Thẩm định và quyết định cho vay đối với dự án xây dựng nhà máy chế biến thủy sản xuất khẩu Huỳnh Mai.pdf

Thẩm định và quyết định cho vay đối với dự án xây dựng nhà máy chế biến thủy sản xuất khẩu Huỳnh Mai

TRƯỜNG ĐẠI HỌC CẦN THƠ KHOA KINH TẾ - QTKD

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP

THẨM ĐỊNH VÀ QUYẾT ĐỊNH CHO VAY ĐỐI VỚI DỰ ÁN XÂY DỰNG NHÀ MÁY

CHẾ BIẾN THỦY SẢN XUẤT KHẨU HUỲNH MAI

Giáo viên hướng dẫn: Sinh viên thực hiện:

ĐOÀN THỊ CẨM VÂN LÊ YẾN XUÂN

MSSV: 4031301 LỚP: Tài Chính – K29

Cần Thơ - 2007

LỜI CẢM TẠ

Sau bốn năm được sự truyền đạt kiến thức tận tình của các thầy, các cô trong trường Đại Học Cần Thơ đặc biệt là các thầy và các cô Khoa KT – QTKD, em thành thật biết ơn Và hơn thế nữa em được sự hướng dẫn nhiệt tình của cô Đoàn Thị Cẩm Vân đã hướng dẫn em trong suốt quá trình làm luận văn tốt nghiệp

Bên cạnh đó, Ngân Hàng Đầu Tư và Phát Triển Chi nhánh Vĩnh Long đã giúp em rất nhiều trong việc hoàn thành bài luận văn tốt nghiệp, em xin chân thành cảm ơn sự giúp đỡ tận tình của các anh chị trong Ngân hàng và đặc biệt là sự giúp đỡ của các anh và chị phòng tín dụng đã tạo cho em có cơ hội tiếp xúc thực tế

Ngày… tháng….năm… Sinh viên thực hiện

LỜI CAM ĐOAN

Tôi cam đoan rằng đề tài này là do chính tôi thực hiện, các số liệu thu nhập và kết quả phân tích trong đề tài là trung thực, đề tài không trùng với bất kỳ đề tài nghiên cứu khoa học nào

Ngày… tháng….năm… Sinh viên thực hiện

(ký và ghi họ tên)

NHẬN XÉT CỦA CƠ QUAN THỰC TẬP

Thủ trưởng đơn vị (ký tên và đóng dấu)

NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN

(ký và ghi họ tên)

NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN PHẢN BIỆN

Giáo viên phản biện (ký và ghi họ tên)

MỤC LỤC

Chương 1: GIỚI THIỆU 1

1.1 ĐẶT VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 1

1.1.1 Sự cần thiết nghiên cứu 1

1.1.2 Căn cứ khoa học và thực tiễn 2

1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 3

1.3.3 Đối tượng nghiên cứu 3

1.4 LƯỢC KHẢO TÀI LIỆU CÓ LIÊN QUAN ĐẾN ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 4

Chương 2: PHƯƠNG PHÁP LUẬN VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 5

2.1 PHƯƠNG PHÁP LUẬN 5

2.1.1 Các khái niệm 5

2.1.1.1 Khái niệm dự án đầu tư 5

2.1.1.2 Các loại dự án đầu tư 5

2.1.1.3 Lãi suất chiết khấu 6

2.1.2.Thẩm định ngân lưu của dự án 8

2.1.2.1 Mục đích của việc xây dựng ngân lưu cho dự án 8

2.1.2.2 Các công cụ tài chính dùng để phân tích ngân lưu của dự án 8

2.1.2.3 Một số biến số cơ bản trong kế hoạch ngân lưu 9

2.1.3.Các chỉ tiêu quyết định đầu tư 10

2.1.3.1 Hiện giá ròng (NPV) 10

2.1.3.2 Suất sinh lời nội bộ (IRR) 11

2.1.3.3 Thời gian hòa vốn 11

2.1.3.4 Điểm hòa vốn 11

2.1.3.5 Khả năng thanh toán nợ (DCSR) 12

2.1.3.6 Các chỉ số tài chính 13

2.1.4 Mục tiêu thẩm định tín dụng 13

2.1.5 Những yêu cầu của một dự án 14

2.1.6 Ý nghĩa của việc thẩm định dự án 14

2.1.7 Nguyên tắc cho vay 15

2.1.8 Điều kiện vay vốn 15

2.1.9 Quy trình thẩm định dự án 16

2.2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 20

Chương 3: TÌNH HÌNH CƠ BẢN CỦA NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN CHI NHÀNH VĨNH LONG 21

3.1 GIỚI THIỆU VỀ NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN 21

3.2 LỊCH SỬ HÌNH THÀNH NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM CHI NHÁNH VĨNH LONG - ĐƠN VỊ CHO VAY 22

4.1 THẨM ĐỊNH DỰ ÁN XÂY DỰNG NHÀ MÁY SẢN XUẤT CÁ TRA, CÁ BASA ĐÓNG GÓI HUỲNH MAI 29

4.1.1 Đánh giá chung về hoạt động doanh nghiệp 29

4.1.2 Phân tích tình hình tài chính công ty 30

4.2 THẨM ĐỊNH DỰ ÁN XÂY DỰNG NHÀ MÁY CHẾ BIẾN THỦY SẢN XUẤT KHẨU HUỲNH MAI 33

4.2.2.2 Sự cần thiết phải đầu tư 35

4.2.2.3 Quy mô đầu tư 36

4.2.2.4.Quy mô vốn đầu tư 36

4.2.3 Đánh giá tổng quan về nhu cầu sản phẩm của dự án 37

4.2.3.1 Nhu cầu thị trường thế giới về mặt hàng cá tra, cá basa 37

4.2.3.2 Nhu cầu của thị trường về sản phẩm 38

4.2.4 Đánh giá về cung cấp nguyên liệu và các yếu tố đầu vào của dự án 39

4.2.5 Đánh giá, nhận xét các nội dung về phương diện kỹ thuật 40

4.2.5.1 Địa điểm xây dựng 40

4.2.5.2 Quy mô sản xuất và sản phẩm của dự án 40

4.2.7.2 Ước lượng ngân lưu của dự án 54

4.2.7.3 Thẩm định các chỉ tiêu quyết định đầu tư 60

4.2.7.4 Các chỉ tiêu về khả năng trả nợ 66

4.2.8 Phân tích rủi ro của dự án 67

4.2.8.1 Rủi ro kinh doanh 67

4.2.8.2 Rủi ro kinh tế vĩ mô 68

4.3.TÀI SẢN ĐẢM BẢO NỢ VAY 68

4.4 RA QUYẾT ĐỊNH ĐỐI VỚI DỰ ÁN 68

4.4.1 Các quan hệ giao dịch giữa chủ đầu tư và ngân hàng 68

4.4.1.1 Với ngân hàng đầu tư và phát triển Vĩnh Long 68

DANH MỤC BIỂU BẢNG Trang

Bảng 4.1: Các chỉ số tài chính của công ty 30

Bảng 4.2: Tổng nhu cầu vốn đầu tư cho dự án 36

Bảng 4.3: Thành phần dinh dưỡng của cá tra 38

Bảng 4.4: Thành phần dinh dưỡng của cá basa 38

Bảng 4.5: Tổng chi phí sản xuất của nhà máy 47

Bảng 4.6: Chi phí sản xuất điện cho mỗi kg thành phẩm 48

Bảng 4.7: Kế hoạch trả nợ gốc và lãi vay 49

Bảng 4.8: Tổng nhu cầu vốn lưu động của nhà máy 50

Bảng 4.9: : Doanh thu của nhà máy 51

Bảng 4.10: Chi phí hoạt động của nhà máy 52

Bảng 4.11: Tính chi phí lãi vay 53

Bảng 4.12: Hạch toán lãi (lỗ) của dự án 53

Bảng 4.13: Kế hoạch khấu hao 56

Bảng 4.14: Tính các khoản phải thu 57

Bảng 4.15: Tính các khoản phải trả 58

Bảng 4.16: Nhu cầu tồn quỹ tiền mặt 58

Bảng 4.17: Báo cáo ngân lưu theo quan điểm tổng vốn đầu tư 59

Bảng 4.18: Bảng tính hiện giá thuần 60

Bảng 4.19: Tính suất thu hồi nội bộ 61

Bảng 4.20: Thời gian hoàn vốn không chiết khấu 62

Bảng 4.21: Tính tổng chi phí, định phí, biến phí 64

Bảng 4.22: Tính điểm hòa vốn 65

Bảng 4.23: Bảng cân đối nguồn trả nợ 66

Bảng 4.24: Bảng tính khả năng thanh toán 66

TÀI LIỆU THAM KHẢO

1 Nguyễn Minh Kiều (2006) “Nghiệp vụ ngân hàng”, Phân tích các tỷ số tài chính, Tr.144-164 Chương 6: Thẩm định tín dụng và quyết định cho vay dự án, Tr.177- 208

2 Phước Minh Hiệp, Lê Thị Vân Đan (2007) “Thiết lập và thẩm định dự án đầu tư”, Chương 6: Phân tích tài chính dự án, Tr.117- 197

3 Nguyễn Quốc Ấn, Phạm Thị Thu Hà, Phan Thị Thu Hương, Nguyễn Quang Thu (2005) “Thiết lập và thẩm định dự án đầu tư”, Chương 6: Xây dựng kế hoạch ngân lưu dự án đầu tư, Tr 87- 100

DANH SÁCH CÁC CÔNG TY NHẬP KHẨU THUỶ SẢN CỦA CÔNG TY TNHH THANH HÙNG

1 YICK FUNG MARINE PRODUCTS CO - HONGKONG 2 SEA INT’L CO , LTD - THAILAND 3 FAR OCEAN SEA PRODUCTS (PRIVATE) LIMITED- SINGAPORE 4 SONG FISH DEALER PTE LTD - SINGAPORE 5 THONDER FOODS COMPANY - SINGAPORE 6 FIERET’S VISHANDEL - NETHERLANDS 7 FUTURE SEAFOOD EUROPE - PARIS

8 MAXITRADE, S.L - SPAIN

9 FROSTS FOOD INTERNATIONAL PTE LTD - SINGAPORE 10 OCEAN DOMAIN SEAFOOD PTE - SINGAPORE 11 A GAP INTERNATIONAL S.C.S - MONA CO 12 SEVEN OCEANS SEAFOOD - DENMARK 13 ANGEL LOPEZ SOTO, S.L - SPAIN 14 CALVIO SP ZOO - POLAND

Nguồn: Phòng tín dụng 1

CHƯƠNG 1 GIỚI THIỆU

1.1 ĐẶT VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 1.1.1 Sự cần thiết nghiên cứu

Việt Nam đã chính thức trở thành thành viên của tổ chức thương mại toàn cầu WTO từ ngày 7/11/2006

Cũng giống như các nền kinh tế khác, Việt Nam sẽ có cơ hội lớn mở mang hoạt động ở nước ngoài, có điều kiện thúc đẩy cải cách hệ thống Ngân Hàng một cách đa dạng hơn cả về loại hình loại hình sở hữu và phương thức hoạt động Vì theo các điều khoản cam kết trong quá trình gia nhập WTO thì kể từ ngày 1/4/2007 sẽ có nhiều Ngân Hàng (NH) nước ngoài mở chi nhánh tại Việt Nam, trong đó có cả Ngân Hàng 100% vốn nước ngoài và do đó buộc các Ngân Hàng Việt Nam phải tiếp tục cả về tổ chức, năng lực, tài chính, hoạt động, mở rộng hoạt động dịch vụ và phát triển sản phẩm mới…để có thể cạnh tranh trong thời kỳ hậu WTO

Sự có mặt của các Ngân Hàng nước ngoài với khả năng vượt trội về tài chính, loại hình dịch vụ đa dạng nhất là các dịch vụ Ngân Hàng hiện đại dựa trên công nghệ cao đã buộc các Ngân Hàng thương mại Việt Nam (NHTMVN) phải quan tâm đầu tư hiện đại hóa nghiệp vụ Ngân Hàng phải tiện ích hơn trong điều kiện kinh doanh mới này, các NHTM Nhà nước buộc phải cạnh tranh với các NH nước ngoài NH Đầu Tư và Phát triển Vĩnh Long cũng cùng bối cảnh đó Không vì tăng cường sự lớn mạnh trong cạnh tranh mà NH phải tăng cường huy động vốn và cho vay mà không chú ý đến hiệu quả tín dụng

Ở ĐBSCL nuôi trồng thủy sản đang phát triển rất mạnh mẽ, thủy sản được nuôi ở rất nhiều nơi ở vùng đồng bằng như: ở vùng nước ngọt, nước lợ và nước mặn Đặt biệt trong thời gian gần đây sự phát triển mạnh mẽ của việc nuôi thủy sản ở vùng nước ngọt như cá da trơn ( cá tra, cá basa,…) đã và đang gây cơn sốt cho ngành Do giá cá nguyên liệu tăng lên rất nhanh trong thời gian qua đầu năm 2006 giá cá nguyên liệu là 13.500đ/kg thì giữa tháng 3/2007 giá cá nguyên liệu là 15.500đ/kg Như vậy với tốc độ tăng nhanh của giá cá nguyên liệu, nhiều người dân trong khu vực nuôi cá tra, cá basa như Đồng Tháp, Vĩnh Long, An Giang, Bến Tre, Cần Thơ,…đã và đang phát triển nhanh và ồ ạt Việc thị trường ngày

càng mở rộng và nhu cầu người tiêu dùng tăng như vậy thì các nhà máy chế biến thủy sản sẽ không có đủ để đáp ứng Như vậy, cá nguyên liệu sẽ dư thừa Với nghịch lý người nông dân được mùa thì lại mất giá, điều đó không làm tăng thêm thu nhập những hộ nuôi cá mà trái lại làm cho người nuôi không an tâm trong việc nuôi cá Do đó, để cân đối giữa nguồn cung và cầu thì việc xây dựng thêm nhà máy chế biến thủy sản là rất cần thiết

Trong bối cảnh này thì Công ty TNHH Thanh Hùng đã lập dự án xin vay vốn NH Đầu Tư và Phát Triển để xây dựng nhà máy chế biến thủy sản Như vậy để NH Đầu Tư và Phát Triển Vĩnh Long quyết định cho vay hay không thì thẩm định dự án là khâu rất quan trọng, quyết định đến lợi ích cho nhà đầu tư, cho NH, cho nông dân và lợi ích cho xã hội

1.1.2 Căn cứ khoa học và thực tiễn

Cho vay dự án đầu tư là một dạng cho vay trung và dài hạn chủ yếu nhất của các Ngân Hàng, mà thẩm định dự án đầu tư là một mắc xích quan trọng trong quy trình cho vay dự án Thực chất của việc thẩm định là dùng một số kỹ thuật phân tích, đánh giá toàn bộ các vấn đề, các phương tiện trình bày trong dự án theo một số tiêu chuẩn kinh tế - kỹ thuật và theo một số trình tự hợp lý chặt chẽ nhằm rút ra những kết luận chính xác về giá trị của dự án, từ đó có quyết định cho vay đúng mức, chắc chắn mang lại hiệu quả kinh tế dự định

Thẩm định dự án giúp NH lựa chọn được những dự án tốt và ngăn chặn những dự án kém hiệu quả Dự án kém hiệu quả là những dứ án làm tiêu hao nguồn lực và lãng phí vốn đầu tư, mà nguồn lực thì luôn khan hiếm và có chi phí cơ hội của nó, vì vậy khi vốn đầu tư không được sử dụng hiệu quả sẽ gây tổn thất cho nhà đầu tư, rủi ro cho NH và cho nền kinh tế Ngược lại dự án tốt là những dự án sử dụng có hiệu quả nguồn lực và do đó làm tăng giá trị tài sản cho nhà đầu tư, gia tăng của cải cho xã hội Thẩm định dự án giúp cho NH xem xét các thành phần của dự án có phù hợp với bối cảnh chung của khu vực mà dự án đang đầu tư hoặc mục tiêu mà dự án đang hướng đến hay không ? xu hướng phát triển của ngành, của địa phương, của thị trường Bên cạnh đó thẩm định dự án còn giúp cho NH nhận dạng những rủi ro có thể xuất hiện khi dự án được triển khai thực hiện

1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.2.1 Mục tiêu chung

Là xác định giá trị thực của dự án trên cơ sở so sánh với các tiêu chuẩn chấp nhận dự án, với giá trị thực như sau:

- Sự phù hợp giữa mục tiêu của dự án với các mục tiêu chiến lược phát triển kinh tế, văn hóa, xã hội của quốc gia hay mục tiêu của nhà đầu tư đã xác định là phù hợp hay không

- Về kỹ thuật và công nghệ của dự án có phù hợp với trình độ và yêu cầu sử dụng của ngành và của quốc gia trong thời kỳ triển khai thực hiện dự án hay không? Mức độ chấp nhận về môi trường, xã hội để đảm bảo sự an toàn cho con người và các hoạt động khác trong khu vực có dự án Sự phù hợp với yêu cầu sản xuất sản phẩm, dịch vụ của nhà đầu tư

- Khả năng tài chính, nguồn cung ứng các yếu tố nguyên vật liệu, năng lượng, khả năng và trình độ quản lý để vận hành các trang thiết bị…của nhà đầu tư có đáp ứng đủ không?

- Lợi ích mà dự án mang lại cho nhà đầu tư, ngân hàng và quốc gia là như thế nào?

1.2.2 Mục tiêu cụ thể

Trước khi thẩm định dự án mở rộng của một doanh nghiệp nào đó thì việc đầu tiên là xem xét, đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đó Nếu doanh nghiệp kinh doanh có hiệu quả thì việc thẩm định mới có thể tiến hành được

Bước đầu tiên khi bước vào quá trình thẩm định là phải xem xét tính hợp lý của hồ sơ tín dụng Vì một dự án được tiến hành thẩm định khi đã có đủ các hồ sơ do các tổ chức tín dụng yêu cầu

Khi các hồ sơ đã đủ thì tiến hành phân tích hiệu quả của dự án, khả năng trả nợ của doanh nghiệp lập dự án đó

Khi dự án khả thi thì tiến hành đánh giá tài sản đảm bảo

Khi dự án trãi qua các bước nêu trên thì việc cuối cùng là ra quyết định đối với dự án tức là cho vay hay không?

1.3 PHẠM VI NGHIÊN CỨU1.3.1 Không gian

Dự án của công ty TNHH Thanh Hùng vay vốn để xây dựng xí nghiệp chế biến thủy sản xuất khẩu Huỳnh Mai ở khu công nghiệp Sa Đéc, thị xã Sa Đéc, tỉnh Đồng Tháp vay vốn Ngân Hàng Đầu Tư và Phát Triển Vĩnh Long

1.3.2 Thời gian

Thời gian thực hiện đề tài từ ngày 05/03/2007 đến ngày 11/06/2007

1.3.3 Đối tượng nghiên cứu

Hồ sơ xin vay vốn đầu tư cho dự án xây dựng xí nghiệp chế biến thủy sản xuất khẩu Huỳnh Mai

Thẩm định dự án là phải thẩm định về tất cả các mặt của dự án như thẩm định: về pháp lý, về phương diện thị trường, về phương diện kỹ thuật, về môi trường, về phương diện tổ chức quản trị, về phương diện tài chính, về phương diện kinh tế xã hội Từ đó cho thấy thẩm định dự án là cả một quy trình lớn đòi hỏi nhiều kỷ năng, sự hiểu biết và đặc biệt là phải có kinh nghiệm thì công việc thẩm định mới có thể chính xác và ít rủi ro Vì vậy ở đây em chỉ nghiên cứu về và tài chính của dự án

1.4 LƯỢC KHẢO TÀI LIỆU CÓ LIÊN QUAN ĐẾN ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU

Trong quá trình nghiên cứu, thẩm định dự án xây dựng nhà máy chế biến thủy sản xuất khẩu Huỳnh Mai chủ yếu là sử dụng mô hình thẩm định của Ngân Hàng Đầu Tư và Phát Triển Vĩnh Long cùng với lý thuyết được học Vì đây là dự án đang trong thời gian giải ngân cho nên có sự khác biệt với báo cáo thẩm định dự án của Ngân hàng về nhiều mặt nhưng có hai mặt khác biệt lớn Sự khác biệt đó thể hiện cụ thể như sau:

- Trong hầu hết các bài thẩm định của cán bộ Ngân hàng đều không lập dòng báo cáo ngân lưu

- Lãi suất chiết khấu được tính theo công thức lãi suất chiết khấu của Ngân hàng Trong khi đó lãi suất chiết khấu mà cán bộ Ngân hàng sử dụng trong hầu hết các dự án là lãi suất cho vay vốn đầu tư tài sản cố định (với lãi suất chiết khấu là 13,8%)

CHƯƠNG 2

PHƯƠNG PHÁP LUẬN VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

2.1 PHƯƠNG PHÁP LUẬN 2.1.1 Các khái niệm

2.1.1.1.Khái niệm dự án đầu tư

Khái niệm 1: Theo Ngân hàng thế giới: Dự án đầu tư là tổng thể các chính sách, hoạt động và chi phí liên quan với nhau được hoạch định nhằm đạt những mục tiêu mào đó trong một thời gian nhất định

Khái niệm 2: Theo Luật đầu tư năm 2005 – Dự án đầu tư là tập hợp các đề xuất bỏ vốn trung và dài hạn để tiến hành các hoạt đọng đầu tư trên địa bàn cụ thể, trong khoảng thời gian xác định

Khái niệm 3: Theo tác giả - Dự án đầu tư là một tập hồ sơ tài liệu mà nội dung của nó được trình bày một cách chi tiết việc sử dụng tài nguyên lâu dài để mang lại lợi ích kinh tế - xã hội Dự án đầu tư phải được cấp có thẩm quyền quyết định, phải phù hợp với quy hoạch phát triển của vùng, địa phương, nội dung của dự án đầu tư phải được tính toán, phân tích một cách chi tiết số liệu về các phương diện pháp lý, thị trường, kỹ thuật, môi trường, quản trị, tài chính và lợi ích kinh tế - xã hội; Và nó được dựa trên cơ sở những số liệu điều tra cơ bản, các bản đồ và các bản vẽ kỹ thuật có liên quan trực tiếp đến việc đầu tư (Tác giả: Phước Minh Hiệp và Lê Thị Vân Đan)

2.1.1.2 Các loại dự án đầu tư:

Trong hoạt động của doanh nghiệp, các nhà quản lý, đăc biệt là giám đốc tài chính, thường có những dự án đầu tư vốn lớn Dựa vào mục đích, các dự án đầu tư vốn có thể được phân loại thành:

- Dự án đầu tư mới tài sản cố định

- Dự án thay thế nhằm duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh hoặc cắt giảm chi phí

- Dự án mở rộng sản phẩm hoặc thị trường hiện có sang sản phẩm hoặc thị trường mới

- Dự án an toàn lao động và bảo vệ môi trường - Dự án khác

Để đáp ứng nhu cầu về tăng sản lượng nhập khẩu cá tra, cá basa của các đối tác trong thời gian tới, Công ty TNHH Thanh Hùng quyết định đầu tư xây dựng Nhà máy chế biến thủy sản xuất khẩu Huỳnh Mai Vì vậy đây là dự án đầu tư mở rộng của công ty TNHH Thanh Hùng

2.1.1.3 Lãi suất chiết khấu

- Cách 1: Phương pháp cơ cấu vốn

(1)

Trong đó:

Llt: Vốn vay dài hạn để đầu tư, giá trị Lmt: Vốn vay trung hạn để đầu tư, giá trị E: Vốn tự có (tự huy động) để đầu tư, giá trị Ilt: Lãi suất dài hạn, % năm

Imt: Lãi suất vay trung hạn, % năm

Ie: Lợi tức mong muốn của vốn tự có, % năm - Cách 2: Phương pháp tỷ lệ nguồn vốn

(2)

Trong đó:

Ilt, Imt và Ie như trên

(Llt x Ilt) + (Lmt x Imt) + (E x Ie)

r = (Llt + Lmt + E)

r = (rlt x Ilt) + (rmt x Imt) + …+ (re + Ie)

rlt: tỷ lệ vốn vay dài hạn trong tổng vốn đầu tư, % năm rmt: tỷ lệ vốn vay trung hạn trong tổng vốn đầu tư, % năm re: tỷ lệ vốn tự có trong tổng vốn đầu tư, % năm

Trong cả hai công thức trên, các đại lượng chúng ta đều có thể biết được khi cơ cấu vốn tham gia vào dự án và lãi suất trên thị trường vốn được xác định Tuy nhiên chỉ số đại lượng Ie- lợi tức mong muốn của vốn tự có là hoàn toàn tùy thuộc vào chủ quan của nhà đầu tư và một phần có liên quan tới lãi suất trên thị trường vốn Khi xem/quan niệm phần vốn tự có như là một khoản đầu tư của nhà đầu tư, khoản đầu tư này cũng đòi hỏi một tỷ lệ lãi suất mong muốn hợp lý Qua kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh hàng năm của công ty, tỷ suất doanh lợi vốn tự có ROE cho biết khả năng sinh lời của vốn tự có những năm trước đầu tư, giá trị này cũng có thể là đại lượng tham khảo để đưa vào công thức (2) Tuy nhiên nếu xem xét vốn tự có như là một khoản đầu tư thì mức đền bù rủi ro thích hợp cho một tài sản vốn nào đó có thể được xác định trong mối tương quan giữa bản thân tài sản đó và toàn thể danh mục đầu tư của thị trường Trong mô hình định giá tài sản CAPM quan hệ rủi ro và tỷ suất doanh lợi yêu cầu của tài sản vốn được biểu diễn qua phương trình sau:

krm – tỷ lệ lãi suất yêu cầu trên thị trường

b - hệ số đo lường mức độ rủi ro có hệ thống của tài sản vốn cụ thể so với toàn bộ thị trường nói chung

Tuy nhiên, việc xác định hệ số b tương đối phức tạp so với việc lấy tỷ suất sinh lợi vốn tự có (ROE) của người vay bình quân những năm trước để đưa vào công thức xác định lãi chiết khấu, vì phải sử dụng thuật toán tương đối nhiều để xác định độ lệch chuẩn và phương sai từ phân phối xác suất mức sinh lời của tài sản vốn trên thị trường

c) Ý nghĩa của lãi suất chiết khấu trong dự án: về khả năng sinh lời, lãi suất chiết khấu của dự án biểu thị tỷ lệ sinh lời (chi phí cơ hội) mong muốn của nhà đầu tư Về khả năng thanh toán lãi suất chiết khấu của dự án biểu thị mức lãi suất vay vốn mà dự án có khả năng thanh toán theo nguồn vốn

2.1.2 Thẩm định ngân lưu của dự án

2.1.2.1 Mục đích của việc xây dựng ngân lưu cho dự án là:

- Dự kiến những thành quả đạt được trong tương lai - Xem xét các rủi ro

2.1.2.2 Các công cụ tài chính dùng để phân tích ngân lưu dự án:

- Bảng kế hoạch đầu tư - Kế hoạch khấu hao - Kế hoạch trả nợ

- Bảng dự tính doanh thu - Bảng dự kiến chi phí sản xuất - Bảng kế hoạch lãi lỗ của dự án - Bảng kế hoạch ngân lưu

Ngân lưu dự án bao gồm 3 phần: Ngân lưu hoạt động, ngân lưu đầu tư và ngân lưu tài trợ Để ước lượng ngân lưu của dự án, ta có thể thực hiện bằng hai cách: trực tiếp hoặc gián tiếp Phương pháp ước lượng ngân lưu trực tiếp và gián tiếp chỉ khác nhau ở cách lập dòng ngân lưu hoạt động mà thôi

- Phương pháp trực tiếp – Ngân lưu hoạt động bao gồm: + Dòng tiền vào tạo ra từ các hoạt động của dự án + Trừ đi dòng tiền ra cho hoạt động của dự án

- Phương pháp gián tiếp – Ngân lưu hoạt động bao gồm: + Lợi nhuận sau thuế

+ Cộng khấu hao

+ Cộng hoặc trừ thay đổi nhu cầu vốn lưu động

Trong bài thẩm định này áp dụng phương pháp ngân lưu trực tiếp và xây dựng kế hoạch ngân lưu theo quan điểm tổng vốn đầu tư Vì nó giúp cho ngân hàng đánh giá hiệu quả và khả năng trả nợ vốn vay của dự án để có quyết định cho vay phù hợp

2.1.2.3 Một số biến số cơ bản trong kế hoạch ngân lưu

a) Xử lý khấu hao: khấu hao không phải là chi phí bằng tiền mặt mà nó chỉ là một hình thức bút toán, vì vậy nó không ảnh hưởng trực tiếp đến ngân lưu dự án cho nên khấu hao không phải là một hạn mục ngân lưu Khấu hao chỉ ảnh hưởng đến ngân lưu dự án một cách gián tiếp thông qua thuế và giá trị thanh lý đối với tài sản cố định

b) Khoản phải thu:

- Khoản phải thu tăng: khoản nợ của khách hàng, do đó số thực thu bằng tiền sẽ ít hơn doanh thu trong kỳ Điều này tác động làm giảm ngân lưu ròng

- Khoản phải thu giảm: thu hồi bớt nợ của khách hàng, do đó số thực thu bằng tiền sẽ nhiều hơn doanh thu trong kỳ Điều này tác động làm tăng ngân lưu ròng

- Cuối dự án: khoản phải thu bằng 0 nghĩa là các khoản phải thu phải được thu hết, điều này tác động làm tăng ngân lưu ròng cuối dự án

c) Khoản phải trả:

- Khoản phải trả tăng: tăng nợ cho nhà cung cấp, do đó số tiền thực chi mua hàng sẽ thấp hơn giá trị khoản mua vào Điều này tác động làm tăng ngân lưu ròng của dự án

- Khoản phải trả giảm: trả bớt nợ cho nhà cung cấp, do đó số tiền thực chi mua hàng nhiều hơn giá trị khoản mua vào trong kỳ Điều này tác động làm giảm ngân lưu ròng của dự án

- Cuối dự án khoản phải thu bằng 0 nghĩa là đã trả hết các khoản phải trả, tác động làm giảm ngân lưu ròng của dự án

d) Nhu cầu tồn quỹ tiền mặt: Khi nhu cầu tồn quỹ tiền mặt tăng sẽ làm tăng ngân lưu ra của dự án; ngược lại, khi nhu cầu tồn quỹ tiền mặt giảm sẽ làm tăng ngân lưu vào của dự án Khi kết thúc dự án, tồn quỹ tiền mặt không cần nữa, lúc này dự án sẽ có một khoản thu từ số tiền mặt tồn quỹ này Như vậy số dư tiền mặt không phải là một hạn mục ngân lưu Chỉ khoản tăng hoặc giảm của số dư tiền mặt mới phản ánh vào trong bảng ngân lưu

e) Giá trị thanh lý tài sản

Giá trị thanh lý tài sản là một khoản ngân lưu vào của dự án, nó có thể được xác định dựa vào giá trị thị trường (giá trị thực tế) của tài sản ở thời điểm thanh

lý hoặc dựa vào phần giá trị tài sản cố định chưa khấu hao hết, tức giá trị còn lại trên sổ sách của tài sản đó

Giá trị còn lại của TSCĐ = NGTSCĐ – khấu hao tích lũy

f) Chi phí chìm: là những chi phí đã chi ra trước khi có quyết định thực hiện dự án Do đó, chi phí này không được tính vào ngân lưu của dự án

g) Lãi vay: lãi vay có đưa vào ngân lưu hay không sẽ tùy thuộc vào quan điểm xây dựng ngân lưu Lãi vay vừa có tác động trực tiếp vừa có tác động gián tiếp đến ngân lưu thông qua thuế thu nhập Nếu dự án trả lãi vay nhiều, lợi nhuận trước thuế giảm, ngân lưu dự án tăng lên và ngược lại Tác động gián tiếp của lãi vay thông qua thuế gọi là lá chắn thuế của lãi vay

2.1.3 Các chỉ tiêu quyết định đầu tư dự án 2.1.3.1 Hiện giá ròng (NPV)

Đây là chỉ tiêu cơ bản dùng để đánh giá hiệu quả của một dự án đầu tư vì nó thể hiện giá trị tăng thêm mà dự án mang lại cho công ty Giá trị hiện tại ròng là tổng hiện giá ngân lưu ròng của dự án với suất chiết khấu thích hợp

Chỉ tiêu hiện giá ròng được tính như sau:

Trong đó: PV là hiện giá thu nhập ròng PC là hiện giá vốn đầu tư

- Với cùng một suất chiết khấu, dự án nào có NPV lớn chứng tỏ dự án đó có hiệu quả hơn vì nó tạo ra được giá trị cho công ty

- Một dự án có NPV > 0 có nghĩa là dự án có suất sinh lợi cao hơn chi phí cơ hội của vốn ( suất sinh lợi cao hơn suất chiết khấu)

- Một dự án có NPV = 0 có nghĩa là dự án có suất sinh lợi bằng với chi phí cơ hội của vốn ( suất sinh lợi của dự án bằng với suất chiết khấu)

- Một dự án có NPV < 0 có nghĩa là dự án có suất sinh lợi thấp hơn chi phí cơ hội của vốn ( suất sinh lợi của dự án < suất chiết khấu)

Nói chung dự án chỉ đáng đầu tư khi nào có NPV lớn hơn hoặc bằng 0 vì chỉ khi ấy thu nhập từ dự án mới đủ trang trải chi phí và mang lại lợi nhuận tăng thêm cho nhà đầu tư

NPV = åPV - åPC

2.1.3.2 Suất sinh lợi nội bộ (IRR)

Suất sinh lợi nội bộ là suất chiết khấu để NPV của dự án bằng 0 Suất sinh lợi nội bộ chính là suất sinh lợi thực tế của dự án đầu tư Vì vậy một dự án được chấp nhận khi suất sinh lợi thực tế của nó (IRR) bằng hoặc cao hơn suất sinh lợi yêu cầu ( suất chiết khấu) Theo tiêu chuẩn IRR, dự án được chấp nhận là dự án có IRR >= suất sinh lợi yêu cầu

IRR đo lường khả năng chịu đựng của dự án đầu tư với sự biến động về lãi suất Cách tính IRR:

+ Thử r1 sao cho NPV1 dương nhỏ nhất + Thử r2 sao cho NPV2 âm lớn nhất + Nhưng r2 không lớn hơn r1 quá 4% IRR = r1 + (r2 - r1)NPV1/(NPV1 - l NPV2 l)

2.1.3.3 Thời gian hoàn vốn (PBP)

Thời gian hoàn vốn là thời gian để ngân lưu tạo ra từ dự án đủ bù đắp chi phí đầu tư ban đầu Cơ sở để chấp nhận dự án dựa trên tiêu chuẩn thời gian hoàn vốn là thời gian hoàn vốn phải thấp hơn hoặc bằng thời gian hoàn vốn yêu cầu

2.1.3.4 Điểm hòa vốn

Khi sử dụng điểm hòa vốn của dự án đầu tư người ta xác định ba loại điểm hòa vốn: điểm hòa vốn lý thuyết, điểm hòa vốn tiền tệ và điểm hòa vốn trả nợ

a) Điểm hòa vốn lý thuyết

Là điểm mà doanh thu ngang bằng với chi phí sản xuất có nghĩa là tại điểm hòa vốn lý thuyết dự án không có lời, nhưng cũng không lỗ

Trong đó:

Đ: Tổng chi phí cố định B: Tổng biến phí

D: Doanh thu

b) Điểm hòa vốn tiền tệ ( điểm hòa vốn hiện kim) Đ

ĐHVlt = D - B

Xác định điểm hòa vốn tiền tệ cho phép dự trù khả năng của dự án có tiền (kể cả dùng khấu hao cơ bản, tài sản cố định và chiết giảm chi phí thành lập) để trả nợ vay

c) Điểm hòa vốn trả nợ

Điểm hòa vốn tiền tệ cho phép biết từ điểm này trở đi dự án phải trả nợ tiền vay và đóng thuế

Ng: Nợ gốc dài hạn đến kỳ hạn phải trả Ttn: Thuế thu nhập doanh nghiệp

2.1.3.5 Khả năng thanh toán nợ DCSR (Debt servia ratio)

Chỉ số thanh toán nợ của dự án là tỷ số giữa nguồn trả nợ hàng năm từ dự án và nợ phải trả (gốc và lãi) theo kế hoạch trả nợ

- Cách xác định: tỷ suất sinh lời vốn đầu tư có thể tính hàng năm trong dòng đời dự án hoặc có thể lấy bình quân các năm thuộc dòng đời dự án Chỉ tiêu này có mối quan hệ với thời gian hoàn vốn giản đơn, khi thời gian hoàn vốn dài hạn khách hàng trả nợ thì DSCR < 1 và ngược lại

- Giới hạn: DSCR thường so sánh với 1 nếu >1 nghĩa là đảm bảo khả năng hoàn trả nợ vay như dự kiến, ngược lại DSCR < 1 thì không có khả năng hoàn trả nợ vay theo kế hoạch trả nợ và thời gian trả nợ dự án Trường hợp DSCR > 1 nhiều; có thể điều chỉnh/ rút ngắn thời hạn vay vốn và tăng mức trả nợ trong kỳ phù hợp với quy mô dòng tiền

- Mục đích đánh giá: Chỉ tiêu khả năng thanh toán nợ cho biết khả năng thanh toán nợ từ nguồn trả hình thành từ hoạt động của dự án so với kế hoạch trả nợ dự kiến ban đầu (gồm gốc và lãi vay cố định) Ngoài ra, qua giá trị DSCR

(LNR + KHCB + Mức trả lãi vay cố định)năm thứ t

DCSR = (lần) Kế hoạch trả nợ vốn vay (gốc và lãi)

Đ - KH ĐHVtt = D - B

Đ – KH + Ng + Tn ĐHVtn = D - B

hàng năm có thể biết được năm nào dự án gặp khó khăn nhất trong trả nợ thông qua việc xác định nhỏ nhất của DSCR

2.1.3.6 Các chỉ số tài chính

I Các chỉ tiêu về thanh khoản

1 Tỷ số thanh khoản hiện thời Giá trị TS lưu động / GT nợ ngắn hạn 2 Tỷ số thanh khoản nhanh (GTTS LĐ - GTHTK)/GT nợ ngắn hạn

II Các tỷ số đòn bẩy tài chính

3 Tỷ số nợ so với VSCSH Tổng GT nợ / GTVCSH 4 Tỷ số nợ so với tổng tài sản Tổng GT nợ / Tổng TS

5 Tỷ số nợ dài hạn GT nợ dài hạn / GT nguồn vốn dài hạn

III Tỷ số khả năng hoàn trả lãi vay

6 Tỷ số trang trải lãi vay LN trước thuế và lãi suất / CP lãi vay

IV Các chỉ số hiệu quả hoạt động

7 Vòng quay khoản phải thu Doanh thu thuần / các khỏan phải thu BQ Kỳ thu tiền bính quân Số ngày trong năm / Các khoản phải thu BQ 8 Vòng quay hàng tồn kho GVHB / BQGT hàng tồn kho

Số ngày tồn kho Số ngày trong năm / số vòng quay HTK 9 Vòng quay tổng tài sản Doanh thu thuần / BQGT tổng tài sản

V Các tỷ số khả năng sinh lời

10 Khả năng sinh lời so với doanh thu Lợi nhuận ròng sau thuế / doanh thu ròng 11 Khả năng sinh lời so với tài sản (ROA) Lợi nhuận ròng sau thuế / GT tổng tài sản 12 Khả năng sinh lời so với VCSH (ROE) Lợi nhuận ròng sau thuế / VCSH

VI Các tỷ số tăng trưởng

13 Tốc độ tăng trưởng doanh thu (DT kỳ hiện tại / DT kỳ trước) - 1 14 Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận (LN kỳ hiện tại / LN kỳ trước) -1

- Khả năng sinh lời so với VCSH (ROE): tỷ số này đo lường mức độ tạo lợi nhuận từ VCSH Tỷ số này được dùng như thướt đo hiệu quả đầu tư đứng trên quan điểm các cổ đông và được so sánh với mức sinh lời chung về quản lý vốn Tỷ số này càng cao càng tốt

2.1.4 Mục tiêu thẩm định tín dụng

Mục đích của thẩm định tín dụng là nhằm phục vụ cho việc ra quyết định cho vay Do vậy, để giúp cho cán bộ tín dụng và lãnh đạo ngân hàng có thể mạnh dạng và tránh sai lầm trong quyết định cho vay, thẩm định tín dụng cần đạt được các mục tiêu sau:

- Đánh giá được mức độ tin cậy của dự án đầu tư mà khách hàng đã lập và nộp cho ngân hàng khi làm thủ tục vay vốn

- Phân tích và đánh giá được mức độ rủi ro của dự án khi quyết định cho vay

- Giảm xác suất của hai loại sai lầm khi quyết định cho vay: cho vay một dự án không có hiệu quả và từ chối cho vay một dự án tốt

2.1.5 Những yêu cầu của một dự án

Để một dự án đầu tư có sức thuyết phục, khách quan, có tính khả thi cao đòi hỏi phải đảm bảo các yêu cầu sau:

- Phương pháp tính toán phải đảm bảo tính chính xác, đảm bảo tính chất có thể so sánh được giữa những chỉ tiêu cần so sánh Việc sử dụng đồ thị, bản vẽ kỹ thuật phải bảo đảm chính xác kích thước và tỉ lệ

- Phương pháp lý giải phải hợp lý, logic, chặt chẽ giữa các nội dung riêng lẻ của dự án

2.1.5.3 Tính khả thi: là dự án phải phù hợp với điều kiện thực tế tức là dự

án phải đảm bảo tính thực tiễn

Dự án đầu tư có tính khả thi nghĩa là dự án đầu tư phải có khả năng ứng dụng và khai triển trong thực tế, vì vậy muốn đảm bảo yêu cầu tính khả thi thì dự án đầu tư phải phản ánh đúng môi trường đầu tư, tức là phải được xác định đúng trong những hoàn cảnh và điều kiện cụ thể về môi trường, mặt bằng, vốn…

2.1.5.4 Tính hiệu quả:

Được phản ánh thông qua các chỉ tiêu hiệu quả kinh tế, các chỉ tiêu thể hiện tính khả thi về mặt tài chính và các chỉ tiêu nói lên tính hiệu quả kinh tế - xã hội mà dự án đem lại

2.1.6 Ý nghĩa của việc thẩm định dự án đầu tư

- Thông qua thẩm định giúp ta xác định ích lợi và tác hại của dự án khi cho phép đi vào hoạt động trên các lĩnh vực: pháp lý, công nghệ, môi trường tài chính và lợi ích kinh tế - xã hội

- Giúp cơ quan quản lý nhà nước đánh giá được tính phù hợp của dự án đối với quy hoạch phát triển chung của nghành, của địa phương hay của vùng và cả nước

- Giúp cho chủ đầu tư lựa chọn được phương án đầu tư tốt nhất

- Giúp các nhà tài chính ra quyết định chính xác về việc cho vay hoặc tài trợ cho các dự án đầu tư

- Qua thẩm định giúp xác định được tư cách pháp nhân và khả năng tài chính, sản xuất kinh doanh của các bên tham gia đầu tư

2.1.7 Nguyên tắc cho vay

Khách hàng vay vốn của Ngân Hàng Đầu Tư và Phát Triển Vĩnh Long phải đảm bảo các nguyên tắc sau:

- Sử dụng vốn vay đúng mục đích đã thỏa thuận trong hợp đồng tín dụng - Hoàn trả nợ gốc và lãi vốn vay đúng thời hạn đã thỏa thuận trong hợp đồng tín dụng

2.1.8 Điều kiện vay vốn

Khách hàng vay vốn của Ngân Hàng Đầu Tư và Phát Triển phải có đủ các điều kiện theo quy định tại điều 8, chương II, quyết định 203/QĐ- HĐQT ngày 16/07/2004 về quy chế cho vay đối với khách hàng của Ngân Hàng Đầu Tư và Phát Triển Việt Nam

Ngân hàng xem xét và quyết định cho vay khi khách hàng có đủ các điều kiện sau:

* Có năng lực pháp luật dân sự, năng lực hành vi dân sự và chịu trách nhiệm dân sự theo quy định của pháp luật, cụ thể:

Pháp nhân kinh doanh phải có:

- Văn bản đang còn hiệu lực tạo cơ sở pháp lý cho việc tổ chức và hoạt động của pháp nhân:

+ Có quyết định thành lập hoặc giấy phép đầu tư + Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh

+ Giấy phép hành nghề đối với ngành nghề phải có giấy phép

+ Có văn bản xác định rõ người đại diện theo pháp luật của pháp nhân: Tổng giám đốc/Giám đốc hoặc Chủ tịch

* Mục đích sử dụng vốn vay hợp pháp:

Ngân hàng cho khách hàng vay vốn phục vụ nhu cầu sản xuất, kinh doanh, dịch vụ trong phạm vi ngành nghề được phép theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh, Giấy phép hành nghề (nếu có) của khách hàng và phục vụ nhu cầu đời sống hợp pháp của khách hàng

* Có khả năng tài chính đảm bảo trả nợ (gốc và lãi) cho Ngân hàng trong thời hạn cam kết

* Có dự án đầu tư, phương án sản xuất kinh doanh dịch vụ khả thi, có hiệu quả, dự án đầu tư, phương án phục vụ đời sống khả thi và phù hợp với quy định của pháp luật

* Thực hiện bảo đảm tiền vay theo đúng quy định của Chính phủ, hướng dẫn của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và của Ngân hàng

Tổng Giám đốc quy định, hướng dẫn cụ thể cơ chế bảo đảm tiền vay làm căn cứ áp dụng trong toàn Ngân hàng

* Các điều kiện khác: Ngoài các điều kiện nêu trên, Tổng Giám đốc có thể quy định bổ sung các điều kiện khác để bảo đảm an toàn tín dụng

2.1.9 Quy trình thẩm định dự án đầu tư

2.1.9.1 Bước 1: Xem xét tổng thể dự án đầu tư

Tập trung phân tích, đánh giá về khía cạnh hiệu quả tài chính và khả năng trả nợ của dự án đầu tư Các khía cạnh khác như hiệu quả về mặt hiệu quả kinh tế nói chung cũng sẽ được đề cập với tùy theo đặc điểm và yêu cầu của từng dự án đầu tư Các nội dung chính khi thẩm định cần phải phân tích đánh giá gồm:

a) Xem xét đánh giá sơ bộ theo các nội dung chính của dự án đầu tư: - Mục tiêu đầu tư của dự án đầu tư

- Sự cần thiết đầu tư

- Quy mô đầu tư: công suất thiết kế, giải pháp công nghệ, cơ cấu sản phẩm và dịch vụ đầu ra của dự án đầu tư

- Quy mô vốn đầu tư: tổng vốn đầu tư, cơ cấu vốn đầu tư

- Phương án tiêu thụ sản phẩm, phân tích thị trường và khả năng tiêu thụ sản phẩm dịch vụ đầu ra của dự án

- Dự kiến tiến độ triển khai thực hiện dự án

b) Đánh giá tổng quan về nhu cầu sản phẩm dự án đầu tư - Tổng nhu cầu hiện tại về sản phẩm, dịch vụ đầu ra của dự án

- Tổng nhu cầu trong tương lai về sản phẩm, dịch vụ đầu ra của dự án

- Tình hình sản xuất, tiêu thụ các sản phẩm, dịch vụ thay thế đến thời điểm thẩm định

- Ước tính mức tiêu thụ gia tăng hàng năm của thị trường nội địa và khả năng xuất khẩu sản phẩm của dự án đầu tư

c) Đánh giá về cung sản phẩm

d) Thị trường mục tiêu và khả năng cạnh tranh của sản phẩm

Để đánh giá về khả năng đạt được các mục tiêu thị trường, cán bộ thẩm định cần thẩm định khả năng cạnh tranh của sản phẩm phương án đối với:

- Thị trường nội địa:

+ Hình thức, mẫu mã, chất lượng sản phẩm so với các sản phẩm cùng loại trên thị trường, có ưu điểm gì không

+ Sản phẩm có phù hợp với thị hiếu người tiêu dùng, xu hướng tiêu thụ hay không

+ Giá cả so với các sản phẩm cùng loại trên thị trường như thế nào - Thị trường nước ngoài

+ Sản phẩm có khả năng đạt được các yêu cầu về tiêu chuẩn để xuất khẩu hay không

+ Quy cách, chất lượng, mẫu mã, giá cả có những ưu thế như thế nào so với các sản phẩm cùng loại trên thị trường dự kiến xuất khẩu

+ Thị trường dự kiến xuất khẩu có bị hạn chế bởi hạn ngạch không

+ Sản phẩm cùng loại của Việt Nam đã thâm nhập được vào thị trường xuất khẩu dự kiến chưa, kết quả như thế nào?

e) Phương thức tiêu thụ và mạng lưới phân phối

f) Đánh giá, dự kiến khả năng tiêu thụ sản phẩm của phương án:

- Mức độ sản xuất và tiêu thụ hàng năm của khách hàng vay vốn là bao nhiêu?

- Khách hàng có thể kịp thời thay đổi cơ cấu sản phẩm để phù hợp với thị trường không

- Mức độ biến động giá

g) Đánh giá, dự kiến khả năng cung cấp nguyên liệu và các yếu tố đầu vào của dự án

h) Đánh giá, nhận xét các nội dung về phương diện kỹ thuật - Địa điểm xây dựng

- Quy mô sản xuất và sản phẩm của dự án - Công nghệ, thiết bị

- Quy mô, giải pháp xây dựng

- Môi trường, phòng cháy chữa cháy (PCCC)

i) Đánh giá về phương diện tổ chức, quản lý thực hiện dự án

- Xem xét kinh nghiệm, trình độ tổ chức vận hành của chủ đầu tư dự án - Xem xét năng lực, uy tín của nhà cung cấp

- Đánh giá về nguồn nhân lực của dự án

j) Thẩm định tổng vốn đầu tư và tính khả thi phương án nguồn vốn - Tổng vốn đầu tư dự án

- Xác định nhu cầu vốn đầu tư theo tiến độ thực hiện dự án k) Đánh giá hiệu quả về mặt tài chính của dự án

Việc xác định hiệu quả tài chính của dự án có chính xác hay không tùy thuộc rất nhiều vào việc đánh giá và đưa ra các giả định ban đầu Cụ thể:

- Đánh giá về tính khả thi của nguồn vốn, cơ cấu vốn đầu tư

- Đánh giá về mặt thị trường, khả năng tiêu thụ sản phẩm dịch vụ đầu ra của dự án và phương án tiêu thụ sản phẩm

- Đánh giá về khả năng cung cấp vật tư, nguyên liệu đầu vào cùng với đặc tính của dây chuyền công nghệ để xác định giá thành đơn vị sản phẩm, tổng chi phí sản xuất trực tiếp

- Căn cứ vào tốc độ luân chuyển vốn lưu động hàng năm của dự án của các doanh nghiệp cùng ngành nghề và mức vốn lưu động tự có của chủ dự án để xác định nhu cầu vốn lưu động, chi phí vốn lưu động hàng năm

- Các chế độ thuế hiện hành, các văn bản ưu đãi riêng đối với dự án để xác định phần trách nhiệm của dự án đối với ngân sách

Các bảng tính toán hiệu quả tài chính của dự án làm cơ sở chỉ việc đánh giá hiệu quả và khả năng trả nợ vốn vay

Các bảng tính cơ bản yêu cầu bắt buộc phải thiết lập kèm theo báo cáo thẩm định gồm:

- Báo cáo kết quả kinh doanh

- Dự kiến nguồn, khả năng trả nợ hàng năm và thời gian trả nợ

- Nguồn trả nợ của khách hàng về cơ bản được huy động từ 3 nguồn chính: + Lợi nhuận sau thuế để lại ( thông thường tính bằng 50% đến 70%)

+ Khấu hao cơ bản

+ DSCR ( chỉ số đánh giá khả năng trả nợ dài hạn của dự án) l) Phân tích rủi ro dự án

Phân tích các loại rủi ro có thể phát sinh của dự án trong quá trình hoạt động

- Rủi ro về cơ chế chính sách: các luật, nghị quyết, nghị định và các chế tài khác có liên quan

- Rủi ro về tiến độ thực hiện: dự án thực hiện không đúng thời hạn, không phù hợp với các thông số và tiêu chuẩn thực hiện

- Rủi ro về thị trường, thu nhập, thanh toán: giá cả thay đổi theo hướng bất lợi do nhu cầu thị trường, chất lượng, mẫu mã…

- Rủi ro về cung cấp ( nguyên vật liệu)

- Rủi ro về môi trường, xã hội: có thể gây tác động tiêu cực đối với môi trường và dân cư

- Rủi ro về kinh tế vĩ mô: tỉ giá hối đoái, lạm phát, lãi suất… - Các loại rủi ro khác: rủi ro thanh khoản,…

2.1.9.2 Bước 2: Tính toán hiệu quả tài chính, khả năng trả nợ của dự án

đầu tư Các bước thực hiện:

- Xác định mô hình đầu vào, đầu ra của dự án

- Phân tích để tìm dữ liệu - Lập bảng thông số

- Lập các bảng tính trung gian: + Bảng sản lượng và doanh thu + Bảng tính chi phí hoạt động + Bảng tính chi phí nguyên vật liệu + Bảng tính các chi phí quản lý bán hàng + Lịch khấu hao

+ Tính toán lãi vay vốn trung dài hạn + Tính toán lãi vay vốn ngắn hạn + Bảng tính nhu cầu vốn lưu động

- Lập báo cáo kết quả kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ và tính toán khả năng trả nợ của dự án

- Lập bảng cân đối kế hoạch

+ Sơ lược về tình hình tài chính của dự án

+ Tính các tỷ số của dự án trong các năm kế hoạch

2.2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 2.2.1 Thu thập thông tin dữ liệu

Thu thập số liệu trực tiếp từ dự án xây dựng nhà máy chế biến thủy sản xuất khẩu Huỳnh Mai

Số liệu của công ty TNHH Thanh Hùng về bảng cân đối kế toán và bảng kết quả hoạt động kinh doanh năm 2005, 2006

2.2.2 Các phương pháp được sử dụng trong bài viết

Phương pháp so sánh: được sử dụng để đánh giá tình hình tài chính của công ty TNHH Thanh Hùng

- Đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của khách hàng dựa vào việc nhìn vào quá trình hoạt động kinh doanh của khách hàng trong thời gian qua

- Xem xét hồ sơ tín dụng của dự án để thẩm định tính pháp lý của hồ sơ - Phân tích khả năng trả nợ của khách hàng dựa trên dự trù lãi (lỗ) của dự án - Thẩm định tài sản đảm bảo nợ vay thông qua đánh giá giá trị tài sản

- Đánh giá tính khả thi của dự án căn cứ vào các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của dự án

- Thời kỳ từ 1957- 1980:

Ngày 26/4/1957, Ngân hàng Kiến thiết Việt Nam - tiền thân của Ngân hàng ĐT&PT Việt Nam - được thành lập trực thuộc Bộ Tài Chính với qui mô ban đầu

nhỏ bé gồm 8 chi nhánh, 200 cán bộ

Nhiệm vụ chủ yếu của Ngân hàng Kiến thiết là thực hiện cấp phát, quản lý vốn

kiến thiết cơ bản từ nguồn vốn ngân sách cho tất các các lĩnh vực kinh tế, xã hội

- Thời kỳ 1981- 1989:

Ngày 24/6/1981, Ngân hàng Kiến thiết Việt Nam được đổi tên thành Ngân hàng Đầu tư và Xây dựng Việt Nam trực thuộc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Nhiệm vụ chủ yếu của Ngân hàng Đầu tư và Xây dựng là cấp phát, cho vay và quản lý vốn đầu tư xây dựng cơ bản tất cả các lĩnh vực của nền kinh tế thuộc kế hoạch nhà nước

- Thời kỳ 1990 - nay:

+ Thời kỳ 1990- 1994:

Ngày 14/11/1990, Ngân hàng Đầu tư và Xây dựng Việt Nam được đổi tên

thành Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam

Đây là thời kỳ thực hiện đường lối đổi mới của Đảng và nhà nước, chuyển đổi từ cơ chế tập trung bao cấp sang cơ chế thị trường có sự quản lý của nhà nước Do vậy, nhiệm vụ của BIDV được thay đổi cơ bản: Tiếp tục nhận vốn ngân sách để cho vay các dự án thuộc chỉ tiêu kế hoạch nhà nước; Huy động các nguồn vốn trung dài hạn để cho vay đầu tư phát triển; kinh doanh tiền tệ tín dụng và dịch vụ

ngân hàng chủ yếu trong lĩnh vực xây lắp phục vụ đầu tư phát triển

Khẳng định vị trí, vai trò trong sự nghiệp đổi mới, thực hiện công nghiệp hoá hiện đại hoá đất nước; được Nhà nước trao tặng danh hiệu “Anh hùng lao động thời kỳ đổi mới”

3.2 LỊCH SỬ HÌNH THÀNH NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM CHI NHÁNH VĨNH LONG - ĐƠN VỊ CHO VAY

Tên giao dịch: Chi nhánh Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam chi nhánh Vĩnh Long

Địa chỉ: 50 Nguyễn Huệ, Phường 2, Thị xã Vĩnh long, Tỉnh Vĩnh Long Điện thoại: (070) 823452 – 820543

Fax: 070.824928

Chi nhánh Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Vĩnh Long là một chi nhánh trong hệ thống của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam được thành lập theo quyết định số: 20/NH/QĐ ngày 29/3/1990 của Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam về việc “thành lập Phòng Đầu tư và Phát triển Cửu Long trực thuộc Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam” nhận thực hiện chức năng tiếp nhận và quản lý vốn từ Ngân hàng Nhà nước, huy động vốn trung và dài hạn phục vụ

cho các công trình và các đơn vị có nhu cầu về vốn Cơ chế thị trường phát huy tác động, các thành phần kinh tế ngày càng đa dạng dưới sự phát triển của đất nước, việc mở rộng kinh doanh và huy động vốn là điều tất yếu

Ngày 29/01/1992 Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ra quyết định 23/NH/QĐ về việc “Nâng phòng Đầu tư và Phát triển Vĩnh Long thành Chi nhánh Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Vĩnh Long trực thuộc Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam” mở ra hướng đi theo phương châm: “Đi vay để cho vay” Từ giai đoạn này, Chi nhánh Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Vĩnh Long ngoài nguồn vốn ban đầu của Ngân hàng Nhà nước chuyển sang còn phải huy động vốn ngắn, trung và dài hạn trong và ngoài nước để đầu tư và phát triển

Từ khi thành lập cho đến nay, Chi nhánh Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Vĩnh Long đã hòa nhập vào công cuộc sản xuất kinh doanh ở địa phương, thực hiện theo chủ trương và chính sách của Nhà nước, thực hiện quyết định số 239/NH/QĐ của Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam về việc: “Thay đổi chức năng và nhiệm vụ của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam”, Chi nhánh Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Vĩnh Long đã chuyển sang hoạt động theo mô hình như một Ngân hàng Thương mại quốc doanh

Hòa chung với cả nước trong công cuộc phát triển kinh tế Chi nhánh Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Vĩnh Long đã góp phần không nhỏ vào sự nghiệp công

nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nước nói chung và của tỉnh Vĩnh Long nói riêng * Cơ cấu tổ chức

+ Phòng thẩm định và quản lý tín dụng + Phòng nguồn vốn kinh doanh

+ Phòng dịch vụ khách hàng + Phòng giao dịch Bình Minh

+ Phòng giao dịch Thị xã Vĩnh Long + Phòng giao dịch Hòa Phú

+ Tổ điện toán

Sơ đồ cơ cấu tổ chức của Ngân hàng Đầu tư & phát triển Vĩnh Long

3.2.2 Chức năng nhiệm vụ * Ban Giám Đốc:

- Giám Đốc:

+ Trực tiếp điều hành mọi hoạt động của đơn vị theo chức năng, nhiệm vụ

và phạm vi hoạt động của đơn vị

+ Phân công nhiệm vụ cụ thể cho từng bộ phận và nhận thông tin phản hồi

Khối Dịch vụ khách

hàng

Khối Đơn vị trực

thuộc

P.Tín dung Doanh nghiệp

P.Tín dụng Cá nhân

P.Thẩm định Quản lý tín dụng

P.Kế hoạch Nguồn vốn P.Dịch

vụ khách

hàng

Tổ Tiền tệ

kho quỹ

P.Giao dịch thị xã

VL

P.Giao dịch Bình Minh

Khối Quản lý nội bộ

P.Tổ chức Hành chính

P.Tài chính Kế toán

P.Kiểm tra nội bộ

Tổ Điện toán

P GD HP

+ Có quyền quyết định tổ chức bổ nhiệm, miễn nhiệm, khen thưởng, kỷ luật, hay nâng lương cán bộ công nhân viên trong đơn vị, ngoại trừ kế toán trưởng và kiểm toán trưởng

+ Bộ phận quan hệ trực tiếp với khách hàng:

Thiết lập duy trì và mở rộng các mối quan hệ với khách hàng: tiếp thị các sản phẩm, dịch vụ ngân hàng, trực tiếp nhận các thông tin phản hồi từ khách hàng

Nhận hồ sơ, kiểm tra tính đầy đủ và hợp pháp của hồ sơ, chuyển đến các phòng, ban liên quan để thực hiện chức năng

Phân tích doanh nghiệp, khách hàng vay theo quy trình nghiệp vụ, đánh giá tài sản đảm bảo nợ vay, tổng hợp các ý kiến tham gia của các đơn vị chức năng có liên quan

Quản lý hậu giải ngân, giám sát liên tục khách hàng vay về tình hình sử dụng vốn vay Thực hiện cho vay, thu nợ theo quy định

Lập báo cáo về tín dụng theo quy định

Thực hiện các nhiệm vụ khác được giám đốc phân công + Bộ phận tác nghiệp:

Xem xét các chứng từ pháp lý về mở tài khoản của khách hàng và mở tài khoản tiền vay

Nắm được các dữ liệu về khoản mục cho vay và hạn mức Thiết lập thông tin khách hàng

Xem xét định kỳ và áp dụng các quy định hướng dẫn nội bộ về quản trị tác nghiệp các khoản cho vay

Thực hiện lưu giữ hồ sơ tín dụng

- Phòng thẩm định- quản lý tín dụng:

Thu thập cung cấp thông tin và đánh giá các chỉ tiêu kinh tế kỹ thuật

Thẩm định các dự án cho vay, bảo lãnh và các khoản tín dụng ngắn hạn vượt mức phán quyết của Trưởng phòng Tín dụng, tham gia ý kiến về cấp tín dụng đối với các dự án trung, dài hạn và các khoản tín dụng ngắn hạn vượt mức phán quyết của Trưởng phòng Tín dụng

Thẩm định đánh giá tài sản đảm bảo nợ vay

Giám sát chất lượng khách hàng, xếp loại rủi ro tín dụng của khách hàng vay và đánh giá phân loại, xếp hạng khách hàng doanh nghiệp

Theo dõi hoạt động tín dụng của chi nhánh

Quản lý danh mục tín dụng, quản lý rủi ro tín dụng, đầu mối trực tiếp và báo cáo, tham mưu xử lý nợ

* Khối dịch vụ khách hàng: - Phòng dịch vụ khách hàng:

Thực hiện việc giải ngân vốn vay trên cơ sở hồ sơ giải ngân được duyệt Mở tài khoản tiền gởi, chịu trách nhiệm xử lý các yêu cầu của khách hàng về tài khoản hiện tại và tài khoản mới

Thực hiện tất cả các giao dịch nhận tiền gởi và rút tiền bằng nội ngoại tệ của khách hàng

Thực hiện các giao dịch thanh toán, chuyển tiền, bán thẻ ATM,… cho khách hàng

Thực hiện công tác tiếp thị các sản phẩm dịch vụ đối với khách hàng

- Tổ tiền tệ kho quỹ:

Thực hiện các nghiệp vụ tiền tệ, kho quỹ, quản lý quỹ nghiệp vụ chi nhánh; thu – chi tiền mặt; quản lý vàng bạc, kim loại quý, đá quý; quản lý chứng từ có giá, hồ sơ giấy thế chấp, cầm cố; thực hiện xuất nhập để đảm bảo thanh toán khoản tiền mặt cho chi nhánh, thực hiện dịch vụ tiền tệ, kho quỹ cho khách hàng

* Khối đơn vị trực thuộc:

- Phòng giao dịch thị xã Vĩnh Long - Phòng giao dịch Bình Minh - Phòng giao dịch Hòa Phú

Với phương chăm không ngừng mở rộng mạng lưới hoạt động, cũng như quy mô, chất lượng phục vụ sao cho tạo điều kiện thuận lợi nhất cho khách hàng, thiết lập nền tảng cho chi nhánh phát triển bền vững Đưa sản phẩm và dịch vụ

của Ngân hàng đến tận khách hàng Tiếp nhận điểm, nhu cầu phát triển của từng khu vực địa bàn, để điều chỉnh bổ sung cơ chế hoạt động chung cho chi nhánh Xuất phát từ yêu cầu thực tiễn đó phòng giao dịch Bình Minh và thị xã Vĩnh Long thực hiện tất cả những chức năng và nhiệm vụ về khách hàng mà chi nhánh được phép thực hiện

.* Khối quản lý nội bộ:

- Phòng tổ chức – hành chánh

Tham mưu cho giám đốc và hướng dẫn cán bộ thực hiện các chế độ chính sách của pháp luật về trách nhiệm và quyền lợi của người sử dụng lao động và người lao động

Phối hợp với các phòng nghiệp vụ để xây dựng kế hoạch phát triển mạng lưới, thành lập, giải thể các đơn vị trực thuộc chi nhánh

Lập kế hoạch và tổ chức tuyển dụng nhân sự theo yêu cầu hoạt động của chi nhánh

Quản lý, thực hiện chế độ tiền lương, chế độ bảo hiểm của cán bộ nhân viên

Thực hiện công tác hành chánh

- Phòng tài chính- kế toán:

Tổ chức, hướng dẫn thực hiện và kiểm tra công tác hạch toán kế toán và chế

độ báo cáo kế toán của các phòng và các đơn vị trực thuộc

Hậu kiểm các chững từ thanh toán của các phòng tại chinh nhánh Lập phân tích các báo cáo tài chính, kế toán của chi nhánh

Tham mưu cho giám đốc về chế độ tài chính, kế toán Thực hiện nộp thuế, trích lập và quản lý sử dụng các quỹ

- Phòng kiểm tra - kiểm toán nội bộ

+ Kiểm tra thực hiện các quy chế, chế độ tại chi nhánh

+ Thực hiện chức năng kiểm toán nội bộ tại chi nhánh theo quy định hoạt động kiểm tra - kiểm toán nội bộ

+ Tư vấn cho giám đốc những vấn đề có liên quan đến hoạt động của chi nhánh; giúp chi nhánh hoạt động đúng pháp luật và có hiệu quả cao

- Phòng kế hoạch- nguồn vốn:

+ Kế hoạch tổng hợp:

Tổ chức thu thập thông tin, nghiên cứu thị trường, phân tích môi trường kinh doanh, xây dựng chiến lược kinh doanh, các chính sách kinh doanh, chính sách marketting, chính sách khách hàng, chính sách lãi suất, chính sách huy động vốn…

Lập theo dõi kiểm tra thực hiện kế hoạch kinh doanh (5 năm, 3 năm, hàng năm) xây dựng chương trình hành động để thực hiện kế hoạch kinh doanh của chi nhánh

Tham mưu cho giám đốc các vấn đề liên quan đến an toàn trong hoạt động kinh doanh của chi nhánh

Nghiên cứu phát triển sản phẩm mới

+ Nguồn vốn kinh doanh:

Tổ chức quản lý hoạt động huy động vốn và các quan hệ vốn của chi nhánh Nghiên cứu phát triển, lựa chọn, ứng dụng sản phẩm mới về huy động vốn Thu thập thông tin, báo cáo, đề xuất, phản hồi về chính sách, sản phẩm, biện pháp huy động vốn

Thực hiện các giao dịch mua bán ngoại tệ với khách hàng doanh nghiệp

- Tổ điện toán:

Quản lý mạng, kiểm soát theo quy định của giám đốc, quản lý hệ thống máy

móc, thiết bị tin học tại chi nhánh

Hướng dẫn đào tạo, hỗ trợ các đơn vị trực thuộc chi nhánh vận hành hệ thống tin học phục vụ kinh doanh, quản trị điều hành chi nhánh

* Khối các hội đồng tư vấn:

Các hội đồng tư vấn được thành lập nhằm giúp việc cho giám đốc trong điều hành hoạt động Tùy theo điều kiện thực tế từng chi nhánh mà việc thành lập các hội đồng tư vấn khác nhau

3.3 GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY TNHH THANH HÙNG - ĐƠN VỊ ĐI VAY

Chủ đầu tư: Công ty TNHH Thanh Hùng

Địa chỉ: Khu C, khu công nghiệp Sa Đéc - Phường Tân Qui Đông - thị xã Sa Đéc- tỉnh Đồng Tháp

Ngành nghề kinh doanh: mua bán, chế biến thủy sản và các sản phẩm từ thủy sản

Vốn điều lệ: 5.400.000.000 đồng