BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KỸ THUẬT CÔNG NGHỆ TP HCM - NGUYỄN ĐĂNG KHOA DỰ BÁO THANH KHOẢN NHÓM CỔ PHIẾU CHẾ BIẾN THỦY SẢN TRONG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM (SÀN GIAO DỊCH TPHCM) LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành : QUẢN TRỊ KINH DOANH Mã số ngành: 60.34.05 TP HỒ CHÍ MINH, tháng 07 năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KỸ THUẬT CÔNG NGHỆ TP HCM NGUYỄN ĐĂNG KHOA DỰ BÁO THANH KHOẢN NHÓM CỔ PHIẾU CHẾ BIẾN THỦY SẢN TRONG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM (SÀN GIAO DỊCH TPHCM) LUẬN VĂN THẠC SỸ Chuyên ngành: Quản Trị Kinh Doanh Mã số: 60.34.05 Hướng Dẫn Khoa Học PGS-TS NGUYỄN PHÚ TỤ CƠNG TRÌNH ĐƢỢC HỒN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KỸ THUẬT CƠNG NGHỆ TP HCM Cán hƣớng dẫn khoa học : PGS-TS NGUYỄN PHÚ TỤ Luận văn Thạc sĩ đƣợc bảo vệ Trƣờng Đại học Kỹ thuật Công nghệ TP.HCM ngày 19 tháng 07 năm 2012 Thành phần Hội đồng đánh giá Luận văn Thạc sĩ gồm: (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị Hội đồng chấm bảo vệ Luận văn Thạc sĩ) TS LƢU THANH TÂM TS TRƢƠNG QUANG DŨNG TS NGUYỄN ĐÌNH LUẬN TS HUỲNH MINH TRIẾT TS NGUYỄN VĂN DŨNG Xác nhận Chủ tịch Hội đồng đánh giá Luận sau Luận văn đƣợc sửa chữa (nếu có) Chủ tịch Hội đồng đánh giá LV ii TRƯỜNG ĐH KỸ THUẬT CƠNG NGHỆ TP HCM PHỊNG QLKH – ĐTSĐH CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập - Tự - Hạnh phúc TP HCM, ngày 30 tháng năm 2012 NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên: NGUYỄN ĐĂNG KHOA Giới tính: Nam Ngày, tháng, năm sinh: 12/08/1981 Nơi sinh: TP.HCM Chuyên ngành: Quản Trị Kinh Doanh MSHV: 1084011015 I- TÊN ĐỀ TÀI: DỰ BÁO THANH KHOẢN NHÓM CỔ PHIẾU CHẾ BIẾN THỦY SẢN TRONG THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM (SÀN GIAO DỊCH TP.HCM) II- NHIỆM VỤ VÀ NỘI DUNG: Nghiên cứu mức độ khoản cổ phiếu nhóm chế biến thủy sản nhƣ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Đƣa mơ hình dự báo tính khoản cổ phiếu nhóm chế biến thủy sản đƣợc giao dịch thức thị trƣờng chứng khốn Việt Nam Giải pháp giúp nhà đầu tƣ giảm thiểu rủi ro từ rủi ro khoản III- NGÀY GIAO NHIỆM VỤ: 15/09/2011 IV- NGÀY HOÀN THÀNH NHIỆM VỤ:15/05/2012 V- CÁN BỘ HƢỚNG DẪN: PGS-TS NGUYỄN PHÚ TỤ CÁN BỘ HƢỚNG DẪN (Họ tên chữ ký) PGS-TS NGUYỄN PHÚ TỤ KHOA QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH (Họ tên chữ ký) iii LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chƣa đƣợc công bố cơng trình nàokhác Tơi xin cam đoan giúp đỡ cho việc thực luận văn đƣợccảm ơn thơng tin trích dẫn luận văn đƣợc rõ nguồn gốc Học viên thực luận văn NGUYỄN ĐĂNG KHOA iv LỜI CÁM ƠN Lời cảm ơn đầu tiền muốn chân thành gửi đến PGS-TS Nguyễn Phú Tụ Thầy hƣớng dẫn tận tình cho tơi để hồn thành luận văn Lời cảm ơn sâu sắc muốn gửi đến cha mẹ giúp đỡ ủng hộ cha mẹ suốt đƣờng học vấn mà chọn Lời cảm cuối dành cho vợ tơi chăm sóc gia đình trai yêu dấu vắng nhà Nguyễn Đăng Khoa v TÓM TẮT Luận văn hệ thống lại lý thuyết công thức đo lƣờng khoản cổ phiếu nói chung nhóm cổ phiếu chế biến thủy sản giao dịch sàn chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh nói riêng Qua tác giả phân tích mức độ xếp hạng khoản cổ phiếu, nhóm cổ phiếu thuộc ngành chế biến thủy sản Cũng từ liệu thu thập tính tốn đƣợc, tác giả áp dụng phƣơng pháp Tự hồi quy vectơ (Vector Autoregression) phần mềm Grelt để đƣa mơ hình tổng qt dự báo khoản dƣới tác động biến kinh tế vĩ mô, dƣới tác động biến đo lƣờng khoản thị trƣờng biến đo lƣờng khoản nhóm cổ phiếu chế biến thủy sản Dựa mơ hình dự báo, tác giả dự báo khoản sáu tháng đầu năm 2012 cho nhóm cổ phiếu chế biến thủy sản Cuối cùng, tác giả dựa vào mơ hình tổng qt dự báo khoản để đƣa kiến nghị giải pháp cho nhà đầu tƣ vi ASTRACT The thesis systematized theories of liquidity and formulas to measure the liquidity of stock in general and the liquidity of stocks of seafood processing industry which are traded on the stock market in Ho Chi Minh City in particular Thereby the author also analyzes the level and ranking of liquidity for individual stock and group of stocks of seafood processing industry Also from the calculated data, the author applies Vector Autoregression model and Grelt software to makes the general forecast models to predicts the liquidity under impact of macroeconomic variables, under impact of variables measuring the liquidity of the market and variables measuring the liquidity of stocks of seafood processing industry Based on the forecast models, the author predicts liquidity of stocks of seafood processing in the first six months of 2012 Finally, the author also relies on the general forecast liquidity models to make recommendations and solutions to investors vii MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cam đoan Lời cảm ơn Mục lục Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng biểu Danh mục hình vẽ, đồ thị MỞ ĐẦU .1 Tính cấp thiết đề tài Mục đích đề tài Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Ý nghĩa thực tiễn Phƣơng pháp nghiên cứu .3 Kết cấu luận văn .3 CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN THANH KHOẢN VÀ CÁC MƠ HÌNH DỰ BÁO .5 1.1 Thanh khoản 1.2 Các yếu tố ảnh hƣởng đến khoản cổ phiếu, thị trƣờng .6 1.3 Đo lƣờng khoản cổ phiếu 1.4 Các phƣơng pháp, mơ hình dự báo tính khoản 13 1.4.1 Mơ hình ARMAX (Autoregressive–moving-average model with exogenous inputs model) 14 1.4.2 Mơ hình tự hồi quy vectơ VAR (Vector Autoregression) .15 1.5 Dữ liệu phân tích: 19 1.6 Ứng dụng phần mềm: 21 CHƢƠNG 2: DỰ BÁO THANH KHOẢN NHÓM CỔ PHIẾU CHẾ BIẾN THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DICH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 22 viii 2.1 Tổng quan thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 22 2.1.1 Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 22 2.1.2 Hiện trạng khoản VNINDEX 25 2.2 Cổ phiếu ngành thủy sản niêm yết sàn chứng khoán TP.HCM .26 2.3 Hiện trạng khoản nhóm cổ phiếu ngành thủy sản 28 2.3.1 Các tiêu đo lƣờng khoản ngành chế biến thủy sản (FIS) 28 2.3.2 Các số đo lƣờng khoản nhóm cổ phiếu ngành chế biến thủy sản 29 2.3.3 Xếp hạng khoản cổ phiếu chế biến thủy sản 34 2.4 Xây dựng ma trận hệ số tƣơng quan báo khoản 36 2.4.1 Ma trận hệ số tƣơng quan số khoản ngành chế biến thủy sản 36 2.4.2 Ma trận hệ số tƣơng quan số khoản ngành chế biến thủy sản thị trƣờng 37 2.4.3 Ma trận hệ số tƣơng quan số khoản ngành chế biến thủy sản yếu tố vĩ mô .39 2.5 Dự báo khoản nhóm cổ phiếu danh mục 40 2.5.1 Xác định mơ hình dự báo .40 2.5.2 Mô hình hồi quy vectơ dự báo khoản số khoản nhóm cổ phiếu yếu tố vĩ mô .43 2.5.2.1 Mơ hình VAR cho cổ phiếu ngành chế biến thủy sản yếu tố vĩ mơ 43 2.5.2.2 Mơ hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn .46 2.5.2.3 Mơ hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình 48 2.5.2.4 Mơ hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ 49 2.5.2.5 Mơ hình VAR cho nhóm cổ phiếu vốn hóa siêu nhỏ 50 2.5.3 Mơ hình hồi quy vectơ số khoản ngành toàn thị trƣờng 52 2.5.4 Mơ hình hồi quy vectơ số khoản nhóm cổ phiếu ngành chế biến thủy sản 55 2.6 Kết dự báo khoản cho ngành chế biến thủy sản sàn HOSE 60 133 Bảng B.52: Mơ hình tự hồi quy vectơ công ty cổ phần Thực phẩm Sao Ta với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1 Bảng B.52 Coefficient AAB LQ1 const AAB_1 763 0.248 *** *** 0.0003 6.7E-07 AAB_2 0.105 *** AAB_3 0.017 AAB_4 0.065 AAB_5 0.072 LQ1_1 -4829 0.2150 LQ1_2 1621 LQ1_3 10906 LQ1_4 LQ2 MFI Orr -16.73 0.002 2.945 1.5E-04 -2.0E-07 0.0010 -2.1E-04 -0.7622 ** 1.6E-07 -2.3E-07 -0.002 -3.3E-05 3.61 *** -2.8E-07 ** -7.5E-08 0.002 1.7E-04 -1.1564 *** -2.5E-07 ** -6.0E-08 0.001 -1.0E-04 -0.0536 -1.0E-06 * *** 533 43.89 ** -24965 0.133 * 0.178 *** -68 -33.98 * -68350 0.1002 0.054 * 28.0 -12.489 16285.1 -0.0010 748 0.216 *** -95 -6.717 -1342.8 -0.0508 LQ1_5 415 0.057 * -549 11.2 14855.6 -0.1138 LQ2_1 -0.031 4.8E-06 ** 1.105 *** 1.4E-03 1.64901 3.0E-07 LQ2_2 0.425 -3.3E-06 -0.283 *** -2.4E-03 0.06328 1.6E-05 LQ2_3 -0.600 1.3E-07 0.149 *** 0.000 -0.6664 -5.1E-06 LQ2_4 0.134 -1.5E-06 -0.090 ** 0.002 -1.817 -1.0E-05 LQ2_5 0.029 6.9E-07 -0.007 -2.5E-03 * 7.61075 MFI_1 2.46 1.6E-04 0.421 1.143 *** 24.70 -2.4E-05 MFI_2 -7.47 -9.4E-05 0.304 -0.178 *** -142.95 1.8E-05 MFI_3 6.66 -3.9E-05 -1.855 160.68 -1.7E-04 MFI_4 -11.70 -9.7E-05 1.386 -0.091 -102.43 1.9E-04 MFI_5 5.97 9.8E-05 -0.015 0.012 22.6187 -2.1E-05 Orr_1 -0.0010 -9.1E-09 0.0001 -1.2E-05 0.07495 Orr_2 -0.0024 -7.2E-09 -1.7E-04 -7.7E-07 -0.007 -4.5E-08 Orr_3 -0.0029 9.8E-09 9.7E-05 9.5E-07 -0.0118 -2.2E-08 Orr_4 -0.0020 1.5E-08 8.5E-05 5.8E-06 3.7E-05 -2.8E-08 Orr_5 -0.0020 1.2E-08 0.0002 4.4E-06 -0.0052 -2.8E-08 QoS_1 291.1 -0.0145 -281.9 * 15.643 QoS_2 -1390.8 -0.0141 373.5 *** -6.670 -19540 0.109 *** QoS_3 -346.7 -0.0076 -9.4 -2.646 -8355.7 0.125 *** QoS_4 -3529.1 0.0033 509.2 *** -3.222 -35523 0.169 *** QoS_5 -1066.6 0.0027 630.2 *** 2.082 -13178 -0.011 R-squared P-value(F) 0.1595 1.2E-27 0.3342 9.7E-82 0.8698 0.0000 0.9289 0.0000 0.1299 3.3E-20 0.2710 3.0E-60 ** ** *** *** ** * *** 0.063 ** ** 2933.07 -0.23 QoS -30929 ** ** ** * ** 0.0092 -8.0E-07 2.1E-05 *** * *** -6.1E-08 0.037 134 Bảng B.53: Mơ hình tự hồi quy vectơ công ty cổ phần Hùng Vương với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.53 Coefficient AAB LQ1 LQ2 MFI 629 0.327 *** *** 0.0003 3.7E-08 20.35 -0.005 AAB_2 0.097 * -1.5E-08 -0.0022 5.9E-05 AAB_3 0.056 5.4E-08 0.001 -2.8E-04 -0.03 AAB_4 0.144 *** -1.3E-07 -0.003 -1.5E-04 0.047 ** -1.2E-06 AAB_5 -0.033 -1.1E-07 0.005 3.7E-06 -0.0549 *** 1.3E-06 LQ1_1 21496 0.5318 173.58 -3396 1.444 LQ1_2 -35646 -0.037 LQ1_3 19937 0.189 *** 285.1 LQ1_4 -16244 0.142 *** 5486 LQ1_5 21060 -0.112 ** 2500 LQ2_1 0.418 3.2E-06 *** 0.988 LQ2_2 -0.992 -5.1E-06 *** -0.135 LQ2_3 0.179 1.3E-06 LQ2_4 -0.288 2.9E-07 LQ2_5 0.597 MFI_1 * -577 -6925 *** 2.299 1.2E-04 *** 55.2642 0.07 QoS const AAB_1 *** * * Orr *** 0.02728 0.0090 -8.6E-08 -1.3E-06 3.2E-07 -259.45 * -8516.9 -0.3768 240.281 * 3900.56 -0.1460 -229.893 * -11923 0.8789 145.2 9351.66 -0.5466 *** -2.8E-03 -0.1675 2.4E-05 ** -9.6E-04 0.04785 -1.9E-05 0.045 0.003 0.02198 1.7E-05 0.027 -0.007 0.12494 -4.8E-06 1.1E-06 -0.037 6.5E-03 ** -0.112 -9.9E-06 -7.31 3.0E-05 0.404 0.980 *** -7.64 MFI_2 -10.13 -1.4E-05 -0.451 0.061 MFI_3 24.20 -3.0E-05 -0.581 -0.126 MFI_4 -5.51 -1.6E-05 -0.034 MFI_5 -1.52 3.3E-05 Orr_1 0.2615 ** Orr_2 -0.3292 Orr_3 0.3119 Orr_4 -0.1631 4.4E-07 Orr_5 -0.0406 -1.9E-07 QoS_1 1481.8 -0.0109 QoS_2 -1334.3 0.0032 QoS_3 -886.5 0.0128 QoS_4 -2406.2 -0.0115 QoS_5 -5057.6 R-squared P-value(F) 0.2926 2.2E-19 *** * 0.0002 3.07 -7.5E-05 0.108 -9.00 -1.1E-04 0.443 -0.064 4.14748 2.9E-05 5.3E-09 0.0034 7.8E-04 0.58279 *** -1.5E-06 *** -1.5E-07 -2.8E-03 -7.1E-04 -0.3759 *** 8.8E-07 ** 1.3E-07 0.27889 *** 1.1E-07 -0.217 *** -6.8E-07 ** 9.7E-07 * * ** ** *** * ** -1.4E-05 9.42 * *** 1.3E-03 7.0E-04 -3.9E-03 1.1E-03 0.0067 -1.6E-04 0.11072 -3.349 -598.61 0.101 ** 1028.95 0.207 *** -1107.7 0.186 *** 264.378 -0.019 335.5 * * 258.6 -23.149 * ** -200.6 -10.938 ** -10.7 28.533 0.0075 -111.1 -5.037 -570.28 0.072 0.5381 7.8E-57 0.8600 0.0000 0.9421 0.0000 0.3389 4.9E-25 0.3137 6.8E-22 ** 135 Bảng B.54: Mơ hình tự hồi quy vectơ cơng ty cổ phần Tập đoàn Thủy hải sản Minh Phú với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.54 Coefficient AAB LQ1 LQ2 MFI const AAB_1 893.3 0.322 *** *** 1.3E-05 5.4E-08 16.54 -0.0020 1.8 7.0E-05 AAB_2 0.114 *** -2.3E-08 0.0014 AAB_3 0.022 8.4E-08 AAB_4 0.033 -5.2E-08 AAB_5 -0.002 -7.0E-08 LQ1_1 5033 0.2952 LQ1_2 19276 0.107 LQ1_3 30948 0.014 LQ1_4 -366 0.109 *** LQ1_5 24428 0.145 LQ2_1 0.340 1.9E-06 LQ2_2 -0.148 -1.0E-06 Orr -128.99 0.379 *** 0.0139 -2.2E-06 1.3E-04 0.25056 *** -4.4E-07 -0.0008 1.9E-04 -0.08 0.0002 -1.6E-04 0.26857 *** -1.1E-06 -0.0003 -7.9E-05 0.14911 -7.8E-07 *** 912 150.02 -82928 0.503 *** -1661 171.07 -48943 0.1508 -25.051 44193.4 0.7316 1954 10.728 120946 *** -109 -13.4 -95059 0.0157 *** 1.064 *** 5.0E-04 -0.3816 2.1E-05 -0.145 *** -1.4E-03 2.5775 -2.2E-05 -0.001 -1.8391 1.9E-05 0.000 -0.1033 3.4E-06 1.16101 -1.0E-05 3842.9 ** *** QoS *** *** -5.7E-07 * -0.1534 ** LQ2_3 0.027 9.1E-07 0.026 LQ2_4 -0.541 -8.8E-07 -0.080 LQ2_5 7.4E-01 -1.6E-07 0.019 7.5E-04 MFI_1 -5.62 -1.8E-05 * -0.842 1.115 *** 21.32 -9.8E-05 MFI_2 15.21 3.3E-05 ** 1.520 -0.200 *** -39.78 4.8E-05 MFI_3 -21.79 -2.7E-05 * -1.333 0.115 ** 1.49 -1.9E-05 MFI_4 5.72 2.9E-05 * 0.451 -0.086 * 28.19 2.2E-04 MFI_5 0.85 -9.3E-06 -0.014 0.006 -15.486 -1.5E-04 Orr_1 -0.0075 -5.1E-08 0.0002 -7.6E-05 0.08274 Orr_2 0.0046 2.1E-08 -2.5E-04 1.3E-04 ** 0.03997 Orr_3 -0.0207 1.0E-07 4.1E-04 1.4E-04 ** 0.11695 *** 6.7E-07 Orr_4 -0.0080 3.8E-09 9.6E-04 -2.9E-05 -0.062 * -1.0E-07 Orr_5 0.0048 -3.2E-08 * 0.0004 -2.4E-05 -9E-05 -4.9E-07 QoS_1 -2473.7 -0.0035 * 29.1 1.857 -5025.6 0.126 *** QoS_2 -1359.2 -0.0008 172.7 2.343 -2746.5 0.145 *** QoS_3 -1607.8 -0.0005 -211.4 8.034 -1643.3 0.114 *** QoS_4 -1356.6 -0.0005 145.7 -2.558 -3617.7 0.108 *** QoS_5 -1998.8 -0.0012 205.6 -1.219 2262.24 0.113 *** R-squared P-value(F) 0.2563 4.9E-41 0.3692 2.4E-71 0.8587 0.0000 0.9282 0.0000 0.1914 2.7E-26 0.2875 8.3E-49 * ** * *** *** * * * * ** -4.6E-08 6.2E-08 ** 136 Bảng B.55:Mơ hình tự hồi quy vectơ công ty cổ phầnThủy sản Số với số đo lường khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.55 Coefficient AAB const AAB_1 286.5 0.422 AAB_2 0.013 AAB_3 AAB_4 LQ1 *** *** MFI Orr 2.2 1.2E-04 2.5E-07 -0.0039 -7.8E-05 0.039 -1.5E-07 0.0031 1.2E-04 -0.73 8.9E-07 0.041 -2.1E-07 0.0048 7.6E-05 0.67516 -1.4E-06 AAB_5 0.007 -1.6E-07 -0.0043 -1.2E-04 0.17996 4.1E-07 LQ1_1 -5457 0.2520 *** -689 -11.69 13875.2 0.249 LQ1_2 6093 0.156 *** 522 21.73 24895.5 0.0832 LQ1_3 -3217 0.087 *** -317.0 -0.532 5547.56 0.0588 LQ1_4 920 0.307 *** 889 -16.149 -15911 -0.0178 LQ1_5 3405 0.071 ** 233 13.5 -13768 0.0497 LQ2_1 -0.066 2.2E-06 1.144 *** 1.1E-03 -0.1895 1.6E-05 LQ2_2 -0.415 1.1E-06 -0.307 *** -3.3E-03 0.87434 4.9E-06 *** * ** *** 4036.53 -0.51 QoS 5.28 0.004 * 0.0003 1.5E-06 LQ2 ** 0.31847 ** 0.0070 -1.2E-06 1.4E-07 LQ2_3 0.475 7.7E-07 0.038 0.002 0.05866 -5.7E-06 LQ2_4 -0.146 -2.9E-06 0.031 0.002 0.05417 5.1E-06 LQ2_5 -6.9E-02 3.7E-07 -0.025 -1.1E-03 1.75984 -6.8E-06 MFI_1 5.80 1.4E-04 0.748 1.159 *** -163.78 -1.6E-04 MFI_2 -8.20 -1.3E-04 -0.051 -0.135 *** 97.02 -3E-06 MFI_3 1.94 1.6E-04 0.506 -0.010 26.92 1.8E-04 MFI_4 7.91 -1.2E-04 -2.749 ** -0.055 -77.67 2.8E-04 MFI_5 -3.81 -6.4E-05 1.773 ** 0.002 79.1817 -3.3E-04 Orr_1 0.0010 -3.6E-09 2.1E-05 -7.4E-07 0.3749 *** -1.5E-08 Orr_2 0.0069 *** -1.9E-09 1.6E-05 -1.5E-05 0.3276 *** -5.2E-09 Orr_3 -0.0041 ** -1.2E-08 -4.1E-05 1.7E-07 0.08117 ** -2.2E-09 Orr_4 0.0033 ** 9.6E-09 3.0E-05 -2.2E-06 -0.3117 *** -6.5E-09 Orr_5 -0.0029 * 1.7E-09 1.9E-05 -1.2E-05 QoS_1 25.8 -0.0100 -419.8 ** QoS_2 -1853.8 -0.0206 412.1 ** QoS_3 1674.1 0.0085 QoS_4 1184.7 QoS_5 R-squared P-value(F) ** ** ** *** *** ** 0.03883 -1.0E-08 -0.750 -29003 0.120 *** -0.288 -12184 0.109 *** -39.8 -5.457 -7652.3 0.065 ** 0.0026 -195.0 4.289 -10647 0.119 *** -1791.2 0.0186 424.8 -5.657 -12944 0.138 *** 0.2512 5.1E-54 0.6004 1.2E-206 0.8489 0.0000 0.9557 0.0000 0.3550 1.8E-89 0.4029 4.3E-108 *** ** *** ** 137 Bảng B.56: Mơ hình tự hồi quy vectơ cơng ty cổ phần Vĩnh Hồn với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.56 Coefficient AAB LQ1 LQ2 const AAB_1 908.1 0.333 *** 0.0001 *** -4.8E-08 AAB_2 0.161 *** AAB_3 0.117 AAB_4 0.013 AAB_5 0.001 5.4E-08 LQ1_1 -63899 0.2867 LQ1_2 23869 0.024 LQ1_3 -36135 0.119 *** LQ1_4 20829 0.098 *** LQ1_5 38504 0.009 LQ2_1 -0.385 9.8E-07 LQ2_2 0.832 -7.1E-07 0.044 LQ2_3 0.305 7.4E-07 LQ2_4 0.264 -7.7E-07 LQ2_5 -7.6E-01 MFI_1 MFI 0.14 -0.0004 2.5 1.0E-04 -0.0019 -7.4E-05 *** -1.0E-08 -0.0012 -5.6E-10 3.3E-04 * 4.7E-04 *** 8711 5949 * 9.7E-09 Orr *** QoS 14457.3 6.54 *** 0.0146 -1.6E-06 10.69 *** -8.7E-07 -4.4E-05 -6.51 *** -4.7E-07 -1.4E-04 -2.1035 1.1E-06 -1.2E-04 -1.5871 -6.3E-07 *** 170.35 -3E+06 * 2.155 ** ** -98.91 -4E+06 * -2.0372 ** -725.2 -122.846 1343200 1.1876 3104 56.200 333440 -1.2718 -4849 * 89.1 4049670 0.915 *** 4.2E-04 7.99351 3.7E-06 -3.4E-03 15.0771 -3.2E-06 -0.035 0.004 -5.1761 1.3E-05 -0.032 -0.004 -15.005 2.6E-06 1.5E-07 -0.003 3.1E-03 9.25025 -3.1E-06 -7.09 7.2E-06 0.321 1.042 -227.05 -9.3E-05 MFI_2 8.73 -7.5E-06 -0.213 -0.058 -77.20 0.00021 MFI_3 -14.75 -1.0E-05 0.097 -0.116 -156.09 6.3E-05 MFI_4 6.65 8.8E-06 0.256 0.060 610.88 1.2E-04 MFI_5 4.03 5.1E-06 -0.077 0.033 -417.68 -1.4E-04 Orr_1 -0.0001 7.3E-10 0.0000 -1.0E-06 0.05245 1.3E-08 Orr_2 0.0012 -2.6E-10 3.7E-05 6.1E-07 Orr_3 0.0006 -5.4E-10 2.6E-05 8.0E-07 0.04696 -1.2E-09 Orr_4 -0.0006 1.7E-09 *** 1.8E-05 3.0E-07 -0.0517 4.7E-10 Orr_5 0.0010 -1.1E-09 * -1.3E-05 2.2E-06 -0.0402 -4.5E-09 QoS_1 -2119.8 -0.0002 -247.7 -0.998 -37426 0.135 *** QoS_2 -1950.3 -0.0005 113.7 -0.190 -40611 0.073 ** QoS_3 429.8 -0.0008 -9.2 2.759 7228.54 0.051 QoS_4 -1605.6 -0.0005 112.1 -0.972 -65588 0.106 QoS_5 -1792.6 0.0011 0.92 0.011 -19517 0.035 R-squared P-value(F) 0.3471 5.1E-63 0.2178 5.0E-31 0.8595 0.0000 0.9224 0.0000 0.1615 1.9E-19 0.1401 1.9E-15 ** *** *** ** ** *** ** 0.10555*** -0.2491 -1.2E-08 *** 138 Bảng B.57: Mơ hình tự hồi quy vectơ công ty cổ phần Thủy hải sản Việt Nhật với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.57 Coefficient AAB LQ1 *** *** LQ2 const AAB_1 611.0 0.360 AAB_2 -0.066 8.7E-07 AAB_3 0.000 -1.1E-07 AAB_4 -0.053 -7.7E-08 AAB_5 -0.036 -6.4E-07 LQ1_1 24612 * 0.1408 LQ1_2 24073 * 0.063 LQ1_3 -29522 ** 0.331 *** -1203.2 LQ1_4 5009 0.320 *** LQ1_5 13657 LQ2_1 Orr 2.5 1.6E-04 0.0029 -3.5E-04 -14.30 1.6E-07 -0.0021 4.7E-04 10.55 -8.6E-07 3.8E-03 -1.9E-04 -21.266 7.6E-07 *** -4.9E-04 -7.5E-05 20.53 -1.3E-07 *** 721 7.31 527901 0.319 * -229 66.96 1342140 0.3103 * -71.967 -484972 0.3745 ** 645 -27.264 1023750 0.1477 0.052 -21 79.9 -294694 0.0079 1.879 5.5E-06 1.023 -1.4E-03 -182.31 1.8E-05 LQ2_2 -1.667 4.9E-06 -0.043 1.9E-03 132.704 -4.8E-05 LQ2_3 0.447 1.1E-05 -0.024 0.005 13.3108 1.5E-05 LQ2_4 -0.545 -2.7E-05 *** -0.110 -0.016 62.1648 3.2E-05 LQ2_5 -0.222 1.2E-05 ** -0.022 9.9E-03 -137.51 -1.1E-05 MFI_1 -12.01 6.3E-05 * 0.038 1.144 *** -729.89 -7.9E-05 MFI_2 9.52 -5.6E-05 0.416 -0.232 *** 440.29 0.00015 MFI_3 3.03 6.0E-05 -0.408 0.146 * -681.64 -6.4E-05 MFI_4 -12.49 -3.4E-05 0.061 -0.030 -2036.4 2.5E-05 MFI_5 12.12 -3.9E-05 -0.083 -0.073 1915.66 -9.5E-05 Orr_1 0.0009 -8.0E-11 -7.0E-06 -9.6E-07 0.21447 *** -1.2E-09 Orr_2 -0.0001 -2.1E-09 -7.1E-06 -5.0E-07 0.21254 *** -1.8E-09 Orr_3 0.0003 -1.0E-09 4.0E-06 -6.4E-07 -0.0101 -7.1E-10 Orr_4 0.0009 -4.4E-11 -6.9E-06 -2.9E-07 0.05399 -2.5E-09 Orr_5 0.0002 7.0E-10 -2.1E-06 -5.1E-07 -0.0141 2.8E-09 QoS_1 6678.8 -0.0107 283.0 102435 0.122 QoS_2 -9224.0 QoS_3 2034.4 QoS_4 *** ** -0.0638 *** ** *** ** *** * -66.590 ** ** 85865 2.76 QoS -7.61 0.0036 *** 0.0010 1.5E-08 MFI ** 0.0103 -1.7E-06 *** ** * ** -44.4 25.316 -737136 0.070 -0.0051 197.4 -19.435 256192 0.044 -4397.3 -0.0062 114.8 16.780 -321856 0.131 ** QoS_5 -1963.5 0.0237 218.81 9.514 -314186 0.094 * R-squared P-value(F) 0.3505 2.9E-18 0.6011 6.3E-51 0.8814 0.0000 0.9432 0.0000 0.1563 9.3E-04 0.4219 9.9E-26 139 Bảng B.58: Mô hình tự hồi quy vectơ cơng ty cổ phần Thủy sản Việt Thắng với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.58 Coefficient AAB const AAB_1 987.7 0.120 AAB_2 AAB_3 LQ1 ** LQ2 MFI 5.03 -3.4E-05 *** QoS 1.3E-04 1.9E-08 43.01 0.0013 0.106 -2.9E-08 -0.0005 1.8E-04 -0.70 0.023 -2.3E-08 -0.0007 2.7E-04 3.31 AAB_4 0.064 3.5E-08 2.7E-03 -1.5E-04 0.591 AAB_5 0.104 -2.4E-08 -2.4E-03 2.6E-04 2.342 LQ1_1 -217527 0.2217 *** -8409 1614.78 -4E+06 230.401 LQ1_2 -178575 0.242 *** -2648 -327.48 -2E+06 -2094.6 LQ1_3 484989 -0.028 -7311.4 -1493.38 -4E+06 -1503.3 LQ1_4 -251059 0.060 -19981 400.03 2091870 LQ1_5 -329158 -0.048 5093 -1072.6 -2E+06 LQ2_1 1.159 -5.1E-07 0.778 *** 3.7E-03 76.9016 LQ2_2 -0.435 -2.2E-07 -0.178 * -2.0E-02 -51.833 2.8E-02 LQ2_3 -1.804 -2.3E-07 0.054 0.0075 -1.0312 2.0E-02 LQ2_4 0.741 7.3E-07 0.024 -0.0049 30.3515 -1.7E-02 LQ2_5 -2.317 -4.0E-07 -0.033 -4.3E-03 -38.235 -5.2E-04 MFI_1 10.23 2.6E-06 -0.210 0.903 -182.26 4.3E-02 MFI_2 -31.97 -1.2E-05 ** 0.753 -0.114 369.40 0.02064 MFI_3 33.84 1.7E-05 *** -0.632 0.183 -492.45 -6.9E-02 MFI_4 -41.09 -1.1E-05 * 0.614 -0.091 297.7 7.3E-02 MFI_5 28.54 2.4E-06 -0.660 0.069 24.5433 -4.9E-02 Orr_1 -0.0029 -6.2E-10 -9.1E-05 6.9E-06 -0.0188 -1.4E-05 Orr_2 -0.0011 1.6E-09 2.5E-04 -1.2E-05 -0.1246 Orr_3 -0.0028 1.4E-09 -2.9E-04 -1.7E-05 -0.1425 Orr_4 0.0054 2.5E-10 6.2E-05 -1.9E-05 0.0005 -5.3E-06 Orr_5 -0.0062 1.2E-09 1.7E-04 -4.8E-06 0.0205 -1.2E-06 QoS_1 -0.9 -1.2E-06 0.009 -0.035 -23.355 0.005 QoS_2 1.6 1.1E-06 0.079 -0.070 -21.902 0.006 QoS_3 -5.2 -6.9E-07 -0.038 0.026 -40.925 0.014 QoS_4 -2.8 -1.7E-06 -0.074 -0.024 33.83 -0.034 QoS_5 11.3 5.5E-07 -0.125 0.052 4.06 0.008 R-squared P-value(F) 0.1546 4.5E-01 0.2617 3.8E-03 0.5605 0.0000 0.9326 0.0000 0.1662 3.3E-01 0.0879 9.8E-01 * *** Orr *** * ** 2627.03 1.46 -0.3564 -6.7E-04 2.6E-04 ** -4.2E-04 4.8E-04 * -4.4E-04 10979.0*** -3671.8 ** -2.3E-02 -2.7E-05 * 3.7E-06 140 Bảng B.59: Mơ hình tự hồi quy vectơ cơng ty cổ phần Đầu tư Thương mại Thủy sản với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.59 const AAB_1 Coefficient AAB LQ1 412.7 0.420 *** *** -9.7E-04 1.4E-06 AAB_2 0.130 *** AAB_3 -0.029 AAB_4 LQ2 MFI Orr QoS 2.87 0.0008 2.6 5.7E-04 *** *** 11839 -1.08 -3.2E-08 0.0020 -3.3E-04 * -0.28 -2.5E-07 -1.8E-08 -0.0001 1.0E-05 -0.09 -1.1E-07 0.032 9.6E-08 2.4E-04 -3.5E-04 0.1043 4.5E-07 AAB_5 -0.006 -5.7E-07 *** -2.3E-03 3.8E-05 0.0118 1.4E-08 LQ1_1 -6129 0.3894 *** 532 41.17 -32217 -0.063 LQ1_2 -3102 0.080 ** -110 20.29 -47279 0.0485 LQ1_3 6445 0.097 *** -320.9 -8.667 -52103 -0.0040 LQ1_4 -6469 0.089 ** 532 27.881 -38207 0.0825 LQ1_5 12153 0.103 *** -142 -22.1 86969 0.1854 *** LQ2_1 0.351 -2.1E-06 1.052 *** 2.2E-03 19.253 -2.1E-05 *** LQ2_2 -0.113 1.6E-06 -0.167 *** -7.5E-03 4.134 1.9E-05 * LQ2_3 -0.036 6.1E-08 -0.023 0.003 11.733 -3.4E-06 LQ2_4 -0.681 4.4E-06 -0.089 * -0.001 -56.195 4.2E-06 LQ2_5 0.775 -3.6E-06 0.107 *** -7.9E-05 74.44 MFI_1 11.60 6.9E-05 -0.074 1.136 *** -13.31 -8.0E-05 MFI_2 -6.68 -2.7E-05 -0.084 -0.137 *** 134.13 0.00015 MFI_3 -4.41 -6.0E-06 0.056 -0.120 ** -152.51 -7.1E-05 MFI_4 -1.32 -2.8E-05 0.190 0.084 * 112.5 6.6E-05 MFI_5 -0.43 3.0E-05 -0.120 -0.011 -232.49 -6.2E-05 Orr_1 3.7E-04 -1.9E-09 -2.8E-05 1.8E-07 0.00693 -6.2E-09 Orr_2 -0.0010 3.2E-09 -2.9E-05 -2.7E-06 -0.0187 6.0E-09 Orr_3 -1.5E-04 1.9E-10 -2.6E-05 7.9E-09 -0.0163 1.4E-10 Orr_4 -9.9E-05 -1.8E-09 -3.4E-05 2.3E-06 0.00158 -8.7E-09 Orr_5 -1.7E-04 -3.0E-10 -2.9E-05 -3.8E-06 -0.0169 -6.8E-09 QoS_1 -1377.2 -0.0488 -21.4 -14.860 -116936 0.207 *** QoS_2 1943.0 0.0028 144.8 2.956 -139160 0.095 *** QoS_3 -2047.6 -0.0047 513.4 12.953 -101517 0.109 *** QoS_4 181.9 0.0231 -97.8 -16.102 -25480 0.093 *** QoS_5 -528.4 -0.0048 23.67 5.962 -76291 0.073 ** R-squared P-value(F) 0.2506 7.7E-40 0.4719 2.5E-105 0.8389 0.0000 0.9380 0.0000 0.0305 5.4E-01 0.2682 3.9E-44 ** * *** ** ** ** *** * ** *** 0.0035 -6.8E-09 *** 6.4E-06 141 Bảng B.60: Mơ hình tự hồi quy vectơ cơng ty cổ phần Gị Đàng với số khoản biến trễ từ – */**/*** ký hiệu cho mức ý nghĩa 10%/5%/1% Bảng B.60 Coefficient AAB LQ1 LQ2 MFI Orr QoS const AAB_1 652 0.330 *** *** 7.3E-05 4.0E-07 -8.74 0.0052 4.31 5.4E-06 *** ** AAB_2 0.094 * -3.7E-07 ** -0.0007 -5.1E-04 ** AAB_3 0.062 3.3E-07 * 0.003 2.5E-04 0.50 AAB_4 0.016 3.4E-07 ** -0.003 -2.8E-05 -0.7442 AAB_5 0.064 -8.5E-08 0.0042 7.6E-05 -0.1008 -3.7E-07 LQ1_1 34518 -127038 0.207 LQ1_2 ** ** 0.0111 -2.1E-06 0.78618 ** -1.0E-08 2.3E-06 *** -281 132.36 -8579 0.093 * 1197 -85.71 -102146 0.0498 LQ1_3 -1524 0.175 *** 143.8 -48.892 102671 0.3042 LQ1_4 -4556 0.037 34 -84.056 -79445 0.1650 LQ1_5 -9057 0.064 1302 107.4 -12075 -0.3771 LQ2_1 -0.177 4.1E-07 0.913 -2.6E-04 -2.2776 2.2E-05 LQ2_2 0.121 -5.6E-07 -0.035 -3.8E-03 11.7702 ** -1.5E-05 LQ2_3 -0.255 1.7E-06 -0.057 -11.693 ** -1.5E-05 LQ2_4 0.420 1.1E-06 0.133 * 0.011 LQ2_5 2.0E-01 -7.3E-07 -0.103 ** -5.0E-03 MFI_1 -0.26 5.6E-06 1.109 0.922 MFI_2 -1.05 4.8E-05 -0.582 0.131 MFI_3 3.98 -3.7E-06 -0.267 0.031 MFI_4 3.92 -6.6E-05 -0.531 -0.136 MFI_5 -9.38 1.6E-05 0.435 -0.005 -93.037 -1.7E-04 Orr_1 -0.0080 1.1E-09 0.0001 6.2E-05 0.02057 -7.4E-08 Orr_2 -0.0013 -6.6E-09 -8.8E-04 1.4E-06 0.00013 -7.3E-08 Orr_3 -0.0018 -2.8E-08 3.6E-04 -1.1E-05 0.118 ** -2.2E-09 Orr_4 -0.0121 -1.1E-08 -2.3E-04 -3.5E-05 0.228 *** 1.0E-07 Orr_5 -0.0089 7.2E-10 0.0004 -6.1E-05 0.048 -1.6E-07 QoS_1 -3237.1 -0.0139 -81.9 0.330 -8070.1 0.080 QoS_2 145.6 -0.0014 67.6 10.021 -24926 QoS_3 1708.6 0.0019 357.8 13.124 QoS_4 -1671.9 0.0071 -104.0 -9.247 QoS_5 388.8 0.0048 48.4 -22.824 R-squared P-value(F) 0.2515 1.7E-12 0.5053 6.3E-44 0.8276 0.0000 0.9204 0.0000 * -0.003 * ** ** ** -3.2E-07 ** 0.3442 *** * 1317.3 0.688 ** 3.209 -2.7E-06 0.702 7.1E-06 *** -43.14 -6.2E-04 *** * 38.11 0.00089 *** -99.06 5.1E-05 ** * 193.21 ** * -1.4E-04 0.164 *** -7486.4 0.124 ** 9178.6 0.091 * -5921.6 0.152 *** 0.1872 3.8E-07 0.2060 1.4E-08