1 mở đầu tim nng rt ln ny ủ ủu t phỏt trin kinh t xó hi Xut phỏt t lý ủú, tỏc gi la chn Huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn nhm phỏt trin kinh t - xó hi Vit Nam lm ủ ti nghiờn cu lun ỏn tin s kinh t, chuyờn ngnh Kinh t chớnh tr Tớnh cp thit ca ủ ti lun ỏn Thnh qu tng trng kinh t nc ta nhng nm qua, theo nhiu nghiờn cu l nh ch yu vo vic huy ủng thnh cụng cỏc ngun lc ti chớnh v cỏc ngun lc lao ủng, ti nguyờn ủ vo ủu t sn xut, kinh doanh Tuy nhiờn, l mt nc ủang phỏt trin vi kh nng tớch ly ti chớnh cũn thp so vi nhu cu ủu t tng nhanh, vic nõng cao kh nng huy ủng ngun lc ti chớnh cú ý ngha thit yu Thc t thi gian qua cho thy, vic huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc nh nc khỏ n ủnh Tuy nhiờn, ngun lc ti chớnh ny cú gii hn v ch yu s dng trung vo ủu t c s h tng quan trng v cung cp cỏc hng húa, dch v cụng cng Ngun ti chớnh t khu vc cú ủu t nc ngoi ủúng vai trũ quan trng, to lc ủy cn thit cho phỏt trin, nhng li khụng n ủnh, ph thuc vo bờn ngoi, v ch trung vo mt s lnh vc, ngnh ngh nht ủnh Vỡ vy, huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc t nhõn nc cú ý ngha quan trng Tuy vy, kt qu huy ủng thc t cũn khong cỏch ln vi tim nng ti chớnh ca khu vc ny Vic khụng huy ủng s dng ngun ti chớnh dõn vo phỏt trin kinh t xó hi khụng ch l s lóng phớ ngun lc rt ln, chỳng ta ủang thiu ngun lc ti chớnh cho ủu t, m cũn cú th gõy nhng h qu khụng mong mun nh ủu c vo vng, ngoi t, nh ủt to bong búng, gõy bt n ủnh kinh t - xó hi Vic tỡm nhng gii phỏp thỳc ủy vic huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn vo phỏt trin kinh t - xó hi, ủú, cú ý ngha lý lun v thc tin sõu sc Hin nay, cỏc cụng trỡnh nghiờn cu xung quanh ủ huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn nhm phỏt trin kinh t xó hi khỏ dng v s lng, phong phỳ v ni dung, nhng nhng nghiờn cu ny thng ch yu tip cn t khớa cnh ngun lc ti chớnh ca c nn kinh t hoc ngun lc ti chớnh ni ti cỏc doanh nghip, cỏch thc s dng hiu qu ngun lc y ủ nõng cao tớnh cnh tranh cho doanh nghip Ngha l huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn nhm phỏt trin kinh t xó hi ch ủc tip cn mt cỏch giỏn tip, hoc l quỏ rng hoc l quỏ hp, cha cú mt nghiờn cu tng th, bao quỏt v ủ huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc t nhõn Trong ủú, yờu cu t thc tin ủũi hi cn tip tc hon thin c ch, chớnh sỏch, gii phỏp huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc cú Mc ủớch v nhim v ca lun ỏn Mc ủớch ca lun ỏn l lm rừ nhng ủ lý lun c bn v ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn v huy ủng ngun lc ti t kinh t t nhõn cho phỏt trin kinh t xó hi; trờn c s ủú phõn tớch, ủỏnh giỏ thc trng huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn cho phỏt trin kinh t xó hi Vit Nam v; ủ xut phng hng, gii phỏp nhm ủy mnh thu hỳt ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn nhm phỏt trin kinh t xó hi Vit Nam thi gian ti Nhim v nghiờn cu: - Khỏi quỏt v lm rừ nhng ủ lý lun v ngun lc ti chớnh, ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn, huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn cho phỏt trin kinh t xó hi - Phõn tớch cỏc kờnh huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn v cỏc nhõn t nh hng - Tng kt kinh nghim huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn cho phỏt trin kinh t xó hi mt s quc gia, vựng lónh th cú ủiu kin tng ủng vi Vit Nam, qua ủú, rỳt nhng bi hc cú th dng - Phõn tớch, ủỏnh giỏ thc trng huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn cho phỏt trin kinh t xó hi Vit Nam giai ủon 2001-2011 Rỳt nhng thnh cụng v hn ch cn khc phc v nguyờn nhõn - xut quan ủim, phng hng v gii phỏp thỳc ủy huy ủng hiu qu ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn nhm phỏt trin kinh t xó hi Vit Nam thi gian ti i tng v phm vi nghiờn cu ca lun ỏn i tng nghiờn cu ca lun ỏn ủc xỏc ủnh l ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn v cỏc hỡnh thc huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn cho phỏt trin kinh t xó hi Phm vi nghiờn cu Phm vi nghiờn cu ủc xỏc ủnh l ngun lc ti chớnh t khu vc kinh t t nhõn v cỏc hỡnh thc huy ủng ngun lc ny cho phỏt trin kinh t xó hi Vit Nam Trong ủú, kinh t t nhõn ủc hiu l thnh phn kinh t da trờn s hu t nhõn v t liu sn xut, bao gm cỏc doanh nghip t nhõn nc, h kinh doanh cỏ th v h gia ủỡnh Cỏc doanh nghip c phn cú mt phn gúp ca t nhõn cng nm phm vi nghiờn cu Tip cn khu vc kinh t t nhõn ủc xỏc ủnh mi tng quan vi kinh t nh nc v kinh t cú ủu t nc ngoi Phm vi v thi gian ủc xỏc ủnh giai ủon 2001-2011 - Phõn tớch v ủỏnh giỏ ủc tim nng v thc trng huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn cho phỏt trin kinh t xó hi Vit Nam, cỏc yu t nh hng, ch mt s hn ch v nguyờn nhõn ca chỳng im mi ca lun ỏn l cỏch tip cn so sỏnh gia tim nng v thc trng huy ủng huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn, lm c s ủo lng hiu qu huy ủng - D bỏo xu hng ủng ca ngun lc ti chớnh khu vc kinh t t nhõn, d bỏo kh nng huy ủng cho phỏt trin kinh t xó hi t khu vc ny cỏc nm ti - xut phng hng v gii phỏp huy ủng hiu qu ngun lc ti chớnh t khu vc kinh t t nhõn nhm phỏt trin kinh t xó hi Vit Nam thi gian ti C s lý lun v phng phỏp nghiờn cu - C s lý lun: Lun ỏn da trờn c s lý lun ca ch ngha Mỏc-Lờnin, T tng H Chớ Minh, cỏc quan ủim, ch trng, chớnh sỏch ca ng v Nh nc, cỏc lý thuyt kinh t hin ủi cú s la chn thớch hp vi ủiu kin Vit Nam - Phng phỏp nghiờn cu: Lun ỏn s dng tng hp cỏc phng phỏp nghiờn cu khoa hc kinh t nh phng phỏp phõn tớch tng hp, so sỏnh, ủiu tra, kho sỏt, kt hp phng phỏp phõn tớch ủnh tớnh v phõn tớch ủnh lng, ủc bit l phng phỏp h thng ủ nghiờn cu, dng cỏc kt qu ủc nghiờn cu ca nhiu cụng trỡnh khoa hc cú liờn quan ủn huy ủng ngun lc ti chớnh cho phỏt trin kinh t xó hi Cỏch tip cn nghiờn cu l sau lm rừ cỏc ủ lý lun, lun ỏn trung phõn tớch nhm xỏc ủnh tim nng huy ủng t kinh t t nhõn thụng qua phõn tớch thu nhp, li nhun, tớch ly ti sn ti chớnh ca khu vc t nhõn Tip ủú, lun ỏn phõn tớch thc trng huy ủng ngun lc ti chớnh ny qua cỏc kờnh huy ủng khỏc T phõn tớch, so sỏnh tim nng v thc trng huy ủng ngun lc ti chớnh, lun ỏn ch nhng tn ti huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn cho ủu t phỏt trin kinh t xó hi nhm khai thỏc ti tim nng ngun lc ny Trờn c s ủú, lun ỏn ủ xut cỏc gii phỏp nõng cao hiu qu huy ủng ngun lc ti chớnh Nhng đóng góp mi luận ỏn - Tng kt v lm rừ mt s ủ lý lun v ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn, huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn v mi quan h gia ngun lc ti chớnh ny vi phỏt trin kinh t xó hi; - Trờn c s nghiờn cu kinh nghim ca mt s nc vic huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn, lun ỏn rỳt mt s bi hc cú th dng vo thc t Vit Nam ủ huy ủng ngun lc ti chớnh cho phỏt trin kinh t xó hi Kết cấu luận ỏn Ngoi phn m ủu, kt lun, danh mc ti liu tham kho v ph lc, lun ỏn ủc kt cu gm chng Chng TNG QUAN TèNH HèNH NGHIấN CU 1.1 TNG QUAN CC NGHIấN CU CP N HUY NG NGUN LC TI CHNH NểI CHUNG Cỏc nghiờn cu nhúm ny trung vo huy ủng ngun lc ti chớnh núi chung t nhiu kờnh, nhiu ngun khỏc u ủim ca cỏch tip cn ny l nú cho phộp cú cỏi nhỡn tng quỏt v huy ủng ngun lc ti chớnh cho ủu t phỏt trin xó hi Tuy nhiờn, ủ cp tng quỏt nờn nú khụng cú ủiu kin ủi sõu vo phõn tớch cỏc ủ, cỏc gúc ủ khỏc ca tng kờnh huy ủng, tng ngun lc ti chớnh khỏc c bit, cỏc nghiờn cu ny khụng ủt ngun lc ti chớnh t khu vc t nhõn vo trng tõm nghiờn cu m nghiờn cu chung chung v huy ủng ngun lc ti chớnh, khụng trung vo mt khu vc kinh t c th no 1.2 CC NGHIấN CU TP TRUNG VO MT HOC MT VI KấNH HUY NG NGUN LC TI CHNH Cú khỏ nhiu nghiờn cu v huy ủng ngun lc ti chớnh trung vo mt hoc mt vi kờnh huy ủng ngun lc ti chớnh c th no ủú nh huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn qua kờnh thu hỳt tin tit kim ti ngõn hng, huy ủng ngun lc ti chớnh qua th trng chng khoỏn, huy ủng ngun lc ti chớnh bng phỏt hnh trỏi phiu, huy ủng ngun lc ti chớnh hp tỏc cụng t, u ủim ca cỏc nghiờn cu ny l nh trung vo mt kờnh huy ủng ngun lc ti chớnh c th m cú th phõn tớch sõu v cỏc khớa cnh c th, k thut ca kờnh huy ủng ủú Tuy nhiờn, cỏc nghiờn cu ny khụng cho thy tng quan v huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc t nhõn, cng khụng phõn tớch tim nng, ủc ủim, nhng thun li v khú khn huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn Chỳng ch trung vo mt kờnh huy ủng c th, b qua nhng kờnh huy ủng quan trng khỏc Cỏc nghiờn cu ny, vy, s l nhng ti liu tham kho tt cho lun ỏn Ngun lc phỏt trin kinh t - xó hi l tng th cỏc ngun lc v ti nguyờn thiờn nhiờn, ti sn quc gia, khoa hc cụng ngh, ti chớnh, thi gian v ngi cú th huy ủng trc mt v lõu di cho phỏt trin kinh t - xó hi Trong cỏc ngun lc phỏt trin kinh t xó hi, ngun lc ti chớnh cú vai trũ quan trng: cung cp ủu t cho mi hot ủng sn xut, kinh doanh hay xó hi Ngun lc ti chớnh cho phỏt trin kinh t - xó hi ủc hiu l cỏc ngun tin t (hoc ti sn cú th nhanh chúng chuyn thnh tin) nn kinh t cú th huy ủng ủ hỡnh thnh nờn cỏc qu tin t phc v mc tiờu phỏt trin kinh t - xó hi ca ủt nc Khi núi ti ngun lc ti chớnh, ngi ta quan tõm nú cú xut x t ủõu, thuc s hu ca Khi ngun lc ti chớnh ny thuc s hu ca khu vc kinh t t nhõn, ta gi ủú l ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn, c th l t cỏc h gia ủỡnh, cỏc cỏ nhõn v cỏc doanh nghip t nhõn thuc nhiu loi hỡnh khỏc Huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn, l chuyn cỏc ngun lc ti chớnh t khu vc kinh t t nhõn, bao gm cỏc h cỏ th v doanh nghip da trờn s hu t nhõn thnh cỏc qu tin t s dng cho mc tiờu phỏt trin kinh t - xó hi Ngun lc ti chớnh cú th ủc phõn chia thnh nhiu loi theo xut x, theo kờnh huy ủng v hỡnh thc huy ủng Lun ỏn s dng cỏc cỏch phõn loi ny ủ trung phõn tớch ngun lc ti chớnh v huy ủng ngun lc ti chớnh cú xut x t khu vc t nhõn theo cỏc kờnh v hỡnh thc huy ủng khỏc 1.3 TNG QUAN CC NGHIấN CU V HUY NG NGUN LC TI CHNH T KINH T T NHN Bờn cnh cỏc nghiờn cu v huy ủng ngun lc ti chớnh núi chung hoc mt kờnh huy ủng ngun lc ti chớnh c th, mt s nghiờn cu ủó trung vo huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc t nhõn Cỏc nghiờn cu ny khụng ủi quỏ sõu vo ch mt vi kờnh huy ủng m bao quỏt nhiu kờnh huy ủng khỏc Cỏc nghiờn cu ny cú th theo cỏc hng: 1) Nghiờn cu s phỏt trin kinh t t nhõn, ủú cú huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn; 2) Nghiờn cu huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn theo cỏc kờnh c th no ủú; 3) Nghiờn cu huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn cho mt mc tiờu c th no ủú, chng hn phỏt trin giỏo dc, y t,4) Nghiờn cu tng th cỏc kờnh huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc ti chớnh t nhõn cho mc tiờu phỏt trin kinh t xó hi Nhỡn chung, cỏc nghiờn cu nhúm ny ủó ch vai trũ v tim nng ngun lc ti chớnh t khu vc kinh t t nhõn cng nh phõn tớch v ủ ủc mt s gii phỏp huy ủng ngun lc ti chớnh ny Tuy nhiờn, cỏc nghiờn cu hoc l quỏ chung chung, hoc l ch trung vo mt vi kờnh huy ủng nờn cha ủy ủ, cha mang tớnh tng th, h thng Cho ủn nay, tỏc gi cha thy cỏc nghiờn cu mang tớnh h thng, tng quỏt v ủy ủ v huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc kinh t t nhõn Chng C S Lí LUN V KINH NGHIM THC TIN V HUY NG NGUN LC TI CHNH T KINH T T NHN NHM PHT TRIN KINH T X HI VIT NAM 2.1 NGUN LC TI CHNH V NGUN LC TI CHNH T KINH T T NHN 2.1.1 Ngun lc ti chớnh cho phỏt trin kinh t - xó hi: 2.1.2 Vai trũ ca ngun lc ti chớnh ủi vi s phỏt trin kinh t - xó hi - Ngun lc ti chớnh ủc huy ủng s hỡnh thnh ngun cho ủu t phỏt trin kinh t xó hi - Ngun lc ti chớnh ủc huy ủng v s dng l mt b phn ca tng cu - Ngun lc ti chớnh ủc huy ủng v s dng hp lý s gúp phn chuyn dch c cu kinh t - Ngun lc ti chớnh ủc huy ủng v s dng hp lý s gúp phn nõng cao trỡnh ủ khoa hc, cụng ngh - Ngun lc ti chớnh ủc huy ủng v s dng hp lý s gúp phn nõng cao cht lng tng trng, y t, giỏo dc, mụi trng, 2.1.3 Kinh t t nhõn v ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn Kinh t t nhõn l phm trự ủc dựng ủ ch thnh phn kinh t da trờn ch ủ s hu t nhõn v t liu sn xut, bao gm kinh t cỏ th, tiu ch v kinh t t bn t nhõn Trong lun ỏn ny, phm trự kinh t t nhõn ủc hiu ch bao gm thnh phn kinh t t nhõn nc V c bn, ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn cng ủc phõn loi theo tiờu chớ: Theo xut x, theo hinh thc huy ủng v theo kờnh huy ủng Theo xut x, ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn bao gm ngun chớnh: 1) ngun lc ti chớnh ca cỏc doanh nghip thuc s hu t nhõn; 2) ngun lc ti chớnh ca cỏc h kinh doanh cỏ th, tiu ch Theo kờnh huy ủng, ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn ủc th hin t trng ca t nhõn cỏc khon thu ngõn sỏch Nh nc; t trng ca t nhõn cỏc khon vay v cỏc khon tin gi ngõn hng; th phn ca tham gia ca t nhõn trờn th trng chng khoỏn; h thng cỏc doanh nghip, cỏc h kinh doanh t nhõn v cỏc ủn v s nghip t nhõn Theo hỡnh thc huy ủng, ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn ủc th hin ngun ti chớnh huy ủng ủc di hỡnh thc cỏc doanh nghip v h kinh doanh t nhõn np thu, phớ v l phớ; doanh nghip t nhõn phỏt hnh c phiu v trỏi phiu ủ huy ủng vn; hoc cỏc hot ủng ủu t giỏn tip ca t nhõn di hỡnh thc mua c phiu, trỏi phiu trờn th trng chng khoỏn; hoc hot ủng ủu t trc tip ca cỏc doanh nghip v cỏc ủn v s nghip t nhõn 2.2 HUY NG NGUN LC TI CHNH T KINH T T NHN NHM PHT TRIN KINH T X HI V CC NHN T NH HNG 2.2.1 Ni dung huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn nhm phỏt trin kinh t - xó hi - Huy ủng thụng qua ủu t sn xut kinh doanh ca cỏc doanh nghip t nhõn v h kinh doanh cỏ th - Huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn thụng qua h thng ngõn sỏch Nh nc - Huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn thụng qua h thng ngõn hng - Huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn qua th trng chng khoỏn - Huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn thụng qua xó hi húa cỏc dch v cụng v xó hi húa cỏc chng trỡnh t thin, nhõn ủo, an sinh xó hi 2.2.2 S cn thit phi huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn nhm phỏt trin kinh t - xó hi Vit Nam - Th nht, huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn giỳp b sung thờm ngun ủu t, thỳc ủy tng trng kinh t - Th hai, huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn gúp phn gii phúng nng lc sn xut v khai thỏc cỏc tim nng kinh t cũn nm ri rỏc cỏc tng lp dõn c - Th ba, huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn vo ủu t gúp phn to c hi v vic lm v thu nhp cho ngi lao ủng - Th t, huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn gúp phn thc hin xó hi húa ủu t c s h tng, cỏc chng trỡnh an sinh xó hi, xúa ủúi gim nghốo cng nh cỏc chng trỡnh t thin v nhõn ủo khỏc 2.2.3 Nhng nhõn t nh hng ủn huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn Cú nhiu yu t nh hng ủn huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn, bao gm: - Tng trng kinh t - H thng phỏp lut - Mụi trng kinh doanh - Mụi trng kinh t v mụ - Xu hng, quỏn tiờu dựng - tit kim - ủu t - H thng ti chớnh, cỏc th trng ti chớnh, chng khoỏn - Nhn thc ca h thng chớnh tr, ca doanh nghip v ngi dõn 2.2.4 Vai trũ ca nh nc huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn Nh nc cú vai trũ quan trng s phỏt trin ca khu vc kinh t t nhõn núi chung v huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn núi riờng C th: - Nh nc l ch th huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn - Nh nc xõy dng hnh lang xõy dng hnh lang phỏp lý v h thng chớnh sỏch cho s phỏt trin kinh t t nhõn - Nh nc to lp mụi trng kinh t v mụ v mụi trng kinh doanh 2.2.5 Tiờu ủỏnh giỏ hiu qu huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc t nhõn ủỏnh giỏ hiu qu huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn, ngi ta thng so sỏnh qui mụ huy ủng so vi qui mụ ngun lc ti chớnh Qui mụ huy ủng cng ln tng ủi so vi qui mụ ngun lc cú ngha l huy ủng cng hiu qu Trong lun ỏn, tỏc gi la chn cỏch tip cn so sỏnh gia qui mụ huy ủng v tim nng ngun lc ti chớnh t nhõn S d lun ỏn s dng tim nng huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn l bi vỡ nc ta cha cú mt thng kờ chớnh xỏc no v qui mụ ngun lc ti chớnh t nhõn Do ủú, lun ỏn so sỏnh gia phn ngun lc ti chớnh t nhõn ủó huy ủng, vi phn ngun lc ti chớnh cũn cha huy ủng ủc, th hin di dng tin, vng, ngoi t cũn d tr khu vc t nhõn Nu phn cha huy ủng ủc 10 cũn ln, chng t huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc t nhõn vo ủu t phỏt trin cũn cha hiu qu 2.3.4 Kinh nghim ca mt s nc , Phi, M La tinh: thu hỳt ngun lc ti chớnh t nhõn, hp tỏc cụng t vo c s h tng 2.3 KINH NGHIM HUY NG NGUN LC TI CHNH T KHU VC KINH T T NHN MT S NC TRấN TH GII 2.3.1 Kinh nghim ca Malaysia: huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn qua kờnh tit kim ngõn hng nõng cao t l tit kim v thu hỳt tin gi tit kim vo h thng ngõn hng, Malaysia thc hin nhiu bin phỏp: - Malaysia ủó trỡ chớnh sỏch kinh t v mụ thn trng nhiu thp k T l lm phỏt ch khong 3,2% v giao ủng rt ớt - p dng nhiu chng trỡnh tit kim khỏc vi lói sut hp dn ủ kớch thớch tit kim - Malaysia cng cú mt h thng ngõn hng tng ủi phỏt trin, ủc bit l h thng tit kim bu ủin ti c cỏc vựng nụng thụn 2.3.2 Kinh nghim ca Hn Quc: phỏt trin th trng trỏi phiu K t sau khng hong ti chớnh 1997, chớnh ph Hn Quc ủó tng cng phỏt hnh trỏi phiu ủ huy ủng ngun lc ti chớnh nhm bự ủp thõm ht ngõn sỏch v khụi phc nn kinh t sau khng hong Hng lot bin phỏp ủc thc hin ủ ủn gin húa trỏi phiu chớnh ph nh gim bt s loi trỏi phiu, thng nht tờn chung cho cỏc trỏi phiu chớnh ph H thng ủu giỏ trỏi phiu ủin t ủc xõy dng to ủiu kin phỏt trin th trng, Hn Quc ủó thnh lp cỏc t chc ủnh mc tớn nhim v nõng cao cỏc tiờu chun ủnh mc Nh ủú m thụng tin v cỏc trỏi phiu minh bch hn, nh ủu t hiu rừ hn giỏ tr tng trỏi phiu nh vy, trỏi phiu chớnh ph Hn Quc ngy cng tr thnh cụng c huy ủng ngun lc ti chớnh quan trng trờn th trng Kinh nghim cỏc nc, cú th thy cỏc nc s dng dng nhiu cụng c khỏc ủ thu hỳt ngun lc ti chớnh t nhõn vo ủu t c s h tng nh phỏt hnh trỏi phiu cụng trỡnh, trỏi phiu chớnh ph, s dng hp tỏc BOT, BT Trong thc tin, cn phi s dng kt hp, tựy tng trng hp c th ủ phỏt huy th mnh ca mi cụng c 2.3.5 Bi hc ủi vi Vit Nam Trờn c s kinh nghim ca cỏc nc vic thu hỳt ngun lc ti chớnh t khu vc t nhõn, cú th rỳt mt s bi hc sau: - Cn phi xõy dng khuụn kh lut phỏp v cỏc chớnh sỏch h tr, to ủiu kin v ủm bo quyn li ca khu vc t nhõn tham gia ủu t, gúp - Huy ủng ngun lc ti chớnh cn phi da trờn c s mụi trng kinh t v mụ n ủnh, ủc bit l trỡ ủc s n ủnh ca giỏ c v t giỏ hi ủoỏi m bo tc ủ tng trng kinh t v tng trng thu nhp cao, to ủc nim tin ca khu vc t nhõn - H thng ti chớnh phi phỏt trin vi ủ tin cy v thun tin cao, nhiu sn phm ti chớnh khỏc ủ cú th thu hỳt ngun lc ti chớnh khu vc t nhõn, vi ủc tớnh dng, phõn tỏn, khú ủo lng - Cỏc d ỏn hp tỏc cụng t cn phi ủc chun b k cng, chu ủỏo, vi cam kt mnh m ca chớnh ph v phi ủm bo kh nng sinh li cho khu vc t nhõn Chng THC TRNG HUY NG NGUN LC TI CHNH T KINH T T NHN CHO PHT TRIN KINH T X HI VIT NAM 2.3.3 Kinh nghim ca Trung Quc: phỏt trin th trng chng khoỏn Trong s phỏt trin ca th trng chng khoỏn Trung Quc, ni lờn rt rừ vai trũ ca bn tay nh nc vic ủnh hng v cú chin lc phỏt trin di hn ủi vi th trng Trong thi gian ủu, cũn ủ cho th trng phỏt trin t phỏt nờn giao dch chng khoỏn hu nh khụng phỏt trin Mt khỏc, nh nc to ủiu kin ủ m rng cỏc thnh tt ca th trng chng khoỏn nh cụng ty chng khoỏn, cụng ty phỏt hnh, nh ủu t iu quan trng l Trung Quc trỡ ủc tc ủ tng trng kinh t nhanh v mụi trng kinh t v mụ n ủnh ng thi, Trung Quc rt tớch cc m ca th trng cho nh ủu t nc ngoi mt cỏch chn lc, ủú khuyn khớch cỏc cụng ty phỏt hnh c phiu cho cỏc ủi tỏc chin lc nc ngoi 3.1 BI CNH KINH T 2001-2010 V S PHT TRIN CA KINH T T NHN NC TA 3.1.1 Khỏi quỏt bi cnh kinh t th gii v nc ta giai ủon 2001-2010 - Kinh t th gii cú nhiu thng trm, cht lng tng trng gim sỳt v bt ủu ri vo khng hong t 2008 ủn - Tng trng kinh t nc giai ủon 2001 2010 khỏ tt: + Tc ủ tng trng trung bỡnh 7,02%/nm: + C cu kinh t chuyn dch theo hng cụng nghip húa hin ủi húa + Thu nhp bỡnh quõn ủu ngi tng nhanh 11 12 - Tuy nhiờn, t cui 2007 ủn nay, nn kinh t gp nhiu khú khn: + Lm phỏt tng cao xen k vi suy thoỏi kinh t, nh hng ca kinh t th gii v nhng yu kộm ni ti ca kinh t nc ta + Bt n kinh t v mụ, mt cõn ủi nhiu bin s kinh t v mụ ch cht nh lm phỏt, t giỏ, thõm ht thng mi, thõm ht ngõn sỏch, + Cht lng tng trng thp, ch yu da vo khai thỏc ti nguyờn v lao ủng, hiu qu s dng kộm, ủu t dn tri, 3.1.2 S phỏt trin ca khu vc kinh t t nhõn Vit Nam - S phỏt trin ca nn kinh t va cú vai trũ ủúng gúp ca kinh t t nhõn, mt khỏc cng to ủiu kin cho khu vc kinh t t nhõn phỏt trin Du mc cho s phỏt trin ca kinh t t nhõn l s ủi ca Lut doanh nghip thỏng 1/2000 - S doanh nghip t nhõn ủc thnh lp tng vt, t khong 35000 doanh nghip lờn ti 197000 doanh nghip thc t hot ủng vo nm 2008 Nu tớnh s doanh nghip ủng ký cho ti thỏng 12/2009 thỡ cú 460 nghỡn doanh nghip - Tuy nhiờn, cỏc doanh nghip t nhõn cũn nh v qui mụ lao ủng v qui mụ Hu ht (96-97%) doanh nghip t nhõn l doanh nghip nh v siờu nh, ch cú ớt doanh nghip va v rt ớt doanh nghip ln - Mc dự qui mụ cỏc doanh nghip cũn nh, nhng khu vc t nhõn ủang tng trng rt nhanh v cú ủúng gúp ln vo nn kinh t 3.2 THC TRNG HUY NG NGUN LC TI CHNH T KINH T T NHN CHO PHT TRIN KINH T X HI GIAI ON 2001- 2011 3.2.1 Thc trng huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn xột theo xut x - S phỏt trin ca kinh t ủt nc lm gia tng mc thu nhp ca ngi dõn v tng tớch ly ca nn kinh t Bng 3.1: Tit kim ca Vit Nam qua tng nm theo giỏ hin hnh Nm 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Tit kim Nghỡn t ủng Tc ủ tng (%) 151 171 13 191 12 234 23 300 28 350 17 391 12 436 12 480 10 563 17 Bỡnh quõn 16% Ngun: World Bank World Development Indicators - Vi khu vc t nhõn, s n r ca cỏc doanh nghip t nhõn v thu nhp h gia ủỡnh tng nhanh khin ngun lc ti chớnh ca khu vc ny cú s tng trng nhanh chúng: + Cú 60-70% doanh nghip dõn doanh cú lói thi k 2007-2009 + Thu nhp tng nhanh, nờn tớch ly tit kim ca h gia ủỡnh cng tng nhanh Bng 3.2: Tit kim bỡnh quõn thỏng trờn mi nhõn khu ca h gia ủỡnh Nm 2002 2004 2006 2008 2010 Thnh th Nụng thụn Chung 000 VND 124 % 20 000 VND 43 % 16 000 VND 62 % 17 163 20 64 17 87 18 246 23 104 21 126 20 360 22 142 19 202 20 302 14 121 11 176 13 Ngun: Tớnh toỏn ca tỏc gi t s liu Tng cc thng kờ (2011), Mt s kt qu ch yu t kho sỏt mc sng h dõn c nm 2010 + Kiu hi cng l ngun thu nhp quan trng ca cỏc h gia ủỡnh Lng kiu hi chuyn v Vit nam giai ủon 2001- 2010 tng bỡnh quõn 17%/nm v ủt khong t ủụ la vo nm 2011 + Lng vng v ngoi t d tr dõn cng rt ln Theo c tớnh ca Ngõn hng nh nc, s vng d tr dõn cú th t 300 ủn 500 tn, tng ủng 18-30 t ủụ la + Kt qu mụ hỡnh hi qui ủnh lng lun ỏn cho thy, t trng ủu t t nhõn trờn GDP ph thuc vo tc ủ tng trng thu nhp bỡnh quõn (tr), tc ủ tng trng kinh t (tr) v s ủi ca Lut doanh nghip (dựng bin gi) 3.2.2 Thc trng huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn qua cỏc kờnh gn vi hỡnh thc huy ủng - trỡ tc ủ tng trng cao bi cnh hiu qu s dng ủu t cũn thp, h s ICOR cao, Vit nam ủó phi trỡ t l ủu t trờn GDP cao, xp x 40% nhiu nm qua Vỡ th, nhu cu ủu t cho tng trng v phỏt trin kinh t xó hi nc l luụn rt ln, ủú ngun huy ủng t khu vc t nhõn ủúng vai trũ ngy cng quan trng + Vn ủu t phỏt trin ton xó hi ủó tng 5,6 ln t 151 nghỡn t nm 2000 lờn 840 nghỡn t nm 2010, tớnh theo giỏ thc t Trong ủú, ngun t khu vc kinh t t nhõn (ngoi nh nc) tng t 34,6 nghỡn t lờn 288,5 nghỡn t, mc tng gn ln gn gp ủụi mc tng bỡnh quõn 13 14 + Xột v t trng, ủúng gúp ca ngun ủu t t nhõn tng lờn 36% tng ủu t nm 2010, so vi ch 30% vo thi ủim nm 2000 + Doanh nghip t nhõn tng nhanh v s lng v qui mụ S doanh nghip ủng ký nm 2009 ủó tng 15 ln so vi nm 2000 Ch nm 2007-2009, tng s ca cỏc doanh nghip t nhõn tng t 1800 nghỡn t lờn 4200 nghỡn t, ủng ngha vi 2400 nghỡn t ủc huy ủng mi vo ủu t phỏt trin Tng ca doanh nghip t nhõn cao hn 30% so vi tng doanh nghip nh nc v gp ln tng doanh nghip cú ủu t nc ngoi + Mt phn khụng nh ủu t ca khu vc kinh t nh nc cng cú ngun gc t ngun ti chớnh ca khu vc t nhõn + Theo bỏo cỏo ca V Nh Thng (2010), huy ủng trc tip t dõn c chim 36% tng ủu t phỏt trin, cha tớnh dõn c qua kờnh tớn dng v Ngõn sỏch nh nc Hỡnh 3.1 C cu ủu t phỏt trin 2001 - 2010 + S lng h kinh doanh cỏ th tng nhanh theo cỏc nm - Huy ủng qua kờnh h thng ti chớnh, ngõn hng: + H thng ti chớnh, ngõn hng l kờnh trung gian dn quan trng nn kinh t c bit, nc ta doanh nghip ch yu s dng vay ủ ủu t + H thng ti chớnh, ngõn hng ủó tng trng mnh m v qui mụ vn, qui mụ huy ủng v d n cho vay S dng ch s tớn dng/GDP ủ so sỏnh v ủ sõu ti chớnh ca Vit Nam, cú th thy ủ sõu ti chớnh ca Vit Nam ủó ủc ci thin nhanh chúng, t 35% GDP nm 2000 lờn 90% GDP nm 2008 v 107% nm 2009 + Trong nhng nm 2000-2011, tc ủ tng trng huy ủng ca cỏc ngõn hng luụn cao hn gp nhiu ln tc ủ tng trng kinh t Tc ủ tng trng huy ủng bỡnh quõn ba nm gn ủõy l 20% nm 2008, 26% nm 2009 v 31% nm 2010 Tc ủ tng trng ny cng cao hn tc ủ tng ủu t phỏt trin bỡnh quõn Bng 3.4: Huy ủng ca mt s ngõn hng qua cỏc nm (nghỡn t VN) Ngun: V Nh Thng (2010) Chin lc ti chớnh 2010 2010, Bỏo cỏo ti Vin chin lc v chớnh sỏch ti chớnh Bng 3.3: Vn ủu t phỏt trin ton xó hi phõn theo thnh phn kinh t (nghỡn t ủng - giỏ thc t) Nm Tng s KTNN 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 151,2 343,1 404,7 532,1 616,7 708,8 840,3 89,4 161,6 185,1 198 209 287,5 316,3 KT ngoi nh nc 34,6 130,4 154 204,7 217 240,1 288,5 KT cú NN 27,2 51,1 65,6 129,4 190,7 181,2 214,5 T l so vi GDP 34,2 40,9 41,5 46,5 41,5 42,7 41,9 Ngun: Niờn giỏm thng kờ túm tt 2010 - Huy ủng qua kờnh ủu t trc tip ca doanh nghip t nhõn v h cỏ th: 2007 Ngõn hng Agribank MBank ACB Eximbank Vietcombank Vietinbank Sacombank Tng Qui mụ 306 23 75 23 142 151 55 775 Tng 32% 109% 88% 77% 17% 20% 145% 2008 Qui mụ 375 39 91 32 157 175 59 928 Tng 23% 70% 21% 41% 10% 16% 7% 20% 2009 Qui Tng mụ 434 16% 59 51% 134 47% 71 122% 162 3% 221 26% 86 46% 1167 26% 2010 Qui Tng mụ 475 9% 97 64% 183 36% 105 48% 208 54% 340 54% 126 47% 1534 31% Ngun: Tỏc gi tng hp t bỏo cỏo thng niờn ca cỏc ngõn hng - Huy ủng trờn th trng chng khoỏn v thụng qua c phn húa doanh nghip nh nc + Th trng chng khoỏn Vit nam mi ủi v ch phỏt trin mnh my nm gn ủõy Tuy nhiờn, s lng cụng ty niờm yt v qui mụ húa th trng ủó tng lờn nhanh chúng Tớnh ủn thỏng 7/2010, HOSE v HNX cú 547 cụng ty niờm yt, bao gm 245 cụng ty trờn sn chng khoỏn thnh ph H Chớ Minh 15 (HOSE) v 302 cụng ty trờn niờm yt trờn sn chng khoỏn H ni (HNX) Qui mụ húa th trng giai ủon 2001 - 2005 ch ủt di 1% GDP nhng ủó tng vt k t nm 2006 lờn 22,5% GDP v lờn 43% GDP vo nm 2007 Theo trang NHDmoney.vn, c tớnh húa th trng cui nm 2010 lờn ti 28 nghỡn t, hay 1,4 t ủụ la + T nm 2006, cỏc doanh nghip bt ủu huy ủng thờm t th trng chng khoỏn Nm 2007, huy ủng trờn sn chng khoỏn bựng n vi tng lng huy ủng lờn ti 40 nghỡn t ủng, vi gn 200 ủt phỏt hnh ca 192 cụng ty v ngõn hng thng mi T ủú ủn nay, s suy gim ca th trng chng khoỏn nờn huy ủng qua sn cú gim, nhng cng trờn chc nghỡn t ủng mi nm + Bờn cnh c phiu, chớnh ph v cỏc doanh nghip cng phỏt hnh trỏi phiu, k phiu ủ thu hỳt trc tip t dõn c Tớnh ủn thỏng 3/2010, lng trỏi phiu chớnh ph huy ủng cha ủỏo hn cú mnh giỏ lờn ti 250 ngn t ủng, tng ủng khong 12% GDP nm 2010 + C phn húa doanh nghip nh nc ủc bt ủu thc hin t nhng nm ủu 1990 Tớnh ủn ht nm 2011, c nc ủó c phn húa ủc gn 4.000 DN, gúp phn c bn vo vic sp xp DNNN, t ch trc ủõy l 12.000 DNNN, xung cũn 6.000 DN, thỡ ủn c nc cũn 1.309 DN 100% nh nc Vi vic chuyn cỏc DN 100% nh nc sang hot ủng theo mụ hỡnh cụng ty c phn, cỏc DNNN ủó thu hỳt thờm ngun lc t xó hi, ủú mt b phn ngun lc vụ cựng quan trng l ủc khai thỏc t t khu vc t nhõn - Huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn thụng qua xó hi húa ủu t cụng v dch v cụng phc v cỏc mc tiờu kinh t - xó hi 3.3 NH GI CHUNG V THNH TU V TN TI TRONG HUY NG NGUN LC TI CHNH CA KINH T T NHN NHM PHT TRIN KINH T - X HI VIT NAM 3.3.1 Nhng kt qu ủt ủc Mt l, huy ủng ngun lc ti chớnh thụng qua thnh lp mi v phỏt trin doanh nghip t nhõn ủó phỏt trin bựng n k t sau Lut doanh nghip 2000 ủi v nc ta chớnh thc tr thnh thnh viờn ca T chc thng mi th gii WTO Hai l, cựng vi tng trng kinh t v nõng cao thu nhp, huy ủng ngun lc ti chớnh t dõn c qua cỏc kờnh giỏn tip ủó tng mnh Ba l, th trng chng khoỏn ủc thnh lp v phỏt trin nhanh nhng nm qua, to mt kờnh huy ủng t kinh t t nhõn cho cỏc doanh nghip c phn Bn l, huy ủng ngun lc ti chớnh thụng qua c phn húa ủc ủy nhanh Nm l, huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn vo c s h tng bt ủu ủc 16 chỳ ý nghiờn cu, thớ ủim, rỳt kinh nghim ủ ỏp dng rng rói hn Sỏu l, xó hi húa giỏo dc, y t v nhiu dch v cụng khỏc ủó bc ủu thu ủc kt qu tt, gúp phn gim nh gỏnh nng ngõn sỏch, ủỏp ng dng nhu cu ca xó hi 3.3.2 Mt s mt hn ch Bờn cnh nhng kt qu thu ủc, tỡnh hỡnh huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn vo phỏt trin kinh t xó hi cũn nhiu hn ch, bt cp Mt l, s doanh nghip t nhõn mi ủi v phỏt trin nhiu nhng s l cỏc doanh nghip qui mụ nh v va, thiu vn, cụng ngh v k nng qun lý Doanh nghip qui mụ ln, cú thng hiu cũn quỏ ớt i Hai l, khu vc kinh t t nhõn phỏt trin nhanh nhng cha khai thỏc ht tim nng, ngun lc ca khu vc ny Ba l, huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn qua h thng ngõn hng mc dự tng nhanh nhng ch khai thỏc ủc mt phn tim nng ca khu vc kinh t t nhõn Bn l, cỏc kờnh huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn mi nh th trng chng khoỏn, th trng trỏi phiu phỏt trin cha vng chc Nm l, xó hi húa giỏo dc, y t huy ủng ủc mt phn ngun lc t nhõn vo ủu t nhng kt qu cũn hn ch Sỏu l, thu hỳt ngun ti chớnh t nhõn vo ủu t c s h tng cũn hn ch, cha khai thỏc ủc ngun lc ti chớnh nhõn dõn nhu cu ủu t c s h tng rt ln 3.3.3 Nguyờn nhõn ca nhng hn ch huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn Th nht, cũn cú s cha thng nht v nhn thc, v cỏch thc ng x v ủnh kin vi khu vc kinh t t nhõn Th hai, nn kinh t cú xut phỏt ủim thp, mi tri qua hn hai thp k ủi mi kinh t nờn tớch ly ca khu vc t nhõn cũn thp Th ba, ủi kốm vi xut phỏt ủim kinh t thp, nn kinh t cũn nghốo l h thng ti chớnh cũn kộm phỏt trin Th t, nhng khú khn v kinh t v s bt n kinh t v mụ nhng nm gn ủõy ủó nh hng ti kh nng huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn Th nm, quỏ trỡnh c phn húa doanh nghip nh nc cũn chm Th sỏu, c ch qun lý v phỏt trin th trng chng khoỏn cũn nhiu bt cp Th by, c ch chớnh sỏch cho hp tỏc cụng t ủu t c s h tng cũn 17 thiu v cha ủng b Cui cựng, xó hi húa cũn din chm nhiu lnh vc t nhõn hon ton cú th tham gia cú hiu qu Chng QUAN IM, PHNG HNG V GII PHP TNG CNG HUY NG NGUN LC TI CHNH T KINH T T NHN NHM PHT TRIN KINH T X HI VIT NAM 4.1 NHNG CN C CHO VIC XUT QUAN IM, PHNG HNG V GII PHP TNG CNG HUY NG NGUN LC TI CHNH T KINH T T NHN NHM PHT TRIN KINH T - X HI VIT NAM 4.1.1 D bỏo bi cnh kinh t th gii v nc giai ủon 2012 - 2015 Kinh t th gii - Kinh t th gii cha thoỏt khng hong, suy thoỏi v ủang ủng trc nhiu thỏch thc + Khng hong n chõu u ngy cng trm trng, lan rng nhiu nc v cha cú du hiu hi phc + Kinh t M ủang phỏt trin dt v cú th ri vo khng hong bt c lỳc no + Kinh t Nht cha khú khn bn thõn ni ti nn kinh t v nhng tỏc ủng ca ủng ủt, súng thn - Th gii dng nh ủang khng hong ủng li, b tc phng ỏn thoỏt tỡnh trng khng hong hin - Kinh t th gii d bỏo s tng trng chm, v dự s khng hong nhng khụng trỏnh nhng thng trm, nhng ủt suy thoỏi nh - Cỏc kch bn d bỏo kinh t th gii: + Kch bn xu: M hoc chõu u ri vo khng hong Trong c hai trng hp ny, kinh t th gii s ri li vo khng hong ln th hai, cú th ủau ủn hn, dai dng hn cuc khng hong va qua + Kch bn trung bỡnh: Nn kinh t th gii trng thỏi ốo ut thi gian kộo di Tng trng thp, thõm ht ngõn sỏch cao nhiu nc, ri ro ln khin cho doanh nghip v cỏ nhõn khụng mnh dn ủu t, chi tiờu + Kch bn tt: Chõu õu tỡm cỏch gii quyt khng hong n, kinh t M suy thoỏi kộo kinh t th gii phc hi tt 18 Kinh t Vit nam Theo k hoch phỏt trin kinh t xó hi nc ta giai ủon 2011 - 2015 B K hoch v ủu t ra, cú kch bn tng trng l 6,5%/nm v 7%/nm Theo ủỏnh giỏ ca tỏc gi, mc tiờu tng trng 7% l quỏ lc quan Lun ỏn ba kch bn kộm lc quan hn: + Kch bn xu: Chỳng ta chm khc phc nhng yu kộm v mụ hỡnh v cu trỳc kinh t, mt cõn ủi v mụ ngy cng nghiờm trng dn ủn lm phỏt, suy thoỏi, mt n ủnh tin t Trong lỳc ủú, nn kinh t th gii hoc ri vo khng hong, hoc ch tng trng ốo ut theo hai kch bn thp Nu ủiu ủú xy ra, chỳng tụi d bỏo tng trng kinh t cú th ch ủt trung bỡnh t 5% -5,5% + Kch bn trung bỡnh: Vit Nam cú th tm thi khc phc nhng mt cõn ủi, n ủnh ủc kinh t v mụ nhng cha khc phc c bn ủc nhng ủim yu c hu Khi ủú, kinh t Vit Nam cú th tng trng thp hn mt chỳt so vi bỡnh quõn thi gian qua, mc t 5,5-6% + Kch bn tt: Vit Nam khc phc ủc nhiu ủim yu, n ủnh kinh t v mụ, nõng cao hiu qu ủu t, chuyn dch c cu kinh t, mnh dn ủi mi bi cnh kinh t th gii phc hi nhanh chúng sau khng hong v phỏt trin thun li Vi kch bn ny, kinh t cú th tng trng t 6-6,5% 4.1.2 D bỏo v trin vng v thỏch thc huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t t nhõn Cỏc kch bn tng trng ca nn kinh t cng d bỏo nhng thỏch thc huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t núi chung v kinh t t nhõn núi riờng Tc ủ tng trng gim s lm gim thu nhp hỡnh dung mi quan h gia tng trng thu nhp bỡnh quõn vi GDP v lm phỏt, lun ỏn ủó s dng mụ hỡnh ủnh lng ủn gin g _ thunhap = + 1g _ GDP + 2lamphat + u Trong ủú, g_thunhap l tc ủ tng trng ca thu nhp bỡnh quõn (%), g_GDP l tc ủ tng trng GDP hng nm (%), lamphat l tc ủ lm phỏt hng nm v u l sai s phõn phi chun vi phng sai khụng ủi Kt qu thu ủc cú ý ngha thng kờ mc 5% Nú cho thy tng trng gim 1% cú th khin tc ủ tng thu nhp theo giỏ hin hnh gim 2,7% Vi hai cỏc kch bn tng trng trờn, ta cú cỏc kch bn gim tc ủ tng thu nhp cỏ nhõn nh Bng 4.1 (so vi giai ủon 2001 - 2010) Thu nhp gim lm ngun ti chớnh tớch ly khu vc t nhõn gim, v kh 19 20 nng huy ủng ngun lc ny cng b nh hng Mt khỏc, kinh t th gii khú khn cng s lm gim ngun kiu hi gi t nc ngoi v Vit nam chng khoỏn, th trng trỏi phiu Th t, ủy mnh huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn vo ủu t cỏc cụng trỡnh cụng cng, dch v cụng thụng qua nhiu hỡnh thc xó hi húa khỏc Bng 4.1: Mc gim thu nhp ng vi cỏc kch bn tng trng Kch bn Tng trng GDP Tng trng thu nhp Xu 5-5,5% Gim khong 4-5% Trung bỡnh 5,5-6% Gim khong 3-4% Tt 6-6,5% Gim khong 1-3% 4.3 MT S GII PHP HUY NG NGUN LC TI CHNH T KINH T T NHN NHM PHT TRIN KINH T - X HI VIT NAM 4.3.1 n ủnh kinh t v mụ, ci thin mụi trng ủu t, to nim tin, tõm lý an ton cho cỏc nh ủu t, ủc bit l cỏc nh ủu t t nhõn 4.3.1.1 n ủnh kinh t v mụ - n ủnh kinh t v mụ l c s ủ tng trng kinh t n ủnh, bn vng v ủ 4.1.3 Quan ủim ca i hi XI ng cng sn Vit Nam v phỏt trin kinh t t nhõn 4.2 QUAN IM V PHNG HNG HUY NG NGUN LC TI CHNH T KINH T T NHN NHM PHT TRIN KINH T - X HI VIT NAM 4.2.1 Quan ủim huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn nhm phỏt trin kinh t - xó hi Vit Nam Mt l, phi ủt huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc kinh t t nhõn tr thnh u tiờn cao nht so vi ngun lc ti chớnh t cỏc thnh phn kinh t khỏc Hai l, Huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc t nhõn phi gn lin vi nuụi dng ngun lc Ba l, ủi x bỡnh ủng kinh t t nhõn v ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn vi cỏc thnh phn kinh t khỏc Bn l, khu vc t nhõn hon ton cú th v cn phi ủc tham gia vo ủu t c s h tng v cỏc dch v cụng ch ủc cung cp bi nh nc Nm l, huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn cn gn vi vic minh bch húa ngun lc ny Cui cựng, nõng cao hiu qu huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc t nhõn phi gn vi nõng cao hiu qu s dng ngun lc ủú 4.2.2 Phng hng huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn nhm phỏt trin kinh t - xó hi Vit Nam Th nht, to khu vc t nhõn phỏt trin mnh ủ to ngun lc ti chớnh di v kớch thớch kờnh ủu t trc tip ca khu vc t nhõn Th hai, tỏi c cu v kin ton h thng ti chớnh, ngõn hng ủ h thng ny ủm ủng tt hn vai trũ huy ủng ngun lc ti chớnh Th ba, phỏt trin mnh kờnh huy ủng ngun lc ti chớnh qua th trng thu hỳt cỏc ngun lc ti chớnh vo ủu t phỏt trin - n ủnh kinh t v mụ, chỳng ta phi x lý ủng thi cỏc ủ cú liờn h cht ch vi l ủu t cụng, thõm ht ngõn sỏch, lm phỏt, thõm ht cỏn cõn toỏn, vng húa v ủụ la húa v t giỏ hi ủoỏi - Nguyờn nhõn trc tip ca bt n v mụ ch yu l trc ủõy chỳng ta thi hnh cỏc chớnh sỏch ti khúa, tin t m rng, buụng lng qun lý vng v ngoi t, ủu t cụng dn tri, lóng phớ, hiu qu kộm Trc mt, phi x lý cỏc nguyờn nhõn ny mi cú c s ủ n ủnh kinh t v mụ Nguyờn nhõn sõu xa ca bt n kinh t v mụ l nhng bt n v mụ hỡnh kinh t tng trng da trờn v ti nguyờn, da trờn khu vc doanh nghip nh nc kộm hiu qu Do ủú, v lõu di, cn tỏi c cu nn kinh t, thay ủi c ch phõn b ngun lc ủ nõng cao hiu qu ủu t, chuyn ủi mụ hỡnh tng trng t chiu rng sang chiu sõu + Mt l, ct gim ủu t cụng v gim mnh thõm ht ngõn sỏch v nõng cao hiu qu ủu t cụng + Hai l, kiờn quyt thi thnh chớnh sỏch tin t thn trng ủ kim ch lm phỏt + Ba l, gii bi toỏn t giỏ ngoi t gn vi x lý ủụ la húa, vng húa nn kinh t v thõm ht cỏn cõn toỏn + Bn l, phi phi hp cht ch gia chớnh sỏch ti khúa v chớnh sỏch tin t, trỏnh tỡnh trng trng ủỏnh xuụi, kốn thi ngc + Cui cựng, tt c nhng gii phỏp trờn thc hin ủc cú cam kt mnh m, kiờn quyt v nht quỏn ca chớnh ph, thc s quyt tõm gii quyt bt n kinh t v mụ v chp nhn hi sinh tc ủ tng trng 4.3.1.2 Ci thin mụi trng ủu t v mụi trng kinh doanh - Tip tc ci cỏch th tc hnh chớnh, minh bch v ủn gin húa cỏc th 21 22 tc ủ lm gim chi phớ v thi gian ca doanh nghip c bit, chỳ trng cỏc th tc liờn quan ủn thu, ủt ủai, cp phộp kinh doanh, ủu t v ủu thu - Hon thin h thng phỏp lut doanh nghip, ủu t t nhõn, lut thu, ủ to ủiu kin tt nht cho doanh nghip ủu t sn xut kinh doanh - R soỏt cỏc loi thu phớ v cỏc khon phỏt sinh chi phớ kinh doanh, ủc bit chi phớ khụng chớnh thc, chi phớ gia nhp th trng ủ loi b, ngn chn - Nõng cao k lut cụng chc, chng nhng nhiu, hi l v tham ụ, tham nhng Tớch cc kim tra, giỏm sỏt v x lý nghiờm sai phm ca cỏn b cụng chc - Thc hin tt cụng tỏc qui hoch phỏt trin kinh t nhm to ủiu kin cho doanh nghip nm ủc qui hoch, ch trng, trỏnh ri ro qui hoch khụng rừ rng, thay ủi qui hoch - Qui hoch v to qu ủt sch phc v cho sn xut kinh doanh ca doanh nghip - Xõy dng cỏc chng trỡnh h tr tip cn cho h cỏ th, doanh nghip va v nh Phỏt trin cỏc hỡnh thc tớn dng vi mụ, ủc bit l vựng nụng thụn - Tớch cc lng nghe cỏc doanh nghip ủ gii quyt kp thi cỏc khú khn, vng mc, to ủiu kin tt nht cho sn xut kinh doanh hỡnh thc h tr k thut, vn, ti chớnh vi mụ, h tr v tip cn th trng, liờn kt chui sn phm, - Vi cỏc doanh nghip t nhõn ln, cn cú chin lc h tr cỏc doanh nghip cnh tranh trờn th trng quc t, cú c ch liờn kt ủu t v chuyn giao nghiờn cu cụng ngh gia nh nc vi t nhõn, gia cỏc vin, trng nghiờn cu vi doanh nghip 4.3.2 Nht quỏn ch trng khuyn khớch phỏt trin kinh t t nhõn, tng phn ủúng gúp ca kinh t t nhõn GDP v thu ngõn sỏch Nh nc - Mt l, cn tip tc sa ủi, b sung Lut doanh nghip theo hng to ủiu kin cho cỏ nhõn v doanh nhõn d dng lp v ủiu hnh doanh nghip t nhõn ủ lm giu cho bn thõn v ủúng gúp cho xó hi - Tip tc ủn gin húa cỏc th tc hnh chớnh v ủng kớ kinh doanh, ủng kớ mó s thu, bỏo cỏo thu, ủc bit ủi vi cỏc doanh nghip va v nh - To cỏc ủiu kin thun li v tip cn ủt ủai cho cỏc doanh nghip t nhõn, ủc bit cỏc doanh nghip va v nh Tip tc phỏt trin mụ hỡnh cm doanh nghip, cm th cụng nghip xó, huyn, ủm bo ủ din tớch, chi phớ thp, tỏch ủc sn xut khu dõn c, ủm bo mụi trng - Thỳc ủy v to ủiu kin hỡnh thnh cỏc qu ủu t mo him cho doanh nghip nghip, cỏc qu h tr cho doanh nghip va v nh vi lói sut hp lý, cú cỏc hỡnh thc bo lónh vay cho cỏc doanh nghip nh khụng cú ti sn th chp tip cn ủc cỏc ngun tớn dng - Thỳc ủy kinh t h, ủc bit nụng nghip, nụng thụn thụng qua cỏc 4.3.3 Tỏi c cu, ủi mi phng thc kinh doanh ca cỏc ngõn hng thng mi nhm thu hỳt ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn - Trc ht cn nõng qui mụ ch s hu ca cỏc ngõn hng - M rng cỏc hỡnh thc thu hỳt ngun lc ti chớnh nhn ri xó hi, ủc bit l ngun ngun lc ti chớnh t khu vc t nhõn - y manh c phn húa cỏc ngõn hng quc doanh cha c phn húa nh Agribank v BIDV v bỏn bt c phn cỏc ngõn hng quc doanh ủó c phn húa mt phn nh Vietcombank v Vietinbank - Tỏch cỏc ngõn hng cú nh nc cỏc hot ủng mang tớnh xó hi, chớnh sỏch - V phớa ngõn hng trung ng, cn to mụi trng cnh tranh bỡnh ủng gia cỏc ngõn hng, trỏnh can thip vo hot ủng kinh doanh ca ngõn hng, k c ngõn hng cú s hu nh nc 4.3.4 t phỏ c phn húa doanh nghip nh nc Th nht, kiờn ủnh ch trng ủy nhanh c phn húa cỏc doanh nghip nh nc cha c phn húa v gim t l nm gi cỏc doanh nghip ủó c phn húa Th hai, c phn húa cn cú k hoch c th, giao ch tiờu rừ rng mang tớnh cng ch Th ba, gn c phn húa vi trỏch nhim ngi ủng ủu Th t, c phn húa nờn v phi ủc thc hin rng rói thụng qua IPO Th nm, mnh dn c phn húa hng lot doanh nghip, ủon ln, quan trng ca nh nc Th sỏu, c phn húa c th trng chng khoỏn trỡ tr Cui cựng, mi b, ngnh phi chu trỏch nhim v tin trỡnh c phn húa 4.3.5 Phỏt trin th trng chng khoỏn - Phỏt trin th trng chng khoỏn nhm thu hỳt ủu t ca t nhõn thụng qua ủu giỏ c phn v mua c phiu trờn th trng chng khoỏn - M rng hot ủng ca th trng trỏi phiu, ủc bit l trỏi phiu phng, trỏi phiu cụng trỡnh v trỏi phiu doanh nghip 23 24 4.3.6 Khuyn khớch v to ủiu kin thu hỳt kiu hi t nc ngoi - Tip tc nht quỏn ch trng khuyn khớch cỏc ngun ngoi t t nc ngoi vo Vit Nam - Tip tc ch trng ủy mnh xut khu lao ủng - To ủiu kin phỏt trin cỏc kờnh chuyn tin chớnh thc qua h thng ti chớnh, ngõn hng - To ủiu kin cho kiu bo ủu t, mua sm ti sn nc - Tip tc thỳc ủy v m rng th trng xut khu lao ủng - Thu hỳt kiu hi cn ủi lin vi k hoch dn xúa b ủụ la húa Vit Nam 4.3.7 Thỳc ủy hp tỏc cụng t, xó hi húa ủu t c s h tng, y t, giỏo dc Mt l, cn phi thit lp mt khung phỏp lý rừ rng, minh bch v thun li cho cỏc loi hỡnh hp tỏc cụng t ủu t c s h tng Hai l, xõy dng c ch hp tỏc cụng t dng vi nhiu hỡnh thc hp tỏc khỏc nhau, ủm bo chia s li ớch v ri ro gia nh nc v t nhõn Ba l, cú chớnh sỏch khuyn khớch xó hi húa giỏo dc v y t, to ủiu kin tip cn ủt ủai v Bn l, hon thin h thng lut phỏp v c ch giỏm sỏt ủ hn ch mt trỏi v cht lng dch v gn vi xó hi húa Nm l, cú chớnh sỏch h tr ngi nghốo tip cn ủc cỏc dch v giỏo dc, y t trung phõn tớch thc trng huy ủng ngun lc ti chớnh t nhõn mt thp k qua theo tng kờnh huy ủng trc tip, giỏn tip qua h thng ngõn hng, qua h thng th trng ti chớnh, qua cỏc hỡnh thc hp tỏc cụng t v xó hi húa Trờn c s phõn tớch nhng thnh cụng, tn ti, v nguyờn nhõn ca nú, lun ỏn ủ xut nhng quan ủim, phng hng v gii phỏp nõng cao kh nng huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn Kt qu phõn tớch ca lun ỏn cho thy, cựng vi s tng trng kinh t ủt nc núi chung, kinh t t nhõn cng cú s phỏt trin vt bc v ủúng gúp ngy cng ln vo nn kinh t ủt nc Tớch ly ca khu vc t nhõn tng to ủiu kin gia tng ngun lc ti chớnh ca khu vc ny Nh ủú, huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn cú s tng trng mnh trờn tt c cỏc kờnh v cỏc hỡnh thc, ủú ủỏng chỳ ý nht l s phỏt trin mnh m ca khu vc doanh nghip t nhõn v qui mụ thu hỳt ngun lc ti chớnh thụng qua h thng ngõn hng, th trng chng khoỏn Tuy nhiờn, dự phỏt trin nhanh nhng khu vc kinh t t nhõn nc ta cũn nh bộ, manh mỳn Thc t huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn cũn cha xng vi tim nng ca khu vc ny Cỏc kờnh huy ủng ngun lc ti chớnh cũn s khai, ủc bit l cỏc kờnh th trng chng khoỏn, trỏi phiu, cỏc kờnh huy ủng xó hi húa, hp tỏc cụng t C phn húa doanh nghip nh nc din chm Ngay c kờnh ngõn hng ti chớnh, dự phỏt trin khỏ tt nhng nghip v cũn ủn gin, mng li cũn mng, qui mụ cũn nh Trong nhng nm ti, lun ỏn d bỏo nn kinh t th gii v nc cũn gp nhiu khú khn, thỏch thc, tng trng khú m ủt cao nh thp k trc ủõy iu ny s nh hng ủn tớch ly ngun lc ti chớnh ca khu vc t nhõn v kh nng huy ủng ngun lc ny Lun ỏn ủ xut mt s quan ủim, phng hng v gii phỏp ủ thỳc ủy huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc t nhõn, tri trờn cỏc kờnh huy ủng trc tip, huy ủng qua h thng ngõn hng, ti chớnh, chng khoỏn, huy ủng kiu hi v huy ủng qua kờnh hp tỏc cụng t, xó hi húa ủu t Cỏch tip cn ch ủo l phi nuụi dng ngun thu thụng qua to mụi trng v mụ n ủnh, mụi trng kinh doanh thun li cho khu vc t nhõn, v phỏt trin cỏc kờnh, cỏc hỡnh thc huy ủng ngun lc ti chớnh nh h thng ngõn hng, th trng chng khoỏn, c phn húa, khung phỏp lý cho hp tỏc cụng t, xó hi húa dch v cụng, Nu cỏc gii phỏp ủc hin thc húa, tỏc gi tin rng vic thu hỳt ngun lc ti chớnh t nhõn vo ủu t phỏt trin kinh t xó hi s ủc ci thin rừ rt KT LUN Trong bi cnh ngun lc ti chớnh nh nc cú hn, ngun lc ti chớnh t bờn ngoi cú nhiu hn ch v mang nhiu h ly, thỡ huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc t nhõn l gii phỏp m tt c cỏc quc gia theo ủui nn kinh t nhiu thnh phn hng ti phõn tớch v lun gii cỏc ni dung liờn quan ủn huy ủng ngun lc ti chớnh t khu vc t nhõn v ủ mt s phng hng, gii phỏp nõng cao hiu qu huy ủng ngun lc ti chớnh ny, lun ỏn ủó s dng kt hp phõn tớch ủnh tớnh v ủnh lng vi ni dung gm bn chng Chng lun ỏn ủó trung kho sỏt tỡnh hỡnh nghiờn cu cú liờn quan ủn ủ ti ca lun ỏn, trờn c s ủú k tha cỏc ủ ủó ủc phõn tớch thu ủỏo, cỏc u ủim ca cỏc nghiờn cu trc, ủng thi x lý nhng hn ch m cỏc nghiờn cu trc ủú cha hon thin cỏc chng sau Chng ủ cp ủn cỏc ủ lý lun v ngun lc ti chớnh, kinh t t nhõn v huy ủng ngun lc ti chớnh t kinh t t nhõn Trong chng 3, lun ỏn [...]... khả năng huy ñộng nguồn lực tài chính từ kinh tế tư nhân Kết quả phân tích của luận án cho thấy, cùng với sự tăng trưởng kinh tế ñất nước nói chung, kinh tế tư nhân cũng có sự phát triển vượt bậc và ñóng góp ngày càng lớn vào nền kinh tế ñất nước Tích lũy của khu vực tư nhân tăng tạo ñiều kiện gia tăng nguồn lực tài chính của khu vực này Nhờ ñó, huy ñộng nguồn lực tài chính từ kinh tế tư nhân có sự... hóa, tác giả tin rằng việc thu hút nguồn lực tài chính tư nhân vào ñầu tư phát triển kinh tế xã hội sẽ ñược cải thiện rõ rệt KẾT LUẬN Trong bối cảnh nguồn lực tài chính nhà nước có hạn, nguồn lực tài chính từ bên ngoài có nhiều hạn chế và mang nhiều hệ lụy, thì huy ñộng nguồn lực tài chính từ khu vực tư nhân là giải pháp mà tất cả các quốc gia theo ñuổi nền kinh tế nhiều thành phần hướng tới ðể phân... nhân có sự tăng trưởng mạnh trên tất cả các kênh và các hình thức, trong ñó ñáng chú ý nhất là sự phát triển mạnh mẽ của khu vực doanh nghiệp tư nhân và qui mô thu hút nguồn lực tài chính thông qua hệ thống ngân hàng, thị trường chứng khoán Tuy nhiên, dù phát triển nhanh nhưng khu vực kinh tế tư nhân nước ta vẫn còn nhỏ bé, manh mún Thực tế huy ñộng nguồn lực tài chính từ kinh tế tư nhân vẫn còn chưa... tăng trưởng khó mà ñạt cao như thập kỷ trước ñây ðiều này sẽ ảnh hưởng ñến tích lũy nguồn lực tài chính của khu vực tư nhân và khả năng huy ñộng nguồn lực này Luận án ñề xuất một số quan ñiểm, phương hướng và giải pháp ñể thúc ñẩy huy ñộng nguồn lực tài chính từ khu vực tư nhân, trải trên các kênh huy ñộng trực tiếp, huy ñộng qua hệ thống ngân hàng, tài chính, chứng khoán, huy ñộng kiều hối và huy ñộng... không có tài sản thế chấp tiếp cận ñược các nguồn vốn tín dụng - Thúc ñẩy kinh tế hộ, ñặc biệt trong nông nghiệp, nông thôn thông qua các 4.3.3 Tái cơ cấu, ñổi mới phương thức kinh doanh của các ngân hàng thương mại nhằm thu hút nguồn lực tài chính từ kinh tế tư nhân - Trước hết cần nâng qui mô vốn chủ sở hữu của các ngân hàng - Mở rộng các hình thức thu hút nguồn lực tài chính nhàn rỗi trong xã hội, ñặc... trương khuyến khích phát triển kinh tế tư nhân, tăng phần ñóng góp của kinh tế tư nhân trong GDP và trong thu ngân sách Nhà nước - Một là, cần tiếp tục sửa ñổi, bổ sung Luật doanh nghiệp theo hướng tạo ñiều kiện cho cá nhân và doanh nhân dễ dàng lập và ñiều hành doanh nghiệp tư nhân ñể làm giàu cho bản thân và ñóng góp cho xã hội - Tiếp tục ñơn giản hóa các thủ tục hành chính về ñăng kí kinh doanh, ñăng... và huy ñộng qua kênh hợp tác công tư, xã hội hóa ñầu tư Cách tiếp cận chủ ñạo là phải nuôi dưỡng nguồn thu thông qua tạo ra môi trường vĩ mô ổn ñịnh, môi trường kinh doanh thuận lợi cho khu vực tư nhân, và phát triển các kênh, các hình thức huy ñộng nguồn lực tài chính như hệ thống ngân hàng, thị trường chứng khoán, cổ phần hóa, khung pháp lý cho hợp tác công tư, xã hội hóa dịch vụ công,… Nếu các giải... hóa Năm là, có chính sách hỗ trợ người nghèo tiếp cận ñược các dịch vụ giáo dục, y tế tập trung phân tích thực trạng huy ñộng nguồn lực tài chính tư nhân trong một thập kỷ qua theo từng kênh huy ñộng trực tiếp, gián tiếp qua hệ thống ngân hàng, qua hệ thống thị trường tài chính, qua các hình thức hợp tác công tư và xã hội hóa Trên cơ sở phân tích những thành công, tồn tại, và nguyên nhân của nó, luận... của các nghiên cứu trước, ñồng thời xử lý những hạn chế mà các nghiên cứu trước ñó chưa hoàn thiện trong các chương sau Chương 2 ñề cập ñến các vấn ñề lý luận về nguồn lực tài chính, kinh tế tư nhân và huy ñộng nguồn lực tài chính từ kinh tế tư nhân Trong chương 3, luận án ... phát triển các kênh chuyển tiền chính thức qua hệ thống tài chính, ngân hàng - Tạo ñiều kiện cho kiều bào ñầu tư, mua sắm tài sản ở trong nước - Tiếp tục thúc ñẩy và mở rộng thị trường xuất khẩu lao ñộng - Thu hút kiều hối cần ñi liền với kế hoạch dần xóa bỏ ñô la hóa ở Việt Nam 4.3.7 Thúc ñẩy hợp tác công tư, xã hội hóa ñầu tư cơ sở hạ tầng, y tế, giáo dục Một là, cần phải thiết lập một khung pháp