B GIÁO DC VĨ ĨO TO TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH  TRN V HUYN ANH TÁC NG CA CHệNH SÁCH IU HÀNH B BA BT KH THI LÊN LM PHÁT, TNG TRNG VÀ BT N  VIT NAM LUN VN THC S KINH T TP. H CHÍ MINH - NM 2013 B GIÁO DC VĨO ĨO TO TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH   TRN V HUYN ANH TÁC NG CA CHệNH SÁCH IU HÀNH B BA BT KH THI LÊN LM PHÁT, TNG TRNG VÀ BT N  VIT NAM Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã s: 60340201 LUN VN THC S KINH T Ngi hng dn khoa hc: TS. Nguyn Tn Hoàng TP. H CHÍ MINH - NM 2013 LI CM N Trc ht tác gi xin gi li cám n chân thành đn ngi hng dn khoa hc, TS. Nguyn Tn Hoàng, v nhng ý kin đóng góp, nhng ch dn có giá tr giúp tác gi hoàn thành lun vn. Tác gi xin gi li cám n đn gia đình và bn bè đã ht lòng ng h và đng viên tác gi trong sut thi gian thc hin lun vn này. Tp. H Chí Minh, tháng 08 nm 2013 Hc viên Trn V Huyn Anh LI CAM OAN Tác gi xin cam đoan đây là công trình nghiên cu ca riêng tác gi vi s giúp đ ca Thy hng dn và nhng ngi mà tác gi đư cm n. S liu thng kê đc ly t ngun đáng tin cy, ni dung và kt qu nghiên cu ca lun vn này cha tng đc công b trong bt c công trình nào cho ti thi đim hin nay. Ni dung lun vn có tham kho và s dng các tài liu, thông tin đc đng ti trên các tác phm, tp chí và các trang web theo danh mc tài liu tham kho ca lun vn. Tp. H Chí Minh, ngày tháng 08 nm 2013 Tác gi Trn V Huyn Anh DANH MC CÁC T VIT TT ACI : Joshua Aizenman, Menzie Chinn và Hiro Ito AIC : Tiêu chun thông tin Akaike ERS : n đnh t giá hi đoái EU : Khi các nc đng tin chung Châu Âu FDI : u t trc tip nc ngoài FED : Cc d tr liên bang M FII : u t gián tip nc ngoài GDP : Tng thu nhp quc dân IMF : Qu tin t quc t IFS : Thng kê tài chính quc t KAOPEN : Hi nhp tài chính MI : c lp tin t NHNN : Ngân hàng Nhà nc NHTG : Ngân hàng th gii NHTM : Ngân hàng thng mi NHTW : Ngân hàng trung ng USD : ô la M VND : Vit Nam đng WB : Ngân hàng th gii WTO : T chc thng mi th gii DANH MC CÁC BIU  Hình 2.1: Tam giác bt kh thi 7 Hình 4.1:  th lãi sut tin gi ti Vit Nam, lãi sut th trng tin t M t 1997 – 2012 13 Hình 4.2:  th th hin ch s đc lp tin t Vit Nam t 1997 – 2012 16 Hình 4.3:  th th hin t giá hi đoái VND/USD t 1997 - 2012 17 Hình 4.4:  th th hin ch s t giá c đnh ca Vit Nam t 1997 – 2012 23 Hình 4.5:  th th hin lung vn FDI vào và ra, FII vào ca Vit Nam t nm 1997 - 2012 24 Hình 4.6:  th th hin ch s hi nhp tài chính ca Vit Nam t 1997 – 2012 28 DANH MC CÁC BNG BIU Bng 4.1: Ch s MI ti Vit Nam t 1997 - 2012 16 Bng 4.2: C ch t giá ca Vit Nam theo thi gian 18 Bng 4.3: Ch s ERS ti Vit Nam t 1997 - 2012 23 Bng 4.4: Ch s KAOPEN ti Vit Nam t 1997 - 2012 27 Bng 4.5: S phát trin ca các ch s b ba bt kh thi ti Vit Nam qua các giai đon t nm 1997 - 2012 28 Bng 5.1: H s tng quan gia các bin ERS, MI, KAOPEN 33 Bng 5.2: Kt qu chy hi quy mô hình 1 34 Bng 5.3: Kt qu chy hi quy mô hình 2 35 Bng 5.4: Kt qu chy hi quy mô hình 3 36 Bng 5.5: Kt qu chy hi quy mô hình 4 37 Bng 5.6: Kt qu chy hi quy mô hình 5 39 Bng 5.7: Kt qu chy hi quy mô hình 6 40 Bng 5.8: Kt qu kim đnh v tính đc lp ca sai s mô hình 6 41 Bng 5.9: Kt qu kim đnh hin tng đa cng tuyn mô hình 6 42 Bng 5.10: Kt qu kim đnh v phng sai ca sai s không đi mô hình 6 42 Bng 5.11: Kt qu chy hi quy mô hình 7 43 Bng 5.12: Kt qu chy hi quy mô hình 8 44 MC LC Tóm tt 1. Gii thiu 2 2. Lý thuyt b ba bt kh thi 4 3. Tng quan các nghiên cu trc đây 7 3.1. Các nghiên cu ca Yu Hsing v mô hình hi quy tuyn tính, tuyn tính – log, log – tuyn tính, log – log ca b ba bt kh thi 7 3.2. Các nghiên cu v tác đng ca b ba bt kh thi tác đng lên lm phát, tng trng kinh t, bin đng lm phát và bin đng sn lng đu ra 8 4. Phng pháp nghiên cu và d liu 11 4.1. Phng pháp nghiên cu 11 4.2. Bin nghiên cu và d liu 12 4.2.1. Ch s đc lp tin t (MI) 13 4.2.2. Ch s n đnh t giá hi đoái (ERS) 17 4.2.3. Ch s hi nhp tài chính (KAOPEN) 24 4.2.4. S phát trin ca các ch s b ba bt kh thi ti Vit Nam qua các giai đon t nm 1997 - 2012 28 4.3. Mô hình nghiên cu 31 4.3.1. Mô hình hi quy tuyn tính, tuyn tính – log, log – tuyn tính, log – log ca b ba bt kh thi 31 4.3.2. Mô hình hi quy tuyn tính ca b ba bt kh thi tác đng lên lm phát, tng trng kinh t, bin đng lm phát và bin đng sn lng đu ra 32 5. Kt qu nghiên cu 33 5.1. H s tng quan gia các bin ERS, MI và KAOPEN 33 5.2. Kt qu nghiên cu mô hình hi quy các ch s ca b ba bt kh thi 34 5.2.1. Mô hình 1: 1 =  1 ERS t +  2 MI t +  3 KAOPEN t 34 5.2.2. Mô hình 2: Log(2) =  1 (ERS t + 1) +  2 (MI t + 1) +  3 (KAOPEN t +1) 35 5.2.3. Mô hình 3: 1 =  1 log ERS t +  2 log MI t +  3 log KAOPEN t 36 5.2.4. Mô hình 4: Log (2) =  1 log (ERS t + 1) +  2 log (MI t + 1) +  3 log (KAOPEN t + 1) 37 5.3. Kt qu nghiên cu mô hình hi quy tuyn tính tác đng ca b ba bt kh thi lên lm phát, tng trng, bin đng lm phát và bin đng sn lng đu ra 39 5.3.1. Mô hình 5: IR =  4 ERS t +  5 MI t +  6 KAOPEN t 39 5.3.2. Mô hình 6: GR =  9 ERS t +  10 MI t +  11 KAOPEN t 40 5.3.3. Mô hình 7: IV =  12 ERS t +  13 MI t +  14 KAOPEN t 43 5.3.4. Mô hình 8: OV =  15 ERS t +  16 MI t +  17 KAOPEN t 44 6. Kt lun 45 Tài liu tham kho [...]... chia thành 6 ph n: Ph n 1, gi i thi u khái quát v tài nghiên c u, m c tiêu nghiên c u và dàn bài t ng quát c a bài nghiên c u 3 Ph n 2, tác gi gi i thi u t ng quan lý thuy t b ba b t kh thi: s ng phát tri n c a lý thuy t này Ph n 3, tác gi m qua t ng quan các nghiên c th gi u hành chính sách b ba b t kh ng c a b ba b t kh thi lên l bi ng l m phát và bi ng kinh t , ng s u ra Vi t Nam Ph n 4, tác gi... Hsing (2012), nghiên c u v chính sách b ba b t kh thi tác nl hi n ra r ng: t giá càng c ng kinh t và các b t n t i Bulgari phát nh làm kinh t c l p ti n t ho c h i nh p tài chính cao làm gi m m 11 ng kinh t T l l m phát, bi u ra không b ng l m phát, bi ng s n ng b i b t c y u t nào trong b ba b t kh thi Yu Hsing (2012), nghiên c u v chính sách b ba b t kh thi tác nl ng kinh t và các b t n t i Hy L p... Chính sách ti n t cl p T giá th n i ng v n t giá H i nh p tài chính T giá c nh Hình 2.1: Tam giác b t kh thi 7 Có ba l a ch n các c p chính sách (1) T giá c nh và h i nh p tài chính, (2) T giá th n i và h i nh p tài chính, (3) Ch (t giá c trung gian nh v i ki m soát v n ho c t giá th n i v i ki m soát v ng c a m i l a ch n là khác nhau tùy thu c vào c p chính c l a ch n Cu p chính c a b ba b t kh thi. .. dù ph d ng chính sách h i nh p tài chính t ng t giá th n i có qu ng c a b ba b t kh thi i vi c h i nh p tài chính ngày ph i gi b tm v n ch u s tác c l p ti n t nh c a t giá h b ng s gi i nh c l p ti n t n l m phát và bi ih n i nh t giá h ng l m phát Obstfeld, Shambaugh và Taylor (2005), khi nghiên c u s d ng m u l n bao g m vài qu thi có th u r ng b ba b t kh ng d n khung cho các chính sách kinh t... tính log và log nh h i quy tuy n tính, log log t qu ki nh ng c a b ba b t kh thi lên t ng y u t l m ng kinh t , bi ng l m phát và bi ng s ng u ra Ph n 6, tác gi trình bày tóm t t k t qu nghiên c u c a lu v u hành chính sách b ba b t kh thi lên l ng kinh t , bi ng l m phát và bi ng s u ra Vi t Nam Nh ng h n ch c a tác gi trong bài nghiên c u này và ng nghiên c u ti p theo Theo tìm hi u c a tác gi ,... tài chính cao m phát và bi ng l m phát Yu Hsing (2013), nghiên c u v chính sách b ba b t kh thi tác nl ng kinh t và các b t n t i Brazil phát hi n ra r ng: t giá c gi m m t l l m phát, bi 4 nh làm gi m t l l m phát ng kinh t c l p ti n t làm i nh p tài chính làm gi m ng l m phát và bi ng s u ra u và d li u 4.1 u Trong bài nghiên c u này, tác gi s d a ACI xây d ng các ch s m c tiêu c a 12 b ba b t kh thi: ... n v n hoàn h o, hàm ý r ng: hi u qu c a chính sách ti n t và chính sách tài khóa ph thu giá h ki m soát v n t m i qu c gia Vi c phân tích k b ng cách t p trung vào hai c c, ví d t giá h nh hay th n i hoàn toàn, di chuy n v n hoàn h o hay ki m soát v n D a vào l p lu n này, các nhà kinh t h c Krugman (1979) và n lên thành lý thuy t b ba b t kh thi B ba b t kh thi có th phát bi ng th c t giá c : m t... p ti n t và l a ch n h i nh p tài chính có ki m soát v n (Mankiw, 2010) M c tiêu c a bài nghiên c u này: nghiên c u các ch s c a b ba b t kh ng c u hành b ba b t kh thi n n n kinh t Vi t Nam ki m n t 1997 nh mô hình h i quy tuy n tính, log log, log 2012 C th là tuy n tính, tuy n tính log gi a ba ch s c a b ba b t kh m tra tác ng c a các ch s b ba b t kh thi lên t l l kinh t , bi ng l m phát và bi ng... t , bi n l m phát, ng l m phát và bi l p ti n t cao làm gi m bi ng s c u ra H i nh p tài chính cao giúp gi m l m phát, gi m bi s ng s ng l m phát và gi m bi ng u ra Yu Hsing (2012), nghiên c u v chính sách b ba b t kh thi tác nl ng kinh t và các b t n t i C ng hòa Séc phát hi n ra r ng: t giá càng c nh giúp kinh t ng trong khi c l p ti n t ho c h i nh gi ng kinh t giá c phát và bi n l m phát, bi ng... nhân t nào c a b ba b t kh ng s n bi u ng s n u ra T khóa: b ba b t kh thi, tài chính, l u ra nh t giá h ng kinh t , bi c l p ti n t , h i nh p ng l m phát, bi ng s n 2 1 Gi i thi u H u h t các qu c gia trên th gi m c tiêu nh t giá h nh c c ba c l p ti n t và h i nh p tài chính c nh ng bi ho u mong mu ng v t giá h th p lãi su t kích thích n n kinh t y c ngoài Chính sách b ba b t kh thi phát bi u r ng . KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH   TRN V HUYN ANH TÁC NG CA CHệNH SÁCH IU HÀNH B BA BT KH THI LÊN LM PHÁT, TNG TRNG VÀ BT N  VIT NAM Chuyên ngành: Tài chính. đip chính ca b ba bt kh thi chính là s thi u ht các công c chính sách trong điu hành kinh t v mô. Các nhà làm chính sách phi đi mt vi s đánh đi, khi mt bin trong b ba gia. bài nghiên cu này: nghiên cu các ch s ca b ba bt kh thi và các tác đng ca chính sách điu hành b ba bt kh thi đn nn kinh t Vit Nam trong giai đon t 1997 – 2012. C th là kim