B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TPHCM NGUYN HÀ THANH THY MI QUAN H GIA THÂM HT NGÂN SÁCH VÀ LM PHÁT  CÁC NC CHÂU Á LUN VN THC S KINH T TP. H CHÍ MINH - NM 2013 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TPHCM NGUYN HÀ THANH THY MI QUAN H GIA THÂM HT NGÂN SÁCH VÀ LM PHÁT  CÁC NC CHÂU Á Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng Mã s:60340201 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC: TS. NGUYN KHC QUC BO TP. H CHÍ MINH - NM 2013 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cu ca riêng tôi. Các s liu, kt qu nêu trong lun vn là trung thc, có ngun gc rõ ràng và cha tng đc ai công b trong bt k công trình nghiên cu nào khác. TÁC GI LUN VN NGUYN HÀ THANH THY MC LC Trang ph bìa Li cam đoan Mc lc Danh mc các ký hiu, ch vit tt Danh mc các bng biu Danh mc các hình v, biu đ LI M U 1 1. Lý do chn đ tài 1 2. Mc tiêu nghiên cu 2 3. Phng pháp nghiên cu 2 4. i tng và phm vi nghiên cu 2 5. Ý ngha thc tin ca đ tài 3 6. Kt cu ca đ tài 3 Chng 1: C s lý thuyt v thâm ht ngân sách và lm phát 5 1.1 Thâm ht ngân sách và lm phát 1.1.1 Thâm ht ngân sách 5 5 1.1.2 Lm phát 6 1.2 Mi quan h gia Lm phát vi Thâm ht ngân sách, Lãi sut và T giá hi đoái 1.2.1 Lm phát và Thâm ht ngân sách 1.2.2 Lm phát và Lãi sut 7 7 9 1.2.3 Lm phát và T giá hi đoái 1.3 Thc trng thâm ht ngân sách và lm phát  Vit Nam 10 11 1.3.1 Tình hình thâm ht ngân sách 1.3.2 Tình hình lm phát 1.3.3 Mi quan h ca lãi sut, t giá hi đoái lên lm phát  Vit Nam 11 13 14 Chng 2: Tng quan các nghiên cu thc nghim 17 2.1 Nghiên cu v mi quan h thâm ht ngân sách và lm phát 2.1.1 Các nghiên cu tìm thy mi quan h là có ý ngha thng kê 2.1.2 Các nghiên cu tìm thy mi quan h là không có ý ngha 2.1.3 Các nghiên cu tìm thy mi quan h là có s pha trn 2.1.4 Bng chng thc nghim ti Vit Nam 17 17 18 19 20 2.2 Nghiên cu v mi quan h lm phát và lãi sut 2.2.1 Mt s nghiên cu  các nc phát trin 2.2.2Mt s nghiên cu  các nc đang phát trin 2.2.3Bng chng thc nghim ti Vit Nam 21 21 23 23 2.3 Nghiên cu v mi quan h lm phát và t giá hi đoái 2.3.1 Bng chng thc nghim trên th gii 2.3.2 Bng chng thc nghim ti Vit Nam 24 24 25 Chng 3: Phng pháp lun và mô hình nghiên cu 27 3.1 Phng pháp lun 27 3.2 Mô hình nghiên cu 28 3.2.1 Kim đnh tính dng ca các chui thi gian 3.2.2 Kim đính tính đng liên kt bng Westerlund 28 32 3.2.3 Mô hình hiu chnh sai s (Error Correction Mechanism) 3.2.4 Kim đính tính nhân qu Granger 33 34 Chng 4: D liu nghiên cu và kt qu thc nghim 36 4.1 D liu nghiên cu 36 4.2 Kim đnh tính dng d liu bng 4.3 Kim đnh tính đng liên kt bng Westerlund 42 47 4.4 Mô hình hiu chnh sai s (Error Correction Mechanism - ECM) 48 4.4.1 Phng trình hi quy gia các bin trong dài hn 48 4.4.2 Phng trình hi quy ca các bin trong ngn hn 52 4.5 Kim đnh mi quan h nhân qu Granger gia lm phát và thâm ht ngân sách 53 4.6 Tng hp kt qu và hàm ý v mt chính sách công 55 KT LUN 59 TÀI LIU THAM KHO 61 DANH MC CÁC KÝ HIU, CH VIT TT ADB Ngân hàng phát trin Châu Á ADF Kim đnh Augmented Dickey-Fuller BUD Bin thâm ht ngân sách CPI Ch s giá tiêu dùng ECM Mô hình hiu chnh sai s (Error Correction Mechanism) GDP Tng sn phm quc ni IMF Qu tin t quc t INF Bin lm phát INTE Bin lãi sut LnEXC Bin logarithm t nhiên ca t giá hi đoái OPEN Bin đ m thng mi WB Ngân hàng th gii DANH MC CÁC BNG BIU Bng 1.1 Thâm ht ngân sách Vit Nam 2001 – 2011 (% GDP) Bng 1.2 C cu ngun bù đp bi chi NSNN 2003 – 2011 (t đng) 12 12 Bng 4.1 Thng kê mô t cho các bin trong mô hình 41 Bng 4.2 Kim đnh fisher thuc tính Phillips-Perron không xu th, đ tr 2 43 Bng 4.3 Kim đnh fisher thuc tính Phillips-Perron có xu th, đ tr 2 44 Bng 4.4 Kim đnh fisher thuc tính Phillips-Perron không xu th, đ tr 2 (bin sai phân). 45 Bng 4.5 Kim đnh fisher thuc tính Phillips-Perron có xu th th, đ tr 2 (bin sai phân). Bng 4.6 Kim đnh tính đng liên kt bng Westerlund 46 47 Bng 4.7 Kt qu hi qui mô hình cân bng trong dài hn (Panel ECM model) vi bin ph thuc là INF 48 Bng 4.8 Thng kê mô t phn d Resid 50 Bng 4.9 Kim đnh fisher thuc tính Phillips-Perron không xu th, đ tr 2 cho bin phn d 51 Bng 4.10 Kim đnh fisher thuc tính Phillips-Perron có xu th, đ tr 2 cho bin phn d Bng 4.11 Kt qu hi qui mô hình tác đng trong ngn hn (Panel ECM model) vi bin ph thuc là DINF 51 52 Bng 4.12 Kt qu hi qui cho kim đnh nhân qu Granger gia BUD 54 và INF DANH MC CÁC HNH V, BIU  Hình 1.1: C ch truyn dn t giá thông qua kênh trc tip Hình 1.2: Tình hình lm phát  Vit Nam 1994 – 2012 10 13 Biu đ 4.1: Thâm ht ngân sách ca các nc  Châu Á 1994-2012 37 Biu đ 4.2: Lm phát ca các nc  Châu Á 1994 -2012 38 Biu đ 4.3: Lãi sut ca các nc Châu Á 1994-2012 Biu đ 4.4: T giá hi đoái ca các quc gia  Châu Á 1994-2012 39 40 1 LI M U 1. Lý do chn đ tài: Hin nay trên th gii, có nhiu quan đim lý thuyt cho rng thâm ht ngân sách là gây ra lm phát, và đa phn các nhà kinh t khng đnh rng vic tin t hóa thâm ht ngân sách là lý do c bn cho vn đ lm phát cao  các nc đang phát trin. Trên thc t, đ tránh vic tin t hóa do thâm ht ngân sách nhng vn bù đp đc lng ngân sách thiu ht, đa s các chính ph ch còn cách vay n nc ngoài (không th tng thu đ bù đp vì có th gây tác đng xu lên nn kinh t). Tuy nhiên, vic đi vay n nc ngoài hin nay gp rt nhiu ri ro do nh hng t cuc khng hong n công châu Âu bt ngun ti Hy Lp vào nm 2010. Ngay sau đó, cuc khng hong này tip tc lan mnh sang các quc gia châu Âu khác và tr thành mt vn đ nóng bng, thu hút s quan tâm ca rt nhiu các nhà nghiên cu kinh t, cng nh các nhà hoch đnh chính sách trên th gii. Chính vì l đó, vic vay n đ bù đp cho thâm ht ngân sách cng đc các quc gia cân nhc và xem xét k lng. Vì theo lý thuyt, vic gia tng quá mc vic chi tiêu ca chính ph có th khin lm phát tng cao và dn đn tác đng xu lên nn kinh t. Trc tình hình đó, nhiu nghiên cu thc nghim đã đc thc hin đ kim tra mi quan h gia thâm ht ngân sách và lm phát. Tuy nhiên, các nghiên cu li đa ra các kt qu không đng nht và vn cha cung cp đc bng chng mnh m và có ý ngha thng kê v mi liên h gia hai ch s kinh t này. Do đó, đ có mt cái nhìn c th v mi quan h gia thâm ht ngân sách và lm phát  các quc gia trong khu vc Châu Á, trong đó có Vit Nam, đ tài “Mi quan h gia Thâm ht ngân sách và Lm phát  các nc Châu Á” đã đc la chn và tin hành nghiên cu thc nghim. Thông qua kt qu tìm đc, tác gi rút ra kt lun và gi ý mt s chính sách qun lý kinh t Vit Nam trong giai đon hin nay. [...]...2 2 M c tiêu nghiên c u: Ánói ?” 3 u: , , , , và , 4 ng và ph m vi nghiên c u: 3 phát , , 5 c ti n c tài: c, 6 K t c u c a tài: ngân sách, i quan 4 5 LÝ THUY T V THÂM H T NGÂN SÁCH VÀ L M PHÁT 1.1 gân sách 6 nói trên (Saleh, 2003) 1.1.2 - t gây ra 7 - ng phân ph i l i thu nh p và c a c i: Khi l m phát x y ra, nh ng i có tài s n, nh có l i vì giá c c a các lo i tài s n nói c ng ti n thì... b thi t h i n phát tri n kinh t m c toàn d ng, l m phát v a ph c l i, nh u ki n n n kinh t n y s phát tri n kinh t vì nó có tác d ng i ti n t p thêm v s n xu t kinh doanh, kích thích s tiêu dùng c a chính ph và nhân dân - n vi c làm: Gi a l m phát và th t nghi p có m i quan h ngh ch bi n Khi l t nghi p gi m xu gi m xu ng thì l thuy tín d ng, t giá h 1.2 1.2.1 L giá h i gi a l m phát và vi th t nghi... i có bi phát có d u hi ng không t t, l m tl su t th c b âm và t l gi a lãi su t th c âm này so v i t l l m phát là 34,7% th hi n giá c ng ti n gi m xu cho l t trong nh nh Nh i có ti n s thi t thòi khi g i ngân ng ti n c a h m c g ng gi ti vòng xoáy l m phát lãi su t th c âm di n ra - t th c ng th p - c bi t, sau khi n n kinh t th gi i b 9/2008, Vi t Nam b ng ho ng vào tháng u áp d ng chính sách ti n... b âm tr l i Do m c l m phát k v ng v n m c cao trong th i gian này nên ngay khi chính sách ti n t l m phát th c t l i trong n a cu v i tình tr ng này, chính sách ti n t l i m t l n n do s c ép th c hi n m cho t i phó c th t ch ng 2010, chính sách ti n t l u quý IV/2010 L m phát th c t vì th ti p t v ng l m phát trong c c n i l ng, c n i l ng n cho k ti p t c r t cao trên 20% Và th c t m c l m n 18.6%... tr giá b ng m t t l l u n n kinh t 8 p 9 1.2.2 – e e 10 1.2.3 Finance, tr 27-45 và 69-80) cho , (1) (2) (4) Hàng tiêu dùng (3) – PPI) dùng – CPI) 11 1.3.1 Tình hình t 12 n – 2011 (% GDP) ch SNN 2003 - – 2011 13 kh m phát phát phi -1999 và 2001- 2000 (-1.6%) - 11% 14 còn 5.92%, bình 18.58% t Nam th t th n g p 5,75 l n t l l m xu ng, ch l n b ng 0,5 l n t l l m phát nên l m c h p lý (4,0%) n l m phát. .. m n 18.6% - - 16 17 2.1 1954 – 1974) De Haan và -1986 Và Cottarelli et al 18 - 1980 n trong quá trình Ahking và Mille -1980, – - 19 Protopapadakis và Siegel (1987) thì xem xét các - - - m - 20 - - - 21 - -6 tháng, , Nelson và Schwert (1977), Levi- 22 - tin - Miyaga 23 - Cooray (2002- 2.2.3 - ` 24 Micha 25 Am 2.3.2 pass-through and its implications 26 - giá tiêu gian 2001-2011 27 3.1 (Panel error-correction . 1.1.1 Thâm ht ngân sách 5 5 1.1.2 Lm phát 6 1.2 Mi quan h gia Lm phát vi Thâm ht ngân sách, Lãi sut và T giá hi đoái 1.2.1 Lm phát và Thâm ht ngân sách 1.2.2 Lm phát và. mt cái nhìn c th v mi quan h gia thâm ht ngân sách và lm phát  các quc gia trong khu vc Châu Á, trong đó có Vit Nam, đ tài “Mi quan h gia Thâm ht ngân sách và Lm phát  các. lý thuyt v thâm ht ngân sách và lm phát. Chng này trình bày các khái nim, các mi quan h v mt lý thuyt ca thâm ht ngân sách, lãi sut, t giá hi đoái lên lm phát. Và trình bày