BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG MỤC LỤC A.ĐẶT VẤN ĐỀ B.GIẢI QUYẾT VẤN ĐỀ .2 I Khái quát chung pháp luật kinh doanh chứng khoán Khái quát chung hoạt động kinh doanh chứng khoán .2 1.1 Khái niệm 1.2 Đặc điểm 2 Khái quát pháp luật kinh doanh chứng khoán 2.1 Khái niệm 2.2 Nguyên tắc pháp lý kinh doanh chứng khoán II Khái quát thực trạng thực pháp luật kinh doanh chứng khoán III Những yếu tố ảnh hưởng đến hiệu áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán Môi trường pháp lý .6 2.Cơ chế sách Các nhân tố khác 3.1 Môi trường kinh tế, trị, xã hội 3.2 Sự phát triển thị trường chứng khoán .10 3.3 Năng lực chủ thể kinh doanh chứng khoán 11 IV Một số ý kiến nhằm tăng cường hiệu áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán 11 C KẾT THÚC VẤN ĐỀ 13 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO .14 A.ĐẶT VẤN ĐỀ Thị trường chứng khoán Việt Nam đời thức vào hoạt động từ 28/7/2000 kiện quan trọng trình đổi kinh tế hội nhập quốc tế Việt Nam Thị trường chứng khoán Việt Nam thị trường non trẻ so với thị trường chứng khoán giới Thị trường chứng khoán BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG công cụ hiệu huy động phân bổ vốn trung, dài hạn cho kinh tế Kinh doanh chứng khoán hoạt động phức tạp, có ảnh hưởng sâu sắc đến phát triển kinh tế quốc gia Bởi vậy, trì môi trường kinh doanh lành mạnh, hạn chế rủi ro điều vô cần thiết nhằm đảm bảo ổn định tài Để bảo đảm hoạt động kinh doanh chứng khoán doanh nghiệp diễn pháp luật, thị trường chứng khoán vận hành an toàn, nghiên cứu pháp luật kinh doanh chứng khoán việc làm cần thiết Từ nhận thức chúng em chọn đề tài: “ Phân tích yếu tố ảnh hưởng đến hiệu áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán” B.GIẢI QUYẾT VẤN ĐỀ I Khái quát chung pháp luật kinh doanh chứng khoán Khái quát chung hoạt động kinh doanh chứng khoán 1.1 Khái niệm Ở Việt Nam, theo quy định khoản 19 điều Luật chứng khoán 2006 ( sửa đổi 2010) quy định: “ kinh doanh chứng khoán việc thực nghiệp vụ môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán, lưu ký chứng khoán, quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư chứng khoán” Từ định nghĩa nêu ta thấy kinh doanh chứng khoán loại hình hoạt động thương mại đặc biệt mà công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ chủ thể phép kinh doanh chứng khoán tiến hành nghiệp vụ chứng khoán cho cho khách hàng mục tiêu lợi nhuận tối đa 1.2 Đặc điểm Hoạt động kinh doanh chứng khoán bao hàm đặc trưng sau: Thứ nhất, kinh doanh chứng khoán nghề thương mại đặc thù, có liên quan trực tiếp đến quyền, lợi ích nhà đầu tư công chúng doanh nghiệp Chính vậy, chủ thể muốn thực nghề nghiệp cần đáp ứng điều kiên khắt khe mặt tài mặt pháp lý, chí kể điều kiện sở vật chất, kỹ thuật để thực hoạt động kinh doanh chứng khoán Thứ hai, đối tượng hoạt động kinh doanh chứng khoán chứng khoán – giá trị động sản dịch vụ chứng khoán Thứ ba, hoạt động kinh doanh chứng khoán phải tuân thủ số nguyên tắc đặc thù thị trường chứng khoán nguyên tắc công bằng, công khai, minh bạch bảo vệ quyền lợi hợp pháp nhà đầu tư Khái quát pháp luật kinh doanh chứng khoán 2.1 Khái niệm Pháp luật kinh doanh chứng khoán tổng hợp nguyên tắc, quy phạm pháp luật quan nhà nước có thẩm quyền ban hành, điều chỉnh BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG quan hệ phát sinh trình kinh doanh chứng khoán pháp luật điều chỉnh lĩnh vực khác văn luật, nghị định, thông tư, định quan nhà nước có thẩm quyền Nguyên tắc pháp lý kinh doanh chứng khoán không tảng pháp luật, tạo nên khung pháp luật mà áp dụng trường hợp quy phạm cụ thể không dự liệu hết trường hợp thực tế phát sinh Mỗi lĩnh vực pháp luật tồn nguyên tắc riêng, kể lĩnh vực chứng khoán Trong đó, kinh doanh chứng khoán hoạt động thị trường chứng khoán, tuân theo nguyên tắc chung thị trường chứng khoán 2.2 Nguyên tắc pháp lý kinh doanh chứng khoán Pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán có hệ thống nguyên tắc giúp vận hành thị trường chứng khoán (nguyên tắc công bằng, nguyên tắc công khai, minh bạch; nguyên tắc trung gian; nguyên tắc tập trung; nguyên tắc bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư…) trước hết tuân theo nguyên tắc hơn, nguyên tắc đảm bảo quyền sở hữu, nguyên tắc tự kinh doanh, nguyên tắc tuân thủ quy định pháp luật Điều luật chứng khoán quy định nguyên tắc hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán, là: Tôn trọng quyền tự mua, bán, kinh doanh dịch vụ chứng khoán tổ chức, cá nhân Công bằng, công khai, minh bạch Bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp nhà đầu tư Tự chịu trách nhiệm rủi ro Tuân thủ quy định pháp luật II Khái quát thực trạng thực pháp luật kinh doanh chứng khoán Kinh doanh chứng khoán hoạt động kinh doanh đặc thù có ý nghĩa định tới phát triển thị trường chứng khoán nước Hiện nay, pháp luật có quy định cụ thể hoạt động kinh doanh chứng khoán nói chung nghiệp vụ kinh doanh cụ thể nói riêng Tuy nhiên thực trạng thực pháp luật kinh doanh chứng khoán nhiều vấn đề phải đề cập Thứ nhất, hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán Đây hoạt động có nhiều ý nghĩa quan trọng giảm chi phí phát hành, tạo tính ổn định cho chứng khoán phát hành quan trọng đem lại tình chuyên nghiệp cho thị trường Tuy nhiên với trình độ phát triển thị trường chứng khoán nay, hoạt động chưa thực đóng vai trò số lượng công ty cổ phần phát hành chứng khoán công chúng chưa nhiều, thiếu dự án khả thi, doanh nghiệp có thói quen sử dụng vốn vay BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG nhiều hơn; bên cạnh đó, khối lượng chứng khoán phát hành nhỏ tổ chức phát hành chưa cần đến hoạt động bảo lãnh phát hành công ty chứng khoán Ngoài ra, công ty chứng khoán non trẻ, yếu tiềm lực tài nghiệp vụ chuyên môn nên hoạt động bảo lãnh phát hành chưa thực thể vai trò Hiện nay, hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán chiếm tỷ lệ nhỏ tập trung vào phát hành trái phiếu trái phiếu Chính phủ, trái phiếu ngân hàng, trái phiếu đô thị,… Thứ hai, hoạt động môi giới chứng khoán Theo số liệu thống kê được, từ ngày 1/1/2007 đến hết ngày 30/6/2007, số tài khoản giao dịch chứng khoán công ty chứng khoán tăng 169.001 tài khoản tương đương 196% khiến cho số tài khoản lên tới số 255.185 đặc biệt công ty chứng khoán có bề dày hoạt động só nhà đầu tư mở tài khoản giao dịch chiếm tỷ lệ cao….Hiện nước ta, tất công ty chứng khoán đăng ký thực nghiệp vụ nghiệp vụ quan trọngnhất giai đoạn nay, thể rõ nét vai trò trung gian thị trường chứng khoán, kết nối nhà đầu tư có vốn với doanh nghiệp có nhu cầu huy động vốn cho đầu tư phát triển Cho đến cuối năm 2004 có 21.200 tài khoản khách hàng mở thành viên, tăng 29% so với cuối năm 2003, số lượng nhà đầu tư nước mở tài khoản giao dịch công ty chứng khoán đạt 203 tài khoản tăng 147 tài khoản so với cuối năm 2003 Tính cuối năm 2004, Công ty chứng khoán Bảo Việt có số tài khoản cao đạt 4.254 tài khoản chiếm 19,68% toàn thị trường Hoạt động môi giới năm 2004 có nhiều khởi sắc năm 2003, với tổng khối lượng giao dịch môi giới mua bán cổ phiếu qua 13 thành viên đạt 136.728.216 cổ phiếu, tăng 82 triệu cổ phiếu so với năm 2003, tổng giá trị giao dịch đạt 3.695 tỷ đồng Bốn thành viên BVSC, BSC, SSI ACBS chia nắm giữ 70% thị phần hoạt động môi giới Tháng 11.2004, lần chứng quỹ đầu tư niêm yết TTCK VN Với 30 triệu chứng quỹ VFMVF1 lưu hành làm tăng đa dạng hàng hoá niêm yết, tạo cho nhà đầu tư có thêm lựa chọn Điều thể qua tình hình giao dịch chứng quỹ VFMVF1, tháng niêm yết có 6,6 triệu chứng quỹ chuyển nhượng, chiếm tỷ trọng 22,05% tổng số chứng quỹ lưu hành Để đảm bảo cho hoạt động môi giới công ty chứng khoán pháp luật bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, trung tâm trọng vào nội dung nhằm đảm bảo tuân thủ qui định giao dịch qui định liên quan đến đạo đức nghề nghiệp: lệnh khách hàng ưu tiên trước lệnh tự doanh, khách hàng phải cung cấp đầy đủ thông tin công bố thị trường, để từ định đầu tư; qui định mua BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG bán, ký quỹ tiền chứng khoán quản lý chặt chẽ nhằm tạo sư ổn định cho thị trường phát triển giai đoạn ban đầu Tuy nhiên, hoạt động môi giới chứng khoán công ty chứng khoán nhiều điểm hạn chế công ty chứng khoán, nhà đầu tư thị trường chứng khoán Đối với công ty chứng khoán, giới hạn lực kinh nghiệm đội ngũ nhân viên môi giới khiến nghiệp vụ chưa đáp ứng mong đợi khách hàng Về phía nhà đầu tư, họ e ngại xa lạ chưa thực tin tưởng vào thị trường chứng khoán Bên cạnh tồn giao dịch thị trường gây hạn chế định hoạt động môi giới chứng khoán Trước tiên phải kể đến phương thức khớp lệnh định kỳ hạn chế nhà đầu tư đặt lệnh trị trường giao dịch yếu họ tính toán lượng cung cầu vào khối lượng giao dịch dự kiến ảnhhưởng lớn đến hoạt động phiên giao dịch sâu sa tạo cung cầu giả tạo cho thị trường Bên cạnh đó, hệ thống giao dịch trung tâm lạc hậu, chưa đáp ứng yêu cầu thị trường chứng khoán đại Thứ ba, hoạt động tự doanh chứng khoán Tự doanh chứng khoán việc công ty chứng khoán mua bán chứng khoán cho nguồn vốn nhằm mục đích thu lợi nhuận So với hoạt động môi giới, hoạt động có tính rủi ro cao Nếu thực lúc hai hoạt động này, công ty chứng khoán phải đảm bảo có tách biệt định thực việc ưu tiên khách hàng trước tiên Trong thời gian từ 1/1/2007 đến 30/6/2007, tổng giá trị chứng khoán tự doanh công ty chứng khoán đạt 9.667 tỷ đồng, tổng giá trị chứng khoán tự doanh công ty chứng khoán hoạt động lâu năm 5.997 tỷ đồng tăng 16,69% so với thời điểm ngày 1/1/2007 Các công ty chứng khoán nhỏ vừa đẩy mạnh tự doanh chứng khoán nhằm tìm kiếm lợi nhuận tối đa cho đặc biệt giai đoạn thị trường phục hồi phát triển Việc cho phép công ty chứng khoán thực tự doanh chứng khoán góp phần tạo thị trường nhiên quản lý chặt chẽ quy định tạo bất bình đẳng yếu cho nhà đầu tư đặc biệt việc tiếp cận thông tin Thứ tư, hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán Đây nghiệp vụ kinh doanh phát triển công ty chứng khoán với giá trị hợp đồng tư vấn đầu tư khoảng 55 tỷ đồng (vào tháng 6/2007), cho thấy xu hướng quan tâm, trọng đến khách hàng công tu chứng khoán Song thời điểm so với số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán lớn 255.000 số hợp đồng chưa đáng kể Bên cạnh đó, biến động bất thường thị trường chứng khoán khiến cho nhà đầu tư trở nên dè chừng hơn, có yêu cầu tư vấn đầu tư cao trình độ chuyên môn kinh nghiệm BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG khả phân tích nắm bắt thị trường đội ngũ tư vấn đầu tư công ty chứng khoán nhiều yếu III Những yếu tố ảnh hưởng đến hiệu áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán Môi trường pháp lý Kinh doanh chứng khoán hoạt động phức tạp, ảnh hưởng sâu sắc đến phát triển kinh tế quốc gia nói chung kinh tế Viêt Nam nói riêng Chính vậy, hoạt động kinh doanh chứng khoán chịu điều chỉnh quy định luật pháp chặt chẽ buộc chủ thể kinh doanh phải tuân thủ Các quy định đựơc ban hành nhằm mục đích: - Bảo vệ quyền lợi đáng nhà đầu tư, đặt biệt nhà đầu tư cá nhân - Đảm bảo thị trường hoạt động trôi chảy hiệu - Ngăn chặn hoạt động tiêu cực thị trường chứng khoán - Giảm thiểu tác động tiêu cực thị trường chứng khoán đến hoạt động kinh tế Trong pháp luật Việt Nam, hoạt động kinh doanh chứng khoán dựa nguyên tắc: nguyên tắc tài chính, nguyên tắc đạo đức nghề nghiệp Những nguyên tắc chi phối lớn đến chủ thể tham gia hoạt động kinh doanh thị trường chứng khoán Hệ thống pháp luật ngày hoàn thiện, đáp ứng yêu cầu phát triển thị trường, hoạt động kinh doanh chứng khoán chủ thể Luật Kinh doanh chứng khoán văn hướng dẫn có quy định cụ thể ảnh hưởng tích cực tới hiệu áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán: Thứ nhất, pháp luật kinh doanh chứng khoán có quy định đơn giản hóa trình cấp giấy phép thành lập hoạt động cho công ty chứng khoán việc rút ngắn thủ tục hành không cần thiết Bên cạnh đó, thời hạn cấp giấy phép rút từ 60 ngày xuống tối đa 30 ngày, quy định tạo điều kiện để công ty chứng khoán nhanh chóng vào hoạt động thực tế (Điều 65 Luật chứng khoán; Điều 22 Nghị định 14/2007/NĐ – CP Chính phủ quy định chi tiết thi hành số điều Luật chứng khoán) Thứ hai, pháp luật chứng khoán thể quan điểm đối xử bình đẳng nhà đầu tư nước nước Những quy định dành riêng cho nhà đầu tư nước Luật Chứng khoán Đồng nghĩa với điều hội để nhà đầu tư nước tham gia vào thị trường chứng khoán mở rộng so với trước Cụ thể pháp luật cho phép công ty chứng khoán có vốn đầu tư nước Việt Nam thành lập hình thức liên doanh, góp vốn cổ phần, thành lập công ty 100% vốn đầu tư nước mở chi BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG nhánh hoạt động, văn phòng đại diện Việt Nam sau đăng ký với Ủy ban chứng khoán Nhà nước Riêng tỷ lệ đầu tư cho nhà đầu tư nước loại bỏ dần theo tiến độ đảm bảo an toàn cho trình phát triển thị trường chứng khoán nước ta cam kết quốc tế gia nhập WTO Thứ ba, nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán, Luật chứng khoán văn hướng dẫn quy định cụ thể khái niệm điều kiện thực nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán chủ thể phép thực nghiệp vụ Các nghiệp cụ theo quy định pháp luật chứng khoán chịu kiểm soát chặt chẽ Ủy ban chứng khoán nhà nước Sự kiểm soát Ủy ban chứng khoán nhà nước giúp cho chủ thể phép thực nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán tránh tượng vi phạm khả “lách luật”, gây ảnh hưởng đến lợi ích chủ thể liên quan Luật chứng khoán trọng nhiều đến vấn đề giải xung đột lợi ích Theo tinh thần luật, công ty chứng khoán thực bốn nghiệp vụ kinh doanh môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán cung cấp số dịch vụ tư vấn tài Còn hai nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư quản lý quỹ đầu tư công ty quản lý quỹ thực Luật chứng khoán bổ sung thêm số loại hàng hóa cho thị trường chứng khoán quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai Không phải chủ thể thực tất nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán Thứ tư, vấn đề chia tách, sáp nhập, hợp nhất, chuyển đổi công ty chứng khoán trước thuộc phạm vi luật doanh nghiệp điều chỉnh Pháp luật chứng khoán quy định vấn đề Tuy nhiên, thị trường chứng khoán, công ty chứng khoán giữ vai trò, vị trí đặc biệt quan trọng, thay đổi công ty ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Do đó, Luật chứng khoán quy định việc chia tách, sáp nhập, giải thể thay đổi phải chấp thuận chủ tịch Ủy ban chứng khoán Nhà nước (khoản Điều 69) Các quy định pháp luật hoạt động kinh doanh chứng khoán sở cho việc thực xử lý vi phạm xảy trình thực nghiệp vụ Việc ban hành Luật chứng khoán 2006 (sửa đổi, bổ sung 2010) văn hướng dẫn nhằm mục đích bảo vệ quyền lợi đáng nhà đầu tư, đặt biệt nhà đầu tư cá nhân; đảm bảo thị trường hoạt động kinh doanh chứng khoán thực trôi chảy hiệu quả; giảm thiểu tác động tiêu cực thị trường chứng khoán đến hoạt động kinh tế1 Tuy nhiên, Luật chứng khoán tồn số nhược điểm ảnh hưởng tới hiệu áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán www.ebookvcu.com BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG Thứ nhất, mặt nguyên tắc, nhiều quy định Luật chứng khoán chưa chi tiết đồng Nhiều vấn đề hoạt động kinh doanh chứng khoán công ty chứng khoán sau luật có hiệu lực phải chờ văn hướng dẫn Chính phủ, Bộ tài chính, điều gây tình trạng khó khăn cho công ty chứng khoán thực thi pháp luật Thứ hai, Luật Chứng khoán cho phép công ty chứng khoán 100% vốn nước ngoài, chi nhánh công ty chứng khoán nước hoạt động kinh doanh chứng khoán Việt Nam hướng đắn, phù hợp với lộ trình cam kết quốc tế, nhiên bước mạo hiểm Hiện nay, thị trường chứng khoán nước ta, nhà đầu tư nước có 1.700 tài khoản, nắm giữ khoảng 25% - 30% số lượng cổ phiếu công ty niêm yết xu tương lai lượng vốn loại chủ thể tăng lên nhiều quy định nhà đầu tư nước hoạt động giao dịch họ chưa có hướng dẫn cụ thể Thứ ba, có giảm thiểu thủ tục hành số trường hợp nhiều quy định Luật Chứng khoán mang nặng tính hình thức, tạo điều kiện cho chế xin cho phát triển Và điều gây thiệt hại cho nhà đầu tư nước, gây phiền toái cho nhà đầu tư nước làm chậm trình phát triển, hội nhập thị trường chứng khoán  Bên cạnh quy định cụ thể pháp luật kinh doanh chứng khoán chế, sách Đảng, nhà nước ngành liên quan tác động không nhỏ tới hiệu áp dụng pháp luật hoạt động kinh doanh chứng khoán Kinh doanh chứng khoán chịu chi phối hàng loạt chế, sách nhà nước, ngành Đặc biệt chế sách tài (thuế, phí, lệ phí, trợ cấp…) tác động trực tiếp đón hiệu kinh doanh Nhà nước ban hành chế sách, tạo điều kiện thuận lợi hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh góp phần quan trọng vào hiệu kinh doan, quy định mức thuế phải nộp khoản phí, lệ phí….các chủ thể kinh doanh thu, phải nộp hợp lý giúp chủ thể kinh doanh có nguồn thu – chi hợp lý, nâng cao hiệu kinh doanh Cơ chế sách Bên cạnh điều chỉnh hệ thống pháp luật, kinh doanh chứng khoán chịu chi phối hàng loạt chế, sách nhà nước, ngành Đặc biệt chế sách tài (thuế, phí, lệ phí, trợ cấp…) tác động trực tiếp đón hiệu kinh doanh Nhà nước ban hành chế sách, tạo điều kiện thuận lợi hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh góp phần quan trọng vào hiệu kinh doanh, quy định mức thuế phải nộp khoản www.facebook.com/note.php?note_id=10150142699205850 BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG phí, lệ phí….các chủ thể kinh doanh thu, phải nộp hợp lý giúp chủ thể kinh doanh có nguồn thu – chi hợp lý, nâng cao hiệu kinh doanh Các nhân tố khác 3.1 Môi trường kinh tế, trị, xã hội Chính trị Mục tiêu kế hoạch 2012- 2013 mà Đảng Chính phủ đề giảm lạm phát, giảm bội chi ngân sách, giảm nhập siêu cải thiện rõ rệt tiêu kinh tế vĩ mô cải cách mạnh mẽ thu chi ngân sách (theo hướng giảm thu giảm chi ngân sách), cắt giảm mạnh mẽ đầu tư công, thực công khai minh bạch chi tiêu ngân sách, đầu tư, cắt giảm biên chế hành Theo chuyên gia kinh tế năm 2012 phải trì mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội với điều chỉnh linh hoạt nhóm giải pháp tiền tệ tài khoá xác định Nghị 11 Chính phủ  Kinh tế Có thể nói, lạm phát kinh tế yếu tố ảnh hưởng sâu sắc đến hiệu áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán Thứ nhất, lạm phát ảnh hưởng gián tiếp đến thị trường chứng khoán thông qua tác động đến tình hình sản xuất hàng hoá, dịch vụ doanh nghiệp nói chung doanh nghiệp niêm yết nói riêng , lạm phát tăng thường đồng nghĩa với việc chi phí đầu vào cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp tăng lên Lạm phát làm giá cổ phiếu doanh nghiệp niêm yết thị trường bị ảnh hưởng theo hướng suy giảm với mức độ khác Nếu lạm phát tăng mạnh hệ diễn nhanh giá cổ phiếu bị ảnh hưởng mạnh Nếu lạm phát tăng cao lại diễn môi trường sách tiền tệ - tài khoá thắt chặt hậu nặng nề khoản thị trường bị co hẹp đáng kể luồng vốn lưu thông thị trường sụt giảm Thứ hai, lạm phát tác động trực tiếp đến tâm lý nhà đầu tư giá trị khoản đầu tư thị trường chứng khoán Lạm phát kinh tế làm cho tâm lý nhà đầu tư thị trường chứng khoán bị ảnh hưởng nghiêm trọng thị trường chứng khoán không địa thu hút vốn đầu tư “phong vũ biểu” kinh tế Nếu điều xảy ra, xuất “tâm lý bầy đàn” việc bán tháo cổ phiếu khủng hoảng niềm tin Hậu cung cổ phiếu lớn gấp nhiều lần so với cầu thị trường diễn tình trạng khoản nghiêm trọng Thứ ba, lạm phát tăng cao ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán thông qua đường thực thi sách tiền tệ thắt chặt nhằm kiềm chế lạm phát Điều đáng mừng trước thời điểm hội nhập toàn diện (1/1/2012), quan quản lý phát nhiều thông điệp hứa hẹn tái cấu trúc sâu rộng diễn TTCK năm 2012: Triển khai giao dịch T+2; phân loại tái cấu BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG trúc hoạt động khối Công ty chứng khoán (CTCK); cho phép công ty quản lý quỹ nội địa cung cấp sản phẩm quỹ mở… Về tái cấu trúc TTCK, theo Thứ trưởng Bộ Tài Trần Văn Hiếu, bao gồm nhiều vấn đề, nâng cao chất lượng hàng hóa kết hợp với việc đa dạng hóa sản phẩm chứng khoán; bảo đảm tính công khai, minh bạch, đồng thời thu hẹp số lượng tổ chức tài trung gian Việc tái cấu trúc thực theo lộ trình, không làm xáo trộn hoạt động TTCK Ngân hàng Nhà nước tiếp tục điều hành sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng, linh hoạt, phối hợp hài hòa với sách tài khóa nhằm kiểm soát mục tiêu lạm phát điều hòa năm, có tính đến ổn định kinh tế vĩ mô, coi TTCK kênh dẫn vốn dài hạn gắn kết với kênh dẫn vốn ngân hàng; bước giảm mặt lãi suất Bên cạnh áp dụng sách tín dụng với TTCK cách linh hoạt sở không cào bằng, có phân biệt tình trạng tài quản trị ngân hàng, không thắt chặt tiếp mà giữ sở mặt để tạo tín hiệu thu hút dòng tiền từ khu vực tư nhân nhà đầu tư nước Ngoài cần có sách tiếp tục kéo dài việc miễn giảm thuế lĩnh vực chứng khoán TTCK 3.2 Sự phát triển thị trường chứng khoán Sự phát triển thị trường chứng khoán xem xét số khía cạnh chủ yếu: + Cung cầu thị trường: thị trường chứng khoán phát triển có nguồn hàng hoá phong phú, đa dạng có đông đảo chủ thể tham gia mua bán + Cơ sở hạ tầng thị trường: bao gồm hệ thống thông tin thị trường, hệ thống giao dịch, hệ thống lưu ký, toán bù trừ…thị trường phát triển sở hạ tầng tiên tiến đồng tạo thuận lợi cho việc thực giao dịch, giảm thiểu rủi ro hệ thống + Sự hiểu biết công chúng thị trường chứng khoán : Thị trường chứng khoán thị trường bậc cao, chủ thể tham gia thị trường không am hiểu kiến thức TTCK dễ bị rủi ro Thị trường thực động , hấp dẫn nhà đầu tư có hiểu biết chứng khoán thị trường hấp dẫn nhà đầu tư có hiểu biết chứng khoán thị trường chứng khoán.Vì vậy, hiểu biết thị trường chứng khoán nhân tố tác động đến hiệu kinh doanh chứng khoán + Quản lý nhà nước thị trường chứng khoán vịêc quản lý giám sát hoạt động phát hành, giao dịch, toán chứng khoán Việc quản lý trọng khía cạnh lập pháp hành pháp 3.3 Năng lực chủ thể kinh doanh chứng khoán Hoạt động kinh doanh chứng khoán muôn đạt hiệu đòi hỏi thân chủ thể tham gia kinh doanh phải người có kỹ phân tích tốt, hiểu biết 10 BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG lĩnh vực hành nghề Chủ thể kinh doanh có lực chuyên môn, có đạo đức nghề nghiệp, làm việc có trách nhiệm tạo uy tín thị trường với khách hàng, từ có khả mở rộng nâng cao hiệu kinh doanh ngược lại IV Một số ý kiến nhằm tăng cường hiệu áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán Nhằm nâng cao hoạt động kinh doanh chứng khoán, phát triển kinh tế đất nước, vấn đề nâng cao hiệu áp dụng quy định Luật kinh doanh chứng khoán phải thực Đảng nhà nước coi trọng đồng thời, hoàn thiện pháp luật vấn đề quan trọng nhằm tăng hiệu họat động Qua việc phân tích thực trạng yếu tố ảnh hưởng đến hiệu áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán, nhóm em rút số ý kiến nhằm tăng hiệu áp dụng pháp luật sau: Thứ nhất: Hoàn thiện pháp luật hoạt động kinh doanh chứng khoán  Một vấn đề nóng bỏng nay, tượng lừa đảo nhà đầu tư Trong đó, pháp luật điều chỉnh hoạt động chưa xây dựng nên xây dựng khuôn khổ chặt chẽ điều chỉnh nhà môi giới cá nhân, vừa giảm thiểu tượng tiêu cực bảo vệ nhà đầu tư, vừa tạo điều kiện phát triển thị trường  Vấn đề xúc nhà đầu tư quyền lợi họ bị xâm phạm lúc công ty chứng khoán vừa tự doanh vừa môi giới chứng khoán, hầu hết công ty chứng khoán thực đồng thời hai nghiệp vụ Mặc dù Luật Chứng khoán 2006 dự thảo quy chế có đề nhiều biện pháp nhằm tách bạch hai nghiệp vụ nà, tách bạch sở vật chất, nhân sự, hồ sơ giấy tờ cuối chúng chủ thể tiến hành Mà vậy, người ta nghi ngờ tính khách quan Để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, đồng thời để công ty chứng khoán đồng thời tiến hành, quy trình tra, giám sát phải thực tích cực thường xuyên  Trong nghiệp vụ kinh doanh kể tên công ty chứng khoán, luật không nêu nghiệp vụ Lưu ký chứng khoán Như vậy, liệu có phải lưu ký chứng khoán không coi nghiệp vụ kinh doanh? Thực tế nghiệp vụ không khác nghiệp vụ khác, để tiến hành nó, bên phải thỏa thuận hợp đồng, bên cung cấp dịch vụ, bên phải toán chi phí hưởng lợi ích từ dịch vụ Do đó, pháp luật cần quy định chặt chẽ để công chúng có nhìn nghiêm túc lưu ký chứng khoán Đó nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán  Nội dung quy chế hoạt động ký quỹ, cầm cố chứng khoán thiếu chi tiết thực tế hoạt động thực phổ biến 11 BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG “Nhanh chân” Ngân hàng thương mại có công ty chứng khoán trực thuộc, họ cung cấp dịch vụ từ sớm, điều khoản họ thỏa thuận với khách hàng dường nghiêng phần lợi phía họ Pháp luật cần có quy dịnh cụ thể hoạt động để đảm bảo quyền lợi cho nhà đầu tư  Nghiệp vụ giám sát ngân hàng thương mại với công ty quản lý quỹ theo pháp luật hành đặt nhiều thắc mắc Pháp luật không cho phép ngân hàng thực KDCK trực tiếp, ngân hàng thực nghiệp vụ nghiệp vụ ngân hàng Như vậy, có vô lý không yêu cầu chủ thể không nắm nghiệp vụ KDCK giám sát công ty quản lý quỹ Thứ hai: Tăng cường quản lý thị trường chứng khoán: Là công tác quan nhằm đảm bảo an toàn cho thị trường chứng khoán hoạt động cách đồng lành mạnh, góp phần ổn định kinh tế thị trường, đảm bảo việc thực pháp luật công ty kinh doanh chứng khoán Mặt khác, việc tăng quản lý quan nhà nước có thẩm quyền thị trường chứng khoán biện pháp làm tăng việc áp dụng có hiệu pháp luật kinh doanh chứng khoán Thứ ba: Nâng cao trình độ quan chuyên môn: Nhằm đảm bảo ý thức tuân thủ pháp luật chủ thể kinh doanh chứng khoán, kịp thời phát hoạt động bất thường ẩn chứa nhiều rủi ro thị trường chứng khoán, đảm bảo cho hoạt động kinh doanh chứng khoán khuôn khổ an toàn hợp pháp, pháp luật quy định Ủy ban chứng khoán Nhà nước quan có chức có nhiệm vụ giám sát, quản lý hoạt động kinh doanh công ty kinh doanh chứng khoán, nhân viên hành nghề kinh doanh chứng khoán Tuy nhiên, vi phạm chủ yếu thị trường chứng khoán tiếp diễn liên tục phổ biến không bị phát xử lý kịp thời công tác kiểm tra, giám sát quan có thẩm quyền lỏng lẻo mang tính đối phó Vì vậy, việc nâng cao trình độ quan nhà nước có trách nhiệm công tác thực kiểm tra, giám sát hoạt động kinh doanh chứng khoán Thứ tư: Nâng cao chất lượng hàng hóa phát triển hàng hóa thị trường chứng khoán: Chứng khoán loại hàng hóa đặc biệt, công ty có đủ điều kiện theo quy định pháp luật phát hành nhằm thu hút vốn nhà đầu tư, vậy, để đảm bảo cho thị trường phát triển cách tốt nhất, đảm bỏa an toàn cho nhà đầu tư việc nâng cao chất lượng loại chứng khoán phép phát hành việc làm cần thiết C KẾT THÚC VẤN ĐỀ Kinh doanh chứng khoán họat động phổ biến nay, thời kỳ kinh tế thị trường phát triển, công ty kinh doanh chứng khoán đời tạo nên thị trường chứng khoán hết 12 BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG sức phát triển Trên thực tế, hoạt động áp dụng pháp luật hoạt động kinh doanh chứng khoán đạt kết đáng mừng định song bên cạnh yếu tố tác động, ảnh hưởng không nhỏ đến hiệu áp dụng pháp luật lĩnh vực Thiết nghĩ, thời gian tới, quan chuyên môn quan nhà nước có thẩm quyền cần nghiên cứu, đánh giá cách toàn diện để hoàn thiện pháp luật kinh doanh chứng khoán đồng thời xem xét yếu tố ảnh hưởng đến hiệu áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán để có hướng khắc phục DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Giaó trình Luật chứng khoán, trường Đại học Luật Hà Nội, Nxb công an nhân dân 2008; Luật chứng khoán 2006; www.ktck86.blogspot.com www.ebookvcu.com www.facebook.com/note.php?note_id=10150142699205850 13 BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG Lê Thị Phương Dung, pháp luật kinh doanh chứng khoán yêu cầu hội nhập, khóa luận tốt nghiệp,hà nội, 2007; Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật chứng khoán số 62/2010/QH12 Nghị định Chính phủ số 14/2007/NĐ-CP ngày 19/1/2007 quy định chi tiết thi hành số điều Luật chứng khoán Nghị định Chính phủ số 84/2010/NĐ-CP ngày 2/8/2010 sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 14/2007/NĐ-CP 14 [...]... khoán, phát triển nền kinh tế của đất nước, thì vấn đề nâng cao hiệu quả áp dụng các quy định của Luật về kinh doanh chứng khoán phải thực sự được Đảng và nhà nước được coi trọng đồng thời, hoàn thiện pháp luật cũng là một vấn đề quan trọng nhằm tăng hiệu quả của họat động này Qua việc phân tích thực trạng và những yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả áp dụng pháp luật về kinh doanh chứng khoán, nhóm em rút... trong những biện pháp làm tăng việc áp dụng có hiệu quả pháp luật về kinh doanh chứng khoán Thứ ba: Nâng cao trình độ các cơ quan chuyên môn: Nhằm đảm bảo ý thức tuân thủ pháp luật của các chủ thể kinh doanh chứng khoán, kịp thời phát hiện những hoạt động bất thường ẩn chứa nhiều rủi ro trên thị trường chứng khoán, đảm bảo cho hoạt động kinh doanh chứng khoán trong khuôn khổ an toàn và hợp pháp, pháp luật. .. dụng pháp luật đối với hoạt động kinh doanh chứng khoán đã đạt được những kết quả đáng mừng nhất định song bên cạnh đó vẫn còn những yếu tố tác động, ảnh hưởng không nhỏ đến hiệu quả áp dụng pháp luật trong lĩnh vực này Thiết nghĩ, trong thời gian tới, các cơ quan chuyên môn cũng như các cơ quan nhà nước có thẩm quyền cần nghiên cứu, đánh giá một cách toàn diện để hoàn thiện hơn nữa pháp luật về kinh doanh. .. doanh chứng khoán đồng thời xem xét các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán để có hướng khắc phục DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 1 Giaó trình Luật chứng khoán, trường Đại học Luật Hà Nội, Nxb công an nhân dân 2008; 2 Luật chứng khoán 2006; 3 www.ktck86.blogspot.com 4 www.ebookvcu.com 5 www.facebook.com/note.php?note_id=10150142699205850 13 BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN... NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG 2 lĩnh vực hành nghề Chủ thể kinh doanh có năng lực chuyên môn, có đạo đức nghề nghiệp, làm việc có trách nhiệm sẽ tạo được uy tín trên thị trường và với khách hàng, từ đó có khả năng mở rộng và nâng cao hiệu quả kinh doanh và ngược lại IV Một số ý kiến nhằm tăng cường hiệu quả áp dụng pháp luật kinh doanh chứng khoán Nhằm nâng cao hoạt động kinh doanh chứng khoán, phát... chứng khoán được phép phát hành là một việc làm hết sức cần thiết C KẾT THÚC VẤN ĐỀ Kinh doanh chứng khoán là một trong những họat động hết sức phổ biến hiện nay, nhất là trong thời kỳ nền kinh tế thị trường phát triển, các công ty kinh doanh chứng khoán lần lượt ra đời và tạo nên một thị trường chứng khoán hết 12 BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG 2 sức phát triển Trên thực tế, hoạt động áp dụng. .. đến hiệu quả áp dụng pháp luật về kinh doanh chứng khoán, nhóm em rút ra được một số ý kiến nhằm tăng hiệu quả áp dụng pháp luật như sau: Thứ nhất: Hoàn thiện pháp luật về hoạt động kinh doanh chứng khoán  Một vấn đề hết sức nóng bỏng hiện nay, đó là hiện tượng lừa đảo nhà đầu tư Trong khi đó, pháp luật điều chỉnh hoạt động này vẫn chưa được xây dựng chúng ta nên xây dựng một khuôn khổ chặt chẽ điều... công ty quản lý quỹ Thứ hai: Tăng cường quản lý thị trường chứng khoán: Là một công tác quan trong nhằm đảm bảo an toàn cho thị trường chứng khoán hoạt động một cách đồng bộ và lành mạnh, góp phần ổn định nền kinh tế thị trường, đảm bảo việc thực hiện đúng pháp luật của các công ty kinh doanh chứng khoán Mặt khác, việc tăng sự quản lý của các cơ quan nhà nước có thẩm quyền đối với thị trường chứng khoán. .. kinh doanh chứng khoán trong khuôn khổ an toàn và hợp pháp, pháp luật quy định Ủy ban chứng khoán Nhà nước và cơ quan có chức năng có nhiệm vụ giám sát, quản lý hoạt động kinh doanh của các công ty kinh doanh chứng khoán, nhân viên hành nghề kinh doanh chứng khoán Tuy nhiên, các vi phạm chủ yếu trên thị trường chứng khoán tiếp diễn liên tục và phổ biến và không bị phát hiện và xử lý kịp thời là do công... thanh toán chi phí do được hưởng lợi ích từ dịch vụ Do đó, pháp luật cần quy định chặt chẽ hơn để công chúng có cái nhìn nghiêm túc về lưu ký chứng khoán Đó cũng là một nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán  Nội dung quy chế của hoạt động ký quỹ, cầm cố chứng khoán còn thiếu chi tiết trong khi thực tế các hoạt động này đang được thực hiện phổ biến 11 BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG 2 “Nhanh chân” ... Luật chứng khoán 20 06 ( sửa đổi 20 10) quy định: “ kinh doanh chứng khoán việc thực nghiệp vụ môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán, ... vực chứng khoán Trong đó, kinh doanh chứng khoán hoạt động thị trường chứng khoán, tuân theo nguyên tắc chung thị trường chứng khoán 2. 2 Nguyên tắc pháp lý kinh doanh chứng khoán Pháp luật chứng. .. doanh chứng khoán www.ebookvcu.com BÀI TẬP NHÓM MÔN LUẬT CHỨNG KHOÁN THÁNG Thứ nhất, mặt nguyên tắc, nhiều quy định Luật chứng khoán chưa chi tiết đồng Nhiều vấn đề hoạt động kinh doanh chứng khoán