1 LỜI MỞ ĐẦU Sự cần thiết thẩm định dự án luận án Ngân hàng thương mại Hiện nay, NHNT Lào Ngân hàng đứng đầu số NHTM Lào cho vay nhiều dự án lớn như: Nhà máy điện, khai thác mỏ khoảng sản, nhà máy xi măng dự án sản xuất khác Tuy nhiên trình hoạt động, NHNT Lào có số hạn chế đặc biệt công tác TĐDA Vì công tác thẩm định DAĐT có vai trò quan trọng trình hình thành thực DAĐT, sở để định việc lựa chọn hay bác bỏ dự án Cùng với trình đổi kinh tế, công tác thẩm định DAĐT quan trọng giúp nhà tài trợ người cho vay chủ dự án sáng lọc lựa chọn DAĐT tối ưu, Vì NHNT Lào quan tâm đến việc thẩm định DAĐT đặc biệt có dự án Vấn đề nâng cao hoàn thiện công tác TĐDA NHNT Lào cần thiết điều kiện Lào nước phát triển theo hướng chế kinh tế thị trường Hội đồng Quản trị NHNT Lào ban hành Quyết định số: 07/NHNTL, ngày 19/02/2004 việc áp dụng sách quản lý rủi ro tín dụng hoàn thiện thông tư số 001/NHNT-2007 hướng dẫn việc trình xin vay, bước phê duyệt tín dụng quyền việc phê duyệt tín dụng, nội dung rõ ràng, tiến hành thực tế gặp nhiều khó khăn đặc biệt dự án lớn (trên tỷ kíp) dự án Nước ngoài, NHNT Lào chưa có phòng thẩm định riêng Vì lý nêu trên, tác giả lựa chọn vấn đề: “Thẩm định dự án đầu tư vay vốn Ngân hàng ngoại thương Lào” làm đề tài luận án Tiến sỹ kinh tế Trong luận án tác giả sâu vào phân tích thực trạng công tác thẩm định DAĐT, kết đạt được, nguyên nhân, mặt hạn chế trình thẩm định DAĐT, từ đề xuất số giải pháp nhằm nâng cao chất lượng thẩm định DAĐT vay vốn Ngân hàng ngoại thương Lào 2 Tổng quan tình hình nghiên cứu có liên quan đến đề tài luận án Nhìn chung, vấn đề thẩm định DAĐT đối tương nghiên cứu nhiều nhà kinh tế nước Hàng trăm báo, luận án, luận văn công trình nghiên cứu công bố Có thể kể số công trình nghiên cứu gần có liên quan như: * Luận án tiến sỹ liên quan đến đề tài thẩm định DAĐT Lào + “Phân tích dự án phát triển kinh tế” Phetsay Phiathep (1996) Tác giả tập trung vào bước lập dự án phát triển nông thôn nông nghiệp việc sử dụng vốn ngân sách nhà nước vốn ODA có đóng góp vốn nhân dân Ông chủ trọng việc đặt kế hoạch quy trình dự án bước viết dự án bao gồm: (a) Việc quy định dự án-giáo dục trước đầu tư; (b) việc phân tích dự án; (c) công việc xây kiểu mẫu đề nghị dự án; (d) việc thẩm định-phê chuẩn dự án áp dụng ba tiêu như: NPV, B/C ratio IRR; (e) công việc thực theo dự án (f) việc theo dõi-thẩm định kết dự án Nội dung phân tích dự án Ông bao gồm: (a) phân tích khả cung cấp cung cầu dự án; (b) phân tích mặt thiết kế kỹ thuật dự án; (c) phân tích mặt kinh tế; (d) phân tích mặt tài dự án bao gồm: dự kiến mặt tài dự án, phân tích khả sinh lợi dự án, thẩm định kết bù đắp mặt tài dự án, nguồn vốn đầu tư dự án khả trả nợ (e) phân tích mặt hành dự án Ông đề xuất số giải giáp như: công việc quy định đường lối sách-đặt kế hoạch chiến lược việc phát triển, việc xây chương trình phải dựa vào đường lối sách phát triển đặt ra, công việc quy định làm dự án để phục vụ mục đích đối tượng kế hoạch xếp ưu tiên, công việc xây kế hoạch ngân sách đầu tư Nhà nước phải dựa vào kinh tế vĩ mô khả ngân sách thu nhập, vốn hỗ trợ vốn vay nước Bộ, quan ngang Bộ địa phương phải hợp tác phối hợp phân chia trách nhiệm rõ ràng Những điểm tranh luận, điểm chưa nêu như: Việc áp dụng hệ thống thông tin, lực đội ngũ cán thẩm định dự án, chủ đầu tư, kinh phí thẩm định, văn thẩm định dự án quản lý dự án [60] * Luận án tiến sỹ liên quan đến đề tài thẩm định DAĐT Việt Nam: + “Thẩm định dự án đầu tư” Vũ Công Tuấn (1998) Tác giả tập trung nhiều vào kỹ thuật phân tích, đánh giá DAĐT văn pháp luật có liên quan Theo ông, thẩm định DAĐT kỹ thuật để phân tích, đánh giá dự án Quan niệm thẩm định dự án ông đồng nghĩa với quan niệm nước giới tiến hành thẩm định Thẩm định dự án gắn liền với kỹ thuật phân tích, đánh giá dự án đặc biệt phân tích chi phí lợi ích dự án, từ tác giả đề xuất giải pháp chủ yếu để nâng cao kỹ thuật thẩm định DAĐT mặt tài [38] + “Hoàn thiện phương pháp thẩm định tài DAĐT hoạt động cho vay NH TM Việt Nam điều kiện nay” Nguyễn Hòa Nhân (2002) Trong luận án tác giả đề cập đến kỹ thuật phân tích nội dung, phương pháp thẩm định tài dự án đầu tư phân tích thực hành tài dự án đầu tư để định cho vay, từ tác giả để giải pháp để hoàn thiện công tác thẩm định tài chủ yếu nhằm nâng cao chất lượng thẩm định DAĐT ngân hàng [25] + “Phương hướng biện pháp chủ yếu nhằm đổi công tác lập thẩm định DAĐT ngành công nghiệp đồ uống VN” Nguyễn Hồng Minh (2003) Trong luận án tác giả tập trung chủ yếu vào dự án sản xuất đồ uống từ hoa đề cập đến nội dung, công trình, phương pháp lập thẩm định dự án đầu tư tầm vĩ mô ngành công nghiệp chế biến đồ uống, từ tác giả đề số giải pháp chủ yếu nhằm đổi công tác lập thẩm định DAĐT ngành đồ uống [19] + “Nâng cao chất lượng thẩm định DAĐT NHĐT & PT VN” Nguyễn Đức Thắng (2007) Tác giả xem xét công tác nghiên cứu tình hình hoạt động kinh doanh chủ yếu ngân hàng từ năm 2001- 2006, từ tác giả đưa giải pháp kiến nghị nâng cao chất lượng thẩm định DAĐT ngân hàng Đầu tư phát triển Việt Nam [35] + “Hoàn thiện công tác thẩm định DAĐT thuộc tổng công ty xây dựng điều kiện phân cấp quản lý đầu tư nay” Trần Thị Mai Hương (2007) xem xét toàn diện công tác thẩm định dự án để định đầu tư tầm vi mô-doanh nghiệp ngành xây dựng với vai trò chủ đầu tư đặc biệt vốn ngân sách nhà nước mà cập đến phương diện công tác thẩm định DAĐT như: thẩm định, quy trình thẩm định, đội ngũ cán thẩm định, phương pháp thẩm định, vấn đề phân cấp thẩm định, từ tác giả đề xuất số giải pháp hoàn thiện công tác thẩm định DAĐT thuộc tổng công ty xây dựng Việt Nam điều kiện phân cấp quản lý đầu tư chuyển đổi mô hình hoạt động [16] * Các công trình nghiên cứu liên quan đến đề tài thẩm định DAĐT nước ngoài: + “Thẩm định đầu tư định tài chính” Lumby Stephen (1994) Tác giả tập trung vào kỹ thuật phân tích lợi ích chi phí dự án đặc biệt tác giả đề cập nhiều đến phương pháp thẩm định đầu tư truyền thống như: Phương pháp hoàn vốn, phương pháp tính lợi nhuận vốn, cách tiếp cận dòng tiền chiết khấu Kỹ thuật phân tích đánh giá dự án phục vụ cho việc định tài chính, từ tác giả đề mốt số giải pháp để hoàn thiện phương pháp thẩm định việc phân tích tài dự án [94] + “Đầu tư thẩm định dự án” Hassan Hakimina & Er hun Kula (1996) Cho thẩm định DAĐT kỹ thuật phân tích đánh giá dự án Nhìn chung, công trình nước nghiên cứu thẩm định DAĐT thường tập trung vào kỹ thuật phân tích đánh giá lợi ích chi phí phục vụ mục đích tối đa hoá lợi nhuận (tối đa hoá lãi cổ tức cho cổ động) tiến hành phân tích đánh giá lợi ích chi phí dự án, chương trình thuộc lĩnh vực công cộng, từ tác giả đề xuất số giải pháp để nâng cao chất lượng thẩm định DAĐT mặt tài thuộc lĩnh vực công cộng [87] Tóm lại, nói, đề tài nghiên cứu thẩm định DAĐT Việt Nam quốc tế nhiều người quan tâm Trong nghiên cứu họ đưa giải pháp để hoàn thiện nâng cao chất lượng công tác thẩm định DAĐT Tuy nhiên, dù tiếp cận nhiều góc độ, giải pháp để nâng cao chất lượng thẩm định DAĐT Việt Nam quốc tế thường trình bày phần nội dung công trình nghiên cứu thẩm định DAĐT, chưa trở thành nội dung nhất, cách có hệ thống cập nhật công trình riêng biệt Như vậy, chưa có Luận án có nội dung trùng lặp với đề tài “Thẩm định dự án đầu tư vay vốn Ngân hàng ngoại thương Lào” Luận án Mục đích nghiên cứu luận án - Nghiên cứu làm sáng tỏ vấn đề lý luận thực tiễn thẩm định DAĐT vay vốn NHNT Lào - Đánh giá thực trạng thẩm định DAĐT vay vốn NHNT Lào thời gian qua đưa vấn đề tồn cần phải tiếp tục hoàn thiện - Đề xuất hệ thống giải pháp chủ yếu nhằm hoàn thiện công tác thẩm định DAĐT vay vốn NHNT Lào đến năm 2020 Đối tượng phạm vi nghiên cứu luận án - Đối tượng nghiên cứu: Luận án tập trung nghiên cứu công tác thẩm định DAĐT vay vốn NHNT Lào - Phạm vi nghiên cứu: Luận án sâu nghiên cứu tình hình thẩm định DAĐT vay vốn NHNT Lào đề cập đến vấn đề có liên quan nghiên cứu giai đoạn năm 2000-2011 Phương pháp nghiên cứu Để đạt mục đích đề ra, tác giả sử dụng phương pháp tổng hợp, vấn, phân tích thống kê, có sử dụng kết hợp bảng, biểu để tính toán, minh họa, so sánh rút kết luận Ngoài ra, tác giả sử dụng phương pháp phân tích tài liệu, công trình nghiên cứu nước quốc tế vấn đề có liên quan đến đề tài nghiên cứu Bảng: Sơ đồ nghiên cứu Nội dung nghiên Các phương pháp ứng dụng cứu Khái quát tình Thu thập liệu luận án, luận văn, đề tài khoa học hình nghiên cứu liên quan, đánh giá tìm khoảng trống nghiên cứu Lý luận thẩm - Tham khảo tài liệu liên quan, điều tra, khảo sát định dự án văn pháp quy, hướng dẫn công việc ngân hàng thương NHNN Lào, NHNT Lào NHTM Lào, thực mại hoạt động thẩm định Việt Nam Đánh giá thực - Phỏng vấn, điều tra, khảo sát thực tế NHNT Lào, trạng thẩm định so sánh, đối chiếu với quy định NHNN Lào, dự án Ngân NHTM khác Lào hàng ngoại thương - Áp dụng phương pháp thống kê để tổng kết, đánh giá thực trạng Lào Để xuất giải pháp - Áp dụng phương pháp phân tích SWOT dự báo để hoàn thiện làm sở cho đề xuất giải pháp Những đóng góp luận án - Thứ nhất, hệ thống hoá làm sáng tỏ thêm vấn đề lý luận thẩm định DAĐT vay vốn NHNT Lào - Thứ hai, phân tích đánh giá thành công hạn chế công tác thẩm định DAĐT vay vốn NHNT Lào, phân tích nguyên nhân ảnh hưởng đến thành công hạn chế đó, để hoàn thiện công tác thẩm định DAĐT vay vốn NHNT Lào đến năm 2020 - Thứ ba, đề xuất quan điểm giải pháp phù hợp nhằm hoàn thiện công tác thẩm định DAĐT vay vốn NHNT Lào năm tới, có số quan điểm, giải pháp kiến nghị có tính đột phá tư quan điểm trình độ thực 7 Kết cấu luận án Luận án gồm 147 trang với tham khảo 100 tài liệu tham khảo nước, sử dụng bảng biểu, phụ lục khác có liên quan Tên đề tài: "Thẩm định dự án đầu tư vay vốn Ngân hàng Ngoại thương Lào" Ngoài lời mở đầu kết luận, luận án kết cấu thành chương sau: Chương 1: Những vấn đề lý luận chung thẩm định dự án đầu tư vay vốn Ngân hàng thương mại Chương 2: Thực trạng công tác thẩm định dự án đầu tư vay vốn Ngân hàng Ngoại thương Lào giai đoạn 2000-2011 Chương 3: Quan điểm số giải pháp hoàn thiện công tác thẩm định dự án đầu tư vay vốn Ngân hàng ngoại thương Lào CHƯƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ VAY VỐN TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1.1 Khái niệm thẩm định dự án đầu tư Thẩm định DAĐT NHTM trình thẩm định DAĐT khách hàng lập nộp cho ngân hàng làm thủ tục vay vốn, dựa quản điểm ngân hàng Nhiệm vụ nhân viên tín dụng TĐDA phát điểm sai sót, điểm đáng nghi ngờ hay điểm chưa rõ ràng dự án với khách hàng thảo luận, làm sáng tỏ thêm nhằm đánh giá xác trung thực thực chất dự án Để có phối hợp tốt với khách hàng, nhân viên tín dụng cần nắm vững quy trình lập thẩm định DAĐT khách hàng Thẩm định dự án tạo sở vững cho hoạt động đầu tư có hiệu Nếu xem xét DAĐT theo trình từ chuẩn bị đầu tư, thực đầu tư, vận hành khai thác dự án công tác thẩm định DAĐT tiến hành với nhiều công việc từ thẩm định DAĐT để định đầu tư, theo nội dung chi tiết xem xét cách toàn diện nội dung dự án từ pháp lý; thị trường, kỹ thuật công nghệ; tổ chức quản lý; thẩm định tài dự án: thẩm định tổng mức vốn đầu tư, khả huy động vốn, tỷ suất “r” thẩm định dòng tiền, thẩm định tiêu hiệu tài chính, thẩm định rủi ro Theo luật Đầu tư văn hướng dẫn thi hành Việt Nam (2005): có nhiều quan điểm khác thẩm định tùy theo mục tiêu đầu tư tính chất dự án, chủ thể có quyền thẩm định, tùy theo luật đầu tư sách đầu tư nước [27] Theo mục tiêu đầu tư, “Thẩm định dự án đầu tư” hiểu trình quan chức (nhà nước tư nhân) xem xét dự án có đạt mục tiêu kinh tế xã hội đề đạt mục tiêu cách có hiệu hay không? Theo Ngân hàng giới (WB) công tác thẩm định DAĐT nhằm giúp đưa dự án theo hướng, tạo móng cho việc thực DAĐT có hiệu [40] Theo Luật đầu tư Nhà nước, “Thẩm định dự án” có nghĩa việc đánh giá mặt phù hợp, kết quả, hiệu quả, tác động bền vững dự án trước ghi dự án vào kế hoạch đầu tư Nhà nước [47] Theo tính chất đầu tư, “Thẩm định dự án đầu tư” trình quan chức (Nhà nước tư nhân) thẩm tra, xem xét cách khách quan, khoa học toàn diện mặt pháp lý, nội dung ảnh hưởng đến hiệu quả, tính khả thi, tính thực dự án, để định đầu tư cấp giấy phép đầu tư hay quy định đầu tư, đứng góc độ tổng quát, tác giả cho “Thẩm định dự án đầu tư vay vốn Ngân hàng thương mại việc Ngân hàng tổ chức kiểm tra, đánh giá, xem xét lại dự án đầu tư trình vay vốn, cách khách quan, khoa học toàn diện nội dung ảnh hưởng trực tiếp tới tính khả thi dự án đầu tư có hiệu tương lai có định hướng phát triển, để định cho vay vốn” 1.1.2 Mục đích, chất vai trò thẩm định dự án đầu tư 1.1.2.1 Mục đích thẩm định dự án đầu tư Mục đích thẩm định DAĐT ngân hàng đánh giá cách xác trung thực khả trả nợ khách hàng để làm định cho vay Thẩm định DAĐT khâu quan trọng toàn quy trình dự án vay vốn Với phương châm nhằm mục đích bảo đảm khả thu hồi vốn ngân hàng, thẩm định dự án biện pháp để đạt mục đích Tầm quan trọng thể điểm sau: - Giúp đánh giá mức độ tin cậy phương án sản xuất DAĐT mà khách hàng lập nộp cho ngân hàng làm thủ tục vay vốn - Thẩm định đánh giá mức độ rủi ro dự án định cho vay - Giúp cho cán tín dụng lãnh đạo ngân hàng mạnh dạn định cho vay giảm xác suất hai loại sai lầm định cho vay: (1) cho vay dự án tồi (2) từ chối cho vay dự án tốt 10 1.1.2.2 Bản chất thẩm định dự án đầu tư vay vốn Ngân hàng thương mại Hoạt động thẩm định DAĐT (kết báo cáo thẩm định) hoạt động quan trọng, phận tách rời tổng thể hoạt động tín dụng trung dài hạn Ngân hàng Về mặt nghiệp vụ, hoạt động giúp cho Ngân hàng đưa đánh giá tính hợp lý, tính hiệu tính khả thi dự án theo quy định ngân hàng Thực chất, công tác thẩm định DAĐT trình kiểm tra đánh giá toàn diện nội dung dự án sở tiêu chuẩn, định, NHNN Những kết luận tính khả thi DAĐT sau thẩm định sở để nhà đầu tư đưa định đầu tư Việc thẩm định DAĐT cần thiết, mặt chủ đầu tư, khẳng định lại ý tưởng đầu tư ban đầu thực hay không ? Trên sở đưa định đầu tư, mặt khác, công cụ để chủ đầu tư tiến hành huy động vốn để trình lên cấp có thẩm quyền để thông qua dự án, cho phép DAĐT hoạt động Như vậy, việc thẩm định DAĐT cần thiết cho chủ đầu tư, cho Ngân hàng tổ chức tín dụng khác Công tác thẩm định sâu phân tích, làm rõ khía cạnh, chi tiết dự án, giúp cho việc lựa chọn, phân tích tốt nhất, mang lại hiệu cao hay chí đưa đến việc loại bỏ tất phương án đưa phương án khả thi Chủ đầu tư muốn khẳng định định đầu tư đắn, tổ chức tài tiền tệ muốn tài trợ hay cho vay vốn dự án, để ngăn chặn đổ bể lãng phí vốn đầu tư, phải thẩm tra lại tính hiệu quả, tính khả thi tính thực dự án Với tư cách nhà tài trợ nhà cung cấp vốn cho dự án, điều mà Ngân hàng quan tâm an toàn vốn Ngân hàng đầu tư biết dự án có hiệu quả, có khả hoàn trả (gốc lãi) thời hạn Vì vậy, công tác thẩm định DAĐT Ngân hàng thiếu Mặt khác, công tác thẩm định DAĐT sở để Ngân hàng xác định tương đối xác số tiền cho vay, thời gian cho vay 210 án hoà vốn sản xuất tiêu thụ hết 2.000.000 sản phẩm Nó xác định theo phương trình sau: 2.000.000 = 3.280.000.000 p – 3.500 Từ suy p = 5.140 đồng + Nếu dự án sản xuất tiêu thụ 1.000.000 sản phẩm dự án bị lỗ vốn (vì sản lượng sản xuất tiêu thụ < sản lượng hoà vốn), mức dự án là: (1.000.000 – 1.093.333) (6.500 – 3.500) = - 279.999.000 đồng Nếu dự án sản xuất tiêu thụ 1.500.000 sản phẩm dự án có lãi (sản lượng sản xuất tiêu thụ > sản lượng hoà vốn) Mức lãi dự án là: (1.500.000 – 1.093.333) (6.500 – 3.500) = 1.220.001.000 đồng Đánh giá độ an toàn mặt tài dự án đầu tư Độ an toàn mặt tài dự án nội dung cần xem xét trình phân tích thẩm định tài DAĐT Nó quan trọng để đánh giá tính khả thi tài dự án Tính khả thi tài dự án đánh giá không qua tiêu phản ánh mặt tài dự án như: IRR, NPV mà thực thông qua việc xem xét độ an toàn tài Độ an toàn mặt tài dự án thể mặt sau: + An toàn nguồn vốn + An toàn khả toán nghĩa vụ tài ngắn hạn khả trả nợ + An toàn cao cho tiêu hiệu tính toán (tính chắn tiêu hiệu dự kiến dự án) Sự phân tích thực thông qua phân tích độ nhạy dự án + An toàn nguồn vốn: Để xem xét độ an toàn nguồn vốn dự án cần phải ý đến vấn đề sau: Các nguồn vốn huy đồng phải đảm bảo không đủ số lượng 211 mà phải phù hợp tiến độ cần bỏ vốn Tính đảm bảo pháp lý sở thực tiễn nguồn vốn huy động Xem xét điều kiện cho vay vốn, hình thức toán trả nợ vốn Ngoài ra, việc huy động vốn cần đảm bảo tỷ lệ hợp lý vốn tự có (bao gồm vốn góp cổ phần liên doanh) vốn vay (tỷ lệ phải đảm bảo > 1) + An toàn khả toán nghĩa vụ tài ngắn hạn khả trả nợ: An toàn khả toán nghĩa vụ tài ngắn hạn thể qua việc xem xét tiêu: tỷ lệ tài sản lưu động so với nợ ngắn hạn (còn gọi tỷ lệ khả toán hành) = Tài sản lưu động/Nợ ngắn hạn Tỷ lệ khả toán hành phản ánh khả toán ngắn hạn doanh nghiệp Tỷ lệ phải > xem xét cụ thể cho ngành nghề kinh doanh An toàn khả trả nợ dự án: Đối với dự án vay vốn để đầu tư cần phải xem xét khả trả nợ Khả trả nợ dự án đánh giá sở nguồn thu (nợ gốc lãi) phải trả hàng năm dự án Việc xem xét thể thông qua bảng cân đối thu chi tỷ số khả trả nợ dự án [18] Tỷ số khả trả nợ dự án = Nguồn nợ hàng năm dự án Nợ phải trả hàng năm (gốc lãi) Nguồn trả nợ hàng năm dự án gồm lợi nhuận (sau trừ thuế thu nhập), khấu hao lãi phải trả hàng năm Nợ phải trả hàng năm dự án người vay định theo mức đặn hàng năm trả nợ gốc số năm, lãi trả hàng năm tính số vốn vay lại, trả nợ theo mức thay đổi hàng năm Tỷ số khả trả nợ dự án so sánh với mức quy định chuẩn Mức xác định theo ngành nghề Dự án đánh giá có khả 212 trả nợ tỷ số khả trả nợ dự án phải đạt mức quy định chuẩn Ngoài khả trả nợ dự án đánh giá thông qua việc xem xét sản lượng doanh thu điểm hoà vốn trả nợ Khả trả nợ dự án đóng vai trò quan trọng việc đánh giá độ an toàn mặt tài dự án đồng thời tiêu nhà cung cấp tín dụng cho dự án đặc biệt quan tâm coi tiêu chuẩn để chấp nhận cung cấp tín dụng cho dự án hay không * Thẩm định rủi ro dự án: Thẩm định DAĐT vay vốn ngân hàng thực kỹ trước định cho vay mục tiêu đánh giá xác trung thực khả thu hồi nợ cho vay dự án Đánh giá khả xảy biến cố không chắn giai đoạn dự án Rủi ro tiềm ẩn giai đoạn dự án Do vậy, thẩm định rủi ro tạo điều kiện thực dự án định Các kỹ thuật thẩm định rủi ro thường sử dụng, từ đơn giản đến phức tạp, bao gồm: thẩm định độ nhay, phương pháp toán xác suất, phương pháp mô Monte Carlo thẩm định dự án trường hợp có trượt giá lạm phát - Thẩm định độ nhạy dự án: Là xem xét thay đổi tiêu hiệu tài dự án (lợi nhuận thu nhập thuần, hệ số hoàn vốn nội ) yếu tố có liên quan tiêu thay đổi Thẩm định độ nhạy nhằm xem xét mức độ nhạy cảm dự án biến động yếu tố có liên quan Hay nói cách khác, thẩm định độ nhạy nhằm xác định hiệu dự án điều kiện biến động yếu tố có liên quan đến tiêu hiệu tài Thẩm định độ nhạy dự án giúp cho chủ đầu tư biết dự án nhạy cảm với yếu tố hay nói cách khác, yếu tố gây nên thay đổi nhiều tiêu hiệu xem xét để từ có biện pháp quản lý chúng trình thực dự án Mặt khác thẩm định độ nhạy dự án cho phép lựa chọn dự án có độ an toàn cho kết dự tính Dự án có độ an toàn cao dự án đạt hiệu 213 yếu tố tác động đến thay đổi theo chiều hướng lợi Thẩm định độ nhạy cảm dự án thực theo phương pháp sau: Phương pháp 1: Phân tích ảnh hưởng yếu tố liên quan đến tiêu hiệu tài nhằm tìm yếu tố gây nên nhạy cảm lớn tiêu hiệu xem xét Trong trường hợp này, phương pháp phân tích gồm bước sau: Xác định biến chủ yếu (những yếu tố liên quan) tiêu hiệu tài xem xét dự án + Tăng giảm yếu tố theo tỷ lệ % + Tính lại tiêu hiệu xem xét + Đo lượng tỷ lệ % thay đổi tiêu hiệu tài thay đổi yếu tố Yếu tố làm cho tiêu hiệu tài thay đổi lớn dự án nhạy cảm với yếu tố Yếu tố cần nghiên cứu quản lý nhằm hạn chế tác động xấu, phát huy tác động tích cực đến thay đổi tiêu hiệu tài xem xét Ví dụ: Ta quan sát thay đổi tiêu IRR thay đổi yếu tố vốn đầu tư ban đầu, chi phí khả biến, giá sản phẩm, tuổi thọ dự án Kết tính toán thể bảng sau: %thay đổi IRR Các yếu tố thay đổi IRR ∆IRR/IRR - Không đổi 18,2 - Vốn đầu tư tăng 10% 17,5 - 3,84 - Chi phí khả biến tăng 10% 16,3 - 10,43 - Giá sản phẩm giảm 10% 14,5 - 20,32 - Tuổi thọ dự án giảm 10% 17,1 - 6,04 (từ 10 năm xuống năm) Như IRR nhạy cảm nhiều với giá sản phẩm đến chi phí khả biến Trong quản lý dự án cần đặc biệt quan tâm đến yếu tố này, cần tìm biện pháp giảm chi phí sản xuất nâng cao chất lượng sản phẩm 214 Khi yếu tố ảnh hưởng đến tiêu hiệu tài thay đổi giới hạn định theo hướng bất lợi tiêu hiệu tài xem xét đạt hiệu (chẳng hạn NPV > 0, IRR > r giới hạn) dự án xem xét coi có độ an toàn cao Ví dụ: Khi mức giá bán thay đổi tăng giảm 10% 20%, tiêu NPV, IRR dự án tính theo bảng sau: Mức bán giá thay đổi Chỉ tiêu - 20% - 10% 10% 20% NPV (tr $) 107 741 1350 1998 2630 IRR (%) 10,5 14,8 18,1 22,03 25,4 Tỷ suất chiết khấu dự án 10% Qua bảng tính ta thấy giá bán giảm xuống 10% 20% NPV dự án dương IRR dự án đảm bảo > 10% Dự án xem xét có độ an toàn cao cho kết dự tính Phương pháp 2: Thẩm định ảnh hưởng đồng thời nhiều yếu tố (trong tình tốt xấu khác nhau) đến tiêu hiệu tài xem xét để đánh giá độ an toàn dự án Vi du: Xem xét thay đổi tiêu IRR DAĐT mức giá tăng giảm 10% 20% Chi phí khả biến tăng giảm 10% 20% Cho biết dự án vay vốn với lãi suất 10% năm Kết tính toán thể qua bảng sau: Mức thay đổi giá bán Mức biến - 20% - 10% 10% 20% đổi chi phí khả biến - 20% 15,2% 18,9% 22,6% 25,8% 29,1% - 10% 13,0% 16,7% 20,4% 23,9% 27,2% 10,5% 14,8% 18,1% 22,03% 25,4% 10% 8,15% 12,3% 16,1% 19,7% 23,1% 20% 7,5% 17,5% 21,2% 9,8% 13,7% Qua bảng cho thấy tình tốt: 215 + Giá bán tăng 10% đồng thời chi phí khả biến giảm 10% 20% + Giá bán tăng 20% đồng thời chi phí khả biến giảm 10% 20% Trong trường hợp IRR dự án đạt từ 23,9% đến 29,1% Trong trường hợp rủi ro, giá bán giảm xảy sau: + Giá bán giảm 10% đồng thời chi phí khả biến giảm 10% 20%, dự án đạt hiệu (IRR > 10%) + Giá bán giảm 20% đồng thời chi phí khả biến giảm 10% 20%, dự án đạt hiệu (IRR > 10%) Trong trường hợp rủi ro nhất: giá bán giảm 10% 20% chi phí khả biến tăng 10% 20% có trường hợp đạt tiêu chuẩn hiệu IRR = 12,3% > 10% (khi giá giảm 10% đồng thời chi phí khả biến tăng 10%) Trong ba trường hợp lại (giá bán giảm 10% chi phí khả biến tăng 20%, giá bán giảm 20% chi phí khả biến tăng 10% 20%) dự án không đạt hiệu (IRR < 10%) Như trường hợp này, để đánh giá xác độ an toàn dự án cần phải có them thông tin xác suất dự kiến xảy tình rủi ro Phương pháp 3: Cho yếu tố có liên quan tiêu hiệu tài thay đổi giới hạn thị trường, người đầu tư quản lý dự án chấp nhận Mỗi thay đổi ta có phương án Lần lượt cho yếu tố thay đổi ta có hàng loạt phương án Căn vào điều kiện cụ thể thị trường, người đầu tư quản lý để lựa chọn phương án có lợi Vi dụ: Hãy lựa chọn phương án theo tiêu điểm hoà vốn biết thông tin sau đây: + Tổng chi phí cố định dự án 3.280.000.000đ + Biến phí đơn vị sản phẩm 3.250đ Số sản phẩm dự kiến đời dự án 2.000.000 đơn vị Khả tiêu thụ thị trường giá đơn vị sản phẩm (P) khác sau: P = 4.000 đồng: thị trường tiêu thụ 2,5 triệu sản phẩm P = 4.890 đồng: thị trường tiêu thụ 2,0 triệu sản phẩm 216 P = 5.500 đồng: thị trường tiêu thụ 1,5 triệu sản phẩm P = 5.700 đồng: thị trường tiêu thụ 1,3 triệu sản phẩm P = 6.250 đồng thị trường tiêu thụ 1,0 triệu sản phẩm Lời giải: Cả đời dự án dự kiến sản xuất triệu sản phẩm Để đảm bảo hoà vốn sản xuất tiêu thụ hết triệu sản phẩm mức giá đơn vị sản phẩm P tối thiểu phải là: 2.000.000.000 3.280.000.000 = P – 3.250 Suy P = 4.890 đồng Đối chiếu với phương án giá phương án giá P = 4000 đồng bị loại bỏ từ đầu Chúng ta việc so sánh phương án lại: Nếu P = 4890 đồng, Xhoà vốn = 2.000.000 sản phẩm, thị trương tiêu thụ 2.000.000 sản phẩm - phương án hoà vốn Nếu P = 5.500 đồng Xhoà vốn = 1.457.777 sản phẩm, thị trường tiêu thụ 1.500.000 sản phẩm - phương án có lãi Nếu P = 5.700 đồng Xhoà vốn = 1.338.775 sản phẩm, thị trường tiêu thụ 1.300.000 sản phẩm → sản phẩm bị ứ đọng Nếu P = 6.250 đồng Xhoà vốn = 1.093.333 sản phẩm, thị trường tiêu thụ 1.000.000 sản phẩm → sản phẩm bị ứ đọng Như vậy, có phương án với mức P = 5.500 đồng/sản phẩm có lãi Vậy chọn phương án P = 5.500 đồng/sản phẩm Phương pháp 4: Sử dụng độ lệch chuẩn, hệ số biến thiên để thẩm định độ nhạy Theo phương pháp này, cần thực bước tính toán sau: + Tính tiêu hiệu tài cho phương án xem xét tình huống: tốt nhất, bình thường xấu + Dự tính xác suất xảy tình + Tính kỳ vọng toán tiêu hiệu ứng với xác suất dự tính Công thức tính kỳ vọng toán sau: m EV = ∑ piqi i=1 217 qi : xác suất xảy tình i pi : trị số tiêu hiệu tình i + Xác định độ lệch chuẩn tiêu hiệu xem xét Độ lệch chuẩn (σ) xác định theo công thức sau: σ = m ∑ (Pi - EV)2 qi i=1 Phương án có độ lệch chuẩn nhỏ độ nhạy bé độ an toàn Trong trường hợp kỳ vọng toán học phương án khác phải sử dụng tiêu hệ số biến thiên để xem xét + Xác định hệ số biến thiên (V) Công thức xác định hệ số biến thiên: [18] σ V = EV x 100 Hệ số biến thiên phương án nhỏ độ nhạy bé an toàn Ví dụ: Hãy xem xét độ an toàn phương án sau theo tiêu NPV với số liệu bảng sau: Đơn vị triệu đồng Xác suất xảy Xác suất xảy Xác suất xảy tình xấu tình bình tình tốt (p1= 20%) thường (p2= 60%) (p3= 20%) A 400 500 600 500 B 300 500 700 500 EV Độ lệch chuẩn phương án A: σ1 = 0,2 (400 - 500)2 + 0,6 (400 - 500)2 + 0,2 (600 - 500)2 = 63,245 Độ lệch chuẩn phương án B: σ2 = 0,2 (300 - 500)2 + 0,6 (500 - 500)2 + 0,2 (700 - 500)2 = 126,491 Từ kết cho thấy phương án A phương án B có 218 kỳ vọng toán (EV = 500) song phương án A có độ lệch chuẩn bé nên an toàn - Phương pháp toán xác suất: Phương pháp sử dụng thẩm định đánh giá dự án trường hợp có nhiều khả rủi ro Phương pháp cho phép lượng hoá biến cố tương lai điều kiện bất định biến cố, đặc biệt trường hợp xuất biến cố loại trừ xuất biến cố khác Trong trình lập thẩm định DAĐT, phải dự đoán đầu ra, đầu vào dự án kể từ dự án bắt đầu vào thực cuối đời thực dự án Do đó, việc vận dụng phương pháp toán xác suất để lượng hoá quan trọng Bằng việc tính kỳ vọng toán biến cố, người đầu tư cân nhắc để lựa chọn phương án tối ưu phương án có Nếu ta gọi qi: xác suất biến cố i, pi: giá trị biến cố i, m ∑qi = hay 100% kỳ vọng toán (ký hiệu EV) là: i=1 m EV = ∑qipi i=1 EV hiểu cân tin cậy mức độ trung bình giá trị biến cố Việc sử dụng tiêu kỳ vọng toán biến cốchỉ có ý nghĩa để chủ đầu tư xem xét đánh giá hiệu tài dự án trường hợp có nhiều khả rủi ro không phản ánh giá trị thực biến cố Ví dụ 1: Một DAĐT sản xuất hàng A Nếu mặt hàng bị nhà nước đánh thuế IRR dự án đạt 10%, xác suất bị đánh thuế 20% Nếu không bị đánh thuế IRR dự án 15% Hỏi IRR kỳ vọng dự án này? Giải: Trong điều kiện đầu có biến cố: bị đánh thuế không bị 219 đánh thuế Xác suất bị đánh thuế 20% xác suất không bị đánh thuế 80% Do IRR kỳ vọng dự án là: EV = 0,2 0,1 + 0,8.0,5 = 0,14 hay 14% Ví dụ 2: Một doanh nghiệp dự định khai thác hai A B Đối với mỏ A khả quặng có chất lượng tốt 70% cầu thị trường cao, khả tiêu thu nhanh sản phẩm mỏ đạt 80% với lợi nhuận 3.600 tr đ/năm Trường hợp sản phẩm mỏ tiệu thụ chậm lợi nhuận đạt 2.500 tr đ/năm Nếu chất lượng mỏ không tốt lợi nhuận đạt 1.700 tr đ/năm Đối với mỏ B, khả quặng có chất lượng tốt 60% trường hợp lợi nhuận 3.500 tr đ/năm Nếu chất lượng mỏ không tốt lợi nhuận có khả đạt 2.000 tr đ/năm Cho biết doanh nghiệp nên chọn mỏ để khai thác biết tuổi khai thác hai mỏ Giải: Trước hết biểu diễn điều kiện ví dụ sơ đồ sau: Quặng có chất lượng tốt q1 = 0,7 Mỏ A Quặng có chất Tiêu thụ nhanh q'1 = 0,8; W'1 = 3600 trđ/năm Tiêu thụ chậm q'1 = 0,2; W'1 = 2500 trđ/năm W2 = 1700 trđ/năm lượng xấu q2 = 0,3 q1 = 0,6; W1 = 3500 trđ/năm Mỏ B q2 = 0,4; W2 = 2000 trđ/năm Kỳ vọng lợi nhuận mỏ A trường hợp quặng có chất lượng tốt: 220 EVW0,7 = 0,8 x 3600 + 0,2 x 2500 = 3380 (triệu đồng) Kỳ vọng lợi nhuận trường hợp khai thác mỏ A EVW(A) = 0,7 x 3380 + 0,3 x 1700 = 2876 (triệu đồng) Kỳ vọng lợi nhuận trường hợp khai thác mỏ B EVW(B) = 0,6 x 350 + 0,4 x 2000 = 2900 (triệu đồng) Với kết tính toán cho thấy nên chọn phương án khai thác mỏ B - Phương pháp mô Monte Carlo: Đây phương pháp thẩm định kết dự án tác động đồng thời yếu tố tình khác có tính tới phân bố xác suất giá trị biến số yếu tố Phương pháp mô Monte Carlo có ưu điểm phương pháp xem xét đồng thời kết hợp yếu tố, có tính tới mối quan hệ yếu tố Bởi phương pháp khả phức tạp đòi hỏi người thẩm định phải có kinh nghiệm, kỹ thực tốt với trợ giúp kỹ thuật máy tính Phương pháp mô Monte Carlo bao gồm: + Lựa chọn biến làm biến quan trọng dựa vào mô hình phân tích (dựa sở thẩm định độ nhạy để đưa vào yếu tố có ảnh hưởng lớn tới dự án) + Xác định mô hình biến động của yếu tố ảnh hưởng mối quan hệ chúng với biến ngẫu nhiên + Xác định xác suất + Sử dụng mô hình mô xác định kết phân tích Các kết giúp cho việc đánh giá dự án xác Tuy nhiên phương pháp có số hạn chế: Đó khó ước lượng xác suất xảy Điều dẫn đến kết việc sử dụng xác suất chủ quan khó tránh Mặt khác, mối quan hệ biến phức tạp Mặc dù phương pháp hay đòi hỏi lượng thông tin lớn dự án xem xét Bởi sử dụng phương pháp phải tốn nhiều chi phí thời gian - Thẩm định dự án trường hợp có trượt giá lạm phát: Trượt 221 giá coi tăng giá mặt hàng cụ thể Lạm phát coi giảm sức mua đồng tiền nói chung Lạm phát yếu tố khách quan, dự án khắc phục Lạm phát tác động trực tiếp lên khoản chi phí vốn đầu tư Nếu mức lạm phát cao nhu cầu vốn đầu tư để thực thi công xây lắp công trình tương lai cao so với lượng tính theo thực Vì để đảm bảo cho trình thực đầu tư thuận lợi, việc dự tính mức vốn đầu tư cần huy động phải tính đến yếu tố trượt giá lạm phát có Lạm phát ảnh hưởng đến việc cân đối tiền mặt Khi có lạm phát cần phải tính đến lượng tiền mặt cần bổ sung để đủ cân đối tài Lạm phát tăng làm nhu cầu tiền mặt tăng hiệu dự án thấp Lạm phát ảnh hưởng đến khoản phải thu, phải trả dự án Chẳng hạn, khoản phải thu tăng (bán chịu nhiều) khoản phải trả ngày giảm (mua chịu ít) lợi cho dự án Lạm phát tác động gián tiếp đến tiền lãi, đến thuế, đến hàng tồn kho chi phí sản xuất Trượt giá lạm phát yếu tố khách quan tác động đến khoản thu chi mức lãi suất thực tế dự án Bởi đánh giá hiệu tài dự án trường hợp có trượt giá lạm phát cần phải tiến hành theo phương pháp sau: Phương pháp 1: + Tiến hành điều chỉnh khoản thu chi dự án theo tỷ lệ % trượt giá nhằm phản ánh khoản thu, chi thực tế dự án + Điều chỉnh tỷ suất chiết khấu r theo tỷ lệ lạm phát theo công thức sau: [18] r1f = (1 + r) (1 + f) – r = Tỷ suất chiết khấu chưa có lạm phát f = Tỷ lệ lạm phát r1f = Tỷ suất chiết khấu có tính đến yếu tố lạm phát Tỷ suất chiết khấu điều chỉnh sử dụng để chuyển khoản thu chi dự án mặt thời gian Như với việc sử dụng tỷ suất chiết khấu có điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát loại bỏ yếu tố lạm 222 phát khỏi khoản thu chi dự án Phương pháp 2: Điều chỉnh khoản thu chi dự án theo tỷ lệ % trượt giá loại trừ ảnh hưởng yếu tố lạm phát khỏ khoản thu chi dự án Loại trừ yếu tố lạm phát khỏi tỷ suất chiết khấu (nếu tỷ suất chiết khấu bao hàm yếu tố lạm phát) Việc điều chỉnh tỷ suất chiết khấu để loại trừ yếu tố lạm phát tiến hành theo công thức sau: [18] r= (1 + r1f) 1+f -1 r1f : tỷ suất chiết khấu bao hàm yếu tố lạm phát f : tỷ lệ lạm phát r : tỷ lệ chiết khấu loại trừ yếu tố lạm phát Sử dụng tỷ suất chiết khấu để tính chuyển khoản thu chi dự án mặt thời gian Ví dụ: Một DAĐT có tổng số vốn đầu tư tính đến thời điểm dự án bắt đầu hoạt động 400 triệu $ Doanh thu hàng năm dự án 300 tirệu $ Chi phí loại hàng năm để tạo doanh thu 100 triệu $ (tính theo giá trị thời điểm dự án bắt đầu vào hoạt động) Dự án hoạt động năm, giá trị lại Dự kiến doanh thu hàng năm tăng giá 5% Hãy xác định NPV dự án (đã loại trừ yếu tố lạm phát) Biết rằng, chi phí hội vốn 20% năm (đã tính đến yếu tố lạm phát) Lời giải: Theo phương pháp + Điều doanh thu chi phí dự án theo tỷ lệ % trượt giá ta có: Doanh thu thực tế năm thứ nhất: 300(1 + 0,05) = 315 triệu $ Doanh thu thực tế năm thứ hai: 300(1 + 0,05)² = 330,75 triệu $ Doanh thu thực tế năm thứ ba: 300(1 + 0,05)³ = 347,2875 triệu $ 223 Chi phí thực tế năm thứ nhất: 100(1 + 0,06) = 106 triệu $ Chi phí thực tế năm thứ hai: 100(1 + 0,06)² = 112,36 triệu $ Chi phí thực tế năm thứ ba: 100(1 + 0,06)³ = 119,1016 triêu $ Tính NPV dự án (đã loại trừ yếu tố lạm phát) là: NPV = -400 + 315 - 106 330,75 - 112,36 347,2875 - 119,1016 + + + 0,2 (1 + 0,2)2 (1 + 0,2)3 NPV = -400 + 218,39 228,1859 209 + 2+ + 0,2 (1 + 0,2) (1 + 0,2)3 NPV = 57,8783 triệu $ Theo phương pháp 2: Điều chỉnh doanh thu chi phí hàng năm dự án theo % trượt giá (như trên) Thu nhập (doanh thu sau trừ chi phí) hàng năm dự án sau: Năm thứ 209 triệu $ Năm thứ hai 218,39 triệu $ Năm thứ ba 228,1895 triệu $ Loại trừ yếu tố lạm phát khỏi khoản thu nhập hàng năm dự án: Thu nhập thực tế năm thứ tương đương với: 209 = 199, 0476 triệu $ đầu năm thứ + 0,05 Thu nhập thực tế năm thứ hai tương đương với: 218,39 = 198,0861 triệu $ đầu năm thứ (1 + 0,05)2 Thu nhập thực tế năm thứ ba tương đương với: 228,1859 = 197,1155 triệu $ đầu năm thứ (1 + 0,05)3 + Loại trừ yếu tố lạm phát khỏi tỷ suất chiết khấu 224 r= + 0,2 = 0,142857 + 0,05 Tính NPV (đã loại trừ yếu tố lạm phát) dự án là: NPV = - 400 + 198,0861 197,1155 199,0476 + 2+ + 0,142857 (1 + 0,142857) (1 + 0,142857)3 NPV = - 400 + 174,1666 + 151,6597 + 132,0520 NPV = - 400 + 174,1666 + 151,6597 + 132,0520 NPV = 57,8783 triệu $ Như dự án phương pháp cho kết quả: NPV dự án sau loại trừ yếu tố lạm phát 57,8783 triệu $ Việc áp dụng phương pháp phương pháp tùy thuộc vào điều kiện cụ thể dự án [...]... TĐDA đầu tư vay vốn Bảo đảm thực hiện các quy định của pháp luật về DAĐT của ngân hàng 1.1.4 Sự cần thiết phải tiến hành thẩm định dự án đầu tư vay vốn 1.1.4.1 Sự cần thiết phải tiến hành thẩm định dự án đầu tư vay vốn xét về phía nhà đầu tư (người xin vay vốn) Thông thường, khi xảy ra quyết định đầu tư một dự án, chủ đầu tư phải cân nhắc giữa nhiều sự lựa chọn khác nhau, nghĩa là nhiều dự án khác nhau... giá dự án vay vốn Tuỳ theo quy mô đầu tư, hình thức và nguồn vốn đầu tư, yêu cầu về nội dung thẩm định của từng loại dự án có sự khác biệt nhau, tuy nhiên có thể cần được xem xét, đánh giá hai nội dung quan trọng như: Thẩm định chung bản thân dự án và thẩm định khách hàng vay vốn 1.3.1 Thẩm định bản thân dự án vay vốn Ngân hàng kiểm tra thẩm định lại toàn bộ hồ sơ phần thuyết minh và thiết kế của dự án. .. Ngân hàng đối với khách hàng trong và ngoài nước, đảm bảo cho sự tồn tại và phát triển của Ngân hàng trong điều kiện cạnh tranh của cơ chế thị trường với sự có mặt của nhiều Ngân hàng, tổ chức tài chính có nội dung hoạt động tư ng tự 1.1.3 Yêu cầu và nhiệm vụ đặt ra đối với công tác thẩm định dự án đầu tư vay vốn tại Ngân hàng thương mại 1.1.3.1 Yêu cầu đối với công tác thẩm định dự án đầu tư vay vốn. .. của các Ngân hàng Vì nếu cán bộ người trách nhiệm việc thẩm định có năng lực chuyên môn nghề nghiệp sâu, rộng sẽ giúp việc thẩm định DAĐT vay vốn của Ngân hàng có chất lượng cao, có tính chuyên môn, chính xác khi ra quyết định cho vay 1.1.2.3 Vai trò của thẩm định dự án đầu tư vay vốn tại Ngân hàng thương mại Thẩm định DAĐT trong công tác hoạt động của Ngân hàng chính là một trong những biện pháp cơ... cấu vốn đầu tư, dòng tiền đầu vào, đầu ra, thời hạn thu hồi vốn, hiệu quả đầu tư, rủi ro Thứ hai, thẩm định DAĐT giúp Ngân hàng nâng cao chất lượng tín dụng và hoạt động kinh doanh tốt việc cho vay theo dự án nói chung (lựa chọn được dự án tốt, từ chối dự án tồi) Thứ ba, thẩm định DAĐT giúp cho Ngân hàng phân loại được các dự án do khách hàng mang tới, tìm được các dự án phù hợp với định hướng đầu tư. .. đại phương liên quan Lập báo cáo thẩm định Ký hợp đồng Xuống tại chỗ khách hàng Phòng tín dụng tổ chức thẩm định Hội đồng tín dụng/Hội đồng quản trị tổ chức thẩm định lại Lập báo cáo thẩm định Giám đốc NHTM Người có thẩm quyền quyết định đầu tư Sơ đồ 1.1: Quy trình tổng quát thẩm định dự án đầu tư vay vốn 18 1.2.1 Lập hồ sơ dự án đầu tư để nghị vay vốn tại Ngân hàng thương mại Lập hồ sơ DAĐT là khâu... 1.2.2 Thẩm định dự án đầu tư vay vốn tại Ngân hàng thương mại Thẩm định dự án vay vốn là thẩm định khả năng hiện tại và tiềm tàng của khách hàng về sử dụng vốn tín dụng Mục tiêu của TĐDA vay vốn là tìm kiếm những tình huống có thể dẫn đến rủi ro cho ngân hàng, tiên lượng khả năng kiểm soát những loại rủi ro đó và dự kiến các biện pháp phòng ngừa và hạn chế thiết hại có thể xảy ra Mặt khác, TĐDA vay vốn. .. 1.4 CÁC PHƯƠNG PHÁP THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ VAY VỐN Một DAĐT sẽ được thẩm định đầy đủ và chính xác khi các phương pháp thẩm định khoa học, kết hợp với các kinh nghiệm quản lý thực tiễn và các nguồn thông tin đang tiếp nhận cậy Công tác thẩm định là công tác hết sức quan trọng đối với việc cho vay vốn tại Ngân hàng Vì vậy việc lựa chọn phương pháp thẩm định hợp lý để cho kết quả thẩm định chính xác cũng... TĐDA cho vay Tại NHTM, cán bộ thẩm định thường tiến hành thẩm định các dự án dựa trên cơ sở sự phối hợp nhiều phương pháp như: Các phương pháp thẩm định phải sử dụng tại phòng tín dụng bao gồm: (Phương pháp thẩm định theo trình tự Phương pháp so sánh đối chiếu Phương pháp dự báo Phương pháp phân tích độ nhạy Phương pháp giảm thiểu rủi ro Dựa vào các phương pháp thẩm định trên, cán bộ thẩm định mới... xác định thị trường mục tiêu * Xác định sản phẩm của dự án * Dự báo cung cầu thị trường về sản phẩm của dự án đầu tư trong tư ng lai: (Thẩm định cung cầu thị trường về sản phẩm của dự án ở hiện tại và trong quá khứ Dự báo cầu sản phẩm của dự án trong tư ng lai Dự báo cung sản phẩm của dự án trong tư ng lai) * Nghiên cứu vấn đề tiếp thị sản phẩm của dự án: (Nhiệm vụ của công tác tiếp thị của dự án Nội