GIÁO VÀ KINH TP.HCM BÊN NGỒI TP Chí Minh 2014 N GIÁO VÀ KINH TP.HCM BÊN NGỒI V ƠNG NAM Á Chuyên ngành : Tài - Ngân hàng Mã : 60340201 TS TP Chí Minh 2014 CAM Tơi xin cam cơng trình nghiên riêng ác s li u ph c v cho vi c phân tích, nh hồn tồn trung có c trình bày rõ ràng Tác TR N TH ÁNH TUY T M CL C Trang ph bìa L M cl c Danh m c ký hi u, t vi t t t Danh m c b ng Danh m Ph th m 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 K c c tài 2.1 T quan lý thuy kinh t kinh t 2.1 2.2 bên 17 2.2 17 2.2.2 26 29 3.1 Mơ hình SVARX 29 30 32 37 4.1 37 37 38 39 40 45 bên 45 bên 48 bên 51 53 Tài li u tham kh o Ph l c DANH ADF: CÁC KÝ HI , pháp Augmented Dickey Fuller CPI: Ch s giá tiêu dùng FED: C c d tr liên bang M GDP: T s IFS: H th qu gia d li u ch tiêu tài c a Qu Ti n t Qu c t IMF: Qu ti n t qu c t OPEC: RIP: T m s công nghi SVAR: Mơ hình vector quy trúc (Structural Vector Autoregression hay Structural VAR) VAR: Mơ hình vector quy (Vector Autoregression) DANH M C CÁC B NG ti t gia x k so v GDP qu giai 2000 - 201210 15 31 33 37 39 40 bên 41 bên 42 bên 44 : bên 47 : bên 49 : bên 52 PL 1.1: PL 1.2: PL 1.3: s PL 1.4: PL 2.1: PL 2.2: PL 2.3: PL 2.4: ines DANH M C CÁC TH bên 46 : : PL 3.1: PL 3.2: PL 3.3: PL 3.4: bên 51 bên 51 1 1.1 Cú s c kinh t khơng cịn m t khái ni m m i m i v i nhà ho nh sách T cu s m t cân b ng gi a cung c u th c a th th gi ng ki n ng hàng hóa, c ng v i nh ng b t n ng tài Các cú s c ngo i sinh b n nhi u qu n m t n s u lan r ng ng c bi t nh ng qu c gia có n n kinh t m i n n phát tri n c c a cú s c ngo i sinh n cho nhà ho nh sách quan ng iv c nh ng ph n ng c th c thi có b t k cú s c x y ra, cân nh c m i quan h gi ng kinh t Cu c kh ng ho - truy n cú s c u t th ng m i n m nh vai trò c a s d n v c tài Nh ng thi t h i c ng b i s truy n d n b c gi i thích m nh p c a qu h i ph thu c l n c a h (Kaminsky et al., 2003) Cu c kh ng ho ng h p tác quy mô khu v c nh m c i thi n s c tl nn qu n nh ng bi cao v ng ngo i sinh Nh m toàn c u, nhà ch nh ti n t Sau s s p v nh y c m c a i phó v i kh ng ho ng ng h p tác qui mô khu v c b ng cách ký m t th a thu a sáng ki n Chiang Mai công b 2009 Các th a thu n t o qu 120.000.000.000 m nm t cu c kh ng ho ng kho n gi a nh ng qu c gia tham gia ký k t Hi n nay, cú s c kinh t ng m nh m c v tích c c l n tiêu c c n n n kinh t Vi t Nam nói riêng m t s qu Chính th , vi ph n c ng c nh c ng nh ng c a cú s c bên ngồi nh m góp nh cú s c bên ngồi ngày có vai trị quan tr u hành kinh t n n kinh t i n i n 52 B ng 4.9 Phân rã Cholesky c SHOCKS HORIZON MALAYSIA OILP n cú s c bên PHILIPPINES SINGAPORE THAILAND 1-4 -0.03018 -0.00042 -0.00042 -0.00005 0.00058 -0.00024 1-4 -0.07400 -0.07400 0.01158 0.14954 -0.04272 0.00021 0.00021 0.00010 0.00849 -0.00029 0.04555 0.04555 0.02497 -0.03677 -0.04272 16-20 0.00046 0.00046 0.00091 0.01181 -0.00029 1-4 -0.09603 -0.09603 0.04168 0.00283 0.06348 16-20 0.00009 0.00009 0.00011 0.00333 0.00021 1-4 0.03465 0.03465 0.10917 0.11844 -0.05215 16-20 SUM 0.00285 1-4 S&P 500 0.03095 16-20 R_US 0.15913 16-20 GDP_USA 0.15913 0.00034 0.00034 0.00107 0.02421 -0.00062 Nhìn c V m tiêu, v có t giá ch khác s ch t giá th n m không công b nhi u h n t cú s tiêu theo u l , Thái Lan qu ngo sinh so v phát gia 53 Nhìn chung, cú s c ngo n bi n s kinh t u có nh ng quan tr ng nh a t ng qu c gia Tuy nhiên, m c nh nh ng gi a qu c gia không nh M t khác, k t qu nghiên c nh ng dai d ng c a cú s c ngo i sinh dài h n Nghiên c cho th y di n bi n c a l m phát nh y m nh c cú s c ngo i sinh Tuy nhiên m có cú s ng th i gian di n bi n sau ng khác gi a qu c gia lo i cú s c ng c a cú s c v bi bi bi ng bi n s kinh t ng c a giá d ng m nh nh a qu ng c a cú s c v lãi su t c a FED có tác ng ns ng không nhi u không u t i qu M theo quy trình nghiên c u m t cách ch t ch , nhiên nghiên c u c a tác gi v n t n t i nh ng h n ch Th nh t, h n ch v quy mô m u, th i gian nghiên c u ch nh t nh c xác i 65 quan sát ch v i 05 qu c i di n nh v y tính xác vi c x lý k t qu b gi Tuy nhiên vi c m r ng th i gian nghiên c u v kh c m u (s ng qu p ph i v v kh ch pc nd li u, v tính trung th c xác c a d li u t i th Bài nghiên c giá tiêu dùng, s p ph i khơng h n ch ng công nghi p ng g s m i qu c gia, ch s giá hàng hóa th gi i Th c ch t, gi a qu c gia ASEAN có s khác bi t v phát tri n kinh t m khác nên ch s c tính riêng cho t c, m c a ch n gi hàng hóa làm tiêu chu n khác M c dù nghiên c u l a ch n th ng nh t m t ngu n d li u tin c ch khó tránh kh i n 54 Th hai, h n ch c u, b n ch t mơ hình kinh t ng ch pháp h tr cho q trình tính tốn, nh m giúp nhà nghiên c u mơ hình hóa th c t t lu n Tuy nhiên, b c tranh kinh t c a m t qu c gia không ch ch u tác c tr c s d ng làm vào r t nhi u ng c a nh ng y u t i di n cho bi n mơ hình, mà ph thu c c i m khác Do , khơng mơ hình có th ph c th c ti n Và cu i h n ch xu t phát t b nghiên c u, m uc g t b gi i h n, nh n th s sâu s trình bày kh di n i h n nên k t lu n bình lu c n v i th c ti n cùng, dù cú s i vi t q trình ngo hồn biên s quan so sánh giá kinh t v mô c các Nam, v tác Vi khu v quan riêng cho giá bao quát nghiên c Nam nói riêng, nói chung, giúp tác sách Vì tác thêm nghiên Tác l Châu Âu khu v c, b l c cú bi l th tr sinh t M , Trung Qu s kinh t v mô c M , Trung Qu kinh t th gi , Nghiên c th tr ch ngo sinh lên m hi khoán n nh th tr Vi Nam qu châu Âu gia xem có h có Vi Nam; lan t h nh t th tr T tài , ch khốn M khu v giá tác m kinh t c c qu cú s gia T Lê Bài Ngân hàng TP.HCM; Phi Lân, cú sinh tác ân Hàng Nhà Vi Nam; (2013) trí phát Thu m Nam giai Thành (2010) 2000 Hồi, Phùng Thanh Bình, báo Phân tích Kinh 2010: Khánh Duy (2009), Tài chính, NXB Tài li c ngồi Agenor P., McDermott J and Pras External shocks in east asia: Lessons from a structural VAR Model with Block Journal of International Economics 132: 35-89; Bernanke B., Gertler M and Watson Activity; Canova, F., (2005), The transmission of U.S shocks to Latin da , Journal of Applied Econometrics 20, 229-251; onomic Review, 43(7): 1211-1236; ll -448; Fardous Alom & Bert D Ward & Baiding Hu, (2013) "Macroeconomic effects of world oil and food price shocks in Asia and Pacific economies: application of SVAR models," OPEC Energy Review, Organization of the Petroleum Exporting Countries, vol 37(3); -Through of External Shocks to Euro Area Inf European Central Bank Working Paper No 243; Jeanexplain the Asian side of global imbalances? : lessons from a structural VAR model Global Politics and Strategy, Vol 54, No.3, pp 29-46; Juthathip Jongwanich and Donghyun Park, (2008), "Inflation in Developing Asia," Journal of Asian Economics Economicsand Research Department, Asian Development Bank (ADB); of Financial Contagio -74; Review,99(3): 1053-69; Lê Vi t Trung Nguy n Th Thúy Vinh (2011 real effective exchange rate and inflation on economic activity: Novel evidence for Administration, Kobe University; Mackowiak, B (2007) External shocks, U.S Monetary policy and macroeconomic fluctuations in emerging markets Journal of Monetary Economics, 54(8): 2512-2520; Mala Raghavan and Param Silvapulle (2007), VAR approach to Malaysian Monetary Policy Framework: Evidence from the Pre- and Post-Asian Crisis Pablo A Neumeyer, Fabrizio Perri n History of Exchange Rate rnal of Economics, 119(1): 1-48; Ruffer R., Sanchez M and Shen J.Integration; ks in Regionally Integrated East Asian Economies with Structural VAR and Block Thomas J Sargent and PH L C Ph l c 1: PL PL PL 1.3 Philippines Malaysia Lan Philippines Singapore Response to Structural One S.D Innovations ± S.E Response of D(LRIP_M) to Shock4 Response of D(LRIP_M) to Shock5 Response of D(LRIP_M) to Shock6 Response of D(LRIP_M) to Shock7 008 008 008 008 004 004 004 004 000 000 000 000 -.004 -.004 -.004 -.004 -.008 -.008 10 12 14 16 18 20 -.008 Response of D(LCPI_M) to Shock4 10 12 14 16 18 20 -.008 Response of D(LCPI_M) to Shock5 10 12 14 16 18 20 Response of D(LCPI_M) to Shock6 10 12 14 16 18 20 Response of D(LCPI_M) to Shock7 002 002 002 002 001 001 001 001 000 000 000 000 -.001 -.001 -.001 -.001 -.002 -.002 10 12 14 16 18 20 -.002 Response of D(LEXR_M) to Shock4 10 12 14 16 18 20 -.002 Response of D(LEXR_M) to Shock5 10 12 14 16 18 20 Response of D(LEXR_M) to Shock6 10 12 14 16 18 20 Response of D(LEXR_M) to Shock7 008 008 008 008 004 004 004 004 000 000 000 000 -.004 -.004 -.004 -.004 10 12 14 16 18 20 10 12 14 16 18 20 10 12 14 16 18 20 10 12 14 16 18 20 Response to Structural One S.D Innovations ± S.E Response of D(LRIP_TL) to Shock4 Response of D(LRIP_TL) to Shock5 Response of D(LRIP_TL) to Shock6 Response of D(LRIP_TL) to Shock7 006 006 006 006 004 004 004 004 002 002 002 002 000 000 000 000 -.002 -.002 -.002 -.002 -.004 -.004 -.004 -.004 -.006 -.006 -.006 10 12 14 16 18 20 Response of D(LCPI_TL) to Shock4 10 12 14 16 18 20 -.006 Response of D(LCPI_TL) to Shock5 10 12 14 16 18 20 Response of D(LCPI_TL) to Shock6 10 12 14 16 18 20 Response of D(LCPI_TL) to Shock7 003 003 003 003 002 002 002 002 001 001 001 001 000 000 000 000 -.001 -.001 -.001 -.001 -.002 -.002 -.002 -.002 -.003 -.003 -.003 10 12 14 16 18 20 Response of D(LEXR_TL) to Shock4 10 12 14 16 18 20 -.003 Response of D(LEXR_TL) to Shock5 10 12 14 16 18 20 Response of D(LEXR_TL) to Shock6 10 12 14 16 18 20 Response of D(LEXR_TL) to Shock7 010 010 010 010 005 005 005 005 000 000 000 000 -.005 -.005 -.005 -.005 -.010 -.010 10 12 14 16 18 20 -.010 10 12 14 16 18 20 -.010 10 12 14 16 18 20 10 12 14 16 18 20 Response to Structural One S.D Innovations ± S.E Response of D(LRIP_P) to Shock4 Response of D(LRIP_P) to Shock5 Response of D(LRIP_P) to Shock6 Response of D(LRIP_P) to Shock7 03 03 03 03 02 02 02 02 01 01 01 01 00 00 00 00 -.01 -.01 -.01 -.01 -.02 -.02 10 12 14 16 18 20 -.02 Response of D(LCPI_P) to Shock4 10 12 14 16 18 20 -.02 Response of D(LCPI_P) to Shock5 10 12 14 16 18 20 Response of D(LCPI_P) to Shock6 10 12 14 16 18 20 Response of D(LCPI_P) to Shock7 002 002 002 002 001 001 001 001 000 000 000 000 -.001 -.001 -.001 -.001 -.002 -.002 10 12 14 16 18 20 -.002 Response of D(LEXR_P) to Shock4 10 12 14 16 18 20 -.002 Response of D(LEXR_P) to Shock5 10 12 14 16 18 20 Response of D(LEXR_P) to Shock6 10 12 14 16 18 20 Response of D(LEXR_P) to Shock7 008 008 008 008 004 004 004 004 000 000 000 000 -.004 -.004 -.004 -.004 -.008 -.008 10 12 14 16 18 20 -.008 10 12 14 16 18 20 -.008 10 12 14 16 18 20 10 12 14 16 18 20 Response to Structural One S.D Innovations ± S.E Response of D(LRIP_S) to Shock4 Response of D(LRIP_S) to Shock5 Response of D(LRIP_S) to Shock6 Response of D(LRIP_S) to Shock7 03 03 03 03 02 02 02 02 01 01 01 01 00 00 00 00 -.01 -.01 -.01 -.01 -.02 -.02 10 12 14 16 18 20 -.02 Response of D(LCPI_S) to Shock4 10 12 14 16 18 20 -.02 Response of D(LCPI_S) to Shock5 10 12 14 16 18 20 Response of D(LCPI_S) to Shock6 10 12 14 16 18 20 Response of D(LCPI_S) to Shock7 0020 0020 0020 0020 0015 0015 0015 0015 0010 0010 0010 0010 0005 0005 0005 0005 0000 0000 0000 0000 -.0005 -.0005 -.0005 -.0005 -.0010 -.0010 10 12 14 16 18 20 -.0010 Response of D(LEXR_S) to Shock4 10 12 14 16 18 20 -.0010 Response of D(LEXR_S) to Shock5 10 12 14 16 18 20 Response of D(LEXR_S) to Shock6 10 12 14 16 18 20 Response of D(LEXR_S) to Shock7 003 003 003 003 002 002 002 002 001 001 001 001 000 000 000 000 -.001 -.001 -.001 -.001 -.002 -.002 -.002 -.002 10 12 14 16 18 20 10 12 14 16 18 20 10 12 14 16 18 20 10 12 14 16 18 20 ... t giá h kh u, hay nh n giá c hàng hóa nh p kh u xu t i lãi su t s Bên c ng tr c ti p vào nhu c i lãi su t tr c ti p n lãi su t cho vay, ng a Các cú s c bên tác c ng ho c tác s n c th c tác ng... nh p kinh t t nhi u v v t m ng c a cú s c bên nh ng n n kinh t d b t nh c bi t c nh ng cú s c t bên ng c a cú s c bên lên m t qu c gia theo nhi u th c truy n d n khác nhau, tác m c r ng khác nghiên... y, lo c ng c a cú s c sách ng, l m phát t giá c a Vi t Nam m t s qu c gia gì? Các kênh truy n d n c ng gì? Các có th cung c p h tr lý thuy t cho Vi t Nam nói ng v i nh ng cú s c kinh t 17 2.2