Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước trên địa bàn Hà Nội.doc

Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước trên địa bàn Hà Nội

Mục lục

Chương 1: một số vấn đề lý luận về cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước 5

1.1 Sự cần thiết phải cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước. 5

1.1.1 Doanh nghiệp nhà nước và vai trò của doanh nghiệp nhà nước 5

1.1.2 Sự cần thiết phải cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước tại Việt

1.2 Nội dung và qui trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước 11

1.2.1 Nội dung cơ bản của chủ trương cổ phần hoá doanh nghiệp nhà

1.2.2 Qui trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước 13

1.3 Kinh nghiệm của Trung Quốc và Thành phố Hồ Chí Minh về

Chương 2: Thực trạng cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước trên địa bàn Hà

2.1 Sơ lược quá trình cổ phần hoá ở Việt Nam. 21

2.2 Thực trạng cổ phần hoá tại các doanh nghiệp nhà nước ở Hà

2.2.1 Khái quát tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước ở Hà

2.2.2 Đánh giá thực trạng cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước ở HàNội

Chương 3: Một số giải pháp đẩy mạnh tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp

3.1 Quan điểm, mục tiêu cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước củaHà Nội đến cuối năm 2005.

doanh nghiệp nhà nước

3.2.2 Hoàn thiện cơ chế chính sách về cổ phần hoá doanh nghiệp nhà

3.2.3 Lựa chọn doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá đồng thời củngcố lại doanh nghiệp trước khi tiến hành cổ phần hoá 42

3.2.4 Hoàn thiện cơ chế định giá doanh nghiệp nhà nước 43

3.2.5 Cần có cơ chế phân bổ và tổ chức bán cổ phiếu hợp lí hơn 46

3.2.6 Gắn sự phát triển thị trường chứng khoán với cổ phần hoá

Mở đầu

Trong tiến trình chuyển đổi từ cơ chế tập trung quan liêu bao cấp sangcơ chế thị trường, sự đa dạng các loại hình sở hữu đã trở thành đòi hỏi tất yếuvà ngày càng phổ biến trong toàn xã hội Những thành tựu đổi mới đã chothấy rõ rằng: bên cạnh hình thức sở hữu Nhà nước, các hình thức sở hữu khác( Tư nhân hay hỗn hợp) nếu được tạo điều kiện thuận lợi cũng phát huy vaitrò tích cực trong đời sống kinh tế Sự đa dạng hoá các hình thức sở hữu còncho phép thực hiện triệt để những nguyên tắc kinh tế, nâng cao quyền tự chủtài chính và khả năng quản lý sản xuất kinh doanh, nâng cao tinh thần tráchnhiệm cũng như đầu óc sáng tạo của người lao động và các nhà quản lý doanhnghiệp.

Việc nhận thức vấn đề đó đã tạo nền tảng cho việc thực hiện tốt hơntiến trình cải cách doanh nghiệp Nhà nước trong những năm tiếp theo.

Trước thực trạng hoạt động của các doanh nghiệp nhà nước đã thể hiệntính kém hiệu quả, do tình trạng “cha chung không ai khóc” Yêu cầu đặt ra làphải chuyển đổi sở hữu, trong đó cổ phần hoá là cách làm hữu hiệu nhất Chủtrương cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước đã được thực hiện qua hơn chụcnăm Tiến trình đó đã được nhân rộng, đặc biệt trong mấy năm gần đây.Nhiều doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hoá đã kinh doanh có hiệu quả

Tuy nhiên tiến trình này diễn ra còn chậm Có nhiều nguyên nhân vềtình trạng này, cả nguyên nhân chủ quan và khách quan.

Để đạt mục tiêu cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước mà nhà nước đềra từ nay cho đến năm 2005 là sẽ chuyển đổi sắp xếp 45% số doanh nghiệphiện nay của Hà Nội, do đó đòi hỏi các cấp, các ngành, các nhà nghiên cứucần phải tìm được những giải pháp thích hợp hơn.

Để góp phần nhỏ bé sức lực của mình trong việc giải quyết vấn đề thựctiễn đặt ra đó chúng tôi mạnh dạn chọn đề tài khoá luận tốt nghiệp cử nhân

của mình là: “Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước trên địa bàn Hà Nội”.

Nội dung khoá luận được kết cấu thành 3 chương:

Chương 1: Một số vấn đề lý luận về cổ phần hoá doanh nghiệp nhànước.

Chương 2: Thực trạng cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước trênđịa bàn Hà Nội.

Chương 3: Một số giải pháp đẩy mạnh tiến trình cổ phần hoádoanh nghiệp nhà nước.

chương 1

Một số vấn đề lý luận về cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước

1.1 sự cần thiết phải cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước

1.1.1 doanh nghiệp nhà nước và vai trò của doanh nghiệp nhà nước

1.1.1.1 Khái niệm doanh nghiệp nhà nước

Theo luật doanh nghiệp nhà nước do Quốc hội nước Cộng hoà Xã hộichủ nghĩa Việt Nam ban hành ngày 20/04/1995 thì doanh nghiệp nhà nước

được định nghĩa như sau: Doanh nghiệp nhà nước là tổ chức kinh tế do nhà

nước đầu tư vốn, thành lập và tổ chức quản lý, hoạt động kinh doanh hoặchoạt động công ích, nhằm thực hiện các mục tiêu kinh tế xã hội do nhà nướcgiao.

Như vậy doanh nghiệp nhà nước là tổ chức kinh tế được nhà nướcthành lập để thực hiện những mục tiêu do nhà nước giao Và vì doanh nghiệpnhà nước do nhà nước đầu tư vốn nên tài sản trong doanh nghiệp là thuộc sởhữu nhà nước, còn doanh nghiệp chỉ quản lý, sử dụng tài sản theo quy địnhcủa chủ sở hữu là nhà nước

Doanh nghiệp nhà nước có tư cách pháp nhân có các quyền và nghĩa vụdân sự, tự chịu trách nhiệm về toàn bộ hoạt động kinh doanh trong phạm vi sốvốn do doanh nghiệp quản lý Nghĩa là doanh nghiệp nhà nước chịu tráchnhiệm hữu hạn về nợ và các nghĩa vụ tài sản khác trong phạm vi số tài sản dodoanh nghiệp quản lý.

Tất cả các doanh nghiệp nhà nước đều là tổ chức kinh tế do nhà nướcthành lập Tài sản trong doanh nghiệp là một bộ phận của tài sản nhà nước donhà nước đầu tư vốn và nhà nước sở hữu về vốn Doanh nghiệp nhà nước làmột chủ thể kinh doanh nhưng chỉ có quyền quản lý kinh doanh trên cơ sở sởhữu của nhà nước Doanh nghiệp nhà nước là đối tượng quản lý trực tiếp củanhà nước, chịu trách nhiệm trước nhà nước về việc bảo toàn và phát triển số

vốn của nhà nước giao cho, đồng thời thực hiện các mục tiêu mà nhà nướcgiao.

1.1.1.2 Vai trò của doanh nghiệp nhà nước

Hiện nay Việt Nam đang xây dựng và phát triển nền kinh tế hàng hoánhiều thành phần theo cơ chế thị trường có sự điều tiết của nhà nước, cácdoanh nghiệp đều bình đẳng trong kinh doanh và trước pháp luật Nhưngkhông có nghĩa là chúng có vị trí như nhau trong nền kinh tế Phạm vi hoạtđộng của thành phần này càng ngày càng giảm nhưng vẫn giữ vai trò chủđạo Nó tồn tại trong những ngành, lĩnh vực then chốt của nền kinh tế để nhànước có đủ sức thực hiện chức năng điều tiết vĩ mô, khắc phục những khiếmkhuyết của thị trường Doanh nghiệp nhà nước là công cụ vật chất để nhànước can thiệp vào kinh tế thị trường điều tiết thị trường theo mục tiêu củanhà nước đã đặt ra và theo đúng định hướng chính trị của nhà nước.

Doanh nghiệp nhà nước hoạt động trong những ngành, lĩnh vực kinhdoanh mang lại ít lợi nhuận hoặc không có lợi nhuận (mà các thành phần kinhtế khác không đầu tư), do đó nó phục vụ nhu cầu chung của nền kinh tế, đảmbảo lợi ích công cộng.

Hơn nữa, doanh nghiệp Nhà nước còn đầu tư vào lĩnh vực kinh doanhđòi hỏi vốn lớn mà các thành phần kinh tế khác không đủ sức đầu tư, do đómà doanh nghiệp nhà nước lại càng có vai trò quan trọng Việc đánh giá vaitrò quan trọng của kinh tế nhà nước không chỉ dựa vào sự lời lỗ trước mắt màphải tính đến hiệu quả kinh tế lâu dài Sự tồn tại của doanh nghiệp nhà nướclà một tất yếu khách quan Để doanh nghiệp nhà nước phát huy vai trò chủđạo của mình, đòi hỏi nhà nước phải có chính sách quản lý thích hợp đối vớidoanh nghiệp nhà nước Nhưng cũng phải tôn trọng quy luật kinh tế kháchquan, để các doanh nghiệp nhà nước không là gánh nặng cho nhà nước vềkinh tế mà kinh tế nhà nước phải được sắp xếp lại cho hợp lý nâng cao hiệuquả hoạt động của doanh nghiệp nhà nước.

1.1.2 Sự cần thiết phải cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước tại ViệtNam

1.1.2.1 Quan niệm về cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước và những ưuviệt của công ty cổ phần

Công ty cổ phần là doanh nghiệp trong đó các thành viên cùng nhau

góp vốn, cùng chia nhau lợi nhuận, cùng chịu lỗ tương ứng với phần vốn gópvà chỉ chịu trách nhiệm về các khoản nợ của công ty trong phạm vi số vốncủa mình góp vào công ty (Theo luật công ty ngày 21 - 12 – 1990)

Công ty cổ phần mang lại hiệu quả kinh doanh cao góp phần hoàn thiệncơ chế thị trường, do quan hệ đa sở hữu trong công ty cổ phần nên quy mô cókhả năng mở rộng, huy động vốn dễ, thu hút được nhiều nhà đầu tư và tiếtkiệm của dân cư, nên có thể mở rộng quy mô nhanh Công ty cổ phần có thờigian tồn tại lâu dài vì vốn góp có sự độc lập nhất định với các cổ đông Trongcông ty cổ phần, quyền sử dụng vốn tách rời quyền sở hữu nên hiệu quả sửdụng vốn cao hơn Đó là vì vốn trao vào trong tay các nhà kinh doanh giỏi,biết cách để làm cho đồng vốn sinh lời Mặt khác, do cơ chế phân bổ rủi rođặc thù, chế độ trách nhiệm hữu hạn đối với các khoản nợ trong mức vốn củacông ty nên các nhà đầu tư tài chính có thể mua cổ phần, tạo cơ hội để huyđộng vốn Đặc biệt, cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước cũng là cách đểngười lao động tham gia vào công ty chứ không phải là làm thuê nên tăngtrách nhiệm của họ đối với công việc.

Các doanh nghiệp nhà nước được tiến hành cổ phần hoá thì vốn chủ sởhữu doanh nghiệp nhà nước được bán cho nhiều đối tượng khác nhau như cáctổ chức kinh tế xã hội, các cá nhân trong và ngoài doanh nghiệp đã tạo cơ chếnhiều người cùng lo Nhà nước có thể giữ lại một tỷ lệ cổ phần hoặc không.Như vậy hình thức sở hữu tại doanh nghiệp đã chuyển từ sở hữu nhà nướcduy nhất sang sở hữu hỗn hợp Từ đây dẫn đến những thay đổi quan trọng vềhình thức tổ chức quản lý cũng như phương hướng hoạt động cuả công ty.

Doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hoá sẽ tổ chức hoạt động theo luật doanhnghiệp.

Có thể khái quát về cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước là một biệnpháp chuyển đổi hình thức sở hữu trong doanh nghiệp từ sở hữu nhà nướcsang sở hữu của các cổ đông (trong đó nhà nước có thể tham gia với tư cáchcổ đông hoặc không tham gia) Đi đôi với việc chuyển đổi sở hữu là việcchuyển đổi doanh nghiệp nhà nước sang hoạt động theo hình thức công ty cổphần, được điều chỉnh theo các quy định trong Luật doanh nghiệp Về hìnhthức, đó là việc nhà nước bán một phần hay toàn bộ giá trị cổ phần (vốn củamình trong doanh nghiệp cho các cá nhân tổ chức trong và ngoài doanhnghiệp, hoặc trực tiếp tự doanh nghiệp theo cách bán giá thông thường haybằng phương thức đấu giá hoặc qua thị trường chứng khoán.

Về bản chất, đó là phương thức thực hiện xã hội hoá đồng vốn thuộcsở hữu nhà nước, chuyển từ doanh nghiệp 1 chủ sở hữu sang đa sở hữu, tạonên mô hình doanh nghiệp hoạt động phù hợp kinh tế thị trường.

Sự phát triển mạnh mẽ của lực lượng sản xuất và trình độ xã hội hóasản xuất dẫn đến sự tập trung lớn về vốn xã hội là điều mà một cá nhân khôngthể đáp ứng được.

Từ những lý do nêu trên, cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước ở ViệtNam hiện nay vừa là đòi hỏi khách quan, vừa là điều kiện quan trọng để thúcđẩy phát triển kinh tế đất nước.

1.1.2.2 Sự cần thiết phải cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước

Các doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam được thành lập ngay sau khimiền Bắc được giải phóng Hoạt động của các doanh nghiệp nhà nước đã gópphần tích cực vào sự nghiệp giải phóng miền Nam, thống nhất đất nước ( vídụ như: cung cấp các sản phẩm chủ yếu về tư liệu sản xuất và vật phẩm tiêudùng cho xã hội ) Nhưng do cơ chế bao cấp, nền kinh tế tự cung tự cấp kéodài cả khi đất nước đã hoà bình thống nhất, dẫn đến triệt tiêu động lực sản

xuất kinh doanh Sản xuất không theo nhu cầu mà theo chỉ tiêu pháp lệnh củanhà nước, sản xuất đình trệ không có hiệu quả Nhất là vào những năm 1960tình hình trở nên xấu hơn khi các doanh nghiệp không có khả năng cạnh tranhtrên thị trường quốc tế.

Mục đích của việc thành lập doanh nghiệp nhà nước nhằm tạo tích luỹcho ngân sách nhà nước, tạo việc làm cho người lao động nhưng trong thực tếcác doanh nghiệp nhà nước không đáp ứng được những mục tiêu này Dodoanh nghiệp nhà nước thường có xu hướng tập trung vào những ngành cầnvốn lớn sử dụng ít lao động, cộng thêm với trình độ của đội ngũ quản lýdoanh nghiệp có nhiều yếu kém, nên doanh nghiệp nhà nước hoạt động kémhiệu quả không đảm bảo được các mục tiêu nhà nước đặt ra đối với doanhnghiệp nhà nước khi thành lập

Nguyên nhân chủ yếu dẫn đến thực trạng kém hiệu quả của doanhnghiệp nhà nước là:

- Do ảnh hưởng của cơ chế kế hoạch hoá tập trung trong điều kiện chiếntranh kéo dài Trong cơ chế đó coi kinh tế quốc doanh dựa trên chế độ sở hữutoàn dân, xem nhẹ quy luật kinh tế khách quan của thị trường nên hạch toándoanh nghiệp mang tính hình thức, đội ngũ cán bộ lãnh đạo quan liêu, nóngvội chủ quan duy ý chí Ngay cả trong thời kỳ đổi mới thì thành phần kinh tếnày vẫn hoạt động chưa hiệu quả, do chưa đáp ứng được yêu cầu của thịtrường và thực tế, thái độ lao động của doanh nghiệp nhà nước còn mang tínhỷ lại, nên năng xuất lao động không cao.

- Do sự yếu kém của đội ngũ công nhân, của cán bộ quản lý và trình độcông nghệ Sự yếu kém của lực lượng sản xuất còn thể hiện ở kết cấu hạ tầngthấp kém của toàn bộ nền kinh tế cũng như của mỗi doanh nghiệp Công nghệlạc hậu dẫn tới hậu quả tất yếu là sản phẩm chất lượng kém, giá thành sảnphẩm cao không thể cạnh tranh trên thị trường, vì thế doanh nghiệp chưa cótích luỹ nội bộ.

- Trình độ quản lý vĩ mô đối với nền kinh tế và doanh nghiệp còn nhiềuyếu kém Hệ thống chính sách pháp luật quản lý chưa hoàn chỉnh đồng bộ khicòn chồng chéo mâu thuẫn, hiệu lực thực hiện thấp gây khó khăn cho doanhnghiệp Pháp luật còn nhiều kẽ hở chồng chéo không ổn định sự kém linhhoạt của bộ phận quản lý tài chính, kế toán, kiểm toán, thanh tra Nên nhànước không nắm được thực trạng tài chính hiệu quả của doanh nghiệp Cácdoanh nghiệp nhà nước chưa xác định rõ quyền lợi trách nhiệm của người laođộng, cho nên người lao động không có trách nhiệm, không quan tâm đếnquản lý sử dụng tài sản doanh nghiệp, tình trạng tham nhũng tiêu cực trongdoanh nghiệp trở nên phổ biến Cụ thể:

+ Công nợ của các doanh nghiệp nhà nước lớn, nợ phải thu chiếm65% , nợ phải trả chiếm 125 % vốn nhà nước trong doanh nghiệp Trong đónợ phải trả cho ngân hàng chiếm 25%

+ Quy mô của doanh nghiệp nhà nước phần lớn nhỏ bé, số lượng nhiều.Năm 1996 có 33% doanh nghiệp nhà nước có vốn nhỏ hơn 1 tỷ đồng trong đó50% có số vốn nhỏ hơn 500 triệu đồng; số doanh nghiệp có vốn từ 1 đến 5 tỷđồng chiếm tỷ lệ 30 % Còn số doanh nghiệp có số vốn lớn hơn 10 tỷ đồngchỉ chiếm 23 % trong số các doanh nghiệp nhà nước đang hoạt động Nhiềudoanh nghiệp cùng loại hoạt động chồng chéo về ngành nghề kinh doanh, cấpquản lý trên cùng 1 địa bàn tạo nên sự cạnh tranh không lành mạnh, nảy sinhnhiều tiêu cực.

+ Khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp nhà nước rất yếu vì chưachứng tỏ khả năng cạnh tranh trên thị trường vì mang tâm lý trông chờ ỷ lạikhông tự xây dựng kế hoạch kinh doanh cho doanh nghiệp Trên thực tế đãchứng minh khả năng cạnh tranh và khả năng thành công của doanh nghiệpphụ thuộc nhiều vào kế hoạch kinh doanh và kế hoạch cạnh tranh của doanhnghiệp Việc lựa chọn sản phẩm cho doanh nghiệp là yếu tố quan trọng hàng

đầu Vì doanh thu mà sản phẩm mang lại phải bảo đảm bù đủ chi phí ngoài racòn phải có lợi nhuận.

+ Tình trạng thiếu vốn là phổ biến: trung bình mỗi doanh nghiệp có11,6 tỷ đồng vốn do nhà nước cấp nhưng vốn hoạt động thực tế chỉ bằng 80%vốn ghi trên sổ sách Vốn lưu động chỉ còn 50 % huy động vào sản xuất kinhdoanh Còn lại là công nợ khó đòi tài sản mất mát, kém phẩm chất, trang thiếtbị lạc hậu.

Vì thế việc chuyển đổi doanh nghiệp nhà nước hoạt động kém hiệu quảgây lãng phí nguồn lực quốc gia, sang hình thức công ty cổ phần hay tư nhânhoá doanh nghiệp nhà nước là cần thiết để nâng cao hiệu quả cạnh tranh củadoanh nghiệp và nền kinh tế.

1.2 Nội dung và qui trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước

1.2.1 Nội dung cơ bản của chủ trương cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước

Chủ trương cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước đã được đề ra từ lâunhưng đến nay mới được quan tâm hợp lý, nhà nước đã đề ra nhiều giải phápđể tạo điều kiện thuận lợi cho quá trình cổ phần hoá như nghị định44/1998/NĐ-CP, nghị định 64/2002/NĐ-CP, bao gồm một số nội dung cơ bảnvề cổ phần hoá như sau:

Về mục tiêu cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước: La nhằm góp phần

quan trọng nâng cao hiệu quả, sức cạnh tranh của doanh nghiệp; tạo ra loạihình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu trong đó có đông đảo người lao động;tạo động lực mạnh mẽ và cơ chế quản lý năng động cho doanh nghiệp để sửdụng có hiệu quả vốn, tài sản của nhà nước và của doanh nghiệp Huy độngvốn của toàn xã hội, bao gồm: cá nhân, các tổ chức kinh tế, các tổ chức xã hộitrong và ngoài nước để đầu tư đổi mới công nghệ, phát triển doanh nghiệp.Phát huy vai trò làm chủ thực sự của người lao động, của các cổ đông, tăng

cường sự giám sát của nhà đầu tư đối với doanh nghiệp; đảm bảo hài hoà lợiích của nhà nước, doanh nghiệp, nhà đầu tư và người lao động.

Về đối tượng doanh nghiệp cổ phần hoá: có đủ điều kiện hạch toán độc

lập, không gây khó khăn hay ảnh hưởng xấu đến sản xuất kinh doanh củadoanh nghiệp và các bộ phận còn lại.

Hình thức cổ phần hoá: Giữ nguyên vốn nhà nước hiện có tại doanh

nghiệp, phát hành cổ phần thu hút thêm vốn đầu tư Bán một phần vốn nhànước hiện có tại doanh nghiệp Bán toàn bộ vốn nhà nước hiện có tại doanhnghiệp Thực hiện các hình thức 2 hoặc 3 kết hợp với phát hành cổ phần thuhút thêm vốn.

Phương thức bán cổ phần: Cổ phần được bán công khai tại doanh

nghiệp nhà nước cổ phần hoá, hoặc tại các tổ chức tài chính trung gian theocơ cấu cổ phần lần đầu đã được cơ quan có thẩm quyền phê duyệt trongphương án cổ phần hoá và sẽ được thực hiện theo phương thức bán đấu giá.Doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá có tình hình tài chính phù hợp với điềukiện niêm yết trên thị trường chứng khoán, thì phương án bán cổ phần ra bênngoài phải đảm bảo các điều kiện để được niêm yết trên thị trường chứngkhoán, sau khi chuyển thành công ty cổ phần Tiền thu từ bán cổ phần thuộcvốn nhà nước tại các doanh nghiệp thành viên của tổng công ty nhà nước(không phân biệt tổng công ty 90 hay tổng công ty 91) sẽ được chuyển về quỹhỗ trợ sắp xếp và cổ phần hoá tổng công ty nhà nước Tiền thu từ bán phầnvốn nhà nước tại doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá được sử dụng để hỗ trợdoanh nghiệp thanh toán trợ cấp cho người lao động thôi việc mất việc tại thờiđiểm cổ phần hoá hoặc sau khi người lao động chuyển sang làm việc tại côngty cổ phần trong 5 năm đầu, kể từ khi công ty cổ phần được cấp giấy chứngnhận đăng ký kinh doanh Tiền thu từ bán phần vốn nhà nước tại doanhnghiệp nhà nước cổ phần hoá được sử dụng để hỗ trợ doanh nghiệp có khó

khăn về khả năng thanh toán, để xử lý các khoản nợ quá hạn, nợ bảo hiểm xãhội.

Về xác định giá trị doanh nghiệp: Cho phép áp dụng nhiều phương

pháp xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hoá, đồng thời quy định tổchức xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá như cơ quan có thẩm quyềnquyết định cổ phần hoá doanh nghiệp sẽ chỉ định người đại diện làm chủ tịchhội đồng, cơ quan tài chính (cung cấp) cử người đại diện làm chủ tịch hộiđồng; hoặc lựa chọn công ty kiểm toán và tổ chức kinh tế có chức năng địnhgiá Giá trị quyền sử đụng đất được tính vào giá trị doanh nghiệp đối với diệntích đất nhà nước giao cho doanh nghiệp để kinh doanh nhà và hạ tầng; doanhnghiệp nhà nước cổ phần hoá được hưởng các quyền sử dụng đất theo quyđịnh của luật đất đai Xác định lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp nhà nướccổ phần hoá được so với lãi suất của trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm ởthời điểm gần nhất Cho phép tính giá trị thương hiệu vào giá trị doanhnghiệp, nếu rõ ràng thì được thị trường chấp nhận Kết quả xác định giá trịdoanh nghiệp là cơ sở xác định mức giá sàn để tổ chức bán cổ phần cho cácđối tượng bên ngoài doanh nghiệp Toàn bộ giá trị doanh nghiệp nhà nước đểcổ phần hoá do bộ trưởng các bộ, chủ tịch UBND tỉnh thành phố quyết định,trừ trường hợp giá trị doanh nghiệp thực tế nhỏ hơn so với trên sổ sách kếtoán của doanh nghiệp từ 500 triệu đồng trở lên, thì cần phải thoả thuận bằngvăn bản của bộ tài chính.

1.2.2 Qui trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước

Về quy trình cổ phần hoá thì nhà nước đã có hướng dẫn cụ thể trongnghị định 64/2002/NĐ-CP đồng thời phải tuân thủ theo quy định của phápluật hiện hành của nước cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam

Việc cho phép thành lập công ty cổ phần phải do cơ quan có thẩmquyền thành lập doanh nghiệp nhà nước đó đồng ý và được sự đồng ý của cơquan chủ quản và ban chỉ đạo cổ phần hoá cho phép tiến hành cổ phần hoá.

Sau khi hoàn thành các thủ tục trên thì doanh nghiệp có quyết định cổ phầnhoá sẽ phải tiến hành định giá doanh nghiệp, tiến hành kiểm toán để xác địnhtình hình tài chính của doanh nghiệp rồi mới làm đơn xin phép thành lập côngty cổ phần.

Thứ nhất các sáng lập viên phải gửi đơn xin phép thành lập đến uỷ bannhân dân tỉnh thành phố trực thuộc trung ương hoặc đơn vị hành chính tươngđương nơi dự định đặt trụ sở chính Trong đơn thành lập công ty phải kèmtheo phương án kinh doanh ban đầu và dự thảo điều lệ công ty Sau khi đượcchấp nhận thì công ty phải đăng ký kinh doanh bao gồm giấy phép thành lập,điều lệ công ty và giấy tờ chứng thực trụ sở giao dịch của công ty Việc tiếnhành đăng ký kinh doanh phải được tiến hành trong một năm.

Ngoài ra còn phải đảm bảo một số quy định sau: các sáng lập viên phảicùng nhau đăng ký mua ít nhất 20% số cổ phiếu dự tính phát hành của côngty Trong trường hợp các sáng lập viên không đăng ký mua tất cả cổ phiếucủa công ty thì họ phải công khai kêu gọi vốn từ những người khác.

Các sáng lập viên phải gửi tất cả số tiền đã góp của người đăng ký muacổ phiếu vào tài khoản phong toả tại một ngân hàng trong nước kèm theodanh sách những người đăng ký mua số cổ phiếu và số tiền mỗi người đã góp.Số tiền gửi chỉ được lấy ra khi công ty đã được cấp giấy chứng nhận đăng kýkinh doanh hoặc sau một năm kể từ ngày cấp giấy phép thành lập công tykhông thành lập được

Các sáng lập viên triệu tập đại hội đồng thành lập để thông qua điều lệcông ty và các thủ tục cần thiết khác.

Công ty cổ phần có thể được uỷ ban nhân dân thành phố trực thuộctrung ương hoặc đơn vị hành chính tương đương nơi công ty cổ phần đặt trụsở chính cho phép phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu Nếu có đủ tiêu chuẩnvà điều kiện phát hành cổ phiếu.

1.3 Kinh nghiệm của trung quốc và thành phố hồ chí minh về cổ phần hoá doanhnghiệp nhà nước

1.3.1 Kinh nghiệm Trung Quốc.

Trung Quốc là một nước sớm đi theo con đường xã hội chủ nghĩa.Trong những thập niên trước đây, do áp dụng một cách giáo điều mô hìnhkinh tế kế hoạch hoá tập trung quan liêu bao cấp của các nước Liên Xô vàĐông Âu, cùng với tư tưởng đồng nhất chế độ công hữu với kinh tế, nên quymô doanh nghiệp nhà nước ở Trung Quốc luôn chiếm tới 90% tổng tài sảnquốc gia.

Để thực hiện một trong những nhiệm vụ cơ bản là cải cách khu vựcdoanh nghiệp nhà nước, Trung Quốc đã sớm đề ra nhiều chính sách cải cách:như mở rộng nhường quyền và nhường lợi ích xí nghiệp, thực hiện khoán lợinhuận tuy nhiên các chính sách này vẫn nằm trong khuôn khổ duy trì, giữnguyên hiện trạng mà chưa thay đổi căn bản chủ sở hữu, do đó chưa tạo rachuyển biến tích cực trong khu vực doanh nghiệp nhà nước.

Từ những năm 1980, bên cạnh việc tiếp tục đẩy mạnh cải cách cơ chếquản lý đối với doanh nghiệp nhà nước (thông qua hình thức hợp đồng và chothuê) Trung Quốc bắt đầu vào chương trình cải cách sở hữu theo 3 hướng : - Thành lập công ty cổ phần, cổ đông bao gồm nhà nước, tập thể, cánhân; đối với doanh nghiệp lớn và vừa nhà nước nắm cổ phần khống chế - Phát triển ở mức độ nhỏ loại hình doanh nghiệp tư nhân.

- Phát triển các mô hình doanh nghiệp thu hút vốn đầu tư nước ngoài.Chương trình thí điểm cổ phần hoá được đề ra trong "Quy định về đisâu cải cách, tăng cường sức sống doanh nghiệp của Trung ương" tháng12/1986 Tuy nhiên, chương trình này chỉ thực sự phát triển mở rộng từ saunăm 1992 khi Quốc vụ viện và Nhà nước Trung Quốc phê chuẩn văn kiện"Các biện pháp thí điểm cổ phần xí nghiệp" và "ý kiến quy phạm công ty hữuhạn cổ phần".

Các biện pháp cổ phần hoá được quy định bao gồm :

- Bán một phần giá trị doanh nghiệp cho các cá nhân, tổ chức ngoàidoanh nghiệp thông qua bán cổ phiếu và cải biến doanh nghiệp nhà nướcthành công ty cổ phần trong đó Nhà nước nắm cổ phần khống chế Đây là loạidoanh nghiệp nhà nước cổ phần.

- Bán phần lớn giá trị tài sản của doanh nghiệp nhà nước thông qua báncổ phiếu cho mọi đối tượng, trong đó Nhà nước là một cổ đông song khôngnắm cổ phần khống chế Đây là loại Công ty cổ phần thuần tuý.

- Bán toàn bộ doanh nghiệp nhà nước cho tư nhân để hình thành cáccông ty tư nhân hoặc các công ty cổ phần Đây có thể coi là biện pháp tư nhânhoá hoàn toàn.

- Giữ nguyên vốn Nhà nước và gọi thêm vốn của các cổ đông khác đểchuyển thành công ty cổ phần.

- Nhà nước góp vốn với tư nhân để hình thành công ty cổ phần mới.Theo con số thống kê cuối năm 1992, Trung Quốc có khoảng 3.700 xínghiệp cổ phần hoá trong đó 750 xí nghiệp nguyên là quốc doanh đượcchuyển đổi Đến cuối năm 1993 số xí nghiệp cổ phần hoá trong cả nước trongnăm lên tới 2.540 xí nghiệp, trong đó có 218 doanh nghiệp niêm yết trên thịtrường chứng khoán.

Tỷ trọng doanh nghiệp nhà nước trong nền kinh tế giảm từ 80,7% (năm1978) xuống còn 57% (năm 1994) Tuy nhiên con số doanh nghiệp làm ănthua lỗ vẫn lớn chiếm tới 49,5% (kim ngạch thua lỗ 34,4 tỷ NDT) Một thựctrạng đối với xí nghiệp cổ phần do Nhà nước nắm cổ phần khống chế vẫnkhông thay đổi được cơ chế quản lý (ban lãnh đạo cũ), hoạt động kinh doanhtheo lối cũ làm cho xí nghiệp chưa thể vận hành theo nguyên tắc thị trường).

Trong bản báo cáo về "Vấn đề bảo đảm quyền lợi và lợi ích của cổphần nhà nước trong xí nghiệp cổ phần" tháng 6/1994 của ông Phạm Nhạc -Phó cục trưởng Cục quản lý cổ phần nhà nước còn nêu ra 3 tồn tại khác gồm:"Một là, đại diện quyền sở hữu nhà nước trong công ty cổ phần không rõ

ràng, không hoàn toàn đại diện cho nhà nước Hai là, tỷ trọng cổ phần nhànước có xu thế suy giảm rõ rệt, các công ty cổ phần ban đầu mới thành lập, cổphần nhà nước đều chiếm trên 50%, nhưng sau đó cổ phần nhà nước cứ giảmdần, có công ty hàng năm giảm 10% Ba là, cổ phần nhà nước không thể vậnhành (mua bán) nên về cơ bản trong tình trạng ngưng trệ, vốn nhà nước rấtkhó bảo tồn và tăng giá trị".

Quá trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước ở Trung Quốc sau giaiđoạn này đã được đẩy lên một bước mới

Văn kiện đại hội Đảng cộng sản Trung Quốc lần thứ 14 coi việc xâydựng chế độ doanh nghiệp hiện là nhiệm vụ trung tâm trong kế hoạch 5 nămlần thứ 9 (1993-1997).

Theo đó các xí nghiệp mới mang bốn đặc trưng :- Quyền sở hữu tài sản rõ ràng.

- Quyền lợi và trách nhiệm của mọi chủ thể rõ ràng- Chính quyền và xí nghiệp tách rời nhau

- Quản lý khoa học.

Trên cơ sở này, doanh nghiệp nhà nước được chuyển thành 5 loại:- DN nhà nước : gồm các doanh nghiệp lớn có vị trí then chốt, do Nhànước quản lý và sở hữu.

- Công ty chung vốn đầu tư nhà nước : Gồm các doanh nghiệp côngcộng, xây dựng cơ sở hạ tầng, nhà nước sở hữu trên 51%.

- Công ty cỡ lớn và vừa, không quan trọng lắm về chiến lược, nhà nướcsở hữu dưới 50%.

- Các tập đoàn do nhà nước sở hữu : Đó là những doanh nghiệp cómạng lưới rộng khắp cả nước, tổ chức dưới mô hình tập đoàn.

- Các doanh nghiệp nhỏ được sắp xếp, hợp nhất tạo thành các công tymới liên doanh với tư nhân, nước ngoài, hoặc giải thể phá sản.

Nhiều biện pháp mới liên quan đến cổ phần hoá được áp dụng nhưthành lập Công ty quản lý doanh nghiệp trung ương và biến các công ty cổphần hoá thành công ty con của Công ty quản lý; tách hoạt động quan trọng rakhỏi doanh nghiệp nhà nước và chuyển doanh nghiệp thành công ty cổ phần;đẩy mạnh thu hút vốn nước ngoài vào các xí nghiệp cổ phần hoá

Tính đến cuối năm 1996, Trung Quốc đã cổ phần hoá và thành lập mớiđược khoảng 9.200 Công ty cổ phần với tổng vốn đăng ký khoảng 600 tỷNDT, trong đó cổ phần nhà nước chiếm 43%.

Như vậy sau gần 20 năm thực hiện cải cách mở cửa và cải cách thể chếkinh tế (trong đó có cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước là hướng đi chínhcủa cải cách chế độ sở hữu), Trung Quốc đã thu được nhiều thắng lợi, tuycũng có những vấp váp, thất bại, nhưng nhìn chung con đường cải cách củaTrung Quốc là đúng đắn và được sự ủng hộ của nhân dân.

Bài học kinh nghiệm từ quá trình cổ phần hoá ở Trung Quốc:

- Xây dựng và quán triệt một quan niệm, một mục tiêu đúng đắn về cổphần hoá, phù hợp với bản chất của chế độ xã hội : Chuyển doanh nghiệp nhànước thành công ty cổ phần là để thu hút vốn từ bên ngoài vào, chứ khôngbán toàn bộ tài sản Nhà nước.

- Hình thức cổ phần hoá áp dụng chủ yếu đối với các doanh nghiệp vừavà lớn, có khả năng phát triển.

- áp dụng tỷ lệ bán cổ phần đa dạng Chẳng hạn như ở Thẩm Quyến, cổđông tư nhân chiếm tới 12%, ở Thượng Hải chỉ có 8,5% trong đó tư nhân ởnước ngoài chiếm tới 41%.

- Cổ phần hoá muốn phát triển và mở rộng phải có sự gắn kết với thịtrường chứng khoán Đặc biệt, Trung Quốc đã xoá bỏ sự phân biệt giữ cổphiếu Nhà nước (cổ phiếu A) và cổ phiếu của các cá nhân, pháp nhân (cổphiếu B) gọi chung là cổ phiếu đầu tư, tạo một sân chơi bình đẳng cho cácnhà đầu tư.

- Chính phủ Trung Quốc chú trọng đến giải pháp kích cầu và tạo cơ sởban đầu cho việc hình thành thị trường vốn trong nước Bên cạnh việc mởrộng đối tượng bán để các công dân có thể tham gia chương trình cổ phầnhoá, chính phủ còn có biện pháp hỗ trợ vốn ban đầu cho người lao động trongdoanh nghiệp, có các chính sách lãi suất, chính sách tài chính đúng, mở rộngthị trường mua, kể cả việc bán cho người nước ngoài và chuyển nợ thành vốnđầu tư.

- Thu hút mạnh mẽ vốn đầu tư nước ngoài.

1.3.2 Kinh nghiệm thành phố Hồ Chí Minh

- Năm 1999: Có 42 doanh nghiệp đã được thông qua ban đổi mớidoanh nghiệp thành phố trong số này đã có 35 doanh nghiệp có quyết địnhchuyển thể từ doanh nghiệp nhà nước sang công ty cổ phần; 5 doanh nghiệpgửi đề án trình TW (doanh nghiệp có vốn trên 10 tỷ đồng) và 2 doanh nghiệpđang hoàn tất hồ sơ trình chuyển thể.

- Năm 2000: Có 23 doanh nghiệp đã được thông qua ban đổi mới quảnlý doanh nghiệp thành phố, trong số này có 18 doanh nghiệp đã có quyết địnhchuyển thể từ doanh nghiệp nhà nước sang công ty cổ phần và 5 doanh nghiệpđang hoàn tất hồ sơ trình chuyển thể.

- Năm 2001: Có 32 doanh nghiệp được thông qua đề án cổ phần hoátrong đó 28 doanh nghiệp đã có quyết định chuyển thể và 4 doanh nghiệpđang trình hồ sơ, chờ quyết định chuyển thể.

Sau cổ phần hoá số lượng lao động tăng 10% với thu nhập tăng 20 %.Điều này khuyến khích người lao động yên tâm làm việc, cống hiến hết khảnăng của mình vào công việc.

Sau khi cổ phần hoá bình quân giá trị vốn nhà nước chỉ chiếm 25%trong cơ cấu vốn điều lệ, còn lại là vốn của các cổ đông là cán bộ công nhânviên chức và cổ đông ngoài doanh nghiệp chiếm 75 % Như vậy cổ phần hoáđã thực hiện được mục tiêu thu hút rộng rãi các các nguồn vốn của người lao

động trong cả doanh nghiệp và ngoài xã hội để phát triển doanh nghiệp Tuynguồn vốn của nhà nước chỉ chiếm 25% tổng số vốn của công ty cổ phần, vốncủa các đối tượng khác chiếm 75%, nhưng lại là nguồn vốn phân tán, do dóphần sở hữu của nhà nước trong các công ty vẫn giữ vai trò trọng yếu, chiphối hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty

Bài học kinh nghiệm từ quá trình cổ phần hoá ở thành phố Hồ ChíMinh:

Từ thực tế cổ phần hoá của cả nước mà điển hình là thành phố Hồ ChíMinh cho thấy việc chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước sang hình thứccông ty cổ phần chẳng những giúp nhà nước bảo tồn nguồn vốn của mình màcòn tăng đáng kể tỷ suất lợi nhuận trên nguồn vốn trước đây, nhà nước cũngthu hồi vồn để đầu tư cho các doanh nghiệp khác Vai trò của người lao độngtrong doanh nghiệp cổ phần hoá cũng có sự đổi khác họ vừa làm việc chocông ty cổ phần vừa là chủ sở hữu công ty trên cơ sở đồng vốn của mình Vìthế ý thức và tinh thần trách nhiệm được nâng cao hơn trước Hoạt động củacác doanh nghiệp sau cổ phần hoá nhạy bén năng động tự chủ hơn trước Nhờđó mà chất lượng hiệu quả công việc cũng cao hơn trước, các khoản đóng gópvào ngân sách nhà nước cũng tăng lên.

Cổ phần hoá đã đem lại lợi ích cho cả nhà nước, người lao động và cổđông của doanh nghiệp Từ thực tế đó đã chứng minh rằng chủ trương củaĐảng và nhà nước ta về cổ phần hoá là hoàn toàn đúng đắn.

Chương 2

thực trạng cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước trên địa bàn Hà Nội 2.1 Sơ lược quá trình cổ phần hoá ở Việt Nam.

2.1.1 Giai đoạn thí điểm (1992-5/1996)

Giai đoạn này cả nước mới chỉ có 5 doanh nghiệp được cổ phần hoá.Trong đó Hà Nội không có doanh nghiệp nào được cổ phần hoá Các công tyđược cổ phần hoá đó là công ty cổ phần chế biến thức ăn gia súc ViệtPhương, cổ phần hoá vào ngày 1/7/1995 với tổng vốn là 7.912 triệu đồng, nhànước nắm giữ 30% số cổ phần tại doanh nghiệp Công ty cổ phần đại lý liênhiệp vận chuyển cổ phần hoá ngày 1/7/1993 với số vốn là 6.200 triệu đồng.Công ty cổ phần cơ điện lạnh ngày 1/10/1993 với số vốn ban đầu là 16.000triệu đồng.

Còn các công ty khác được cổ phần hoá lại ở các địa phương khác, mànhà nước chủ yếu chỉ nắm giữ 30% cổ phần tại công ty Riêng tại Công ty cổphần đại lý liên hiệp vận chuyển nhà nước chỉ nắm giữ 18% tổng số cổ phần.

Các nghị quyết hội nghị Trung ương 2 khóa VII, Nghị quyết 10 của BộChính trị, Thông báo số 63 TB/TW của Bộ chính trị, Nghị quyết Đại hội đạibiểu toàn quốc lần thứ VIII, Nghị quyết kỳ họp thứ 10 quốc hội khóa VIIngày 26/12/1991, Nghị quyết kỳ họp thứ 6 Quốc hội khóa IX tháng 12/1993đều chủ trương:

- Thực hiện từng bước vững chắc việc cổ phần hoá một bộ phận doanhnghiệp mà Nhà nước không cần giữ 100% vốn nhằm ngăn chặn tiêu cực, thúcđẩy doanh nghiệp Nhà nước làm ăn có hiệu quả.

- Phải làm thí điểm, chỉ đạo chặt chẽ, rút kinh nghiệm chu đáo trước khimở rộng phạm vi thích hợp.

- Cần thực hiện các hình thức cổ phần hoá có mức độ thích hợp với tínhchất và lĩnh vực sản xuất kinh doanh, trong đó sở hữu Nhà nước chiếm tỷ lệcổ phần chi phối.

- Tùy tính chất, loại hình doanh nghiệp mà tiến hành bán một tỷ lệ cổphần cho công nhân, viên chức làm việc tại doanh nghiệp để tạo động lực bêntrong trực tiếp thúc đẩy phát triển và bán cổ phần cho tổ chức hay cá nhânngoài doanh nghiệp để thu hút thêm vốn, mở rộng quy mô sản xuất kinhdoanh.

Cụ thể hóa các nghị quyết của Đảng và của quốc hội, chính phủ (lúc đólà HĐBT) đã có quyết định 202/HĐBT ngày 8/6/1992 về việc : "tiếp tục thíđiểm chuyển một số doanh nghiệp Nhà nước thành công ty cổ phần", và chỉthị 84/TTg ngày 4/3/1993 của thủ tướng về việc "xúc tiến thực hiện thí điểmcổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước và các giải pháp đa dạng hóa sở hữudoanh nghiệp Nhà nước", đây là những cơ sở pháp lý đầu tiên của chính phủhướng dẫn và thúc đẩy việc thực hiện thí điểm cổ phần hóa doanh nghiệp Nhànước Về phía ngành tài chính cũng đã ban hành thông tư số 36/TC/CN ngày7/5/1993 hướng dẫn những vấn đề về tài chính trong việc thực hiện thí điểmcổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Có thế nói chương trình cổ phần hóadoanh nghiệp Nhà nước ở Việt Nam thực sự bắt đầu từ năm 1992.

Nhìn chung, do hoạt động cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước mớichính thức được thực hiện ở Việt Nam, do đó hệ thống cơ chế chính sách vềcổ phần hóa cũng chưa lường hết được những khía cạnh phát sinh trong tiếntrình cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước như:

- Còn quá nhiều chính sách ưu đãi cho doanh nghiệp Nhà nước, đặc biệtlà các chính sách tài chính, tín dụng nên dẫn tới các doanh nghiệp cảm thấy bịthiệt thòi, khó khăn khi chuyển sang hình thức công ty cổ phần.

- Việc xử lý các tồn tại về tài sản trong doanh nghiệp chưa có hướng dẫncụ thể, rõ ràng, còn mang tính chất khoán trắng cho doanh nghiệp (doanh

nghiệp phải xử lý trước khi tiến hành cổ phần hóa), làm cho các doanh nghiệpgặp nhiều khó khăn hết sức lúng túng khi xử lý các vấn đề tồn tại Thậm chímột số doanh nghiệp đã xin thôi không làm thí điểm vì trong một thời giandài vẫn chưa xác lập được quyền sở hữu đối với một số tài sản được tiếp quảntrong quá trình cải tạo công thương, hoặc không tự xử lý nổi các tồn tại vềmặt tài chính khác như: các khoản lỗ, công nợ khó đòi hoặc hàng hóa ứ đọngkém, mất phẩm chất

- Chưa có các chính sách ưu đãi thỏa đáng cho doanh nghiệp và ngườilao động ở các doanh nghiệp thực hiện cổ phần hóa, dẫn tới người lao động ởcác doanh nghiệp này cảm thấy quyền lợi mình không được đảm bảo, quá bịthiệt thòi khi chuyển sang hình thức công ty cổ phần.

2.1.2 Giai đoạn mở rộng (5/1996-6/1998):

Trong giai đoạn này đã có nhiều doanh nghiệp nhà nước được cổ phầnhoá hơn trong giai đoạn trước nhờ chính phủ đã quan tâm hơn đến công tác cổphần hoá doanh nghiệp nhà nước Và việc một số doanh nghiệp đã cổ phầnhoá thành công đã và đang thu được nhiều kết quả khả quan cải thiện đáng kểnăng lực cạnh tranh của công ty và hiệu quả sản xuất kinh doanh so với trướckhi cổ phần hoá, đã thúc đẩy tiến trình cổ phần hoá ở Việt Nam nhưng tốc độvẫn chậm chạp chưa đảm bảo thực hiện được kế hoạch của nhà nước giao Cụthể đã có 111 doanh nghiệp đã được tiến hành cổ phần hoá chiếm 2% so vớitổng số doanh nghiệp nhà nước

Trong đó Hà Nội chiếm khoảng 3,6% tổng số doanh nghiệp cổ phầnhoá trên cả nước Đặc biệt là năm 1998 trên địa bàn Hà Nội đã cổ phần hoáđược 30 công ty với tổng số vốn đầu tư đạt 119.341 triệu đồng trong đó vốnnhà nước là 28.744 triệu đồng chiếm 24% tổng vốn đầu tư, vốn do cổ đôngtrong doanh nghiệp nắm giữ là 61.655 triệu đồng chiếm 51,6% số cổ phần củadoanh nghiệp còn lại là số vốn do cổ đông ngoài doanh nghiệp nắm giữ, chỉchiếm 24,3% Như vậy cổ đông trong doanh nghiệp là người nắm giữ tỷ lệ áp

đảo số cổ phần trong các doanh nghiệp Nhưng nhìn chung quy mô vốn củacác doanh nghiệp còn nhỏ do chưa có tích luỹ nội bộ, mỗi doanh nghiệp trungbình chỉ có gần 4 tỷ đồng vốn.

Văn bản ban hành trong giai đoạn này là: Nghị định 28/CP ngày

7/5/1996 về việc chuyển một số doanh nghiệp Nhà nước thành công ty cổphần Nghị định 25/CP ngày 26/3/1997 sửa đổi một số điều NĐ28/CP và chỉthị 658/TTg ngày 20/8/1997 của Thủ tướng chính phủ về thúc đẩy triển khaivững chắc công tác cổ phần hóa Tuy nhiên còn nhiều hạn chế đối với chínhsách này, nên tốc độ cổ phần hoá đã chững lại trên cả nước (bao hàm cả yếutố kinh tế quốc tế).

- Mục tiêu huy động vốn chưa được khai thác tốt NĐ28/CP chưa quyđịnh việc bán cổ phần cho người nước ngoài và giới hạn đầu tư vốn của cácnhà đầu tư trong nước từ 5-10% giá trị doanh nghiệp dẫn đến chủ yếu là cổphần hóa nội bộ, rất ít doanh nghiệp cổ phần hóa rộng rãi ra công chúng.

-Việc hướng dẫn, giải thích các tiêu thức để lựa chọn doanh nghiệp Nhànước làm cổ phần hóa trong NĐ28 còn chưa đầy đủ, chưa rõ ràng (thế nào làquy mô vừa và nhỏ, thế nào là không thuộc diện Nhà nước cần thiết giữ 100%vốn đầu tư, tiêu chí gì để xác định? ai xác định? xí nghiệp tự xác định hayNhà nước xác định )

- NĐ 28 đưa ra 3 hình thức cổ phần hóa, tuy nhiên chưa có tiêu thức rõràng: thế nào là đủ điều kiện để cổ phần hóa một bộ phận, cách thức tách vàtổ chức cổ phần hóa theo hình thức này? việc giải quyết các chế độ ưu đãi chongười lao động ở trong cùng doanh nghiệp nhưng không làm việc ở bộ phậnnày như thế nào? sẽ giải quyết ra sao đối với phần còn lại, đặc biệt khi phầncòn lại hoạt động kinh doanh không có hiệu quả?

- Về định giá: thiếu một hệ thống văn bản pháp quy quy định và hướngdẫn việc định giá doanh nghiệp và thiếu đội ngũ cán bộ có đủ năng lực, trìnhđộ để làm công tác định giá

Chưa chú ý đúng mức quyền lợi của người mua: chưa tuân theo quy luậtthị trường (ở đây người bán là Nhà nước định trước, người mua định sau); giátrị doanh nghiệp cổ phần hóa vẫn còn chứa đựng những yếu tố rủi ro cao,hoặc người mua không có nhu cầu (như tài sản không cần dùng, chờ thanh lý,các khoản công nợ dây dưa chưa được xử lý )

- Những phương pháp xác định giá trị lợi thế (quy định tại NĐ 28 vàthông tư 50 TC/TCDN) còn nhiều hạn chế:

+ Khi xác định tỷ suất lợi nhuận của 3 năm liền kề với thời điểm cổphần hoá là dựa trên vốn Nhà nước cấp hiện hành Nhưng khi xác định lợi thếlại dựa trên số vốn Nhà nước đã đánh giá lại Sự không đồng nhất này đã làmthiệt hại cho người mua nếu phần vốn Nhà nước đánh giá tăng lên và thiệt hạicho Nhà nước nếu phần vốn Nhà nước đánh giá lại giảm đi.

+ Lợi thế mới chỉ dựa vào kết quả kinh doanh thực tế trong quá khứ,nhưng tương lai của doanh nghiệp còn chịu ảnh hưởng của nhiều biến độngkhác, đặc biệt là cạnh tranh cao thì giá trị siêu ngạch do lợi thế mang lại sẽgiảm đi Vì vậy có tính cả 100% giá trị lợi thế vào giá trị doanh nghiệp để bánthì người mua cổ phần sẽ bị thiệt thòi.

- Quy trình xác định giá trị doanh nghiệp quá phiền hà, phải qua tới 3giai đoạn: hội đồng thẩm định giá của doanh nghiệp, kiểm toán, hội đồngthẩm định của Nhà nước và sau đó cơ quan có thẩm quyền mới công bố giá

- Giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá là giá trị thực tế mà người mua,người bán đều chấp nhận được, nhưng khi xác định giá trị doanh nghiệp tổchức kiểm toán chủ yếu dựa trên sổ sách kế toán Do đó, kết quả kiểm toánkhông sử dụng được vào việc công bố giá trị doanh nghiệp để cổ phần hoá,làm chậm tiến trình cổ phần hoá và làm tăng chi phí của doanh nghiệp.

Chính sách ưu đãi cho doanh nghiệp và cho người lao động khi tiếnhành cổ phần hoá chưa hấp dẫn: theo NĐ28 có 6 ưu đãi cho doanh nghiệpchuyển đổi, song không quy định rõ các giải pháp để thực hiện các ưu đãi đó

nên thực tế thực hiện rất khó khăn, có khi không thực hiện được như chínhsách ưu đãi về tín dụng hoặc ưu đãi về thuế theo Luật khuyến khích đầu tưtrong nước Chưa có giải pháp tích cực để hỗ trợ và tạo điều kiện cho doanhnghiệp sau khi chuyển thành công ty cổ phần ổn định và phát triển sản xuất.

Việc ưu đãi cho người lao động như cấp một số cổ phần theo thâm niênvà chất lượng công tác bộc lộ những điểm chưa hợp lý:

+ Cổ phần cấp cho người lao động chỉ có ý nghĩa sử dụng để lĩnh tiềnlãi cổ tức do công ty cổ phần trả hàng năm Cổ phần cấp không thuộc quyềnsở hữu của người lao động, không được chuyển nhượng trên thị trường, bịhạn chế khi thừa kế nên cũng ít hấp dẫn cho người lao động

+ Tổng giá trị cổ phiếu cấp cho người lao động giới hạn không quá 6tháng lương cấp bậc, chức vụ theo hệ thống thang bảng lương Nhà nước banhành và tổng số cổ phiếu cấp không quá 100% giá trị doanh nghiệp, trên thựctế giá trị cổ phiếu cấp cho người lao động lá rất thấp, chỉ khoảng 4% giá trịdoanh nghiệp.

+ Việc bán chịu cổ phần cho người lao động trên thực tế không phải làưu đãi cho người nghèo

+ Việc vừa cấp không cổ phiếu, vừa bán chịu cổ phần cho người laođộng làm phức tạp thêm việc quản lý cổ phiếu

Hệ thống chính sách cho cổ phần hoá còn thiếu và bất cập: các vấn đềliên quan đến xác định phẩm cấp tài sản, mẫu đề án, hệ thống chỉ tiêu kinh tếthuộc diện buộc phải công khai hoá, xử lý lao động dôi dư , thiếu các vănbản hướng dẫn hoạt động sau cổ phần hoá.

2.1.3 Giai đoạn chủ động (7/1998 - nay)

Văn bản: NĐ 44/1998/NĐ-CP ngày 29/6/1998 thay thế Nghị định

28/CP, NĐ 64/2002/NĐ-CP nhằm bổ sung thay thế Nghị định CP và các thông tư hướng dẫn của các Bộ, ngành chức năng