MÔN HỌC: QUẢN LÝ DOANH NGHIỆP CHƯƠNG II GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ user: hck2007qlcn@gmail.com pass: huynhbaotuan Giảng viên: Th.S Huỳnh Bảo Tuân Khái niệm NỘI DUNG Lãi đơn – Lãi kép Biểu đồ dòng tiền tệ Các dạng tính toán các bài toán về dòng tiền Lãi suất danh nghĩa, lãi suất thực GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ Khái niệm Xem xét ví dụ sau: Người cha qua đời để lại khoản thừa kế cho hai người trai, mỗi đứa 20.000 USD tiền mặt Vì người em trai còn học năm cuối ĐH BK TPHCM, nên người anh đề nghị với em giữ hộ số tiền của em mình đến người em trường người anh sẽ đưa cho Nếu bạn là người em, bạn có đồng ý không ? Người em hỏi lại người anh: anh giữ cũng được, năm sau em trường cần tiền du học sau đại học, anh đưa lại cho em 22,000 USD được không ? Nếu bạn là người anh, bạn có đồng ý không ? Sau một thoáng dự, người anh trả lời Em du học mang theo tất cả tiền làm gì Khi nào em đi, mỗi tháng anh sẽ gửi cho em 5,000 USD Đến em trường 2,5 năm thì Nếu là người em, bạn có đồng ý không ? GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ Khái niệm Hiện tại P giá trị 1.000.000 đvn năm Tương lai có giá trị > 1.000.000 đvn ? = 1.000.000 + m ? = 1.000.000 + 1.000.000 x r Theo quan điểm giá trị kinh tế Một triệu đồng hôm sẽ tương đương với (1triệu+m) đồng một năm sau “Tiền sinh tiền” Một cách tổng quát, P là giá trị hiện tại của đồng tiền sẽ tương đương với F là giá trị tương lai của đồng tiền đó một thời đoạn nào đó F = P + P x r = P (1+r) r được gọi chung là suất chiết tính (discount rate) Trong từng bài toán cụ thể r sẽ có những tên gọi khác Sự thay đổi số lượng tiền sau một thời đoạn nào đó biểu hiện giá trị theo thời gian của đồng tiền (the time value of money) GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ Đứng ở hiện tại, nhìn sự thay đổi giá trị của $ tng lai 10$ Giá trị tương lai $ theo thêi gian & l·i suÊt ` 5$ 15 % 10% 5% 1- 1% 10 15 năm LÃi suất cao độ doÃng lớn theo thờ i gian5 GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ Đứng ở hiện tại, nhìn sự thay đổi giá trị của $ quá khứ 1$ 75 1% 0.50 5% 0.25 10% 15% -15 -10 -5 nm LÃi suất cao giảm giá 1$ nhanh GIA TRI THEO THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ • Tại sao? + Lạm phát: làm giảm sức mua đồng tiền + Tâm lý tiêu dùng: người ta thích tiêu xài để thỏa mãn nhu cầu + Khả không chắn nhận đủ số tiền tương lai + Đồng tiền nằm yên là đồng tiền “chết” ⇒ Yêu cầu mức đền bù tương xứng để hoãn nhu cầu tiêu dùng thời điểm tương lai ⇒ Mức đền bù = giá trị thời gian đồng tiền = lãi suất ⇒ Để so sánh khoản tiền thời điểm khác thiết phải qui thời điểm với mức lãi suất ⇒ Phải đầu tư đồng tiền và phải nhận được lợi tức thỏa đáng từ đồng tiền đầu tư đó GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ LÃI ĐƠN & LÃI KÉP • Lãi đơn: lãi trả vốn gốc • Lãi kép: lãi trả vốn gốc phần lãi sinh thêm từ vốn gốc khoản thời gian trước • Ví dụ: Vốn gốc P, lãi suất r %/ năm Lãi đơn Năm Đầu kỳ Lãi kép Lãi Cuối kỳ Đầu kỳ Lãi Cuối kỳ P Pr P (1+r) P Pr P (1+r) P Pr P (1+ 2r) P(1+r) P(1+r) r P (1+r)2 P Pr P (1 + 3r) P (1+r)2 P(1+r)2r P(1+r)3 n P Pr P (1+ nr) P (1+r)n-1 P(1+r)n-1 I P(1+r)n Kết P (1+ nr) P (1+r)n BIỂU ĐỒ DỊNG TIỀN TỆ • • Dịng tiền tệ (Cash Flows - CF): – CF bao gồm khoản thu khoản chi, quy cuối thời đoạn Trong đó, khoản thu quy ước CF dương, khoản chi CF âm – Dòng tiền tệ ròng = Khoản thu – Khoản chi – Biểu đồ dòng tiền tệ (Cash Flows Diagrams - CFD): đồ thị biểu diễn CF theo thời gian Các ký hiệu dùng CFD – P: Giá trị hay tổng số tiền mốc thời gian quy ước gọi Trên CFD, P cuối thời đọan – F: Giá trị hay tổng số tiền mốc thời gian quy ước gọi tương lai Trên CFD, F cuối thời đọan – A: Một chuỗi giá trị tiền tệ có giá trị – N: Số thời đoạn (năm, tháng,…) – i (%): Lãi suất chiết tính (mặc định lãi suất ghép) VÍ DỤ VỀ CFD CF thu F (Giá trị tương lai) i% N-1 N CF chi P (Giá trị tại) F (Giá trị tương lai) A (Dòng thu thời đọan) P (Giá trị tại) N-1 A (Dòng chi thời đọan) i% N 10 Công thức tính giá trị tương đương cho các dòng tiền tệ đơn và phân bố đều Các dạng tính toán các bài toán về dòng tiền F (Giá trị tương lai) i% N-1 N thời đoạn P (Giá trị tại) Cho P tìm F: N F = P ( + i )N ( + i )N : ký hiệu là (F/P, i%, N) (tra bảng) F = P (F/P,i%,N) Ví dụ: Gửi vào tiết kiệm 10 triệu đồng, sau năm có được bao nhiêu, lãi suất tiền gửi kỳ hạn năm là 12%/năm Cho F tìm P P = F / ( + i )N / ( + i )N : ký hiệu là (P/F, i%, N) (tra bảng) P = F (P/F,i%,N) Ví dụ: 10 năm nữa cần số tiền 100 triệu đồng để cưới vợ Hôm cần gửi vào ngân hàng tiền, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 10 năm là 14%/năm 11 Công thức tính giá trị tương đương cho các dòng tiền tệ đơn và phân bố đều Các dạng tính toán các bài toán về dòng tiền F (Giá trị tương lai i% A Cho A tìm F: N-1 N F = A [( + i )N – 1] / i [( + i )N – 1] / i : ký hiệu là (F/A, i%, N) (tra bảng) F = A (F/A,i%,N) Ví dụ: Gửi vào tiết kiệm mỗi năm một lần, mỗi lần triệu, năm, lãi suất 14%/năm Số tiền tích lũy được là lúc gửi lần cuối cùng Cho F tìm A A = F { i / [( + i )N – 1] } { i / [( + i )N – 1] } : ký hiệu là (A/F, i%, N) (tra bảng) A = F (A/F,i%,N) Ví dụ: 10 năm nữa cần số tiền 500 triệu đồng để mua xe Mỗi năm cần gửi vào ngân hàng bao nhiêu, suốt mười năm Lãi suất là 16%/năm 12 Công thức tính giá trị tương đương cho các dòng tiền tệ đơn và phân bố đều A Các dạng tính toán các bài toán về dòng tiền P (Giá trị tại) Cho A tìm P: N-1 N i% P = A { [ ( + i )N – 1] / [ i ( + i )N ] } { [ ( + i )N – 1] / [ i ( + i )N ] } : ký hiệu là (P/A, i%, N) (tra bảng) P = A (P/A,i%,N) Ví dụ: Để có triệu đồng / tháng cho học ĐH, vòng 05 năm Ông A cần gửi vào tài khoản tiết kiếm tại thời điểm hiện tại là ? Biết lãi suất ngân hàng 0.75%/tháng Cho P tìm A A = P { [ i ( + i )N / [ ( + i )N – 1] } { [ i ( + i )N / [ ( + i )N – 1] } : ký hiệu là (A/P, i%, N) (tra bảng) A = P (A/P,i%,N) Ví dụ: Anh B mua hộ trả góp trị giá tỷ, với hình thức 06 tháng trã vốn + lãi một lần, vòng 10 năm, với lãi suất cố định là 7%/6 tháng 13 Công thức tính giá trị tương đương cho các dòng tiền tệ đơn và phân bố đều Bài toán hỡn hợp các dòng tiền • • • • • Một sinh viên mua trả góp một laptop với các điều kiện chi trả sau Trả mua: triệu đồng Hàng tháng trả góp: 200.000 đ, năm Sinh viên này dự định dùng laptop năm, sau đó bán lại với giá khoảng triệu Hỏi giá trị hiện tại của Laptop này là Biết lãi suất ngân hàng 1,20%/tháng 14 Lãi suất danh nghĩa, lãi suất thực • Thời đoạn phát biểu thời đọan ghép lãi: Xem cách phát biểu: Lãi suất 12% năm ghép lãi theo quý Thời đọan phát biểu: NĂM Thời đọan ghép lãi: QUÝ, quý tiền lãi nhập vào vốn gốc để tính tiền lãi cho q sau • Lãi suất danh nghĩa: – Thời đoạn phát biểu khác với thời đoạn ghép lãi (mà khơng có xác định lãi suất thực) – Là lãi suất đơn – Ví dụ: Lãi suất 12% năm ghép lãi theo tháng  Lãi suất danh nghĩa 12% năm, Thời đoạn ghép lãi tháng 15 Lãi suất danh nghĩa, lãi suất thực • Lãi suất thực (lãi suất hiệu dụng): – Lãi suất phát biểu khơng có xác định thời đọan ghép lãi  Ví dụ: Lãi suất 12% năm: Lãi suất thực 12% năm Thời đọan ghép lãi năm – Được xác định lãi suất thực  Ví dụ: Lãi suất thực 12% năm ghép lãi theo tháng: Lãi suất thực 12% năm Thời đoạn ghép lãi tháng Công thức chủn đởi t  lãi suất danh nghóa  1 +  = + lãi suất hiệu dụng t   với t kỳ trả lãi năm tiền lãi tính nhập gốc 16 Lãi suất danh nghĩa, lãi suất thực Chu kỳ toán lãi Lãi suất cơng bố r(%/năm) Số lần tốn lãi Cơng thức Lãi suất thực (%/năm) Hàng năm 10% r 10% tháng 10% (1+r/2)2-1 10.25% Hàng tháng 10% 12 (1+r/12)12-1 10.47% Hàng ngày 10% 365 (1+r/365)3651 10.5156% Liên tục (sinh lời giây) 10% →∞ er - 10.5171% 17 Bài tập -Trong chương này, sinh viên lưu ý bài tập sau: 2.2, 2.3, 2.4, 2.5, 2.6, 2.7, 2.9, 2.10, 2.12, 2.13, 2.14, 2.16 TRANG 63, 64, 65 Tài liệu: G.S Phạm Phụ, Kinh tế kỹ thuật - Phân tích và lựa chọn dự án đầu tư, ĐH Bách khoa TPHCM 04/1991 KẾT THÚC CHƯƠNG II CÁM ƠN SỰ CHÚ Ý LẮNG NGHE 18 ... thay đổi số lượng tiền sau một thời đoạn nào đó biểu hiện giá trị theo thời gian của đồng tiền (the time value of money) GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ Đứng ở hiện... TIỀN TỆ Đứng ở hiện tại, nhìn sự thay đổi giá trị của $ quá khứ 1$ 75 1% 0.50 5% 0.25 10% 15% -1 5 -1 0 -5 nm LÃi suất cao giảm giá 1$ nhanh GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ... đổi giá tri cua $ tng lai 10$ Giá trị t­¬ng lai cđa $ theo thêi gian & l·i suÊt ` 5$ 15 % 10% 5% 1- 1% 10 15 nm LÃi suất cao độ doÃng cµng lín theo thờ i gian5 GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN CỦA TIỀN