B GIÁO D VÀ ÀO T NG H KINH T TP HCM LÊ TH S ÙY LINH H ÀI THANH KHO KHOÁN VI LU TH C S KINH T Tp H Chí Minh – N m 2013 B TR GIÁO D C VÀ NG IH OT O KINH T TP HCM LÊ TH ÙY LINH S ÀI TÍNH THANH KHO KHỐN VI Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã s : 60340201 LU N V N TH C S NG T NG D N KHOA H C TS TR Tp H Chí Minh – 2013 N L ‘‘ ÀI TH cơng trình nghiên c VI t li th ình h k trung th ên c có ngu õ ràng Lu TS Tr Tp HCM, ngày 30 tháng 09 Lê Th ùy Linh 2013 L Tôi chân thành c ành ph h ãt nghiên c Tôi chân thành c ã nhi ành ph ình gi ình tham gia h t Tơi chân thành c ên su Tôi chân thành c l ãt Cô - TS Tr àn thành lu ình ch ình th ình, b ãt ày Xin trân tr Tác gi Lê Th ùy Linh DANH M C CÁC T STT T VI T T SGDCK VN-Index TP.HCM VI T T T DI N GI S giao d ch ch ng khoán Vietnam Index Thành ph H Chí Minh DANH M CÁC KÝ HI U Ký hi u Di n gi i Ti ng Anh Di n gi i Ti ng Vi t S Spread Chênh l D Depth PS Price Sensitivity K Kurtosis Sk Sknewness Ln Natural logarithm sâu th nh n phân ph i xác su t Logarit t nhiên Maximum Giá tr l n nh t Mean Giá tr trung bình Median Giá tr trung v Minimum Giá tr nh nh t FINST Foreign ownership S ài Change in foreign ownership ài L Liquidity Thanh kho Ask Ask price Giá chào bán t t nh t Bid Bid price Giá Liquidity traders t mua t t nh t sóng Q Quantity Kh PH Highest price Giá kh PL Lowest price Giá kh TOVER Tunover ratio T R Return Thu nh p c phi u MCAP Market capital V V Trading value Giá tr Illiqid Illiquidity Ch DANH M C CÁC B STT KÝ HI U G TÊN HÌNH B ng S ài t B ng Th ê mô t khoán Vi B ng 3A Th phi ê mô t Ln(S), Ln(D), Ln(PS) c B ng 3B Th ê mơ t nhóm c Ln(S), Ln(D), Ln(PS) c B ng 4A Th t B ng 4B Trình bày ma tr Ln(MCAP) c B K ên th ng ch ê mô t ch ên t ài B B K t K kho ài ài lên ch M TÓM T 1 GI I THI 2 T ÊN C D 3.1 ÌNH NGHIÊN C D 18 18 3.2 .19 3.3 ài 19 3.4 tính kho 3.5 Các bi 3.6 Mơ hình nghiên c N 20 21 22 ÀK 4.1 Th 4.2 K ÊN C 26 ê mô t 26 ên c 34 4.2.1 ên s 4.2.2 ài 34 ài lên kho K 39 42 5.1 Các k 42 5.2 Các hàm ý t ên c 44 5.2.1 44 5.2.2 45 5.3 H DANH M PH 45 ÀI LI 47 50 TÓM T Bài nghiên c ày nh qu ki ài kho ch Câu h ài th có hay khơng s ên kho ày tích c quan c n Vi c D ên c êm y às ên SGDCK Hà N kho 03 c phi ên sàn ch khốn TP.HCM Hà N ành nhóm d T ên MCAP trung bình giai c ên êng nhóm 143 m quan sát Tác gi ìm th ên c Nhóm c c l ài ài T ài gi ênh l ày có ngh ài t T ài hi c T s ài, kho 1 GI I THI Thanh kho ìn có v th r lên b ng nhà nghiên c àd nhiên, nhi nh àm khơng rõ ràng, ìn chung ph phi khơng có s chuy Chiara Coluzzi, Sergio Ginebri Manuel Turco (2008) cho r khó hi gi ã sau: “Thanh kho kh không b kh ành ti dàng v àv th Thanh kho ịng máu c ch ài c hành m ây m b v t khác Nhìn chung, tr ì ài t b Robertsson (2001) t ài chi ch ài, 49% cơng ty niêm y ài t khơng lành m ên ti coi m m ài Theo lý thuy tài qu cơng b ì v àm is T v ên th nh t V th ài nghiên c ày nh ìm l h hi ên Bài nghiên c ìm ngồi khốn Vi ày h ài nh ch Ngồi ra, b tr ì tính kho àm dung r b ên k t qu r ày so sánh tính kho sáng su K ài nghiên c -Ph -Ph ên c 51 52 Ph 53 54 Ph AB 55 56 57 Ph 58 59 Ph 60 61 Ph 62 63 64 65 ... nghiên c ày nh ìm l h hi ên Bài nghiên c ìm ngồi khốn Vi ày h ài nh ch Ngoài ra, b tr ì tính kho àm dung r b ên k t qu r ày so sánh tính kho sáng su K ài nghiên c -Ph -Ph ên c -Ph -Ph ình nghiên c... giao d m S c t Tuy nhiên, v t tích c - 40%, ti h ênh l Bác b nguyên nhân gây tính kho cho r s s kho Tính kho ìm th b vi tính kho ùng v Geert Bekaert, Campbell R Harvey, Christian Lundblad (2007)... sàn ch khoán TP.HCM Hà N ành nhóm d T ên MCAP trung bình giai c ên êng nhóm 143 m quan sát Tác gi ìm th ên c Nhóm c c l ài ài T ài gi ênh l ày có ngh ài t T ài hi c T s ài, kho 1 GI I THI Thanh