LỜI CẢM ƠN Tác giả xin trân trọng cảm ơn! Các Thầy giáo, Cô giáo Khoa Kinh tế Quản lý – Trường Đại học Bách Khoa Hà Nội tận tình giảng dạy giúp đỡ tơi q trình học tập rèn luyện trường Tác giả xin bày tỏ lòng cảm ơn sâu sắc đến Thầy giáo Tiến sĩ – Nguyễn Đăng Tuệ, người tận tình hướng dẫn bảo tơi suốt q trình thực hồn thành luận văn Mặc dù có cố gắng, với thời gian trình độ cịn hạn chế, nên luận văn chắn khơng thể tránh khỏi thiếu sót Tác giả mong nhận góp ý chân thành Thầy, Cô bạn đồng nghiệp để bổ sung, hồn thiện q trình nghiên cứu tiếp vấn đề Xin chân thành cảm ơn ! Hà Nội, tháng 03 năm 2015 Tác giả Phan Lê Nhân MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ, HÌNH VẼ .6 LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG I 10 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ DỰ ÁN ĐẦU TƯ 10 VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ .10 1.1 Tổng quan dự án đầu tư 10 1.1.1 Khái niệm dự án đầu tư 10 1.1.2 Đặc điểm vai trò dự án đầu tư 10 1.1.2.1 Đặc điểm: 11 1.1.2.2 Vai trò dự án đầu tư 12 a Đối với nhà đầu tư 12 b Đối với Nhà nước 12 c Đối với tổ chức tài trợ vốn 12 d Đối với việc hoạch định chiến lược phát triển .12 1.1.3 Phân loại dự án đầu tư 13 1.1.3.1 Phân loại theo quy mô 13 1.1.3.2 Phân loại theo nguồn vốn đầu tư 13 1.1.3.3 Phân loại theo chủ đầu tư, gồm: 14 1.1.3.4 Phân loại theo nội dung kinh tế, gồm: 14 1.1.3.5 Phân loại theo chức quản trị vốn 14 1.1.3.6 Phân loại theo tính chất đầu tư .15 1.1.3.7 Phân loại theo ngành đầu tư 15 1.1.3.8 Phân loại dự án đầu tư ngành lượng 15 1.1.4.Các giai đoạn Dự án đầu tư .16 1.1.5.Chu kỳ dự án đầu tư: 16 1.1.6.Các giai đoạn Dự án đầu tư: 16 1.2.Hiệu tài dự án đầu tư 20 1.2.Khái niệm hiệu tài dự án đầu tư .20 1.2.2 Các tiêu phản ánh hiệu tài DADT.20 1.2.2.1.Giá trị - NPV (Net Present Value) .20 1.2.2.2 Chỉ tiêu tỷ lệ hoàn vốn nội bộ/Suất thu lợi nội (IRR): 23 1.2.2.3 Chỉ tiêu thời gian hồn vốn có chiết khấu Thv (Payback Method:) 26 1.3.Phân tích hiệu tài dự án đầu tư 27 1.3.1.Phương pháp phân tích hiệu tài dự án đầu tư 27 1.3.2.Phương pháp lựa chọn phương thức vay vốn 27 1.3.1.2 Phương pháp xác định chi phí, doanh thu dòng tiền 30 1.3.2.1.Phương pháp phân tích dịng tiền dự án 33 1.3.2.2.Phương pháp phân tích rủi ro .36 Việc xem xét đánh giá rủi ro có dâu ấn cá nhân người phân tích Nhà quản lý sử dụng phán đoán riêng họ định liệu kết hợp lợi ích rủi ro tổng hợp qua mơ Monte Carlo có hấp dẫn hay không 1.3.2 Nguồn số liệu, liệu để phân tích hiệu tài dự án đầu tư 43 1.4 Các nhân tố cách thức tác động đến hiệu tài dự án đầu tư.44 1.5 Kinh nghiệm nâng cao hiệu tài dự án đầu tư giới 45 1.5.1 Giai đoạn chuẩn bị đầu tư: 45 1.5.2 Giai đoạn đầu tư 45 1.5.3 Giai đoạn vận hành 45 Kết Luận chương 47 CHƯƠNG II 48 PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH 48 DỰ ÁN ĐẦU TƯ CẢI TẠO VÀ NÂNG CAO CÔNG SUẤT 48 TBA 220 KV TRỰC THUỘC CÔNG TY 48 TRUYỀN TẢI ĐIỆN .48 2.1 Giới thiệu dự án 49 2.1.1 Giới thiệu Công ty Truyền tải điện dự án .49 2.1.1.1 Tổng quan tổ chức máy hoạt động .49 2.1.1.2 Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh 51 2.1.2 Thông tin hồ sơ dự án: .53 Phân tích dịng tiền đối dự án 60 Các liệu đầu vào: .60 2.2.2 Dòng tiền ban đầu 64 Như vậy, Dòng tiền ban đầu là: - 83.383 triệu đồng (như đề cập Mục 2.2.1.1) 64 2.2.3 Dòng tiền hoạt động 64 2.2.4 Dòng tiền kết thúc 65 2.2.5 Kết tính tốn phân tích hiệu tài phương án sở : 65 Phân tích thực hiệu dự án đầu tư từ 2010 ÷ 2014 71 So sánh tiêu với mục tiêu ban đầu dự án .71 Các giả thiết liệu đầu vào tính tốn: .71 Phân tích, so sánh tiêu: 72 So sánh với mục tiêu ban đầu tính đến biến đổi 75 Các giả thiết liệu đầu vào tính tốn: .75 So sánh tiêu hiệu dự án: 75 So sánh tính đến biến động tương lai 76 10 Các giả thiết liệu đầu vào tính tốn 76 Về chi phí vận hành, bảo trì: theo số liệu thực tế từ 01/01/2010 – 31/12/2014 theo số liệu thống kê thực tế Công ty Truyền tải điện đề cập mục 2.2.1.c Giả thiết năm lại tăng tỷ lệ thuận với phí truyền tải điện .76 11 So sánh tiêu hiệu dự án: .77 12 Đánh giá tổng quát thực trạng hiệu tài dự án 77 13 Đánh giá hiệu so với ban đầu 77 14 Nguyên nhân làm giảm hiệu tài 78 Kết luận chương 78 CHƯƠNG III 80 ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH 80 CÁC DỰ ÁN CẢI TẠO VÀ NÂNG CAO CÔNG SUẤT 80 TBA 220KV TRỰC THUỘC CÔNG TY 80 TRUYỀN TẢI ĐIỆN .80 3.1 Xây dựng đề án chi tiết phí truyền tải tối ưu 81 3.2 Quản lý hiêu sử dụng tài sản .82 3.3 Quản lý công tác tối ưu hóa chi phí vận hành, bảo trì: 83 3.4 Về phương pháp phân tích, đánh giá hiệu .84 Kết luận chương 3: 84 KẾT LUẬN 85 TÀI LIỆU THAM KHẢO 87 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Ký hiệu Tiếng Anh Tiếng Việt AVC Average Variable Cost Biến phí bình qn B/C Benifit/Cost Lợi ích/ Chi phí CFAT Cash Flow After Taxes Dòng tiền sau thuế CFBT Cash Flow Before Taxes Dòng tiền trước thuế NPV Net Present Value Giá trị IRR Internal Rate of Return Suất thu lợi nội CPI Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dùng D Depreciation Khấu hao FC Fixed Cost Định phí FV Future value Giá trị tương lai IT Income Taxes Thuế thu nhập P Profit Lợi nhuận PV Present Value Giá trị TC Total Cost Tổng chi phí TI Taxable Income Thu nhập tính thuế TR Turnover Doanh thu UP Price per Unit Giá bán đơn vị VC Variable Cost Biến phí DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ, HÌNH VẼ TT Danh mục Trang Hình 1.1 : Chu kỳ dự án đầu tư 10 Bảng 1.2: Các giai đoạn thực dự án 13 Hình 1.2 : Biểu diễn NPV theo hệ số chiết khấu 18 Hình 1.3: Dịng tiền dự án 28 Bảng 1.4 Phân tích rủi ro dự án đầu tư 46 Bảng 2.1 Thống kê khối lượng đầu tư xây dựng năm 2008÷2014 49 Bảng 2.2 Dự kiến tăng trưởng kinh tế nội thành Hà Nội 50 Bảng 2.3: Hệ số % mang tải trạm biến áp 220kV khu vực Hà Nội 50 Bảng 2.4: Hệ số % mang tải đường dây 220kV khu vực Hà Nội 50 10 Bảng 2.5 Tình trạng triển khai dự án so với Quy hoạch 51 11 Bảng 2.6 Cân công suất lưới điện khu vực Hà Nội từ 2010-2015 52 12 Bảng 2.7 Cơ cấu nguồn vốn, lãi suất, thời hạn vay vốn 55 13 Bảng 2.8 Thống kê chi phí vận hành, bảo trì từ 2010 – 2014 56 14 Bảng 2.9 Dữ liệu đầu vào tính tốn phương án sở 60 15 Bảng 2.10 Bảng tính tốn tiêu phương án sở 61 16 Bảng 2.11 Dòng tiền tiêu hiệu phương án sở 62 17 Bảng 2.12 Các tiêu hiệu tài 63 18 Bảng 2.13 Các tiêu hiệu độ nhậy dự án tăng vốn 10% 63 19 Bảng 2.14 Các tiêu hiệu độ nhậy dự án giảm phụ tải 10% 63 20 Bảng 2.15 Các tiêu hiệu tài dự án tăng vốn đầu tư 10% - giảm sản lượng 10% 63 21 Bảng 2.16 Tổng hợp liệu có thay đổi so với phương án sở 65 Bảng 2.17 So sánh tiêu tính tốn từ năm 2010 ÷ 2015 65 23 Bảng 2.18 So sánh tiêu hiệu tài với mục tiêu ban đầu 65 24 Bảng 2.19.Sản lượng thực tế năm vận hành so với mục tiêu 66 25 Bảng 2.20 So sánh tiêu xét đến biến động 67 26 Bảng 2.21.So sánh tiêu xét đến biến động tương lai 70 22 LỜI MỞ ĐẦU Lý lựa chọn đề tài Công ty Truyền tải điện đơn vị trực thuộc Tổng công ty Truyền tải điện Quốc gia – EVNNPT (EVNNPT Công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên Tập đoàn Điện lực Việt Nam - EVN sở hữu 100% vốn điều lệ) có chức quản lý vận hành lưới truyền tải điện 220kV ÷ 500kV 25/28 tỉnh, thành phố phía Bắc Ngồi nhiệm vụ quản lý vận hành, Công ty chủ đầu tư EVNNPT giao quản lý, triển khai thực số dự án đầu tư phát triển lưới điện, chủ yếu loại hình dự án “cải tạo nâng cao công suất trạm biến áp 220 kV”, đồng thời đơn vị tiếp nhận quản lý vận hành sau dự án đưa vào vận hành, khai thác Hiệu tài Dự án đầu tư nói chung ngành điện nói riêng mối quan tâm hàng đầu chủ đầu tư Tuy nhiên, với dự án đầu tư “cải tạo nâng cao công suất trạm biến áp 220 kV” trực thuộc EVNNPT quy mô đầu tư nhỏ so với dự án đầu tư lưới truyền tải khác thường triển khai thực tức thời, cấp bách nhằm chống tải đảm bảo cung cấp điện phục vụ yêu cầu phát triển kinh tế, trị, xã hội an ninh quốc phịng, đó, cơng tác đánh giá hiệu tài dự án chưa quan tâm mức Ngồi việc phân tích, đánh giá hiệu tài lập dự án đầu tư nhằm mục đích bảo vệ trước người định đầu tư hùy động vốn; trình vận hành khai thác, cơng tác đánh giá hiệu tài chưa phân tích, đánh giá kết hoạt động hàng năm để có giải pháp tác động phù hợp Để nâng cao hiệu tài loại hình Dự án này, cần thiết phải nghiên cứu đầy đủ, khoa học Xuất phát từ nhu cầu thực tiễn đó, đề tài: “Phân tích đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu tài Dự án đầu tư cải tạo nâng công suất trạm 220kV trực thuộc Công ty Truyền tải điện 1” tác giả chọn làm luận văn tốt nghiệp cao học Quản trị kinh doanh Lịch sử nghiên cứu Nội dung nghiên cứu tác giả quan tâm, đề xuất chấp nhận theo Quyết định số 4257/QĐ-ĐHBK-SĐH, ngày 29 tháng 10 năm 2013 Hiệu trưởng trường Đại học Bách khoa Hà Nội việc giao đề tài luận văn thạc sĩ Ngay sau nhận đề tài, tác giả lập kế hoạch, đề cương chi tiết luận văn; thu thập tài liệu, liệu liên quan; tiến hành nghiên cứu sở lý thuyết, thực tiễn; xây dựng, lấy ý kiến góp ý thầy cô, bạn bè, đồng nghiệp, đặc biệt Thầy giáo Tiến sĩ Nguyễn Đăng Tuệ phần luận văn theo đề cương, kế hoạch Trên sở đó, chỉnh sửa, bổ sung hiệu chỉnh hồn thiện luận văn Mục đích, đối tượng phạm vi nghiên cứu a Mục đích nghiên cứu: Làm sáng tỏ sở lý luậnvề dự án đầu tư hiệu tài dự án đầu tư Đánh giá xác hiệu tài loại hình dự án đầu tư cải tạo, nâng công suất trạm biến áp 220kV Vận dụng lý luận, thực tiễn đề xuất số giải pháp nâng cao hiệu tài dự án đầu tư cải tạo nâng cao công suất trạm biến áp 220kV b Đối tượng nghiên cứu: Các tiêu hiệu tài chính, yếu tố liên quan cách thức tác động nhằm nâng cao hiệu tài dự án đầu tư Các thông tin, liệu liên quan đến phân tích hiệu tài dự án đầu tư lưới truyền tải điện c Phạm vi nghiên cứu: Phân tích, đánh giá thực trạng hiệu tài dự án đầu tư cải tạo, nâng công suất Trạm biến áp 220kV trọng điểm (Hà Đông, Mai Động, Chèm) cấp điện cho Thủ đô Hà Nội mà tiêu biểu dự án “cải tạo, nâng công suất Trạm biến áp 220kV Hà Đông” sau năm năm vận hành khai thác Tóm tắt luận điểm đóng góp Kết nghiên cứu đề tài sở lý luận thực tiễn đánh giá hiệu tài dự án đầu tư Giải vấn đề cấp bách tối ưu hóa chi phí vận hành nâng cao hiệu tài dự án đầu tư dự án đầu tư cải tạo nâng công suất TBA 220kV tiến tới việc xây dựng thị trường điện cạnh tranh Phương pháp nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu theo phương pháp biện chứng; phân tích nhân, quả; thống kê liệu; phương pháp phân tích hiệu tài dự án đầu tư; phương pháp so sánh, đối chiếu, đặc biệt đề xuất trạng để rút điểm đề tài CHƯƠNG I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ DỰ ÁN ĐẦU TƯ VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ 1.1 Tổng quan dự án đầu tư 1.1.1 Khái niệm dự án đầu tư Dự án đầu tư nói chung doanh nghiệp nói riêng góc nhìn khác sau: Xét mặt nội dung: Dự án đầu tư tập hợp hoạt động chi phí cần thiết có liên quan với bố trí theo kế hoạch nhằm tạo mới, mở rộng cải tạo sở vật chất để đạt mục tiêu định việc tạo kết (tài chính, kinh tế, xã hội…) cụ thể thời gian định, thông qua việc sử dụng nguồn lực Xét hình thức: Dự án đầu tư hiểu tập hồ sơ/tài liệu tổng hợp trình bày cách chi tiết có hệ thống hoạt động, chi phí liên quan theo kế hoạch nhằm đầu tư nguồn lực vào lĩnh vực hoạt động xã hội để tạo kết thực mục tiêu định kéo dài tương lai Xét góc độ quản lý: Dự án đầu tư công cụ quản lý việc sử dụng vốn, vật tư, lao động nhằm tạo kết thời gian dài Xét góc độ kế hoạch hố: Dự án đầu tư xem kế hoạch chi tiết để thực chương trình đầu tư nhằm phát triển kinh tế, xã hội làm đưa định đầu tư sử dụng vốn đầu tư Đặc trưng Dự án đầu tư: có mục đích, mục tiêu rõ ràng; có chu kỳ phát triển riêng thời gian tồn hữu hạn; tập hợp hoạt động phức tạp, có tham gia nhiều cá nhân, tổ chức; sản phẩm nhất, tạo lần đầu; có tính bất định, rủi ro cao thân dự án mơi trường bên ngồi Tóm lại, xét cách chung nhất, Dự án đầu tư tập hợp hoạt động kinh tế đặc thù nhằm đạt mục tiêu mong muốn phương pháp phương tiện cụ thể khoảng thời gian xác định 1.1.2 Đặc điểm vai trò dự án đầu tư 10 Giá truyền tải tăng hàng năm so với số liệu tính tốn (68,66đ/kWh) Trong năm năm đầu vận hành tăng 17,74 đồng/kWh, tức bình quân tăng khoảng 3,55 đồng/kWh/năm c Về chi phí vận hành, bảo trì (O&M) Về bản, chi phí vận hành thực tế năm lớn so với mục tiêu ban đầu (1,688đ/kWh); chi phí vận hành tăng từ năm thứ đến năm thứ 4; năm thứ năm có giảm so với năm thứ d Về giá trị tổng năm năm: Về tiêu dòng tiền năm năm: tăng 26,629 triệu đồng (tăng 67,8% so với mục tiêu ban đầu) e Về tiêu hiệu tài dự án: Các tiêu đạt mức cao so với mục tiêu, yêu cầu ban đầu, cụ thể: Giá trị (NPV) dự án: lớn so với mục tiêu ban đầu = 102,016 – 75,009 = 27,007 triệu đồng, tức tăng 36% so với mục tiêu ban đầu Thời gian thu hồi vốn giảm năm so với mục tiêu ban đầu Suất thu lợi nội tăng từ 22,88% – 18,2% = 4,68%, tức tăng 25,70% so với mục tiêu ban đầu Nhận xét: Như vậy, Những năm đầu (04 năm), dự án đầu từ xây dựng lưới điện bị chậm tiến độ nên Dự án xét khai thác với mức sản lượng cao so với mục tiêu đề Ngoài ra, sách Nhà nước điều chỉnh tăng phí truyền điện với biên độ mạnh nhằm thúc đẩy mạnh đầu tư mạng lưới truyền tải điện hệ thống điện Mặt khác, sách tài khóa giảm thuế suất thu nhập từ 25% xuống 22% Tất điều tạo nên nhiều ưu cho dự án thực tế hiệu tài mang lại năm đầu cao so với mục tiêu ban đầu Đến năm 2014, nguyên nhân nêu Bảng 2.19, sản lượng khai thác 74 giảm xuống thấp nhiều so với mục tiêu đề Đây điều làm cho hiệu tài thân dự án bị giảm so với mục tiêu ban đầu năm sản lượng khai thác bị giảm xuống thấp, đặc biệt dự án đóng điện vận hành đảm bảo độ dự phòng 51% theo quy hoạch, điều buộc phải xem xét, đánh giá lại hiệu tài năm So sánh với mục tiêu ban đầu tính đến biến đổi Các giả thiết liệu đầu vào tính tốn: Về phí truyền tải: biến đổi theo thời gian từ 2010 đến theo quy định Bộ Cơng Thương Giả thiết từ năm 2015 trở phí truyền tải điện không thay đổi so với phương án sở 86,4 đồng/kWh Về sản lượng: theo số liệu thống kê thực tế từ 01/01/2010 – 31/12/2014 Công ty Truyền tải điện Giả thiết từ năm 2015, sản lượng giao cho Điện lực không đổi so với sản lượng thực tế năm 2014 405,87 GWh/năm Về chi phí vận hành: theo số liệu thực tế từ 01/01/2010 – 31/12/2014 theo số liệu thống kê thực tế Công ty Truyền tải điện đề cập mục 2.2.1.c Giả thiết năm cịn lại khơng thay đổi so với phương án sở năm 2014 (tức 3,95 đồng/kWh + định mức sửa chữa lớn hàng năm trình bày phần 2.2.1.c) Thuế thu nhập: từ 2010 – 2013 25% thu nhập chịu thuế; giả thiết năm cịn lại 22% Ngồi ra, giả thiết thông số khác không thay đổi so với phương án sở So sánh tiêu hiệu dự án: Từ giả thiết trình bày Mục 2.3.2.1 nêu trên, thay vào ta có bảng so sánh tiêu hiệu tài dự án sau: Bảng 2.20 So sánh tiêu hiệu xét đến biến động 75 IRR Kết thực tế sau năm vận hành theo sản lượng thực tế Mục tiêu ban đầu NPV (ứng với hệ số chiết khấu) 8% 10% 12% Thv 10% 21.12% 110,613 80,718 57,781 18.20% 109,038 75,009 49,188 Như vậy, xét đến biến động giả thiết nêu Mục 2.3.2.1, tiêu hiệu tài dự án lớn phương án ban đầu 10 So sánh tính đến biến động tương lai Các giả thiết liệu đầu vào tính tốn Về phí truyền tải: biến đổi theo thời gian từ 2010 đến theo quy định Bộ Công Thương Đến năm 2014 86,4 đồng/kWh, chiếm khoảng 5,7% giá bán điện bình qn (giá bán điện bình qn theo Thơng tư 19/2014/TT-BCT 1058,85 đồng/kWh) Đây mức phí thấp so với nước khu vực giới (thường chiếm khoảng 10 - 12% giá bán điện bình quân) Ta giả thiết đến năm cuối đời dự án, phí truyền tải tăng đến 10% giá bán điện bình qn giá bán điện bình qn giả thiết khơng đổi 1058,85 đồng/kWh Nghĩa năm thứ 34 phí truyền tải điện 10%*1058,85 = 105,89 đồng/kWh Ngồi ra, giả thiết tốc độ tăng phí truyền tải tính bình quân, nghĩa tăng bình quân (105,89 – 86.4)/20 năm = 0,98 đồng/năm Về sản lượng: theo số liệu thống kê thực tế từ 01/01/2010 – 31/12/2014 Công ty Truyền tải điện Ta tính cho trường hợp vận hành với cơng suất tính tốn 50% thay đổi thời gian vận hành năm Về chi phí vận hành, bảo trì: theo số liệu thực tế từ 01/01/2010 – 31/12/2014 theo số liệu thống kê thực tế Công ty Truyền tải điện đề cập mục 2.2.1.c Giả thiết năm lại tăng tỷ lệ thuận với phí truyền tải điện Thuế thu nhập: từ 2010 – 2013 25% thu nhập chịu thuế; giả thiết năm cịn lại 22% Ngồi ra, giả thiết thông số khác không thay đổi so với phương án sở 76 11 So sánh tiêu hiệu dự án: Từ giả thiết trình bày Mục 2.3.3.1 nêu trên, thay vào, tính tốn ta có bảng so sánh tiêu hiệu tài dự án sau: Bảng 2.21 So sánh tiêu hiệu xét đến biến động tương lai Mục tiêu Thời gian vận hành 2250h Thời gian vận hành 2550h Thời gian vận hành 2900h Thời gian vận hành CS 4400h IRR 18.20% NPV (r=10%) 75,009 Thv 20.29% 73,697 20.47% 75,772 21.68% 90,298 25.85% 152,553 Nhận xét: Hiệu tài dự án tính đến biến động tương lai: IRR tăng, Thv giảm, điều sản lượng thực tế năm đầu cao so với mục tiêu ban đầu (chủ yếu dự án khác bị chậm tiến độ theo quy hoạch), nữa, phí truyền tải thời gian từ 2009 – 2014 tăng nhanh Đây hai điểm làm tăng tiêu hiệu tài dự án Với kết năm đầu vận hành thuận lợi, tiêu NPV dự án dễ dàng đạt mức cao so với mục tiêu ban đầu Tuy nhiên NPV có thực cao tiêu ban đầu hay khơng cao cịn phụ thuộc vào sản lượng giao năm 12 Đánh giá tổng quát thực trạng hiệu tài dự án 13 Đánh giá hiệu so với ban đầu Trên sở phân tích phần trên, ta có số nhận xét, đánh sau:  Xét tổng thể, hiệu tài dự án sau năm vận hành (2010 – 2014) cao so với mục tiêu, yêu cầu ban đầu 77  Hiệu tài có xét đến biến động tương lai (xét mức độ rủi ro cao hơn) cao so với mục tiêu ban đầu  Khi xét nhân tố sản lượng, năm vận hành, dòng tiền năm đầu cao so với phương án sở Riêng năm 2014 sản lượng thực tế thấp so với phương án sở 14 Nguyên nhân làm giảm hiệu tài Như ta vừa xem xét trên, năm 2014 sản lượng thấp so với phương án sở ban đầu Nguyên nhân lưới điện ngày đầu tư, hoàn thiện để đảm bảo độ dự trử cao (51%), ổn định cấp điện cho Thủ Đơ phân tích Bảng 2.19, cụ thể:  Các dự án bổ sung quy hoạch gồm: Dự án đầu tư cải tạo, nâng cấp trạm Sóc sơn từ MBA 125 MVA lên 250MVA đóng điện vận hành tháng 3/2012; Dự án cải tạo, nâng công suất trạm 220Kv Xuân Mai lắp thêm 01 MBA 250MVA đóng điện vận hành tháng 3/2013; dự án Dự án lắp MBA 220kV – 250MVA Trạm 500kV Thường tín; đóng điện vận hành T3/2014;  Các dự án đầu tư có quy hoạch ban đầu đóng điện gồm: trạm Thành Cơng nâng câp máy 63 MVA lên 250MVA đóng điện vận hành tháng 4/2014; Dự án xây dựng Trạm 220kV Vân Trì đóng điện vận hành vào 5/2014;  Trong tương lai lưới điện khu vực Hà Nội ngày đầu tư, thiện để đảm bảo mức dự phòng 51% theo quy hoạch;  Tình hình kinh tế: năm 2014 đến tình trạng trì trệ, hoạt động sản xuất ngưng trệ , dẫn đến nhu cầu phụ tải tăng chậm Do đó, sản lượng điện truyền tải giao cho Điện lực năm 2014 giảm so với mục tiêu ban đầu giảm dần tương lại Đây yếu tố lớn dẫn đến giảm hiệu tài dự án Kết luận chương Trog chương 2, tác giả giới thiệu Công ty truyền tải điện 1, thể 78 chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn, cấu tổ chức, chế vận hành Doanh nghiệp; đồng thời giới thiệu thực trạng lưới điện khu vực Hà Nội số dự án đầu tư điển hình loại hình cải tạo, nâng công suất trạm biến áp 220kV Tập trung đánh giá phân tích, đánh giá so sánh tiêu hiệu tài dự án điển hình sau năm vận hành khai thác với mục tiêu ban đầu dự án, với mục tiêu có tính đến thay đổi đến thời điểm so sánh với mục tiêu ban đầu tính đến biến động tương lai Trên sở có nhận xét hiệu tài dự án trường hợp so với phương án ban đầu, đồng thời tiềm ẩn làm giảm hiệu tài dự án Qua đó, làm sở cho việc để xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu tài dự án điển hình xét dự án tương tư 79 CHƯƠNG III ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CÁC DỰ ÁN CẢI TẠO VÀ NÂNG CAO CÔNG SUẤT TBA 220KV TRỰC THUỘC CÔNG TY TRUYỀN TẢI ĐIỆN Các dự án đầu tư cải tạo nâng cao công suất trạm biến áp 220kV trực thuộc Công ty truyền tải điện chủ yếu tập trung vào việc đảm bảo cung câp điện cho lưới điện nhằm đảm bảo yêu cầu kinh tế, trị, an ninh quốc phòng Các dự án chủ đầu tư EVNNPT phê duyệt, giao cho Công ty Truyền tải điện quản lý dự án tiếp nhận vận hành Việc phân tích, đánh giá hiệu tài dự án đầu tư thực lúc lập, trình duyệt dự án đầu tư huy động vốn Quá trình vận hành khai thác, doanh thu chi phí có nhiều biến động nhiều nhiều ngun nhân lạm phát, thời gian tiến hành dự án kéo dài, tỷ giá biến động Sản lượng điện biến động tùy theo nhiếu yếu tố theo mùa, theo ngày, theo tháng hay theo sử dụng; theo tình hình quy hoạch, hiệu chỉnh quy hoạch tiến độ đóng điện cơng trình đầu tư xây dựng Mặt khác, trình quản lý tài sản chưa thực chủ động để thống kê, theo dõi, đánh giá hiệu sử dụng tài sản nói chung hiệu tài dự án nói riêng ngăn hạn, trung hạn dài hạn chưa quan tâm Ngồi ra, cơng tác dự báo thơng tin dự, chẳng hạn, số liệu giá trị doanh thu (sản lượng, phí truyền tải điên), chi phí vận hành, bảo dưỡng; rủi ro cố hỏng hóc thiết vị gián đoạn cung cấp điện; bất định thơng số tài (lãi suất vay, tỷ lệ vay, tỷ giá hối đoái, tỷ lệ lạm phát…) tác động nhiều đến hiệu tài dự án chưa quan tâm phân tích, đánh giá định kỳ để đề xuất giải pháp nâng cao hiệu phù hợp Để nâng cao hiệu tài dự án đầu tư cải tạo nâng cao công suất trạm biến áp 220kV Hà Đông nói trạm biến áp 220kV trực thuộc Cơng ty truyền tải điện 1, phạm vi luận văn này, đối tượng nghiên cứu 80 phần trên, tác giả đề xuất số giải pháp sau: 3.1 Xây dựng đề án chi tiết phí truyền tải tối ưu Như ta phân tích, đánh giá Chương 2, việc điều chỉnh phí truyền tải điện có tác động mạnh đến hiệu tài dự án đầu tư xây dựng lưới truyền tải điện nói chung đương nhiên việc tăng phí truyền tải điện làm tăng hiệu tài dự án đầu tư cải tạo, nâng công suất trạm biến áp 220kV Do đó, đề nghị chủ đầu tư (EVNNPT) xây dựng đề án chi tiết phí truyền tải điện tối ưu trình cấp có thẩm quyền phê duyệt sở luận điểm sau:  Hiện tại, phí truyền tải điện (86,4 đồng/kWh) chiếm 5,7% giá bán điện bình quân (1508,85 đồng/kWh), thấp so với mức phí truyền tải nước giới (thường 10% – 12% giá bán điện bình qn) Đề nghị cấp có thẩm quyền (EVN, BCT) trình thủ tướng lộ trình tăng phí truyền tải ngang mức nước áp dụng, cụ thể tăng lên 10% giá bán điện bình qn vịng năm tới  Với mức phí truyền tải điện thấp EVNNPT khơng có lời nhuận để đầu tư phát triển lưới truyền tải điện theo quy hoạch, đồng thời khó hấp dẫn nhà đầu tư việc huy động vốn, đặc biệt cơng trình đầu tư với quy mô vốn đầu tư lớn, dẫn đến phải bổ sung quy hoạch theo cách đầu tư cải tạo nâng công suất trạm biến áp 220kV xét Việc bổ sung quy hoạch, đầu tư cải tạo, nâng công suất trạm biến áp 220kV giải toán cấp bách cung cấp điện không giải tận gốc mặt hiệu tài chính, kinh tế lâu dài cho dự an Thực chất hiệu tài dự án xem xét có tính khả thi cao nhờ vào hậu việc chậm tiến độ cơng trình đầu tư xây dưng khác Trên thực tế, dự án loại hình bổ sung quy hoạch để “cải tạo, nâng công nâng công suất trạm biến áp 220kV thường có nhược điểm sau:  Thông thường việc cải tạo, nâng cấp công suất trạm biến áp không đồng với cải tạo, nâng khả truyền tải đường dây truyền tải đến đi, dẫn đến tải đường dây Khi đó, cho dù cơng suất đặt trạm lớn thường 81 khai thác công suất mức trung bình, khơng kinh tế vừa gây tổn thất kỹ thuật lớn, vừa không khai thác hết công suất đặt nguy cố đường dây làm gián đoạn cung cấp điện lớn ảnh hưởng xấu đến hiệu tài dự án  Khi dự án đầu tư khác đưa vào hoạt động, việc bổ sung, phá quy hoạch thực đẩy dự án đầu tư cải tạo, nâng cơng suất trạm 220kV tới tình trang làm nhiệm vụ dự phòng, sản lượng khai thác ít, dẫn đến hao mịn vơ hình, giảm hiệu tài dự án  Trên thực tế, việc gián đoạn cung cấp điện lưới Truyền tải điện thường điện diện rộng gây hậu vô to lớn kinh tế, ảnh hưởng đến trị, an ninh quốc phịng đời sống nhân dân; cần thiết phải quan tâm đầu tư Như vây, việc điều chỉnh tăng phí truyền tải điện theo lộ trình định nâng cao hiệu tài dự án đầu tư lưới truyền tải điên nói chung dự án đầu tư cải tạo, nâng công suất trạm biến áp 220kV nói riêng Đặc biệt, góp phần quan trọng để đầu tư phát triển lưới truyền tải điện, đảm bảo hệ thống điện vận hành an toàn, liên tục, ổn định tạo hiệu lâu dài cho chủ đầu tư nói riêng phát triển kinh tế đất nước nói chung 3.2 Quản lý hiêu sử dụng tài sản  Chủ đầu tư (EVNNPT) cần ban hành thêm quy trình “quản lý, đánh giá hiệu sử dụng tài sản” Theo đó, tài sản cố định nói chung tài sản dự án đầu tư xây dựng lưới điện nói riêng phải theo dõi, thống kê, đánh giá định kỳ hiệu sử dụng, hiệu tài theo quy trình định từ khâu: quản lý kỹ thuật – vận hành (đánh giá định kỳ chất lượng vật tư, thiết bị hàng năm; định mức dự phòng vật tư thiết bị; phương thức vận hành; ước lượng phòng ngừa rủi ro gây cố hỏng học thiết bị gián đoạn cung cấp điện; chi tiết hóa cơng tác đo đếm, tổn thất điện ); quản lý kế hoạch sửa chữa, bảo trì; thí nghiệm định kỳ đến khâu quản lý tài Từ đó, kịp thời đưa giải pháp nhằm nâng cao hiệu tài dự án nói chung dự án cải tạo, nâng cơng suất trạm biến áp 82 220kV nói riêng  Chủ đầu tư (EVNNPT) cần thiết phải ban hành thêm quy định “công tác quản lý, đánh giá hiệu tài dự án đầu tư xây dựng” Theo đó, tài sản hình thành từ dự án đầu tư xây dựng nói chung loại hình dự án cải tạo, nâng công suất trạm biến áp 220kV nói riêng phải theo dõi, thống kê, đánh giá hiệu tài định kỳ hàng năm, năm, 10, 15, 20 năm để có điều chỉnh đề xuất với cấp có thẩm quyền bổ sung, hiệu chỉnh kịp thời yếu tố tác động làm giảm hiệu tài dự án nói chung dự án cải tạo, nâng công suất trạm biến áp 220kV nói riêng  Về chế độ vận hành: Vận hành máy biến áp chế độ kinh tế nhằm khai thác sản lượng mức cao, giảm tổn thất giảm thiểu cố, đặc biệt cố hỏng hóc thiết bị tải, điện áp gây 3.3 Quản lý công tác tối ưu hóa chi phí vận hành, bảo trì: Kiến nghị Đơn vị quản lý vận hành (TTĐ1) tiếp cận hiệu tài dự án theo cách tiếp cận việc“ tối ưu hóa chi phí vận hành, bảo trì” Theo đó, cần tính tốn chi tiết để xây dựng, ban hành thêm quy định công tác “tối ưu hóa chi phí cơng tác vận hành, bảo trì trạm biến áp” với luận điểm sau:  Nâng cao lực tổ chức sản xuất: coi nhân tố quan trọng ảnh hưởng nhiều đến hiệu đầu tư doanh nghiệp giai đoạn vận hành Nếu lực tổ chức tốt tiết kiệm chi phí từ nâng cao hiệu đầu tư  Nâng cao chất lượng nhân lực: chất lượng lao động trí tuệ thể chất có ảnh hưởng quan trọng đến kết hoạt động kinh doanh nói chung kết hoạt động đầu tư nói riêng  Tăng cường ứng dụng tối đa khoa học công nghệ tiến tới trạm không người trực nhằm tăng hiệu tài dự án  Vận hành tuân thủ quy trình, quy phạm, tiêu chuẩn ngành hướng dẫn nhà sản xuất nhằm khai thác sản lượng mức tối ưu, kéo dài tuổi thọ thiết bị giảm cố hư hỏng thiết bị, gián đoạn cung cấp điện 83  Xây dựng kế hoạch vận hành, thí nghiệm định kỳ, đại tu, sửa chữa hợp lý, khoa học nhằm tăng khả khai thác sản lượng điện, giảm thiểu cố hư hỏng thiết bị gián đoạn cung cấp điện 3.4 Về phương pháp phân tích, đánh giá hiệu Xem xét, đề nghị cấp có thẩm quyền bổ sung sửa đổi quy định số 445 NLXDCB, ngày 29/7/1994 Bộ lượng quy định phân tích tài dự án đầu tư xây dựng ngành điện phù hợp với yêu cầu thực tế Theo đó, đề nghị EVNNPT xem xét, bổ sung, sửa đổi số nội dung sau:  Ảnh hưởng nhân tố thiệt hại phải đền bù cho khách hàng gián đoạn cung cấp điện hàng năm  Ảnh hưởng nhân tố chi phí hội vốn chủ đầu tư đến tiêu hiệu tài dự an  Xem xét lại nhân tố định mức chi phí vận hành, bảo trì phù hợp với yêu cầu độ tin cậy cung cấp điện tại, đặc biệt minh bạch hóa thị trường điện  Phân tích rủi ro cần đánh giá trường hợp hỏng hóc thiết bị q trình vận hành thực tế tần suất xuất hỏng hóc, cháy máy biến áp, máy cắt bị hỏng hóc năm qua cao Kết luận chương 3: Trong chương luận văn đề xuất đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu tài Dự án đầu tư cải tạo nâng công suất trạm 220kV trực thuộc Công ty Truyền tải điện thông qua dự án cụ thể việc xem xét ảnh hưởng đồng thời yếu tố đến hiệu tài sở nhận xét, đánh giá phân tích Chương 84 KẾT LUẬN Thơng qua tình hình thực tế đơn vị, vận dụng kiến thức tiếp thu sau thời gian học tập, nghiên cứu khoa Kinh tế Quản lý – Trường Đại học Bách Khoa Hà Nội, rút từ kinh nghiệm thân công tác mong muốn trau dồi thêm kiến thức lĩnh vực quản lý đầu tư xây dựng, lựa chọn đề tài “Phân tích đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu tài Dự án đầu tư cải tạo nâng công suất trạm 220kV trực thuộc Công ty Truyền tải điện 1” Trên sở phân tích đánh giá thực trạng tình hình vận hành lưới điện thực trạng triển khai dự án đầu tư phát triển lưới truyền tải điện cung cấp điện cho Thủ đô, đặc biệt loại hình dự án cải tạo, nâng cơng suất trạm biến áp 220kV Dựa kiến thức, lý luận đào tạo Trường Đại học Bách khoa Hà Nội, khoa Kinh tế Quản lý thực tiễn cơng tác quản lý, tơi trình bày hiệu tài dự án cải tạo nâng cao cơng suất trạm biến áp 220 kV Hà Đông đại diện cho loại hình dự án cải tạo, nâng cơng suất 220kV sau năm vận hành khai thác đề xuất giải pháp nâng cao hiệu tài loại hình dự án cải tạo, nâng cơng suất 220kV Ngồi ra, tơi mong muốn đề tài tài liệu giúp cho hồn thiện chất lượng phân tích, đánh giá hiệu tài dự án cải tạo nâng cao công suất trạm biến áp thuộc Công ty truyền tải điện Trong chương đồ án tổng hợp lý thuyết phân tích hiệu tài dự án đầu tư Nó làm tiền đề cho phân tích, đánh giá phần sau luận văn Nội dung chương tập trung vào tìm hiểu khái niệm bản, cách thức để phân loại dự án đầu tư, quy trình, phương pháp, yếu tố cách thức tác động, sở lý thuyết để tiến hành phân tích đánh giá hiệu tài dự án đầu tư Trong sở lý thuyết phân tích hiệu đề cập đến khái niệm để sử dụng để phân tích, đánh giá xét mơi trường khác Từ đó, ta phân tích đánh giá dự án dựa việc yêu 85 cầu đánh giá đối tượng mức độ chi tiết Vấn đề quan trọng sở lý thuyết tìm hiểu cách tính tiêu hiệu như: NPV, IRR, Thv…; nhân tố tác động đến hiệu tài dự án đầu tư, qua đó, đánh giá hiệu tài dự án đầu tư có thực hiệu hay khơng thức để nâng cao hiệu tài dự án Chương giới thiệu Cơng ty Truyền tải điện 1, phân tích tình hình cung cấp điện cho thủ đô Hà Nội, nêu lên cần thiết phải cải tạo nâng cao công suất trạm biến áp 220kV Hà Đông, Mai Động, Chèm nhằm đảm bảo cung cấp điện cho Thủ Hà Nội Trình bày cơng tác đánh giá hiệu tài dự án với phương án sở ban đầu với: NPV dự án đạt 75.009 triệu đồng, IRR có giá trị 18,2%, Thv = năm Đặc biệt, phân tích, đánh giá so sánh tiêu hiệu tài dự án điển hình sau năm vận hành khai thác với mục tiêu ban đầu dự án, với mục tiêu có tính đến thay đổi đến thời điểm so sánh với mục tiêu ban đầu tính đến biến động tương lai Chương luận văn, đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu tài dự án đầu tư cải tạo nâng công suất trạm biến áp trực thuộc Công ty truyền tải điện thông qua dự án cụ thể Kết đề tài nỗ lực cố gắng thân, song thực thiếu bảo, hướng dẫn Thầy, Cô giáo đóng góp, cung cấp tài liệu thực tế bạn bè đồng nghiệp Nhân xin trân trọng cảm ơn bảo tận tình Thầy, Cơ giáo Khoa Kinh tế Quản lý - Trường Đại học Bách khoa Hà Nội, bạn đồng nghiệp đặc biệt cảm ơn hướng dẫn tận tình Thầy giáo Tiến sĩ Nguyễn Đăng Tuệ giúp hoàn thành luận văn 86 TÀI LIỆU THAM KHẢO TS Phạm Thu Hà (2013), Tập giảng phân tích hiệu Dự án Đầu tư, NXB Chính trị Quốc gia – Sự thật, Hà Nội - 2013 TS Từ Quang Phơng (2005), Giáo trình Quản lý Dự án Đầu t, NXB Lao động XÃ hội, Hà Nội PGS.TS Nguyễn Bạch Nguyệt (2005), Giáo trình Lập dự án Đầu t, NXB Thống kê, Hà Nội Nguyễn Quốc ấn, Phạm Thị Hà, Phạm Thị Thu Hơng, Nguyễn Quang Thu (2006), Thiết lập thẩm định dự án đầu t, NXB Thống kê, TP Hồ Chí Minh Viện sĩ, TS Nguyễn Văn Đáng (2005), Quản lý Dự án, NXB Tổng hợp Đồng Nai, Biên Hòa PGS.TS Nguyễn Bạch Nguyệt TS Từ Quang Phơng (2004), Giáo trình Kinh tế Đầu t, NXB Thống kê, Hà Nội Các tài liệu, văn hớng dẫn Bộ Công Thơng, Tập đoàn điện lực Việt Nam Các hồ sơ dự án đầu t cải tạo, nâng công suất TBA 220kV Hà Đông, Mai Động, Chèm Các số liệu, tài liệu cập nhật cụ thể ca trm bin áp 220kV Hà Đông, Mai Động, Chèm 87 PHỤ LỤC 88