Đang tải... (xem toàn văn)
Trước hết, lãi suất là gì?Về mặt lượng hóa, lãi suất được hiểu là tỷ lệ biểu thị sự gia tăng của tiền hay hiện vật sau một khoảng thời gian nhất định (thường là 1 năm).Ví dụ: Giả sử một hộ gia đình gửi số tiền 100 triệu đồng vào một ngân hàng trong vòng 1 năm, sau 1 năm họ nhận được số tiền lãi 10 triệu đồng và lúc này số dư trên tài khoản của họ là 110 triệu đồng. Trong trường hợp này, lãi suất danh nghĩa là 10%năm. Tỷ lệ này được xác định bằng cách lấy tổng số tiền lãi chia cho tổng số tiền gốc trong một thời gian nhất định (thường là 1 năm) và nhân với 100%.Tiếp đến, thế nào là lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực?Lãi suất danh nghĩa là tỷ lệ biểu thị sự gia tăng của tiền sau một thời gian nhất định (thường là 1 năm) mà chưa tính đến sự thay đổi sức mua của đồng tiền trong khoảng thời gian đó. (Vì chưa đề cập đến sức mua nên gọi là danh nghĩa).
HIỂU THẾ NÀO VỀ LÃI SUẤT “DANH NGHĨA” VÀ LÃI SUẤT “THỰC” Th.S Phạm Thị Mai Hương GV khoa Tài chính – Ngân hàng I. ĐẶT VẤN ĐỀ. Nội dung và ý nghĩa của các thuật ngữ kinh tế có tầm quan trọng rất lớn đối với sự vận hành của một nền kinh tế, nhất là đối với nền kinh tế Việt Nam khi nó đang cùng hòa mình vào nền kinh tế thế giới. Trong thực tế, có nhiều thuật ngữ khi dịch ra từ tiếng nước ngoài sang tiếng Việt Nam vẫn còn ít nhiều có những sai lệch về nội dung và ý nghĩa của chúng. Hiện nay, trong hầu hết các tài liệu khi viết về lãi suất vẫn chưa đề cập thích đáng đến tính chất danh nghĩa hay thực của thuật ngữ; nếu có thì cũng chỉ đề cập đến khái niệm, giải thích thuật ngữ chứ cũng chưa phân tích được về mặt nội dung và ý nghĩa của chúng. Đặc biệt là việc phân biệt giữa “thực” và “danh nghĩa” cũng chưa mạch lạc, thậm chí có thể bị nhầm lẫn và sai sót. Đối với tỷ giá hay lãi suất thì việc nghiên cứu đến yếu tố thực của nó mới là quan trọng, vì chỉ khi nó thay đổi thì nó có tác động trực tiếp đến nền kinh tế. Chính vì vậy, việc hiểu thấu đáo nội dung và ý nghĩa của các thuật ngữ là hết sức quan trọng đối với chúng ta, đặc biệt là đối với các nhà phân tích, nhà quản lý hay các nhà giáo dục. II. NỘI DUNG. 2.1. Các khái niệm. Trước hết, lãi suất là gì? Về mặt lượng hóa, lãi suất được hiểu là tỷ lệ biểu thị sự gia tăng của tiền hay hiện vật sau một khoảng thời gian nhất định (thường là 1 năm). Ví dụ: Giả sử một hộ gia đình gửi số tiền 100 triệu đồng vào một ngân hàng trong vòng 1 năm, sau 1 năm họ nhận được số tiền lãi 10 triệu đồng và lúc này số dư trên tài khoản của họ là 110 triệu đồng. Trong trường hợp này, lãi suất danh nghĩa là 10%/năm. Tỷ lệ này được xác định bằng cách lấy tổng số tiền lãi chia cho tổng số tiền gốc trong một thời gian nhất định (thường là 1 năm) và nhân với 100%. Tiếp đến, thế nào là lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực? Lãi suất danh nghĩa là tỷ lệ biểu thị sự gia tăng của tiền sau một thời gian nhất định (thường là 1 năm) mà chưa tính đến sự thay đổi sức mua của đồng tiền trong khoảng thời gian đó. (Vì chưa đề cập đến sức mua nên gọi là danh nghĩa). Lãi suất thực (real interest rate): Là tỷ lệ biểu thị sự gia tăng của hiện vật (thường được quy đổi về mặt giá trị) sau một khoảng thời gian nhất định (thường là 1 năm). (Vì tỷ lệ gia tăng liên quan đến hiện vật nên gọi là thực). 2.2. Mối quan hệ giữa lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực. Giữa lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực có mối quan hệ mật thiết với nhau. Vì tiền tệ có sức mua nên giữa hai phạm trù này có mối liên hệ lượng hóa với nhau thông qua nhân tố lạm phát. Do đó, một cách khác có thể hiểu lãi suất danh nghĩa là lãi suất tính theo giá trị danh nghĩa của tiền tệ vào thời điểm nghiên cứu hay nói cách khác là loại lãi suất chưa loại trừ đi tỷ lệ lạm phát (lãi suất danh nghĩa thường được thông báo chính thức trong các quan hệ tín dụng). Còn lãi suất thực là lãi suất danh nghĩa được điều chỉnh lại cho đúng theo những thay đổi về lạm phát (hay nói cách khác là lãi suất đã trừ đi tỷ lệ lạm phát). Để rõ hơn, chúng ta sẽ xem xét giả định như sau: Ví dụ: Giả sử nếu gọi mức lãi suất danh nghĩa là r (1 năm), tỷ lệ lạm phát sau 1 năm là i, thì mức lãi suất thực r r (1 năm) được xác định thông qua bảng sau: Tiêu chí Thời điểm Giá trị danh nghĩa (đơn vị tiền tệ) Giá một đơn vị hàng hóa Giá trị thực (đơn vị hàng hóa) Thời điểm đầu năm 1 (gốc danh nghĩa) P 1/P (gốc thực) Thời điểm cuối năm (1+r) (gốc+lãi danh nghĩa) P + P x i = P(1+i) (1+r)/P(1+i) (gốc + lãi thực) Căn cứ vào “gốc thực” tại thời điểm đầu năm và “gốc + lãi thực” tại thời điểm cuối năm, mức lãi suất thực được tính như sau: [(1+r)/P(1+i)] – 1/P r r = ________________________ 1/P (1+r) – (1+i) r r = __________________ (1+ i) (r - i) r r = ________ (1 + i) Vì i là tỷ lệ lạm phát của năm (%/năm), trong điều kiện ổn định, nó là một số rất nhỏ so với 1 đơn vị. Một số chia cho một số gần bằng một thì bằng chính nó, do đó ta có dạng gần đúng của lãi suất thực là: r r = r - i Và dạng kỳ vọng của lãi suất thực là: (kí hiệu r r e ) r - i e r r e = và r r e = r - i e (1+ i e ) Trong đó, e là từ viết tắt của từ “expected”. Ví dụ cụ thể như sau: Nếu mức lãi suất cho vay của VND là 12%/năm (r); tỷ lệ lạm phát là 6,25%/năm (i) thì: 0,12 – 0,0625 r r = x 100 % = 5,41 % 1 + 0,0625 Mức lãi suất thực gần đúng sẽ là: r r = 12 % – 6,25 % = 5,75 % Trong thực tế, chúng ta còn bắt gặp một thuật ngữ về lãi suất nữa đó là “Effective interest rate”, đây không phải là loại lãi suất thực mà nó vẫn thuộc lãi suất danh nghĩa. Khi dịch ra tiếng Việt, không nên dịch với nghĩa là lãi suất hiệu quả, vì nó chưa phản ánh đúng thực chất của thuật ngữ trên. Để dịch nghĩa chính xác thì chúng ta phải xem xét nội dung của thuật ngữ này. Ở một góc độ khác, lãi suất danh nghĩa (với hàm ý chưa điều chỉnh ảnh hưởng của việc tính lãi gộp là lãi suất được công bố cho một kỳ nào đó của đơn vị thời gian cơ sở (đơn vị thời gian cơ sở thường là năm). Lãi suất được công bố sẽ không có ý nghĩa đầy đủ nếu không đi kèm với số kỳ được tính gộp lãi. Hai mức lãi suất danh nghĩa được công bố với kỳ hạn khác nhau sẽ không thể so sánh được với nhau nếu không quy về cùng một kỳ được tính gộp lãi. Lúc này, lãi suất thực cho phép làm điều đó bằng cách quy đổi lãi suất danh nghĩa về lãi suất kép theo công thức sau: Nếu r là lãi suất thực, i là lãi suất danh nghĩa và n là số kỳ được tính gộp lãi trong năm. Trường hợp 1: Khi lãi suất danh nghĩa được công bố là 1 năm. r = (1 + i/n) n – 1 Trường hợp 2: Khi lãi suất danh nghĩa được công bố dưới 1 năm. r = (1 + i/n) n – 1 Cách tính toán này khác về căn bản với cách tính lãi suất đơn giản hay thường được gọi là lãi suất đơn ở chỗ nó tính gộp cả lãi suất tính trên phần lãi được hưởng (lãi mẹ đẻ lãi con). Cách tính trên cũng cho thấy khi số kỳ được tính gộp lãi lớn thì sự khác biệt giữa lãi suất thực và lãi suất danh nghĩa sẽ rất lớn. Về bản chất, lãi suất thực cho biết tỷ lệ lãi thực tế trên một khoản cho vay hoặc đầu tư mà người cho vay hoặc nhà đầu tư thu được trên giá trị của khoản vay hoặc đầu tư đó trong một chu kỳ cho vay so với chu kỳ của lãi suất danh nghĩa. Trong thực tế, các ngân hàng đều công bố lãi suất danh nghĩa và tính toán lãi suất thực dựa trên số kỳ tính gộp lãi. Xem xét một ví dụ như sau: Ví dụ: Một hợp đồng tài chính có thời hạn là 1 năm với mức lãi suất là 13%/năm, lãi tính 3 tháng một lần và được nhập vào gốc. Hãy tính mức lãi suất thực trả của hợp đồng này? Trong hợp đồng trên, mức lãi suất 13%/năm là mức lãi suất danh nghĩa ghi trên hợp đồng, còn mức lãi suất thực trả (effective interest rate) sẽ là mức lãi suất cao hơn vì còn chứa đựng yếu tố lãi sinh ra lãi. Do đó, mức lãi suất thực trả (effective interest rate) của hợp đồng trên là (tính theo trường hợp 1, số kỳ trả là 4 kỳ): [(1+ ) 4 -1]x 100% = 13,65% Như vậy, thuật ngữ “effective interest rate” cần được dịch là mức lãi suất thực trả thì mới sát với nội dung của nó. III. KẾT LUẬN. Tóm lại, nội dung và ý nghĩa của các thuật ngữ kinh tế thị trường đang ngày càng trở nên rất quan trọng đối với Việt Nam trong tiến trình hội nhập nền kinh thế quốc tế. Do đó, việc hiểu và dịch ra các thuật ngữ kinh tế để đúng sát với nội dung, ý nghĩa, phù hợp với các giai đoạn lịch sử của nền kinh tế là rất quan trọng và cần được hoàn thiện hơn. Với những phân tích ở trên cũng cho phép chúng ta hình dung một cách rõ ràng và sâu sắc hơn về 2 thuật ngữ rất phổ biến trong nền kinh tế hiện đại./. TÀI LIỆU THAM KHẢO 1. Giáo trình Lý thuyết tài chính – Tiền tệ (Trường Đại học Kinh tế quốc dân Hà Nội). 2. www.worldbank . hiểu lãi suất danh nghĩa là lãi suất tính theo giá trị danh nghĩa của tiền tệ vào thời điểm nghiên cứu hay nói cách khác là loại lãi suất chưa loại trừ đi tỷ lệ lạm phát (lãi suất danh nghĩa. dạng gần đúng của lãi suất thực là: r r = r - i Và dạng kỳ vọng của lãi suất thực là: (kí hiệu r r e ) r - i e r r e = và r r e = r - i e (1+ i e ) Trong đó, e là từ viết tắt. đổi lãi suất danh nghĩa về lãi suất kép theo công thức sau: Nếu r là lãi suất thực, i là lãi suất danh nghĩa và n là số kỳ được tính gộp lãi trong năm. Trường hợp 1: Khi lãi suất danh nghĩa