B GIÁO D C ĐÀO T O TRƯ NG Đ I H C THĂNG LONG -o0o - KHÓA LU N T T NGHI P Đ TÀI: PHÂN TÍCH VI C S D NG ĐÒN B Y T I CÔNG TY C PH N CHI U SÁNG VÀ THI T B TOÀN B KK Giáo viên hư ng d n Sinh viên th c hi n Mã sinh viên Chuyên ngành HÀ N I - 2013 : Th.s Ngô Th Quyên : Dương Bích Phương : A17244 : Tài – Ngân hàng L I C M ƠN Trong trình hoàn thành khóa lu n t t nghi p, em xin ñư c g i l i c m ơn sâu s c ñ n th y cô gi ng viên trư ng Đ i h c Thăng Long ñã trang b cho em nh ng ki n th c c n thi t giúp em có n n t ng ph c v cho trình h c t p nghiên c u, ñ c bi t giáo viên hư ng d n Th.s Ngô Th Quyên ñã tr c ti p ñ nh hư ng hư ng d n t n tình, chu ñáo ñ em có th hoàn thành khóa lu n t t nghi p Em xin ñư c g i l i c m ơn ñ n cán b , công nhân viên c a công ty c ph n chi u sáng thi t b toàn b KK ñã t o ñi u ki n thu n l i, cung c p s li u giúp em hoàn thành khóa lu n Em xin chân thành c m ơn! Thang Long University Library M CL C Trang L IM Đ U CHƯƠNG CƠ S LÝ LU N CHUNG V VI C S D NG ĐÒN B Y TRONG DOANH NGHI P 1.1 Nh ng khái ni m b n s d ng phân tích ñòn b y 1.1.1 Khái ni m v ñòn b y 1.1.2 Khái ni m v doanh thu chi phí c a doanh nghi p 1.1.3 Khái ni m v r i ro c a doanh nghi p 1.2 Đòn b y ho t ñ ng 1.2.1 Khái ni m ñòn b y ho t ñ ng 1.2.2 Phân tích ñi m hòa v n 10 1.2.3 Đ b y ho t ñ ng (DOL) 12 1.2.4 Quan h gi a ñòn b y ho t ñ ng ñi m hòa v n 13 1.2.5 Quan h gi a ñ b y ho t ñ ng r i ro ho t ñ ng c a doanh nghi p 14 1.2.6 Vai trò c a ñòn b y ho t ñ ng 15 1.3 Đòn b y tài 15 1.3.1 Khái ni m v ñòn b y tài 15 1.3.2 Phân tích ñi m bàng quan (phân tích m i quan h gi a EBIT-EPS) 17 1.3.3 Đ b y tài (DFL) 20 1.3.4 Quan h gi a ñ b y tài r i ro tài 21 1.3.5 Vai trò c a ñòn b y tài 21 1.4 Đòn b y t ng h p 22 1.4.1 Khái ni m ñòn b y t ng h p 22 1.4.2 Đ b y t ng h p (DTL) 22 1.4.3 Quan h gi a ñòn b y t ng h p r i ro c a doanh nghi p 23 CHƯƠNG PHÂN TÍCH VI C S D NG ĐÒN B Y T I CÔNG TY C PH N CHI U SÁNG VÀ THI T B TOÀN B KK 24 2.1 Gi i thi u chung v công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK 24 2.1.1 Quá trình hình thành phát tri n công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK 24 2.1.2 Đ c ñi m ho t ñ ng s n xu t kinh doanh c a công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK 25 2.1.3 Cơ c u t ch c b máy qu n lý c a công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK 26 2.2 Tình hình ho t ñ ng s n xu t kinh doanh c a công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK giai ño n 2010 – 2012 27 2.2.1 Tình hình k t qu ho t ñ ng s n xu t kinh doanh c a công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK giai ño n 2010 – 2012 27 2.2.2 Tình hình tài s n – ngu n v n c a công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK giai ño n 2010 – 2012 30 2.3 M t s ch tiêu tài t ng h p 34 2.3.1 Ch tiêu ñánh giá hi u su t s d ng tài s n kh sinh l i 34 2.3.2 Ch tiêu ñánh giá kh toán 35 2.4 Phân tích vi c s d ng ñòn b y t i công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK giai ño n 2010 – 2012 36 2.4.1 Phân tích ñòn b y ho t ñ ng 36 2.4.2 Phân tích ñòn b y tài 54 2.4.3 Phân tích ñòn b y t ng h p 62 CHƯƠNG NH N XÉT VÀ M T S BI N PHÁP NH M NÂNG CAO HI U QU S D NG ĐÒN B Y T I CÔNG TY C PH N CHI U SÁNG VÀ THI T B TOÀN B KK 65 3.1 Đánh giá tình hình s d ng ñòn b y t i công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK giai ño n 2010 – 2012 65 3.1.1 Đòn b y ho t ñ ng 65 3.1.2 Đòn b y tài 66 3.1.3 Đòn b y t ng h p 66 3.2 Đ nh hư ng phát tri n c a công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK 67 3.3 M t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng ñòn b y ho t ñ ng 67 3.3.1 Tăng cư ng ñ u tư TSCĐ 67 3.3.2 Qu n lý ch t ch hi u qu chi phí qu n lý doanh nghi p 68 3.4 M t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng ñòn b y tài 69 3.4.1 Nâng cao hi u qu s d ng v n vay 69 3.4.2 Tìm ki m s d ng ngu n n vay có chi phí th p nh t 69 L IK T Thang Long University Library DANH M C VI T T T Ký hi u vi t t t Tên ñ y ñ CP C ph n SP S n ph m TNDN Thu nh p doanh nghi p TSCĐ Tài s n c ñ nh VCSH V n ch s h u VNĐ Vi t Nam ñ ng DANH M C CÁC B NG BI U, Đ TH , BI U Đ , CÔNG TH C Trang B ng 2.1 K t qu ho t ñ ng s n xu t kinh doanh giai ño n năm 2010 - 2012 28 B ng 2.2 Tình hình tài s n – ngu n v n giai ño n 2010 – 2012 31 B ng 2.3 Hi u su t s d ng tài s n kh sinh l i c a công ty giai ño n 2010-2012 34 B ng 2.4 Kh toán c a công ty giai ño n 2010-2012 35 B ng 2.5 S n lư ng hòa v n c a s n ph m c t ñi n chi u sáng giai ño n 2010-2012 38 B ng 2.6 S n lư ng hòa v n c a s n ph m khung móng c t ñi n giai ño n 2010-2012 42 B ng 2.7 S n lư ng hòa v n c a t ñi n chi u sáng giai ño n 2010-2012 46 B ng 2.8 Đ b y ho t ñ ng bình quân năm 2010 50 B ng 2.9 Đ b y ho t ñ ng bình quân năm 2011 50 B ng 2.10 Đ b y ho t ñ ng bình quân năm 2012 51 B ng 2.11 L i nhu n ho t ñ ng (EBIT) giai ño n 2010-2012 52 B ng 2.12 Các y u t nh hư ng ñ n r i ro ho t ñ ng 52 B ng 2.13 Ch tiêu ñánh giá m c ñ s d ng ñòn b y tài 54 B ng 2.14 EBIT bàng quan EBIT th c t c a công ty giai ño n 2010 - 2012 58 B ng 2.15 Thu nh p m t c phi u thư ng c a công ty giai ño n 2010 – 2012 59 B ng 2.16 Đ b y tài c a công ty giai ño n 2010-2012 60 B ng 2.17 Đ b y t ng h p c a công ty giai ño n 2010-2012 63 B ng 3.1 S n lư ng hòa v n ñ b y ho t ñ ng công ty ñ u tư TSCĐ m i 68 Bi u ñ 1.1 Đ nh phí Bi u ñ 1.2 Đ nh phí bình quân Bi u ñ 1.3 Bi n phí Bi u ñ 1.4 Bi n phí bình quân Bi u ñ 1.5 Chi phí bi n ñ i c p b c Bi u ñ 1.6 Chi phí h n h p Bi u ñ 1.7 Phân tích ñi m hòa v n 11 Bi u ñ 1.8 Quan h gi a s n lư ng tiêu th ñ b y ho t ñ ng 13 Thang Long University Library Bi u ñ 1.9 Đi m bàng quan 19 Bi u ñ 2.1 L i nhu n sau thu c a công ty giai ño n 2010 - 2012 29 Bi u ñ 2.2 Quy mô v n c a công ty giai ño n 2010 – 2012 32 Bi u ñ 2.3 Cơ c u tài s n c a công ty gia ño n 2010 – 2012 32 Bi u ñ 2.4 Cơ c u ngu n v n c a công ty giai ño n 2010 - 2012 33 Bi u ñ 2.5 S n lư ng hòa v n s n lư ng tiêu th c a s n ph m c t ñèn chi u sáng 41 Bi u ñ 2.6 S n lư ng hòa v n s n lư ng tiêu th c a s n ph m khung móng c t ñèn chi u sáng 45 Bi u ñ 2.7 S n lư ng hòa v n s n lư ng tiêu th c a s n ph m t ñi n chi u sáng 49 (Công th c 1.1) (Công th c 1.2) (Công th c 1.3) (Công th c 1.4) (Công th c 1.5) 11 (Công th c 1.6) 11 (Công th c 1.7) 12 (Công th c 1.8) 13 (Công th c 1.9) 18 (Công th c 1.10) 20 (Công th c 1.11) 20 (Công th c 1.12) 20 (Công th c 1.13) 20 (Công th c 1.14) 22 (Công th c 1.15) 22 (Công th c 1.16) 22 Đ th 2.1 Đi m hòa v n c a s n ph m c t ñi n chi u sáng năm 2011 39 Đ th 2.2 Đi m hòa v n c a s n ph m c t ñi n chi u sáng năm 2010 39 Đ th 2.3 Đi m hòa v n c a s n ph m c t ñi n chi u sáng năm 2011 40 Đ th 2.4 Đi m hòa v n c a s n ph m khung móng c t ñi n năm 2010 43 Đ th 2.5 Đi m hòa v n c a s n ph m khung móng c t ñi n năm 2011 43 Đ th 2.6 Đi m hòa v n c a s n ph m khung móng c t ñi n năm 2012 44 Đ th 2.7 Đi m hòa v n c a s n ph m t ñi n năm 2011 47 Đ th 2.8 Đi m hòa v n c a s n ph m t ñi n năm 2010 47 Đ th 2.9 Đi m hòa v n c a s n ph m t ñi n năm 2012 48 Đ th 2.10 Đ b y ho t ñ ng bình quân giai ño n 2010 - 2012 51 Đ th 2.11 Đi m bàng quan c a công ty năm 2010 56 Đ th 2.12 Đi m bàng quan c a công ty năm 2011 57 Đ th 2.13 Đi m bàng quan c a công ty năm 2012 58 Đ th 2.14 Xu hư ng thay ñ i c a EPS EBIT giai ño n 2010 - 2012 60 Đ th 2.15 Đ b y t ng h p c a công ty giai ño n 2010-2012 63 Sơ ñ 2.1 Cơ c u t ch c c a công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK 26 Thang Long University Library L IM Đ U Lý ch n ñ tài Trong s phát tri n c a xã h i, ngư i không ng ng nghiên c u ñ tìm nh ng m i ph c v cho ho t ñ ng hàng ngày nói riêng s phát tri n c a nhân lo i nói chung Nhìn l i hai thiên niên k trư c, m t khám phá khoa h c thú v h u ích ñã ñư c phát hi n ra, ñó nguyên lý ñòn b y Ngày nay, nguyên lý ñòn b y ñư c ñánh giá m t m t trăm khám phá khoa h c vĩ ñ i nh t l ch s loài ngư i, qua ñó ph n th y ñư c t m quan tr ng c a nguyên lý Nguyên lý ñòn b y ñư c ng d ng r ng rãi m i v n ñ c a xã h i ñ c bi t c lĩnh v c kinh t , nguyên lý ñư c s d ng nh m m c ñích khu ch ñ i s gia tăng l i nhu n c a doanh nghi p Nhìn chung, ñòn b y kinh t hi n di n g n h u h t doanh nghi p s n xu t thương m i, d ch v Song không ph i doanh nghi p nh n ñư c s d ng m t cách h p lý hi u qu , b i ñi kèm v i kh khu ch ñ i s gia tăng c a l i nhu n song song ñó s xu t hi n c a nhi u r i ro mà ñi n hình r i ro ho t ñ ng r i ro tài ng v i hai lo i ñòn b y ho t ñ ng ñòn b y tài doanh nghi p N u v n d ng không h p lý ñòn b y kinh t có th d n ñ n vi c thua l ho c nghiêm tr ng phá s n doanh nghi p Đ c bi t tình hình n n kinh t g p nhi u khó khăn hi n doanh nghi p l i ph i c n tr ng phương án kinh doanh quy t ñ nh qu n tr c a Vì v y n m v ng vi c v n hành phân tích ñòn b y có th giúp doanh nghi p ñi u ch nh y u t liên quan cho phù h p v i t su t sinh l i thái ñ ch p nh n r i ro c a nh m ñem l i s phát tri n b n v ng cho doanh nghi p Công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK ñơn v chuyên s n xu t, cung c p ch ng lo i v t tư, thi t b chi u sáng công c ng – công nghi p - dân d ng thi t b ñô th Trong nh ng năm g n ñây, công ty c g ng n l c tìm gi i pháp nh m nâng cao hi u qu kinh doanh ñem l i l i nhu n cao cho doanh nghi p Song công ty chưa tr ng l m ñ n vi c s d ng ñòn b y ñ nâng cao hi u qu kinh doanh c a T nh ng lý trên, em ñã hình thành nên ý tư ng nghiên c u, phân tích ñòn b y công ty nh m ñưa bi n pháp thúc ñ y t l sinh l i nhiên v n ñ m b o ñ r i ro m c t i thi u hóa nh m mang l i hi u qu b n v ng cho công ty thông qua khóa lu n t t nghi p v i ñ tài: “Phân tích vi c s d ng ñòn b y t i công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK” M c ñích nghiên c u - Đo lư ng m c ñ s tài chính, ñòn b y t ng h p d ng tác ñ ng c a ñòn b y ho t ñ ng, ñòn b y - Đánh giá nh hư ng c a ñòn b y ho t ñ ng, ñòn b y tài chính, ñòn b y t ng h p ñ n r i ro c a doanh nghi p - Đ gi i pháp nh m gia tăng t su t sinh l i h n ch r i ro c a doanh nghi p Đ i tư ng nghiên c u Đ i tư ng nghiên c u nh ng v n ñ liên quan ñ n ñòn b y ho t ñ ng, ñòn b y tài chính, ñòn b y t ng h p, tác ñ ng c a ñòn b y ñ n r i ro c a doanh nghi p Ph m vi nghiên c u Đ tài ñư c th c hi n t i công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK S li u ñư c s d ng ñ phân tích s li u năm 2010, 2011, 2012 Phương pháp nghiên c u - Phương pháp thu th p d li u: Ti n hành thu th p s li u t phòng k toán thông qua báo cáo tài chính, báo cáo chi phí năm; h i tr c ti p cán b chuyên môn công ty - Phương pháp x lý d li u: phân lo i, tính toán s li u ñ tìm ch tiêu gi i quy t v n ñ - Phương pháp phân tích, lý lu n, t ng h p thông tin: So sánh, phân tích s li u qua năm; t ng h p, ñánh giá s li u; nh n xét ñưa gi i pháp gi i quy t v n ñ B c c c a khóa lu n t t nghi p B c c khóa lu n t t nghi p c a em g m có ba ph n chính: Chương 1: Cơ s lý lu n chung v vi c s d ng ñòn b y doanh nghi p Chương 2: Phân tích vi c s d ng ñòn b y t i công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK Chương 3: Nh n xét m t s bi n pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng ñòn b y t i công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK Thang Long University Library EPS c a phương án phát hành c phi u là: ࡱࡼࡿ૛ ൌ ሺࡱ࡮ࡵࢀ∗ െ ૙ሻሺ૚ െ ૛૞%ሻ ૢૡ૟ ૡ૙૙ ൅ ૛૝ ૙૙૙ T i ñi m bàng quan, ta có: EPS1 = EPS2 ሺࡱ࡮ࡵࢀ∗ െ ૜૙ ૚૝ૡ ૙ૢ૚ሻሺ૚ െ ૛૞%ሻ ሺࡱ࡮ࡵࢀ∗ െ ૙ሻሺ૚ െ ૛૞%ሻ ൌ ૢૡ૟ ૡ૙૙ ૢૡ૟ ૡ૙૙ ൅ ૛૝ ૙૙૙ EPS (VNĐ) 2500 EBIT*= 1.269.737 2000 (nghìn ñ ng) 1500 ۳۰۷‫ ∗ ܂‬ൌ ૚ ૛૟ૢ ૠ૜ૠ ૙ૢૢ VNĐ 1000 500 EBIT(nghìn ñ ng) 1000000 2000000 3000000 4000000 Phương án tài tr b ng c phi u thư ng Phương án tài tr b ng n vay Đ th 2.13 Đi m bàng quan c a công ty năm 2012 Năm 2012, EPS c a hai phương án nh ng giá tr EBIT gi ng ñ u có giá tr g n b ng nhau, m c ñ chênh l ch gi a giá tr EPS r t nh v y mà hai ñư ng bi u di n EPS c a hai phương án tài tr g n m t ñư ng Tuy nhiên ta v n có n u EBIT ñ t ñư c c a năm 2012 l n ñi m bàng quan v i giá tr EBIT*= 1.269.737.099VNĐ phương án tài tr b ng n vay ñem l i EPS l n n u EBIT nh ñi m bàng quan phương án tài tr b ng phát hành c phi u thư ng ñem l i EPS cao - So sánh EBIT bàng quan v i EBIT th c t : B ng 2.14 EBIT bàng quan EBIT th c t c a công ty giai ño n 2010-2012 Đơn v tính: VNĐ Ch tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 EBIT bàng quan EBIT th c t 727.860.000 1.810.482.829 1.269.737.099 73.140.222 119.097.189 365.051.810 (Ngu n: T t ng h p) Ta có, EBIT mà công ty ñ t ñư c năm 2010 nh giá tr ñi m bàng quan v y mà phương án tài tr b ng c phi u thư ng s ñem l i EPS cao cho c ñông T ñây có th công ty th c hi n vi c tài tr v n năm 2010 b ng phương án phát hành c phi u thư ng sách ñúng ñ n nh m ñem l i EPS cao cho c ñông EBIT th c t c a năm 2011 nh ñi m bàng quan v y s d ng phương án tài tr s ñem l i EPS cao Trên th c t công ty s d ng phương án tài tr 2, 58 Thang Long University Library t c vay n có chi phí c ñ nh s ti n 300.000.000VNĐ phát hành c phi u thư ng v i t ng m nh giá 4.669.000.000 ñ tài tr v n cho ho t ñ ng năm 2011 Đi u th hi n sách tài tr v n ñ u ñư c công ty tính toán cân nh c ñ ch n l a phương án ñ t hi u qu t i ưu nh t cho công ty Năm 2012, EBIT th c t ñ t ñư c nh ñi m bàng quan v y mà phương án tài tr b ng phát hành c phi u thư ng s ñem l i EPS cao Nhưng th c t , công ty l i s d ng phương pháp n vay ñ tài tr v n Tuy nhiên nhìn vào ñ th ta có th th y m c ñ chênh l ch c a giá tr EPS gi a hai phương án r t nh v y vi c công ty ch n phương án ñi n a không làm l i ích mà c ñông nh n ñư c thay ñ i nhi u Trong trư ng h p s chênh l ch l n gi a EPS c a phương án công ty ch n phương án n vay ñúng ñ n chi phí s d ng v n c a phương án th p hơn, ñ ng th i ñư c c ñông ưa thích l i ích c a h không b phân tán ñi nhi u Nh n xét: Nhìn chung công ty l a ch n phương án tài tr v n ñ u m c h p lý ñem l i l i ích l n nh t cho c ñông T ñây có th th y r ng, phương án hay sách mà công ty áp d ng ñ u ñư c cân nh c xem xét k lư ng nh m ñem l i hi u qu ho t ñ ng t t nh t cho công ty Đây m t giai ño n khó khăn ñ i v i công ty nhi u b nh hư ng b i kh ng ho ng kinh t toàn c u, v y vi c cân nh c xem xét k lư ng quy t ñ nh, sách vô quan tr ng, có th tác ñ ng nhi u ñ n trình hi u qu ho t ñ ng s n xu t kinh doanh c a công ty 2.4.2.3 Phân tích ñ b y tài Đ b y tài ch tiêu ño lư ng m c ñ nh hư ng c a ñòn b y tài ñ n doanh nghi p ch s ño lư ng m c ñ bi n ñ ng c a EPS EBIT thay ñ i Vì v y trư c phân tích ñ b y tài chính, ta xem xét m c ñ thay ñ i c a EPS qua năm giai ño n 2010 - 2012 B ng 2.15 Thu nh p m t c phi u thư ng c a công ty giai ño n 2010 – 2012 Đơn v tính: VNĐ Chênh l ch (%) Ch tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 2010-2012 2011-2012 EBIT 73.140.222 119.097.189 365.051.810 62,83 206,52 Lãi vay 34.242.829 30.148.091 (11,96) Thu TNDN(%) T ng s c phi u thư ng EPS 25 25 25 0 519.900 986.800 986.800 89,81 105,51 64,49 254,54 (38,88) 294,70 (Ngu n: Báo cáo tài c a công ty năm) 59 Nhìn qua ch s EPS năm giai ño n 2010 – 2012, ta có th ch s ñ u m c r t th p có s bi n ñ ng l n gi a năm Nguyên nhân ch y u tình hình ho t ñ ng kinh doanh c a công ty giai ño n không ñư c n ñ nh, ñ ng th i hi u qu , l i nhu n mang l i không cao, v y làm cho m c thu nh p m i c phi u thư ng m c th p Năm 2010, thu nh p m i c phi u thư ng 105,51 ñ ng Sang ñ n năm 2011, m c thu nh p m i c phi u thư ng l i th p, gi m 38,88% so v i năm 2010 Do v n ch u nh hư ng m t ph n c a kh ng ho ng kinh t , làm doanh thu s t gi m, bên c nh ñó năm công ty phát hành thêm c phi u thư ng làm t ng s c phi u thư ng tăng lên 89,81% so v i năm 2010, ñi u làm thu nh p m i c phi u thư ng s t gi m m nh Tuy nhiên sang ñ n năm 2012, nh vào s ti n ñư c tài tr thêm t vi c phát hành c phi u n l c c a ban lãnh ñ o, công ty ñã ñ u tư làm ăn có hi u qu hơn, ñem l i m c doanh thu tăng ñáng k , ñ ng th i ki m soát t t v n ñ chi phí, chi phí lãi vay gi m, ñi u làm EBIT tăng g p 2,06 l n so v i năm 2011, EPS tăng lên g p g n l n so v i năm 2011 Đây m t d u hi u ñáng m ng c a công ty, nhiên công ty c n c g ng n a ñ có th ñ t ñư c m c EPS cao nhi u, nh m tăng kh c nh tranh, thu hút ñem l i l i nhu n l n cho nhà ñ u tư Công ty ch s d ng phương án tài tr b ng n v y ta có ñ b y tài sau: B ng 2.16 Đ b y tài c a công ty giai ño n 2010-2012 Đơn v tính: VNĐ Chênh l ch (%) Ch tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 2010 - 2011 2011 - 2012 EBIT Lãi vay EPS DFL (l n) 73.140.222 119.097.189 365.051.810 62,83 206,52 34.242.829 30.148.091 - (11,96) 105,51 64,49 254,54 (38,88) 294,70 1,41 1,09 41 (22,70) (Ngu n: Báo cáo tài c a công ty năm) Đ th 2.14 Xu hư ng thay ñ i c a EPS EBIT giai ño n 2010 - 2012 EPS (VNĐ) EBIT (Tri u VNĐ) 300 400 250 300 200 150 200 100 100 50 0 Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 EPS EBIT 60 Thang Long University Library Năm 2010, ta có s ti n vay ng n h n 300.000.000 ñ ng, nhiên vi c vay n phát sinh vào th i ñi m cu i năm nên chưa phát sinh chi phí lãi vay năm, ñ ng th i năm trư c ñó kho n vay n có chi phí c ñ nh phí lãi vay c a năm 2010 Vì v y dù có phát sinh ñi vay ng n h n ñ b y tài v n b ng Đi u th hi n dù EBIT có thay ñ i không khu ch ñ i s bi n ñ ng c a EPS Năm 2011, DFL tăng lên ñ t 1,41 l n, nguyên nhân EBIT tăng lên, ñ ng th i năm phát sinh kho n chi phí lãi vay Ý nghĩa c a DFL EBIT thay ñ i 1% s làm khu ch ñ i s bi n ñ ng c a EPS lên 1,41% Ta có th th y giai ño n 2010 – 2011, EBIT tăng 62,83%, nhiên năm có ho t ñ ng phát hành c phi u thư ng làm cho t ng s c phi u tăng lên ñáng k , ñi u làm cho EPS không b khu ch ñ i tăng lên mà b gi m 38,88% Năm 2012, DFL gi m xu ng 1,09 Nguyên nhân DFL gi m công ty gi m d n kho n vay ng n h n xu ng ñ n cu i năm 2012 ti n hành tr toàn b lãi g c vay, v y mà chi phí lãi vay gi m xu ng so v i năm 2011 Trong giai ño n 2011 – 2012, ta có EBIT thay ñ i 1% s làm khu ch ñ i s bi n ñ ng c a EPS lên 1,09% Ta có th th y rõ ñi u giai ño n t ng s c phi u c a hai năm b ng nhau, EBIT tăng lên g p 2,06 l n dư i tác ñ ng c a ñòn b y tài ñã làm khu ch ñ i s bi n ñ ng c a EPS lên, làm EPS tăng lên g p 2,947 l n Đây m t ưu ñi m vi c s d ng ñòn b y tài nhiên n u không s d ng có hi u qu có th làm khu ch ñ i s s t gi m, làm r i ro tăng lên, gây tác ñ ng x u ñ n công ty Nhìn chung giai ño n 2010 – 2012, công ty không s d ng kho n vay n có chi phí c ñ nh nhi u nên ñ b y tài ñ u m c v a ph i Bên c nh ñó, công ty có xu hư ng gi m d n kho n vay n có chi phí c ñ nh v 0, ñi u làm gi m ñ b y tài công ty có xu hư ng tăng ngu n v n CP lên cao, ñi u ph n cho th y công ty mu n nâng cao tính t ch h n ch r i ro g p ph i 2.4.2.4 Phân tích m i quan h gi a ñ b y tài r i ro tài - Đo lư ng r i ro tài theo ñ l ch chu n c a EPS giai ño n 2010-2012: Do s c phi u thư ng năm giai ño n 2010 – 2012 khác nên ta không th áp d ng công th c tính ñ l ch chu n c a EPS theo ñ l ch chu n c a EBIT công th c ph n s lý thuy t ñã nêu Ta có th ño lư ng r i ro tài thông qua ñ l ch chu n c a EPS theo công th c sau: തതതതതത ࢾࡱࡼࡿ ൌ ට෍ሺࡱࡼࡿ࢏ െ ࡱࡼࡿሻ૛ ൈ ࡼ࢏ Trong ñó: തതതതതത ൌ ∑ ‫ܵܲܧ‬௜ ൈ ܲ௜ ; ‫ܵܲܧ‬ ߜா௉ௌ ñ l ch chu n c a EPS; 61 ‫ܵܲܧ‬௜ thu nh p m t c phi u thư ng; തതതതതത thu nh p m t c phi u thư ng mà c ñông kỳ v ng; ‫ܵܲܧ‬ ܲ௜ xác su t x y EPS th i Ta có EPS kỳ v ng ñư c xác ñ nh sau: തതതതത EPS ൌ 105,51 ൅ 64,49 ൅ 254,54 ൌ 141,51 VNĐ ࢾࡱࡼࡿ ൌ ૡ૚, ૟૟ VNĐ ۱‫ ࡿࡼࡱ܄‬ൌ ઼۳‫܁۾‬ ൌ ૞ૠ, ૠ૚% തതതതത ۳‫܁۾‬ T ñ l ch chu n c a EPS h s bi n thiên, ta có th th y r ng EPS giai ño n bi n ñ ng m c cao Năm 2011, có s giai tăng v c phi u thư ng v y mà EPS bi n ñ ng nhiên nguyên nhân ch y u v n s bi n ñ ng c a EBIT R i ro ho t ñ ng c a công ty giai ño n cao v y mà vi c s d ng n vay ph i ñ i m t v i m c ñ r i ro l n trư ng h p thu nh p trư c thu lãi vay không ñ ñ trang tr i lãi vay EBIT bi n ñ ng l n s gây không khó khăn trình d ñoán thu nh p trư c thu lãi vay ñ ñ m b o chi tr lãi vay d n ñ n r i ro tài l n - M i quan h gi a ñ b y tài r i ro tài chính: Đ b y tài m t nh ng ch tiêu ñư c s d ng ñ ñánh giá r i ro tài Như ñã bi t r i ro tài r i ro v bi n ñ ng c a EPS r i ro v kh m t chi tr Đ b y tài làm khu ch ñ i s bi n ñ ng c a EPS EBIT thay ñ i, v y ñ b y tài l n kh bi n ñ ng l n v EPS cao r i ro tài t ñó l n Trong giai ño n 2010 – 2012, công ty có ñ l n c a ñ b y tài m c v a ph i, l n lư t qua năm 1; 1,41; 1,09 Đ b y tài v i s bi n ñ ng c a EBIT ñã làm EPS bi n ñ ng m c tương ñ i v i h s bi n thiên 57,71% giá tr EPS th c t chênh l ch v i giá tr kỳ v ng trung bình 81,66 VNĐ Nhìn chung công ty s d ng ñ b y tài m c v a ph i, nhiên r i ro ho t ñ ng cao làm r i ro tài cao Do công ty có ñ b y ho t ñ ng l n mà ñ b y l i khó có th thay ñ i nh hư ng nhi u b i ñ c ñi m ngành ngh s n xu t kinh doanh nên công ty ñang có xu hư ng gi m ñ b y tài nh m h n ch r i ro cho công ty 2.4.3 Phân tích ñòn b y t ng h p 2.4.3.1 Phân tích ñ b y t ng h p Đòn b y t ng h p s k t h p c a hai lo i ñòn b y ho t ñ ng ñòn b y tài chính, ñư c xác ñ nh theo công th c: ࡰࢀࡸ ൌ ࡰࡻࡸ ൈ ࡰࡲࡸ 62 Thang Long University Library B ng 2.17 Đ b y t ng h p c a công ty giai ño n 2010-2012 Đơn v tính: l n Chênh l ch (%) Ch tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 2010-2011 2011-2012 DOL 3,14 3,24 2,7 3,18 (16,67) DFL 1,41 1,09 41 (22,70) DTL 3,14 4,57 2,94 45,54 (35,67) (Ngu n: B ng 2.10, 2.11, 2.12, 2.18) Đ th 2.15 Đ b y t ng h p c a công ty giai ño n 2010-2012 4.5 3.5 2.5 1.5 0.5 DTL (l n) 4.57 3.14 2.94 Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 DOL DFL DTL Năm 2010, ñ b y t ng h p b ng 3,14, ñi u th hi n m c s n lư ng c a c t ñi n khung móng c t ñi n 1294, t ñi n 793 s n ph m n u s n lư ng tăng 1% s làm EPS thay ñ i 3,14% S bi n ñ ng c a EPS ch ch u tác ñ ng c a ñòn b y ho t ñ ng ñòn b y tài có ñ b y b ng Năm 2011, ñ b y t ng h p tăng m nh 45,54% so v i năm 2011, ñ t m c 4,57 l n Đi u th hi n, EPS c a năm 2011 nh y c m so v i năm 2010, t i m c s n lư ng c a c t ñi n, khung móng 1187 t ñi n 798 s n ph m, s n lư ng thay ñ i 1% EPS s thay ñ i lên t i 4,57% S thay ñ i năm 2011 c ñòn b y ho t ñ ng ñòn b y tài ñ u tăng lên l n lư t v i t c ñ 3,81% 41% so v i năm 2010 Năm 2012, ñ b y t ng h p gi m 35,67% so v i năm 2011, xu ng 2,94 l n, th hi n t i m c s n lư ng c a c t ñi n khung móng 1365 t ñi n 908 s n ph m s n lư ng thay ñ i 1% s làm cho EPS thay ñ i 2,94% S thay ñ i th hi n sách c a công ty vi c s d ng ñ nh phí c u chi phí n vay c u ngu n v n c a doanh nghi p Đ b y ho t ñ ng gi m 16,67% so v i năm 2011 công ty th c hi n sách gi m thi u chi phí không c n thi t, ñ c bi t chi phí qu n lý doanh nghi p làm cho t ng ñ nh phí gi m Do ñ b y ho t 63 ñ ng m c cao nên ñ h n ch r i ro có th g p ph i, công ty gi m kho n n vay c u ngu n v n thay vào ñó phát hành c phi u thư ng tăng VCSH giai ño n 2010-2012, ñi u làm chi phí lãi vay gi m ñ b y tài năm 2012 gi m 22,7% so v i năm 2011 C hai ñòn b y ñ u có ñ l n gi m nguyên nhân ñ b y t ng h p gi m Nhìn chung ñ b y t ng h p c a công ty giai ño n 2010-2012 cao, nhiên ñã có s s t gi m giai ño n 2011-2012 Đ b y t ng h p th hi n s tác ñ ng ñ ng th i c a c ñòn b y ho t ñ ng ñòn b y tài T ñ b y t ng h p có th giúp công ty có nhìn khách quan v s k t h p gi a ñòn b y ñưa sách k t h p m t cách h p lý nh t hai lo i ñòn b y nh m ñem l i l i nhu n cao cho công ty c ñông, ñ ng th i ph i cân b ng ñư c m c ñ r i ro c a c công ty 2.4.3.2 Phân tích m i quan h gi a ñ b y t ng h p r i ro c a công ty Đòn b y t ng h p s k t h p gi a ñòn b y ho t ñ ng ñòn b y tài cho có ñư c m c ñòn b y t ng h p r i ro h p lý Ta có ñã phân tích trên, ñòn b y ho t ñ ng c a công ty cao v y mà m c r i ro ho t ñ ng l n n u có s bi n ñ ng x u v doanh thu chi phí R i ro tài ch u nh hư ng c a c r i ro ho t ñ ng v y n u trì m c n vay nhi u, ñ b y tài l n s làm cho r i ro tài r t cao R i ro tài r i ro ho t ñ ng c a công ty ñ u cao ñ u công ty mong mu n Tuy nhiên, công ty CP chi u sáng thi t b KK ñã bi t ñi u ch nh t l n vay xu ng, làm cho t l n vay có chi phí c ñ nh c u ngu n v n c a công ty có xu hư ng gi m d n ñ n năm 2012 Đi u làm cho ñòn b y tài gi m v y mà ñ b y t ng h p không m c cao không t o r i ro l n cho công ty T vi c xác ñ nh m t m c r i ro mà công ty c ñông có th ch p nh n ñư c, công ty có th xác ñ nh ñư c ñ b y t ng h p t ñó có th có s k t h p h p lý gi a ñòn b y ho t ñ ng ñòn b y tài nh m ñem l i l i nhu n cao ñ m b o s an toàn tài cho công ty K t lu n: Nhìn chung giai ño n 2010 – 2012, công ty ho t ñ ng v i m c ñòn b y tương ñ i cao Đi u có th d n ñ n m c r i ro l n cho công ty Tuy nhiên m c ñ s d ng ñòn b y có xu hư ng gi m vào năm 2012, ñây có th ñư c cho m t d u hi u t t c a công ty vi c gi m r i ro ñ m b o m c ñ an toàn cho công ty Toàn b chương nh ng phân tích v tình hình s d ng ñòn b y c a công ty, v i ñó xác ñ nh ñư c m c ñ r i ro mà công ty ph i ñ i m t Đó nh ng s ñ có th th c hi n vi c ñánh giá ñưa gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng ñòn b y s ñư c trình bày chương 64 Thang Long University Library CHƯƠNG NH N XÉT VÀ M T S BI N PHÁP NH M NÂNG CAO HI U QU S D NG ĐÒN B Y T I CÔNG TY C PH N CHI U SÁNG VÀ THI T B TOÀN B KK 3.1 Đánh giá tình hình s d ng ñòn b y t i công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK giai ño n 2010 – 2012 3.1.1 Đòn b y ho t ñ ng T nh ng phân tích chương 2, ta có th th y ñư c nh ng ñi m ñ t ñư c h n ch vi c s d ng ñòn b y ho t ñ ng c a công ty giai ño n 2010 – 2012 sau: - Ưu ñi m: M c ñ s d ng ñòn b y ho t ñ ng ñ b y ho t ñ ng c a công ty giai ño n 2010 - 2012 tương ñ i cao, ch c n công ty s n xu t tiêu th s n ph m vư t qua ñi m hòa v n sau ñó m i ph n trăm doanh thu t o s làm gia tăng l i nhu n v i t c ñ l n Tuy nhiên, sang ñ n năm 2012 ñ b y ho t ñ ng có xu hư ng gi m Đi u giúp công ty gi m thi u ñư c nh ng r i ro ti m n có th x y ñ n Đây m t nh ng n l c c a công ty vi c phát tri n b n v ng, tăng l i nhu n gi m thi u r i ro cho công ty Bên c nh ñó, s n lư ng tiêu th c a ba s n ph m công ty c a c năm ñ u l n m c s n lư ng hòa v n Đi u cho th y công ty ñ u có lãi ho t ñ ng c năm Đây m t d u hi u t t trình s n xu t kinh doanh c a công ty Vi c trì phát tri n m nh s n lư ng tiêu th l n nhi u m c s n lư ng hòa v n s giúp công ty gi m thi u r i ro có th x y ñ n tăng l i nhu n cho c ñông - H n ch : M c dù s n lư ng tiêu th ñ u l n s n lư ng hòa v n nhiên m c ñ chênh l ch gi a hai s n lư ng không l n, v y mà l i nhu n ho t ñ ng c a công ty chưa cao S n lư ng hòa v n ph n l n có xu hư ng tăng lên giai ño n cho th y công ty c n ph i n l c nhi u vi c s n xu t tiêu th s n ph m ñ vư t qua s n lư ng hòa v n, mang l i l i nhu n cho công ty Đi u s gây áp l c thách th c vi c s n xu t tiêu th s n ph m ñ i v i công ty Trong giai ño n 2010 – 2011, nguyên nhân ch y u t ng ñ nh phí tăng mà c th s tăng lên c a chi phí qu n lý kinh doanh Trong giai ño n 2011 – 2012, chi phí qu n lý kinh doanh có s gi m m nh, nhiên chi phí bi n ñ i ñơn v l i tăng lên, c th chi phí s n xu t chung bi n ñ i tăng giá ñi n, nư c tăng lên, chi phí nhân công tr c ti p tăng sách c a công ty chi phí nguyên v t li u tr c ti p tăng nh hư ng c a tình hình l m phát chung th trư ng nguyên nhân làm cho s n 65 lư ng hòa v n tăng Vì v y công ty c n có sách nh m qu n lý ch t ch chi phí nh m trì s n ñ nh ñ m b o s phát tri n b n v ng c a công ty 3.1.2 Đòn b y tài - Ưu ñi m: Đ b y tài nhìn chung th p, công ty vay n phát sinh chi phí lãi vay c ñ nh ít, ch y u huy ñ ng v n b ng phát hành c phi u thư ng, th hi n tính t ch v tài c a công ty cao T vi c phân tích ñi m bàng quan có th th y phương án huy ñ ng v n mà công ty ñưa ph n l n ñ u phương án mang l i hi u qu ho t ñ ng l i ích t t nh t cho công ty Đ b y tài m c ñ s d ng ñòn b y tài không l n giúp công ty gi m thi u h n ch ñư c r i ro tài có th x y ñ n - H n ch : M c ñ s d ng ñòn b y không cao, ñ b y tài th p, ñ ng th i có xu hư ng gi m Đi u th hi n công ty không t n d ng ñư c nhi u l i ích c a ñ b y tài mang l i l i ích t vi c ti t ki m thu TNDN s d ng n vay Thu nh p c phi u thư ng c a công ty không n ñ nh v n th p Công ty chưa phát huy ñư c tác ñ ng c a ñòn b y tài nh m giai tăng EPS Nhìn chung, vi c s d ng ñòn b y tài t i công ty chưa th c s hi u qu ñ t ñư c kỳ v ng c a nhà qu n tr Vì v y, công ty c n có sách s d ng n vay hi u qu nhi u mà v n ñ m b o ñư c m c ñ r i ro mà công ty ch p nh n ñư c 3.1.3 Đòn b y t ng h p Đòn b y t ng h p c a công ty giai ño n m c tương ñ i cao, nhiên có xu hư ng gi m Đòn b y ch u tác ñ ng ph n l n t s thay ñ i c a ñòn b y ho t ñ ng ñòn b y tài m c th p Đ b y t ng h p l n cho th y công ty ph i ñ i m t v i m c ñ r i ro cao, nhiên có xu hư ng gi m th hi n n l c h n ch , gi m thi u r i ro c a công ty giai ño n Đòn b y t ng h p s k t h p c a hai lo i ñòn b y ho t ñ ng ñòn b y tài Công ty ph i bi t k t h p hai lo i ñòn b y cho ñ t ñư c hi u qu kinh t l n nh t, ñ ng th i ñ m b o m c ñ r i ro c a c công ty m c h p lý Trong giai ño n 2010 – 2012, ñòn b y ho t ñ ng c a công ty m c cao v y mà m c ñ s d ng ñòn b y tài c a công ty không l n nh m cân b ng ñ ñòn b y t ng h p không m c cao Trong th i gian t i, công ty nên có sách gi m thi u ñòn b y ho t ñ ng nâng cao vi c s d ng ñòn b y tài ñ ñ t ñư c s cân b ng h p lý, ñem l i hi u qu s d ng cao cho c lo i ñòn b y 66 Thang Long University Library 3.2 Đ nh hư ng phát tri n c a công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK Trong th i bu i h i nh p phát tri n theo hư ng toàn c u hóa m i công ty ph i ñ i m t v i thách th c: s c nh tranh kh c li t th trư ng, s phát tri n ña d ng thay ñ i không ng ng, s ñ i m i nâng cao v công ngh k thu t… Mu n ñ ng v ng th trư ng, ñòi h i nhà qu n tr ph i có t m nhìn xa k ho ch ñ nh chi n lư c, ñ nh hư ng phát tri n cho công ty ñ có nh ng bư c ñi ñúng ñ n tương lai Công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK ñã v ch nh ng ñ nh hư ng m c tiêu phát tri n th i gian t i nh m nâng cao v th c a th trư ng phát tri n công ty ngày l n m nh sau: + Phát tri n hình th c qu ng cáo, nâng cao ch t lư ng s n ph m, thúc ñ y tiêu th s n ph m nh m ñ t ñư c m c doanh thu l i nhu n l n + Phát tri n ña d ng hóa thêm nhi u s n ph m ñáp ng nhu c u khách hàng + M r ng m ng lư i cung c p s n ph m c nư c + Đ u tư thêm nhi u trang thi t b hi n ñ i nh m nâng cao su t t ñ ng hóa quy trình s n xu t + Áp d ng công ngh thông tin trình qu n lý doanh nghi p + Nâng cao uy tín, gi v ng m i quan h lâu dài v i khách hàng hi n có, ñ ng th i m r ng tăng cư ng m i quan h ñ i tác v i khách hàng khác + Th c hi n sách ưu ñãi, thu hút l c lư ng chuyên môn, nhân công có tay ngh cao, cán b có trình b kinh nghi m nh m s n sàng ñáp ng nhu c u s thay ñ i nhanh chóng c a th trư ng 3.3 M t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng ñòn b y ho t ñ ng Đòn b y ho t ñ ng c a công ty giai ño n 2010 – 2012 tương ñ i cao Vì v y ñ ñ m b o vi c phát tri n b n v ng h n ch r i ro cho doanh nghi p, ñ ng th i ñ vi c s d ng ñòn b y tài có th phát huy l i ích c a công ty nên gi m b t ñòn b y ho t ñ ng xu ng, nh m cân b ng r i ro cho c công ty 3.3.1 Tăng cư ng ñ u tư TSCĐ Vi c ñ u tư thêm TSCĐ h tr trình s n xu t giúp công ty tăng ñư c su t, c i thi n tình hình s n xu t kinh doanh, ñ ng th i vi c phát tri n ñ u tư thêm nhi u máy móc thi t b s làm tăng l i th c nh tranh c a công ty th trư ng Ngoài vi c thư ng xuyên b o dư ng cho máy móc thi t b vi c lý TSCĐ cũ ñã h t kh u hao ho c s p h t kh u hao b ng vi c mua TSCĐ m i s giúp nâng cao hi u qu ho t ñ ng s n xu t Vi c tăng TSCĐ s làm ñ nh phí doanh nghi p tăng lên, nhiên có th gi m b t ñư c bi n phí c a công ty gi m ñư c lư ng công nhân ho t ñ ng ho c ti t ki m ñư c chi phí nguyên v t li u,… 67 Gi s , năm 2013 công ty ñ u tư mua m t TSCĐ ñ th c hi n công ño n c t, s n nguyên v t li u mà không c n ñ n nhân công th c hi n công ño n này, tr giá 400.000.000VNĐ ñ h tr vi c s n xu t c t ñi n chi u sáng, th i gian kh u hao 10 năm Khi ñó, chi phí kh u hao tăng thêm 40.000.000VNĐ/năm Năm 2011, v i TSCĐ cũ vi c s n xu t t n nguyên v t li u hơn, c th ñ s n xu t ñư c c t ñi n c n 1.621.564VNĐ ti n nguyên v t li u tr c ti p Sau dùng TSCĐ m i, ti t ki m ñư c 4% chi phí nguyên v t li u cho m i s n ph m, v i giá tr 1.621.564 * 4% = 64.863VNĐ/SP Và gi m ñư c lao ñ ng ph c v cho công vi c S lương trung bình gi m ñư c 30.000.000VNĐ/năm Ta có bi n phí ñơn v m i là: 3.890.624.515 െ 30.000.000 െ 64.863 ∗ 1365 ൌ 2.763.433VNĐ 1365 B ng 3.1 S n lư ng hòa v n ñ b y ho t ñ ng công ty ñ u tư TSCĐ m i Đơn v tính: VNĐ Ch tiêu Năm 2012 Năm 2013 (D tính) Chênh l ch (%) Đ nh phí 644.478.123 684.478.123 6,21 Bi n phí ñơn v 2.850.274 2.763.433 (3,05) Giá bán ñơn v 3.600.000 3.600.000 1365 1365 S n lư ng hòa v n 860 818 (4.88) Đ b y ho t ñ ng 2.7 2.5 7,41 S n lư ng tiêu th (SP) (Ngu n: t t ng h p) Nhìn vào b ng ta có th th y, vi c tăng chi phí c ñ nh làm cho ñ nh phí tăng, bi n phí gi m, t ñó s n lư ng hòa v n ñ b y ho t ñ ng gi m Đ b y ho t ñ ng gi m s kéo theo m c ñ r i ro c a công ty gi m Cùng v i ñó s n lư ng hòa v n gi m, n cho công ty ch c n s n xu t tiêu th s n ph m ñ có th hòa v n ñó l i nhuân ñ t ñư c có th cao hơn, gi m b t áp l c cho nhà qu n tr vi c thúc ñ y s n ph m tiêu th ñ vư t qua ñi m hòa v n 3.3.2 Qu n lý ch t ch hi u qu chi phí qu n lý doanh nghi p M t công ty mu n ho t ñ ng t t có l i nhu n cao vi c ñ u tư, phát tri n kinh doanh hi u qu c n ph i bi t qu n lý chi phí m t cách ch t ch h p lý, gi m thi u chi phí không c n thi t ñ i v i doanh nghi p Công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK có chi phí qu n lý doanh nghi p chi m t tr ng l n ñ c bi t nh hư ng tr c ti p ñ n t ng ñ nh phí c a doanh nghi p Trong giai ño n 2011- 2012, công ty ñã gi m ñư c 23,86% chi phí này, ñi u làm cho c s n lư ng hòa v n ñ b y ho t ñ ng ñ u gi m xu ng ñáng k Công ty c n ph i có 68 Thang Long University Library sách qu n lý th t ch t chi phí v qu n lý doanh nghi p ñ có m t m c chi phí phù h p hi u qu Đi u s giúp công ty gi m thi u ñư c chi phí phát sinh, ñ ng th i s n lư ng hòa v n ñ b y ho t ñ ng có th gi m xu ng Đ gi m chi phí qu n lý doanh nghi p ta có th gi m m t s b ph n chi phí sau: - Chi phí nhân viên qu n lý: xem xét cân nh c gi m lương c a m t s cán b làm vi c không hi u qu , xem xét v n ñ tr lương theo ñ nh m c công vi c lương theo doanh thu c a công ty Có th s d ng ph n m m công ngh thông tin vi c qu n lý doanh nghi p như: CRM, ERP, HRM,… ñ gi m thi u lư ng nhân viên - Chi phí b ng ti n khác chi phí d ch v mua ngoài: th c hi n sách ti t ki m, ki m soát vi c s d ng ñ dùng c a công ty vào vi c cá nhân C t gi m chi phí h i ngh , ti p khách,… ñ n m c th p nh t b ng cách h n ch ho c ti t ki m Đưa ñi u kho n th t ch t vi c s d ng chi phí - Chi phí kh u hao TSCĐ chi phí ñ dùng văn phòng: s d ng hi u qu ti t ki m thi t b ñ dùng văn phòng H n ch mua ho c lý b t máy móc s d ng ho c không th c s c n thi t,… 3.4 M t s gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s d ng ñòn b y tài M c ñ s d ng ñòn b y tài c a công ty giai ño n 2010 – 2012 th p N u t n d ng m t cách hi u qu h p lý ñòn b y tài s ñem l i l i ích l n cho công ty Đ c bi t, vi c s d ng phương án n vay ñem l i nhi u l i ích chi phí s d ng v n th p, ti t ki m ñư c thu TNDN,… Vì v y, công ty có th tăng m c ñ s d ng ñòn b y tài lên v i m t c u ngu n v n h p lý ñ mang l i hi u qu s n xu t kinh doanh t t cho công ty 3.4.1 Nâng cao hi u qu s d ng v n vay Công ty có th ti n hành vay n nhi u thi u v n tài tr cho ho t ñ ng s n xu t kinh doanh c a công ty ñ hư ng nh ng l i ích mà vi c s d ng n vay mang l i Tuy nhiên ñ vi c s d ng n vay ñem l i hi u qu cao công ty c n nâng cao hi u qu s d ng n vay Công ty c n c n tr ng, cân nh c k lư ng trư c ñ u tư v n vào ho t ñ ng kinh doanh ñ ñ m b o cho kh sinh l i tài s n mà công ty ñ u vào hi u qu cao nh t Vi c s d ng v n vay có hi u qu s ñem l i l i nhu n bù ñ p cho chi phí lãi vay, gi m thi u r i ro tài cho công ty 3.4.2 Tìm ki m s d ng ngu n n vay có chi phí th p nh t Chi phí lãi vay s c ép ñ i v i công ty tài tr v n b ng phương án n vay, v y h mu n ti t ki m chi phí lãi vay, gi m s c ép toán n lãi vay cho công ty Công ty có th ti n hành nhi u cách th c huy ñ ng khác ngu n khác ñ vay n Vì v y công ty có th tìm ki m l a ch n cho m t 69 ngu n n vay có chi phí phù h p v i công ty Ngoài vi c vay v n c a t ch c tín d ng công ty có th phát hành trái phi u bên công ty cho công nhân có v n nhàn r i mua ho c phát hành bên th trư ng Đôi nhi u ngư i cán b công nhân viên có v n ñi g i ti t ki m, công ty có th vay h v i m c lãi su t cao ngân hàng th p lãi su t cho vay c a t ch c tín d ng Đi u có l i cho c công ty công nhân viên ho t ñ ng t i công ty Tùy t ng ñi u ki n c th mà công ty có th l a ch n cho phương th c vay v n khác ñ có ñư c phương pháp huy ñ ng v n t t nh t Bên c nh ñó vi c thúc ñ y bán hàng, tăng doanh thu cho công ty bi n pháp giúp nâng cao hi u qu s d ng cho c lo i ñòn b y Đ y m nh ho t ñ ng kinh doanh, m r ng th trư ng, thúc ñ y vi c bán hàng nh m ñ t ñư c m c s n lư ng doanh thu cao tương lai s giúp gi m b t r i ro ho t ñ ng r i ro bán hàng Đ ng th i n u m c s n lư ng hay doanh thu vư t qua ñi m hòa v n l n thông qua ñòn b y ho t ñ ng ñòn b y tài s làm cho l i nhu n c a công ty l i ích mà c ñông nh n ñư c cao Công ty có th thúc ñ y vi c bán hàng thông qua vi c nâng cao uy tín, thương hi u c a công ty th trư ng, nâng cao ch t lư ng ñ i ngũ nhân viên, ñưa sách marketing h p lý,… 70 Thang Long University Library L IK T Công ty CP chi u sáng thi t b toàn b KK ñã ñi vào ho t ñ ng ñư c năm Trong trình hình thành phát tri n, công ty c g ng n l c ñem l i nh ng s n ph m d ch v t t nh t làm hài lòng khách hàng Trong tương lai v i m c tiêu phát tri n vươn cao, công ty s ph i c g ng n a trình phát tri n Hi n t i, công ty b t ñ u có m t ch ñ ng nh t ñ nh th trư ng Đây ñ ng l c giúp công ty ngày c g ng n l c n a tương lai Qua vi c phân tích trình s d ng ñòn b y c a công ty giai ño n 2010 -2012, ta có th th y ñư c tác ñ ng c a ñòn b y ñ n ho t ñ ng kinh doanh r i ro c a công ty T ñó có m t nhìn rõ nét v vi c áp d ng k thu t ñòn b y lĩnh v c kinh t Thông qua khóa lu n này, em ñã có ñư c h i v n d ng ki n th c v ñòn b y nói riêng ki n th c v tài doanh nghi p nói chung ñư c áp d ng nh ng lý thuy t ñó vào th c t Tuy nhiên, vi c nghiên c u ñ tài v n g p ph i m t s h n ch có k thu t phân tích v n m t s gi ñ nh tính ph c t p c a ñ tài, ñ ng th i ki n th c em h n ch th i gian có h n nên không tránh kh i nh ng thi u sót nh t ñ nh Vì v y, em r t mong nh n ñư c ý ki n ñóng góp c a quý th y cô ñ vi t c a em có th hoàn thi n n a Cu i cùng, m t l n n a em xin g i l i c m ơn sâu s c nh t ñ n giáo viên hư ng d n Th.s Ngô Th Quyên cô chú, anh ch công ty c ph n chi u sáng thi t b toàn b KK ñã giúp ñ em th c hi n hoàn thành khóa lu n t t nghi p này! Hà N i, ngày 15 tháng 10 năm 2013 Sinh viên Dương Bích Phương TÀI LI U THAM KH O Nguy n Lan Phương (2012), Lu n văn: Phân tích tác ñ ng c a ñòn b y ñ n l i nhu n r i ro t i công ty than Hà Tu, Đ i h c Thăng Long PGS.TS Nguy n Minh Ki u (2011), Tài doanh nghi p b n, Nhà xu t b n Th ng kê, Hà N i, tr.82-94 PGS.TS Nguy n Ng c Quang (2011), Phân tích báo cáo tài chính, Nhà xu t b n Tài chính, Hà N i, tr.246-269 ThS Ngô Kim Phư ng (2013), Phân tích tài doanh nghi p, Nhà xu t b n Lao ñ ng, TP H Chí Minh, tr.44-77 TS Đ Quang Tr (2012), Tài doanh nghi p b n t p 2, Nhà xu t b n Lao ñ ng, TP H Chí Minh, tr.71-84 Wesite c a công ty c www.kklighting.vn ph n chi u sáng thi t b toàn b KK Thang Long University Library