TÁI CẤU TRÚC HỆ THỐNG TÀI CHÍNH SAU KHỦNG HOẢNG 1997 – 1998 - BÀI HỌC TỪ MỘT SỐ NƯỚC CHÂU Á VÀ KHUYẾN NGHỊ PGS.,TS Nguyễn Văn Hiệu* Cách vài năm, chuyên gia phân tích quốc tế có nhận định rằng, xét triệu chứng, Việt Nam có dấu hiệu giống với triệu chứng Thái Lan trước kỷ Nhận định hàm ý rằng, đối sách điều chỉnh phù hợp, Việt Nam vào vết xe đổ Thái Lan khủng hoảng tài năm 1997 - 1998 Lời cảnh báo nhanh chóng vào quên lãng không nghĩ rằng, với xảy khủng hoảng tài năm 1997 - 1998 lại xảy lần Tuy nhiên, nhìn lại, lời cảnh báo nguyên giá trị Việt Nam, triệu chứng phát thành bệnh xã hội ồn với câu chuyện tái cấu trúc kinh tế, trong ba khâu đột phá phải tái cấu trúc hệ thống ngân hàng - tài Xem lại diễn biến khủng hoảng tài năm 1997 - 1998 số nước châu Á thấy rằng, bản, chúng giống xảy Việt Nam: Tăng trưởng tín dụng nhanh kéo dài; tỷ lệ đáng kể tín dụng đầu tư vào bất động sản, mọc lên nhanh chóng tổ chức tín dụng, chứng khoán, tài chính; thị trường tiền tệ bất ổn định; thị trường bất động sản bị đẩy giá cao đến mức vô lý - đình trệ - nguy vỡ nợ; nghịch lý cấu cho vay nội tệ ngoại tệ… Tuy quy mô khủng hoảng tài châu Á năm 1997 - 1998 rộng nhiều so với diễn Việt Nam khủng hoảng mang tính chất quốc tế góc độ đó, có bàn tay can thiệp giới đầu xuyên quốc gia, cần giải quốc gia riêng lẻ có lẽ không khác Vì vậy, việc nghiên cứu kinh nghiệm nước việc tái cấu trúc lại tài nói chung hệ thống ngân hàng nói riêng có bổ * Trường ĐT&PTNNL Vietinbank sung hữu ích cho trình tái cấu trúc hệ thống ngân hàng - tài nước ta Khái lược khủng hoảng tài châu Á năm 1997 - 1998 Sự yếu khu vực doanh nghiệp hệ thống tài kết hợp với diễn biến xấu kinh tế vĩ mô nguyên nhân trực tiếp khơi mào cho khủng hoảng tài châu Á năm 1997 - 1998 Sự neo tỷ giá lâu tạo tâm lý chủ quan cho người vay người cho vay nên không quan tâm đến biện pháp phòng vệ rủi ro tỷ giá - Ðây thời điều kiện tốt cho giới tài phiệt quốc tế giáng đòn chí mạng vào hệ thống tiền tệ làm trầm trọng thêm khủng hoảng Trong thời gian dài, nguồn vốn nước ạt đổ vào thị trường nội địa tiếp thêm nguồn cho việc mở rộng tín dụng (kể khoản tín dụng chuẩn) Tình trạng góp phần làm gia tăng lạm phát Lạm phát tăng lại tiếp tục hút thêm vốn vào lĩnh vực đầu nhạy cảm tỷ trọng cho vay từ tổ chức tài phi ngân hàng (với lực thẩm định giám sát hạn chế) ngày gia tăng Tất triệu chứng làm cho kinh tế bị thổi phồng thành bong bóng vô nguy hiểm, đặc biệt kinh tế có tỷ lệ nợ cao khoản vay ngắn hạn không phòng vệ Hàn Quốc, Thái Lan Hệ khủng hoảng mang tính dây chuyền nổ hầu hết quốc gia châu Á (Việt Nam ngoại lệ) Những diễn biến xảy Thái Lan điển hình diễn khủng hoảng tài châu Á năm 1997 - 1998 Bảng 1: Diễn biến khủng hoảng tài Thái Lan 1997 - 1998 Thời gian Sự kiện 3/1997 Thái Lan lần công bố rắc rối liên quan đến công ty tài giấu tên chương trình tái cấu trúc vốn – 6/1997 66 công ty tài Ngân hàng Thái Lan bí mật hỗ trợ khoản mức cao Một lượng vốn đáng kể chảy khỏi Thái Lan 29/6/1997 16 công ty tài bị phong tỏa, tuyên bố việc đảm bảo quyền lợi người gửi tiền người cho vay 2/7/1997 5/8/1997 14/10/1997 24/10/1997 8/12/1997 31/12/1997 23/1/1998 11/3/1998 18/5/1998 14/8/1998 30/8/1998 7/1999 công ty tài lại đưa Đồng Bat thả giá 15 - 20% Hàng loạt biện pháp đưa nhằm củng cố hệ thống tài 42 công ty tài ngừng hoạt động Chiến lược tái cấu trúc hệ thống tài công bố; Ủy Ban tái cấu trúc hệ thống tài Công ty quản lý tài sản tái cấu trúc thành lập, biện pháp đảm bảo tiền gửi vô điều kiện tái khẳng định, quyền lực can thiệp ngân hàng nhà nước củng cố thêm Ban bố lệnh khẩn cấp hỗ trợ tái cấu trúc hệ thống tài 46 công ty tài ngừng hoạt động bị vĩnh viễn chất dứt hoạt động Ngân hàng Quốc gia Thái Lan (Bank of Thailand) can thiệp vào ngân hàng thương mại; quyền cổ đông bị xóa bỏ Ngân hàng Quốc gia Thái Lan (Bank of Thailand) can thiệp tiếp ngân hàng thương mại; quyền cổ đông bị xóa bỏ Một ngân hàng thương mại bị mua lại cổ đông chiến lược nước Ngân hàng Quốc gia Thái Lan (Bank of Thailand) can thiệp vào công ty tài chính; quyền cổ đông bị xóa bỏ Kế hoạch tái cấu trúc toàn diện hệ thống tài công bố (gồm gói giải pháp kêu gọi tham gia lĩnh vực tư vào việc tái cấu trúc cấu vốn); tiếp tục can thiệp vào ngân hàng, công ty tài chính; quyền cổ đông bị xóa bỏ Một ngân hàng thương mại loại vừa Thái Lan bị nhà đầu tư chiến lược nước mua lại với sở hữu vốn chủ yếu thuộc nhà đầu tư nước Một ngân hàng thương mại nhỏ bị can thiệp sau rao bán, ngân hàng lớn công bố thành lập công ty quản lý tài sản tái cấu trúc Những kiện tương tự diễn với gần thời gian Korea, Malaysia, Indonesia Philippines Thậm chí, vài nước sử dụng biện pháp can thiệp mạnh tay Thái Lan để tái cấu trúc Chẳng hạn, từ tháng 10/1997 đến tháng 3/1999, Indonesia đóng cửa tổng cộng 61 ngân hàng thương mại, thâu tóm cho sáp nhập hàng chục ngân hàng khác… Ðối phó với khủng hoảng kinh nghiệm tái cấu trúc hệ thống tài Ðối phó với khủng hoảng bước tái cấu trúc lại hệ thống ngân hàng - tài việc làm không dễ, song không thực Với trợ giúp kỹ thuật, nhân lực kinh nghiệm IMF với đối sách bước hợp lý, số nước bị ảnh hưởng nặng nề khủng hoảng 1997 - 1998 vượt qua cách thần kỳ (tuy khó khăn) đạt phát triển ổn định thập kỷ qua Chính vậy, khủng hoảng tài giới gần đây, nhiều nước khắp châu lục loay hoay chống đỡ với bão tài quét qua hệ thống ngân hàng - tài nước này, gần họ bình yên với ổn định đáng ngưỡng mộ Thực tế số nước nói có cách đối phó với khủng hoảng lộ trình tái cấu trúc khác với trải nghiệm khác nhau, nghiên cứu kỹ thấy số điểm chung đúc kết là: Thứ nhất, ổn định hệ thống tài khôi phục lòng tin công chúng khả quản lý kinh tế, ổn định vĩ mô phủ coi biện pháp đầu tiên, cần thiết dấu hiệu khủng hoảng diện Thứ hai, áp dụng khẩn cấp biện pháp ngăn chặn tháo chạy khỏi hệ thống ngân hàng, trì hệ thống toán, hạn chế hỗ trợ khoản từ ngân hàng trung ương, hạn chế tối thiểu lệch lạc dòng chảy tín dụng, trì kiểm soát tiền tệ ngăn chặn dòng vốn rút nước Những biện pháp mạnh đóng cửa nhà băng, thường áp dụng trường hợp phải có sách đặc biệt liên quan đến ổn định kinh tế vĩ mô đảm bảo vô điều kiện quyền lợi người gửi tiền Thứ ba, hỗ trợ khoản ngân hàng trung ương lúc đầu cần thiết sau đó, phải giảm dần kèm theo với việc đóng cửa số tổ chức tài yếu điều kiện chín muồi Bên cạnh đó, sách tiền tệ giai đoạn khủng hoảng cần tập trung xử lý vấn đề cấp thiết tỷ giá, lãi suất ngắn hạn, dự trữ ngoại tệ tập trung vào xử lý vấn đề tổng thể vốn bị cân đối nghiêm trọng Thứ tư, sau ổn định tình hình, cần vạch chương trình tái cấu trúc bản, thận trọng mà việc cần làm thiết lập hành lang pháp lý phù hợp làm sở cho việc loại bỏ khỏi hệ thống tổ chức tài yếu kém, củng cố tiềm lực cho tổ chức tài thiết yếu kinh tế, xử lý khoản nợ xấu, tăng cường thể chế giám sát minh bạch hóa hoạt động hệ thống tài Kế hoạch tái cấu trúc hệ thống tài - ngân hàng phải coi chương trình trung hạn Vì thế, cần có lộ trình thận trọng phù hợp với điều kiện cụ thể nước, không nên rập khuôn, nóng vội, ý chí Ðiều quan trọng trình tái cấu trúc phải thiết lập tiêu chí rõ ràng để phân loại tổ chức tài - ngân hàng cần phải tái cấu, ngân hàng, tổ chức tài cần củng cố, ngân hàng, tổ chức tài cần phải loại bỏ Ðây việc làm khó lại tối quan trọng, làm bị lái theo ý đồ trị cá nhân bị tác động lợi ích nhóm khiến cho trình tái cấu có hội thành công Thứ năm, trình tái cấu, việc định giá tài sản ngân hàng việc làm tối cần thiết, song lại vô khó Vì vậy, cần có quy định cụ thể phương pháp tiêu chí định giá phù hợp tham chiếu kết nhiều tổ chức định giá chuyên nghiệp khác Việc thiết lập tiêu chí đồng bộ, đầy đủ công khai minh bạch đóng vai trò quan trọng trình tái cấu trúc Thứ sáu, tổ chức tài - ngân hàng tồn tại, việc định giá tài sản, xác định thiệt hại khoản nợ xấu việc tái cấu trúc vốn cần thiết phải thực thi, giám sát cách chặt chẽ Nếu số ngân hàng không đạt tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu bắt buộc phải tái cấu trúc vốn nâng cao tỷ lệ an toàn vốn, đồng thời phải giám sát chặt quan công quyền Thứ bảy, số trường hợp, phương pháp “bắc cầu” áp dụng hiệu quả: phủ đứng mua lại, quốc hữu hóa số ngân hàng thành lập công ty quản lý mua bán nợ trung gian, sau đó, tái vốn hóa ngân hàng bán lại cho ngân hàng, tổ chức tài khác Trong trường hợp đó, khoản chênh lệch lỗ phát sinh trước hết phải gánh chịu cổ đông ngân hàng bị tái cấu trúc vốn chủ sở hữu bị triệt tiêu hoàn toàn Thứ tám, chi phí cho trình tái cấu trúc hệ thống ngân hàng - tài vô lớn Ước tính chi phí thiệt hại ngân sách phải gánh chịu để đối phó với khủng hoảng tài tái cấu trúc hệ thống ngân hàng - tài nước châu Á năm 1997 - 1998 nằm khoảng từ 15 đến 45% GDP Những thiệt hại ban đầu ngân hàng trung ương gánh hình thức hỗ trợ cho ngân hàng khoản Sau này, bù đắp nguồn phát hành trái phiếu phủ Thứ chín, vai trò nhà nước tâm trị cao nhân tố quan trọng giúp cho trình tái cấu trúc thành công Trong thời gian xảy khủng hoảng trình tái cấu trúc, số nước Hàn Quốc, Indonesia có biến động trị (bầu cử lại phủ), song tâm chiến lược tái cấu trúc ủng hộ mạnh mẽ Nhờ thế, trình tái cấu trúc thành công nước Thứ mười, tái cấu trúc hệ thống ngân hàng tách rời với tái cấu trúc hệ thống doanh nghiệp, yếu hệ thống doanh nghiệp tác nhân chủ yếu đem đến khoản nợ xấu, nợ hạn tạo căng thẳng khoản hiệu hoạt động hệ thống ngân hàng - tài Mặc dù vậy, tái cấu trúc hệ thống ngân hàng đặt hàng ưu tiên cao hơn, hệ thống ngân hàng thiết lập tiêu chí chặt chẽ, thận trọng việc thẩm định dự án khoản vay, làm sở cho việc lành mạnh hóa hệ thống tài doanh nghiệp Sau tái cấu trúc, tiêu chuẩn, chuẩn mực nội địa hệ thống ngân hàng - tài tất nước tiến gần tới chuẩn mực thông lệ quốc tế Sự minh bạch hóa thông tin hệ thống tài - ngân hàng cải thiện, khả giám sát cảnh báo sớm quan chức hiệu Ðặc biệt, kỹ phân tích dự báo từ học khứ trường hợp điển hình giới vận dụng sát với thực tiễn hoàn cảnh điều kiện nước nhân tố đảm bảo phát triển ổn định bền vững hệ thống ngân hàng - tài nước suốt giai đoạn từ xảy khủng hoảng đến Một vài khuyến nghị Việc tái cấu trúc hệ thống tài - ngân hàng Việt Nam bắt đầu, mà thực chất tiến hành thành công vào năm 1998 - 1999 với 20 ngân hàng thức bị đóng cửa bị đặt tình trạng kiểm soát đặc biệt (trong đó, ngân hàng tự nguyện giải thể, ngân hàng giải thể bắt buộc giám sát Ngân hàng Nhà nước (NHNN), ngân hàng thực sáp nhập vào ngân hàng khác) NHNN tiêu tốn vài ngàn tỷ đồng cho vụ tái cấu trúc Bối cảnh thời Việt Nam chưa trầm trọng đến mức coi khủng hoảng, thực chất dấu hiệu dẫn tới khủng hoảng bắt đầu ngăn chặn cách vài năm Sự kiên người đứng đầu NHNN nhiệm kỳ trước không cho phép thành lập thêm ngân hàng thương mại cổ phần coi bước phòng ngừa dũng cảm bối cảnh thị trường ăn làm nên thời kỳ Tiếp đó, hàng loạt quy định khống chế tỷ lệ cho vay cầm cố chứng khoán, khống chế tỷ lệ cho vay bất động sản, khống chế tỷ lệ tăng trưởng tín dụng nóng, khống chế tỷ lệ cho vay tính số dư huy động, khống chế tỷ lệ huy động vốn từ thị trường II… góp phần đáng kể vào việc ngăn chặn đổ vỡ tín dụng mà nguy nhìn thấy trước Theo đánh giá người viết, biện pháp tích cực để bảo vệ an toàn hệ thống tài - ngân hàng Việt Nam thời gian qua cụ thể hóa chiến lược có tầm nhìn dài hạn Tuy nhiên, số biện pháp không thực thi triệt để có thời điểm tỏ nửa vời (do sức ép dư luận, tác động lợi ích nhóm thiếu đồng thuận) nên kết hạn chế tác động tiêu cực mà Ðến nay, dấu hiệu bất ổn ngày rõ nét: khả tăng vốn nhiều ngân hàng để đạt mức tối thiểu không khả thi, ngân hàng đua mở chi nhánh, phòng giao dịch, thành lập công ty để đầu tư vào bất động sản, chứng khoán nhiều lĩnh vực rủi ro khác, khoản nhiều ngân hàng bị rút kiệt (NHNN phải hỗ trợ khoản khẩn cấp), nợ xấu tăng cao có nguy tiếp tục tăng cao tình hình thị trường ngày xấu đi; tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu số ngân hàng không đạt chuẩn (trong đó, có ngân hàng lớn) khó đạt chuẩn theo tiêu chuẩn Basel (có hiệu lực vào năm 2013); tiêu chí phân loại nợ chưa sát với chuẩn mực quốc tế; thông tin chưa đạt minh bạch (chưa có chế bắt buộc ngân hàng cổ phần chưa niêm yết phải công bố thông tin kiểm toán); đạo đức nghề nghiệp xuống cấp nghiêm trọng, nhiều vụ vỡ nợ tín dụng đen xảy có nhiều dính đến hệ thống ngân hàng… (tham khảo số thông tin phụ lục 1) Vì vậy, thời điểm chậm để tái cấu trúc toàn hệ thống ngân hàng - tài Lộ trình phương án tái cấu cấp nghiên cứu kỹ đưa nhiều kịch để đối phó Với quan điểm cá nhân, theo cần lưu ý thêm số điểm sau: Một là, không nên nghiêm trọng thái công việc tái cấu trúc nước ta nay, mà phải đặt lộ trình hợp lý với thời gian thích hợp kèm theo việc thông tin đầy đủ cho người dân doanh nghiệp để người hiểu rằng, việc làm bình thường cần thiết Nhà nước quyền lợi người gửi tiền phải đảm bảo vô điều kiện Thiệt hại trước hết phải cổ đông ngân hàng tái cấu trúc gánh chịu Nếu chưa đủ Nhà nước phải người đứng bù đắp Hai là, coi trọng nguyên tắc tự nguyện việc giải thể, sáp nhập sở giá thị trường ngân hàng với Ðây giải pháp tối ưu Trường hợp cấp bách, Nhà nước thực phương pháp bắc cầu mua lại phải tuân thủ phương pháp định giá thị trường (thậm chí đấu thầu rộng rãi), không để xảy tượng “đi đêm” để Nhà nước phải trả giá đắt cho thương vụ mua bán, sáp nhập dàn xếp cách có chủ ý từ nhóm lợi ích đằng sau ngân hàng yếu Ba là, việc tái cấu trúc diễn ngân hàng có vấn đề Cần phải có lành mạnh hóa tổng thể hệ thống tái - ngân hàng Vì vậy, việc tái cấu trúc hệ thống ngân hàng cần liền với việc tái cấu trúc hệ thống công ty chứng khoán, công ty tài chính, công ty cho thuê tài nhằm đạt đồng thể chế sách khuôn khổ pháp lý Mặt khác, ngân hàng lớn, ngân hàng “không có vấn đề” cần chủ động tự tái cấu trúc hoạt động chiến lược kinh doanh nhằm hạn chế bất cập khắc phục nguy rủi ro xảy điều kiện kinh tế dự báo tiếp tục khó khăn chí khó khăn năm Bốn là, tái cấu trúc hệ thống ngân hàng cần tính tới lợi ích quốc gia bối cảnh mở cửa thị trường Cần tránh xu hướng “vọng ngoại” trình tái cấu trúc, thị trường tài - ngân hàng Việt Nam vốn coi mở so với số nước (đặc biệt so với Trung Quốc) Không nên tính đến việc mở rộng "room" cho nhà đầu tư nước thời điểm không nên coi ngân hàng nước cứu cánh bối cảnh khó khăn Chủ quyền quốc gia nên đặt lên hàng đầu coi công việc nội trước cần đến can thiệp tổ chức tài quốc tế Phụ lục 1: Một số thông tin liên quan đến hệ thống ngân hàng tài VN Tổng tài sản số tiêu hiệu phân theo khối tổ chức tín dụng Tổng tài sản Chỉ số ROA Chỉ số ROE Nguồn: Báo cáo NHNN NHTM Tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống Ngân hàng 2001 - 2010 Theo Ngân hàng Thế giới NHNN, tỷ lệ nợ xấu toàn ngành Ngân hàng vào thời điểm tháng 9/2011 3,21%, tăng so với mức 2,16% vào cuối năm 2010 có khả đẩy lên 5% vào cuối năm 2011 Cụ thể hơn, nợ xấu nhóm ngân hàng thương mại nhà nước tăng 66,18%, nhóm ngân hàng cổ phần tăng 44,3%, nhóm ngân hàng liên doanh 100% vốn nước tăng 59,23% so với cuối năm 2010 Ðó chưa tính đến lượng lớn vốn tổ chức tín dụng đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp chưa đánh giá trích lập dự phòng đầy đủ, tiềm ẩn rủi ro hoạt động tổ chức tín dụng Theo NHNN, tỷ lệ nợ xấu mức an toàn kiểm soát được, theo chuẩn quốc tế (Fitch & Rating), tỷ lệ nợ xấu ngân hàng Việt Nam lên tới 13% tổng dư nợ, đó, đáng lo ngại nợ xấu tín dụng bất động sản Chỉ tính đến 30/6/2011, toàn hệ thống, dư nợ tín dụng bất động sản chiếm 10% tổng dư nợ, tương đương 245.000 tỷ đồng (thực tế cao có nhiều khoản tín dụng tiêu dùng vào bất động sản) Ðây tỷ lệ cao so với số nước khu vực (Thái Lan 6%, Malaysia 7%) Tỷ lệ nợ xấu bất động sản tổng nợ xấu khoảng 8,3%, đó, 50% nợ nhóm Một số ngân hàng cổ phần có tỷ lệ dư nợ tín dụng bất động sản 30 - 40%, cá biệt có ngân hàng 50% (Lao động số 92 ngày 19/8/2011) Tài liệu tham khảo Carl - Johan cộng (1999), Financial Sector Crisis and Restructuring Lessons from Asia Vietnam Investment Review, 2005 - 2011 Các báo tạp chí Việt Nam năm 2011 [...]... toàn hệ thống, dư nợ tín dụng bất động sản chiếm 10% tổng dư nợ, tương đương 245.000 tỷ đồng (thực tế cao hơn vì có nhiều khoản tín dụng tiêu dùng cũng vào bất động sản) Ðây là tỷ lệ khá cao so với một số nước trong khu vực (Thái Lan 6%, Malaysia 7%) Tỷ lệ nợ xấu bất động sản trên tổng nợ xấu khoảng 8,3%, trong đó, 50% là nợ nhóm 5 Một số ngân hàng cổ phần có tỷ lệ dư nợ tín dụng bất động sản 30 - 40%,... hàng Thế giới và NHNN, tỷ lệ nợ xấu toàn ngành Ngân hàng vào thời điểm tháng 9/2011 là 3,21%, tăng so với mức 2,16% vào cuối năm 2010 và có khả năng đẩy lên trên 5% vào cuối năm 2011 Cụ thể hơn, nợ xấu của nhóm ngân hàng thương mại nhà nước tăng 66,18%, nhóm ngân hàng cổ phần tăng 44,3%, nhóm ngân hàng liên doanh và 100% vốn nước ngoài tăng 59,23% so với cuối năm 2010 Ðó là chưa tính đến một lượng lớn... lớn vốn của tổ chức tín dụng đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp nhưng chưa được đánh giá và trích lập dự phòng đầy đủ, đang tiềm ẩn rủi ro đối với hoạt động của tổ chức tín dụng Theo NHNN, tỷ lệ nợ xấu hiện nay vẫn ở mức an toàn và kiểm soát được, nhưng theo chuẩn quốc tế (Fitch & Rating), tỷ lệ nợ xấu của các ngân hàng Việt Nam lên tới 13% tổng dư nợ, trong đó, đáng lo ngại nhất là nợ xấu tín dụng... 50% là nợ nhóm 5 Một số ngân hàng cổ phần có tỷ lệ dư nợ tín dụng bất động sản 30 - 40%, cá biệt có ngân hàng trên 50% (Lao động số 92 ngày 19/8/2011) Tài liệu tham khảo 1 Carl - Johan và cộng sự (1999), Financial Sector Crisis and Restructuring Lessons from Asia 2 Vietnam Investment Review, 2005 - 2011 3 Các báo và tạp chí Việt Nam năm 2011