B GIÁO D O I H C KINH T TP.H CHÍ MINH NG D NG CƠNG C PHÁI SINH NH M GI M THI U R I RO TÀI CHÍNH C A CÁC DOANH NGHI P B LU NG S N TP.HCM CS TP.H CHÍ MINH – B GIÁO D O I H C KINH T TP.H CHÍ MINH NG D NG CÔNG C PHÁI SINH NH M GI M THI U R I RO TÀI CHÍNH C A CÁC DOANH NGHI P B NG S N TP.HCM Chuyên ngành: Tài Chính - Ngân Hàng Mã s : 60340201 LU CS NG D N KHOA H C TS NGUY N V TP.H CHÍ MINH – L ình nghiên c u b n thân th c hi n d a nh ng tài li u tham kh o thu th c Các s li u thông tin s d ng lu trung th u có ngu n g c, c phép công b Tác gi lu Ý NHUNG M CL C L DANH M DANH M DANH M L B 1.1 T 1.1.1 qu R ng c a r i ro tài 1.1.1.1 R i ro tài 1.1.1.2 Các lo i r 1.1.1.3 1.1.2 i v i doanh nghi p ng c a r i ro tài Qu n tr r i ro 1.1.2.1 Khái ni m qu n tr r i ro 1.1.2.2 Cơng c tài phái sinh 1.1.3 S n ph m phái sinh th gi i 10 1.1.3.1 H ng giao sau quy n ch n – Ch s S&P Case Shiller home Index (CSI) 10 1.1.3.2 Q ng s n 18 1.1.3.3 Bài h c kinh nghi m cho Vi t Nam v vi c ng d ng cơng c tài phái sinh 19 TÀI CHÍNH PHÁI SINH PHỊNG NG DOANH NGHI 21 2.1 Quá trình phát tri th …………………… 21 2.1.1 n phát tri n c a th ng b ng s c kh ng ho ng tài tồn c u 21 2.1.2 n sau kh ng ho ng tài tồn c u: 23 2.1.3 Toàn c nh doanh nghi p b ng s n sàn niêm y t Qúy 24 2.1.4 Vai trò c a sàn giao d ch b 2.1.4.1 Vai trò c a sàn giao d ch b 2.1.4.2 Vai trò c a hi p h i b 2.2 ng s n Hi p h i b ng s n 28 ng s n 28 ng s n H Chi Minh 30 Nh thành ph 31 2.2.1 R i ro l m phát…………………………………………………… 31 2.2.2 R i ro giá v t li u xây d ng 33 2.2.3 R i ro giá vàng 33 2.2.4 R i ro t giá 35 2.2.5 R i ro lãi su t 36 2.3 Th tr doanh nghi 37 2.3.1 Th c tr ng s dung cơng c tài phái sinh 2.3.2 Tình hình s d ng công c phái sinh t i doanh nghi p b Vi t Nam 38 ng s n t i TP.HCM 42 2.3.2.1 Tình hình th c t s d ng cơng c phái sinh t i doanh nghi p b TP.HCM 42 2.3.2.2 Kh o sát m nghi p b 2.4 ng s n am hi u th c tr ng ng d ng s n ph m phái sinh t i doanh ng s n xây d ng : 48 Nguyên nhân công c Vi 53 2.4.1 u v s n ph m phái sinh 54 2.4.2 Hành lang pháp lý h ch toán k toán: 55 2.4.3 Nguyên nhân t phía th ng: 56 GI GI M THI H 58 3.1 58 3.2 Nh sinh 60 3.2.1 Các gi i pháp v m phát tri n th c 60 3.2.1.1 V 3.2.1.2 V phía ngân hàng: 71 3.2.2 c 60 Các gi y m nh ng d ng s n ph r i ro tài t qu n tr TP.HCM 72 3.2.2.1 Nâng cao ki n th c v s n ph m phái sinh 72 3.2.2.2 Doanh nghi p c n phân bi t gi a qu n tr r ph tài c s d ng phù h p 74 3.2.2.3 Nhà QTRR c n hi u qu mà ho ng QTRR mang l i: 75 3.2.2.4 Nâng cao ki m soát n i b nh m t o s minh b ch ho ng kinh doanh s d ng công c phái sinh 75 3.2.2.5 Xây d ng trình qu n tr r i ro tài phù h p cho t ng doanh nghi p: 76 3.2.2.6 3.2.3 K Xây d Các v ình làm vi c ch t ch : 79 c n nghiên c u thêm: 82 84 TÀI LI PH Ph Ph Ph :V DANH M C CÁC KÝ HI U VÀ CH :B VI T T T ng s n CTCK : Cơng ty ch ng khốn CSI : Ch s giá nhà Case Shiller (Case Shiller house price index) DN : Doanh Nghi p : Doanh nghi p b HoREA : Hi p h i b :H ng s n ng s n TP.HCM ng phái sinh NHTM i NHNN c PSHH : Phái sinh hàng hóa QTRR : Qu n tr r i ro REIT :Q SPV : T ch ng s n (Real estate investment trust) c bi t (Special Purpose Vehicle) : Sàn giao d ch b TDH : Công ty Phát tri n Nhà Th : Trái phi u chuy TCTD ng s n : T ch c tín d ng i c (ThuducHouse, mã c phi u TDH) DANH M C CÁC B NG B Error! Bookmark not defined B –Shiller index values 12 B 24 B 31 B 40 DANH M C CÁC HÌNH BI B NG BI U Bi -2012 32 Bi -2011 33 Bi -2011 35 Bi 49 Bi 49 Bi c 50 Bi 51 Bi 51 Bi 52 Bi s 53 HÌNH V Hình 3.1: Mơ hình Qu 64 Hình 3.2: Mơ hình xây d 69 Hình 3.3: L 70 Hình 3.4: S 80 L IM Tính c p thi t c U tài Cùng v i s phát tri n c a n n kinh t , th chung th ng b ng b ng s n Vi t Nam nói ng s n Thành Ph H Chí Minh nói riêng ngày m t phát tri n ngày có v trí quan tr ng n n kinh t , góp ph trình hi i hóa hóa nh m gi i quy t nhu c u nhà i ngu n thu l M c dù th so v i th ng b ng b cho nhi u t ng l p c ng s n Thành Ph H Chí Minh th ng b t t nh ng th a khu v c, có nhi c th ng b Ph H Chí Minh cịn nhi u b t n, nh y c m v i nh ng c a th ng s n thành ng xung ng ch ng khoán, t giá, giá vàng, sách, quy c Th ng s n ch ng b ng s n bi c giá tr th c c a ng, giá c b t c nh ng bi ng t th p r t nhi tr ng phát tri n c a n n kinh t xã h i Tuy nhiên bên c nh nh ng thành t nh m i c ng non tr ng s n khu v c th gi ng s n Thành Ph H ti y c th c c nghiên c u hoàn thi n gi i pháp tài nh m phát tri n th ng b ng s n vi c quan tr ng c p thi t hi n c viên ch n tài: ng d ng công c phái sinh nh m gi m thi u r i ro tài c a doanh nghi p b làm lu nh ng s n t i thành ph H Chí Minh cs M c tiêu nghiên c u tài nghiên c u th c tr ng ng d ng công c phái sinh c a doanh nghi p b t ng s n PH :B B NG CÂU H I PH NG V N tài: ng d ng công c phái sinh nh m gi m thi u r i ro tài c a doanh nghi p b ng s n t i thành ph H Chí Minh Kính chào Anh/Ch n h c viên l p Cao h c c a khoa Tài Chính Doanh Nghi i h c Kinh t Tp HCM Nghiên c c th c hi n nh m m kh o sát th c t vi c ng d ng s n ph phòng ng a r i ro t i Doanh nghi p b khơng có câu tr l ng s n Thành Ph H Chí Minh Do hay sai, t t c nh ng ý ki n trung th c Anh/Ch thành công c a nghiên c u M i thông tin t Anh/Ch s c b o m t ch riêng cho nghiên c u này.Kính mong Anh/ Ch dành chút th c dành tr l i b ng câu h Xin chân thành c H tên: ……………………………………………………………………… ………………………………………………………… …………… Ch c v công tác:……………………………………………………………… Tên doanh nghi công tác:……………………………………………… a ch doanh nghi p:…………………………………………………………… S n tho i doanh nghi p:…………………………………………………… Câu 1: Lo i hình doanh nghi p mà Anh/Ch Doanh nghi Công ty TNHH Công ty có v c ngồi c Cơng ty c ph n có v n c c Cơng ty c ph n khơng có v n c Lo i hình khác:……………………………………… c Câu 2: Ngành ngh ho Câu 3: V ng chính:………………………………………………… u l c a doanh nghi p: i 10 t T 10 t n 50 t T 50 t n 100 t Trên 100 t Câu 4: Anh/Ch vui lòng cho bi t v m nhi m cao nh t cơng tác tài k tốn c a cơng ty là: c tài K ng Ch c danh khác: ……………………………………… II M AM HI U VÀ NG D NG S N PH M PHÁI SINH TRONG PHÒNG NG A R I RO Câu 5: M ng c a r n doanh thu l i nhu n kinh doanh c a doanh nghi p ho c c a Anh/Ch M ng ng STT Các lo i r i ro ng nh u ch c ng làm gi m doanh thu, l i nhu n 5.1 R i ro t giá 5.2 5.3 5.4 5.5 R R R R 1 1 i ro lãi su t i ro giá vàng i ro giá v t li u xây d ng i ro l m phát ng l n d 2 2 n thua l 3 3 4 4 5 5 Câu 6: Anh/ Ch cho bi t m hi u bi t v lo i s n ph m phái sinh M hi u bi t ng bi t t i STT S n ph m phái sinh 2: Có bi u rõ i hi u 4: Hi u rõ 6.1 6.2 6.3 6.4 H H H H 5: Hi u r t rõ 2 2 ng quy n ch n (options) ng k h n (Forwards) i (Swaps) Câu 7: Anh/ Ch cho bi t m 3 3 4 4 5 5 s d ng lo i s n ph m phái sinh M s d ng ng s d ng STT S n ph m phái sinh 2: S d ng l n 3: S d ng t n5 4: S dung l n 7.1 H ng quy n ch n (options) 7.2 7.3 7.4 H H H 5: S d ng k h n (Forwards) i (Swaps) III M NG VÀ HI U QU KHI S Câu 8: Anh/ Ch cho bi t m 1 ng xuyên 2 4 4 3 5 5 D NG S N PH M PHÁI SINH hi u qu s d ng s n ph m phái sinh M hi u qu 1: B thua l STT S n ph m phái sinh 2: Không mang l i l i ích 3: Mang l i l 4: Khá hi u qu gi m thi c r i ro 5: R t hi u qu mang l i l i nhu n 8.1 H ng quy n ch n (options) 8.2 8.3 8.4 H H H ng k h n (Forwards) i (Swaps) 1 2 3 4 5 Câu 9: Anh/ Ch ng s s d ng s n ph M ng ng s không s d ng STT S n ph m phái sinh ng s s d ng ng quy nh s d ng ng s d ng 9.1 9.2 9.3 9.4 H H H H ng quy n ch n (options) 1 1 ng k h n (Forwards) i (Swaps) IV NGUYÊN NHÂN VÀ GI I PHÁP TRONG VI C 3 3 4 4 5 5 NG D NG S N PH M PHÁI SINH Câu 10: Theo Anh/Ch nguyên nhân làm cho s n ph r i ro kinh doanh b 2 2 i luôn s d ng c s d ng ph bi phòng ng a ng s n vì: M STT ng ý Nguyên nhân ng ý ng ý l m ng ý ng ý 10.1 10.2 10.3 10.4 10.5 10.6 10.7 u v s n ph m phái sinh n th c v phòng ng a r i ro n th c v l i ích c a s n ph m phái sinh c s n ph m phái sinh theo nhu c u Phí s d ng s n ph m phái sinh cao ý rõ rang t u ki n ng d ng SPPS nh ho ch tốn thu khơng h p lý, gây b t l i 1 1 1 2 2 2 ng ý 3 3 3 10.8 Bi ng lãi su 10.9 Bi ng t 10.10 Bi 10.11 10.12 Bi n Bi l n l n n k t qu kinh doanh n k t qu kinh doanh 4 4 4 5 5 5 l n ng giá VLXD ng ch s n k t qu kinh doanh l n l n n k t qu kinh doanh n k t qu kinh doanh 1 2 3 4 5 Câu 11: Anh/ Ch vui lòng cho bi t m c n thi t c a gi phát tri n SPPS Vi t Nam M STT Gi i Pháp c n thi t 1: Không c n thi t 2: c n thi t i c n thi t 4: R t c n thi t 11.1 Nâng cao nh n th c, trình vi c ng d ng SPPS 11.2 11.3 Các ngân hàng c 11.4 11.5 Xây d ng khung pháp lý rõ ràng cho vi c s d ng s n ph m phái sinh Ban hành nguyên t c h ch toán k tốn thu , phí rõ ràng thu n l i cho n c a ngân hàng kinh doanh SPPS ng hóa s n ph m phái sinh vi c kinh doanh ng d ng SPPS Chân thành c nhi u s c kh e! 5: B t bu c th c hi n 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 DANH SÁCH THAM GIA KH STT H CH SINH THO DOANH NGHI TÁC NGHI DOANH LO HÌNH DN NGHI Qu Nguy Ph Nhân viên tài Cty TNHH Qu 111A Pasteur, Q1 38521235 1984 1984 K toán T Cty CP B 111A Pasteur, Q1 38352745 1982 K Công ty CP Xây D Th Xây D Xây D 998 Liên t Công ty c Nguy 1979 Lu - Xây d Th Hoàng H 37423327 B L Nguyen Thi Ng Oanh Pasteur, P B 1982 K Cty TNHH Qu HCM Qu 382 330 97 Kh An, TP H 1984 Chuyên viên pháp lý Công ty c Vi Nam 902152595 B 146 Nguy Hu 1969 Giám Cty CP Xây D TPHCM Xây d 1987 Nhân viên kinh doanh L 220 Nguy 39245966 B 1975 ho L 220 Nguy 39245966 B Nguy Ng Ch 470 Nguy 10 Hoàng M 1982 Nhân viên 7, TP.HCM 67 Nguy Qu 1980 Nguy Công ty C 11 Nguy Qu (INTEREAL) 73045414 B 38215866 B Tòa nhà Sailing, 111A V 12 Nguy 1980 Chuyên viên tài Cty VLXD Vi Pasteur, Q1, TP.HCM 52518686 d 13 Võ Th 1977 K Cơng ty CP Xây D Bình Th 35142255 Xây D 14 Ngô Th 1980 K Inveskia Co., Ltd Lô P An Phu Q2 TPHCM 902483799 L 15 Ph 1982 Nhân viên Cty TNHH Qu Nguy 16 H B Qu Pasteur, Q1, TPHCM 838233097 177B Cao Th 1982 K P12, Q10 Xây d 142 B 17 Võ Ti 1987 Nhân vi Ngân hàng Tân Bình 62897257 Ngân hàng Km1877 Quoc Lo 1K Di An 18 Nguyen Huy Phong 1977 K 19 Nguy 1984 1981 20 D Cong ty CP Beton Binh Duong doanh Ngân hàng ANZ 47 Nguy Kinh doanh T 08.6291.7343 Hà Huy Giáp - Biên Hồ 54101666 Xây d Ngân hàng Xây d ình 21 Ph 1977 K Th Xây d 31-33-35 Hàm Nghi, Qu 22 Tr 1980 TP.HCM Nguy 23 Minh 39144016 52 Nguy 1985 Phong 1, thành ph B Tài - (08)54099888 B k3/1, KP1, P.long Bình tân, 24 Tr i 1987 K Cty CP TVTK Nguy Nguy Biên hòa, Xây d D1/4, KP1, P.Long Bình 25 1983 K Cơng ty TNHH Nguy Tân, Biên hòa, Cty TNHH Ki 60 Nguy Tr 1981 K Thi Kao, Qu 27 Le Huu Tu Duyen 1973 K Vinatexland Xa Lo Ha Noi, Quan Xây d 08.3.9111220 26 613.834447 Xây d 37282335 B Tài - 28 Bùi Thanh L kinh doanh Cathay Life Insurance 1119 Tr 1980 29 1991 Qu Khánh giá Real Estate 39246318 2/11 Tr B B Tài - 30 Dinh Thi Van Anh 1984 Investment Analyst PXP Vietnam Asset Managemetn Nguy 31 161 Dong Khoi, Dist B 4V Thúy 1984 K Bình Th TP HCM 8.35534784 Xây D 177B Cao Th 32 1981 K P12, Q10 Xây d 29 Lê Du 33 Tr 1979 K Công Ty TNHH Saigon Tower Nghé Q1 TPHCM 34 Hu 1986 doanh H 175 Lý Thái T 38234000 B 839274596 B D1/4, KP1, P.Long Bình 35 Tr 36 37 1982 Minh Thi Nguy K Cơng ty TNHH Nguy Tân, Biên hịa, 613.834447 Xây d 1986 Nhân viên d 165/2 Nguy 763.859591 Xây d AB&C 1973 117 Nguy 37194603 B 54043827 B Phan K 38 Lê Thanh Liêm 1971 Phó T Cty CP Thành ph Qu L 39 1984 K Pasteur, Q1, TP.HCM 39104426 B 146 Nguy 40 Nguy 1968 K Cty CP Xây D HCM Xây D Tài - 41 Huynh Hang 1984 Truong phong BASF Viet Nam Ho Chi Minh B Km1877 Quoc Lo 1K Di An 42 Nguyen Dinh Nhan 1986 Nhan Vien Cong ty Co phan Beton Binh Duong 723633620 146 Nguy 43 Lê Len Ka 1984 K Công ty CP Xây d Xây d Q1, TP HCM Xây d Phong Phú, Huy 44 Nguy 1955 T Cty CP KCN Phong Phú Chánh, TP.HCM B Phong Phú, Huy 45 1965 Cty CP KCN Phong Phú Chánh, TP.HCM B Phong Phú, Huy 46 Nguy 1967 Cty CP KCN Phong Phú B B Cty CP Xây D 1959 Nguy 48 Chánh, TP.HCM TP.HCM Phó T CTHDQT kiêm giám 47 Nguy Cty CP Xây D 1977 K Q7, TP.HCM B TP.HCM B Cty CP Xây D 49 H Qu TVHDQT kiêm giám 50 Võ H 1963 Cty TNHH Tân Hoàng Thân B 51 Võ Th 1965 Cty TNHH Tân Hoàng Thân B 52 Nguy 1965 Cty TNHH Mai Hoàng B 53 Võ ình Quang 1983 Qu 54 Nguy 1983 Truong phong Long An Cty CP Ph Hà Tr 55 B Tr B Nguy B 1975 T TP.HCM Hà Tr Xây D Nguy 56 Hồng 1977 Phó T 57 Nguy TVHDQT 58 Tr CTHDQT Cty CP TP.HCM Xây D Th Xây D 60 Phó T Ph 61 Ph TP.HCM T D Nguy Cty CP T GD D Ph 11, p Bình H Cty TNHH Xây D 59 Cty TNHH Duy Hi Cty CP D.N.N T Cty CP D.N.N T Xây D TP.HCM B 62 Nguy K 63 Lê M Phó T òa, Q BT Xây D Xây D Xây D 10, Bình Tân Xây D Nguy 64 Nguy 1989 Chuyên Viên Techcombank- CN.TP.HCM Q1.TP.HCM Ngân hàng Nguy 65 V 1983 Nhân viên Techcombank- CN.TP.HCM Q1.TP.HCM Ngân hàng Nguy 66 Pham Thi Hoa 1983 Truong phong Techcombank- CN.TP.HCM Truong phong doanh 67 Nguy 1982 nghi Q1.TP.HCM Ngân hàng Nguy Techcombank- CN.TP.HCM Q1.TP.HCM Ngân hàng Nguy 68 Ph 1989 Chuyên Viên Techcombank- CN.TP.HCM Q1.TP.HCM Ngân hàng Tài - 69 Dinh Thi Van Anh 1984 Investment Analyst PXP Vietnam Asset Managemetn 161 Dong Khoi, Dist B Tài - 70 Huynh Hang 1984 Truong phong 71 Thúy 1984 Võ Th 1977 K 4V K 72 Ho Chi Minh Cơng ty TNHH Nguy BASF Viet Nam Bình Th Giao 8.35534784 Xây d Bình Th Cơng ty CP Xây D Nguy 73 B 35142255 Xây d 08 3932 5030 Xây d 235, VÕ TH 1987 Giam sát Cty HÒA BÌNH Q3,TP.HCM Xây d b 74 Ngơ Qu 1983 Nhân viên Cty TNHH MTV DVCI TNXP Lãnh, Q1, TPHCM 083 9141900 75 Nguyen Thi Ha 1984 Chuyên Viên BIDV - Th Ngân hàng Tịa nhà Sailing, 111A V s ình 76 1985 K Cty VLXD Vi Pasteur, Q1, TP.HCM 52518686 d PH L C 3: V TH Câu 1: Vốn điều lệ doanh nghiệp Cumulative Frequency Valid Dười 10 tỷ Percent Valid Percent Percent 5.3 5.3 5.3 Từ 10 tỷ đến 50 tỷ 21 27.6 27.6 32.9 Từ 50 tỷ đến 100 tỷ 12 15.8 15.8 48.7 Trên 100 tyû 39 51.3 51.3 100.0 Total 76 100.0 100.0 Câu 2: Loại hình doanh nghiệp Cumulative Frequency Valid DNTN Cty TNHH Cty có vốn đầu tư nước Cty nhà nước Cty CP có vốn nhà nước Cty CP vốn nhà nước Total Percent Valid Percent Percent 1.3 1.3 1.3 20 26.3 26.3 27.6 11.8 11.8 39.5 1.3 1.3 40.8 13 17.1 17.1 57.9 32 42.1 42.1 100.0 76 100.0 100.0 Caâu 3: Ngành nghề hoạt động Cumulative Frequency Valid Bất động sản Percent Valid Percent Percent 28 36.8 36.8 36.8 Ngân hàng 10.5 10.5 47.4 Quản lý đầu tư 5.3 5.3 52.6 Tài - Bảo hiểm 7.9 7.9 60.5 Xây dựng 30 39.5 39.5 100.0 Total 76 100.0 100.0 Caâu 5: Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std Deviation Rủi ro tỷ giá 76 2.82 920 Rủi ro lãi suất 76 3.89 776 Rủi ro giá vàng 76 2.43 1.159 76 3.70 1.096 Rủi ro lạm phát 76 3.68 734 Valid N (listwise) 76 Rủi ro giá vật liệu xây dựng Câu Descriptive Statistics N Hợp đồng quyền chọn Minimum Maximum Mean Std Deviation 76 2.67 985 Hợp đồng tương lai (futures) 76 2.99 1.172 Hợp đồng kỳ hạn (forwards) 76 3.42 997 Hợp đồng Hoán đổi (Swap) 76 2.26 854 (options) Caâu 7: Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std Deviation Hợp đồng quyền chọn (options) 76 1.74 1.204 Hợp đồng tương lai (futures) 76 1.88 1.177 Hợp đồng kỳ hạn (forwards) 76 2.30 1.317 Hợp đồng hoán đổi (Swap) 76 1.66 1.014 Valid N (listwise) 76 Caâu 8: Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std Deviation Hợp đồng quyền chọn (options) 63 2.90 1.088 Hợp đồng tương lai (futures) 62 3.16 872 Hợp đồng kỳ hạn (forwards) 64 3.64 764 Hợp đồng hoán đổi (Swap) 63 2.87 871 Valid N (listwise) 53 Caâu 9: Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std Deviation Hợp đồng quyền chọn (options) 76 2.28 793 Hợp đồng tương lai (futures) 76 2.36 962 Hợp đồng kỳ hạn (forwards) 76 2.66 873 Hợp đồng hoán đổi (Swap) 76 2.18 812 Valid N (listwise) 76 Caâu 10: Descriptive Statistics Std N Minimum Maximum Mean Deviation Chưa am hiểu sản phẩm phái sinh 76 4.01 986 Chưa nhận thức phòng ngừa rủi ro 76 2.86 1.067 Chưa nhận thức lợi ích SPPS 76 3.84 1.033 Chưa đa dạng sản phẩm phái sinh 76 3.82 989 Phí sử dụng sản phẩm phái sinh cao 76 2.93 899 Chưa có khung pháp lý rõ ràng 76 3.30 1.007 Quy định hạch toán thuê không hợp lý 76 2.80 1.108 Biến động lãi suất không đủ lớn 76 2.04 1.113 Biến động tỷ giá không đủ lớn 76 3.57 1.340 Biến động giá vàng không đủ lớn 76 3.68 1.224 76 2.09 996 Biến động số giá không đủ lớn 76 2.14 934 Valid N (listwise) 76 Biến động giá vật liệu xây dựng không đủ lớn Câu 11: Descriptive Statistics N Nâng cao nhận thức trình độ cho nhà Minimum Maximum Mean Std Deviation 76 4.01 808 Nâng cao lực tư vấn ngân hàng 76 3.87 737 Đa dạng hóa sản phẩm phái sinh 76 3.87 789 Xây dựng khung pháp lý rõ ràng 76 3.47 856 76 3.28 645 đầu tư Ban hành nguyên tắc hạch toán kế toán thuế, phí rõ ràng Valid N (listwise) 76 ... i ro tài t i doanh nghi p b ng s n T NG QUAN V DOANH NGHI P B R I RO TÀI CHÍNH T I NG S N 1.1 T ng quan v s n ph m phái sinh qu n tr r i ro tài 1.1.1 R i ro tài ng c a r i ro tài 1.1.1.1 R i ro. .. Chí Minh t B c ng quan v r i ro tài t i doanh nghi p b ng s n c tr ng qu n tr r i ro ng d ng công c tài phái sinh t i doanh nghi p b ng s n Thành ph H Chí Minh i pháp ng d ng công c phái sinh. ..B GIÁO D O I H C KINH T TP. H CHÍ MINH NG D NG CƠNG C PHÁI SINH NH M GI M THI U R I RO TÀI CHÍNH C A CÁC DOANH NGHI P B NG S N TP. HCM Chuyên ngành: Tài Chính - Ngân Hàng Mã s : 60340201