B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM Lể KHUể PHC TÁC NG CA T GIÁ HI OÁI THC LểN CÁN CỂN THNG MI TI VIT NAM Chuyên ngành : Tài chính – Ngân hàng Mư s : 60340201 LUN VN THC S KINH T Ngi hng dn khoa hc: PGS.TS TRN HOÀNG NGỂN TP.H CHÍ MINH – NM 2014 MC LC TRANG PH BÌA LI CAM OAN MC LC DANH MC T VIT TT DANH SÁCH CÁC BNG BIU, HÌNH LI M U 1 CHNG 1 : TNG QUAN V S TÁC NG CA T GIÁ HI OÁI THC LểN CÁN CỂN THNG MI TRONG NN KINH T 3 1.1 T giá hi đoái thc: 3 1.1.1 Khái nim t giá hi đoái: 3 1.1.2 T giá hi đoái danh ngha: 3 1.1.3 T giá hi đoái thc: 4 1.1.4 C ch t giá: 10 1.2 Cán cơn thng mi: 14 1.2.1 Khái nim: 14 1.2.2 Các nhân t nh hng đn cán cơn thng mi: 16 1.3 Tác đng ca t giá hi đoái thc lên cán cơn thng mi: 18 1.3.1 Hiu ng ca phá giá lên cán cơn thng mi: 18 1.3.2 H s co giãn xut nhp khu vƠ điu kin Marshall-Lerner: 20 1.4 Tng quan các nghiên cu thc nghim: 22 CHNG 2: TÁC NG CA T GIÁ HI OÁI THC LÊN CÁN CÂN THNG MI TI VIT NAM 26 2.1 Thc trng ca cán cơn thng mi ti Vit Nam : 26 2.2 T giá hi đoái thc ca Vit Nam: 30 2.3 Mi quan h gia t giá hi đoái thc vƠ cán cơn thng mi ti Vit Nam 31 2.3.1 Bin vƠ phng trình nghiên cu 31 2.3.2 Phng pháp thu thp d liu: 32 2.3.3 Phng pháp nghiên cu: 36 2.3.4 Kt qu nghiên cu thc nghim 42 CHNG 3 : GII PHÁP 53 3.1 Gii pháp nhm ci thin cán cơn thng mi 53 3.2 Các gii pháp h tr 54 3.3 Các hn ch vƠ hng nghiên cu tip theo 58 PHN KT LUN 61 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan lun vn thc s ắTáẾ đng ca t giá hi đoái thc lên Ếán Ếân thng mi ti Vit Nam” là kt qu ca quá trình hc tp, nghiên cu khoa hc đc lp và nghiêm túc ca cá nhân tôi. Các s liu đc nêu trong lun vn đc trích ngun rõ rƠng vƠ đc thu thp t thc t có đ tin cy nht đnh vƠ đc x lỦ trung thc, khách quan. Kt qu nghiên cu trong lun vn lƠ trung thc vƠ cha đc công b trong bt k công trình nghiên cu nào khác. TP. H Chí Minh, ngày 30 tháng 10 nm 2014 Tác gi lun vn DANH MC T VIT TT ASEAN Association of South East Asian Nations Hip hi các quc gia ông Nam Á CNY ng Nhân dân t CPI Consumer Price Index Ch s giá tiêu dùng FTA Free Trade Area Khu vc thng mi t do EUR ng Euro FDI Foreign Direct Investment u t trc tip nc ngoài GDP Gross Domestic Product Tng sn phm quc ni GNP Gross National Product Tng sn phm quc dân IFS International Monetary Fund's International Financial Statistics C quan Thng kê Tài chính Quc t ca Qu Tin t Quc t IMF International Monetary Fund Qu tin t quc t JPY ng Yen Nht NEER Nominal Efective Exchange rate T giá danh ngha đa phng NHTW Ngơn hƠng trung ng OECD Organization For Economic Cooperation and Development T chc hp tác và phát trin kinh t OLS Ordinary least square Phng pháp hi quy bình phng bé nht REER Real Efective Exchange rate T giá thc đa phng RER Real Exchange rate T giá thc song phng SGD ô la Singapore USD ôla M VECM Vector Error Correction Model Mô hình véc t hiu chnh sai s VND ng Vit Nam DANH SÁCH CÁC BNG BIU, HÌNH Hình 1.1: Can thip ca NHTW nhm kéo gim t giá khi cu ngoi t tng 11 Hình 2.1: Cán cơn thng mi Vit Nam giai đon 1999 ậ Quý II.2014 26 Hình 2.2: T giá hi đoái thc ca Vit Nam giai đon t QuỦ I.1999 đn Quý II.2014 30 Hình 2.3: Kt qu kim đnh đ tr ti u 44 Hình 2.4: Các trng hp xut hin đng liên kt các chui d liu nghiên cu 45 Hình 2.5: Kt qu phơn tích đng liên kt Johansen gia TB và REER 46 Hình 2.6: Kt qu mô hình VECM 47 Hình 2.7: Kt qu kim đnh phn d ca mô hình 47 Hình 2.8: Kt qu kim đnh tính n đnh ca mô hình 48 Bng 2.1: Kt qu kim đnh tính dng bng phng pháp ADF 42 1 LI M U 1. t vn đ nghiên cu: Vit Nam đang trong quá trình hi nhp ngày càng sâu rng vi nn kinh t th gii. Trong dòng chy hi nhp đó, thng mi là mt trong nhng lnh vc đt đc nhng bc phát trin vt bc trong nhng nm va qua. T đó, vic nghiên cu v cán cơn thng mi và các yu t tác đng đn cán cơn thng mi đc các nhà nghiên cu đc bit quan tâm. Gia các yu t tác đng lên cán cơn thng mi nh lm phát, thu nhp quc dân, t giá hi đoái thc thì t giá hi đoái thc đc coi là mt yu t vô cùng quan trng bi nhng nh hng nhanh và mnh ca nó đn hot đng xut nhp khu ca quc gia. Trong giai đon t nm 1999 đn nay nn kinh t Vit Nam đư có nhiu thay đi đáng k trong đó t giá hi đoái thc vƠ cán cơn thng mi cng có nhiu bin đng. Tuy nhiên, cho đn nay vn cha có c quan nƠo ca Vit Nam công b t giá hi đoái thc, nhng bin đng ca t giá và s tác đng ca nó đn cán cân thng mi hoƠn toƠn đc đo lng bi t giá danh ngha. Do đó, vic tính toán t giá thc vƠ đánh giá nhng tác đng ca t giá hi đoái thc lên cán cơn thng mi ca Vit Nam là cn thit. T đó có th đa ra mt s gi Ủ đ có chính sách t giá phù hp hn vi thc t nhm đm bo các mc tiêu chung. Chính vì vy, tác gi đư la chn đ tài “TáẾ đng ca t giá hi đoái thc lên Ếán Ếân thng mi ti Vit Nam” lƠm đ tài nghiên cu cho lun vn Thc s ca mình. 2. Câu hi nghiên cu: T vn đ nghiên cu đư nêu  trên đư đt ra 2 câu hi: - Th nht, có hay không s tác đng ca t giá hi đoái thc lên cán cân thng mi ti Vit Nam. 2 - Th hai, nu có thì s tác đng ca t giá hi đoái thc lên cán cơn thng mi ti Vit Nam là trong ngn hn hay dài hn. 3. Mc tiêu nghiên cu: Mc tiêu tng quát: Xem xét nh hng ca s tác đng t giá hi đoái thc lên cán cân thng mi ti Vit Nam. Mc tiêu c th: Xác đnh có hay không s tác đng trong dài hn ca t giá hi đoái thc lên cán cơn thng mi. 4. Phm vi nghiên cu: Nghiên cu s tác đng ca t giá hi đoái thc lên cán cơn thng mi ti Vit Nam trong giai đon t nm 1999 đn QuỦ II nm 2014. 5. Kt cu ni dung nghiên cu: Ni dung đ tài gm các phn nh sau: LI M U Chng 1: Tng quan v s táẾ đng ca t giá hi đoái thc lên cán cân thng mi trong nn kinh t. Chng 2: TáẾ đng ca t giá hi đoái thc lên Ếán Ếân thng mi ti Vit Nam. Chng 3: Gii pháp. PHN KT LUN 3 CHNG 1 : TNG QUAN V S TÁC NG CA T GIÁ HI OÁI THC LểN CÁN CỂN THNG MI TRONG NN KINH T 1.1 T giá hi đoái thc: 1.1.1 Ầhái nim t giá hi đoái: T giá hi đoái gia hai nc là mc giá ti đó đng tin ca mt nc có th biu hin qua đng tin ca nc khác. T giá hi đoái lƠ tng quan sc mua gia đng ni t vƠ đng ngoi t. T giá hi đoái mt mt nó phn ánh sc mua ca đng ni t, mt khác nó th hin quan h cung cu ngoi hi. 1.1.2 T giá hi đoái ếanh ngha: T giá danh ngha lƠ t giá đc s dng hng ngƠy trong giao dch trên th trng ngoi hi, nó chính lƠ giá ca mt đng tin đc biu th thông qua đng tin khác mƠ cha đ cp đn tng quan sc mua hƠng hóa vƠ dch v gia chúng. T giá hi đoái danh ngha song phng: T giá hi đoái danh ngha song phng là giá c ca mt đng tin so vi mt đng tin khác mƠ cha đ cp đn chênh lch lm phát gia hai nc. T giá danh ngha đa phng (NEER - Nominal Efective Exchange rate) NEER không phi lƠ t giá, nó lƠ mt ch s đc tính bng cách chn ra mt s loi ngoi t đc trng (r tin t) vƠ tính t giá trung bình các t giá danh ngha ca các đng tin có tham gia vƠo r tin t vi t trng t giá tng ng. T trng ca t giá song phng có th ly t trng thng mi ca nc có đng ni t đem tính NEER so vi các nc có đng tin trong r đc chn. [...]... l do dao ng t giá ng ti n trên t giá th n i có qu n lý t giá th n i hay còn g giá do th nh H u h ng qu n lý r i ro 13 t giá th n i, t giá t chính ph không can thi p vào th h i theo cung c u ngo i t , ng ngo i h ng n i t gi phát th p s ch này, khi t giá cl cl ng ti n c ng ti n c a qu c gia có l m c có l gi m i gi a hai qu c gia cân b ng tr l i và m b o có ngang giá s c mua gi a các qu t giá th n th n... này, nh p kh u c a c hai qu c gia có th s t gi m làm cho cán cân thanh toán không chênh l ch nhi u so v i m c khi áp d ng các bi n pháp h n ch m u d ch 18 1.3 Nhân t t giá ch n i và d ch v , các b ph n còn l i c a cán cân thanh toán không ch u Phá giá ti n t là làm gi m giá tr giá s ng c a nh i c a t giá ng n i t so v i các ngo i t khác Phá giá th và h n ch nh p kh u, c i thi kích thích xu t kh u... c giá nh nh thì nhu c u hàng hóa xu t 21 nh p kh u luôn luôn tích nh c th a mãn N i dung c y u phân ng c a phá giá lên cán cân vãng lai H s co giãn xu t kh u : th hi n ph i c a xu t kh u khi t H s co giãn nh p kh u nm: th hi n ph i c a xu t kh u khi t i 1% i 1% u ki n Marshall Lerner phát bi u r ng, n u tr ng thái xu t phát c a cán cân vãng lai là cân b ng, thì khi phá giá n i t d n: - C i thi n cán. .. c trên, t s là giá c c quy v us c tính b ng n i t ) Vì th t giá th c là m t ch s so sánh m - N u Er = 1, ta nói r ng n i t và ng ti c ngoài so v i m c ng ngo i t có ngang giá s c mua - N u Er > 1, ta nói r ng n i t nh giá th ng n i t nh giá th p, v lý thuy t s khuy n khích xu t kh u và h n ch nh p kh u - N u Er < 1, ta nói r ng n i t cs ng n i t nh giá cao, giá hàng hóa trong cl iv nh giá cao s h n... kh u r nh p kh ng n i t i tr nên x ng ngo i t , giá u này là nguyên nhân làm cho cán cân c g i là hi u ng giá c Sau khi phá giá, giá xu t kh u tr nên r ng xu t kh u và khi nh p kh u tr kh n ch kh u này giúp c i thi c g i là hi u ng kh i ix và hi u ng s c c i thi n tùy thu c vào hi u ng giá c ng cái nào tr Trong ng n h n, khi t và ti i c ng nh c s làm giá hàng hóa xu t kh u r ng xu t kh c p kh u tr... các n T tr ng hàng nh p kh u trong giá thành hàng s n xu tr ng này cao, giá thành s n xu t c kh c: N u t cs p u này làm tri t tiêu l i th giá r c a hàng xu t kh u khi phá giá Cho nên, phá giá ti n t M c ng hàng xu t kh u linh ho t c a ti u ti ng thái phá giá ti n t t, nó s n xu t, t ng làm ch s s u c gi m b t l i th c t phá giá ti n t 1.3.2 -Lerner: s co giãn do 2 tác gi Alfred Marshall và Abba Lerner... neo v c có th Ngoài ra, còn có các s k t h p khác gi a th n i và c mc at c l p v i chính nh: t giá mà t r t nh xoay quanh m ch này t giá s c và th th n i hoàn toàn t giá h n h p gi a th n i và c u ch nh d n và m i l r ng i tác n c c 1.2 1.2.1 i là m t thành ph n ch y u trong cán cân vãng lai (bao g i, cán cân d ch v và chuy i ghi l i các ho trong m t th i k nh ng xu t nh p kh u c a m t qu c gia nh Khi... có s n xu t t b ng ho c giá c có th c y, m c dù giá nh p kh u l a ch th i gian c a hi u ng giá c a thì ch u này làm kéo dài 20 T tr tiêu chu n xu t kh chu iv c phát tri n t l i qu c t cao nên hi u ng giá c có th i ng là th cl tri n t tr ng lo i hàng hóa này nh , cho nên m t s phá giá ti n t làm cho kh i ng xu t kh u này làm cho hi u ng kh ng ít có tác n Vì v thi i c a phá giá c phát tri ng c i ng... St[1 + (Ih If)] P : , E0 , Et giá là E0 1 / / (1) 2 E2 = E 0 x = E0 x = E1 x / (2) x / = E0 x / 8 ng giá giá hay gi trung bình) 9 0 t W1, W2 n bình quân: ) 10 1.1.4 ch t giá h chính ti n t s c g ng neo t giá l i ng tránh nh ng bi ng b t ng nh, chính ph , b ng các chính sách tài m t giá tr nh nh nh m n kinh t nh th h tr 11 cho m m phát tri n n chính sách phát tri ng h nh giá th p n i t h tr cho ng v... ra ngo i t ng n i t giá gi m l i (cân b ng t giá e1, thu l ng n i t , 12 i d tr ngo i h i c có th can thi p hi u qu khi có s bi m nh ng t giá M t s ý ki n c a các chuyên gia cho r ng t giá h nh ng ti n không th hi n giá tr th th ng th c và làm méo mó các tín hi u và u ch này không khuy n khích doanh nghi p t b o v c nh ng r nh y c m giao d giá do không có b t n t giá, t iv it s phát tri n và hoàn . không s tác đng ca t giá hi đoái thc lên cán cân thng mi ti Vit Nam. 2 - Th hai, nu có thì s tác đng ca t giá hi đoái thc lên cán cơn thng mi ti Vit Nam là trong. hng ca s tác đng t giá hi đoái thc lên cán cân thng mi ti Vit Nam. Mc tiêu c th: Xác đnh có hay không s tác đng trong dài hn ca t giá hi đoái thc lên cán cơn thng. 22 CHNG 2: TÁC NG CA T GIÁ HI OÁI THC LÊN CÁN CÂN THNG MI TI VIT NAM 26 2.1 Thc trng ca cán cơn thng mi ti Vit Nam : 26 2.2 T giá hi đoái thc ca Vit Nam: 30 2.3