TRƯỜNG ĐẠI HỌC NHA TRANG KHOA KẾ TỐN-TÀI CHÍNH PHẠM THỊ PHƯƠNG UN BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH CƠNG TY ĐA QUỐC GIA Nha Trang, 2015 CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TÀI CHÍNH CƠNG TY ĐA QUỐC GIA Phạm Phương Un NỘI DUNG CHÍNH • • • • • 1. Tồn cầu hóa 2. Sự phát triển MNC 3. Mục tiêu MNC 4. Các lý thuyết kinh doanh quốc tế 5. Cơ hội rủi ro thị trường quốc tế • Bài tập vận dụng Mục tiêu • Hiểu chất lợi ích tồn cầu hóa • Giải thích tập đồn đa quốc gia nhân tố chủ chốt kinh tế quốc tế cạnh tranh ngày • Hiểu động lực cho đầu tư trực tiếp nước ngồi tiến hóa cơng ty đa quốc gia ( MNC ) Mục tiêu • Xác định giai đoạn mở rộng cơng ty nước ngồi trở thành MNC • Giải thích lý nhà quản lý MNCs cần phải khai thác nhanh chóng thay đổi kinh tế tồn cầu • Xác định ưu điểm cơng ty đa quốc gia , bao gồm lợi ích đa dạng hóa quốc tế 1. Gia tăng tồn cầu hóa • Nền kinh tế giới ngày trở nên tồn cầu hóa. • Trường có sinh viên đến từ nhiều quốc gia khác . • Các chip máy tính xách tay bạn đến từ Hàn Quốc , phần mềm phát triển kỹ sư Ấn Độ . 1. Gia tăng tồn cầu hóa • Chúng tơi hy vọng giải lao , bạn thưởng thức số espresso Ý , "Ý " hạt cà phê rang Ý trồng Indonesia hay Brazil . • Khái niệm “tồn cầu hóa” đề cập đến việc tăng khả kết nối hội nhập nước tập đồn cơng dân nước hoạt động kinh tế, trị, xã hội họ . 1. Gia tăng tồn cầu hóa Theo thời gian, nhiều phát triển thúc đẩy tồn cầu hóa kinh tế giới qua mậu dịch đầu tư quốc tế. Những phát triển bao gồm tiêu chuẩn hóa sản phẩm quy trình sản xuất, gần gũi quốc gia nhờ giao thơng vận tải cải tiến, nỗ lực tăng nước nhằm cắt giảm thuế quan hàng rào khác, làm hàng hóa dịch vụ di chuyển dễ dàng khắp giới. 1. Gia tăng tồn cầu hóa Sự hội nhập tồn cầu hàng hóa dịch vụ cải thiện hiệu tồn việc sử dụng tài ngun. Hàng hóa thường sản xuất nước có chi phí sản xuất thấp nhất, chi phí thấp mang đến thu nhập thực tế cao hơn. Hơn nữa, hội nhập tồn cầu có xu hướng làm tăng cạnh tranh, buộc cơng ty hoạt động hiệu hơn. 1. Gia tăng tồn cầu hóa Nhiều phủ nước bán số hoạt động họ cho cơng ty nhà đầu tư khác, cho phép tự kinh doanh nhiều Ví dụ P/S . Điều gọi tư nhân hóa xảy số nước Châu Mỹ la tinh Brazil Mexico, nước Đơng Âu Việt Nam. Tư nhân hóa cho phép kinh doanh quốc tế phát triển rộng lớn cơng ty nước ngồi sở hữu hoạt động phủ nước bán ra. 1. Gia tăng tồn cầu hóa Các lý việc khuyến khích tư nhân hóa thay đổi tùy theo quốc gia. Tư nhân hố sử dụng Chilê để ngăn ngừa vài nhà đầu tư nắm quyền kiểm sốt tất cổ phiếu, Pháp để tránh việc lùi trở lại kinh tế mang tính quốc hữu hố hơn. Ở Anh, tư nhân hố khuyến khích để phân bố rộng quyền sở hữu cổ phần cho nhà đầu tư, điều cho phép có thêm nhiều người hưởng lợi trực tiếp thành cơng cơng nghiệp Anh. 10 1. Gia tăng tồn cầu hóa Lý chủ yếu việc giá trị thị trường cơng ty gia tăng tư nhân hố cải tiến dự đốn hiệu quản lý. Mục tiêu tối đa hố tài sản cổ đơng tập trung việc quản lý cơng ty nhà nước , nhà nước phải xem xét chi tiết phức tạp kinh tế xã hội định kinh doanh nào. 11 1. Gia tăng tồn cầu hóa Các giám đốc cơng ty tư nhân có động thúc đâỷ để đảm bảo khả sinh lợi cơng ty hơn, nghiệp họ tuỳ thuộc vào điều này. Vì lý này, cơng ty tư nhân hố tìm kiếm hội địa phương tồn cầu làm tăng giá trị mình. Xu hướng tư nhân hố chắn tạo nên thị trường tồn cầu mang tính cạnh tranh 12 cao hơn. 1. Gia tăng tồn cầu hóa Một ngun nhân khác việc tồn cầu hố kinh doanh gia tăng tiêu chuẩn hố sản phẩm dịch vụ nước. Điều cho phép cơng ty bán sản phẩm khắp nước, mà khơng cần phải chỉnh sửa sản phẩm tốn kém. 13 1. Gia tăng tồn cầu hóa Sự chênh lệch quy cách sản phẩm trước tượng trưng cho hàng rào mậu dịch tiềm ẩn chi phí phụ thêm kèm theo việc làm cho sản phẩm chấp nhận nước cụ thể đó. Việc tiêu chuẩn hố làm giảm lớn bất tiện chun chở hàng hố đưa đến gia tăng đáng kể kinh doanh quốc tế. 14 2. Sự phát triển MNC • Khái niệm: • Một tập đồn đa quốc gia ( MNC ) cơng ty tham gia vào sản xuất bán hàng hóa , dịch vụ nhiều quốc gia . • Nó thường bao gồm cơng ty mẹ nước năm hay sáu cơng ty nước ngồi , đặc biệt với mức độ tương tác cao chiến lược đơn vị 15 2. Sự phát triển MNC • Những năm gần thấy tăng trưởng mạnh mẽ Brazil , Nga , Ấn Độ , Trung Quốc ( đơi gọi BRIC ) • Ngày , BRIC chiếm 15 % GDP giới 50 % GDP nước nổi. 16 2. Sự phát triển MNC Sự phá phát triển tri n: Những Nh ng người ngư i tìm kiếm ki m vậtt liệu li u thơ Những Nh ng người ngư i tìm kiếm ki m Thị Th trường trư ng Những Nh ng người ngư i tốii thiểu thi u hóa chi phí phí 17 2. Sự phát triển MNC • Những người tìm kiếm vật liệu thơ: - Là cơng ty đa quốc gia xuất sớm (Anh, Pháp, Hà Lan) - Mục tiêu: tìm kiếm ngun liệu thơ nước ngồi - Lĩnh vực: dầu khí (British Petroleum) khai thác khống sản (International Nickel) 18 4. ĐẦU TƯ TIỀN MẶT THẶNG DƯ • Nếu hai cơng ty có khoản tiền mặt thặng dư 500.000 la Mỹ cho cơng ty, lãi suất cho việc ký quỹ ngân hàng hàng tháng cơng ty thấp lãi suất ký quỹ tập trung triệu la Mỹ. • Bằng cách này, phương thức tập trung hố đạt tỷ suất sinh lợi cao cho khoản tiền mặt thặng dư. 91 4. ĐẦU TƯ TIỀN MẶT THẶNG DƯ • Phương thức tập trung hóa tăng hiệu quản lý vốn ln chuyển cách làm giảm thấp chi phí tài trợ chung cơng ty đa quốc gia. • Giả sử cơng ty A có dòng tiền thặng dư 500.000 la Mỹ suốt tháng đến, cơng ty B cần vay 500.000 la Mỹ cho tháng. 92 46 4. ĐẦU TƯ TIỀN MẶT THẶNG DƯ • Nếu việc quản lý tiền mặt khơng tập trung hố, cơng ty A mua ngân phiếu lãi suất 10%/năm, lúc cơng ty B vay nợ ngân hàng với lãi suất 12% năm. • Ngân hàng phải tính khoản lãi suất cho vay cao so với lãi suất mà phải trả nhận ký thác. 93 4. ĐẦU TƯ TIỀN MẶT THẶNG DƯ • Nếu sử dụng phương pháp quản lý tiền mặt tập trung, cơng ty B vay tiền từ cơng ty A, làm giảm chi phí vay vốn. • Tuy nhiên phương thức gặp phải hạn chế như: loại tiền mặt thặng dư cơng ty A khơng phải loại tiền mà cơng ty B cần biến động tỷ giá hối đối làm cho chuyển giao tiền mặt khó mang lại hiệu quả. 94 47 4. ĐẦU TƯ TIỀN MẶT THẶNG DƯ • Việc tập trung nguồn vốn lại để đầu tư đáp ứng nhu cầu cho cơng ty nguồn tiền mặt thặng dư dẫn tới chi phí giao dịch vượt trội. • Chẳng hạn, cơng ty giao dịch nhiều loại tiền khác nhau. 95 4. ĐẦU TƯ TIỀN MẶT THẶNG DƯ • Một phương thức quản lý tập trung nổ lực tập trung nguồn vốn thặng dư lại chuyển đổi sang đồng tiền để dùng cho mục đích đầu tư. • Trong trường hợp này, ưu phương thức tập trung tiền mặt bị làm triệt tiêu chi phí giao dịch phát sinh chuyển đổi sang đồng tiền chung. 96 48 4. ĐẦU TƯ TIỀN MẶT THẶNG DƯ • Việc quản lý tiền mặt tập trung có giá trị tốt tiền mặt tạm thời nhàn rỗi đồng tiền tập hợp lại với theo cách gọi “hồ nhập khơng hòa tan” cho loại tiền (nghĩa khơng chuyển tất sang đồng tiền chung). • Trong trường hợp tiền mặt thặng dư cơng ty đồng tiền cụ thể có khả sử dụng để đáp ứng nhu cầu thâm hụt tiền mặt đồng tiền cơng ty khác. 97 4. ĐẦU TƯ TIỀN MẶT THẶNG DƯ • Chiến lược đặc biệt khả thi tất khoản tiền thặng dư cơng ty ký thác chi nhánh ngân hàng ngân quỹ chuyển đổi dễ dàng cơng ty con. 98 49 4. ĐẦU TƯ TIỀN MẶT THẶNG DƯ • Sử dụng tiền mặt thặng dư tập trung hai giải pháp: • Thứ nhất, tập hợp dòng tiền ngắn hạn cho loại tiền tệ lúc đạt tỷ suất sinh lợi cao cho khoản ký quỹ ngân hàng theo kỳ hạn định. • Thứ hai, nỗ lực điều tiết nhu cầu tài trợ ngắn hạn nguồn tiền mặt thặng dư tạm thời nhàn rỗi cơng ty với cơng ty khác lúc có thể. 99 4. ĐẦU TƯ TIỀN MẶT THẶNG DƯ • Tỷ suất sinh lợi khoản đầu tư ngắn hạn thường thay đổi đáng kể số phương án đầu tư khác nhau. • Nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi thời kỳ ngắn nên MNC thường thích đầu tư hình thức ký thác ngắn hạn trái phiếu phủ. Tỷ suất sinh lợi khoản đầu tư phụ thuộc vào loại tiền đầu tư. 100 50 Xác định tỷ suất sinh lợi có hiệu lực từ việc đầu tư nước ngồi • Lãi suất ký thác ngân hàng Châu Âu thay đổi theo loại tiền tệ dùng để ký thác. • Cơng ty ký thác ngoại tệ mang lại lãi suất cao sau chuyển đổi sang loại tiền tệ mà cơng ty cần khoản ký thác đáo hạn. • Tuy nhiên, chiến lược khơng thiết khả thi loại tiền sử dụng bị giảm giá suốt thời gian ký thác. 101 Xác định tỷ suất sinh lợi có hiệu lực từ việc đầu tư nước ngồi • Trong trường hợp này, lãi suất cao phải đủ bù đắp mức độ giá loại tiền tệ đó. • Do đó, lãi suất có hiệu lực hay tỷ suất sinh lợi có hiệu lực vấn đề mà nhà quản lý tiền mặt quan tâm nhất. 102 51 Xác định tỷ suất sinh lợi có hiệu lực từ việc đầu tư nước ngồi • Suất sinh lợi có hiệu lực phải tính đến hai mặt: lãi suất mức độ biến đổi tỷ giá loại tiền tệ sử dụng, khác xa với lãi suất niêm yết loại ngoại tệ đó. 103 Xác định c từ việc u tư nước đ nh TSSL có hiệu hi u lực vi c đầu nư c ngồ ngồi? Ví dụ: MNC Mỹ: $1.000.000, gửi NH Châu Âu SKr với lãi suất 6%/3 tháng, thời hạn tháng. St: SKr1 = $0,2 $1000.000 = SKr5.000.000 Sau tháng, nhận được: SKr5.000.000 x (1 + 6%) = SKr5.300.000 St=3 tháng : SKr1 = $0,19 SKr5.300.000 x $0,19/SKr = $1.007.000. TSSL từ việc u tư vi c đầu ngắn n là: ng n hạn 1.007.000 − 1.000.000 = 0,7 % 1.000.000 104 52 Xác định c từ việc u tư nước đ nh TSSL có hiệu hi u lực vi c đầu nư c ngồ ngồi? Cơng thức ng q th c tổng qt sau: sau: rf = (1+ if) ( 1+ ef) - rf: TSSL có hiệu c tiền ng ngoại hi u lực ti n ký thá thác ngo i tệ a khoản if: lãi suất su t kho n ký thá thác nước nư c ngồ ngồi ef: phần ph n trăm thay đổii tỷ giá giá TSSL có hiệu c u đồng ng tiền hi u lực th âm ti n ký thá thác giảm gi m giá c bù đắp p a lãi suất giá nhiều nhi u mức su t ký thá thác. 105 Xác định c từ việc u tư nước đ nh TSSL có hiệu hi u lực vi c đầu nư c ngồ ngồi? •Khả thay đổi tỷ giá •Xác suất krona Thụy Điển suốt có khả thời gian ký quỹ (ef) xảy •Tỷ suất sinh lợi có hiệu lực thay đổi theo tỷ giá krona Thụy Điển (rf) •-10% •5% •1,14 [1+(-10%)]-1 = 2,6% •-8% •10% •1,14 [1+(-8%)]-1 = 4,88% •-4% •15% •1,14 [1+(-4%)]-1 = 9,44% •-2% •20% •1,14 [1+(-2%)]-1 = 11,72% •1% •20% •1,14 [1+(1%)]-1 = 15,14% •2% •15% •1,14 [1+(2%)]-1 = 16,28% •3% •10% •1,14 [1+(3%)]-1 = 17,42% •4% •5% •1,14 [1+(4%)]-1 = 18,56% •100% 106 53 Xác định TSSL có hiệu lực từ việc đầu tư nước ngồi? • Thí dụ: Một cơng ty định đầu tư xem xét thơng tin sau: • Lãi suất Mỹ 12% năm • Lãi suất Thụy Điển 15% năm • Tỷ giá giao $0,20/SKr • Tỷ giá kỳ hạn năm $0,1948/SKr • Số tiền quỹ thặng dư sẵn có cơng ty Mỹ 400.000 la Mỹ. 107 Xác định TSSL có hiệu lực từ việc đầu tư nước ngồi? • Cơng ty Mỹ mua: SKr 2.000.000 • Sau năm cơng ty nhận được: 2.000.000 (1 + 15%) = SKr2.300.000 • Bán krona Thụy Điển theo tỷ giá kỳ hạn năm để lấy la Mỹ: 2.300.000 x $0,1948 = $448.040 • Tỷ suất sinh lợi là: ≈ 12%năm 108 54 Xác định TSSL có hiệu lực từ việc đầu tư nước ngồi? • Như đầu tư theo phương thức khơng có lợi cho cơng ty so với việc đầu tư Mỹ la Mỹ. • Xem xét khả trường hợp cơng ty Mỹ khơng phòng ngừa thị trường kỳ hạn. 109 Xác định TSSL có hiệu lực từ việc đầu tư nước ngồi? • Giả sử tỷ giá giao tương lai đáo hạn đầu tư $0,1948/SKr. Tỷ giá tỷ giá kỳ hạn. Lúc tỷ suất sinh lợi có hiệu lực từ đầu tư nước ngồi 12% với lãi suất nước. • Nếu tỷ giá giao năm sau lớn $0,1948/SKr, tổng số la nhà đầu tư nhận lớn 448.040 la Mỹ tỷ suất sinh lợi có hiệu lực cao 12% (hiệu 110 so với đầu tư nước). 55 Xác định TSSL có hiệu lực từ việc đầu tư nước ngồi? • Nếu tỷ giá giao năm sau thấp $0,1948/SKr, tổng số la nhà đầu tư nhận nhỏ 448.040 la Mỹ tỷ suất sinh lợi có hiệu lực thấp 12% (kém so với đầu tư nước). • Nếu IRP tồn tại, sử dụng tỷ giá kỳ hạn điểm hòa vốn để đánh giá định đầu tư ngắn hạn. 111 Xác định TSSL có hiệu lực từ việc đầu tư nước ngồi? • Khi đầu tư vào đồng ngoại tệ (với vị khơng phòng ngừa đồng ngoại tệ) tỷ suất sinh lợi có hiệu lực lớn lãi suất nước tỷ giá giao năm sau lớn tỷ giá kỳ hạn thời điểm xảy đầu tư. • Ngược lại, tỷ suất sinh lợi có hiệu lực từ việc đầu tư nước ngồi thấp lãi suất nước tỷ giá giao năm sau nhỏ tỷ giá kỳ hạn thời điểm đầu tư. 112 56 Bài • Cơng ty Eastern Trading (Singapore) mua bn sản phẩm gia vị từ nhiều nơi giới, đóng gói bán lẻ bán lại thơng qua chi nhánh HK, Anh, Mỹ. Trong tháng, ma trận tốn cơng ty, đơn vị nghìn S$ lập sau: 113 Bài Giá trị chi trả Giá trị nhận Singapore Hongkong U.K US 15 Hong Kong 40 - 11 25 Singapore U.K US 75 - 55 22 17 114 57 Bài a. Cơng ty sử dụng phương pháp tốn số dư ròng đa phương để giảm bớt giao dịch ngoại hối? b. Giả thiết phí giao dịch ngoại hối 0,6%. Mạng tốn giúp cơng ty tiết kiệm bao nhiêu? 115 Bài • Bảng mơ tả sách định giá chuyển nhượng áp dụng thùng hàng các- tơng gia vị đóng gói lại, vận chuyển đến chi nhánh bán lẻ Hongkong. Bạn đưa lời khun với cơng ty? 116 58 Cty mẹ Sing (30%) Chi nhánh Cơng ty HK (15%) hợp Doanh thu S$300 S$500 GVHB 200 300 Lợi nhuận gộp 100 200 Chi phí hoạt động 50 50 Thu nhập chịu thuế ? ? Thuế thu nhập DN (30% / 15%) ? ? Lợi nhuận sau thuế 117 Bài • Cơng ty Thương mại A Anh có chi nhánh tiêu thụ Singapore, Úc, New Zealand Mỹ. Dưới dự báo ma trận tốn dòng tiền chi nhánh cơng ty tháng hoạt động 118 59 Thu Chi Úc NZ US - 125 50 40 Úc 50 - 115 83 NZ 85 - - 17 US 46 64 38 - Singapore Singapore 119 Bài • Hãy cho biết Cơng ty dùng hệ thống tốn số dư ròng đa phương để tối thiểu hóa giao dịch ngoại hối cần thiết cho việc thực tốn chi nhánh nào? • Nếu chi phí cho giao dịch ngoại hối chiếm 0,4% tổng giá trị giao dịch việc dùng hệ thống tốn giúp cơng ty tiết kiệm bao nhiêu? 120 60 Bài tập • Giả sử MNC Mỹ có 1triệu USD tiền mặt nhàn rỗi 30 ngày. Cơng ty kiếm 1% lợi nhuận khoảng đầu tư 30 ngày Mỹ. Nếu cơng ty chuyển số USD sang krona Thụy Điển, cơng ty kiếm 2,5% lợi nhuận ký thác krona Thụy Điển. • Tỷ giá giao krona Thụy Điển $0,12/SKr, tỷ giá giao krona Thụy Điển 30 ngày sau dự kiến $0,15/SKr. Cơng ty nên đầu tư Thụy Điển hay Mỹ, sao? 121 Bài tập • Giả sử MNC Mỹ có 1triệu USD tiền mặt nhà rỗi 30 ngày. Cơng ty kiếm 1% lợi nhuận khoảng đầu tư 30 ngày Mỹ. • Nếu cơng ty chuyển số USD sang krona Thụy Điển, cơng ty kiếm 2,5% lợi nhuận ký thác krona Thụy Điển. • Tỷ giá giao krona Thụy Điển $0,14/SKr, tỷ giá giao krona Thụy Điển 30 ngày sau dự kiến $0,11/SKr. Cơng ty nên đầu tư Thụy Điển hay Mỹ, sao? 122 61 [...]... mà cơng ty m nh n ư c 59 Nh ng c n tr t v n cơng ty con • Trong khi giá tr riêng c a cơng ty con ư c tăng cư ng, giá tr tồn b c a cơng ty a qu c gia b s t gi m • N u các giám c tài chính c n t i a hố tài s n c a c ơng c a cơng ty a qu c gia, h ph i th c hi n các chính sách làm t i a hố giá tr c a tồn b cơng ty a qu c gia, ch khơng ph i giá tr c a riêng cơng ty h 60 30 Nh ng c n tr t v n cơng ty con... cơng ty a qu c gia M c tiêu c a cơng ty a qu c gia thư ng là t i a hố tài s n c ơng Như v y, n u m c tiêu là t i a hố thu nh p trong tương lai g n, các chính sách c a cơng ty s khác v i các chính sách trong trư ng h p là t i a hố tài s n c ơng 49 M c tiêu cơng ty a qu c gia B t c chính sách nào do cơng ty ngh cũng ph i tính n khơng ch thu nh p ti m năng, mà c các r i ro Doanh nghi p nên th c hi n m t chính. .. trư ng TCQT Tài trợ dài hạn Tài trợ trung và dài hạn Thò trường đồng Thò trường đồng tiền Châu Âu tiền Châu Âu Thò trường tín dụng Thò trường tín dụng Châu Âu và tráii Châu Âu và trá phiếu Châu Âu phiếu Châu Âu Thò trường Thò trường chứng khoán chứng khoán quốc tế quốc tế Đầu tư ngắn Tài trợ dài hạn hạn và tài trợ Tài trợ trung Đầu tư ngắn và dài hạn hạn và tài trợ Các công ty Các công ty con ở nước... nh có d a trên m c tiêu duy nh t này c a cơng ty hay khơng Như v y, chi phí i lý c a vi c b o m r ng các giám c n l c t i a hố tài s n c ơng c a các cơng ty a qu c gia s l n hơn 56 28 Nh ng c n tr t v n cơng ty con • Các giám c tài chính c a m t cơng ty a qu c gia có nhi u cơng ty con có th có khuynh hư ng ưa ra các quy t nh t i a hố giá tr c a các cơng ty con tương ng c a h • M c tiêu này s khơng... nh p xun qu c gia Mua l i: là vi c m t cơng ty mua m t ph n tài s n/v n hay tồn b m t cơng ty khác Cơng ty m c tiêu có th ch m d t ho t ng ho c t n t i như m t cơng ty ph thu c Sáp nh p: là s k t h p c a hai hay nhi u cơng ty Sau thương v , ch có cơng ty nh n sáp nh p t n t i, các cơng ty khác ch m d t s t n t i c a mình H p nh t: là s k t h p c a hai hay nhi u cơng ty t o thành cơng ty m i và ch m... cơng ty a qu c 57 Nh ng c n tr t v n cơng ty con • Giám c m t cơng ty con nh n tài tr t cơng ty m tri n khai và bán m t s n ph m • V giám c này ư c tính chi phí và l i ích t quan i m c a cơng ty con và xác nh là d án kh thi 58 29 Nh ng c n tr t v n cơng ty con • Tuy nhiên, ơng ã b sót khơng lưu ý là thu nh p t d án này chuy n v cho cơng ty m s b chính ph nư c ch nhà ánh thu r t n ng • Chi phí tài tr... t c a m t cơng ty con thành l p nư c ó • Các quy t nh này có th nh hư ng n lưu lư ng ti n m t, các giám c tài chính ph i xem xét n các quy nh này khi ánh giá các chính sách Và b t c thay i nào trong các quy nh này cũng có th òi h i xem xét, s a i l i các chính sách tài chính hi n hành 64 32 Ràng bu c v o c • Khơng có các tiêu chu n v hành vi kinh doanh th ng nh t cho t t c các qu c gia M t phương th... n cơng ty con i v i nhi u cơng ty a qu c gia, các quy t nh quan tr ng c a giám c các cơng ty con ph i ư c cơng ty m ch p thu n Tuy nhiên, r t khó cho cơng ty m giám sát t t c các quy t nh c a các giám c cơng ty con 61 Các ràng bu c nh hư ng t i m c tiêu c a MNC • Ràng bu c v mơi trư ng • Ràng bu c v v n pháp lý • Ràng bu c v o c 62 31 Ràng bu c v mơi trư ng • M i qu c gia th c hi n các bi n pháp h n... kinh doanh b xem là phi o c m t qu c gia này có th ư c xem là hồn tồn h p o c m t qu c gia khác • Thí d , các cơng ty a qu c gia có tr s t t i M bi t rõ là phương th c kinh doanh thơng thư ng m t vài nư c kém phát tri n s b coi là b t h p pháp M 65 Ràng bu c v o c • Ví d : H i l các chính ph nh n các mi n gi m c bi t v thu hay các c quy n khác Các cơng ty a qu c gia g p ph i m t tình th khó x N u... Lý thuy t l i th so sánh • Vi c kinh doanh a qu c gia có th ư c th c hi n qua xu t kh u hay qua u tư tr c ti p nư c ngồi • C hai hình th c này thư ng gia tăng theo th i gian M t ph n c a s tăng trư ng này là do gia tăng nh n th c r ng s chun mơn hố c a các qu c gia có th làm gia tăng hi u năng s n xu t 68 34 Lý thuy t l i th so sánh • M t vài qu c gia như Nh t và M ch ng h n, có ưu th k thu t trong . TRƯỜNG ĐẠI HỌC NHA TRANG KHOA KẾ TOÁN-TÀI CHÍNH PHẠM THỊ PHƯƠNG UYÊN BÀI GIẢNG TÀI CHÍNH CÔNG TY ĐA QUỐC GIA Nha Trang, 2015. xuyên quốc gia Mua lại Sáp nhập Hợp nhất Bao gồm Bao gồm 18 35 Mua b á n v à s á p nh ậ p xuyên quốc gia Mua li: là việc một công ty mua một phần tài sản/vốn hay toàn bộ một công ty khác. Công ty. của các công ty đa quốc gia , bao gồm cả những lợi ích của đa dạng hóa quốc tế 3 5 • Nền kinh tế thế giới đang ngày càng trở nên toàn cầu hóa. • Trường có sinh viên đến từ nhiều quốc gia khác