NHÓM 10-K15QNH5 Trang LỜI MỞ ĐẦU Trong năm gần đây, kinh tế nước ta có thay đổi rõ rệt nhiều lĩnh vực Với chủ trương công nghiệp hoá, đại hoá, kinh tế đất nước mở rộng phát triển không ngừng, với nhiều ngành nghề kinh doanh phong phú đa dạng Mỗi ngành nghề có vai tṛò riêng đóng góp chung vào phát triển kinh tế đất nước, bánh kẹo ngành có tốc độ tăng trưởng cao ổn định Việt Nam, khuyến khích đầu tư Bên cạnh ngành sản xuất bánh kẹo góp phần vào việc giải công ăn việc làm cho người lao động, nâng cao đời sống người lao động đồng thời làm tăng ngân sách cho nhà nước Để đáp ứng yêu cầu người tiêu dùng ngày phong phú đa dạng, ngành sản xuất bánh kẹo cần không ngừng nâng cao cải tiến, nâng cao chất lượng sản phẩm, ổn định thị trường Đồng thời để cạnh tranh với sản phẩm bánh kẹo nhập ngày nhiều thị trường Môi trường kinh doanh ngày rộng, tính chất cạnh tranh biến động môi trường ngày mạnh mẽ, việc đánh giá tốc độ tăng trưởng, thực trạng vạch hướng tương lai có ý nghĩa quan trọng phát triển doanh nghiệp, ngành kinh tế Chính công cụ hiệu để đánh giá thành bại ngành phân tích tình hình kinh doanh Doanh nghiệp Nhận thức cần thiết tầm quan trọng đó, Nhóm GOF sâu “tìm hiểu, phân tích tình hình tài ngành bánh kẹo Việt Nam”- sản phẩm Việt Nam có tiềm phát triển hàng đầu Đông Nam Á giới, để thông qua đánh giá tốc độ tăng trưởng ngành giải pháp để hướng ngành sản xuất bánh kẹo Việt Nam trở thành ngành quan tâm, thu hút góp phần chung vào phát triển đất nước Do hạn hẹp kiến thức thời gian, nên tránh khỏi sai sót Nhóm chúng em mong Thầy bạn góp ý để luận lần sau nhóm em hoàn thành tốt Chúng em xin chân thành cảm ơn Th.S Hồ Tấn Tuyến đồng NCS Trần Đình Uyên nhiệt tình hướng dẫn nhóm chúng em hoàn thành tiểu luận này! NHÓM 10-K15QNH5 Trang CHƯƠNG I KHÁI QUÁT CHUNG VỀ NGÀNH SẢN XUẤT BÁNH KẸO VIỆT NAM Tổng quan chung ngành bánh kẹo 1.1 Quá trình phát triển đặc điểm ngành bánh kẹo Việt Nam 1.1.1 Quá trình phát triển Trong năm gần đây, với phát triển kinh tế gia tăng quy mô dân số với cấu trẻ, bánh kẹo ngành có tốc độ tăng trưởng cao ổn định Việt Nam Tổng giá trị thị trường ước tính năm 2009 khoảng 7673 tỷ đồng, tăng 5,43% so với năm 2008 – mức tăng thấp kể từ năm 2005 tác động khủng hoảng tài toàn cầu Tuy nhiên, hồi phục kinh tế sau khủng hoảng tác động tích cực đến nhu cầu tiêu dùng bánh kẹo, theo doanh số ngành bánh kẹo dự tính tăng trưởng khoảng 6,12% 10% năm 2010-2011 Theo báo cáo BMI ngành thực phẩm đồ uống, tốc độ tăng trưởng doanh số ngành bánh kẹo (bao gồm socola) giai đoạn 2010-2014 ước đạt 8-10% Kinh đô, Bibica, Hải Hà, Hữu Nghị, Orion Việt Nam ước tính chiếm tới 75-80% thị phần bánh kẹo ngoại nhập chiếm 20%-25% Các doanh nghiệp nước ngày khẳng định vị quan trọng thị trường với đa dạng sản phẩm (cho nhiều đối tượng khách hàng khác nhau), chất lượng tốt, phù hợp với vị người Việt Nam Trong đó, sở sản xuất nhỏ lẻ bị thu hẹp quy mô sản xuất vốn ít, công nghệ lạc hậu, thiếu đảm bảo chất lượng vệ sinh an toàn thực phẩm Hình 1: Thị phần thị trường bánh kẹo năm 2011 1.1.2 Đặc điểm ngành bánh kẹo Việt Nam Ngành bánh kẹo Việt Nam có đặc điểm sau: NHÓM 10-K15QNH5 Trang Thứ nhất: Nguyên vật liệu đầu vào ngành bánh kẹo bao gồm bột mì, đường, lại sữa, trứng nguyên vật liệu khác Trong đó, nguyên vật liệu phải nhập bột mì (gần toàn bộ), đường (nhập phần), hương liệu số chất phụ gia, chiếm tỷ trọng lớn giá thành Chính biến động giá bột mì, đường thị trường giới có tác động định đến giá thành bánh kẹo Thứ hai: Thị trường bánh kẹo Việt Nam có tính chất mùa vụ rõ nét Sản lượng tiêu thụ thường tăng mạnh vào thời điểm từ tháng Âm lịch (Tết Trung thu) đến Tết Nguyên Đán với mặt hàng chủ lực mang hương vị truyền thống Việt Nam bánh trung thu, kẹo cứng, mềm, bánh qui cao cấp, loại mứt, hạt Trong đó, sản lượng tiêu thu bánh kẹo chậm vào thời điểm sau Tết Nguyên đán mùa hè khí hậu nắng nóng Thứ ba: Dây chuyền công nghệ sản xuất bánh kẹo doanh nghiệp đại đồng đều, nhập từ quốc gia tiếng sản xuất bánh kẹo công nghệ cho bánh phủ socola (Hàn quốc), công nghệ bánh quy (Đan mạch, Anh, Nhật)… Thứ tư: Việt Nam thị trường tiềm với tốc độ tăng trưởng cao (10-12%) so với mức trung bình khu vực (3%) trung bình giới (1-1,5%) Nguyên nhân do, mức tiêu thụ bánh kẹo bình quân Việt Nam thấp (1,8 kg/người/năm) so với trung bình giới 2,8kg/người/năm 1.2 Ảnh hưởng tăng trưởng kinh tế đến ngành sản xuất bánh kẹo Với mức tăng trưởng kinh tế tương đối ổn định, mức tăng lương đặn, lạm phát trì mức 8% nhu cầu thực phẩm nói chung bánh kẹo nói riêng vào cuối năm 2011 đầu năm 2012 có xu hướng tăng Thêm vào đó, số niềm tin tiêu dùng tăng dần yếu tố cho thấy người tiêu dùng mạnh tay chi tiêu Hình 2: Một số tiêu kinh tế Việt Nam qua năm NHÓM 10-K15QNH5 Trang Dân số với quy mô lớn, cấu dân số trẻ khiến cho Việt Nam trở thành thị trường tiềm tiêu thụ hàng lương thực thực phẩm có bánh kẹo Theo báo cáo ACNelsel tháng 8/2012, 56% dân số Việt Nam độ tuổi 30 có xu hướng sử dụng nhiều bánh kẹo cha ông họ trước Ngoài ra, thói quen tiêu dùng nhiều bánh kẹo thành thị tỷ lệ dân cư khu vực tăng dần lên (từ 20% lên 29,6% dân số) khiến cho doanh số thị trường bánh kẹo tăng trưởng mạnh thời gian tới 1.3 Sở thích xu hướng tiêu dùng thời gian đến Xu hướng tiêu dùng bánh kẹo năm 2011 đến nửa cuối năm 2011 có số đặc điểm sau đây: Thứ nhất: Các mặt hàng mặt hàng bánh kẹo sản xuất nước người dân ưa dùng nhiều Các phong trào ủng hộ, khuyến khích dùng hàng Việt Nam tuyên truyền, quảng cáo rộng rãi tác động mạnh đến xu hướng tiêu dùng nhân dân Sự chuyển biến ý thức xu hướng tiêu dùng, ủng hộ hàng nước với kênh phân phối ngày thuận tiện, sản phẩm bánh kẹo nội tiêu thụ nhiều khách hàng Việt NHÓM 10-K15QNH5 Trang Thứ ba: Các doanh nghiệp bánh kẹo sản xuất đa dạng sản phẩm phục vụ nhiều nhóm khách hàng khác nhau, ví dụ dòng bánh chay hay bánh dành cho người ăn kiêng, người bị bệnh tiểu đường lĩnh vực hãng tập trung nhiều Với đặc điểm dòng bánh đánh vào tâm lý người tiêu dùng tiêu thụ tốt Đối với dòng bánh này, nguyên liệu đầu vào thấp mức giá cao tập trung vào đối tượng khách hàng nên doanh nghiệp bánh kẹo không sản xuất dòng bánh loại bánh Trung thu mà số sản phẩm bánh kẹo khác 1.4 Phân tích SWOT ngành Bánh kẹo 1.4.1 Điểm mạnh: - Lực lượng lao động dồi với chi phí nhân công thấp - Người tiêu dùng Việt Nam, đặc biệt nhóm khách hàng trẻ, thu nhập cao thích dùng sản phẩm có nhãn hiệu tiếng Chính sản phẩm bánh kẹo hậu thuận chiến lược đầu tư khuyếch trương rầm rộ nhanh chóng thâm nhập vào thị trường nước - Khách hàng đô thị lớn Hà Nội, TP Hồ Chí Minh có khả tiếp nhận thông tin sản phẩm mức độ cao 1.4.2 Điểm yếu: - Cơ sở hạ tầng yếu: đường bộ, đường sắt, cảng biển chưa đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế kết nối với giới - Nguyên vật liệu đầu vào (bột mì, bánh kẹo) chưa chủ động được, phải nhập nên phụ thuộc vào giá giới - Có chênh lệch lớn mức thu nhập thành thị nông thôn, khuynh hướng tiêu dùng người dân lại phụ thuộc nhiều vào thu nhập 1.4.3 Cơ hội: - Việc gia nhập vào WTO năm 2007 đem lại nhiều lợi ích cho nhà xuất nước bạn hàng dỡ bỏ dẫn rào cản thương mại Việt Nam - Việt Nam có bước hồi phục kinh tế ổn định; tăng trưởng GDP ổn định; lạm phát trì mức 7% làm tăng chi tiêu người dân nói chung, chi tiêu cho bánh kẹo nói riêng - Cơ hội mua bán, sát nhập đầu tư vào doanh nghiệp bánh kẹo cổ phần hóa - Người dân có xu hướng tiêu dùng sản phẩm sản xuất nước - Thị trường tiêu dùng nội địa lớn có tiềm tăng trưởng cao, nhiều hội xuất - Thu nhập nguời dân ngày tăng thay đổi xu hướng tiêu dùng diễn mạnh mẽ, đặc biệt khu vực thành thị làm tăng nhu cầu tiêu dùng sản phẩm snacks, loại bánh kẹo cao cấp 1.4.4 Thách thức: - Các doanh nghiệp nhỏ, tiềm lực tài yếu khó chống đỡ môi trường cạnh tranh ngày khốc liệt việc gia nhập WTO mang lại - Giá bột mì đường có xu hướng tăng vào cuối năm 2011 đầu 2012 nguồn cung hạn chế, điều làm tăng giá thành sản phẩm Giá thành sản phẩm tăng nhanh giá bán sản phẩm tăng chậm ảnh hưởng đến tình hình lợi nhuận doanh nghiệp - VND có xu hướng ngày giảm giá nên có tác động định đến giá thành sản phẩm phải nhập số nguyên vật liệu đầu vào bột mì, đường, hương liệu, số chất phụ gia khác - Không thể chiến lược dấn sâu vào ngành công nghiệp bán lẻ thị trường Việt Nam, Tập đoàn Lotte có mối quan tâm đặc biệt đến lĩnh vực sản xuất bánh kẹo Lotte nôn nóng mua lại Bibica để chiếm miếng bánh lớn thị trường bánh kẹo Hiện Lotte Cofectionery - công ty thuộc Tập đoàn Lotte nắm giữ 38% cổ phần CTCP Bánh kẹo Biên Hòa (Bibica) Với tình hình Lotte thâu tóm Bibica ngành bánh kẹo Việt Nam có nguy bị dần thị phần 1.5 Triển vọng phát triển ngành 1.5.1 Triển vọng doanh số sản lượng bánh kẹo thời gian tới Theo ước tính BMI, sản lượng bánh kẹo Việt Nam năm 2008 vào khoảng 97.000 tấn, năm 2009 99.100 đến năm 2010 đạt khoảng 100.400 tấn, tăng trưởng doanh số năm 2011 10%, cao so với số 5,43% 6,12% năm 2009 2010 năm tăng trưởng thấp tác động khủng hoảng tài toàn cầu Hình 3: Doanh số tăng trưởng doanh số bán hàng ngành bánh kẹo Nguồn: BMI report Hình 4: Sản lượng tăng trưởng sản lượng ngành bánh kẹo Nguồn: BMI report Năm nay, Kinh Đô đưa thị trường 3.800 bánh kẹo, tăng 20% sản lượng; Bibica khoảng 1.200 bánh kẹo loại, tăng 15% so với năm ngoái; Công ty Vinamit cho biết sản xuất khoảng 100 kẹo mè đậu phộng loại, đồng thời đưa thị trường thêm số mặt hàng hạt sen sấy… 1.5.2 Triển vọng giá bánh kẹo Bất chấp việc thị trường trầm lắng, sức mua sụt giảm, doanh nghiệp (DN) sản xuất bánh kẹo tăng sản lượng từ 10%-20% để phục vụ cho mùa Tết Quý Tỵ năm nay, đồng thời cam kết hạn chế tối đa việc tăng giá Theo thông lệ Tết đến giá bánh kẹo tăng 15% năm tình hình sức mua ảm đảm, DN hạn chế tối đa mức tăng giá, chí có DN mạnh tay giảm giá thành so với kỳ Điển hình trường hợp phía Vinamit với việc giảm giá bán loại kẹo đậu phộng, kẹo mè khoảng 12% so với tết năm ngoái Để làm điều công ty dừng hoạt động truyền thông quảng bá hoạt động đầu tư cho bao bì, mẫu mã để kéo giảm giá thành xuống mức thấp Về phía Kinh Đô, ông Nguyễn Xuân Luân, Phó TGĐ Tập đoàn Kinh Đô cho biết, bên cạnh việc đẩy mạnh đầu tư cải tiến chất lượng, mẫu mã sản phẩm, Kinh Đô nỗ lực giữ giá sản phẩm Tết Để thực sách này, Kinh Đô tập trung hợp lý hóa chi phí sản xuất, bán hàng… chia sẻ phần chi phí, lợi nhuận để người tiêu dùng yên tâm, hài lòng chọn mua sản phẩm bánh kẹo chất lượng với giá hợp lý Một số DN khác cho biết tăng giá sản phẩm từ 5%-7% tùy mặt hàng để kích cầu sức mua tình hình Bên cạnh nỗ lực giá bán, năm DN đẩy mạnh đầu tư, nâng cấp dây chuyền sản xuất để đưa sản phẩm cao cấp, vốn trước có hàng ngoại độc chiếm Chẳng hạn, Công ty Bibica có dòng sản phẩm cao cấp Goody Palomino Kinh Đô có dòng sản phẩm thượng hạng Korento, sản xuất từ nguyên liệu nhập châu Âu  Nhận xét chung chương 1: Trong năm gần đây, xu hướng tiêu dùng thực phẩm an toàn với việc thực vận động “Người Việt ưu tiên dùng hàng Việt” giúp doanh nghiệp ngành bánh kẹo mạnh tay việc đầu tư, đưa thị trường sản phẩm tốt so với ngành hàng khác, mặt hàng bánh kẹo nước ngày khẳng định ưu trước hàng ngoại chất lượng giá CHƯƠNG 2: LỢI THẾ CẠNH TRANH CỦA DOANH NGIỆP TRONG NGÀNH THÔNG QUA PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Biến động năm lượng cổ phiếu giao dịch nội Biểu đồ kĩ thuật biến động Nhận xét định giá 4.1 - Nhận xét Giá cổ phiếu KDC biến động năm mạnh o Giá bán lớn đạt ngày 07/05/2012 40.900 o Giá bán thấp đạt ngày 09/01/2012 19.900 o Giá mua vào lớn đạt ngày 02/05/2012 40.000 o Giá mua vào thấp đạt ngày 16/1/2012 20.000 - Giá năm biến động liên tục, biến động theo tháng kinh doanh Hoạt động mạnh vào tháng trước kì kinh doanh tháng 5, tháng 11 - Chu kỳ mua ra, bán vào mạnh với thay đổi giá mạnh đẩy giá cao Biến động mạnh - Biến động giá ngày cao Chu kỳ kinh doanh mạnh với khối lượng lớn xảy khoảng thời gian thường 3-4 tháng Bắt đầu mùa kinh doanh doanh nghiệp vào tháng kết thúc mùa kinh doanh đầu năm (sau tết Trung Thu) Và giai đoạn cuối năm, kết thúc năm kinh doanh, chuẩn bị Tết cổ truyền - Xu hướng tập trung theo nhu cầu số đông nhà đầu tư Trong khoảng thời gian, có thay đổi nhu cầu Chủ yếu theo kỳ vọng giá Giai đoạn thể kỳ vọng - Khối lượng cổ phiếu giao dịch lớn 4.2 - Giai đoạn thể kỳ vọng Khối lượng giao dịch lớn Giai đoạn thể kỳ vọng Khối lượng giao dịch lớn Định giá cổ phiếu theo mùa kinh doanh Giai đoạn 12/2012 giai đoạn chuẩn bị kết thúc năm tài chuẩn bị kỳ kinh doanh mùa Tết công ty - Xu thị trường kỳ vọng tốt vào doanh thu công ty, kỳ vọng vào kết kinh doanh vào giai đoạn mùa kinh doanh - Kinh đô công ty đứng đầu ngành bánh kẹo nên nhiều ý Giá định 38.800±3%*38.800 Giá dao động từ mức 37.636 - 39.964 4.3 - Định giá cổ phiếu theo lý thuyết: Thời hạn: Không xác định Lý do: Tình hình kinh tế gặp nhiều bất ổn Nền kinh tế xảy xu hướng là: o Bình ổn phát triển trở lại o Tụt dốc tồi tệ Với hướng dự đoán khoảng năm tới kinh tế giữ đà giảm suy thoái năm sách bình ổn phát triển bắt đầu phát huy tác dụng Sau kinh tế tăng trưởng - Dự đoán thu nhập từ chứng khoán: Cổ tức năm sau không thay đổi Năm tiếp tăng 3% Sau đó, cổ tức tăng so với năm trước 7%, 7,5%, 9%,12% Sau tăng qua năm 18% Cổ tức 2.776 đồng - Tỷ suất sinh lợi mong muốn 20% Giá 32.000 đồng - Muốn đầu từ 1500 cổ phiếu 2276 2276 * 1,03 2276 * 1,03 * 1,07 2276 * 1,03 * 1,07 * 1,075 2276 * 1,03 * 1,07 * 1,075 * 1,09 + + + + 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 2276 * 1,03 * 1,07 * 1,075 * 1,09 * 1,12 2276 * 1,03 * 1,07 * 1,075 * 1,09 * 1,12 * 1,12 + + ) / 1500 = 46.103( đ ) 1,2 2% * 1,2 PS = ( - Kết luận: Nếu đánh giá theo hướng trên, cổ phiếu KDC có giá trị 46.103 đồng Nhà đầu tư nên đầu tư cổ phiếu vào KDC B BIBICA Biến động năm giá Biến động năm lượng cổ phiếu giao dịch nội Biểu đồ kĩ thuật biến động Nhận xét định giá 4.1 - Nhận xét Giá cổ phiếu BBC biến động năm giai đoạn từ 03/04/2012- 23/07/2012 o Giá bán lớn đạt ngày 07/05/2012 29.000 o Giá bán thấp đạt ngày 07/11/2011 10.000 05/03/2012 13.500 o Giá mua vào lớn đạt ngày 02/05/2012 25.400 o Giá mua vào thấp đạt ngày 03/01/2012 11.100 - Giá năm biến động liên tục, biến động theo tháng kinh doanh Hoạt động mạnh vào tháng trước kì kinh doanh tháng - Chu kỳ mua ra, bán vào mạnh với thay đổi giá mạnh đẩy giá cao Biến động mạnh Biến động giá ngày cao - Chu kỳ kinh doanh mạnh với khối lượng lớn xảy khoảng thời gian thường 3-4 tháng Bắt đầu từ tháng tới tháng - Xu hướng tập trung theo nhu cầu số đông nhà đầu tư Trong khoảng thời gian, có thay đổi nhu cầu Chủ yếu theo kỳ vọng giá Giai đoạn thể kỳ Giai đoạn thể kỳ Giai đoạn thể kỳ - Khối lượng cổ phiếu giao dịch lớn Khối lượng giao dịch lớn Khối lượng giao dịch lớn 4.2 - Định giá cổ phiếu theo mùa kinh doanh Giai đoạn 12/2012 giai đoạn chuẩn bị kết thúc năm tài chuẩn bị kỳ kinh doanh mùa Tết công ty - Xu thị trường kỳ vọng tốt vào doanh thu công ty, kỳ vọng vào kết kinh doanh vào giai đoạn mùa kinh doanh - Giá cổ phiếu Bibica đem so sánh với giá Kinh Đô - Ít nhà đầu tư lớn ý - Là công ty nhỏ, ảnh hưởng tới thị trường bánh kẹo vào dịp Tết - Giá định 17.000± 0.05%*17.000 Giá dao động từ mức 16.991- 17.008 Giá biến động, nhiên khối lượng cổ phiếu giao dịch chắn tăng cao 4.3 - Định giá cổ phiếu theo lý thuyết Thời hạn: Không xác định Lý do: Tình hình kinh tế gặp nhiều bất ổn Nền kinh tế xảy xu hướng là: o Bình ổn phát triển trở lại o Tụt dốc tồi tệ o Sự tăng trưởng có chi phối công ty đứng đầu ngành Kinh đô Với hướng dự đoán khoảng năm tới kinh tế giữ đà giảm suy thoái năm sách bình ổn phát triển bắt đầu phát huy tác dụng Sau kinh tế tăng trưởng - Dự đoán thu nhập từ chứng khoán: Cổ tức năm sau không thay đổi Năm tiếp giảm 2% Năm tiếp tăng 5% Sau đó, cổ tức tăng so với năm trước 5%, 6,5%, 10%,15% Sau tăng qua năm 12% Cổ tức 2.025 đồng - Tỷ suất sinh lợi mong muốn 27% Giá 14.100 - Số cổ phiếu muốn đầu tư 1000 cổ phiếu 2025 2025 * 0,98 2025 * 0,98 * 1,05 2025 * 0,98 * 1,05 * 1,05 2025 * 0,98 * 1,05 * 1,05 * 1,065 + + + + 1,27 1,27 1,27 1,27 1,27 2025 * 0,98 * 1,05 * 1,05 * 1,065 * 1,1 2025 * 0,98 * 1,05 * 1,05 * 1,065 * 1,1 * 1,15 + + 1,27 1,27 2025 * 0,98 * 1,05 * 1,05 * 1,065 * 1,1 * 1,15 * 1,12 + ) / 1000 = 9.089(đ ) 0,15 * 1,27 PS = ( - Nhận xét Với giá 9.089 thấp so với giá Vì không nên đầu tư vào Bibica C HẢI HÀ Biến động năm giá Biến động năm lượng cổ phiếu giao dịch nội Biểu đồ kĩ thuật biến động Nhận xét định giá a Nhận xét - Giá cổ phiếu BBC biến động năm giai đoạn từ 19/03/2012- 21/05/2012 o Giá bán lớn đạt ngày 16/04/2012 25.500 o Giá bán thấp đạt ngày 20/02/2012 13.100 o Giá mua vào lớn đạt ngày 09/04/2012 25.000 o Giá mua vào thấp đạt ngày 03/01/2012 13.000 - Giá năm biến động liên tục, biến động theo tháng kinh doanh Hoạt động mạnh vào tháng trước kì kinh doanh tháng - Chu kỳ mua ra, bán vào mạnh với thay đổi giá mạnh đẩy giá cao Biến động mạnh Biến động giá ngày cao - Chu kỳ kinh doanh mạnh với khối lượng lớn xảy khoảng thời gian thường 2-3 tháng Bắt đầu từ tháng tới tháng - Khối lượng cổ phiếu giao dịch lớn Khối lượng giao dịch lớn Khối lượng giao dịch lớn b Định giá cổ phiếu theo mùa kinh doanh - Giai đoạn 12/2012 giai đoạn chuẩn bị kết thúc năm tài chuẩn bị kỳ kinh doanh mùa Tết công ty - Xu thị trường kỳ vọng tốt vào doanh thu công ty, kỳ vọng vào kết kinh doanh vào giai đoạn mùa kinh doanh - Giá cổ phiếu Hải Hà đánh giá theo tốc độ tăng trưởng doanh thu - Được nhà đầu tư lớn ý - Là công ty nhỏ, ảnh hưởng tới thị trường bánh kẹo vào dịp Tết Tuy nhiên, chiến lược công ty phát triển trải rộng nhiều ngành Nên nhận nhiều quan tâm - Giá định 15.000± 8%*15.000 Giá dao động từ mức 13.800- 16.200 Giá biến động tùy thuộc vào kết kinh doanh vào cuối quý Và khối lượng giao dịch kỳ vọng lớn c Định giá cổ phiếu theo lý thuyết - Thời hạn: Không xác định Lý do: Tình hình kinh tế gặp nhiều bất ổn Nền kinh tế xảy xu hướng là: o Bình ổn phát triển trở lại o Tụt dốc tồi tệ o Sự tăng trưởng có chi phối công ty đứng đầu ngành Kinh đô kết đầu tư từ dự án khác ngành : đầu tư, xây dựng… Với hướng dự đoán khoảng năm tới kinh tế giữ đà giảm suy thoái năm sách bình ổn phát triển bắt đầu phát huy tác dụng Sau kinh tế tăng trưởng - Dự đoán thu nhập từ chứng khoán: Cổ tức năm không thay đổi Năm tiếp tăng 2% Sau đó, cổ tức tăng so với năm trước 7%, 6,5%, 8%,13%,15% Sau tăng qua năm 16% Cổ tức 2.709 đồng - Tỷ suất sinh lợi mong muốn 22% Giá 15.300 - Số cố phiếu muốn đầu tư 1400 2709 2709 * 1,02 2709 * 1,02 * 1,07 2709 * 1,02 * 1,07 * 1,065 2709 * 1,02 * 1,07 * 1,065 * 1,08 + + + + 1,22 1,22 1,22 1,22 1,22 2709 * 1,02 * 1,07 * 1,065 * 1,08 * 1,13 2709 * 1,02 * 1,07 * 1,065 * 1,08 * 1,13 * 1,15 + + 1,22 1,22 2709 * 1,02 * 1,07 * 1,065 * 1,08 * 1,13 * 1,15 * 1,16 + ) / 1400 = 22.776(đ ) 0,06 * 1,22 PS = ( - Nhận xét: Giá trị nhận 22.776 (đ) cao so với giá trị nhà đầu tư nên đầu tư vào Hải Hà KẾT LUẬN Ngành bánh kẹo ngành có mức tăng trưởng cao nhạy cảm với biến động kinh tế Qua việc phân tích tình hình kinh tế vĩ mô kết hợp với phân tích chiến lược phân tích ngành thấy tác động môi trường kinh doanh mà ngành sản xuất bánh kẹo gặp phải, từ thấy thuận lợi khó khăn phải trải qua guồng máy chung kinh tế Dù kết kinh doanh nửa đầu năm 2012 không khả quan, nhà đầu tư tràn đầy hy vọng mùa bội thu cuối năm doanh nghiệp bánh kẹo Lợi dân số Việt Nam thu hút ngày nhiều công ty thực phẩm nước nhảy vào thị trường Theo nhận định chuyên gia, doanh nghiệp bánh kẹo nước hoàn toàn giữ lợi cạnh tranh tương lai Tuy vậy, ngành quan tâm, thực giải pháp tiết kiệm lượng, ngành công nghiệp quan trọng chiếm vị cao, trở thành ngành phát triển Việt Nam Tài liệu tham khảo: Th.s Hồ Tấn Tuyến- PGS.TS Lê Đức Toàn, Bài tập quản trị tài chính, NXB thông tin truyền thông Internet: http://www.cophieu68.com/ http://www.itrade.vn/home/itech.itr? gclid=CI6V5rzGubQCFWJT4goddDQAwQ http://finance.vietstock.vn/ http://www.bibica.com.vn/ http://www.kinhdo.vn/ http://www.haihaco.com.vn/ [...]... 22.776 (đ) cao hơn so với giá trị hiện tại nhà đầu tư nên đầu tư vào Hải Hà KẾT LUẬN Ngành bánh kẹo là một trong những ngành có mức tăng trưởng cao và ít nhạy cảm với sự biến động nền kinh tế Qua việc phân tích tình hình kinh tế vĩ mô kết hợp với phân tích chiến lược và phân tích ngành có thể thấy được những tác động của môi trường kinh doanh mà ngành sản xuất bánh kẹo gặp phải, từ đó thấy được những... khẳng định doanh thu của các doanh nghiệp trong nửa cuối 2012 sẽ tốt hơn nhiều so với nửa đầu năm - Ngoài yếu tố thời vụ, các doanh nghiệp bánh kẹo còn được kỳ vọng vào tiềm năng phát triển Theo báo cáo công bố quý II-2012 của BMI (công ty hàng đầu chuyên cung cấp các thông tin, dịch vụ tài chính như các báo cáo phân tích về quốc gia, ngành kinh tế), doanh thu bánh kẹo của Việt Nam năm 2012 được kỳ... chuyền công nghệ sản xuất bánh kẹo của các doanh nghiệp khá hiện đại và đồng đều, đều được nhập khẩu từ các quốc gia nổi tiếng về sản xuất bánh kẹo - Tính phân khúc thị trường bánh kẹo trong năm nay khá rõ rệt - Các doanh nghiệp bánh kẹo sản xuất đa dạng các sản phẩm phục vụ nhiều nhóm khách hàng khác nhau 4.1.2 Xu hướng bên ngoài: - Theo điều tra, sức mua bánh trung thu của thị trường năm nay có nhiều... dòng bánh cao cấp được đầu tư rất lớn - Tác động của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu - Môi trường kinh doanh ngày càng rộng, tính chất cạnh tranh và biến động của môi trường ngày càng mạnh mẽ - Mức sống của nhân dân không ngừng cải thiện, nhu cầu của người dân ngày một phong phú và đa dạng - Ngành bánh kẹo được dự tính tăng trưởng khoảng 6,12% và 10% trong năm 2010-2011 - Báo cáo của BMI về ngành. .. tùy mặt hàng Cụ thể, công ty Kinh Đô dự kiến đưa ra thị trường hơn 3.800 tấn bánh kẹo, tăng 20% sản lượng DN bánh kẹo lớn thứ 2 là Bibica cũng tung ra thị trường khoảng 1.200 tấn bánh kẹo các loại, tăng 15% so với năm ngoái Xét về doanh thu thì quy mô thị trường Việt Nam hiện đạt khoảng 635,5 triệu USD Thị trường bánh kẹo Việt Nam có nhiều tiềm năng tăng trưởng với quy mô dân số lớn, cơ cấu dân số trẻ... quan tâm hỗ trợ các sở ,ngành chức năng, các cơ quan truyền thông để hàng Việt có điều kiện tốt hơn.Theo dự báo của BMI thì tốc độ tăng trưởng ngành bánh kẹo Việt Nam trong 3 năm tới (20122014) đạt khoảng 11%/năm Cụ thể sự tăng trưởng của các công ty trong ngành như sau: 3.1.1 Sự tăng trưởng của công ty Kinh Đô Năm 2011 là năm mà KDC đột phá về số lượng chủng loại Thành công của KDC có thể đánh giá... chung của nền kinh tế Dù kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2012 không mấy khả quan, nhưng nhà đầu tư vẫn tràn đầy hy vọng về mùa bội thu cuối năm của các doanh nghiệp bánh kẹo Lợi thế về dân số của Việt Nam đã thu hút ngày càng nhiều các công ty thực phẩm nước ngoài nhảy vào thị trường Theo nhận định của các chuyên gia, doanh nghiệp bánh kẹo trong nước hoàn toàn có thể giữ được lợi thế cạnh tranh của mình... hàng g CHƯƠNG 3 : HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH 3.1 Sự tăng trưởng của các công ty trong ngành: Trong 3 năm gần đây, xu hướng tiêu dùng thực phẩm an toàn cùng với việc thực hiện cuộc vận động “ Người Việt ưu tiên dùng hàng Việt đã giúp các doanh nghiệp ngành bánh kẹo mạnh tay hơn trong việc đầu tư, đưa ra thị trường những sản phẩm tốt so với những ngành hàng khác, mặt hàng bánh kẹo trong nước ngày càng khẳng... PHÂN TÍCH SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA GIÁ CỔ PHIẾU 4.1 Đánh giá xu hướng toàn ngành và tác động của thị trường: 4.1.1 Xu hướng bên trong: - Không ngừng nâng cao cải tiến, nâng cao chất lượng sản phẩm, ổn định thị trường.Cạnh tranh với các sản phẩm bánh kẹo nhập khẩu - Ngành có tốc độ tăng trưởng cao và ổn định - Kinh đô, Bibica, Hải Hà, Hữu Nghị, Orion Việt Nam ước tính chiếm tới 75-80% thị phần còn bánh kẹo ngoại... kinh tế đang khó khăn về tiếp cận nguồn vốn hoặ chịu gánh nặng chi phí tài chính Tuy nhiên tình hình tài chính của BBC tương đối tốt với tỷ lệ nợ thấp( hệ số tống nợ phải trả/ tổng tài sản cuối năm 2011 là 27%) và các hệ số khả năng thanh toán nhanh đều ở mức an toàn Tại thời điểm cuối năm 2011, BBC không có các khoản nợ vay dài hạn và số dư nợ ngắn hạn chỉ là 876 triệu Doanh thu của BBC liên tục tăng ... kinh tế Chính công cụ hiệu để đánh giá thành bại ngành phân tích tình hình kinh doanh Doanh nghiệp Nhận thức cần thiết tầm quan trọng đó, Nhóm GOF sâu tìm hiểu, phân tích tình hình tài ngành... mức tăng trưởng cao nhạy cảm với biến động kinh tế Qua việc phân tích tình hình kinh tế vĩ mô kết hợp với phân tích chiến lược phân tích ngành thấy tác động môi trường kinh doanh mà ngành sản... lượng giá CHƯƠNG 2: LỢI THẾ CẠNH TRANH CỦA DOANH NGIỆP TRONG NGÀNH THÔNG QUA PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Phân tích vài số tài công ty ngành: 1.Công Ty BIBICA: KẾT QUẢ KINH DOANH Đơn vị Năm 2011 Năm 2010