TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA KINH TẾ QUỐC TẾ BÀI TẬP NHÓM 14 LỚP TÍN CHỈ: KTE402.5 SỰ PHỐI HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM Hà Nội, ngày 26 tháng năm 2016 Contents Dương Thị Nam 1411110445 Nguyễn Hoàng Nam 1411110446 Tô Hoàng Thanh Nga 1411110452 Lê Như Ngọc 1411110475 Phạm Thị Ngân 1411110464 Nguyễn Thị Hà Ngân 1411110463 Lời mở đầu Chính sách tài khóa sách tiền tệ hai công cụ quan trọng điều tiết kinh tế quốc gia Hai công cụ vừa mang tính độc lập, bổ sung hỗ trợ lẫn Để đạt hiệu tối ưu, gồm tăng trưởng ổn định giá cả, hai sách cần phổi hợp bổ sung cho Sự phối hợp giúp cho kinh tế quốc gia ứng phó linh hoạt với chu kì kinh tế Ngược lại, phối hợp không nhịp nhàng, không gắn kết làm giảm hiệu điều hành sách chí làm trầm trọng, làm cho kinh tế vĩ mô bất ổn Vì vậy, tìm chế phối hợp hai sách phủ, nhà hoạch định sách quan tâm Bài viết chúng em sâu vào tìm hiểu mối quan hệ hai sách vận dụng linh hoạt sách Việt Nam qua thời kì I Chính sách tài khóa, Chính sách tiền tệ phối hợp hai sách Chính sách tài khóa - Khái niệm: Là sách vĩ mô phủ nhằm tác động lên định hướng phát triển kinh tế thông qua chi tiêu phủ thuế khóa Chính sách Chính sách tài khóa mở tài khóa C rộng Tăng chi tiêu thắt chặt -Giảm G ôn phủ G -Tăng thuế T g -Giảm thuế T -Kết hợp cụ -Kết hợp tăng giảm G th tăng T G giảm T ực hi ện Tr -Khi kinh -Khi ạn tế trạng thái kinh g suy thoái: trạng thái th Sản lượng phát triển thấp sản nóng: Sản nề lượng lượng cao n năng, tỷ lệ mức sản ki thất lượng nh tăng cao tiềm nghiệp tế tiềm tế K giá cao, -Tổng cầu lạm phát cao -Giảm tổng ết tăng lên, sản cầu, qu lượng tăng, lượng giảm, ả tạo thêm làm nhiều việc sản phát giảm làm => giảm đồng thời thất nghiệp lượng việc làm có xu hướng Ả -Vì tăng G giảm -Vì tăng T nh giảm T, dẫn giảm G nên hư đến thâm hụt nguồn ởn ngân ngân sách g sách Chính phủ thu tăng lên phải có => thâm hụt sách bù ngân ngân sách sách để đảm có, bảo thặng hoạt dư động tăng lên -Lãi suất tăng có nên nội tệ giá, dẫn đến thâm hụt thương mại => Tình trạng thâm hụt kép  Như vậy, sách tài khóa có tác dụng kích thích kinh tế tình trạng suy thoái, xoa dịu kinh tế tình trạng tăng trưởng nóng Khi phủ tăng chi tiêu G (hoặc giảm thuế T), đường IS dịch sang phải: IS0 => IS1, sản lượng tăng lên từ Y0 đến Y’ Sản lượng tăng lên kéo theo cầu phương tiện toán tăng lên, với mức cung tiền cho trước, lãi suất tăng lên từ r0 đến r1, dẫn đến I giảm, Y giảm Như vậy, thực tế sản lượng tăng lên đoạn Y oY1, đoạn Y1Y’ bị tượng thoái lui đầu tư - Chính sách tài khóa hiệu khi: Y thay đổi nhiều + Đường IS dốc, đầu tư nhạy cảm với lãi suất nên thoái lui đầu tư + Đường LM thoải, lãi suất biến động nên thoái lui + Số nhân chi tiêu m lớn, Y thay đổi nhiều + Sử dụng tỷ giá hối đoái cố định (Với kinh tế mở) - Các quy tắc: + Thâm hụt thặng dư ngân sách xuất phần hoạt động nhân tố tự ổn định, không hoàn toàn tác động CSTK + Thâm hụt hay thặng dư ngân sách cho phép phủ điều hòa thuế suất theo thời gian, tránh thay đổi thuế suất nhiều từ năm qua năm khác + Thâm hụt ngân sách sử dụng để chuyển gánh nặng thuế cho hệ tương lai Chính sách tiền tệ - Khái niệm: Là sách vĩ mô Ngân hàng Trung ương soạn thảo thực thi để điều hành toàn khối lượng tiền kinh tế quốc dân nhằm đạt mục tiêu ổn định tiền tệ, giữ vững sức mua đồng tiền ổn định giá hàng hóa Chính sách tiền tệ mở Chính sách tiền tệ thắt chặt Công cụ rộng Giảm lượng dự trữ bắt buộc Tăng lượng dự trữ bắt buộc Nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở Giảm lãi suất chiết khấu Tăng lãi suất Tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái Quản lý mức tín dụng Quản lý mức tín dụng NHTM Trạng thái NHTM (Tái cấp vốn) (Tái cấp vốn) Nền kinh tế có dấu hiệu suy Khi cung tiền vượt cầu tiền kinh tế Kết thoái Tăng cung tiền gây lạm phát cao Giảm cung tiền Lãi suất giảm, đầu tư tăng Lãi suất tăng, đầu tư giảm Sản lượng tăng, thất nghiệp Lạm phát giảm (do cung tiền giảm giảm Ảnh hưởng Lạm phát tăng => lãi suất tăng => tổng cầu giảm => giá giảm) Thất nghiệp tăng Chính phủ tăng cung tiền, qua giảm lãi suất => tăng tổng cầu - Chính sách tiền tệ hiệu khi: Y thay đổi nhiều + Đường LM dốc, r thay đổi nhiều nên I thay đổi nhiều => Y thay đổi nhiều + Đường IS thoải, I nhạy cảm với lãi suất => I thay đổi nhiều + Số nhân chi tiêu lớn => Y thay đổi nhiều + Sử dụng tỷ giá hối đoái thả (Với kinh tế mở) - Các quy tắc: + Tốc độ tăng cung tiền cần giữ ổn định + Phải có mục tiêu cho GDP danh nghĩa + Phải có mục tiêu cho mức giá • Một số điểm khác biệt sách tài khóa sách tiền tệ - Chính sách tài khóa tác động trực tiếp lên đường tổng cầu kinh tế, sách tiền tệ tác động lên đường tổng cầu cách gián tiếp thông qua lãi suất - Với kinh tế mở, sách tiền tệ hiệu với tỷ giá thả nổi, sách tài khóa hiệu với tỷ giá cố định - Chính sách tài khóa có độ trễ lớn, sách tiền tệ có độ trễ lớn Sự phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ Chính sách tài khóa Chính sách tiền tệ hai sách vừa có tính độc lập vừa có tính tương tác hỗ trợ lẫn việc điều tiết kinh tế Vì thế, để đạt hiệu tối ưu, nhà hoạch định sách cần vận dụng cách linh hoạt đồng thời hai sách a) - Chính sách tài khóa mở rộng – Chính sách tiền tệ mở rộng Điều kiện áp dụng: Khi kinh tế nước phải vấn đề suy thoái Sản lượng chưa đạt mức sản lượng tiềm CSTK mở rộng: G tăng, T giảm, IS dịch chuyển sang phải LM1 r LM2 E1 r0 IS1 IS2 Y Y0 Y1 r0 CSTT mở rộng: MS tăng => MD tăng => LM dịch chuyển sang phải  Không xảy tượng thoái lui Kết quả: Cả IS, LM dịch chuyển sang phải => sản lượng Y tăng, lãi suất r không đổi b) Chính sách tài khóa thắt chặt – Chính sách tiền tệ thắt chặt Điều kiện áp dụng: Cầu vượt cung, sản lượng vượt mức sản lượng tiềm Chính phủ muốn giảm tổng cầu, không muốn làm giảm đầu tư E1 LM2 r LM1 r0 IS1 IS2 Y1 Y r0 Y0 CSTK thắt chặt: G giảm, T tăng => APE giảm => Y giảm => IS dịch chuyển sang trái CSTT thắt chặt: MS giảm => lãi suất r tăng => LM dịch chuyển sang trái từ LM1 đến LM2 Kết quả: Cả IS, LM dịch chuyển sang trái => sản lượng Y giảm, lãi suất r c) không đổi Chính sách tài khóa mở rộng – Chính sách tiền tệ thắt chặt Điều kiện áp dụng: Sản lượng ổn định, phủ muốn mở rộng chi tiêu công, không khuyến khích chi tiêu tư nhân Tác động: đường IS dịch chuyển sang phải, LM dịch chuyển sang trái LM2 r LM1 r1 r0 E1 IS2 IS1 Y0 Y r0 10 d) Kết quả: Sản lượng Y không thay đổi, lãi suất r tăng lên Chính sách tài khóa thắt chặt – Chính sách tiền tệ mở rộng Điều kiện áp dụng: Sản lượng ổn định, phủ giảm chi tiêu phủ khuyến khích chi tiêu tư nhân LM1 r r0 LM2 E1 r1 IS1 IS2 Y0 Y r0 Tác động: đường IS dịch chuyển sang trái, đường LM dịch chuyển sang phải Kết quả: Sản lượng Y không đổi, lãi suất r giảm VÍ DỤ: Áp dụng phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ giới VD: Năm 2007, sau khủng hoảng kinh tế giới, Trung quóc tăng tỷ lệ lãi suất gấp lần tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc lên tới lần Trong khoảng thời gian này, Trung Quốc chịu mức tăng trưởng nóng, cầu vượt cung Để thu hút đầu tư, đồng thời để ngăn chặn tình trạng kinh tế tăng trưởng nóng,, Trung Quốc áp dụng sách tài khóa thận trọng, sách tiền tệ thắt chặt, để làm giảm sản lượng, giữ nguyên lãi suất II Sự phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ Việt Nam Giai đoạn 2001-2007 • Giai đoạn 2001- 2005 - Thực trạng kinh tế Việt Nam: 11 + Nền kinh tế Việt Nam thời kỳ đại khủng hoảng (những năm 80): siêu lạm phát, kinh tế suy thoái trầm trọng, thất nghiệp cao, tích lũy thấp + Bước qua năm 1998, tác động khủng hoảng tài Đông Nam Á làm nhu cầu tiêu dùng người dân giảm xuống, tổng cung hàng hóa cao cầu dẫn đến tình trạng giảm phát Tỉ lệ lạm phát mức 0,1% năm 1999 -1,6% năm 2000 Thị trường khan tiền dẫn đến tình trạng thiểu phát lại thiểu phát - Mục tiêu: + Xây dựng tài quốc gia lành mạnh, đảm bảo giữ vững an ninh tài chính, ổn định kinh tế vĩ mô, tài - tiền tệ + Tạo điều kiện thúc đẩy tăng trưởng kinh tế gắn với đổi mô hình tăng trưởng tái cấu trúc kinh tế + Giải tốt vấn đề an sinh xã hội; huy động, quản lý, phân phối sử dụng nguồn lực tài xã hội hiệu quả, công bằng; cải cách hành đồng bộ, toàn diện; + Đảm bảo tính hiệu hiệu lực công tác quản lý, giám sát tài - Biện pháp sách: CSTK thắt chặt – CSTT thắt chặt CSTK thắt chặt: Hạn chế chi tiêu Chính phủ, việc chi tiêu vào nguồn thu từ ngân sách không ỷ lại vào việc phát hành tiền Mặt khác việc bù đắp bội chi ngân sách chủ yếu thực thông qua vay nợ nước tổ chức quốc tế Trên sở đó, việc thực CSTT theo hướng mới, NHTW hạn chế việc phát hành tiền mà có sách khuyến khích NHTM huy động nguồn vốn từ dân với mức lãi suất cao kỷ lục thời kỳ (12%/ tháng) - Kết quả: Sự phối hợp nhịp nhàng CSTK CSTT mang lại dấu hiệu tác động tích cực: lạm phát giảm xuống số tầm kiểm soát NHNN 12 - Quá trình tăng trưởng kinh tế bắt đầu mức 6,79% vào năm 2000 tăng mạch tới mức 8,44% năm 2005, sau giảm nhẹ xuống mức 8,23% năm 2006 tăng bật trở lại mức 8,46% năm 2007 Hạn chế: - Trong điều hành CSTT CSTK chưa phối hợp xây dựng đồng mục tiêu sách để vận hành có hiệu - Việc thực thi CSTK có tác động không tích cực đến CSTT - CSTT có ảnh hưởng tích cực việc thực thi CSTK Nguyên nhân • Chưa có phối hợp việc hoạch định mục tiêu sách tầm dài • hạn ngắn hạn Việc tài trợ gián tiếp thâm hụt NSNN khiến cho CSTT phụ thuộc phần • vào CSTK Những khoản tái cấp vốn cho NHTM sử dụng cho mục đích ngân sách có nguy gây lên tác động bất lợi điều hành CSTT NHNN • Hai là, phối hợp hoạt động quản lý nợ công chưa hữu hiệu - NHNN BTC phát hành trái phiếu chưa phối hợp chặt chẽ, dẫn đến thời điểm phát hành không hợp lý điều hành CSTT lợi cho việc tối ưu hóa chi phí vay nợ Chính phủ, đẩy lãi suất thị trường gây bất lợi cho đầu tư, ảnh hưởng tiêu cực đến điều hành tiền tệ, lãi suất NHNN - NHNN chịu áp lực từ môi trường đan xen chế minh bạch nhiều hình thức qui mô khác Nhiều nguồn vốn chạy lòng vòng từ loại định chế tài sang loại định chế tài theo hƣớng • gây thiệt hại TTTC, tiền tệ phát triển (qui mô nhỏ, tính cạnh tranh thấp, linh hoạt) hạn chế đáng kể tính hiệu phối hợp CSTT CSTK 13 • Năng lực điều hành CSTT, lãi suất nhiều hạn chế làm hạn chế khả hỗ trợ CSTT đến hiệu sách quản lý nợ công • BTC Phong trào vay nhà đầu tư, tổ chức cá nhân (năm 2007 – 2008, gia nhập WTO, TTCK Việt nam tăng trưởng mạnh mẽ) để có nhiều tín dụng gia tăng đầu tư “Rủi ro hệ thống” hình thành phát triển nhanh, làm cho TTCK “mất hết khả đề kháng’’, số chứng khoáng sụt nhanh • Giai đoạn 2005 – 2007 - Thực trạng kinh tế: Tỉ lệ lạm phát có xu hướng tăng lên Điều xuất phát từ việc thực sách tài khóa lỏng lẻo, làm cho thâm hụt ngân sách tăng lên cao giai đoạn trước Và việc bù đắp nguồn thâm hụt ngân sách nguồn vay từ nước hay nước làm tăng lượng tiền vào thị trường nước gây lạm phát Mục tiêu: Tăng trưởng kinh tế Và để đạt mục tiêu phát triển kinh tế đề ra, Chính phủ áp dụng sách tài khóa mở rộng, kết hợp với sách tiền tệ mở rộng để kích thích kinh tế - Biện pháp sách : CSTK mở rộng CSTT mở rộng + Giai đoạn 2000-2007, CSTT có thay đổi mang hướng thúc đẩy tăng trưởng Tuy nhiên, CSTK không thực mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng mà phải thực chống lạm phát năm 2004, lạm phát tăng + Năm 2007 cán cân toán thặng dư lớn, để ổn định tỷ giá NHNN mua vào khối lượng lớn ngoại tệ cho dự trữ quốc gia Cũng thời kỳ này, mở rộng tín dụng mức đẩy cung ứng tiền tệ năm 2007 tăng kỷ lục, mức tăng 46%, với tỷ lệ tăng chi NSNN 25,3% (cao so với 14 năm trước) làm tăng lạm phát năm 2007 có ảnh hưởng trễ sang năm 2008 + Chính phủ mở rộng đầu tư công qua chương trình phát triển hỗ trợ nhiều hình thức cho khu vực doanh nghiệp nhà nước + Các khoản chi lớn như: đầu tư phát triển, lương bảo hiểm xã hội, phát triển y tế, văn hóa, giáo dục, điều chỉnh lương tối thiểu, chi đột xuất hỗ trợ vùng bị thiên tai, phòng chống dịch bệnh, sâu bệnh thực Kết quả: - Năm 2006 tốc độ tăng trưởng ổn định giữ mức tương đối cao Tốc độ tăng trưởng GDP tăng 8,2 Tổng thu ngân sách năm 2006 đạt 261,1 nghìn tỉ đồng tăng 20,3% so năm 2005 Tổng chi ngân sách ước đạt 315 nghìn tỉ đồng tăng 20% so với năm 2005 Qua năm 2007, tốc độ tăng trưởng kinh tế giữ mức ổn định 8,44% - Bội chi ngân sách nhà nước ước 5% GDP (dự toán 5%), 80% bù đắp vay nước, 20% vay nước - Tỉ lệ lạm phát có xu hướng giảm rõ rệt, từ mức 8,4% năm 2005 xuống 6,6% năm 2006 Năm 2007, mức lạm phát 12,6% Điều cho thấy dường Việt Nam đánh đổi lạm phát với tăng trưởng kinh tế Hạn chế: - Thực CSTT thắt chặt nguyên nhân đổ vỡ TTCK tháng năm 2008: Lạm phát đột ngột tăng cao từ cuối năm 2007 đầu năm 2008 dẫn tới sựu cần thiết khách quan phải thực sách thắt chặt tiền tệ Chính sách tác động mạnh tới TTCK đưa tới sụp đổ vào tháng 6/2008 Giai đoạn 2007-2015 Thực trạng phối hợp CSTK CSTT Việt Nam giai đoạn 2007 - 2015: thiếu đồng thống nhất, thiếu nhịp nhàng, chưa hiệu - Tình hình kinh tế từ cuối năm 2007: Kinh tế giới biến động mạnh bước vào thời kỳ suy thoái, gây bất ổn khó lường kinh tế 15 Việt Nam, thị trường tài nước chao đảo mạnh, đe dọa tính khoản hệ thống ngân hàng, lãi suất tỉ giá biến động mạnh, lạm phát liên tục leo thang - Mục tiêu chung: Tăng trưởng kinh tế bền vững, kiểm soát lạm phát hạn chế thất nghiệp • Giai đoạn 2007 – 2008: - Mục tiêu: kiểm soát lạm phát - Biện pháp: CSTT thắt chặt + Phát hành bắt buộc 20.300 tỷ đồng tín phiếu NHNN quy định tín phiếu NHNN không sử dụng để vay tái cấp vốn NHNN + Tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc + Lãi suất điều chỉnh lên mức 12% 14% - Kết quả: Theo lý thuyết Giảm tỉ lệ lạm phát Thực tế Nguy khủng hoảng bị đẩy lùi ko giải hiệu lạm phát - Nguyên nhân: Chính sách đề chưa thực liệt, chi tiêu dự kiến, thâm hụt ngân sách lớn nợ công chiếm 27,2% GDP Dẫn đến CSTT thắt chặt CSTK nới lỏng khiến áp lực lãi suất lạm phát tăng Khi đề cắt giảm chi tiêu công: giảm 10% chi tiêu thường xuyên • Giai đoạn 2008 – 2009: 16 - Mục tiêu: hỗ trợ phục hồi kinh tế sau khủng hoảng - Biện pháp: nới lỏng CSTK CSTT: +) CSTT: NHNN điều chỉnh giảm lãi suất để giảm mặt lãi suất cho vay, đồng thời tăng cường nguồn vốn huy động, đáp ứng nhu cầu mở rộng tín dụng kinh tế +) CSTK: Chính phủ ban hành Nghị số 30/NQ-CP ngày 11/12/2008 giải pháp cấp bách nhằm ngăn chặn suy giảm kinh tế, bảo đảm an sinh xã hội, bao gồm nhóm giải pháp bản, kích cầu kinh tế giải pháp ưu tiên hàng đầu Bên cạnh khoản 36.000 tỉ đồng trái phiếu Chính phủ hàng loạt sách an sinh xã hội phát triển hạ tầng nông thôn, miễn giảm số loại thuế, hoãn thu hồi vốn đầu tư xây dựng ứng trước 2009, phát hành trái phiếu Chính phủ bổ sung, … Chính phủ dùng tỉ USD từ dự trữ ngoại hối quốc gia để hỗ trợ giảm 4% lãi suất (thời hạn tháng) 20.000 tỉ đồng (thời hạn 24 tháng) - Kết quả: Theo lý thuyết Tăng sản lượng Tỉ giá hối đoái, tỉ lệ lạm phát không đổi Thực tế Về vấn đề kích cầu, NHNN thực nguyên tắc với nhiều giải pháp thích hợp nhằm hướng khoản vay đối tượng, kiểm soát chặt chẽ việc cho vay hỗ trợ lãi suất hạn chế rủi ro hệ thống Các tổ chức, cá nhân tiếp cận vốn ngân hàng với chi phí thấp, giảm giá thành sản phẩm, trì sản xuất kinh doanh việc làm, bước khắc phục khó khăn ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế giới Tính đến ngày 26/11/2009, tổng dư nợ cho vay hỗ trợ lãi suất 415.886,92 tỉ đồng Tuy nhiên, với mức thâm hụt ngân sách cao để nới lỏng CSTT CSTK, nguồn vốn kinh tế dường bị cạn kiệt, ảnh hưởng đến 17 giá trị VND gây áp lực tăng lãi suất, nhiều ngân hàng tăng lãi suất huy động đến sát trần qui định 10%, từ cuối tháng 10/2009, buộc NHNN phải định tăng lãi suất từ 7% lên 8%, bắt đầu có hiệu lực từ tháng 12/2009 • Giai đoạn 2010 – 2011: - Mục tiêu: Đây giai đoạn kinh tế Việt Nam tình trạng lạm phát cao, đó, Chính phủ xác định nhiệm vụ giai đoạn tập trung chủ yếu vào việc kiểm soát lạm phát - Biện pháp: CSTT thắt chặt - CSTK thắt chặt + Tăng lãi suất bản, quy định trần lãi suất huy động, tăng dự trữ bắt buộc, tăng lãi suất chiết khấu, tái cấp vốn, tăng tỷ giá + Hạn chế tăng trưởng tín dụng cung tiền; cắt giảm đầu tư, tiết kiệm 10% chi tiêu - Kết quả: Theo lý thuyết Thực tế Giảm sản lượng, giữ nguyên tỉ lệ lạm phát Tốc độ lạm phát mức cao Tốc độ tăng GDP giảm từ mức 6,24% năm 2011 xuống 5,25% vào năm 2012, kinh tế có nguy rơi vào thiểu phát Thực tế buộc sách tài khóa – tiền tệ chuyển sang hướng ổn định kinh tế vĩ mô hỗ trợ hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp năm - Nguyên nhân: 18 + Nền kinh tế hiệu nên đầu tư nhiều không hiệu tạo cân đối lượng hàng hóa với số lượng tiền kinh tế kết tất yếu phải xảy lạm phát + Trong sách tiền tệ vận hành theo hướng thắt chặt tiền tệ để ổn định giá cả, Chính phủ lại điều chỉnh tăng giá số mặt hàng xăng dầu, giá điện + Trong sách tiền tệ điều hành theo hướng giảm lãi suất thị trường để tạo điều kiện cho doanh nghiệp vay vốn với chi phí thấp để huy động vốn cho gia tăng đầu tư công, Chính phủ phải tăng cường phát hành trái phiếu phủ với lãi suất số thời điểm lên tới 11 - 12%/năm, cao lãi suất huy động vốn tổ chức tín dụng Các ngân hàng thương mại sử dụng vốn huy động thị trường mua trái phiếu phủ hấp dẫn cho doanh nghiệp vay mức lãi suất đẩy mức lãi suất huy động thị trường lên cao  CSTT CSTK bị triệt tiêu tác động • Giai đoạn 2012 - 2015 Để tăng cường công tác phối hợp, Bộ Tài Ngân hàng Nhà nước ký kết Quy chế phối hợp công tác trao đổi thông tin (ngày 29/2/2012) với nội dung gồm: - Phối hợp xây dựng điều hành sách tài khóa, sách tiền tệ; Quản lý ngân quỹ Chính phủ phát triển hệ thống toán; Quản lý nợ quốc gia vốn ODA; - Phối hợp việc phát triển thị trường tài an toàn, bền vững; - Phối hợp việc thực công tác quản lý, giám sát liên quan đến thu thuế, hải quan qua hệ thống ngân hàng; 19 - Phối hợp lĩnh vực hợp tác quốc tế thông qua việc chia sẻ thông tin; - Phối hợp nghiên cứu khoa học, đào tạo, bồi dưỡng kiến thức nghiệp vụ đảm bảo phù hợp với nhu cầu hai Bộ Cùng với việc tạo lập khuôn khổ pháp lý cho chế phối hợp vĩ mô, thực tế, sách tài khóa sách tiền tệ bước phối hợp nhịp nhàng giai đoạn 2012-2015 Theo đó, từ đầu năm 2012, trước tình hình tăng trưởng thấp, có dấu hiệu suy giảm kinh tế, hàng tồn kho cao, phủ tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô Cụ thể phải thực sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng, linh hoạt; tiếp tục thực sách tài khóa chặt chẽ, hiệu quả; tăng cường kiểm soát thị trường, giá cả, tổ chức tốt thị trường nước; khuyến khích xuất khẩu, kiểm soát nhập khẩu, hạn chế nhập siêu Thực trạng CSTT CSTK thời gian qua cho thấy, hai sách tận dụng tối đa phối hợp chặt chẽ, giới hạn sách cản trở tác động tích cực làm nảy sinh nhiều hệ lụy cho thời gian tới Điều CSTT linh hoạt so với CSTK, việc thay đổi lượng tiền cung ứng làm thay đổi mức lãi suất NHTW tác động đến đầu tư, xuất ròng tiêu dùng ngắn hạn Trong đó, NHNN sử dụng CSTT để điều chỉnh mức lạm phát, gây tác động lên suất lao động tăng trưởng GDP tiềm dài hạn Tuy nhiên, khó thay đổi CSTK Chính phủ lập kế hoạch chi tiêu, thuế thâm hụt ngân sách, kế hoạch ngân sách hàng năm Quốc hội thông qua, điều tạo lệch pha so với CSTT 20 Đề xuất, kiến nghị - Chính phủ cần đưa kế hoạch tổng thể sách mặt tài chính-tiền tệ, đưa kế haochj cân đối chi tiêu, cắt bỏ khoản đầu tư công không hiệu quả, gây thâm hụt ngân sách - Từng bước giảm bội chi ngân sách theo hướng Chính phủ đầu tư công trình sở hạ tầng trọng điểm liên quan đến quốc kế dân sinh, khuyến khích khu vực kinh tế tư nhân tham gia đầu tư công trình xây dựng sở hạ tầng thông qua hình thức đối tác công tư - Chính phủ cần kiên định với mục tiêu ưu tiên ổn định vĩ mô thay thúc đẩy tốc độ tăng trưởng GDP, chí cần đặt mục tiêu tăng trưởng thấp Làm kinh tế trì tốc độ tăng trưởng vững chãi, lâu dài - Cần có phối hợp chặt chẽ sách tiền tệ sách tài khóa từ khâu xây dựng hoạch định sách, tránh tình trạng hai sách không đồng với nhau, triệt tiêu lẫn 21 [...]... tác phối hợp, Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước đã ký kết Quy chế phối hợp công tác và trao đổi thông tin (ngày 29/2/2012) với 5 nội dung chính gồm: - Phối hợp xây dựng và điều hành chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ; Quản lý ngân quỹ của Chính phủ và phát triển hệ thống thanh toán; Quản lý nợ quốc gia và vốn ODA; - Phối hợp trong việc phát triển các thị trường tài chính an toàn, bền vững; - Phối. .. tăng lên Chính sách tài khóa thắt chặt – Chính sách tiền tệ mở rộng Điều kiện áp dụng: Sản lượng ổn định, chính phủ giảm chi tiêu chính phủ và khuyến khích chi tiêu tư nhân LM1 r r0 LM2 E1 r1 IS1 IS2 Y0 Y r0 Tác động: đường IS dịch chuyển sang trái, đường LM dịch chuyển sang phải Kết quả: Sản lượng Y không đổi, lãi suất r giảm VÍ DỤ: Áp dụng phối hợp chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ trên thế... ngân sách tăng lên cao hơn giai đoạn trước Và việc bù đắp nguồn thâm hụt ngân sách bằng các nguồn vay từ nước ngoài hay trong nước làm tăng lượng tiền vào thị trường trong nước gây ra lạm phát Mục tiêu: Tăng trưởng kinh tế Và để đạt được mục tiêu phát triển kinh tế đã đề ra, Chính phủ đã áp dụng chính sách tài khóa mở rộng, kết hợp với chính sách tiền tệ mở rộng để kích thích nền kinh tế - Biện pháp chính. .. suất 1 II Sự phối hợp giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ ở Việt Nam Giai đoạn 2001-2007 • Giai đoạn 2001- 2005 - Thực trạng nền kinh tế Việt Nam: 11 + Nền kinh tế Việt Nam đang trong thời kỳ đại khủng hoảng (những năm 80): siêu lạm phát, kinh tế suy thoái trầm trọng, thất nghiệp cao, tích lũy thấp + Bước qua năm 1998, dưới tác động của cuộc khủng hoảng tài chính Đông Nam Á làm nhu cầu tiêu... vĩ mô thay vì thúc đẩy tốc độ tăng trưởng GDP, thậm chí cần đặt mục tiêu tăng trưởng thấp hơn Làm được như vậy nền kinh tế sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng vững chãi, lâu dài - Cần có sự phối hợp chặt chẽ giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa ngay từ khâu xây dựng và hoạch định chính sách, tránh tình trạng hai chính sách không đồng bộ với nhau, triệt tiêu lẫn nhau 21 ... 2007 và đầu năm 2008 dẫn tới sựu cần thiết khách quan phải thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ Chính sách này đã tác động mạnh tới TTCK và đưa tới sự sụp đổ vào tháng 6/2008 2 Giai đoạn 2007-2015 Thực trạng phối hợp CSTK và CSTT ở Việt Nam giai đoạn 2007 - 2015: thiếu đồng bộ thống nhất, thiếu nhịp nhàng, chưa hiệu quả - Tình hình nền kinh tế từ cuối năm 2007: Kinh tế thế giới biến động mạnh và bước... chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ cũng từng bước được phối hợp nhịp nhàng trong giai đoạn 2012-2015 Theo đó, từ đầu năm 2012, trước tình hình tăng trưởng thấp, có dấu hiệu suy giảm kinh tế, hàng tồn kho cao, chính phủ tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô Cụ thể là phải thực hiện chính sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng, linh hoạt; tiếp tục thực hiện chính sách tài khóa chặt chẽ, hiệu... quản lý, phân phối và sử dụng các nguồn lực tài chính trong xã hội hiệu quả, công bằng; cải cách hành chính đồng bộ, toàn diện; + Đảm bảo tính hiệu quả và hiệu lực của công tác quản lý, giám sát tài chính - Biện pháp chính sách: CSTK thắt chặt – CSTT thắt chặt CSTK thắt chặt: Hạn chế chi tiêu Chính phủ, việc chi tiêu căn cứ vào các nguồn thu từ ngân sách chứ không ỷ lại vào việc phát hành tiền Mặt khác... lần và tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc lên tới 9 lần Trong khoảng thời gian này, Trung Quốc đang chịu mức tăng trưởng nóng, cầu vượt quá cung Để vẫn thu hút được đầu tư, nhưng đồng thời cũng để ngăn chặn tình trạng nền kinh tế tăng trưởng quá nóng,, Trung Quốc đã áp dụng chính sách tài khóa thận trọng, và chính sách tiền tệ thắt chặt, để làm giảm sản lượng, nhưng vẫn giữ nguyên được lãi suất 1 II Sự phối hợp. .. hưởng kém tích cực trong việc thực thi CSTK Nguyên nhân • Chưa có sự phối hợp trong việc hoạch định mục tiêu chính sách ở tầm dài • hạn và trong ngắn hạn Việc tài trợ gián tiếp thâm hụt NSNN đã khiến cho CSTT phụ thuộc phần • nào vào CSTK Những khoản tái cấp vốn cho NHTM được sử dụng cho mục đích ngân sách có nguy cơ gây lên những tác động bất lợi đối với điều hành CSTT của NHNN • Hai là, sự phối hợp