MỤC LỤC 4.1.4.1 Doanh thu khoản phải thu Trang 37 4.1.4.2 Doanh thu hàng tồn kho .Trang 38 4.2 Phân tích giá von hàng bán Trang 39 Lòi mở 4.2.1 Phân đầu Trang 4tích thay đổi lợi nhuận gộp Bibica Trang 39 4.3 Phân tích chi phỉ Trang 42 Phần 1: 4.3.1 Chi Phân tích tổng quan .Trang phí 1.1 Tong quan kinhquản tế Việt Nam .Trang bán hàng vànền chi phí lý doanh nghiệp Trang 42 1.2 Tống quan ngành bảnh kẹo Việt Namchi phí 4.3.2 Các khác Trang 43 Ket luậnTrang phần Trang 446 1.3 Tong quan Bibica Trang Phần 5: Phân tích triển vọng .Trang 45 5.1 Dự phóng báo cáo tài Bibica Trang 45 1.3.1 .Giới 5.2 Dự phóng bảng cân đoi kế toán .Trang thiệu 51 lược Bibica Trang 5.3 sơ Định giávềcông ty Bibica Trang 758 5.4 Nhận xét phần phân tích dự phóng .Trang 59 tích SWOT Ket 1.3.2 Phân luận chung Trang 60 Trang Phần 2: Phân tích dòng tiền CTCP Bánh Kẹo Biên Hòa (Bibica) Trang 10 2.1 Phân tích dòng tiền từ hoạt động Bibica Trang 10 2.1.1 Xem xét tống quan dòng tiền qua thời kỳ Trang 10 2.1.2 .Xem xét tỷ trọng dòng tiền qua năm Trang 11 2.1.3 Xem xét thành phần dòng tiền hoạt động Trang 11 2.1.4 .Phân tích yếu tố quan trọng cấu thành dòng tiền hoạt động Trang 13 2.1.5 .Các số đánh giá dòng tiền hoạt động doanh nghiệp Trang 16 2.2 Phân tích dòng tiền từ hoạt động đầu tư Trang .18 2.2.1 Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư PhâjTjkh^àịj2ị'únhj^ôỵì^J^J^ĨCí^ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỎ PHẦN BÁNH KẸO BIÊN HÒA BIBICA (BBC) Lời mở đầu BIBICA thương hiệu mạnh ngành bánh kẹo nước, lớn thứ sau Kinh Đô Hiện công ty ý chuyển từ định vị phục vụ phân khúc bình dân trung cấp sang phân khúc cao cấp với hỗ trợ mạnh mẽ cố đông chiến lược Lotte, doanh nghiệp bánh kẹo lớn châuÁ Năm 2010 lực sản xuất công ty tăng gấp đôi nhờ việc nhà máy Bibica Miền Đông giai đoạn 2, sản xuất bánh Chocopie vào hoạt động Đây sản phẩm tiếng Lotte thị trường nước Do việc Lotte cam kết hỗ trợ Bibica việc chuyến giao công nghệ, vận hành sản xuất, đến khâu marketing, phân phối xuất sang nước dựa hệ thống phân phối sẵn có Lotte giúp có sở tin tưởng vào khả thành công dòng sản phẩm góp phần tăng nguồn doanh thu nhũng năm tới Với chiến lược tái cấu danh mục sản phẩm theo hướng hiệu đưa sản phấm cao cấp nhờ việc đầu tư mở rộng, tập trung phát triến bánh Pie, kẹo Deposit, thực phấm dinh dưỡng, thị phần Bibica kỳ vọng gia tăng 3-5% năm Ngoài ra, BBC quan tâm tình hình tài lành mạnh Ở giá mức giá 30.000 đồng/CP có phải cố phiếu hấp dẫn triến vọng nhà đầu tư hay không Bài phân tích tài công ty Bibica bước trả lời cho câu hỏi PhâjTjkh^àịj2ị'únhj^ôỵì^J^J^ĨCí^ PHẦN 1: PHÂN TÍCH TỔNG QUAN Trong phần phân tích sơ lược tình hình kinh tế ngành sản xuất bánh kẹo có biến động thời gian vừa qua ảnh hưởng trực tiếp đến công ty Tiếp giới thiệu sơ nét công ty cổ phần bánh kẹo Biên Hòa Bibica Phần trình bày phân tích SWOT công ty 1.1 TỒNG QUAN NÈN KINH TÉ VIỆT NAM : Tốc độ tăng trưởng kinh tế cao khu vực Châu Á đạt 5.32% năm 2009 Theo Bloomberg đánh giá VN đạt tốc độ tăng trưởng kinh tế mạnh quý 4/2009 với tốc độ tăng trưởng GDP tăng thêm 6.9% so với năm trước, dự đoán tốc độ tăng trưởng kinh tế VN đạt 7% năm 2010 Tuy nhiên, theo chuyên gia nhận định kinh tế VN phục hồi tốt 2009 từ gói kích thích kinh tế Chính phủ từ thương mại quốc tế, tăng đầu tư tư nhân tiêu dùng, dự báo bội chi ngân sách 2010 6,5% GDP - số lớn, tình trạng nhập siêu, tăng trưởng tín dụng nóng, đầu tư vào lĩnh vục công nghiệp sử dụng nhiều vốn, khoảng 50-70 ngàn tỷ đồng vốn kích cầu 2009 tiếp tục giải ngân nên có khả lạm phát tăng 2010 Hiện có kịch lạm phát: + Kịch nhất: lạm phát 2010 7% đến 10% , giữ mức số Chính phủ có sách điều hành kinh tế tốt, ứng phó tốt với biến động kinh tế giới + Kịch 2: lạm phát 12% cao Chính phủ ưu tiên cho tăng trưởng mức ■=> Neu lạm phát 2010 cao chi tiêu người dân bị giảm sút, người dân uu tiên chi tiêu mặt hàng thiết yếu lương thực, thực phẩm bánh kẹo sản phẩm thứ yếu nên người dân cắt giảm chi tiêu dẫn đến doanh thu ngành bánh kẹo giảm sút Từ 1/5/2010 mức lương tối thêm 12.3% mức lương 1/1/2010 Mức lương tối thiểu đối vùng sâu vùng xa tăng lên thiểu cán công nhân viên chức Nhà nước tăng tối thiểu doanh nghiệp nước tăng từ với vùng lao động thấp nông thôn, miền núi, từ 650.000 đồng/tháng thành 730.000 đồng/tháng (tăng tiếp tục tăng khoảng 2.4% giữ mức 18.200 VND không thay đồi nhiều thời kỳ 2011-2013 giữ mức 18.287 VND, bất lợi cho doanh nghiệp nhập bánh kẹo đơn thuần, ảnh hưởng nhiều đến doanh nghiệp sử dụng nguyên liệu nhập nhung đồng thời lợi cho doanh nghiệp sản xuất bánh kẹo nước sử dụng nguyên liệu nhập Tuy nhiên, EIƯ nhận định Chính phủ VN tìm cách ngăn chặn giá mạnh VND làm tăng khoản nợ USD mà công ty nước có nghĩa vụ trả; có dự báo Chính phủ VN trì tỷ giá VND yếu đế đẩy mạnh xuất khẩu, hạn chế nhập Giá xăng dầu nước tăng mạnh chi phí vận chuyển lên cao kéo theo tăng giá nhiều mặt hàng, đặc biệt tăng giá đường sữa bột làm tăng chi phí đầu vào doanh nghiệp sản xuất bánh kẹo Mặt khác, theo đạo phủ 2010 mặt hàng thiết yếu điện, nước sạch, than tiếp tục điều chình chế thị trường Do đó, chi phí đầu vào doanh nghiệp sản xuất bị lên tù’ làm tăng giá cà hàng hóa Trong năm 2009, Chính phủ tung gói kích cầu điều chỉnh giảm lãi suất tù' 8.5% xuống 7%, hỗ trợ 4% lãi suất, giảm thuế suất xuất nhập nhập khấu nhiều loại hàng hóa, giãn thuế thu nhập doanh nghiệp, giảm 50% thuế giá trị gia tăng, mạnh chi tiêu công Theo ngân hàng nhà nước công bố, tín dụng 2009 tăng trưởng 37.73% tổng phương tiện toán tăng 28.7% so năm 2008 tạo điều kiện cho doanh nghiệp vay vốn mở rộng sản xuất kinh doanh, lãi suất giảm kích thích gia tăng tiêu dùng Tuy nhiên, mục tiêu 2010 kiềm chế lạm phát nên sách tín dụng bị thắt chặt hơn, phủ áp dụng số biện pháp nâng cao lãi suất bản, rút bớt tiền lưu thông nên doanh nghiệp khó tiếp cận vốn hơn, tăng chi phí, buộc doanh nghiệp phải động, nâng cao suất 1.2 TỎNG QUAN VÈ NGÀNH BÁNH KẸO VIỆT NAM Dân số đông gần 86 triệu người, kết cấu dân số trẻ, số người độ tuổi lao động chiếm 51.1% dân số nên thị trường tiêu thụ tiềm thị trường lao động dồi dào, nhân công giá rẻ Ngành bánh kẹo có tốc độ tăng trưởng ốn định, đặc biệt khu vực Chậu Á có tốc độ tăng trưởng cao lên tới 7-8% Thị phần sản phẩm bánh kẹo nước lớn dần, giữ mức 70% Trong 2010, sách tín dụng bị thắt chặt tăng lãi suất bản, rút bớt tiền lưu thông mục tiêu kiềm chế lạm phát gây khó khăn cho doanh nghiệp bánh kẹo việc tiếp cận nguồn vốn, tăng chi phí, đặc biệt gây bất lợi cho doanh nghiệp bánh kẹo sử dụng hệ số đòn tài cao Các kênh phân phổi doanh nghiệp bánh kẹo nước ngày mở rộng, số lượng kênh phân phối siêu thị, cửa hàng, đại lý ngày tăng, cao nhiều so với năm trước, sản phẩm trưng bày siêu thị chủ yếu sản phẩm nội địa chiếm tới 90% lại 10% hàng ngoại nhập VD: Tại Co.op Mart sản phẩm nội địa chiếm tới 99%, BigC 96% Thị phần phân phối doanh nghiệp bánh kẹo VN rộng chiếm khoảng 70%, nước lân cận Thái Lan, Malaysia 20% Châu Âu khoảng 6-7% Lạm phát dư đoán tăng 2010 kéo theo sức mua người dân giảm ảnh hưởng đến doanh thu doanh nghiệp bánh kẹo, đồng thời chi phí nguyên liệu đầu vào lên cao cụ đường tăng 20%, bột tăng 40%, sữa tăng 17%, bao bì nhựa tăng 10%, dầu thực vật tăng 20% giá bánh kẹo tăng 5-10% Tuy nhiên sức mua người tiêu dùng lớn tăng khoảng 30% so với nhũng tháng cuối năm 2009 chủ yếu tập trung vào nhụng khách hàng mua buôn đến tù’ tỉnh thành Hà Nội Sản phẩm bánh kẹo có tính thời vụ cao, doanh thu đặc biệt tăng mạnh vào thời điếm sau tháng âm lịch đếp Tet Nguyên Đán Các sản phẩm VN có tem nhãn, xuất xứ rõ ràng, chất lượng đảm bảo, mẫu mã đa dạng, bắt mắt mà giá thành rẻ so với hàng ngoại nên bánh kẹo VN chiếm ưu hơn, đặc biệt thị trường Tet Nguyên Đán 2010 Các sách ưu đãi Nhà nước doanh nghiệp bánh kẹo đề cập Luật khuyến khích đầu tư tiền thuê đất, thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế nhập khấu máy móc thiết bị, chiến dịch “Người Việt Nam uu tiên dùng hàng Việt Nam” ngành bánh kẹo chủ yếu sử dụng nguyên liệu nước sử dụng nhiều lao động giải công ăn việc làm, đảm bảo nhu cầu dinh dưỡng cho tầng lớp nhân dân nên nhà nước cho hưởng nhiều sách uu đãi 1.3 TỒNG QUAN VÈ BIBICA PhâjTjkh^àịj2ị'únhj^ôỵì^J^ĩhĩC^ 1.3.2 Phân tích SWOT: * Điểm mạnh: - Bibica nằm top hãng bánh kẹo lớn VN, bao gồm: Kinh Đô, Bibica, Hải Hà, Vinabico, CTCP Chế biến Thực phấm Kinh Đô Miền Bắc, Bibica dẫn đầu thị trường sản phấm bánh kẹo với thị phần khoảng 7,2% - Có hợp tác đối tác chiến lược tập đoàn Lotte, nhà sản xuất bánh kẹo lớn Hàn quốc cam kết hỗ trợ Bibica lĩnh vực công nghệ, bán hàng tiếp thị, nghiên cúu phát triến tạo điều kiện cho Bibica mở rộng phát triến kinh doanh lĩnh vực bánh kẹo, tăng sức cạnh tranh Đồng thời, Lotte giúp Bibica xuất sản phẩm sang Hàn quốc - Dự kiến lực sản xuất Bibica tăng lên năm 2010-2011 công ty đưa hai dự án vào hoạt động Nhà máy Bibica Miền Đông giai đoạn Nhà máy Bibica Hưng Yên - Hệ số nợ/vốn chủ sở hũu Bibica thời điếm quý III/2009 tuông đối thấp so đối thủ cạnh tranh: Bibica 23.5%, Kinh Đô 45,28%, Hải Hà 71,26%, Kinh Đô Miền Bắc 107,94% chứng tỏ tình hình tài Bibica mạnh ốn định, chịu sư biến động lãi suất thị trường đặc biệt tình hình sách tín dụng thắt chặt - Hệ số khả khoản Bibica cao so với công ty ngành đạt 0.42% Kinh đô 0.12%, Kinh đô miền Bắc 0.34% chứng tỏ khả chi trả công ty cao khoản nợ đến hạn - Công ty dần mở rộng phân khúc hoạt động sang sản phẩm hồ trợ mạnh mẽ cố đông chiến lược Lotte giúp tăng sức cạnh tranh cho khác, Bibica kết hợp với Viện Dinh Dưỡng VN cho đời sản phẩm dành cho người ăn kiêng, người tiểu đường Do đó, thị phần Bibica gia tăng 3-5% cao cấp với Bibica Mặt dinh dưỡng kỳ vọng - Một số nguyên liệu đầu vào bột mì, trứng, sữa., chủ yếu mua từ nước nên chịu biến động tỷ giá Mặt khác số nguyên liệu chủ chốt ký với thời hạn năm với mức giá cố định từ tháng nên giá vốn hàng bán không bị biến động nhiều - Năm nay, Bibica chủ động tung dòng bánh Tet đa dạng với nhiều kiều thiết kế ị 1,010,699,684 'únhj^ôỵì^J^J^ĨC Lưu chuyên tiền PhâjTjkh^àịj2 từ hoạt í^ 52,883,511,668 -47,710,161,074 30% tăng 6.5% so với kỳ năm trước Ước tính doanh thucác quý 4/2009 tăng 15-20% so -41,330,210,465 -82,896,308,398 -200,663,050,791 Lưu chuyển tiền từ hoạt VNĐ) làm • Bên Từ công năm cạnh ty 2006 lâm đến vào tình thời cảnh 2008, điểm thiếu chi hụt kinh phí tiền tế giá tăng mặt vốn trưởng vàhàng giảm nóng, bán, khả chi dự phí báo quản triển lý vọng (dòng kinh chi Ta thấy, xét giálànăm trị tuyệt đối khấu hao gia tăng qua năm -> công tytoán cóDN, đầu tư với quý rơi vào mùa Tet Nguyên Đán, doanh thu 2010 tăng 30% lợi nhuận từ hoạt phí tiền tăng bán doanh hàng mang tốt tăng giá nên tương trị công âm).hữu ứng ty vớigia doanh dự trữđếhàng bántồn hàng kho làm cung tỷ 2cấp trọng dịch hàng vụ.tồn Thế kho tăng gia tài sản cổ định hình vàtăng vôthu hình đẩy mạnh hoạt động sản xuất, kinh doanh PHẦN ■* động sản kinh doanh tăng51,866,570,444 32%vànâng tổng doanh thuhoạt 2010 đạt 753tiền tỷ tài lợitanhuận 51,729,792,541 234,403,835,772 Lưu chuyên tiền So từ hoạt năm 2008, mang ảnh giá hưởng trị âmnhuận hoảng toàn cầu, động đầu tư với tỷ xuất trọng lợi trước thuế dòng tiền hoạt động dòng vào, thấy 2.1.2 Xem xét tỷ trọng củakhủng dòng tiêntài qua năm: sau thuế đạt 63 tỷ PHÂN TÍCH DÒNG TIÈN CÔNG TY CỐ PHẦN công ty tạo mộtchiếm khoảng phílớn tài tăng huởng cao đãđến làmdòng giảmtiền lợi tỷ trọng khấuhiệu hao tài sản cố định mộtlồ tỷdolệchi có ảnh nhuậnhoạt trướcđộng thuếkinh so với hai năm trước doanh có đồ thịhoạt sau:động Năm 2008:Ta Dòng tiền mang giá trị âmBIÊN (-9,21%).HÒA Nguyên (BIBICA) nhân do: BÁNH KẸO c Các khoản phảiyếu thu:của Bibica - Doanh thu chủ tù' thị trường nước chiếm tới 96%-97% tổng doanh thu Bibica nên hiệu kinh doanh bị ảnh hưởng yếu tố nước PHÂN TÍCH DÒNG TIÈN ĐỘNG CỦA •2.1.Tháng 10/2008, khủng hoảng tài chínhTỪ toànHOẠT cầu nô làm doanh thuBIBICA: bán hàng giảm □ Lợi nhuận trước * -ỳ Điểm yếu: thu nhập ròng giảm tương ứng thuế Khấu hao TSCĐ Các khoản phải Nguyên đầulao vàođông hoàn toànthất thunghiệp mua từgia mà có số thu • - Thu nhập vật liệu người giảm động ngột, tăngnước nhanh, đối tác nguyên vật liệu nhập nước chi phí nhiềuchung bị biến□của động bởitồn tỷ kho giá Hàng Ta có đồ thị sau: Ta có đồphải thịtysau: công cũngtừlàm vào tìnhnên trạng khóítkhăn kinh tế -> khỏan ■ Các khoản phải trả phải thu gia tăng bán hàng không thu tiền -ỳ dòng tiền âm khoản phải □ Dòng tiềntù' hoạt thu lớn động 120.00% □ □ - Do bánh kẹo nhu cầu thiết yếu, có sản phẩm thay nên doanh thu công ty dễ bị sụt giảm sức mua người dân giảm đặc biệt tình hình kinh tế □ Doanh tiền thuthuầnthuần □ Lưu chuyển từ bị biến • động Các đổi tác công ty khó khăn thiếu hụt tiền mặt nên cung cấp cho hoạt BH&CCDV động không KD ■ Giá vốn tiền hàngthuần bán từ Lưu chuyền Đồ thi dòns từ 2006 đếnbán 2008: công ty tiền khoản hàng trả chậm trước□ dòng âm từ khỏan □hoạt-ỳ Chi phíđầu BHtiền động tư * phải Co’ trả hội: ■ Chi phí QLDN □ Lưu chuyển tiền từ a Thu nháp ròng: □ Chi phí TC hoạt động tài trợ □ □ Lãi trướcchuyển thuế Lưu tiền tệ tăng lên năm 2010 - Tốc độ tăng trưởng kinh tế dư đoán cộng thêm gia tăng mức lương tối thiểu người dân theo quy định phủ Trên đồ thị thành phần quan trọng cấu thành nên dòng tiền hoạt động.Ta 2010 kích thích tiêu dùng, nâng cao khả toán xét dòng tiền hoạt động qua năm: 2006 Doanh 2007 Năm 2008 Năm lược Lotte, tập đoàn sản xuất bánh - Sự hơp tác đối tác chiến 2006: Dòng tiền vào từ thu nhập ròng khấu hao544,419,275,651 lớn bù đắp cho dòng tiền âm từ 341,330,650,078 453,975,498,496 thuNăm kẹo lớn Hàn quốc góp phần làm gia tăng thị phần khả cạnh tranh Bibica khỏan phải thu, hàng tồn kho, khoản phải trả tạo giá trị dòng tiền hoạt động* lớnThách rấtthức: nhiều so với 0.55% Nguyên nhân do: Ta có đồ Nhìn vàothịđồsau: thị ta thấy, dòng tiền hoạt động dương tỷ trọng dòng Phân tích theo trọngdòng ta thấy, tỷ trọng doanh thu đủ bán ứng hàngcho hoạt cung động cấp dịch tiền hoạt động tính trêntỷtống tiền vào thấp không đế đáp đầu vụ loại chi phí (trừ chi phí tài chính) doanh thu biến động • Trong năm công ty nhận khoản lãi từ hoạt động đầu tư -ỳ dòng tiền ra: tư, chi trả cố tức lãi vay Vì đế thực nghĩa vụ tín dụng chi trả cố tức cho qua năm Điều tạo bền vững ổn định cho lợi nhuận trước thuế Chỉ riêng 4,74% cổ đông hữu, trì hình ảnh công ty -ỳ công ty phải liên tục phát hành thêm cố 2.1.3.2008, Xem chi xét phí cáctài thành tiềnđộng hoạtrất động: năm chínhphần tăngcủa đột dòng biến tác lớn làm giảm lợi nhuận trước thuế • Gia tăng Tỷ trọng Chi phí trả trước tăng lên làm xuất -> dòng tiền ra: 2,83% Công ty phát hành cố phiếu lần đầu công chúng tháng 7/2005 nên nhu cầu đầu tư giai đoạn 2006 -2008 gia tăng cao, dòng tiêng từ hoạt động sản xuất kinh doanh thấp nhận giá trị âm vào năm 2008 không đủ đáp ứng nhu cầu đầu tư mở rộng sản xuất • Tiền lãi vay trả tăng thêm -ỳ dòng tiền ra: 1,34% thực dự án ký kết -> Công ty phải liên tục phát hành cố phiếu đế huy động thêm vốn, đặc biệt năm 2008 giá trị cổ phiếu phát hành lên đến 279 tỷ VNĐ Bên cạnh đó, công ty nhận tiền chi trả lãi vay nên dòng tiền từ hoạt động tài trợ công • Công đượcnhư cácđủ nhàbù cung bánsựhàng trảhụt chậm gia tăng hoạt chiếmđộng dụngvà ty duongtygần đắpúng cho thâm dòngnên tiền dòng tiền vốn từ họ làm tăng dòng tiền vào 11,517,241,327 10,215,342,888 17,553,139,784 KHTSCĐ đầu tưso-> với Lưu năm chuyển tiền tệ công ty đạt giá trị dưong, riêng năm 2008 ảnh dòng 6.22% 3.26% 3.39% Tỷ trọng lợi nhuận trước thuế 13.69% 10.64% 4.23% Tỷ 0.55% 16.88% -9.21% trọng KHTSCĐ dòng tiền hoạt động 10 12 13 98 Tỷ trọng khỏan phải thu dòng tiền -2.94% 0.44% -11.47% PhâjTjkh^àịj2ị'únhj^ôỵì^J^JhĩC^ 2.1.5 Các số thị đánh Ta có đồ sau:giá dòng tiền hoạt động doanh nghiệp: tốt, thể c.hiện Tỷsự số đóng bảo đảm gópdòng tiền: dòng Là tiền mộthoạt thước động đo khả đượcnăng giữtạo lạirađược lượng tái đầutiền tưmặt vàođủcác đế hoạt thỏa 19.50% 33.17% 19.34% Tốc độ gia tăng doanh thu soxuất với năm a Dòng tiền thô: định nghĩa thu ròng cộng chi phi tiền thường mặt quan động mở mãn rộng nhusản cầu chi tiêu kinh vốn, doanh hàng đế tồnnhập tạo kho,sự chia tăngcố trưởng tức tiền mặt.phí Chỉ tương số lai Thế đượctrọng năm tính (đặc khấu vànày chi phí thể trừ 2006biệt vàtheo 2008, tổng tỷhao 3số năm đểâm loại trừ dần) tác dòng động tiền ngẫu hoạt nhiên động tínhgiúp chu kỳ có thêm nềnnguồn kinh tế vốn đế mở rộng sản xuất mà tạo gánh nặng tài cho công ty buôc công ty phải tìm nguồn tài trợ bên đế bù vô thâm hụt 10.64% 4.23% Tỷ trọng lợi nhuận trước thuế dòng tiền 13.69% 2.2 PHÂN TÍCH DÒNG TIÈN TỪ HOẠT ĐỘNG 2.2.1 Lưu chuyên tiền từ hoạt động đầu tư: Ta có đồ thị sau: > Dòng tiền - 10.0 000.000 50.0 000.000 - ĐẦU TƯ Dòng tiền thô 20,000,000,000 - Tỷ trọng khoản phải thu mang giá trị âm, điều sách bán hàng Ta cócông đồ thị ty sau: là: tăng0 -cường bán hàng cách nới lỏng điều khoản tín dụng (bán hàng 40.0 000.000 Tống tiềnvốn mặt Điều tù’ hoạt chậm thu tiền) -> công ty bị chiếm dụng động rõ qua năm 2006, năm 2007 công có điều chỉnh tốt hơn;-47,710,161,074 năm 2008 bị ảnh hửơng khủng hoảng nên 52,883,511,668 từ hoạt động ty1,010,699,684 30,000,000,000 khảQ thu hồi khỏan phải thu thấp dẫn đến đạt giá trị -11.47% z Tỷ số bảo đảm dòng tiền = -Năm 2006, công ty đầu tu vào tài sản cố định để mở rộng sản xuất kinh doanh; góp vốn vào đơn vị khác đế nhận lợi nhuận tù' hoạt động kinh doanh họ Thế nhung, Công ty có xu hướng sử dụng nhiều tiền hon cho hoạt động đầu tư tài đặc biệt năm 2008 Tống chi tiêuchứng vốn, hàng kho, tứcnên tiềnđầu mặtnăm 2008 công 2006 2007 Do thời điếm cuối năm 2007, thị trường khoántồn rất2008 sôi cố động Năm ty đầu tư nhiêu hon vào lĩnh vục tài Do lĩnh vực chuyên môn ảnh = 0.0296 2.3 PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN TÙ HOẠT ĐỘNG TÀI TRỢ vào tỷ trọng tăng doanh thuầnnăng so với nămtrải trước, thấymàviệc gia tăng Tỷ số bảoCăn đảmcứdòng tiền >= gia -ỳ công ty thu có khả trang tiền tamặt không cần hàng khođồ ty dòng trongtiền nămthô 2006, dương có chủvàđích: công ty dự nguồntồn tài trợ từcủa bên Qua thị công ta thấy nhận2007 giá trị có xu hướng giabáo tăngđược qua nhu cầu gia tăng nên chuẩn bị trước lượng hàng để kịp thời đáp ứng nhu cầu này, đem lại cho năm -> có tác dụng tạo dòng tiền hoạt động dương Năm 2008, thu nhập ròng giảm đột công ty lợi lớn kịp thờinhưng cách giảm hàngđến tồnsựkho giảmtrong cho biến, chinguồn phí khấu hao Năm tăng 2008, nhiều công so vớity năm 2007 dẫn sụtđếgiảm phí lưu kho, bảo quản nhìn thấy nhu cầu xuống tác động khủng hoảng kinh Tỷ dòng số bảo đảm dòng tiền < -> nguồn tiền nội không đủ đế trì cổ tức mức tăng tiền thô, chi162,834,522,696 phí trả trước tăng196,150,540,454 -> dòng tiền hoạt 272,729,277,807 động mang giá trị âm yếu tố Tổng TSCĐ (tính theo tế Bên cạnh đó, số vòng quay hàng tồn kho công ty gia tăng, dấu hiệu tốt trưởng lại tác động lớn đến Ta có đồ thị sau: Từ năm 2006 đến năm 2008, dòng tiền đầu tư tăng nhanh quản số lýtuyệt tỷ hàng hóa đuợc tiêu thụ nhanh -> Công ty chủ động tốt đối hàngvàtồn e Các khoản phải trả: trọng dòng tiền vào Sự gia TSCĐ tăng có tư thế+ đầu+ tư vào tài sản cố định hũu Tổng + Đầu TSdo khác vốnnhiều luân chuyển hình vô hình đế mở rộng sản xuất hay đầu tư vào lĩnh vực khác như: đầu tư tài chính, 99,867,708,927 Vốn luân chuyểnđầu(TS Ngắn tư góp vốn vào công ty khác 38,072,981,803 Đe biết rõ hơn, ta301,146,735,577 tìm hiều thành phần dòng tiền 2.2.2 Các thành phần dòng tiền đầu tư: Lưu chuyển tiền từ 2006 2007 2008 Các khoản phải trả có tác động lớn đến dòng tiền hoạt động doanh nghiệp Các khỏan phải trả có tỷ trọng gia tăng theo năm thề công ty ngày cao hìnhtiền ảnhtự’ củadomình (uy tín doanh có sắn qui tiền mô công ty), tác Dòng âm phản ánhtrong côngkinh ty không cho hoạt động kinhđối doanh tin tưởng cấp tín dụng qua mua bán hàng hóa -ỳ tạo dòng tiền vào làm gia tăng dòng sau trải -95,028,435,175 cho yêu cầu đầu tư tài trợ đế-45,947,821,255 trì khả sản xuất mức -9,636,700,782 Tiền chi mua sắm, XD trang TSCĐ tiền hoạt động hành Điều công ty thiểu linh hoạt tài đế tạo tăng trưởng bền vững Công ty thiếu -35,000,000,000 tự chủ tài chính, mở rộng sản xuất phát triển -24,000,000,000 -182,000,000,000 Tiền chi cho vay, mua ->các Tỷ sốtoàn tái đầu tiền mặt khoảng từ 7% -ỳ 11% giá làđộng tốt Năm công ty phụ thuộc hoàn vàotưnguồn tàitrong trợ bên Chính màđánh biến 2007, tỷ số tái đầu tư tiền mặt công ty cổ phần bánh kẹo Bibica 11.93% tưong đối thị trường tác động lớn vào tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Điều -6,599,419,388 -3,699,312,844 Tiền đầu tư góp vốn vào đơn vị -49,772,939,062 15 14 16 18 17 30,974,721,403 Tiền thu lãi cho vay, cố tức 8,319,451,882 1,402,456,689 Lưu chuyển tiền từ 2006 2007 2008 ị 76,776,000,000 Tiền thu từ phát hành cô phiếu, PhâjTjkh^àịj2 'únhj^ôỵì^J^JhĩC^ 17,807,820,000 279,000,000,000 56,837,741,359 130,370,772,676 134,723,488,615 hạn, dài Theohạn số liệu công ty có khả toán tốt Vì mà công ty vay tiền từ định chế tài với sổ lượng lớn gia tăng từ năm 2006 đến năm 2008 Riêng năm 2007, công ty dự trữ hàng tồn kho lớn nên làm khả toán Từ năm 2006 năm 2008, Dòng từ hoạt động tài trợ lệ -3,650,000,000 -16,807,820,000 Cổ tức, lợi nhuận trả không cho chủ nhanh bảođến đảm (0.65 [...]... CỦA CÔNG TY CỎ Phần này sẽ tập trung PHẦN phân tích các nội dungKẸO sau: BÁNH BIÊN HÒA BIBICA • Nội >dung củadoanh quá trình Phân tích củavững Bibicacủa các nguồn doanh thu Cácchính nguồn thu chính của khả Bibinăng ca vàsinh tínhlợibền này như thế nào? Phần mở đầu sẽ trình bày ý nghĩa của phân tích khả năng sinh lợi của công ty và khái quát tích lợi dựa vaò báo cáo thu nhậpnăm tới? > về Xuphân hướng vàkhả... thực phẩm Kinh Đô: cạnh tranh với Bibica về các sản phẩm bánh cracker tại các tỉnh phía Nam Công ty Kinh Đô chiếm khoảng 10% thị phần bánh kẹo trong nước với hệ thống phân phối gồm 130 đại lý Công ty bánh kẹo Hải Hà cũng là một đối thủ trong nước sản xuất các sản phẩm như: bánh quy, kẹo cứng, kẹo mềm và kẹo dẻo Với hơn 100 đại lý, Hải Hà đã thiết lập được một hệ thống phân phố ở 34 tỉnh thành trong cả... đến tương lai của Bibica ii Phân tích giá vốn hàng bán đế giải thích cũng như tính toán lợi nhuận gộp iii Phân tích chi phí Ý nghĩa cúa phân tích khả năng sinh lọi của công ty Phân tích khả năng sinh lợi là một phần quan trọng của phân tích báo cáo tài chính Phân tích này không chỉ giúp bố sung cho phân tích tỷ suất sinh lợi trong phần trình bày trên mà nó còn có ý nghĩa quan trọng vượt qua cả các thước... khách hàng và công nhân công, ) Mức lợi nhuận này chỉ thấp hơn Kinh Đô(32.8%), thương hiệu bánh kẹo sổ động do phần các nguyên liệu 100% đầu vào544,419 chủ chốt đã100% được công ty ký hợp đồng cố định từ1 tình trạng tồn ứlớn hàng hóa nhu 2008 341,333 100 453,975 400,490 100% tác quản lý khoản phải thu của công ty còn hạn chế Việt Nam nhưng cao hơn hẳn so với Hải Hà một công ty bánh kẹo cùng ngành một... cua công ty BiBiCa tương đổi thấp đó là do chính sách quá mức tín dụng của công ty Vòng quay khoản phải thu liên quan đến việc đánh đối giữa gia tăng doanh số và tích lũy vốn dưới dạng các khoản phải thu Doanh thu trên hàng tồn kho = Doanh thu thuần từ bán hang và cung cấp dịch vụ Hàng tồn kho 27 Mối quan hệ giữa doanh thu và nhà xuởng, thiết bị là mối quan hệ dài hạn và cơ bản của hầu hết các công ty. .. gốc, sự ổn định, quy mô và các mối quan hệ chủ yếu của BBC thương lĩnh vực sảnhoạt xuấtđộng và kinh doanh bánh kẹo, lớn thứ 2 doanh thu, giálàvốn hàng hiệu bán , mạnh chi phítrong hoạt động và phi sau Kinh Đô với 7,2% thị phần cả nước Thương hiệu Bibica được biết đến nhiều hơn kế tù’ khi nhãn hiệu bánh bông lan Hura ra mắt thị trường (2006) Trước đó thế mạnh của công ty Phânkẹo tíchcác khảloại, năng... donửa trong năm tình Bibica hình kinh tế khóphát khăn nênphân khả khúc năng cao bán cấp hàng doanh ra thị trường nghiệp hạn chế.dòng bánh bông lan Hura Deli và kẹo sữa cứng ExKool Sản phấm kẹo sữa HHC Công cô phân kẹo Hảithiệu cứng cũng đã:bành được giới từ tháng a)Ke- ExKool hoachtytương lai Dự báo quý 4Hà và năm 2010 7, nhưng Bibica chọn thời điểm sau mùa Trongđếnăm cuộc khủng kinh sản tế gây khónày.Việc... cân đối kế toán năm ty 2008 năm 2009 tốt hơnty hết là nên so sánh ROA của quý mỗi 3công quavàcác năm và so giữa các công ty tương đồng ty nhau Công BỈBỈCa: Báo cáo thu nhâp QUÝ 3 năm 2008 và năm 2009 ĐVT: Tài sản của một công ty được hình thành từ vốn vay và vốn chủ1,000,000 sở hữu CảVNĐ hai nguồn vốn này được sử dụng đế tài trợ cho các hoạt động của công ty Hiệu quả của việc chuyển vốn đầu tư thành... thu và 13 tỷ lợi nhuận sau thuế, tương ứng vùng nông Gía vốn hàng bán là chi phí lớn nhất trong hầu hết các công ty và tác động trụ’c tiếp doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2009 đạt 579 tỷ và 47,4 tỷ Ngoài ra kỳ vọng công ty đến lợi nhuận gộp của công ty Những phân tích sau đây về đo lường lợi nhuận gộp, phân sẽ được hoàn nhập khoảng 9 tỷ đồng từ khoản dự phòng đầu tư tài chính cuối năm 2008 với tích. .. Lotte vào24.699.644 cổ đông giảm chiến lược đầu năm 2008, nhờ vậy đã giúp cho công ty Bibica ổn định sản xuất và duy trì tốc độ tăng trưởng Khi mà thị trường bánh kẹo ngày càng rộng lớn hơn công ty Bibica càng phải đối diện với nhiều đối thủ cạnh tranh hơn, không chỉ là những đối thủ trong nước mà cả những đối thủ nước ngoài Đối với đối thủ trong nước phải kế đến công ty xây dụng và chế biến thực phẩm Kinh ...PhâjTjkh^àịj2ị'únhj^ôỵì^J^J^ĨCí^ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỎ PHẦN BÁNH KẸO BIÊN HÒA BIBICA (BBC) Lời mở đầu BIBICA thương hiệu mạnh ngành bánh kẹo nước, lớn thứ sau Kinh Đô Hiện công ty ý chuyển từ định vị phục vụ phân. .. Bài phân tích tài công ty Bibica bước trả lời cho câu hỏi PhâjTjkh^àịj2ị'únhj^ôỵì^J^J^ĨCí^ PHẦN 1: PHÂN TÍCH TỔNG QUAN Trong phần phân tích sơ lược tình hình kinh tế ngành sản xuất bánh kẹo có... trực tiếp đến công ty Tiếp giới thiệu sơ nét công ty cổ phần bánh kẹo Biên Hòa Bibica Phần trình bày phân tích SWOT công ty 1.1 TỒNG QUAN NÈN KINH TÉ VIỆT NAM : Tốc độ tăng trưởng kinh tế cao khu