B GIÁO D C ĐÀO T O TRƯ NG Đ I H C THĂNG LONG -o0o - KHOÁ LU N T T NGHI P Đ TÀI: KINH NGHI M ĐI U HÀNH CHÍNH SÁCH T GIÁ H I ĐOÁI C A TRUNG QU C T NĂM 1994 Đ N THÁNG 09/2013 VÀ BÀI H C KINH NGHI M RÚT RA CHO VI T NAM SINH VIÊN TH C HI N : TR N TH HUY N TRANG MÃ SINH VIÊN : A17665 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG HÀ N I - 2014 B GIÁO D C ĐÀO T O TRƯ NG Đ I H C THĂNG LONG -o0o - KHOÁ LU N T T NGHI P Đ TÀI: KINH NGHI M ĐI U HÀNH CHÍNH SÁCH T GIÁ H I ĐOÁI C A TRUNG QU C T NĂM 1994 Đ N THÁNG 09/2013 VÀ BÀI H C KINH NGHI M RÚT RA CHO VI T NAM GIÁO VIÊN HƯ NG D N : TH.S PH M TH B O OANH SINH VIÊN TH C HI N : TR N TH HUY N TRANG MÃ SINH VIÊN : A17665 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG HÀ N I - 2014 Thang Long University Library L I C M ƠN Trên th c t s thành công mà không g n li n v i s h tr , giúp ñ dù hay nhi u, dù tr c ti p hay gián ti p Trong su t th i gian t b t ñ u h c t p gi ng ñư ng ñ i h c ñ n nay, em ñã nh n ñư c r t nhi u s quan tâm, giúp ñ c a quý Th y Cô, gia ñình b n bè V i lòng bi t ơn sâu s c nh t, em xin g i ñ n quý Th y Cô Khoa Kinh t - Qu n lý - Trư ng Đ i h c Thăng Long ñã v i tri th c tâm huy t c a ñ truy n ñ t v n ki n th c quý báu cho em su t th i gian h c t p t i trư ng Và em xin chân thành c m ơn cô Ph m Th B o Oanh ñã nhi t tình hư ng d n em hoàn thành t t khoá lu n t t nghi p Tuy nhiên v i ki n th c trình ñ c a b n thân h n ch th i gian có h n nên khoá lu n không tránh kh i nh ng thi u sót Vì v y, em r t mong s góp ý chân thành c a quý Th y, Cô Khoa Kinh t - Qu n lý - Trư ng Đ i h c Thăng Long Sau cùng, em xin kính chúc quý Th y Cô Khoa Kinh t - Qu n lý - Trư ng Đ i h c Thăng Long th t d i s c kho , ni m tin ñ ti p t c th c hi n s m nh cao ñ p c a truy n ñ t ki n th c cho th h mai sau Hà N i, ngày 16 tháng năm 2014 Sinh viên th c hi n Tr n Th Huy n Trang L I CAM ĐOAN Tôi xin cam ñoan Khóa lu n t t nghi p t b n thân th c hi n có s h tr t giáo viên hư ng d n không chép công trình nghiên c u c a ngư i khác Các d li u thông tin th c p s d ng Khóa lu n có ngu n g c ñư c trích d n rõ ràng Tôi xin ch u hoàn toàn trách nhi m v l i cam ñoan này! Sinh viên Tr n Th Huy n Trang Thang Long University Library M CL C L IM Đ U CHƯƠNG CƠ S LÝ LU N CHUNG V CHÍNH SÁCH T GIÁ VÀ ĐI U HÀNH CHÍNH SÁCH T GIÁ 1.1 Nh ng v n ñ b n v Ngân hàng Trung ương .1 1.1.1 Khái ni m Ngân hàng Trung ương 1.1.2 Ch c vai trò c a Ngân hàng Trung ương .2 1.1.2.1 Ch c c a Ngân hàng Trung ương 1.1.2.2 Vai trò c a Ngân hàng Trung ương ñi u ti t vĩ mô 1.2 Nh ng v n ñ b n v sách t giá 1.2.1 Nh ng v n ñ b n v t giá 1.2.1.1 Khái ni m T giá h i ñoái 1.2.1.2 Phân lo i t giá h i ñoái .8 1.2.1.3 Phương pháp y t giá 1.2.2 Chính sách t giá 12 1.2.2.1 Đ c ñi m c a sách t giá 13 1.2.2.2 Vai trò c a sách t giá ñ n tăng trư ng kinh t : .14 1.2.3 Cơ s xây d ng sách t giá .16 1.2.3.1 Xác ñ nh d a vào quan h cung c u 17 1.2.3.2 H c thuy t ngang giá s c mua (PPP) .18 1.2.3.3 H c thuy t ngang giá lãi su t (IRP) 19 1.3 Nh ng v 1.3.1 Khái ni 1.3.2 Các ch 1.3.2.1 Ch ñ 1.3.2.2 Ch ñ 1.3.2.3 Ch ñ n ñ b n v ñi u hành sách t giá 20 m v ñi u hành sách t giá 20 ñ ñi u hành c a sách t giá 20 t giá c ñ nh 20 t giá th n i hoàn toàn 21 t giá th n i có ñi u ti t .22 1.3.3 Các công c ñi u hành sách t giá 22 1.3.3.1 Nhóm công c tr c ti p .22 1.3.3.2 Nhóm công c gián ti p: 23 1.3.4 Cơ s ñi u hành sách t giá 25 1.3.5 Các nhân t nh hư ng ñ n ñi u hành sách t giá 26 K T LU N CHƯƠNG 29 CHƯƠNG KINH NGHI M ĐI U HÀNH CHÍNH SÁCH T GIÁ C A TRUNG QU C T NĂM 1994 Đ N THÁNG 09/2013 30 2.1 Khái quát tình hình kinh t Trung Qu c 30 2.1.1 Khái quát tình hình kinh t Trung Qu c trư c năm 1994 30 2.1.2 Khái quát tình hình kinh t Trung Qu c t năm 1994 ñ n tháng 09/2013 31 2.2 Khái quát v sách t giá c a Trung Qu c t năm 1994 ñ n tháng 09/2013 33 2.2.1 Cơ quan ñi u hành sách t giá c a Trung Qu c 33 2.2.2 Các công c c a sách t giá c a Trung Qu c 33 2.3 Th c tr ng ñi u hành sách t giá c a Trung Qu c 34 2.3.1 Th c tr ng ñi u hành sách t giá c a Trung Qu c trư c năm 1994 34 2.3.2 Th c tr ng ñi u hành sách t giá c a Trung Qu c t năm 1994 ñ n năm 1997 38 2.3.3 Th c tr ng ñi u hành sách t giá c a Trung Qu c t năm 1998 ñ n tháng 7/2005 40 2.3.4 Th c tr ng ñi u hành sách t giá c a Trung Qu c t tháng 07/2005 ñ n tháng 09/2013 43 2.4 Đánh giá hi u qu ñi u hành sách t giá c a Trung Qu c .47 2.4.1 K t qu ñ t ñư c 47 2.4.2 H n ch t n t i 51 2.4.3 Nguyên nhân c a h n ch 52 2.5 Các h c kinh nghi m rút cho Vi t Nam 54 K T LU N CHƯƠNG 57 CHƯƠNG BÀI H C KINH NGHI M V ĐI U HÀNH CHÍNH SÁCH T GIÁ CHO VI T NAM 58 3.1 Khái quát tình hình kinh t Vi t Nam t năm 1994 ñ n 2013 58 3.1.1 Khái quát tình hình kinh t Vi t Nam trư c năm 1994 .58 3.1.2 Khái quát tình hình kinh t Vi t Nam t năm 1994 ñ n tháng 09/2013 60 3.2 Khái quát v sách t giá c a Vi t Nam .63 3.2.1 Cơ quan ñi u hành sách t giá c a Vi t Nam 63 3.2.2 Công c c a sách t giá c a Vi t Nam 64 3.3 Th c tr ng ñi u hành sách t giá c a Vi t Nam nh ng năm qua 65 3.3.1 Quá trình hình thành di n bi n t giá h i ñoái t tháng 3/1989 ñ n năm 1999 65 3.3.2 Th c tr ng ñi u hành sách t giá c a Vi t Nam t năm 1999-2006 .73 3.3.3 Th c tr ng ñi u hành sách t giá t 2006 ñ n tháng 09/2013 .77 3.4 Đánh giá hi u qu ñi u hành sách t giá c a Vi t Nam .87 3.4.1 K t qu ñ t ñư c 87 3.4.2 H n ch t n t i 89 3.4.3 Nguyên nhân c a h n ch 91 Thang Long University Library 3.5 Đ xu t m t s kinh nghi m ñi u hành sách t giá c a Trung Qu c cho th c t t i Vi t Nam 92 K T LU N CHƯƠNG 99 L I K T 100 TÀI LI U THAM KH O 101 L IM Đ U Tính c p thi t c a ñ tài T giá h i ñoái m t ph m trù kinh t có t m nh hư ng l n t i nhi u ph m trù khác, t o nh ng tác ñ ng sâu s c nhanh chóng lên quan h kinh t ñ i ngo i sách mang t m vĩ mô c a m t qu c gia Vi c xác ñ nh ñư c m t sách t giá phù h p, ph n ánh xác ñ y ñ y u t th trư ng (như: quan h cung - c u v ngo i h i, s thích, sách, l m phát, l i t c c a tài s n n i ngo i t ) ñ ñưa vào v n hành th c t m t thách th c l n ñòi h i công phu nghiên c u tính nh y c m, kh ph n ng linh ho t trư c t ng ñi u ki n c th c a nh ng nhà ho ch ñ nh sách M t sách t giá t t ñi kèm v i nh ng bi n pháp ñ ng b gi i quy t v n ñ n y sinh m t công c ñ c l c góp ph n tích c c vi c thúc ñ y n n kinh t phát tri n làm thay ñ i di n m o qu c gia Trung Qu c m t ví d ñi n hình cho s phát tri n vư t b c nhanh chóng công cu c c i t chuy n ñ i n n kinh t 30 năm qua mà m t nh ng ph n ñóng góp quan tr ng nh t có th k ñ n cách ñi u hành linh ho t ch ñ ng sách t giá h i ñoái c a Chính ph Trung Qu c B t ñ u c i t n n kinh t t cu i nh ng năm 70 thu ñư c k t qu kh quan ñ n năm 1994 sau m t cu c ñi u ch nh t giá k l c ñ ng NDT (t l ñi u ch nh lên t i g n 50%) n n kinh t Trung Qu c m i ch ng ki n bư c chuy n m nh m , liên t c nâng cao v th trư ng qu c t Theo s li u m i ñây, GDP c a Trung Qu c quý 3/2013 ñ t m c 7,8% d tr ngo i h i ñ t 3,66 nghìn t USD cao chưa t ng có t trư c ñ n V i v th to l n s phát tri n kinh t ph c h i nhanh chóng sau cu c ñ i suy thoái tài chính, kinh t toàn c u năm năm v a qua Trung Qu c ñang ñư c dư lu n qu c t quan tâm, nh t nh ng gi i pháp v tài ti n t , v t giá ñ ng Nhân dân t (NDT) M nư c phương Tây ñang gây s c ép m nh m trư c vi c Trung Qu c không mu n th n i t giá ñ ng NDT Trung Qu c Vi t Nam nh ng nư c có n n kinh t ñi theo quy trình phát tri n: chuy n ñ i t m t n n kinh t phát tri n d a ch k ho ch hoá t p trung " khép kín" sang n n kinh t phát tri n d a ch th trư ng "m " ch u s ñi u ti t c a Nhà nư c theo ñ nh hư ng XHCN M c dù, th i ñi m b t ñ u chuy n ñ i " màu s c" c a ñ nh hư ng có khác nhi u góc ñ ñ u có th nh n th y nh ng nét tương ñ ng gi a hai n n kinh t Chính th , nh ng kinh nghi m ñi trư c c a Trung Qu c ñi u hành sách t giá h i ñoái th c s s nh ng h c quý giá cho vi c ho ch ñ nh ñi u hành sách c a Vi t Nam V i nh ng lý trên, em quy t ñ nh l a ch n ñ tài "Kinh nghi m ñi u hành sách t giá h i ñoái c a Trung Qu c t năm 1994 ñ n tháng 09/2013 Thang Long University Library h c kinh nghi m rút cho Vi t Nam" làm ñ tài cho khoá lu n t t nghi p chương trình ñào t o b c ñ i h c c a M c tiêu nghiên c u Đ tài t p trung làm rõ ba m c tiêu sau: - Làm rõ s lý lu n v sách t giá ñi u hành sách t giá c a NHTW - Phân tích sách t giá ñi u hành sách t giá c a Trung Qu c t năm 1994 ñ n tháng 09/2013, t ñó rút h c kinh nghi m cho Vi t Nam - Phân tích sách t giá ñi u hành sách t giá c a Vi t Nam, nghiên c u h c kinh nghi m t Trung Qu c áp d ng vào th c ti n ñi u hành sách t giá Vi t Nam Đ i tư ng nghiên c u ph m vi nghiên c u - Đ i tư ng nghiên c u: sách t giá ñi u hành sách t giá c a Trung Qu c Vi t Nam - Ph m vi nghiên c u : Chính sách t giá ñi u hành sách t giá c a Trung Qu c Vi t Nam t năm 1994 ñ n tháng 09/2013 Phương pháp nghiên c u Trong trình th c hi n khoá lu n, khoá lu n ch y u s d ng phương pháp nghiên c u th ng kê, t ng h p phân tích, ñánh giá thông tin t ngu n tài li u sách báo, t p chí chuyên ngành, Internet nghiên c u c a chuyên gia v ch ñ ñ ng th i tuân th ch t ch ba nguyên t c, ñó là: ñ m b o tính khoa h c, tính h th ng tính logic gi a n i dung ñ tài K t c u ñ tài Ngoài l i m ñ u, k t lu n, danh m c t vi t t t, danh m c b ng bi u, ñ th , k t c u khoá lu n g m chương sau: Chương 1: Cơ s lý lu n chung v sách t giá ñi u hành sách t giá Chương 2: Kinh nghi m ñi u hành sách t giá c a Trung Qu c t 1994 ñ n tháng 09/2013 năm Chương 3: Bài h c kinh nghi m v ñi u hành sách t giá rút cho Vi t Nam DANH M C VI T T T Ký hi u vi t t t BQLNH CCTM CCTT CCVL CSTT DTBB FDI GDP GNP HMTD ICOR NDT NHNN NHTM NHTW PBC QE3 RMB SAFE TCTD USD VND XHCN Tên ñ y ñ Bình quân liên ngân hàng Cán cân thương m i Cán cân toán Cán cân vãng lai Chính sách ti n t D tr b t bu c Đ u tư tr c ti p nư c T ng s n ph m qu c n i T ng s n ph m qu c dân H n m c tín d ng H s tiêu chu n ph n ánh hi u qu v n ñ u tư Đ ng Nhân dân t Ngân hàng nhà nư c Ngân hàng thương m i Ngân hàng trung ương Ngân hàng nhân dân Trung Qu c Quantitative Easing: N i l ng ñ nh lư ng l n3 Kí hi u ñ ng Nhân dân t C c qu n lý ngo i h i nhà nư c Trung Qu c T ch c tín d ng Kí hi u ñ ng ñô la M Kí hi u ñ ng Vi t Nam Xã h i ch nghĩa Thang Long University Library cho th y NHNN ñã ñi u hành sách t giá d a vào “tín hi u th trư ng”, ñây cách ti p c n linh ho t m t l trình ti n t i s d ng công c th trư ng ñi u hành sách ti n t Vi c “ñ y” lãi su t cho vay b ng ngo i t ñi u ch nh t giá bình quân liên ngân hàng th i gian m t quy t ñ nh c ng hư ng ñ gi m áp l c vay b ng ngo i t thúc ñ y t ch c ñang găm gi ngo i t bán nh m cân ñ i hài hòa cung - c u ngo i t , tăng cư ng s lưu thông th trư ng ngo i t , góp ph n ki m soát nh p siêu n ñ nh kinh t vĩ mô V i l n ñi u ch nh t giá +5,39% năm 2010, VND ñã d n ti p c n g n t i s c mua th c so v i USD, ñi u có nghĩa s t o ñ ng l c khuy n khích xu t kh u hàng hóa c a Vi t Nam sang nư c vào nh ng tháng cu i năm, khuy n khích dòng v n ñ u tư gián ti p dòng ki u h i chuy n v Vi t Nam th i gian t i Nh ng dòng ti n s ñóng góp m t ph n không nh vào cân ñ i ngo i t c a Vi t Nam Trong năm 2012, nh ng bi n pháp ñi u hành sách t giá c a NHNN ñư c th c hi n ñ ng th i, k t h p linh ho t nh t quán ñã ñ t ñư c nh ng thành công ñáng k : Th nh t, NHNN ti p t c th hi n vai trò ch ñ ng t tin ñi u hành sách t giá th trư ng ngo i h i: ch ñ ng ñưa nh ng cam k t m nh m v n ñ nh t giá ñ th hi n quy t tâm c a quan ñi u hành, n ñ nh tâm lý th trư ng ñ nh hình kỳ v ng v t giá c a công chúng T giá năm 2012 ñư c cam k t không ñi u ch nh vư t - 3% ñã th c hi n thành công Th hai, ch ñ ng th c hi n ñi u ch nh gi m lãi su t bi n pháp n i b t nh t công tác ñi u hành sách t giá c a NHNN su t năm 2012 Có th kh ng ñ nh, s n ñ nh c a t giá VND/ USD n m chu i c t gi m lãi su t liên ti p m nh c a NHNN NHNN ñã ñ t m c tiêu h lãi su t m t b ng ñã gi m t - 8%/năm so v i cu i năm 2011, góp ph n tháo g khó khăn, gi m áp l c chi phí vay v n c a doanh nghi p h dân, qua ñó h tr tăng t ng c u c a n n kinh t M c dù lãi su t ti t ki m b ng VND ñã gi m v n cao có s c h p d n so v i ti t ki m b ng ngo i t , t giá n ñ nh, quan tr ng l m phát ñã ñư c ki m ch Đi u góp ph n làm gi m c u ngo i t v i m c ñích găm gi , ñ u cơ, ñ ng th i m t lư ng l n dòng ngo i t t nư c ñ v (v n ñ u tư gián ti p, ki u h i, ti n g i vay mư n t nư c ) ñư c chuy n VND ñ g i vào ngân hàng hư ng chênh l ch lãi su t, góp ph n làm tăng cung ngo i t , t ñó t giá n ñ nh gi m xu ng Th ba, chênh l ch gi a t giá th c t giá th trư ng t ti p t c trì kho ng cách h p dư i 70 VND/1USD, th m chí có lúc t giá c a NHTM 88 cao th trư ng t (tháng tháng 4/2012) Th tư, năm 2012 ñánh d u m t năm lư ng d tr ngo i h i c a Vi t Nam tăng m nh tr l i Tính c năm, NHNN ñã mua vào kho ng 10 t USD, nâng quy mô d tr ngo i h i qu c gia ñ t 20 t USD, ñáp ng ñư c g n 12 tu n nh p kh u c a n n kinh t , ti m c n ñư c v i tiêu chu n c a Qu ti n t Qu c t (IMF) Đây m t giá tr có ý nghĩa chi u sâu, b i vi c tính theo tu n nh p kh u nh m th hi n kh h tr toán qu c t c a d tr ngo i h i qu c gia ñó, ho c kh phòng v trư c r i ro dòng v n ñ o chi u, góp ph n c i thi n cán cân toán qu c t , làm tăng s c m nh c a qu c gia V i vi c ñi u hành sách t giá, linh ho t t o s n ñ nh, m t m t giúp Nhà nư c huy ñ ng ñư c m t lư ng ngo i t l n dân vào ñ u tư phát tri n ñi u hành sách ti n t M t khác, ngu n qu d tr ngo i t qu c gia ñ m nh s quan tr ng ñ NHNN th c hi n ñi u hành bình n t giá, s n sàng can thi p, ñóng vai trò ngư i mua bán cu i th trư ng ngo i t liên ngân hàng, ch ñ ng ñáp ng nhu c u ngo i t cho nh p kh u m t hàng chi n lư c c n thi t n u có nhu c u T i h i th o "Nhìn l i ñi u hành sách c a NHNN 2011 - 2013 nh ng k t qu thách th c", t ch c ngày 30-10-2013 t i Hà N i, theo chuyên gia, nh ng thay ñ i b n công tác ñi u hành t giá th trư ng ngo i t c a NHNN th i gian qua ñã bư c ñ u t o l p s n ñ nh v ng ch c cho th trư ng ngo i t t giá Theo ông Nguy n Quang Huy, V trư ng V Qu n lý Ngo i h i (NHNN), năm qua, NHNN ñã ñ ng th i ñ t ñư c hai m c tiêu quan tr ng n ñ nh t giá tăng d tr ngo i h i Nhà nư c Lòng tin vào ñ ng n i t c a Vi t Nam ñư c nâng cao, tâm lý găm gi ngo i t ñư c ñ y lùi m t bư c Ông kh ng ñ nh thành công vi c gi n ñ nh t giá c a NHNN th i gian qua có s ñóng góp quan tr ng c a vi c ñi u hành sách ti n t theo hư ng ch t ch , linh ho t, kiên trì theo ñu i m c tiêu ki m soát l m phát, n ñ nh kinh t vĩ mô, trì tăng trư ng kinh t h p lý 3.4.2 H n ch t n t i T giá chưa ph n nh ñúng th c tr ng cung – c u ngo i t n n kinh t : Thành công c a sách t giá th i gian qua xoá b s áp ñ t ch quan, ý chí vi c thi t l p t giá, s bao c p thông qua t giá c a Nhà nư c Kho ng cách gi a t giá th c t giá th trư ng “ch ñen” d n d n ñư c thu h p Tuy nhiên, di n bi n t giá nhi u ph c t p Ngoài ra, vi c ñi u ch nh t giá b n (t giá công b ) h ng ngày c a NHNN chưa linh ho t Có nh ng th i kỳ t giá b n g n không thay ñ i 89 Thang Long University Library S k t h p gi a sách t giá v i sách qu n lý vĩ mô khác ñã có chưa hài hoà: M c dù Chính ph ñã quan tâm ñ n tính ñ ng b vi c ban hành sách qu n lý vĩ mô; nhiên, m t s th i kỳ nh t ñ nh, sách th hi n nhi u ñi u b t c p Năm 2009, ñ h tr n n kinh t vư t qua kh ng ho ng, Chính ph ñã ban hành sách h tr lãi su t 4% ñ i v i kho n vay b ng VND, làm m c chênh l ch lãi su t VND USD thu h p t giá USD/VND có xu hư ng gia tăng T n d ng l i th này, doanh nghi p có ngo i t găm gi USD tài kho n ti n g i, có nhu c u v n h vay VND Các nhà nh p kh u thay vay USD chuy n sang vay VND sau ñó mua USD ñ toán v i ñ i tác nư c Các NHTM thi u v n VND, th a v n USD; USD th trư ng khan hi m t o áp l c tăng t giá USD/VND Ngoài vi c không ñ t ñư c m c tiêu sách ti n t , vi c ph i h p không hài hòa gi a t giá sách vĩ mô khác có th gây tình tr ng b t n n n kinh t Ch ng h n năm 2007, trư c áp l c tăng giá tr ñ ng n i t , NHNN ñã tung m t lư ng ti n l n ñ mua USD S li u v lư ng ti n tung không ñư c NHNN th c công b theo d tính cung ti n tăng 135% M c dù ngân hàng NHNN ñã s d ng nghi p v trung hòa ñ rút b t VND kh i lưu thông v i m c cung ti n l n ñ t bi n vào lưu thông ñ trì t giá c ñ nh ñã làm cho l m phát tăng r t cao, ñ n 23% năm 2008 NHNN chưa ki m soát t t ho t ñ ng c a th trư ng ngo i t t do: Ngo i t m nh, c th USD, chi m v trí quan tr ng tính toán, d tr , chi tr hàng có giá tr l n, giao d ch b t ñ ng s n; ñ c bi t, ho t ñ ng b t h p pháp, buôn l u qua biên gi i v.v Đi u không ch làm làm nh hư ng ñ n vi c ñi u hành sách ti n t c a NHNN mà làm thương h i ñ n ch quy n dân t c v ti n t , không phù h p v i t p quán c a qu c t M t khác, ñ huy ñ ng ngu n ngo i t n n kinh t thu hút lư ng ki u h i, NHNN ñã cho phép t ch c, cá nhân ngư i cư trú ñư c phép m tài kho n ti n g i ngo i t như: ti n g i ti t ki m, kỳ phi u, trái phi u Trong th i gian qua, lư ng ti n g i gia tăng ñáng k Tuy nhiên, ñã trình bày, ñ i v i ngu n ngo i t này, Chính ph m i th c hi n ñư c m c tiêu t p trung ngu n ngo i t , vi c s d ng hi u qu ngu n ngo i t cho nhu c u phát tri n kinh t chưa ñư c th c hi n t t Thêm n a, ñ có ngo i t g i vào ngân hàng, nhi u cá nhân, t ch c ñã mua ngo i t th trư ng “ch ñen” Đây nhân t t o ñi u ki n cho th trư ng t n t i phát tri n kh ki m soát c a NHNN, nh hư ng x u ñ n n n ti n t qu c gia Ho t ñ ng qu n lý ngo i h i chưa th c s hi u qu : M t nh ng ñ i tư ng qu n lý ngo i h i c a Chính ph vàng Trong th i gian qua, vi c ki m soát qu n lý, khai thác, kinh doanh vàng b c, ñá qúy l ng l o 90 Vàng mi ng, ngo i t ñư c dùng ph bi n toán hàng hoá có giá tr cao làm nh hư ng ñ n ho t ñ ng xác ñ nh, ki m soát kh i lư ng ti n lưu thông c a NHNN Chính ph s nh t quán vi c qu n lý ho t ñ ng kinh doanh vàng; lúc xem vàng hàng hóa thông thư ng, lúc qu n lý ngo i h i Bi n ñ ng giá vàng nh ng năm g n ñây th c s ñã t o áp l c l n vi c ñi u hành t giá c a NHNN K ti p, vi c ki m soát ngo i h i ñ i v i th toán qu c t chưa ch t ch Cùng v i ti n trình h i nh p kinh t qu c t d ch v tài ngân hàng, s lư ng th toán qu c t ngày gia tăng Tuy nhiên, n u NHNN quy ñ nh m c t i ña s ngo i t mà m t cá nhân có th ñem theo xu t nh p c nh 7.000USD ho t ñ ng toán th không b b t c gi i h n 3.4.3 Nguyên nhân c a h n ch T giá h i ñoái b th n i ý mu n c a Chính ph : M c dù danh nghĩa Nhà nư c thi hành ch qu n lý ch t ch ñ i v i lưu thông ngo i t nói chung, t giá h i ñoái nói riêng, th c t t giá h i ñoái ñã b th n i ý mu n c a Chính ph Tình tr ng t giá h i ñoái b th n i th i kỳ có nguyên nhân ch qu n lý ngo i t ch m ñư c s a ñ i, không theo k p bư c chuy n c a kinh t theo hư ng th trư ng Nhưng nguyên nhân quan tr ng nh t nh ng khó khăn kinh t ñ i ngo i: cán cân ngân sách, cán cân toán qu c t thâm h t Đi u ch nh t giá chưa linh ho t: Bên c nh ñó, c u ngo i t th trư ng l n, NHNN l i phá giá m nh ñ ng ti n ho c ñi u ch nh biên ñ xác ñ nh t giá kinh doanh c a NHTM Vi c ñi u ch nh t giá chưa linh ho t làm gia tăng hi n tư ng ñ u cơ, găm gi ngo i t c a t ch c, gây khan hi m ngo i t gi , làm th trư ng ngo i t không n ñ nh, nh hư ng ñ n m c tăng trư ng kinh t Nghiêm tr ng hơn, t i nh ng th i ñi m căng th ng thi u h t ngo i t , t giá niêm y t k ch tr n t i NHTM th p r t nhi u so v i t giá th trư ng t Các NHTM ñã th c hi n nhi u “th thu t” nh m lách tr n ñ giao d ch v i khách hàng t i m c t giá tương ñương v i t giá th trư ng t ñưa ph n chênh l ch vào phí toán qu c t , phí tài tr ngo i thương thương, ho c giao d ch thông qua ñ ng ti n th ba Tuy nhiên, l n ñi u ch nh m i ñây nh t ñi kèm v i m t s bi n pháp có nh hư ng t c th i c a Chính ph ñư c kì v ng s t o nh ng nh hư ng tích c c sâu s c t i n n kinh t Thi u ñ ng b vi c ban hành sách qu n lý vĩ mô: Vi c ưu tiên th c hi n m c tiêu tăng trư ng kinh t , ki m ch l m phát, xu t nh p kh u có th gây nh hư ng tiêu c c ñ n t giá H th ng văn b n pháp lu t có liên quan ñ n vi c ñi u hành sách t giá chưa ñ y ñ n cho thành viên tham gia th trư ng khó khăn vi c th c 91 Thang Long University Library hi n nhu c u liên quan ñ n ngo i t Ngoài ra, vi c t o khe h cho doanh nghi p ngân hàng thương m i dùng th thu t ñ gian l n v giá, n cho vi c ki m soát giá cung c u ngo i t tr nên khó khăn Ví d : có th i gian, Ngân hàng Nhà nư c chưa quy ñ nh rõ ñi u ki n ñ ñư c làm Đ i lý thu ñ i ngo i t , cho phép lưu hành nhi u lo i vàng mi ng n cho vi c ki m soát t giá th trư ng t bi n ñ ng m nh Vi c ho ch ñ nh sách t giá mang tính ng n h n, b ñ ng: Các công c chưa ñư c ph i h p hài hoà, vi c xác ñ nh công b t giá b n kh p kh nh, không k p v i bi n ñ ng cung c u ngo i t n n kinh t ; qu d tr ngo i h i qu c gia th p thi u n ñ nh m t s th i kỳ (D tr ngo i h i ñư c c i thi n nhi u nh ng năm g n ñây) M i quan h bi n ch ng gi a th trư ng khác nh hư ng m t cách khách quan ñ n k t qu c a vi c ñi u hành sách t giá c a m t qu c gia Ví d như, nh m thúc ñ y tăng trư ng kinh t , Chính ph s ñ nh hư ng gi m lãi su t h tr doanh nghi p Tuy nhiên, vi c lãi su t gi m th trư ng ti n t thư ng n t giá tăng (USD/VND) cung ñ ng n i t tăng lên Bên c nh ñó, vi c ñi u ti t cung, c u sách liên quan ñ n th trư ng vàng nh hư ng tr c ti p ñ n bi n ñ ng t giá h i ñoái 3.5 Đ xu t m t s kinh nghi m ñi u hành sách t giá c a Trung Qu c cho th c t t i Vi t Nam Nghiên c u v sách t giá c a Trung Qu c chương II ñã cho th y s thành công c a Trung Qu c công cu c c i t chuy n ñ i n n kinh t 30 năm qua, có ph n ñóng góp quan tr ng cách ñi u hành linh ho t ch ñ ng sách t giá h i ñoái c a Chính ph Trung Qu c T m t ñ t nư c nghèo nàn v i gánh n ng dân s , t sau năm 1979, Trung Qu c ñã ti n hành nhi u cu c c i cách, chuy n ñ i nh hư ng sâu s c ñ n ñ i s ng kinh t xã h i thu ñư c nh ng k t qu t t ñ p, giúp Trung Qu c tr thành cư ng qu c kinh t ñ ng th hai th gi i v i nhi u lĩnh v c d n ñ u như: lư ng d tr ngo i t (40%) t ng lư ng d tr ngo i t c a toàn th gi i), t ng v n ñ u tư nư c ngoài, xu t kh u, th ng dư cán cân thương m i… Căn c vào nh ng v n ñ t n t i vi c ñi u hành sách t giá h i ñoái c a Vi t Nam t kinh nghi m th c t c a Trung Qu c, có th rút nh ng h c phù h p cho Vi t Nam sau: Chính sách t giá m t b ph n c a sách ti n t n m m i quan h c a h th ng sách kinh t Chính sách t giá ch có th ñ t ñư c nh ng m c tiêu c a trình ñi u hành ñư c ñ t m i quan h c a h th ng sách kinh t , ñ c bi t 92 sách ti n t M c tiêu c a sách t giá sách kinh t khác, ñó ph i tính ñ n m c tiêu c a sách ti n t , ng n h n thư ng có s mâu thu n v i M t s ph i h p ch t ch linh ho t ñi u hành sách có th ñem l i hi u qu cao cho sách t giá gi m thi u ñư c nh ng h u qu r i ro ñ i v i n n kinh t mà có th gây Tr l i năm 1994, Trung Qu c phá giá g n 50% ñ ng NDT ñã ñ t n n kinh t ñ ng trư c nguy l m phát cao, năm 1994 v i t l l m phát 24,1% tr thành t l l m phát k l c c a Trung Qu c tính cho ñ n Tuy nhiên, sau ñó, Chính ph ñã nhanh chóng ti n hành nh ng bi n pháp ki m ch ñ y lùi l m phát tăng lãi su t, gi m cung ti n… (s d ng công c c a sách ti n t ) hi u qu ñư c nhìn th y rõ r t t l l m phát năm sau th p năm trư c (t l l m phát ñ t m c th p nh t -1,4% vào năm 1999) Tr l i v i tình hình Vi t Nam nh ng năm v a qua, nhi u lý ch quan khách quan, vi c ban hành ph i h p th c hi n sách t giá lãi su t b t c p gây nhi u thi t h i cho n n kinh t Ch ng h n, vào cu i năm 2009, NHNN th c hi n sách h tr lãi su t 4% ñ i v i kho n vay VND, lãi su t ti n g i USD t i các NHTM không thay ñ i K t qu nhà xu t kh u găm gi USD tài kho n tăng cư ng vay VND ñ ñư c hư ng ưu ñãi t sách h tr lãi su t Nhà nh p kh u thay vay USD h ñã vay VND mua USD ñ toán hàng nh p C u v n VND c u USD tăng ñ t bi n, t o t o áp l c tăng t giá USD/VND khan hi m v n VND n n kinh t Như v y, nhà ho ch ñ nh sách c n lưu ý m i quan h vi c ho ch ñ nh sách ti n t , ñư c v y th trư ng ti n t Vi t Nam s ho t ñ ng hi u qu hơn, t o ñi u ki n cho ho t ñ ng s n xu t, thương m i, ñ u tư phát tri n m nh Ngoài công c khác c a sách ti n t t l d tr b t bu c, nghi p v th trư ng m … c n ñư c cân nh c ph i h p hi u qu ñ ñ t ñư c m c tiêu c a Chính ph Th i ñi m m c ñi u ch nh t giá nh ng v n ñ có tính ch t quy t ñ nh ñ i v i hi u qu c a sách t giá Sau t giá USD/RMB ñư c ñi u ch nh ph n ánh tương ñ i sát v i nh ng bi n ñ i c a th trư ng s c mua th c t c a ñ ng Nhân dân t Trong nh ng năm ñ u c a th p k 90, t giá danh nghĩa c a ñ ng Nhân dân t v i ñ ng Đôla M ñư c trì tương ñ i n ñ nh m c 5,2 ñ n 5,8 RMB = USD m c dao ñ ng ñã ñư c ñi u ch nh ñ ph n ánh nh ng tác ñ ng c a l m phát c a Trung Qu c M 93 Thang Long University Library B ng 3.8: T ng h p m t s ch tiêu b n t 1990 - 1993 Ch tiêu Năm Năm Năm Năm 1990 1991 1992 1993 T giá h i ñoái trung bình năm (USD/RMB) 4,783 5,323 5,515 5,762 Cán cân thương m i (tri u USD) 9165 8743 5183 -10654 L m phát Trung Qu c (% năm) 3,1 3,4 6,4 14,7 L m phát c a M (% năm) 5,4 4,4 4,4 2,4 (Ngu n: T ng h p t IMF SAFE) Nh n th y vi c trì n ñ nh theo hư ng c ñ nh tương ñ i t giá h i ñoái ñi u ki n l m phát ti p t c gia tăng b t ñ u có nh ng tác ñ ng x u ñ n m c tiêu tăng cư ng m c a thúc ñ y xu t kh u c a n n kinh t , ñ ng Nhân dân t có kh tr l i tình tr ng b ñánh giá cao so v i s c mua th c t Chính ph Trung Qu c ñã quy t ñ nh chuy n hư ng ñi u ch nh sách t giá h i ñoái vào ngày 1/1/1994 Trư c ñó Trung qu c ñã chu n b nh ng ñi u ki n t t ñ phá giá ti n t T vi c ñ nh hư ng phát tri n c a n n kinh t d a vào xu t kh u, vi c xây d ng s h t ng, phát tri n ngành công nghi p s n xu t ph tr , cho ñ n vi c k t h i ngo i t , cân ñ i ngo i t , c u m t hàng xu t, nh p kh u ñ u phù h p v i vi c phá giá ti n t Đây ñư c coi s thay ñ i k p th i, th c m m t giai ño n phát tri n m i cho n n kinh t Trung Qu c V i Vi t Nam, g n ñây nh t, th c hi n Ngh quy t s 02/2011/NQ-CP v nh ng gi i pháp ch y u ch ñ o, ñi u hành th c hi n k ho ch phát tri n kinh t - xã h i năm 2011, NHNN ñã có quy t ñ nh ñi u ch nh tăng t giá th c (t giá bình quân liên ngân hàng) áp d ng t ngày 11/2/2011 Trư c tiên bàn v th i ñi m ñi u ch nh t giá, nhi u chuyên gia cho r ng v i tình hình th c t c a n n kinh t , vi c ñi u ch nh không tránh kh i cách làm t t nh t ng n h n B c tranh t giá tr c ti p ph n ánh tình tr ng cán cân toán c a qu c gia T nhi u năm nay, dòng ti n vào t ngu n thu xu t kh u chênh l ch tr m tr ng so v i ngu n chi cho nh p kh u M c nh p siêu năm 2010 12,4 t USD, t c trung bình m i tháng t USD Đ bù ñ p lư ng thâm h t thương m i kh ng l này, Vi t Nam thư ng d a nhi u vào ngu n ngo i h i t ñ u tư nư c tr c ti p (FDI) ho c gián ti p, ki u h i, kho n vay nư c ngoài, trích bù ñ p t d tr ngo i h i c a Ngân hàng Nhà nư c Tuy nhiên, vi c bù ñ p nói ch có th coi gi i pháp mang tính th i v D tr ngo i h i c a Vi t Nam ñang ngày m ng FDI năm 2010 gi m, ch b ng 82,2% so v i 2009 Vay n không th coi gi i pháp nghiêm túc ñ bù ñ p cán cân toán, ñ c bi t t t c ngư ng an toàn n công mà Chính ph ñang cân nh c g n ñây ñ u ñang l n lư t có nguy b ñe d a vư t ngư ng Các kho n ñ u tư nư c gián ti p ki u ñ u tư vào ch ng 94 khoán l i mang tính ch t th i v , không ph i ngu n ngo i h i lâu dài ñ có th bù ñ p cho th m h t thương m i Qua ñó th y r ng v b n, ñ cân b ng cán cân toán lâu dài cán cân thương m i ph i t s ph i cân b ng, ho c ti n tri n theo xu hư ng d n d n t cân b ng Nh ng ngu n ngo i h i khác ch có th ph n bù ñ p ng n h n Trong năm 2010 Ngân hàng Nhà nư c ph i g ng s d ng bi n pháp c c ch ng ñã bào mòn qu d tr ngo i h i Cách làm không lâu dài, thư ng xuyên v p ph i ch trích t t ch c ñánh giá tín nhi m tài qu c gia V m c ñ ñi u ch nh: ñây m c ñi u ch nh l n gây s c nh t su t m t năm qua, v i giá USD giao d ch liên ngân hàng ñã tăng 1.700 ñ ng, t m c 18.932 VND/1USD lên m c 20.693 VND/1USD - t c tăng 9,3 % so v i m c tăng 2,1% ñ t ñi u ch t giá ngày 17/8/2010, tăng 3,36% ngày 11/2/2010 Như v y, vòng ñúng năm, NHNN ñã th c l n ñi u ch nh t giá giao d ch bình quân liên ngân hàng v i m c tăng t ng c ng 14,46%, t c x p x m c l m phát tháng 2/2011 so v i tháng 2/2010 (T ng c c Th ng kê cho bi t, CPI tháng 1/2011 c a c nư c ñã tăng t i 1,74% so v i tháng 12/2010 tăng 12,17% so v i kỳ năm 2010) Th nh t, theo nghiên c u vào th i ñi m ñó, chênh l ch t giá th trư ng th c th trư ng t 10% v y ñ ñ t m c tiêu ñi u ch nh t giá sát v i th trư ng, tuân theo quy lu t cung – c u Rõ ràng, th trư ng ñã có kho ng cách 10% ñi u ch nh 9,3% phù h p Th hai, câu h i ñ t t i không ñi u ch nh m t t ng bư c ñ th trư ng d n d n thích nghi Câu tr l i có l NHNN s ñưa sách ñi u ch nh ki u t t s t o tâm lý kỳ v ng Th trư ng s d ñoán trư c ñư c sát m c ñi u ch nh c a NHNN ñi u t o ñ ng găm gi ñ ng USD xuyên su t c năm Tâm lý s ñ y giá USD th trư ng ch ñen cao m c cân b ng cung c u, gây khó khăn cho tiêu dùng s n xu t Trong n u NHNN ñi u ch nh quy t li t m t l n, th hi n s trung thành v i m c giá m i m t th i gian ñ lâu th trư ng s có ñ s ñ tin vào tín hi u mà nh ng ngư i làm sách ti n t ñã ñưa Tâm lý găm gi ngo i t s s m ñư c gi i t a sau s c ban ñ u qua ñi Ví d , giai ño n 2007-2010, t giá b n l i ñư c ñi u ch nh tăng m t cách “nhát ng ng” T giá b ñi u ch nh theo sau d báo, “tin ñ n” th trư ng t l n th trư ng th c, hi n tư ng găm gi ngo i t c a ch tài kho n tr nên ph bi n Bên c nh ñó, NHNN cam k t th i gian t i s ñi u hành t giá bình quân liên ngân hàng tương ñ i linh ho t, ch ñ ng, phù h p v i tình hình cung c u ngo i t , b o ñ m tăng tính kho n c a th trư ng, góp ph n ki m ch nh p siêu h tr cho vi c th c thi sách ti n t ch ñ ng, linh ho t hơn…T t c nh ng 95 Thang Long University Library ñi u ñó cho ñã cho th y dư ng ñang s có nh ng chuy n ñ ng sâu s c c v nh n th c, cách th c ñi u hành t giá c a NHNN Qu n lí ngo i h i ch t ch : 3.1) Chính ph c n gia tăng qu d tr ngo i h i: Do cung c u ti n t bi n ñ ng theo th c tr ng c a n n kinh t t ng th i kỳ; v y, mu n tho mãn m i chu c u ngo i t h p lý c a qu c gia, Chính ph ph i trì ngu n d tr ngo i t d i Trung Qu c ñã r t thành công vi c gia tăng qu d tr ngo i h i qu c gia, năm sau cao năm trư c, tính ñ n lư ng d tr ngo i h i c a Trung Qu c ñã chi m g n 40% d tr ngo i h i c a toàn th gi i, giúp Chính ph Trung Qu c hoàn toàn ch ñ ng vi c ñi u hành kinh t vĩ mô Quan sát qu d tr ngo i h i c a Vi t Nam nh n th y, năm 2007, qu d tr ngo i h i ñã gia tăng m nh m t 11 t lên 20 t USD năm 2007 (tăng 82%) 23 t USD năm 2008 D tr ngo i h i tính theo tu n nh p kh u tăng t 8,4 tu n năm 2006 lên 15,2 tu n năm 2008 Nguyên nhân c a vi c s gia tăng ngu n v n ñ u tư gián ti p nư c Sang năm 2009, dư i tác ñ ng c a cu c kh ng ho ng tài toàn c u nh ng y u c a n n kinh t , qu d tr ngo i h i gi m g n 40%, t 23 t USD xu ng 14 t USD, ch ñáp ng nhu c u toán c a tương ñư ng tu n nh p kh u Đ n năm 2010, d tr ngo i h i qu c gia ñ t 15,35 t USD, tăng 10%; nhiên, giá tr nh p kh u tăng m nh nên ngu n d tr ch ñ m b o toán 7,6 tu n nh p kh u Đơn v : tri u USD, tu n nh p kh u Hình 3.8: S li u qu d tr ngo i h i Vi t Nam giai ño n 2006 -2010 (Ngu n: Báo cáo 2010 c a IMF) M t v n ñ mà NHNN c n quan tâm vi c ñánh giá t n qu ngo i h i Hi n nay, qu d tr ngo i h i ñư c xác ñ nh theo tu n nh p kh u; nói cách khác, ngu n ngo i h i d tr ch m i d ng l i vi c s n sàng cung ng ngo i t ñ cân b ng 96 cán cân thương m i Đi u xu t phát t th c tr ng thư ng xuyên thâm h t cán cân thương m i d ch v nh ng năm trư c ñây Tuy nhiên, tương lai, cách tính không an toàn không bao quát h t nhu c u ngo i t c a ñ t nư c B i vì, bên c nh cán cân vãng lai, cán cân v n t o m t áp l c l n v ngo i h i Th t v y, nh ng năm ñ u c a th i kỳ ñ i m i, ngu n v n nư c chuy n vào Vi t Nam không ng ng gia tăng chu c u chuy n v n nư c c a Vi t Nam th p Cán cân v n th ng dư m c th ng dư gia tăng theo th i gian Tuy nhiên, ngày nay, ñã 20 năm tính t Vi t Nam m c a n n kinh t , th i gian ân h n c a m t s kho n vay ñã k t thúc, th i gian tr n ñã ñ n g n, kho n lãi g c c a doanh nghi p ñ u tư tr c ti p ñ n kỳ toán, nhu c u chuy n v n nư c kinh doanh c a doanh nghi p Vi t Nam ñang có xu hư ng tăng, t l ngu n v n ng n h n t ng v n nư c ngày cao Đây nh ng nhu c u ngo i t h p lý mà Chính ph ph i th a mãn Nói cách khác, ñ tránh tình tr ng căng th ng ngo i t tương lai, NHNN c n thay ñ i cách tính ngu n d tr b ng cách c ng thêm kho n d phòng cho nhu c u ngo i t phát sinh t cán cân v n, ñ ng th i gia tăng ngu n ngo i h i cho m c tiêu n ñ nh t giá th trư ng tài nư c qu c t bi n ñ ng Mu n v y, NHNN c n ti p t c th c hi n sách cung ti n kèm v i m c tiêu tăng qu d tr ngo i h i c a qu c gia, ph i h p v i B Tài vi c qu n lý s d ng hi u qu ngu n ngo i t t ho t ñ ng xu t kh u d u thôm t hàng xu t kh u chi n lư c c a qu c gia, tăng cư ng bi n pháp kinh t nh m khuy n khích t ch c, cá nhân bán ngo i t cho h th ng ngân hàng 3.2) Quy t ñ nh t l k t h i h p lý: Như ñã nghiên c u chương II, Trung Qu c ñã t n d ng bi n pháp k t h i m t công c hi u qu t p trung ngo i t vào tay nhà nư c sau 13 năm sau n n kinh t tăng trư ng nhi u năm, t l l m phát th p, CCTT, CCTM dư th a l n, d tr ngo i h i cao, Chính ph Trung Qu c m i xóa b sách V i b i c nh hi n Vi t Nam mà lư ng d tr ngo i h i ñang m c th p ñáng báo ñ ng yêu c u k t h i vi c Chính ph nên làm ñ c bi t t p ñoàn, t ng công ty nhà nư c làm ăn hi u qu (h s s d ng v n ICOR khu v c tư nhân ch kho ng 3) khu v c m c Tuy nhiên, m t v n ñ ñ t k t h i v i t l ñ t o s ch ñ ng linh ho t cho doanh nghi p vi c t ch c s n xu t kinh doanh ñ ng th i Chính ph v n có th ñ t ñư c m c tiêu ñ Trong giai ño n t 1999- 2002, Vi t Nam ñã áp d ng bi n pháp th i gian áp d ng ng n t l k t h i liên t c gi m C th , theo quy t ñ nh 80/1999/QĐ-TTg (30/8/1999), t l k t h i 50%; theo quy t ñ nh 61/2001/QĐ-TTg v nghĩa v bán ngo i t quy n mua ngo i t c a ngư i cư trú t ch c quy t ñ nh s 1076/2001/QĐ-NHNN ngày 27/8/2001, t l 97 Thang Long University Library k t h i gi m 40%; quy t ñ nh 61/2002/QĐ-TTg ngày 15/5/2002, theo ñó ñơn v có ngu n thu ngo i t ch k t h i 30% t ng s ngo i t ph i bán cho ngân hàng hi n t l 0% Quy t ñ nh m t t l h p lý cho s phát tri n c a nhi u bên liên quan m t công vi c khó khăn ñòi h i s sáng su t linh ho t c a nh ng nhà ho ch ñ nh sách 98 K T LU N CHƯƠNG D a vào k t qu phân tích th c tr ng ñi u hành t giá hi n h c kinh nghi m ñi u hành sách t giá c a Trung Qu c t 1994 ñ n nay, ñ tài ñã g i ý m t s gi i pháp góp ph n hoàn thi n vi c ñi u hành t giá c a Vi t Nam Tuy nhiên, kinh nghi m v n ch kinh nghi m, ñi u quan tr ng nh ng nhà qu n lý vĩ mô ph i bi t v n d ng ñánh giá th c ti n tình hình kinh t qu c gia ñ ñưa sách phù h p nh t Đư c v y, hi u qu sách t giá c a NHNN ngày cao góp ph n ñáng k vào ti n trình c i cách kinh t h i nh p c a qu c gia 99 Thang Long University Library L IK T T giá h i ñoái m t công c h u hi u, linh ho t qu n lý ñi u hành sách ti n t Đây nhân t vô nh y c m, có tác ñ ng sâu r ng ñ n m t ñ i s ng kinh t - xã h i c a m t qu c gia, t giá ñư c xem chi c c u n i quan tr ng gi a kinh t nư c v i n n kinh t khu v c th gi i thông qua ho t ñ ng thương m i, ñ u tư tài qu c t Trong xu hư ng h i nh p, sách t giá ph i không ng ng ñư c hoàn thi n nh m phù h p v i nh ng bi n ñ ng c a n n kinh t Vi c ñi u hành t giá c n ph i có s th n tr ng nh t ñ nh vi c th c hi n bi n pháp qu n lý c n ph i ñ t m i quan h h u hình thành nên h th ng ñan xen h tr l n ñ có ñư c s k t h p linh ho t, ñ ng b nh m khai thác th m nh h n ch c ñi m c a t ng bi n pháp Có th nói, vi c nghiên c u t giá v n ñ mang tính chi n lư c phát tri n kinh t hi n Bên c nh ñó, quan sát trình phát tri n kinh t c a Trung Qu c, ñ t nư c láng gi ng có nhi u nét tương ñ ng v i Vi t Nam có th kh ng ñ nh, sách t giá ñư c ñi u hành t t có th ñem l i nh ng chuy n bi n tích c c, rõ r t nhanh chóng cho t ng th n n kinh t Do ñó, vi c ñi sâu nghiên c u, phân tích nh ng h c kinh nghi m phù h p c a Trung Qu c ñ có s v ng ch c nh m ñ nh hư ng sách ñ xu t gi i pháp hoàn thi n ch ñi u hành t giá h i ñoái c a Vi t Nam m t vi c c n thi t Tuy nhiên, ñây m t v n ñ vĩ mô ñòi h i s t ng h p, ñánh giá nhi u ph m trù kinh t khác th i gian nghiên c u lâu dài n n t ng ki n th c r ng l n Vì nh ng lí nên khóa lu n không tránh kh i nhi u thi u sót v i m c ñích ý nghĩa sâu r ng c a ch ñ này, em r t mong ñ tài s ñư c ti p t c nghiên c u m r ng tương lai 100 TÀI LI U THAM KH O PGS.TS Nguy nVăn Ti n (2010), Giáo trình Tài qu c t , Nhà xu t b n Th ng kê PGS.TS Mai Văn B n, 2009, Giáo trình nghi p v ngân hàng trung ương, Nhà xu t b n Tài chính, Hà N i, tr.7 PGS.TS Nguy n Th Mùi, 2006, Giáo trình nghi p v ngân hàng trung ương, Nhà xu t b n Tài Chính, H c vi n Tài Chính, tr.8 GS Đinh Xuân Trình, 2011, Giáo trình Thanh toán Qu c t , Đ h c Ngo i Thương, tr.75 TS Nguy n Th Thuý, 2013, Slide gi ng nghi p v Ngân hàng Trung ương, Trư ng Đ i h c Thăng Long, Hà N i, tr.5 PGS.TS Nguy n Thư ng L ng (2010), Chính sách t giá h i ñoái c a Trung Qu c kh ng ho ng tài suy gi m kinh t toàn c u nh ng v n ñ rút ra, Đ i h c Kinh T Qu c Dân Lu t Ngân hàng Nhà nư c, 2010, Nhà xu t b n Tài chính, ñi u 2, tr.5 Fredric S Mishkin (2001), Ti n t Ngân hàng th trư ng tài chính,Nhà xu t b n khoa h c kĩ thu t, Hà N i N Gregory Mankiw,Macro economics (fourth edition), Worth Publishers 10 Jeff Madura ,Financial Markets and Institution (seventh edition), Thomson South Western 11 Pháp l nh ngo i h i c a U ban thư ng v Qu c h i s 28/2005/PL-UBTVQH11 12 H c vi n Ngo i Giao, http://dav.edu.vn/en/introduction/history-anddevelopment.html?id=414:so-25-trung-quoc-va-cuoc-khung-hoang-tien-te-taichinh-o-dong-a 13 B Khoa h c Công ngh , T p chí Tia sáng, http://tiasang.com.vn/Default.aspx?tabid=114&CategoryID=7&News=1664 14 Vi n Nghiên c u Trung Qu c, http://vnics.org.vn/Default.aspx?ctl=Introduce&aID=401 15 D li u v th trư ng Tây Nam - Trung Qu c, http://dltntq.laocai.gov.vn/content/2030012.htm 16 Bách khoa toàn thư m , http://vi.wikipedia.org/wiki/Kinh_t _Vi t_Nam 17 http://opeconomica.wordpress.com/2011/05/24/lai-suat-trong-dieu-hanh-chinhsach-tien-te-o-viet-nam/ 18 B Tài chính, T p chí Tài chính, http://tapchitaichinh.vn/Bao-cao-va-thong-ketai-chinh/Bao-cao-danh-gia-tinh-hinh-kinh-te-Viet-Nam-11-thang-nam2013/38328.tctc 101 Thang Long University Library 19 http://luanvan.net.vn/luan-van/de-tai-chinh-sach-ty-gia-o-viet-nam-hien-nay55534/ 20 Hi p h i Ngân hàng Vi t Nam, http://www.vnba.org.vn/index.php?option=com_content&task=view&id=1463 21 Báo ñi n t Chính ph Nư c C ng hoà Xã h i Ch nghĩa Vi t Nam, http://baodientu.chinhphu.vn/Kinh-te/Nhin-lai-dieu-hanh-ty-gia-giai-doan20112013/184157.vgp 22 Ngân hàng Nhà nư c Vi t http://sbv.gov.vn/portal/faces/vi/vim/vipages_gtnhnn/lsnhnn?_adf.ctrlstate=sj7uz22kp_4&_afrLoop=8293724060304900 23 Ngân hàng thương m i c ph n Ngo i https://www.vietcombank.com.vn/ExchangeRates/ 102 thương Vi t Nam, Nam,