i B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.H CHệ MINH CHNG TRÌNH GING DY KINH T FULBRIGHT NGUYNăCăVINH THMăNHăDăỄNăNGăCAOăTCă MăTHUNăă- CNăTH Chuyên ngành: Chính sách công Mƣ s: 603114 LUNăVNăTHCăSăKINHăT NGI HNG DN KHOA HC: GS. TS DAVID O. DAPICE ThS. NGUYNăXUÂN THÀNH TP.H Chí Minhậ Nm 2012 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.H CHệ MINH CHNG TRÌNH GING DY KINH T FULBRIGHT NGUYNăCăVINH THMăNHăDăỄNăNGăCAOăTCă MăTHUNăă- CNăTH Chuyên ngành: Chính sách công Mƣ s: 603114 LUNăVNăTHCăSăKINHăT NGI HNG DN KHOA HC: GS. TS DAVID O. DAPICE ThS. NGUYNăXUÂN THÀNH TP.H Chí Minhậ Nm 2012 ii LIăCAMăOAN Tôi xin cam đoan lun vn nƠy hoƠn toƠn do tôi thc hin. Các đon trích dn vƠ s liu s dng trong lun vn đu đc dn ngun có đ chính xác cao nht trong phm vi hiu bit ca tôi. Lun vn nƠy th hin quan đim cá nhơn, nó không nht thit phi phn ánh quan đim ca Trng i hc Kinh t TP. HCM cng nh Chng trình Ging dy Kinh t Fulbright. TP.H Chí Minh, ngƠy 27 tháng 04 nm 2012 Tác gi NguynăcăVinh iii LIăCMăN Xin trơn trng gi nhng li cm n sơu sc nht đn đi ng ging viên Chng trình Ging dy Kinh t Fulbright - i hc Kinh t TP.H Chí Minh, đƣ tn tình truyn đt kin thc cho tôi trong sut khóa hc nƠy. Tôi cng xin gi li cm n đn thy David O. Dapice vƠ thy Nguyn Xuơn ThƠnh đƣ tn tình hng dn tôi hoƠn thƠnh tt lun vn. Xin chơn thƠnh cm n anh Phùng Anh Quang (K s cu đng, Công ty t vn giao thông vn ti phía Nam - Tedi South) đƣ nhit tình cung cp s liu, nhng thông tin thit yu vƠ nhng li nhn xét, góp ý quí báu trong quá trình tôi thc hin lun vn. Tôi cng xin gi li cm n chơn thƠnh đn các bn hc viên lp MPP3 - Chng trình Ging dy Kinh t Fulbright luôn đng hƠnh vi tôi trong sut thi gian khóa hc vƠ đƣ góp ý cho tôi v nhiu vn đ liên quan trong bƠi vit. c bit cm n bn ng Th Ngc Dung lƠ ngi luôn quan tơm vƠ có nhng góp ý cho bƠi LVTN ca tôi. Cui cùng xin cm n gia đình, cm n ba m đƣ to đng lc cho con; cm n gia đình anh ch hai đƣ luôn luôn sát cánh cùng em; cm n hai em gái Phng Tho vƠ Thanh Xuân đƣ chm lo cho anh ba trong thi gian anh ba làm LVTN. Dù đƣ có nhiu c gng, nhng lun vn không th tránh nhng thiu sót, hn ch. Kính mong nhn đc nhng ý kin đóng góp, chia s ca quí Thy, Cô, vƠ đng nghip. Xin chúc quí Thy, Cô, vƠ đng nghip sc khe vƠ thƠnh công trên con đng s nghip. Tácăgi NguynăcăVinh iv TÓM TT D án ng cao tc M Thun - Cn Th lƠ tuyn cui ca d án đng cao tc Bc Nam phía đông. Kt qu phơn tích kinh t d án ca Nippon Koei (2011) cho thy d án vƠ các d án đon trc đó kh thi v mt kinh t vƠ rt cn thit đ đu t nhm mc đích gim ùn tc giao thông trên QL1A vƠ đm bo phát huy hiu qu ca toƠn tuyn. ng trc vic khó khn trong vic huy đng vn, gii pháp PPP đƣ đc chính ph, t vn, các nhƠ đu t đa ra nhm mc đích huy đng ngun vn t phía khu vc t nhơn đ thc hin d án, tn dng các li ích mƠ d án mang li mƠ vn đm bo mc đóng góp thp nht ca nhƠ nc. Cơu hi đt ra lƠ gii pháp PPP nƠo có đ sc hp dn nhƠ đu t tham gia vƠo d án vƠ nhƠ nc cn có nhng chính sách cng nh h tr nh th nào? Vi các quy đnh hin ti v PPP, kh nng đáp ng ca các bên cng nh lƠ TMT có th gim khong 30%, tác gi đa ra 5 mô hình PPP cho mi trng hp TMT đ phơn tích vƠ la chn các gii pháp PPP kh thi nht cho d án. Vi TMT theo PMUMT, gii pháp PA5 đt đc tính kh thi v mt tƠi chính trên quan đim CT vƠ ngơn hƠng vi NPV CT =345,75 t vƠ DSCR=1,23 vi s tham gia ca các bên lƠ 30% đóng góp trc tip ca chính ph, 45,48% vn vay PSIF ca JICA vƠ 24,52% đn t vic huy đng vn CT ca nhƠ đu t (bao gm CIPM). Vi TMT theo tác gi, gii pháp PA2 đt đc tính kh thi v mt tƠi chính trên các quan đim d án, quan đim ch đu t, an toƠn tr n và quan đim ngơn sách vi 30% TMT t vn vay OCR ca ADB, 45,48% t vn vay PSIF ca JICA và 24,52% t CT. Kt qu phơn tích đ nhy chi phí đu t vƠ lu lng xe lƠ hai bin phí có mc đ nh hng cao đn tính kh thi ca d án do đó ngoƠi vic chn nhƠ đu t có nng lc, không lƠm phát sinh quá nhiu chi phí trong quá trình xơy dng, chính ph cng cn có thêm nhng nghiên cu v lu lng xe đ đm bo ri ro cho các bên tham gia d án. Bên cnh đó, d án cng rt nhy vƠ chu nh hng nhiu ca các tính mc phí giao thông đc điu chnh ra sao theo lm phát hng nm. Do đó, trong hp đng PPP, nhƠ nc cn nêu rõ, quy đnh c th cách tính mc phí giao thông đ chia s ri ro vi nhƠ đu t, to sc hp dn đ thu hút ngun vn t nhơn tham gia vƠo d án. v MCăLC LI CAM OAN i LI CM N ii TịM TT iii MC LC iv T VIT TT vi DANH MC CÁC BNG vii DANH MC CÁC HÌNH V viii Chngă1.ăGIIăTHIU 1 1.1 t vn đ 1 1.2 Mc tiêu nghiên cu 4 1.3 Cơu hi nghiên cu 4 1.4 Gii hn phm vi nghiên cu 4 1.5 Mô t d án 5 1.6 Kt cu ca Lun vn 7 Chngă2.ăKHUNGăPHÂNăTệCHăVẨăCỄCăTHÔNGăTINăUăVẨOă 8 2.1. Phơn tích kinh t 8 2.1.1. Khung phân tích kinh t 8 2.1.2. D báo lu lng xe 9 2.1.3. Kt qu phơn tích kinh t 11 2.2. Phân tích tài chính 11 2.2.1. Khung phân tích tài chính 11 2.2.2. Li ích tƠi chính 12 2.2.3. Chi phí tài chính 13 2.2.4. Phơn tích đ nhy vƠ phơn tích ri ro d án 13 2.3. Phân tích mô hình PPP ca d án 13 2.3.1. Khung pháp lý v PPP 13 2.3.2. Thc trng ngun vn đu t cho giao thông đng b 14 2.3.2.1. Ngân sách 14 vi 2.3.2.2. ADB 14 2.3.2.3. JICA 15 2.3.3. Các h tr v thu ca Chính ph 15 2.4. Các thông s cho phơn tích tƠi chính d án 15 2.4.1. Gi đnh v mô 15 2.4.2. Các hng mc vƠ chi phí đu t d án 16 2.4.3. K hoch huy đng vn 17 2.4.4. Giá vé 19 2.4.5. Chi phí vn hƠng, bo trì hng nm vƠ duy tu 20 2.4.6. Thu 20 Chngă3.ăPHÂNăTệCHăHIUăQUăTẨIăCHệNHăCAăDăỄNă 21 3.1. Phân tích tài chính 21 3.1.1. Mô hình PPP theo đ xut ca PMUMT 21 3.1.2. Mô hình PPP theo đ xut ca JICA 21 3.2. Phơn tích ri ro 23 3.2.1. Phơn tích đ nhy mt chiu 23 3.2.2. Phơn tích đ nhy hai chiu đi vi NPV CT 27 3.2.3. Phơn tích đ nhy hai chiu đi vi DSCR 29 3.2.4. Phơn tích kch bn 31 Chngă4.ăMÔăHỊNHăHPăTỄCăCÔNGăTă(PPP) 33 4.1. Phơn tích gim chi phí đu t 33 4.2. Các gii pháp PPP đ xut 34 4.3. Phơn tích tƠi chính các gii pháp PPP đ xut 35 4.3.1. Mô hình PPP vi TMT theo PMUMT 35 4.3.2. Mô hình PPP vi TMT theo tính toán ca tác gi 38 Chngă5.ăKTăLUNăVẨăKINăNGH 40 TÀI LIU THAM KHO 42 PH LC 48 vii TăVITăTT ADB : Ngân hàng phát trin Chơu Á (Asian Development Bank ) BOT : Xơy dng - Khai thác - Chuyn giao (Build ậ Operation ậ Tranfer) CIPM : Tng công ty TPT vƠ QLDA h tng giao thông Cu Long CSHT : C s h tng DSCR : H s an toƠn tr n (Debt ậ Service ậ Coverage Ratio) CT : ng cao tc GDP : Tng sn phm quc dơn (Gross domestic product) GTVT : Giao thông vn ti IMF : Qu tin t quc t (International Monetary Fund) IRR : Sut sinh li ni ti (Internal ratio of Return) JICA : T chc Hp tác Quc t Nht Bn (Japan International Cooperation Agency) LIBOR: Lƣi sut liên ngơn hƠng London (London Interbank Offered Rate) NPV : Giá tr hin ti ròng (Net Present Value) OCR : Ngun vn thông thng (Ordinary Capital Resources) ODA : H tr phát trin chính thc (Official Development Assistance) O&M : Vn hƠnh vƠ bo trì (Operations & Maintenance) PCU : n v xe con quy đi (Passenger car unit) PSIF : Vn đu t tƠi chính khu vc t nhơn (Private sector invesment finance) PMUMT: Ban qun lý d án M Thun (M Thun Project Management Unit) PPP : Mô hình hp tác công t (Private Public Partnership) QL1A : Quc l 1A SPC : Công ty d án (Special Purpose Company) TNDN : Thu nhp doanh nghip TNHH : Trách nhim hu hn TMT : Tng mc đu t TP. HCM: ThƠnh ph H Chí Minh USD : ôla M VND : Vit Nam đng WACC: Chi phí bình quơn có trng s ca vn (Weighted average cost of capital) viii DANH MC CỄCăBNG Bng 2.1 Tc đ tng dơn s ba tnh Tin Giang, Vnh Long, Cn Th 9 Bng 2.2 Lu lng xe vƠ tc đ tng xe theo Tedi + ADB 9 Bng 2.3 Lu lng xe vƠ tc đ tng xe theo IRS 10 Bng 2.4 Kt qu phơn tích kinh t d án 11 Bng 2.5 T l vƠ giá tr gii ngơn d án CT M Thun - Cn Th 17 Bng 3.1 Kt qu phơn tích tƠi chính mô hình PPP ca PMUMT 21 Bng 3.2 Kt qu phơn tích tƠi chính mô hình PPP ca JICA 22 Bng 3.3 Tng hp kt qu phơn tích tƠi chnh hai mô hình PPP 22 Bng 3.4 Kt qu phơn tích đ nhy hai chiu chi phí vn hƠnh vƠ chi phí đu t (NPV) 27 Bng 3.5 Kt qu phơn tích đ nhy hai chiu chi phí đu t vƠ lu lng xe (NPV) 28 Bng 3.6 Kt qu phơn tích đ nhy hai chiu chi phí vn hƠnh vƠ lu lng xe (NPV) 28 Bng 3.7 Kt qu phơn tích đ nhy hai chiu chi phí vn hƠnh vƠ chi phí đu t (DSCR) 29 Bng 3.8 Kt qu phơn tích đ nhy hai chiu chi phí đu t vƠ lu lng xe (DSCR) 30 Bng 3.9 Kt qu phơn tích đ nhy hai chiu chi phí vn hƠnh vƠ lu lng xe (DSCR) . 30 Bng 4.1 TMT d án CT M Thun - Cn Th 34 Bng 4.2 Các gii pháp PPP đ xut cho c hai trng hp TMT 35 Bng 4.3 Kt qu phơn tích tƠi chính các mô hình PPP tác gi đ xut 36 Bng 4.4 Kt qu phơn tích tƠi chính mô hình PPP chn vi TMT ca PMUMT 37 Bng 4.5 Kt qu phơn tích tƠi chính mô hình PPP chn vi TMT theo tác gi 38 Bng 4.6 Kt qu phơn tích tƠi chính các mô hình PPP tác gi đ xut 39 ix DANH MC CỄCăHỊNHăV Hình 1.1 Mt đ h tng ca Vit Nam so vi các nc 1 Hình 1.2 Cht lng h tng đng b ca các nc 2 Hình 1.3 Cu trúc d án 6 Hình 2.1 Minh ha khung phơn tích li ích chi phí 8 Hình 2.2 D báo lu lng xe c ba d án 10 Hình 2.3 Các thông s v lm phát ti Vit Nam (VND) vƠ M (USD) 15 Hình 2.4 Mô hình PPP theo đ xut ca PMUMT 18 Hình 2.5 Mô hình PPP theo đ xut ca JICA 19 Hình 3.1 Kt qu phơn tích đ nhy d án vi lm phát 24 Hình 3.2 Kt qu phơn tích đ nhy d án vi chi phí đu t 25 Hình 3.3 Kt qu phơn tích đ nhy d án vi chi phí vn hƠnh 26 Hình 3.4 Kt qu phơn tích đ nhy d án vi lu lng xe 26 Hình 3.5 Kt qu phơn tích kch bn phí giao thông 32 1 CHNGă1ă:ăăGIIăTHIU 1.1 tăvnăđ K t sau khi gia nhp WTO, Vit Nam đƣ có nhiu bc tin trong kinh t vi mc tng trng GDP 7%/ vƠ nm 2010 chính thc lƠ nc thu nhp trung bình vi thu nhp bình quơn đu ngi 1000USD/nm. Vi mc tiêu phát trin nhanh vƠ bn vng, Vit Nam đƣ chú trng vƠo đu t phát trin c s h tng (CSHT), vi t l đu t bình quơn chim 10% GDP 1 , mc đu t rt cao nƠy đƣ góp phn mang li nhng kt qu phát trin c s h tng giao thông nht đnh vi nhiu tuyn đng đc xơy dng mi, nơng cp, đáp ng nhu cu đi li ca ngi dơn. Theo đánh giá ca Worldbank, Vit Nam có mt đ h tng đng b nm khong mc trung bình và trung bình khá trong khu vc (Hình 1.1). Hình 1.1: Mt đ h tng ca Vit Nam so vi các nc đn v km/km 2 Ngun: Worldbank (2005) Tuy nhiên, tình trng tc nghn giao thông vn xy ra liên tc, nht lƠ  trung tơm thƠnh ph ln, vƠ trên tuyn đng huyt mch Quc l 1A (QL1A). Hiu sut s dng ca QL1A đang tin dn công sut thit k 2 . Bên cnh đó, theo đánh giá ca Worldbank, Vit Nam lƠ nc có cht lng h tng đc xp vƠo loi trung bình (bng 1.2). Nhm mc đích gii quyt bƠi toán quá ti ca QL1A cng nh đm bo CSHT giao thông cho phát trin kinh t ca các vùng min, Th tng Chính ph đƣ có Quyt đnh s 1734/Q-TTg 1 Nguyn Xuơn ThƠnh (2010), Nhng tr ngi v c s h tng ca Vit Nam. 2 Hunh Th Du (2010), Các la chn cho H tng giao thông trên trc Bc - Nam Vit Nam [...]... PPP g ;k 2.3 Ngày 9/11/2010 - P bao 14 và 2.3 2.3.2.1 Ngân sách - 11 nlà 30% 2.3.2.2 ADB - - 12 TP HCM - Long Thành ) , 11 M vào - vay , http://www.petrotimes.vn/xa-hoi/2012/04/se-co-co-che-mo-huy-dong-von-dau-tu-cho-giao-thong 12 ADB, - 2014, http://www.vtca.vn/Chitiet/tabid/70/mid/395/ArticleID/6942/PreTabId/66/dnnprintmode/true/Default.aspx?S kinSrc=%5BG%5DSkins%2F-default%2FNo+Skin&ContainerSrc=%5BG%5DContainers%2Fdefault%2FNo+Container... ADB - 16 17 ( 14 20 http://land.cafef.vn/20111026073746239CA45/ba-du-an-ket-noi-dbscl-du-kien-khoi-cong-nam-2012.chn 15 Nippon Koei; Engineering & Consulting Firms Association (2011), Preliminary Study on Trung Luong - My Thuan - Can Tho Expressway Construction Project in the Socialist Republic of Viet Nam (Final Report) 16 17 http://www.global-rates.com/interest-rates/libor/american-dollar/american-dollar.aspx... http://dvt.vn/20110212113446610p117c69/goi-von-du-an-duong -cao- toc-my-thuan-theo-hinh-thuc-ppp.htm 10 9 Theo sát - báo là 37.432 PCU/ngày (2020), 42.722 PCU/ngày (2025), 48.759 PCU/ngày RS e e Infra Review Survey 3 2015 2020 2025 2030 2035 2040 32.797 37.432 42.722 48.760 55.650 63.515 2,68% : Infra Review Survey n - 9 JICA (2011) 11 10 2.1.3 - 0 = 12,32% > 12% 2.4: K ung L - 332,00 290,00 12,15% IRR (%) 791,87...2 ngày 01/12/200 -TTg ngày 21/1/2010 v/v phê ình giao thông trên QL1A Worldbank (2005) 3 t n TP HCM t g TP 3 734 -TTg TP HCM hay TP 3 - - Trung - - ( - 1.2) - 4 30%, 5 mình, chính CSHT - khai thác - CSHT thi công và khai thác CSHT 4 5 -CP 4 1.2 - hai và JICA) mô hình PPP hi theo và k lý, cao - nói riêng và CSHT giao thông nói chung án 1.3 Câu h hai mô hình M (PPP) do PMUMT và - hi hay không? hai... 3.2 p IRR dan DSCR -2 .343,31 7,36% -1 78,39 Ngân sách 7 0,96 11,43% -1 .331,85 3.3) xét trên hai và (DSCR< 1,2) Mô hình PPP theo Mô hình PPP theo 23 30% nên NPVngân sách âm, NPV án là (1) - 22 ; (2) và (3 Do 3.2 n mà các c cho hình Ta ( 3.8 và 3.9) 3.2.1 và h 22 http://vnexpress.net/gl/kinh-doanh/2011/10/lam-duong-viet-nam-dat-gap-3-lan-my/ 24 Trong nh 18,58% C Hình 3.1: t nh thu : , ngân , kéo dài... kinSrc=%5BG%5DSkins%2F-default%2FNo+Skin&ContainerSrc=%5BG%5DContainers%2Fdefault%2FNo+Container 15 2.3.2.3 JICA (P 2.3) cao TP HCM - Long Thành JICA cho , ( - 2.3 CP (1) 2.4 2.4.1 Hình 2.3 IMF 16 13 et et 1 et 1 1 VND t USD t 1 et VND t USD t 2.4.2 (GPMB) ; các chi (2) ; T , ) và chi phí GPMB (8,3% ) là ba cao trong T 2013 - 201714 13 , ngoài ra còn - ,t - 15 http://vietcombank.com.vn/ 17 th - T hai Hòa - Biên TP HCM - Long Thành - tri 2.5) 5 ) 1 2 3 4 5 6,8% 15,8% 27,5%... Southern VietNam , Page 8-2 19 http://www.vietcombank.com.vn/news/Vcb-News.aspx?ID=4315 19 Mô hình PPP theo (trong PSIF là 8% & NHTM 7%) + vay OCR ADB NHTM Hình 2.5 2.4.4 Giá vé TT 90/2004 và Tài chính Tháng 2/2012, TP HCM - , xem 2.7 N 20 Tuy nhiên, s an TP HCM - TP HCM M trên, m - là 10 áp d PCU/km (giá 2012) SPC trong 20 2.4.5 C 21 - V là 1000VND/vé (do không có PCU) 1.250 - - là 3000 USD/km 2025,... 6-8 8%) 7 1.6 n trung phân tích M và M - Khung phân tích - chi phí tài chính, (2) khung - chi phí theo phân tích hàng Mô và phân tích tài chính mô hình nhân các phân tích, t 8 2: 7 - 1 1 1 1 làm sang S2 qua khu 2 1 chi phí C1 1 QL1A 2 lên Q2 g; và thêm Hình 2.1 02) 7 9 2.1 c có liên quan 2.1) 8 xe Theo ADB (2007) - 1 2005 -2 010 2011 - 2015 2016 - 2025 2026 -2 035 7,5% 6,05% 5,01% 2,73% ADB (2007)... TP.HCM - Long , - 21 3.1 Phân tích tài chính 3.1.1 3.2 (1) theo quan NPV < án là 8,62% IRR thì NPV 0 (1.321,29 VND) phân tích tài chính 6 DSCR D 3.1.2 7,29% -1 .634,44 Ngân sách -1 .551,43 7,85% 1.321,29 JICA 0,95 22 thì NPV án . toán da trên d liu ca Tedi South + ADB 8 Gi vn d án CT M Thun - Cn Th theo hình thc PPP http://dvt.vn/20110212113446610p117c69/goi-von-du-an-duong -cao- toc-my-thuan-theo-hinh-thuc-ppp.htm. nên d án đng cao tc Trung Lng - M Thun - Cn Th đc phơn ra lƠm ba d án (Ph lc 1.2) lƠ đng cao tc Trung Lng - M Thun; d án cu M Thun 2 vƠ d án CT M Thun - Cn Th các thƠnh ph ln nh TP. HƠ Ni vƠ TP. HCM hay TP. Ơ Nng. 3 Quyt đnh s 1734/Q-TTg 3 ng cao tc (CT) M Thun - Cn Th lƠ d án thuc d án đng cao tc Trung Lng - M