LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ Đề tài: Đặc điểm thị trường trái phiếu Việt Nam từ năm 2000 đến Nhóm: ABC Nội dung  Tổng quan trái phiếu  Thị trường trái phiếu Việt Nam  Kết luận Tổng quan trái phiếu  Khái niệm  Đặc điểm  Phân loại Khái niệm Trái phiếu là chứng nhận nghĩa vụ nợ người phát hành phải trả cho người sở hữu trái phiếu khoản tiền cụ thể, thời gian xác định với lợi tức quy định Khái niệm  Mệnh giá : Mệnh giá ghi trái phiếu, vốn gốc mà nhà phát hành phải trả lại cho nhà đầu tư đến thời gian đáo hạn  Lãi suất : Trả theo định kì tháng/lần năm/lần Khái niệm  Vị trí thị trường trái phiếu thị trường tài Đặc điểm  Người phát hành trái phiếu  Doanh nghiệp  Tổ chức quyền ( Kho bạc Nhà nước)  Chính quyền ( Chính Phủ )  Người mua trái phiếu (Trái chủ )  Cá nhân  Doanh nghiệp  Chính phủ Đặc điểm  Nơi giao dịch :  Sàn giao dịch nơi cung cấp dịch vụ cho người môi giới cổ phiếu người mua bán cổ phiếu để trao đổi cổ phiếu, trái phiếu loại chứng khoán khác  Chào giá ban đầu cổ phần trái phiếu tới các nhà đầu tư được thực tại thị trường sơ cấp việc giao dịch sau thực tại thị trường thứ cấp Đặc điểm  Thị trường sơ cấp • người mua mua được trái phiếu lần đầu từ người phát hành  Thị trường thứ cấp • nơi diễn mua bán lại các chứng khoán đã phát hành ở Thị trường sơ cấp Phân loại  Loại trái phiếu Trái phiếu phủ Thời hạn đến 30 – 50 năm Lãi suất định kì 1-2 lần/năm, thường cố Thế chấp Điều kiện đậc biệt Không chấp Rất Không chấp Rất 1-4 lần/năm, cố định hay Có khơng Phổ biến, vd quyền chuyển đổi, quyền thay đổi, có trần chấp mua lại, quyền thay đổi lãi suất, thời định Trái phiếu quyền địa đến 20 năm phương Trái phiếu doanh nghiệp 1-2 lần/năm, không cố định thay đổi đến 5-10 năm sàn Trái phiếu nguồn gốc từ chứng khoán hoá đến 20-30 năm 1-2 lần/năm, thường không cố định hạn Có chấp Phổ biến, quyền mua lại, thay đổi lại suất, thời hạn Thị trường trái phiếu Việt Nam  Những mốc phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam tính đến thời điểm  Thực trạng  Nguyên nhân  Thị trường trái phiếu nước ngồi  Lợi ích  Hạn chế  Giải pháp Những mốc phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam tính đến thời điểm  Tháng 7/2000 Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP HCM mở cửa đánh dấu đời thị trường trái phiếu thứ cấp  Tháng 5/2006 Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam thành lập  Tháng 11/2006 số ngân hàng cơng ty chứng khốn tập hợp lập Diễn đàn Thị trường Trái phiếu đến đầu năm 2010 Diễn đàn thức trở thành Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam  Tháng 9/2008 Bộ Tài định tập trung tồn trái phiếu phủ niêm yết giao dịch sàn giao dịch Hà nội  Tháng 6/2009 hệ thống giao dịch điện tử thị trường trái phiếu Việt Nam đưa vào hoạt động  Ngày 24/9/2009 trường trái phiếu Chính phủ chuyên biệt thức vận hành Sở Giao dịch chứng khốn Hà Nội Những mốc phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam tính đến thời điểm  tháng 5/2010, hình thức đấu thầu chuyển dần sang đấu thầu lô lớn đạt thành công kỳ hạn năm  Tính đến cuối năm 2011, hệ thống giao dịch trái phiếu chuyên biệt sàn giao dịch Hà nội có 44 thành viên giao dịch, có 17 ngân hàng thương mại 27 cơng ty chứng khốn  Ngày 24/8/2012, tín phiếu Kho bạc nhà nước đưa lên giao dịch thị trường thứ cấp  Ngày 10/9/2012, Theo Báo cáo theo dõi trái phiếu Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) cơng bố thị trường trái phiếu Việt Nam có bước tăng trưởng cao châu Á Thực trạng Tỷ lệ trái phiếu phủ chiếm 90% tổng lượng trái phiếu thị trường Thực trạng Thời gian đáo hạn trung bình phân khúc trái phiếu phủ ngắn lại liên tục sau đạt đỉnh năm 2004 Thực trạng Lợi suất trái phiếu phủ dài hạn cao lợi suất thực thấp chí âm năm 2008 2011 Thực trạng Độ dốc đường cong lợi suất Việt Nam Nguyên nhân  Khách quan  Cuộc khủng hoảng tài giới  Bất ổn kinh tế vĩ mô kinh tế Việt Nam  Chủ quan  Chính sách chưa bao trùm hết  Quan điểm nhận thức tổ chức phát hành  Thói quen tổ chức phát hành nhà đầu tư  Hạ tầng công nghệ thông tin Thị trường trái phiếu nước ngồi  Thị trường trái phiếu Mỹ  Tính đến tháng 9/2011, TP Chính Phủ Mỹ chiếm 83.2% GDP nước chiếm 49.7% tồn TP (Nguồn: Tính tốn theo số liệu trái phiếu BIS GDP EIU)  Thị trường sơ cấp •  TP phát hành vào kì đấu thầu Cục dự trữ liên bang tổ chức Thi trường thứ cấp • Nơi nhà đầu tư kinh doanh trực tiếp đặt mua chào bán TP • Giao dịch tổ chức thực thông qua nhà mơi giới Chính phủ Thị trường trái phiếu nước ngồi  Thị trường trái phiếu Trung Quốc  Tính đến tháng 9/2011 : TP Chính Phủ Trung Quốc chiếm 20.9% GDP nước chiếm 45.7% toàn TP (Nguồn: Tính tốn theo số liệu trái phiếu BIS GDP EIU)  Thị trường sơ cấp • Phát hành thep phương thức đấu thầu qua hệ thống điện tử kết nối quan có thẩm quyền Chính phủ với nhà bn bán trái phiếu •  Việc bán trái phiếu cho nhà đầu tư thực qua tổ chức bảo lãnh phát thành Thị trường thứ cấp • Mọi giao dịch thực qua nhà kinh doanh trái phiếu sơ cấp nhà mơi giới chứng khốn Lợi ích  Đối với kinh tế  Kênh huy động vốn thị trường tài  Đa dạng hố cơng cụ tài  Giúp Chính phủ thực sách tiền tệ  Đối với doanh nghiệp  Công cụ huy động vốn  Đối với nhà đầu tư  Cơng cụ tốn tiền cho cổ đông Hạn chế  Quy mô nhỏ, khoản thấp  Hệ thống nhà đầu tư chưa phát triển  Tính đồng thị trường cịn thấp  Hệ thống pháp lý chưa hồn chỉnh  Tính cạnh tranh thấp  Thông tin chị trường chưa đầy đủ  Phí giao dịch cao Giải pháp  Chính sách đa dạng hoá chủ thể phát hành trái phiếu  Đa dạng hố phát hành trái phiếu quyền địa phương  Thu hút phát triển quĩ đầu tư  Tạo tính khoản cho trái phiếu  Đẩy mạnh việc phát hành trái phiếu thị trường quốc tế  Hoàn thiện khung pháp lý, nâng cao hiệu quản lí, giám sát Nhà nước  Giảm phí giao dịch, ban hành sách ưu đãi để thu hút nhà đầu tư Kết luận  Cùng với kinh tế giới nói chung thị trường trái phiếu Việt Nam nói riêng, khơng thể phủ nhận trái phiếu công cụ huy động vốn hiệu cho phủ lẫn doanh nghiệp, thuận tiện vay thương mại ngân hàng hay phát hành cổ phiếu  Tuy nhiên thị trường trái phiếu đến lạ lẫm với doanh nghiệp nhỏ nên khiến cho qui mô hữu ích bị hạn chế nhiều  Để hoàn thiện phát triển thị trường TP Việt Nam, quan có liên quan cần phải có giải pháp cụ thể, phù hợp rõ ràng Click to edit Master text styles Second level Third level Fourth level Fifth level ... đổi lại suất, thời hạn Thị trường trái phiếu Việt Nam  Những mốc phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam tính đến thời điểm  Thực trạng  Nguyên nhân  Thị trường trái phiếu nước  Lợi ích... thời định Trái phiếu quyền địa đến 20 năm phương Trái phiếu doanh nghiệp 1-2 lần /năm, không cố định thay đổi đến 5-10 năm sàn Trái phiếu nguồn gốc từ chứng khoán hoá đến 20-30 năm 1-2 lần /năm, thường...Nội dung  Tổng quan trái phiếu  Thị trường trái phiếu Việt Nam  Kết luận Tổng quan trái phiếu  Khái niệm  Đặc điểm  Phân loại Khái niệm Trái phiếu? ?là chứng nhận nghĩa vụ nợ người