Bài tập nhóm Chủ đề: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN BIA - RƯỢU NƯỚC GIẢI KHÁT HÀ NỘI (HABECO) Danh sách nhóm: Đỗ Ngọc Thái 11123456 Nguyễn Thị Vân anh 11120325 Nguyễn Thị Hiền 11121341 Nguyễn Thị Huệ Linh 11122147 Nguyễn Thị Hồng Ngọc 11122792 Lớp: Phân tích tài chính(115)_3 Giới thiệu Habeco 1.1 Hình thức sở hữu vốn - Tổng công ty cổ phần Bia – rượu – nước giải khát Hà Nội tiền thân Tổng công ty Bia – rượu – nước giải khát Hà Nội thành lập năm 2003 định Bộ Công Nghiệp (nay Bộ Công Thương) Tổng công ty thức chuyển từ hình thức doanh nghiệp Nhà nước sang công ty cổ phần năm 2007 - Tại kết thúc niên độ kế toán, Tổng công ty nắm giữ quyền kiểm soát trực tiếp 17 công ty Các công ty nằm trải dài gần 10 tỉnh thành phía bắc: Hải Phòng, Nam Định, Hải Dương, Thanh Hoá… 1.2 Ngành nghề hoạt động kinh doanh Hoạt động kinh doanh công ty bao gồm: - Kinh doanh loại bia, rượu, nước giải khát, vật tư, nguyên liệu, thiết bị, phụ tùng có liên quan đến ngành bia, rượu, nước giải khát, loại hương liệu; nước cốt để sản xuất loại bia rượu, nước giải khát; loại bao bì nhãn hiệu cho ngành bia rượu, nước giải khát - Dịch vụ tư vấn, đào tạo, nghiên cứu, chuyển giao công nghệ; thiết kế, chế tạo, xây lắp, lắp đặt thiết bị công trình chuyên ngành bia rượu nước giải khát - Kinh doanh bất động sản : trung tâm thương mại, khách sạn văn phòng, nhà cho thuê - Kinh doanh du lịch, nhà hàng, dịch vụ ăn uống ( không bao gồm kinh doanh quán bar, phòng hát, karaoke, vũ trường) Hoạt động Tổng công ty sản xuất phân phối loại rượu, bia, nước giải khát Phân tích vĩ mô ngành đồ uống có cồn Cấu trúc ngành Chu kì sống Biến động doanh thu Mức độ tập trung Hỗ trợ ngành Mức độ tập trung ngành Phát triển Thấp Cao Thấp Trung bình cao Pháp luật sách Phát triển khoa học công nghệ Rào cản gia nhâp Thương mại hóa toàn cầu Mức độ cạnh tranh Cao Trung bình thấp Trung bình cao Thấp Trung bình cao số tiêu năm 2013: Tổng doanh thu: 170811 tỷ VNĐ Tăng trưởng từ năm 2009-2013 doanh thu trung bình: 17.61%/năm Dự báo tăng trưởng doanh thu năm 2014 – 2018 trung bình: 11.19%/năm Tổng doanh số tiêu thụ: 2451.32 triệu lít Tăng trưởng từ năm 2009 – 2013 doanh số trung bình: 5.48%/năm Số lượng doanh nghiệp sản xuất: 229 Trong khủng hoảng kéo theo xuống hầu hết ngành kinh tế, ngành đồ uống có cồn Việt Nam ghi nhận tang trưởng ngược dòng với tốc độ trung bình 17.61%/năm giai đoạn năm 09 – 13 tính theo VND Điều kiện khí hậu nóng ẩm, văn hóa ăn uống du nhập từ phương Tây khiến Việt Nam top đầu nước tiêu dung đồ uống có cồn mạnh giới Theo thống kê dân số, Việt Nam quốc gia có dân số trẻ với độ tuổi nhóm 15- 40 chiếm gần ½, độ tuổi mà đánh giá có nhu cầu cao loại đồ uống có cồn Bên cạnh đó, xu hướng ăn hàng, bar pub gia tang kéo theo phát triển ngành Ngành du lịch phát triển mạnh tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát triển ngành nước giải khát đặc biệt bia Bia mặt hàng tiêu thụ nhiều nhất, chiếm 99% doanh số theo lít 98% doanh thu ngành đồ uống có cồn Sản lượng doanh số tiêu thụ không ngừng gia tăng với tốc độ tăng trưởng trung bình năm qua đạt 14.81% 5.48% So với nước khu vực Thái Lan, Singapore, Philippines, Indonesia, Trung Quốc số vùng Ấn Độ, Việt Nam có tốc độ tăng trưởng ngành bia cao gấp đôi tốc độ tăng trưởng GDP trung bình tăng 6.2%/năm so với nước khu vực kể từ năm 2009 Ngành sản xuất đồ uống có cồn Việt Nam giai đoạn tăng trưởng nóng Sự gia nhập doanh nghiệp sản xuất nước gia tăng số lượng nhãn hiệu sản phẩm khiến cho thị trường trở nnên sôi động năm tới, tốc độ tăng trưởng doanh thu đồ uống có cồn BMI dự bao dương Phân tích môi trường vi mô (theo mô hình lực lượng cạnh tranh M.Porter) 1.3 Đối thủ cạnh tranh - Việt Nam có khoảng 150 doanh nghiệp sản xuất bia Thị trường bia Việt Nam hình thành chân vạc chân với ba doanh nghiệp lớn, chiếm đến 95% thị phần sản lượng Dẫn đầu Sabeco ( 47,5% thị phần), theo sau công ty TNHH Nhà máy bia Việt Nam – VBL ( 18,2% thị phần) cuối Habeco (17,3% thị phần) - Như thấy, đối thủ cạnh tranh trực tiếp lớn nhất Habeco Sabeco Với nhãn hiệu tiếng Sài gòn 333; Sabeco chiếm lĩnh thị trường Thành phố Hồ Chí Minh với tỷ lệ cao Hiện nay, Sabeco tiếp tục phát triển quy trình công nghệ sản xuất đại, đầu tư vốn lớn để tiếp tục mở rộng thị trường, nước nước, cụ thể, doanh nghiệp dần thay đổi sách để tiếp cận với thị trường phía Bắc Bằng sách giá hợp lý, dịch vụ phục vụ chuyên nghiệp mạng lưới phân phối rộng lớn công ty bia Sài gòn, mức độ cạnh tranh doanh nghiệp tương lại dự đoán ngày gay gắt - Nhãn hiệu bia công ty VBL Heniken hay Tiger là đối thủ đáng gờm Bia Hà nội Với vị doanh nghiệp liên doanh Singapore (60%) Việt Nam (40%), VBL tiếp cận nguồn vốn lớn, có quy trình sản xuất tiên tiến nhất, áp dụng phương thức quảng cáo marketing mẻ, đai thu hút người tiêu dùng Hiện VBL mở rộng công suất nhà máy sản xuất bia Hà Nội Đà Nẵng lên 45 triệu lít - Ngoài ra, cần kể đến nhãn hiệu lớn đánh giá đối thủ trực tiếp nhãn hiệu Bia Hà nội phía Bắc Halida Nhà máy bia Đông Nam Á Áp dụng công nghệ sản xuất quy quản lý đại, công nhân lành nghề, hệ thống phân phối rộng khắp, dịch vụ hậu tốt, Nhà máy bia Đông Nam Á đưa Halida trở thành nhãn hiệu đẳng cấp cho doanh nhân thành đạt , người có địa vị xã hội - Để giữ vững vị mở rộng sản xuất kinh doanh, Công ty bia Hà nội cần công vào đối thủ trực tiếp phía Bắc Halida tạo nhiều rào cản không cho Sài gòn 333 xâm nhập vào thị trường phía Bắc Đồng thời né tránh cạnh tranh trực tiếp với nhãn hiệu Heniken, Tiger 1.4 Nguy cạnh tranh tiềm ẩn Thị trường bia Việt Nam những năm tới cũng phải cạnh tranh khốc liệt hơn với sự tham gia thị trường của hàng chục loại bia ngoại Đặc biệt sau Việt Nam tham gia hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP), các biện pháp bảo hộ sẽ bị xóa bỏ, thuế rượu bia sẽ về mức 0%, đó, giá bia nhập sẽ giảm 33% so với hiện tại, các sản phẩm nhập khẩu sẽ dễ dàng xâm nhập thị trường nước Trong số các quốc gia tham gia TPP có nhiều quốc gia rất mạnh về xuất khẩu rượu bia Mỹ, Nhật, Canada, Mexico, 1.5 Sức ép từ nhà cung cấp - Tỷ lệ sản xuất bia Việt Nam 70% lúa mạch 30% gạo - Nguyên vật liệu sản xuất bia lúa mạch phải nhập 100% từ nước trình trồng lúa mạch Việt Nam chưa khả thi Việc phải nhập nguyên vật liệu có ảnh hưởng lớn đến chi phí lợi nhuận doanh nghiệp doanh nghiệp không làm chủ nguyên vật liệu Theo tính toán, lợi nhuận biên nhà sản xuất thu vể khoảng 18-20% - Như vậy, nhà cung cấp có vai trò định ngành bia, có quyền lực thương lượng lớn, tạo mức độ cạnh tranh cao 1.6 Sức ép từ khách hàng - Thực tế, người Việt thích uống bia, + Theo công ty InfoQ Research (2013), có 95% ngƣời tham gia khảo sát từ 18 tuổi trở lên uống bia Người Việt rất thích uống bia, năm 2012 đã có 2.83 tỷ lít bia được tiêu thụ Khảo sát năm 2013 của PGS.TS Huỳnh Văn Sơn – phó chủ tịch Hội Tâm lý học xã hội Việt Nam cho thấy, có tới 50% người cho biết họ nói dối để được uống bia, 27.7% mượn tiền để được uống Thậm chí thói quen uống bia còn khiến 23.2% người uống bia cả sức khỏe không tốt và tới 24.7% cố uống người khác ngăn cấm + Lý lựa chọn uống bia người Việt Nam • Bia mang lại cảm giác sảng khoái, ít nhàm chán và vui hơn uống cùng bạn bè (theo InfoQ Research2013) • Giá bia ở Việt Nam rất rẻ, rẻ nhất thế giới (1.2$/1lít bia) chỉ sau Ukraine, và các qui định về độ tuổi được phép uống ruợu bia chưa được chấp hành nghiêm túc • Người Việt có thói quen “mọi vấn đề giải bàn tiệc” Tâm lý này ăn sâu vào suy nghĩ của người Việt nên có chuyện gì vui hay buồn đàn ông Việt điều tìm đến rượu bia để giải tỏa Hay cả các cuộc thỏa thuận, đàm phán cũng đều diễn trên bàn nhậu Chính những tâm lý và thói quen đó đã khiến cho người Việt luôn luôn tìm đến rƣợu bia mọi hoàn cảnh + Người độ tuổi từ 25 – 34 uống bia nhiều nhất Mức độ ưa chuộng các nhãn hiệu bia thay đổi theo vùng miền, người miền Bắc thích uống bia Hà Nội, Halida, người miền Nam thích uống bia 333, Sài gòn - Áp lực đến từ khách hàng chủ yếu đến từ áp lực giảm giá, nâng cao chất lượng sản phẩm, chất lượng dịch vụ cao cho doanh nghiệp khách hàng có nhiều lựa chọn để thoả mãn ham muốn Phương thức để thống trị hành vi người tiêu dùng thông qua quảng cáo tiếp thị Thực tế, áp lực không nặng nề 1.7 Nguy sản phẩm thay - Bia hàng hoá thứ yếu, thay cho bia có nhiều mặt hàng rượu, nước giải khát Sự gia nhập thị trường Việt Nam dòng rượu ngoại áp lực định sản xuất bia Tuy nhiên, Việt Nam nước có khí hậu nhiệt đới gió mùa nên nhu cầu bia cao nhu cầu rượu - Các mặt hàng giải khát cà phê, nước giải khát trở thành xu hướng đồ uống lựa chọn nhiều có nguy ảnh hưởng đến sức khoẻ bia Ví dụ: + Có bia dành cho phụ nữ Zorok, xuất Việt Nam Vinamilk liên doanh với tập đoàn Mỹ SBAMille, áp lực sản phẩm bia Habeco + Nước trà xanh C2 hay trà xanh không độ tạo áp lực Habeco Như thấy, áp lực đến từ sản phẩm thay không nhỏ Habeco Phân tích tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh Năm 2012 6,466,1 Doanh 22,806,66 Thu Thuần 4,021,9 Giá Vốn 29,577,92 Hàng Bán 2,444,1 Lợi 93,228,73 Nhuận Gộp Chi phí hoạt động Chi phí tài 121,02 Chỉ tiêu Năm 2013 6,446,5 69,078,67 3,895,0 37,206,90 2,551,5 31,871,77 Năm 2014 Chênh lệch năm 2013 2012 (19,553, 7,101,60 (0.3 727,984.0 1,562,038 0)% 0) (126,89 4,472,70 (3.1 2,371,027 4,957,926 5)% 00) 107,338 2,628,89 4.39 ,643,043.0 6,604,112 % - 100,056 103,207, (20,972, Chênh lệch năm 2014 2013 655,032, 10.16 483,360.00 % 577,667, 14.83 751,024.00 % 77,364,7 3.03 32,336.00 % - (17 3,151,05 3.15 383,865.0 33)% 7,742.00 % 0) Trong đó: (10,374 93,864 83,489, 91,656,3 (11 8,166,50 9.78 Chi phí lãi ,212,591.0 ,019,148 806,557 15,463 05)% 8,906.00 % vay 0) 70,976, Chi phí 842,63 913,608 989,812, 8.42 76,204,6 8.34 494,991.0 bán hàng 1,750,547 ,245,538 916,938 % 71,400.00 % Chi phí 50,634, (32,444, quản lý 350,39 401,027 368,582, 14.4 (8.09 552,330.0 882,026.00 doanh 2,746,092 ,298,422 416,396 5% )% ) nghiệp Tổng 29,687, doanh thu 57,020, 86,708, 224,329, 52.0 137,620, 158.7 792,887.0 hoạt động tài 814,440 607,327 202,140 6% 594,813.00 % Lợi nhuận 1,187,1 1,223,5 36,387, 1,319,62 3.07 96,074,4 7.85 từ 61,135,39 48,907,86 772,474.0 3,387,900 % 80,033.00 % hoạt động kinh doanh (146,39 Lợi nhuận 171,75 25,361, 24,398,1 (85 (963,662 (3.80 4,743,475 khác 6,597,463 853,988 91,951 23)% ,037.00) )% 00) Tổng lợi 1,338,0 1,256,5 (81,562 nhuận kế 1,442,95 (6.1) 186,418, 14.84 95,354,57 32,539,13 ,815,433.0 toán trước 1,234,073 % 694,935.00 % 0) thuế Lợi nhuận/lỗ từ (20,82 28,444, 7,621,7 26,929,6 (136 19,307,8 253.3 công ty kinh 2,378,285 155,568.0 77,283 54,222 60)% 76,939.00 % doanh lien ) kết Chi phí 63,757, (89,757, 367,42 431,182 341,425, 17.3 (20.8 thuế TNDN 424,326.0 092,493.00 5,531,023 ,955,349 862,856 5% 2)% hành ) Chi phí (10,76 (5,455,9 1,003,55 5,307,1 (49 6,459,45 (118 thuế TNDN 3,011,679 08,187) 0,126 03,492.00 31)% 8,313.00 39)% hoãn lại ) 8,411,141 ,027,276 085,018 Tổng Chi phí lợi nhuận Lợi nhuận sau 981,43 830,805 1,100,52 thuế thu 2,835,227 ,491,976 1,821,091 nhập doanh nghiệp Lợi ích 152,13 76,199, 80,418,7 cổ đông 8,262,181 270,546 08,805 thiểu số Lợi nhuận 829,29 754,606 1,020,10 cổ đông 4,573,046 ,221,430 3,112,286 công ty mẹ - (150,62 (15 7,343,251 34)% 00) (75,938, (49 991,635.0 91)% 0) (74,688 (9.0 ,351,616.0 1)% 0) Năm 2012 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Chỉ tiêu Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp Tổng DT từ hoạt động TC Chi phí tài Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp LN từ hoạt động KD Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế LNST - Năm 2013 99.70% 96.84% 104.39 152.06 82.67 88.95 108.42 114.45 103.07 14.77 93.90 84.65 269,716, 32.46 329,115.00 % 4,219,43 5.54 8,259.00 % 265,496, 35.18 890,856.00 % Năm 2014 109.83% 111.21% 107.56% 393.42% 85.28% 97.65% 117.47% 105.19% 111.16% 14.21% 107.84% 112.13% Nhân xét: Doanh thu: Habeco công ty hoạt động ngành rượu-bia-ngk, chuyên cung cấp đồ uống cồn mặt hàng bia Bởi doanh thu chủ yếu đên từ hoạt động bán hang cung cấp dịch vụ - Doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ từ năm 2012- 2014 nhiều biến động năm 2013 giảm nhẹ (0.3%) đến 2014, doanh thu lại có bước phục hồi đáng kể (tăng 10.16% so với năm 2013 9.83% so với năm 2012) cho thấy doanh thu Habeco năm tương đối ổn định - Doanh thu từ hoạt động tài Habeco có mức tăng trưởng vượt bậc từ năm 2012 – 2014 Doanh thu từ hoạt động tài năm 2013 tăng 29,6 tỷ so với năm 2012 (tương ứng 52.6%), năm 2014 so với năm 2013 tăng 137.6 tỷ (tương ứng 158.72%), so với năm 2012 tăng gần 300% Trong đó, chi phí tài lại có mức biến động không kể, chi phí tài năm 2013 chí giảm 17.33% so với năm 2012, năm 2014 giảm khoảng 15% so với năm 2012 Lợi nhuận gộp từ bán hàng cung cấp dịch vụ - Lợi nhuận gộp công ty tăng nhẹ qua năm từ 2012 – 2014, cụ thể năm 2013 tăng 107,3 tỷ (tương ứng 4.39%) so với năm 2012 tiếp tục tăng thêm 77,4 tỷ năm 2014, tương ứng (3,03%) so với năm 2013 - Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh công ty có mức tăng nhẹ qua năm từ 2012 – 2014, cụ thể năm 2013 tăng 36,4 tỷ (tương ứng 3.07%) so với năm 2012 lợi nhuận tiếp tục tăng them 96 tỷ năm 2014 tương ứng 7.85% so với năm 2013 Như nhìn chung, tình hình kinh doanh Habeco năm từ 2012 – 2014 tương đối ổn định có tăng trưởng tốt Phân tích hoạt động tài 1.8 Phân tích cấu vốn: Bảng kê sử dụng vốn nguồn vốn (đơn vị: triệu đồng) Chỉ tiêu Năm 2014 Năm 2013 So sánh 2013 So sánh 2014 2012 2013 Sử Sử Nguồ Nguồn dụng dụng n vốn vốn vốn vốn Năm 2012 Tiền khoản 2.535.8 1.703.0 1.344.3 358.7 tương 73 53 14 40 đương tiền Các khoản đầu 142.9 439.803 184.616 41.646 tư tài 70 NH Các khoản phải 327.318 333.621 575.439 thu ngắn hạn 78.82 Hàng 803.348 814.547 735.726 tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Tài sản cố định Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài dài hạn Tổng tài sản dài hạn khác 29.479 4.581.5 41.484 57.998 4.234.6 4.401.1 832.81 255.18 241.81 11.198 16.514 166.43 30 91 26 28.689 19.833 20.317 484 288.632 414.347 427.157 274.773 302.418 233.249 8.856 125.715 27.644 1.265.07 8.067.584 7.862.090 205.493 Nợ hạn 2.096.913 1.656.888 1.843.397 186.508 994.344 985.891 8.453 4.539.085 4.178.218 360.868 Vốn chủ 5.299.129 sở hữu Lợi ích cổ 922.880 đông thiểu số 346.83 69.169 9.332.656 Nợ dài hạn 1.013.733 12.006 12.809 TỔNG TÀI SẢN ngắn 6.304 440.025 19.390 760.043 10 877.267 854.585 22.682 45.613 TỔNG NGUỒN VỐN 9.332.656 8.067.584 7.862.090 205.493 1.265.072 Bảng phân tích cấu nguồn vốn: (đơn vị: triệu VNĐ) Chỉ tiêu Năm 2014 I Nợ phải trả 3.110.646 Nợ ngắn 2.096.913 hạn Nợ dài hạn 1.013.733 Năm 2013 Năm 2012 2013/2012 2.651.23 2.829.28 178.05 1.656.88 1.843.39 186.50 994.344 985.891 8.453 2014/2012 6,29% 10,12 % 0,86% 281.359 9,94% 253.516 13,75% 27.843 2,82% (Nguồn: Báo cáo tài công ty) Chỉ tiêu Hệ số nợ = Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 TB ngành 0.333 0.329 0.36 42% 0.667 0.671 0.64 55% Hệ số tự chủ tài = (Nguồn: Báo cáo tài công ty) Nhận xét: - Từ 2012 – 2014, nợ phải trả biến động qua năm so với 2012, cụ thể giảm 178056 triệu năm 2013 tăng 281358 triệu năm 2014 Điều cho thấy tỷ lệ vay nợ công ty không ổn định hay công ty linh hoạt việc chiếm dụng vốn Tuy nhiên, khoản mục nợ dài hạn lại có xu hướng tang cụ thể tăng 0,86% năm 2013 2,82% năm 2014, khoản mục nợ ngắn hạn giảm cho thấy công ty có xu hướng chuyển khoản nợ ngắn hạn sang dài hạn Điều 11 giúp công ty giảm áp lực trả khoản nợ ngắn hạn thời gian ngắn tức thời Từ năm 2012 – 2014, vốn chủ sở hữu công ty tăng tương đối ổn định qua năm, cụ thể tăng 360867 triệu năm 2013 với tốc độ tăng 8,64% tăng 1120911 triệu năm 2014 với tốc độ tăng 26,83% so với năm 2012 - Hệ số Nợ/Tổng TS tiêu đánh giá mức độ tài trợ TS khoản nợ Hệ số có giảm nhẹ từ năm 2012 đến 2013 lại tang trở lại vào năm 2014 (từ 0.333 xuống 0.329 lại tang lên 0,36) cho thấy tài sản công ty tài trợ khoản nợ biến động nhiều - Hệ số tự chủ tài công ty biến động không qua năm cho thấy khả độc lập tài DN chưa ổn định Như vậy, nhìn chung việc thay đổi cấu vốn DN phù hợp với DN chuyển hướng sử dụng nợ dài hạn nhiều thay sử dụng nợ ngắn hạn Tuy nhiên DN chưa có ổn định số biến động chưa Vốn lưu động ròng nhu cầu vốn lưu động Năm 2012 2013 2014 3.122.087 3.122.087 Vốn lưu động ròng 2.082.980 Nhu cầu vốn lưu động 797.593 642.269 642.269 Trong năm từ năm 2012 đến năm 2014, vốn lưu đọng ròng lớn nhu cầu lưu động vốn lưu động ròng, phần chênh lệch khoản vốn tiền lại sau bù đắp khoản vay ngắn hạn Điều thể cân tài an toàn doanh nghiệp vay để bù đắp thiếu hụt nhu cầu vốn lưu động ròng Số tiền nhàn rỗi đầu tư vào chứng khoán có tính khoản cao để sinh lời 1.9 Phân tích khả hoạt động Chỉ tiêu Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình 2014 2013 5,499,051,155,79 808,947,680,289 5,135,763,846,87 775,136,376,677 12 2012 4,021,929,577,929 799,145,987,608 quân Doanh thu Các khoản phải thu bình quân Tài sản cố định bình quân Tổng tài sản bình quân 7,101,601,562,03 6,446,569,078,67 6,466,122,806,662 330,469,422,572 453,750,007,325 500,578,522,423 4,408,110,214,08 8,700,119,670,58 2,337,408,566,54 7,964,056,769,53 Chỉ tiêu Vòng quay hàng tồn kho Kỳ luân chuyển hàng tồn kho (số ngày) Vòng quay khoản phải thu Kỳ thu tiền bình quân (số ngày) Hiệu suất sử dụng TSCĐ Hiệu suất sử dụng TTS Chỉ tiêu Tốc độ tăng GVHB Tốc độ tăng HTKBQ Tốc độ tăng DTT Tốc độ tăng khoản phải thu Tốc độ tăng TSCĐ 243,889,800,066 7,641,706,824,935 TB ngành 10.8 2014 2013 2012 6.80 6.63 5.03 54 55 73 33.8 21.49 14.21 12.92 24 17 25 28 1.61 0.82 2.76 0.81 1.41 0.85 2014 7.07% 4.36% 10.16% -27.17% 2.09% 2013 27.69% -3.00% -0.30% -9.35% -5.06% Nhận xét: * Quản lý hàng tồn kho - Khả quản lý hàng tồn kho doanh nghiệp giai đoạn 2012-2014 dần tốt lên, thể vòng quay hàng tồn kho năm 2012 5.03 tăng lên 6.63 năm 2013 tiếp tục đạt 6.8 vòng năm 2014 Nguyên nhân tốc độ tăng giá vốn hàng bán tăng nhanh tốc độ tăng hàng tồn kho Trên thực tế, giai đoạn này, doanh nghiệp tăng cường đầu tư vào máy móc thiết bị, đẩy mạnh sản xuất (Theo thuyết minh báo cáo tài chính, năm 2013 2014, doanh nghiệp tăng cường đưa máy móc thiết bị vào sản xuất, năm khoảng 300 tỷ VNĐ) - Kỳ luân chuyển hàng tồn kho rút ngắn lại giai đoạn này, giảm từ 73 ngày/vòng năm 2012 xuống 54 ngày/vòng năm 2014 * Quản lý khoản phải thu 13 - Khả quản lý khoản phải thu doanh nghiệp tốt, thể hiện, vòng quay khoản phải thu liên tục tăng, năm 2014 số vòng quay khoản phải thu 21.29 gần gấp đôi năm 2012 (12.29) Nguyên nhân doanh thu doanh nghiệp tăng khoản phải thu có xu hướng giảm Doanh nghiệp tiến hành thắt chặt sách tín dụng với khách hàng: giảm thời gian bán chịu hàng hoá, ưu tiên khách hàng trả hạn - Kỳ thu tiền bình quân tương ứng giảm, số ngày thu hồi tiền 17 ngày vào năm 2014 so với 28 ngày vào năm 2012 * Hiệu suất sử dụng tài sản - Hiệu suất sử dụng tài sản cố định doanh nghiệp biến đổi qua năm Năm 2012 tiêu 1.41 tăng lên đến 2.76 năm 2013 giảm xuống 1.61 năm 2014 Nguyên nhân do, tài sản cố định năm 2013 sụt giảm mạnh doanh thu thuần, khiến cho hiệu suất sử dụng năm cao - Hiệu suất sử dụng tổng tài sản ổn định qua năm (0.85-0.81-0.82) Chứng tỏ hiệu quản lý tài sản doanh nghiệp tốt 1.10 Phân tích khả sinh lời 1.10.1 ROS • Chỉ số phản ảnh tỷ trọng LNST DTT Chỉ số cao phản ánh hiệu hoạt động doanh nghiệp tốt Tỷ lệ giảm năm 2013 lại tăng năm 2014; giá trị ROS năm 2014 15.5% có nghĩa là, có 15.5 đồng LNST tạo từ 100 đồng doanh thu • Từ năm 2012 đến 2013 LNST giảm từ xuống còn, điều giải thích DTT tăng làm cho giá trị ROS năm 2013 giảm đáng kể, năm 2013 công ty quản lý chi phí chưa tốt • Năm 2014, LNST tăng lên nhiều so với mức tăng DTT lên giá trị tỷ số ROS năm 2014 cao năm 2013 1.10.2 ROE • Chỉ số ROE phản ánh khả sinh lợi đồng vốn chủ sở hữu Mặc dù có biến động giảm năm 2013 ( giảm 5.2% so với năm 2012) sau tăng lên 20,8% vào năm 2014, nhìn chung giai đoạn có giá trị ROE cao trung bình ngành (14%) 1.10.3 ROA • Đo lường khả sinh lợi dựa vào đồng tài sản công ty Giá trị ROA giảm năm 2013 tăng lên 11,8% năm 2014, điều có nghĩa đầu tư 100 đồng 14 vào tài sản thu 11,8 đồng lợi nhuận sau thuế Nhìn chung năm cao trung bình ngành 10% 1.10.4 EPS • Trong giai đoạn từ 2012-2014 số lượng cổ phiếu lưu hành công ty không thay đổi nên diễn biến giá trị EPS chiều so với LNST số ROS, ROE, ROA EPS năm 2013 giảm 3.255 đồng, tăng lên 4401 đồng năm 2014 NHẬN XÉT Năm 2013 • Doanh thu năm 2013 6.446.5 tỷ đồng doanh thu năm 2012 6.466.1 tỷ đồng Mặc dù năm 2013 công ty quản lý tốt khoản mục giá vốn hàng bán so với năm 2012 ( năm 2013: 3.895 tỷ năm 2012: 4.021,9 tỷ) , nhiên năm 2013 , công ty có giá trị khoản doanh thu khác giảm so với năm 2012 từ 190,3 tỷ đồng 59,6 tỷ đồng với tăng lên khoản chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp  Điều làm cho lợi nhuận trước thuế doanh nghiệp năm 2013 nhỏ so với năm 2012 • VCSH năm 2013 tăng so với năm 2012 - năm 2013 công ty tăng cường đầu tư vào quỹ đầu tư phát triển, giá trị khoản mục tăng từ 790 tỷ đồng lên đến 1170,4 tỷ đồng • TTS tăng công ty tăng tài sản ngắn hạn Trong tài sản ngắn hạn tăng chủ yếu tăng khoản mục tiền khoản tương đương tiền ( từ 1.344 tỷ đồng lên 1.703 tỷ đồng năm 2013) - Tăng cường đầu tư tài ngắn hạn từ 41,6 tỷ đồng lên 184,6 tỷ đồng Năm 2014 • LNST tăng so với năm 2013 - Do có doanh thu từ hoạt động tài tăng lên, từ 86,7 tỷ đồng năm 2013 lên 224,3 tỷ đồng năm 2014 - Công ty quản lý tốt khoản chi phí doanh nghiệp, giảm từ 401 tỷ đồng xuống 368 tỷ đồng năm 2014 • VCSH tăng lợi nhuận chưa phân phối năm 2014 1096 tỷ đồng cao so với năm 2013 757 tỷ đồng với - tăng lên giá trị khoản mục quỹ đầu từ phát triển từ 1170 tỷ đồng lên 1530 tỷ đồng • TTS tăng 15 - Tăng khoản mục tiền gửi ngân hàng (từ 432,8 tỷ đồng lên 817,9 tỷ đồng) khoản tương đương tiền (từ 1.262,9 tỷ đồng lên 1.712,5 tỷ đồng) Đầu tư tài ngắn hạn- tiền gửi có kỳ hạn tăng từ 157,5 tỷ đồng lên 409,9 tỷ đồng - Tăng đầu tư tài sản cố định * Phân tích Dupont để thấy rõ thay đổi ROA ROE • ROA ROA= LNST/TTSbình quân = LNST/DT x DT/TTSbình quân = Vòng quay tổng tài sản x ROS d(ROA) = d(ROA)VQTTS + d(ROA)ROS Năm 2013 d(ROA)VQTTS = (VQ2013 – VQ2012) x ROS2012 = (0.81-0.85)*15.2% = -0.55% d(ROA)ROS = VQ2013 x (ROS2013 – ROS2012) = 0.81% x (12.9% - 15.2%) = -1.85%  d(ROA)= -0.56% -1.85 % =-2.4 % Do tỷ số Vòng quay tổng tài sản giảm 0.04 lần làm cho ROA giảm 0.55%, ROS năm 2013 giảm so với năm 2012 2.3% làm cho ROA năm 2013 giảm 1.85%, ROA năm 2013 giảm 2.4% so với năm 2012 Năm 2014 d(ROA)VQTTS = (VQ2014 – VQ2013) x ROS2013= (0.82 – 0.81) x 12.9% =0.1 % d(ROA)ROS = VQ2014 x (ROS2014 – ROS2013)= 0.82 x (15.5% - 12.9%) =2.1 % => d(ROA)= 0.1%+2.1%=2.2% Do tỷ số vòng quay tổng tài sản tăng 0.01 lần nên ROA năm 2014 tăng 0.1% ROS năm 2014 tăng 2.6% nêm ROA năm 2014 tăng 2.1%, năm 2014 ROA tăng 2.2% • ROE ROE= LNST/VCSHbq= LNST/DTT x DTT/TTS bình quân x TTSbình quân /VSCHbình quân 16 = FL x Vòng quay tổng tài sản x ROS d(ROE) = d(ROE)FL + d(ROE)VQTTS + d(ROE)ROS Năm 2013 d(ROE)FL = (FL2013– FL2012)xVQ2012)xROS2012= (1.83 - 1.93) x 0.85 x 15.2% = -1.3% d(ROE)VQ =FL2013 x (VQ2013-VQ2012)xROS2012=1.83 x (0.81-0.85) x 15.2% = -1.0% d(ROE)ROS=FL2013xVQ2013x(ROS2013-ROS2012)=1.83 x 0.81 x (12.9%-15.2%) =-3.4% d(ROE) = -1.3% -1.0% -3.4% = -5.7% Năm 2013, hệ số đòn bẩy tài giảm 0.1 lần làm cho ROE giảm 1.3%, vòng quay tổng tài sản giảm 0.04 lần làm ROE giảm 1% với ROS giảm 2.3% làm ROE giảm 3.4 %; năm 2013 ROE công ty giảm 5.7% Năm 2014 d(ROE)FL = (FL2014– FL2013)xVQ2013)xROS2013= (1.77-1.83) x 0.81 x 12.9%=-0.6 % d(ROE)FL = (FL2014– FL2013)xVQ2013)xROS2013=1.77 x (0.82-0.81) x 12.9% = 0.16% d(ROE)ROS=FL2014xVQ2014x(ROS2014-ROS2013)=1.77 x 0.82x(15.5% - 12.9%) =3.74% d(ROE) =-0.6%+0.16%+3.74%=3.3% Năm 2014, hệ số đòn bẩy tài giảm 0.06 lần làm cho ROE giảm 1.3%, vòng quay tổng tài sản tăng 0.01 lần làm ROE tăng 0.16% với ROS tăng 2.6% làm ROE tăng 3.74 %; năm 2014 ROE công ty tăng 3.3% 1.11 Phân tích khả toán Chỉ tiêu Tổng tài sản Nợ phải trả Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn 2014 9,332,655,650,25 2013 8,067,583,690,90 3,110,646,747,85 2,651,231,948,68 4,135,820,081,46 3,077,322,952,64 2,096,913,267,53 17 1,656,888,271,81 2012 7,862,090,371,550 2,829,288,010,102 2,755,122,334,299 1,843,397,088,895 9 Hàng tồn kho 803,348,462,670 Tiền tương đương 2,535,872,468,18 tiền Chứng khoán ngắn hạn 439,803,221,011 5,173,911,346,69 Tài sản dài hạn 1,013,733,480,31 Nợ dài hạn Chỉ tiêu 814,546,897,907 1,703,053,804,58 735,725,855,447 184,616,486,368 4,971,461,654,74 41,646,000,000 994,343,676,866 985,890,921,207 2014 201 2012 1,344,313,803,422 5,106,968,037,251 TB ngành Khả toán tổng 3.00 3.04 2.78 2.3 quát Khả toán ngắn 1.97 1.86 1.49 1.6 hạn Khả toán nhanh 1.59 1.37 1.10 1.2 Khả toán tức 1.42 1.14 0.75 0.4 thời Khả toán dài hạn 5.10 5.00 5.18 Nhận xét: - Khả toán tổng quát Nhìn chung khả toán doanh nghiệp tốt, thể tiêu khả toán tổng quát doanh nghiệp cao xu hướng tăng từ 2,78 năm 2012 lên năm 2014 - Khả toán ngắn hạn • Khả toán ngắn hạn doanh nghiệp tốt, thể tiêu khả toán ngắn hạn lớn 1, tăng từ 1,1 năm 2012 lên 1,59 năm 2014 • Xét tỷ trọng chất lượng tài sản ngắn hạn Chỉ tiêu Tỷ trọng HTK/TSNH Vòng quay hàng tồn kho Số ngày lý HTK Tỷ trọng KPT/TSNH Vòng quay khoản phải thu Số ngày thu hồi KPT 2014 19.42% 6.80 54 7.91% 2013 26.47% 6.63 55 10.84% 2012 26.72% 5.03 73 20.84% 21.49 14.21 12.92 17 25 28 18 Nhận thấy, tỷ trọng hàng tồn kho khoản phải thu so với tài sản ngắn hạn doanh nghiệp giảm dần, tốc độ vòng quay hàng tổn kho khoản phải thu tăng dần lên điều chứng tỏ khả toán ngắn hạn doanh nghiệp thực tốt Chỉ tiêu khả toán nhanh doanh nghiệp tăng từ 2012-2014 lớn trung bình ngành, góp phần thể khả toán ngắn hạn doanh nghiệp thực tốt Tại ngày 31/12/2013, HTK có giá trị ghi sổ 3.910 triệu VNĐ (31/12/2012: 3.422 triệu VNĐ) chấp ngân hàng để đảm bảo cho khoản vay Tổng công ty công ty • Khả toán tức thời doanh nghiệp cải thiện tốt lên nhiều, thể hiện: Chỉ tiêu KNTT tức thời tăng từ 0.75 năm 2012 lên 1.42 năm 2014 Điều giải thích doanh nghiệp tăng đáng kể lượng tiền năm, đó, tăng đáng kể khoản tiền gửi ngân hàng Tiền tương đương tiền Tỷ trọng tiền tương đương tiền / TTS Tỷ trọng tiền tương đương tiền / TSNH 2014 2,535,872,468,18 2013 1,703,053,804,58 2012 1,344,313,803,42 27.17% 21.11% 17.10% 61.31% 55.34% 48.82% • Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp đảm bảo dương cao Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh (tỷ VNĐ) 2014 2013 2012 1446,5 1,331 1,469 - Khả toán dài hạn: Chỉ tiêu khả toán dài hạn doanh nghiệp cao, lớn Mặc dù đảm bảo khả trả nợ dài hạn doanh nghiệp điều thể doanh nghiệp chưa tận dụng hết nội lực đòn bẩy tài 19 Kết luận: Khả toán doanh nghiệp tốt, cao mức trung bình ngành, nhiên, không cần thiết phải tăng độ lớn lên vậy, thể khả hiệu không cao Kết luận - Trong giai đoạn 2012-2014, nhìn chung doanh nghiệp có kết hoạt đông kinh doanh tốt thời điểm năm 2014 so với năm 2012 - Cơ cấu vốn an toàn - Hiệu quản lý HTK KPT tăng - Khả sinh lời tăng cao so với trung bình ngành - Hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp tốt - Khả toán cao tốt doanh nghiệp không cần thiết trì hay làm tăng khả toán lên thêm 20 [...]... Báo cáo tài chính của công ty) Chỉ tiêu Hệ số nợ = Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 TB ngành 0.333 0.329 0.36 42% 0.667 0.671 0.64 55% Hệ số tự chủ tài chính = (Nguồn: Báo cáo tài chính của công ty) Nhận xét: - Từ 2012 – 2014, nợ phải trả biến động qua các năm so với 2012, cụ thể giảm 178056 triệu năm 2013 và tăng 281358 triệu năm 2014 Điều này cho thấy tỷ lệ vay nợ của công ty không ổn định hay công ty linh... Nợ /Tổng TS là chỉ tiêu đánh giá mức độ tài trợ TS bằng các khoản nợ Hệ số này có sự giảm nhẹ từ năm 2012 đến 2013 nhưng lại tang trở lại vào năm 2014 (từ 0.333 xuống còn 0.329 rồi lại tang lên 0,36) cho thấy tài sản của công ty được tài trợ bằng các khoản nợ biến động nhiều - Hệ số tự chủ tài chính của công ty biến động không đều qua các năm cho thấy khả năng độc lập tài chính của DN chưa ổn định Như vậy,... 0.82x(15.5% - 12.9%) =3.74% d(ROE) =-0.6%+0.16%+3.74%=3.3% Năm 2014, hệ số đòn bẩy tài chính giảm 0.06 lần làm cho ROE giảm 1.3%, vòng quay tổng tài sản tăng 0.01 lần làm ROE tăng 0.16% cùng với ROS tăng 2.6% làm ROE tăng 3.74 %; do đó năm 2014 ROE của công ty tăng 3.3% 1.11 Phân tích khả năng thanh toán Chỉ tiêu Tổng tài sản Nợ phải trả Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn 2014 9,332,655,650,25 8 2013 8,067,583,690,90... ROA • Đo lường khả năng sinh lợi dựa vào mỗi đồng tài sản của công ty Giá trị ROA giảm ở năm 2013 rồi tăng lên 11,8% năm 2014, điều này có nghĩa là đầu tư 100 đồng 14 vào tài sản thu được 11,8 đồng lợi nhuận sau thuế Nhìn chung cả 3 năm thì đều cao hơn trung bình ngành là 10% 1.10.4 EPS • Trong giai đoạn từ 2012-2014 số lượng cổ phiếu lưu hành của công ty không thay đổi nên diễn biến giá trị của EPS... tăng so với năm 2012 do - trong năm 2013 công ty tăng cường đầu tư vào quỹ đầu tư phát triển, giá trị khoản mục này tăng từ 790 tỷ đồng lên đến 1170,4 tỷ đồng • TTS tăng do công ty tăng tài sản ngắn hạn Trong đó tài sản ngắn hạn tăng chủ yếu do tăng khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền ( từ 1.344 tỷ đồng lên 1.703 tỷ đồng năm 2013) - Tăng cường đầu tư tài chính ngắn hạn từ 41,6 tỷ đồng lên 184,6... mục tiền gửi ngân hàng (từ 432,8 tỷ đồng lên 817,9 tỷ đồng) và các khoản tương đương tiền (từ 1.262,9 tỷ đồng lên 1.712,5 tỷ đồng) Đầu tư tài chính ngắn hạn- tiền gửi có kỳ hạn tăng từ 157,5 tỷ đồng lên 409,9 tỷ đồng - Tăng đầu tư tài sản cố định * Phân tích Dupont để thấy rõ hơn sự thay đổi của ROA và ROE • ROA ROA= LNST/TTSbình quân = LNST/DT x DT/TTSbình quân = Vòng quay tổng tài sản x ROS d(ROA)... lưu động ròng, phần chênh lệch là các khoản vốn bằng tiền còn lại sau khi đã bù đắp các khoản vay ngắn hạn Điều này thể hiện một cân bằng tài chính an toàn vì doanh nghiệp không phải vay để bù đắp sự thiếu hụt về nhu cầu vốn lưu động ròng Số tiền nhàn rỗi có thể đầu tư vào các chứng khoán có tính thanh khoản cao để sinh lời 1.9 Phân tích khả năng hoạt động Chỉ tiêu Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình... giảm cho thấy công ty có xu hướng chuyển các khoản nợ ngắn hạn sang dài hạn Điều này 11 giúp công ty giảm áp lực trả các khoản nợ ngắn hạn trong thời gian ngắn và tức thời Từ năm 2012 – 2014, vốn chủ sở hữu của công ty tăng tương đối ổn định qua các năm, cụ thể tăng 360867 triệu năm 2013 với tốc độ tăng 8,64% và tăng 1120911 triệu năm 2014 với tốc độ tăng 26,83% so với năm 2012 - Hệ số Nợ /Tổng TS là chỉ... các khoản phải thu có xu hướng giảm Doanh nghiệp đang tiến hành thắt chặt chính sách tín dụng với khách hàng: giảm thời gian bán chịu hàng hoá, ưu tiên khách hàng trả đúng hạn - Kỳ thu tiền bình quân tương ứng giảm, số ngày thu hồi tiền chỉ còn 17 ngày vào năm 2014 so với 28 ngày vào năm 2012 * Hiệu suất sử dụng tài sản - Hiệu suất sử dụng tài sản cố định của doanh nghiệp biến đổi qua các năm Năm 2012... doanh nghiệp tăng đều từ 2012-2014 và luôn lớn 1 và trung bình ngành, cũng góp phần thể hiện khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp thực sự tốt Tại ngày 31/12/2013, HTK có giá trị ghi sổ 3.910 triệu VNĐ (31/12/2012: 3.422 triệu VNĐ) được thế chấp tại ngân hàng để đảm bảo cho các khoản vay của Tổng công ty và các công ty con • Khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp được cải thiện và tốt ... vốn - Tổng công ty cổ phần Bia – rượu – nước giải khát Hà Nội tiền thân Tổng công ty Bia – rượu – nước giải khát Hà Nội thành lập năm 2003 định Bộ Công Nghiệp (nay Bộ Công Thương) Tổng công ty. .. doanh nghiệp Nhà nước sang công ty cổ phần năm 2007 - Tại kết thúc niên độ kế toán, Tổng công ty nắm giữ quyền kiểm soát trực tiếp 17 công ty Các công ty nằm trải dài gần 10 tỉnh thành phía bắc:... kinh doanh công ty bao gồm: - Kinh doanh loại bia, rượu, nước giải khát, vật tư, nguyên liệu, thiết bị, phụ tùng có liên quan đến ngành bia, rượu, nước giải khát, loại hương liệu; nước cốt để