ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT NHÓM TIỂU LUẬN NHÓM MÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẨU THỦY SẢN AN GIANG CHUYÊN NGÀNH QUẢN TRỊ KINH DOANH HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS - TS LÊ THỊ LANH Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM Trần Minh Hiếu Trần Thị Kim Hiểu Vương Ngọc Sậm Đỗ Thị Yến Tuyết Nguyễn Thị Bích Vân Nguyễn Thị Thúy Vân Huỳnh Xuân Vinh GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang ii Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang MỤC LỤC DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM ii DANH MỤC HÌNH v PHẦN 1: LỜI MỞ ĐẦU PHẦN 2: NỘI DUNG .8 CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan phân tích tài 1.1.1 Khái niệm phân tích tài 1.1.2 Vai trò phân tích tài 1.1.3 Thông tin sử dụng phân tích tài 1.2 Các tỷ số tài 10 1.2.5 Tỷ số giá thị trường .14 1.2.6 Sơ đồ phân tích Dupont 15 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẤU THỦY SẢN AN GIANG 17 2.1 Lịch sử hình thành phát triển công ty 17 2.1.1 Giới thiệu chung 17 2.1.2 Lịch sử hình thành phát triển 17 2.1.3 Thành tích hoạt động kinh doanh 18 2.1.4 Chức nhiệm vụ .18 2.2 Thực trạng hoạt động kinh doanh công ty agifish 19 2.2.1 Các sản phẩm dịch vụ kinh doanh công ty 19 Sản phẩm chủ lực 19 Sản phẩm phụ 19 Dịch vụ 19 2.2.2 Thị trường tiêu thụ 19 Thị trường đầu vào 19 Thị trường đầu 20 2.3 Khảo sát phân tích môi trường kinh doanh .20 GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang iii Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang 2.3.1 Nhà cung cấp 20 2.3.2 Khách hàng 20 2.4 Tình hình hoạt động kinh doanh công ty 22 2.4.1 Tóm tắt kết sản xuất kinh doanh năm 2007 – 2011 .22 2.5 Phân tích kết kinh doanh qua tỷ số tài 24  Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá thị trường cổ phiếu AGF 41  Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến tỷ lệ chi trả cổ tức cổ phiếu AGF 42 2.5 - Đánh giá tình hình tài AGIFISH giai đoạn 2007-2011: .44 2.5.1 – Thành tựu: 44 2.5.3 – Nguyên nhân: 45 GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang iv Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang DANH MỤC HÌNH Hình 2.1: Sơ đồ bốn khó khăn doanh nghiệp thực chiến lược Hình 2.2: Mô hình mạng loại bỏ - cắt giảm - gia tăng - hình thành .4 Hình 2.3: Trình tự thực chiến lược có quy trình hợp lý Hình 3.1 Một số sản phẩm công ty AGIFISH .8 Hình 3.2 Sơ đồ chiến lược AGIFISH theo nguyên tắc 11 Hình 3.3 Sản phẩm ốc Bươu nhồi ba sa công ty Agifish 12 Hình 3.4 Sơ đồ chiến lược AGIFISH theo nguyên tắc 16 GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang v Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1 So sánh “Chiến lược đại dương xanh” với “Chiến lược đại dương đỏ” Bảng 2.2 Sáu hướng việc xác lập lại ranh giới thị trường .5 Bảng 2.3 Sáu nguyên tắc thực chiến lược đại dương xanh Bảng 2.4 Bốn bước hình thành chiến lược đại dương xanh Bảng 3.1 Sơ đồ mạng loại bỏ, gia tăng, giảm bớt, hình thành Agifish 17 GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang vi Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang PHẦN 1: LỜI MỞ ĐẦU Việt Nam nước phát triển chủ yếu nông – lâm – thủy sản, xuất thủy sản xem mạnh ngành kinh tế, điều xuất phát từ tiềm phát triển ngành thủy sản nước ta Mỗi năm giá trị kim ngạch xuất thủy sản đóng góp phần không nhỏ vào tổng giá trị xuất chung Những năm gần đây, số kinh tế lớn vừa phục hồi sau khủng hoảng tài toàn cầu tiềm ẩn nhiều yếu tố rủi ro bất ổn Giá hàng hóa chủ yếu thị trường giới biến động theo chiều hướng tăng đáng kể Tuy giá trị xuất tăng lên lợi nhuận lại tăng không đáng kể, chí nhiều doanh nghiệp chế biến xuất thủy sản cho họ phải bù lỗ Vậy công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang (AGIFISH Co) với hoạt động sản xuất chế biến xuất cá tra, cá basa động lạnh Công ty có vị đặc biệt ngành thủy sản, đơn vị vùng Đồng sông Cửu Long sản xuất, chế biến xuất cá Basa, cá Tra fillet đối mặt với vấn đề hướng giải tình hình kinh tế GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang PHẦN 2: NỘI DUNG CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan phân tích tài 1.1.1 Khái niệm phân tích tài chính1 Phân tích tài tập hợp khái niệm, phương pháp công cụ cho phép thu thập xử lý thông tin kế toán thông tin khác quản lý doanh nghiệp Phân tích hoạt động tài doanh nghiệp mà trọng tâm phân tích báo cáo tài tiêu đặc trưng tài thông qua hệ thống phương pháp, công cụ kỹ thuật phân tích giúp người sử dụng thông tin từ góc độ khác nhau, vứa đánh giá toàn diện, tổng hợp khái quát, lại vừa xem xét cách chi tiết hoạt động tài doanh nghiệp để nhận biết, phán đoán dự báo đưa định tài chính, định tài trợ đầu tư phù hợp 1.1.2 Vai trò phân tích tài • Phân tích tài nhà quản lý Trên sở phân tích khả toán, khả cân đối vốn, lực hoạt động khả sinh lãi Nhà quản lý tài dự đoán kết hoạt động nói chung mức doanh lợi nói riêng doanh nghiệp tương lai Từ đó, có định đầu tư, tài trợ, phân chia lợi tức cổ phần lập kế hoạch dự báo tài Phân tích tài công cụ để kiểm soát hoạt động quản lý • Phân tích tài nhà đầu tư Trên sở phân tích thông tin tình hình hoạt động, kết kinh doanh hàng năm, nhà đầu tư đánh giá khả sinh lợi triển vọng phát triển doanh nghiệp Chính sách phân phối cổ tức cấu nguồn tài trợ doanh nghiệp vấn đề nhà đầu tư coi trọng • Phân tích tài bên cho doanh nghiệp vay nợ Họ ý đặc biệt đến số lượng tiền tài sản khác chuyển nhanh thành tiền, khả toán tức doanh nghiệp Bên cạnh đó, chủ ngân hàng nhà cho vay tín dụng quan tâm tới số vốn chủ sở hữu • Phân tích tài quan quản lý Nhà nước Dựa vào báo cáo tài doanh nghiệp, quan quản lý Nhà nước thực phân tích tài để đánh giá, kiểm tra, kiểm soát hoạt động kinh doanh, tình hình hạch toán chi phí, giá thành, tình hình thực nghĩa vụ với Nhà nước Vũ Duy Hào Đàm Văn Huệ 2009 Quản trị tài doanh nghiệp NXB Giao Thông Vận Tải Trang 131 GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang 1.1.3 Thông tin sử dụng phân tích tài • Thông tin chung Là thông tin chung tình hình trị, môi trường pháp lý, kinh tế có liên quan đến hội kinh tế, hội đầu tư, hội kỹ thuật công nghệ Sự suy thoái tăng trưởng kinh tế có tác động mạnh mẽ đến doanh nghiệp • Thông tin theo ngành kinh tế Nội dung nghiên cứu phạm vi ngành kinh tế việc đặt phát triển doanh nghiệp mối liên hệ với hoạt động chung ngành kinh doanh Đem lại nhìn tổng quát xác tình hình tài doanh nghiệp • Thông tin liên quan đến tài doanh nghiệp Là thông tin tình hình tài kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, tình hình tạo lập, phân phối sử dụng vốn, tình hình khả toán thông tin thể báo cáo tài doanh nghiệp  Bảng cân đối kế toán Là báo cáo tài tổng hợp phản ánh tổng quát giá trị tài sản có nguồn hình thành tài sản doanh nghiệp thời điểm định Các số liệu phản ánh bảng cân đối kế toán sử dụng làm tài liệu chủ yếu phân tích tổng tài sản, nguồn vốn kết cấu tài sản, nguồn vốn Kết cấu bảng cân đối kế toán gồm hai phần chính: phần tài sản phần nguồn vốn Được xếp theo tính khoản giảm dần  Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Là báo cáo tài tổng hợp phản ánh tổng quát kết kinh doanh kỳ doanh nghiệp chi tiết theo hoạt động kinh doanh tình hình thực nghĩa vụ với Nhà nước thuế khoản khác phải nộp Dựa vào số liệu báo cáo kết hoạt động kinh doanh, người sử dụng thông tin kiểm tra, phân tích đánh giá kết hoạt động kinh doanh kỳ, so sánh với kỳ trước với doanh nghiệp khác ngành, để nhận biết khái quát kết hoạt động kỳ xu hướng vận động doanh nghiệp  Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Thông tin lưu chuyển tiền doanh nghiệp giúp cho đối tượng sử dụng báo cáo tài có sở để đánh giá khả tạo tiền sử dụng tiền hoạt động sản xuất kinh doanh  Thuyết minh báo cáo tài Thuyết minh báo cáo tài cung cấp thông tin tình hình sản xuất, kinh doanh chưa có hệ thống báo cáo tài đồng thời giải thích thêm số tiêu chưa trình bày, giải thích cách rõ ràng, cụ thể GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang 1.2 Các tỷ số tài 1.2.1 Tỷ số toán Do lường khả toán công ty Chỉ số toán hành (current ratio) Đây số đo lường khả doanh nghiệp đáp ứng nghĩa vụ tài ngắn hạn Nói chung số mức 2-3 xem tốt Chỉ số thấp doanh nghiệp gặp khó khăn việc thực nghĩa vụ số toán hành cao không dấu hiệu tốt, cho thấy tài sản doanh nghiệp bị cột chặt vào “tài sản lưu động” nhiều hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp không cao Tài sản lưu động Tỷ số toán hành (Rc) = Nợ ngắn hạn Chỉ số toán nhanh (quick ratio) Chỉ số toán nhanh đo lường mức khoản cao Chỉ tài sản có tính khoản cao đưa vào để tính toán Hàng tồn kho tài sản ngắn hạn khác bỏ cần tiền để trả nợ, tính khoản chúng thấp Tài sản lưu động - Hàng tồn kho Tỷ số toán nhanh (Rq) = Nợ ngắn hạn 1.2.2 Tỷ số hoạt động Các số hoạt động cho thấy doanh nghiệp hoạt động tốt Số vòng quay khoản phải thu Đây số cho thấy tính hiệu sách tín dụng mà doanh nghiệp áp dụng bạn hàng Chỉ số vòng quay cao cho thấy doanh nghiệp khách hàng trả nợ nhanh Trần Ngọc Thơ 2005 Tài doanh nghiệp đại Thành phố Hồ Chí Minh: Nxb thống kê GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 10 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang Qua biểu đồ ta thấy mức độ dao động tỷ số nợ tổng tài sản công ty tỷ lệ thuận với mức độ dao động ngành 2.5.3.2 Tỷ số nợ vốn cổ phần Bảng 2.12 Tỷ số nợ vốn cổ phần Đvt: triệu đồng (Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Agifish năm 2007 – 2011) Kết cho thấy, năm 2007 nhà cho vay tài trợ cho công ty 35,78% so với vốn cổ phần, năm 2008 115,58%, năm 2009 92,98%, năm 2010 117,21%, năm 2011 161,97% Mức độ tài trợ nhà cho vay tăng liên tục qua năm ngoại trừ năm 2009 Cho thấy công ty sử dụng lượng vốn vay đáng kể chủ yếu vay tín dụng thương mại phi lãi suất khoản vay ngắn hạn So với tỷ số nợ vốn ngành nhìn chung Công ty có xu hướng gần với số ngành, điều thể biểu đồ sau: GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 32 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang Bảng 2.13 Bảng so sánh tỷ số nợ vốn cổ phần AGF ngành thủy sản ( Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Agifish năm 2007 – 2011) Qua biểu đồ ta thấy, tương tự mức độ dao động tỷ số nợ tổng tài sản công ty tỷ lệ thuận với mức độ dao động ngành Tỷ số nợ vốn cổ phần công ty dao động tỷ lệ thuận với mức dao động ngành Để thấy mức độ rủi ro mặt tài tài trợ vốn vay, ta tính tỷ số nợ dài hạn vốn cổ phần: Bảng 2.14 Bảng tỷ số nợ vốn cổ phần Đvt: triệu đồng Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Agifish năm 2007 – 2011) Tỷ số nợ dài hạn vốn cổ phần nhỏ tỷ số nợ vốn cổ phần điều cho thấy phần lớn nợ công ty tài trợ từ khoản vay ngắn hạn - Tổng tài sản vốn cổ phần: GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 33 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang Bảng 2.15 Bảng tổng tài sản vốn cổ phần Đvt: triệu đồng Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Agifish năm 2007 – 2011) Tỷ số tổng tài sản vốn cổ phần công ty tăng từ 1.36 năm 2007 lên 2.62 năm 2011 điều cho thấy tình hình vay nợ công ty tăng từ 2007 đến 2011 Điều làm gia tăng rủi ro tài công ty lợi nhuận công ty không đủ để đảm bảo lãi vay Nhưng AGF làm cho nhà cho vay yên tâm từ năm 2007 đến 2011 lợi nhuận sau thuế công ty tăng từ 38.020 triệu đồng năm 2007 lên 61.909 triệu đồng năm 2011 số lượng cổ phần tăng từ 10.040 ngàn cổ phần lên 12.779 ngàn cổ phần Bảng 2.16 Bảng khả toán lãi vay Đvt: triệu đồng Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Agifish năm 2007 – 2011) Tỷ số lớn qua năm cho thấy hiệu việc sử dụng vốn vay đem lại khoản lợi nhuận để bù đắp cho chi phí lãi vay công ty Ngoài ra, tỷ số tăng từ năm 2008 đến năm 2011 cho thấy hiệu sử dụng vốn vay làm tăng lợi nhuận công ty từ năm 2008 đến năm 2011 Bảng 2.17 Bảng tổng tài sản vốn cổ phần Tổng tài sản vốn cổ phần Năm 2007 2008 2009 2010 2011 GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh AGF 1.36 2.18 1.93 2.17 2.62 Trang 34 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang Tỷ số tổng tài sản vốn cổ phần công ty tăng từ 1.36 năm 2007 lên 2.62 năm 2011 điều cho thấy tình hình vay nợ công ty tăng từ 2007 đến 2011 Điều làm gia tăng rủi ro tài công ty lợi nhuận công ty không đủ để đảm bảo lãi vay Nhưng AGF làm cho nhà cho vay yên tâm từ năm 2007 đến 2011 lợi nhuận sau thuế công ty tăng từ 38.020 triệu đồng năm 2007 lên 61.909 triệu đồng năm 2011 số lượng cổ phần tăng từ 10.040 ngàn cổ phần lên 12.779 ngàn cổ phần Bảng 2.18 Bảng khả toán lãi vay Khả toán lãi vay Năm 2007 2008 2009 2010 2011 AGF 5.57 1.29 1.46 2.06 2.03 Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Agifish năm 2007 – 2011) Tỷ số lớn qua năm cho thấy hiệu việc sử dụng vốn vay đem lại khoản lợi nhuận để bù đắp cho chi phí lãi vay công ty 2.5.4 Tỷ suất sinh lợi 2.5.4.1 Tỷ suất sinh lợi doanh thu (lợi nhuận ròng biên) Bảng 2.19 Bảng tính tỷ suất sinh lợi Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Lợi nhuận 38.020 11.452 14.445 42.158 61.909 Doanh thu 1.233.734 2.079.597 1.334.298 1.699.412 2.660.249 Tỷ suất sinh lợi DT 3,08% 0,55% 1,08% 2,48% 2,33% (Lợi nhuận thuần/DT thuần) Chỉ tiêu ngành 2% 4% 5% 5% Lợi nhuận gộp 162.624 316.569 162.002 193.744 357.944 Lợi nhuận hoạt động biên 13% 15% 8% 11% 13% (Lợi nhuận gộp/DT thuần) Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Agifish năm 2007 – 2011) GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 35 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang Tỷ suất sinh lợi doanh thu (còn gọi lợi nhuận ròng biên) đo lường khả sinh lợi doanh thu sau tính đến tất chi phí thuế thu thập doanh nghiệp Việc so sánh thông số so với ngành cho thấy hiệu suất độ hấp dẫn công ty Agifish so với công ty khác Qua bảng so sánh nhận thấy tỷ suất sinh lợi doanh thu Agifish năm 2007 3%, năm 2008 2009 sụt giảm xuống có 1%, đến năm 2010 tăng trở lại 2% năm 2011 tiếp tục giữ mức Tương ứng, Agifish thu 0,03 đồng đồng doanh số năm 2007; giảm 0,01 đồng năm 2008 2009; tăng lên 0,02 đồng năm 2010 2011 Điều năm 2008, 2009 tình hình kinh tế gặp nhiều khó khăn, ngành thủy sản bị tranh chấp bán phá giá, số thị trường xuất giảm lượng tiêu thụ cá tra, cá basa rào cản kinh tế nuớc nhập khẩu; đến năm 2010 có dấu hiệu phục hồi trở lại, điều kiện kinh tế gặp khó khăn, nhiên vụ kiện bán phá giá giải quyết, số thị trường tiêu thụ tăng trở lại, nhiên mức độ tăng chưa cao kinh tế giới nhìn chung chưa cải thiện, gặp nhiều khó khăn bị suy thoái kinh tế khu vực đồng tiền chung Euro, GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 36 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang kéo đến kinh tế nhiều nơi giới bị ảnh hưởng theo Lợi nhuận ròng biên thấp so với bình quân ngành tất năm cho thấy khả sinh lợi doanh số Công ty tương đối thấp so với công ty khác ngành Mặc dù lợi nhuận ròng biên có tăng qua năm từ 2008, 2009 1% lên 2% năm 2010, 2011 mức độ tăng thấp so với lợi nhận ròng biên ngành tăng từ 2% năm 2008, 4% năm 2009 đến 5% năm 2010, 2011 Khi so sánh thông số với theo bảng trên, ta nhìn thấy rõ hiệu hoạt động Công ty Lợi nhuận hoạt động biên thay đổi tăng từ 13% năm 2007 lên 15% năm 2008, giảm 8% năm 2009, tăng lên 11% năm 2010, 13% năm 2011 lợi nhuận ròng biên tăng thời kỳ chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí bán hàng Công ty tăng tương đối so với doanh số tiền lãi tăng lên Mặt khác, năm 2008 lợi nhuận hoạt động biên giảm, cho biết chi phí sản xuất tăng lên so với doanh số điều xảy giá bán thấp hiệu hoạt động sản xuất Công ty năm 2008 giảm Tuy nhiên qua năm sau lợi nhuận hoạt động biên tăng dần cho thấy Công ty quản lý hiệu chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, đồng thời nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh 2.5.4.2 Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản hay gọi thu nhập tài sản (ROA) Bảng 2.20 Bảng so sánh ROA Agifish ngành thủy sản Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Lợi nhuận Tổng tài sản Tỷ suất sinh lợi TS ROA (Lợi nhuận thuần/Tổng TS) Chỉ tiêu ngành 38.020 844.207 5% Năm 2011 11.452 14.445 42.158 61.909 1.095.717 1.278.586 1.282.586 1.535.782 1% 1% 3% 4% 7% 6% 7% 8% Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Agifish năm 2007 – 2011 Tỷ lệ cho thấy mức sinh lợi Công ty thấp nhiều so với bình quân ngành năm 2007 đạt ½ so với bình quân ngành năm 2011 Điều GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 37 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang khẳng định so với công ty ngành, Agifish phải sử dụng nhiều tài sản để tạo doanh số * Thu nhập tổng tài sản cách tiếp cận Dupont: Ta có tỷ suất sinh lợi tài sản đuợc tính theo Phương pháp Dupont: ROA = Tỷ suất sinh lợi doanh thu x Vòng quay tài sản Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 1,73 2,33% Vòng quay tổng tài sản 1,46 1,9 1,04 1,33 Tỷ suất lợi nhuận DT 3,08% 0,55% 1,08% 2,48% (lợi nhuận ròng biên) ROA 5% 1% 1% 3% 4% Bản thân lợi nhuận ròng biên hay thông số vòng quay tài sản công cụ đáp ứng mục tiêu đo lường hiệu chung doanh nghiệp Tuy nhiên, lợi nhuận ròng biên bỏ qua hiệu sử dụng tài sản, vòng quay tổng tài sản bỏ qua khả sinh lợi doanh số Trong đó, thông số thu nhập tổng tài sản giải thiếu sót Để cải thiện thu nhập tổng tài sản, Agifish cần gia tăng vòng quay tài sản, tăng lợi nhuận ròng biên hai tăng Như phân tích số vòng quay tài sản bị sụt giảm nhiều vào năm 2009 sau Agifish sử dụng hiệu tổng tài sản vào năm 2010 2011 Điều thể qua số vòng quay tổng tài sản năm 2010 2011 tăng trở lại cao năm trước cao với tiêu ngành Còn lợi nhuận ròng biên bị sụt giảm vào năm 2008 từ năm 2009, 2010, 2011 có gia tăng tốc độ tăng chưa nhiều có bước chuyển biến việc gia tăng lợi nhuận thu doanh số Đây dấu hiệu đáng mừng thể tiêu lợi nhuận đầu tư cải thiện tương lai Từ bảng cho thấy, ROA gia tăng từ năm 2008 việc gia tăng ROA chịu tác động nhiều vòng quay tổng tài sản nghĩa công ty sử dụng hiệu tài sản mình, đặc biệt hiệu suất sử dụng tài sản cố định (từ 3,82 lên 5,77), tài sản lưu động (thể qua tỷ số toán hành, tỷ số toán nhanh, vòng quay khoản phải thu vòng quy hàng tồn kho gia tăng qua năm) Còn tỷ suất sinh lợi doanh thu có tác động làm gia tăng ROA nguyên nhân làm cho ROA thấp nhiều so với ROA ngành Nguyên nhân tình hình sản xuất kinh doanh gặp nhiều khó khăn, kinh tế giới rơi vào tình trạng khủng hoảng tài chính, chi phí hoạt động tăng, lãi vay cao, giá bán thấp, thị trường tiêu thụ bị thu hẹp bị kiện tụng bán phá giá 2.5.4.3 Tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần (ROE) Bảng 2.22 Bảng so sánh ROE Agifish ngành thủy sản Năm Năm Năm 2009 Năm 2010 Năm 2007 2008 2011 Lợi nhuận 38.020 11.452 14.445 42.158 61.909 Tổng vốn CSH 621.741 618.420 626.972 623.644 655.401 Tỷ suất sinh lợi Vốn CP 6% 2% 2% 7% 10% GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 38 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang ROE (Lợi nhuận thuần/Tổng vốn CSH) Chỉ tiêu ngành 15% 13% 16% 21% (Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Agifish năm 2007 – 2011 báo cáo ngành) Đây thông số quan trọng cổ đông nắm giữ cổ phiếu, cho thấy khả sinh lợi vốn đầu tư họ Agifish Thu nhập vốn chủ sở hữu phần lại lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp sau toán cổ tức ưu đãi chia cho giá trị ròng cổ đông thường (vốn cổ phần thường – cổ phần ưu đãi) Năm 2007, ROE 6%, sau sụt giảm mạnh 2% năm 2008, 2009 tăng mạnh trở lại vào năm 2010 (7%) 2011 (10%) Điều cho thấy khả sinh lợi từ đồng vốn đầu tư đạt hiệu tăng dần qua năm Mức độ gia tăng từ năm 2009 qua năm 2010 tăng mạnh tăng tiếp vào năm 2011 cho thấy hiệu Công ty việc tạo thu nhập cho cổ đông Công ty khả quan dần Tuy nhiên mức độ đạt so với ngành chưa đánh giá cao Năm 2010 2011, chi phí sau thuế vốn vay thấp làm cho ROE lớn nhiều so với ROA tác động đòn cân nợ Tỷ suất sinh lợi TS ROA (Lợi nhuận thuần/Tổng TS) Tỷ suất sinh lợi Vốn CP ROE (Lợi nhuận thuần/Tổng vốn CSH) Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 5% 1% 1% 3% 4% GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh 6% 2% 2% 7% Trang 39 10% Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang ROE thấp bình quân ngành cho thấy cổ đông lợi so với cổ đông khác ngành Mặc dù thấp bình quân ngành lợi ích cổ đông có gia tăng qua năm ROE tăng từ 2% năm 2008 lên 10% năm 2011 ROE Agifish thấp ngành nhiều Công ty cân nhắc sử dụng đòn cân nợ (nợ/tài sản) Đòn cân nợ có gia tăng qua năm thấp mức bình quân ngành (từ 26,53% 2007 lên 61,83% năm 2011, ngành 62% năm 2011) Khi tăng mức đòn bẩy nợ lên, ROE Công ty tăng, nhiên đến lúc tác động đòn bẩy không hiệu mức tăng thêm chi phí tài lớn khoản tăng thêm phần lợi nhuận thu nhờ tác động đòn bẩy Điều có nghĩa Công ty chấp nhận trì tỷ lệ nợ cao so với tiêu chuẩn ngành Công ty lo ngại rủi ro tài xảy Tuy nhiên điều dẫn đến Công ty hạn chế hội đầu tư cho thấy khả quản lý chi phí thấp * Thu nhập vốn chủ sở hữu ROE cách tiếp cận Dupont: Ta có cách tính ROE theo Phương pháp Dupont: ROA ROE = 1- (Tổng nợ/Tổng tài sản) Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 ROA 5% 1% 1% 3% 4% Tỷ lệ nợ tổng tài sản 26,35% 52,60% 48,18% 53,96% 61,83% (D/A) hay đòn cân nợ 1- D/A 73,65% 47,4% 51,82% 46,04% 38,17% ROE 6% 2% 2% 7% 10% Agifish có vòng quay tổng tài sản cao mức bình quân ngành việc tính tiêu ROA cho thấy tỷ suất sinh lợi tài sản Công ty chưa đạt hiệu so với tỷ suất sinh lợi tài sản ngành, nguyên nhân lợi GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 40 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang nhuận ròng biên lại thấp bình quân ngành đòn bẩy tài tăng lên qua năm thấp mức bình quân ngành, kéo ROE Agifish xuống mức thấp công ty khác Điều cho thấy lợi nhuận thu doanh số thấp so với Công ty khác ngành tâm lý e ngại rủi ro tài Agifish hai nguyên nhân chủ yếu làm cho ROE họ thấp ROE ngành 2.5.5 Tỷ số giá thị trường Bảng 2.25 Bảng tính tỷ số giá thị trường Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Agifish năm 2007 – 2011)  Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá thị trường cổ phiếu AGF Nhà đầu tư chứng khoán hiểu rõ giá cổ phiếu định thị trường, nơi mà cung – cầu gặp nhau, cung nhiều cầu giá giảm ngược lại Tuy nhiên, vấn đề đặt tác động đến cung – cầu để từ giá cổ phiếu lên – xuống Chưa có công thức đầy đủ diễn tả xác di chuyển giá cổ phiếu, lý thuyết kinh nghiệm thực tế có nhóm nguyên nhân chính, nhóm yếu tố nội sinh, nhóm yếu tố ngoại sinh cảm xúc thị trường GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 41 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang Các nhân tố nội sinh Trong giai đoạn giá trị cổ phiếu không chịu ảnh hưởng nhiều hiệu hoạt động kinh doanh công ty mà bị ảnh hưởng lớn vào biến động khủng hoảng kinh tế giới Xem số liệu Bảng 2.25, nhận thấy giá trị cổ phiếu AGF thay đổi không chiều với lãi cổ phiếu tương ứng năm Cụ thể so sánh hai năm 2009 2010, lãi cổ phiếu tăng từ 1.123 VND lên 3.281 giá cổ phiếu công ty lại giảm từ 25.500 VND/CP 19.700 VND/CP Các nhân tố ngoại sinh Từ cuối năm 2007, giới lâm vào khủng hoảng kỷ lập lại lần ảnh hưởng to lớn Chứng khoán toàn cầu sụt giảm, ngân hàng lớn bị phá sản bị mua lại Chính phủ số quốc gia hùng mạnh kinh tế phải triển khai thực gói giải pháp để giải cứu hệ thống tài họ Thế giới chứng kiến kiện chưa có lịch sử tác động vòng xoáy bão tài ngày lan rộng Khủng hoảng tài toàn cầu dẫn đến tình trạng giảm phát toàn giới Việt Nam không ngoại lệ Những tháng cuối năm 2008 chung số phận với đóng băng thị trường bất động sản, giá cổ phiếu AGF thị trường chứng khoán có dấu hiệu suy giảm tới đáy Biến động tỷ giá hối đoái USD với đồng ngoại tệ khác ảnh hưởng lớn đến giá bán cổ phiếu Năm 2009, lần sau 13 năm, ngành xuất thủy sản đạt tăng trưởng âm Tuy nhiên với dự báo cho thấy Công ty Agifish hoàn thành kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2009 bối cảnh kinh tế suy giảm mục tiêu lớn với thách thức không nhỏ nhằm tận dụng hội có tình hình khó khăn để vươn lên phát triển, bước phục hồi giá trị cổ phiếu giải pháp để tăng lực cạnh tranh trước sức ép ngày khốc liệt thị trường bị thu hẹp tình hình giảm phát  Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến tỷ lệ chi trả cổ tức cổ phiếu AGF Dựa vào bảng 2.25 ta thấy rõ tỷ lệ chi trả cổ tức không qua năm Vấn đề giải thích sau: -Giai đoạn 2007-2008: Công ty giữ lại phần lớn lợi nhuận để góp chung với vốn huy động có phát hành thêm cổ phiếu để hoàn thiện, đưa vào sử dụng nhà máy AGF9, đồng thời bắt đầu khởi công sửa chữa lớn nhà máy AGF8 chuyên đề sản xuất cá fillet đỏ dành cho thị trường truyền thống giai đoạn Đông Âu – Nga Giai đoạn 2008-2009: Do khủng hoảng kinh tế giới, kéo theo giá cổ phiếu gần xuống đến đáy, mặt tiếp tục xuất qua thị trường Đông Âu – Nga nên kéo theo doanh thu giảm, ảnh hưởng nặng nề đến lợi nhuận Để chia GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 42 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang phần khó khăn cho cổ đông, Công ty định dành toàn lợi nhuận sau thuế phần lợi nhuận giữ lại năm trước để chi trả cổ tức cho cổ đông Cuối năm 2009, giá cổ phiếu AGF tăng ảnh hưởng yếu tố chảo mua công khai cổ phần AGF tập đoàn Hùng Vương nhằm thống AGF Hùng Vương thành tập thể thống nhất, nhằm giúp ngành xuất cá tra phát triển bền vững -Giai đoạn 2010-2011: Giai đoạn hợp tác với tập đoàn Hùng Vương nên Công ty có thuận lợi việc tìm thị trường tiêu thụ thị trường Mỹ, thị trường khó tính, với nhiều rào cản kỹ thuật, nhiên hợp tác Hùng Vương AGIFISH phần tháo dỡ khó khăn đó, đảm bảo nguồn nguyên liệu tốt liên tục Nhờ mà doanh thu, lợi nhuận sau thuế AGIFISH tăng giai đoạn này, nhiên, tỷ lệ chi trả cổ tức lại có xu hướng giảm so với giai đoạn 2008-2009, lý do, đa số lợi nhuận giữ lại dùng để tiến hành cải tạo gần toàn xí nghiệp AGF7 (có tuổi đời 25 năm), sửa chữa lại xí nghiệp AGF8, AGF9 để thõa mãn yêu cầu kỹ thuật sản xuất thị trường khó tính tính đến thời điểm tháng 09/2012, tổng số tiền đầu tư cho công trình gần 25 tỷ) Tuy nhiên lãi cổ phiếu giữ đà tăng trưởng 148% so với 2010 (từ 3.281 lên 4.844 đồng/CP) 2.6 Sơ đồ phân tích Dupont ROE = 2,3% (15,9%) ROA = 1,2% (18,4%) Tỷ suất sinh lợi doanh thu =1,1% 25% Lãi ròng (15%) Chia Doanh thu Doanh thu (32,1%) Chia Nhân - Tổng nợ /Tổng tài sản 96,6% Vòng quay tài sản (37,4%) Tài sản lưu động 4% Doanh thu (32,1%) Chia Tổng tài sản 4% Tiền đầu tư ngắn hạn 36% (32,1%) Tổng chi phí Khoản phải thu (10%) Tài sản cố định (2%) Hàng tồn kho 39% GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 43 Tài sản lưu động khác 47% Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang Giá vốn hàng bán (26%) Chi phí bán hàng (43%) Lãi vay 3% Thuế thu nhập DN 167% Sơ đồ 4.1: Sơ đồ phân tích Dupont 2.5 - Đánh giá tình hình tài AGIFISH giai đoạn 2007-2011: 2.5.1 – Thành tựu: Tình hình tài AGIFISH giai đoạn 2007-2011 có nhiểu biến động nhìn chung đạt số thành tựu: - Tổng doanh thu năm 2011 đạt 2.762.446 triệu đồng, tăng 55% so với năm 2010 đạt 138% so với kế hoạch cho thấy hiệu hoạt động kinh doanh AGIFISH có đà tăng trưởng tốt sau khó khăn giai đoạn năm 2008 - 2009 - Nhóm tỷ số khả sinh lời AGIFISH năm 2011 có tăng lên đáng kể sau sụt giảm mạnh năm 2008 2009 - Tạo mối quan hệ gắn kết với thành viên Hùng Vương Group để tạo tảng vững cho xuất thủy sản 2.5.2 - Hạn chế: - Trong giai đoạn 2007-2011, nợ phải trả chiếm tỷ trọng cao tổng nguồn vốn - Mức tăng tỷ số nợ gây khó khăn cho AGIFISH việc huy động vốn bất lợi sách tín dụng thương mại từ nhà cung cấp - Bên cạnh đó, nhóm tỷ số khả khoản AGIFISH không qua năm GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 44 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang - Nợ khó đòi khách hàng thị trường Nga năm 2008-2009 chưa thu hồi được, phí tăng phải liên tục tiến hành trích lập dự phòng 2.5.3 – Nguyên nhân: • Nguyên nhân chủ quan: - Các sách quản lý hàng tồn kho, quản lý khoản phải thu hiệu nên tỷ số khoản công ty chưa đáng tin cậy - Việc huy động vốn cho sản xuất kinh doanh chưa hợp lý, dẫn đến việc tỷ số nợ tăng cao năm 2010 • Nguyên nhân khách quan: - Trong tình hình lãi suất vay mức cao, tỷ giá biến động bất thường, chi phí đầu vào tăng cao khó khăn mà AGIFISH gặp phải - Nguồn cung cá tra, cá basa vào thị trường giới ngày tăng đột biến, cạnh tranh gay gắt nước ảnh hưởng không nhỏ đến AGIFISH KẾT LUẬN VÀ ĐỀ XUẤT Ý KIẾN Trong năm 2009, công ty hoạt động không hiệu làm cho doanh thu giảm, số loại chi phí tăng, hàng tồn kho nợ phải trả tăng lên cho thấy công ty gặp khó khăn tài Bên cạnh đó, tỷ số tài không khả quan năm 2008, hầu hết tỷ số giảm tỷ số khả toán, tỷ suất sinh lợi công ty làm cho nhà đầu tư đánh giá công ty thấp vị công ty giảm xuống nhiểu Ngoài sách tiền tệ công ty không hợp lý, hàng tồn kho chiếm dụng vốn nhiều khoản phải thu sách bán chịu công ty nguyên nhân trực tiếp làm cho tỷ số tài không tốt năm 2008 như: khả toán, hiệu suất sinh lời công ty thấp làm cho công ty khó khăn huy động vốn tình hình kinh doanh không hiệu Bên cạnh đó, công ty bị ảnh hưởng khủng hoảng toàn cầu vừa qua nên tình hình hoạt động công ty không tốt thị trường tiêu thụ nước Nga Mỹ rào cản an toàn chất lượng, đặc biệt chống bán phá giá Mỹ Vì vậy, công ty cần phải cải cách tổ chức cấu vốn cho hợp lý cung cấp nhiều sản phẩm, dịch vụ để thu hút vốn đầu tư tăng khả cạnh tranh công ty ĐỀ XUẤT: GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 45 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang Công ty nên thường xuyên phân tích tình hình tài công ty, phân tích khả toán nợ khách hàng, phân tích đối thủ cạnh tranh từ đề xuất biện pháp phù hợp với tình hình phát triển thị trường Hoạt động kinh doanh cần giảm bớt hàng tồn kho cắt giảm chi phí hoạt động công ty chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí khác kinh doanh Mặt khác, công ty nên trọng đến tiêu thụ thị trường nội địa thị trường giàu tiền phát triển tương lai Ngoài ra, Công ty nên ý đến tay nghề công nhân nâng cao trình độ cho công nhân để khai thác tối đa nguồn tài sản công ty Bên cạnh đó, trọng đào tạo nguồn lao động dự bị cho tương lai để phục vụ tốt cho việc kinh doanh, vận hành công nghệ tiên tiến công ty Hoạt động kinh doanh công ty nên hoạt động kép kín có nghĩa công ty tự sản xuất nguồn cung ứng liên kết với nhà cung cấp đầu vào nông hộ nuôi tra, cá basa để tạo ổn định đầu vào, đáp ứng nhu cầu thị trường Mặt khác, công ty dể dàng kiểm soát chất lượng đầu vào đạt theo chuẩn mực yêu cầu khắc khe thị trường nhập khẩu, tạo lợi cạnh tranh nước tương lai Qua trình nghiên cứu ta thấy tình hình công ty giai đoạn 2007-2011, làm tài liệu cho doanh nghiệp, nhà đầu tư… tham khảo tình hình tài công ty Agifish năm vừa qua GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 46 [...]... Lanh Hàng tồn kho Tài sản lưu động khác Trang 16 Tài sản khác Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản An Giang Sơ đồ 1.1: Sơ đồ phân tích dupont CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN XUẤT NHẬP KHẤU THỦY SẢN AN GIANG 2.1 Lịch sử hình thành và phát triển công ty 2.1.1 Giới thiệu chung o Tên tổ chức niêm yết: Công ty Cổ phần Xuất Nhập khẩu Thủy sản An. .. dài hạn trên vốn cổ phần nhỏ hơn tỷ số nợ trên vốn cổ phần điều này cho thấy phần lớn nợ của công ty được tài trợ từ các khoản vay ngắn hạn - Tổng tài sản trên vốn cổ phần: GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 33 Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản An Giang Bảng 2.15 Bảng tổng tài sản trên vốn cổ phần Đvt: triệu đồng Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Agifish các năm... dụng tổng tài sản của Công ty ngày càng tăng Bảng 2.7 So sánh hiệu suất sử dụng TTS của Công ty với Ngành (Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Agifish các năm 2007 – 2011) GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 29 Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản An Giang Qua biểu đồ ta thấy, mức độ dao động hiệu suất sử dụng vốn cổ phần của Công ty tỷ lệ thuận với mức độ dao động của ngành... trên tài sản giữa AGF và ngành thủy sản (Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Agifish các năm 2007 – 2011) GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 31 Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản An Giang Qua biểu đồ ta thấy mức độ dao động tỷ số nợ trên tổng tài sản của công ty tỷ lệ thuận với mức độ dao động của ngành 2.5.3.2 Tỷ số nợ trên vốn cổ phần Bảng 2.12 Tỷ số nợ trên vốn cổ phần. .. sử dụng tài sản cố định = Toàn bộ tài sản cố đinh Hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản Đo lường 1 đồng tài sản tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu Doanh thu thuần Hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản = Toàn bộ tài sản GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 11 Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản An Giang Hiệu suất sử dụng cổ phần Là chỉ... Nam (Mã chứng khoán AGF) Công ty Agifish là thành viên của phòng Thương mại và Công nghiệp Việt Nam (VCCI), Hiệp hội chế biến và xuất khẩu thủy sản Việt Nam (VASEP) GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 17 Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản An Giang Công ty Agifish áp dụng các hệ thống quản lý chất lượng trong toàn bộ quá trình sản xuất: HACCP, ISO 9001:2000, Safe Quality... GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 30 Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản An Giang Qua biểu đồ ta thấy, mức độ dao động hiệu suất sử dụng vốn cổ phần của Công ty tỷ lệ thuận với mức độ dao động của ngành 2.5.3 Tỷ số đòn bẩy tài chính 2.5.3.1 Tỷ số nợ trên tài sản Bảng 2.10 Tỷ số nợ trên tài sản Đvt: triệu đồng (Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Agifish các năm 2007 –... sử dụng vốn vay làm tăng lợi nhuận của công ty từ năm 2008 đến năm 2011 Bảng 2.17 Bảng tổng tài sản trên vốn cổ phần Tổng tài sản trên vốn cổ phần Năm 2007 2008 2009 2010 2011 GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh AGF 1.36 2.18 1.93 2.17 2.62 Trang 34 Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản An Giang Tỷ số tổng tài sản trên vốn cổ phần của công ty tăng từ 1.36 năm 2007 lên 2.62... seafood (Mỹ), Trung Đông Thị trường Mỹ, vốn là thị trường quan trọng tiêu thụ các sản phẩm cá đông lạnh của công ty Sản phẩm của công ty với những tính chất dinh dưỡng và hình thức tương tự như sản phẩm catfish của thị trường Mỹ đã được người tiêu dùng Mỹ ưa GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 20 Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản An Giang chuộng Hiện nay, sản phẩm... thanh toán nhanh của công ty, và chỉ số này luôn dao động không ổn định, trong đó đạt thấp nhất vào năm 2010 với 0,55 lần trong giai đoạn từ năm 2007 đến năm 2011 GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 25 Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản An Giang So sánh với chỉ tiêu của ngành thì khả năng thanh toán nhanh của công ty luôn được duy trì trên 70% Điều này cho thấy công ty ... tranh công ty ĐỀ XUẤT: GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 45 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang Công ty nên thường xuyên phân tích tình hình tài công ty, phân tích khả... nợ tài sản AGF ngành thủy sản (Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Agifish năm 2007 – 2011) GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 31 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang. .. sản xuất kinh doanh tạo đồng doanh thu Doanh thu Hiệu suất sử dụng toàn tài sản = Toàn tài sản GVHD: PGS-TS Lê Thị Lanh Trang 11 Phân tích báo cáo tài công ty cổ phần xuất nhập thủy sản An Giang