CH NGă1.ă C ăS LÝ LU N V HI U QU S TRONG DOANH NGHI P D NG V N 1.1. T ng quan v v n trong doanh nghi p 1.1.1. Khái ni m v v n trong doanh nghi p ti n hành b t c ho t đ ng s n xu t kinh doanh nào, doanh nghi p c ng c n ph i có v n. V n kinh doanh là đi u ki n tiên quy t có ý ngh a quy t đ nh đ n quá trình s n xu t - kinh doanh c a doanh nghi p, chính vì v y ng i ta th ng nói v n là chìa khoá đ m r ng và phát tri n kinh doanh. Trong bình di n tài chính, m i doanh nghi p t tìm ki m ngu n v n trên th tr ng và t ch trong vi c s d ng v n. Nhu c u v v n c a doanh nghi p đ c th hi n khâu thành l p doanh nghi p, trong chu kì kinh doanh và khi ph i đ u t thêm. Giai đo n nào doanh nghi p c ng có nhu c u v v n. Vì v y, v n là y u t quan tr ng, quy t đ nh đ n s t n t i và phát tri n c a doanh nghi p. Có nhi u quan ni m v v n. Các nhà kinh t h c c đi n ti p c n v n v i góc đ hi n v t. H cho r ng, v n là m t trong nh ng y u t đ u vào trong quá trình s n xu t kinh doanh. Cách hi u này phù h p v i trình đ qu n lý kinh t còn s khai - giai đo n kinh t h c m i xu t hi n và b t đ u phát tri n. Theo m t s nhà tài chính thì v n là t ng s ti n do nh ng ng i có c ph n trong Công ty đóng góp và h nh n đ c ph n thu nh p chia cho các ch ng khoán c a Công ty. Nh v y, các nhà tài chính đư chú ý đ n m t tài chính c a v n, làm rõ đ c ngu n v n c b n c a doanh nghi p đ ng th i cho các nhà đ u t th y đ c l i ích c a vi c đ u t , khuy n khích h t ng c ng đ u t vào m r ng và phát tri n s n xu t. Trong cu n “Kinh t h c” c a mình, David Begg và m t s nhà kinh t cho r ng: V n là m t lo i hàng hoá nh ng đ c s d ng ti p t c vào quá trình s n xu t kinh doanh ti p theo. Có hai lo i v n là v n hi n v t và v n tài chính. V n hi n v t là d tr các lo i hàng hoá đư s n xu t ra các hàng hoá và d ch v khác. V n tài chính là ti n m t, ti n g i ngân hàng... t đai không đ c coi là v n. M t s nhà kinh t h c khác cho r ng v n bao g m toàn b các y u t kinh t đ c b trí đ s n xu t hàng hoá, d ch v nh tài s n tài chính mà còn c các ki n th c v kinh t k thu t c a doanh nghi p đư tích lu đ c, trình đ qu n lý và tác nghi p c a các cán b đi u hành cùng ch t l ng đ i ng công nhân viên trong doanh nghi p, uy tín, l i th , th ng hi u c a doanh nghi p. M t s quan đi m khác l i cho r ng v n là giá tr đem l i giá tr th ng d . 1 Các quan ni m v v n nêu trên đư ti p c n d i nh ng góc đ nghiên c u khác nhau, trong nh ng đi u ki n l ch s khác nhau, qua đó ta có th khái quát v v n là toàn b giá tr c a tài s n doanh nghi p ngăraăbanăđ uăvƠătrongăcácăgiaiăđo n ti p theo c a quá trình s n xu t kinh doanh nh m m că đíchă t ngăgiáă tr t iă đaă cho ch s h u doanh nghi p. 1.1.2. c đi m c a v n trong doanh nghi p Th nh t, v n là đ i di n cho m t l ng giá tr tài s n, có ngh a v n là bi u hi n b ng giá tr c a các tài s n h u hình và vô hình nh : nhà x ng, đ t đai, máy móc, thi t b , ch t xám, thông tin,… M t l ng ti n phát hành ra ph n ánh giá tr th c c a hàng hoá đ đ a vào đ u t . Th hai, v n luôn v n đ ng đ sinh l i. V n đ c bi u hi n b ng ti n nh ng ti n ch là d ng ti m n ng c a v n. bi n thành v n thì đ ng ti n đó ph i đ c đ a vào ho t đ ng kinh doanh nh m ki m l i. Trong quá trình v n đ ng, đ ng v n có th thay đ i hình thái bi u hi n, nh ng đi m xu t phát và đi m cu i cùng c a vòng tu n hoàn ph i là giá tr - là ti n. ng v n ph i quay v xu t phát v i giá tr l n h n - đó là nguyên lý đ u t , s d ng và b o toàn v n. Do v y khi đ ng v n b đ ng, tài s n c đ nh không đ c s d ng, tài nguyên, s c lao đ ng không đ c dùng đ n và n y sinh các kho n n khó đòi… là đ ng v n “ch t”. M t khác, ti n có v n đ ng nh ng b phân tán quay v n i xu t phát v i giá tr th p h n thì đ ng v n c ng không đ c đ m b o, chu k v n đ ng ti p theo s b nh h ng. Th ba, v n không tách r i ch s h u trong quá trình v n đ ng, m i đ ng v n ph i g n v i m t ch s h u nh t đ nh. N u đ ng v n không rõ ràng v ch s h u s gây lãng phí, không hi u qu . Trong n n kinh t th tr ng, ch có xác đ nh rõ ch s h u thì đ ng v n m i đ c s d ng h p lý và có hi u qu cao. Th t , ph i xem xét v y u t th i gian c a đ ng v n, đi u này có ngh a là v n có giá tr v m t th i gian. Trong đi u ki n c ch th tr ng, ph i xem xét y u t th i gian vì nh h ng s bi n đ ng c a giá c , l m phát nên giá tr c a đ ng ti n m i th i k là khác nhau. Th n m, v n ph i đ c t p trung tích t đ n m t l ng nh t đ nh m i có th phát huy đ c tác d ng. N u nh s v n ban đ u quá ít doanh nghi p s không đ kh n ng tài chính đ đ u t c s v t ch t, mua, nh p kho hàng hóa, nguyên v t li u đ b t đ u s n xu t kinh doanh, c ng nh không th m r ng quy mô doanh nghi p. V y nên đ gia t ng s l ng v v n, doanh nghi p không ch khai thác ti m n ng v v n c a mình mà còn ph i tìm cách thu hút ngu n v n t bên ngoài nh phát hành c phi u, liên doanh liên k t v i các doanh nghi p khác. Nh v y v n c a doanh nghi p 2 Thang Long University Library s t ng lên và đ c gom thành món l n, phát huy đ c hi u qu c a v n trong vi c đ u t kinh doanh s n xu t, m r ng quy mô doanh nghi p. Th sáu, v n đ c quan ni m là m t lo i hàng hoá đ c bi t trong n n kinh t th tr ng. Nh ng ng i có v n có th cho vay và nh ng ng i c n v n s đi vay, có ngh a là mua quy n s d ng v n c a ng i có quy n s h u v n. Khi đó quy n s h u v n không di chuy n nh ng qua s vay n . Ng i vay ph i tr m t t l lãi su t hay chính là giá c a quy n s d ng v n., v n khi bán đi s không m t quy n s h u mà ch m t quy n s d ng trong m t th i gian nh t đ nh. Vi c mua này di n ra trên th tr ng tài chính, giá mua bán tuân theo quan h cung - c u v n trên th tr ng. Th b y, v n không ch đ c bi u bi n b ng ti n c a nh ng tài s n h u hình mà nó còn bi u hi n giá tr c a nh ng tài s n vô hình nh nhãn hi u, b n quy n, phát minh sáng ch , bí quy t công ngh , v trí đ a lý kinh doanh… Cùng v i s phát tri n c a n n kinh t th tr ng, s ti n b c a khoa h c công ngh thì nh ng tài s n vô hình ngày càng phong phú và đa d ng, gi vai trò quan tr ng trong vi c t o ra kh n ng sinh l i c a doanh nghi p. Do v y, t t c các tài s n này ph i đ c l ng hoá đ quy v giá tr . Vi c xác đ nh chính giá giá tr c a các tài s n nói chung và các tài s n vô hình nói riêng là r t c n thi t khi góp v n đ u t liên doanh, khi đánh giá doanh nghi p, khi xác đ nh giá tr đ phát hành c phi u. Nh ng đ c đi m trên cho th y r ng v n kinh doanh đ c s d ng cho s n xu t kinh doanh t c là m c đích tích lu ch không ph i là m c đích tiêu dùng nh m t s qu ti n t khác trong doanh nghi p. V n kinh doanh đ c ng ra tr c khi ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ c b t đ u. Và sau m t chu k ho t đ ng v n kinh doanh ph i đ c thu v đ s d ng cho các chu k ho t đ ng ti p theo. 1.1.3. Vai trò c a v n trong doanh nghi p V n là ti năđ cho s raăđ i c a doanh nghi p. V phía nhà n c, b t k m t doanh nghi p nào c ng ph i đ ng ký v n đi u l n p cùng h s xin đ ng ký kinh doanh. V n đ u t ban đ u này s là m t trong nh ng c s quan tr ng đ c quan nhà n c có th m quy n xem xét li u doanh nghi p có t n t i trong t ng lai đ c không và trên c s đó, s c p hay không c p gi y ch ng nh n đ ng ký kinh doanh. V phía doanh nghi p, v n đi u l s là n n móng cho doanh nghi p đ t nh ng viên g ch đ u tiên cho s hình thành c a doanh nghi p trong hi n t i và phát tri n trong t ng lai. N u n n móng v ng ch c, v n đi u l càng l n thì doanh nghi p càng có c h i phát tri n. V n th p, n n móng y u, doanh nghi p ph i đ u tranh v i s t n t i c a mình và d r i vào tình tr ng phá s n. Nói tóm l i, v n là đ i di n cho y u t đ u vào c a doanh nghi p. Có y u t đ u vào c a doanh nghi p m i ti p t c s n xu t kinh 3 doanh. Trong giai đo n s n xu t, doanh nghi p ph i tr l ng cho công nhân viên, chi phí b o trì máy móc... thành ph m khi ch a bán đ c c ng đ u c n đ n v n c a doanh nghi p, khách hàng khi mua ch a thanh toán ngay c ng chi m d ng v n c a doanh nghi p. V n lƠăc ăs đ doanh nghi p phát tri n. Khi các doanh nghi p đ m b o nhu c u v v n thì doanh nghi p đó có kh n ng ch đ ng trong các hình th c kinh doanh, thay đ i công ngh , mua s m trang thi t b hi n đ i ph c v cho kinh doanh, đi u này khá quan tr ng vì nó s giúp doanh nghi p h đ c giá thành s n ph m, đáp ng đ c nhu c u tiêu dùng trong xã h i. Có th nh n th y đ c vai trò quan tr ng c a v n đ i v i các doanh nghi p. Nh có nó mà các doanh nghi p có th thay đ i đ c trang thi t b , m r ng quy mô s n xu t... trong th i gian ng n. Nó mang l i cho doanh nghi p đ c nhi u l i th nh ; c i ti n đ c m u mã, gi m giá thành s n ph m, gi m đ c s c lao đ ng cho nhân công...mà v n đáp ng đ c ch t l ng c a s n ph m và nhu c u c a th tr ng đi u mà các doanh nghi p luôn mong mu n. Nh đó mà các doanh nghi p s đáp ng đ c nhu c u c a th tr ng, nâng cao uy tín c a mình trên th ng tr ng mà v n mang l i hi u qu kinh t cho các nhà đ u t . 1.1.4. Phân lo i v n trong doanh nghi p Có nhi u cách đ s d ng v n kinh doanh có hi u qu . phân lo i ngu n v n khác nhau, ng i ta th ng phân lo i v n theo các tiêu th c sau: 1) Xu t phát t ngu năhìnhăthƠnhăbanăđ u: Theo cách phân lo i này, v n c a doanh nghi p bao g m: v n ch s h u và n ph i tr . Trong quá trình s n xu t kinh doanh, ngoài s v n t có và coi nh t có thì doanh nghi p còn ph i s d ng m t kho n v n khá l n đi vay c a ngân hàng. Bên c nh đó còn có kho n v n chi m d ng l n nhau c a các đ n v ngu n hàng, khách hàng và b n hàng. T t c các y u t này hình thành nên kho n n ph i tr c a doanh nghi p. N ph i tr : là kho n n phát sinh trong quá trình kinh doanh mà doanh nghi p có trách nhi m ph i tr cho các tác nhân kinh t nh n vay ngân hàng, n vay c a các ch th kinh t , n vay c a cá nhân, ph i tr cho ng i bán, ph i n p ngân sách ... V n ch s h u: là ngu n v n thu c s h u c a ch doanh nghi p và các thành viên trong Công ty liên doanh ho c các c đông trong Công ty c ph n. Có ba ngu n c b n t o nên v n ch s h u c a doanh nghi p, đó là: 4 Thang Long University Library + Các qu c a doanh nghi p: hình thành t k t qu s n xu t kinh doanh nh : qu phát tri n, qu d tr , qu khen th ng phúc l i. + V n kinh doanh: g m v n góp (Nhà n c, các bên tham gia liên doanh, c đông, các ch doanh nghi p) và ph n lưi ch a phân ph i c a k t qu s n xu t kinh doanh. + Chênh l ch đánh giá l i tài s n (ch y u là tài s n c đ nh): khi nhà n phép ho c các thành viên quy t đ nh. c cho Ngoài ra, v n ch s h u c a doanh nghi p bao g m v n đ u t xây d ng c b n và kinh phí s nghi p (kho n kinh phí do ngân sách nhà n c c p, phát không hoàn l i sao cho doanh nghi p chi tiêu cho m c đích kinh t lâu dài, c b n, m c đích chính tr xã h i...). Ta th y ph n l n v n t có c a doanh nghi p không th đáp ng h t nhu c u v v n nên doanh nghi p th ng vay v n d i nhi u hình th c khác nhau. Vi c vay v n m t m t gi i quy t nhu c u v v n đ m b o s n đ nh và s n xu t kinh doanh đ c liên t c. M t khác, đó là ph ng pháp s d ng hi u qu các ngu n tài chính trong n n kinh t . 2) C năc vào th i h n luân chuy n, v năđ c chia thành ba lo i sau: V n ng n h n: là lo i v n có th i h n luân chuy n đ n m t n m. V n trung h n: là lo i v n có th i h n luân chuy n trên m t n m đ n n m n m. V n dài h n: là lo i v n có th i h n luân chuy n trên n m n m. 3) C nă c vƠoă ph lo i sau: ngă th c luân chuy n giá tr , v nă đ c chia thành hai V n c đ nh: là bi u hi n b ng ti n c a tài s n c đ nh (TSC ), TSC dùng trong kinh doanh tham gia hoàn toàn vào quá trình kinh doanh nh ng v m t giá tr thì ch có th thu h i d n sau nhi u chu k kinh doanh. V n c đ nh bi u hi n d i hai hình thái: Hình thái hi n v t: ó là toàn b tài s n c đ nh dùng trong kinh doanh c a các doanh nghi p. Nó bao g m nhà c a, máy móc, thi t b , công c ... Hình thái ti n t : ó là toàn b TSC ch a kh u hao và v n kh u hao khi ch a đ c s d ng đ s n xu t TSC , là b ph n v n c đ nh đư hoàn thành vòng luân chuy n và tr v hình thái ti n t ban đ u. V năl uăđ ng: Là bi u hi n b ng ti n c a tài s n ng n h n. V n l u đ ng tham gia hoàn toàn vào quá trình kinh doanh và giá tr có th tr l i hình thái ban đ u sau m i vòng chu chuy n c a hàng hoá. Nó là b ph n c a v n s n xu t, bao g m giá tr 5 nguyên li u, v t li u ph , ti n l ng... Nh ng giá tr này đ c hoàn l i hoàn toàn cho ch doanh nghi p sau khi đư bán hàng hoá.Trong quá trình s n xu t, b ph n giá tr s c lao đ ng bi u hi n d i hình th c ti n l ng đư b ng i lao đ ng hao phí nh ng đ c tái hi n trong giá tr m i c a s n ph m, còn giá tr nguyên, nhiên v t li u đ c chuy n toàn b vào s n ph m trong chu k s n xu t kinh doanh đó. V n l u đ ng ng v i lo i hình doanh nghi p khác nhau thì khác nhau. i v i doanh nghi p th ng m i thì v n l u đ ng bao g m: V n l u đ ng đ nh m c và v n l u đ ng không đ nh m c. Trong đó: V năl uăđ ng đ nh m c: Là s v n t i thi u c n thi t cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a các doanh nghi p trong k , nó bao g m v n d tr v t t hàng hóa và v n phi hàng hoá đ ph c v cho ho t đ ng kinh doanh. V năl uăđ ng khôngăđ nh m c: Là s v n l u đ ng có th phát sinh trong quá trình kinh doanh nh ng không có c n c đ tính toán đ nh m c đ c nh ti n g i ngân hàng, thanh toán t m ng... i v i doanh nghi p s n xu t thì v n l u đ ng bao g m: V t t , nguyên nhiên v t li u, công c , d ng c ... là đ u vào cho quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. Không nh ng th t tr ng, thành ph n, c c u c a các lo i v n này trong các doanh nghi p khác nhau c ng khác nhau. N u nh trong doanh nghi p th ng m i t tr ng c a lo i v n này chi m ch y u trong ngu n v n kinh doanh thì trong doanh nghi p s n xu t t tr ng v n c đ nh l i chi m ch y u. Trong hai lo i v n này, v n c đ nh có đ c đi m chu chuy n ch m h n v n l u đ ng. Trong khi v n c đ nh chu chuy n đ c m t vòng thì v n l u đ ng đư chu chuy n đ c nhi u vòng. Vi c phân chia theo cách th c này giúp cho các doanh nghi p th y đ c t tr ng, c c u t ng lo i v n. T đó, doanh nghi p ch n cho mình m t c c u v n phù h p đ m b o cho quá trình s n xu t đ c di n ra liên t c và n đ nh. 4) C năc vào hình thái bi u hi n, v năđ c chia thành 2 lo i : V n h u hình: bao g m ti n và các lo i gi y t có giá và nh ng lo i tài s n bi u hi n b ng hi n v t khác nh đ t đai, nhà x ng, v n phòng làm vi c, dây chuy n, máy móc, trang thi t b ... V n vô hình: là giá tr nh ng tài s n vô hình nh : v trí đ a lý c a doanh nghi p, bí quy t và công ngh ch t o s n ph m, m c đ uy tín c a nhãn hi u, s n ph m trên th tr ng... 6 Thang Long University Library 1.2. T ng quan v hi u qu s d ng v n trong doanh nghi p 1.2.1. Khái ni m v hi u qu s d ng v n trong doanh nghi p M c tiêu đ u tiên và c ng là m c tiêu cu i cùng c a m t doanh nghi p khi ti n hành ho t đ ng s n xu t kinh doanh là t i đa hoá l i nhu n hay nói cách khác là t i đa hoá giá tr doanh nghi p. đ t đ c m c tiêu này đòi h i doanh nghi p ph i tìm các bi n pháp nh m khai thác và s d ng m t cách tri t đ nh ng ngu n l c bên trong và ngoài doanh nghi p, chính vì v y v n đ nâng cao hi u qu s d ng v n ph i đ c doanh nghi p đ t lên hàng đ u, đó là m c tiêu trung gian t t y u đ đ t đ c m c tiêu cu i cùng b i v n có vai trò mang tính quy t đ nh đ i v i quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. Nh ng tr c h t ta c n ph i hi u hi u qu s d ng v n là gì? Nói đ n hi u qu có ngh a là đ c p đ n m i quan h gi a k t qu đ t đ chi phí b ra, nó bao g m hai m t: hi u qu kinh t và hi u qu xã h i. c và Hi u qu kinh t : Hi u qu kinh t c a vi c th c hi n m i nhi m v kinh t xã h i bi u hi n m i t ng quan gi a k t qu thu đ c và chi phí b ra. N u xét v t ng l ng, ng i ta ch thu đ c hi u qu kinh t khi nào k t qu l n h n chi phí. Hi u qu c a b t k m t ho t đ ng kinh doanh nào c ng đ u th hi n m i quan h gi a k t qu s n xu t và chi phí b ra: K t qu Hi u qu kinh doanh = Chiăphíăđ u vào Hi u qu xã h i: m c đ hi u qu kinh t cao thu đ c ph n ánh s c g ng n l c, trình đ qu n lý m i khâu m i c p trong h th ng công vi c và s g n bó c a vi c gi i quy t nh ng yêu c u và m c tiêu kinh t v i nh ng yêu c u và m c tiêu chính tr xã h i. Nh v y, hi u qu kinh t đ t đ c ph i có đ y đ c hai m t trên có ngh a là v a ph i đ m b o s có s chênh l ch gi a k t qu thu đ c và chi phí b ra đ ng th i ph i đ t đ c m c tiêu chính tr xã h i nh t đ nh. Thông qua quan đi m t ng quát đư đ a ra trên có th k t lu n : Hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p là m t ph m trù kinh t ph n ánh trìnhăđ khai thác, s d ng ngu n v n c a doanh nghi p vào ho tăđ ng s n xu t kinh doanh nh m m căđíchăsinhăl i t iăđaăv i chi phí th p nh t. hi u rõ h n v khái ni m này c n ph i xem xét m t s ch tiêu ph n ánh k t qu và chi phí ho t đ ng c a doanh nghi p: Ch tiêu ph n ánh k t qu có 3 ch tiêu: 7 Ch tiêu l i nhu n ròng: là ch tiêu quan tr ng nh t, nó là ch tiêu ch t l ng th hi n rõ ràng nh t tình hình kinh doanh c a doanh nghi p. Ch tiêu này ph n ánh đ c m t ph n các ch tiêu khác nh doanh thu và thu nh p. Khi ch tiêu này t ng thì thông th ng các ch tiêu khác c ng đ c th c hi n t ng đ i t t. Nh ng trong nhi u tr ng h p đi u này không ph i là luôn luôn đúng. Ch tiêu doanh thu: mang tính ch t c a ch tiêu kh i l ng, ph n ánh quy mô ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, tuy nhiên khi xem xét ch tiêu này ph i luôn so sánh v i các ch tiêu khác. c bi t là ch tiêu l i nhu n c a doanh nghi p m i có th nh n xét đánh giá chính xác đ c ch tiêu doanh thu là tích c c hay h n ch , b i vì r t nhi u doanh nghi p th c hi n ch tiêu doanh thu trong k l n nh ng chúng ta bi t trong n n kinh t th tr ng ngày nay vi c kinh doanh thanh toán tr c ho c ch m tr là th ng xuyên x y ra gi a các doanh nghi p v i nhau do đó s ti n thu h i bán hàng, thu h i công n nhanh trên c s th c hi n doanh thu thì doanh thu m i là th c t , n u không ch là doanh thu trên danh ngh a, sau đó tr đi m t kho n chi phí b t th ng khác làm gi m doanh thu th c hi n. Ch tiêu thu nh p: là ch tiêu ph n ánh toàn b thu nh p c a Công ty đ t đ c, tuy nhiên khi xem xét ch tiêu này ph i c n c vào l i nhu n ròng đ l i c a doanh nghi p trong t ng th i k nh t đ nh đ xem xét s phân chia t ng s thu nh p doanh nghi p đ l i đư h p lý ch a. Thông th ng các doanh nghi p m i ho t đ ng thì l i nhu n ròng đ l i chi m m t t tr ng r t l n cho đ u t s n xu t. Qua ba ch tiêu trên ta th y r ng doanh thu th c hi n l n c ng ch a ph n ánh đ y đ ho t đ ng kinh doanh c ng nh hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p, mà nó ch ph n ánh đ c quy mô ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p trên th tr ng. Vì v y ta ph i c n c vào thu nh p và l i nhu n ròng đ l i doanh nghi p, so sánh ch tiêu này v i kho n chi phí đ u vào đ đánh giá hi u qu s n xu t kinh doanh. Trong đó, ch tiêu ph n ánh chi phí: chi phí cho các ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p là v n s n xu t kinh doanh bao g m v n c đ nh và v n l u đ ng. Ngoài ra có th đánh giá hi u qu t ng b ph n v n khác nhau. V n đ đ t ra là xác đ nh ph m vi t ng lo i v n, b ph n nào tr c ti p t o ra doanh thu thì m i tr c ti p tính vào chi phí đ u vào. Hi u qu s d ng v n đ c l ng hoá thông qua h th ng các ch tiêu v kh n ng ho t đ ng, kh n ng sinh l i, t c đ luân chuy n v n... Nó ph n ánh quan h gi a đ u vào và đ u ra c a quá trình s n xu t kinh doanh thông qua th c đo ti n t hay c th là m i quan h gi a k t qu thu đ c v i chi phí b ra đ ti n hành ho t 8 Thang Long University Library đ ng s n xu t kinh doanh. K t qu thu đ qu s d ng v n càng cao. c càng cao so v i chi phí v n b ra thì hi u 1.2.2. S c n thi t ph i nâng cao hi u qu s d ng v n trong doanh nghi p Nâng cao hi u qu s d ng v n s đ m b o an toàn tài chính cho doanh nghi p. Vi c s d ng v n có hi u qu giúp doanh nghi p có uy tín huy đ ng v n tài tr d dàng. Kh n ng thanh toán cao thì doanh nghi p m i h n ch nh ng r i ro và m i phát tri n đ c. Nâng cao hi u qu s d ng v n giúp doanh nghi p nâng cao uy tín c a mình trên th tr ng, nâng cao m c s ng c a cán b công nhân viên. Khi doanh nghi p làm n có lưi thì tác đ ng tích c c không ch đóng góp đ y đ vào ngân sách nhà n c mà c i thi n vi c làm cho ng i lao đ ng, t o đi u ki n thu n l i cho các cá nhân t kh ng đ nh mình trong môi tr ng c nh tranh lành m nh. Nâng cao hi u qu s d ng v n t o đi u ki n giúp các doanh nghi p t ng kh n ng c nh tranh c a mình trên th tr ng. T khi đ t n c chuy n sang n n kinh t th tr ng thì kéo theo đó là s c nh tranh ngày càng kh c li t. C nh tranh là quy lu t t t y u c a th tr ng, c nh tranh đ t n t i. Khi doanh nghi p làm n hi u qu , doanh nghi p m r ng quy mô, đ u t vào công ngh hi n đ i đ nâng cao ch t l ng s n ph m hàng hóa, đào t o đ i ng cán b ch t l ng tay ngh cao... Do đó, doanh nghi p mu n đ t đ c m c tiêu t ng tr ng và t i đa hoá giá tr doanh nghi p c n ph i đ t v n đ nâng cao hi u qu s d ng v n lên hàng đ u. Tuy nhiên, nâng cao hi u qu s d ng v n không ph i là m t nhi m v đ n gi n tr c khi tìm ra các gi i pháp th c hi n doanh nghi p c n ph i gi i quy t đ c các v n đ c b n sau: - Ph i khai thác ngu n l c v n m t cách tri t đ , không đ v n nhàn r i, lãng phí, s d ng v n đúng m c đích, ti t ki m có ngh a là doanh nghi p ph i xác đ nh đ c th i đi m b v n, quy mô b v n sao cho đem l i hi u qu cao nh t v i chi phí th p nh t. - Doanh nghi p c n ph i có chi n l c s n xu t kinh doanh, có k ho ch qu n lý phân b s d ng v n m t cách h p lý và quan tr ng là ph i luôn huy đ ng, đ u t thêm đ m r ng qui mô s n xu t và l nh v c ho t đ ng. ây là nh ng y u t có nh h ng r t l n đ n hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p liên quan đ n v n đ b o toàn và phát tri n v n c a doanh nghi p, th c hi n đ c nh ng yêu c u trên t c là doanh nghi p đư tìm ra m t n a trong s các gi i pháp nâng cao hi u qu s d ng v n. 9 Vì v y vi c nghiên c u nâng cao hi u qu s d ng v n trong doanh nghi p không nh ng đem l i hi u qu thi t th c cho doanh nghi p và ng i lao đ ng mà nó còn tác đ ng t i c n n kinh t xã h i. 1.2.3. Phân tích ngu n hình thành v n trong doanh nghi p nh n đ nh đ c tính h p lý và h p pháp c a ngu n v n doanh nghi p, tr c h t nên ti n hành xem xét danh m c ngu n v n trên báo cáo tài chính doanh nghi p t i m t th i đi m có th c không, nó tài tr cho nh ng tài s n nào, nh ng ngu n v n này doanh nghi p đ c phép khai thác h p pháp hay không. Ngu n hình thành v n trong doanh nghi p th ng ph thu c nhi u vào ngành, l nh v c mà doanh nghi p ho t đ ng. Ví d , các ngành s n xu t c n s d ng nhi u v n thì t tr ng n có xu h ng cao h n, trong khi các công ty d ch v thì t tr ng v n ch s h u th ng cao h n. Phân tích ngu n hình thành v n giúp nhà đ u t có m t cái nhìn khái quát v s c m nh tài chính, c u trúc tài chính c a doanh nghi p và làm th nào doanh nghi p có th chi tr cho các ho t đ ng. Thông th ng, n u ngu n v n đ c hình thành ch y u t n ph i tr , có ngh a là tài s n c a doanh nghi p đ c tài tr ch y u b i các kho n n , còn ng c l i thì tài s n c a doanh nghi p đ c tài tr ch y u b i ngu n v n ch s h u. V nguyên t c, t tr ng n càng nh , có ngh a là n ph i tr chi m t l nh so v i t ng tài s n hay t ng ngu n v n thì doanh nghi p ít g p khó kh n h n trong tài chính. T l này càng l n thì kh n ng g p khó kh n trong vi c tr n ho c phá s n c a doanh nghi p càng l n. Trên th c t , n u n ph i tr chi m quá nhi u so v i ngu n v n ch s h u có ngh a là doanh nghi p đi vay m n nhi u h n s v n hi n có, nên doanh nghi p có th g p r i ro trong vi c tr n , đ c bi t là doanh nghi p càng g p nhi u khó kh n h n khi lãi su t ngân hàng ngày m t t ng cao. Các ch n hay ngân hàng c ng th ng xem xét, đánh giá k t l n (và m t s ch s tài chính khác) đ quy t đ nh có cho doanh nghi p vay hay không. Tuy nhiên, vi c s d ng n đ hình thành ngu n v n c ng có m t u đi m, đó là chi phí lãi vay s đ c tr vào thu thu nh p doanh nghi p. Do đó, doanh nghi p ph i cân nh c gi a r i ro v tài chính và u đi m c a vay n đ đ m b o m t t l h p lý nh t. 1.2.4. Phân tích các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng v n trong doanh nghi p Hi u qu s d ng v n, tài s n trong doanh nghi p là m t ph m trù kinh t ph n ánh trình đ , n ng l c khai thác và s d ng v n, tài s n c a doanh nghi p vào ho t 10 Thang Long University Library đ ng s n xu t, kinh doanh nh m m c đích t i đa hóa l i ích và t i thi u hóa chi phí. đánh giá hi u qu s d ng v n m t cách chung nh t ng i ta dùng các ch tiêu chung, ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng v n c đ nh và v n l u đ ng. 1.2.4.1. Ch tiêu chung đánh giá hi u qu s d ng v n: Nhóm ch tiêu này đánh giá m t cách t ng quát v hi u qu s d ng ngu n v n kinh doanh c a doanh nghi p: T su t l i nhu n trên doanh thu (ROS) L i nhu n sau thu ROS = Doanh thu thu n T su t l i nhu n sau thu trên doanh thu ph n ánh kh n ng sinh l i trên c s doanh thu đ c t o ra trong k . T s này cho bi t m t đ ng doanh thu có kh n ng t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . T s này d ng ngh a là doanh nghi p kinh doanh có lưi và ng c l i. Tuy nhiên, t s này ph thu c vào đ c đi m kinh doanh c a t ng ngành. Vì th , khi theo dõi tình hình sinh l i c a doanh nghi p, ng i ta so sánh t s này v i t s bình quân c a toàn ngành mà doanh nghi p đó tham gia. Không ph i vi c t ng t su t l i nhu n/doanh thu lúc nào c ng ph n ánh doanh nghi p đang s d ng ngu n v n m t cách hi u qu , kinh doanh t t và vi c gi m t su t l i nhu n/doanh thu lúc nào c ng ph n ánh doanh nghi p đang s d ng v n kém hi u qu mà vi c xem xét t ng/gi m t su t sinh l i doanh thu là t t hay x u c ng c n phân tích rõ lý do c a vi c t ng/gi m t s . Vi c t ng ROS là t t n u:  L i nhu n và doanh thu cùng t ng  Doanh thu gi m do doanh nghi p không ti p t c vào l nh v c đ u t không hi u qu . L i nhu n trong tr ng h p này có th gi m nh ng gi m ít h n doanh thu. Ho c l i nhu n l i t ng lên do gi m l nh v c đ u t không hi u qu nên qu n lý chi phí t t h n. Vi c t ng t su t l i nhu n/doanh thu là x u n u: vi c t ng là do l i nhu n và doanh thu cùng gi m nh ng l i nhu n gi m ch m h n doanh thu v i các lý do gi m nh sau:  Doanh nghi p b gi m n ng l c c nh tranh, n ng l c s n xu t,  Hàng bán ra tiêu th kém,  Doanh nghi p ph i gi m giá bán đ chi m l nh l i th ph n Tuy nhiên do doanh nghi p v n đang qu n lý t t chi phí qu n lý, chi phí tài chính… nên t m th i l i nhu n có gi m nh ng t c đ gi m ch m h n doanh thu. 11 Vi c gi m ROS không ph i là m t d u hi n ch ng t hi u qu s d ng v n gi m sút n u:  L i nhu n và doanh thu đ u t ng nh ng l i nhu n t ng ch m h n doanh thu do ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p đ c m r ng nh ng do vay n nhi u h n nên chi phí lưi vay nhi u h n, hay do m i m r ng quy mô ho t đ ng nên công su t s n xu t ch a cao, chi phí qu n lý, chi phí kh u hao còn l n.  Trong tr ng h p doanh thu t ng nh ng l i nhu n không t ng thì c ng không ph i là d u hi u doanh nghi p kinh doanh không hi u qu . k t lu n ph i xem xét c c u chi phí và b n ch t vi c gi m l i nhu n là do giá v n t ng hay do doanh nghi p qu n lý tài chính, qu n lý ho t đ ng không t t d n đ n các chi phí ho t đ ng quá cao so v i quy mô t ng tr ng doanh thu.  Ngay c khi doanh thu và l i nhu n đ u gi m c ng không ph i là d u hi u hi u qu s d ng v n n u do doanh nghi p đang thu h p ho t đ ng, chuy n h ng đ u t vào các l nh v c hi u qu , d ng ho t đ ng nh ng l nh v c, m t hàng kém hi u qu . Vi c gi m ROS là m t d u hi u ch ng t vi c s d ng v n đang có chi u h ng x u n u:  Doanh thu và l i nhu n đ u gi m do doanh nghi p kinh doanh không t t, s n ph m không bán đ c, kh n ng c nh tranh gi m sút  L i nhu n gi m thì dù doanh thu t ng c ng không ph i là d u hi u t t mà ng c l i nó còn cho th y doanh nghi p đang đ u t vào nh ng m ng kinh doanh kém hi u qu . T su t l i nhu n trên t ng tài s n (ROA) L i nhu n sau thu ROA = T ng tài s n T su t l i nhu n ròng trên t ng tài s n ph n ánh m i đ ng v n kinh doanh s d ng t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . T su t sinh l i đo l ng k t qu s d ng tài s n c a doanh nghi p đ t o ra l i nhu n. H s này càng cao và càng t ng lên theo th i gian thì càng t t, càng bi u hi n vi c s d ng và qu n lý tài s n càng có hi u qu . T su t sinh l i trên tài s n ch u nh h ng tr c ti p t t su t sinh l i trên doanh thu và s vòng quay tài s n. Nên có th vi t nh sau: ROA = ROS x S vòng quay tài s n L i nhu n sau thu = Doanh thu thu n x Doanh thu thu n T ng tài s n 12 Thang Long University Library ROA cao khi s vòng quay tài s n cao và ROS l n. Sau khi phân tích ta s xác đ nh đ c chính xác ngu n g c làm t ng (gi m) l i nhu n c a doanh nghi p. Có 2 h ng t ng ROA là t ng ROS ho c t ng vòng quay tài s n. T đó th y đ c c n ph i c i thi n, nâng cao ch tiêu nào đ đ t đ c m c đích c a doanh nghi p. Khi xem xét ch tiêu này c n chú ý r ng: đ i v i doanh nghi p có quy mô tài s n l u đ ng quá l n, ho c t tr ng v n vay cao thì t s này th ng r t th p do chi phí lãi vay cao làm l i nhu n th p. ROA ph n ánh hi u qu s d ng v n nh sau:  T su t sinh l i t ng tài s n t ng là t t n u: doanh nghi p t ng v n ch s h u, gi m n vay làm gi m chi phí lãi vay nên l i nhu n đ t đ c cao h n.  T su t sinh l i t ng tài s n t ng là d u hi u th hi n doanh nghi p có chi u h ng x u trong s d ng v n n u: doanh nghi p gi m n vay do ho t đ ng kinh doanh b thu h p, doanh thu l i nhu n gi m nh ng gi m th p h n t c đ gi m t ng tài s n.  T su t sinh l i t ng tài s n gi m không ph i là d u hi u t i n u: vi c gi m là do doanh nghi p t ng VCSH nên t ng ngu n v n t ng t ng ng t ng tài s n t ng, nh ng m c l i nhu n t ng ch m h n t ng T ng tài s n.  T su t sinh l i t ng tài s n gi m là d u hi u t i n u: doanh nghi p t ng n vay, VCSH gi m do kinh doanh l v n, ho c H KD m r ng nh ng đ u t vào nh ng l nh v c không hi u qu nên l i nhu n không t ng, th m chí còn gi m so v i tr c. T su t l i nhu n trên v n ch s h u (ROE) L iănhu năsauăthu ROE = V năch ăs ăh u T su t l i nhu n trên v n ch s h u ph n ánh 1 đ ng VCSH s đem l i bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . Ch tiêu này càng cao và t ng lên th hi n s c sinh l i và hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p t t. Ch tiêu này cao hay th p m t m t ph thu c vào hi u qu s d ng v n kinh doanh (hay ph thu c vào trình đ s d ng v n), m t m t ph thu c r t nhi u vào trình đ t ch c ngu n v n, b trí c c u v n c a doanh nghi p. phân tích đ c chi ti t h n v t su t sinh l i trên tài s n và t su t sinh l i trên v n ch s h u c ng nh s thay đ i c a chúng, có th xem xét chúng trong mô hình phân tích Dupont qua đó th y đ c nh ng y u t nh h ng đ n kh n ng sinh l i c a doanh nghi p. Theo ph ng pháp phân tích Dupont, ta xem xét m i quan h t ng tác gi a các h s v i t su t sinh l i trên tài s n và t su t sinh l i trên VCSH. VCSH là m t ph n c a t ng ngu n v n hình thành nên tài s n. 13 Vì v y t su t sinh l i trên VCSH ph thu c vào t su t sinh l i trên tài s n: ROE = ROA x T l tài s n trên VCSH = ROS x S vòng quay tài s n x T l tài s n trên VCSH L i nhu n sau thu = Doanh thu thu n x Doanh thu thu n T ng tài s n x T ng tài s n VCSH Ph ng trình trên cho ta th y m i quan h và tác đ ng c a các nhân t là các ch tiêu hi u qu s d ng tài s n. Phân tích đ c cách mà doanh nghi p s d ng đ làm t ng t su t sinh l i nh : t ng doanh thu và gi m t ng đ i chi phí, t ng vòng quay tài s n, thay đ i c c u v n. t ng ROE ta có th t ng ROA ho c t ng t l tài s n trên VCSH, qua đó đ a ra các bi n pháp t ng các t s yêu c u đ ra. N u doanh nghi p có t s này càng cao, l i nhu n đ l i càng l n thì quy mô v n t có s ngày càng t ng k t h p v i ho t đ ng đ u t th n tr ng, thì t l VCSH/T ng ngu n v n s t ng d n, m c đ r i ro cho vay c a doanh nghi p gi m. Ng c l i n u doanh nghi p có t s này th p, kh n ng tích lu h n ch , trong khi đó quy mô đ u t m r ng thì doanh nghi p s dùng ngu n v n vay bên ngoài nhi u h n s làm cho t tr ng VCSH/T ng ngu n v n gi m, kinh doanh không b n v ng làm t ng r i ro khi cho vay. Tuy nhiên t s này s không ph n ánh đúng th c ch t doanh nghi p n u doanh nghi p ho t đ ng b ng v n vay là ch y u, VCSH quá th p. Ngoài ra khi phân tích c n so sánh v i t s này n m tr c. T su t sinh l i VCSH t ng hay gi m ch a th hi n hi u qu s d ng v n t t hay không mà quan tr ng là xác đ nh lý do làm t s này t ng hay gi m đ t đó có k t lu n phù h p.  ROE t ng là t t n u l i nhu n t ng, VCSH không b gi m đi, th m chí còn t ng lên.  ROE t ng là x u n u doanh nghi p kinh doanh thua l , ph i thu h p ho t đ ng, doanh thu gi m, l v n nên VCSH gi m và VCSH gi m nhi u h n l i nhu n.  ROE gi m là t t n u c l i nhu n và VCSH đ u t ng nh ng VCSH t ng nhanh h n t c đ t ng l i nhu n.  ROE gi m là x u n u c l i nhu n và VCSH đ u gi m do kinh doanh thua l , thu h p quy mô … 14 Thang Long University Library 1.2.4.2. Ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng v n c đ nh T su t l i nhu n trên v n c đ nh T su t l i nhu n VC ăăăăă=ă L i nhu n sau thu VC ătrongăk T su t này ph n ánh kh n ng sinh l i c a v n c đ nh. T su t l i nhu n càng cao thì trình đ s d ng v n c đ nh c a doanh nghi p càng cao và ng c l i. i u này hoàn toàn phù h p b i vì khi doanh nghi p b v n đ u t vào tài s n c đ nh thì doanh nghi p luôn mong mu n tài s n c đ nh này có th giúp nâng cao n ng su t lao đ ng, t ng hi u qu ho t đ ng, t đó góp ph n t ng l i nhu n c a doanh nghi p. Hi u su t s d ng v n c đ nh Hi u su t s d ngăVC ăăăăăă=ă Doanh thu thu n VC ătrongăk ây là ch tiêu ph n ánh hi u qu s d ng VC , nó giúp các doanh nghi p bi t đ c đ u t 1 đ ng v n đ u t vào tài s n c đ nh s đem l i bao nhiêu đ ng doanh thu. Ch tiêu này càng l n ch ng t hi u su t s d ng VC càng cao, VC đư đ c s d ng h p lý nh m nâng cao n ng su t lao đ ng, t o ra nhi u s n ph m giúp doanh nghi p t ng doanh thu trong k . HƠmăl ng v n c đ nh HƠmăl ngăVC ăăăăăăăă=ă VC ătrongăk Doanh thu thu n Ch tiêu này chính là đ i l ng ngh ch đ o c a hi u su t s d ng VC . Ch tiêu này cho bi t đ t o ra 1 đ n v doanh thu c n s d ng bao nhiêu đ n v v n c đ nh. Hàm l ng VC t ng khi VC trong k t ng ho c doanh thu thu n gi m. Ch tiêu này càng cao thì càng không t t. B i l , vi c s d ng nhi u đ ng VC ch đ t o ra 1 đ ng doanh thu ch ng t doanh nghi p kinh doanh không hi u qu , VC đang s d ng không h p lý. Khi đó, doanh nghi p c n có nh ng bi n pháp nh m qu n lý và đi u ch nh VC sao cho doanh thu đ t hi u qu cao nh t. H s hao mòn tài s n c đ nh H s haoămònăTSC ăăăăă=ă S ti năhaoămònăl yăk Nguyên giá c aăTSC ăt i th iăđi măđánhăgiá H s hao mòn l y k ph n ánh m c đ hao mòn c a tài s n c đ nh trong doanh nghi p so v i th i đi m đ u t ban đ u. H s này càng l n ch ng t m c đ hao mòn 15 TSC càng cao và ng c l i. N u h s này ti n g n đ n 1 ch ng t TSC đang s d ng d n tr nên l c h u, có nguy c không đáp ng đ c nhu c u s n xu t kinh doanh. Lúc này, doanh nghi p c n có nh ng bi n pháp s a ch a ho c thay th TSC . Ch tiêu này ph n ánh t ng quát v n ng l c c a TSC , tình tr ng k thu t c a c a TSC c ng nh VC t i th i đi m đánh giá. V nguyên t c, các ch tiêu đánh giá hi u qu v n c đ nh càng cao ch ng t hi u qu s d ng càng t t. i v i doanh nghi p v a kinh doanh th ng m i v a s n xu t công nghi p, ho t đ ng th ng m i s cho k t qu ch s cao h n, trong khi đó ho t đ ng s n xu t s th p h n Các k t qu t t s trên c ng có th không chính xác trong các tr ng h p nh : TSC m i đ c đ a vào s n xu t, công su t huy đ ng còn th p ho c tài s n đư đ c s d ng lâu n m, s p thanh lý không còn s d ng. 1.2.4.3. Ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng v n l u đ ng a) Nhóm ch tiêuăđánhăgiáăkh n ngăthanhătoán H s thanh toán ng n h n Tài s n ng n h n H s thanh toán ng n h n = N ng n h n H s đánh giá kh n ng thanh toán n ng n h n th hi n m i quan h gi a tài s n ng n h n v i n ng n h n. N ng n h n là các kho n n ph i thanh toán trong k , do đó doanh nghi p ph i dùng các tài kho n th c c a mình đ thanh toán b ng cách chuy n đ i 1 b ph n tài s n thành ti n trong vòng 1 n m. H s này cho bi t c m i đ ng n ng n h n mà doanh nghi p đang gi thì có bao nhiêu đ ng TSNH có th s d ng đ thanh toán, t đó cho th y m c đ an toàn c a doanh nghi p trong vi c đáp ng nhu c u thanh toán các kho n n ng n h n. Ch tiêu này l n h n 1 m i đ m b o v yêu c u v n l u đ ng ròng có giá tr d ng. Tuy nhiên h s này không ph i càng l n thì càng t t, vì khi đó doanh nghi p s có 1 l ng tài s n ng n h n t n tr l n. i u này gây ra vi c m t cân đ i tài chính trong doanh nghi p. H s thanh toán ng n h n ch a lo i b các kho n ph i thu khó đòi, các kho n t n kho ch m luân chuy n trong TSNH c a doanh nghi p. Và nh v y, h s thanh toán ng n h n t ng không có ngh a là kh n ng thanh toán c a doanh nghi p đ c c i thi n n u chúng ta ch a lo i b các kho n ph i thu khó đòi, t n kho ch m luân chuy n khi tính toán. 16 Thang Long University Library Phân tích ch s mang tính th i đi m, không ph n ánh đ c c m t th i k , m t giai đo n ho t đ ng c a doanh nghi p, vì th đ đánh giá hi u qu s d ng v n l u đ ng nh th nào, ch tiêu này ph i đ c xem xét liên t c và ph i xác đ nh nguyên nhân gây ra k t qu đó nh t ho t đ ng kinh doanh, môi tr ng kinh t , y u kém trong t ch c, qu n lý c a doanh nghi p, các nguyên nhân, y u t trên mang tính t m th i hay dài h n, kh n ng kh c ph c c a doanh nghi p, bi n pháp kh c ph c có kh thi hay không. H s thanh toán nhanh Tài s n ng n h n ậ Hàng t n kho H s thanh toán nhanh = N ng n h n H s thanh toán nhanh là th c đo v kh n ng tr n ngay, không d a vào vi c ph i bán các lo i v t t hàng hóa t n kho. T s này thích h p cho vi c đo l ng kh n ng thanh toán c a nh ng doanh nghi p có vòng quay hàng t n kho th p. H s này l n h n ho c b ng 1 cho th y kh n ng đáp ng thanh toán nhanh các kho n n ng n h n cao. Trái l i n u nh h n 1, doanh nghi p s g p khó kh n khi ph i thanh toán ngay các kho n n ng n h n. V nguyên t c, h s này càng cao thì kh n ng thanh toán công n càng cao và ng c l i. Tuy nhiên n u xét m t khía c nh khác, không ph i h s này càng l n càng t t, tr ng h p hàng t n kho l n (nguyên v t li u d tr quá l n không dùng h t và hàng hóa, thành ph m t n kho không bán đ c), t c là có th m t l ng l n TSNH t n tr l n, ph n ánh vi c s d ng tài s n không hi u qu , vì b ph n này không v n đ ng sinh l i. H s thanh toán t c th i Ti nă+ă uăt ăCKăng n h n H s thanh toán t c th i = N ng n h n H s thanh toán t c th i ph n ánh kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n m c cao nh t khi ch n yêu c u thanh toán kho n n ngay l p t c. H s này cao hay th p ph n l n ph thu c vào l ng d tr ti n m t t i doanh nghi p. Ch tiêu này l n h n ho c b ng 1 cho th y t l n đ c thanh toán ngay cao và ng c l i. T ng t nh h s thanh toán ng n h n, đ đánh giá hi u qu s d ng v n l u đ ng, c n ph i theo dõi m t cách liên t c, ph i xem xét đ n các kho n ph i thu khó đòi đ đ m b o đánh giá kh n ng thanh toán n c a doanh nghi p m t cách chính xác nh t. 17 b) Nhóm ch tiêu ph n ánh hi u qu s d ng c a t ng b ph n c u thành VL Vòng quay hàng t n kho Giáăv năhƠngăbán HƠngăt năkho bình quân S vòng quay hàng t n kho là s l n mà hàng hóa t n kho bình quân luân chuy n trong k . Ch tiêu này ph n ánh kh n ng qu n tr hàng t n kho c a doanh nghi p. Ch s này càng cao cho th y doanh nghi p bán hàng nhanh và hàng t n kho không b đ ng nhi u. Tuy nhiên, ch s này quá cao s không t t khi nhu c u th tr ng t ng đ t bi n mà hàng t n kho l i ít, đi u này s làm gi m doanh thu, l i nhu n c a doanh nghi p khi không đáp ng đ c nhu c u th tr ng và b m t khách hàng vào tay đ i th c nh tranh. N u ch s này quá th p do l u tr quá nhi u hàng t n kho, đ ng ngh a v i vi c s d ng v n kém hi u qu (dòng ti n s gi m đi do v n kém ho t đ ng và nh v y lãi vay s t ng lên). i u này làm t ng chi phí l u gi hàng t n kho và t ng r i ro khó tiêu th hàng t n kho này, có th do không phù h p nhu c u tiêu dùng c a khách hàng ho c nhu c u c a th tr ng kém đi. VòngăquayăhƠngăt năkhoă= Th i gian luân chuy n kho trung bình 360 Th i gian luân chuy n kho trung bình = Vòng quay hàng t n kho Ch tiêu th i gian luân chuy n kho trung bình có quan h m t thi t v i ch tiêu s vòng quay hàng t n kho nói trên. Th i gian luân chuy n kho trung bình cho bi t c bao nhiêu ngày thì l ng hàng t n kho l i đ c quay vòng m t l n. H s này càng th p ch ng t doanh nghi p càng bán đ c nhi u hàng. T s này c n xem xét đ xác đ nh th i gian t n kho có h p lý theo chu k s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p và m c đ bình quân chung c a ngành c ng nh m c t n kho h p lý đ m b o cung c p đ c bình th ng , nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng. Vòng quay các kho n ph i thu Doanh thu thu n Vòng quay các kho n ph i thu = Các kho n ph i thu Vòng quay các kho n ph i thu đo l ng m c đ hi u qu c a doanh nghi p trong vi c s d ng tín d ng th ng m i (cho khách hàng mua ch u) và kh n ng thu h i n . 18 Thang Long University Library ây c ng là m t ch tiêu th hi n hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p, ph n ánh t c đ chuy n đ i các kho n ph i thu thành ti n m t. Ch s này càng cao cho th y:  Chính sách tín d ng bán tr ch m cho khách hàng c a doanh nghi p quá kh t khe: i u này s làm gi m kh n ng c nh tranh c a doanh nghi p, đ c bi t khi mà doanh nghi p không ph i là doanh nghi p l n, ho t đ ng lâu dài, có th ph n l n  Doanh nghi p ch ho c th  nhanh ng bán hàng tr ngay b ng ti n m t i u ki n tài chính c a khách hàng t t, khách hàng c a doanh nghi p tr n  T ng hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p. N u quá cao, doanh nghi p có th b m t đi m t s l ng khách hàng đáng k . N u vòng quay này quá th p, ch ng t chính sách bán hàng tr ch m c a doanh nghi p là d dàng, c n ph i xem xét c th th tr ng c a hàng hóa doanh nghi p đang kinh doanh, n u doanh nghi p m i thâm nh p th tr ng thì chính sách bán hàng linh ho t là h p lý. Tuy nhiên n u doanh nghi p không ki m soát chính sách bán hàng, xem xét tình hình tài chính c a b n hàng… thì r t có th s làm t ng nh ng kho n ph i thu khó đòi, gi m hi u qu s d ng v n. Vì v y, doanh nghi p c n ph i qu n lý hi u qu chính sách tín d ng c a mình đ t i đa hóa l i nhu n. Th i gian thu n trung bình 360 Th i gian thu n trung bình = Vòng quay các kho n ph i thu Th i gian thu n trung bình ph n ánh s ngày c n thi t đ thu h i đ c các kho n ph i thu. Vòng quay các kho n ph i thu càng l n thì s ngày trên m t vòng quay kho n ph i thu trung bình càng nh , th hi n t c đ thu nhanh và ng c l i. Nh ng n u ch s này quá cao, doanh nghi p có th b m t đi m t s l ng khách hàng đáng k . Ngoài ra, th i gian thu n trung bình cao hay th p còn ph i xem xét các m c tiêu nh m c tiêu m r ng th tr ng và chính sách tín d ng. Vi c thu h i công n c a doanh nghi p không hi u qu đ ng ngh a v i vi c doanh nghi p qu n lý không t t v n l u đ ng, hi u qu s d ng v n l u đ ng kém. Vì v y, doanh nghi p c n ph i qu n lý hi u qu chính sách tín d ng c a mình đ t i đa hóa l i nhu n. Th i gian tr n trung bình 360 Th i gian tr n trung bình = H s tr n 19 Th i gian tr n trung bình th hi n s ngày trung bình k t khi doanh nghi p mua hàng tr ch m cho đ n khi thanh toán kho n ph i tr ng i bán. Trong đó: Giá v n hàng bán + H s tr n = Ph i tr ng iăbán,ăl Chi phí qu n lý chung, bán hàng, qu n lý ng,ăth ng, thu ph i tr Trung bình 1 n m các kho n ph i tr quay vòng đ c bao nhiêu l n hay nói cách khác v i 1 đ ng v n chi m d ng thì có bao nhiêu đ ng chi phí. H s tr n và th i gian tr n trung bình là ch tiêu v a ph n ánh uy tín c a doanh nghi p đ i v i b n hàng v a ph n ánh kh n ng tr n c a doanh nghi p. i l p v i vòng quay các kho n ph i thu và hàng t n kho có xu h ng càng t ng càng t t thì đ i v i các doanh nghi p càng đ c ch m tr n càng t t nên h r t mu n kéo dài th i gian ho n tr n d n đ n h s tr n th p. H s tr n th p, th i gian tr n trung bình kéo dài có th là d u hi u cho th y doanh nghi p r t có uy tín và là khách hàng t t c a nhà cung c p nên đ c cho ch m tr , nh ng c ng có th là d u hi u cho th y khách hàng đang khó tr các kho n n đ n h n. kh ng đ nh đ c kh n ng thanh toán n c a khách hàng c n phân tích chi ti t các kho n ph i tr , các khách hàng cho n , doanh s phát sinh n có và tu i n các kho n ph i tr , đ i chi u v i h p đ ng mua hàng, xem xét t c đ t ng tr ng doanh thu, l i nhu n, kh n ng thu h i công n … đ có k t lu n v vi c vòng quay ph i tr th p là do khách hàng đ c cho ch m tr hay do khách hàng kinh doanh y u kém m t kh n ng thanh toán các kho n n . Chu k luân chuy n ti n t Chu k luân chuy n ti n t = Th i gian luân chuy n kho trung + bình Th i gian thu n trung bình - Th i gian tr n trung bình Chu k luân chuy n ti n m t ph n ánh kh n ng qu n lý ti n c a doanh nghi p, đó là kho ng th i gian k t khi chi th c t b ng ti n cho đ n khi thu đ c ti n. N u con s này nh s đ c coi là kh n ng hi u qu s d ng v n l u đ ng t t. Ng c l i, con s này l n có th đ c gi i thích là: doanh nghi p ph i thuê thêm v n trong khi v n ph i ch khách hàng tr n ti n hàng cho mình. Quá trình s n xu t càng dài, l ng ti n m t mà doanh nghi p ph i thuê thêm đ đ u t càng l n. T ng t , th i gian khách hàng thanh toán các hóa đ n càng lâu, thì giá tr c a các hóa đ n càng gi m. Hay nói cách khác, tài kho n có th thu h i v đ c làm gi m v n l u đ ng c a doanh nghi p. 20 Thang Long University Library H s đ m nhi măVL H s đ m nhi măVL VL ătrongăk = Doanh thu thu n H s đ m nhi m VL : Ch tiêu này cho bi t đ có đ c m t đ ng doanh thu thu n thì c n bao nhiêu đ ng v n l u đ ng. H s này càng nh ph n ánh hi u qu s d ng VL càng cao, s v n ti t ki m đ c càng nhi u. c) Ch tiêu ph n ánh kh n ngăsinhăl i: T su t sinh l i c aăVL T su t sinh l i c aăVL L i nhu n sau thu = VL ătrongăk Ch tiêu này ph n ánh kh n ng sinh l i c a VL . Nó cho bi t m t đ ng VL b ra thì thu v bao nhiêu đ ng l i nhu n. Ch tiêu này càng cao ph n ánh l i nhu n sau thu c a doanh nghi p t o ra càng nhi u và ng c l i. i v i doanh nghi p có quy mô tài s n l u đ ng quá l n, ho c t tr ng v n vay quá cao thì t s này th ng th p do chi phí lãi vay cao làm l i nhu n th p. T su t sinh l i VL t ng là t t n u doanh nghi p gi m n vay làm gi m chi phí lãi vay nên l i nhu n đ t đ c cao h n T su t sinh l i VL t ng là d u hi u th hi n s d ng VL kém, doanh nghi p làm n không hi u qu n u doanh nghi p gi m n vay do ho t đ ng kinh doanh b thu h p, doanh thu l i nhu n gi m nh ng gi m th p h n t c đ gi m VL T su t sinh l i VL gi m là d u hi u t i n u doanh nghi p t ng n v y, ho c H KD m r ng nh ng kho n đ u t vào nh ng l nh v c không hi u qu nên l i nhu n không t ng, th m chí còn gi m so v i tr c. T su t sinh l i VL gi m ch a ch c là d u hi u t i n u doanh nghi p vay n đ đ u t m r ng kinh doanh nh ng do m i kinh doanh nên t m th i ch a thu v đ c l i nhu n. d) Nhóm ch tiêu ph n ánh t căđ lu n chuy n VL : S vòng quay c aăVL S vòng quay c aăVL Doanh thu thu n = VL ătrongăk Vòng quay c a VL : ch tiêu này đánh giá t c đ luân chuy n c a VL c a doanh nghi p trong k (th ng là 1 n m) nhanh hay ch m. Nó c ng cho bi t s VL 21 quay đ c m y vòng trong k kinh doanh, s vòng quay t ng ch ng t hi u qu s d ng v n t ng và ng c l i. S vòng quay VL càng cao thì càng t t. Qua ch tiêu này, nhà qu n tr có th xác đ nh m c d tr v t t , hàng hóa h p lý trong m t chu k kinh doanh. Th i gian luân chuy năVL Th i gian luân chuy năVL 360 = S vòng quay c aăVL ătrongăk Ch tiêu này cho bi t đ dài c a vòng quay v n l u đ ng, t c là s ngày c n thi t c a m t vòng quay VL . C ng nh vòng quay VL , ng i ta th ng l y s ngày trong k là 360 ngày làm con s tính toán. S ngày luân chuy n VL càng ng n ch ng t VL đ c luân chuy n ngày càng nhi u trong k phân tích, doanh nghi p s d ng VL hi u qu . M c ti t ki măVL M c ti t ki m v n l u đ ng ph n ánh s VL có th ti t ki m đ c do t ng t c đ lu n chuy n VL k này so v i k tr c. M c ti t ki m VL đ c bi u hi n qua 2 ch tiêu: M c ti t ki m tuy t đ i và m c ti t ki m t ng đ i.  M c ti t ki m tuy tă đ i: Do t ng t c đ luân chuy n VL ki m đ c m t s VL đ s d ng vào vi c khác. Vlđtđ = M1/360 x K1 ậ VL nên có th ti t 0 = V L 1 ậ VL 0 Trong đó: Vtktđ là VL ti t ki m tuy t đ i M1 là t ng m c luân chuy n VL n m k ho ch K1 là th i gian luân chuy n VL n m k ho ch VL 0 , VL 1 là VL bình quân n m báo cáo, n m k ho ch  M c ti t ki m t ngăđ i: Do t ng t c đ luân chuy n v n nên doanh nghi p có th t ng thêm t ng m c luân chuy n v n song không c n t ng thêm ho c t ng không đáng k quy mô VL . Vtktgđ = M1/360 x (K1 ậ K0) Trong đó: Vtktgđ là VL ti t ki m t ng đ i M1 là t ng m c luân chuy n VL n m k ho ch K1, K0 l n l t là k luân chuy n VL n m k ho ch, n m báo cáo 22 Thang Long University Library 1.2.5. Các nhân t nh h ng đ n hi u qu s d ng v n trong doanh nghi p 1.2.5.1. Các nhân t ch quan ây là nhân t ch y u quy t đ nh đ n hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p. Nhân t này g m nhi u y u t cùng tác đ ng tr c ti p đ n k t qu cu i cùng c a ho t đ ng s n xu t kinh doanh trong ng n h n c ng nh trong dài h n. M t s nhân t ch quan là: Ngành ngh kinh doanh c a doanh nghi p: Nhân t này t o ra đi m xu t phát c a doanh nghi p c ng nh đ nh h ng c a nó trong su t quá trình t n t i. Khi đó nhà qu n lý s ph i quan tâm đ n nh ng y u t v v n nh quy mô v n, ngu n tài tr , tính linh ho t c a c c u v n đ u t .  Quy mô v n: đây là nhân t quan tr ng nh h ng đ n hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p. Quy mô v n c a m i doanh nghi p là khác nhau. V i l ng v n d i dào, doanh nghi p s có nhi u c h i kinh doanh, d dàng quy t đ nh trong vi c đ u t . ó là nh ng doanh nghi p có quy mô v n l n, còn v i nh ng doanh nghi p có quy mô v n nh và v a, vi c quy t đ nh đ u t và s d ng v n tr nên th n tr ng h n r t nhi u.  Ngu n tài tr : Khi m t doanh nghi p có nhu c u v v n thì l p t c doanh nghi p ph i đi tìm ngu n tài tr . Có 2 ngu n tài tr đó là v n t có và v n đi vay. V n t có giúp doanh nghi p đ c l p v m t tài chính và không ph i m t chi phí tr lãi song nó c ng gây ra m t s khó kh n cho doanh nghi p nh quy n ki m soát c a doanh nghi p b pha loãng và chi phí v n l n h n. Còn v n huy đ ng t bên ngoài doanh nghi p s m t chi phí lãi vay. V i ngu n v n này, doanh nghi p có th d dàng huy đ ng trong th i gian ng n h n đ k p th i đáp ng cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh trong k . Tuy nhiên, doanh nghi p có th g p ph i nguy c phá s n khi không th thanh toán đ c các kho n n . Do đó, doanh nghi p c n ph i xác đ nh đ c các ngu n tài tr h p lý trong các th i đi m khác nhau đ có th nâng cao hi u qu s d ng v n c ng nh hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p.  Tính linh ho t c a c c u v n đ u t : Khi đư huy đ ng đ c 1 l ng v n nh t đ nh, doanh nghi p c n b trí v n vào các khâu m t cách h p lý, hi u qu , tránh tình tr ng th a v n khâu này và thi u v n khâu kia. Nh v y, quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh không đ c di n ra li n m ch. Trìnhăđ công ngh s n xu t: Các doanh nghi p ph i l a ch n cho mình máy móc công ngh phù h p v i lo i hình ho t đ ng và đi u ki n c a doanh nghi p. N u k thu t s n xu t c a doanh nghi p là đ n gi n, máy móc thi t b không yêu c u cao 23 v trình đ c ng v i y u t l ng công nhân d i dào mà chi phí tr l ng th p h n chi phí đ u t máy móc thì doanh nghi p s thu đ c l i nhu n cao h n. Tuy nhiên v n đ đ t ra là máy móc s tr nên l i th i và l c h u theo th i gian không còn đáp ng đ nhu c u s n xu t kinh doanh. i u đó khi n ch t l ng s n ph m gi m sút, doanh thu và l i nhu n t đó mà c ng gi m theo nh h ng đ n hi u qu s d ng v n. Tuy nhiên, th c t thì máy móc công ngh , k thu t c a doanh nghi p càng cao, càng giúp gi m thi u s n ph m l i, tránh lãng phí ngu n v n huy đ ng. Trìnhăđ t ch c qu n lý doanh nghi p: Có th nói đây là m t y u t quy t đ nh trong vi c đ m b o s d ng v n có hi u qu trong doanh nghi p. B i vì t t c các máy móc, k ho ch, ý t ng… đ u đ c v n hành b i con ng i, con ng i đóng vai trò quan tr ng đ n thành công c a m t doanh nghi p.  Nhà qu n lý: Là ng i đ a ra các k ho ch chính sách, là ng i nhìn ra nh ng ti m n ng trong th tr ng, giúp doanh nghi p n m b t các c h i. M t ng i qu n lý t t là ng i có t m nhìn r ng, bi t k t h p các y u t s n xu t đ t o l i nhu n cao làm gi m chi phí. Không nh ng th , ng i qu n lý còn ph i có trách nhi m qu n lý t t các giai đo n kinh doanh, b i ch m t khâu trong quá trình kinh doanh g p v n đ , l p t c s gây khó kh n trong nh ng khâu sau, gây ách t c, hay t o ra s n ph m h h ng.  Ng i lao đ ng: Là ng i tr c ti p tham gia vào quá trình s n xu t kinh doanh, là ng i thúc đ y ho t đ ng s n xu t. Ng i lao đ ng gi i s giúp doanh nghi p ti t ki m nguyên v t li u, nâng cao ch t l ng s n ph m, có ý th c trách nhi m và nhi t tình trong công vi c. M i quan h v i khách hàng và nhà cung c p: Quan h này th hi n trên 2 ph ng di n: quan h gi a doanh nghi p v i khách hàng và m i quan h gi a doanh nghi p và nhà cung c p. i u này r t quan tr ng vì nó nh h ng t i quá trình s n xu t, quá trình phân ph i s n ph m, s l ng hàng bán…là nh ng v n đ tác đ ng tr c ti p đ n l i nhu n c a doanh nghi p. M t m i quan h t t v i khách hàng và nhà cung c p s giúp doanh nghi p có đ u vào đ y đ và đ u ra n đ nh. Do đó, nhi m v c a doanh nghi p là ph i có các chính sách duy trì m i quan h lâu dài và b n v ng v i khách hàng c ng nh nhà cung c p thông qua các chính sách nh chi t kh u gi m giá, chi t kh u thanh toán, m rông quy mô và m ng l i bán hàng. 1.2.5.2. Các nhân t khách quan Chính sách c aănhƠăn c: M i thay đ i trong chính sách c a nhà n c đ u nh h ng h ng t i các quy t đ nh c a doanh nghi p. Nh ng tác đ ng c a nhà n c đ i v i doanh nghi p thông qua các chính sách kinh t v mô, không can thi p tr c ti p mà giao quy n ch đ ng s n xu t kinh doanh cho các doanh nghi p. Vì v y, doanh nghi p 24 Thang Long University Library kinh doanh theo ngành ngh đang đ ki n phát tri n h n. c nhà n c khuy n khích thì s có nhi u đi u Môiătr ng kinh t : N n kinh t bi n đ ng không ng ng, và r t khó đ d đoán, y u t này bao g m các y u t t c đ t ng tr ng c a n n kinh t đ t n c nh l m phát, th t nghi p, t ng tr ng kinh t , lãi su t, t giá, tình tr ng c nh tranh… t t c đ u nh h ng đ n quá trình s n xu t c a doanh nghi p. S nh h ng có th tác đ ng tích c c ho c tiêu c c đ n hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p. S bi n đ ng c a n n kinh t còn nh h ng đ n s c mua c a khách hàng, kinh t càng b t n khách hàng càng ít chi tiêu h n, và cân nh c k ngu n cung c p h n, do đó nh ng doanh nghi p m i s khó phát tri n. S phát tri n c a n n kinh t c ng nh h ng đ n giá c đ u vào c a s n ph m, và làm giá đ u ra đ t h n. Môiătr ng chính tr v năhóaăxƣăh i: Nhân t này c ng nh h ng và đóng vai trò quan tr ng đ n hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p. B i l , khách hàng c a doanh nghi p luôn t n t i trong m t môi tr ng v n hóa xư h i nh t đ nh, th a mãn nhu c u c a khách hàng, bán đ c s n ph m hay không ph thu c r t l n vào c đi m v n hoá xư h i. Nó nh h ng đ n vi c ra quy t đ nh s n xu t s n ph m nào, l a ch n công ngh s n xu t nào c ng nh phân ph i s n ph m nh th nào đ đ n đ c tay ng i tiêu dùng m t cách hi u qu nh t. Do đó, hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p c ng ch u tác đ ng c a y u t này. Môiătr ng k thu t công ngh : Trong đi u ki n hi n nay, khoa h c phát tri n v i t c đ chóng m t, th tr ng công ngh bi n đ i không ng ng chênh l ch v trình đ công ngh gi a các n c là r t l n, làn sóng chuy n giao công ngh ngày càng gia t ng, m t m t nó t o đi u ki n cho các doanh nghi p đ i m i công ngh s n xu t m t khác, nó đ t doanh nghi p vào môi tr ng c nh tranh gay g t. Do v y, đ s d ng v n có hi u qu ph i xem xét đ u t vào công ngh nào và ph i tính đ n hao mòn vô hình do phát tri n không ng ng c a ti n b khoa h c k thu t. Th tr ng c nh tranh: c nh tranh là xu h ng t t y u c a n n kinh t th tr ng do v y doanh nghi p ph i không ng ng nâng cao ch t l ng s n ph m, h giá thành s n ph m đ có th c nh tranh v i các doanh nghi p khác. M t khác, nâng cao kh n ng c nh tranh s giúp doanh nghi p b o v và m r ng th tr ng nh t là đ i v i các doanh nghi p ho t đ ng trong l nh v c có môi tr ng c nh tranh cao nh đi n t , vi n thông, tin h c. Các nhân t khác: ây là nh ng nhân t b t kh kháng nh thiên tai có tác đ ng tr c ti p đ n hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p. M c đ t n h i do nhân t này gây gây ra không th bi t tr c đ c mà ch có th d phòng gi m nh thiên tai. 25 CH NGă2.ă TH C TR NG HI U QU S D NG V N T I CÔNG TY C PH N QU N LÝ D ÁN SENA 2.1. Khái quát v Công ty c ph n Qu n lý d án Sena 2.1.1. L ch s ra đ i và phát tri n c a Công ty Gi i thi u chung v Công ty: - Tên Công ty: Công ty C ph n Qu n lý d án Sena - Tên giao d ch: Sena Project Management Joint Stock Company - Tên vi t t t : SENA PM JSC - Tr s chính: S 35 i n Biên Ph , ph N i. ng i n Biên, qu n Ba ình, thành ph Hà - i n tho i: 0438237851 - V n đi u l c a Công ty là 5.000.000.000 (n m t ) đ ng, v i m nh giá 100.000 đ ng/c ph n. Quá trình hình thành và phát tri n: Tháng 11 n m 2005, Công ty đ c thành l p v i s v n v n v n ch n m t đ ng, tr s Công ty đ c đ t t i s 35 i n Biên Ph , ph ng i n Biên, qu n Ba ình, Hà N i theo Gi y đ ng ký kinh doanh s 0103006460 ngày 11 tháng 01 n m 2005 do S K ho ch và u t thành ph Hà N i c p. T n m 2005 đ n n m 2006, Công ty g p r t nhi u khó kh n do m i thành l p, và ph i c nh tranh v i các Công ty cùng ngành có quy mô và thành l p s m h n. B ng ý chí và quy t tâm c a ban qu n lý và các nhân viên, Công ty đã t ng b c kh ng đ nh đ c th ng hi u c a mình thông qua các s n ph m, d ch v mà Công ty cung c p. N m 2007, đ ng tr c s phát tri n c a th tr ng, và nhu c u c a khách hàng, SENA đư chú tr ng trong vi c m i các giáo s , ti n s đ u ngành trong l nh v c xây d ng, s cùng t v n giúp Ch đ u t khi g p ph i nh ng v n đ khó. SENA c ng đư và đang liên doanh, liên k t v i m t s đ n v t v n, các phòng thí nghi m h p chu n đ cung c p các s li u th c nghi m khi c n thi t đ Công ty ngày m t phát tri n v ng m nh. T v n qu n lý d án và giám sát thi công xây d ng là đ nh h ng phát tri n lâu dài c a SENA t khi thành l p và song hành cùng ngành xây d ng Vi t Nam trong quá trình phát tri n và h i nh p. N m 2011, SENA đư áp d ng công ngh hi n đ i t Hoa K và các n c phát tri n khác trong công tác thí nghi m ki m tra ch t l ng c c, đ c bi t là c c khoan nh i. Trong đó thí nghi m nén t nh v i t i tr ng đ n 4000 t n, thí nghi m siêu âm 26 Thang Long University Library ki m tra đ đ ng nh t bê tông c c (SONIC), thí nghi m bi n d ng nh (PIT) và thí nghi m bi n d ng l n (PDA). N m 2012, Công ty c ph n qu n lý d án SENA đư đ c công b thông tin v n ng l c ho t đ ng trong l nh v c t v n xây d ng trên các trang thông tin đi n t c a c quan qu n lý nhà n c v xây d ng (website c a B xây d ng và S xây d ng Hà N i). Toàn b h th ng qu n lý ch t l ISO 9001-2008. ng c a SENA đư đ c công nh n đ t chu n An toàn - Ch t l ng - Ti n đ - Hi u qu đ u t c a d án luôn đ c SENA đ t lên hàng đ u khi tham gia cung c p b t k d ch v t v n nào c a d án đ u t dù l n hay nh . 2.1.2. Khái quát ngành ngh kinh doanh Công ty đư đ ng ký kinh doanh trong các l nh v c sau: - T v n, qu n lý d án trong các l nh v c kinh t - xã h i, đ u t , xây d ng, khoa h c công ngh , môi tr ng. - T v n, l p, th m đ nh báo cáo đ công trình, báo cáo kinh t - k thu môi tr ng, báo cáo kinh t - xã h d ng, khoa h c – công ngh , môi tr u t xây d ng công trình, d án đ u t xây d ng t xây d ng công trình, báo cáo đánh giá tác đ ng i trong các l nh v c kinh t - xã h i, đ u t , xây ng. - T v n, l p quy ho ch vùng, quy ho ch chi ti t, quy ho ch kinh t - xã h i, nhà , khu đô th , khu công nghi p, khu công ngh , khu du l ch, khu sinh thái, đ c khu kinh t và các khu v c khác nh m phát tri n kinh t đô th , kinh t nông thôn, kinh t mi n núi, kinh t bi n. - u t , xây d ng các khu nhà , khu đô th , khu công nghi p, khu công ngh , khu du l ch, khu sinh thái, đ c khu kinh t và các khu v c khác nh m phát tri n kinh t đô th , kinh t nông thôn, kinh t mi n núi, kinh t bi n. - Kinh doanh b t đ ng s n, d ch v v n phòng, c a hàng, siêu th , d ch v khách s n, d ch v du l ch, d ch v n u ng. - Thi công xây d ng, t v n giám sát thi công xây d ng các công trình giao thông, th y l i, các công trình h t ng k thu t, công trình công nghi p, dân d ng, công c ng. - Thi t k h th ng c p thoát n c và môi tr ng n c đ i v i các công trình xây d ng dân d ng, công nghi p và công trình x lý ch t th i r n, khu công nghi p, khu đô th , thi t k công trình giao thông đ ng b , thi t k k t c u: đ i v i công trình xây d ng dân d ng, công nghi p. 27 - Thi t k công trình đi n giao thông, dân d ng và công nghi p. - Ki m đ nh ch t l ng xây d ng. - Kh o sát xây d ng. - T v n qu n lý d án đ u t xây d ng các công trình giao thông, th y l i, các công trình h t ng k thu t, công trình công nghi p, dân d ng. - Th m đ nh: thi t k k thu t, thi t k b n v thi công, d toán và t ng d toán các công trình giao thông, th y l i, các công trình h t ng k thu t, công trình công nghi p, dân d ng. - L p h s m i d th u, m i đ u th u, phân tích đánh giá h s d th u, h s đ u th u đ l a ch n nhà th u t v n, nhà th u thi công xây d ng, l a ch n t ng th u trong xây d ng các công trình giao thông, th y l i, các công trình h t ng k thu t, công trình công nghi p, dân d ng. - Giám sát l p đ t thi t b c a công trình, giám sát kh o sát xây d ng các công trình giao thông, th y l i, h t ng k thu t, công trình công nghi p, dân d ng. - Thi t k t ng m t b ng, ki n trúc n i – ngo i th t đ i v i công trình giao thông, th y l i, các công trình h t ng k thu t, công trình công nghi p, dân d ng. u t trái phi u, c phi u, các lo i gi y t có giá trên th tr - ng ch ng khoán. - V n t i hàng hóa, v n chuy n hành khách theo h p đ ng. -T v nđ ut . M c dù kinh doanh trên r t nhi u các lo i hình d ch v nh ng các l nh v c mang l i ngu n thu nh p chính cho Công ty là vi c t v n, thi t k , giám sát và thi công các d án, công trình nhà , khu đô th , công trình công c ng trong thành ph Hà N i. 2.1.3. C c u t ch c c a Công ty c ph n Qu n lý d án Sena Ch căn ng,ănhi m v c a t ng b ph n: i h iăđ ng c đông Là c quan có th m quy n cao nh t c a Công ty, bao g m t t c các c đông có quy n b phi u ho c ng i đ c c đông y quy n. i h i đ ng c đông có các quy n h n sau: - Thông qua b sung, s a đ i i u l . - Thông qua đ nh h ng phát tri n Công ty, thông qua báo cáo tài chính hàng n m, các báo cáo c a Ban ki m soát, c a H i đ ng qu n tr . - Quy t đ nh m c c t c đ c thanh toán hàng n m cho m i lo i c ph n. - Quy t đ nh s l ng thành viên c a H i đ ng qu n tr .  28 Thang Long University Library S ăđ 2.1. C ăc u t ch c b máy qu n lý c a Công ty Sena i h i đ ng c đông H i đ ng qu n tr Ban ki m soát Ban giám đ c Phòng t ch c hành chính Phòng đ u t phát tri n Phòng kinh doanh Phòng tài chính k toán (Ngu n: Phòng t ch c hành chính) - B u, bãi nhi m, mi n nhi m thành viên H i đ ng qu n tr và Ban ki m soát; phê chu n vi c H i đ ng qu n tr , b nhi m T ng Giám đ c. - Các quy n khác đ c quy đ nh t i i u l .  Ban ki m soát Ban ki m soát th c hi n giám sát H i đ ng qu n tr , Giám c trong vi c qu n lý và đi u hành Công ty, ch u trách nhi m tr c i h i đ ng c đông v nh ng sai ph m c a mình trong quá trình th c hi n nhi m v đ c giao.  H iăđ ng qu n tr H i đ ng qu n tr là t ch c qu n lý cao nh t c a Công ty do i h i đ ng c đông b u ra. Thành viên H i đ ng qu n tr có th đ c b u l i v i s nhi m k không h n ch . H i đ ng qu n tr nhân danh Công ty quy t đ nh m i v n đ liên quan đ n m c đích và quy n l i c a Công ty, tr nh ng v n đ thu c th m quy n c a i h i đ ng c đông. Quy n và ngh a v c a H i đ ng qu n tr do Pháp lu t, đi u l Công ty và Ngh quy t i h i đ ng c đông quy t đ nh.  Ban giámăđ c Ban giám đ c là nh ng ng i đi u hành công vi c kinh doanh h ng ngày c a công ty; ch u s giám sát c a H i đ ng qu n tr và ch u trách nhi m tr c H i đ ng qu n tr và tr c pháp lu t v vi c th c hi n các quy n và nhi m v đ c giao. 29 Ban giám đ c ph i đi u hành công ty theo đúng quy đ nh c a pháp lu t, i u l công ty, h p đ ng lao đ ng ký v i công ty và quy t đ nh c a H i đ ng qu n tr . N u đi u hành trái v i quy đ nh này mà gây thi t h i cho công ty thì Ban giám đ c ph i ch u trách nhi m tr c pháp lu t và ph i b i th ng thi t h i cho công ty.  Phòng t ch c hành chính Có ch c n ng hành chính, b o v pháp ch và làm nhi m v t ch c lao đ ng ti n l ng, tuy n d ng, b trí, đào t o cán b , qu n lý nhân s , ch đ chính sách, đào t o b i d ng hu n luy n cán b công nhân viên.  Phòngăđ uăt ăphátătri n Có nhi m v đ u t nghiên c u th tr ng, làm m u, Marketing và tìm ki m th tr ng m i, th tr ng ti m n ng và phát tri n nó.  Phòng kinh doanh  ây là phòng ban th c hi n các ho t đ ng chính c a Công ty. Phòng kinh doanh tr c ti p ti n hành kinh doanh t khâu tìm ki m khách hàng, kí h p đ ng kinh doanh, đàm phán, kí k t h p đ ng đ n khi hoàn thành d án, nghi m thu công trình.  Thi t l p và giao d ch tr c ti p v i khách hàng, là các ch đ u t , nhà th u, nhà n c. Th c hi n ho t đ ng t v n, giám sát và thi công các công trình, d án nh m mang l i doanh thu cho doanh nghi p.  Xây d ng k ho ch, đ nh h ng s n xu t kinh doanh hàng n m, hàng quý, hàng tháng c ng nh theo dõi tình hình th c hi n k ho ch đ k p đ xu t v i Ban giám đ c.  Nghiên c u th tr ng, công tác ti p th đ đ u t đ y m nh kinh doanh.  Phòng tài chính k toán  Có nhi m v qu n lý toàn b s v n c a Công ty, ch u trách nhi m tr Giám đ c và ch đ h ch toán kinh t c a nhà n c; c  Ghi chép và ph n ánh k p th i các ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty. Qu n lý v quá trình nh p - xu t nguyên v t li u xây d ng, theo dõi tình hình hàng t n kho c a doanh nghi p;  L p k ho ch thu, chi tài chính hàng n m c a Công ty, tham m u cho Giám đ c phân b ch tiêu k ho ch tài chính;  Gi i quy t các v n đ thanh toán v i khách hàng, nhà cung c p, ngân hàng c ng nh n p đ y đ các kho n ngân sách theo quy đ nh c a Nhà n c;  Cu i k , l p báo cáo tài chính, báo cáo thu theo quy đ nh ch đ tài chính hi n hành c a Nhà n c. 30 Thang Long University Library 2.1.4. Tình hình ho t đ ng kinh doanh c a Công ty c ph n Qu n lý d án Sena giai đo n n m 2012 - 2014 2.1.4.1. Tình hình Tài s n V Tài s n c a Công ty C ph n Qu n lý d án Sena T ng tài s n c a n m 2014 t ng 12.936.668.304 đ ng ng v i m c t ng 25,39% so v i n m 2013, n m 2013 t ng 8.537.881.778 đ ng ng v i m c t ng 20,13% so v i n m 2012. T s li u c a b ng trên, ta có th xét s chênh l ch v tài s n ng n h n và tài s n dài h n trong c c u tài s n c a Công ty trong ba n m 2012, 2013 và 2014 nh sau:  i v i tài s n ng n h n: N m 2014 t ng 11.034.010.752 đ ng so v i n m 2013 hay t ng 22,62%; song m c th p h n so v i m c t ng gi a n m 2013 và n m 2012 là 22,97%. Nh v y, ta th y giai đo n 2012 - 2014 tài s n ng n h n c a Công ty có s bi n đ ng qua t ng n m, c th : Ti n và các kho n t ng đ ng ti n: Ta th y có m t m c gi m khá l n v ti n trong n m 2014 so v i n m 2013 là 14.648.068.597 đ ng, trong khi n m 2013 l i t ng 1005,59% t ng đ ng v i 13.648.712.644 đ ng. ó là do trong n m 2013, Công ty đư đ m b o ti n đ và ch t l ng c a công tác t v n đáp ng yêu c u c a ch đ u t đ ng th i góp ph n hoàn thành các m c tiêu ti n đ t i các công trình tr ng đi m: Kh i công, làm móng các công trình khu chung c VP5, VP6 bán đ o Linh àm, Hà N i cùng v i đó là vi c t v n, thi t k các công trình khu chung c HH1, HH2, HH3, HH4… trong cùng khu v c Linh àm nên cu i n m 2013 Công ty đư thu v l ng ti n m t t ng đ i l n là 15.005.990.495 đ ng. Song n m 2014 l ng ti n gi m 97,61% là do, trong n m 2014 ch đ u t ch m tri n khai công tác kh o sát, l p d án đ u t , thi t k , t v n giám sát và thí nghi m c a m t s công trình nh : khu đô th m i Ngh a ô thu c huy n T Liêm, khu chung c CT15, CT16 trong khu đô th m i T Hi p thu c huy n Thanh Trì... làm cho cu i n m Công ty ch a thu h i đ c ngu n v n ban đ u, vì v y mà l ng ti n c a Công ty gi m m t l ng đáng k nh v y. Vi c gi m l ng ti n đ t ng t và v i s l ng l n nh v y gây nh h ng không t t n u doanh nghi p áp d ng qu n lý v n b ng ti n, d tr quá ít s gây ra r i ro c n ki t ti n đ n đ n vi c bán g p tài s n, huy đ ng v n g p t ng chi phí giao d ch. 31 B ng 2.1. B ngăcơnăđ i k toán v tài s n so sánh gi aăcácăn mă2012,ă2013,ă2014 n v tính: Ch ătiêu Chênhăl chă2012ăvƠă2013 ng Chênhăl chă2013ăvƠă2014 N mă2012 N mă2013 N mă2014 39.664.658.379 48.774.112.301 59.808.123.053 9.109.453.922 22,97% 11.034.010.752 22,62% I.ă Ti nă vƠă cácă kho nă t ngăđ ngăti n 1.357.277.851 15.005.990.495 357.921.898 13.648.712.644 1005,59% (14.648.068.597) (97,61%) II.ăCácăkho năph iăthuă ng n h n 15.321.361.093 15.652.256.784 25.056.021.970 330.895.691 2,16% 9.403.765.186 60,08% 6.913.759.616 7.974.034.139 20.782.776.856 1.060.274.523 15,34% 12.808.742.717 160,63% 5.014.844.155 4.277.338.725 973.245.114 (737.505.430) (14,71%) (3.304.093.611) (77,25%) 3.392.757.322 3.400.883.920 3.300.000.000 8.126.598 0,24% (100.883.920) (2,97%) 22.823.530.594 17.490.479.869 30.893.890.955 (5.333.050.725) (23,37%) 13.403.411.086 76,63% 162.488.841 625.385.153 3.500.288.230 462.896.312 284,88% 2.874.903.077 459,70% B.ăTƠiăs nădƠiăh n 2.756.197.938 2.184.628.794 4.087.286.346 (571.569.144) (20,74%) 1.902.657.552 87,09% I.ăTƠiăs năc ăđ nh 2.756.197.938 2.184.628.794 4.087.286.346 (571.569.144) (20,74%) 1.902.657.552 87,09% T NGăTÀIăS N 42.420.856.317 50.958.741.095 63.895.409.399 8.537.884.778 20,13% 12.936.668.304 25,39% A.ăTƠiăs năng năh n 1. Ph i thu khách hàng 2. Tr tr bán c cho ng i 3. Các kho n ph i thu khác III.ăHƠngăt năkho IV. TSNH khác Tuy tăđ i T ngăđ i Tuy tăđ i T ngăđ i (Ngu n: Phòng Tài chính – K toán) 32 Thang Long University Library Các kho n ph i thu ng n h n: N m 2013 t ng 2,16% so v i n m 2012, trong khi đó n m 2014 t ng n m 2013 là 9.403.765.186 đ ng ng v i 60,08%. Ta th y trong n m 2014, có s t ng lên đ t bi n c a kho n ph i thu khách hàng t ng 12.808.742.717 đ ng t ng đ ng v i m c t ng 160,63% so v i n m 2013, trong khi đó n m 2013 ch t ng 1.060.274.523 đ ng, cho ta th y kho n ph i thu khách hàng c a Công ty khá cao. Lý do ch y u là do n n kinh t khó kh n nên khách hàng c a Công ty chính là các nhà đ u t , các công ty đ u t vào các công trình nhà , khu đô th ch a k p thanh toán v i Công ty. Cùng v i đó là nh ng công trình mà Công ty tham gia, đ u t đang trong quá trình th c hi n nên Công ty ch a th thu h i l i đ c l ng ti n b ra. i u này th c s không t t v i Công ty, trong n n kinh t nh hi n t i, n u c đ tình tr ng kho n thu khách hàng này kéo dài thì nó nh h ng đ n l ng ti n c a Công ty, làm Công ty m t c h i cho vi c đ u t vào các d án khác, nh h ng đ n l i nhu n lâu dài c a Công ty. M c dù Công ty dùng chính sách n cho khách hàng có th thu hút nhi u khách hàng h n, nh ng Công ty l i có kho n ph i thu khách hàng l n, làm cho vi c quay vòng v n gi m xu ng. Vì v y trong n n kinh t khó kh n nh hi n nay, b ph n k toán c a Công ty c n đ a ra các s li u c th c a nh ng kho n n , th i gian tr n mu n t ng khách hàng, đ ban qu n lý c a Công ty có th áp d ng nh ng bi n pháp th t ch t hay qu n lý n ho c phân c p, phân lo i khách hàng đ có th thu h i n nhanh chóng . Cùng vào đó trong m c các kho n ph i thu khác ta th y s t ng lên khá cao c a các kho n ph i thu khác n m 2013 so v i n m 2012 là 8.126.598 đ ng ng v i m c t ng 0,24%, trong khi đó n m 2014 so v i n m 2013 l i gi m r t m nh 100.883.920 đ ng ng v i m c gi m 2,97% .N m 2012 kho n ph i thu này c a Công ty t ng là do trong quá trình ho t đ ng kinh doanh đ u x y ra m t mát, làm h ng trang thi t b và đ u xác đ nh đ c là do l i c a các b công nhân viên trong Công ty. Công ty đư yêu c u b i th ng khi phát hi n. Qua nhi u tr ng h p m t mát, h ng hóc Công ty đư ti n hành th t ch t các bi n pháp qu n lí nh c ng i theo sát quá trình v n chuy n trang thi t b , l p thêm các camera giám sát… và k t qu là n m 2014 các kho n này đã gi m so v i n m 2013. Hàng t n kho: Trong khi n m 2013 l ng hàng t n kho gi m 5.333.050.725 đ ng ng v i m c gi m là 23,37% so v i n m 2012 thì n m 2014 l ng hàng t n kho l i t ng 13.403.411.086 đ ng ng v i m c t ng 76,63%. Do Công ty thu c lo i hình Công ty t v n qu n lý d án thì lo i hàng t n kho chính c a Công ty đ c tính vào ph n l n là chi phí s n xu t kinh doanh d dang, đó chính là nh ng: Thi t k quy ho ch t ng th m t b ng, thi t k các công trình nhà , t v n l p h s d án m i th u, t v n giám sát xây d ng… ch a đ c đ a vào th c hi n. L ng hàng t n kho trong n m 2013 gi m so v i n m 2012, là do có m t s công trình đ c thi t k trong 33 n m ho c tr c n m 2012 nh ng do nhà đ u t ch a đ v n và đi u ki n th c hi n, thì n m 2013 đ c đ a vào th c hi n ví d nh : Kh o sát đ a hình, đ a ch t các công trình chung c CT2C, CT2B, CT1A, CT1B và CT3 thu c khu đô th Ngh a ô, hoàn thành công tác v n hành khu chung c CT15, CT16 khu đô th T Hi p,… n n m 2014, l ng hàng t n kho c a Công ty l i t ng lên, nguyên nhân là do Công ty c n hi u ch nh, b sung thi t k các h ng m c công trình nhà nh : Tòa nhà CT15, CT16 khu đô th T Hi p đ đáp ng công tác v n hành và hoàn thi n công trình d ki n n m 2015 hoàn thành. Ngoài ra, m t ph n vì lý do khách quan là n n kinh t khó kh n nên, nhi u nhà đ u t ch a có đ s v n đ th c hi n các d án đư đ ra trong n m, vì v y nhi u d án, thi t k , kh o sát ph i t m th i d ng l i đo nhà đ u t t m hoãn d án. Tài s n ng n h n khác: Ta th y n m 2013 t ng 462.896.312 đ ng ng v i m c t ng 284,88%, trong khi n m 2014 t ng nhi u h n 459,70% đ i v i n m 2013. Trong n m 2014, m c t ng tài s n này so v i n m 2013 là do s t ng lên c a chi phí tr tr c ng n h n cùng v i thu và các kho n ph i thu Nhà n c. Trong n m 2013, s thu t m n p c a Công ty nh h n m c thu ph i n p vì v y m i phát sinh kho n thu ph i thu Nhà n c; có m t s chi phí liên quan đ n nhi u kì nh chi phí mua b o hi m cháy n đ c h ch toán vào chi phí tr tr c ng n h n. Sang n m 2013, nh ng kho n này không phát sinh d n đ n tài s n ng n h n khác gi m xu ng. i v i n m 2014 thì Công ty phát sinh m t kho n ti n t m ng cho khách hàng khi th c hi n d án mà ch a thu đ c hàng vào cu i n m. i v i tài s n c đ nh: Trong n m 2013 gi m 571.569.144 đ ng ng v i m i m c gi m 20,74% so v i n m 2012, trong khi đó n m 2014 t ng 1.902.657.552 đ ng so v i n m 2013 t ng ng v i m c t ng 87,09%, ch tiêu này thay đ i do trong kì có m t s bi n đ ng v TSC h u hình và vô hình bao g m m t s ph ng ti n v n chuy n, nâng c p v n phòng, h th ng qu n lý ch t l ng trong Công ty mà ch y u là thanh lý và thay th tài s n c đ nh h u hình. Trong n m 2013, Công ty đư thanh lí TSC c , không còn giá tr s d ng, đó là m t s ph ng ti n v n chuy n đư l i th i nh ô tô, xe t i c không còn đ m b o ch t l ng đ đ u t ph ng ti n m i. Và trong n m 2014, Công ty đư tìm đ c các nhà cung c p h p lý đ thay th và mua m i m t s trang thi t b c n thi t nên giá tr TSC h u hình t ng. Nói chung, đ đ m b o ho t đ ng s n xu t kinh doanh có l i nhu n lâu dài thì Công ty nên đ u t thêm vào trang thi t b và TSC . 2.1.4.2. Tình hình Doanh thu – Chi phí – L i nhu n Tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty đ li u sau: c th hi n qua b ng s 34 Thang Long University Library B ng 2.2. Báo cáo k t qu ho tăđ ng s n xu t kinh doanh giaiăđo n n mă2012 ậ 2014 n v tính: So sánh 2014 và 2013 Ch tiêu 1. Doanh thu bán hàng và cung c p d ch v So sánh 2013 và 2012 T ngă đ i (%) Tuy tăđ i ng T ngă đ i (%) Tuy tăđ i 26.217.832.847 63,02 (22.946.470.330) (35,55) - - - - 3. Doanh thu thu n 26.217.832.847 63,02 (22.946.470.330) (35,55) 4. Giá v n hàng bán 25.329.595.095 63,38 (22.682.848.374) (36,21) 5. L i nhu n g p 888.237.752 54,21 (263.621.956) (13,86) 6. Doanh thu ho t đ ng tài chính 586.489.066 3965,49 5.663.162 62,05 7. Chi phí tài chính 845.000.000 100 (14.500.000) (100) Trong đó: Chi phí lưi vay 845.000.000 100 (14.500.000) (100) 8. Chi phí qu n lý doanh nghi p 551.217.859 39,30 (310.572.662) (18,13) 78.508.959 31,32 67.113.868 36,56 10. Thu nh p khác 281.818.182 100 (1.247.076.591) (100) 11. Chi phí khác 221.596.978 756,02 (1.192.872.692) (97,6) 60.221.204 100 (54.209.899) (217,77) 13. T ng l i nhu n k toánătr c thu 138.730.163 62,67 12.909.969 6,19 14. Chi phí thu thu nh p doanh nghi p hi n hành 12.670.270 21,35 5.643.011 10,51 126.059.893 77,80 7.266.958 4,70 2. Các kho n gi m tr doanh thu 9. L i nhu n thu n 12. L i nhu n khác 15. L i nhu n sau thu (Ngu n: Phòng Tài chính – K toán) Nh n xét: Doanh thu bán hàng: C a Công ty b gi m trong n m 2013 là 41.601.262.051 đ ng, gi m 22.946.470.330 đ ng ng v i m c gi m là 35,55% so v i n m 2012. 35 Nh ng đ n n m 2014 đư t ng tr l i là 67.819.094.898 đ ng, t ng 26.217.832.847 đ ng ng v i m c t ng 63,02%. Lý do chính c a s gi m doanh thu bán hàng c a Công ty t n m 2013 đó là đ i di n v i n n kinh t khó kh n, nhà n c th t ch t chi tiêu, các l nh v c liên quan đ n xây d ng b nh h ng không nh , nhi u d án xây d ng không có v n đ u t d n t i tình tr ng b trì tr . Mà ngu n thu chính c a Công ty là t v n, thi t k , qu n lý giám sát các công trình xây d ng nên do trong n m 2013 có ít nhà đ u t tham gia vào l nh v c xây d ng nên nhu c u tìm đ n Công ty đ xin t v n, thi t k ít đi, làm nh h ng khá l n t i doanh thu c a Công ty. Song đ n n m 2014, Công ty kí k t đ c nhi u công trình l n nh kh i công, qu n lý xây d ng các khu chung c ,… và các kho n thu t vi c t v n thi t k , giám sát thi công công trình cho các doanh nghi p trong Th đô Hà N i cho nên vi c doanh thu bán hàng và cung c p d ch v c a Công ty trong n m 2014 đư t ng cao h n h n n m 2013 là đi u d hi u. M c doanh thu c a Công ty đư t ng tr l i là d u hi u c a n n kinh t th tr ng đang d n h i ph c. Các kho n gi m tr doanh thu: Ta th y các kho n gi m tr doanh thu các n m 2012, 2013 và 2014 b ng 0, cho th y ho t đ ng kinh doanh bán hàng c a Công ty khá thu n l i, vì không phát sinh kho n hàng bán b tr l i. i u đó ch ng t r ng n ng l c làm vi c c a Công ty r t t t, nh ng m t khác c ng th hi n r ng Công ty không áp d ng các chính sách khuy n m i, gi m giá cho khách hàng. Gi m giá hàng bán ngoài tác đ ng tích c c là thu hút khách hàng, nó còn đem l i tác đ ng tiêu c c đ n uy tín c a Công ty v ch t l ng hàng hóa, làm cho khách hàng hoài nghi v ch t l ng s n ph m, khách hàng s m t đi đ tin c y đ i v i Công ty. Bên c nh đó, ta th y thay vì gi m giá hàng bán s mang đ n tác đ ng tiêu c c đ n ch t l ng hàng bán c a Công ty đ i v i khách hàng. Giá v n hàng bán: Thông qua b ng 2.2, ta th y giá v n hàng bán có quan h t l thu n v i doanh thu, b i khi doanh thu t ng do cung c p d ch v nhi u h n thì chi phí kh o sát, nghiên c u d án, chi phí thuê ngoài,… ph c v cho quá trình cung c p d ch v c ng t ng theo. Trong n m 2014, do công ty kí h p đ ng đ c các công trình l n nên doanh thu bán hàng và cung c p d ch v t ng, đ ng ngh a v i vi c t ng giá v n hàng bán, c th giá v n hàng bán n m 2014 là 65.292.316.511 đ ng, t ng 25.329.595.095 đ ng ng v i m c t ng 63,38% so v i n m 2013 và n m 2013 là 39.962.721.416 đ ng, gi m 22.682.848.374 đ ng ng v i 36,21% so v i n m 2012 là do kinh t trì tr , doanh thu gi m, đ ng ngh a v i vi c giá v n hàng bán gi m. Doanh thu t ho t đ ng tài chính: Doanh thu ho t đ ng tài chính n m 2013 là 9.126.682 đ ng, t ng 5.663.162 đ ng so v i doanh thu ho t đ ng tài chính n m 2012, m c t ng t ng ng 62,05%. Sang n m 2014, m c t ng đư t ng m nh lên là 36 Thang Long University Library 3965,49%, có ngh a t ng 586.489.066 đ ng so v i n m 2013 lên m c 601.278.910 đ ng. Các kho n doanh thu tài chính Công ty nh n đ c ch y u do lãi ti n g i ngân hàng v i lãi su t 4,5%/n m làm t ng l i nhu n đ u t tài chính. Ngoài ra, trong n m 2013 Công ty có đ u t c phi u vào Công ty C ph n Bê tông ly tâm Vinainco, Công ty C ph n T Hi p H ng Hà D u Khí v i s lãi nh n đ c là 523.489.102 đ ng chi m 87,06% t tr ng doanh thu ho t đ ng tài chính c a Công ty. ây ch là m t ch s nh trong ch tiêu doanh thu và tác đ ng không đáng k đ n tình hình doanh thu c a Công ty. Hi n t i, Công ty ch a chú tr ng đ n ho t đ ng đ u t c phi u, trái phi u… trên th tr ng tài chính vì v y doanh thu ho t đ ng tài chính m i ch chi m t tr ng nh so v i doanh thu bán hàng. Chi phí tài chính: Chi phí tài chính c a Công ty trong n m 2013 là 0 đ ng, gi m 14.500.000 đ ng so v i n m 2012, t ng ng gi m 100%. i u này có ngh a là trong n m 2013 Công ty đư không ph i vay hay tr lãi vay cho b t k m t kho n vay nào. V i s l ng công trình l n h n vào n m 2014 thì l ng chi phí tài chính ph i tr đư t ng lên đ n 845.000.000 đ ng, t ng ng t ng 100% so v i n m 2013, cho th y Công ty đư vay n h n r t nhi u mà đây ch y u là ng n h n đ chi tr cho Công ty thuê ngoài tham gia xây d ng công trình, v i s ti n là 25.500.000.000 đ ng trong n m 2014, cao h n 15.400.000.000 đ ng so v i n m 2013 là 10.100.000.000 đ ng. Kho n chi phí tài chính mà Công ty ph i chi tr chính là chi phí tr lãi vay c a Công ty. Tuy vi c vay v n này m t chi phí lưi vay song nó đ m b o cho Công ty có th thanh toán đúng th i h n v i các bên đ c thuê c a d án, giúp t ng uy tín c a Công ty. Chi phí qu n lý và bán hàng doanh nghi p: N m 2013 gi m 310.572.662 đ ng ng v i m c gi m 18,13%, song sang n m 2014 đư t ng tr l i lên m c 1.953.866.169 đ ng, t ng h n m c so v i n m 2013 là 551.217.859 đ ng, ng v i m c t ng 39,30%. Do n m 2013 doanh thu c a Công ty gi m nên Công ty s c t gi m ho c không m r ng quy mô kinh doanh c a Công ty ra nhi u l nh v c không thu đ c l i nhu n vì v y chi phí qu n lý kinh doanh c a Công ty s gi m xu ng. Và đ n n m 2014, doanh thu c a Công ty đư t ng tr l i nên chi phí qu n lý kinh doanh c ng t ng theo. Bên c nh đó trong n m 2014 Công ty đư đ u t vào m t s l nh v c kinh doanh tr ng tâm khác c a Công ty làm t ng ch tiêu này. Thu nh p khác: N m 2012 là 1.247.076.591 đ ng. N m 2013 là 0 đ ng., gi m 100% so v i n m 2012. N m 2014 là 281.818.182 đ ng, t ng 100% so v i n m 2013 nh ng v n th p h n 965.258.409 đ ng so v i n m 2012. Có đi u này là do trong hai n m 2012, 2014; Công ty có nh p mua m t s TSC m i, ch y u là ô tô đ ph c v cho quá trình v n chuy n, kh o sát đ a hình d án đ thay th d n cho cho các TSC c , l c h u. S ô tô c này đ c thanh lý trong n m 2012 là nhi u nh t trong ba n m 37 qua nên ti n thu t thanh lý TSC nh t trong ba n m. t ng d n đ n thu nh p khác c a n m 2012 là cao Chi phí khác: Trong ba n m thì n m 2012 c ng có chi phí khác cao nh t v i giá tr 1.222.183.794 đ ng, nhi u h n n m 2013 là 1.192.872.692 đ ng và n m 2014 là 971.275.714 đ ng. Nguyên nhân c ng đ n t vi c thanh lý các TSC c . ó là do s l ng máy móc c đ c thanh lý trong n m 2012 nhi u nh t nên chi phí thanh lý, nh ng bán TSC c c ng cao nh t. L i nhu n tr c thu : N m 2014 t ng 138.730.163 đ ng ng v i m c t ng 62,67% so v i n m 2013, n m 2013 t ng 6,19% so v i n m 2012. L i nhu n tr c thu n m 2014 t ng h n so v i n m 2013 là m t ph n do kho n l i nhu n khác Công ty thu v trong n m 2014 t ng lên. ây chính là kho n l i nhu n c a Công ty đ u t v i các Công ty liên doanh liên k t làm n có lưi thu v đ c. Chi phí thu thu nh p doanh nghi p: M c thu thu nh p n m 2013 là 59.349.976 đ ng, t ng 5.643.011 đ ng so v i n m 2012, ng v i m c t ng 10,51%. N m 2014 thu thu nh p là 72.020.246 đ ng, t ng 12.670.270 đ ng so v i n m 2013, ng v i m c t ng 21,35%. Ta th y chi phí thu thu nh p qua các n m đ u t l thu n v i l i nhu n tr c thu c a Công ty. i u này là d hi u vì khi tình hình s n xu t kinh doanh c a Công ty thu n l i, Công ty có đ c nhi u l i nhu n h n thì đ ng nhiên chi phí thu thu nh p c ng s t ng theo. L i nhu n sau thu : n m 2013 là 162.021.091 đ ng. Vào n m 2014, l i nhu n sau thu c a Công ty là 288.080.984 đ ng, t ng 126.059.893 đ ng so v i n m 2013, t ng đ ng t ng 77,8%. Con s này trong n m 2013 là 162.021.091 đ ng, t ng 7.266.958 đ ng so v i n m 2012, t ng đ ng 4,7%. ây là m t con s kh quan đ i v i m t Công ty đ u t , t v n qu n lý d án có quy mô v a và trong tình hình kinh t đ t n c g p nhi u khó kh n: t l l m phát cao, nhà n c đang th t ch t chi tiêu. Công ty đang ngày càng hoàn thi n h n v các m t, t ng c ng các bi n pháp qu n lý tài chính doanh nghi p, giúp kh ng đ nh v th c a doanh nghi p trong n n kinh t th tr ng nói chung c ng nh ngành d ch v xây d ng nói riêng. K t lu n: M c dù l i nhu n sau c a Công ty qua các n m 2012, 2013 và 2014 đ u duy trì m c t ng, Công ty v n có lưi, nh ng m c lãi này v n ch a đ v ng ch c đ duy trì trong n n kinh t khó kh n nh hi n nay. Công ty c n đ a ra các chính sách nh m cân b ng gi a các kho n chi và thu, đ t o đ c m c l i nhu n t i đa. Trong nh ng n m k ti p, Công ty c n ti p t c phát huy nh ng m t tích c c, chú ý h n trong công tác qu n lý chi phí, nh v y s giúp Công ty gi v ng hình nh là m t doanh nghi p v ng m nh c a thành ph Hà N i. 38 Thang Long University Library 2.2. Th c tr ng hi u qu s d ng v n c a Công ty c ph n Qu n lý d án Sena giaiăđo năn mă2012ă- 2014 2.2.1. Phân tích quy mô, c c u v n Bi uăđ 2.1. T tr ng v n c a Côngătyăn mă2012,ă2013,ă2014 N mă2012 VL N mă2013 VC VL VC 4% 6% 94% N mă2014 VL VC 6% 94% 96% (Ngu n: B ng cân đ i k toán n m 2012 - 2014) Nhìn vào bi u đ ta th y, v n l u đ ng c a Công ty luôn chi m t tr ng cao trên t ng ngu n v n. N m 2013, v n l u đ ng chi m t tr ng 96%, t ng 2% so v i n m 2012. N m 2014, v n l u đ ng chi m t tr ng 94%, gi m 2% so v i n m 2013. T tr ng v n l u đ ng n m 2014 gi m do v n c đ nh gia t ng thêm trong n m 2014, m c t ng thêm này đư giúp t ng t tr ng v n c đ nh. Tuy v y thì v n l u đ ng n m 2014 v n có s gia t ng so v i n m 2013. C c u v n l u đ ng nhi u h n v n c đ nh là khá phù h p v i lo i hình Công ty d ch v xây d ng nh Sena, vì Công ty luôn c n v n b t c lúc nào đ đ m b o cho quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh luôn đ c di n ra liên t c không b gián đo n. B ng 2.3. Quy mô v n t i CTCP QLDA Sena n v tính: Ch tiêu N mă2012 V nL 39.664.658.379 V nC 2.756.197.938 T ng v n 42.420.856.317 N mă2013 N mă2014 Chênh l ch 2013 ậ 2012 48.774.112.301 59.808.123.053 9.109.453.922 2.184.628.794 ng Chênh l ch 2014 - 2013 11.034.010.752 4.087.286.346 (571.569.144) 1.902.657.552 50.958.741.095 63.895.409.399 8.537.881.778 12.936.668.304 (Ngu n: B ng cân đ i k toán n m 2012 - 2014) Thông qua b ng s li u ta có th th y đ c rõ nh t c c u v n c a CTCP QLDA Sena. Ngu n v n c a CTCP QLDA Sena không ng ng t ng qua các n m. V n l u đ ng c a Công ty luôn chi m t tr ng cao h n v n c đ nh. Công ty dùng nhi u v n 39 đ đ u t vào tài s n ng n h n. N m 2013, v n l u đ ng là 48.774.112.301 đ ng, t ng 9.109.453.922 đ ng so v i n m 2012. Trong khi đó, v n c đ nh l i gi m 571.569.144 đ ng. Do đó, tuy v n c đ nh gi m sút nh ng m c t ng nhi u h n c a v n l u đ ng đư khi n cho t ng v n trong n m 2013 v n gia t ng so v i n m tr c là 8.537.881.778 đ ng. N m 2014, t ng v n ti p t c t ng kho ng 12.936.668.304 đ ng, m c t ng này có đ c đ u là do v n l u đ ng và v n c đ nh cùng t ng. Tuy nhiên m c t ng c a v n l u đ ng v n chi m ph n l n h n. V n l u đ ng có vai trò quan tr ng đ i v i Công ty Sena. Công ty dùng ph n l n v n c a mình đ đ u t vào tài s n ng n h n: chi phí s n xu t kinh doanh d dang, ph i thu khách hàng... 2.2.2. Phân tích ngu n hình thành v n Bi uăđ 2.2. Quy mô v n c a CTCP QLDA SENA giaiăđo n 2012 ậ 2014 nv: ng 63,895,409,099 80,000,000,000 50,958,741,095 60,000,000,000 42,420,856,317 40,000,000,000 20,000,000,000 0 N mă2012 N mă2013 N mă2014 Quy mô v n (Ngu n: Tính toán d a vào b ng cân đ i k toán giai đo n 2012 – 2014) Ta th y quy mô v n c a Công ty t ng d n t n m 2012 đ n n m 2014. N m 2013 t ng 8.537.884.778 đ ng ng v i m c t ng 20,13% so v i n m 2012. Ta th y s d n m 2013 quy mô v n c a Công ty t ng lên nhi u nh v y đ nh m m c đích m r ng kinh doanh c a Công ty. M c dù n m 2014, Công ty b tác đ ng khá l n do n n kinh t khó kh n, song quy mô v n n m 2014 t ng t ng 25,39% t ng đ ng v i 12.936.668.304 đ ng so v i n m 2013. Nguyên nhân chính là do, trong n m Công ty m r ng l nh v c kinh doanh, nhu c u v v n khá cao, vì v y Công ty quy t đ nh nâng m c v n c a Công ty nên nh m ph c v ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty đ c linh ho t không b ng t quãng. đi sâu vào phân tích ngu n hình thành v n c a 40 Thang Long University Library B ng 2.4. Chi ti t ngu n v n theo ngu n hình thành c a CTCP QLDAăSENAăgiaiăđo n 2012 ậ 2014 n v tính: Ch ătiêu Chênhăl chă2012 và 2013 Chênhăl chă2013ăvƠă2014 N mă2012 N mă2013 N mă2014 A.ăN ăph iătr 39.688.797.197 48.110.142.805 60.786.002.852 8.421.345.608 21,22% 12.675.860.047 26,35% I.ăN ăng năh n 39.688.797.197 48.110.142.805 60.786.002.852 8.421.345.608 21,22% 12.675.860.047 26,35% 1. Vay ng n h n 9.800.000.000 10.100.000.000 25.500.000.000 300.000.000 3,06% 15.400.000.000 152,48% 4.112.884.271 13.340.560.791 17.367.213.583 9.227.676.520 224,36% 4.026.652.792 30,18% 25.646.692.516 24.619.218.446 6.251.093.968 (1.027.474.070) -4,01% (18.368.124.478) -74,61% 4. Thu và các kho n ph i n p nhà n c 42.442.994 50.363.568 17.990.965 7.920.574 18,66% (32.372.603) -64,28% 5. Các kho n ph i tr ng n h n khác 86.777.416 - 11.649.704.336 (86.777.416) -100% 11.649.704.336 100% B.ăV năch ăs ăh u 2.732.059.120 2.848.598.290 3.109.406.547 116.539.170 4,27% 260.808.257 9,16% I.ăV năch ăs ăh u 2.732.059.120 2.848.598.290 3.109.406.547 116.539.170 4,27% 260.808.257 9,16% 1. V n đ u t c a ch s h u 2.450.000.000 2.450.000.000 2.450.000.000 - 0,00% - 0,00% 282.059.120 398.598.290 659.406.547 116.539.170 41,32% 260.808.257 65,43% 42.420.856.317 50.958.741.095 63.895.409.399 8.537.884.778 20,13% 12.936.668.304 25,39% 2. Ph i tr cho ng 3. ng i bán i mua tr ti n tr c 2. L i nhu n sau thu ch a phân ph i T NGăNGU NăV N Tuy tăđ i T ngăđ i ng Tuy tăđ i T ngăđ i (Ngu n: Tính toán d a vào b ng cân đ i k toán giai đo n 2012 – 2014) 41 Công ty, ta s xem xét và đánh giá các ch tiêu sau đ hi u rõ h n tác đ ng c a vi c Công ty t ng quy mô v n trong n m 2012- 2014 có nh ng thu n l i và h n ch gì: Các kho n n ng n h n: N m 2014 t ng 12.675.860.047 đ ng t ng ng v i m c t ng 26,35% so v i n m 2013, trong khi đó n ph i tr trong n m 2013 t ng 8.421.345.608 đ ng, đó là do: Vay ng n h n: C a Công ty t ng nh v i n m 2013 là 300.000.000 đ ng t ng ng 3,06% nh ng sang n m 2014 đư t ng m nh lên 15.400.000.000 đ ng ng v i 152,48%, đó là do trong n m 2014 Công ty đư ph i vay ng n h n đ chi tr cho công ty thuê ngoài tham gia xây d ng công trình, c ng vì v y d n đ n chi phí tài chính trong n m 2014 c ng t ng theo. Ph i tr ng i bán: N m 2013, các kho n ph i tr ng i bán là 13.340.560.791 đ ng, t ng 224,36% so v i n m 2012, sang n m 2014 các kho n này ti p t c t ng lên là 17.367.213.583 đ ng, t l t ng 30,18%. D dàng nh n ra, kho n m c này đang gia t ng hàng n m, m c t ng c a n m 2013 là khá cao, ch ng t trong n m 2013, công ty đang n m gi ngu n v n chi m d ng khá cao, nguyên nhân là do chính sách n i l ng tín d ng c a nhà cung c p. N u kho n m c quá cao, công ty có th làm gi m đi s tín nhi m c a nhà cung c p và nhân viên trong công ty. Tuy nhiên, kho n m c này c ng đóng góp không nh vào quá trình duy trì ho t đ ng s n xu t kinh doanh. Ng i mua tr ti n tr c: là kho n ti n mà Công ty đ c chi m d ng c a khách hàng, là kho n mà Công ty không ph i b b t c chi phí nào đ có đ c nó. N m 2013, ng i mua tr ti n tr c là 24.619.218.446 đ ng, gi m 1.027.474.070 đ ng so v i n m 2012. N m 2014, kho n m c này ti p t c gi m 18.368.124.478 đ ng so v i n m 2013. T l gi m c a n m 2013 và 2014 l n l t là 4,01% và 74,61%. Có th th y r ng m c gi m n m 2014 là khá nhi u. Kho n này gi m d n qua các n m do nh h ng c a n n kinh t khó kh n, các công ty c nh tranh gay g t nên khách hàng có nhi u s l a ch n nên Công ty không th chi m d ng đ c nhi u v n c a khách hàng. Thu và các kho n ph i n p nhà n c: Trong n m 2013 t ng 7.920.574 đ ng so v i n m 2012, t ng đ ng t ng 18,66%. Ngu n thu ph i n p này ch y u là ph n thu giá tr gia t ng đ u ra Công ty ph i n p. S gia t ng này là do trong n m 2013, Công ty đư hoàn thành và bàn giao đ c nhi u công trình cho khách hàng so v i n m 2012. n n m 2014, s thu ph i n p gi m 32.372.603 đ ng xu ng còn 17.990.965 đ ng, t ng ng gi m 64,28% là do trong giai đo n này Công ty đang đ u t d dang vào các công trình nhà , khu đô th ch a hoàn t t. Công ty đang ph thu c vào ngu n vay ng n h n. M c dù có nhi u u đi m v th i gian, kh n ng huy đ ng và chi phí lãi vay ng n h n th ng s th p h n dài h n, 42 Thang Long University Library nh ng không có tính lâu dài. Vì v y Công ty c n ph i có chính sách khác đ không b ph thu c quá vào ngu n vay ng n h n, nên chuy n m t ph n vay sang dài h n vì th nó s n đ nh h n và chi phí s th p h n. Do kinh t khó kh n, Công ty th c hi n chính sách c t gi m chi tiêu, gi m l ng, th ng và c t gi m nhân viên nên các kho n ph i tr ng i lao đ ng, qu khen th ng... i u này gây nên s không đ ng tình c a nhân viên, xong đây là cách mà mà nhi u Công ty đang làm đ đ i m t v i n n kinh t khó kh n nh hi n nay. Các kho n n dài h n: Kho n n dài h n c a công ty trong 3 n m li n luôn là 0 đ ng cho th y công ty không h có nh ng kho n n dài h n nào. i u này cho th y công ty s d ng V n ch s h u, l i nhuân sau thu và vay ng n h n đ chi tr chi phí s n xu t kinh doanh và mua TSC . Tuy nhiên, công ty nên cân nh c đ n vi c t n d ng u đi m c a n dài h n là lưi vay có đ n đ nh cao, th i gian chi m d ng v n lâu,… . Công ty c n tính cách có l i và phù h p nh t v i Công ty hi n gi , đ ng tr c bi n đ ng c a n n kinh t , đ c thù c a ngành, c ng nh ngành ngh kinh doanh c a công ty, công ty có th s d ng n dài h n đ đ u t vào các công trình, d án c n v n đ th c hi n. Các kho n n khác: Công ty ch có duy nh t m t ch tiêu trong ph n này đó là các kho n ph i tr ng n h n khác. Trong n m 2012, kho n m c này khá th p ch v i 86.777.416 đ ng, th m chí trong n m 2013 đư gi m xu ng còn 0 đ ng. Nh ng đ n n m 2014, các kho n này t ng đ t bi n lên 11.649.704.336 đ ng. Nguyên nhân c a s gia t ng này là do trong n m 2014 Công ty nh n đ c nhi u d án, công trình l n vì th Công ty ph i đi vay ng n h n c a các đ n v khác nh m b sung thêm ngu n v n đ kinh doanh, cung c p d ch v . V n ch s h u: N m 2013 t ng 116.539.170 đ ng ng v i m c t ng 4,27%, và n m 2014 v n ti p t c t ng 260.808.257 đ ng t ng ng v i m c t ng 9,16%. V n ch s h u t ng ch ng t kh n ng đ c l p v tài chính c a Công ty t t, th hi n tình hình kinh doanh c a Công ty t ng đ i n đ nh và có s phát tri n khá m nh m . S gia t ng trong v n ch s h u là do trong n m 2013 và 2014 Công ty trích l p qu đ u t phát tri n khoa h c t ng và đ l i m t ph n l i nhu n nh m m c tiêu đ u t cho các tài s n trong Công ty đ nâng cao ho t đ ng s n xu t kinh doanh. T tr ng ngu n v n: Qua b ng 2.5 ta th y, n m 2014 t tr ng tài s n ng n h n là 93,6%, tài s n dài h n là 6,4%, n m 2013 t tr ng tài s n ng n h n là 95,71%, tài s n dài h n là 4,29% và n m 2012 thì t tr ng tài s n ng n h n là 93,5%, tài s n dài h n là 6,5%. i u này có ngh a là c c u v tài s n dài h n c a Công ty có xu h ng duy trì m c th p. T p trung vào nh ng chi n l c kinh t ng n h n giúp Công ty gi m t l r i ro trong kinh doanh h n là t p trung vào chi n l c dài h n. ây có th 43 là xu h ng c a nhi u Công ty khi mà ph i ho t đ ng và t n t i trong n n kinh t đ y bi n đ ng này. B ng 2.5. B ngăxácăđ nhăc ăc u tài s n và ngu n v n n v tính: % (Ngu n: Phòng Tài Chính- K Toán) Bên c nh vi c tài s n ng n h n chi m ph n l n t tr ng, thì ngu n n ph i tr c a Công ty c ng t ng d n trong giai đo n 2012 - 2014. Nói m t cách khác đó là, n m 2012 100 đ ng tài s n c a Công ty đ c tài tr b ng 93,56 đ ng n và 6,44 đ ng v n ch s h u. N m 2013, 100 đ ng tài s n đ c tài tr b ng 94,41 đ ng n và 5,59 đ ng v n. N m 2014, 100 đ ng tài s n đ c tài tr b ng 95,13 đ ng n và 4,87 đ ng v n. Ta có th th y rõ Công ty đang ph thu c quá nhi u vào ngu n n . i u này khá nghiêm tr ng n u Công ty không chi tr đ c các kho n lãi vay cho ch n , bên c nh đó Công ty còn b áp l c v tình hình lãi su t trên th tr ng, m c dù nhà n c có áp tr n lãi su t cho vay nh ng kho n n c a Công ty khá l n, vì v y Công ty nên cân nh c nhi u h n v vi c s d ng đ ng n vào s n xu t kinh doanh. Song, vi c t ng t tr ng n ph i tr có m t tích c c là gi m t tr ng c a v n ch s h u là phù h p v i các chi n l c kinh t ng n h n c a Công ty đ i v i n n kinh t khó kh n hi n nay. Vì th i gian quay vòng ti n ng n, chi phí lãi th p h n lưi dài h n, kh n ng sinh l i cao. Qua c c u tài s n – ngu n v n c a Công ty C ph n Qu n lý d án Sena, ta có th th y Công ty đang s d ng chính sách qu n lý th n tr ng đ qu n lý tài s n – ngu n v n c a Công ty. u đi m c a chính sách này là cân b ng tài chính t t, r i ro tài chính m c th p, Công ty trong tr ng thái an toàn, t ch v tài chính, không b r i vào c nh m t kh n ng thanh toán, có th t p trung phát tri n b n v ng. Tuy nhiên nh c đi m l n nh t đó là chi phí s d ng v n r t cao, không t n d ng đ c c h i đ gia t ng l i nhu n. 44 Thang Long University Library 2.2.3. Phân tích hi u qu s d ng v n 2.2.3.1. Ch tiêu đánh giá chung hi u qu s d ng v n B ng 2.6. Các ch tiêuăđánhăgiáăchungăhi u qu s d ng v n n v tính: Ch ătiêu L i nhu n sau thu TNDN N mă2012 N mă2013 ng Chênhăl chă 2012 và 2013 Chênhăl chă 2013 và 2014 7.266.958 126.059.893 67.819.094.898 (22.946.470.330) 26.217.832.847 N mă2014 154.754.133 162.021.091 Doanh thu thu n 64.547.732.381 41.601.262.051 V n ch s h u 2.732.059.120 2.848.598.290 3.109.406.547 116.539.170 42.420.856.317 50.958.741.095 63.895.409.399 8.537.884.778 ROS (%) 0,24 0,39 0,42 0,15 0,04 ROA (%) 0,36 0,32 0,45 (0,05) 0,13 ROE (%) 5,66 5,69 9,26 0,02 3,58 T ng tài s n 288.080.984 260.808.257 12.936.668.304 (Ngu n: Theo tính toán c a tác gi ) T su t l i nhu n trên doanh thu (ROS): N m 2012, v i 100 đ ng doanh thu thu n Công ty Sena t o ra đ c 0,24 đ ng l i nhu n sau thu . N m 2013, c 100 đ ng doanh thu thu n t o ra đ c 0,39 đ ng l i nhu n sau thu , t ng 0,15 đ ng. N m 2014, 100 đ ng doanh thu t o đ c 0,42 đ ng l i nhu n, tang x p x 0,04 đ ng so v i n m 2013. T n m 2012 – 2014, t su t l i nhu n trên doanh thu có xu h ng t ng, đây là m t d u hi u t t đ i v i doanh nghi p. Nguyên nhân là t c đ t ng c a l i nhu n (77,8%) nhanh h n t c đ t ng c a doanh thu (63,02%) khi n cho t l này đ t giá tr cao h n n m tr c. Vi c t ng ROS đây là t t vì l i nhu n và doanh thu cùng t ng, đi u này ch ng t doanh nghi p trong n m nay đư s d ng ngu n v n m t cách hi u qu , làm n có lưi và kinh doanh có hi u qu h n n m tr c. T su t l i nhu n trên t ng tài s n (ROA): N m 2013, t su t sinh l i trên t ng tài s n là 0,32% gi m 0,05% so v i n m 2012. N m 2014, t su t này lên 0,45%, t ng 0,13% so v i n m 2013. Trong n m 2014, tài s n c a doanh nghi p gia t ng 25,39% trong khi đó l i nhu n l i t ng 77,8%, l i nhu n t ng cùng v i m c t ng c a tài s n. N m 2014, t su t l i nhu n đ t 0,45% , đây là con s t ng đ i nh , Công ty kinh doanh có lưi nh ng m c sinh l i còn th p, ch ng t Công ty ho t đ ng không hi u qu . Ta có th tính toán ch tiêu ROA theo ph ng pháp phân tích Dupont đ phân tích sâu h n v ch tiêu này. 45 B ng 2.7. Ch tiêu ROAătheoăph ngăphápăDupont n v tính: % Ch ătiêu N mă2012 N mă2013 N mă2014 Chênhăl chă 2012 và 2013 Chênhăl chă 2013 và 2014 ROS 0,24 0,39 0,42 0,15 0,04 Vòng quay tài s n (l n) 1,52 0,82 1,06 (0,71) 0,25 ROA 0,36 0,32 0,45 (0,05) 0,13 (Ngu n: Theo tính toán c a tác gi ) D a theo b ng trên, ta th y ROA b nh h ng b i ROS và vòng quay tài s n. N m 2013, ROA gi m so v i n m 2012 kho ng 0,04%. Gi m ROA nguyên nhân là do ROS t ng 0,15% so v i n m 2012, trong khi đó vòng quay tài s n l i gi m 0,71%. T l t ng c a ROS ít h n t l gi m c a vòng quay tài s n đư làm ROA gi m xu ng h n n m tr c đó. ROS t ng do doanh thu gi m nh ng l i nhu n t ng ch ng t chi phí mà doanh nghi p b ra đang gi m đi. Trong khi ROS t ng thì vòng quay t ng tài s n l i gi m ch ng t Công ty c n 1 l ng tài s n l n h n tr c trong khi doanh thu gi m. Tuy v y, m c chênh l ch này không quá nhi u. Các nhân t trên góp ph n giúp cho ROA gi m. Sang n m 2014, ROA là 0,45%, cao h n c 2 n m tr c. Nguyên nhân là ROS và vòng quay tài s n đ u t ng, m c t ng c a vòng quay tài s n còn nhi u h n m c gi m c a ROS. ROS t ng nh ch ng t Công ty đang d n ki m soát t t h n chi phí khi n m t s kho n chi phí đ c gi m đi. K t lu n: T vi c phân tích tài chính theo ph ng pháp Dupont, ta th y ch tiêu ROA có chi u h ng bi n đ i không đ u, trong n m 2014, ROA đư t ng m nh h n tr c. ROA t ng do vòng quay tài s n và ROS đ u t ng. ROS và vòng quay tài s n t ng có th lý gi i do tình hình kinh doanh c a Công ty đang thu n l i và m t ph n do hi u qu s d ng tài s n c a Công ty ngày đang càng t t h n. T su t l i nhu n trên VCSH (ROE): N m 2013, t su t sinh l i trên VCSH là 5,69%, t ng 0,02% so v i n m 2012. N m 2014, t su t sinh l i trên VCSH là 9,26%, t ng 3,58% so v i n m 2013. Có s gia t ng trong ROE là do l i nhu n n m 2014 t ng m nh (77,8%) trong khi đó VCSH t ng m c v a ph i (9,16%). S gia t ng c a l i nhu n cùng v i vi c VCSH t ng không nhi u đư làm cho ROE t ng lên. Vi c ROE d ng và liên t c t ng là m t đi u t t đ i v i Công ty. i u này ch ng t r ng Công ty đang đ t đ c hi u qu kinh doanh trong nh ng n m g n đây. Ta có th tính toán ch tiêu ROE theo ph ng pháp phân tích Dupont đ phân tích sâu h n v ch tiêu này. 46 Thang Long University Library B ng 2.8. Ch tiêu ROEătheoăph ngăphápăDupont n v tính: % Ch ătiêu ROS N mă 2012 N mă 2013 N mă 2014 Chênhăl chă 2012 và 2013 Chênhăl chă 2013 và 2014 0,24 0,39 0,42 0,15 0,04 15,53 17,89 20,55 2,36 2,66 Vòng quay tài s n (l n) 1,52 0,82 1,06 (0,71) 0,25 ROE 5,66 5,69 9,26 0,02 3,58 òn b y tài chính (Ngu n: Theo tính toán c a tác gi ) Theo b ng trên, ta th y ROE ch u tác đ ng b i ROS, vòng quay tài s n và t l tài s n trên VCSH (đòn b y tài chính). T l tài s n trên VCSH cho bi t 100 đ ng VCSH tài tr cho bao nhiêu đ ng tài s n. Ta xét t l tài s n trên VCSH. N m 2013 t l tài s n trên VCSH t ng 2,36% so v i n m 2012. S d nh v y là do n m 2013, tài s n t ng 20,13%, VCSH t ng 4,27%, m c t ng c a tài s n nhi u h n c a tài s n ch ng t Công ty đư dùng nhi u vay ng n h n đ tài tr cho tài s n c a mình. Sang n m 2014, t l tài s n trên VCSH t ng 2,66% so v i n m 2013 do VCSH t ng 9,16% , tài s n t ng 25,39%, m c t ng c a tài s n nhi u h n VCSH. i u này c ng ch ng t Công ty s d ng nhi u ngu n VCSH vào đ u t tài s n c đ nh. Có th nh n th y r ng ch s ROS và đòn b y tài chính t n m 2012 – 2014 t ng đ u liên t c qua các n m. Trong khi đó vòng quay tài s n l i luôn bi n đ ng, tuy nhiên nh có ch s ROS và đòn b y tài chính liên t c t ng khi n cho t su t l i nhu n trên VCSH đ c t ng lên. Nh nh ng phân tích trên, Công ty ki m soát t t đ c chi phí, công tác qu n lý chi phí đang d n hoàn thi n, t n d ng đ c hi u qu đòn b y tài chính. K t lu n: Khác v i ch tiêu ROA, ch tiêu ROE có s bi n đ i t ng d n. Vòng quay tài s n tuy có thay đ i nh ng s thay đ i là không đáng k . Nhân t nh h ng nhi u đ n s gia t ng c a ch tiêu ROA là ROS và đòn b y tài chính. i u đó ch ng t doanh nghi p đang có xu h ng m r ng quy mô, gia t ng ngu n v n, doanh thu. 2.2.3.2. Ch tiêu ph n ánh hi u qu s d ng v n c đ nh T su t l i nhu năVC : Trong n m 2013, t su t l i nhu n trên VC là 0,07 t c 1 đ ng v n c đ nh t o ra 0,07 đ ng l i nhu n. T su t này đư t ng 0,01 đ ng so v i n m 2012 do l i nhu n sau thu t ng 4,7% trong khi v n c đ nh l i gi m 20,74%. i u này ch ng t v n c đ nh đư t o ra m c sinh l i cao h n tr c và có xu h ng t ng lên. 47 B ng 2.9. T su t l i nhu n trên v n c đ nh n v tính: Ch tiêu L i nhu n sau thu VC trong k N mă2012 N mă2013 N mă2014 154.754.133 162.021.091 288.080.984 2.756.197.938 2.184.628.794 4.087.286.346 T su t l i nhu n trên VC (l n) 0,06 0,07 Chênh l ch 2012 và 2013 ng Chênh l ch 2013 và 2014 7.266.958 126.059.893 (571.569.144) 1.902.657.552 0,07 0,01 (0,00) (Ngu n: Theo tính toán c a tác gi ) Ta th y v i 1 đ ng v n c đ nh b ra ta s thu v đ c 0,07 đ ng l i nhu n. S d có t su t l i nhu n trên VC g n b ng nhau nh trên là do sang n m 2013, l i nhu n sau thu t ng 77,8% trong khi đó v n c đ nh c ng t ng kho ng 87,09%, hai m c t ng này khá đ ng đ u. Công ty c n c g ng sao cho tài s n đ c đ a vào s d ng h p lý h n n a đ ki m l i cao nh t đ ng th i luôn tìm các ngu n tài tr , t ng TSC hi n có đ m r ng s n xu t kinh doanh c v ch t và l ng, đ m b o các m c tiêu mà Công ty đ ra. B ng 2.10. Hi u su t s d ng v n c đ nh n v tính: Ch ătiêu Doanh thu thu n VC trong k Hi uăsu tăs ăd ngă VC (l n) ng N mă2012 N mă2013 N mă2014 Chênhăl chă 2012 và 2013 Chênhăl chă 2013 và 2014 64.547.732.381 41.601.262.051 67.819.094.898 (22.946.470.330) 26.217.832.847 2.756.197.938 2.184.628.794 4.087.286.346 (571.569.144) 1.902.657.552 23,42 19,04 16,59 (4,38) (2,45) (Ngu n: Theo tính toán c a tác gi ) Hi u su t s d ng v n c đ nh: N m 2013, 1 đ ng v n c đ nh s t o ra đ c 19,04 đ ng doanh thu, gi m 4,38 đ ng so v i n m tr c. N m 2014, v i 1 đ ng v n c đ nh ch t o ra 16,59 đ ng doanh thu, ch tiêu này đư gi m 2,45 đ ng so v i n m tr c. Hi u su t s d ng VC c a Công ty có chi u h ng gi m qua t ng n m nguyên nhân do trong n m 2013, tuy v n c đ nh gi m 20,74% nh ng doanh thu c ng gi m theo là 35,55% khi n cho hi u su t s d ng v n c đ nh gi m, đ n n m 2014 ngu n v n c đ nh l i t ng m nh 87,09% khi n hi u su t s d ng v n c đ nh ti p t c gi m, đi u này cho th y v n c đ nh c a Công ty không đ c s d ng hi u qu . Tài 48 Thang Long University Library s n c đ nh không phát huy h t đ c công d ng c a mình khi n chi phí c a doanh nghi p t ng lên và nh v y t o nên s b t l i trong c nh tranh cho doanh nghi p. ng v n c đ nh B ng 2.11.ăHƠmăl n v tính: Ch ătiêu Chênhăl chă 2012 và 2013 ng Chênhăl chă 2013 và 2014 N mă2012 N mă2013 N mă2014 VC trong k 2.756.197.938 2.184.628.794 4.087.286.346 (571.569.144) 1.902.657.552 Doanh thu thu n 64.547.732.381 41.601.262.051 67.819.094.898 (22.946.470.330) 26.217.832.847 HƠmăl ngă VC (l n) 0,04 0,05 0,06 0,01 0,01 (Ngu n: Theo tính toán c a tác gi ) HƠmă l ng v n c đ nh: Thông qua ch tiêu này ta có th bi t đ c 1 đ ng doanh thu c n s d ng bao nhiêu đ ng v n c đ nh. N u hi u su t s d ng v n c đ nh gi m d n thì hàm l ng v n c đ nh không ng ng t ng. N m 2013, hàm l ng v n c đ nh là 0,05 l n. N m 2014, ch tiêu này đư t ng lên 0,06 l n. i v i m t doanh nghi p thì ch tiêu này c n ph i gi m c n đ nh và không nên có chi u h ng gia t ng. Hàm l ng v n c đ nh t ng ch ng t Công ty không th đi u ch nh và ki m soát đ c ngu n v n c đ nh c a mình. Công ty ph i s d ng nhi u v n c đ nh h n tr c đ t o ra doanh thu, đi u này làm gia t ng chi phí s d ng v n c đ nh và khi n Công ty ho t đ ng không hi u qu . B ng 2.12. H s hao mòn tài s n c đ nh n v tính: Ch ătiêu N mă2012 N mă2013 N mă2014 ng Chênhăl chă 2012 và 2013 Chênhăl chă 2013 và 2014 S ti n hao mòn l yk 2.103.046.624 2.464.380.134 1.794.908.036 361.333.510 (669.472.098) Nguyên giá TSC 3.153.687.236 2.943.451.602 4.176.637.056 (210.235.634) 1.233.185.454 0,17 (0,41) H ăs ăhaoămònă TSC (l n) 0,67 0,84 0,43 (Ngu n: Theo tính toán c a tác gi ) H s haoămònăTSC : H s hao mòn TSC n m 2012 là 0,67 l n. N m 2013, ch tiêu này là 0,84, t ng 0,17 l n. H s hao mòn liên t c t ng t n m 2012 – 2013. 49 H s này càng cao ch ng t TSC c a doanh nghi p đang d n tr nên l c h u. Tuy nhiên, sang n m 2014, h s hao mòn gi m xu ng còn 0,43 l n, t ng ng gi m 0,41 l n. i u này ch ng t r ng Công ty đã thanh lý, nh ng bán các tài s n c đ nh c , và nh ng tài s n c đ nh không hi u qu , không c n thi t đ i v i ngành ngh c a doanh nghi p. 2.2.3.3. Ch tiêu ph n ánh hi u qu s d ng v n l u đ ng a) Nhóm ch tiêuăđánhăgiáăkh n ngăthanhătoán H s thanh toán ng n h n: N m 2012, h s thanh toán ng n h 2013 là 1,01 l n và n m 2014 xu ng còn 0,98 l n. Ta có th th y h ng n h n c a Công ty trong 2 n m 2012 và 2013 đ u l n h n ho c b yêu c u là 1, và h s thanh toán ng n h n c a n m 2013 t ng so v 0,01. n là 1 l n, n m s thanh toán ng so v i m c i n m 2012 là B ng 2.13. H s thanh toán ng n h n n v tính: Ch ătiêu Chênhăl chă 2012 và 2013 ng Chênhăl chă 2013 và 2014 N mă2012 N mă2013 N mă2014 Tài s n ng n h n 39.664.658.379 48.774.112.301 59.808.123.053 9.109.453.922 11.034.010.752 N ng n h n 39.688.797.197 48.110.142.805 60.786.002.852 8.421.345.608 12.675.860.047 1,00 1,01 0,98 0,01 H ăs ăthanhătoánă ng năh n (l n) (0,03) (Ngu n: Theo tính toán c a tác gi ) i u này cho th y kh n ng thanh toán c a Công ty trong 2 n m 2012 và 2013 là t t. Tuy nhiên đ n n m 2014, kh n ng thanh toán ng n h n c a Công ty gi m xu ng còn 0,98 nh h n m c yêu c u là 1, tuy nhiên nó v n m c ch p nh n đ c. i u này cho th y l ng tài s n ng n h n s n có nh h n n ng n h n, vì th Công ty không đ đ chi tr các kho n n ng n h n đúng h n. Tuy nhiên, kh n ng thanh toán ng n h n ch a ph n ánh m t cách chính xác kh n ng thanh toán c a Công ty do hàng t n kho có tính thanh kho n th p trong s nh ng tài s n ng n h n. H s thanh toán nhanh: C ng gi ng h s thanh toán ng n h n, h s thanh toán nhanh c a n m 2013 t ng so v i n m 2012 là 0,23 nh ng n m 2014, gi m 0,17 l n so v i n m 2013. C 3 n m h s thanh toán nhanh đ u nh h n 1 và khá th p, đ c bi t là m c gi m c a n m 2014 so v i n m 2013 là đáng lo ng i. i u này cho th y hàng t n kho chi m t l cao nh t trong tài s n ng n h n và có xu h ng gia t ng. 50 Thang Long University Library Hàng t n kho l n ch ng t tình hình s n xu t kinh doanh c a Công ty đang g p khó kh n vì lý do là n n kinh t khó kh n nên nhi u d án, thi t k , kh o sát ph i t m th i d ng l i đo nhà đ u t t m hoãn d án. Chính vì th , Công ty c n có nh ng bi n pháp đ qu n lý hàng t n kho, gi m s nh h ng quá nhi u c a hàng t n kho đ n kh n ng thanh toán nhanh c a doanh nghi p. B ng 2.14. H s thanh toán nhanh n v tính: Ch ătiêu ng Chênhăl chă Chênhăl chă 2012 và 2013 2013 và 2014 59.808.123.053 9.109.453.922 11.034.010.752 17.490.479.869 30.893.890.955 (5.333.050.725) 13.403.411.086 39.688.797.197 48.110.142.805 60.786.002.852 8.421.345.608 12.675.860.047 0,42 0,65 0,48 0,23 (0,17) N mă2012 N mă2013 N mă2014 Tài s n ng n h n 39.664.658.379 48.774.112.301 Hàng t n kho 22.823.530.594 N ng n h n H ăs ăthanh toán nhanh (l n) (Ngu n: Theo tính toán c a tác gi ) H s thanh toán t c th i: N m 2013, h s thanh toán t c th i là 0,31 l n t c 1 đ ng n ng n h n ch đ c đ m b o b ng 0,31 đ ng d tr ti n m t. H s này t ng 0,28 l n so v i n m 2012. S d h s này trong n m 2013 t ng là do l ng ti n m t c a Công ty t ng thêm 1005,59% cao h n m c t ng c a n ng n h n là 21,22%. Tuy v y sang n m 2014, h s thanh toán t c th i l i gi m xu ng còn 0,01 l n. S gi m đi kh n ng thanh toán t c th i này là do l ng ti n m t c a Công ty gi m nhi u (97,61%) trong khi đó n ng n h n l i t ng thêm (26,35%), s chênh l ch này kéo theo m c gi m c a kh n ng thanh toán. L ng ti n m t d d hi n th i quá ít s khi n Công ty g p khó kh n khi ph i chi tr ngay l p t c các kho n n ng n h n nh ng Công ty c ng c n cân nh c không đ l ng ti n m t quá nhi u làm t ng chi phí c h i, gi m kh n ng sinh l i cho tài s n. 51 B ng 2.15. H s thanh toán t c th i n v tính: Ch ătiêu Ti n và các kho n t ng đ ng ti n Chênhăl chă 2012 và 2013 Chênhăl chă 2013 và 2014 357.921.898 13.648.712.644 (14.648.068.597) - - - - 39.688.797.197 48.110.142.805 60.786.002.852 8.421.345.608 12.675.860.047 0,03 0,31 0,01 0,28 (0,31) N mă2012 N mă2013 1.357.277.851 15.005.990.495 - u t CK ng n h n N ng n h n ng H ăs ăthanhătoánă t căth i (l n) N mă2014 (Ngu n: Theo tính toán c a tác gi ) V i 3 ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán c a Công ty, ta th y r ng trong 3 n m g n đây, kh n ng thanh toán c a Công ty đang có chi u h ng gi m d n và luôn d i 1, đi u này x y ra ph n l n là do l ng hàng t n kho t ng, trong đó hàng t n kho ch y u là chi phí s n xu t kinh doanh d dang: g m các b n thi t k , t v n, l p h s m i th u, thi t k giám sát... ch ng t r ng Công ty đang g p khó kh n, ch m ti n đ trong vi c hoàn thành các d án. Thêm vào đó các kho n vay ng n h n c a Công ty c ng t ng d n trong 3 n m g n đây, t c Công ty đang c g ng vay thêm v n đ đ u t vào các công trình, d án đang dang d đ k p ti n đ hoàn thành. i u này cho th y tình hình s d ng v n c a Công ty đang ch a đ t đ c hi u qu t t, dù l ng hàng t n kho r t l n nh ng v n ti p t c ph i vay n đ ti p t c ho t đ ng s n xu t kinh doanh. b) Nhóm ch tiêu ph n ánh hi u qu s d ng c a t ng b ph n c u thành VL B ng 2.16. Th i gian luân chuy n kho trung bình năv Ch tiêu N mă2012 N mă2013 N mă2014 Chênh l ch Chênh l ch 2012 và 2013 2013 và 2014 Giá v n hàng bán VN 62.645.569.790 39.962.721.416 Hàng t n kho VN 2.823.530.594 17.490.479.869 Vòng quay hàng t n kho Vòng 2,74 2,28 2,11 (0,46) (0,17) Th i gian luân chuy n kho trung bình Ngày 131 158 170 26 13 65.292.316.511 (22.682.848.374) 25.329.595.095 30.893.890.955 (5.333.050.725) 13.403.411.086 (Ngu n: Theo tính toán c a tác gi ) 52 Thang Long University Library Vòng quay hàng t n kho: N m 2013, hàng t n kho quay đ c 2,28 vòng gi m 0,46 vòng so v i n m 2012. Gi m vòng quay hàng t n kho là do n m 2013, hàng t n kho gi m 23,37% trong khi đó giá v n hàng bán l i gi m t i 36,21% so v i n m 2012. T c đ gi m c a giá v n hàng bán nhi u h n t c đ gi m c a hàng t n kho. N m 2014, s vòng hàng t n kho là 2,11 vòng gi m 0,17 vòng so v i n m tr c đó. i u này cho th y trong n m 2014, tình hình s n xu t kinh doanh c a Công ty ti p t c kém h n, tuy Công ty có trúng th u nhi u d án m i nh ng l i ch a hoàn thành xong các d án c d n đ n tình tr ng đ ng hàng t n kho c a n m 2013. Th i gian luân chuy n kho trung bình: N m 2012 th i gian luân chuy n kho trung bình là 131 ngày. Sang n m 2013, th i gian này đư t ng lên thành 158 ngày. Th i gian luân chuy n kho t ng lên hoàn toàn phù h p v i tình hình ho t đ ng kinh doanh không hi u qu c a n m 2012. Trong n m 2013, tình hình kinh doanh s n xu t, cung c p d ch v c a Công ty kém d n đ n th i gian luân chuy n nhanh h n tr c. N m 2014, th i gian luân chuy n kho t ng so v i n m 2013 là 13 ngày, t ng thêm so v i n m li n k tr c. Th i gian luân chuy n kho t ng ph n án đúng vi c s d ng v n ch a hi u qu c a Công ty, đi u này góp ph n làm t ng các kho n chi phí qu n lý kho, gi m l i nhu n c a Công ty. B ng 2.17. Th i gian thu n trung bình Ch ătiêu năv N mă2012 N mă2013 N mă2014 Chênhăl chă 2012 và 2013 Chênhăl chă 2013 và 2014 Doanh thu thu n VN 64.547.732.381 41.601.262.051 67.819.094.898 (22.946.470.330) 26.217.832.847 Các kho n ph i thu VN 15.321.361.093 15.652.256.784 25.056.021.970 330.895.691 9.403.765.186 Vòng quay các kho n ph i thu Vòng 4,21 2,66 2,71 (1,56) 0,05 Ngày 85 135 133 50 (2) Th iăgianăthuăn ă trung bình (Ngu n: Theo tính toán c a tác gi ) Vòng quay các kho n ph i thu: N m 2012 là 4,21 vòng. N m 2013 là 2,66 vòng và n m 2014 là 2,71 vòng. Vòng quay các kho n ph i thu n m 2013 gi m là do doanh thu thu n n m 2013 gi m 35,55% trong khi đó các kho n ph i thu t ng 2,16%. Trong 3 n m vòng quay các kho n ph i thu n m 2012 là cao nh t ch ng t vi c thu h i công n trong n m đó c a doanh nghi p khá hi u qu . B c sang giai đo n n m 2014, vòng quay kho n ph i thu có xu h ng t ng do doanh thu t ng 63,02%, kho n ph i thu ng n h n t ng 60,08% so v i 2013. Trong n m này, do s n xu t kinh doanh c a Công ty cao h n so v i 53 n m tr c và khách hàng c a Công ty chính là các nhà đ u t , các công ty đ u t vào các công trình nhà , khu đô th đư d n thanh toán v i Công ty. Th i gian thu n trung bình: N m 2012 đ thu h i các kho n ph i thu c a Công ty m t 85 ngày. N m 2013, con s này là 135 ngày và n m 2014 là 133 ngày. C ng gi ng nh trên, n m 2012, chính sách tín d ng đem l i hi u qu giúp th i gian thu ti n trung bình m c ng n nh t, khách hàng thanh toán nhanh nh ng kho n n cho Công ty. Th i gian thu n trung bình có xu h ng t ng trong n m 2013, và đ n n m 2014, tuy th i gian đư gi m so v i n m 2013 nh ng th i gian đ thu h i các kho n n v n còn l n, doanh nghi p c n ph i đi u ch nh l i chính sách tín d ng c a mình đ vi c s d ng v n đ t hi u qu . H s tr n : Hay vòng quay các kho n ph i tr là ch tiêu v a ph n ánh uy tín c a doanh nghi p đ i v i khách hàng v a ph n ánh kh n ng tr n c a doanh nghi p. Ch tiêu này cho bi t c 1 đ ng v n chi m d ng thì có bao nhiêu đ ng chi phí. N m 2013, c 1 đ ng v n chi m d ng thì có 3,09 đ ng chi phí, ch tiêu này đư gi m 12,40 đ ng so v i n m 2012. N m 2014, vòng quay các kho n ph i tr là 3,87 vòng, Vòng quay các kho n ph i tr càng ng n càng t t t c th i gian tr n càng kéo dài càng t t. N m 2013 là m t n m khó kh n v i t t c các doanh nghi p, vi c vòng quay các kho n ph i tr gi m cho th y Công ty có uy tín và là khách hàng đáng tin c y c a nhà cung c p nên đ c khách hàng cho tr ch m. N m 2014, do nh p kinh t sôi đ ng, các doanh nghi p đ u c n v n đ t o đà phát tri n kinh doanh, nên h s tr n c a Công ty t ng so v i n m 2013 là 0,78 l n. B ng 2.18. Th i gian tr n trung bình Ch ătiêu năv N mă2012 N mă2013 N mă2014 Chênhăl chă 2012 và 2013 Chênhăl chă 2013 và 2014 Giá v n hàng bán VN 62.645.569.790 39.962.721.416 65.292.316.511 (22.682.848.374) 25.329.595.095 Chi phí qu n lý chung, bán hàng, qu n lý VN 1.713.220.972 1.402.648.310 1.953.866.169 (310.572.662) 551.217.859 Ph i tr ng i bán, l ng, th ng, thu ph i tr VN 4.155.327.265 13.390.924.359 17.385.204.548 9.235.597.094 3.994.280.189 15,49 3,09 3,87 (12,40) 0,78 23 117 93 94 (24) H s tr n Th iăgianătr ăn ătrungă bình L n Ngày (Ngu n: Theo tính toán c a tác gi ) 54 Thang Long University Library Th i gian tr n trung bình: Ch tiêu này ph n ánh th i gian trung bình Công ty ph i thanh toán các kho n n . N m 2012, th i gian tr n trung bình là 23 ngày. N m 2013, ch tiêu này là 117 ngày. N m 2014, ch tiêu này gi m xu ng còn 93 ngày. Ng c l i v i vòng quay tr n thì th i gian tr n trung bình càng dài càng t t. Th i gian tr n trung bình càng l n thì càng có l i cho Công ty, Công ty s có đ v n d tr đ thanh toán trong nh ng tr ng h p c p bách. Bên c nh đó v i ngu n v n chi m d ng này Công ty có th mang đi đ u t nh m gia t ng kh n ng sinh l i. Chu k luân chuy n ti n t : N m 2013, th i gian luân chuy n ti n là 176 ngày, gi m 17 ngày so v i n m 2012 do th i gian luân chuy n kho và th i gian thu n trung bình t ng l n l t 26 và 50 ngày trong khi đó th i gian tr n trung bình l i t ng 93 ngày, nhi u h n 17 ngày. Sang n m 2014, chu k luân chuy n ti n t ng h n tr c kho ng 34 ngày do th i gian luân chuy n kho t ng 13 ngày còn th i gian tr n l i gi m 23 ngày, th i gian thu n gi m không đáng k 2 ngày. B ng 2.19. Chu k luân chuy n ti n t n v tính: Ngày Ch ătiêu N mă2014 Chênhăl chă Chênhăl chă 2012 và 2013 2013 và 2014 N mă2012 N mă2013 Th i gian luân chuy n kho trung bình 131 158 170 26 13 Th i gian thu n trung bình 85 135 133 50 (2) Th i gian tr n trung bình 23 117 93 93 (23) Chu k ăluơnăchuy năti năt 193 176 210 (17) 34 (Ngu n: Theo tính toán c a tác gi ) Công ty nào c ng mong mu n th i gian luân chuy n ti n càng ng n thì càng có l i, nh ng đ i v i Công ty Sena thì con s này đang là khá l n. Nh v y Công ty đang ph i thuê thêm v n trong khi v n ph i ch khách hàng tr n ti n hàng cho mình. i u này ch ng t kh n ng hi u qu s d ng v n l u đ ng c a Công ty ch a t t. H s đ m nhi măVL : N m 2013, ph i m t 117,24 đ ng v n l u đ ng m i t o ra đ c 100 đ ng doanh thu. S đ ng VL này đư t ng 55,79 đ ng so v i n m 2012. N m 2014, h s đ m nhi m VL l i gi m xu ng còn 88,19 đ ng. Ch tiêu này có xu h ng gi m là m t d u hi u t t khi mà đ t o ra doanh thu c n huy đ ng ít VL h n tr c, cho th y Công ty đang c g ng trong vi c s d ng v n l u đ ng m t cách có hi u qu và h p lý, đ cho h s này càng nh , s v n ti t ki m đ c càng nhi u. 55 B ng 2.20. H s đ m nhi m VL n v tính: Ch ătiêu Chênhăl chă 2012 và 2013 ng Chênhăl chă 2013 và 2014 N mă2012 N mă2013 N mă2014 VL trong k 39.664.658.379 48.774.112.301 59.808.123.053 9.109.453.922 11.034.010.752 Doanh thu thu n 64.547.732.381 41.601.262.051 67.819.094.898 (22.946.470.330) 26.217.832.847 61,45 117,24 H ăs ăđ mănhi mă VL (%) 88,19 55,79 (29,05) Ngu n: Theo tính toán c a tác gi c) Nhóm ch tiêu ph n ánh kh n ngăsinhăl i B ng 2.21. T su t sinh l i c aăVL n v tính: Ch ătiêu L i nhu n sau thu VL trong k T ăsu tăsinhăl iă c aăVL (%) N mă2012 N mă2013 N mă2014 ng Chênhăl chă Chênhăl chă 2012 và 2013 2013 và 2014 154.754.133 162.021.091 288.080.984 7.266.958 126.059.893 39.664.658.379 48.774.112.301 59.808.123.053 9.109.453.922 11.034.010.752 0,39 0,33 0,48 (0,06) 0,15 Ngu n: Theo tính toán c a tác gi T su t sinh l i c aăVL : N m 2012, 100 đ ng VL ch t o ra đ c 0,39 đ ng l i nhu n. N m 2013, ho t đ ng s n xu t kinh doanh có kém đi, do VL đ c s d ng kém hi u qu , l ng d tr ti n và các kho n t ng đ ng ti n trong n m 2013 t ng đ i l n v i s ti n 15.005.990.495 đ ng, chi m 30,77% t ng VL , cùng v i s l ng hàng t n kho l n 17.490.479.869 đ ng, chi m 35,86% t ng VL , Hàng t n kho không tham gia vào ho t đ ng s n xu t kinh doanh d n đ n vi c s d ng v n không hi u qu . i u này th hi n qua vi c 100 đ ng VL ch t o ra 0,33 đ ng l i nhu n, gi m 0,06 đ ng so v i tr c. Tuy nhiên thì m c gi m này t ng đ i th p nên có th ch p nh n đ c. B c sang n m 2014, t su t sinh l i c a VL l i t ng lên 0,48 đ ng, t ng 0,15 đ ng so v i 2013. M c t ng này còn nhi u h n m c gi m c a n m tr c, nó ph n ánh l i nhu n sau thu t ng nhi u h n so v i VL . Công ty đang có đ c nh ng thu n l i trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a mình. d) Nhóm ch tiêu ph n ánh t căđ luân chuy năVL Vòngă quayă VL : N m 2012, VL c a Công ty đ c quay 1,63 vòng. N m 2013 quay đ c 0,85 vòng, gi m 0,77 vòng so v i n m 2012. Do n m 2013, doanh thu gi m 35,55% trong khi v n l u đ ng l i t ng 22,97%, m c gi m doanh thu nhi u h n 56 Thang Long University Library so v i m c t ng c a v n l u đ ng. ó là m t trong nh ng lý do khi n vòng quay VL b gi m cho th y hi u qu s d ng v n không t t. N m 2014, vòng quay VL t ng 0,28 vòng. Nguyên nhân là do doanh thu t ng 63,02%, VL t ng 22,62% so v i n m 2013, Công ty đư s d ng VL h p lý đ t ng doanh thu. Vòng quay VL càng cao thì càng t t đ i v i m t doanh nghi p b i l kh n ng thu h i ti n hàng và luân chuy n hàng hóa càng nhanh thì chi phí v n s gi m đi t đó làm t ng hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p. Th i gian luân chuy nă VL : Ch s này s cho bi t t c đ chu chuy n c a VL là nhanh hay ch m. N m 2012, th i gian luân chuy n VL là 221 ngày. N m 2013, th i gian luân chuy n t ng lên thành 422 ngày, t ng 201 ngày. N m 2014, th i gian luân chuy n v n l i gi m còn 317 ngày , gi m 105 ngày so v i n m 2013. Vòng quay VL càng th p thì th i gian luân chuy n VL càng cao. T s li u tính toán ta th y t c đ chu chuy n VL c a Công ty đang có chi u h ng gi m đi do vòng quay tài s n l u đ ng t ng h n tr c. Vi c này cho th y Công ty đư có nh ng bi n pháp nh m nâng cao ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ có hi u qu , phù h p v i quy mô và ho t đ ng, c th nh t p trung nhân l c vào nh ng d án s p hoàn thành, đ y nhanh ti n đ c a công trình, không đ ch m ti n đ , gây d n nén, đ ng VL , đ ng th i áp d ng các công ngh m i, đ y nhanh quá trình th m dò, th m đ nh d án, công trình giúp rút ng n th i gian làm vi c, mang l i hi u qu cao. M c ti t ki m tuy tăđ i: N m 2013 là 9.109.453.922 đ ng cho bi t đ đ t đ c m c doanh thu nh n m 2012 thì công ty c n m t l ng v n l u đ ng nhi u h n n m 2012 là 9.109.453.922 đ ng. N m 2014, m c ti t ki m tuy t đ i là 11.034.010.752 đ ng, ngh a là đ có đ c m c doanh thu nh n m 2013 thì Công ty c n b ra m t l ng v n nhi u h n n m 2013 là 11.034.010.752 đ ng. Nh v y ch ng t hi u qu s d ng v n c a Công ty không t t b i m i n m Công ty l i c n b ra s VL cao h n n m tr c đ duy trì m c doanh thu n m c . Tuy nhiên nói nh v y ch a ch c đư chính xác b i ta ch d a vào s VL m i n m c a Công ty ch ch a xem xét đ n các ch tiêu bên trong nó. M c ti t ki măt ngăđ i: N m 2013 là 23.210.087.253 đ ng cho bi t v i m c v n l u đ ng không đ i so v i n m 2012 thì doanh thu gi m đi 23.210.087.253 đ ng. N m 2014, v i m c VL không đ i n m 2013 thì doanh thu t ng lên 19.704.276.034 đ ng so v i n m 2013. M c ti t ki m v n t ng đ i cho th y v n l u đ ng c a Công ty trong n m 2014 đ c s d ng hi u qu h n so v i n m 2013 b i v i cùng m t s VL , trong n m 2014 th i gian luân chuy n VL c a Công ty th p h n, VL đ c quay vòng nhanh h n làm t ng doanh thu c a doanh nghi p. ti t ki m v n l u đ ng Công ty c n gia t ng s vòng luân chuy n v n l u đ ng. Chính vì th , Công ty c n đ a ra các chính sách qu n lý v n l u đ ng h p lý đ t ng s vòng quay c a v n l u đ ng, nh đó mà có th ti t ki m đ c nhi u v n l u đ ng nh t. 57 B ng 2.22. Ch tiêu ph n ánh t căđ luân chuy n VL Ch ătiêu năv N mă2012 N mă2013 N mă2014 Chênhăl chă2012ă và 2013 Chênhăl chă2013ă và 2014 Doanh thu thu n VN 64.547.732.381 41.601.262.051 67.819.094.898 (22.946.470.330) 26.217.832.847 VL trong k VN 39.664.658.379 48.774.112.301 59.808.123.053 9.109.453.922 11.034.010.752 S ăvòngăquayăc aăVL Vòng 1,63 0,85 1,13 (0,77) 0,28 Th iăgianăluơnăchuy nă VL ă Ngày 221 422 317 201 (105) M căti tăki mătuy tăđ i VN - 9.109.453.922 11.034.010.752 - - M căti tăki măt VN - 23.210.087.253 (19.704.276.034) - - ngăđ i (Ngu n: Theo tính toán c a tác gi ) 58 Thang Long University Library 2.2.4. ánh giá hi u qu s d ng v n t i Công ty c ph n Qu n lý d án Sena 2.2.4.1. K t qu đ t đ c Tr i qua bao nhiêu khó kh n đ t kh ng đ nh mình, cho đ n nay CTCP QLDA Sena đư t o d ng cho mình m t ch đ ng trên th tr ng, có uy tín, ho t đ ng kinh doanh mang tính hi u qu cao và đư đ t đ c r t nhi u thành t u đáng k nh :  Doanh thu đ t đ c s t ng tr ng cao so v i n m tr luôn t ng trong các n m liên ti p và gi m c n đ nh. c, l i nhu n c a Công ty  Công tác t ch c s d ng v n c a Công ty đ c th c hi n khá hi u qu làm t ng hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a Công ty, t ng uy tín c a Công ty trên th tr ng, có đ c s tin c y c a khách hàng, c a các đ i tác. ây là u th r t l n c a Công ty r t c n thi t trong giai đo n th tr ng c nh tranh m nh m nh hi n nay.  Công ty đ u t mua trang b thêm m t s lo i tài s n c đ nh nh m ph c v cho m t s công trình tr ng đi m đ ng th i thanh lý nh ng bán m t s ph ng ti n c l c h u, mua ph ng ti n m i, nâng c p trang thi t b , hi n đ i hóa công ngh trong Công ty góp ph n t o u th c nh tranh, đ y nhanh ti n đ hoàn thành đ c nhi u d án đem l i kho n thu nh p khá cao.  Qua 3 n m, qui mô ngu n v n và tài s n c a Công ty t ng lên đáng k , đ c bi t là v n l u đ ng, đ n n m 2014 t ng ngu n v n c a Công ty t ng lên t i 63.895.409.399 đ ng. ây là s ph n đ u đáng k đ m r ng quy mô ho t đ ng kinh doanh c a Công ty. Và c ng là k t qu th hi n s thành công trong công tác t ch c và qu n lý ho t đ ng kinh doanh t i Công ty.  Nh hi u qu đ t đ c trong s d ng v n làm cho ho t đ ng kinh doanh c a Công ty phát tri n m nh m đem l i k t qu cao đ m b o cho cán b , nhân viên Công ty có công vi c n đ nh, t ng thu nh p, c i thi n đ i s ng. 2.2.4.2. H n ch còn t n t i Bên c nh nh ng thành t u đ t đ c Công ty c ng b c l m t s h n ch trong công tác qu n lý và s d ng v n nh sau: V v năl uăđ ng: Theo nh ng tính toán v m c ti t ki m v n l u đ ng trong ch ng 2, đ c bi t là tính toán theo m c ti t ki m tuy t đ i thì đ có đ c doanh thu b ng n m 2013 thì n m 2014, Công ty ph i b ra l ng v n l u đ ng nhi u h n n m tr c đó kho ng 11.034.010.752 đ ng. Công ty tuy b ra nhi u v n v n l u đ ng h n tr c nh ng l i không t o ra đ c nhi u doanh thu h n tr c. i u này ch ng t v n l u đ ng Công 59 ty đư s d ng không hi u qu và b lãng phí, vi c đ u t này không nh ng không gia t ng đ c l i nhu n mà còn khi n chi phí gia t ng (chi phí qu n lý v n l u đ ng…). L ng ti n m t gi m là b t l i đ i v i doanh nghi p. L ng ti n m t c a Công ty gi m nhanh và ch chi m t tr ng nh . i u này s gây r i ro cho doanh nghi p khi thanh toán các kho n n ng n h n. M c dù Công ty có lên k ho ch v d tr công c , d ng c đ s d ng trong quá trình cung c p d ch v nh ng l ng hàng t n kho, ch y u là chi phí s n xu t kinh doanh d dang v n chi m t tr ng khá cao trong tài s n l u đ ng. n n m 2014 l ng hàng t n kho b ng 30.893.890.955 đ ng và chi m t tr ng 51,66% trong c c u TSL . i u này Công ty nên đi u ch nh l i cho h p lý h n đ có th t n d ng ngu n v n hi u qu . Doanh thu t hàng t n kho là m t trong nh ng ngu n c b n t o ra doanh thu và nh ng kho n thu nh p thêm sau này cho doanh nghi p. M t s công trình ch a hoàn thi n c a công ty hi n v n còn “t n kho”. Trong l nh v c xây d ng, b t đ ng s n, s n ph m t n kho r t đáng lo ng i. B i l m t c n h hay d án n u không s d ng mà đ càng lâu s càng xu ng c p, doanh nghi p l i ph i t n chi phí qu n lý, b o d ng… Kh n ng thanh toán ng n h n, kh n ng thanh toán nhanh và kh n ng thanh toán t c th i c a Công ty gi m và nh h n 1. c bi t là kh n ng thanh toán t c th i c a Công ty khá th p ch kho ng 0,01 đi u này nh h ng nhi u đ n Công ty. N u Công ty không th thanh toán k p th i cho khách hàng trong nh ng tr ng h p c p bách thì Công ty có th b m t uy tín đ i v i khách hàng, t đó gây nh h ng nghiêm tr ng đ n s h p tác gi a đôi bên. Bên c nh đó thì kh n ng thanh toán suy gi m c ng khi n kh n ng huy đ ng các ngu n ng n h n khó kh n h n. V v n c đ nh: Công ty ch a th c s quan tâm đ n hi u qu s d ng v n c đ nh khi mà ch tiêu này còn th p. V n c đ nh qua các n m đ u đ c b sung nh ng ch a th c s đem l i hi u qu cho Công ty. Vi c phân lo i tài s n c đ nh c a Công ty không theo ngu n hình thành mà theo hình thái bi u hi n. i u này gây khó kh n cho vi c qu n lý ngu n v n. ây là đi u x y ra t i h u h t các doanh nghi p Vi t Nam. Trong vi c t ch c và qu n lý, s d ng tài s n c đ nh, m c dù Công ty có k ho ch s a ch a đ nh k nh ng ch a th c hi n t t công tác b o d ng tài s n c đ nh, trang thi t b không đ c s a ch a k p th i, ch a n m hi u qu c a công tác s a ch a đ i v i t ng lo i tài s n c th . Bên c nh đó, Công ty ch a qu n lý đ c chi phí s a ch a d n đ n chi phí t ng, gây lưng phí v n c a doanh nghi p. 60 Thang Long University Library 2.2.4.3. Nguyên nhân c a h n ch Nguyên nhân khách quan: Các n m g n đây, v i m c tiêu ti p t c u tiên ki m ch l m phát, n đ nh kinh t v mô, duy trì t ng tr ng m c h p lý. Chính ph áp d ng các chính sách ti n t ch t ch , chính sách tài khóa th t ch t h n n a. Do đó, v n còn nhi u khó kh n, tr ng i nh t đ nh trong vi c tìm ki m công vi c và tri n khai đ u t c a Công ty. c bi t thu x p ngu n v n đ đ u t vào D án khu nhà k t h p v n phòng khu công ngh cao Hòa L c. Công ty ph i c nh tranh gay g t v i các đ n v t v n trong và ngoài ngành, các t ch c t v n qu c t có th ng hi u và uy tín v giá tr t v n xây d ng đ có th tìm ki m đ c công vi c. Trong khi đ n giá kh o sát, thí nghi m, thi t k không đ c đi u ch nh thì giá các chi phí đ u vào nh giá nguyên li u, v t t , trang thi t b chuyên dùng ph c v công tác t v n đ u t ng cao h n so v i các n m tr c. Ti m n ng v th tr ng c a các d ch v t v n qu n lý d án và giám sát thi công xây d ng nhà , chung c , khu đô th - l nh v c ho t đ ng truy n th ng c a Công ty đang d n b thu h p. ây s là nh ng áp l c l n c a Công ty trong vi c đ m b o hoàn thành ch tiêu doanh thu và l i nhu n trong các n m ti p theo. Nguyên nhân ch quan: Hàng k , Công ty không có k ho ch xác đ nh nhu c u v n l u đ ng d n đ n vi c lãng phí v n l u đ ng, s d ng v n l u đ ng không hi u qu . Hi n t i, Công ty v n ch a s d ng ph ti n m t t i u c n có trong két. ng pháp khoa h c đ xác đ nh l ng Kh n ng thanh toán c a Công ty th p b i l ng hàng t n kho l n, công tác qu n lý và luân chuy n kho c a Công ty không hi u qu . Công ty d tr quá ít ti n m t nh h ng đ n kh n ng thanh toán l p t c các kho n n ng n h n. Công ty gia t ng vi c đ u t vào TSC không dùng vào s n xu t và không sinh l i nh v n phòng, thi t b ph c v v n phòng không c n thi t. Bên c nh đó v n có tình tr ng ng i lao đ ng không có ý th c gi gìn TSC , không b o qu n và s d ng tài s n theo quy đ nh c a Công ty. Vi c nhi m thu thanh toán công tác t v n thi t k , kh o sát và thí nghi m g p r t nhi u khó kh n do ch đ u t khó kh n trong vi c thu x p đ c v n cho d án. 61 Nh ng thách th c v phát tri n, nâng cao ngu n nhân l c c a Công ty v l c l ng cán b qu n lý, chuyên gia k thu t chuyên sâu, cán b lành ngh ch a th gi i quy t trong m t th i gian ng n, trong khi hi n t ng “ch y máu ch t xám” trong l nh v c t v n đư và đang x y ra. Quy mô c a Công ty còn d i d ng doanh nghi p v a và nh , tuy có đ t đ c nh ng thành t u nh t đ nh trong các n m ho t đ ng nh ng t m nh h ng, uy tín trên th tr ng v n ch a cao. V y nên ch a thu hút đ c nhi u các nhà đ u t , ch s h u tìm đ n v i Công ty. 62 Thang Long University Library CH 3.1. NGă3.ă GI I PHÁP NÂNG CAO HI U QU S D NG V N T I CÔNG TY C PH N QU N LÝ D ÁN SENA nhăh ng phát tri n c a Công ty th i gian t i Trong th i gian th c t p t i CTCPQLDA Sena, qua vi c xem xét th c t tình hình kinh doanh và phân tích s li u, c ng nh đ c s góp ý cu các cán b công nhân viên c a Công ty, tôi xin đ a ra m t s đ nh h ng phát tri n c a CTCPQLDA Sena nh sau: Ti p t c xây d ng và phát tri n Công ty, gi v ng Công ty là m t doanh nghi p m nh, đa ngành ngh , đa s h u, l y hi u qu kinh t là th c đo cho s phát tri n n đ nh và b n v ng c a Công ty. Duy trì và phát tri n ngành ngh truy n th ng là thi t k , t v n, giám sát và thi công các công trình nhà , khu đô th , công trình công c ng. Ti p t c đ u t m r ng qui mô kinh doanh trong các l nh v c: t v n, thi t k , thi công các công trình nhà h t ng, đ u t các khu đô th v a và nh , đ m b o cho Công ty có ti m l c kinh t m nh, đ s c đ c nh tranh v i các doanh nghi p trong n c và trong khu v c. Không ng ng nâng cao đ i s ng v t ch t, tinh th n cho ng vào s phát tri n c a Công ty c ph n Qu n lý d án Sena. i lao đ ng, góp ph n Ti p t c m r ng s n xu t kinh doanh, tìm hi u các th tr ng m i trong n c và n c ngoài nh : Lào, Campuchia…Tích c c tìm ki m đ i tác trong và ngoài n c, đ ng th i xác đ nh phát tri n tr ng tâm là th tr ng trong n c. Quan tâm nhi u h n t i ng i lao đ ng giúp h nâng cao kh n ng làm vi c, tính n đ nh nhân s luôn đ c đ t lên hàng đ u. Ti p t c đào t o chuyên sâu ngu n nhân l c đ ph c v cho chi n l c kinh doanh c a công ty trong th i gian t i. Xây d ng v n hóa doanh nghi p, phát tri n doanh nghi p v ng ch c v kinh t , đ o đ c cao trong ngh nghi p. Phát tri n xã h i: Th c hi n các công trình công c ng, môi tr ng. 3.2. Nh ng gi i pháp nâng cao hi u qu s d ng v n t i Công ty c ph n Qu n lý d án Sena 3.2.1. Các gi i pháp chung 3.2.1.1. Coi tr ng nhân t con ng i trong t ch c a) Nâng cao h n n a tay ngh c a cán b , công nhân viên Công ty nên đ u t nhi u h n cho các nhân viên tài chính, k toán và qu n tr doanh nghi p các khóa h c v chuyên môn, k n ng xư h i nh k n ng giao ti p, 63 thuy t trình,… đ h nâng cao trình đ , t tin trong công vi c, t đó yêu thích công vi c c a mình, g n bó v i Công ty. V i các nhân viên tài chính thì nâng cao kh n ng đ c tình hình bi n đ ng c a các ch s kinh t trên th tr ng đ giúp Công ty ch p l y th i c , t ng cao l i nhu n. V i các nhân viên k toán thì giúp h đ y nhanh th i gian làm vi c, cung c p các s li u k p th i, chính xác, h u ích cho ban lưnh đ o đ giúp các nhà qu n lý c p cao hi u đ c ngu n g c c a các kho n lãi, l trong ho t đ ng kinh doanh, t đó giúp doanh nghi p đ a ra nh ng đi u ch nh phù h p nh t đ kh c ph c nh ng h n ch này. V i các c nhân qu n tr doanh nghi p thì t o đi u ki n cho h phát tri n thêm kh n ng qu n lý nhân s , giúp Công ty có th phân b , b trí l ng nhân viên trong các phòng ban sao cho hi u qu nh t. b) Thu hút thêm l c l ng lao đ ng trình đ cao Công ty nên th c hi n m t đ t công tác tuy n d ng trong th i gian t i đ b sung thêm m t đ i ng nhân viên lành ngh t t nghi p t các tr ng đ i h c c a Vi t Nam nh : i h c Xây D ng, i h c Giao Thông V n T i, i h c Ki n Trúc,… đ nâng cao ch t xám cho Công ty. ó là v các l nh v c thi công, t v n, giám sát xây d ng và thi t k , còn v l nh v c kinh doanh th ng m i nh d đoán tình hình bi n đ ng kinh t , đ u t tài chính dài h n,… thì Công ty c ng nên tuy n d ng thêm m t s sinh viên đư t t nghi p t các tr ng nh i h c Th ng Long, i h c Ngo i Th ng, i h c Kinh t Qu c dân,… đ giúp cho quá trình s n xu t kinh doanh c a Công ty trong th i gian t i hi u qu h n. c) Th c hi n c ch th ng ph t trong quá trình s d ng v n M t Công ty có v n đ u t đ y đ mà các cán b không nhi t tình trong công vi c thì hi u qu s không cao. Trong quá trình s d ng v n c n quy đ nh rõ trách nhi m c a t ng cán b công nhân viên đ i v i t ng công vi c đ c giao nh : quy đ nh rõ trách nhi m c a t ng ng i đ i v i vi c b o v tài s n đ c giao, trách nhi m đ i v i vi c thu h i công n c a các h p đ ng mà ng i đó đ c giao,... Công ty c n áp d ng m c th ng x ng đáng cho t ng cá nhân, t p th khi h hoàn thành t t công vi c c a mình đ c giao. Tuy v y, Công ty không nên v n d ng m c th ng không h p lý, sai m c đích... M c th ng có x ng đáng cho công nhân viên thì h m i l y đó là m c đích ph n đ u cho mình. T m t cá nhân hoàn thành t t đ n nhi u ng i, c nh v y làm cho t p th Công ty phát tri n m nh, đ t đ c các m c tiêu c a mình. Bên c nh m c th ng cá nhân hoàn thành t t công vi c c a mình thì Công ty c n ph i ti n hành đ ng th i v i m c th ng đó là m c ph t nh m r n đe đ i v i t ng cá nhân thi u tinh th n trách nhi m trong công vi c, cá nhân l i bi ng, lãng phí trong s 64 Thang Long University Library d ng tài s n mình đ c giao. T nh ng bài h c đó s giúp ng i lao đ ng th y đ c nh ng khi m khuy t c a h trong công vi c đ t đó s a ch a và n l c h n trong quá trình làm vi c sau này. 3.2.1.2. Gia t ng ngu n v n vay dài h n trong t ng ngu n v n Trong quá trình huy đ ng v n, đ đ t đ c m c tiêu t ng tr ng thì ngoài ngu n VCSH đòi h i Công ty ph i quan tâm đ n vi c tìm ngu n v n vay dài h n. ây là ngu n tài tr d i dào và n đ nh cho s phát tri n v ng ch c c a Công ty. Hi n nay, các nhu c u v VL và VC c a CTCPQLDN Sena ch y u đ c tài tr b ng ngu n v n vay ng n h n. Tuy nhiên, đ chu n b cho k ho ch m r ng ph m v ho t đ ng ra các t nh thành lân c n Hà N i thì Công ty s ph i c n huy đ ng thêm m t l ng v n vay khá l n đ mua s m máy móc thi t b và chi tr cho các chi phí kinh doanh h ng ngày các c s m i này vì l ng VCSH c ng ch có h n và các kho n chi m d ng t ng i bán hay khách hàng c ng không th t ng cao vì Công ty mu n t o uy tín, thi t l p thêm nhi u m i quan h và t ng kh n ng c nh tranh các th tr ng m i. Hay các kho n vay ng n h n đ t ng quy mô v n cho Công ty c ng không kh thi vì s n ph m c a Công ty chi m t tr ng ch y u là các công trình xây d ng có th i gian hoàn thành và nghi m thu th ng t 1 n m tr lên nên không th thu h i v n t các d án dài h n này k p đ chi tr cho các kho n vay ng n h n ngân hàng đ n h n tr . Tuy nhiên quy mô c a Công ty ch là “doanh nghi p v a và nh ” nên ch c ch n s g p không ít khó kh n trong vi c huy đ ng v n t ngân hàng. V y làm th nào có th gia t ng ngu n v n này cho CTCPQLDA Sena? Trong hai n m g n đây, Công ty đư trúng th u nhi u công trình xây d ng l n trên đ a bàn Th đô Hà N i và trong n m 2016 ho c n m 2017 s đ c hoàn thành và nghi m thu (khi đó s mang l i m t ngu n doanh thu l n cho Công ty). Vì v y, Công ty có th mang các gi y t có liên quan v các công trình xây d ng này đi ra các ngân hàng, công ty tài chính đ làm b ng ch ng cho kh n ng có th tr n trong t ng lai. T đó, Công ty có th vay v n dài h n t các trung gian tài chính đ ph c v cho quá trình m r ng quy mô và ph m vi ho t đ ng s n xu t kinh doanh, gia t ng kh n ng c nh tranh trên th tr ng xây d ng, c ng nh trên l nh qu n lý t v n. 3.2.1.3. Ch đ ng xây d ng k ho ch huy đ ng v n SXKD K ho ch huy đ ng và s d ng v n là m t b ph n quan tr ng c a k ho ch ho t đ ng SXKD. C ng nh đ i v i các k ho ch khác, k ho ch huy đ ng và s d ng v n ph i đ c l p sát, đúng, toàn di n đ ng b đ làm c s tin c y cho vi c t ch c và s d ng v n c a Công ty đ c hi u qu h n. 65 T n m 2012 - 2014 ngu n hình thành v n l u đ ng c a Công ty ch y u là n ph i tr , đi u này ch ng t Công ty ch a có s đ c l p v m t tài chính, nó làm gi m hi u qu s d ng v n c a Công ty. đ m b o t ch c và s d ng v n m t cách có hi u qu , theo tôi khi l p k ho ch huy đ ng và s d ng v n c n chú tr ng t i m t s v n đ sau:  Xác đ nh m t cách chính xác nhu c u v n t i thi u c n thi t cho ho t đ ng ho t đ ng SXKD, đ c bi t là nhu c u nguyên v t li u cho ti n trình th m đ nh, t v n, thi t k tr c mùa xây d ng. T đó có bi n pháp t ch c và huy đ ng nh m cung ng v n m t cách đ y đ k p th i tránh tình tr ng gây lãng phí v n ho c thi u v n s nh h ng x u đ n quá trình ho t đ ng c a Công ty.  Trên c s nhu c u v n đư l p, Công ty c n xây d ng k ho ch huy đ ng bao g m vi c l a ch n ngu n tài tr tích c c nh t, xác đ nh kh n ng v n có, hi u qu c a doanh nghi p, s thi u c n tìm ngu n tài tr thích h p đ m b o cung ng v n đ y đ cho s n xu t, v i chi phí s d ng v n th p nh t, h n ch t i đa r i ro x y ra và t o cho công ty có c c u v n linh ho t.  Bên c nh đó, Công ty c n ch đ ng phân ph i ngu n huy đ ng đ c sao cho thích h p cho t ng khâu trong ho t đ ng kinh doanh. Khi th c hi n công ty c n c vào k ho ch huy đ ng và s d ng v n SXKD đư l p, làm c s đ đi u ch nh cho phù h p v i tình hình th c t c a Công ty. 3.2.1.4. Các bi n pháp phòng ng a r i ro trong kinh doanh Trong n n kinh t th tr ng, Công ty c n ph i luôn l ng tr c đ c nh ng r i ro, s c x y đ n b t ng và s n sàng đ i phó m i tình hu ng x y ra nh : l m phát, giá c th tr ng t ng, thiên tai… h n ch đ c nh ng r i ro b t th ng này Công ty c n có nh ng bi n pháp phòng ng a đ v n kinh doanh c a Công ty nói riêng đ c luôn đ c đ m b o cung c p đ y đ cho quá trình SXKD di n ra liên t c. M t s bi n pháp phòng ng a có th th c hi n là:  Trích l p qu d phòng tài chính, qu n ph i thu khó đòi, qu d phòng gi m giá bán hàng t n kho.  Mua b o hi m đ i v i các h ng m c công trình nh b o hi m công nhân thi công, b o hi m thanh toán công trình… ây s là m t ch d a v ng ch c v kinh t đ Công ty có th đ i m t v i nh ng r i ro m t cách hi u qu mà không nh h ng nhi u đ n v n l u đ ng.  nh k ki m tra đánh giá l i s v t t hàng hóa, v n b ng ti n, v n trong thanh toán, xác đ nh s v n l u đ ng hi n có theo giá tr hi n t i. Sau đó đ i chi u v i s sách 66 Thang Long University Library k toán đ đi u ch nh cho h p lý nh ng v t t t n đ ng lâu ngày, không phù h p v i nhu c u s n xu t n a, ph n chênh l ch thi u h t c ng ph i x lý k p th i đ bù đ p l i. 3.2.2. Các gi i pháp nâng cao hi u qu s d ng v n c đ nh Trong th i gian t i, khi mà CTCPQLDN SENA m r ng quy mô ho t đ ng ra các t nh thành lân c n Th đô Hà N i vào n m 2015 thì nhu c u đ u t cho TSC ch c ch n s gia t ng r t m nh đ đáp ng cho nhu c u s n xu t và nâng cao kh n ng c nh tranh trong th tr ng m i. i v i m t doanh nghi p ho t đ ng trong l nh v c qu n lý d án và t v n thi t k thi công xây d ng thì vi c mua s m TSC là c n thi t và đúng m c đích có ý ngh a r t quan tr ng đ nâng cao hi u qu s d ng VC nói riêng và hi u qu s d ng v n nói chung. Vi c đ u t , mua s m máy móc thi t b hi n đ i, phù h p v i ti n b khoa h c k thu t tiên ti n s giúp ng i lao đ ng nâng cao n ng su t và hi u qu làm vi c, khi n ti n đ các công trình, d án đ c rút ng n v i ch t l ng cao, làm t ng s l ng công trình có th nh n, góp ph n h giá thành d ch v ,… do đó s t ng l i nhu n cho Công ty. Tuy nhiên, n u nh ng i lao đ ng không b t k p đ c t c đ phát tri n c a khoa h c k thu t thì khi đó, các TSC c a doanh nghi p s x y ra hi n t ng hao mòn vô hình và doanh nghi p s b m t v n kinh doanh. Vì v y, vi c đ u t thêm các TSC m i ph i k t h p c v i vi c nâng cao tay ngh cho ng i lao đ ng b ng cách đào t o, b i d ng thêm các ki n th c k thu t, đ ng th i ph i giáo d c giáo d c ý th c trách nhi m b o v TSC cho ng i lao đ ng thì m i có th góp ph n nâng cao hi u qu s d ng VC đ c. Trong quá trình s d ng, Công ty ph TSC . M i TSC c a Công ty ph i có h s chính, Công ty ph i ti n hành ki m kê TSC đ c l p biên b n, tìm nguyên nhân và có bi i qu n lý ch t ch , không làm m t mát theo dõi qu n lý riêng. Cu i m i n m tài . M i tr ng h p th a, thi u TSC ph i n pháp x lý. Th c hi n đúng quy ch b o d ng, s a ch a TSC hàng n m nh m duy trì và nâng cao n ng l c ho t đ ng c a TSC . K p th i thanh lý TSC không c n dùng ho c đư h h ng, không d tr quá m c TSC ch a c n dùng. m i đ n v nên có ít nh t m t cán b qu n lý TSC đ đ m b o các thông tin v TSC luôn đ c c p nh t th ng xuyên, chính xác. L a ch n ph ng pháp kh u hao và xác đ nh m c kh u hao thích h p cho các TSC . Nguyên t c chung là m c kh u hao TSC ph i phù h p v i hao mòn th c t . N u kh u hao th p h n m c hao mòn th c t s không đ m b o thu h i v n khi TSC h t th i h n s d ng. Ng c l i s làm t ng chi phí m t cách gi t o, làm gi m l i nhu n c a doanh nghi p. 67 3.2.3. Các gi i pháp nâng cao hi u qu v n l u đ ng Nh đư phân tích trên, trong v n c a CTCPQLDA Sena hi n nay, v n l u đ ng chi m m t t tr ng r t l n. V n l u đ ng n m t t c khâu quá trình t v n, giám sát hay thi công công trình và do chu k kéo dài, v n b đ ng nhi u khâu nh các kho n ph i thu, giá tr s n ph m d dang, các kho n t m ng thi công…Vi c làm tr c m t là ph i gi i quy t đ c mâu thu n gi a kh i l ng v n l n và t c đ luân chuy n nhanh. D i đây là m t s gi i pháp nâng cao hi u qu s d ng v n t i Công ty C ph n Qu n lý d án Sena. 3.2.3.1. T ch c c c u v n l u đ ng h p lí Tr c khi tìm nh ng gi i pháp chuyên sâu đ nâng cao hi u qu v n l u đ ng thì đi u c n thi t Công ty c n ph i đi u ch nh l i c c u v n l u đ ng và t tr ng v n l u đ ng trong c c u v n chi h p lí. V c c u v n, qua s phân tích trên ta nh n th y r ng lo i hình kinh doanh ch y u c a Công ty là t v n, thi t k và thi công công trình xây l p, chính vì v y tài s n c đ nh đóng vai trò r t quan tr ng đ i v i Công ty, mu n s d ng v n có hi u qu c n ph i có đ v n đáp ng nhu c u c n thi t, nh ng theo b ng C KT v n c đ nh ch chi m 6,83% t ng v n không đ đ ho t đ ng trong t t c các công trình đang th c hi n c a Công ty gây ra hi n t ng đ ng v n do m t s công trình không hoàn thành đúng ti n đ . T đó cho th y hi u qu s d ng v n s t ng lên khi Công ty có m t c c u h p lý. Gi i pháp là nên gi m t tr ng v n l u đ ng xu ng chuy n sang đ u t cho tài s n c đ nh. V n đ đ t ra là mu n gi m t tr ng v n l u đ ng l i liên quan đ n c c u v n l u đ ng c a Công ty. Hi n t i trong c c u v n l u đ ng c a Công ty đang có s chênh l ch r t rõ r t, trung bình các kho n ph i thu và hàng t n kho c a Công ty đ u chi m trên 30% t ng v n l u đ ng, chi m nh h u h t kho n m c v n l u đ ng. Ch tiêu này chi m t tr ng càng cao càng gây nhi u khó kh n cho Công ty: r i ro n khó đòi, v n không s d ng tr thành v n o… tránh tình tr ng này Công ty nên qu n lý ch t ch các kho n ph i thu và gi m các kho n này đ n m c t i thi u, c ng nh gi m thi u b t hàng t n kho, góp ph n gi m b t l ng v n l u đ ng đ chuy n đ u t cho tài s n c đ nh và các công trình thi u v n. 3.2.3.2. Qu n lý ch t ch và thu h i các kho n ph i thu, h n ch t i đa ngu n v n b chi m d ng Trong qu n tr tài chính doanh nghi p, gi i quy t nhanh chóng các kho n ph i thu t khách hàng, đ i tác và các bên liên quan đư và đang tr thành thách th c l n nh t v i các nhà qu n tr doanh nghi p vào th i đi m n n kinh t đang khôi ph c ch m ch p. N i dung c a qu n lý các kho n ph i thu là v a t ng doanh thu mà không đ b 68 Thang Long University Library chi m d ng v n quá nhi u. pháp sau: th c hi n t t đi u này Công ty c n áp d ng nh ng gi i Gi i pháp gi m n :  Th măđ nh khách hàng: Tr c khi đi đ n kí k t h p đ ng c n th m đ nh uy tín, m c đích mua bán, n ng l c t o ra l i nhu n c a khách hàng hay có v t đ m b o (ng i đ m b o) t đó xem xét có nên cho h n hay không. Các doanh nghi p Vi t Nam th ng d a vào s thân quen đ cho n mà gi m nh các quy đ nh trong chính sách qu n tr doanh nghi p, vì th r t d g p ph i r i ro thanh toán. Công ty c n th c hi n đ y đ các b c th m đ nh nh m tìm hi u rõ v khách hàng h p tác dù cho có là doanh nghi p thân quen.  Ngay l p t c g iăhóaăđ n: Trong kinh doanh, thông th ng khi các đ i tác làm n đư có nh ng m i quan h uy tín sau m t th i gian thì đ u có xu h ng trì hoãn, t m hoãn ho c th m chí “gi v quên” vi c hoàn thành chi tr trong các h p đ ng mua bán hàng hóa. Có th đó là bình th ng, tuy nhiên b n thân Công ty c n bi t th i đi m nào c ng nh tình tr ng tài chính c a b n thân doanh nghi p mình đ quy t đ nh gia h n th i gian thanh toán. Dù cho có quan h thân tín, nh ng m t doanh nghi p ch th c s có trách nhi m thanh toán khi h p đ ng đ c th c hi n và minh ch ng c a nó chính là hóa đ n đ c l p, vì v y c n g i thông báo và hóa đ n ngay khi có th đ ràng bu c và thúc đ y khách hàng tr ti n.  Thuy t minh chi ti t: Khi g i hóa đ n thanh toán đ thúc ép vi c chi tr , thì Công ty c n ph i chú ý không ch g i cho khách hàng m t t hóa đ n v i m t con s đ c t ng h p trong đó mà ph i li t kê m i m t hàng, d ch v , phí, thu … thu c đ n hàng v a th c hi n m t cách th t chi ti t, c ng nh ghi chú các kho n gi m tr , chi t kh u. B i l n u khách hàng nh n đ c m t yêu c u thanh toán thi u rõ ràng, xu h ng chung là h s t n th i gian đ ki m tra l i và xác th c l i ích h có đ c có t ng x ng v i s ti n ph i tr hay không, và đi u đó t n vô kh i th i gian c a c hai bên. M t khi m t bên ch đ ng làm rõ ràng m i thông tin thì th i gian thanh toán s rút ng n đáng k .  t th i h n tr chính xác: Sai l m mà các nhà qu n tr th ng g p đó là quá nhân nh ng và gia h n liên t c ngày thanh toán cho khách hàng đ duy trì quan h t t đ p hay c m thông tr c tình tr ng khó kh n c a đ i tác. Trong th i đi m kinh t còn khó kh n nh hi n t i, doanh nghi p nào c ng thi u v n và b n thân Công ty c ng v y, do đó không đ c h i cho b t c s nhân nh ng nào. Làm rõ ràng th i h n hoàn tr s ti n và có s 69 ràng bu c ch t ch t ngay trong h p đ ng, n u v t quá th i h n thanh toán theo h p đ ng thì Công ty đ c thu lãi su t t ng ng nh lưi su t quá h n c a ngân hàng. Tuy v y, không nên quá c ng nh c mà hãy linh ho t đ phù h p v i các đi u kho n v bàn giao, b o hành… hay đ n gi n là ngày giao hóa đ n b xê d ch. Bên c nh đó, áp d ng các chính sách tín d ng nh chi t kh u cho khách hàng tùy theo th i gian thanh toán.  Nhi u kho n nh s t tăh n: i tác kinh doanh có xu h ng đ dành các kho n thanh toán l n ho c ch p nh n thanh toán m t ph n nh trong đó đ ch đ i th i đi m thích h p. Do v y, Công ty c n tránh gây áp l c quá l n cho khách hàng khi g i h m t hóa đ n giá tr l n. B ng vi c t o l p thói quen thanh toán t ng kho n có giá tr th p th ng xuyên c ng là m t lá ch n an toàn cho qu ti n c a Công ty đ phòng đ i tác r i vào tình tr ng không th tr ti n và Công ty ch nh n l i nh ng t hóa đ n không thanh toán. Ngoài ra, Công ty c n có các bi n pháp phòng ng a r i ro không đ c thanh toán nh gi i h n giá tr tín d ng, yêu c u đ t c c, t m ng hay tr tr c m t ph n giá tr đ n hàng, bán n ... Gi i pháp thu h i n :  Phân lo i các kho n ph i thu: Tùy theo th i gian và m c đ r i ro mà phân lo i t ng kho n ph i thu đ ng th i th m đ nh tình hình tài chính, kh n ng tr n c a các đ i tác nh v y Công ty có th theo dõi chi ti t s d c a các kho n n ph i thu trong và ngoài doanh nghi p, th ng xuyên đôn đ c đ thu h i đúng h n. i v i các kho n n quá h n c n tìm nh ng nguyên nhân c a t ng kho n n đ có nh ng bi n pháp x lý k p th i đ thu n nh gia h n n , tho c x lý n , xoá m t ph n n cho khách hàng ho c yêu c u Toà án kinh t gi i quy t theo th t c phá s n doanh nghi p. K t h p trích l p qu d phòng ph i thu khó đòi, quy mô qu này ph i đ c đi u ch nh phù h p v i t ng th các kho n ph i thu, không quá nhi u gây lãng phí và không quá ít gây r i ro trong thanh toán cho Công ty.  Tìmăđúngăng i tr ti n: Nhi u nhà qu n tr th ng cho r ng ng i mà h thuy t ph c đ t bút ký h p đ ng và mua hàng hóa d ch v c ng đ ng th i là ng i th c hi n thanh toán. Th ng thì b ph n ph trách thanh toán và nh ng ng i ph trách kí h p đ ng là riêng bi t. Do đó, không nên t n quá nhi u th i gian gây áp l c và đeo bám đ i di n tr c ti p làm vi c v i Công ty, mà c n ph i tìm chính xác ng i s tr ti n. Công ty nên ch đ ng liên l c v i đ i di n đ i tác đ tìm ki m thông tin chính xác v b ph n thanh toán, đ ng th i xây d ng quan h thân thi t v i h - th ng là k toán, qu n lý tài chính. 70 Thang Long University Library ôi khi nh ng món quà nh , th c m n s là xúc tác hi u qu cho vi c đ y nhanh ti n đ thanh toán phía khách hàng. V lâu dài, nh ng ng i tr ti n s nh ngay đ n Công ty và khi hóa đ n t i s u tiên th c hi n tr c các công ty khác. 3.2.3.3. Qu n lý và gi m thi u l ng hàng t n kho Hàng t n kho là v n ch t trong su t th i gian ch đ i s d ng, Công ty c n th c hi n các bi n pháp h u hi u đ gi m l ng hàng hóa t n kho c ng nh chi phí b o qu n không c n thi t. i u này không ch giúp Công ty thu đ c ti n v , qua đó gi m b t n x u xu ng và còn giúp Công ty có đ ng l c s n xu t m i. Vì v y, Công ty c n th c hi n m t s công vi c sau:  ánh giá, ki m kê v t li u t n kho, xác đ nh m c đ th a thi u nguyên v t li u t đó lên k ho ch thu mua đ ch n th i đi m giá r , đ a đi m thu n l i nh m gi m chi phí v n chuy n và h th p giá thành s n ph m.  Ch n l a khách hàng có kh n ng cung c p NVL th l ng tránh tình tr ng b p bênh, gián đo n. ng xuyên, đ m b o ch t  X lý k p th i nh ng v t t thành ph m kém ph m ch t đ gi i quy t v n b đ ng, n u v t t hàng hóa kém, m t ph m ch t có th đ a vào tái ch mà v n đ m b o ch t l ng thì nên đ a ngay vào quá trình s n xu t. Bên c nh đó, Công ty nên tham gia đ u th u có liên quan đ n cung ng các công trình xây d ng c a nhà n c. i v i nh ng h p đ ng th u ki u này thông th ng giá tr r t l n, nên nó có ý ngh a quan tr ng, tác đ ng l n đ n doanh thu c a doanh nghi p. Nh ng đ th ng th u thì có nhi u nhân t quy t đ nh nh ng nhân t quan tr ng nh t là giá c và ch t l ng c a công trình đó. Công ty có th d a vào kh n ng c a mình đ đ a ra m c giá c h p lý và ch t l ng theo yêu c u c a h p đ ng. Sau khi nghiên c u nhu c u c a khách hàng, Công ty ti n hành xem xét kh n ng cung ng, giá c , tình hình bi n đ ng c a n n kinh t ... đ đ a ra gi i pháp phù h p cho t ng tr ng h p c th . Hàng t n kho c a Công ty ch y u là chi phí s n xu t kinh doanh d dang, m t s gi i pháp c th đ đ y nhanh ti n đ thi công các công trình và thu h i v n quay vòng s n xu t kinh doanh nh sau: Hoàn thi n vi c cung ng và qu n lý NVL: Chi phí nguyên v t li u th ng chi m t tr ng l n trong giá thành s n ph m vì v y c n có ngu n cung c p v t t đ m b o và th ng xuyên đ vi c thi công công trình không b gián đo n. Do v y : 71  Khi nh n đ c d án, h p đ ng t v n giám sát, thi công xây l p Công ty nên c n c vào các thông s k thu t c a h p đ ng, d a vào b n thi t k k thu t mà phòng k ho ch ti n hành đ l p k ho ch tiêu th v t t đ d tr kh i l ng v t t khan hi m và th ng xuyên bi n đ ng v giá c .  Ti n hành tìm hi u, nghiên c u đ n s bi n đ ng v kh n ng cung ng v t t và giá c c a NVL trên th tr ng đi u đó giúp cho Công ty l a ch n cho mình ngu n cung ng NVL n đ nh đ m b o ch t l ng c ng nh giá c thích h p.  Nguyên v t li u ph c v cho các công trình xây l p th ng là s t, thép, xi m ng, g ch, đá, s n…vì v y Công ty c n chú ý quan tâm đ n ch t l ng kho bưi đ tránh tình tr ng lãng phí do hao h t ho c m t mát NVL. Hoàn thi n vi c phân b chi phí s n xu t chung : Hi n t i Công ty đang phân b CPSXC ph n dùng chung cho các công trình theo tiêu th c doanh thu. Cách th c phân b này ch a ph n ánh đúng m c chi phí mà Công ty b ra đ hoàn thành m t công trình. Vì v y theo tôi Công ty nên phân b chi phí chung và CPQLDN theo tiêu th c chi phí nhân công tr c ti p vì chi phí nhân công tr c ti p là kho n m c chi phí l n trong t ng giá thành c a công trình, s l ng lao đ ng c n thi t đ hoàn thành m t công trình là l n, vì v y phân b chi phí theo tiêu th c CPNCTT m i ph n ánh chính xác đ c chi chung và chi phí qu n lý mà Công ty đư b vào công trình đó. M c CPSXC phân b cho t ngăđ i t ng CPNCTT c a công trình hoàn thành = T ng CPNC c a kh iăl ng xây l p hoàn thành và d dang X T ng CPSXC (dùng chung cho các công trình) phát sinh 3.2.3.4. Th c hi n t t công tác d toán ngân qu Trên c s th c hi n đ ng b các gi i pháp trên, CTCPQLDA Sena có th ti n t i d toán ngân qu c a mình. M c dù ch a c th và đ chính xác ch a cao nh ng ch c ch n nó s h n h n tình tr ng khá b đ ng trong vi c qu n lý các dòng ti n xu t nh p qu nh hi n nay. V i c ch ho ch đ nh ngân sách hàng tháng là r t t t nh ng vi c d tr ngân qu ch b ng ti n m t ch a th đ t hi u qu cao. B i s ti n m t trong ngân qu không ph i dùng t t c cho vi c xu t qu mà còn có nh ng kho n ti n nhàn r i ch a dùng đ n, t t nhiên s ti n m t đó n m trong qu không có kh n ng sinh l i, th m chí kh n ng sinh l i âm. V i s phát tri n c a th tr ng ch ng khoán thay vì d tr b ng ti n m t ta có th chuy n m t ph n ngân sách sang d tr b ng ch ng khoán, dùng kho n ti n ch a 72 Thang Long University Library dùng đ n đ đ u t sinh l i. i v i Công ty là m t doanh nghi p kinh doanh d ch v xây d ng thì vi c đ u t vào ch ng khoán h i m o hi m và c n t i nh ng chuyên gia tài chính, vì v y đ u t vào lo i ch ng khoán có tính thanh kho n cao và r i ro th p nh tín phi u kho b c, trái phi u kho b c hoàn toàn có th th c hi n đ c. Vì là lo i ch ng khoán th i h n ng n nên m c sinh l i không l n song gi i quy t đ c tình tr ng đ đ ng ti n “ch t”. Tr ng h p c n ti n m t ngay Công ty ch c n đem đ n ngân hàng xin chi t kh u r t đ n gi n mà chi phí không cao. d toán đ c ngân qu ph i n m đ c quy mô th i đi m nh p xu t c a các dòng ti n t . Trong tháng ho t đ ng, Công ty s s d ng kho n ti n m t v a nh p qu đ chi cho vi c xu t qu , vì v y c n so sánh m c ti n nh p – xu t qu v i l ng ti n d tr t i u đ d toán s ti n m t th c t trong tháng qu c n là bao nhiêu. Trong tr ng h p c n thi t có th đem bán ch ng khoán đ l y ti n m t chi tr kho n xu t qu n u ch a k p nh p qu . Cu i tháng, Công ty xem xét k ho ch ngân qu tháng sau quy t đ nh gi l i bao nhiêu, còn l i đem đ u t ch ng khoán ho c g i ngân hàng l y lãi. 73 K T LU N V n đóng vai trò c s , đ ng l c, là đi u ki n tiên quy t cho s t n t i và phát tri n trong m i ho t đ ng kinh doanh c a b t c doanh nghi p nào. Vì v y mà hi u qu s d ng v n là nhi m v th ng xuyên và là m c tiêu lâu dài c a t t c các doanh nghi p. Trong quá trình th c hi n đ tài Khóa lu n nh s giúp đ và ch b o nhi t tình c a cô giáo h ng d n Th.S Ph m Th B o Oanh cùng v i s ch d n t n tình c a Ban lưnh đ o, các anh ch nhân viên làm vi c t i Công ty C ph n Qu n lý d án Sena đư giúp tôi hoàn thành n i dung đ tài Khóa lu n t t nghi p: “Nâng cao hi u qu s d ng v n t i Công ty C ph n Qu n lý d án Sena”. D a trên c s tài li u lý thuy t tham kh o, cùng v i các nhân t , nh ng h n ch và nguyên nhân th c t nh h ng đ n hi u qu s d ng v n l u đ ng c a Công ty, tôi đư đ a ra m t s gi i pháp nh m kh c ph c nh ng h n ch và nâng cao hi u qu s d ng v n l u đ ng c a Công ty trong th i gian t i. Tuy nhiên, trình đ kh n ng còn h n ch nên nh ng v n đ đ c đ c p ch c ch n còn ch a đ y đ và còn sai sót, tôi hy v ng s nh n đ c nh ng ý ki n đóng góp c a các th y, cô cùng t p th cán b nhân viên trong Công ty đ Khóa lu n c a tôi đ c hoàn thi n h n. M t l n n a tôi xin chân thành c m n cô giáo h ng d n Th.S Ph m Th B o Oanh và các anh ch nhân viên trong Công ty C ph n Qu n lý d án Sena đư giúp tôi hoàn thành Khóa lu n t t nghi p này. Hà N i, ngày 20 tháng 05 n m 2015 Sinh viên Tr n Tùng Linh Thang Long University Library PH L C 1. Báo cáo k t qu kinh doanh c a Công ty c ph n Qu n lý d án Sena n m 2012 2. Báo cáo k t qu kinh doanh c a Công ty c ph n Qu n lý d án Sena n m 2013 3. Báo cáo k t qu kinh doanh c a Công ty c ph n Qu n lý d án Sena n m 2014 4. B ng cân đ i k toán c a Công ty c ph n Qu n lý d án Sena ngày 31/12/2012 5. B ng cân đ i k toán c a Công ty c ph n Qu n lý d án Sena ngày 31/12/2013 6. B ng cân đ i k toán c a Công ty c ph n Qu n lý d án Sena ngày 31/12/2014 TÀI LI U THAM KH O 1. TS. Ph m V n Sinh và GS, TS. Ph m Quang Phan (2010), Giáo trình Nh ng nguyên lý c b n c a ch ngh a Mác – Lênin, Nhà xu t b n chính tr qu c gia. 2. TS. Bùi V n V n và TS. V V n Ninh (2013), Giáo trình tài chính doanh nghi p, Nhà xu t b n Tài Chính, Hà N i. 3. TS. Nguy n Thu Th y (2011), Giáo trình Qu n tr tài chính doanh nghi p, Nhà xu t b n Lao ng, Hà N i. 4. PGS.TS. Tr n Ng c Th (2004), Tài chính doanh nghi p hi n đ i, Nhà xu t b n Th ng kê. 5. V n kinh doanh và ngu n hình thành v n kinh doanh c a doanh nghi p, truy c p t i đ a ch http://voer.edu.vn/m/von-kinh-doanh-va-nguon-hinh-thanh-von-kinh-doanh-cuadoanh-nghiep/7af028d2 6. Tr n Th Lan Anh (2013), Gi i pháp nâng cao hi u qu s d ng v n c a Công ty Trách nhi m H u h n S n xu t và Th ng m i Minh Ng c, i h c Th ng Long, Hà N i. 7. PGS.TS. L u Th H ng (2013), Giáo trình Tài chính doanh nghi p, Nhà xu t b n i h c Kinh t Qu c Dân, Hà N i. 8. Nguy n Hà Oanh (2014), Phân tích hi u qu s d ng v n và gi i pháp s d ng v n hi u qu trong Công ty Trách nhi m H u h n Xây d ng và Th ng m i Ng c Tu , i h c Th ng Long, Hà N i. Thang Long University Library [...]... nh thiên tai 25 CH NGă2.ă TH C TR NG HI U QU S D NG V N T I CÔNG TY C PH N QU N LÝ D ÁN SENA 2.1 Khái quát v Công ty c ph n Qu n lý d án Sena 2.1.1 L ch s ra đ i và phát tri n c a Công ty Gi i thi u chung v Công ty: - Tên Công ty: Công ty C ph n Qu n lý d án Sena - Tên giao d ch: Sena Project Management Joint Stock Company - Tên vi t t t : SENA PM JSC - Tr s chính: S 35 i n Biên Ph , ph N i ng i n Biên,... thu khách hàng c a Công ty khá cao Lý do ch y u là do n n kinh t khó kh n nên khách hàng c a Công ty chính là các nhà đ u t , các công ty đ u t vào các công trình nhà , khu đô th ch a k p thanh toán v i Công ty Cùng v i đó là nh ng công trình mà Công ty tham gia, đ u t đang trong quá trình th c hi n nên Công ty ch a th thu h i l i đ c l ng ti n b ra i u này th c s không t t v i Công ty, trong n n kinh... ch v nh ng các l nh v c mang l i ngu n thu nh p chính cho Công ty là vi c t v n, thi t k , giám sát và thi công các d án, công trình nhà , khu đô th , công trình công c ng trong thành ph Hà N i 2.1.3 C c u t ch c c a Công ty c ph n Qu n lý d án Sena Ch căn ng,ănhi m v c a t ng b ph n: i h iăđ ng c đông Là c quan có th m quy n cao nh t c a Công ty, bao g m t t c các c đông có quy n b phi u ho c ng i đ... tìm đ n Công ty đ xin t v n, thi t k ít đi, làm nh h ng khá l n t i doanh thu c a Công ty Song đ n n m 2014, Công ty kí k t đ c nhi u công trình l n nh kh i công, qu n lý xây d ng các khu chung c ,… và các kho n thu t vi c t v n thi t k , giám sát thi công công trình cho các doanh nghi p trong Th đô Hà N i cho nên vi c doanh thu bán hàng và cung c p d ch v c a Công ty trong n m 2014 đư t ng cao h n... dân d ng, công nghi p 27 - Thi t k công trình đi n giao thông, dân d ng và công nghi p - Ki m đ nh ch t l ng xây d ng - Kh o sát xây d ng - T v n qu n lý d án đ u t xây d ng các công trình giao thông, th y l i, các công trình h t ng k thu t, công trình công nghi p, dân d ng - Th m đ nh: thi t k k thu t, thi t k b n v thi công, d toán và t ng d toán các công trình giao thông, th y l i, các công trình... nh h ng đ n l ng ti n c a Công ty, làm Công ty m t c h i cho vi c đ u t vào các d án khác, nh h ng đ n l i nhu n lâu dài c a Công ty M c dù Công ty dùng chính sách n cho khách hàng có th thu hút nhi u khách hàng h n, nh ng Công ty l i có kho n ph i thu khách hàng l n, làm cho vi c quay vòng v n gi m xu ng Vì v y trong n n kinh t khó kh n nh hi n nay, b ph n k toán c a Công ty c n đ a ra các s li u c... - Thi công xây d ng, t v n giám sát thi công xây d ng các công trình giao thông, th y l i, các công trình h t ng k thu t, công trình công nghi p, dân d ng, công c ng - Thi t k h th ng c p thoát n c và môi tr ng n c đ i v i các công trình xây d ng dân d ng, công nghi p và công trình x lý ch t th i r n, khu công nghi p, khu đô th , thi t k công trình giao thông đ ng b , thi t k k t c u: đ i v i công trình... hàng quý, hàng tháng c ng nh theo dõi tình hình th c hi n k ho ch đ k p đ xu t v i Ban giám đ c  Nghiên c u th tr ng, công tác ti p th đ đ u t đ y m nh kinh doanh  Phòng tài chính k toán  Có nhi m v qu n lý toàn b s v n c a Công ty, ch u trách nhi m tr Giám đ c và ch đ h ch toán kinh t c a nhà n c; c  Ghi chép và ph n ánh k p th i các ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a Công ty Qu n lý v quá trình... 76,63% Do Công ty thu c lo i hình Công ty t v n qu n lý d án thì lo i hàng t n kho chính c a Công ty đ c tính vào ph n l n là chi phí s n xu t kinh doanh d dang, đó chính là nh ng: Thi t k quy ho ch t ng th m t b ng, thi t k các công trình nhà , t v n l p h s d án m i th u, t v n giám sát xây d ng… ch a đ c đ a vào th c hi n L ng hàng t n kho trong n m 2013 gi m so v i n m 2012, là do có m t s công trình... thanh toán t c th i Ti nă+ă uăt ăCKăng n h n H s thanh toán t c th i = N ng n h n H s thanh toán t c th i ph n ánh kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n m c cao nh t khi ch n yêu c u thanh toán kho n n ngay l p t c H s này cao hay th p ph n l n ph thu c vào l ng d tr ti n m t t i doanh nghi p Ch tiêu này l n h n ho c b ng 1 cho th y t l n đ c thanh toán ngay cao và ng c l i T ng t nh h s thanh toán ng ... CÔNG TY C PH N QU N LÝ D ÁN SENA 2.1 Khái quát v Công ty c ph n Qu n lý d án Sena 2.1.1 L ch s đ i phát tri n c a Công ty Gi i thi u chung v Công ty: - Tên Công ty: Công ty C ph n Qu n lý d án. .. a Công ty cao Lý ch y u n n kinh t khó kh n nên khách hàng c a Công ty nhà đ u t , công ty đ u t vào công trình nhà , khu đô th ch a k p toán v i Công ty Cùng v i nh ng công trình mà Công ty. .. University Library 2.1.4 Tình hình ho t đ ng kinh doanh c a Công ty c ph n Qu n lý d án Sena giai đo n n m 2012 - 2014 2.1.4.1 Tình hình Tài s n V Tài s n c a Công ty C ph n Qu n lý d án Sena T