B GIÁO D O I H C KINH T TPHCM NGUY N TH THÚY NGA NG S DAI D NG TRONG L M PHÁT VI T NAM LU C S KINH T Thành ph H Chí Minh B GIÁO D O I H C KINH T TPHCM NGUY N TH THÚY NGA NG S DAI D NG TRONG L M PHÁT VI T NAM Chuyên ngành : Tài Mã s : 60340201 LU Ngân hàng C S KINH T NG D N KHOA H C TS Nguy n Kh c Qu c B o Thành ph H Chí Minh L ng s dai d ng l m phát Vi t Nam cơng trình nghiên c u c is ng d n c a TS Nguy n Kh c Qu c B o Ngoài nh ng tài li u tham kh c trích d n lu ng m i s li u k t qu nghiên c u c a lu c công b ho c s d ng i b t c hình th c TP H Chí Minh, ngày 11 Tác gi Nguy n Th Thúy Nga i M CL C TRANG PH BÌA L M C L C i DANH M C CÁC T VI T T T ii DANH M C B NG BI U iii DANH M C HÌNH V iii TÓM T T 1 GI I THI U 2 C S LÝ THUY T V S DAI D NG TRONG L M PHÁT 2.1 Ngu n g c hình thành nên s dai d ng l m phát 2.2 u 2.3 T ng quan k t qu nghiên c 10 LI U NGHIÊN C U 15 3.1 u 15 3.1.1 n 15 3.1.1.1 T ng h s t h i quy sum of the autoregressive coefficients 15 3.1.1.2 Ch s bán chu k - the half-life (HL) 16 3.1.2 3.2 n 20 Mơ hình nghiên c u 29 3.2.1 Mơ hình t h i quy (AR) 29 3.2.2 Mơ hình moment t ng qt (GMM) 31 3.3 d li u 35 CÁC K T QU NGHIÊN C U 37 4.1 4.2 K t qu K t qu n 37 ng mơ hình c n 44 K T LU N 50 TÀI LI U THAM KH O 54 PH L C 58 ii DANH M C CÁC T AR(p) VI T T T : Mơ hình t h i quy b c p CIR : Hàm ph n CPI : Ch s giá tiêu dùng ECB GDP : T ng s n ph m qu c n i GMM : Mơ hình moment t ng qt HICP : Ch s giá dùng cho khu v c Châu Âu HL : Ch s bán chu k HP : K thu t l c Hodrick Prescott IIP : Ch s s n xu t công nghi p IMF : Qu ti n t qu c t IRF : Hàm ph n ng xung MM : Mơ hình moment truy n th ng NKPC ng cong Phillips ng phái Keynes m i Backwark looking : nh giá theo m c giá kh b ng quy t c kinh nghi m Forward looking : nh giá b ng cách chuy n k v ng c giá hi n t i iii DANH M C B NG BI U B ng 3.1 Th ng kê mô t m u d li u 35 B ng 4.1 K t qu ki B ng 4.2 L a ch n giá tr tr cho mơ hình AR(p) 38 B ng 4.3 nh nghi .37 ng m c dai d ng l m phát trung bình c a l m phát m t s B ng 4.4 Vi t Nam theo gi nh giá tr i .38 ng m c dai d ng l m phát Vi ns i giá tr trung bình 40 B ng 4.5 K t qu ki nh Andrews-Quandt .40 B ng 4.6a K t qu ki nh Chow m gãy 07/2008 41 B ng 4.6b K t qu ki nh Chow m gãy 04/2010 41 B ng 4.7a ng m c dai d ng l th i gian m gãy 07/2008 .42 B ng 4.7b ng m c dai d ng l th i gian m gãy chu i m gãy 04/2010 .42 B ng 4.7c ng m c dai d ng l th i gian L y c B ng k t qu ki B ng 4.9 K t qu Ki m gãy chu i m gãy tách thành th i k 42 B ng 4.8 B ng 4.10 m gãy chu i nh tính d ng 44 ng mô hình c u trúc .45 nh cho t ng bi n công c 46 DANH M C HÌNH V Hình 1.1 L m phát Vi n 1980 Hình 1.2 L m phát Vi n 01/2004 Hình 4.1 M phù h p gi 2012 .2 02/2013 .3 ng giá tr th c t 39 NG S DAI D NG TRONG L M PHÁT VI T NAM Tóm t t L m phát hi n không ch v i Vi t Nam mà gi i M n ho ng c n n n kinh t t c th i nhanh chóng ng khác n n kinh t nghiên c u c t nhi u c nghiên c u v m n n kinh t nhân t ng c a l t hi n nghiên c u kinh t (ví d c The Persistence of Inflation l m phát Tuy nhiên, Vi nghiên c n Vì v y, nghiên c dai d ng c a i m i ch có m t s nhà s dai d ng c a l a nghiên c u áp d ng nghiên c u v i vi t ti n hành th c hi t i Vi t Nam ng s dai d ng c a l m phát thông qua mơ hình t nh m c dai d ng b ng t ng h s t h i quy (sum of the autoregressive coefficients) pháp ch s bán chu k (halfth i vi t nh th i gian mà m t n a cú s n c dùng l ng phái Keynes m i Chu i d li c tính t ch s giá tiêu dùng CPI), l h ng s gi i, ch s T khóa: s dai d ng c a l ng cong c s d ng bao g m: ng, giá d u thô th c th gi i cung ti n M2 K t qu cho th y m Vi t Nam cao, ph n l ch p nh xem nhân t kinh t n s dai d ng c a l m phát d a mơ hình Phillips n n l m phát Tuy nhiên, có m t v c p nhi u t h i quy r t nhi u dai d ng ng c a sách ti n t c a qu c gia ng cong Phillips ng phái Keynes m i GI I THI U N n kinh t c a Vi t Nam sau g i m i, chuy trung sang n n kinh t th c ngo t kinh t p khơng nh t i t n n kinh t t p c bi t, l m phát m t nh ng nhân c quan tâm nhi u nh t L m phát v i nh ng m c quan tr siêu l m phát vào i m c l m phát ba ch s 453,5% (xem thêm nghiên c u c a Nguy n Th Ng c Trang (2012)) c i cách giá c , ti n ki i ti 1988, l y x y dân chúng tích tr Vi t Nam m t giá d v i vi ng nt l l n 374,4% T ut nhu n v c chuy n l i u c c i thi n, v i bi n pháp ki m soát kinh t , l Cu c kh ng ho ng tài t t hi n hi m xu ti n t Châu Á b u t tháng 07/1997, n n kinh ng gi m giá liên t c, s c mua gi m c ngồi xu t kh u có d u hi u suy gi m, s n xu trì tr , hàng hóa ng nhi u, t l th t nghi ng n kinh t xu t hi n bi u hi n c a gi m phát Hình 1.1 L m phát Vi n 1980 2012 - 2012 500 400 300 200 INF 100 -100 Ngu d li u IFS c a Qu ti n t qu c t IMF T nên l i Và t l m phát m c khá, v i l 11% So v c khu v c, l m phát Vi t Nam cao dài, gây nhi ng tiêu c i s ng c l i b t n cho xã h i b n s n xu t, c bi n cu c kh ng ho ng tài th gi i u t M cu c l m phát hai ch s n cu i tháng 08/2008 l m phát 28,31% tháng 08/2011 23,02%, t o nhi u áp l c cho nhà ho sách vi c ki m ch l m phát, trì nh kinh t nh ng phát tri n Hình 1.2 L m phát Vi n 01/2004 02/2013 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 - 2004 Jan 2004 Aug 2005 Mar 2005 Oct 2006 May 2006 Dec 2007 Jul 2008 Feb 2008 Sep 2009 Apr 2009 Nov 2010 Jun 2011 Jan 2011 Aug 2012 Mar 2012 Oct INF(IMF) (%) Ngu Qua ph c tình hình l m phát d li u IFS c a Qu ti n t qu c t IMF Vi t Nam, v t m c l m phát t t, cu c kh ng ho ng tài Châu Á di n xu t hi n tình tr ng gi m phát, r n cu c kh ng ho ng kinh t toàn c u 2008 làm l m , mà c gi m phát l n n kinh t tv u gây nh ng b t n, làm suy y u nh c nh i cho nhà ho ph i c g ng ki m soát n n kinh t th ng nh sách Tuy nhiên, nghiên c i vi t t n kinh t , mà m c th i gian sau l m phát s xu ng sau c l m phát gi m phát ho c l m phát s gi m m cl n dai d ng c a l m phát (Inflation persistence) c Gregory Gadzinski & Fabrice Orlandi (2004) trình : s dai d ng c a l ng l m phát h i t m t cách ch m ch p v l m phát m c tiêu c i m c tiêu l m phát ho c nh ng cú s c khác gây ra.Trong m phát m c tiêu m t sách kinh t m tt l l c g i m d ng cơng c c a sách ti n t lãi su t cung ti m phát th c t v m c l m phát m c tiêu Hay m theo Willis (2003) Nguy n Th Ng c Trang (2012) dai d ng c a l c hi u t quay tr l i m c l m phát cân b ng sau m t cú s c dai d ng l m phát cho th y t nm ph n ng c a l Khi t c m t cú s c n ng nhanh ho c l m phát không dai d c l i, t n ng ch m s i v i m t cú s c th m phát i c a l m phát nh lúc l m phát có tính dai d ng cao Bài nghiên c c th c hi n nh m m d ng l m phát t i Vi ng th cm nh ngu n g c c a s dai d ng l m phát T m c c gi i quy t nghiên c Vi t Nam, l m phát có dai d ng khơng? Các nhân t dai ng lên s dai d ng l m phát Vi t Nam? 48 n tr ng vi u hành cung ti n lãi su t nh m ki m sốt tình hình l m phát c a Vi t Nam i v i ch s c th gi xu t kh u s t c Vi t Nam c th th gi i, làm c i thi n i, cung ti n ngo i t gi m i, d ng ti n Vi t Nam Tuy giá d u th gi i có m c có nh ng ng nh ng Vi t Nam g giá gi m áp l c l m phát ng không l nh Giá d u qua hai kênh: tr c ti ty ut i, cung ti nl ng lên giá c c a n n kinh t thông t lo i hàng hóa tiêu dùng cu i gián ti p u vào c a trình s n xu t Giá d u th gi i n l Tuy nhiên, k t qu nghiên c u l i c l i Nguyên nhân có th do, vi s ki m soát c ng v i bi u c, bi u ng c Vi t Nam có Vi t Nam không u th gi i, d n có s xu t hi n an âm V i bi n k v ng l c c hình thành d a l m phát kh bi n cung ti n M2, l h ng s giá d ng, c th gi i, th hi n c nh ng y u t k v ng c a bi n l i H s cho th v i l m phát hi n t chi u a k v ng l m phát hi n k v ng c khác i v i nhà ho i v i l m phát ch sách, n u khơng có m t sách h p lý, v i tình hình l m phát cao i dân s ngày hơm nay; Vi t Nam hi n ng giá ngày ma c áp d ng sách ki m ch l m phát s r t khó Mơ hình c u trúc chu i th u ch nh nh dài h n c a l m phát, m c dai d ng l m phát n i t i th i giá tr u so v i mô 49 n M c dai d kh i di n b i h s c a bi n l m phát ng d a gi phát h p lý K t qu có th cho th h nh r ng k v ng l m u ch ng dài i v i l m phát, ngu n g c hình thành nên s dai d ng c a l m phát không ph i có ngun nhân l m phát kh (y u t n i t i), k t h p c a y u t n i t i, y u t ngo i lai k v ng iv il dai d ng l m phát n có ng m nh nh ns 50 K T LU N Trong nghiên c i vi t nh nhân t ng s dai d ng c a l m phát n l m phát Vi n t tháng n tháng 02/2013 thơng qua mơ hình AR(p) ng cong Phillips ng phái Keynes m i K t qu nghiên c u cho th y, s dai d ng l m phát Vi t Nam cao v i n Tuy nhiên, áp d áp d n, m m xu ng ch dai d ng u th hi n, l m phát kh không ph i nguyên nhân gây s dai d ng l m phát Nguyên nhân d n m c dai d ng cao t cung ti n m r ng M2 ch s c th gi i t n cung ti n bi n th hi n sách ti n u hành b c Vi y, n u không k n ch s giá c th gi i, cung ti n nhân t quan tr ng nh t gây lên l m phát Vi t Nam vi u hành sách ti n t m t nh ng nhi m v quan tr ng c t c Vi ki m soát l m phát K t qu t s nghiên c a tác gi Nguy n Th Ng c Trang (2012) nghiên c u cho Vi t Nam, Gunter Coenen (2003) tác gi thành qu c a nguyên t c lãi su t t m c u tra t s không ch c ch n v dai d ng c a l m phát, hay nghiên c u c a Benati (2008) v dai d ng l m phát Th y S y s dai d nb n 1947-1999 n 2000-2006 th i k Th y S i l n sách ti n t ki m ch l m phát gi m m Ng c Trang (2012), tác gi dai d ng c a l m phát, theo Nguy n Th ng h p m t s nghiên c u c a nhà kinh t v áp d ng l m phát m c tiêu c trình bày m t s ý ki n c a Mishkin (2000) u ki n nghiêm ng t áp d ng l m phát m c tiêu bao g m: v 51 (i) Công b r ng rãi v nh ng m c tiêu l m phát trung h n b ng nh ng s c th ; (ii) Cam k t b ng th ch (t c cam k t c uan ch l c) v vi c coi bình n giá c m n u c a sách ti n t , m c tiêu khác x p sau v th t quan tr ng; (iii) Có chi ct u bi n s (khơng ch s li u v cung ti n ho c t quy nh s d ng cơng c sách; (iv) ng tính minh b ch c a sách ti n t công chúng, v i th i tho i v i ng v k ho ch, m c tiêu quy t nh c a n lý ti n t ; (v) ng trách nhi m c ng t i m c tiêu l m phát c áp d ng cho t t c c áp d ng l m phát m c tiêu theo Svensson (2010), tác gi nghiên c u th y khơng có c theo sách l m phát m t tc áp d ng Và tác gi nh n m u ki th c hi n thành công l m phát m sau th c hi n l m phát m ng vào m c tiêu t i ích c a Theo nghiên c u c a tác gi Nguy n Th Ng v i vi y ti n trình c xu t c Vi t Nam nên áp d ng sách l m ki m ch l m phát gi m m áp d ng l m phát m c, tính k lu c c m i n i khơng nh t thi t ph i có c nên t p trung vào k ho phát m u ki dai d ng c a l m phát Vi c cl n t tài khóa, ngồi cịn thúc ng tài c a Vi t Nam 52 mm ic tài So v i nghiên c a tác gi Nguy n Th Ng c Trang (2012) v ng s dai d ng l m phát mm c Vi t Nam, nghiên c u ng s dai d ng l m phát b ng t ng h s t h i quy cho ng h p gi nh giá tr trung bình c a l i theo th i gian giá tr trung bình c a l m phát nghiên c u s ts i theo th i gian Ngoài ra, s bán chu k tính th i gian mà m t cú c h p th m t n a l m phát H n ch c a nghiên c u ng nghiên c u ti p theo Tuy nhiên, nghiên c ng m t h n ch nh iv i ch s bán chu k , công th c tính cho chu i AR b i vi t c tính cho chu AR(p) Th c s d ng c th ng kê theo tháng, cho thay th cho chu ng Th ba, bi n l m phát k v ng b , nghiên c u l tính k t qu g i d li nên chu i IIP i ph c t p, Vi tính bi n l h ng s n c tính tốn công nh k v ng l m phát h p lý giá tr c a c tính toán t hàm s c a bi n l m phát kh , l h ng s ng, cung ti n M2, giá c giá d u th gi i Bài nghiên c ng s dai d ng l m phát nhân t ng lên l m phát hai nh c nhi u nhà kinh t s d n, t ng h s t h kh c ph c nó, nghiên c u sau n Vi t Nam Tuy ng s dai d ng l ph ã c, ng m t h n ch c a c, tơi s s d ng mơ hình AR khơng có quan h nhân qu (noncausal AR) c ti ng s dai d ng c a l m phát, mơ hình không c i 53 ph d ng l m phát ng s dai 54 TÀI LI U THAM KH O Tài li u c Nguy n Th Liên Hoa, 2013 Nghiên c u l m phát t i Vi pháp SVAR T p chí Phát tri n & H i nh p, S 10(20), trang 32-38 Nguy n Th Ng c Trang, 2012 L m phát hành vi giá c ho sách ti n t t i Vi t Nam tài nghiên c u khoa h c c nh , i h c Kinh t TPHCM Tài li c Altissimo, F., Ehrmann, M., Smets, F, 2006 Inflation persistence and pricesetting behavior in the Euro Area ECB Occasional paper series No 46 Andrews, D.W.K., Chen, H.Y., 1994 Approximately median-unbiased estimation of autoregressive models Journal of Business & Economic Statistics, Vol 12, No 2, 187-204 Bai, J., Perron, P., 1998 Testing Linear Models with Multiple Structural Changes Econometrica, Vol 66, No 1, 47-78 Batini, N., 2006 Euro area inflation persistence Empirical Economics, vol 31, 977-1002 Beechey, M., Osterholm, P., 2007 The Rise and Fall of U.S Inflation Persistence Finance and Economics Discussion Series Divisions of Research & Statistics and Monetary Affairs Federal Reserve Board, Washington, D.C., No 26 Benati, L., 2008 Investigating Inflation Persistence Across Monetary Regimes The Quarterly Journal of Economics, August 2008, 1005-60 55 Bilke, Laurent, 2005 Break in the mean and persistence of inflation ECB Working paper series No 463 Calvo, G A., 1983 Staggered price in a utility-maximizing framework Journal of Monetary Economics 12, 383-398 Dias, D., Marques, C R., 2005 Using mean reversion as a measure of persistence ECB Woking paper series No 450 Dossche, M., Everaert, G., 2005 Measuring inflation persistence ECB Working paper series No 495 Edward, N.G., Jeffrey, P.L., Julie, K.S., 2013 Inflation Persistence: Revisited Research Program on Forecasting, The George Washington University, Working Paper No 2013-002 Fuhrer, J.C., Moore, G.R., 1995 Inflation persistence Quarterly Journal of Economics 440, 127-159 Gadzinski, G., Orlandi, F., 2004 Inflation persistence in the European Union, the Euro Area, and the United States ECB Working paper series No 414 Galí, J., Gerler, M., 1999 Inflation dynamics: A structural econometric analysis Journal of Monetary Economics, Vol 44, 195-222 Hamilton, James D., 1994 Time Series Analysis Princeton, New Jersey: Princeton University Press Humphrey, T M., 1979 The Persistence of Inflation Federal Reserve Banks of Richmond Kota, Vasilika, 2011 The persistence of inflation in Albania Special Conference Paper, Bank of Greece Levin, A.T., Piger, J 2004 Is Inflation Persistence Intrinsic in Industrial Economies? ECB Working Paper No 334 56 Mark, N C., 2001 Internatinal macroeconomics and finance: Theory and empirical methods Blackwell Publishers, 42-44 Marques, Carlos Robalo, 2004 Inflation persistence: Facts or Artefacts? ECB Working paper series No 371 Mehra, Y.P., ReillyD., 2009 Short-Term Headline-Core Inflation Dynamics Economic Quarterly, Vol 95, No 3, 289-313 Michal, F., Branislav, S., Katerina, S., 2010 The Role of Inflation Persistence in the Inflation Process in the New EU Member States Czech Journal of Economics and Finance, Vol 60, No 6, 480-500 Perron, P., 1989 Testing for a Unit Root in a Time Series with a Changing Mean Journal of Business and Economic Statistics, No 8, 153-162 Pivetta, F., Reis, R., 2001 The Persistence of Inflation in the United States McKinsey & Company and Princeton University Pivetta, F., Reis, R., 2006 The Persistence of Inflation in the United States Journal of EconomicDynamics and Control, Vol 31, 1326-58 Rossi, Barbara, 2001 Confidence intervals for half-life deviations form Purchasing Power Parity Journal of Business & Economic Statistics, Vol 23, No 4, 432-442 Stock, J., 1991 Confidence intervals for the largest autoregressive root in the US macroeconomic time series Journal of Monetary Economics, 28, 435-459 Stock, J., 2001 Comment NBER, Macroeconomics Annula, edited by Ben S Bernanke and Kenneth Rogoff Taylor, J T., 1980 Aggregate Dynamics and Staggered Contracts The Journal of Political Economy, Vol 88, Issue 1, 1-23 57 Tillmann, Peter, 2012 Inflation targeting, aggregation, and inflation persistence: Evidence from Korean CPI components Seoul Journal of Economics, Vol 25, No 3, 233-254 Whelan, Karl, 2005 Topic 7: The New-Keynesian Phillips Curve EC4010 Notes, Trinity College Dublin The University of Dublin Willis, J L., 2003, Implications of structural changes in the U.S Economy for pricing behavior and inflation dynamics Federal Reserve Bank of Kannas City 58 PH L C K t qu ng s dai d ng l m phát b ng t ng h s t h i quy A.1 K t qu n 2004M01 giá tr trung bình c a l c gi nh c 2013M02 nh theo th i gian Dependent Variable: INF_IMF Method: Least Squares Date: 08/30/13 Time: 15:57 Sample (adjusted): 2004M04 2013M02 Included observations: 107 after adjustments Convergence achieved after iterations Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C 10.89743 1.519586 7.171317 0.0000 AR(1) 1.461841 0.093443 15.64422 0.0000 AR(2) -0.205252 0.170469 -1.204039 0.2313 AR(3) -0.314194 0.092893 -3.382313 0.0010 R-squared 0.979776 Mean dependent var 11.10327 Adjusted R-squared 0.979187 S.D dependent var 6.272383 S.E of regression 0.904909 Akaike info criterion 2.674702 Sum squared resid 84.34259 Schwarz criterion 2.774620 Hannan-Quinn criter 2.715207 Durbin-Watson stat 2.106830 Log likelihood -139.0965 F-statistic 1663.285 Prob(F-statistic) 0.000000 Inverted AR Roots 91-.19i 91+.19i -.36 59 A.2 K t qu ns n 2004M01 2013M02 i giá tr trung bình c a l m phát Dependent Variable: DEV_INF Method: Least Squares Date: 09/16/13 Time: 14:06 Sample (adjusted): 2004M05 2013M02 Included observations: 106 after adjustments Convergence achieved after iterations Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C 0.001773 0.935853 0.001894 0.9985 AR(1) 1.357550 0.096445 14.07583 0.0000 AR(2) -0.219232 0.165321 -1.326096 0.1878 AR(3) 0.007086 0.165254 0.042881 0.9659 AR(4) -0.235425 0.096143 -2.448707 0.0161 R-squared 0.975927 Mean dependent var 0.078346 Adjusted R-squared 0.974973 S.D dependent var 5.481761 S.E of regression 0.867206 Akaike info criterion 2.598941 Sum squared resid 75.95668 Schwarz criterion 2.724575 Hannan-Quinn criter 2.649861 Durbin-Watson stat 1.943336 Log likelihood -132.7439 F-statistic 1023.628 Prob(F-statistic) 0.000000 Inverted AR Roots 93+.22i 93-.22i -.26+.44i -.26-.44i 60 A.3 K t qu n 2004M01 2008M07 Dependent Variable: DLOGINF_IMF Method: Least Squares Date: 09/18/13 Time: 09:52 Sample (adjusted): 2004M03 2008M07 Included observations: 53 after adjustments Convergence achieved after iterations Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C 0.027532 0.023405 1.176361 0.2449 AR(1) 0.646256 0.096896 6.669587 0.0000 R-squared 0.465876 Mean dependent var 0.035513 Adjusted R-squared 0.455403 S.D dependent var 0.080817 S.E of regression 0.059641 Akaike info criterion -2.763951 Sum squared resid 0.181408 Schwarz criterion -2.689600 Log likelihood 75.24470 Hannan-Quinn criter -2.735359 F-statistic 44.48340 Durbin-Watson stat Prob(F-statistic) 0.000000 Inverted AR Roots 65 2.407309 61 A.4 K t qu n 2008M08 2013M02 Dependent Variable: INF_IMF Method: Least Squares Date: 09/18/13 Time: 09:55 Sample (adjusted): 2008M11 2013M02 Included observations: 52 after adjustments Convergence achieved after iterations Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C 10.90548 1.914901 5.695062 0.0000 AR(1) 1.409358 0.137877 10.22185 0.0000 AR(2) -0.205792 0.243530 -0.845038 0.4023 AR(3) -0.285191 0.131181 -2.174033 0.0347 R-squared 0.971640 Mean dependent var 11.30083 Adjusted R-squared 0.969868 S.D dependent var 6.234299 S.E of regression 1.082187 Akaike info criterion 3.069648 Sum squared resid 56.21415 Schwarz criterion 3.219744 Hannan-Quinn criter 3.127191 Durbin-Watson stat 2.128402 Log likelihood -75.81085 F-statistic 548.1828 Prob(F-statistic) 0.000000 Inverted AR Roots 88-.21i 88+.21i -.35 62 A.5 K t qu n 2004M01 2010M04 Dependent Variable: DLOGINF_IMF Method: Least Squares Date: 09/16/13 Time: 14:11 Sample (adjusted): 2004M08 2010M04 Included observations: 69 after adjustments Convergence achieved after iterations Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C -0.000400 0.029833 -0.013419 0.9893 AR(1) 0.569291 0.121306 4.693010 0.0000 AR(2) 0.197718 0.133281 1.483465 0.1430 AR(3) 0.171479 0.124317 1.379370 0.1727 AR(4) -0.489638 0.137512 -3.560693 0.0007 AR(5) 0.450223 0.150997 2.981676 0.0041 AR(6) -0.331769 0.136934 -2.422841 0.0183 R-squared 0.566928 Mean dependent var 0.000110 Adjusted R-squared 0.525018 S.D dependent var 0.155519 S.E of regression 0.107182 Akaike info criterion -1.532652 Sum squared resid 0.712253 Schwarz criterion -1.306004 Log likelihood 59.87651 Hannan-Quinn criter -1.442733 F-statistic 13.52721 Durbin-Watson stat Prob(F-statistic) 0.000000 Inverted AR Roots 82-.29i 82+.29i -.73+.61i -.73-.61i 19-.66i 2.040820 19+.66i ... INF_IMF(- 4) INF_IMF(- 5) INF_IMF(- 6) DLOGM 2(- 1) DLOGM 2(- 2) DLOGM 2(- 3) DLOGM 2(- 4) DLOGM 2(- 5) DLOGM 2(- 6) DLOGFOOD(- 1) DLOGFOOD( - 2) DLOGFOOD(- 3) DLOGFOOD(- 4) DLOGFOOD(- 5) DLOGFOOD(- 6) DLOGOIL(- 1) DLOGOIL(- 2). .. DLOGFOOD(- 6) DLOGOIL(- 1) DLOGOIL(- 2) DLOGOIL(- 3) DLOGOIL(- 4) DLOGOIL(- 5) DLOGOIL(- 6) OUTPUTGAP(- 1) OUTPUTGAP(- 2) OUTPUTGAP(- 3) OUTPUTGAP(- 4) OUTPUTGAP(- 5) OUTPUTGAP(- 6) Constant added to instrument... nh t v i (3 .3 1) (3 .3 2) (3 .3 3) (3 .3 4) Nói cách khác, có th vi t l i giá c c thi t l p l i theo công th c (3 .3 5) Thay th b c (3 .3 6) Sau s p x p l c trình bày v i hàm ý (3 .3 7) V i t l l m phát c bi