Đang tải... (xem toàn văn)
Phân tích và đánh giá cổ phiếu của Công ty Cổ phần Vật tư kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ (mã cổ phiếu TSC)
TÓM TẮT Trong nghiệp đổi chế quản lý kinh tế Đảng Nhà nước, kinh tế nước ta liên tục tăng trưởng ổn định, cấu kinh tế có chuyển dịch ngày hợp lý, với phát triển kinh tế, hoạt động thị trường chứng khốn ngày phát triển vai trị cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán ngày quan trọng Tại thị trường chứng khốn phong vũ biểu kinh tế Do việc phân tích đánh giá cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán điều cần thiết nhà đầu tư, cổ đông Mặc khác Công ty Cổ phần Vật tư kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ (TSC) thành viên niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán Hồ Chí Minh (HOSE) Vì vậy, q trình thực tập công ty đinh chọn đề tài nghiên cứu “Phân tích đánh giá cổ phiếu Công ty Cổ phần Vật tư kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ (mã cổ phiếu: TSC)” Đề tài bao gồm chương, nội dung chương sau: - Chương giới thiệu đề tài - Chương viết sơ lý luận cho việc nghiên cứu đề tài - Chương phân tích tình hình tài TSC - Chương phân tích tình hình giao dịch cổ phiếu TSC HOSE - Chương đánh giá hoạt động kinh doanh công ty - Chương kết luận kiến nghị -1- Chương GIỚI THIỆU 1.1 ĐẶT VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 1.1.1 Sự cần thiết nghiên cứu Trên thị trường chứng khốn Việt Nam có hàng trăm cổ phiếu niêm yết nên nhiều nhà đầu tư lúng túng việc lựa chọn đối tượng để đầu tư Vấn đề quan trọng họ “chọn mặt gửi vàng”, nghĩa phải tìm số loại cổ phiếu thực có khả sinh lời để đầu tư Một thực tế nhiều nhà đầu tư công ty niêm yết cổ phiếu thị trường chứng khoán hoạt động đầu tư vào cổ phiếu cơng ty có lãi? Dưới tác động “hiệu ứng đám đông”, họ bắt chước nhau, đổ xô mua cổ phiếu tăng giá Nhiều người mua cổ phiếu mà tay tài liệu phương pháp cần thiết để tìm hiểu mức độ sinh lời cổ phiếu Do việc phân tích đánh giá cổ phiếu công ty niêm trước đưa định đầu tư việc vô quan trọng Trong thời gian qua (từ tháng đến tháng 12 năm 2007) thị trường chứng khoán Việt Nam xuất số cổ phiếu lên sàn Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HoSE) tạo quan tâm đặc biệt đối nhà đầu tư cổ phiếu Công ty Cổ phần Dệt may Thành Công (TCM), Công ty Cổ phần Phân đạm Hóa chất Dầu khí (DPM) đặc biệt Công ty Cổ phần Vật tư Kỹ thuật Nơng nghiệp Cần Thơ (TSC) thức niêm yết HoSE vào ngày 04/10/2007 Khi niêm yết cổ phiếu Công ty Cổ phần Vật tư Kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ xem “hiện tượng TSC”, với săn lùn nhà đầu tư để mua Từ lên sàn HoSE đến TSC có tăng giảm với thị trường, ln thể quan tâm nhà đầu tư mã cổ phiếu Nó có hấp dẫn, tỷ suất lợi nhuận đầu tư vào cổ phiếu nào, tiềm đâu,…Đó cần thiết việc phân tích đánh giá cổ phiếu TSC 1.1.2 Căn khoa học thực tiễn - Từ vai trị cơng ty nghiệp phát triển kinh tế đất nước - Hoạt động cơng ty có cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam - Tình hình giao dịch cổ phiếu TSC HoSE - Hoạt động sản xuất kinh doanh qua năm -2- 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.2.1 Mục tiêu chung Phân tích đánh giá cổ phiếu Công ty Cổ phần Vật tư Kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ (TSC) 1.2.2 Mục tiêu cụ thể - Phân tích tình hình tài TSC + Tình hình hoạt động kinh doanh + Các số tài - Phân tích tình hình giao dịch cổ phiếu TSC Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HoSE) - Đánh giá cổ phiếu TSC dựa vào việc phân tích - Phân tích cổ phiếu TSC thị trường với mục tiêu đưa dự báo giá cổ phiếu xu hướng giá cổ phiếu tương lai, tìm khả sinh lời - Kiến nghị đầu tư vào cổ phiếu TSC 1.3 PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.3.1 Không gian (địa bàn nghiên cứu) Luận văn thực Công ty Cổ phần Vật tư Kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ Nguồn thông tin sử dụng cho đề tài tổng hợp từ Phòng Kinh doanh Phịng Kế tốn cơng ty 1.3.2 Thời gian (giai đoạn thời điểm thực nghiên cứu) - Thời gian thực luận văn ngày 31.01.2008 – 25.04.2008 - Số liệu sử dụng luận văn số liệu từ năm 2005 đến 2007 1.3.3 Phạm vi nội dung - Cơ sở lý luận, kiến thức phân tích cổ phỉếu - Phân tích số tình hình Công ty Cổ phần Vật tư Kỹ thuật Nơng nghiệp Cần Thơ - Phân tích thực trạng cổ phiếu TSC niêm yết HoSE - Nhận xét đanh giá cổ phiếu TSC - Kết luận kiến nghị đầu tư vào cổ phiếu TSC -3- Chương PHƯƠNG PHÁP LUẬN VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 2.1 PHƯƠNG PHÁP LUẬN 2.1.1 Công ty cổ phần 2.1.1.1 Khái niệm Công ty cổ phần doanh nghiệp, đó: - Vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần; - Cổ đông tổ chức, cá nhân; số lượng cổ đông tối thiểu ba không hạn chế số lượng tối đa; - Cổ đông chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác cơng tytrong phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp; - Cổ đơng có quyền tự chuyển nhượng cổ phần cho người khác, trừ trường hợp quy định khoản Điều 81 khoản Điều 84 Luật Doanh nghiệp 2.1.1.2 Các loại cổ phần - Cơng ty cổ phần phải có cổ phần phổ thông Người sở hữu cổ phần phổ thông cổ đông phổ thông - Công ty cổ phần có cổ phần ưu đãi Người sở hữu cổ phần ưu đãi gọi cổ đông ưu đãi - Cổ phần ưu đãi gồm loại sau đây: + Cổ phần ưu đãi biểu quyết; + Cổ phần ưu đãi cổ tức; + Cổ phần ưu đãi hoàn lại; + Cổ phần ưu đãi khác Điều lệ cơng ty quy định - Chỉ có tổ chức Chính phủ uỷ quyền cổ đơng sáng lập quyền nắm giữ cổ phần ưu đãi biểu Ưu đãi biểu cổ đơng sáng lập có hiệu lực ba năm, kể từ ngày công ty cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Sau thời hạn đó, cổ phần ưu đãi biểu cổ đông sáng lập chuyển đổi thành cổ phần phổ thông - Người quyền mua cổ phần ưu đãi cổ tức, cổ phần ưu đãi hoàn lại cổ phần ưu đãi khác Điều lệ công ty quy định Đại hội đồng cổ đông định - Mỗi cổ phần loại tạo cho người sở hữu quyền, nghĩa vụ lợi ích ngang -4- - Cổ phần phổ thơng chuyển đổi thành cổ phần ưu đãi Cổ phần ưu đãi chuyển đổi thành cổ phần phổ thông theo định Đại hội đồng cổ đông 2.1.2 Cổ phiếu Cổ phiếu chứng cơng ty cổ phần phát hành bút tốn ghi sổ xác nhận quyền sở hữu cổ phần cơng ty Cổ phiếu ghi tên khơng ghi tên Cổ phiếu phải có nội dung chủ yếu sau đây: a) Tên, địa trụ sở cơng ty; b) Số ngày cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh; c) Số lượng cổ phần loại cổ phần; d) Mệnh giá cổ phần tổng mệnh giá số cổ phần ghi cổ phiếu; đ) Họ, tên, địa thường trú, quốc tịch, số Giấy chứng minh nhân dân, Hộ chiếu chứng thực cá nhân hợp pháp khác cổ đông cá nhân; tên, địa thường trú, quốc tịch, số định thành lập số đăng ký kinh doanh cổ đông tổ chức cổ phiếu có ghi tên; e) Tóm tắt thủ tục chuyển nhượng cổ phần; g) Chữ ký mẫu người đại diện theo pháp luật dấu cơng ty; 2.1.3 Chứng khốn Chứng khốn chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành Chứng khoán thể hình thức chứng chỉ, bút tốn ghi sổ liệu điện tử, bao gồm loại sau đây: - Cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ; - Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khốn số chứng khoán Mệnh giá chứng khoán: Mệnh giá cổ phiếu, chứng quỹ chào bán lần đầu công chúng mười nghìn đồng Việt Nam Mệnh giá trái phiếu chào bán công chúng trăm nghìn đồng Việt Nam bội số trăm nghìn đồng Việt Nam 2.1.4 Niêm yết chứng khốn - Tổ chức phát hành niêm yết chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm giao dịch chứng khoán phải đáp ứng điều kiện vốn, hoạt động kinh doanh khả tài chính, số cổ đơng số người sở hữu chứng khốn - Tổ chức phát hành nộp hồ sơ niêm yết phải chịu trách nhiệm tính xác, trung thực đầy đủ hồ sơ niêm yết Tổ chức tư vấn niêm yết, tổ chức kiểm toán -5- chấp thuận, người ký báo cáo kiểm toán tổ chức, cá nhân xác nhận hồ sơ niêm yết phải chịu trách nhiệm phạm vi liên quan đến hồ sơ niêm yết - Chính phủ quy định điều kiện, hồ sơ, thủ tục niêm yết chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm giao dịch chứng khoán việc niêm yết chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn nước ngồi 2.1.5 Giao dịch chứng khốn 2.1.5.1 Giao dịch chứng khoán Sở Giao dịch Chứng khoán - Sở giao dịch chứng khoán tổ chức giao dịch chứng khoán niêm yết theo phương thức khớp lệnh tập trung phương thức giao dịch khác quy định Quy chế giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán - Chứng khoán niêm yết Sở giao dịch chứng khốn khơng giao dịch bên ngồi Sở giao dịch chứng khoán, trừ trường hợp quy định Quy chế giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán 2.1.5.2 Giao dịch chứng khoán Trung tâm giao dịch chứng khoán - Trung tâm giao dịch chứng khoán tổ chức giao dịch chứng khoán niêm yết theo phương thức thoả thuận phương thức giao dịch khác quy định Quy chế giao dịch chứng khoán Trung tâm giao dịch chứng khoán - Chứng khoán niêm yết Trung tâm giao dịch chứng khoán giao dịch cơng ty chứng khốn thành viên giao dịch Trung tâm giao dịch chứng khoán theo Quy chế giao dịch chứng khoán Trung tâm giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm giao dịch chứng khoán tổ chức giao dịch loại chứng khoán mới, thay đổi áp dụng phương thức giao dịch mới, đưa vào vận hành hệ thống giao dịch phải Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận 2.1.6 Các số tài dùng để phân tích định giá cổ phiếu Cùng với trình phân tích báo cáo tài chính, việc phân tích sử dụng hệ số tài nội dung quan trọng để định giá cổ phiếu vào đầu tư chứng khốn Q trình phân tích giúp cho nhà đầu tư thấy điều kiện tài chung doanh nghiệp, cơng tyhiện tình trạng rủi ro khả tốn, hay làm ăn tốt có lợi kinh doanh so sánh với công tycùng ngành đối thủ cạnh tranh Việc sử dụng hệ số tài phân tích đầu tư vốn thị trường chứng khốn tạo chi phí thấp mà hiệu lại cao hơn, việc thị -6- trường tiền tệ ngân hàng tài trợ vốn cho công tythông qua cấp tín dụng Đối với nhà quản lý, việc sử dụng hệ số tài để giám sát trình kinh doanh, nhằm đảm bảo cơng ty sử dụng hiệu nguồn vốn sẵn có tránh lâm vào tình trạng khả tốn Thơng qua hệ số tài chính, nhà quản lý thấy tình trạng tài hoạt động cơng ty có củng cố khơng liệu hệ số nói chung tốt hay tồi tệ so với hệ số đối thủ cạnh tranh Khi hệ số thấp chuẩn mực định, có giải pháp kiểm sốt, khắc phục trước phát sinh vấn đề nghiêm trọng Ngoài ra, việc phân tích hệ số tài cho phép nhà đầu tư hiểu rõ mối quan hệ bảng cân đối tài sản báo cáo tài (ví dụ để tính tốn thu nhập đầu tư công ty cần phải lấy số liệu tổng tài sản từ bảng cân đối kế tốn số liệu lợi nhuận rịng từ báo cáo thu nhập) Hệ số tài phân chia thành nhóm dựa tiêu chí hoạt động, khả toán, nghĩa vụ nợ khả sinh lời cơng ty 2.1.6.1 Nhóm tiêu khả tốn Tính khoản tài sản phụ thuộc mức độ dễ dàng chuyển đổi tài sản thành tiền mặt mà không phát sinh thua lỗ lớn Việc quản lý khả toán bao gồm việc khớp yêu cầu trả nợ với thời hạn tài sản nguồn tiền mặt khác nhằm tránh khả tốn mang tính chất kỹ thuật Việc xác định khả toán quan trọng, định đến nghĩa vụ nợ cơng ty, sử dụng hệ số toán xem cách thử nghiệm tính khoản cơng ty Trong thực tế hệ số toán sử dụng nhiều hệ số khả toán hệ số khả toán nhanh (hay cịn gọi hệ số thử axít) - Hệ số toán ngắn hạn mối tương quan tài sản lưu động khoản nợ ngắn hạn, hệ số cho thấy mức độ an tồn cơng ty việc đáp ứng nhu cầu toán khoản nợ ngắn hạn Tài sản lưu động Hệ số toán ngắn hạn = Nợ ngắn hạn - Hệ số khả toán nhanh mối tương quan tài sản lưu hoạt khoản nợ ngắn hạn, đảm bảo khả toán nhanh sau tài sản loại bỏ hàng tồn kho tài sản tính khoản -7- (Tài sản lưu động- Hàng dự trữ) Hệ số khả tốn nhanh = Nợ ngắn hạn 2.1.6.2 Nhóm hệ số hoạt động Các hệ số hoạt động xác định tốc độ mà cơng ty tạo tiền mặt có nhu cầu phát sinh Bao gồm hệ số thu hồi nợ trung bình, hệ số tốn trung bình, hệ số hàng lưu kho - Hệ số thu hồi nợ trung bình biểu thị thơng qua kỳ thu hồi nợ trung bình cơng ty cho biết cơng ty phải để chuyển khoản phải thu thành tiền mặt Các khoản phải thu Kỳ thu hồi nợ trung bình = (Doanh số bán chịu hàng năm /360 ngày) - Hệ số tốn trung bình biểu thị thơng qua thời hạn tốn trung bình, phản ánh mối tương quan khoản phải trả tiền mua hàng chịu năm Các khoản phải trả Thời hạn tốn trung bình = (Tiền mua chịu hàng năm/360 ngày) - Hệ số hàng lưu kho biểu thị số lượng hàng bán số hàng lưu kho, hệ số cho thấy khả dùng vốn vào hàng hoá luân chuyển cao, tránh lưu kho mặt hàng tính lưu hoạt Giá trị hàng bán tính theo giá mua Hệ số hàng lưu kho = Giá trị hàng lưu kho trung bình 2.1.6.3 Nhóm hệ số nợ cơng ty Phản ánh tình trạng nợ thời cơng ty, có tác động đến nguồn vốn hoạt động luồng thu nhập thông qua chi trả vốn vay lãi suất đáo hạn Tình trạng nợ cơng ty thể qua hệ số: hệ số nợ; hệ số thu nhập trả lãi định kỳ; hệ số trang trải chung - Hệ số nợ hay tỷ lệ nợ tài sản cho biết phần trăm tổng tài sản tài trợ nợ Hệ số nợ thấp hiệu ứng địn bẩy tài ngược lại hệ số nợ cao hiệu ứng địn bẩy tài cao -8- Tổng số nợ Hệ số nợ = Tổng tài sản - Hệ số nợ phản ánh thông qua hệ số nợ vốn cổ phần (D/E) hệ số nợ dài hạn tổng tài sản (LD/TA) Hệ số nợ vốn cổ phần biểu thị tương quan nợ dài hạn vốn cổ phần Mức cao thấp hệ số phụ thuộc vào lĩnh vực kinh tế khác (Nợ dài hạn + Giá trị tài sản thuê) Hệ số nợ vốn cổ phần (D/E)= Vốn cổ phần - Hệ số nợ dài hạn tổng tài sản (LD/TA) so sánh tương quan nợ với tổng tài sản cơng ty, cho biết thơng tin hữu ích mức độ tài trợ cho tài sản nợ dài hạn cơng ty, hệ số dùng để đánh giá hiệu ứng địn bẩy tài công ty - Hệ số thu nhập trả lãi định kỳ Việc tìm xem cơng ty thực trả lãi đến mức độ quan trọng, người ta sử dụng hệ số thu nhập trả lãi định kỳ Hệ số đánh giá khả sử dụng thu nhập hoạt động (thu nhập trước thuế lãiEBIT) để trả lãi công ty, hệ số cho biết cơng ty có khả đáp ứng nghĩa vụ trả nợ lãi đến mức nào, thông thường hệ số thu nhập trả lãi định kỳ cao khả tốn lãi công ty cho chủ nợ lớn EBIT Hệ số thu nhập trả lãi định kỳ= Chi phí trả lãi hàng năm 2.6.1.4 Nhóm số đánh giá hiệu hoạt động công ty Trên thực tế người ta thường sử dụng số hệ số sau để đánh giá hiệu sinh lợi doanh nghiệp: hệ số tổng lợi nhuận; hệ số lợi nhuận hoạt động; hệ số lợi nhuận ròng; hệ số thu nhập vốn cổ phần; hệ số thu nhập đầu tư - Hệ số tổng lợi nhuận cho biết mức độ hiệu sử dụng yếu tố đầu vào (vật tư, lao động) quy trình sản xuất doanh nghiệp (Doanh số-Trị giá hàng bán tính theo giá mua) Hệ số tổng lợi nhuận = Doanh số bán -9- Trong thực tế muốn xem chi phí có cao q hay không đem so sánh hệ số tổng số lợi nhuận công ty với hệ số công ty ngành, hệ số tổng lợi nhuận công ty đối thủ cạnh tranh cao hơn, cơng ty cần có giải pháp tốt việc kiểm sốt chi phí đầu vào Hệ số lợi nhuận hoạt động cho biết việc sử dụng hợp lý yếu tố trình sản xuất kinh doanh để tạo lợi nhuận cho doanh nghiệp - Mức lãi hoạt động = Thu nhập trước thuế lãi ( EBIT)/doanh thu Hệ số thước đo đơn giản nhằm xác định đòn bẩy hoạt động mà công ty đạt việc thực hoạt động kinh doanh Hệ số biên lợi nhuận hoạt động cho biết đồng vốn bỏ thu thu nhập trước thuế Hệ số lợi nhuận hoạt động cao có nghĩa quản lý chi phí có hiệu hay có nghĩa doanh thu tăng nhanh chi phí hoạt động Hệ số lợi nhuận ròng phản ánh khoản thu nhập ròng (thu nhập sau thuế) công ty so với doanh thu - Hệ số lợi nhuận rịng = Lợi nhuận ròng/Doanh thu Trên thực tế mức lợi nhuận ròng ngành khác nhau, thân ngành cơng ty quản lý sử dụng yếu tố đầu vào (vốn, nhân lực ) tốt có hệ số lợi nhuận ròng cao - Hệ số thu nhập vốn cổ phần (ROE) phản ánh mức thu nhập ròng vốn cổ phần cổ đông ROE = Lợi nhuận rịng/Vốn cổ đơng hay giá trị tài sản rịng hữu hình Hệ số thường nhà đầu tư phân tích để so sánh với cổ phiếu khác thị trường Thông thường, hệ số thu nhập vốn cổ phần cao cổ phiếu hấp dẫn, hệ số cho thấy cách đánh giá khả sinh lời tỷ suất lợi nhuận công ty đem so sánh với hệ số thu nhập vốn cổ phần công ty khác - Hệ số giá thu nhập (P/E) số phân tích quan trọng định đầu tư chứng khoán nhà đầu tư Thu nhập từ cổ phiếu có ảnh hưởng định đến giá thị trường cổ phiếu Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giá thị trường (Market Price - PM) thu nhập cổ phiếu (Earning Per Share - EPS) tính sau: P/E = PM/EPS - 10 - ... VẬT TƯ KỸ THUẬT NÔNG NGHIỆP CẦN THƠ 3.1 KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN VẬT TƯ KỸ THUẬT NÔNG NGHIỆP CẦN THƠ 3.1.1 Giới thiệu chung 3.1.1.1 Việc thành lập Công ty Cổ phần Vật tư kỹ thuật Nơng nghiệp. .. biệt Công ty Cổ phần Vật tư Kỹ thuật Nơng nghiệp Cần Thơ (TSC) thức niêm yết HoSE vào ngày 04/10/2007 Khi niêm yết cổ phiếu Công ty Cổ phần Vật tư Kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ xem “hiện tư? ??ng... luận, kiến thức phân tích cổ phỉếu - Phân tích số tình hình Công ty Cổ phần Vật tư Kỹ thuật Nơng nghiệp Cần Thơ - Phân tích thực trạng cổ phiếu TSC niêm yết HoSE - Nhận xét đanh giá cổ phiếu TSC -
