QT TÀI CHÍNH NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 1 A. LÝ THUYẾT 2 CHƯƠNG II. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 2 I. GIỚI THIỆU VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH : SGK /26 2 II. CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH CĂN BẢN: 2 III. PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH : 4 CHƯƠNG III. QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG 8 I. CHU KỲ LUÂN CHUYỂN TIỀN MẶT: 8 CHƯƠNG IV. GIÁ TRỊ TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN 9 I. ĐƯỜNG THỜI GIAN : 9 II. GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA TIỀN TỆ: 9 III. HIỆN GIÁ TIỀN TỆ 13 CHƯƠNG V. ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN 16 I. ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU 16 II. ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU THƯỜNG 19 CHƯƠNG VI. RỦI RO VÀ LỢI NHUẬN 24 I. GIỚI THIỆU VỀ RR VÀ LỢI NHUẬN : 24 II. SUẤT SINH LỜI KÌ VỌNG : 24 III. RỦI RO CỦA TẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ 25 CHƯƠNG VII. CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN 28 I. CƠ CẤU VỐN : 28 II. ÁP DỤNG CHI PHÍ VỐN TRONG ĐÁNH GIÁ & LỰA CHỌN DA : 29 CHƯƠNG VIII. ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ DÀI HẠN 33 I. PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ. 33 II. CÁC CHỈ TIÊU SỬ DỤNG TRONG ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ & LỰA CHỌN DỰ ÁN ĐẦU TƯ 33 CHƯƠNG IX. HOẠCH ĐỊNH NGÂN LƯU 40 I. 9.1 40 II. 9.2 PHÂN TÍCH RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ DÀI HẠN 40 III. 9.3 THẨM ĐỊNH DỰ ÁN CÓ VÒNG ĐỜI KHÔNG BẰNG NHAU 40 CHƯƠNG X. HỆ THỐNG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 42 I. CHƯƠNG 5 : ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN 42 II. CHƯƠNG 6 : LỢI NHUẬN & RỦI RO 42 III. CHƯƠNG 7 : CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN 42 IV. CHƯƠNG 8 :THẨM TRA DỰ ÁN 42 V. CHƯƠNG 9 : HOẠCH ĐỊNH NGÂN LƯU & DAĐT 42 QT TÀI CHÍNH NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 2 A. LÝ THUYẾT CHƯƠNG II. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH I. GIỚI THIỆU VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH : SGK /26 II. CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH CĂN BẢN: 1. BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN: a. Tài sản : - Tài sản lưu động : là loại tài sản có thời hạn sử dụng < 1 năm + Tiền mặt : để tại DN, tiền gửi NH theo tài khoản công ty, tiền đang chuyển + Các khoản đầu tư ngắn hạn : chứng khoán thanh khoản cao + Khoản phải thu :là các khoản nợ của k.hàng mua hàng/ dịch vụ của công ty theo phương thức tín dụng (phải thu của khách hàng; trả trước cho người bán; phải thu nội bộ; các khoản phải thu khác;….) + Hàng tồn kho : là giá trị của nguyên nhiên vật liệu, sp dở dang, sp hoàn thiện dở dang của DN bao gồm : hàng mua đi trên đường, nguyên nhiên vật liệu tồn kho, công cụ dụng cụ tồn kho, chi phí sx kinh doanh dở dang, thành phẩm tồn kho, hàng hóa tồn kho, hàng gửi đi bán, …. + Tài sản lưu động khác - Tài sản cố định : + Tài sản cố định hữu hình + Tài sản lưu động vô hình + Tài sản cố định thuê tài chính  Chú ý : giá trị tài sản ghi trên bảng cân đối kế toán là giá trị ròng TSCĐ ròng = Nguyên giá TSCĐ – Giá trị hao mòn lũy kế của TSCĐ + Nguyên giá tài sản cố định  Nguyên giá tài sản cố định hữu hình : là toàn bộ các chi phí mà DN bỏ ra để có TSCĐ tính đến thời điểm đưa TS đó vào trạng thái sẵn sàng sử dụng  Nguyên giá TSCĐ vô hình :…  PHƯƠNG PHÁP TÍNH KHẤU HAO TSCĐ Phương pháp khấu hao theo đường thẳng o Là phương pháp trích khấu hao theo mức tính ổn định từng năm vào chi phí sx kinh doanh của DN của TSCĐ tham gia vào hoạt động kinh doanh       G TSCĐ : nguyên giá TSCĐ N : thời gian trích khấu hao của TSCĐ o Đối với các loại TSCĐ được đưa vào sử dụng trước ngày 1/1/2013, mức trích khấu hao được xđịnh:          T : time trích khấu hao còn lại của TSCĐ T 1 : time trích khấu hao của TSCĐ xác định theo qđịnh tai phụ lục 1 ban hành kèm theo thông tư số 203/2009/TT-BTC (1) (2) QT TÀI CHÍNH NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 3 T 2 : time trích khấu hao của TSCĐ thông tư 45/2013/TT-BTC t 1 : time thực tế đã trích khấu hao của TSCĐ ví dụ 2.4 /35/ SGK Phương pháp trích khấu hao theo số dư giảm dần = Khấu hao nhanh o    = Giá trị còn lại của TSCĐ x % KHN ( khấu hao nhanh) =    x KHN ( chính xác là giá trị còn lại đầu kỳ của TSCĐ ) o Tỷ lệ khấu hoa nhanh ( KHN) được xác định : % KHN = % KH ĐT x H số điều chỉnh KH ĐT : khấu hao nhanh o % KH ĐT =    Thí dụ 2.5 /37 /SGK: công ty T&Đ mua một thiết bị SX các linh kiện điện tử với giá 30 tr đồng. Lập kế hoạch trích khấu hao của thiết bị này  Thời gian trích khấu hao của TSCĐ xác đinh theo quy định tại PL1 ( TT45/2013/TT-BTC) là 5 năm  Xác định mức khấu hao hằng năm : % KH ĐT =   x 100 % = 20 % % KHN = 20% x 2 ( hệ số hiệu chỉnh) = 40 %  Mức trích khấu hao hàng năm của TSCĐ được xác định như trong bảng sau : STT KHOẢN MỤC CHÍNH 0 1 2 3 4 5 1 Giá trị TSCĐ đầu kỳ 30000 18000 10800 6480 3240 2 Mức khấu hao 12000 7200 4320 3240 3240 3 Giá trị TSCĐ cuối kỳ 30000 18000 10800 6480 3240 0 4320 = 10800 x 40% Những năm cuối : khi mức khấu hao năm xác định theo phương pháp số dư giảm dần   mức khấu hao tính bình quân giữa giá trị còn lại và số năm sư dụng còn lại của TSCĐ. Cụ thể trong bảng mức khấu hao tính theo công thức đến năm thứ 4 : = 6480 x 40% = 2592 Mức khấu hao trung bình của 2 năm ( năm thứ 4 và thứ 5 ) = 6480 /2 = 3240 Vì 2592 ≤ 3240 nên chọn 3240. Phương pháp khấu hao theo số lượng, khối lượng sản phẩm : SGK b. Nguồn ( Nợ và VCSH) - Nợ ngắn hạn - Nợ dài hạn - Nguồn vốn chủ sở hữu 2. BÁO CÁO THU NHẬP Thu nhập ròng = Tổng DT – Tổng Cphi Time sdụng TSCĐ Hệ số đ.chỉnh( lần) t ≤ 4 năm 1,5 4 năm ≤ t ≤ 6 năm 2,0 t ≥ 6 năm 2,5 QT TÀI CHÍNH NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 4 Doanh thu thuần - GVHB (chi phí trực tiếp: cphi sx + khấu hao ) Nếu bài toán không cho GVHB mà cho CPSX thì GVHB=CPSX Thuế thu nhập của DN : 20-22% = Lãi gộp - Chi phí hoạt động ( chi phí gián tiếp : BHm cphi bán hàng) = EBIT thu nhâp trước lãi vay và thuế - I chi phí lãi vay = EBT Thu nhập trước thuế = thu nhập chịu thuế - T Thuế thu nhập = EAT Thu nhập sau thuế = Lãi ròng 3. BÁO CÁO LỢI NHUẬN GIỮ LẠI Lợi nhuận giữ lại ở năm t LNGL t = LNGL t-1 – LNGL phát sinh trong kỳ = LNGL t-1 + ( LR 1 – CT 1 ) = LNGL t-1 + LR t ( 1- %CT) CT : cổ tức 4. BÁO CÁO NGÂN LƯU : NLR = NL HĐKD + NL ĐT + NL TT Ngân lưu hđ kinh doanh Ngân lưu đầu tư Ngân lưu tài trợ III. PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH : ROI, ROA, ROE,…. ROE là chỉ số quan trọng nhất vì vốn CSH là vốn ròng của công ty 1. SUẤT SINH LỜI TRÊN VỐN CỔ PHẦN THƯỜNG ( ROE) Là tỷ số đo lường hiệu quả sử dụng vốn CSH của 1 DN để tạo ra thu nhập và lãi cho các cổ đông cổ phần thường ( CPT). Nói cách khác nó đo lường thu nhập trên một đồng vốn CSH được đưa vào SX –KD              17 % (P M ) (A) (T) 2. LỢI NHUẬN BIÊN :         LR = DT – CP 3. SUẤT SINH LỜI TRÊN TỔNG VỐN ( TỔNG TÀI SẢN) ( ROA)            ROE = ROA x T 4. HIỆU SUẤT TÀI SẢN      (3) (4) (5) (6) QT TÀI CHÍNH NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 5 5. VÒNG QUAY TỒN KHO:           Thường dùng cho kế toán Việt           Thường dùng cho kế toán Mỹ Chú ý : nếu bài toán không cho GVHB thì lấy luôn DT      : Gía trị tồn kho bình quân 6. THỜI GIAN TỒN KHO ( T TK ) - Năm : =    - Tháng =     - Ngày =     7. KỲ THU TIỀN BÌNH QUÂN : (DSO)          DT TD : doanh thu tín dụng DT TD = DT (1-% TM) TM : tiền mặt ADS =     Nếu đề cho ADS => DT TD 8. NGÀY SỬ DỤNG TIỀN BÌNH QUÂN :          9. KỲ THANH TOÁN BÌNH QUÂN :           10. HIỆU SUẤT TÀI SẢN CỐ ĐỊNH:      Hiệu suất TTS = Vòng quay luân chuyển vốn             (7) (8) (9) (10) (11) (11) (12) QT TÀI CHÍNH NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 6 11. ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH:                =       : đòn cân nợ D: vốn vay ; E : vốn CSH 12. ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG THANH TOÁN NỢ NGẮN HẠN ( CR, QR) a. Tỷ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn (CR)    Ví dụ CR = 2,5 : có 2,5 đồng TSLĐ để chỉ trả cho 1 đồng NNH TSLĐ = TM + KPT + TK nhưng thương thì không tính TK vì rất khó bán khi đến NNH b. Tỷ số thanh toán nhanh ( QR)     : tốt TSLĐ TKC = TSLĐ – TK = TM + KPT 13. KHẢ NĂNG THANH TOÁN NỢ DÀI HẠN : a. Tỷ số nợ/ vốn : ( D/A ) Là tỷ lệ vốn vay dưới mọi hình thức ( có lãi và không có lãi) trên tổng số vốn được đưa vào SX-KD      b. Tỷ số nợ dài hạn / vốn CSH = đòn cân nợ ( D/E) Là tỷ lệ vốn vay dài hạn so với VCSH      c. Số lần thanh toán lãi vay từ thu nhập          Khả năng sinh lời của DN             rủi ro tài chính (P M ) (A) (T)     Chú ý : cổ phiếu quỹ không được đưa vào tính EPS (13) (14) (15) (16) (17) Doanh thu thuần - GVHB = Lãi gộp - Chi phí hoạt động = EBIT - I = EBT - T = EAT QT TÀI CHÍNH NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 7       D CL : D chịu lãi ( vốn vay chịu lãi) (18) QT TÀI CHÍNH NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 8 CHƯƠNG III. QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG TSLĐ net = TSLĐ – NNH Lưu ý : việc thay đổi VLĐ không nhất thiết làm thay đổi VLĐ net I. CHU KỲ LUÂN CHUYỂN TIỀN MẶT: TM mua TM Kho NVL SX DV NVL TM Vốn dự trữ Vốn dự trữ KP Thu KP Thu TD C TM = T TK + T KPThu - T KPTrả VLĐ (ngày) = DSO (10/5) (ngày) PP(11/5) (ngày) C TM  chu kỳ luân chuyển vốn =   ( Số vòng quay) (19) QT TÀI CHÍNH NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 9 CHƯƠNG IV. GIÁ TRỊ TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN CHƯƠNG 6 /150 SGK I. ĐƯỜNG THỜI GIAN :  t = 0 : thời điểm hiện tại, đầu của thời đoạn 1 t = 1 : cuối của thời đoạn 1, đầu của thời đoạn 2 r = không đổi : ghi 1 lần trên trục là đủ r = đổi thì thể hiện hết lên trục  Muốn biết đầu tư có lời hay lỗ thì phải đưa về cùng thời time II. GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA TIỀN TỆ: 1. Tiền lãi : a. Lãi đơn : Là lãi chỉ được tính trên vốn gốc một lần trong suốt kỳ giao dịch I = P * r * t S = P + I = P + P * r * t = P ( 1+ r * t) I : lãi S : tổng; P: gốc Chú ý : nếu thời gian của r và t không đồng nhất thì phải biến đổi cho chúng đồng nhất rồi mới áp dụng công thức tính lãi vay phải trả.  Nếu r tính theo năm còn t tính theo tháng :          Nếu r tính theo năm còn t tính theo ngày thì :         360 hoặc 365 hoặc 366 tùy bài cho b. Lãi kép :           (20) (21) ) (20) (22) ) (20) (23) ) (20) QT TÀI CHÍNH NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 10    : giá trị tương lai vào năm n ; P v : giá trị hiện tại của tiền tệ 2. Giá trị tương lai của một khoản tiền đơn : Giá trị tương lai của một khoản tiền đơn là giá trị của khoản tiền đơn ( khoản tiền duy nhất) sẽ đạt được trong một thời gian với lãi suất cho trước.                      P v : giá trị hiện tại của vốn đầu tư r : lãi suất cho trước F v : giá trị của tiền tệ vào năm n n : số năm trong phân tích IF A : nhân tố lãi suât được tra ở bảng A/ SGK Ví dụ : F v3 = 100 ( 1+ 0.07) 3 = 122,5 F v3 = 100 [ IF A : 7%; 3] ( tra bảng A, cột 7%, dòng 3 ) = 100 * 1,225 = 122,5 Kết luận : giá trị tương lai của khoản tiền 100 tr với lãi suất 7% vào cuối năm 3 là 122,5 tr 3. Giá trị tương lai của chuỗi tiền tệ : a. Tính giá trị tương lai của chuỗi tiền tệ khi các số hạng trong chuỗi không bằng nhau : Ta có F v4 = 100(1+5%) 4 +150(1+5%) 3 +200(1+5%) 2 + 100(1+5%) 1 + 150(1+5%) 0 = 770,7 770,7 – ( 100 + 150 + 200 + 100 + 150 ) = 70,7 ( gồm gốc và lãi) (24) ) (20) [...]...QT TÀI CHÍNH b Giá trị tương lai của tiền tệ khi các số hạng trong chuỗi bằng nhau 𝒏 𝑭𝑽 𝒏 = 𝐀[ ∑ 𝒕=𝟏(𝟏 + 𝒓 ) 𝒏−𝒕 ]  Khi chuỗi đặt ở cuối kì (20) 𝒏 FVn(1) = A[ ∑ 𝒕=𝟏(𝟏 + 𝒓) 𝒏−𝒕 ] = A[ IFC: r ; n ] = A[  (𝟏+𝒓) 𝒏 −𝟏 𝒓 (25) ] ) (25.1) (20) ) Chú ý : Giá trị tương lai thì tra bảng A,C Bảng C dùng khi chuỗi đặt cuối kì bằng nhau Khi... Page 30 QT TÀI CHÍNH a Đường cơ hội đầu tư (IRR) Ví dụ : DA A IRR 17% B 20% C 18% D 16% E 14% Sắp xếp theo thứ tự từ lớn đến bé  IRR : suât sinh lời nội bộ Tiếp ví dụ 7.8/ 29 Kết hợp với đường MCC ( đường chi phí biên tees0 và IOS để chọn DA tối ưu Dự án Nhu cầu vốn (tr.đ) IRR A 500 15% B 500 13% C 800 12% D 800 10% IRR : lợi nhuận WACC : chi phí NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 31 QT TÀI CHÍNH +... lập bảng Năm 0 1 2 3 Ngân lưu 100 150 200 300 Tổng Pv = NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 + 2 200 300 (1+5%)3 TSCK 1 0,95 0,91 0,86 3 300 = 683, 41 PV 100 142,86 181,41 259,15 683,41 Page 14 QT TÀI CHÍNH b Gía trị hiện tại của dòng tiền khi các số hạng trong chuỗi bằng nhau : - Dòng tiền đặt ở cuối kì : 𝒏 𝑷𝒗 𝟏 = 𝐀[ ∑ 𝒕=𝟏 𝟏 (𝟏+𝒓) 𝒕 (31) ] (20) = 𝐀[ 𝑰𝑭 𝑫 : 𝒓 ; 𝒏]] (𝟏 + 𝒓) 𝒏 − 𝟏 = 𝐀[ ] 𝒓(𝟏 + 𝒓) 𝒏 ) Bảng... Page 15 QT TÀI CHÍNH CHƯƠNG V ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN ( CHƯƠNG 7/ 172 SGK) I ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU 1 Khái niệm : - Trái phiếu : là 1 công cụ của nợ dài hạn, một chứng từ có giá do một tổ chức/ người phát hành bán cho nhà đầu tư để huy động nợ dài hạn, với cam kết phải thanh toán cho người giữ trái phiếu một khoản lãi xác định hàng năm cho đến khi trái phiếu đáo hạn - Mệnh giá trái phiếu : (M) là giá trị bề... => Vb = 1000 ( dùng CT 35/16) NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 17 QT TÀI CHÍNH + KDM = Rb = 9% => Vb = 80 [ (1+9%)3 −1 9% ( 1−9%)3 + KDM = Rb = 10% => Vb = 80 [ + (1+10%)3 −1 10% ( 1−10%)3 1000 ( 1−9%)3 ] = 974,69 > 950,27 1000 + ( 1−10%)3 ] = 950,25  Lãi suất đáo hạn của trái phiếu là 10% Chú ý : nếu Vb thử mà không ra như đề cho thì tính theo công thức : 𝑅𝑏 = 𝑀 − 𝑉𝑏 𝑛 𝑀 + 2𝑉 𝑏 3 𝐼𝑁𝑇 + (36) (20)... 46,79 b Định giá cổ phiếu thường khi CPT được bán vào năm n 𝒏 𝑷𝟎 =[∑ 𝒕=𝟏 𝐃𝒕 𝑷𝒏 + ] (𝟏 + 𝑲 𝒔 ) 𝒕 (𝟏 + 𝑲 𝒔) 𝒏 (40) ) Chú ý : Trong trường hợp tại 1 điểm mà có 2 giá trị Pn ( P1,P2) thì ta phải tính giá trị trung bình ̅ = (P1 +P2)/2 và thế giá trị trung bình mới tìm được vào công thức Pn ở ct 40 𝑃 Để tính Po thì phải tính P1 P1…………….P2 P2…………… P3 ……………… c Suất sinh lời trên vốn cổ phần thường ( Ks)  (20)... % 𝜎 𝐴 = 20% > 𝜎 𝐵 = 10,44 %  CVA = 2 -> chon sản phẩm A CVB = 10,44 + Nếu + Nếu + Nếu III RỦI RO CỦA TẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ Đầu tư 1 loại tài sản day nhất  Chọn A or B Tập danh mục n= 2  Chọn cả A & B 1 Giá trị kỳ vọng & độ lệch chuẩn của tập danh mục đầu tư a Giá trị kỳ vọng của tập danh mục được tính : 𝒏 𝑬 𝒑 = 𝑾 𝑨 ∗ 𝑬(𝑨) + 𝑾 𝑩 ∗ 𝑬(𝑩) = ∑ 𝑾 𝒊 ∗ 𝑬 𝒊 𝒊=𝟏 Wi : tỉ lệ đầu tư vào dự án i E(i) : suất sinh... PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 29 QT TÀI CHÍNH LNGL = TNR ( 1- % CT) = 1378 (1-0,45) = 757,9 tr.đ Lúc này ta có : Ứng với 757,9 tr.đ = 53 % (WS ) -> X=? = 100%  𝑋= 757,9∗100% 53% = 1430 𝑡𝑟 đ  X = 1430 được gọi là điểm gãy của LNGL ( tổng vốn) Giả sử khi vay < 900 tr đ thì KD = 10% ≥ 900 tr.đ thì KD = 12% Công thức tính điểm gãy - 𝐵𝑃𝑖 = 𝑁𝐶𝑉𝑖 𝑊𝑖 (50) ) BPi : điểm gãy của loại vốn i NCVi : giá trị vốn i Wi : tỷ trọng... khoản tiền tệ đơn : (29) (20) NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 13 ) QT TÀI CHÍNH 𝑷 𝒗= 𝑭𝑽 𝒏 (𝟏+𝒓) 𝒏 = 𝑭𝑽 𝒏 ( 𝟏 𝟏+𝒓 ) 𝒏 ↔ 𝑷 𝒗 = 𝑭𝑽 𝒏 [𝑰𝑭 𝑩 : 𝒓 ; 𝒏] Ví dụ : 𝑷𝒗 = 𝟏𝟐𝟐,𝟓 (𝟏+𝟕%) 𝟑 = 𝟏𝟐𝟐, 𝟓[𝑰𝑭 𝑩 : 𝟕% ; 𝟑] = 122,5 *0,8163 ≈ 99,9≈ 100 Vậy :……… 2 Hiện giá của chuỗi tiền tệ : a Trường hợp các số hạng trong chuỗi không bằng nhau : Nếu đề không để gì thì mặc định là số 1, cuối kỳ 𝑷 𝒗= 𝑨𝟏 (𝟏+𝒓) 𝟏 + 𝑨𝟐 (𝟏+𝒓) 𝟐... 35 QT TÀI CHÍNH 3 Suất sinh lời nội bộ (IRR) - Bài toán thuận : cho r tính NPV - Bài toán nghịch : cho NPV = 0 tính r và r lúc này là IRR 𝐫= 𝐓𝐍 − 𝐕ố𝐧 Đầ𝐮 𝐭ư 𝐓𝐍 = − 𝟏 𝐕ố𝐧 Đầ𝐮 𝐭ư 𝐕ố𝐧 đầ𝐮 𝐭ư 𝑵𝑷𝑽 𝒓 = 𝑪 𝟎 + 𝑪𝟏 = 𝟎 (𝟏 + 𝒓) 𝐂𝟏 → 𝐫= 𝒏 −𝐂 𝟎 𝑵𝑷𝑽@=𝒓 = ∑ 𝒕=𝟎 − 𝟏 𝑪𝑭 𝒕 = 𝟎 (𝟏 + 𝒓) 𝒕 IRR =0 IRR không đổi, chỉ thay đổi khi vòng đời thay đổi a Nguyên tắc chọn DA : - Mọi DA có IRR > r ( suất hoàn vốn tối thiểu) đều được . hàng gửi đi bán, …. + Tài sản lưu động khác - Tài sản cố định : + Tài sản cố định hữu hình + Tài sản lưu động vô hình + Tài sản cố định thuê tài chính  Chú ý : giá trị tài sản ghi trên bảng. DAĐT 42 QT TÀI CHÍNH NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 2 A. LÝ THUYẾT CHƯƠNG II. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH I. GIỚI THIỆU VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH : SGK /26 II. CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH CĂN. QT TÀI CHÍNH NGUYỄN TRUNG PHƯỚC_VB2K16B_QT01 Page 1 A. LÝ THUYẾT 2 CHƯƠNG II. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 2 I. GIỚI THIỆU VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH : SGK /26 2 II. CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH CĂN