NGHIÊN CỨU THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI MỤC LỤC 1.Thị trường hối đoái giao .2 1.1.Khái niệm,đặc điểm 1.1.1.Khái niệm .2 1.1.2.Đặc điểm .3 1.2.Vai trò .3 1.3.Vận hành thị trường 1.4. Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỉ giá .4 1.5. Chú ý đặc biệt nghiên cứu thị trường .7 2.Thị trường hối đoái có kỳ hạn 2.1.Khái niệm,đặc điểm 2.1.1.Khái niệm 2.1.2.Đặc điểm .9 2.2.Vai trò .10 2.3.Vận hành thị trường 10 2.4.Chú ý đặc biệt nghiên cứu thị trường 12 3.Thị trường hoán đổi 12 3.1.Khái niệm,đặc điểm 13 3.1.1.Khái niệm 13 3.1.2.Đặc điểm .13 3.2.Vai trò .14 3.3.Vận hành thị trường 14 3.4.Chú ý đặc biệt nghiên cứu thị trường 14 4.Thị trường tiền tệ giao sau .16 4.1.Khái niệm,đặc điểm 16 4.1.1.Khái niệm 16 4.1.2.Đặc điểm .16 4.3.Vận hành thị trường 17 4.2.Vai trò .17 4.4.Chú ý đặc biệt nghiên cứu thị trường 18 5.Thị trường quyền chọn ngoại hối 18 5.1.Khái niệm,đặc điểm 19 5.1.1.Khái niệm 19 5.1.2.Đặc điểm .19 5.2.Vai trò .19 5.3.Vận hành thị trường 20 5.4.Chú ý đặc biệt nghiên cứu thị trường 21 Hỏi đáp 21 So sánh thị trường .37 Tài liệu tham khảo .37 1.Thị trường hối đoái giao 1.1.Khái niệm,đặc điểm 1.1.1.Khái niệm Thị trường hối đoái giao thị trường thực giao dịch hợp đồng hối đoái giao ngay.Thị trường giao thị trường nhà đầu tư tham gia kiếm lợi nhuận dựa chênh lệch tỉ giá mua vào tỉ giá bán ra,liên thông toàn cầu, cho phép nhà đầu tư giao dịch 24/24h ngày, ngày tuần từ thứ đến thứ 6).Thị trường có số lượng người tham gia mua bán khổng lồ, khoản tức khắc. Giao dịch hối đoái giao giao dịch mua bán số lượng ngoại tệ hai bên theo tỷ giá giao thời điểm giao dịch kết thúc toán vòng hai ngày làm việc kể từ ngày cam kết mua bán (Quyết định số 17/1998/QĐ-NHNN7) Trong tài chính, Hợp đồng giao (spot contract ):là loại hợp đồng mà giá gọi giá giao (giá hàng hóa mua bán thị trường thời điểm này), nghĩa việc giao hàng toán diễn vòng hay ngày (làm việc) kể từ hợp đồng ký kết 1.1.2.Đặc điểm • Phạm vi hoạt động: thị trường nước thị trường quốc tế • Thời gian hoạt động: Việc mua bán ngoại tệ thực thời điểm giao dịch,ngày giao dịch (ngày J),nhưng việc chuyển giao ngoại tệ tiến hành sau ngày đó,thông thường sau hai ngày. Ngày mà hai đồng tiền trao đổi gọi ngày toán ngày giá trị (ngày J+2),không kể ngày nghỉ lễ,cụ thể sau: Ngày giao dịch Thứ hai Thứ ba Thứ tư Thứ năm Thứ (Trade date) sáu Ngày giá trị Thứ tư Thứ năm Thứ sáu Thứ hai Thứ (Value date) ba • Tỷ giá giao áp dụng nghiệp vụ tỷ giá điện hối thị trường . • Yết giá thị trường giao ngay: Tỷ giá giao niêm yết tất ngân hàng thương mại.Ngoài phương tiện thông tin đại chúng báo chí, đài truyền thanh,truyền hình có niêm yết tỷ giá này.Nhìn chung có hai cách niêm yết giá thị trường giao dành cho hai đối tượng khách hàng khác nhau.Cách yết giá theo kiểu Mỹ kiểu Âu dành cho khách hàng ngân hàng khác thị trường liên ngân hàng.Cách yết giá gián tiếp trực tiếp dành cho khách hàng thông thường ngân hàng.  Yết giá theo kiểu Mỹ: cách niêm yết tỷ giá số USD đơn vị ngoại tệ  Yết giá theo kiểu Âu: Là cách niêm yết tỷ giá số ngoại tệ đơn vị USD • GBP, EUR, JPY, SGD…Trong USD coi đồng tiền chuẩn,mọi biến Thị trường hối đoái giao sử dụng số ngoai tệ USD, động USD ảnh hưởng đến ngoại tệ khác thị trường. • Phương thức toán: giao dịch hối đoái chủ thể kinh tế,cuối thực toán qua hệ thống ngân hàng toàn cầu. • Phương thức giao dịch thị trường hối đoái giao chủ yếu thực qua điện thoại,telex,fax…Phần lớn giao dịch thông qua điện thoại đường dây kết nối liệu điện tử,hai bên đối tác nơi giới giao dịch với thuận lợi. • Tham gia thị trường gồm có thành phần ngân hàng thương mại,các nhà kinh doanh xuất nhập khẩu,các nhà đầu tư cá nhân. • Trong thị trường hối đoái giao ngân hàng không thu phí giao dịch/hoa hồng mà thu lợi nhuận dựa chênh lệch tỷ giá bán tỷ giá mua • Một hợp đồng giao dịch giao (Spot FX contract) gồm yếu tố sau:  Các bên đối tác tham gia: Bên mua (Buyer) bên bán (Seller)  Các đồng tiền (Currencies)  Tỷ giá giao (Spot rate)  Số tiền trao đổi (Amount)  Ngày giao dịch (Trade date)  Ngày giá trị (Value date)  Các thị toán (Payment instructions)  Các chi phí (Charges)  1.2.Vai trò - Hối đoái giao có tác dụng đáp ứng nhanh chóng nhu cầu ngoại tệ đối tượng tham gia thị trường cần mua cần bán ngoại tệ. - Hối đoái giao không tạo điều kiện cho ngân hàng thu lợi nhuận thông qua chênh lệch tỷ giá bán so với tỷ giá mua phí,mà cân đối ngoại tệ đảm bảo kiểm soát trạng thái ngoại hối theo quy định ngân hàng Trung ương. 1.3.Vận hành thị trường Cơ chế thực giao dịch hối đoái giao tương đối đơn giản giao dịch khác. Hối đoái giao thường toán sau ngày làm việc thời gian ngân hàng chưa biết hợp đồng mua bán ngoại tệ có thành công hay không. Để giới hạn rủi ro bội ước hợp đồng, ngân hàng thường thực hợp đồng mua bán ngoại tệ có số lượng lớn với ngân hàng công ty lớn có tên tuổi. Minh họa giao dịch:Tại phòng kinh doanh ngoại tệ ABC,khách hàng A cần mua 20.000GBP CHF,khách hàng B cần bán 20.000GBP lấy CHF.Biết tỷ giá USD/CHF: 1,2541/1,2644; GBP/USD: 1,7651/91 Trước hết cần xác định tỷ giá chéo GBP/CHF = GBP/USD x USD/CHF Việc mua GBP CHF bao gồm hai giao dịch: - Khách hàng dùng CHF mua USD theo tỷ giá bán USD/CHF = 1,2611 - Khách hàng dùng USD vừa có mua GBP theo tỷ giá bán GBP/USD = 1,7691 GBP/CHF= 1,7691 x 1,2611=2,231 Đổi CHF mua 20.000GBP: 20.000x 2,231 = 44.620 CHF Việc bán GBP lấy CHF gồm hai giao dịch: - Khách hàng bán GBP lấy USD theo tỷ giá mua GBP/USD=1,7651 - Khách hàng bán USD vừa có lấy CHF theo tỷ giá mua USD/CHF=1,2541 GBP/CHF= 1,7651 x 1,2541 = 2,2136 Bán 20.000 GBP : 20.000x 2,2136 = 44.272 CHF 1.4. Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỉ giá Arbitrage Khái niệm: Kinh doanh chênh lệch tỷ giá việc tận dụng hội tỷ giá không thống để tìm kiếm lợi nhuận. Cơ chế hoạt động: _ Chọn giá mua thấp _ Chọn giá bán cao _ So sánh giá mua giá bán để tìm kiếm hội kinh doanh chênh lệch tỷ giá. Đặc điểm: _ Nguyên tắc Arbitrage "mua thấp bán cao" _ Lợi nhuận Arbitrage = Giá bán lại - Giá mua vào _ Mua bán đồng thời nên rủi ro biến động giá _ Hiệu ứng Arbitrage: tái lập trạng thái cân giá thị trường (vì Ngân Hàng tự điều chỉnh tỷ giá cho cân bằng) Các loại nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch tỷ giá: _ Arbitrage giản đơn ( Locational Arbitrage) _ Arbitrage phức tạp hay Arbitrage bên ( Triangular Arbitrage) _ Arbitrage phòng ngừa ( Covered interest Arbitrage - CiA) Arbitrage địa phương (Locational arbitrage) xảy có thông báo niêm yết tỷ giá khác địa phương. Hoạt động Arbitrage địa phương thực ngân hàng khác địa phương yết tỷ giá có chênh lệch: tỷ giá mua ngân hàng thứ lớn tỷ giá bán ngân hàng thứ 2. Ngay lúc đó, nhà kinh doanh tận dụng hội để kinh doanh chênh lệch tỷ giá (mua ngân hàng bán lại ngân hàng kia). Khi ngân hàng nhận thấy tình hình yết tỷ giá không thống hai ngân hàng điều chỉnh tỷ giá mua bán mình. Tỷ giá điều chỉnh lại ngân hàng Arbitrage không khả thi nữa. Hoạt động làm cho tỷ giá giống ngân hàng. Lưu ý nghiệp vụ Arbitrage không tạo trạng thái ngoại hối trường hay đoản không phát sinh rủi ro kinh doanh. Ví dụ Giả sử ngân hàng A, B địa phương niêm yết tỷ giá đồng bảng Anh đôla Mỹ sau: Ngân hàng A: GBP/USD = 1,6123/25 Ngân hàng B: GBP/USD = 1,6126/28 Tỷ giá mua vào ngân hàng B 1,6126 lớn tỷ giá bán ngân hàng A 1,6125. Cơ hội kinh doanh Arbitrage địa phương xuất thực theo bước sau: ° Mua đồng bảng Anh ngân hàng A theo tỷ giá ASK GBP/USD = 1,6125. ° Bán đồng bảng Anh ngân hàng B theo tỷ giá BID GBP/USD = 1,6126 => Lợi nhuận thu GBP từ nghiệp vụ Arbitrage: 1,6126 - 1,6125 = 0,001 USD Arbitrage ba bên (Triangular arbitrage) xảy có khác biệt tỷ giá chéo. Hoạt động Arbitrage bai bên có liên hệ với tỷ giá chéo. Nếu tỷ giá chéo thực hai đồng tiền khác với tỷ giá chéo thích hợp xuất Arbitrage ba bên. Hoạt động Arbitrage ba bên làm cho tỷ giá chéo điều chỉnh lại Arbitrage ba bên không khả thi nữa. Cũng giống Arbitrage địa phương, Arbitrage ba bên không cột chặt vốn không rủi ro giá xác định chắn lúc mua bán tiền. Arbitrage ba bên thường chiến lược mà hầu hết kiếm lời, nhà mua bán tiền tệ chuyên nghiệp với kỹ thuật công nghệ phát sai lệch tỷ giá chéo. Mấu chốt vấn đề tỷ giá chéo luôn điều chỉnh cách xác. Nếu không thế, Arbitrage ba bên xảy tỷ giá điều chỉnh cách xác. Mục đích hoạt động tìm lợi nhuận thông qua loại tiền thứ hai thứ ba, tỷ giá trực tiếp hai loại tiền không tương xứng với tỷ giá chéo. Hoạt động làm cho tỷ giá chéo niêm yết định giá cách thích hợp. Ví dụ Giả sử thị trường hối đoái quốc tế có tỷ sau: Thị trường Tỷ giá BI D AS K New York GBP/ USD 1,7 12 1,7 17 Zurich USD/ CHF 6,2 18 6,2 24 Londo n GBP/ CHF 11, 64 11, 68 Dựa vào tỷ giá niêm yết hai thị trường Zurich London, ta xác định tỷ giá chéo GBP/USD: GBP/USD = 1,8701/84 Như vậy, so với tỷ giá niêm yết thị trường New York, ta thấy xuất hội Arbitrage ba bên. Để khai thác hội này, nhà kinh doanh thực giao dịch sau: ° Dùng 1.000.000 USD có để mua GBP New York theo tỷ giá ASKGBP/USD = 1,7179, thu được: 1.000.000 : 1,7179 = 582.106,06 (GBP) ° Bán 582.106,06 GBP thu để lấy CHF London theo tỷ giá BIDGBP/CHF = 11,64, thu được: 582.106,06 x 11,64 = 6.775.714,54 (CHF) ° Bán 6.775.714,54 CHF vừa thu để mua lại USD Zurich theo tỷ giá ASKUSD/CHF = 6,2242, thu được: 6.775.714,54 : 6,2242 = 1.088.608,10 (USD) => Lợi nhuận thu từ nghiệp vụ Arbitrage ba bên: 1.088.608,10 – 1.000.000 = 88.608,10 (USD) => Quá trình điều chỉnh tỷ giá: Giao dịch Tác động 1. Những người tham gia sử dụng USD để mua GBP Ngân hàng tăng giá chào bán GBP so với USD 2. Bán GBP thu để mua CHF Ngân hàng giảm giá hỏi mua GBP tính theo CHF, nghĩa giảm số CHF để đổi lấy GBP. 3. Bán CHF để mua USD Ngân hàng giảm giá hỏi mua CHF tính theo USD Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa (Covered interest arbitrage - CIA) xảy tỷ giá giao tỷ giá kỳ hạn đánh giá cao thấp giá trị chúng. Các phần trình bày cho thấy Arbitrage địa phương làm cho tỷ giá giống nhau, Arbitrage ba bên làm cho tỷ giá chéo niêm yết cách thích hợp. Trong đó, kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa dựa mối quan hệ phần bù tỷ giá kỳ hạn chênh lệch lãi suất, có xu hướng tạo mối quan hệ lãi suất hai quốc gia phần bù (hoặc chiết khấu) kỳ hạn (thể thông qua điểm kỳ hạn). Quy mô phần bù chiết khấu biểu tỷ giá kỳ hạn đồng tiền phụ thuộc vào chênh lệch lãi suất hai quốc gia có liên quan. Nói cách tổng quát, tỷ giá kỳ hạn đồng tiền nước chứa đựng phần bù (hoặc chiết khấu) lãi suất cao (hoặc thấp hơn) lãi suất đồng tiền nước chủ nhà. Ngang giá lãi suất cho thấy mối quan hệ xác chênh lệch lãi suất phần bù (hoặc chiết khấu) kỳ hạn. Nếu mối quan hệ thực chênh lệch lãi suất phần bù kỳ hạn khác biệt đáng kể, với quan hệ kỳ vọng xác định quan hệ ngang giá lãi suất (Interest rate parity) kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo đảm xảy ra. Loại Arbitrage thể đầu tư ngắn hạn ngoại tệ bảo đảm hợp đồng kỳ hạn. Do đó, theo cách này, nhà đầu tư không chịu rủi ro tỷ giá. Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa liên quan đến việc đầu tư nước phòng ngừa để chống lại rủi ro tỷ giá. Giống hình thức Arbitrage khác, kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa làm cho lực lượng thị trường tạo điều chỉnh mới. Ngay có chỉnh đốn lợi nhuận thặng dư từ Arbitrage không nữa. 1.5 Những ý đặc biệt nghiên cứu thị trường • Những ưu, nhược điểm o Ưu điểm: Giao dịch đơn giản, thuận tiện. Khách hàng không toán khoản phí giao dịch nào. Thời gian xử lí giao dịch nhanh chóng, toán ngày vòng ngày làm việc. Đáp ứng nhu cầu mua bán nhanh loại ngoại tệ cho khách hàng. Khách hàng xác định tỷ giá hối đoái tối đa tối thiểu mua bán ngoại tệ giao ngay, chủ động tính toán chi phí, tính toán hiệu kinh doanh oNhược điểm: Dễ gặp rủi ro phát sinh biến động bất thường tỉ giá ngoại tệ thị trường. Không thể đáp ứng nhu cầu mua bán ngoại tệ khách hàng mà việc chuyển giao thực sau kì hạn định kể từ ngày thỏa thuận giao dịch. Giao dịch hối đoái giao thường thực hợp đồng mua bán ngoại tệ có số lượng lớn với ngân hàng công ty lớn có tên tuổi nhằm đảm bảo an hợp đồng chắn thành công. • Những ý đặc biệt nghiên cứu thị trường. o Đối với Ngân Hàng Nhà Nước: Nâng cáo vai trò mua bán cuối giám sát thị trường Ngân Hàng Nhà Nước thị trường tiền tệ liên ngân hàng. Ngân Hàng Nhà Nước cần thực phương thức xử lí mua ngoại tệ dư thừa Ngân Hàng Thương Mại với biện pháp siết chặt kỉ luật toán để hạn chế cân cung cầu ngoại tệ. Xác định tỷ giá ngoại tệ phù hợp với cấu thương mai Quốc Tế, tăng cường công tác kiểm tra việc chấp hành quy định trạng thái ngoại tệ Ngân Hàng Thương Mại, tăng cường vai trò trung gian hệ thống ngân hàng để cân đối ngoại tệ phù hợp. Phát triển công cụ đại thị trường giao dịch ngoại hối. o Đối với Ngân Hàng Thương Mại: Cần tuyên truyền, hướng dẫn tư vấn cho doanh nghiệp kiến thức, kinh nghiệm hoạt động ngoại hối cách thức quản lí rủi ro kinh doanh ngoại hối. Chuẩn hóa tổ chức hoạt động tổ chức kinh doanh ngoại tệ với quy mô thích hợp có đủ thẩm quyền để thực giao dịch ngoại hối tức thời. Tăng cường trang bị công nghệ, kĩ thuật đại việc thu nhập, cập nhật thông tin ngoại hối để đảm bảo cho hoạt động kinh doanh ngoại hối thông suốt hiệu quả. Mỗi Ngân Hàng Thương Mại thường xuyên đào tạo nghiệp vụ chuyên môn lĩnh vực kinh doanh ngoại hối nhằm đảm bảo có nguồn nhân lực giỏi. 2.Thị trường hối đoái có kỳ hạn 2.1.Khái niệm,đặc điểm 2.1.1.Khái niệm Thị trường hối đoái có kỳ hạn thị trường giao dịch hợp đồng mua bán ngoại tệ có kỳ hạn,một hợp đồng mua bán ngoại tệ mà việc chuyển giao ngoại tệ thực sau thời gian định kể từ thỏa thuận giao dịch. Giao dịch kỳ hạn giao dịch mua bán ngoại hối hai bên cam kết mua bán với số lượng ngoại tệ định theo mức giá xác định việc toán thực tương lai. Hợp đồng kỳ hạn (HĐKH – forward contract):là loại hợp đồng mà giá gọi giá kỳ hạn, nghĩa việc giao hàng toánsẽ ngày tương lai, kể từ hợp đồng ký kết (1 tuần, tháng, tháng, tháng,…).Giá kỳ hạn tính dựa mức giá giao số thông số khác đoán mức tăng giảm giá hàng hóanày tính thời điểm hàng thực giao nhận. Với phương thức giao dịch này, người mua hàng phải có đặt cọc(ký qũy) chấp khoản tài sản định để bảo đảm cho việc thực hợp đồng. Tiền ký qũy phạm vi tối thiểutheo thỏa thuận không hưởng lãi người mua hưởng phần lợi tức (trong trường hợp chấp tài sảntài chính) phát sinh từ tài sản chấp. Với tư cách công cụ phòng chống rủi ro, HĐKH sử dụng để cố định khoản thunhập hay chi trả theo mức giá cố định biết trước,bấtchấp biến động giá thị trường. 2.1.2.Đặc điểm • Phạm vi hoạt động: thị trường nước thị trường quốc tế • Thời gian hoạt động: Hợp đồng kỳ hạn ký vào ngày J ngày giao dịch ngày đến hạn giao ngoại tệ ngày J+n theo tỷ giá thỏa thuận lúc ký hợp đồng gọi tỷ giá kỳ hạn,nhưng thực tế giao ngoại tệ ngày J+n+2 • Tỷ giá: tỷ giá giao cộng thêm điểm kỳ hạn • Yết giá thị trường kỳ hạn: thường yết giá theo hai cách  Yết giá theo kiểu outright: giá đồng tiền tính số đơn vị đồng tiền kia.  Yết giá theo kiểu Swap: yết phần chênh lệch theo số điểm tỷ giá có kỳ hạn tỷ giá giao tương ứng.Kiểu yết giá thường sử dụng thị trường liên ngân hàng. • Thị trường hối đoái có kỳ hạn sử dụng số ngoai tệ USD, GBP, EUR, JPY, SGD…Trong USD coi đồng tiền chuẩn,mọi biến động USD ảnh hưởng đến ngoại tệ khác thị trường. • Phương thức toán: giao dịch hối đoái chủ thể kinh tế,cuối thực toán qua hệ thống ngân hàng toàn cầu. • Phương thức giao dịch thị trường hối đoái giao chủ yếu thực qua điện thoại,telex,fax…Phần lớn giao dịch thông qua điện thoại đường dây kết nối liệu điện tử,hai bên đối tác nơi giới giao dịch với thuận lợi. • Tham gia giao dịch chủ yếu ngân hàng thương mại,các công ty đa quốc gia nhà đầu tư thị trường tài quốc tế công ty xuất nhập khẩu. • Hợp đồng kỳ hạn (FX Forward contract) bao gồm yếu tố sau:  Các bên đối tác tham gia: Bên mua (Buyer) bên bán (Seller)  Các đồng tiền (Currencies)  Tỷ giá giao (Forward rate)      Số tiền trao đổi (Amount) Ngày giao dịch (Trade date) Ngày đáo hạn (Maturity date) Các thị toán (Payment instructions) Các chi phí (Charges) 2.2.Vai trò - Hối đoái có kỳ hạn coi công cụ phòng chống rủi ro tỷ giá biến động cho đối tượng tham gia thị trường hối đoái. - Các doanh nghiệp xuất nhập khẩu,các nhà đầu tư khảo sát biến động tỷ giá thị trường,nếu dự đoán ngoại tệ tăng giá tương lai định nên mua kỳ hạn,dự đoán ngoại tệ có xu hướng giảm tốt nên bán kỳ hạn ngoại tệ nhằm ngăn chặn thiệt hại thu nhập tài sản tương lai. - Hối đoái có kỳ hạn cho phép người tham gia mua,bán xác định thu nhập,chi phí lợi nhuận trước đưa định kinh doanh. 2.3.Vận hành thị trường Công thức tổng quát: (1 + i ) (1 + i*) F = S+S x n(i-i*) F = S× Trong đó: F: tỷgiá kỳ hạn S: tỷgiá giao i: lãi suất kỳ hạn đồng tiền định giá i*: lãi suất kỳ hạn đồng tiền yết giá * Cơ sở tính lãi đồng tiền khác nhau: ♣AUD, JPY, USD, CHF, EUR,VND .: 360 ngày / năm ♣GBP, HKD, SGD, CAD: 365 ngày / năm - Điểm kỳ hạn tính theo số tuyệt đối P = F- S F −S 12 P% = × 100 × - Điểm kỳ hạn tính theo tỷ lệ % năm S N Trong đó: F: tỷ giá kỳhạn S: tỷ giá giao P: điểm kỳ hạn N: kỳ hạn(tháng) Hợp đồng mua bán ngoại tệ kỳ hạn nhiều ngân hàng thương mại thực nhằm cung cấp công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho khách hàng 10 Đáp: Yết giá theo kiểu Mỹ: cách niêm yết tỷ giá số USD đơn vị ngoại tệ Yết giá theo kiểu Âu: Là cách niêm yết tỷ giá số ngoại tệ đơn vị USD . Câu 6: Trên thị trường giao đồng Dolla Mỹ Eur niêm yết theo cách nào? Đáp: Được niêm yết gián tiếp niêm yết trực tiếp Câu .Trên thị trường giao đồng bảng Anh,Dolla Úc Dolla NewZealand niêm yết theo cách nào? Đáp: Được niêm yết gián tiếp niêm yết gián tiếp Câu 8.Thị trường giao có tính khoản nào? 23 Đáp: Có tính khoản cao giao dịch thực Câu 9.Để giới hạn rủi ro bội ước hợp đồng ngân hàng thường thực hợp đồng với đối tượng nào,số lượng ngoại tệ sao? Đáp: Để giới hạn rủi ro bội ước hợp đồng ngân hàng thường thực hợp đồng mua bán ngoại tệ số lượng lớn với ngân hàng công ty lớn có tên tuổi. Câu 10.Trên thị trường giao ngay,ngân hàng thương mại đóng vai trò gì? Đáp: Vừa đóng vai trò nhà kinh doanh vừa đóng vai trò nhà môi giới Câu 11.Yết giá kiểu Swap thị trường có kỳ hạn thường sử dụng thị trường nào? Đáp: Thường sử dụng thị trường liên ngân hàng 24 Câu 12.Điểm kỳ hạn gì? Đáp: Số lượng điểm thêm vào trừ vào tỷ giá giao để cá định tỷ giá kỳ hạn.Có điểm gia tăng điểm thêm vào tỷ giá giao ngay,có điểm khấu trừ diểm trừ vào tỷ giá giao Câu 13.Tỷ giá có kỳ hạn phụ thuộc vào yếu tố nào? Đáp: Phụ thuộc tỷ giá giao ngay,lãi suất đồng tiền yết giá định giá Câu 14.Điểm kỳ hạn gọi điểm gia tăng nào? 25 Đáp: Khi tỷ giá kỳ hạn lớn tỷ giá giao (F>S) Câu 15. Điểm kỳ hạn gọi điểm khấu trừ nào? Đáp: Khi tỷ giá kỳ hạn nhỏ tỷ giá giao (F[...]... cho nhiều loại thị trường khác nhau với nhiều loại hàng hóa khác nhau, do vậy có nhiều loain quyền chọn khác nhau theo những loại thị trường khác nhau, chẳng hạn quyền chọn trên thị trường hàng hóa, quyền chọn trên thị trường chứng khoán và quyền chọn trên thị trường ngoại hối Ở đây chúng ta chỉ bàn về quyền chọn trên thị trường ngoại hối với 2 hình thức là: Quyền chọn mua ( call option) và Quyền chọn... người đầu cơ về giá tham gia vào quá trình luân chuyển rủi ro, luân chuyển vốn đã làm cho thị trường giao sau trở thành một thị trường tài chính thực sự Nói tóm lại, thị trường giao sau là một thị trường tài chính phái sinh, được tổ chức như mô hình của thị trường chứng khoán và thực hiện giao dịch về nhiều loại hàng hóa được quy định trong chính thị trường đó Tkhoasnthij trường giao sau, khi các bên... mình 3 .Thị trường hoán đổi tiền tệ 3.1.Khái niệm,đặc điểm 3.1.1.Khái niệm Thị trường hoán đổi bao gồm hoán đổi lãi suất và hoán đổi ngoại tệ .Thị trường hoán đổi ảnh hưởng lớn đến hoạt động tài trợ và phòng ngừa rủi ro,nó cho phép công ty đột phá vào loại thị trường vốn mới và tận dụng ưu thế để gia tăng vốn mà không gia tăng rủi ro kèm theo.Qua đó người ta có thể chuyển dịch rủi ro ở một thị trường. .. hẹp là một số loại chứng khoán mà hàng hóa trên thị trường giao sau rất đa dạng, thuộc nhiều lĩnh vực khác nhau, bao gồm cả các loại hàng hóa có trên thị trường chứng khoán Thứ ba, thị trường giao sau chỉ được mua bán trong và chỉ trong thị trường giao sau; hợp đồng giao sau không được mua bán trên thị trường chứng khoán hoặc mua bán trao đổi trên thị trường tự do vì chủ thể thực hiện loại quan hệ hợp... 92.500USD 4.4.Chú ý đặc biệt khi nghiên cứu thị trường Thứ nhất, đa số các quốc gia có thị trường giao sau đều có luật lệ riêng, cơ quan quản lý nhà nước riêng về thị trường giao sau do cơ quan quyền lực nhà nước thành lập, các cơ quan này tồn tại độc lập và song song với các cơ quan quản lý nhà nước trong lãnh vực Chứng khoán Thứ hai, các hàng hóa trên thị trường giao sau không chỉ giới hạn trong phạm... đoái với khối lượng giao dịch vượt hẳn khối lượng giao dịch giao ngay hoặc giao dịch kỳ hạn một chiều nên có thể đáp ứng được nhu cầu ngoại tệ trong kinh doanh - Các đối tượng tham gia trên thị trường sử dụng hoán đổi ngoại tệ như kỹ thuật phòng chống rủi ro khá hoàn hảo khi tỷ giá hối đoái biến động - Bên cạnh đó,hoán đổi ngoại tệ được sử dụng như công cụ đầu cơ khá phổ biến trên thị trường hối đoái 3.3.Vận... kiểu quyền chọn kiểu Mỹ và quyền chọn kiểu Âu • Loại quyền chọn: Loại quyền mà người mua nắm giữ,gồm :quyền chọn bán và quyền chọn mua 19 • Thị trường hối đoái giao ngay chỉ sử dụng một số ngoai tệ như USD, GBP, EUR, JPY, SGD…Trong đó USD được coi là đồng tiền chuẩn,mọi biến động của USD sẽ ảnh hưởng đến các ngoại tệ khác trên thị trường • Phương thức thanh toán: các giao dịch hối đoái của bất kỳ chủ thể... đổi hằng ngày • Yết giá trên thị trường giao sau: thường được yết giá theo kiểu Mỹ • Thị trường hối đoái giao ngay chỉ sử dụng 6 loại ngoai tệ GBP, CAD, EUR, JPY, CHF và AUD 16 • Phương thức giao dịch: người mua và người bán đều phải thực hiện ký quỹ ban đầu,được tính theo tỷ lệ phần trăm trên giá trị hợp đồng tại phòng giao hoán • Thành phần tham gia giao dịch rên thị trường giao sau bao gồm những... có tên tuổi Câu 10.Trên thị trường giao ngay,ngân hàng thương mại đóng vai trò gì? Đáp: Vừa đóng vai trò nhà kinh doanh vừa đóng vai trò nhà môi giới Câu 11.Yết giá kiểu Swap trong thị trường có kỳ hạn thường được sử dụng trên thị trường nào? Đáp: Thường được sử dụng trên thị trường liên ngân hàng 24 Câu 12.Điểm kỳ hạn là gì? Đáp: Số lượng các điểm cơ bản thêm vào hoặc trừ vào tỷ giá giao ngay hiện... bất kỳ đều bao gồm 4 đặc điểm cơ bản sau: Loại quyền (quyền chọn bán hoặc chọn mua) Tên hàng hóa cơ sở và khối lượng được mua hoặc bán theo quyền Ngày đáo hạn Giá thực thi 5.1.2.Đặc điểm • • Phạm vi hoạt động: thị trường trong nước và thị trường quốc tế Tỷ giá: Để thuận tiện giao dịch mua bán ,thị trường công bố sẵn tỷ giá ( exercise price,strike price) cụ thể theo thời hạn nhất định như 1 tháng,2 tháng,6