B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. HCM ******** NGUYN NG TIN TÁC NG CA CHÍNH SÁCH TIN T N CH S VN-INDEX LUN VN THC S KINH T TP. H Chí Minh – Nm 2012 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. HCM ******* NGUYN NG TIN TÁC NG CA CHÍNH SÁCH TIN T N CH S VN-INDEX Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã s: 60340201 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC: TS TRN TH MNG TUYT TP. H Chí Minh – Nm 2012 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan lun vn này là công trình nghiên cu ca riêng tôi và nhng ni dung đc trình bày trong lun vn này là hoàn toàn trung thc. Nhng s liu, bng biu phc v cho vic phân tích, nhn xét, đánh giá đc thu thp t các ngun tài liu khác nhau đc ghi chú trong mc tài liu tham kho hoc chú thích ngay bên di các bng biu. Tác gi Nguyn ng Tin MC LC Trang bìa ph Li cam đoan Mc lc Danh mc các ký hiu, ch vit tt Danh mc các bng biu Danh mc các hình v đ th Trang Li m đu 01 CHNG 1: TNG QUAN V CHÍNH SÁCH TIN T TÁC NG N CH S GIÁ CHNG KHOÁN 03 1.1 Tng quan v chính sách tin t 03 1.1.1 Khái nim 03 1.1.2 Mc tiêu ca chính sách tin t 04 1.1.3 Các công c chính sách tin t 07 1.1.3.1 Lãi sut 07 1.1.3.2 D tr bt buc 07 1.1.3.3 Tái cp vn 07 1.1.3.4 Nghip v th trng m 08 1.1.3.5 Hn mc tín dng 08 1.1.3.6 T giá hi đoái 08 1.2 Tng quan v th trng chng khoán 09 1.2.1 Khái nim th trng chng khoán 09 1.2.2 Chc nng ca th trng chng khoán 09 1.2.3 Nguyên tc hot đng ca th trng chng khoán 10 1.2.4 Ch s chng khoán 11 1.3 Tác đng ca chính sách tin t đn ch s giá chng khoán 13 1.4 Chính sách tin t tác đng đn ch s giá chng khoán  các nc trên th gii nh th nào và bài hc cho Vit Nam 15 1.4.1 Trng hp TTCK Thái Lan 15 1.4.2 Trng hp TTCK Hng Kông 15 1.4.3 Trng hp TTCK M 16 1.4.4 Bài hc kinh nghim cho Vit Nam 17 Kt lun chng 1 18 CHNG 2. TÁC NG CA CSTT N CH S VN-INDEX 19 2.1 Tình hình kinh t v mô và CSTT Vit Nam giai đon 2001-2011 19 2.1.1 Tng quan tình hình kinh t 19 2.1.1.1 Giai đon 2001 – 2005 19 2.1.1.1 Giai đon 2006 – 2011 20 2.1.2 Chính sách tin t ca NHNN giai đon 2001 - 2011 21 2.1.2.1 Giai đon 2001 – 2005 21 2.1.2.2 Giai đon 2006 – 6/2012 25 2.2 Din bin ch s VN-INDEX 31 2.2.1 Din bin VN-INDEX giai đon 2000 – 2005 31 2.2.2 Din bin VN-INDEX giai đon 2006 – 2007 33 2.2.4 Din bin VN-INDEX giai đon 2008 – 6/2012 35 2.3 Phân tích s tác đng ca CSTT đn ch s VN-INDEX 41 2.3.1 Phân tích bng đ th 42 2.3.2 Phân tích mi tng quan và phân tích hi quy tuyn tính gia ch s VN-INDEX và CPI, M2, TD 43 2.4 ánh giá chung thc trng tác đng ca chính sách tin t đn ch s giá chng khoán thi gian qua 49 2.4.1 Mt đt đc 49 2.4.2 Mt hn ch và phân tích nguyên nhân 50 Kt lun chng 2 53 CHNG 3. GII PHÁP HOÀN THIN CHÍNH SÁCH TIN T GÓP PHN PHÁT TRIN TH TRNG CHNG KHOÁN VIT 54 3.1 nh hng chính sách tin t 54 3.2 nh hng phát trin th trng chng khoán Vit Nam thi gian ti 56 3.2.1 Quan đim phát trin 56 3.2.2 Mc tiêu 56 3.2.2.1 Mc tiêu tng quát 56 3.2.2.2 Mc tiêu c th 57 3.3 Gii pháp hoàn thin CSTT góp phn phát trin th trng chng khoán Vit Nam 58 3.3.1 Gii pháp n đnh giá c, kim ch lm phát to môi trng kinh t v mô n đnh 58 3.3.2 Gii pháp kim soát các lung tin trong nn kinh t 60 3.3.3 Gii pháp s dng các công c CSTT 61 3.3.4 Gii pháp minh bch các thông tin tin t 63 3.3.5 Gii pháp làm lành mnh hóa hot đng Ngân hàng 63 3.4 Gii pháp phát trin th trng chng khoán Vit Nam 64 Kt lun chng 3 65 KT LUN 66 TÀI LIU THAM KHO CÁC PH LC ÍNH KÈM DANH MC CÁC KÝ HIU, CH VIT TT - CPI : Ch s giá tiêu dùng - CSTT: Chính sách tin t - DTBB: D tr bt buc - FED : Cc d tr liên bang M - GDP : Tng sn phm quc ni - HOSE: S giao dch chng khoán Thành ph H Chí Minh - M1 : Khi tin thu hp - M2 : Khi tin m rng (hay còn gi là Tng phng tin thanh toán) - M3: Khi tin tài sn - NHNN: Ngân hàng Nhà nc - NHTM: Ngân hàng Thng mi - NHTW: Ngân hàng Trung ng - SGDCK TP.HCM: S giao dch chng khoán Thành ph H Chí Minh - TCTD : T chc tín dng - TD : Tc đ tng trng tín dng - TTCK: Th trng chng khoán - TTGDCK TP.HCM: Trung tâm Giao dch Chng khoán Thành ph H Chí Minh - USD : ô la M - VND : Vit Nam ng - VN-INDEX : Ch s chng khoán Sàn giao dch Thành ph H Chí Minh DANH MC CÁC BNG BIU Bng 2.1 Mt s ch tiêu kinh t ch yu giai đon 2001 – 2005 Bng 2.2 Mt s ch tiêu kinh t ch yu giai đon 2006 - 2011 Bng 2.3 Kt qu kim đnh mi tng quan gia ch s VN-INDEX vi các bin CPI M2 TD giai đon 2000 – 2005 Bng 2.4 Kt qu phân tích hi quy tuyn tính gia ch s VN-INDEX vi các bin CPI M2 TD giai đon 2000 – 2005 Bng 2.5 Kt qu kim đnh mi tng quan gia ch s VN-INDEX vi các bin CPI M2 TD giai đon 2006 - 2011 Bng 2.6 Kt qu phân tích hi quy tuyn tính gia ch s VN-INDEX vi các bin CPI M2 TD giai đon 2006 – 2011 DANH MC CÁC HÌNH V  TH Biu đ 2.1 Din bin ch s VN-INDEX giai đon 2000 – 2005 Biu đ 2.2 Din bin ch s VN-INDEX giai đon 2006 – 2007 Biu đ 2.3 Din bin ch s VN-INDEX giai đon 2008 – 2011 Biu đ 2.4 Din bin ch s VN-INDEX và CPI, M2, TD giai đon 2000 - 2011 [...]... mà NHTW có th d ng hay ki m soát m t cách tr c ti i m c tiêu 7 trung gian thông qua vi c s d ng các công c chính sách ti n t nh tiêu trung gian, q im c n m c tiêu cu i cùng c a chính sách ti n t Tóm l i, chính sách ti n t ch có th th c hi n hi u qu khi NHTW l a ch n c m t h th ng m c tiêu chính sách ti n t phù h p Trong t ng th i k , các m ng hóa c th phù h p v i di n bi n kinh t và ti n t 1.1.3 DTBB... kinh t Chính ph c a các qu n th u s d ng ch u hành nh giá c có t l l m phát u c a chính sách ti n t Thông qua vi c s d ng các công c chính sách ti n t , NHTW có th m ki - c t l l m phát theo m ng ti n trong ra ng kinh t : H th ch máu c a n n kinh t , là kênh d n truy n v n t t u ti t kh m th i nhàn r n v n ti n v n Khai thác ph c v cho vi c tái m r ng s n xu ng c a toàn b n n kinh t B ng chính sách. .. Frederic Mishkin (2004, trang 431) “CSTT là m t trong các chính sách c a mình th c hi n vi c ki m soát và u ti t kh ng ti n cung ng nh kinh t nc an n c nh ng m c tiêu cu i cùng c ng kinh t , chính và ng t i các m nh giá c , c nh lãi su t, nh t giá h (1997 phòng, an ninh và (2010, “ nh th ng tài 4 ” - : CSTT - 5 M c tiêu cu i cùng c a chính sách ti n t là t và t nh giá c ng kinh c làm - nh giá c : Ngày... s c ép chính tr , NHTW t m nh giá c sang kích c u s n xu t, gi m tình tr ng th t nghi p Do v t ra các m c tiêu cho CSTT c n ph i có s dung hòa, tùy lúc, tùy th u ki n c th mà s p x p th t i pháp phù h p NHTW không th ng tr c ti p và ngay l p t cùng c a n n kinh t sách ti n t ,s ng và cô n n n kinh t sau m t th i gian nh n khi các d u hi u kinh t sách ti n t n các m c tiêu cu i c làm ng c a chính nh... c quan tu T c GDP theo giá th c Chính sách tài chính nhân khách quan và Nam y u d a vào y u ng là 53,9%, g p 3,1 6%, V khu v c nông, lâm n th p kéo dài nh t c vào nhóm thu nh p trung bình th c u kinh v n và Na – n toàn này cùng n m 2009 các nguyên lên m c khá cao - 2011 2 – 2005: Trong b i c nh t - 2000 kinh t có d u hi u gi NHTM b c l nhi tâm -0,6%), h th ng u kém Chính ph t ra nhi m v kinh t tr ng... gian nh n khi các d u hi u kinh t sách ti n t n các m c tiêu cu i c làm ng c a chính nh m i phát huy tác d ng N u hi n rõ m u ch nh công c chính n và không hi u qu Do v y, N các ch tiêu c nh c m c tiêu cu i cùng, g i là m c tiêu trung gian M c tiêu trung gian là nh ng bi n s ti n t mà NHTW có th c chính xác, ki c và thông qua chúng có th d hi n các m c tiêu cu i cùng Các m c tiêu trung gian c NHTW... kinh t Chính ph , ti p t c ra m m c không quá 5%, ng th i th c hi n ch nh h th ng ngân hàng uc a – 2005, Chính ph t ng kinh t cao nh m hoàn thành m c tiêu phát tri n kinh t xã h – i c nh kinh t c và qu c t có nhi u di n bi n b t l nh c a giá c trên th ng qu c t , nh t là giá d ng m ch cúm gia c n ch s giá tiêu dùng c a 2 c bùng phát, cùng v i h n hán kéo y giá th c ph m lên cao, càng gây s ng tài chính. .. 1,157 1,133 1,536 2,206 - 762 1,061 1,383 1,304 1,739 2,313 6.60 12.60 19.89 6.52 11.75 18.13 12,004 21,348 71,726 23,107 19,886 15,598 t 100) - % - Ngàn t CPI - % USD) ê – 21 – suy gi m do tác nh ng khó k n y chính, suy thoái kinh ké kinh Vi ng V n m 2011 Nam n ng 2011 là 2.535 nghìn t m trong n n m 2000 t 1.375 USD, g nhóm n và vùng lãnh 5,74 3,42 c và vùng lãnh bình quân n m 2008 thu b ch a ra kinh... 0 TTCK T 0 T 0 n T 0 T 0 T 0 T 0 T 5 T 0 T 5 T 0 là - T 0 T 0 T 5 T 0 T 0 T 0 T 5 c T 0 T 0 T 0 10 - T 0 T 0 c - - - Vì C 11 - - - T 0 T 0 1.2.4 C T 2 T 0 5 T 2 0 T 0 T 0 T 0 T 0 T 5 0 T 5 0 T 0 T 0 chính T 5 T 5 T 0 5 T 0 T 0 5 tài T 0 5 12 khoán T 0 Market Index trên NYSE T 0 T 5 0 Dow Jones Wilshire 5000 Total Stock T 2 0 T 2 T 5 T 0 NASDAQ T 5 0 T 0 - T 0 Dow Jones T 2 0 T 2 0 T 0 T 5 Morgan Stanley... vay ngo i t c a các doanh nghi p m r ng tín d y m nh kinh doanh c a các t ch c tín d ng (TCTD), NHNN l i liên t c gi m t l VND và ngo i t tr ng xu - 2005, ng tín d ng c a h th ng NHTM l - V nghi p v th chính th c th c m c cao và ch s giá tiêu dùng iv i v i USD ng m : T ngày 12/7/2000, nghi p v th ho um các công c c a CSTT Kh u ki n c a th ng m c phát tri n m i trong vi c s d ng ng giao d ch qua th u . V CHÍNH SÁCH TIN T TÁC NG N CH S GIÁ CHNG KHOÁN 03 1.1 Tng quan v chính sách tin t 03 1.1.1 Khái nim 03 1.1.2 Mc tiêu ca chính sách tin t 04 1.1.3 Các công c chính. chng khoán 10 1.2.4 Ch s chng khoán 11 1.3 Tác đng ca chính sách tin t đn ch s giá chng khoán 13 1.4 Chính sách tin t tác đng đn ch s giá chng khoán  các nc trên. cu tác đng, nh hng ca chính sách tin t đn th trng chng khoán nh th nào, mc đ đn đâu là rt cn thit. Vi suy ngh nh vy, tôi chn thc hin đ tài Tác đng ca chính sách