Thông tin tài liệu
B GIÁO DCăVÀăÀOăTO TRNGăIăHCăKINHăTăTPăHăCHÍăMINH VÕăTHăTHÚYăHNG VNăDNGăCHăTIểU GIÁăTRăKINHăTăTNGă THểMă(EVA)ăTRONGăÁNHăGIÁăTHÀNHăQUă HOTăNGăTIăCỌNGăTYăCăPHNăNHAă BÌNH MINH LUNăVNăTHCăS KINHăT THÀNHăPHăHăCHÍăMINH,ăNMă2014 B GIÁO DCăVÀăÀOăTO TRNGăIăHCăKINHăTăTPăHăCHÍăMINH VÕăTHăTHÚYăHNG VNăDNGăCHăTIểU GIÁăTRăKINHăTăTNGă THểMă(EVA)ăTRONGăÁNHăGIÁăTHÀNHăQUă HOTăNGăTIăCỌNGăTYăCăPHNăNHAă BÌNH MINH ChuyênăngƠnh:ăKătoán Mƣăs:ă60340301 LUNăVNăTHCăS KINHăT NGIăHNGăDNăKHOAăHC TS.ăOÀNăNGCăQU THÀNH PHăHăCHÍăMINH,ăNMă2014 LIăCAMăOAN TôiăxinăcamăđoanăđơyălƠăcôngătrìnhănghiênăcuăđcălpăcaătôiăviăsăhngădnăcaă Ngiăhngădnăkhoaăhc.ăTtăcăcácăngunătƠiăliuăthamăkhoăđƣăđcăcôngăbă đyăđ.ăNiădungăcaălunăvnălƠătrungăthc. Tp.ăHăChíăMinh,ăngƠyă29ăthángă05ănmă2014 Tácăgiălunăvn VõăThăThúyăHng MCăLC Trang TRANGăPHăBỊAă LIăCAMăOAN MCăLC DANHăMCăCÁCăTăVITăTT DANHăMCăCÁCăBNGăBIU DANHăMCăCÁCăHỊNHăVÀăBIUă PHNăM U 1 CHNGă1: CăSăLụăLUNăVăGIÁ TRăKINHăTăTNGăTHểM (EVA - ECONOMIC VALUE ADDED) 6 1.1. Tngăquanăvăchătiêuăgiáătrăkinhătătngăthêmă(EVA) 6 1.1.1. LchăsăhìnhăthƠnhăvƠăphátătrinăcaăchătiêuăEVA 6 1.1.2. Kháiănim 8 1.1.3. CôngăthcăxácăđnhăEVA 9 1.1.4. ụănghaăcaăchătiêuăEVA 11 1.2. oălngăthƠnhăquăhotăđngăvƠăvaiătròăEVAătrongăđoălng,ăđánhăgiáăthƠnhă quăhotăđng 13 1.3. PhơnăbităEVAătrongăđánhăgiáăthƠnhăquăhotăđngăvƠăthƠnhăquăqunălỦ 15 1.4. VnădngăEVAătrongăđánhăgiáăthƠnhăquăhotăđng 16 1.4.1. VnădngăEVAătrongăđánhăgiáăthƠnhăquăhotăđngăăphmăviătoƠnădoanhă nghip 16 1.4.1.1. TínhătoánăNOPATăđiuăchnh 17 1.4.1.2. Tínhătoánăvnăđuătăđiuăchnh 21 1.4.1.3. Tính WACC 22 1.4.2. VnădngăEVAătrongăđánhăgiáăthƠnhăquăhotăđngăchoătngăsnăphm,ă kháchăhƠngăkhiăktăhpăviăABC 25 1.5. VnădngăEVAăthƠnhăcôngătiămtădoanhănghip 28 1.6. ThƠnhăcôngăcaăcácăcôngătyăvnădngăEVAătrênăthăgii 30 KTăLUNăCHNGă1 32 CHNGă 2:ă THCă TRNGă ÁNHă GIÁă THÀNHă QUă HOTă NGă TIă CÔNGăTYăCăPHNăNHA BÌNH MINH 33 2.1. GiiăthiuăvăCôngătyăCăphnăNhaăBìnhăMinh 33 2.1.1. SălcăvăquáătrìnhăhìnhăthƠnhăvƠăphátătrin 33 2.1.2. căđimăhotăđngăsnăxutăkinhădoanhătiăCôngăty 34 2.1.2.1. NgƠnhănghăkinhădoanhăchính 34 2.1.2.2. Tìnhăhìnhăhotăđngăsnăxutăkinhădoanh 35 2.1.2.3. QuyătrìnhăsnăxutănhaăBìnhăMinh 40 2.1.3. NhngăthunăliăvƠăkhóăkhnăcaăCôngăty 41 2.1.3.1. Thunăli 41 2.1.3.2. Khó khn 42 2.1.4. Căcuătăchc 44 2.1.5. ChunămcăvƠăchăđăkătoánăápădng 46 2.2. ánhăgiáăthƠnhăquăhotăđngătiăCôngătyăCăphnăNhaăBìnhăMinh 46 2.3. PhơnăbăchiăphíăgiánătipătiăCôngăty 52 2.4. ánhăgiá 54 2.4.1. uăđim 54 2.4.2. HnăchăvƠănguyên nhân 55 2.4.2.1. Hnăch 55 2.4.2.1.1. Văsăliuătínhătoánăcácăchătiêu 55 2.4.2.1.2. VăỦănghaăcácăchătiêu 56 2.4.2.2. Nguyên nhân 56 KTăLUNăCHNGă2 59 CHNGă3:ăVNăDNGăCHăTIểUăGIÁăTRăKINHăTăTNGăTHÊM (EVA) TRONGăÁNHăGIÁăTHÀNH QUăHOTăNGăTIăNHAăBỊNHăMINH 60 3.1. QuanăđimăvnădngăEVAătrongăđánhăgiáăthƠnhăquăhotăđngătiăCôngătyăCă phnăNhaăBìnhăMinh 60 3.2. CácăniădungăvnădngăEVAătrongăđánhăgiáăthƠnhăquăhotăđngătiăCôngătyă căphnăNhaăBìnhăMinh 61 3.2.1. VnădngăEVAătrongăđánhăgiáăthƠnhăquăhotăđngătoƠnăCôngăty 62 3.2.1.1. Giaiăđonăchunăb 62 3.2.1.2. Căsădăliu 62 3.2.1.3. XácăđnhăEVAătoƠnăCôngătyăđăđánhăgiáăthƠnhăquăhotăđng 63 3.2.2. VnădngăEVAătrongăđánhăgiáăthƠnhăquăhotăđngăchoătngănhómăsnă phmăvƠătngăphơnăkhúcăkháchăhƠng 71 3.2.2.1. Căsădăliu 72 3.2.2.2. KtăhpăviăABCăđătínhăEVAăchoătngănhómăsnăphmăvƠătngăphơnă khúcăkháchăhƠngăcaătngănhómăsnăphm 73 3.2.2.3. CácăgiiăphápăđăxutăciăthinăEVAătiăNhaăBìnhăMinh 82 3.2.2.3.1. QunălỦăhiuăquăcácăhotăđngătiăCôngăty 82 3.2.2.3.2. Laăchnăchinălcăsnăphm 83 3.2.2.3.3. XácăđnhăthăphnăkháchăhƠngămcătiêu 84 3.2.2.3.4. QunătrăhiuăquăchiăphíătiăCôngăty 86 3.3. CácăgiiăphápăhătrăvnădngăEVAăvƠoăCôngăty 88 3.3.1. HoƠnăthinăcăcuătăchcăbăphnătƠiăchínhăkătoán 89 3.3.2. NơngăcaoăvaiătròăcaăchcănngăqunătrătƠiăchính 90 3.3.3. KăhochăchoăchngătrìnhăđƠoătoăEVA 91 3.3.4. ngăcngăcôngănghăphnămmăqunălỦ 92 KTăLUNăCHNGă3 93 KTăLUN 94 TÀIăLIUăTHAMăKHO PHăLC DANHăMCăCÁCăTăVITăTT ABC Hăthngăchiăphíădaătrênăhotăđng ACD Kăthutăphơnătíchăchiăphíăvnăchung BMP MƣăcăphiuăCôngătyăCăPhnăNhaăBìnhăMinh BCTC Báo cáo tài chính CP Căphn CAPM MôăhìnhăđnhăgiáătƠiăsnăvn EPS Thuănhpătrênăcăphiu EVA Giáătrăkinhătătng thêm (Economic Value Added) HOSE SăGiaoăDchăChngăKhoánăThƠnhăphăHăChíăMinh LN Liănhun NC Nhân công NOPAT Liănhunăhotăđng sauăthu NVL Nguyênăvtăliu ROA TăsutăsinhăliătrênătngătƠiăsn ROE Tăsutăsinhăliătrênăvnăchăsăhu ROI Tăsutăsinhăliătrênăvnăđuăt ROS Tăsutăliănhun sauăthu trênădoanhăthuăthun R&D ChiăphíănghiênăcuăvƠăphátătrin TNDN Thuăthuănhpădoanhănghip TC Vnăđuăt USD ôălaăM WACC Lƣiăsutăsădngăvnăbìnhăquơn DANHăMCăCÁC BNGăBIU Bngă1.1.ăTómăttămtăsăđiuăchnhăNOPATăvƠăvnăđuătăkhiătínhătoánăEVA 19 Bngă2.1.ăKtăquăsnăxutăkinhădoanh NhaăBìnhăMinh cácănmă2011- 2013 37 Bngă2.2.ăBngăcơnăđiăkătoánăNhaăBìnhăMinhăcácănmă2011,ă2012,ă2013 38 Bngă2.3.ăCuătrúcăvnăNhaăBìnhăMinhătheoăgiáătrăsăsáchăkătoán 40 Bngă2.4.ăCácăchătiêuăđánhăgiáăthƠnhăquăhotăđng tiăNhaăBìnhăMinh 48 Bngă2.5.ăDoanhăthu,ăchiăphí,ăliănhunăcaăcácănhómăsnăphmănmă2012 52 Bngă3.1.ăLiănhunăhotăđngăsauăthuăđiuăchnhăBMPăcácănmă2011ăậ 2013 64 Bngă3.2.ăTínhătoánăvnăđuătăđiuăchnhăcaăBMPă(theoăgiáătrăsăsách) 65 Bngă3.3.ăGiáătrăthătrngăvnăchăsăhuăBMP 66 Bngă3.4.ăTínhătoánăvnăđuătăđiuăchnhăcaăBMPă(theoăgiáătrăthătrng) 66 Bngă3.5.ăLƣiăsutăchoăvayăbìnhăquơnăthătrngăcuiănmă(giaiăđonă2011-2013) . 67 Bngă3.6.ăTínhălƣiăsutăsădngăvnăchăsăhu 68 Bngă3.7.ăTínhăWACCă(căcuăvnăBMPătheoăgiáătrăsăsách) 68 Bngă3.8.ăTínhăWACCă(căcuăvnăBMPătheoăgiáătrăthătrng) 69 Bngă3.9.ăTínhăEVAă(căcuăvnăBMPătheoăgiáătrăsăsách) 69 Bngă3.10.ăTínhăEVAă(căcuăvnăBMPătheoăgiáătrăthătrng) 69 Bngă3.11.ăTómăttăktăquăEVAăcaăBMPăsauăkhiătínhătoán 69 Bngă3.12.ăTngăchiăphíăcaătngănhómăsnăphm 76 Bngă3.13.ăKtăquăkinhădoanhăcaătngănhómăsnăphmădaătrênăktăquăphơnăbă chi phí theo mô hình ABC 77 Bngă3.14.ăTínhătoánăEVAăchoătngănhómăsnăphmădaătrênăktăquăphơnăbăchiă phí theo mô hình ABC 77 Bngă3.15.ăăKtăquăkinhădoanhăchoătng phân khúc khách hàng daătrênăktăquă phơnăbăchiăphíătheoămôăhìnhăABC 80 Bngă3.16.ăTínhăEVAăchoătngăphơnăkhúcăkháchăhƠngăcaătngănhómăsnăphm 81 DANHăMCăCÁC HÌNH VÀăBIUă Hìnhă1.1.ăMôătăkháiănimăgiáătrăkinhătătngăthêmă(EVA) 9 Hìnhă1.2.ăCơyăđiuăkhinăgiáătrăEVA 15 Hìnhă2.1.ăMtăsăsnăphmătiêuăbiuăcaăNhaăBìnhăMinh 36 Hìnhă2.2.ăCăcuătăchcăcôngătyăNhaăBìnhăMinh. 45 Hìnhă3.1.ăSăđătăchcăbăphnătƠiăchínhăkătoán 89 Biuăđă2.1.ăXuăhngăbinăđngăbiênăLNăgp,ăROS,ăROA,ăROEătiăNhaăBìnhă Minhăgiaiăđonă2011-2013 49 1 PHN M U 1. LỦădoăchnăđătƠi ăđápăngăyêuăcuăđiămiătrongăqunălỦăvƠăkinhădoanh,ăvicăđánhăgiáăđúngă thƠnhăquăhotăđngăcaădoanhănghipălƠămtăvnăđămangătínhăsngăcònăkhôngăchă điăviădoanhănghip,ăđiăviănhƠăqunălỦămƠăcònăđiăviăcácănhƠăđuătăcaăcôngă ty.ăThiăgianăqua,ădoanhănghipăVităNamăchăyuăđánhăgiá thành quăhotăđngă thông qua cácăchătiêuăđánhăgiá khănngăsinhăli nhătăsutăliănhunătrênătngătƠiă snă(ROA),ătăsutăliănhunătrênăvn chăsăhu (ROE),ăthuănhpătrênăcăphnă (EPS) CácănhƠăđuătătrongăncăcngăđƣătngăbcălƠmăquenăviăcácăkháiănimă trênăkhiăthamăgiaăvƠoăthătrngăchngăkhoán.ăTuyănhiên,ăvicăđánhăgiáăxemăxétăchă yuădaăvƠoăchătiêuăliănhunăcngăbtăđuăbcălănhngăhnăchătrongăxemăxétă đánhăgiáăthành quăhot đngăkinhădoanhăcaădoanhănghip,ănhtălƠăkhiăxemăxétă theoăquanăđimăđuătăgiáătr.ăTăđó,ăcácănhƠăđuăt,ăcácănhƠăqunălỦătiăVităNamă btăđuăphátăsinhănhuăcuăxemăxét,ăvƠăvnădngănhngăcôngăc,ă chătiêu miăđă đánhăgiáăthƠnhăquăhotăđngăthcăsăca mtăcôngătyătrcăkhiăđaăraăquytăđnh.ă Trongăbiăcnhăđó,ătácăgiăchoărngăvicăsădngăchătiêu EVAăcóăkhănngă khcăphcăđcănhngăhnăchăcaăcácăchătiêuăđánhăgiáăkhănngăsinhăli và giúp cácănhƠăqunălỦ,ănhƠăđuătănhnăbităgiáătrăthc sătoăraătăthƠnhăquăhotăđngă caăcôngăty.ăNgoƠiăra,ăchătiêu EVAăcngăhătrăvicăđánhăgiáătngăbăphnăcaă côngătyăvƠălƠăcăsăđăkhenăthngănhmăđyămnhăhotăđngăthiăđua,ătngănngă sut,ăphátăhuyăsángăkin.ăTrênăthăgii,ăvicănghiênăcuăngădng EVAăđƣăápădngă tălơuăvƠălƠămtăphnătrongănhngăcôngăcăcaăcácănhƠăkinhătăhcăviăhnă200ă nm,ănhngăăVităNamămiăchăđcănghiênăcuătrongănhngănmăgnăđơyăkhiăđtă ncămăcaăvƠăhiănhpăhnăvƠoănnăkinhătăthăgii.ăMtăsăđcăđimăcaăchătiêu EVAăvìăthăcngăcnăthayăđi,ăđiuăchnhăchoăphùăhpăviăthcătinăvƠăđiuăkină phátătrinătiăncăta.ăDoăđó,ătácăgiăchoărngăvicănghiênăcuăvnădngăchătiêu EVAătrongă đánhăgiáă thƠnhăquăhotăđngăcaă côngătyălƠăcnăthită vƠăcóă Ủănghaă [...]... 3 nhiên, phân khúc khách hàng EVA thành doanh thu ROA, ROS ) c công ty 3 4 - EVA - - V 4 - (EVA) cùng tài chính này - : -2013 5 quan giá nh 5 6 - EVA, - Activity based cost) - thêm pháp toàn Công ty , EVA vào Công ty 7 6 LÝ LU N V GIÁ TR KINH T THÊM (EVA - ECONOMIC VALUE ADDED) 1.1 T ng quan v ch tiêu giá tr kinh t 1.1.1 L ch s hình thành và phát tri n c a ch tiêu EVA - EVA) không Alfred Marshall... (Total capital) toán Doanh thu = EVA 11 công ty) sau 1.1.4 a ch tiêu EVA , EVA cung , khôn , EVA là không là phiên b chính, c Nó Khi , cho là cho 12 Kh ty là , kinh doanh các công ty có - máy 13 1.2 các thông tin tài chính hay phi tài chính (CIMA, 2005) - Bhattacharyya & Phani, 2004) Bhattacharyya & Phani, 2004) 14 này Bhattacharyya & Phani, 2004) Stern Stewart thành tiêu i gian EVA là EV c : c (Jessica... Doanh thu EVA NOPAT kho Chi phí WACC Máy móc Hình 1.2 (N u khi n giá tr EVA http://www.sternvaluemanagement.com) V - 1.3 Phân bi thành qu qu n lý ho ng và 16 - trong - trong - trong - trong - trong - trong nên 1.4 1.4.1 17 t tính toán 1.1 1.1.3 1.4.1.1 Tính toán NOPAT EVA : g lai Tuy nhiên, 18 thu hút khách hàng Tuy nhiên, cho ong giá báo cáo k theo 19 tr chính B i th hi n m t s B ng 1.1 Tóm t t... L.Grant, 2003) 21 = NOPAT Cách 2 + = NOPAT 1.4.1.2 g kinh doanh - các (1.2) 22 Hay nói cách khác, Ngoài ra, mes L.Grant, 2003) 1.4.1.3 Tính WACC các T trong bình quân (WACC) tro x 23 Hay: WACC = + * i * (1-t) + + *r (1.3) ; Hay nói cách WACC = rd * Wd + re * We + rp * Wp (1.4) rd Wd re We: rp Wp vay và rd = (1-t) * b (1.5) 24 rd p Rp = Dp (1.6) p Trong Dp: Pp p p = P x ( 1- e - Capital Asset Pricing... Oats, Sprint, SPX, và Whirlpool (Al Ehrbar, 1998) EVA Công ty Coca- lâu EVA V u cho Ngoài ra, SP sút kém 69 , cho hai (Al Ehrbar, 1998) 1.1.2 Khái ni m - EVA) là (Ehrbar, 1998) , EVA là v 9 EVA NOPAT- (WACC x Hình 1.1 ( http://www.sternstewart.com/?content=proprietary&p=eva ) Chi phí (Joel Stern and John Shiely, 2001) Chi phí s d ng v n là cái giá mà doanh nghi p ph i tr cho vi c s d ng ngu n tài tr... rf)] rf - rm - (rm rf) (beta): (1.7) - ng re v i r i 25 r Vinh, 2012) 1.4.2 khách hàng khi EVA là doanh ng - Activity based cost) do (Langfield-Smith, Thorne & Hilton, 2009): 26 - - - - à 27 theo (CIMA, 2012) g doanh chi phí và khách hàng (Kaplan và Atkinson, 1998) tài chính EVA ông ty, EVA, (ABC) báo cáo tài chính thông tin trên báo cáo tài chính Còn thông tin trên và . hotă đngă tiă Công ty Că phnă Nha Bình Minh. Chngă3:ăVnădngăch tiêu giá tr kinh tătng thêm (EVA) trong đánh giá thƠnhăquăhotăđngăti Công ty CăphnăNha Bình Minh. 6 CHNGă1:. Phơnătíchăthcătrng đánh giá thƠnhăquăhotăđngăti Công ty căphnăNhaă Bình Minh, ătăđó đánh giá nhngăuăđimăvƠănhngăvnăđăcònătnăti trong đánh giá thƠnhăquăhotăđngăti Công ty. - Vn dngăEVA trong đánh giá thƠnhăquăhotăđngătoƠn Công ty vƠăchoătngă nhómăsnăphm,ătngăphơnăkhúcăkháchăhƠngăcaătngănhómăsnăphm,ătăđó. Trênăcăsăđóă tinăhƠnhăphơnătíchăcácătƠiăliuăđăđaăraănhngănhnăxétăvăuăđimăvƠănhngămtă cònăhnăch trong đánh giá thƠnhăquăhotăđngăhinănayăti Công ty. Tăđó,ătácăgiă trìnhăbƠyăcácăgiiăphápăđăvnădngăch tiêu giá tr kinh tătng thêm (EVA) trong đánh giá thƠnhăquăhotăđngăti Công ty CăphnăNha Bình Minh.
Ngày đăng: 07/08/2015, 23:23
Xem thêm: Luận văn thạc sĩ 2014 Vận dụng chỉ tiêu giá trị kinh tế tăng thêm (EVA) trong đánh giá thành quả hoạt động tại công ty cổ phần nhựa Bình Minh, Luận văn thạc sĩ 2014 Vận dụng chỉ tiêu giá trị kinh tế tăng thêm (EVA) trong đánh giá thành quả hoạt động tại công ty cổ phần nhựa Bình Minh