CHƯƠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP I.MỤC TIÊU PHÂN TÍCH TCDN Khái niệm phân tích tài - PTTC việc sử dụng khái niệm, công cụ, phương pháp để xử lý số liệu kế toán thông tin quản lý khác nhằm đánh giá tình hình tài chính, tiềm lực doanh nghiệp mức độ rủi ro, hiệu hoạt động SXKD doanh nghiệp BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY I.MỤC TIÊU PHÂN TÍCH TCDN Mục tiêu - PTTC nhà quản trị doanh nghiệp - PTTC nhà đầu tư - PTTC người cho vay - PTTC nhà cung cấp - PTTC khách hàng - PTTC quan quản lý: thuế, kiểm toán BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY II THU THẬP THÔNG TIN SỬ DỤNG TRONG PTTC Thông tin kế toán (1) Bảng cân đối kế toán (balance sheet) - Bảng cân đối kế toán: Báo cáo tài mô tả tình trạng tài doanh nghiệp thời điểm định - Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn - Tổng tài sản = Tài sản ngắn hạn + tài sản dài hạn - Tổng nguồn vốn = Tổng nợ + Vốn chủ SH - Ví dụ: Bảng CĐKT Công ty CP sữa Vinamilk năm 2007 (đơn vị tính: triệu đồng) BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY TÀI SẢN A TÀI SẢN NGẮN HẠN 31/12/2007 3.191.888 Tiền khoản tương đương tiền 113.527 Các khoản đầu tư ngắn hạn 654.485 3.Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán Các khoản phải thu khác 689.339 511.772 79.804 98.514 Hàng tồn kho 5.Tài sản ngắn hạn khác A TÀI SẢN DÀI HẠN 1.659.390 75.147 1.Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn đến hạn trả Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 905.234 9.963 617.302 5.708 35.228 52 131.473 105.508 Nợ dài hạn 139.873 4.315.937 1.518.899 2.468.462 (949.563) 1.Vốn chủ sở hữu Vốn đầu tư chủ sở hữu Thặng dưvốn cổ phần Quỹ đầu tưphát triển Quỹ dự phòng tài Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 4.224.315 1.752.757 1.064.948 744.540 136.313 525.757 445.554 4.Tài sản dài hạn khác 203.941 BỘ MÔN KINH TẾ 1.045.107 B.VỐN CHỦ SỞ HỮU 3.Các khoản đầu tưdài hạn TỔNG CỘNG TÀI SẢN A NỢ PHẢI TRẢ 31/12/2007 2.169.156 Các khoản phải thu dài hạn Tài sản cố định -Nguyên giá -Khấu hao NGUỒN VỐN 5.361.044 Nguồn kinh phí quỹ khác TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN TH.S CHU THỊ THU THỦY 91.622 5.361.044 Ví dụ: Lập bảng CĐKT DN với số liệu sau 10 11 12 Tiền: 100 triệu Nguyên giá TSCĐ: 500 triệu Khấu hao lũy kế: 100 triệu Phải trả người bán ngắn hạn: 300 triệu Phải thu khách hàng ngắn hạn: 200 triệu Khách hàng ứng trước: 50 triệu Đầu tư chứng khoán ngắn hạn: 500 triệu Trái phiếu phát hành: 400 triệu Trả trước cho khách hàng: 200 triệu Giá trị hàng tồn kho: 100 triệu Vay dài hạn ngân hàng: 200 triệu Vốn chủ SH = ? BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY II THU THẬP THÔNG TIN SỬ DỤNG TRONG PTTC (2) Báo cáo kết sản xuất kinh doanh (income statement) - Báo cáo kết sản xuất kinh doanh báo cáo tài phản ánh kết hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Báo cáo sản xuất kinh doanh lập để tập hợp doanh thu, chi phí, xác định kết kinh doanh đạt kỳ - Ví dụ: Báo cáo sản xuất kinh doanh BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY CHỈ TIÊU Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ (Revenue) Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán (Cost of good sold) Số tiền 6.675.031 (26.838) 6.648.193 (4.835.772) Lãi gộp (Gross margin) 1.812.421 Chi phí hoạt động (Khấu hao, quản lý, bán hàng) 1.178.997 10 Thu nhập trước thuế lãi vay (EBIT) 633.424 11 Thu nhập từ hoạt động khác 352.495 14 Thu nhập trước thuế (EBT) 985.919 15 Thuế thu nhập doanh nghiệp 276.057 17 Thu nhập sau thuế (EAT) 709.862 BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY CHÚ Ý • Giảm trừ doanh thu - Hàng bán bị trả lại, giảm giá hàng bán - Thuế xuất khẩu, thuế tiêu thụ đặc biệt, thuế GTGT phải nộp theo phương pháp trực tiếp - Chiết khấu thương mại BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY CHÚ Ý • Giá vốn hàng bán -*Giá vốn hàng hóa, thành phẩm bán =SL*giá xuất BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY 10 Nội dung phân tích TCDN Phân tích số tài (2) Chỉ tiêu khả quản lý tài sản 365 T/g luân chuyển hàng tồn kho trung bình Inventory conversion period BỘ MÔN KINH TẾ = Hệ số lưu kho 365 = Inventory turnover TH.S CHU THỊ THU THỦY 40 Nội dung phân tích TCDN Phân tích số tài (2) Chỉ tiêu khả quản lý tài sản Chi phí chung, bán hàng, quản lý Giá vốn hàng + bán Hệ số trả nợ = Phải trả n/b + Lương, thưởng, thuế phải trả Payable turnover = Cost of good sold + General, selling & administrative expenses A.payable + Salaries, benefits & taxes payable BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY 41 Nội dung phân tích TCDN Phân tích số tài (2) Chỉ tiêu khả quản lý tài sản 365 = Thời gian trả nợ TB Average payable period BỘ MÔN KINH TẾ Hệ số trả nợ 365 = Payable turnover TH.S CHU THỊ THU THỦY 42 Nội dung phân tích TCDN Phân tích số tài (2) Chỉ tiêu khả quản lý tài sản T/g luân chuyển vốn 10 tiền TB Average cash conversion cycle BỘ MÔN KINH TẾ = T/g thu nợ TB +T/g luân chuyển kho TB – T/g trả nợ TB Average = collection period Inventory + conversion period TH.S CHU THỊ THU THỦY - Average payable period 43 Nội dung phân tích TCDN Phân tích số tài (2) Chỉ tiêu khả quản lý tài sản 11 Hiệu suất sử dụng TSCĐ Long – term asset turnover BỘ MÔN KINH TẾ Doanh thu = Tổng TSCĐ Net sales = T Long - term assets TH.S CHU THỊ THU THỦY 44 Nội dung phân tích TCDN Phân tích số tài (2) Chỉ tiêu khả quản lý tài sản 12 Hiệu suất sử dụng TSLĐ Short – term asset turnover BỘ MÔN KINH TẾ Doanh thu = Tổng TSLĐ Net sales = T.Short – term assets TH.S CHU THỊ THU THỦY 45 Nội dung phân tích TCDN Phân tích số tài (2) Chỉ tiêu khả quản lý tài sản 13 Hiệu suất sử dụng tổng TS Doanh thu = Tổng TS Total assets turnover BỘ MÔN KINH TẾ Net sales = Total assets TH.S CHU THỊ THU THỦY 46 Nội dung phân tích TCDN Phân tích số tài (3) Chỉ tiêu khả quản lý nợ Tổng nợ Tỷ số nợ 14 = Tổng tài sản Total liabilities Debt ratio = Total assets BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY 47 Nội dung phân tích TCDN Phân tích số tài (3) Chỉ tiêu khả quản lý nợ 15 Số lần thu nhập đạt lãi vay EBIT = Lãi vay EBIT Times interest earned BỘ MÔN KINH TẾ = TH.S CHU THỊ THU THỦY Interest 48 Nội dung phân tích TCDN Phân tích số tài (4) Chỉ tiêu khả sinh lời 16 Tỷ suất sinh lời doanh thu Return on sales (ROS) BỘ MÔN KINH TẾ Lợi nhuận ròng = Doanh thu EAT = TH.S CHU THỊ THU THỦY Net sales 49 Nội dung phân tích TCDN Phân tích số tài (4) Chỉ tiêu khả sinh lời 17 Tỷ suất sinh lời tổng TS Return on total assets (ROA) BỘ MÔN KINH TẾ Lợi nhuận ròng = Tổng tài sản EAT = TH.S CHU THỊ THU THỦY Total assets 50 Nội dung phân tích TCDN Phân tích số tài (4) Chỉ tiêu khả sinh lời 18 Tỷ suất sinh lời vốn cổ phần Return on equity (ROE) BỘ MÔN KINH TẾ Lợi nhuận ròng = Vốn cổ phần EAT = TH.S CHU THỊ THU THỦY Equity 51 Nội dung phân tích TCDN Phân tích tài (5) Một số công thức khác 19 EAT – Cash dividends on PS EPS = Number of common stock 20 Dividend per share (DPS) BỘ MÔN KINH TẾ = EPS * P CS TH.S CHU THỊ THU THỦY 52 Nội dung phân tích TCDN Phân tích tài (5) Một số công thức khác Book value per share Common stock + RE = Number of common stock Market price per share = EPS * P/E BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY 53 Nội dung phân tích TCDN Phân tích tài (5) Một số công thức khác DPS Dividend yield = Market price per share RE = EPS * (1 – P CS) * N BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY 54 [...]... 6.675.031 (26.838) 6. 648 .193 (4. 835.772) 5 Lãi gộp (Gross margin) 1.812 .42 1 8 Chi phí hoạt động (Khấu hao, quản lý, bán hàng) 1.178.997 10 Thu nhập trước thu và lãi vay (EBIT) 633 .42 4 11 Thu nhập từ hoạt động khác 352 .49 5 14 Thu nhập trước thu (EBT) 985.919 15 Thu thu nhập doanh nghiệp 276.057 17 Thu nhập sau thu (EAT) 709.862 BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY 33 TÀI SẢN A TÀI SẢN NGẮN HẠN 31/12/2007... ngắn hạn khác 905.2 34 9.963 617.302 5.708 35.228 52 131 .47 3 105.508 2 Nợ dài hạn 139.873 4. 315.937 1.518.899 2 .46 8 .46 2 ( 949 .563) 1.Vốn chủ sở hữu Vốn đầu tư của chủ sở hữu Thặng dưvốn cổ phần Quỹ đầu tưphát triển Quỹ dự phòng tài chính Lợi nhuận sau thu chưa phân phối 4. 2 24. 315 1.752.757 1.0 64. 948 744 . 540 136.313 525.757 44 5.5 54 4 .Tài sản dài hạn khác 203. 941 BỘ MÔN KINH TẾ 1. 045 .107 B.VỐN CHỦ SỞ... trả tiền trước -Thu và các khoản phải nộp NN -Phải trả CNV -Chi phí phải trả -Khoản phải trả, phải nộp NH khác 2.103 516 40 800 1 14 106 20 100 40 7 22,18 5 ,44 0 ,42 8 ,44 1,20 1,12 0,21 1,05 4, 29 2. 346 560 24 900 186 110 29 60 48 0 27,81 6, 64 0,28 10,67 2,20 1,30 0, 34 0,71 5,69 - 243 -44 +16 -100 -72 -4 -9 +40 -73 -10,35 -7,86 +66,67 -11,11 -38,71 -3, 64 -31,03 +66,67 -15,21 -5,63 -1,20 +0, 14 -2,23 -1,00... BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY 26 TÀI SẢN X1 X0 A Tài sản ngắn hạn Tiền Đầu tư tài chính NH Các khoản phải thu Hàng tồn kho TS ngắn hạn khác B Tài sản dài hạn Tài sản cố định + TSCĐ hữu hình + TSCĐ thu tài chính + TSCĐ vô hình Đầu tư tài chính dài hạn + Đầu tư chứng khoán dài hạn + Góp vốn liên doanh + Đầu tư dài hạn khác - Chi phí XDCB dở dang 4. 200 320 60 1.506 2.186 128 5.280 3.600 2.920 40 0... thu chi bằng tiền và xác định kết quả bằng tiền đạt được BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY 14 BÁO CÁO LCTT (theo pp trực tiếp) Chỉ tiêu Số tiền I Lưu chuyển tiền thu n từ hoạt động kinh doanh II Lưu chuyển tiền thu n từ hoạt động đầu tư III Lưu chuyển thu n từ hoạt động tài chính Lưu chuyển tiền thu n trong kỳ Tiền và tương đương tiền đầu kỳ Tiền và tương đương tiền cuối kỳ BỘ MÔN... TH.S CHU THỊ THU THỦY 15 CHÚ Ý • Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh - Tiền thu từ bán hàng, cung cấp dịch vụ và doanh thu khác - Tiền chi trả cho người cung cấp hàng hóa và dịch vụ - Tiền chi trả cho người lao động - Tiền chi trả lãi vay - Tiền chi nộp thu thu nhập doanh nghiệp - Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh - Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY... Vốn chủ SH Quỹ đầu tư phát triển Lợi nhuận chưa phân phối Nguồn vốn & kinh phí khác 3.626 2.103 516 40 800 1 14 106 20 100 40 7 1.523 1.300 223 5.8 54 5.8 54 5.101 45 5 298 0 2.671 2. 346 560 24 900 186 110 29 60 48 0 322 210 112 5.765 5.765 5.006 550 209 0 Tổng cộng nguồn vốn 9 .48 0 8 .43 6 TH.S CHU THỊ THU THỦY X0 27 Năm X1 Giá trị Năm X0 Tỷ trọng (%) Giá trị Chênh lệch giá trị Tỷ trọng (%) Giá trị Tỷ lệ tăng... thanh toán • Thu thu nhập doanh nghiệp 25% BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY 13 THU THẬP THÔNG TIN SỬ DỤNG TRONG PTTC (3) Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Cash – flow statement) - Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là báo cáo tài chính cung cấp những thông tin về những luồng tiền vào và ra trong doanh nghiệp, tình hình tài trợ, đầu tư bằng tiền của doanh nghiệp trong từng thời kỳ - Báo cáo lưu chuyển tiền tệ... -0,13 +0, 34 -1 ,40 Nợ dài hạn -Vay dài hạn -Nợ dài hạn 1.523 1.300 223 16,07 13,71 2,35 322 210 112 3,82 2 ,49 1,33 1.201 1.090 111 372,98 519, 04 99,11 +57,69 +11,22 +1,02 B Vốn chủ SH 5.8 54 61,75 5.765 68, 34 89 1, 54 -6,59 Vón chủ SH -Vốn chủ SH -Quỹ đầu tư phát triển -Lợi nhuận chưa phân phối 5.8 54 5.101 45 5 298 61,75 53,81 4, 80 3, 14 5.765 5.006 550 209 68, 34 59, 34 6,52 2 ,48 89 +95 -95 +89 1, 54 +1,90... MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY 17 CHÚ Ý • Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính - Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp của chủ sở hữu - Tiền chi trả vốn góp cho các chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp đã phát hành - Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được - Tiền chi trả nợ gốc vay - Tiền chi trả nợ thu tài chính - Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ ... 1.178.997 10 Thu nhập trước thu lãi vay (EBIT) 633 .42 4 11 Thu nhập từ hoạt động khác 352 .49 5 14 Thu nhập trước thu (EBT) 985.919 15 Thu thu nhập doanh nghiệp 276.057 17 Thu nhập sau thu (EAT)... động khác 352 .49 5 14 Thu nhập trước thu (EBT) 985.919 15 Thu thu nhập doanh nghiệp 276.057 17 Thu nhập sau thu (EAT) 709.862 BỘ MÔN KINH TẾ TH.S CHU THỊ THU THỦY 33 TÀI SẢN A TÀI SẢN NGẮN HẠN... tưphát triển Quỹ dự phòng tài Lợi nhuận sau thu chưa phân phối 4. 2 24. 315 1.752.757 1.0 64. 948 744 . 540 136.313 525.757 44 5.5 54 4 .Tài sản dài hạn khác 203. 941 BỘ MÔN KINH TẾ 1. 045 .107 B.VỐN CHỦ SỞ HỮU