Lời mở đầu Thị trờng chứng khoán (TTCK) kênh huy động vốn chung dài hạn quan trọng cho doanh nghiệp cho kinh tế Sự hình thành phát triển TTCK có ý nghĩa quan trọng tiến trình phát triển kinh tế nhiều quốc gia thời kỳ công nghiệp hóa, đại hoá đất nớc Việt Nam cần có TTCK để huy động nội lực tài chính, nhanh chóng tiến hành công nghiệp hóa, đại hóa doanh nghiệp để hội nhập với phát triển kinh tế toàn cầu Tuy đợc hình thành phát triển lâu đời nớc t bản, nhng đặc thù kinh tế Việt Nam, nên đến nhà nớc ta bắt đầu làm quen với kênh huy động vốn quan trọng mẻ Là ngành nghề hình thành phát triển cha lâu nên có nhiều mặt hạn chế, khó khăn, đảng nhà nớc ta nghiên cứu đề phơng hớng giải quyết, để đa TTCK phát triển cao Do ham mê em vấn đề nên em định chọn TTCK làm đề tài để viết tiểu luận Vì số trang có giới hạn nên em vào phân tích thuận lợi, khó khăn biện pháp đề để giúp cho TTCK Việt Nam tiếp tục phát triển Sau em xin vào phân tích phần tiểu luận Đào Đức Minh: 6A07 Phần nội dung 1.Chức vai trò TTCK Việt Nam a Lịch sử phát triển Lch s TTCK bt ngun xa xa t nhng nm 1453 tr i Lỳc by gi mt thơng gia ngui B Van De Buerzo ó cú sỏng kin t chc mt cỏi ch ti t dinh ca mỡnh Bruges lm nơi trao i mua bỏn cỏc thơng phiu cho cỏc thơng nhõn cn vng v tin mt cho cỏc chuyn i buụn ca h Sau ú "cỏi ch "ny di v Antwerpas nm 1531 v phỏt trin sụi ng Nhiu thơng nhõn t nhiu nuc ó n trao i cỏc loi giy t cú giỏ Tip theo th trung Antwerpas, l Lyon (nuc Phỏp ) nm 1545, Luõn ụn (nuc Anh ) nm 1566 v Amsterdam ( H Lan ) nm 1608 Mụ hỡnh TTCK nh chỳng ta cú hin đợc thnh lp vo ngy 17/05/1792 ti New York, tin thõn ca TTCK NYSE, Hoa K Mt th trng th hai l Hip hi Curbstone Association hỡnh thnh nm 1870, tin thõn ca TTCK AMEX, Hoa K Mt mụ hỡnh tơng t ó phỏt trin t th trng Luõn ụn núi trờn (1566) Vo cui th k 17 ó cú khoảng 140 cụng ty c phn c niờm yt, nhng cụng vic giao dch li c thc hin cỏc quỏn C phờ Mói n nm 1801, mt "Phũng ng ký mua chng khoỏn" c thnh lp v qua quỏ trỡnh lch s c thay th bng to nh 26 tng Capel Court l Trung tõm ca Th trng Chng khoỏn Luõn ụn hin * Sự đời thị trờng chứng khoán Việt Nam : sau nhiu nm chun b v ch i , ngy 11/7/1998 Chớnh ph ó ký Ngh nh s 48/CP ban hnh v chng khoỏn v TTCK chớnh thc khai sinh cho Th trung chng khoỏn Vit nam i Cựng ngy, Chớnh ph ký quyt nh thnh lp Trung tõm Giao dch Chng khoỏn t ti TPHCM v H Ni Vic chun b cho TTCK Việt Nam, thc ó U Ban Chng khoỏn Vit Nam i bng Ngh nh Đào Đức Minh: 6A07 75/CP ngy 28/11/1996.Và đến ngày28 tháng năm 2000 TTCK Việt Nam thức vào hoạt động trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố HCM b Khái niệm TTCK TTCK hoạt động giao dịch mua bán loại chứng khoán dài hạn( cổ phiếu, trái phiếu) có tổ chức, theo luật pháp ( luật giao dịch chứng khoán ) TTCK nơi chắp nối quan hệ cung cầu vốn đầu t dài hạn kinh tế quốc gia quốc tế, nơi gặp gỡ, giao dịch ngời cần huy động vốn đầu t ( ngời phát hành chứng khoán) với ngời có vốn nhàn rỗi muốn đầu t (ngời muốn mua chứng khoán) nh nhà kinh doanh chứng khoán với TTCK(stock market, security market):danh từ chung hoạt động giao dịch chứng khoán, thông qua thị trờng khác nh : thị trờng mua bán chứng khoán có tổ chức, thông qua điện thoại, thông qua máy vi tính TTCK l nơi mua bỏn cỏc loi giy t cú giỏ, cũn gi l chng khoỏn, mt cỏch cú t chc mt h thng lut cht ch Th trung chng khoỏn l nơi hp nhng t chc chuyờn nghip gi l nh ch ti chớnh (cụng ty chng khoỏn, qu u t, ngõn hng giỏm sỏt ) hnh v t chc cỏc hot ng c bit to cỏch dn v kờnh dn an ton t ngi cú nhn ri gi l nh u t n nơi cn cỏc lung ln v di hn ton xó hi c.Chức TTCK *Chắp nối tích lũy với đầu t : TTCK nơi thu hút mạnh mẽ nguồn vốn nhàn rỗi tạm thời nớc, nớc chuyển giao nguồn cho nhu cầu đầu t phát triển *Điều hòa vốn đầu t : Do tác động cung cầu, TTCK tự động điều hòa luồng vốn từ nơi thừa đến nơi thiếu, tự động giải linh hoạt, nhanh chóng mâu thuẫn tình trạng thừa thiếu vốn đầu t ngành, thành phần kinh tế, khu vực nớc nớc Đào Đức Minh: 6A07 *Cung cấp thông tin kinh tế : TTCK nơi cung cấp kịp thời, vô t tơng đối xác nguồn thông tin có liên quan đến việc mua, bán, kinh doanh chứng khoán thành viên thị trờng Các chuyên gia nghiên cứu, phân tích kinh tế, tài chính, thị trờng, tiền tệ, giá cung cấp thông tin nhằm bảo vệ quyền lợi cho nhà đầu t, giúp họ không bị thiệt hại tin đồn thất thiệt bọn đầu chứng khoán *Cung cấp dịch vụ cho việc mua bán chứng khoán : Bằng dịch vụ kỹ thuật tính toán, thông tin đại, TTCK tạo điều kiện thuận lợi cho thành viên thị trờng giao dịch với đợc nhanh chóng, dễ dàng giảm đợc lãng phí tổn thất thời gian tiền bạc d.vai trò TTCK kinh tế Việt Nam Thông qua TTCK ,chính phủ, doanh nghiệp,tổ chức kinh tế,có thể phát hành cổ phiếu,trái phiếu,để huy động vốn tích tụ,tập trung nguồn vốn tiết kiệm công chúng ,theo nguyên lý "góp gió thành bão" cho sản xuất -kinh doanh,cho đầu t-phát triển,cho nhu cầu khác ngân sách nhà nớc Điều diễn thời kỳ cách mạng công nghiệp bùng nổ châu Âu, vào đầu kỷ 19 hi vọng tái diễn Việt Nam vào đầu kỷ Khuyến khích tiết kiệm đầu t phát triển, thông qua thu nhập lợi tức giá cổ phiếu, trái phiếu TTCK gây cho doanh nghiệp áp lực kiểm tra, giám sát đánh giá công chúng đợc biểu giá chứng khoán mà công chúng muốn mua bán thời điểm TTCK khuyến khích cạnh tranh, phát triển thông qua giá cổ phiếu, trái phiếu Tự điều chỉnh lãi xuất kinh doanh tổ chức quản lý TTCK thúc đẩy doanh nghịêp phải nghĩ đến việc xây dựng chiến lợc tài cho doanh nghiệp mình, thay đổi cách tìm vốn sử dụng vốn, tạo thói quen công khai hóa thông tin, công khai hóa báo cáo tài Từ doanh nghiệp phải tự lành mạnh hóa tình hình tài Đào Đức Minh: 6A07 Giờ đây, mà nguồn vốn đầu t trực tiếp nớc (FDI) không tăng nhanh, Việt Nam cần phải mở thêm nhiều hình thức thu hút vốn nớc khác, mà quan trọng hình thức thu hút vốn nớc đầu t gián tiếp thông qua TTCK: Hình thức FPI (Foreign Portfolio Investment) Nếu chậm mở TTCK, luồng vốn nớc chậm đổ vào Việt Nam TTCK có vai trò" chuyển" vốn ngắn hạn sang dài hạn thông qua số chứng khoán, tăng giảm giá cổ phiếu, trái phiếu phản ánh hiệu sản xuất kinh doanh tình trạng kinh tế Ngoài TTCK công cụ để tham gia hội nhập có hiệu vào kinh tế giới Thuận lợi khó khăn cho việc hình thành phát triển TTCK Việt Nam a Thuận lợi Việt Nam TTCK đời (7-2000) kiện đánh dấu bớc phát triển trình đổi kinh tế hội nhập kinh tế quốc tế, đồng thời sáng tạo đờng nối xây dựng phát triển kinh tế thị trờng theo định hớng xã hội chủ nghĩa đất nớc ta, xây dựng phát triển ngày hoàn chỉnh loại thị trờng nhà nớc có ý thức sử dụng cách đắn phơng tiện, công cụ vốn để đáp ứng yêu cầu phát triển công nghiệp hoá đại hoá đất nớc.Và xây dựng TTCK Việt Nam có số thuận lợi nh sau Chúng ta có hệ thống trị ổn định, 10 năm đổi từ Đại hội Đảng khoá VI năm 1986, thu đợc thành đáng phấn khởi, uy tín Đảng Cộng sản Việt Nam đợc củng cố, nhân dân tin Đảng chấp hành tốt chủ trơng đờng lối đổi Đảng Nớc ta nớc phát triển, tài nguyên thiên nhiên cha đợc thăm dò, khai thác nhiều, yếu tố quan trọng thu hút vốn đầu t nớc Chính sách mở cửa kinh tế, hội nhập với bên vừa qua thu đợc kết khả quan tạo thuận lợi cho TTCK nớc ta Đào Đức Minh: 6A07 Chủ trơng phát triển kinh tế thị trờng nhiều thành phần kinh tế có quản lý Nhà nớc theo định hớng xã hội chủ nghĩa giải phóng lực sản xuất kinh doanh, huy động nguồn vốn cho phát triển thị trờng tài chính, theo phát triển TTCK, nhu cầu vốn cho đầu t phát triển lớn Quá trình cải cách hệ thống ngân hàng đợc tiến hành nhằm bảo đảm an toàn hiệu hoạt động Hệ thống gồm chi nhánh ngân hàng nớc ngoài, ngân hàng liên doanh, ngân hàng quốc doanh, ngân hàng cổ phần, công ty tài chính,quỹ tín dụng co cạnh tranh hợp tác mạnh mẽ,làm cho hiệu kinh doanh tăng lên,lãi suất huy động cho vay ngày giảm,tạo thuận lợi cho mua bán,giao dịch chứng khoán nớc ta b.Khó khăn TTCK kênh huy động vốn trung hạn dài hạn quan trọng ,phục vụ cho nhu cầu đầu t phát triển kinh tế.Nó thị trờng phức tạp hoạt động theo thiết chế phức tạp riêng biệt,với quy luật chi phối khắc nghiệt,sâu sắc ảnh hởng tình hình phát triển kinh tế,chính trị,xã hội quốc gia,và tuỳ thuộc trình độ phát triển kinh tế,thị trờng nớc có tác động ảnh hởng đến môi trờng thị trờng quốc tế.Do có khó khăn TTCK Việt Nam TTCK trình phát triển cao kinh tế thị trờng,trong Việt Nam bắt đầu bớc vào kinh tế thị trờng, sở vật chất, nguồn vốn, sách cha rõ ràng nên trình đời TTCK áp lực nhà nớc đa xuống dân phản ánh đa lên Do hoạt động khó khăn Thu nhập đại phận ngời dân c thấp, khoảng 330 - 350 USD đầu ngời năm; doanh nghiệp cổ phần hoá dân tiền mua, tập quán chi tiêu tiền mặt lớn, tợng lãng phí công, tham ô, hối lộ số cán bộ, công chức nhà nớc gây lòng tin công chúng đầu t Hơn nữa, đa số ngời dân Việt Nam vốn có thói Đào Đức Minh: 6A07 quen "ăn chăc mặc bền" cha giám đầu t vào chỗ mạo hiểm nh TTCK, nên số lợng ngời chơi chứng khoán cha nhiều Quy mô giao dịch thị trờng nhỏ bé, thị trờng phát triển chậm Hàng hoá TTCK nghèo nàn số lợng chủng loại, chủ yếu trái phiếu phủ, chứng khoán thờng ghi danh,tính khoản kém, giá trị chứng khoán giao dịch không tơng xứng với khả điều kiện phát triển kinh tế Tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc diễn chậm chạp, phần lớn doanh nghiệp nhà nớc hoạt động hiệu quả, thông tin công khai doanh nghiệp thấp, nhiều doanh nghiệp đủ tiêu chuẩn quy định lại không tham gia tham gia niêm yết chứng khoán trung tâm giao dịch chứng khoán Hiện có khoảng vạn công ty khoảng 1000 công ty đợc cổ phần hoá có 19 công ty niêm yết cổ phiếu trung tâm giao dịch chứng khoán Số công ty đủ điều kiện phát hành chứng khoán cha nhiều vốn điều lệ nhỏ bé(