Vốn lưu động số liên quan đến lượng tiền DN cần để trì hoạt động sản xuất, kinh doanh thường xuyên (được tính cách lấy tổng tài sản ngắn hạn trừ tổng nợ ngắn hạn) Các nhà phân tích thường lấy số làm để đo lường hiệu hoạt động tiềm lực tài ngán hạn DN QUẢN TRỊ TIỀN MẶT Quản trị tiền mặt liên quan đến thu, chi đầu tư tiền mặt tạm thời cách tạm thời có hiệu quả,…trong lên vấn đề quan trọng như: định tồn quỹ, quản trị thu chi tiền mặt đầu tư tiền mặt nhàn rỗi nhằm mục tiêu sinh lời 1.1 Cầu tiền Trong hoạt động sản xuất kinh doanh DN cần phải có tiền mặt lý sau: Dùng cho nhu cầu giao dịch nhằm đáp ứng nhhu cầu giao dịch hàng ngày DN trả tiền mua hàng, thuế, tiền lương,… Dùng cho nhu cầu đầu tư nhằm sẵn sàng nắm bắt hội đầu tư thuận lợi kinh doanh mua NVL dự trữ giá NVL giảm hay đề phòng biến động tỷ giá, mua chứng khoán đầu tư để gia tăng lợi nhuận cho công ty,… Dùng cho nhu cầu dự phòng nhằm trì khả chi tiêu có biến cố bất ngờ xảy ảnh hưởng đến hoạt động thu chi tiền mặt DN Trong nội dung quản trị tiền mặt tiền hiểu theo nghĩa rộng , bao gồm: tiền mặt quỹ tiền gửi toán ngân hàng DN, loại chứng khoán ngắn hạn xem tài sản tương đương tiền mặt 1.2 Quyết định tồn quỹ mục tiêu Tồn quỹ mục tiêu tồn quỹ mà công ty hoạch định lưu giữ hình thức tiền mặt, định tồn quỹ mục tiêu liên quan đến việc đánh đổi chi phí hội giữ nhiều tiền chi phí giao dịch giữ tiền mặt Chi phí hội chi phí giữ tiền mặt khiến cho tiền không đầu tư vào hoạt động đầu tư sinh lời Chi phí giao dịch chi phí liên quan đến việc chuyển đổi từ tài sản đầu tư thành tiền mặt để đáp ứng cho nhu cầu chi tiêu Quyết định tồn quỹ mục tiêu phải định mà DN cân chi phí hội chi phí giao dịch để tổng chi phí tồn quỹ thấp 1.3 Mô hình Baumol William Baumol người đưa mô hình tồn quỹ tối ưu sở tối thiểu hóa chi phí tồn quỹ cho DN Ta có: C: lượng tiền chi lần tạo C/2: lượng tiền tồn quỹ bình quân kỳ (C/2)*k: tổng chi phí hội việc tồn trữ năm (k: chi phí hội tiền: lãi suất ngân hàng, chi phí sử dụng vốn bình quân,…) T: tổng lượng tiền chi ròng năm T/C: số lần tạo tiền (T/C)*f: tổng chi phí tạo tiền năm Với k,f,T số, mục tiêu mô hình Baumol tối thiểu hóa chi phí hay: TC = (C/2)*k + (T/C)*f -> Lấy đạo hàm với biến C ta có: y’ = k/2 + (T/C2)*f = Suy ra: C*: lượng tiền tối ưu lần tạo Chú ý: Mô hình Baumol Lượng tiền chi ròng năm không đổi Chi phí tạo tiền không đổi năm Dòng tiền DN dòng tiền rời rạc Mô hình Baumol áp dụng đơn vị có kế hoạch thu chi tiền rõ ràng, cụ thể biến động thu chi tiền mặt kỳ, mang tính cấp phát 1.4 Mô hình Miller-Orr Khác với Baumol Merton Miller Daniel Orr phát triển mô hình tồn quỹ với luồng tiền thu luồng chi biến động ngẫu nhiên hàng ngày giả định luồng tiền mặt ròng có phân phối chuẩn Luồng tiền mặt ròng hàng ngày mức kỳ vọng, mức cao mức thấp Tuy nhiên, giả định luồng tiền mặt ròng tức luồng tiền thu đủ bù đắp luồng tiền chi H = 3Z* - 2L Trong đó: Z*: mức tồn quỹ mục tiêu hay điểm chuyển đổi tiền F: chi phí chuyển đổi (chi phí giao dịch), chi phí mà DN phải bỏ chuyển chứng khoán thành tiền ngược lại δ^2: phương sai tiền mặt hàng ngày đơn vị k: chi phí hộ tiền H: giới hạn trên, giám đốc tài vào chi phí hội việc giữ tiền để xác định giới hạn việc giữ tiền L: giới hạn dưới, mức giới hạn đảm bảo khả toán giao dịch cho đơn vị Với mô hình này, công ty cho phép tồn quỹ biến động ngẫu nhiên phạm vi giới hạn tồn quỹ nằm mức giới hạn giới hạn công ty cần phải thực mua hay bán chứng khoán Khi tồn quỹ chạm tới giới hạn công ty mua chứng khoán với lượng (H-Z*) để lượng tiền dự trữ trở mức mục tiêu Z* ngược lại số dư tiền giảm xuống tới mức L công ty bán chứng khoán với lượng (Z*L) để lượng tiền dự trữ trở mức mục tiêu Z* Vì vậy, Z* gọi điểm chuyển đổi tiền QUẢN TRỊ THU CHU TIỀN MẶT 2.1 Tiền chuyển Chênh lệch tồn quỹ tài khoản ngân hàng tồn quỹ sổ sách kế toán đơn vị gọi tiền chuyển Tiền chuyển phát sinh thời gian chờ đợi toán chứng từ đường hay chờ xử lý ngân hàng Ví dụ: vào ngày 15/10 số dư tiền mặt đơn vị X sau: Số dư tài khoản ngân hàng = 100 trđ Số dư sổ sách kế toán đv = 100 trđ -> Tiền chuyển Ngày 16/10 đơn vị ký phát tờ cheque trị giá 60 trđ để trả cho nhà cung cấp Y Ngày 18/10 DN Y nộp tờ cheque vào ngân hàng phục vụ Từ ngày 16/10 số dư tiền mặt đơn vị sau: Số dư tài khoản ngân hàng = 100 trđ Số dư sổ sách kế toán = 40 trđ -> Tiền chuyển = 60 trđ Với số tiền chuyển 60 trđ khoảng thời gian 16/10 – 18/10 đơn vị ngân hàng tính lãi số dư 100 trđ (mặc dù sổ sách kế toán số dư 40 trđ) Quản lý tốt thời gian chuyển tiền cách để doanh nghiệp nâng cao hiệu quản lý tiền mặt Mục tiêu quản trị tiền chuyển cắt giảm khoảng thời gian khách hàng chi trả hóa đơn thời điểm tờ sec chi trả 2.2 Chi phí tiền chuyển Thời gian tiền chuyển thu kéo dài từ lúc khách hàng phát hành sec tiền ghi vào tài khoản ngân hàng công ty Thời gian chia thành khâu: Thời gian chuyển tiền từ sec người phát hành đến công ty Thời gian xử lý ký gửi sec vào ngân hàng để toán Thời gian cần thiết để ngân hàng xử lý sec Tiền chuyển chậm qua khâu vừa mô tả khiến cho công ty tổn thất chi phí hội tiền chưa kịp thời đưa vào sử dụng Chi phí tiền chuyển xác định cách: Ước lượng doanh thu bình quân hàng ngày Số ngày chậm trễ trung bình khoản phải thu Lấy giá số thu trung bình hàng ngày Số thu tiền bình quân hàng ngày = 800/30 = 26,67 Tiền chuyển bình quân hàng ngày = 3.000/30 = 100 Số ngày chậm trễ bình quân = (5/8)*3 + (3/8)*5 = 3,75 ngày Nếu lãi suất ngân hàng 10%/năm lãi suất tương ứng 3,75 ngày là: 10%(3,75/365) = 0,103% Hiện giá số thu bình quân hàng ngày: 26,67/(1 + 0,00103) = 26,64 Tổn thất ròng chậm trễ toán hàng ngày: Tổn thất chậm trễ toán hàng năm: QUẢN TRỊ HÀNG TỒN KHO 3.1 Mô hình đặt hàng tối ưu (EOQ) Mô hình cho phép doanh nghiệp xác định lượng hàng đặt mua lần lượng hàng dự trữ tối ưu sở làm cho chi phí việ dự trữ hàng tồn kho thâp Trong đó: Q*: Lượng hàng đặt mua tối ưu lần D: Lượng hàng cần mua năm s: Chi phí lần mua hàng h: Chi phí tồn trữ cho đơn vị hàng tồn kho Điểm đặt hàng lại OP = Thời gian chờ đặt hàng * Nhu cầu hàng tồn kho/Số ngày bán hàng Trên thực tế có rủi ro trình đặt hàng khan hàng, thời tiết,… Do vậy, doanh nghiệp phải có lượng hàng dự trữ tối ưu an toàn, nên doanh nghiệp đặ hàng lại sau: OP = Thời gian chờ đặt hàng * Nhu cầu hàng tồn kho/Số ngày bán hàng + Số lượng dự trữ an toàn Đặt hàng có chiết khấu Doanh nghiệp phải cân nhắc phần tiền chiết khấu thu với chi phí tồn kho tăng thêm việc gia tăng lượng hàng đặt mua lần Nếu phần chiết khấu nhận lớn phần chi phí tăng thêm doanh nghiệp đặt hàng theo điều kiện chiết khấu ngược lại trì lượng hàng đặt mua tối ưu QUẢN TRỊ KHOẢN PHẢI THU Quyết định sách bán chịu gắn liền với việc đáng đổi chi phí liên quan đến khoản phải hu doanh thu tăng thêm bán chịu hàng hóa, kiểm soát khoản phải thu liên quan đến việ đánh đổi lợi nhuận chi phí rủi ro Nếu không bán chịu chi phí hộ bán hàng, lợi nhuận Nhưng bán chịu nhiều chi phí cho khoản phải thu tăng lên phát sinh khoản nợ khó đòi 4.1 Phân tích tín dụng Để tiến hành cung cấp hàng hóa cho khách hàng áp dụng sách bán chịu doanh nghiệp phải tiến hành phân tích tín dụng nghĩa phân tích uy tín, khả trả nợ,… khách hàng Quy trình phân tích tín dụng gồm bước sau: Thu thập thông tin khách hàng qua BCTC, đánh giá ngân hàng khách hàng Phân tích thông tin thu thập để đánh giá uy tín tín dụng khách hàng Z = 3,2(EBIT/tổng tài sản)+1,0(Doanh thu/tổng tài sản) + 0,6(giá thị trường CP/tổng nợ)+1,4(Lợi nhuận giữ lại/tổng tài sản)+1,2(Vốn luân chuyển/tổng tài sản) 4.2 Quyết định sách bán chịu Quyết định tiêu chuẩn bán chịu: tiêu chuẩn bán chịu phận cấu thành nên sách bán chịu công ty công ty phải thiết lập tiêu chuẩn bán chị cho phù hợp Tùy theo tình hình công ty mà giám đốc tài định nên thực thắt chặt hay nới lỏng sách bán chịu Quyết định điều khoản bán chịu: xác định độ dài thời gian hay thời hạn bán chịu tỷ lệ chiết khấu áp dụng khách hàng trả sớm thời hạn bán chịu cho phép Như quản trị tín dụng bao gồm bước sau: Bước 1: Thiết lập điều kiện bán hàng thông thường nghĩa định thời gian toán, tỷ lệ chiết khấu,… Bước 2: Quyết định hình thức hợp đồng với khách hàng Bước 3: Đánh giá khả toán khách hàng Bước 4: Thiết lập hạn mức tín dụng hợp lý Bước 5: Thu nợ Năm bước có liên quan tác động lẫn Chẳng hạn DN có điều kiện bán hàng rộng rãi DN cẩn thận khách hàng muốn cung cấp tín dụng DN chấp nhận khách hàng có rủi ro cao DN củ động việc theo dõi khách hàng trả nợ sau Tóm lại, sách tốt sách tạo nên tổng thêt tốt [...]... lý Bước 5: Thu nợ Năm bước trên có liên quan và tác động lẫn nhau Chẳng hạn nếu DN có thể có những điều kiện bán hàng rộng rãi nếu DN cẩn thận hơn về những khách hàng muốn cung cấp tín dụng DN có thể chấp nhận các khách hàng có những rủi ro cao hơn nếu DN củ động hơn trong việc theo dõi khách hàng sẽ trả nợ sau đó Tóm lại, một chính sách tốt là một chính sách tạo nên một tổng thêt tốt ... vào ngân hàng phục vụ Từ ngày 16/10 số dư tiền mặt đơn vị sau: Số dư tài khoản ngân hàng = 100 trđ Số dư sổ sách kế toán = 40 trđ -> Tiền chuyển = 60 trđ Với số tiền chuyển 60 trđ khoảng thời gian... hàng ngày Số ngày chậm trễ trung bình khoản phải thu Lấy giá số thu trung bình hàng ngày Số thu tiền bình quân hàng ngày = 800/30 = 26,67 Tiền chuyển bình quân hàng ngày = 3.000/30 = 100 Số ngày... sách bán chịu gắn liền với việc đáng đổi chi phí liên quan đến khoản phải hu doanh thu tăng thêm bán chịu hàng hóa, kiểm soát khoản phải thu liên quan đến việ đánh đổi lợi nhuận chi phí rủi ro