Đang tải... (xem toàn văn)
Quyền chọn cho người mua quyền mua QUYỀN CHỌN MUA hoặc bán QUYỀN CHỌN BÁN như là một công cụ tài chính cơ bản, với một mức giá thỏa thuận, mức giá thực, đến trước ngày đáo hạn. Đối với quyền chọn trong thị trường kỳ hạn, công cụ cơ sở này là một ĐỒNG TIỀN TƯƠNG LAI. QUYỀN CHỌN trao đổi mua bán kỳ hạn trên hầu hết các hợp đồng kỳ hạn, sàn giao dịch CME (IMM) là một ví dụ. THÁNG ĐÁO HẠN: Quyền chọn trên thị trường kỳ hạn truyền thống được liệt kê bằng những giao dịch với ngày đáo hạn trong mỗi tháng. Người mua quyền chọn bán hoặc quyền chọn mua phải trả một mức phí cho người bán quyền.
GV Hướng dẫn: ThS. Nguyễn Hoàng Thụy Bích Trâm 1. Nguyễn Kim Ngân – STT 56 2. Nguyễn Thị Cẩm Hồng – STT 32 3. Lương Đức Thịnh – STT 91 4. Nguyễn Diễm Thúy – STT 97 5. Nguyễn Thùy Nhiên – STT 67 Tp. Hồ Chí Minh, Tháng 03 năm 2015 NỘI DUNG !"#$%$&$%'()*+, !"#$%$&$%'()*+, -./0)*+,123 -./0)*+,123 456$78 456$78 9:; !"# 9:; !"# <=. >?$@$A$$% !"# <=. >?$@$A$$% !"# :/B%C NỘI DUNG D78 !"#$% D78 !"#$% E&$FG$H)$)63 E&$FG$H)$)63 IJKLM) !"#$% IJKLM) !"#$% N6FO'. !"# N6FO'. !"# P$Q$ P$Q$ R%?@ 26'S$$T3$% )) R%?@ 26'S$$T3$% )) NỘI DUNG UCVC W#*)8$XS$TY'Z$%$F)Z W#*)8$XS$TY'Z$%$F)Z -7$%,)[8$ -7$%,)[8$ 4W#?8$ 4W#?8$ )'( !"/3$%3S$\/; PS$\)6$7O$])6Y?6 $^$ >L7$%./0)*+,123 :3'.$782[)'( " G?$%?)?$%'Z)!6?, 1. Đặc điểm của quyền chọn trên thị trường kỳ hạn (TTKH) Quyền chọn cho người mua quyền mua QUYỀN CHỌN MUA hoặc bán QUYỀN CHỌN BÁN như là một công cụ tài chính cơ bản, với một mức giá thỏa thuận, mức giá thực, đến trước ngày đáo hạn. Đối với quyền chọn trong thị trường kỳ hạn, công cụ cơ sở này là một ĐỒNG TIỀN TƯƠNG LAI. 1.1 Quyền mua Người mua quyền (option buyer) Người bán quyền (option seller) Mức phí phải trả Mua ngay để thu mua một hợp đồng kỳ hạn tại mức giá thực Cam kết bán một hợp đồng kỳ hạn tại mức giá thực nếu quyền chọn được thực hiện 1.2 Quyền bán Người mua quyền (option buyer) Người bán quyền (option seller) Mức phí phải trả Mua ngay để thu mua một hợp đồng kỳ hạn tại mức giá thực Cam kết bán một hợp đồng kỳ hạn tại mức giá thực nếu quyền chọn được thực hiện 2. Hợp đồng kỳ hạn cơ bản QUYỀN CHỌN trao đổi mua bán kỳ hạn trên hầu hết các hợp đồng kỳ hạn, sàn giao dịch CME (IMM) là một ví dụ. THÁNG ĐÁO HẠN: Quyền chọn trên thị trường kỳ hạn truyền thống được liệt kê bằng những giao dịch với ngày đáo hạn trong mỗi tháng. Quyền chọn trên thị trường kỳ hạn với ngày đáo hạn vào tháng 1, tháng 2 hay tháng 3 sẽ là quyền chọn mua hoặc bán trên hợp đồng kỳ hạn tháng 3. Quyền chọn trên thị trường kỳ hạn có ngày đáo hạn vào tháng 4, tháng 5 hay tháng 6 sẽ là quyền chọn mua hoặc quyền bán trên hợp đồng kỳ hạn tháng 6. 3. Giá thực hiện Quyền chọn mua và quyền chọn bán đều có sẵn để mua và bán tại mức giá thực được thiết lập bởi cơ quan xác nhận giao dịch. Quyền chọn thị trường kỳ hạn CME: 3. Giá thực hiện Quyền chọn mua và quyền chọn bán đều có sẵn để mua và bán tại mức giá thực được thiết lập bởi cơ quan xác nhận giao dịch. Quyền chọn tỷ giá chéo kỳ hạn: [...]... bán quyền trong thị trường kỳ hạn có rủi ro không giới hạn do đó được yêu cầu một khoản chi phí 7 Thực hiện Quyền chọn trên TTKH Để thực hiện một quyền chọn trên thị trường kỳ hạn truyền thống, người mua quyền chọn phải đưa ra thông báo, thông qua môi giới để trao đổi Quyền chọn mua Quyền Người mua quyền sẽ được mua một hợp đồng kỳ hạn với mức giá ấn định Người mua quyền sẽ bán được một hợp đồng kỳ hạn. .. giá ấn định chọn bán Thực hiện quyền Người bán quyền sẽ bán được một hợp đồng kỳ hạn tại mức giá ấn định chọn mua Thực hiện quyền chọn bán Người bán quyền sẽ mua một hợp đồng kỳ hạn tại giá ấn định 8 Vị thế và Thông tin giá cả VỊ THẾ THÔNG TIN GIÁ CẢ Hầu hết người mua quyền đều phải thanh lý Thông tin giá cả về các quyền chọn trên thị hoặc đóng vị thế của họ trước khi hết hạn trường kỳ hạn được báo... đến ngày hết hạn của quyền chọn, và những biến động trong giá của các đồng tiền cơ sở trong thời gian đó 5 Lợi nhuận hoặc tổn thất trên Quyền chọn QUYỀN CHỌN MUA mang lãi đến cho người mua quyền nếu các hợp đồng kỳ hạn cơ sở tăng giá và có lãi khi giá thực hiện của chúng thấp hơn giá thị trường hiện tại của tương lai QUYỀN CHỌN BÁN mang lãi đến cho người mua quyền nếu các hợp đồng kỳ hạn cơ sở rớt... hoặc tổn thất trên Quyền chọn 6 Trao đổi mua bán như một sàn trung gian Việc trao đổi buôn bán kỳ hạn như là một sàn trung gian giữa người mua và người bán cho cả hợp đồng quyền chọn và hợp đồng kỳ hạn Vì không có rủi ro nào khi người mua không thực hiện hợp đồng nên không có khoản phí chống rủi ro nào được yêu cầu đối với người mua quyền Phí quyền chọn là sự tổn thất tối đa mà bên mua quyền có thể gánh... được từ việc bán các quyền quyền chọn trên thị trường kỳ hạn để cố quyền chọn trên thị trường kỳ hạn để cố định một mức tỷ giá hiệu quả cho các định một mức tỷ giá hiệu quả cho các giao dịch giao dịch chọn chọn 10 Các chiến lược Quyền Chọn 10.1 Chiến lược Straddle Long Straddle Mua đồng thời cả quyền chọn mua và quyền chọn bán trong cùng một ngày đáo hạn Tại cùng một mức giá thực thuộc vùng hòa vốn ATM... để đồng ngoại tệ mà có thể sử dụng những đồng ngoại tệ mà có thể sử dụng những phiên tại bất cứ khi nào khoản phiên tại bất cứ khi nào khoản mua quyền chọn trên kỳ hạn ít mua quyền chọn trên kỳ hạn ít thanh toán hay khoản thu chưa thanh toán hay khoản thu chưa hơn mức phí mà ngân hàng thu hơn mức phí mà ngân hàng thu xác định xác định được từ việc bán các quyền được từ việc bán các quyền quyền chọn. .. Phòng ngừa Phòng ngừa Định giá quyền chọn Định giá quyền chọn biến đổi bất lợi biến đổi bất lợi mang tính mang tính trong thị trường trong thị trường của tỷ giá hối đoái của tỷ giá hối đoái ngẫu nhiên ngẫu nhiên phi tập trung OTC phi tập trung OTC Một công ty hi vọng thực hiện một thanh Một công ty hi vọng thực hiện một thanh Các quyền chọn trong kỳ hạn Các quyền chọn trong kỳ hạn Làm cho việc cung cấp... chênh lệch giá lên (Bull Spread) Bear Spread Gồm: Đặt lệnh mua một quyền chọn bán tại một mức giá thực mà chấp nhận một vài sự sụt giảm giá trị của đồng tiền Đặt lệnh bán một quyền chọn bán trên cùng một hợp đồng kỳ hạn, nhưng tại một mức giá thực mà chấp nhận sự rớt giá tối đa mà các nhà đầu tư kỳ vọng sẽ xảy ra 10 Các chiến lược Quyền Chọn 10.2 Đầu cơ chênh lệch giá xuống (Bear Spread) và đầu cơ chênh... Các chiến lược Quyền Chọn 10.1 Chiến lược Straddle Ví dụ: Môôt nhà đầu tư tin rằng tỷ giá đôla/franc Thụy Sĩ sẽ dịch chuyển khá đáng kể so với mức hiê n ô tại Mức giá của đồng franc Thụy Sĩ vào tháng 6 là 0.7000 Phân tích: Một nhà đầu tư có thể thu mua một quyền chọn mua và một quyền chọn bán vào tháng 6 cho đồng franc Thụy Sĩ với cùng một ngày đáo hạn Giả sử cái mức phí cho quyền chọn mua tại vùng...4 Phí quyền chọn Người mua quyền chọn bán hoặc quyền chọn mua phải trả một mức phí cho người bán quyền Phí quyền chọn Giá trị nội tại (Intrinsic value) - Là sự khác biệt giữa GIÁ THỰC và GIÁ THỊ TRƯỜNG của các công cụ tài chính cơ bản, trong trường hợp này là đồng tiền tương lai - Vùng sinh lời ITM có một giá trị nội tại, trong khi . !"#$%$&$%'()*+, !"#$%$&$%'()*+, - ./0)*+,123 - ./0)*+,123 456$78 456$78 9:; !"# 9:;. DUNG UCVC W#*)8$XS$TY'Z$%$F)Z W#*)8$XS$TY'Z$%$F)Z - 7$%,)[8$ - 7$%,)[8$ 4W#?8$ 4W#?8$ )'(. chọn 56$%&S$,_C$%TGO B` - Là sự khác biệt giữa 5CaU và 5Cab cde5 của các công cụ tài chính cơ bản, trong trường hợp này là đồng tiền tương lai. - Vùng sinh lời ITM có một giá