LỜI MỞ ĐẦU Trong năm gần đây, với tốc độ tăng trưởng kinh tế cao ổn định, Trung Quốc vượt qua trụ cột kinh tế Mỹ, Nhật Bản Tây Âu tốc độ tăng trưởng kinh tế Vai trò Trung Quốc trường quốc tế ngày tăng nhanh, lĩnh vực thương mại Trung Quốc dần trở thành “công xưởng”- nguồn cung cấp hàng hoá cho toàn giới Sự thành công phần nhờ vào việc hoạch định điều hành sách phủ Trung Quốc Một sách Chính phủ Trung Quốc áp dụng suốt giai đoạn dài sách trì tỷ giá cố định, cố định đồng Nhân dân tệ Tuy nhiên, theo nhận định nhiều nước đặc biệt Mỹ số quốc gia khác có quan hệ thương mại với Trung Quốc cho đồng Nhân Dân Tệ bị định giá thấp so với giá trị thực tế nó, gây nhiều bất lợi cho thương mại toàn cầu Do vậy, Trung Quốc cần có sách nâng giá đồng Nhân dân tệ, đảm bảo công cho giao dịch thương mại quốc tế Trước tình hình trên, nhóm đề tài chọn nghiên cứu đề tài: “Sự kiện nâng giá đồng nhân dân tệ Trung Quốc giai đoạn 2006-2012” Đề tài chia làm phần: I Lý thuyết chung nâng giá tiền tệ II Sự kiện nâng giá đồng Nhân dân tệ Trung Quốc giai đoạn 2006-2010 Nhóm đề tài xin chân thành cảm ơn PGS, TS Đặng Thị Nhàn tận tình hướng dẫn để nhóm hoàn thành đề tài Với thời gian nghiên cứu kiến thức hạn chế, viết không tránh khỏi thiếu sót định, nhóm đề tài mong nhận góp ý cô giáo bạn để hoàn thiện đề tài Hà Nội, tháng 05/2012 I LÝ THUYẾT CHUNG VỀ NÂNG GIÁ TIỀN TỆ 1 Định nghĩa • A revaluation is an upward change in the currency's value (Retrieved on December 10th 2010 from http ://www.newyorkfed.org/aboutthefed/fedpoint/fed38.html ) • Nâng giá tiền tệ việc nâng sức mua tiền tệ nước so với ngoại tệ, cao sức mua thực tế (PGS Đinh Xuân Trình) •Nâng giá tiền tệ (revaluation) hành động NHTW điều chỉnh tỷ giá trung tâm giảm xuống, làm nội tệ lên giá (GS Nguyễn Văn Tiến) Ví dụ: Giả sử NHTW thiết lập: USD = 20 500 VND, NHTW tiến hành nâng giá tiền tệ : 1USD = 18 000 VND Khi đó, Tỷ giá hối đoái Việt Nam giảm: VND nâng giá lên (20 500 – 18 000)/18000 = 13, 51% USD giảm giá (18 000 – 20 500)/20 500 = - 12, 2% Giá VND tăng từ VND = 4, 88 10 -5 USD lên VND = 5, 56 10-5 USD Từ đó, ta lưu ý: •Nâng giá tiền tệ (revaluation) thuật ngữ dùng tỷ giá cố định Trong chế độ tỷ giá cố định, tỷ giá cố định, cung cầu ngoại tệ FOREX biến động, làm cho tỷ giá trung tâm lệch khỏi tỷ giá thị trường Khi tỷ giá trung tâm cao so với tỷ giá thị trường đồng nội tệ chịu áp lực nâng giá Tỷ giá trung tâm tỷ giá NHTW ấn định cố định, áp dụng chế độ tỷ giá cố định Thông thường, NHTW cho phép tỷ giá giao dịch FOREX dao động xung quanh tỷ giá trung tỷ lệ ±% định, gọi biên độ dao động, thường từ 0,1% đến 5% Các thành viên tham gia FOREX mua, bán biên độ dao động cho phép xung quanh tỷ giá trung tâm 1.2 Nguyên nhân Một quốc gia nâng giá tiền tệ bốn nguyên nhân sau: 1.2.1 Áp lực nước khác Đây nguyên nhân phổ biến dẫn tới việc nước phải thực sách nâng giá tiền tệ Đức, Nhật Bản Trung Quốc ví dụ điển hình Đức nước có cán cân toán cán cân thương mại dư thừa Mỹ, Anh Pháp Để hạn chế xuất hàng hóa Đức vào nước mình, Mỹ, Anh Pháp thúc ép Đức phải nâng giá Mác Đức Sau nâng hàm lượng vàng Mác Đức lên 5% vào năm 1961, phủ Đức phải nhiều lần nâng giá đồng tiền áp lực nước Mĩ, Anh, Pháp Ý Đối với Nhật Bản, vào năm 1985, áp lực Beck - Bộ trưởng tài Mỹ, ngân hàng Nhật Bản buộc phải đồng ý nâng giá đồng Yên Chỉ vòng tháng sau thỏa thuận Plaza kí kết nước Mỹ, Anh, Nhật, Đức Pháp, tỉ giá đồng Yên Nhật từ 250 JPY đổi USD tăng lên mức 149 JPY đổi 1USD Yên lên giá cao USD/JPY = 102 vào năm 1996, so với USD/JPY =360 vào năm 1971 Một ví dụ khác nước bị sức ép nâng giá tiền tệ Trung Quốc Có thể thấy kinh tế Trung Quốc phát triển nhanh, Trung Quốc biết đến “ công xưởng giới”, hàng hóa từ Trung Quốc xuất tràn ngập thị trường nước với ưu giá rẻ Một nguyên nhân tạo lợi so sánh cho Trung Quốc Nhà nước Trung Quốc trì đồng Nhân dân tệ yếu nhằm đẩy mạnh xuất khẩu, thu ngoại tệ Mà theo số nước đánh giá Trung Quốc trì chế độ tỉ giá cố định “bẩn”, ngược lại quy luật chung thương mại toàn cầu Điều tạo đe dọa lớn ngành sản xuất kinh tế khác, đặc biệt Mỹ, thị trường tiêu thụ sản phẩm Trung Quốc lớn giới Dưới sức ép từ Mỹ nước khác giới, Trung Quốc phải đồng ý thi hành sách nâng giá đồng Nhân dân tệ 1.2.2 Hạ nhiệt kinh tế nóng “Tăng trưởng nóng” tăng trưởng kinh tế với tốc độ nhanh, tăng trưởng tương đối cao so với tình trạng kinh tế nước (tốc độ tăng trưởng thường số) Hay nói cách khác, “tăng trưởng nóng” tượng kinh tế tăng trưởng vượt bậc, vượt mức sản lượng tiềm Tại mức sản lượng tiềm tiềm lực kinh tế sử dụng cách hiệu nhất, tỷ lệ lạm phát vừa phải, thất nghiệp thấp nhất, tức tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên cho phép để ổn định kinh tế Tăng trưởng nóng tạo nên số tiêu vượt bậc kinh tế từ gây số hệ không tốt cho kinh tế Biểu kinh tế “tăng trưởng nóng” lạm phát tăng cao, giá chứng khoán tăng, đầu tư nước tăng đột biến nhập hàng tiêu dung tăng Một kinh tế tăng trưởng nóng nhanh chóng rơi vào tình trạng suy thoái sau “phát nhiệt”, đặc biệt có cú sốc ngoại lai, biện pháp ngăn chặn kịp thời để làm nguội dần kinh tế trước đưa trạng thái phát triển cân ổn định Khi quốc gia tăng trưởng nóng, biện pháp hữu hiệu có biện pháp giảm xuất hàng hóa, đồng thời cần phải khuyến khích nhập trang thiết bị đại, bên cạnh cần phải hạn chế đầu tư vào nước Đó lúc nhà nước đưa sách nâng giá tiền tệ Để thực mục tiêu“giảm nhiệt” cho kinh tế Tuy nhiên, tùy vào trình độ phát triển tình hình thực tế mà quốc gia cần phải biết cách lựa chọn thời điểm để tiến hành nâng giá tiền tệ cho phù hợp với hoàn cảnh 1.2.3 Xây dựng ảnh hưởng nước Chính phủ nước xem xét sử dụng biện pháp nâng giá tiền tệ để nâng cao ảnh hưởng nước nước khác giới Một thực biện pháp tăng cường đầu tư xuất vốn bên ngoài, từ khiến kinh tế nước nhận đầu tư phần bị ảnh hưởng kinh tế nước đầu tư Nguyên nhân chủ yếu xảy nước có kinh tế phát triển, lượng vốn trạng thái bão hòa, không tăng hiệu dòng vốn đầu tư Do đó, nhà đầu tư mong muốn di chuyển nguồn vốn nước có kinh tế phát triển Nhật Bản ví dụ điển hình Việc nâng giá đồng Yên Nhật Bản tạo điều kiện cho Nhật Bản chuyển vốn đầu tư giữ vững thị trường bên mà Nhật Bản tạo ảnh hưởng lớn đến nước nhận đầu tư, nhằm xây dựng nước Nhật “kinh tế” lòng nước khác 1.2.4 Tránh đầu tư ạt từ nước vào nước Nguyên nhân xảy nước không muốn phụ thuộc chịu ảnh hưởng từ nước có sử dụng đồng tiền đô la yếu Những nước muốn ngăn chặn nguồn vốn nước ạt chạy vào nước mình, chi phối lớn đến ngành kinh tế đất nước Nếu biện pháp ngăn chặn nước mạnh lợi dụng xuất tư để gây tác động đến tình hình kinh tế nước từ ảnh hưởng tới trị, xã hội làm cho đất nước phải phụ thuộc nhiều vào nước Một biện pháp phủ áp dụng việc nâng giá đồng nội tệ Ví dụ, để tránh phải tiếp nhận đồng đô la giá Mỹ Anh, phủ Đức Nhật nâng giá đồng tiền để ngăn ngừa đô la giá chạy vào nước giữ vững lưu thông tiền tệ tín dụng, trì ổn định tỷ giá hối đoái 1.3 Tác động nâng giá tiền tệ 1.3.1 Mặt tích cực - Nâng giá tiền tệ, làm tăng giá đồng nội tệ, giảm giá đồng ngoại tệ làm giảm gánh nặng nợ nước quốc gia Biện pháp nhiều quốc gia áp dụng đặc biệt quốc gia nợ nước nhiều kéo dài - Ngoài ra, nâng giá tiền tệ làm cho giá trị thực tế khoản thu nhập tiền tầng lớp xã hội tăng lên, hay nói cách khác sức mua toàn xã hội tăng lên, lưu thông hàng hoá dịch vụ mở rộng, từ tác động tích cực tới thu ngân sách nhà nước khuyến khích sản xuất - Nâng giá tiền tệ khuyến khích dòng vốn từ nước chảy nước với mục đích đầu tư, chuyển kiều hối… - Hơn nữa, nâng giá tiền tệ chất mang tính quốc tế, có ảnh hưởng đến quan hệ quốc tế, đặc biệt quan hệ kinh tế 1.3.2 Mặt tiêu cực Bên cạnh mặt tích cực thấy rõ quốc gia áp dụng sách nâng giá đồng nội tệ, ngân hàng trung ương nâng giá, ấn định tỷ giá thấp tỷ giá cân làm phát sinh hậu sau: - Do tỷ giá giao dịch thấp tỷ giá cân (tỷ giá thị trường) nên khuyến khích nhập khẩu, hạn chế xuất hàng hóa dịch vụ nước ngoài, ảnh hưởng đến sản xuất nước Hạn chế thu hút vốn đầu tư, kiều hối, du lịch vào nước - Do tỷ giá chịu sức ép tăng chiều khiến cho nhà đầu vào Họ nắm giữ ngoại tệ, chờ thời tỷ giá tăng để bán kiếm lời Điều khiến cho thị trường ngoại hối trở nên căng thẳng, khó quản lý tạo sức ép mạnh lên phá giá nội tệ - Tỷ giá thấp dẫn đến việc doanh số mua bán ngoại tệ giảm phần kìm hãm phát triển giao dịch thương mại quốc tế, gây nhiều ảnh hưởng không tốt đến việc phân bố nguồn lực xã hội II Sự kiện nâng giá đồng Nhân dân tệ Trung Quốc giai đoạn 2006-2010 2.1 Chính sách tỷ giá hối đoái Trung Quốc Từ năm 1949 đến nay, Trung Quốc có thay đổi lớn sách tỷ giá Có thể chia thành giai đoạn sau: Hình 1: Tỷ giá hối đoái CNY với USD giai đoạn 1980-2010 Nguồn: Quỹ tiền tệ quốc tế Giai đoạn thứ nhất: Từ năm 1949 đến năm 1979 Trong giai đoạn Trung Quốc thực quản lý kinh tế theo chế kế hoạch hóa tập trung, phủ thống tập trung quản lý hoạt động ngoại hối Trung Quốc thực chế độ tỷ giá cố định, ngân hàng nhân dân Trung Quốc quan công bố tỷ giá mua bán ngoại tệ kinh tế Giai đoạn kinh tế Trung Quốc gặp nhiều khó khăn không muốn nói trì trệ Giai đoạn thứ hai: Từ năm 1979 đến năm 1993 Năm 1979, Trung Quốc tiến hành cải cách kinh tế Trung Quốc trọng phát triển sở hạ tầng, ngành sản xuất công nghiệp phụ trợ, khuyến khích nhà đầu tư nước đặc biệt Hoa kiều đầu tư vào nước để xuất thu ngoại tệ Chính phủ Trung Quốc bảo lãnh việc cân đối ngoại tệ cho dự án xuất thu ngoại tệ Để phù hợp với chuyển đổi kinh tế, chế độ tỷ giá có thay đổi, bên cạnh tỷ giá thức ngân hàng nhân dân Trung Quốc công bố, sử dụng để hạch toán, tính thuế xuất nhập khẩu, Trung Quốc cho phép loại tỷ giá thứ hai tồn tại, sử dụng để mua bán, giao dịch thị trường ngoại tệ Năm 1991, Trung Quốc chuyển từ tỷ giá cố định sang chế độ tỷ giá thả có quản lý, trì hai loại tỷ giá Do tỷ giá thị trường biến động mạnh tạo khoảng cách hai loại tỷ giá Đến năm 1993, thị trường giao dịch hối đoái doanh nghiệp phát triển, làm cho chênh lệch hai loại tỷ giá gia tăng Trong thời gian doanh nghiệp phép giữ lại phần ngoại tệ để sử dụng Kết ngoại tệ tập trung vào nhà nước so với khu vực dân cư nắm giữ, Trung Quốc gặp khó khăn việc cân đối ngoại tệ Giai đoạn thứ ba: Từ năm 1994 lại Để khắc phục khó khăn thị trường tự phát gây nên, để thực kế hoạch mở cửa kinh tế đối ngoại, đồng thời tạo điều kiện cải thiện cán cân thương mại, Trung Quốc đưa tỷ giá thức lên ngang với tỷ giá thị trường Việc điều chỉnh thống hai loại tỷ giá thực từ ngày 01/01/1994 Trung Quốc cho đồng nhân dân tệ phá giá tới 35%, tỷ giá thức điều chỉnh từ mức 5,7 NDT/USD lên 8,7 NDT/USD Kèm theo quy định xóa bỏ chế độ tự giữ ngoại hối, doanh nghiệp có nhu cầu ngoại tệ toán hàng nhập mua ngoại tệ ngân hàng phép Riêng giao dịch phi thương mại không phép mua ngoại tệ ngân hàng Trung Quốc cho phép thành lập thị trường ngoại tệ liên ngân hàng với trung tâm Thượng Hải số chi nhánh thành phố lớn để thực giao dịch giao thị trường Từ năm 1994 đến Trung Quốc thực chuyển đổi tỷ giá theo chế thị trường có quản lý nhà nước, nhiên thực tế Trung Quốc thực chế tỷ giá cố định gắn với đồng USD Vào tháng 7/2005, Trung Quốc tiến hành điều chỉnh tỷ giá theo hướng nâng giá đồng CNY tỷ giá đồng USD CNY vào thời điểm 1USD = 8.27CNY Sau đó, Ngân hàng Trung ương tiến hành cải cách tỷ giá, cho phép thả tỷ giá giới hạn biên độ 0.3% so với tỷ giá thức Ngân hàng Trung ương 2.2 Lý Trung Quốc thực nâng giá tiền tệ giai đoạn 2006-2010 2.2.1 Sức ép nâng giá đồng nhân dân tệ từ bên Trung Quốc a) Sức ép từ phía Mỹ Trong năm gần kinh tế Trung Quốc phát triển nhanh, hàng hóa xuất Trung Quốc tràn ngập thị trường quốc tế với ưu giá rẻ Điều khiến cho sức ép buộc Trung Quốc phải nâng giá đồng nhân dân tệ lớn, đặc biệt Mỹ thị trường tiêu thụ sản phẩm Trung Quốc lớn giới Việc Mỹ liên tục tăng sức ép lên Trung Quốc việc nâng giá đồng nhân tệ xuất phát từ nguyên nhân kinh tế lẫn trị Trước hết kinh tế, Mỹ cho Trung Quốc cố tình định giá đồng nhân dân tệ thấp so với giá trị thực để hưởng lợi xuất hàng hóa sang Mỹ Các nhà sản xuất Mỹ cho đồng nội tệ Trung Quốc bị ghìm thấp 40% so với giá trị thực lý khiến thâm hụt ngân sách Mỹ Trung Quốc ngày lớn, lên tới 273 tỷ USD năm 2010 trở thành mức thâm hụt ngân sách lớn Mỹ nước giới Hàng hóa Trung Quốc tràn ngập thị trường Mỹ khiến cho doanh nghiệp sản xuất Mỹ gặp nhiều bất lợi, thị trường nước bị khiến cho doanh nghiệp buộc phải thực sách cắt giảm nhân công, dẫn đến tình trạng thất nghiệp Mỹ gia tăng Tỷ lệ thất nghiệp Mỹ 9,7% có xu hướng tiếp tục tăng Bảng 2: Cán cân thương mại Mỹ với Trung Quốc từ năm 2001-2010 Đơn vị: Tỷ USD YEARS IMPORT EXPORT TRADE BALANCE % 2001 102.30 19.20 121.50 -83.10 -68.39 2002 125.20 22.10 147.30 -103.10 -69.99 2003 152.40 28.40 180.80 -124.00 -68.58 2004 196.70 34.70 231.40 -162.00 -70.00 2005 243.50 41.80 285.30 -201.70 -70.69 2006 287.80 55.20 343.00 -232.60 -67.81 2007 321.50 65.20 386.70 -256.30 -66.27 2008 337.80 71.50 409.30 -266.30 -65.06 2009 298.40 69.60 368.00 -228.80 -62.17 2010 364.90 91.90 456.80 -273.00 -59.76 Nguồn: http://www.uschina.org/statistics/tradetable.html Hiện nay, Trung Quốc chủ nợ lớn Mỹ với lợi năm giữ 1000 tỷ trái phiếu Bộ Tài Chính Mỹ Nhiều nhà phân tích Mỹ lo ngại khả từ chỗ lệ thuộc vào chủ nợ Trung Quốc, Mỹ lệ thuộc nhiều vấn đề khác kể an ninh Nếu sức ép buộc Trung Quốc phải nâng giá đồng nhân dân tệ Mỹ thành công với nâng giá đồng nhân dân tệ, khoản nợ Mỹ theo giảm Có điều nỗ lực Mỹ suốt giai đoạn 2000-2006 không làm Trung Quốc nhượng đồng nhân dân tệ thả lỏng phần cho lên giá từ từ so với đồng USD từ năm 2006 trở lại Tuy nhiên dù đồng nhân dân tệ bắt đầu tăng giá thặng dư mậu dịch Trung Quốc với Mỹ tiếp tục gia tăng Về nguyên nhân trị Nền kinh tế Trung Quốc nằm danh sách kinh tế lớn giới Thực lực tham vọng kinh tế, trị quân Trung Quốc nguy Mỹ điểm nóng mối quan hệ hai nước Nước Mỹ lo ngại lớn mạnh dường không cưỡng lại Trung Quốc làm thay đổi cán cân quyền lực ảnh hưởng không khu vực châu Á - Thái Bình Dương mà phạm vi toàn giới Vì vậy,Mỹ gây sức ép buộc đồng nhân dân tệ tăng giá kết hợp với loạt sách ngoại giao khác để tăng cường ảnh hưởng đến khu vực Đông Nam Á, kiềm chế Trung Quốc Nước Mỹ muốn đẩy mạnh việc xây dựng khu vực tự mậu dịch khu vực Thái Binh Dương để cạnh tranh, ảnh hưởng với Hiệp dịnh mậu dịch tự Trung Quốc ASEAN Ngoài ra, Mỹ cần gia tăng sức ép để khách Mỹ tranh thủ phiếu cử tri tháng 11/2010 năm nước Mỹ có kỳ bầu cử nên nghị sĩ phải chứng tỏ họ quan tâm tới việc làm người dân quyền lợi doanh nghiệp Cho nên hành pháp lập pháp Mỹ muốn nâng sức cạnh tranh Mỹ ngăn ngừa khả cạnh tranh Trung Quốc hối suất thấp Để thực ý đồ từ năm 2003, nhiều đoàn đại biểu Mỹ sang Trung Quốc để kêu gọi Trung Quốc thay đổi sách kinh tế tài hòng đối phó với vấn đề song phương hai nước Trong bật chuyến trưởng ngân khố Mỹ John Snow sang Trung Quốc vào đầu tháng năm 2003 nhằm đòi hỏi nước phải thả tỷ giá đồng nhân dân tệ Ngày 30/3/2010 Chính phủ Mỹ thông báo tăng thuế đánh vào mặt hàng giấy nhập từ Trung Quốc từ 10,9% tới 20,4% với lý trừng phạt biện pháp trợ cấp Bắc Kinh dành cho công ty nước Ngày 28/9/2010 Hạ viện Mỹ thông qua dự luật gây sức ép buộc Trung Quốc nâng giá đồng nhân dân tệ Dự luật tạo điều kiện cho Chính phủ Mỹ bổ sung thêm thuế quan hàng hóa nhập từ nước bị coi để giá đồng tiền họ thấp nhằm hỗ trợ xuất Mặc dù dự luật không đề cập cụ thể đến Trung Quốc tạo điều kiện cho tài Mỹ dễ dàng việc quy kết Bắc Kinh lũng đoạn tiền tệ tạo điều kiện cho công ty Mỹ tìm kiếm biện pháp thuế quan để trả đũa hàng hóa Trung Quốc Dư luận Trung Quốc phản ứng dội với dự luật, cho cân đối cán cân thương mại hai nước kết sách kinh tế Mỹ tỷ giá đồng tiền hai nước Theo nhà phân tích đời dự luật đẩy căng thẳng tiền tệ hai cường quốc kinh tế tiến gần tới chiến thương mại Vấn đề tỷ giá Nhân dân tệ gây chia cắt cộng đồng doanh nghiệp Mỹ Các nhà xuất Mỹ cho rằng, họ bị thiệt hại hàng hóa cạnh tranh không bình đẳng từ Trung Quốc, công ty Mỹ hoạt động Trung Quốc xuất hàng hóa từ nước lo ngại họ chịu thiệt hại từ việc Washington áp dụng biện pháp trừng phạt Bắc Kinh có hành động trả đũa b) Sức ép châu Âu tổ chức quốc tế Cũng tương tự Mỹ, nước châu Âu gặp phải nhiều vấn đề lo ngại trước sách neo tỷ giá thấp giá trị thật Trung Quốc Bảng 2: Cán cân thương mại EU với Trung Quốc từ năm 2006-2010 YEARS IMPORT EXPORT TRADE BALANCE 2006 194.932 63.794 258.726 -131.138 2007 232.664 71.928 304.592 -160.736 2008 247.933 78.417 326.35 -169.516 2009 214.86 82.426 297.286 -132.434 2010 281.86 113.106 394.966 -168.754 Nguồn: http://trade.ec.europa.eu/doclib/docs/2006/september/tradoc_113366.pdf % -50.69 -52.77 -51.94 -44.55 -42.73 Xét tỷ trọng, mức độ thâm hụt khối với Trung Quốc chiếm tới 50% tổng kim ngạch thương mại Và mức độ thâm hụt thương mại khó chấp nhận EU Gần nước Tây Âu bắt đầu công khai tăng áp lực cho việc yêu cầu Trung Quốc nâng giá đồng nhân dân tệ Ủy ban Châu Âu mở điều tra với nghi vấn Trung Quốc đưa biện pháp hỗ trợ thiếu công với công ty sản xuất giấy nước Trọng tâm điều tra Ủy ban châu Âu việc liệu công ty sản xuất giấy dùng cho sách tờ rơi có nhận hỗ trợ tài bán sản phẩm giấy châu Âu với mức giá thấp giá thị trường, hành vi coi bán phá giá Ngày 17/3/2010, Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) lên tiếng ủng hộ Mỹ việc kêu gọi Trung Quốc xem xét nâng giá trị nhân dân tệ Bởi theo đánh giá IMF, sách thương mại Trung Quốc có bất lợi cho kinh tế khác Chỉ riêng việc giữ giá nhân dân tệ mức thấp ảnh hưởng nặng nề đến hoạt động xuất kinh tế phát triển khác, không riêng với Mỹ, châu Âu Nhật Bản Tại hội nghị thượng đỉnh Âu - Á đây, Chủ tịch EU Chủ tịch Ủy ban châu Âu nhấn mạnh với Thủ tướng Trung Quốc Ôn Gia Bảo châu Âu mong muốn Bắc Kinh phải ấn định tỉ giá chuyển đổi nhân dân tệ tương xứng với đồng euro để tránh hạn chế xuất châu Âu từ tăng trưởng châu Âu không bị ảnh hưởng Ngân hàng giới (WB) khuyên Bắc Kinh nên để thả đồng nhân dân tệ 2.2 Lợi ích Trung Quốc từ việc nâng giá tiền tệ 10 Trung Quốc tăng giá đồng tiền mặt sức ép từ bên ngoài, mặt khác lợi ích thân Thứ nhất, với sách nâng giá tiền tệ giảm rủi ro khối tài sản dạng giấy tờ có giá nước Trung Quốc Trung Quốc giữ trái phiếu Mỹ chứng từ có giá khác nước trị giá nghìn tỷ USD họ đứng trước hai nguy rõ rệt: lạm phát Mỹ, châu Âu giá đồng USD so với đồng EUR đồng tiền khác Lạm phát Mỹ hay Châu Âu làm giảm giá trị trái phiếu dựa đồng USD hay đồng EUR Ngay lạm phát Mỹ không tăng đồng USD giá làm giảm giá trị khối lượng tài sản Trung Quốc Để giảm rủi ro Trung Quốc buộc phải giảm khối lượng giấy tờ có giá ngoại tê Ngoài với đồng nhân dân tệ mạnh làm giảm lạm phát nước Một đồng nhân dân tệ mạnh làm cho hàng hóa nhập rẻ có lợi cho người tiêu dùng doanh nghiệp Trung Quốc Giá nhập giảm có ý nghĩa lớn với Trung Quốc Trung Quốc nước phải nhập nhiều loại hàng tiêu dùng, máy móc, thiết bị nguyên liệu Trong tương lai điều có ý nghĩa lớn Trung Quốc chủ trương kích cầu nước đặc biệt khuyến khích hộ gia đình đẩy mạnh tiêu dùng Một mục tiêu kế hoạch năm năm lần thứ 12 tăng thu nhập tăng tiêu dùng hộ gia đình nhanh tăng trường GDP Trong tình hình xuất việc tăng tiêu dùng hộ gia đình dẫn đến thiếu hụt sản xuất điều làm tăng nhanh giá hàng hóa sản xuất nước Như có nghĩa để kích thích tiêu dùng phải giảm xuất khẩu, biện pháp áp dụng tăng giá trị đồng nhân dân tệ 2.3 Phản ứng Trung Quốc Ngày 21/7/2005, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, sau gần thập kỷ cố định tỷ giá đồng nhân dân tệ với đồng USD khung dao động hẹp 8,26 - 8,28 USD/nhân dân tệ kể từ năm 1996, chuyển sang chế tỷ giá linh hoạt hơn, giá đồng nhân dân tệ tăng thêm 2,11% ở mức 8,11 tệ đổi USD Mức tăng 2.11% phần thể ý đồ Trung Quốc Trước sức ép từ nhiều phía Trung Quốc tính toán mức nâng giá 2,1% đủ để xoa dịu Mỹ đối tác thương mại Trung Quốc, đồng thời báo hiệu đồng NDT điều chỉnh tương lai 11 Bên cạnh Trung Quốc đưa lập luận phản bác quan điểm Mỹ cho Trung Quốc đóng góp ¼ thâm hụt thương mại Mỹ có dự trữ ngoại hối lớn Theo phía Trung Quốc, Trung Quốc thặng dư thương mại với Mỹ việc nhập tăng chậm xuất tăng nhanh mặt hàng nhập chủ yếu từ Mỹ máy móc, thiết bị mà nhu cầu nhập mặt hàng gần bão hòa thời điểm Ngoài ra, Trung Quốc có thặng dư thương mại với Mỹ 200 tỷ USD năm 2006 lại thâm hụt thương mại với hầu hết quốc gia khác Trung Quốc không đồng ý với việc Mỹ cho Trung Quốc có dự trữ ngoại hối lớn Trung Quốc giải thích nguồn dự trữ ngoại hối lớn có nguồn gốc từ nguồn tiền nóng chảy vào nước nhằm thu lợi ích tức thời đồng nhân dân tệ lên giá Vì vậy, nguồn dự trữ ngoại hối nguồn vốn đầu tư dài hạn chảy nước lúc Trong khoảng thời gian năm đến tháng 7/2008, Trung Quốc thả đồng nhân dân tệ nên đồng nhân dân tệ tăng giá 21% so với đồng USD sau lại neo tỷ giá trở lại Đối mặt với thách thức nghiêm trọng từ phía Mỹ, phủ Trung Quốc có đòn đáp trả, phản đối Chính phủ Mỹ lợi dụng tỷ giá đồng đôla Mỹ làm công cụ chiến lược đối phó với Trung Quốc Ngoài ra, Trung Quốc đưa thông tin có khả Chủ tịch Hồ Cẩm Đào không tham dự “Hội nghị thượng đỉnh an ninh hạt nhân” lần thứ Oasinhton nhằm phản ứng lại việc Mỹ công bố “Báo cáo tình hình sách tỷ giá ngoại hối” vào ngày 15/4/2010 Với vị chủ nợ lớn Mỹ, Trung Quốc có nhiều lợi bàn đàm phán Ngày 16/11/09, phát ngôn viên Bộ Thương mại Trung Quốc tuyên bố: “Chúng không nghĩ đà phục hồi kinh tế toàn cầu hưởng lợi nước yêu cầu nước khác phải nâng giá đồng tiền nước hạ giá đồng tiền Điều không công bằng.” Bên cạnh đó, phía Trung Quốc cho việc nhân dân tệ tăng giá không “cứu” kinh tế Mỹ đưa lập luận để khẳng định quan điểm mình: Thứ nhất, cấu hàng hoá xuất Trung Quốc không mang tính cạnh tranh với Mỹ, chủng loại hàng hoá Trung Quốc sản xuất Mỹ Trong hàng nghìn tỷ USD nhập Trung Quốc năm, lượng hàng tiêu dùng chiếm khoảng 2,5% nhập từ nước láng giềng Do vậy, NDT tăng giá tác dụng thúc đẩy Trung Quốc nhập hàng hoá từ Mỹ 12 Thứ hai, Trung Quốc cho việc nâng giá đồng nhân dân tệ không làm cho giá mặt hàng xuất Trung Quốc tăng lên nhiều Lý Trung Quốc áp dụng sách tăng giá “ôn hòa” để tránh cho doanh nghiệp xuất bị tổn thương Một quan nghiên cứu Nhật Bản dự báo NDT tăng giá tác dụng nhiều việc hạn chế nhập giải nạn thất nghiệp Mỹ giá trị NDT tăng lên 1% giá hàng hoá nhập Mỹ tăng khoảng 0,3% III Tác động nâng giá đồng nhân dân tệ Việt Nam 3.1 Về lĩnh vực xuất Nhân dân tệ tăng giá, hàng xuất Trung Quốc trở nên đắt hơn, làm giảm khả cạnh tranh hàng hóa Trung Quốc Đây hội ngành xuất Việt Nam để thâm nhập vào thị trường Trung Quốc đặc biệt khoản trao đổi toán đô la Qua Việt Nam hy vọng giảm bớt thâm hụt mậu dịch bạn hàng Trung Quốc Tuy nhiên, xuất Việt Nam sang Trung Quốc đột biến Bốn mặt hàng xuất đứng đầu khoáng sản, nguyên liệu thô & nông sản thực phẩm tiểu ngạch giá trị thấp không ổn định Giá hàng hóa phụ thuộc nhiều vào giá giới khối lượng xuất mặt hàng không bị tác động nhiều yếu tố tỷ giá Thậm chí, nhiều mặt hàng số đà giảm khối lượng xuất Các mặt hàng nguyên nhiên liệu than đá, cao su, dầu thô giá biến động theo giá giới, tính USD mức độ co giãn cầu giá không nhiều Như vậy, việc điều chỉnh nhẹ tỷ giá CNY tác động nhiều đến xuất Việt Nam sang Trung Quốc 3.2 Về lĩnh vực nhập Theo lý thuyết, đồng tiền quốc gia tăng giá sản phẩm quốc gia giảm sức cạnh tranh giá bán đắt hơn; xuất nước thị trường giới khó nhập vào nhiều Thế thực tế, Việt Nam nhập siêu lớn từ Trung Quốc Dù NDT tăng giá việc giảm nhập từ Trung Quốc hay tăng xuất từ giảm nhập siêu điều không dễ Trung bình, nhập Việt Nam từ Trung Quốc lớn gấp 3,5 lần xuất khẩu, thâm hụt thương mại từ Trung Quốc chiếm phần lớn thâm hụt thương mại Việt Nam Nhóm hàng nhập nhiều từ Trung Quốc máy móc thiết bị, nguyên vật liệu vải, hóa chất, xăng dầu… Có thể nhận thấy cầu mặt hàng co giãn so với thay đổi giá Theo lý giải nhập siêu Bộ 13 Công Thương, Việt Nam phần lớn nhập máy móc, nguyên liệu mà nước chưa thể đáp ứng khó để giảm Cơ hội chuyển đổi sang nguồn hàng từ nước khác không lớn Trung Quốc nơi có ưu vượt trội giá, mà mẫu mã độ tiện lợi DN nhỏ vừa, DN làm gia công.Trong đó, tăng giá NDT USD dẫn đến tăng giá hàng hóa tính theo VND chưa thực lớn, so với giá nhập từ thị trường khác vốn đắt nên DN chưa có nhiều ý định chuyển đổi nhà nhập Do vậy, việc tăng giá CNY vừa qua dường có khả giúp cải thiện kim ngạch nhập Việt Nam từ Trung Quốc Hiện nay, Việt Nam chủ yếu làm gia công ngành dệt may, da giày mà phần lớn nguyên liệu nhập từ Trung Quốc Sức thuyết phục nguồn nguyên liệu từ thị trường trước hết giá rẻ, nguồn hàng dồi đa dạng Vì thế, nhiều chuyên gia cho rằng, dù NDT tăng giá DN Việt Nam giảm nhập từ Trung Quốc, chí coi lựa chọn có lợi so với nguồn khác ngắn hạn Dệt may - ngành xuất lớn nhì Việt Nam - điển hình cho câu chuyện Số liệu từ Hiệp hội Dệt may cho biết, dệt may Việt Nam xuất khoảng 10 tỷ USD/năm, 60% nguyên phụ liệu phải nhập Trong đó, nhập từ Trung Quốc chiếm tỷ lệ lớn Cụ thể, năm 2009, Việt Nam nhập 1,566 tỷ USD vải loại Bên cạnh nguyên phụ liệu, hóa chất, máy móc khác phục vụ cho ngành may mặc lên đến hàng tỷ USD năm, có xuất xứ từ Trung Quốc Một số DN thành viên Hội Dệt may thêu đan TP.HCM cho biết, nhập hàng Trung Quốc toán chủ yếu USD nên NDT điều chỉnh giá đồng USD tăng lên, ảnh hưởng lớn tới giá thành sản phẩm dệt may xuất Việt Nam Đầu vào đắt đỏ DN Việt Nam điều chỉnh giá phải tính toán cạnh tranh với DN nước Ngành da giày Việt Nam chẳng hạn nhiều dự án đầu tư khác rơi vào tình cảnh tương tự Giá nhập đầu vào cao, nguyên phụ liệu sản xuất, máy móc, trang thiết bị nhập ngạch, sản phẩm làm đắt theo Các doanh nghiệp Việt Nam phải đánh giá tác động kiện tới chi phí sản xuất, ngành phụ thuộc nặng nề vào nguồn nguyên liệu nhập từ Trung Quốc Chính thế, trước mắt, với điều chỉnh nhỏ, DN chịu đựng Tuy nhiên, chuyên gia từ Viện Nghiên cứu Thương mại - Bộ Công Thương cho 14 rằng, với sức ép từ đối tác thương mại lớn, vấn đề tăng giá NDT đặt yêu cầu quan hệ trị Vì thế, dài hạn dù giữ thái độ thận trọng điều chỉnh dần khả tiếp tục tăng giá NDT nhiều khả diễn Vì thế, DN cần sớm có quan tâm mức để có điều chỉnh phù hợp 3.3 Lĩnh vực đầu tư Theo giới phân tích, trước mắt việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái vừa qua Trung Quốc khiêm tốn, lâu dài tiến trình đảo ngược Khi đồng nhân dân tệ tăng giá, khả đầu tư nước Trung Quốc lớn so với nay, Việt Nam thị trường nằm chiến lược phát triển Trung Quốc Tuy nhiên, việc đầu tư nước Trung Quốc chủ yếu lĩnh vực công nghệ thấp, tập trung lĩnh vực khai thác tài nguyên ngành ảnh hưởng đến môi trường tượng đáng hoan nghênh Việt Nam cần quan tâm đến dòng đầu tư từ Trung Quốc để ngăn chặn dự án Trong lĩnh vực đầu tư Trung Quốc đối tác hàng đầu Việt Nam Trên thực tế, có 800 dự án quốc gia láng giềng “bám rễ” Việt Nam, tính nay, để tận dụng chi phí nhân công rẻ, tài nguyên phong phú vị trí thuận tiện Trong đó, có nhận định cho rằng, Nhân dân tệ lên giá, khối tài sản Trung Quốc lớn lên tương ứng việc đầu tư nước diễn mạnh mẽ TS Võ Trí Thành giải thích thêm, đồng tiền đắt lên quốc gia có khuynh hướng đẩy đầu tư họ nước ngoài, tới thị trường rẻ “Nếu Nhân dân tệ lên giá Trung Quốc đầu tư mạnh vào Việt Nam, đứng dài hạn mà nói”, Phó viện trưởng CIEM khẳng định Tuy nhiên, vị chuyên gia lưu ý rằng, chấp nhận đầu tư từ Trung Quốc có lý để lo ngại “Vì đầu tư Trung Quốc công nghệ nguồn, gây ô nhiễm môi trường ”, ông nói Viện trưởng Viện Kinh tế Việt Nam nhấn mạnh rằng: “Tác động việc đồng Nhân dân tệ tăng giá đến kinh tế giới vô to lớn Với kinh tế láng giềng Trung Quốc có thực lực yếu hơn, cảnh báo tăng gấp bội Nhận định hàm ý rõ cho Việt Nam” Trong năm gần dòng vốn đầu tư Trung Quốc ngày tăng, chiếm tỷ lệ nhỏ tổng vốn FDI vào Việt Nam Tính tháng đầu 15 năm 2010, FDI đăng ký từ Trung Quốc 67.8 triệu USD, chưa 1% tổng FDI đăng ký (FDI đăng ký năm 2009 190 triệu USD chưa 1% tổng đăng ký) Các dòng vốn vay ODA thương mại lại không phụ thuộc nhiều vào vấn đề tỷ giá, mà yếu tố khác Những khoản vay ưu đãi từ Trung Quốc kèm với điều kiện nhập máy móc, thiết bị, công nghệ, sử dụng lao động Lợi ích từ dòng vốn lại tuỳ thuộc nhiều vào cách tiếp nhận người vay 3.4 Áp lực lạm phát Việt Nam Những lo ngại áp lực lạm phát CNY tăng giá sở mà hàng tiêu dùng Trung Quốc phổ biến thị trường Việt Nam CNY tăng giá kéo theo giá không mặt hàng nhập tăng theo Tuy nhiên, liệu mức độ tăng giá có thực đáng lo ngại? Nhiều mặt hàng Trung Quốc có lợi giá vượt trội so với hàng Việt Nam Việc điều chỉnh tỷ giá 0.44%, chí 5% không ảnh hưởng nhiều đến giá mặt hàng Trung Quốc thị trường Trên thực tế, CNY lên giá so với VND mạnh suốt thời gian qua, mức độ ảnh hưởng đến lạm phát không lớn Ngoài ra, phần lớn hàng nhập từ Trung Quốc mặt hàng trung gian, tức giá tăng không tác động trực tiếp lên giá hàng tiêu dùng Mặt giá hàng Trung Quốc bị tác động đáng kể CNY tăng giá 10 – 20% Tuy vậy, kịch dường khó diễn ngắn hạn KẾT LUẬN Những ảnh hưởng thực đồng Nhân dân tệ tăng giá nhẹ kinh tế Việt Nam không lớn Dù có tác động nhiều, chuyên gia Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế TW nhận định, việc tăng giá NDT dường tác động cải thiện kim ngạch nhập Việt Nam từ Trung Quốc Lợi ích mong muốn từ tăng giá NDT giảm nhập tăng xuất Việt Nam sang thị trường chưa thể diễn Áp lực lạm phát từ giá hàng hoá nhập không cao tác động tỷ giá lên dòng vốn đầu tư yếu tố quan trọng Việc CNY nâng giá không giúp cải thiện tình hình nhập siêu mức cao từ Trung Quốc Các chuyên gia cho CNY không tăng giá mạnh (10-20%) so với USD cán cân thương mại Việt Nam Trung Quốc không bị tác động đáng kể 16 Có thể nói, nhân dân tệ tăng giá có tác dụng giảm nhẹ căng thẳng đối tác thương mại thể cam kết Trung Quốc việc tái cân kinh tế toàn cầu, tác dụng chưa đủ lớn để gây xáo trộn thị trường tài thương mại toàn cầu, ngoại trừ tác động tâm lý Đối với Việt Nam, nhân dân tệ tăng giá buộc doanh nghiệp phải điều chỉnh cấu xuất nhập chuyển hướng sang thị trường khác, doanh nghiệp cần theo dõi diễn biến tỷ giá thị trường quốc tế để xây dựng chiến lược phát triển dài hạn 17 TÀI LIỆU THAM KHẢO PGS Đinh Xuân Trình (2002) Giáo trình Thanh toán Quốc tế ngoại thương Nhà xuất Giáo dục GS Nguyễn Văn Tiến (2010) Giáo trình Tài Chính Quốc tế Nhà xuất bảnThống kê Burton M., Nesiba R., & Brown B (2009) An introduction to financial markets and institutions M.E Sharpe SharpeLtd http://www.stock-market-today.cc/forex/Asian-currency-revaluecollectively-a-lot-of-hot-money-emerge-into.html http://www.forexblog.org/2010/07/reflecting-on-the-chinese-yuanrevaluation.html http://www.discusseconomics.com/foreign-exchange/foreign-exchangemarkets-devaluation-and-revaluation/ http://www.financialpost.com/news/Yuan+appreciation+guaranteed/318 1424/story.html http://en.wikipedia.org/wiki/Revaluation http://www.investopedia.com/terms/r/revaluation.asp 10 http://www.vir.com.vn/news/business/banking-_-finance/yuan-rise-tohit-right-note-for-vietnam.html 18 MỤC LỤC 19 [...]... một trong những biện pháp được áp dụng là tăng giá trị đồng nhân dân tệ 2.3 Phản ứng của Trung Quốc Ngày 21/7/2005, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, sau gần một thập kỷ cố định tỷ giá đồng nhân dân tệ với đồng USD trong một khung dao động rất hẹp là 8,26 - 8,28 USD /nhân dân tệ kể từ năm 1996, đã chuyển sang cơ chế tỷ giá mới linh hoạt hơn, giá đồng nhân dân tệ đã tăng thêm 2,11% ở mức 8,11 tệ đổi được... sự mất giá của đồng USD so với đồng EUR và các đồng tiền khác Lạm phát ở Mỹ hay Châu Âu làm giảm giá trị của trái phiếu dựa trên đồng USD hay đồng EUR Ngay cả khi lạm phát ở Mỹ không tăng nhưng đồng USD mất giá thì cũng làm giảm giá trị khối lượng tài sản này của Trung Quốc Để giảm rủi ro này Trung Quốc buộc phải giảm khối lượng giấy tờ có giá của mình bằng ngoại tê Ngoài ra với một đồng nhân dân tệ. . .Trung Quốc tăng giá đồng tiền của mình một mặt vì sức ép từ bên ngoài, mặt khác cũng vì lợi ích của bản thân Thứ nhất, với chính sách nâng giá tiền tệ sẽ giảm rủi ro đối với khối tài sản dưới dạng giấy tờ có giá của nước ngoài của Trung Quốc Trung Quốc hiện đang giữ trái phiếu của Mỹ và chứng từ có giá khác của nước ngoài trị giá hơn 3 nghìn tỷ USD và họ đang đứng... đồ của Trung Quốc Trước sức ép từ nhiều phía Trung Quốc tính toán rằng mức nâng giá 2,1% đủ để xoa dịu Mỹ và các đối tác thương mại của Trung Quốc, đồng thời báo hiệu rằng đồng NDT sẽ còn được điều chỉnh trong tương lai 11 Bên cạnh đó Trung Quốc cũng đưa ra lập luận phản bác quan điểm của Mỹ cho rằng Trung Quốc đóng góp ¼ thâm hụt thương mại của Mỹ và có dự trữ ngoại hối quá lớn Theo phía Trung Quốc, ... nhập khẩu của Trung Quốc mỗi năm, lượng hàng tiêu dùng chỉ chiếm khoảng 2,5% và hầu như đều được nhập từ các nước láng giềng Do vậy, NDT tăng giá không có tác dụng thúc đẩy Trung Quốc nhập khẩu hàng hoá từ Mỹ 12 Thứ hai, Trung Quốc cho rằng việc nâng giá đồng nhân dân tệ cũng không làm cho giá cả các mặt hàng xuất khẩu Trung Quốc tăng lên nhiều Lý do là Trung Quốc luôn áp dụng chính sách tăng giá “ôn... Một cơ quan nghiên cứu của Nhật Bản dự báo NDT tăng giá không có tác dụng nhiều đối với việc hạn chế nhập khẩu cũng như giải quyết nạn thất nghiệp tại Mỹ vì giá trị của NDT tăng lên 1% thì giá hàng hoá nhập khẩu của Mỹ cũng chỉ tăng khoảng 0,3% III Tác động của nâng giá đồng nhân dân tệ đối với Việt Nam 3.1 Về lĩnh vực xuất khẩu Nhân dân tệ tăng giá, thì hàng xuất khẩu của Trung Quốc sẽ trở nên đắt hơn,... nước khác phải nâng giá đồng tiền trong khi chính nước đó hạ giá đồng tiền Điều đó là không công bằng.” Bên cạnh đó, phía Trung Quốc cũng cho rằng việc nhân dân tệ tăng giá cũng không “cứu” được nền kinh tế Mỹ và đưa ra những lập luận để khẳng định quan điểm của mình: Thứ nhất, cơ cấu hàng hoá xuất khẩu của Trung Quốc không mang tính cạnh tranh với Mỹ, các chủng loại hàng hoá do Trung Quốc sản xuất... đến tháng 7/2008, Trung Quốc đã thả nổi đồng nhân dân tệ nên đồng nhân dân tệ tăng giá 21% so với đồng USD thế nhưng sau đó lại neo tỷ giá trở lại Đối mặt với những thách thức nghiêm trọng từ phía Mỹ, chính phủ Trung Quốc cũng đã có những đòn đáp trả, như phản đối Chính phủ Mỹ lợi dụng tỷ giá đồng đôla Mỹ làm công cụ chiến lược đối phó với Trung Quốc Ngoài ra, Trung Quốc còn đưa ra thông tin có khả... thực tế, Việt Nam nhập siêu rất lớn từ Trung Quốc Dù NDT tăng giá nhưng việc giảm nhập khẩu từ Trung Quốc hay tăng xuất khẩu từ đó giảm nhập siêu là điều không dễ Trung bình, nhập khẩu của Việt Nam từ Trung Quốc lớn gấp 3,5 lần xuất khẩu, và thâm hụt thương mại từ Trung Quốc chiếm phần lớn trong thâm hụt thương mại của Việt Nam Nhóm hàng nhập khẩu nhiều nhất từ Trung Quốc là máy móc thiết bị, nguyên vật... năng tiếp tục tăng giá NDT nhiều khả năng diễn ra Vì thế, DN cần sớm có sự quan tâm đúng mức để có điều chỉnh phù hợp 3.3 Lĩnh vực đầu tư Theo giới phân tích, trước mắt việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái vừa qua của Trung Quốc còn rất khiêm tốn, nhưng về lâu dài thì đây là một tiến trình không thể đảo ngược Khi đồng nhân dân tệ tăng giá, thì khả năng đầu tư ra nước ngoài của Trung Quốc sẽ còn lớn hơn