CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP Ở chương này, tác giả đưa nhìn tổng quan phân tích tình hình tài doanh nghiệp, nguồn thông tin số liệu sở lý thuyết sử dụng để phân tích sâu tình hình tài doanh nghiệp chương Cơ sở lý thuyết cụ thể sau: 1.1 Khái niệm, vai trò tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm Khi tiến hành sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp phải có vốn tiền tệ ban đầu để xây dựng, mua sắm tư liệu sản xuất, nguyên vật liệu, trả lương, khen thưởng, cải tiến kỹ thuật…Việc chi dùng thường xuyên vốn tiền tệ đòi hỏi phải có khoản thu để bù đắp tạo nên trình luân chuyển vốn Như trình luân chuyển vốn tiền tệ doanh nghiệp phát sinh mối quan hệ kinh tế Những quan hệ kinh tế bao gồm: Quan hệ kinh tế doanh nghiệp với nhà nƣớc Tất doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế phải thực nghĩa vụ tài nhà nước (nộp thuế cho ngân sách nhà nước) Ngân sách nhà nước cấp vốn cho doanh nghiệp nhà nước cấp vốn với công ty liên doanh cổ phần (mua cổ phiếu) cho vay (mua trái phiếu) tuỳ theo mục đích yêu cầu quản lý ngành kinh tế mà định tỷ lệ góp vốn, cho vay nhiều hay Quan hệ doanh nghiệp với chủ thể kinh tế khác Từ đa dạng hoá hình thức sở hữu kinh tế thị trường tạo mối quan hệ kinh tế doanh nghiệp với doanh nghiệp khác (doanh nghiệp cổ phần hay tư nhân); doanh nghiệp với nhà đầu tư, người cho vay, với người bán hàng, người mua thông qua việc hình thành sử dụng quỹ tiền tệ hoạt động sản xuất - kinh doanh, doanh nghiệp bao gồm quan hệ toán tiền mua bán vật tư, hàng hoá, phí bảo hiểm, chi trả tiền công, cổ tức, tiền lãi trái phiếu; doanh nghiệp với ngân hàng, tổ chức tín dụng phát sinh trình doanh nghiệp vay hoàn trả vốn, trả lãi cho ngân hàng, tổ chức tín dụng Quan hệ nội doanh nghiệp - Gồm quan hệ kinh tế doanh nghiệp với phòng ban, phân xưởng tổ đội sản xuất việc nhận toán tạm ứng, toán tài sản - Gồm quan hệ kinh tế doanh nghiệp với cán công nhân viên trình phân phối thu nhập cho người lao động hình thức tiền lương, tiền thưởng, tiền phạt lãi cổ phần Thang Long University Library Những quan hệ kinh tế biểu vận động tiền tệ thông qua việc hình thành sử dụng quỹ tiền tệ, thường xem quan hệ tiền tệ Những quan hệ mặt phản ánh rõ doanh nghiệp đơn vị kinh tế độc lập, chủ thể quan hệ kinh tế, đồng thời phản ánh rõ nét mối liên hệ tài doanh nghiệp với khâu khác hệ thống tài nước ta Như hiểu: “Tài doanh nghiệp quan hệ kinh tế phân phối nguồn tài gắn liền với trình tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu định” 1.1.2 Vai trò Vai trò tài doanh nghiệp ví tế bào có khả tái tạo, hay coi “cái gốc tài chính” Sự phát triển hay suy thoái sản xuất- kinh doanh gắn liền với mở rộng hay thu hẹp nguồn lực tài Vì vai trò tài doanh nghiệp trở nên tích cực hay thụ động, chí tiêu cực kinh doanh trước hết phụ thuộc vào khả năng, trình độ người quản lý; sau phụ thuộc vào môi trường kinh doanh, phụ thuộc vào chế quản lý kinh tế vĩ mô Nhà nước Song song với việc chuyển sang kinh tế thị trường, Nhà nước hoạch định hàng loạt sách đổi nhằm xác lập chế quản lý động sách khuyến khích đầu tư kinh doanh, mở rộng khuyến khích giao lưu vốn…Trong điều kiện vậy, tài doanh nghiệp có vai trò sau: Công cụ huy động đầy đủ kịp thời nguồn tài nhằm đảm bảo cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Để thực trình sản xuất kinh doanh, trước hết doanh nghiệp phải có yếu tố tiền đề - vốn kinh doanh Trong chế quản lý hành bao cấp trước đây, vốn doanh nghiệp nghiệp Nhà nước nhà nước tài trợ hầu hết Vì vai trò khai thác, thu hút vốn không đặt nhu cầu cấp bách, có tính sống với doanh nghiệp Chuyển sang kinh tế thị trường đa thành phần, doanh nghiệp Nhà nước phận song song tồn cạnh tranh, cho việc đầu tư phát triển ngành nghề nhằm thu hút lợi nhuận cao trở thành động lực đòi hỏi bách tất doanh nghiệp kinh tế Trong kinh tế thị trường, có nhu cầu vốn, nảy sinh vấn đề cung ứng vốn Trong điều kiện đó, doanh nghiệp có đầy đủ điều kiện khả để chủ động khai thác thu hút nguồn vốn thị trường nhằm phục vụ cho mục tiêu kinh doanh phát triển 1.1.2.1 Tổ chức sử dụng vốn tiết kiệm hiệu Cũng đảm bảo vốn, việc tổ chức sử dụng vốn cách tiết kiệm có hiệu coi điều kiện tồn phát triển doanh nghiệp.Trong điều kiện kinh tế thị trường, yêu cầu quy luật kinh tế đặt trước doanh nghiệp chuẩn mực khắt khe, sản xuất với giá nào.Trong kinh tế thị trường, hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp phản ánh tiêu giá trị, tiêu tài chính, số liệu kế toán tổng tài sản Với đặc điểm này, người cán tài có khả phân tích, giám sát hoạt động kinh doanh để mặt phải bảo toàn vốn, mặt khác phải sử dụng biện pháp tăng nhanh vòng quay vốn, nâng cao khả sinh lời vốn kinh doanh 1.1.2.2 Đòn bẩy kích thích điều tiết sản xuất kinh doanh Khác với kinh tế tập trung, kinh tế thị trường quan hệ tài doanh nghiệp mở phạm vi rộng lớn Đó quan hệ với hệ thống ngân hàng thương mại, với tổ chức tài trung gian khác, thành viên góp vốn đầu tư liên doanh quan hệ tài nội doanh nghiệp Những quan hệ tài diễn hai bên có lợi khuôn khổ pháp luật Dựa vào khả này, nhà quản lý sử dụng công cụ tài đầu tư, xác định lãi suất, tiền lương, tiền thưởng để kích thích tăng suất lao động, kích thích tiêu dùng, kích thích thu hút vốn nhằm thúc đẩy tăng trưởng hoạt động kinh doanh 1.1.2.3 Giám sát, kiểm tra chặt chẽ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Tình hình tài doanh nghiệp gương phản ánh trung thực hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp.Thông qua tiêu tài như: hệ số nợ, hiệu suất hiệu sử dụng vốn, cấu thành phần vốn dễ dàng nhận biết xác thực trạng tốt, xấu khâu trình sản xuất kinh doanh Để sử dụng có hiệu công cụ kiểm tra tài chính, đòi hỏi nhà quản lý doanh nghiệp cần tổ chức tốt công tác hạch toán kế toán, hạch toán thống kê, xây dựnghệ thống tiêu phân tích tài trì nề nếp chế độ phân tích hoạt động kinh tế doanh nghiệp 1.2 Tổng quan phân tích tài doanh nghiệp 1.2.1 Khái niệm phân tích tài doanh nghiệp Có nhiều cách hiểu khái niệm phân tích tài doanh nghiệp có khái niệm sau có cách nhìn khái quát chuẩn xác Thang Long University Library “Phân tích tài tổng thể phương pháp sử dụng để đánh giá tình hình tài qua nay, giúp cho nhà quản lí đưa định quản lí chuẩn xác đánh giá doanh nghiệp, từ giúp đối tượng quan tâm tới dự đoán xác mặt tài doanh nghiệp, qua có định phù hợp với lợi ích họ.” [3,Tr.5] 1.2.2 Mục đích phân tích tài doanh nghiệp Như biết hoạt động kinh tế doanh nghiệp nằm thể tác động liên hoàn với Bởi vậy, phân tích tình hình tài doanh nghiệp giúp nhà phân tích đánh giá xác sức mạnh tài chính, khả sinh lãi, tiềm năng, hiệu hoạt động kinh doanh, đánh giá triển vọng rủi ro tương lai doanh nghiệp, để từ đưa định cho phù hợp Phân tích tình hình tài doanh nghiệp phải đạt mục đích sau: - Phân tích tình hình tài nhằm cung cấp thông tin quan trọng cho chủ doanh nghiệp, nhà đầu tư, chủ nợ người sử dụng khác đánh giá số lượng, thời gian rủi ro khoản thu tiền từ cổ tức tiền lãi Vì dòng tiền nhà đầu tư liên quan với dòng tiền doanh nghiệp nên trình phân tích phải cung cấp thông tin để giúp họ đánh giá số lượng, thời gian rủi ro dòng tiền thu dự kiến doanh nghiệp - Phân tích tình hình tài phải cung cấp tin nguồn lực kinh tế, vốn chủ sở hữu, khoản nợ, kết trình, tình làm biến đổi nguồn vốn khoản nợ doanh nghiệp Đồng thời qua cho biết thêm nghĩa vụ doanh nghiệp nguồn lực tác động nghiệp vụ kinh tế, giúp cho chủ doanh nghiệp dự đoán xác trình phát triển doanh nghiệp tương lai Phân tích tình hình tài giúp doanh nghiệp nắm rõ tình hình hoạt động kinh doanh công ty có kế hoạch phát triển công ty tương lai 1.2.3 Ý nghĩa Phân tích tài làm giảm bớt nhận định chủ quan, dự đoán trực giác kinh doanh, góp phần làm giảm bớt tính không chắn cho hoạt động kinh doanh, cung cấp sở mang tính hệ thống hiệu phân tích hoạt động kinh doanh giúp kết nối cố vấn đầu tư cho doanh nghiệp thông qua phân tích đánh giá dự án hay kế hoạch Phân tích tài doanh nghiệp công cụ hữu ích dùng để xác định giá trị kinh tế, đánh giá mặt mạnh, mặt yếu doanh nghiệp, tìm nguyên nhân khách quan chủ quan, giúp cho đối tượng lựa chọn đưa định phù hợp với mục đích mà họ quan tâm - Đối với doanh nghiệp, phân tích tài doanh nghiệp giúp đánh giá kết hoạt động sản xuất kinh doanh kết thực biện pháp tài đặt ra, xác định tiềm phát triển doanh nghiệp cần khai thác, xác định điểm hạn chế cần khắc phục, hoàn thiện Từ giúp nhà quản trị điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh, lập kế hoạch tổ chức huy động vốn, lựa chọn phương án đầu tư, chiến lược kinh doanh phù hợp,… - Đối với nhà đầu tư, việc phân tích tài doanh nghiệp giúp họ có nhìn chuẩn xác, tính toán mức lợi nhuận hay rủi ro phát sinh trình đầu tư để đưa định đầu tư đắn - Đối với nhà đầu tư tín dụng - người cho doanh nghiệp vay vốn để đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh, phân tích tài doanh nghiệp giúp họ biết khả hoàn trả nợ khách hàng, đảm bảo tính an toàn cho vay - Đối với nhân viên doanh nghiệp, phân tích tài doanh nghiệp giúp họ có định hướng việc làm ổn định, yên tâm dốc sức vào hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp tùy theo công việc phân công 1.2.4 Chức phân tích tài doanh nghiệp Phân tích tài doanh nghiệp công cụ nhận thức vấn đề liên quan đến tài doanh nghiệp, trình tiến hành phân tích thực chức năng: đánh giá, dự đoán điều chỉnh tài doanh nghiệp 1.2.4.1 Chức đánh giá Tài doanh nghiệp hệ thống luồng chuyển dịch giá trị, luồng vận động nguồn lực tài trình tạo lập, phân phối sử dụng quỹ tiền tệ vốn hoạt động doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu kinh doanh quỹ tiền tệ vốn hoạt động doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu kinh doanh khuôn khổ pháp luật Các luồng chuyển dịch giá trị, vận động nguồn tài nảy sinh diễn nào, có tác động đến trình kinh doanh, chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố khác nhau, có yếu tố mang tính môi trường, có yếu tố mang tính bên trong, có yếu tố bên cụ thể yếu tố nào, tác động đến dịch chuyển vận động sao, gần với mục tiêu hay ngày xa mục tiêu kinh doanh doanh nghiệp, có phù hợp với chế sách pháp luật hay không vấn đề mà phân tích tài doanh nghiệp phải đưa câu trả lời Quá trình tạo lập, phân phối sử dụng vốn hoạt động quỹ tiền tệ doanh nghiệp diễn nào, tác động đến kết hoạt động kinh doanh… vấn đề phân tích tài doanh nghiệp phải làm rõ Thực trả lời làm rõ vấn đề nêu thực chức đánh giá tài doanh nghiệp Thang Long University Library 1.2.4.2 Chức dự đoán Những định hành động tương lai phụ thuộc vào diễn biến kinh tế xã hội hoạt động doanh nghiệp diễn tương lai Bản thân doanh nghiệp cho dù giai đoạn chu kì phát triển hoạt động hướng tới mục tiêu định Những mục tiêu hình thành từ nhận thức điều kiện, lực thân diễn biến tính hình kinh tế quốc tế, nước, ngành nghề doanh nghiệp khác loại, tác động yếu tố kinh tế xã hội tương lai Vì vậy, để có định phù hợp tổ chức thực hợp lí, đáp ứng mục tiêu mong muốn đối tượng quan tâm cần thấy tinh hình tài doanh nghiệp tương lai Đó chức dự đoán tài doanh nghiệp 1.2.4.3 Chức điều chỉnh Tài doanh nghiệp hệ thống quan hệ kinh tế tài hình thức phát sinh rình tiến hành hoạt động.Hệ thống quan hệ tài bình thường tất mắt xích hệ thống diễn bình thường kết hợp hài hòa mối quan hệ.Tuy nhiên, mối quan hệ kinh tế ngoại sinh, thân doanh nghiệp đối tượng quan tâm kiểm soát chi phối toàn Vì thế, để kết hợp hài hòa mối quan hệ, doanh nghiệp đối tượng có liên quan phải điều chỉnh mối quan hệ nghiệp vụ kinh tế nội sinh Muốn vậy, cần nhận thức rõ nội dung, tính chất, hình thức xu hướng phát triển quan hệ kinh tế tài có liên quan Phân tích tài doanh nghiệp đối tượng quan tâm nhận thức điều 1.3 Nguồn thông tin để phân tích tài doanh nghiệp Phân tích tài có mục tiêu đưa dự báo tài giúp cho việc định mặt tài giúp cho việc dự kiến kết tương lai doanh nghiệp nên thông tin sử dụng để phân tích tài không giới hạn phạm vi nghiên cứu báo cáo tài mà phải mở rộng sang lĩnh vực, thông tin dùng để phân tích tài doanh nghiệp gồm có: - Các thông tin bên doanh nghiệp: thông tin kinh tế, thuế, tiền tệ, thông tin nghành doanh nghiệp… - Các thông tin bên doanh nghiệp: bảng cân đối kế toán, báo cáo kết hoạt động kinh doanh… 1.3.1 Thông tin bên doanh nghiệp Đây thông tin tình hình kinh tế có ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp năm Sự suy thoái tăng trưởng kinh tế có tác động mạnh mẽ đến hội kinh doanh, đến biến động giá yếu tố đầu vào thị trường tiêu thụ sản phẩm đầu ra, từ tác động đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp Khi tác động diễn theo chiều hướng có lợi, hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp mở rộng, lợi nhuận tăng nhờ kết kinh doanh năm khả quan Tuy nhiên biến động tình hình kinh tế bất lợi, ảnh hưởng xấu đến kết kinh doanh doanh nghiệp Chính để có đánh giá khách quan xác tình hình hoạt động doanh nghiệp, phải xem xét thông tin kinh tế bên có liên quan Việc kết hợp thông tin theo ngành kinh tế với thông tin chung thông tin liên quan khác đem lại nhìn tổng quát xác tình hình tài doanh nghiệp Thông tin theo ngành kinh tế đặc biệt hệ thống tiêu trung bình ngành sở tham chiếu để người phân tích đánh giá, kết luận xác tình hình tài doanh nghiệp 1.3.2 Thông tin liên quan đến tài doanh nghiệp Phân tích tài sử dụng nguồn thông tin có khả làm rõ mục tiêu dự đoán tài chính.Từ thông tin nội đến thông tin bên ngoài, thông tin số lượng đến thông tin giá trị giúp cho nhà phân tích đưa nhận xét, kết luận sát thực Tuy nhiên, thông tin kế toán nguồn thông tin đặc biệt cần thiết Nó phản ánh đầy đủ báo cáo kế toán doanh nghiệp Phân tích tài thực sở báo cáo tài hình thành thông qua việc xử lý báo cáo kế toán Các báo cáo tài gồm có:  Bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán báo cáo tài mô tả tình trạng tài doanh nghiệp thời điểm định Xét chất, bảng cân đối kế toán bảng cân đối tổng hợp tài sản với vốn chủ sở hữu công nợ phải trả (nguồn vốn) Thông qua cho phép ta nghiên cứu, đánh giá cách tổng quát tình hình tài kết sản xuất kinh doanh, trình độ sử dụng vốn triển vọng kinh tế, tài doanh nghiệp Thông thường bảng cân đối kế toán trình bày dạng bảng cân đối số dư tài khoản kế toán: bên phản ánh số vốn để hình thành tài sản bên phản ánh nguồn vốn doanh nghiệp - Phần tài sản: Bao gồm có tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn Về mặt kinh tế, tiêu phần tài sản cho phép đánh giá tổng quát quy mô vốn, cấu vốn, quan hệ lực sản xuất trình độ sử dụng vốn doanh nghiệp -Phần nguồn vốn: Bao gồm công nợ phải trả nguồn vốn chủ sở hữu, phản ánh nguồn hình thành tài sản doanh nghiệp Thang Long University Library Về mặt kinh tế, phần nguồn vốn thể nguồn hình thành tài sản có, vào biết tỉ lệ, kết cấu loại nguồn vốn đồng thời phần nguồn vốn phản ánh thực trạng tình hình tài doanh nghiệp  Báo cáo kết kinh doanh Báo cáo kết kinh doanh phản ánh kết hoạt động sản xuất kinh doanh, phản ánh tình hình tài doanh nghiệp thời kỳ định Nó cung cấp thông tin tổng hợp tình hình kết sử dụng tiềm vốn, lao động, kỹ thuật trình độ quản lý sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Khác với bảng cân đối kế toán, báo cáo kết sản xuất kinh doanh cho biết dịch chuyển vốn trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp; cho phép dự tính khả hoạt động doanh nghiệp tương lai Báo cáo kết sản xuất kinh doanh đồng thời giúp cho nhà phân tích so sánh doanh thu số tiền thực nhập quỹ bán hàng hoá, dịch vụ với tổng chi phí phát sinh số tiền thực xuất quỹ để vận hành doanh nghiệp Trên sở đó, xác định kết sản xuất kinh doanh: lãi hay lỗ năm 1.3.3 Các phương pháp phân tích tài doanh nghiệp 1.3.3.1 Phương pháp so sánh Phương pháp so sánh phương pháp nghiên cứu biến động xác định độ biến động tiêu phân tích Các tiêu kinh tế muốn so sánh phải đảm bảo thống nội dung kinh tế, thống phương pháp tính toán, thống thời gian, không gian đơn vị đo lường Các dạng so sánh bao gồm: So sánh tuyệt đối phản ánh quy mô tiêu nghiên cứu nên so sánh sô tuyệt đối, nhà so sánh thấy rõ biến động tiêu nghiên cứu điểm phân tích điểm gốc So sánh số tương đối giúp người nghiên cứu nắm rõ kết cấu, tốc độ phát triển, mối quan hệ, mức độ phổ biến xu hướng biến động tiêu kinh tế Trong phân tích tài chính, nhà phân tích thường sử dụng loại tương đối sau: So sánh với số bình quân: khác với việc so sánh số tuyệt đối số tương đối, so sánh bình quân cho thấy mức độ mà đơn vị đạt so với bình quân chung tổng thế, ngành, khu vực Qua đó, nhà nghiên cứu xác định vị trí doanh nghiệp (tiên tiến, trung bình, yếu kém) Để áp dụng phương pháp so sánh, tiêu cần đảm bảo điều kiện sau: - Thống mặt chất lượng, số lượng Phản ảnh nội dung kinh tế Sử dụng phương pháp tính toán Khi không so sánh tiêu tuyệt đối so sánh tiêu tương đối Vì phân tích có số trường hợp tiêu tuyệt đối k thể thực không mang ý nghĩa kinh tế cả, so sánh tiêu tương đối hoàn toàn cho phép phản ánh đầy đủ, đắn kiện nghiên cứu Trong trình so sánh, phương pháp tỉ sổ vận dụng lồng ghép để trình phân tích xác thuận lợi Các tỉ số tài phân thành nhóm tiêu đặc trưng phản ánh nội dung theo mục tiêu phân tích doanh nghiệp Nhưng nhìn chung có nhóm tiêu sau: - Nhóm tiêu khả toán - Nhóm tiêu lực hoạt động - Nhóm tiêu khả sinh lời 1.3.3.2 Phương pháp Dupont Mô hình Dupont kỹ thuật sử dụng để phân tích khả sinh lời doanh nghiệp công cụ quản lý hiệu truyền thống Mô hình Dupont tích hợp nhiều yếu tố báo cáo thu nhập với cân đối kế toán Trong phân tích tài chính, người ta vận dụng mô hình Dupont để phân tích mối liên hệ tiêu tài Chính nhờ phân tích mối liên kết tiêu tài chính, phát nhân tố ảnh hưởng đến tiêu phân tích theo trình tự định Một tiêu quan trọng hệ số lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) Do vốn chủ sở hữu phần tổng nguồn vốn hình thành nên tài sản, nên ROE phụ thuộc vào hệ số lợi nhuận tổng tài sản Mối quan hệ thể mô hình Dupont sau: ROA = = x (1) = ROS x VQTTS ROE = = x (2) = ROA x Thang Long University Library Vì vậy, mô hình Dupont tiếp tục triển khai chi tiết thành: = x x (3) = ROS x VQTTS x Hay, ROE = Hệ số Lợi nhuận ròng x Hiệu suất sử dụng tổng tài sản x Đòn bẩy tài Trên sở nhận biết ba nhân tố trên, doanh nghiệp áp dụng số biện pháp làm tăng ROE sau: - Tác động tới cấu tài doanh nghiệp thông qua điều chỉnh tỷ lệ nợ vay tỷ lệ vốn chủ sở hữu cho phù hợp với lực hoạt động - Tăng hiệu suất sử dụng tài sản Nâng cao số vòng quay tài sản, thông qua việc vừa tăng quy mô doanh thu thuần, vừa sử dụng tiết kiệm hợp lý cấu tổng tài sản - Tăng doanh thu, giảm chi phí, nâng cao chất lượng sản phẩm Từ tăng lợi nhuận doanh nghiệp Tóm lại, phân tích báo cáo tài mô hình Dupont có ý nghĩa lớn quản trị DN thể chỗ đánh giá đầy đủ khách quan nhân tố tác động đến hiêu sản xuất kinh doanh từ tiến hành công tác cải tiến tổ chức quản lý doanh nghiệp Từ mô hình này, ta thấy ảnh hưởng tới ROE ROS, hiệu suất sử dụng tài sản tỷ trọng tổng tài sản vốn chủ sở hữu.Công ty phải tìm biện pháp để nâng cao khả sinh lời trình sử dụng vốn chủ sở hữu doanh nghiệp để nâng cao khả sinh lời đồng vốn chủ sở hữu mà doanh nghiệp sử dụng 1.3.3.3 Phương pháp phân tích hệ số đo lường sức khỏe tài Z-score Sức khỏe tài doanh nghiệp yếu tố định tồn phát triển doanh nghiệp Làm để phát dấu hiệu trì trệ, suy thoái hay chí dẫn đến phá sản mối quan tâm hang đầu nhà nghiên cứu tài doanh nghiệp Hệ số đo lường sức khỏe tài doanh nghiệp Z-score giúp nhà quản trị đánh giá rủi ro dự đoán nguy phá sản doanh nghiệp tương lai gần 10 hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 1,58 đồng doanh thu Tuy mức tăng chưa cao ba số cho thấy hiệu sử dụng tổng tài sản Công ty tương đối tốt Nguyên nhân chủ yếu hoạt động tạo doanh thu đạt hiệu định TSNH Công ty mở rộng quy mô, đẩy mạnh đầu tư, thu hút giữ chân khách hàng Điều cho thấy năm 2013 có hiệu năm 2012 2011 hiệu suất sử dụng tổng tài sản bước đầu có sách sử dụng tài sản hợp lí 2.3.2.3 Phân tích tiêu khả sinh lời Đơn vị: % Chỉ tiêu Công thức tính Tỷ suất sinh lời Lợi nhuận ròng doanh thu Doanh thu Tỷ suất sinh lời Năm 2012 Năm 2013 (0,03) 0,002 0,03 (0,01) 0,03 0,04 (0,04) 0,07 0,05 Lời nhuận ròng tổng tài sản Năm 2011 Tổng tài sản bình quân Tỉ suất sinh lời Lợi nhuận ròng VCSH VCSH bình quân Bảng 0.6 Các tiêu đánh giá khả sinh lời Lợi nhuận yếu tố hàng đầu mà doanh nghiệp quan tâm hoạt động SXKD.Vì nhóm tiêu khả sinh lời có ý nghĩa quan trọng, đánh giá kết hoạt động SXKD doanh nghiệp Hệ số nhóm tiêu phân tích khả sinh lời cho biết mức độ hiệu sử dụng yếu tố đầu vào trình hoạt động doanh nghiệp Tỉ suất sinh lời VCSH: Tỉ suất sinh lời VCSH (ROE)= Lợi nhuận sau thuế VCSH Chỉ tiêu ROE cho biết khả sinh lời VCSH bỏ Khả sinh lời tăng năm 2012 giảm năm 2013 Năm 2011 (0,04) %, cho thấy 100 đồng vốn bỏ Công ty thu lại (0,04) đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2012 0,07%, tăng 0,11% so với năm 2011, LNST tăng VCSH giảm ,chứng tỏ khả sinh lời VCSH tốt so với năm 2011 Ta 41 Thang Long University Library thấy VCSH bỏ năm so với năm 2011 lợi nhuận lại tăng làm cho hiệu sử dụng VCSH tăng lên Như vậy, hiệu sử dụng vốn chủ Công ty ngày tăng lên lượng nhỏ xem lợi hoạt động công ty Năm 2013 khả sinh lời VCSH có giảm đáng kể 0,05%, 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo 0,05 đồng lợi nhuận sau thuế, cho thấy tình hình sử dụng VCSH năm giảm sút Năm 2012 tình hình lợi nhuận vốn chủ sở hữu tăng so với năm 2011 cho ta thấy khả sinh lời vốn tự có năm 2012 tốt Tuy nhiên rong năm 2013 tình hình tài có phần sụt giảm hơn cân đối, nên hiệu sử dụng vốn có phần năm trước Công ty nên tiếp tìm kiếm biện pháp khắc phục để tình hình cải thiện Tỉ suất sinh lời tổng tài sản: Tỉ suất sinh lời tổng tài sản (RO )= RO Công ty Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản cho ta biết hiệu kinh doanh hiệu sử dụng tài sản Ta thấy tỷ suất năm 2013 cao 0,04% Trong vòng từ năm 2011 đến năm 2013, RO tăng từ (0.01)% đến 0.04% Có tăng việc sử dụng vốn kinh doanh Công ty năm tương đối tốt, tài sản số định tăng mạnh (từ 380.027.683 lên đến 1.091.076.781), số lượng dịch vụ xây dựng cung cấp cho khachs hàng tăng lên Và năm 2013 tỉ suất lại tăng từ 0.03% đến 0.04% nên việc đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh Công ty có phần chững lại Hiệu sử dụng tài sản năm 2013 tốt nhất, 100 đồng tài sản tạo 0,04 đồng lợi nhuận sau thuế Tuy nhiên tỷ lệ thấp, Công ty cần có biện pháp để nâng dần tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản lên, cách tìm biện pháp hữu hiệu để nâng dần tốc độ luân chuyển vốn đẩy mạnh tỉ lệ lợi nhuận doanh thu Tỉ suất sinh lời doanh thu: Tỉ suất sinh lời doanh thu (ROS)= Lợi nhuận sau thuế Doanh thu Đây mối quan hệ lợi nhuận với doanh thu, hai yếu tố có mối quan hệ mật thiết, doanh thu vai trò, vị trí doanh nghiệp thương trường, lợi 42 nhuận cho biết chất lượng, hiệu cuối doanh nghiệp Như tỷ suất lợi nhuận doanh thu cho ta biết vai trò hiệu doanh nghiệp Tỷ suất lợi nhuân doanh thu có biến động mạnh qua năm, cụ thể: Năm 2011 tỷ suất lợi nhuận doanh thu (0,03) % Cho ta biết 100 đồng doanh thu tạo (0,03) đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2012 tỷ suất tăng nhẹ lên 0,002 % , tức tăng 0,032% so với năm 2011 Cho thấy tình hình lợi nhuận năm 2012 tốt, doanh nghiệp kiểm soát chi phí quản lí doanh nghiệp, tối giản khoản phải chi, hạn chế tối đa tác động tình hình giá xăng dầu tăng vào thời điểm Năm 2013 tỷ suất lại 2011 0,03 % cao năm, nghĩa 100 đồng doanh thu tạo 0,03 đồng lợi nhuận sau thuế Nguyên nhân năm 2013 doanh nghiệp hoạt động kinh doanh có hiệu quả, doanh thu tăng đồng thời kiểm soát tốt khoản mục chi phí, làm cho lợi nhuận tăng với tốc độ cao tốc độ gia tăng doanh thu 2.3.2.4 Phân tích mô hình Dupont Theo đẳng thức (1)1 : ROA2011 = ROS x = (0,01) ROA2012 = ROS x = 0,03 ROA2013 = ROS x = 0,04 Tỉ suất sinh lời tài sản năm 2012 tăng 0,04 so với năm 2011, năm 2013 tăng 0,01 so với năm 2012 Dựa vào đẳng thức (1) tính toán trên, ta thấy rang RO công ty chịu ảnh hưởng ROS VQTTS Năm 2012 năm 2013, LNST doanh nghiệp chịu ảnh hưởng yếu tố doanh thu tổng tài sản Tuy nhiên thấy nhân tố đóng vai trò định RO vòng quay tổng tài sản Vòng quay tổng tài sản lại phụ thuộc Doanh thu Tổng tài sản Trong giai đoạn 2011-2013, Doanh thu công ty có xu hướng tăng lên, Tổng tài sản có xu hướng giảm Hai yếu tố tác động tới tăng lên VQTTS Hai thành phần tác động lên RO tăng kéo theo RO doanh nghiệp tăng lên Điều biểu tốt, coi công ty sử dụng hiệu tài sản có Tuy nhiên, Công ty phải tăng ROS cụ thể quản lí chặt chẽ khoản chi phí làm Mục 1.3.3.2 Tr.9 43 Thang Long University Library tăng lợi nhuận thu từ hoạt động kinh doanh, chi phí quản lí doanh nghiệp chi phí hoạt động tài để phát triển hiệu Theo đẳng thức (2)2 : ROE2011 = ROA x = (0,04) ROE2012 = ROA x = 0,07 ROE2013 = ROA x = 0,05 ROE doanh nghiệp tăng mạnh từ năm 2011 đến năm 2012, tăng 0,11% Có điều tác động yếu tố, ROS năm 2012 tăng so với 2011 (từ 0,03 lên đến 0,002) Tổng tài sản qua năm giảm đáng kể, song song với vốn chủ sở hữu lại tăng nhẹ Ta thấy thương số Tổng tài sản/ VCSH không biến động nhiều ROE doanh nghiệp chịu tác động mạnh từ RO iai đoạn 2012-2013 lại có sụt giảm tương đối ROE RO giai đoạn tăng nhẹ (từ 0,03 lên 0,04) Bên cạnh Tổng tài sản VCSH đồng thời giảm ROE giai đoạn lại chịu ảnh hưởng nhiều từ thương số Tổng tài sản/VCSH Vậy nhận xét rằng, ROE chịu tác động từ bên ROS ( Tổng tài sản/ VCSH) Hoạt động doanh nghiệp có bước thay đổi lớn mang tính tích cực năm 2012, nhiên sư tích cực có phần chững lại Doanh nghiệp cần trì cân đối tài sản – nguồn vốn, quản lí tốt VCSH để đem lại hiệu cao năm Theo đẳng thức (3) 3: ROE2011 = ROS x x = (0,04) ROE2012 = ROS x x = 0,07 ROE2013 = ROS x x = 0,05 Ta thấy có cách làm tăng ROE tăng RO tăng tỉ số TTS/VCSH Mục 1.3.3.2 Tr.9 Mục 1.3.3.2 Tr.10 44 - Muốn tăng RO cần làm theo công thức (1) - Muốn tăng tỉ số TTS/VCSH cần phải giảm VCSH tăng nợ Đẳng thức cho ta thấy tỉ số nợ cao lợi nhuận DN lớn Đương nhiên tỉ số tăng rủi ro tăng Vì muốn tăng tỷ số DN xem xét đánh giá khả trả nợ để đưa định có vay thêm hay không Vậy kết luận, ROE phụ thuộc vào yếu tố: ROA,ROS tỉ số TTS/VCSH Các số ảnh hưởng trái chiều đến ROE 2.3.2.5 Phân tích theo mô hình Z-score Dựa vào hình thức hoạt động kinh doanh doanh nghiệp mà tác giả lựa chọn công thức tính toán số Z-score phù hợp Công thức tính hệ số đo lường sức khỏe tài Z-score: Z-Score = 1.2×A1 + 1.4×A2 + 3.3×A3 + 0.6×A4 + 1.0×A5 Trong đó: A1 = Vốn lưu động/Tổng tài sản A2 = Lợi nhuận chưa phân phối/Tổng tài sản A3 = EBIT/Tổng tài sản A4 = Hệ số VCSH/Nợ phải trả A5 = Hiệu sử dụng tài sản * Chú thích: Vốn lưu động = Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn Hiệu sử dụng tài sản = Doanh thu/Tổng tài sản Sau tính toán hệ số nguy phá sản rồi, nhà đầu tư đối chiếu với giá trị sau: Nếu Z-Score ≥ 2.99 doanh nghiệp có tài lành mạnh Nếu 1.81[...]... Quá trình hình thành và phát triển của Công ty TNHH Phú Thuận Công ty TNHH Phú Thuận được thành lập vào tháng 7 năm 2006 theo hình thức Công ty TNHH với hai người đồng sáng lập là ông Vũ Quốc Phiệt và ông Lê Minh Sơn Công ty hồi đó lấy tên là Công ty TNHH Thiên Minh Sau 4 năm làm việc, ông Minh Sơn từ bỏ hoạt động kinh doanh và từ đó đến nay công ty do ông Vũ Quốc Phiệt điều hành mọi hoạt động và lấy... và tình hình phát triển hiện tại của doanh nghiệp Đồng thời, dựa vào những cơ sở lý thuyết đã được nêu rõ ở chương 1, tác giả tiến hành phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp trong giai đoạn 2011-2013, đánh giá hoạt động, giải thích nguyên nhân và dự đoán về xu hướng phát triển trong những năm tới 2.1 Tổng quan về công ty TNHH Phú Thuận 2.1.1 Giới thiệu chung về công ty Công ty TNHH PHÚ THUẬN... rủi ro của công ty Để so sánh chính xác, cần so sánh tỉ số này của một công ty cổ phần với tỉ số bình quân của toàn ngành, hoặc với tỉ số của Công ty tương đương trong cùng ngành 1.4.3.4 Hệ số Z-score – Đo lường sức khỏe tài chính của doanh nghiệp Z-Score – là một hệ số được tính nhằm xác định tình hình tài chính hiện taị của doanh nghiệp dựa trên 5 thành phần được tính toán từ số liệu tài chính của doanh... Phân tích tình hình tài chính Công ty TNHH Phú Thuận giai đoạn 2011-2013 2.3.1 Phân tích tình hình biến động tài sản, nguồn vốn Hoạt động phân tích này chỉ ra hợp lí giữa nguồn vốn doanh nghiệp huy động và việc sử dụng chúng trong đầu tư, mua sắm, dự trữ, sử dụng có hợp lý, hiệu quả hay không, thể hiện khả năng sử dụng tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp 2.3.1.1 Phân tích tình hình biến động tài sản... 3.5 3 2.5 Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 2 Tài sản cố định 1.5 Tài sản dài hạn khác 1 0.5 0 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Biểu đồ 2.2 TSDH qua các năm Công ty TNHH Phú Thuận là công ty chuyên về xây dựng, tài sản dài hạn cố định của công ty chủ yếu là tài sản cố định hữu hình như máy móc thiết bị thăm dò địa tầng địa chất, máy móc hỗ trợ thi công công trình xây dựng Công ty có quy mô trung bình và... ra phân tích phản ánh tình hình hoạt động của doanh nghiệp trong thời điểm hiện tại, vì vậy có những tiêu chí nằm trong phạm vi tài chính của doanh nghiệp tuy nhiên không đưa ra phân tích Những cơ sở lý thuyết tương đối đầy đủ sẽ giúp cho việc phân tích sau ở chương 2 được thực hiện chính xác và rõ ràng hơn 22 CHƢƠNG 2: TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TNHH PHÚ THUẬN Ở chương này, tác giả đưa... University Library cổng sau ĐHSP Công ty đang dần khẳng định tên tuổi của mình là một công ty xây dựng có uy tín và trách nhiệm trên địa bàn và ngày càng vươn xa trên cả nước 2.1.3 Cơ cấu tổ chức của Công ty TNHH Phú Thuận 2.1.3.1 Sơ đồ bộ máy tổ chức iám đốc Phó giám đốc Phòng Tổ chức hành chính Phòng Kỹ thuật - Kế hoạch Phòng dự án đầu tư Phòng Tài chính - Kế toán Sơ đồ 0.1 Bộ máy tổ chức công ty TNHH Phú. .. thu hoạt động tài chính Chi phí quản lí doanh nghiệp (8,5) Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh Chi phí thuế TNDN hiện hành Lợi nhuận sau thuế 76,19 (127,4) 192.2 (Nguồn: BCKQKD và tính toán của tác giả) 27 Thang Long University Library Doanh thu từ hoạt động tài chính Năm 2012 xuất hiện khoản doanh thu từ hoạt động tài chính là 2.126.400 đồng Khoản doanh thu này chính là lãi tiền gửi và lãi cho vay Hoạt. .. TNHH PHÚ THUẬN là công ty xây dựng kinh doanh dưới hình thức công ty trách nhiện hữu hạn, có tư cách pháp nhân đầy đủ, có tài khoản ngân hàng, có con dấu riêng để giao dịch Công ty TNHH Phú Thuận có trụ sở đóng tại Tiểu khu Cầu Trắng, thị trấn Đu, huyện Phú Lương, tỉnh Thái Nguyên Công ty có tổng số nhân viên và người lao động là 40 người với lĩnh vực kinh doanh là xây dựng công trình công cộng, xây dựng... giảm của các khoản mục còn lại Ta nhận thấy cơ cấu tài sản của công ty vẫn có xu hướng thay mạnh mẽ, đồng đều hơn về các khoản mục thành phần Tài sản dài hạn Qua biểu đồ ta thấy tài sản dài hạn của công ty có xu hướng tăng mạnh qua các năm Khoản mục các khoản đầu tư tài chính dài hạn và tài sản dài hạn khác hoàn toàn không có Điều này có thể giải thích là do công ty không có nhu cầu đầu tư tài chính