B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH NGUYN TRNG THNG NH HNG CA T GIÁ HI ỐI N CÁN CÂN THNG MI CA VIT NAM LUN VN THC S KINH T TP H CHÍ MINH, THÁNG 10/2013 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH NGUYN TRNG THNG NH HNG CA T GIÁ HI ỐI N CÁN CÂN THNG MI CA VIT NAM Chun ngành: Tài Chính - Ngân Hàng Mã s: 60340201 Ngi hng dn khoa hc PGS. TS TRNG QUANG THƠNG LUN VN THC S KINH T TP H CHÍ MINH, THÁNG 10/2013 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan lun vn này là công trình nghiên cu ca tôi, di s h tr ca Thy hng dn là PGS. TS. Trng Quang Thông. Các ni dung nghiên cu trong đ tài này là trung thc, có cp nht và k tha t các tài liu. Nhng s liu trong các bng biu phc v cho vic phân tích, nhn xét, đánh giá đc chính tác gi thu thp t các ngun khác nhau đc ghi trong phn tài liu tham kho. Ngoài ra trong lun vn cng s dng mt s nhn xét, đánh giá cng nh s liu t các tác gi khác, c quan t chc khác và đu đc chú thích ngun gc đ d tra cu, kim chng. Tp. HCM ngày 03 tháng 10 nm 2013 Tác gi Nguyn Trng Thng MC LC Trang TRANG PH BÌA LI CAM OAN MC LC DANH MC CH VIT TT DANH MC HÌNH V,  TH DANH MC CÁC BNG BIU LI M U 1 CHNG 1. KHUNG LÝ THUYT V MI QUAN H GIA T GIÁ VÀ CÁN CÂN THNG MI 3 1.1 T giá hi đoái 3 1.1.1 Khái nim t giá hi đoái 3 1.1.2 T giá hi đoái danh ngha 3 1.1.3 T giá hi đoái thc 4 1.1.4 C ch t giá hi đoái 4 1.2 Cán cân thng mi 6 1.2.1 Khái nim 6 1.2.2 Các nhân t nh hng đn cán cân thng mi 6 1.3 Các lý thuyt v mi quan h gia t giá và cán cân thng mi 7 1.3.1 Lý thuyt đng cong J 7 1.3.2 H s co giãn xut nhp khu và điu kiên Marshall – Lerner 9 1.4 Nghiên cu thc nghim mi quan h gia t giá và cán cân thng mi trên th gii 10 1.5 Kinh nghim ca các nc v chính sách t giá trong mi quan h cán cân thng mi 13 1.5.1 Kinh nghim ca Trung Quc 14 1.5.2 Kinh nghim ca Hàn Quc 15 1.5.3 Kinh nghim ca Thái Lan 15 1.5.4. Bài hc s dng chính sách t giá nhm ci thin cán cân thng mi đi vi Vit Nam 17 Kt lun chng 1 17 CHNG 2. THC TRNG NH HNG CA T GIÁ HI OÁI N CÁN CÂN THNG MI TI VIT NAM 19 2.1. Tình hình cán cân thng mi Vit Nam giai đon 2000-2012 19 2.2. T giá hi đoái và chính sách t giá Vit Nam 22 2.2.1. T giá hi đoái  Vit Nam thi gian qua 22 2.2.2. Chính sách t giá hi đoái ca Vit Nam thi gian qua 26 2.2.3. Nhng thành qu, tn ti và nguyên nhân ca nhng tn ti chính sách t giá hi đoái 28 2.2.3.1 Nhng thành qu đt đc 28 2.2.3.2 Nhng tn ti ca chính sách t giá hi đoái 29 2.2.3.3 Nguyên nhân ca nhng tn ti 31 2.4. Thc trng nh hng ca t giá hi đoái đn cán cân thng mi Vit Nam thi gian qua 33 Kt lun chng 2 38 CHNG 3. KIM NH MI QUAN H T GIÁ HI OÁI VÀ CÁN CÂN THNG MI 40 3.1 La chn mô hình, gii thích các bin s 40 3.2 D liu nghiên cu 41 3.3 Phân tích và đánh giá kt qu tính t giá thc đa phng (REER) 44 3.4 Kt qu nghiên cu 45 3.4.1 Kim đnh tính dng ca ca chui d liu thi gian (Unit root test) 46 3.4.2 Chn đ tr ca mô hình 47 3.4.3 Các kim đnh v tính n đnh ca mô hình 48 3.4.4 Kim đnh tính t quan ca phn d 49 3.4.5 Hàm phn ng đy - phân tích c ch truyn ti sc 50 3.4.6 Phân rã phng sai ca các sai s trong d báo 52 Kt lun chng 3 53 CHNG 4: HOÀN THIN CHÍNH SÁCH T GIÁ HI OÁI NHM CI THIN CÁN CÂN THNG MI TI VIT NAM 55 4.1. Mc tiêu và đnh hng chính sách t giá Vit Nam thi gian ti 55 4.2 Gi ý mt s gii pháp nhm góp phn hoàn thin chính sách t giá ca NHNN 4.2.1V c ch t giá 57 4.2.2 V các bin pháp điu hành t giá 58 4.2.3 V các bin pháp qun lý th trng ngoi hi và th trng vàng 59 4.3 Gi ý mt s chính sách t giá hi đoái ti Vit Nam nhm ci thin cán cân thng mi 60 4.3.1 Chính sách t giá đm bo ngang giá sc mua đng ni t so vi r tin t 60 4.3.1.1 Neo tin Viêt Nam đng vào mt r ngoi t 61 4.3.1.2 S dng REER nh là dng c đ đo lng mc đ đnh giá ca t giá hin ti 62 4.3.2 Chính sách t giá hi đoái trong thi gian sp ti nhm mc tiêu nâng cao nng lc cnh tranh ca hàng hoá đng thi cung cp môi trng n đnh cho phát trin kinh t 63 4.3.3 S cn thit ca vic kt hp gia th ni và qun lý t giá  Vit Nam giai đon hin nay 64 4.3.4 Hoàn thin c ch qun lý và thúc đy th trng ngoi hi phát trin 67 Kt lun chng 4 70 KT LUN 72 TÀI LIU THAM KHO PH LC DANH MC CH VIT TT  ADB: (Asian Development Bank): Ngân hàng phát trin Châu Á  APEC: (Asia-Pacific Economic Cooperation): Din đàn Hp tác Kinh t châu Á – Thái Bình Dng  ASEAN: (Association of Southeast Asia Nations): Hip hi các quc gia ông Nam Á  AUD: (Australian dollar): ng đô la Úc  BOJ: (Bank of Japan): Ngân hàng trung ng Nht Bn  BQLNH: Bình quân liên ngân hàng  CCTM: Cán cân thng mi  CCTT: Cán cân thanh toán  CNY: (Chinese Yuan): ng nhân dân t  CPI: (Consumer Price Index): Ch s giá tiêu dùng  EU: (European Union): Liên minh châu Âu  EUR: Euro: ng tin chung ca Liên minh châu Âu  FDI: (Foreign Direct Investment): u t trc tip nc ngoài  FII: (Foreign Institutional Investor): u t nc ngoài trên th trng tài  chính Vit Nam  GDP: (Gross domestic product) : Tng sn phm quc ni  GSO: Tng cc thng kê  HSBC: (Hongkong and Shanghai Banking Corporation): Ngân hàng trách nhim hu hn mt thành viên HSBC  HKD : ô la Hng Kong  IMF: (International Monetary Fund ): Qu tin t quc t  JPY: (Japanese Yen): ng Yên Nht  MYR: ng ringit Malayxia  NEER: (Nominal Effective Exchange rate): T giá hi đoái danh ngha đa phng  NER: (Nominal Exchange Rate): T giá hi đoái danh ngha song phng  NHNN: Ngân hàng Nhà Nc  NHTM: Ngân hàng thng mi  NHTW: Ngân hàng Trung ng  ODA: (Official development assistance): H tr phát trin chính thc  OMO: (Open Market Operations): Nghip v th trng m  REER: (Real Effective Exchange rate): T giá hi đoái thc đa phng  RER: (Real Exchange rate): T giá hi đoái thc song phng  RUB: ng rúp Nga  SWAP: Giao dch hoán đi  TMCP: Thng mi c phn  THB: (Thailand Baht): ng bt Thái  USD: (United States Dollar): ng đô la M  VCB: (Vietcombank): Ngân hàng thng mi c phn Ngoi thng Vit  Nam  VIB: Ngân hàng Quc t  VND: (Vietnamese Dollar): ng Vit Nam  WB: (World Bank): Ngân hàng th gii  WON: ng tin ca Hàn Quc  WTO: (World Trade Organization): T chc thng mi th gii  X/N: T s xut khu trên nhp khu  XNK: Xut nhp khu DANH MC HÌNH V,  TH Hình 1.1: Hiu ng đng cong ch J Hình 1.2: Phn ng ca cán cân thng mi Maylaysia đi vi t giá thc song phng Hình 1.3: Phn ng ca cán cân thng mi Paskistan đi vi REER Hình 3.1: Kim đnh tính n đnh ca mô hình Hình 3.2: Hàm phn ng đy- tác đng ca các bin LNREERT, LNGDPVNT LNGDPWT ti LNTB ti Vit Nam DANH MC CÁC BNG BIU Biu đ 2.1: Cán cân thng mi Vit Nam giai đon 2000-2012 Biu đ 2.2: Tc đ tng - gim t giá VND/USD trong nm 2012 Biu đ 2.3: Din bin t giá USD/ VND trong nm 2012 Bng 3.1: T giá thc đa phng Vit Nam và 13 đi tác thng mi Bng 3.2: Kt qu kim đnh tính dng các bin sLn(TB), Ln(REER), Ln(GDPvnt), Ln(GDPwt) Bng 3.3: Kt qu la chn đ tr ti đa cho mô hình Bng 3.4: Kt qu la chn đ tr ti u cho mô hình Bng 3.5: Kim đnh tính t tng quan ca phn d Bng 3.6 Bng phân rã phng sai ca các sai s trong d báo ca các nhân t tác đng đn cán cân thng mi [...]... nh h ng t giá h i oái Ch ng 2 Th c tr ng nh h ng c a t giá h i oái ng: n cán cân th n cán cân th ng m i ng m i t i Vi t Nam Ch ng 3 Ki m nh m i quan h t giá h i oái Ch ng 4: Hoàn thi n chính sách t giá h i oái nh m c i thi n cán cân th t i Vi t Nam 2 n cán cân th ng m i Vi t Nam ng m i CH NG 1 KHUNG LÝ THUY T V T GIÁ H I OÁI NH H N CÁN CÂN TH NG NG M I 1.1 T giá h i oái 1.1.1 Khái ni m t giá h i oái... gian nh t cân th ng quá m c c a t giá, ho c ng m i 1.2.1 Khái ni m cán cân th Cán cân th gi m s bi n nh (quý ho c n m) c ng nh m c chênh i nh p kh u) gi a chúng Khi m c chênh l ch l n h n 0 thì cán ng m i có th ng d Ng c l i, khi m c chênh l ch nh h n 0 thì cán cân ng m i có thâm h t Khi m c chênh l ch úng b ng 0, cán cân th ng m i tr ng thái cân b ng 1.2.2 Các nhân t tác Cán cân th ng n cán cân th ng... làm gia t ng cán cân th ng m i 1.3 Các lý thuy t v m i quan h gi a t giá vá cán cân th 1.3.1 Lý thuy t ng m i ng cong J Phá giá ti n t là làm gi m giá tr ng n i t so v i các ngo i t khác Phá giá s làm t ng t giá danh ngh a kéo theo t giá th c t ng s kích thích xu t kh u và h n ch nh p kh u, c i thi n cán cân th ng m i - Khi t giá t ng làm cho giá c hàng hóa xu t kh u tính b ng ngo i t gi m, giá nh p kh... C A T GIÁ H I NG M I C A VI T NAM” ph n ánh rõ tác ng quan t giá h i oái và cán cân th sách nh m c i thi n cán cân th OÁI N CÁN CÂN ng t giá h i oái và m i ng m i nh th nào,t ó xu t v chính ng m i 2 M c tiêu nghiên c u Tác ng t giá h i oái n cán cân th ng m i Vi t Nam t ó nghiên c u kh n ng v n d ng chính sách t giá t ng kh n ng c nh tranh hàng hóa xu t kh u trong n c nh th nào Phân tích ánh giá m... tin c y c a t giá th c a ph nh giá cao ho c th p hay không và m c ng trong vi c xác tác ng c a nó nh iv i kh n ng c nh tranh c a hàng hóa K t qu sau phân tích cho th y chính sách t giá nh h hình cán cân th 3 it ng m i ng nghiên c u 1 ng nh th nào n tình T ng quan v t giá h i oái và bi n ó phân tích tác ph ng t giá h i oái ng t giá h i oái, cán cân th n cán cân th ng m i t ng m i Tính t giá th c a ng... thuy t mu n duy trì t giá n nh ph i cân i iv ib tk c cung c u ngo i t Nói cách khác i u hành t giá ph thu c vào nhi u y u t nh cán cân th ng m i, cán cân v n, cán cân vãng lai Mu n i u hành t t t giá ph i cân i c ngu n v n vào, ngu n v n ra N m 2007 thâm h t tài kho n vãng lai lên t i 6,9 t USD, n m 2008 là 9 t USD, n m 2009 là 7,3 t USD Thâm h t tài kho n vãng lai l n trong khi cán cân v n không bù s... Các nhân t tác Cán cân th ng n cán cân th ng m i ng m i cùng v i cán cân d ch vu, cán cân thu nh p và chuy n giao vãng lai m t chi u là các b ph n c a cán cân tài kho n vãng lai, trong ó cán cân th ng m i là thành ph n ch y u, do ó các y u t tác vãng lai c ng s tác ng tr c ti p lên cán cân th Khi phân tích các y u t tác ng áng k n cán cân th ng m i, chúng ta d a trên ng c a m t nhân t thì ta c ng m... nghiêm tr ng cho n n kinh t Do ó làm th nào c i thi n cán cân th v n vô cùng nan gi i cho nh ng nhà ho ch T n m 2000 biên th dao t phá giá, t giá c thay i ng, t giá h i oái danh ngh a t ng r t cao Tuy nhiên thâm h t cán cân T giá h i oái và ho t i di n tình tr ng nh p siêu ng xu t nh p kh u có quan h v i nhau không, phá giá có làm gi m thâm h t cán cân th Vì v y, t nh chính sách c a Vi t Nam n nay Vi... các tác th ng m i; giá tr xu t nh p kh u c a Vi t Nam v i các i tác th i ng m i trong r ti n t 4 Ph m vi nghiên c u tài nghiên c u nh ng bi n ng t giá và cán cân th n 2012 trong ó phân tích bi n th ng t giá h i oái n cán cân ng m i, ph n ánh c ch , chính sách i u hành t giá Vi t Nam trong quá kh và hi n t i T cân th ó nêu lên 1 s g i ý v chính sách i u hành t giá h i oái c i thi n cán ng m i 5 Ph ng... c nh toàn c u hóa và h i nh p kinh t qu c t thì c ch và chính sách i u hành t giá vai trò r t quan tr ng tác tr ng thâm h t cán cân th ng tr c ti p cán cân th ng m i Tình ng m i Vi t Nam th i gian dài do nhi u nguyên nhân trong ó chính sách t giá h i oái là m t trong nh ng nhân t quan tr ng S m t cân i cán cân th N u cán cân th ng m i là tài c nhi u nhà nghiên c u chú tr ng ng m i thâm h t kéo dài . GIÁ VÀ CÁN CÂN THNG MI 3 1.1 T giá hi đoái 3 1.1.1 Khái nim t giá hi đoái 3 1.1.2 T giá hi đoái danh ngha 3 1.1.3 T giá hi đoái thc 4 1.1.4 C ch t giá hi đoái 4 1.2 Cán. hng ca t giá hi đoái đn cán cân thng mi ti Vit Nam Chng 3. Kim đnh mi quan h t giá hi đoái đn cán cân thng mi Vit Nam Chng 4: Hoàn thin chính sách t giá hi đoái nhm. đng đn cán cân thng mi Cán cân thng mi cùng vi cán cân dch vu, cán cân thu nhp và chuyn giao vãng lai mt chiu là các b phn ca cán cân tài khon vãng lai, trong đó cán cân thng