CH NG 1. C S Lụ LU N CHUNG V PHỂN TệCH TÀI CHÍNH DOANH NGHI P 1.1. Khái ni m, vai trò c a công tác phơn tích tƠi chính doanh nghi p 1.1.1. Khái ni m H u h t các quy t đ nh quan tr ng c a lãnh đ o doanh nghi p d a trên các thông tin t s phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p. Ngoài ra, phân tích tình hình tài chính còn có Ủ ngh a quan tr ng đ i v i các đ i t ch n , các c quan có th m quy n, ng i lao đ ng..v.v. ng khác nh : nhà đ u t , Phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p là quá trình xem xét, ki m tra v n i dung k t c u, th c tr ng các ch tiêu tài chính trên báo cáo tài chính. T đó, so sánh, đ i chi u các ch tiêu tài chính trên báo cáo tài chính v i các ch tiêu tài chính trong quá kh , hi n t i, t ng lai t i doanh nghi p, các doanh nghi p khác, ph m vi ngành, đ a ph ng, lãnh th qu c gia… nh m xác đ nh th c tr ng, đ c đi m, xu h ng, ti m n ng tài chính c a doanh nghi p đ cung c p thông tin tài chính ph c v vi c thi t l p các gi i pháp qu n tr tài chính thích h p, hi u qu . [2, tr.142] Nh v y, phân tích tình hình tài chính doanh nghi p là vi c xem xét đánh giá k t qu c a vi c qu n lý và đi u hành tài chính c a doanh nghi p thông qua vi c phân tích b ng các ph ng pháp phù h p, các s li u trên báo cáo tài chính, phân tích nh ng gì đã làm đ c, nh ng gì ch a làm đ c và d đoán, tiên li u tr c nh ng gì s x y ra, đ ng th i tìm nguyên nhân, m c đ nh h ng c a các nhân t nh h ng t i ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, đ t đó đ a ra các bi n pháp nh m t n d ng, phát huy các đi m m nh và kh c ph c các đi m y u, nâng cao ch t l ng qu n lý s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, giúp ng i s d ng thông tin đ a ra các quy t đ nh tài chính, quy t đ nh qu n lý phù h p. 1.1.2. Vai trò c a phân tích tài chính ếoanh nghi p Phân tích tình hình tài chính doanh nghi p có vai trò đ c bi t quan tr ng trong công tác qu n lý tài chính doanh nghi p, giúp các đ i t ng quan tâm n m b t đ c tình hình tài chính, t đó đ a ra các quy t đ nh k p th i đúng đ n. Các đ i t k đ n nh : 1.1.2.1. i v i ng ng có th i qu n lý doanh nghi p Phân tích tài chính doanh nghi p s giúp cho ng i qu n lỦ tìm ra đ c nh ng gi i pháp tài chính cho doanh nghi p mình, t đó xây d ng c c u tài s n, ngu n v n thích h p nh m nâng cao ti m l c tài chính cho doanh nghi p. Ng i qu n lý d a vào nh ng s li u trong phân tích tình hình tài chính có th nh n ra đ c th c tr ng c a 1 công ty, đi m y u, đi m m nh, c h i, thách th c đ t đó đ a ra nh ng quy t đ nh mang tính chính xác cao và có Ủ ngh a thúc đ y s phát tri n ngày m t m nh m c a doanh nghi p trong t 1.1.2.2. ng lai. i v i nhà đ u t Phân tích tài chính s giúp nhà đ u t có cái nhìn đúng đ n, chính xác v th c tr ng ngu n v n, chi phí, thu nh p, l i nhu n c a doanh nghi p; đ m b o s hi u qu và an toàn c a đ ng v n đ u t vào doanh nghi p. T đó, nhà đ u t s cân nh c và đ a ra quy t đ nh xem có nên ti p t c đ u t vào doanh nghi p hay không. 1.1.2.3. i v i ch n c a doanh nghi p Phân tích tài chính giúp đánh giá đúng kh n ng và th i h n thanh toán c a doanh nghi p, giúp ch n có th đ a ra quy t đ nh có cho vay hay không, cho vay bao nhiêu, th i gian cho vay, lãi su t, tài s n đ m b o..v.v. 1.1.2.4. i v i c quan qu n lý Nhà n c Phân tích tài chính giúp đánh giá đúng đ n th c tr ng tài chính doanh nghi p, tình hình th c hi n ngh a v v i Nhà n c, nh ng đóng góp ho c tác đ ng c a doanh nghi p đ n tình hình và chính sách kinh t - xã h i. 1.1.2.5. i v i ng i lao đ ng Ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p có tác đ ng tr c ti p đ n ti n l ng c a ng i lao đ ng. Ngoài ra trong nh ng doanh nghi p c ph n, ng i lao đ ng tham gia góp v n mua c ph n nh v y h c ng là nh ng ng i ch doanh nghi p vì v y h có quy n l i và trách nhi m g n v i doanh nghi p. Chính vì v y nên phân tích tài chính doanh nghi p c ng giúp ng i lao đ ng đánh giá đ c kh n ng sinh l i c a doanh nghi p. Phân tích tài chính giúp ng i s d ng thông tin t các góc đ khác nhau v a đánh giá toàn di n t ng h p khái quát l i v a xem xét m t cách chi ti t ho t đ ng tài chính doanh nghi p, tìm ra nh ng đi m m nh, đi m y u v ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p đ nh n bi t, phán đoán, d báo và đ a ra nh ng quy t đ nh tài chính, tài tr và đ u t phù h p. 1.2. Quy trình phơn tích tƠi chính doanh nghi p Công tác phân tích tài chính doanh nghi p đ c th c hi n theo các b c sau: c 1 Thu th p thông tin Phân tích tài chính s d ng m i ngu n thông tin bao g m c nh ng thông tin n i b đ n nh ng thông tin bên ngoài, nh ng thông tin v k toán và thông tin qu n lý khác c a doanh nghi p… Trong các ngu n thông tin, có th nói r ng thông tin trong 2 Thang Long University Library các báo cáo tài chính đóng vai trò r t quan tr ng trong phân tích tình hình tài chính doanh nghi p. c2 lý thông tin X lý thông tin là quá trình s p x p các thông tin theo nh ng m c tiêu nh t đ nh nh m tính toán, so sánh, gi i thích, đánh giá, xác đ nh nguyên nhân c a các k t qu đã đ tđ tr c ph c v cho quá trình d đoán và ra quy t đ nh. c 3 D đoán vƠ quy t đ nh i v i ch doanh nghi p, phân tích tài chính nh m đ a ra các quy t đ nh t ng ng, phát tri n, t i đa hoá l i nhu n hay t i đa hoá giá tr doanh nghi p. iv i ng i cho vay và đ u t , đó là các quy t đ nh v tài tr và đ u t . doanh nghi p, đó là các quy t đ nh qu n lý doanh nghi p. c 4: Hoàn thi n Ho t đ ng phân tích tài chính doanh nghi p c n đ i v i c p trên c a c không ng ng c i thi n đ đánh giá đ c chính xác tình hình tài chính doanh nghi p, cung c p đ c nh ng thông tin ngày m t đ y đ h n, phù h p v i t ng giai đo n phát tri n c a doanh nghi p và yêu c u c a t ng đ i t ng trong công ty. 1.3. Thông tin phân tích tài chính doanh nghi p Phân tích tài chính có m c tiêu đ a ra nh ng d báo tài chính giúp cho vi c ra quy t đ nh v m t tài chính và giúp cho vi c d ki n k t qu t ng lai c a doanh nghi p. 1.3.1. Thông tin bên ngoài ếoanh nghi p h Thông tin bên ngoài doanh nghi p là các thông tin v tình hình kinh t có nh ng đ n ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p trong n m nh : l m phát, t ng tr ng hay suy thoái, lãi su t, th t nghi p…. S suy thoái ho c t ng tr ng c a n n kinh t có tác đ ng m nh m đ n c h i kinh doanh, đ n s bi n đ ng c a giá c , các y u t đ u vào và th tr ng tiêu th s n ph m đ u ra, t đó tác đ ng đ n hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p. Chính vì v y, đ có đ c s đánh giá khách quan và chính xác v tình hình ho t đ ng c a doanh nghi p, chúng ta ph i xem xét c thông tin kinh t bên ngoài có liên quan. 1.3.2. Thông tin liên quan đ n tài chính ếoanh nghi p Phân tích tài chính s d ng m i ngu n thông tin có kh n ng ph c v cho m c đích ch ra nh ng đi m t t và nh ng đi m ch a t t c a quá trình s n xu t kinh doanh, đ a ra d đoán tài chính và t đó đ a ra quy t đ nh, trong đó các báo cáo tài chính đóng vai trò quan tr ng, bao g m: 3 B ng cơn đ i k toán B ng cân đ i k toán là m t báo cáo tài chính mô t tình tr ng tài chính c a m t doanh nghi p t i m t th i đi m nh t đ nh nào đó. ây là m t báo cáo tài chính có ý ngh a r t quan tr ng đ i v i m i đ i t ng có quan h s h u, quan h kinh doanh hay quan h qu n lý v i doanh nghi p. Thông th ng, b ng cân đ i k toán đ c trình bày d i d ng b ng cân đ i s d các tài kho n k toán: m t bên ph n nh tài s n, m t bên ph n nh ngu n v n c a doanh nghi p. Nhìn vào b ng cân đ i k toán, nhà phân tích có th nh n bi t đ c lo i hình doanh nghi p, quy mô, m c đ t ch tài chính c a doanh nghi p. B ng cân đ i k toán là m t t li u quan tr ng b c nh t giúp cho các nhà phân tích đánh giá đ c kh n ng cân b ng tài chính, kh n ng thanh toán và kh n ng cân đ i v n c a doanh nghi p. Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh cho bi t s d ch chuy n c a ti n trong quá trình s n xu t – kinh doanh c a doanh nghi p và cho phép d tính kh n ng ho t đ ng c a doanh nghi p trong t ng lai. Báo cáo k t qu kinh doanh c ng giúp nhà phân tích so sánh doanh thu v i s ti n th c nh p qu khi bán hàng hóa, d ch v ; so sánh t ng chi phí phát sinh v i s ti n th c xu t qu đ v n hành doanh nghi p. Trên c s doanh thu và chi phí, có th xác đ nh đ c k t qu s n xu t – kinh doanh: lãi hay l trong n m. Nh v y, báo cáo k t qu kinh doanh ph n ánh k t qu ho t đ ng s n xu t – kinh doanh, ph n ánh tình hình tài chính c a doanh nghi p trong m t th i k nh t đ nh. Nó cung c p nh ng thông tin t ng h p v tình hình và k t qu s d ng các ti m n ng v v n, k thu t, lao đ ng và trình đ qu n lý s n xu t – kinh doanh c a doanh nghi p. Nh ng kho n m c ch y u đ c ph n ánh trên báo cáo k t qu kinh doanh là: Doanh thu t ho t đ ng s n xu t kinh doanh, doanh thu t ho t đ ng tài chính, doanh thu t ho t đ ng b t th ng và chi phí t ng ng v i t ng ho t đ ng đó. Toàn b các kho n thu đ i v i doanh nghi p và các kho n ph i n p khác đ ph n ánh trong ph n: Tình hình th c hi n ngh a v v i Nhà n c. áo cáo l u chuy n ti n t đánh giá m t doanh nghi p có đ m b o đ c c chi tr hay không, c n tìm hi u tình hình ngân qu c a doanh nghi p. Ngân qu th ng đ ng n (th ng là t ng tháng) bao g m các b c sau đây: c xác đ nh cho th i gian Xác đ nh ho c d báo dòng ti n th c nh p qu , bao g m: Dòng ti n nh p qu t ho t đ ng kinh doanh (t bán hàng hóa ho c d ch v ), dòng ti n nh p qu t ho t đ ng đ u t tài chính, dòng ti n nh p qu t ho t đ ng b t th ng. 4 Thang Long University Library Xác đ nh ho c d báo dòng ti n th c xu t qu , bao g m: Dòng ti n xu t qu cho các ho t đ ng kinh doanh s n xu t, dòng ti n xu t qu th c hi n ho t đ ng đ u t tài chính, dòng ti n xu t qu th c hi n ho t đ ng b t th ng. Trên c s dòng ti n nh p qu và dòng ti n xu t qu , nhà phân tích th c hi n cân đ i ngân qu v i s d ngân qu đ u k đ xác đ nh s d ngân qu cu i k . T đó, có th thi t l p m c ngân qu d phòng t i thi u cho doanh nghi p nh m m c tiêu đ m b o chi tr . Thuy t minh báo cáo tài chính Thuy t minh báo cáo tài chính đ c l p đ gi i thích và b sung thông tin v tình hình ho t đ ng s n xu t - kinh doanh, tình hình tài chính c ng nh k t qu kinh doanh c a doanh nghi p trong k báo cáo mà các b ng báo cáo khác không th trình bày rõ ràng và chi ti t. Qua đó, nhà đ u t hi u rõ và chính xác h n v tình hình ho t đ ng th c t c a doanh nghi p. Tóm l i, đ phân tích tình hình tài chính c a m t doanh nghi p, các nhà phân tích c n ph i đ c và hi u đ c các báo cáo tài chính. Qua đó, h nh n bi t đ c và t p trung vào các ch tiêu tài chính có liên quan tr c ti p t i m c tiêu phân tích c a h . 1.4. M t s ph 1.4.1. Ph ng pháp phơn tích tƠi chính doanh nghi p ng pháp so sánh Ph ng pháp so sánh đ c s d ng ph bi n nh t trong phân tích tài chính nh m nghiên c u s bi n đ ng và xác đ nh m c đ bi n đ ng c a ch tiêu tài chính. Tiêu chu n so sánh là ch tiêu g c đ c ch n làm c n c so sánh. Khi phân tích tài chính, nhà phân tích th ng s d ng các g c sau: S d ng s li u tài chính các ch tiêu tài chính. nhi u k tr c đ đánh giá và d báo xu h ng c a S d ng s li u trung bình ngành đ đánh giá s ti n b v h at đ ng tài chính c a doanh nghi p so v i m c trung bình tiên ti n c a ngành. S d ng các s k ho ch, s d toán đ đánh giá doanh nghi p có đ t các m c tiêu tài chính trong n m. Thông th ng, các nhà qu n tr doanh nghi p ch n g c so sánh này đ xây d ng chi n l c ho t đ ng cho t ch c c a mình. i u ki n so sánh yêu c u các ch tiêu phân tích ph i ph n ánh cùng n i dung kinh t , có cùng ph ng pháp tính toán và có đ n v đo l th theo chu n m c k toán hi n hành. Quá trình phân tích theo ph ng pháp so sánh đ 5 ng nh nhau và ph i tuân c th c hi n b ng 3 hình th c:  So sánh theo chi u ngang phân tích s bi n đ ng v quy mô c a t ng kho n m c, trên t ng báo cáo tài chính. Qua đó, xác đ nh đ c m c bi n đ ng t ng ho c gi m v quy mô c a ch tiêu phân tích và m c đ nh h ng c a t ng ch tiêu nhân t đ n ch tiêu phân tích.  So sánh theo chi u d c là phân tích s bi n đ ng v c c u hay nh ng quan h t l gi a các ch tiêu trong h th ng báo cáo tài chính doanh nghi p.  So sách xác đ nh xu h ng và tính ch t liên h gi a các ch tiêu: Các ch tiêu riêng bi t hay các ch tiêu t ng c ng trên báo cáo tài chính đ c xem xét trong m i quan h v i các ch tiêu ph n ánh quy mô chung và chúng có th đ c xem xét trong nhi u kì đ ph n ánh rõ h n xu h ng thay đ i c a tình hình tài chính doanh nghi p. 1.4.2. Ph ng pháp Dupont Mô hình Dupont là k thu t đ c s d ng đ phân tích kh n ng sinh l i c a m t doanh nghi p b ng các công c qu n lý hi u qu truy n th ng. Mô hình Dupont tích h p nhi u y u t c a báo cáo thu nh p v i b n cân đ i k toán. Trong phân tích tài chính, ng i ta v n d ng mô hình Dupont đ phân tích m i liên h gi a các ch tiêu tài chính. Chính nh s phân tích m i liên k t gi a các ch tiêu tài chính, có th phát hi n ra nh ng nhân t đã nh h ng đ n ch tiêu phân tích theo m t trình t nh t đ nh. D i góc đ nhà đ u t c phi u, m t trong nh ng ch tiêu quan tr ng nh t là h s l i nhu n trên v n ch s h u (ROE). Do v n ch s h u là m t ph n c a t ng ngu n v n hình thành nên tài s n, nên ROE s ph thu c vào h s l i nhu n trên t ng tài s n. M i quan h này đ c th hi n b ng mô hình Dupont nh sau: Hay ROE = ROA x òn b y tài chính Vì v y, mô hình Dupont có th ti p t c đ c tri n khai chi ti t thành: Hay ROE = H s L i nhu n ròng x Hi u su t s d ng t ng tài s n x òn b y tài chính Tóm l i, phân tích báo cáo tài chính b ng mô hình Dupont có Ủ ngh a l n đ i v i qu n tr doanh nghi p, th hi n ch có th đánh giá đ y đ và khách quan các 6 Thang Long University Library nhân t tác đ ng đ n hi u qu s n xu t kinh doanh t đó ti n hành công tác c i ti n t ch c qu n lý c a doanh nghi p. S đ 1.1. V n d ng ph T SU T SINH L I C A V N CH S H U (ROE) ng pháp Dupont đ phân tích ROE Doanh thu thu n L i nhu n sau thu T ng tài s n Doanh thu thu n L i nhu n sau thu T ng tài s n L i nhu n sau thu V n ch s h u T ng tài s n = V n ch s h u T ng tài s n Doanh thu thu n x Doanh thu thu n 1.4.3. Ph Ph V n ch s h u ng pháp đ th ng pháp đ th ph n ánh các s li u b ng bi u đ , đ th , qua đó nh m mô t xu h ng, m c đ bi n đ ng c a các ch tiêu tài chính c n phân tích và các m i liên h c a các ch tiêu trong mô hình phân tích. 1.4.4. Các ph ng pháp khác Ngoài các ph ng pháp trên, các nhà phân tích còn s d ng m t s ph pháp phân tích tài chính khác nh sau: ng Ph ng pháp phơn tích t s : Phân tích t s tài chính liên quan đ n vi c xác đ nh và s d ng các t s tài chính đ đo l ng và đánh giá tình hình ho t đ ng tài chính c a công ty. Các t s tài chính c n đ s chu n m c đã có tr Ph c so sánh v i các t s tr c đây, các t c đó và các t s bình quân c a ngành. ng pháp cơn đ i liên h : Các báo cáo tài chính th ng có đ c tr ng chung là th hi n tính cân đ i: cân đ i tài s n - ngu n v n, cân đ i gi a doanh thu chi phí – k t qu , cân đ i gi a t ng và gi m… Ph ng pháp cân đ i liên h đ c s d ng đ đánh giá nh h ng c a t ng nhân t lên bi n đ ng c a các ch tiêu phân tích. 7 1.5. N i dung phơn tích tƠi chính 1.5.1. Phân tích các báo cáo tài chính 1.5.1.1. Phân tích b ng cân đ i k toán Phân tích b ng cân đ i k toán có th đánh giá th c tr ng c a ho t đ ng kinh doanh, nh ng m t tích c c và các v n đ còn t n t i trong vi c huy đ ng, phân b và s d ng tài s n. S đ 1.2. Phân tích b ng cân đ i k toán TÀI S N = N Tài s n l u đ ng và các kho n đ u t ng n h n. Tài s n c đ nh và các kho n đ u t dài h n: Các h ng m c có tính ch t lâu dài h n. = + V N CH S N ng n h n: Ngh a v n có th i h n hoàn tr trong vòng 1 n m. N dài h n: Ngh a v n có th i h n hoàn tr quá 1 n m. H U + V n ch s h u: Kho n đ u t c a c đông và l i nhu n gi l i. Phân tích b ng cân đ i k toán bao g m phân tích nh ng thành ph n sau: Phân tích tài s n ng n h n: Nghiên c u k t c u tài s n ng n h n giúp xác đ nh tr ng đi m qu n lý tài s n ng n h n t đó tìm ra ph ng pháp nâng cao hi u qu s d ng tài s n phù h p v i t ng đi u ki n. Trong ph n tài s n ng n h n s bao g m các m c: Ti n và các kho n t ng đ ng ti n: Xem xét s bi n đ ng c a các kho n ti n qua vi c so sánh t tr ng và s tuy t đ i c a các tài s n ti n. S gia t ng v n b ng ti n làm t ng kh n ng thanh toán nhanh c a doanh nghi p. Tuy nhiên, s gi m c a tài s n ti n m t đ c đánh giá là tích c c vì không nên d tr s l ng quá l n ti n m t và s d ti n g i ngân hàng mà c n gi i phóng nó, đem đi đ u t đ quay vòng v n và hoàn tr n . Các kho n ph i thu ng n h n: Các kho n ph i thu là giá tr tài s n c a doanh nghi p b các đ n v khác chi m d ng, xem xét s tài s n b chi m d ng có h p lý hay không. So sánh t tr ng và s tuy t đ i cu i n m so v i đ u n m và các n m tr c. Hàng t n kho: Hàng t n kho t ng lên do quy mô s n xu t m r ng, nhi m v s n xu t t ng lên, trong tr ng h p th c hi n t t c các đ nh m c d tr đánh giá h p 8 Thang Long University Library lý. Hàng t n kho gi m do đ nh m c d tr b ng các bi n pháp ti t ki m chi phí, h th p giá thành, tìm ngu n cung c p h p lỦ…nh ng v n đ m b o s n xu t kinh doanh thì đ c đánh giá là tích c c. Hàng t n kho gi m do thi u v n đ d tr v t t , hàng hóa…đ c đánh giá không t t. Hàng t n kho c n đ c duy trì m t m c đ nh t đ nh trong chi n l c d tr hàng hoá c a doanh nghi p nh m đ m b o nguyên v t li u cho s n xu t, đ m b o ngu n hàng trong l u thông. Phân tích tài s n dài h n: Tài s n dài h n là ngu n l c đ c s d ng đ t o ra thu nh p ho t đ ng trong m t th i gian dài h n m t chu k kinh doanh. ánh giá s bi n đ ng v giá tr và k t c u c a các kho n m c c u thành tài s n dài h n đ đánh giá tình hình đ u t chi u sâu, tình hình c s v t ch t k thu t, th hi n n ng l c s n xu t và xu h ng phát tri n lâu dài c a doanh nghi p. Phân tích c c u ngu n v n: Phân tích c c u ngu n v n nh m giúp nhà phân tích tìm hi u đ c s thay đ i v giá tr , t tr ng c a ngu n v n qua các th i k . Phân tích c c u ngu n v n cung c p thông tin cho ng i phân tích s thay đ i ngu n v n đ t đó có đ nh h c u ngu n v n h p lý h n trong t ng lai. ng c *Phân tích khái quát tình hình bi n đ ng ngu n v n Phân tích tình hình ngu n v n là đánh giá tình hình t ng, gi m, k t c u và bi n đ ng k t c u c a ngu n v n c a doanh nghi p b ng vi c phân tích các m c sau: V n ch s h u (VCSH): V n ch s h u do ch doanh nghi p và các nhà đ u t góp v n ho c hình thành t k t qu kinh doanh. Do đó, v n ch s h u đ c xem là trái quy n c a ch s h u đ i v i giá tr tài s n ròng c a doanh nghi p. N ph i tr : N ph i tr là tài kho n dùng đ ph n ánh các kho n n ph i tr phát sinh trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. N ph i tr bao g m n ng n h n và n dài h n. M t s gia t ng c a n ph i tr s đ t gánh n ng thanh toán lên tài s n ng n h n và dài h n đ duy trì ho t đ ng s n xu t kinh doanh. Tuy nhiên, n u n ph i tr t ng do doanh nghi p m r ng s n xu t kinh doanh (tài s n t ng t ng ng) thì bi u hi n này đ c đánh giá là t t. *Phân tích k t c u tài s n, ngu n v n Phân tích k t c u tài s n, ngu n v n đ c ti n hành nh sau: Ph n tài s n ph n ánh toàn b tài s n hi n có c a đ n v t i th i đi m báo cáo. C th nh sau:  Tài s n c đ nh (đã và đang hình thành) và các kho n đ u t dài h n. 9  Tài s n l u đ ng và đ u t ng n h n th ng đ c s p x p theo tu n t (Nguyên v t li u, công c d ng c , chi phí s n xu t d dang, thành ph m, các kho n ph i thu, v n b ng ti n). Tr c h t là thanh toán l u đ ng g m: v n b ng ti n - đ u t ng n h n - các kho n ph i thu - hàng hoá t n kho, sau đó m i đ n tài s n c đ nh. Xét v m t kinh t , s li u bên Tài s n có th đánh giá t ng quát n ng l c s n xu t kinh doanh và trình đ s d ng v n c a đ n v . Xét v m t pháp lý, tài s n chính là v n thu c quy n s h u c a doanh nghi p. Ph n ngu n v n ph n ánh ngu n v n hình thành tài s n hi n có c a doanh nghi p t i th i đi m báo cáo. Vi c s p x p các ngu n v n có th có 2 cách: V m t kinh t : s li u bên “Ngu n v n” th hi n các ngu n v n mà đ n v đang s d ng trong k kinh doanh. T l và k t c u c a t ng ngu n v n ph n ánh tình hình tài chính c a doanh nghi p . V m t pháp lý: s li u bên Ngu n v n th hi n trách nhi m v m t pháp lý c a doanh nghi p đ i v i Nhà n c, đ i v i Ngân hàng, đ i v i c p trên, v i khách hàng và cán b , công nhân viên c a đ n v v tài s n đang s d ng. Phân tích m i quan h gi a tài s n và ngu n v n: B t k m t ch th kinh t nào mu n ti n hành ho t đ ng kinh doanh đ u ph i có m t l ng v n nh t đ nh. M t m t, l ng v n đó đ c th hi n d i d ng v t ch t ho c phi v t ch t, đ c đo l ng b ng th c đo ti n t g i là tài s n. M t khác, l ng v n đó l i đ c hình thành t m t ho c nhi u ngu n khác nhau g i là ngu n v n. M t tài s n có th do m t hay nhi u ngu n v n hình thành. Ng c l i, m t ngu n v n có th tham gia hình thành nên m t hay nhi u lo i tài s n khác nhau. Do đó, v m t l ng, t i b t k th i đi m nào, t ng giá tr tài s n và t ng giá tr ngu n v n c a m t đ n v k toán c ng luôn b ng nhau. 1.5.1.2. Phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh Phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh đúng đ n và chính xác s là s li u quan tr ng đ tính và ki m tra s thu doanh thu, thu l i t c mà doanh nghi p ph i n p và s ki m tra đánh giá c a các c quan qu n lý v ch t l ng ho t đ ng c a doanh nghi p. 10 Thang Long University Library Tr c khi b t đ u m t chu k kinh doanh m i, các doanh nghi p th ng l p ra các m c tiêu cho k kinh doanh t i đ có đ nh h ng c th phát tri n ho t đ ng s n xu t kinh doanh nh th nào cho đúng k ho ch. i v i báo cáo k t qu kinh doanh, công ty th ng tính toán và c tính doanh thu và l i nhu n đ t đ c trong n m t i. Sau các k kinh doanh đó, d a trên k k ho ch và k th c hi n, công ty có th so sánh, đánh giá đ t hay không đ t và t đó phân tích, ho ch đ nh chi n l c kinh doanh cho các n m ti p theo. 1.5.1.3. Phân tích báo cáo l u chuy n ti n t Báo cáo l u chuy n ti n t cung c p thông tin giúp ng i s d ng đánh giá các thay đ i trong tài s n thu n, c c u tài chính, kh n ng chuy n đ i c a tài s n thành ti n, kh n ng thanh toán và kh n ng c a doanh nghi p trong vi c t o ra các lu ng ti n trong quá trình ho t đ ng. Báo cáo l u chuy n ti n t dùng đ xem xét và d đoán kh n ng v s l ng, th i gian và đ tin c y c a các lu ng ti n trong t ng lai. Bên c nh đó còn dùng đ ki m tra l i các đánh giá, d đoán tr c đây v các lu ng ti n; ki m tra m i quan h gi a kh n ng sinh l i v i l ng l u chuy n ti n thu n và nh ng tác đ ng c a thay đ i giá. Phân tích báo cáo l u chuy n ti n t là so sánh s ti n đ t đ c c a n m sau so v i n m tr c. T đó có th nh n th y nh ng bi n đ ng t ng gi m c a lu ng ti n ra, lu ng ti n vào c a doanh nghi p đ có nh ng chi n l lý phù h p. c qu n 1.5.1.4. Phân tích thuy t minh báo cáo tài chính Phân tích thuy t minh báo cáo tài chính: Khi đ c b t c báo cáo tài chính nào nhà đ u t c ng tìm th y d n chi u thông tin t i thuy t minh báo cáo tài chính. Các thuy t minh này cho bi t ph ng pháp k toán công ty áp d ng và b sung các thông tin không đ c nêu trong báo cáo tài chính. Nói cách khác, thuy t minh báo cáo tài chính đ a ra thông tin chi ti t và m r ng các thông tin tóm t t trong báo cáo tài chính, giúp nhà đ u t hi u rõ h n v tình hình ho t đ ng th c t c a công ty trong kho ng th i gian báo cáo. Nhà đ u t hay các đ i t ng quan tâm t i tình hình tài chính c n ph i phân tích thêm các thông tin trong thuy t minh báo cáo tài chính đ hi u rõ h n và chính xác h n do có nh ng thông tin trong b n thuy t minh báo cáo tài chính mà báo cáo tài chính l i không đ c p đ n ho c đ c p ch a rõ, ch a k . 1.5.2. Phân tích các ch tiêu tài chính ếoanh nghi p Các nhà tài chính phân tích các ch tiêu tài chính nh m m c đích l t t đ ch t th c tr ng tài chính c a doanh nghi p và coi đó là nh ng bi u hi n đ c tr ng nh t c a tình hình tài chính doanh nghi p trong m t th i kì nh t đ nh. 11 1.5.2.1. Nhóm các ch tiêu kh n ng thanh toán i v i các nhà qu n lý, ch doanh nghi p, nhóm ch tiêu này giúp h phân tích và th y đ c các kho n n t i h n c ng nh kh n ng chi tr c a doanh nghi p đ chu n b s n ngu n thanh toán. i v i các nhà đ u t , các ch n … , qua nhóm ch tiêu này, h s đánh giá đ c kh n ng thanh toán các kho n n c a doanh nghi p. Kh n ng thanh toán n ng n h n ( ) H s kh n ng thanh toán n ng n h n là m i quan h gi a tài s n ng n h n và các kho n n ng n h n. ây là ch tiêu cho th y kh n ng đáp ng các kho n n ng n h n c a doanh nghi p là cao hay th p. H s kh n ng thanh toán n ng n h n còn đ c xác đ nh theo công th c sau : x p x b ng 1, doanh nghi p có đ kh n ng thanh toán các kho n n N u ng n h n và tình hình tài chính là bình th doanh nghi p không b o đ m đáp ng đ ng ho c kh quan.Ng c l i, n u < 1, c các kho n n ng n h n. Tr s c a ch tiêu này càng nh h n 1, kh n ng thanh toán n ng n h n c a doanh nghi p càng th p. Bi n pháp t t nh t là ph i duy trì t xu t này theo tiêu chu n c a ngành. Ngành ngh nào mà tài s n l u đ ng chi m t tr ng l n trong t ng s tài s n thì h s này l n và ng c l i. Kh n ng thanh toán nhanh ( ) Kh n ng thanh toán nhanh đ c tính theo công th c: H s kh n ng thanh toán nhanh là th c đo kh n ng đáp ng vi c thanh toán n ng n h n c a doanh nghi p trong k không d a vào vi c ph i bán các lo i v t t hàng hoá. N u =1 t c là doanh nghi p đang duy trì đ  N u c kh n ng thanh toán nhanh 1 t c là doanh nghi p đang b làm gi m hi u qu s d ng v n. Kh n ng thanh toán lƣi vay ( ) H s kh n ng thanh toán lãi vay đ đ ng v n, vòng quay v n ch m c tính b ng công th c: 12 Thang Long University Library Ch tiêu này cho bi t b ng toàn b l i nhu n tr c thu và lãi vay sinh ra trong m i kì có th đ m b o cho doanh nghi p thanh toán đ c bao nhiêu l n t ng lãi vay ph i tr t huy đ ng ngu n v n n . N u càng l n thì ch ng t ho t đ ng kinh doanh có kh n ng sinh l i cao và đó là c s đ m b o cho tình hình thanh toán c a doanh nghi p lành m nh. Ng c l i, càng g n 1 thì ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p kém hi u qu là nguyên nhân khi n cho tình hình tài chính b đe d a. Khi N ng n h n s ti n 1.280.272.048 VN t c là l n h n 16,97% so v i n ng n h n.  N m 2013: Tài s n ng n h n > N ng n h n s ti n 261.140.680 VN , b ng v i 1,82 % n ng n h n.  N m 2014: Tài s n ng n h n > N đ ng 9,45% n ng n h n. ng n h n là 1.725.284.170 VN , t ng C ba n m tài s n ng n h n c a công ty đ u l n h n so v i n ng n h n ( dù t l và s ti n chênh l ch có s dao đ ng l n do chính sách k t c u v n c a công ty có s thay đ i), đi u này ch ng t công ty có kh n ng thanh toán t t, có th trang tr i đ c các kho n n ng n h n v i tài s n quay vòng nhanh. 2.2.2.2. Phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh 35 B ng 2.6.Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh v i phân tích theo chi u ngang CH TIÊU 1. Doanh thu bán hàng và Cung c p d ch v - Doanh thu bán hàng hóa - Doanh thu n i b 2. Các kho n gi m tr doanh thu 3. Doanh thu thu n bán hàng và cung c p d ch v 4. Giá v n hàng bán 5. L i nhu n g p bán hàng và cung c p d ch v 6. Doanh thu ho t đ ng tài chính 7. Chi phí ho t đ ng tài chính - Trong đó : chi N M 2012 N M 2013 N M 2014 2012 ậ 2013 Chênh l ch T l (%) n v tính: VN 2013 ậ 2014 T l Chênh l ch (%) 107.684.462.653 209.580.753.060 228.828.001.790 101.896.290.407 94,62 19.247.248.730 9,18 107.684.462.653 183.013.531.911 199.584.370.758 75.329.069.258 69,95 16.570.838.847 9,05 26.567.221.149 29.243.631.032 26.567.221.149 2.676.409.883 10,07 210.695.753 1.203.086.581 98.395.753 87,62 992.390.828 471,01 227.624.915.209 101.797.894.654 94,63 18.254.857.902 8,72 112.300.000 107.572.162.653 209.370.057.307 97.879.575.536 196.098.249.437 207.218.275.401 98.218.673.902 100,35 11.120.025.963 5,67 9.692.587.117 13.271.807.870 20.406.639.808 3.579.220.752 36,93 7.134.831.939 53,76 543.122.000 1.662.938.824 941.583.526 1.119.816.824 206,18 -721.355.297 -43,38 42.300.000 44.088.070 457.536.190 1.788.070 4,23 413.448.120 937,78 4.223.793 1.746.925 380.340.755 -2.476.868 -58,64 378.593.830 21672 36 Thang Long University Library CH TIÊU N M 2012 N M 2013 N M 2014 2012 ậ 2013 Chênh l ch 2013 ậ 2014 T l (%) Chênh l ch T l (%) phí lãi vay 8. Chi phí bán hàng 9. Chi phí qu n lỦ doanh nghi p 10. L i nhu n thu n t ho t đ ng kinh doanh 11. Thu nh p khác 12. Chi phí khác 13. L i nhu n khác 14. T ng l i nhu n k toán tr c thu 15. Chi phí thu TNDN hi n hành 17. L i nhu n sau thu TNDN 7.537.912.386 547.507.665 14.079.857.181 -6.990.404.721 -92,74 13.532.349.516 2471,6 2.153.689.253 14.212.147.667 6.291.072.150 12.058.458.413 559,9 -7.921.075.516 -55,73 501.807.478 131.003.292 519.757.814 -370.804.186 -73,89 388.754.521 296,75 353.500.000 3.892.786.438 2.419.177.446 3.539.286.438 1001,2 -1.473.608.992 -37,85 24.000.000 100.197.003 182.699.413 76.197.003 317,49 82.502.410 82,34 329.500.000 3.792.589.435 2.236.478.034 3.463.089.435 1051 -1.556.111.401 -41,03 831.307.478 3.923.592.727 2.756.235.848 3.092.285.249 371,98 -1.167.356.880 -29,75 207.826.870 980.898.207 689.058.962 773.071.337 371,98 -291.839.245 -29,75 623.480.608 2.942.694.520 2.067.176.886 2.319.213.912 371,98 -875.517.635 -29,75 (Ngu n: Phòng K toán – Mua hàng) 37 *Phân tích bi n đ ng doanh thu, chi phí và l i nhu n (chi u ngang) Qua b ng 2.6, có th th y đ c: N m 2013: Doanh thu bán hàng t ng 94,62% so v i n m 2012, v i s ti n 101.896.290.407 VN nên m c dù các kho n gi m tr doanh thu có t ng 98.395.753 VN thì v n không làm nh h ng l n đ n m c t ng c a doanh thu thu n. Nh ng do giá v n hàng bán t ng h n 100%, ng v i 98.218.673.902 VN nên l i nhu n g p c a công ty n m 2013 ch t ng 3.579.220.752 VN t ng đ ng 36,93% l i nhu n g p n m 2012. M c dù v y thì l i nhu n thu n t ho t đ ng kinh doanh c a công ty l i gi m 370.804.186 VN t c gi m t i 73,89 % so v i n m 2012. Nguyên nhân là do chi phí qu n lỦ t ng đ t bi n t i 559,9% t c 12.058.458.413 VN . Do đó, dù cùng v i doanh thu ho t đ ng tài chính t ng nhanh t i 206,18% v i s ti n là 1.119.816.824 VN , chi phí bán hàng gi m m nh t i 92,74% nh ng c ng ch gi m 6.990.404.721 VN c ng không th giúp gì cho l i nhu n thu n. Tuy nhiên, nh thu nh p khác c a công ty t ng m t cách m nh m t i 1001,21% nên dù chi phí khác có t ng nh (76.197.003 VN ) thì l i nhu n khác v n t ng 3.463.089.435 VN . C ng nh v y mà l i nhu n tr c thu c a công ty đã t ng 3.092.285.249 VN , đ t m c 3.923.592.727 VN . Thêm n a, l i nhu n n m 2013 đ t 2.942.694.520 VN , t ng 371,98% t c t ng 2.319.213.912 VN so v i l i nhu n n m 2012. N m 2014: Doanh thu bán hàng ch t ng 9,18% so v i n m 2013 t c 19.247.248.730 VN trong khi các kho n gi m tr doanh thu l i gi m m nh t i 471,01% đã kéo doanh thu thu n xu ng ch còn t ng 8,72% ng v i 18.254.857.902 VN . Nh giá v n hàng bán t ng nh v i 5,67% ( 11.120.025.963 VN 2014 đ t đ c 20.406.639.808 VN t c là t ng t i 53,76% so v i n m 2013. Do đó mà dù doanh thu tài chính có gi m 721.355.297 VN bán hàng có t ng ( 413.448.120 VN gi m đ c 7.921.075.516 VN ) nên l i nhu n g p n m hay chi phí tài chính và chi phí và 13.532.349.516 VN ), thì cùng v i vi c t c gi m 55,73% chi phí qu n lỦ, đã làm cho l i nhu n thu n t ng m nh m t i 296,75% so v i n m 2013, v i s ti n 388.754.521 VN . Tuy nhiên, do thu nh p khác gi m m nh t i 37,85% trong khi chi phí khác l i t ng 82.502.410 VN , làm cho l i nhu n khác gi m t i 1.556.111.401 VN , kéo theo l i nhu n tr c thu c a công ty gi m 1.167.356.880 VN . ó là nguyên nhân làm cho l i nhu n n m 2014 c a công ty gi m 29,75% ngh a là gi m 875.517.635 VN so v i n m 2013, ch còn 2.067.176.886 VN . *Phân tích k t c u chi phí và l i nhu n (chi u d c) 38 Thang Long University Library B ng 2.7.Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh quy mô chung CH TIểU 1. Doanh thu bán hàng và cung c p d ch v - Doanh thu bán hàng hóa - Doanh thu n i b 2. Các kho n gi m tr doanh thu 3. Doanh thu thu n bán hàng và cung c p d ch v 4. Giá v n hàng bán 5. L i nhu n g p bán hàng và cung c p d ch v 6. Doanh thu ho t đ ng tài chính 7. Chi phí ho t đ ng tài chính - Trong đó : Chi phí lãi vay 8. Chi phí bán hàng 9. Chi phí qu n lỦ doanh nghi p 10. L i nhu n thu n t ho t đ ng kinh doanh 11. Thu nh p khác N M 2012 N M 2013 N M 2014 n v tính: VN Qui mô chung (%) N m 2012 N m 2013 N m 2014 107.684.462.653 209.580.753.060 228.828.001.790 100,10 100,10 100,53 107.684.462.653 183.013.531.911 199.584.370.758 100,10 87,41 87,68 26.567.221.149 29.243.631.032 12,69 12,85 112.300.000 210.695.753 1.203.086.581 0,10 0,10 0,53 107.572.162.653 209.370.057.307 227.624.915.209 100,00 100,00 100,00 97.879.575.536 196.098.249.437 207.218.275.401 90,99 93,66 91,03 9.692.587.117 13.271.807.870 20.406.639.808 9,01 6,34 8,97 543.122.000 1.662.938.824 941.583.526 0,50 0,79 0,41 42.300.000 44.088.070 457.536.190 0,04 0,02 0,20 4.223.793 1.746.925 380.340.755 0,00 0,00 0,18 7.537.912.386 547.507.665 14.079.857.181 7,01 0,26 6,19 2.153.689.253 14.212.147.667 6.291.072.150 2,00 6,79 2,76 501.807.478 131.003.292 519.757.814 0,47 0,06 0,23 353.500.000 3.892.786.438 2.419.177.446 0,33 1,86 1,06 39 CH TIểU 12. Chi phí khác 13. L i nhu n khác 14. L i nhu n k toán tr c thu 15. Chi phí thu TNDN hi n hành 17. L i nhu n sau thu TNDN N M 2012 N M 2013 Qui mô chung (%) N M 2014 N m 2012 N m 2013 N m 2014 24.000.000 100.197.003 182.699.413 0,02 0,05 0,08 329.500.000 3.792.589.435 2.236.478.034 0,31 1,81 0,98 831.307.478 3.923.592.727 2.756.235.848 0,77 1,87 1,21 207.826.870 980.898.207 689.058.962 0,19 0,47 0,30 623.480.608 2.942.694.520 2.067.176.886 0,58 1,41 0,91 (Ngu n: Phòng K toán – Mua hàng) 40 Thang Long University Library Qua b ng 2.7, th y đ c r ng: N m 2013: Giá v n hàng bán t ng t tr ng t 90,99% c a n m 2012 lên thành 93,66% đã làm cho l i nhu n g p c a n m 2013 gi m xu ng ch còn 6,34%. M c dù t tr ng doanh thu tài chính t ng, chi phí tài chính c ng nh chi phí bán hàng có gi m nh ng do t tr ng chi phí qu n lỦ t ng m nh, lên t i 6,79% doanh thu thu n đã làm cho l i nhu n thu n b gi m t tr ng t 0,47% ch còn 0,06% doanh thu thu n. Nh ng t tr ng các l i nhu n khác t ng m nh lên 1,81% đã kéo theo s t ng t tr ng c a l i nhu n, làm cho l i nhu n n m 2013 chi m 1,41% t tr ng toàn doanh thu thu n. N m 2014: T tr ng l i nhu n g p t ng lên thành 8,97% do giá v n hàng bán gi m, đi u này cho th y t m quan tr ng c a gi m giá v n hàng bán khi mu n làm t ng l i nhu n c a công ty. Cùng v i t tr ng chi phí qu n lỦ đ c gi m xu ng còn 2,76% nên m c dù t tr ng doanh thu tài chính gi m đ ng th i v i vi c t ng c a t tr ng chi phí tài chính và chi phí bán hàng thì l i nhu n thu n n m 2014 c ng t ng lên chi m 0,23%. Tuy nhiên, cùng v i vi c trong khi t tr ng thu nh p khác gi m mà chi phí khác l i t ng khi n t tr ng l i nhu n khác gi m, kéo theo s gi m t tr ng c a l i nhu n, làm cho l i nhu n sau thu c a công ty n m 2014 ch còn 0,91% so v i doanh thu thu n.  đánh giá m c đ s d ng chi phí c a công ty, s d ng các ch tiêu sau: B ng 2.8. B ng các ch tiêu đánh giá m c đ s d ng chi phí. T l Giá v n hƠng bán / Doanh thu thu n (%) T l Chi phí bán hƠng / Doanh thu thu n (%) T l Chi phí qu n lỦ / Doanh thu thu n (%) Chênh l ch N m N m N m 2012 2013 2014 90,99 93,66 91,03 2,67 -2,63 7,01 0,26 6,19 -6,75 5,92 2,00 6,79 2,76 4,79 -4,02 2012 - 2013 2013 - 2014 (Ngu n:Tính toán d a trên b ng báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh) Nhìn vào b ng ch tiêu trên, có th hi u nh sau: vào n m 2012, đ t o ra 100 đ ng doanh thu thu n, công ty ph i b ra 90,99 đ ng giá v n hàng bán, 7,01 đ ng chi phí bán hàng và 2 đ ng chi phí qu n lý, t ng c ng c ng là 100 đ ng. i u này ch ng t r ng l i nhu n c a công ty đ t đ c trong n m này là do các ho t đ ng khác ch không ph i có đ c t ho t đ ng kinh doanh. n n m 2013, t ng chi phí c n đ t o ra 100 đ ng doanh thu l i là 100,71 đ ng v i 93,66 đ ng giá v n hàng bán, 0,26 đ ng 41 chi phí bán hàng và 6,79 đ ng chi phí qu n lý. i u này cho th y ho t đ ng kinh doanh c a công ty đang trên đà đi xu ng, ngày càng t h n, ch ng nh ng không t o ra l i nhu n mà còn b l h t 0,71 đ ng trên 100 đ ng doanh thu. Sang n m 2014, tình hình kinh doanh c a công ty đã đ c c i thi n, đã lãi đ c 0,02 đ ng trên 100 đ ng doanh thu v i t ng chi phí c n đ t o ra là 99,98 đ ng. Con s này không l n nh ng c ng ch ng t đ c s n l c c a ban giám đ c c ng nh toàn th công ty trong vi c nâng cao hi u qu ho t đ ng kinh doanh.  đánh giá l i nhu n c a công ty, s d ng các ch tiêu sau : B ng 2.9. B ng ch tiêu đánh giá l i nhu n T su t l i nhu n g p / Doanh thu thu n (%) T su t l i nhu n thu n / Doanh thu thu n (%) T su t EAT / Doanh thu thu n (%) N m N m N m 2012 2013 2014 Chênh l ch 2012 - 2013 ậ 2013 2014 9,01 6,34 8,97 -2,67 2,63 0,47 0,06 0,23 -0,40 0,17 0,58 1,41 0,91 0,83 -0,50 (Ngu n: Tính toán d a trên báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh) B ng 2.9 cho th y: N m 2013: T su t l i nhu n g p gi m 2,67%, xu ng ch còn 6,34%, ngh a là ch còn 6,34 đ ng so v i 9,01 đ ng l i nhu n g p trên 100 đ ng doanh thu thu n c a n m 2012. Tuy nhiên, t su t l i nhu n thu n ch gi m có 0,4% còn 0,06% và t su t l i nhu n sau thu c a công ty l i t ng 0,91%, lên thành 1,41 đ ng l i nhu n sau thu trên 100 đ ng doanh thu thu n. V y, m c dù tình hình kinh doanh c ng nh công tác qu n lý chi phí c a công ty không đ c t t nh ng các kho n đ u t và thu nh p khác c a công ty đã cho k t qu kh quan đã giúp nâng cao l i nhu n c a n m 2013. N m 2014: Vi c kinh doanh và qu n lý c a công ty đã đ c c i thi n đáng k , đi u này đ c th hi n qua t su t c a l i nhu n g p và l i nhu n thu n trên doanh thu thu n đã t ng đ c 2,63% và 0,17% so v i n m 2013 lên thành 8,97% và 0,23%. Tuy nhiên, do công ty đã rút l i m t s kho n đ u t nên t su t l i nhu n sau thu đã b gi m 0.5% ch còn 0.91%, t c là trên 100 đ ng doanh thu thu n thì l i nhu n sau thu b gi m m t 0,5 đ ng, ch còn 0,91 đ ng. 42 Thang Long University Library B ng 2.10.B ng các nhân t nh h ng đ n doanh thu n v tính : VN 2013 ậ 2014 2012 - 2013 N m 2012 N m 2013 N m 2014 Chênh l ch Doanh thu bán hàng (đ ng) Chênh l ch T l (%) 209.580.753.060 228.828.001.790 101.896.290.407 94,62 19.247.248.730 9,18 112.300.000 210.695.753 1.203.086.581 98.395.753 87,62 992.390.828 471,01 107.572.162.653 209.370.057.307 227.624.915.209 101.797.894.654 94,63 18.254.857.902 8,72 Doanh thu thu n (đ ng) (%) 107.684.462.653 Các kho n gi m tr doanh thu (đ ng) T l (Ngu n: Tính toán d a trên báo cáo k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh) 43 *Phân tích các nhân t  Các nhân t nh h nh h ng đ n doanh thu, chi phí và l i nhu n: ng đ n doanh thu: S li u c a b ng 2.10 cho th y: N m 2013: Doanh thu bán hàng c a công ty t ng m nh đ n 94,62% nên m c dù các kho n gi m tr doanh thu t ng m nh t i 87,62% so v i n m 2012 thì doanh thu thu n v n t ng m nh t i 94,63%. N m 2014: Các kho n gi m tr doanh thu t ng đ t bi n t i 471,01% đã làm gi m t l t ng c a doanh thu trong n m 2014. Doanh thu bán hàng t ng 9,18% so v i n m 2013 thì doanh thu thu n ch còn t ng 8,72% v i s ti n 18.254.857.902 VN . Tóm l i, doanh thu bán hàng là nhân t quan tr ng, quy t đ nh doanh thu c a công ty do các kho n gi m tr doanh thu dù có thì c ng là r t nh so v i doanh thu bán hàng nên không gây nh h  Các nhân t nh h ng nhi u đ n doanh thu thu n. ng đ n chi phí: 44 Thang Long University Library nh h B ng 2.11. B ng các nhân t ng đ n chi phí n v tính: VN 2013 ậ 2014 2012 ậ 2013 N m 2012 N m 2013 N m 2014 Chênh l ch Chi phí ho t đ ng tƠi T l (%) Chênh l ch T l (%) 42.300.000 44.088.070 457.536.190 1.788.070 4,23 413.448.120 937,78 7.537.912.386 547.507.665 14.079.857.181 -6.990.404.721 -92,74 13.532.349.516 2.471,63 2.153.689.253 14.212.147.667 6.291.072.150 12.058.458.413 559,90 -7.921.075.516 -55,73 Chi phí khác 24.000.000 100.197.003 182.699.413 76.197.003 317,49 82. 502.410 82,34 T ng chi phí 9.757.901.639 14.903.940.404 21.011.164.933 5.146.038.765 52,74 6.107.224.530 40,98 chính Chi phí bán hàng Chi phí qu n lỦ doanh nghi p (Ngu n: Tính toán d a trên báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh) 45 B ng trên cho th y: N m 2013: t ng chi phí c a công ty t ng 5.146.038.765 VN , t c là t ng 52,74% so v i n m 2012. Nguyên nhân ch y u là do chi phí qu n lỦ t ng đ t bi n t i 12.058.458.413 VN cùng v i chi phí ho t đ ng tài chính t ng 1.788.070 VN trong khi chi phí bán hàng ch gi m đ c 6.990.404.721 VN . N m 2014: t ng chi phí ti p t c t ng 6.107.224.530 VN t ng đ ng 40,98% so v i n m 2013. Nh ng trong n m này, nguyên nhân ch y u l i là do chi phí bán hàng t ng t i 13.532.349.516 VN trong khi chi phí qu n lý gi m đ VN so v i n m 2013. Các nhân t nh h ng đ n chi phí đ c 7.921.075.516 c th hi n trong bi u đ sau: Bi u đ 2.5. Bi u đ các nhân t nh h ng đ n chi phí n v tính: VN (Ngu n:D a vào b ng 2.11)  Các nhân t nh h ng đ n l i nhu n: 46 Thang Long University Library B ng 2.12. B ng các nhân t nh h ng đ n l i nhu n n v tính: VN 2013 ậ 2014 2012 ậ 2013 N m 2012 Doanh thu thu n Gía v n hƠng bán T ng chi phí N m 2013 N m 2014 Chênh l ch 107.572.162.653 209.370.057.307 227.624.915.209 101.797.894.654 97.879.575.536 196.098.249.437 207.218.275.401 9.757.901.639 14.903.940.404 21.011.164.933 L i nhu n khác 329.500.000 3.792.589.435 2.236.478.034 Chi phí thu 207.826.870 980.898.207 689.058.962 EAT 623.480.609 2.942.694.521 2.067.176.886 98.218.673.902 T l (%) Chênh l ch T l (%) 94,63 18.254.857.902 8,72 100,35 11.120.025.963 5,67 52,74 6.107.224.530 40,98 3.463.089.435 1051,01 -1.556.111.401 -41,03 773.071.337 371,98 -291.839.245 -29,75 2.319.213.912 371,98 -875.517.635 -29,75 5.146.038.765 (Ngu n: Tính toán d a vào b ng báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh) 47 Các s li u b ng trên cho th y: N m 2013: l i nhu n sau thu t ng 2.319.213.912 VN là nh ph n l i nhu n khác t ng 3.463.089.435 VN ch th c t , n u ch xét đ n thu n trên m t ph ng di n ho t đ ng kinh doanh thì công ty đã b l so v i n m 2012 do t ng chi phí c ng giá v n hàng bán l n h n doanh thu thu n. N m 2014: do l i nhu n khác gi m t i 1.556.111.401 VN nh ng nh công tác qu n lý c a công ty đã đ c c i thi n, m c t ng c a giá v n hàng bán v i t ng chi phí th p h n m c t ng c a doanh thu thu n nên l i nhu n ch gi m 875.517.635 VN . K t lu n: M c dù doanh thu c a công ty qua các n m đ u t ng, nh ng do hi u qu c a công tác qu n lý các lo i chi phí còn nhi u h n ch nên n m 2014 l i nhu n b gi m 875.517.635 VN so v i n m 2013. Bi u đ 2.6. Bi u đ s bi n đ ng c a l i nhu n sau thu t i công ty C ph n phát tri n đ u t công ngh PITP qua các n m. n v tính: VN (Ngu n: D a vào b ng 2.12) 2.2.2.3. Phân tích báo cáo l u chuy n ti n t B ng 2.13.Báo cáo l u chuy n ti n t giai đo n 2012 – 2014 Ch tiêu N m 2012 N m 2013 n v tính: VN N m 2014 Ti n thu bán hàng, cung c p d ch v và doanh thu khác Ti n chi tr cho ng Ti n chi tr lãi vay 328.663.270.516 597.816.258.396 -58.263.507.036 -60.350.848.112 287.907.447.506 35.435.121.162 -19.824.014.182 -25.839.882.264 -497.814.520 -876.536.794 -1.103.436.096 i cung c p hàng hóa và d ch v Ti n chi tr cho ng 166.578.972.140 i lao đ ng Ti n thu khác t ho t đ ng kinh doanh 186.303.732.020 30.149.427.462 198.848.584.032 48 Thang Long University Library Ch tiêu N m 2012 N m 2013 Ti n chi khác cho ho t đ ng kinh doanh N m 2014 300.740.956.950 -50.369.862.568 -15.259.136.060 279.186.641.198 262.502.162.830 181.073.119.612 L u chuy n ti n thu n t ho t đ ng kinh doanh (Ngu n: Phòng K toán – Mua hàng ,trích b ng báo cáo l u chuy n ti n t ) Theo b ng báo cáo l u chuy n ti n t trên, có th th y dòng ti n thu n t ho t đ ng kinh doanh t ng d n qua các n m, n m 2012 là 279.186.641.198 VN nh ng n m 2013 t ng lên 262.502.162.830 VN , n m 2014 là 181.073.119.612 VN . này cho th y tình hình ho t đ ng kinh doanh c a công ty khá hi u qu . i u B ng 2.15. B ng báo cáo l u chuy n ti n t ho t đ ng đ u t giai đo n 2012-2014 n v tính: VN Ch tiêu Ti n chi đ d ng TSC N m 2012 N m 2013 N m 2014 mua s m, xây và các tài s n dài -644.000.924 - -5.516.271.040 4.293.333.254 132.450.266.634 17.649.800.000 - -392.000.000.000 -512.991.718.260 - 392.000.000.000 357.287.106.498 - - -8.820.000.000 1.212.793.904 43.151.799.824 8.220.124.948 4.862.126.234 175.602.066.458 -144.170.957.854 h n khác Ti n thu t thanh lỦ nh bán TSC ng và các tài s n dài h n khác Ti n chi cho vay, mua các công c n c a các đ n v khác Ti n thu h i cho vay, bán l i các công c n c a các đ n v khác Ti n chi đ u t góp v n vào các đ n v kác Ti n thu lãi cho vay, c t c và l i nhu n đ c chia L u chuy n ti n thu n t ho t đ ng đ u t (Ngu n: Phòng K toán – Mua hàng, trích b ng báo cáo l u chuy n ti n t ) 49 Ti n thu n t ho t đ ng đ u t c a doanh nghi p n m 2012 là 4.862.126.234 VN , n m 2013 t ng lên đ n 175.602.066.458 VN , n m 2014 gi m còn - 144.170.957.854 VN . Vì trong n m 2014 công ty chi nhi u cho mua s m, xây d ng tài s n c đ nh và tham gia góp v n vào công ty khác,… d n đ n dòng ti n thu vào nh h n dòng ti n chi ra làm cho ti n thu n t ho t đ ng đ u t gi m. B ng 2.16. B ng l u chuy n ti n t ho t đ ng tài chính giai đo n 2012-2014 Ch tiêu N m 2012 N m 2013 n v tính : VN N m 2014 Ti n vay ng n h n, dài h n nh n đ c Ti n chi tr n g c vay L u chuy n ti n thu n t đ ng tƠi chính 71.076.885.810 157.003.435.358 490.000.000.000 -51.830.985.976 -92.988.084.000 -103.292.000.000 19.245.899.834 64.015.351.358 386.708.000.000 ho t (Ngu n: Phòng K toán – Mua hàng , trích b ng báo cáo l u chuy n ti n t ) Qua b ng 2.16, th y đ c: Dòng ti n thu n t ho t đ ng tài chính t ng d n qua các n m cho th y kh n ng thanh toán c a công ty có chuy n bi n tích c c, n m 2012 là 19.245.899.834 VN , n m 2013 là 64.015.351.358 VN và n m 2014 t ng đ n 386.708.000.000 VN . Tuy nhiên kho n ti n vay ng n h n, dài h n nh n đ c c ng t ng d n qua các n m, c th n m 2012 là 71.076.885.810 VN , n m 2013 t ng lên đ n 157.003.435.358 VN và n m 2014 ti p t c t ng lên đ n 490.000.000.000 VN . Do đó công ty c n có bi n pháp đ h n ch s d ng ti n vay vì vay càng nhi u thì r i ro càng cao. Qua phân tích báo cáo l u chuy n ti n t có th th y cách qu n lý dòng ti n c a doanh nghi p khá t t. Công ty nên t ng c ng thêm các dòng ti n vào đ c bi t là kho n thu t bán hàng và gi m dòng ti n ra b ng cách ti t ki m chi phí nhân công m t cách h p lý, c t gi m các kho n chi khác,…. Có nh v y dòng ti n thu n s d ng và ngày càng t ng, công ty s v ng h n trong vi c s d ng v n. 2.2.2.4. Phân tích b ng thuy t minh báo cáo tài chính B ng thuy t minh báo cáo tài chính đ c công ty trình bày đ y đ . Ngoài các thông tin chi ti t v đ c đi m kinh doanh, ch đ k toán áp d ng c ng nh các chính sách khác, công ty còn thuy t minh r t rõ ràng cho các ch tiêu trên b ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh và m t s ch tiêu tài chính. Tuy nhiên, công ty l i không h có s thuy t minh nào đ i v i các ch tiêu trong báo cáo l u chuy n ti n t . ây là m t thi u sót mà công ty c n xem xét và b sung trong 50 Thang Long University Library t ng lai. T đó, công ty có th ngày m t hoàn thi n ho t đ ng phân tích tài chính c a mình. 2.2.2.5. Nhóm các ch tiêu kh n ng thanh toán B ng 2.17. Các ch tiêu kh n ng thanh toán c a công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP qua các n m. N m 2012 N m 2013 N m 2014 Kh n ng thanh toán hi n th i 1,17 1,02 1,09 Kh n ng thanh toán nhanh 0,33 0,20 0,22 (Ngu n: Tính toán d a theo công th c đã nêu) N m 2013: t s thanh toán hi n th i c a công ty là 1,02 có ngh a là c m t đ ng n ng n h n thì đ c b o đ m b ng 1,02 đ ng tài s n l u đ ng, gi m 0,15 đ ng so v i t l 1,17 c a n m 2012, t c là gi m 12,95% so v i n m 2012. Nguyên nhân là do t l t ng c a tài s n l u đ ng th p h n n ng n h n. Và công ty ch có 0,2 đ ng tài s n l u đ ng đ thanh toán cho 1 đ ng n ng n h n n u không bán hàng t n kho hay vay m n thêm, gi m 0,13 đ ng t c là gi m t i 38,09% so v i m c 0,33 đ ng c a n m 2012. i u này cho th y kh n ng thanh toán n ng n h n c a công ty còn khá ch m n u không thanh lý hàng t n kho, tính thanh kho n c a tài s n l u đ ng không cao do l ng hàng t n kho quá l n. N m 2014: t s thanh toán hi n th i t ng 0,07, t c là t ng 7,49% so v i n m 2013, đ t đ c m c có 1.09 đ ng tài s n l u đ ng đ đ m b o cho 1 đ ng n ng n h n. Trong khi, dù kh n ng thanh toán nhanh có t ng nh thì c ng ch có 0,22 đ ng tài s n l u đ ng có th thanh toán nhanh cho 1 đ ng n ng n h n cho th y kh n ng thanh toán nhanh c a công ty đã đ c c i thi n chút ít. Nh ng nguyên nhân là do tài s n l u đ ng t ng nhanh h n ch l ng hàng t n kho còn r t l n, đi u này đã làm đ ng m t kho n ti n m t l n c a công ty. Qua đó, kh n ng thanh toán hi n th i c a công ty ngày càng đ c c i thi n. Nh ng t s thanh toán nhanh c a công ty là t ng đ i th p, và còn m t kho ng cách khá l n so v i t s thanh toán hi n th i: n u t s thanh toán hi n th i, m i m t đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng 1,17 đ ng tài s n l u đ ng trong n m 2012 thì v i t s thanh toán nhanh ch b ng 0,33 đ ng… Ph n chênh l ch này ch ra r ng v n còn nhi u tài s n l u đ ng d ng t n kho và công ty có th g p khó kh n trong vi c thanh toán. Do đó, công ty nên nhanh chóng gi i phóng b t l ch vay đ đ m b o đ c kh n ng thanh toán c a mình. 51 ng hàng t n đ ng, h n 2.2.2.6. Nhóm các ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i B ng 2.19: B ng các ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i c a công ty PITP qua các n m. N m 2012 N m 2013 N m 2014 L i nhu n m i = L i nhu n g p / Doanh thu 0,09 0,06 0,09 ROS = EAT / Doanh thu * 100 0,58 1,41 0,91 ROA = EAT / TƠi s n * 100 5,24 16,23 7,20 ROE = EAT / VCSH * 100 14,44 77,53 19,90 (Ngu n: Tính toán d a theo công th c và b ng báo cáo k t qu kinh doanh) N m 2013:  Do lãi g p ch t ng có 36,93% trong khi doanh thu t ng t i 94,63% đã làm cho t l lãi g p c a n m 2013 gi m 33,33% so v i n m 2012. Qua đó th y r ng, ch còn 0,06 đ ng có th dùng đ trang tr i cho chi phí ho t đ ng trong 1 đ ng doanh thu, đi u này cho bi t công tác qu n lý giá v n hàng bán c a công ty ngày càng kém hi u qu .  ROS = 1,41 cho th y công ty có đ c 1,41 đ ng l i nhu n sau thu trên 100 đ ng doanh thu t o ra, t ng 0,83 đ ng t c t ng 143,1% so v i n m 2012. t đ c đi u này là do l i nhu n sau thu t ng t i 371,98% trong khi doanh thu ch t ng 94,63%. i u này cho th y kh n ng t o l i nhu n c a công ty còn kém.  ROA c a công ty là 16,23 có ngh a là v i 100 đ ng đ u t vào tài s n, công ty thu đ c 16,23 đ ng l i nhu n sau thu , t ng 10,99 đ ng t c t ng 209,73% so v i n m 2012. Có đ c đi u này là do l i nhu n sau thu c a công ty t ng t i 371,98% trong khi tài s n ch t ng 54,42%. V y hi u qu s d ng tài s n c a công ty đã đ c t ng lên đáng k .  ROE = 77,53 có ngh a là c 100 đ ng v n ch s h u t o ra đ c 77,53 đ ng l i nhu n, t ng m nh so v i n m 2012, c th là t ng 63,09 đ ng t c t ng 436,91%. Nguyên nhân là do l i nhu n t ng t i 371,98% trong khi v n ch s h u ch gi m 12,11%. N m 2014:  Nh vi c lãi g p t ng đ c 53,76% trong khi doanh thu ch t ng đ c 8,72% đã làm cho t l lãi g p c a công ty t ng lên l i m c 0,09 c a n m 2012. C ng có ngh a r ng, trong n m 2014, v i 1 đ ng doanh thu thu n thì kh n ng trang tr i cho chi phí ho t đ ng đã t ng tr l i thành 0,09 đ ng. ây là d u hi u tích c c 52 Thang Long University Library ch ng t công ty đã có bi n pháp t t h n trong công tác qu n lý giá v n hàng bán.  Doanh thu t ng 8,72% trong khi l i nhu n sau thu gi m 29,73% đã làm cho ROS c a công ty gi m 35,46% so v i n m 2013, t c là gi m 0,5 đ ng, ch còn t o ra 0,91 đ ng l i nhu n sau thu trong 100 đ ng doanh thu.  Công ty không phát huy đ c nh ng gì đã làm đ c n m tr c do l i nhu n sau thu gi m 29,75% trong khi tài s n l i t ng đ n 58,3%, ROA c a công ty b gi m 55,64%, t c là gi m đi 9,93 đ ng so v i n m 2013, ch còn t o đ c 7,2 đ ng l i nhu n sau thu khi đ u t 100 đ ng vào tài s n. i u này c ng ch ng t hi u qu kinh doanh c a công ty đang đi xu ng.  V n ch s h u t ng 173,67% trong khi l i nhu n l i gi m 29,75% đã khi n cho ROE c a doanh nghi p n m 2014 gi m 74,33% so v i n m 2013, ch còn t o đ c 19,9 đ ng l i nhu n t 100 đ ng v n ch s h u. i u này cho th y công ty ch a khai thác h t kh n ng c a v n ch s h u. Công ty c n c i thi n công tác qu n lỦ c ng nh ho t đ ng kinh doanh, đ u t đ nâng cao hi u qu và l i nhu n trên s v n s n có ch không c n ph i t ng thêm v n. Tóm l i, trong nh ng n m qua doanh thu c a công ty không ng ng gia t ng. S gi m sút c a các t l l i nhu n là do bi n pháp ki m soát giá thành c ng nh các lo i chi phí ch a t t, hi u qu ch a cao. Do v y đi u này làm cho kh n ng t o l i nhu n c a công ty ngày càng th p, c n ph i thi n công tác qu n lỦ đ nâng cao hi u qu ho t đ ng c ng nh l i nhu n c a công ty. *Phân tích tài chính Dupont  Phân tích ROA và các nhân t nh h ng B ng 2.20. B ng các nhân t N m 2012 ROS VTƠi s n ROA = ROS * VTƠi s n nh h ng đ n ROA. N m 2013 N m 2014 0,58 1,41 0,91 9,04 11,55 7,93 5,24 16,23 7,20 B ng 2.20 cho th y r ng n m 2012 ROS ch có 0,58 nh ng v i tác d ng c a vòng quay tài s n, ROA đ t đ c 8,47. N m 2013: ROS ch t ng 143,1% nh ng do vòng quay tài s n t ng 2,51%, làm cho ROA t ng đ n 209,73% so v i n m 2012. N m 2014: ROS ch gi m 35,46% nh ng do vòng quay tài s n c ng gi m 31,34% đã làm cho ROA gi m t i 55,64% so v i n m 2013. 53 K t lu n, s vòng quay tài s n có kh n ng làm t ng doanh l i tài s n, tài s n có s vòng quay càng l n, luân chuy n càng nhi u thì l i ROA càng l n và ng c l i, dù ROS là không đ i.  Phân tích ROE và các nhân t nh h ng B ng 2.21.B ng các nhân t òn b y tƠi chính = TƠi s n / V n ch s h u ROA ROE = òn b y tƠi chính * ROA N m 2012 nh h ng đ n ROE. N m 2013 N m 2014 2,75 4,78 2,76 5,24 16,23 7,20 14,44 77,53 19,90 B ng trên cho th y r ng doanh l i tài s n n m 2012 ch là 5,24 đ ng nh ng v i tác d ng c a đòn b y tài chính mà ROE đ t đ n 14,44 đ ng. N m 2013: ROA ch t ng 209,73% nh ng do đòn b y tài chính t ng thêm 73,82% đã giúp ROE t ng t i 436,91% so v i n m 2012. Trong tr ng h p này s gia t ng đòn b y tài chính có tác d ng tích c c, giúp làm gia t ng doanh l i v n ch s h u. N m 2014: ROA ch gi m 55,63% so v i n m 2013 nh ng do đòn b y tài chính c ng gi m 42,26% đã kéo theo ROE gi m t i 74,33%. Trong tr ng h p này ta th y r ng do công ty đã t ng v n ch s h u v i t l cao trong khi t l t ng c a tài s n không theo k p nên đã làm gi m đòn b y tài chính kéo theo ROE gi m xu ng. V y nên, đòn b y tài chính không ch có kh n ng làm t ng mà còn có th kéo doanh l i v n ch s h u gi m xu ng. Vì v y, đây là con dao hai l i mà công ty c n ph i th t cân nh c và th n tr ng khi s d ng. 2.2.2.7. Nhóm các ch tiêu đánh giá kh n ng ho t đ ng * Nhóm các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n ng n h n B ng 2.22. Ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n ng n h n DSO = (Kho n ph i thu * 360) / Doanh thu Vòng quay hƠng t n kho = Doanh thu / HƠng t n kho N m 2012 N m 2013 N m 2014 1,12 1,53 4,38 16,95 17,95 14,23 N m 2013:  Trong 2 n m 2012 và 2013, công ty có k thu ti n bình quân g n nh nhau. DSO = 1,53 có ngh a là công ty ph i m t 1 ho c 2 ngày đ thu đ c ti n t khách hàng mua theo ph ng t c tín d ng. K t qu này cho th y t c đ luân chuy n kho n ph i thu c a công ty là r t cao. 54 Thang Long University Library  Vòng quay hàng t n kho là 17,95 có ngh a th i gian hàng hóa trong kho tr c khi bán ra trung bình là 17,95 ngày, t ng 1 ngày so v i n m 2012. Nguyên nhân là do doanh thu t ng 94,63%, trong khi hàng t n kho ch t ng 83,79%. i u này giúp cho tình hình thanh toán c a công ty đ c t t h n vì kh n ng chuy n thành ti n c a hàng t n kho t ng. N m 2014 :  Công ty ph i m t 4 ho c 5 ngày đ thu đ c ti n, t ng t 2 đ n 4 ngày so v i n m 2013. i u này cho th y t c đ quay c a kho n ph i thu đã ch m l i do kho n ph i thu t ng m nh đ n 211,54% trong khi doanh thu ch t ng đ c 8,72% so v i n m 2013. Doanh nghi p đang g p khó kh n v i vi c thu n t khách hàng.  Vòng quay hàng t n kho l i gi m t i 20,73% so v i n m 2013, xu ng ch còn 14,23%. Nguyên nhân là do doanh thu ch t ng có 8,72% trong khi hàng t n kho t ng t i 43,34 t đ ng. i u này cho th y tình hình bán ra c a n m 2014 ch a t t. *Nhóm các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n dài h n B ng 2.23. Ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n dài h n N m 2012 VTSC = Doanh thu / TSC VTƠi s n = Doanh thu / T ng tài s n N m 2013 N m 2014 35,00 58,82 26,08 9,04 11,55 7,93 N m 2013:  VTSC là 58,82 có ngh a là trên 1 đ ng TSC công ty có th t o ra 58,82 đ ng doanh thu, nhi u h n n m 2012, t ng đ ng t ng 68,96%, cho th y vi c s d ng TSC c a công ty r t có hi u qu . Nguyên nhân là do doanh thu c a n m 2013 t ng t i 94,63% so v i n m 2012, trong khi TSC ch t ng 44,89%.  Do doanh thu t ng 94,63% trong khi t ng tài s n ch t ng đ c 52,42% nên vòng quay tài s n đã t ng đ c 2,51%, t c là t ng 27,76 % so v ì n m 2012, thành 11,55 vòng. i u này c ng có ngh a là m i 1 đ ng đ u t vào tài s n, công ty có th thu v 11,55 đ ng doanh thu. C ng cho th y r ng hi u qu s d ng tài s n c a công ty đang đ c nâng cao. N m 2014:  Do TSC t ng t i 371,27% trong khi doanh thu ch t ng 8,72% đã làm cho s vòng quay tài s n c đ nh gi m 32,74 vòng, t c gi m 55,66% so v i n m 2013, 55 ch còn t o đ c 26,08 đ ng doanh thu t 1 đ ng tài s n c đ nh. Rõ ràng là hi u qu s d ng tài s n c đ nh c a công ty b gi m đi và tình hình này c n đ cc i thi n trong n m nay.  Hi u qu s d ng tài s n c a công ty b gi m xu ng m t cách tr m tr ng. Gi m 31,34% so v i n m 2013, ch còn t o đ c 7,93 đ ng doanh thu t 1 đ ng tài s n c đ nh. Nguyên nhân là do t ng tài s n t ng m nh t i 58,3% trong khi doanh thu ch t ng đ c 8,72% so v i n m 2013. Tóm l i, k thu ti n bình quân t ng t c là t c đ chuy n đ i thành ti n c a các kho n ph i thu ngày càng ch m, s có nh h ng đ n kh n ng thanh toán và ho t đ ng c a công ty. Công ty c n tích c c h n n a trong vi c thu h i các kho n n đ gi m l ng v n b chi m d ng, đ gi m k thu ti n bình quân. Nh ng giá tr t n kho cu i k th p h n nhi u so v i giá v n hàng bán ra trong n m, cho th y tình hình tiêu th c a công ty t ng đ i t t. Tuy nhiên, t c đ luân chuy n hàng hóa có chi u h ng gi m xu ng, do đó c n đ y m nh tiêu th đ đ y nhanh quá trình chuy n thành ti n c a hàng hóa, đ m b o cho nhu c u thanh toán. Qua vi c t c đ luân chuy n tài s n c a công ty b gi m sút nghiêm tr ng, cho th y công ty đang g p v n đ trong vi c s d ng v n, đây s là m t b t l i c a công ty cho vi c phát tri n trong th i gian t i. Do đó, công ty c n có bi n pháp đ nâng cao hi u qu s d ng tài s n c a mình. 2.2.3. Phân tích đòn b y 2.2.3.1. òn b y ho t đ ng B ng 2.24. M c đ s d ng đòn b y ho t đ ng giai đo n 2012 – 2014 n v tính: l n Ch tiêu N m 2012 N m 2013 N m 2014 M c đ s d ng đòn b y ho t đ ng + Chi phí c đ nh/T ng chi phí 0,97 0,93 0,95 (Ngu n: Phòng k toán – mua hàng) Nhìn vào b ng 2.24, có th th y đ c r ng m c đ s d ng đòn b y ho t đ ng theo t ng chi phí c a công ty trong 3 n m không có nhi u s chênh l ch, trung bình đ t 0,95 l n. Chi phí c đ nh có t l khá l n trong ho t đ ng kinh doanh c a công ty. S li u v đ b y c a đòn b y ho t đ ng nh sau: 56 Thang Long University Library B ng 2.25. òn b y ho t đ ng giai đo n 2012 - 2014 n v tính: s n ph m N m Ch tiêu 2012 2013 Chênh l ch (%) 2012 2013 2014 2013 2014 S nl ng tiêu th 856.452 945.250 1.256.600 10,37 32,94 S nl ng hòa v n 701.456 774.400 1.054.000 10,39 36,11 154.996 170.850 202.600 10,22 18,58 5,52 5,53 6,20 0,18 12,11 Chênh l ch gi a s n l ng tiêu th và s n l ng hòa v n b y ho t đ ng (Ngu n: Phòng k toán – mua hàng) Qua s li u b ng 2.25, có th th y đ c r ng đ b y ho t đ ng trong 3 n m 2012, 2013, 2014 là t ng đ i n đ nh. N m 2012, đ b y ho t đ ng c a công ty là 5,52 l n, t ng ng v i s n l ng tiêu th là 856.452 s n ph m. i u này có Ủ ngh a là khi s n l ng thay đ i 1% s khi n l i nhu n ho t đ ng thay đ i 5,52%. Ti p theo đ n n m 2013, đ b y ho t đ ng v n n đ nh m c 5,53 l n, có ngh a là v i m i ph n tr m thay đ i trong s n l ng thì l i nhu n ho t đ ng s thay đ i 5,53%. Nh v y, m c đ nh y c m c a l i nhu n ho t đ ng do s thay đ i trong s n l ng tiêu th v n gi đ c s n đ nh. n n m 2014, t i m c s n l ng tiêu th là 1.256.600 s n ph m, đ b y ho t đ ng đã t ng m c 6,2 l n. S t ng lên c a đ b y ho t đ ng trong n m này nguyên nhân ch y u là do s t ng m nh c a đ nh phí khi n cho s n l ng hòa v n t ng cao. Khi s n l ng thay đ i 1% s khi n EBIT thay đ i 6,2%. 2.2.3.2. òn b y tài chính B ng 2.26. M c đ s d ng đòn b y tài chính giai đo n 2012 – 2014 n v tính: L n Ch tiêu N m 2012 M c đ s d ng đòn b y tài chính + T ng n /T ng tài s n + T ng n /V n ch s h u 0,63 1,75 N m 2013 0,79 3,77 N m 2014 0,63 1,76 (Ngu n: S li u tính đ c t báo cáo tài chính) M c đ s d ng đòn b y tài chính trong giai đo n t n m 2012 đ n 2014 không có s chênh l ch nhi u, trung bình m c 0,68 l n trên t ng tài s n . Riêng có n m 2013, m c đ s d ng đòn b y tài chính trên v n ch s h u có cao h n so v i n m 2012 và 2014. V y trong 3 n m này, m c đ s d ng đòn b y tài chính 57 trên v n ch s h u có m t chút thay đ i do doanh nghi p ch a duy trì đ c các kho n n ph i tr m t cách n đ nh. b y tài chính giai đo n 2012 – 2014 B ng 2.25. n v tính: VN N m Ch tiêu 2012 EBIT Lãi vay ph i tr 2013 2014 985.478 (1.487.847.465) 35.710.470 4.223.793 1.746.925 380.340.755 (0,30) 0,99 (0,10) b y tài chính (l n) (Ngu n: S li u tính đ c t báo cáo tài chính) Giai đo n t n m 2012 đ n 2014, đ b y tài chính nhìn chung r t th p và có nhi u bi n đ ng. i u này cho th y r ng m c đ r i ro v m t tài chính c a công ty th p, đ ng th i th hi n m c đ t ch tài chính c a công ty là t ng đ i t t. b y tài chính n m 2012 là -0,3 l n. n n m 2013, đ b y tài chính đã t ng lên 0,99 l n, ti p theo đ n n m 2014 l i gi m còn -0,1 l n. Qua đây có th th y r ng, đ b y tài chính c a công ty là th p. Công ty ch a t n d ng đ c l i ích t lá ch n thu c a n vay, m t ph n làm kh n ng sinh l i b suy gi m. M c dù công ty đang có xu h ng s d ng n vay nhi u h n đ tài tr cho tài s n tuy nhiên m c đ nh v y v n còn th p, công ty c n chú thay đ i c c u s d ng n đ ng th i đ a ra các bi n pháp đ nâng cao hi u qu s d ng c a m i đ ng n vay. 2.2.3.3. òn b y t ng h p b y t ng h p giai đo n 2010 – 2012 B ng 2.26. n v tính: L n Ch tiêu b y ho t đ ng N m 2012 Chênh l ch (%) 2013 2014 2012 2013 2013 2014 5,52 5,53 6,20 0,18 12,11 b y tài chính (0,30) 0,99 (0,10) (430) (110) b y t ng h p (1,65) 5,47 (0,62) (431) (111) (Ngu n: S li u tính đ c t báo cáo tài chính) B ng s li u trên cho th y đ b y t ng h p c a công ty có nhi u bi n đ ng qua các n m trong giai đo n t 2012 – 2014. N m 2012, đ b y ho t đ ng m c -1,65 l n, có ngh a là m i ph n tr m thay đ i trong s n l ng tiêu th s làm thay đ i 58 Thang Long University Library ROE c a công ty -1,65%. n n m 2013, đ b y t ng h p đã t ng lên m c 5,47 l n. i u này cho th y ROE c a công ty trong n m 2013 nh y c m h n so v i ROE c a n m 2012, b i khi s n l ng thay đ i 1% thì ROE n m 2013 ch thay đ i 5,47%. Sang n m 2014, đ b y ho t đ ng c a công ty gi m m nh, t m c 5,47 l n n m 2011 xu ng còn -0,62 l n n m 2014. T vi c phân tích này, có th th y đ c t m quan tr ng c a vi c qu n lý chi phí ho t đ ng c đ nh, s n l ng c ng nh doanh thu hòa v n và đòn b y ho t đ ng đ i v i kh n ng sinh l i trong ho t đ ng s n xu t, kinh doanh c a công ty. 2.3. ánh giá th c tr ng ho t đ ng phơn tích tƠi chính t i công ty c ph n phát tri n vƠ đ u t công ngh PITP Ho t đ ng phân tích tình hình tài chính t i công ty v n có nh ng v n đ ch a t t còn t n t i. Tuy nhiên, bên c nh đó, công ty c ng đã đ t đ đ nh. C th nh sau: 2.3.1. u đi m u tiên, v tài li u phân tích. Báo cáo tài chính đ c nh ng thành t u nh t c l p theo t ng quý, n a n m, m t n m đ đáp ng nhu c u c a ban qu n lỦ, lãnh đ o c ng nh nhu c u thông tin c a các c đông, các phòng ban trong công ty và các bên liên quan. Báo cáo tài chính đ c l p đúng theo chu k kinh doanh và đúng v i quy đ nh c a pháp lu t. Các báo cáo tài chính c ng đ c ki m toán đ đ m b o tính chính xác c a s li u và các ch tiêu phân tích. Ngoài ra, các ngu n thông tin bên ngoài nh chính sách c a Nhà n c, tình hình kinh t đ c d dàng n m b t đ v n d ng hi u qu trong quá trình phân tích tài chính và đ m b o đ c tính khách quan cho k t qu phân tích. Ti p theo ph i k đ n đó là ph ng pháp phân tích. Công ty đã k t h p nhu n nhuy n đ c 2 ph ng pháp đó là: Ph ng pháp phân tích và ph ng pháp t s . Bên c nh đó, ph ng pháp Dupont c ng đã đ c s d ng nh m m c đích phân tích k càng h n, chi ti t h n các nhân t nh h ng đ n kh n ng sinh l i. Cu i cùng đó là n i dung phân tích. Có th nói đ n:  Báo cáo tài chính: Công ty đã phân tích đ c xu h ng c ng nh nh ng bi n đ ng c b n trên báo cáo tài chính. ng th i, công ty c ng đã gi i thích đ c nguyên nhân bi n đ ng c a t ng kho n m c d a vào tình hình tài chính th c t c a công ty c ng nh tình hình kinh t c a môi tr ng v mô.  Các ch tiêu tài chính c b n: Công ty đã tính toán đ c khá đ y đ các ch tiêu tài chính c n thi t thông qua b ng cân đ i k toán và báo cáo k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh. Phân tích các ch tiêu này giúp công ty nhìn nh n đ c rõ h n, sâu s c h n tình hình tài chính t i công ty mình, đ ng th i tìm ra đ c nguyên nhân bi n đ ng c a các ch tiêu này, t đó ho ch đ nh đ c chi n l c kinh doanh trong t ng lai. 59 2.3.2. H n ch  u tiên là h n ch trong thông tin phân tích: S li u phân tích có quy mô ch a đ l n: K t qu phân tích ch có Ủ ngh a trong ng n h n do công ty ch s d ng báo cáo tài chính c a 3 n m liên ti p. S li u nh v y khó có th đ a ra các k t lu n có chi u sâu c ng nh d báo đ đ ng c a tình hình tài chính trong dài h n. c các xu h ng bi n Thông tin bên ngoài ch a đ c chú tr ng s d ng: Các thông tin v tình hình tài chính kinh t , th tr ng trong ngành CNTT và các ngành có liên quan ch a đ c s d ng trong phân tích.  Ti p theo đó là h n ch trong công tác t ch c phân tích: T n su t phân tích tài chính còn ch a nhi u: báo cáo tài chính s b đ c l p theo t ng quý tuy nhiên công tác phân tích tài chính ch đ c t ch c m i n m m t l n sau khi có k t qu c a báo cáo tài chính th ng niên. Nh v y, công ty ch a giám sát đ c tình hình tài chính th c t , xây d ng chi n l c kinh doanh ch a hi u qu .  Ngoài các h n ch trên, công ty còn có h n ch trong ph ng pháp phân tích tình hình tài chính: Ngoài các ph ng pháp phân tích nh ph ng pháp so sánh, ph ng pháp phân tích t s và ph ng pháp g n đây công ty m i s d ng đó là ph ng pháp phân tích Dupont thì công ty c ng nên c p nh t các ph ng pháp m i trên th gi i đ có cái nhìn t ng quan h n.  Công ty c n phân tích c th h n báo cáo l u chuy n ti n t trong b n thuy t minh báo cáo tài chính.  Cu i cùng đó là h n ch v n i dung phân tích tài chính: Công ty c ng nên khai thác các khía c nh khác nh : đi m hòa v n, đòn b y tài chính, so sánh các ch tiêu tài chính v i trung bình ngành hay các ch tiêu v thu nh p trên c phi u th ng, t su t c t c c ng ch a đ c chú tr ng xem xét và phân tích c th . 2.3.3. Nguyên nhân 2.3.3.1. Nguyên nhân ch quan Công ty ch a có b ph n chuyên trách th c hi n công tác phân tích tài chính. Các nhân viên ch a đ c đào t o m t cách chuyên sâu v công tác phân tích tình hình tài chính, do đó ho t đ ng phân tích tài chính ch a đ 2.3.3.2. Nguyên nhân khách quan c chính xác và hi u qu . H n ch v ngu n thông tin: Th tr ng tài chính còn ch a phát tri n m nh m , đ c bi t đó là ngu n thông tin, s li u th ng kê c a ngành còn nh ng đi m h n ch d n đ n đ chính xác, đ tin c y c a thông tin là ch a cao. N n kinh t v mô có nhi u bi n đ ng: Các s li u trên báo cáo tài chính có th b nh h ng l n t các bi n đ ng b t th ng c a các y u t c a n n kinh t nh : l m phát, t giá… khi n vi c tính toán, phân tích d b sai l ch. 60 Thang Long University Library CH NG 3. M T S GI I PHÁP HOÀN THI N HO T NG PHÂN TÍCH TÀI CHệNH T I CỌNG TY C PH N PHÁT TRI N VÀ UT CỌNG NGH PITP 3.1. M c tiêu phơn tích tình hình tƠi chính Nh ng ng i phân tích tài chính nh ng c ng v khác nhau s có nh ng m c tiêu khác nhau  Phân tích tài chính đ i v i nhà qu n tr : Công vi c c a nhà qu n tr đó là đ a ra nh ng quy t đ nh quan tr ng đ i v i doanh nghi p nh : k ho ch đ u t , ngân qu , các đ nh h ng trong t ng lai, các quy t đ nh v tài chính và qu n lý then ch t đ i v i doanh nghi p. đ a ra đ c các quy t đ nh chính xác, các nhà qu n tr ph i d a vào vi c phân tích tình hình tài chính đ đánh giá tình hình ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p, xác đ nh đi m m nh, đi m y u.  Phân tích tài chính đ i v i nhà đ u t : Nhà đ u t quan tâm đ n phân tích tình hình tài chính doanh nghi p đ đánh giá kh n ng sinh lãi c a doanh nghi p thông qua các thông tin nh tình hình thu nh p c a ch s h u, l i t c c ph n và giá tr t ng thêm c a v n đ u t … T đó, h s phân tích thông tin, đánh giá kh n ng và đ a ra quy t đ nh xem có nên đ u t vào doanh nghi p hay không.  Phân tích tài chính đ i v i ng i cho vay: H quan tâm t i các thông tin phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p đ đánh giá xem doanh nghi p có th c s c n vay hay không, kh n ng tr n c a doanh nghi p nh th nào.  Ngoài ra, còn r t nhi u các đ i t ng khác quan tâm t i phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p nh : thanh tra, cán b thu , c nh sát kinh t hay ng i lao đ ng h ng l ng c a doanh nghi p... Nh v y, m i quan tâm c a các đ i t ng phân tích tài chính đó chính là kh n ng r i ro phá s n tác đ ng t i doanh nghi p, đ c đánh giá thông qua vi c xem xét kh n ng sinh lãi, kh n ng cân đ i v n, kh n ng thanh toán… c a doanh nghi p. 3.2. nh h ng phát tri n c a công ty c ph n phát tri n đ u t PITP trong th i gian t i công ngh  Các m c tiêu ch y u c a công ty + Ti p t c duy trì và phát tri n th ph n c a các s n ph m, d ch v c b n nh : gi i pháp CNTT, ph n m m… + Phát tri n các s n ph m, d ch v m i v gi i pháp CNTT, ph n m m… đ khách hàng có s l a ch n đa d ng h n. + Th nghi m cung c p các d ch v gi i trí nh mobile game, ng d ng mobile, các d ch v d a trên n n tho i và công ngh nh n di n gi ng nói 61  Chi n l c phát tri n trung và dài h n c a công ty + Phát tri n các d ch v m i, t ng tr ng s n l ng, t ng doanh thu và l i nhu n, đ m b o hi u qu kinh doanh c a công ty và quy n l i c a các c đông. + Xây d ng và ngày m t kh ng đ nh th chuyên nghi p, th ng nh t, uy tín trong n + Phát tri n m ng l ng hi u PITP. Xây d ng hình nh c và qu c t . i khách hàng, h th ng ch m sóc khách hàng, các h th ng thanh toán, cung c p d ch v online 24/7.  Các m c tiêu đ i v i môi tr ng, xã h i và c ng đ ng c a công ty: PITP luôn th c hi n t t nh ng trách nhi m và ngh a v c a mình đ i v i xã h i c ng nh đ i v i Nhà n c. 3.3. Gi i pháp hoƠn thi n ho t đ ng phơn tích tình hình tƠi chính c a công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP Vì m c tiêu, đ nh h ng c a doanh nghi p và d a vào th c tr ng phân tích tình hình tài chính đã đ c đ c p trong ph n 2.3, sau đây là m t s gi i pháp hoàn thi n ho t đ ng phân tích tình hình tài chính cho công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP. 3.3.1. Hoàn thi n ho t đ ng phân tích T i công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP hi n nay, công tác phân tích tình hình tài chính do nhân viên phòng K toán – Mua hàng th c hi n, nhân viên ngoài vi c đ m nhi m công tác h ch toán k toán còn kiêm nhi m vi c phân tích tình hình tài chính. Các nhân viên đây ch y u đ c đào t o v chuyên ngành k toán nên hi u bi t v l nh v c tài chính ít nhi u có nh ng h n ch . Do đó, s d n đ n nh ng khó kh n trong quá trình phân tích, vì th công tác phân tích tài chính c a công ty s có th ch a đem l i k t qu chính xác, hi u qu nh t. Gi i pháp bây gi đó là công ty nên l p ra m t phòng ban chuyên trách đ m nhi m công tác phân tích tình hình tài chính đ ng th i c p nh t các ph ng pháp phân tích trên th gi i đ đào t o thêm cho nhân viên t i phòng ban đó nh m đ t đ c hi u qu cao nh t. 3.3.2. Hoàn thi n ph ng pháp phân tích Hi n nay công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP m i ch s d ng nh ng ph ng pháp truy n th ng nh : Ph ng pháp so sánh và ph ng pháp phân tích t s trong quá trình phân tích tình hình tài chính. i m y u c a hai ph ng pháp này là ch a xác đ nh đ c nguyên nhân d n đ n các hi n t ng t t, x u c a tài chính doanh nghi p, ch a ch ra đ c m i quan h gi a các t s thành ph n và t s t ng h p. Bên c nh hai ph ng pháp trên, nh ng n m g n đây công ty còn s d ng thêm ph ng pháp phân tích Dupont nh ng v n ch a th ph n ánh m t cách đ y đ , chính xác tình hình tài chính. 62 Thang Long University Library Công ty nên s d ng thêm ph đ nh đ c m c đ nh h ng pháp thay th liên hoàn nh m m c đích xác ng c a các nhân t lên doanh thu bán hàng. Th c hi n ph ng pháp này b ng cách thay th l n l t và liên ti p các nhân t t giá tr g c sang k phân tích đ xác đ nh tr s c a các ch tiêu khi các nhân t đó có s thay đ i. Ti p theo s so sánh tr s c a doanh thu bán hàng v a tính đ c v i tr s c a doanh thu bán hàng khi các nhân t ch a có s bi n đ i, t đó s tính đ h ng c a nhân t đó. B ng 3.1 S n l Nhơn t S nl cm cđ nh ng và giá bán c a công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP nh h ng N m 2012 ng (chi c) N m 2013 N m 2014 44.636 68.923 72.420 2.111 2.423 2.668 Giá bán đ n v (nghìn đ ng) (Ngu n: Phòng K toán – Mua hàng) T s li u c a b ng trên: G i n m 2012 là n m g c, g i R là doanh thu, Q là s n l ng tiêu th (chi c), P là giá bán (nghìn đ ng): Doanh thu bán hàng thay đ i do s n l ng n m 2013 là: Rq=(Q1-Q0)xP0= (68.923 44.636) x 2.111= 51.269.857 nghìn đ ng Doanh thu bán hàng thay đ i do giá bán n m 2013 là: Rp=(P1-P0)xQ0 =(2.423-2.111)x 44.636 = 13.926.432 nghìn đ ng Suy ra thay đ i doanh thu bán hàng n m 2013 so v i n m 2012 là: 51.269.857 13.926.432 = 65.196.289 nghìn đ ng Doanh thu bán hàng thay đ i do s n l ng n m 2014 là: (72.420-44.636) 2.111=58.652.024 nghìn đ ng Doanh thu bán hàng thay đ i do giá bán n m 2014 là: (2.668-2.111) x 44.636= 24.862.252 Suy ra thay đ i doanh thu bán hàng n m 2014 so v i n m 2012 là: 58.652.024 +24.862.252 = 83.514.276 nghìn đ ng T nh ng b c tính toán trên, nh n th y r ng doanh thu bán hàng c a công ty t ng hay gi m ph n l n d a vào doanh s bán hàng. V i m t th tr ng nh y c m v giá thì vi c t ng giá s gây nh h ng không t t t i chính doanh nghi p. Nh ng vi c t ng giá nh đ i v i nh ng s n ph m mang hàm l ng ch t xám cao nh các s n ph m ph n m m và gi i pháp CNTT trong th i bu i l m phát là có th ch p nh n đ c. Ngoài ra thì s uy tín c a công ty và ch t l ng s n ph m có đáp ng đ c nhu c u 63 c a khách hàng hay không c ng là y u t nh h ng không nh đ n doanh thu c a doanh nghi p. Vì l đó, công ty nên t p trung vào vi c nghiên c u s n ph m, dây chuy n s n xu t, t ng ch t l ng nh m đáp ng đ c nh ng yêu c u ngày càng kh t khe c a khách hàng. T đó, doanh nghi p s có th nâng t m doanh thu c a mình. 3.3.3. Hoàn thi n n i ếung phân tích 3.3.3.1. Phân tích báo cáo k t qu kinh doanh Vi c phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP t tr c đ n nay ch y u ch chú tr ng phân tích 3 thành ph n đó là : Doanh thu, chi phí, l i nhu n. Ngoài 3 thành ph n trên, công ty c ng nên chú Ủ phân tích sâu thêm v các y u t khác nh : kh u hao, lãi vay, thu nh p tr c thu … ng th i c n phân tích sâu h n n a v t tr ng chi phí, doanh thu, l i nhu n c a t ng m t hàng s n ph m t ng ng v i t ng chi phí, doanh thu, l i nhu n. T đó, tìm ra s bi n đ ng c a t ng kho n m c t i k t qu chung ra sao đ d báo đ c xu h ng phát tri n trong t ng lai c a doanh nghi p. 3.3.3.2. Phân tích đi m hòa v n i v i các doanh nghi p thì vi c đa d ng hóa s n ph m, d ch v kinh doanh là đi u t t y u đ t n t i và phát tri n. có th đ t đ c m c tiêu đó, tr c tiên doanh nghi p ph i xác đ nh đ c đi m hòa v n, t đó tìm ra ph ng án s n xu t, kinh doanh phù h p v i đi u ki n, ti m l c c a doanh nghi p mình. Xác đ nh đi m hòa v n theo công th c sau: Trong đó: : s n l ng hòa v n FC: đ nh phí v: bi n phí đ n v P: giá bán đ n v B ng d i đây đ c tính toán d a trên s li u t ng h p t báo cáo k toán qu n tr c a doanh nghi p nh sau: 64 Thang Long University Library Ch tiêu 1. nh phí (đ ng) 2. Bi n phí (đ ng) 3. Doanh thu (đ ng) 4. Doanh thu hòa v n (đ ng) B ng 3.2: B ng phân tích đi m hòa v n giai đo n 2012-2014 n v tính : VN N m 2012 N m 2013 N m 2014 N m N m 2013 so 2014 so v in m v in m 2012 2013 (%) (%) 1.425.665.113 4.000.765.134 4.356.213.432 180,62 8,88 4.204.380.020 424.680.930 3.213.674.010 -89,90 656,73 107.684.462.653 209.580.753.060 228.828.001.790 94,62 9,18 170,22 10,21 1.483.589.670 4.008.888.487 4.418.263.790 (Ngu n: Phòng K toán – Mua hàng) B ng trên cho th y: Giai đo n t n m 2012 – 2014, có th th y đ c r ng công ty không ch hòa v n mà còn sinh lãi. Doanh thu c 3 n m liên ti p đ u v t qua doanh thu hòa v n, ch ng t trong 3 n m đó công ty đã kinh doanh có hi u qu . N m 2013, doanh thu hòa v n đã t ng lên 170,22% so v i n m 2012. C ng trong n m đó, đ nh phí đã t ng lên t i 180,62% so v i n m 2012 do công ty đã chi s ti n l n h n nhi u cho các kho n nh chi phí bán hàng và chi phí qu n lý doanh nghi p. Tuy nhiên, bi n phí đã gi m 89,9% vào n m 2013 n u so v i n m 2012. Nh ng đi u đó không nh h ng nhi u t i doanh thu do đ nh phí t ng m nh nên doanh thu hòa v n c ng t ng. V i m c doanh thu cao h n doanh thu hòa v n, doanh nghi p đã có l i nhu n ho t đ ng là d n m 2012. ng vào n m 2013 và còn cao h n k t qu c a N m 2014, doanh thu và doanh thu hòa v n cùng t ng nh ng không t ng nhi u so v i n m tr c đó. Bi n phí t ng m nh t i t n 656,73% so v i n m 2013 nh ng đ nh phí l i ch t ng nh m c 8,88% so v i n m 2013. V y nên doanh thu hòa v n ch t ng nh l m c 10,21% so v i n m 2013. K t lu n, c n c vào đi m hòa v n mà doanh nghi p có th đ a ra các chi n c nh m nâng cao kh n ng tiêu th hàng hóa c a mình. Khi mà doanh nghi p có th đ t đ c m c s n ph m tiêu th đi m hòa v n và sau đó là t o ra l i nhu n thì c ng là lúc doanh nghi p có th đ a ra các ph ng pháp đi u ch nh giá bán c a s n ph m. Vi c đi u ch nh này ph i đ m b o sao cho v a đ m b o đ c m c l i nhu n cho doanh nghi p mà v a có th phù h p v i kh n ng thanh toán c a khách hàng. 3.3.3.3. So sánh v i m t s ch tiêu trung bình ngành 65 B ng 3.3. So sánh v i m t s ch tiêu trung bình ngành Ch tiêu Ngành CNTT - truy n thông Công ty PITP EPS 2002,2 4356,7 P/E 11,2 1,6 ROA 6% 7,2% ROE 11% 19,9% Nhìn vào b ng s li u trên, có th th y đ c r ng các ch tiêu trung bình c a công ty c ph n đ u t công ngh PITP h u h t đ u cao h n ch tiêu trung bình c a ngành. Trong th i bu i kinh t có nhi u bi n đ ng nh ngày nay thì các s li u trên cho th y m t k t qu kh quan đ i v i công ty. C th h n:  Ch s EPS ( ch s thu nh p trên c ph n th so v i ch tiêu t ng ) c a công ty cao h n g p đôi ng ng c a trung bình ngành. Ch s EPS đ t 4356,7 cho bi t m i c ph n nhà đ u t có đ c thì sau m i n m s thu v 4356,7 đ ng ti n lãi. Do đó, giá tr m i c ph n là cao h n nhi u so v i trung bình c a ngành CNTT – truy n thông.  Các t su t sinh l i ROA, ROE c ng cao h n so v i ch tiêu t ng ng c a trung bình ngành. Công ty đã s d ng tài s n và v n ch s h u m t cách có hi u qu , kh n ng sinh l i cao cho th y doanh nghi p có ti m l c tài chính v ng m nh.  Cu i cùng đó là ch s P/E ( t s giá th tr ng trên thu nh p). Ch s này th hi n r ng giá c ph n là đ t hay r so v i thu nh p. Ch s P/E c a công ty PITP th p h n so v i trung bình ngành t i 9,6 l n, v y có th hi u r ng giá th tr c a c phi u c a công ty PITP l n h n 1,6 l n so v i m c thu nh p có đ c. ng K t lu n, công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP nên s d ng thêm các ph ng pháp khác đ có th đánh giá và phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p m t cách chính xác h n, khách quan h n. T đó, ban lãnh đ o có th đ a ra nh ng chi n l c, nh ng quy t đ nh mang tính đ t phá h n đ đ a công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP v t lên trên các đ i th c nh tranh, chi m đ c lòng tin c a khách hàng và ngày càng thành công h n trong t ng lai. 66 Thang Long University Library K T LU N Trong đi u ki n Vi t Nam gia nh p WTO, các doanh nghi p có nhi u c h i đ đ u t kinh doanh nh ng c ng có không ít thách th c ph i đ i m t. Vì l đó, các doanh nghi p n u mu n t n t i, phát tri n và n m b t đ c nh ng c h i trong kinh doanh đòi h i ph i có ti m l c tài chính v ng m nh, ph i s n xu t kinh doanh có hi u qu . i u đó đòi h i doanh nghi p ph i nh n th c đ c vai trò c a công tác phân tích tài chính đ i v i doanh nghi p và không ng ng hoàn thi n công tác này b i thông tin tài chính không nh ng cung c p cho nhà lãnh đ o doanh nghi p cái nhìn t ng quát v tình hình tài chính c a doanh nghi p mà còn giúp h đ a ra đ c các quy t đ nh đ u t , tài tr và phân ph i l i nhu n k p th i và đúng đ n nh t. đ Trong nh ng n m qua công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP đã đ t c nhi u thành tích, s n ph m c a công ty c ng không ng ng c i ti n, đáp ng đ c yêu c u c a th tr ng. S n l ng, doanh thu tiêu th có xu h ng ngày càng t ng. Tuy nhiên bên c nh nh ng thành công đ t đ c, công ty v n còn nhi u h n ch nh c c u v n m t cân đ i, hi u qu s d ng v n ch a t ng x ng v i l ng v n b ra, đ ng v n trong khâu thanh toán. T t c đi u đó làm cho t c đ phát tri n c a công ty còn b h n ch . Theo ý ch quan c a mình, em đã nêu ra m t s ki n ngh , gi i pháp nh m hoàn thi n công tác phân tích tình hình tài chính c a công ty. Tuy nhiên do th i gian tìm hi u ch a đ c bao lâu, trình đ b n thân còn b h n ch và b c đ u làm quen v i tình hình th c t nên em còn có nh ng thi u sót không th tránh kh i. Vì v y, em mong r ng s nh n đ c ý ki n đóng góp c a th y cô giáo đ bài vi t hoàn thi n h n, góp ph n nh bé làm cho công ty phát tri n v ng m nh h n. M t l n n a em xin chân thành c m n các th y cô giáo t i tr Th ng Long, đ c bi t là s h ng d n t n tình c a giáo viên h Khánh Huy n đã giúp em hoàn thành khóa lu n t t nghi p này. ng ih c ng d n Th.S Ngô PH L C 1. B ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh và báo cáo l u chuy n ti n t n m 2012 c a công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP. 2. B ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh và báo cáo l u chuy n ti n t n m 2013 c a công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP. 3. B ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh và báo cáo l u chuy n ti n t n m 2014 c a công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP. Thang Long University Library DANH M C THAM KH O 1. TS. L u Th H Giáo d c ng (2002), Giáo trình Tài chính doanh nghi p, Nhà xu t b n 2. Th.S V Quang K t (Ch biên), TS. Nguy n V n T n (2007), Giáo trình Qu n tr tài chính, H c vi n Công ngh b u chính vi n thông 3. Nguy n Minh Ki u, Bài gi ng Phân tích tài chính – Ch ng trình gi ng d y kinh t Fulbright 4. Website c a y ban ch ng khoán Nhà n 5. Website c a Công ty c www.pitp.com.vn c: www.ssc.gov.vn ph n phát tri n đ u t công ngh PITP: [...]... chính t i công ty 2.2.1.1 Quy trình phân tích Quy trình phân tích tài chính t i công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP đ c th c hi n nh sau: B c 1: Chu n b cho công tác phân tích tài chính K toán tr ng tr c ti p ph trách các công vi c c a công tác phân tích tài chính cho công ty, giao nhi m v đ n t ng b ph n th c hi n r i sau đó đánh giá đ trình lên ban giám đ c B c 2: Ti n hành phân tích K toán... c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP Công ty th ng s d ng hai ph ng pháp đó là ph ng pháp so sánh và ph ng pháp t s Công ty còn s d ng ph ng pháp phân tích Dupont khi c n có báo cáo chi ti t, chính xác đ ph c v cho vi c ho ch đ nh chi n l c phát tri n m i 2.2.2 N i ếung ho t đ ng phân tích tình hình tài chính Công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP đã ti n hành các phân tích:  Phân tích các... tình hình tài chính c n ph i phân tích thêm các thông tin trong thuy t minh báo cáo tài chính đ hi u rõ h n và chính xác h n do có nh ng thông tin trong b n thuy t minh báo cáo tài chính mà báo cáo tài chính l i không đ c p đ n ho c đ c p ch a rõ, ch a k 1.5.2 Phân tích các ch tiêu tài chính ếoanh nghi p Các nhà tài chính phân tích các ch tiêu tài chính nh m m c đích l t t đ ch t th c tr ng tài chính. .. báo cáo tài chính: Báo cáo k t qu kinh doanh, b ng cân đ i k toán, cáo cáo l u chuy n ti n t , thuy t minh báo cáo tài chính đ đánh giá tình hình s n xu t kinh doanh  Phân tích các ch s tài chính c b n đánh giá tình hình tài chính  Phân tích đòn b y tài chính 2.2.2.1 Phân tích b ng cân đ i k toán * Phân tích bi n đ ng Tài s n (chi u ngang) B ng 2.1.B ng cân đ i k toán ( ph n tài s n ) v i phân tích. .. ng kinh doanh, tình hình tài chính r i trình lên ban giám đ c ây là c s đ Ban giám đ c d a vào đó l p các k ho ch kinh doanh, k ho ch tài chính trong th i gian t i 22 Thang Long University Library 2.2.1.2 Thông tin s d ng trong ho t đ ng phân tích tài chính t i công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP đ Các báo cáo tài chính c a công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP c t ng h p theo t ng... đ o các b ph n th c hi n phân tích các n i dung c b n và thi t y u nh : phân tích k t c u tài s n, ngu n v n; phân tích các ch tiêu tài chính đ c tr ng; phân tích các ch tiêu tài chính trung gian trong báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh; so sánh s li u k này v i k tr c B c 3: Báo cáo k t qu phân tích Phòng k toán – mua hàng t ng h p các k t qu phân tích, l p báo cáo phân tích đ đ a ra nh n xét, đánh... t đ ng phân tích tài chính c a doanh nghi p 1.6.1 Nhân t ch quan Y u t quan tr ng hàng đ u quy t đ nh nên s thành công c a ho t đ ng phân tích tài chính doanh nghi p chính là s đ y đ và chính xác c a thông tin đ c phân tích Ho t đ ng phân tích tài chính doanh nghi p s tr nên đ y đ và Ủ ngh a h n n u có s t n t i c a h th ng ch tiêu trung bình ngành ây là c s đ tham chi u trong quá trình phân tích Thông... 2011, công ty đã tr thành Gold Advanced Partner c a F5, tri n khai thành công GP F5 cho Vietnamobile và Vega Corp Sau 6 n m hình thành và phát tri n, m t b c ngo t đã đ n v i công ty vào n m 2012 Tháng 4/2012, công ty c ph n t v n và phát tri n công ngh ng B đã khai tr ng thêm v n phòng m i t i 389 ph Tr ng Chinh và đ i tên thành công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP Tháng 5/2012, công ty đã... thành và phát tri n  Tên doanh nghi p: Công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP Công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP ho t đ ng trong l nh v c cung c p d ch v ph n m m, các gi i pháp h th ng cho các doanh nghi p v a và nh 10 n m qua đã ghi l i r t nhi u nh ng d u m c quan tr ng trong quá trình phát tri n đi lên và ngày m t t t h n c a công ty N m 2005, ti n thân c a công ty ngày nay chính. .. h i đ ng qu n tr T 6/2012 đ n nay, nh ng b c phát tri n c a công ty đã ngày m t tr ng thành và n đ nh h n Công ty liên t c m r ng h p tác v i các đ i tác CNTT và các công ty liên k t Ngoài ra công ty c ng phát tri n thêm các đ nh h ng kinh doanh m i 2.1.2 Ngành ngh kinh ếoanh Công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP cung c p các s n ph m ph n m m tích h p h th ng: Các gi i pháp h t ng m ng, gi ... phơn tích tƠi t i công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP giai đo n 2012-2014 2.2.1 Gi i thi u chung v ho t đ ng phân tích tài t i công ty 2.2.1.1 Quy trình phân tích Quy trình phân tích tài. .. i công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP đ c th c hi n nh sau: B c 1: Chu n b cho công tác phân tích tài K toán tr ng tr c ti p ph trách công vi c c a công tác phân tích tài cho công ty, ... ch đ nh chi n l c phát tri n m i 2.2.2 N i ếung ho t đ ng phân tích tình hình tài Công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP ti n hành phân tích:  Phân tích báo cáo tài chính: Báo cáo k t