    !"# $%&' ($ )*+( ,& & $  */012345161-+6 -789-:;-6<1$ => "?@$ A>=B==C=D -E1-@-FG-H61-IJKA=>= *+&LM=>         !"#$   % &''$()*   &'('+,   -./ 0 0 (#12./ 0  2$34* 0  !"#!./ %  !"#,5    !"#,5   26#-, 0  &-, 0 NON >.P9QR1ST -789'*:;<7:;'=>=7*?@=A*=)*B9'CD''E=,# FF#G,7'H*7I;'=>;8J*K*LM*=>=N'',O, *7=P@Q<'E=,#BRCB,F#B.S*B'IBT(U*8'E=F',' B7"1#V@*TGMBTTQ-P=FD*<,*GA*='I=EB.S*B'I F'7"=(6F=N'B'W#*?==7ABW':'8'=7ACX,=1= Y ;'=>@CX,8:7B:#ZBB.S*C[# .C\CD'O,B'W#B'ICH]'8'>=-7B'I *<,=X','B7";'=>=1= Y#"#^G,;''E=,#-, \Q_`B>=N';a;'=>G':#]7:.Y;<7:='* =7*?C=-7','B7"\;<7:'E,*7=P$=b*F' 7"=C=\=-4BR=-Y=$=b*O,=-4@=W'E=B5Bb@;Q =N'BWZB== N='I=ET'-'$CI;'=>T'* c7\B*<,'I*$',='*=-7C7'.D*@*<, 'D'6*d.*F\T'*@C'E*B'I*GA*='I=E =-7,'1#O,BT=M*GM=*BR*THO>=B>=G)* ,\@;Q=N'=-7B'IFR'GP=@=e'A@fCHF'EQAQBTBR ,*T*T=A*BgB'I='>=-h-E=B9'CD'== N 7]&C7=N'B'W#I;'=>BR]?B'C7ZB@='$#i* ='$ZBC=5*Bj=1= Y;'=>Fk$G9=@BU*8'E=*GA* ='I=EBTC,'=-K-P=O,=-4CD'I;'=>(W'W-h/CI=M*=>*d .HB'I='>=*<,*Q<*5=,R*&B'G6C7'$*) *GA*='I=E','B7"V A.U;SH;-VWX3;03 '='WF\Bc#B>#g=*A'l=ZO,CI*GA*='I=E=-7GM B'I='>=*<,*Q<@=XBT'5Q=,*T=W=PB.S*H==MB"=B.S* *d.H"*>*K=mF"'BW=XBT#Y-,H.D':'O>==-7 =./F,' n$*?'$*)==\Q@C\]i#g=*A*F'7"=H=M*=' =-7*g*G9 J.F69YZ1212-6X1;[3 GA*='I=E','B7"V@=XH=M*='B>H':' QAQ*<,*Q<Y'E="'C=./F,' \.-Y]12@-^@12-6X1;[3 o*A*Gp]iQ./QAQ=9;$@O"Q;>=SQ]']*f D.-_8Q612-6X1;[3 A*GA*C'A7=-l=.C'E@8A7B'E=p@ `.a9b3c12-6X1;[3 'W-h/H*GA*B'I='>=*<,*Q<@b#B.S*H ==MC"*>B"=B.S*=XBT*T#g=*A'l=ZO,CI=ll=' *='I=E*d.=9*Bg=1= Y;'=>*<,BP=.D* N  -Y]12>$"dW% e1-12-fg GA*='I=EFHO>=B*<,*Q<o#=A*BgB> F.S*)='ICFR'GP= >.A -h1ij_6 Q<G^*1*)C7C=-#G:F.S=M*=>@7U*G:F.S*6 8oG7CD'G:F.S='I#1BWO>=B#Y-g,=qQ='I=E • GA*#Y-g='I=E 6-./]M*A***i*<,*GA*='I=EBWF#=1 *='I@]7BT@FR'GP=*68o':#CB?=.=1XBT@G:F.SG^=1 PQ;F?#)*=1*<,B?=.lC\@_=.N]&*GA*='I=E #Y-g;'G=7A';'=>i*='$*<,*GA*F=1=Z*? Chính sách mở rộng tiền tệ. - r'_=1*='I=E=XF$F#*7FR'GP=*68o':# =X'k9' - 2R'GP=':#G^F#':#*'Q#,#AC='>=8F#*7B?=. *T;:1*TFR'/@B?=.=1=XsF$s@F5*BTG^F#=1G:F.S i*='$;*=*I;'=>*<,_B.S*=M*'E=c78.D*G, ` `      s  s  s '  '  '  ' ' '        t  t    s + u',=1*='I + u':#FR'GP= + 1=Z*? T#F"'@;'=1*='I@_F#':#FR'GP=C=1F.S*?CI T,C]*CiY8P=*)'A*7= D*7@B'IF#]**WB.N =Z*?G,Q:' • GA*='I=E=b=*U= r'F"#QA=Bc]4,@#i*='$*<,*GA*='I=EFF#':#=9*Bg*' ='$/*>C\*<,*GA*='I=E=b=*U=*9F"'F"#QA=F=l# *A*F#':#*'='$8o*A*=1FR'GP=_*T=WBjFR'GP=F$ 8o*A*8A-A'Q'>@=1FR'GP=*'>=;P@=1=eFE]M=-H8b=8g* i*='$*<,*GA*F"*>=Z*?lC\@$Gp]i*GA* ='I=E=qQ;';'=>F"#QA=  -Y]12A$kl -H1-m^;-96T19<26g6Sj_1A==nIA==C A.>.> -H1-m^;-96T19<C9-^12S031o8A==n  7*:;'=>VkRg' • ll=>'D' - g*;<7:='*@=]iYvBRF,G,*6w@*6x CD'GMQAG:CUQ;T;1='**<,F7"=6FD - = N*);7A*,7B:7@8'>Bg=1':#CD'8'$BgFD=X yB>y - (mz':#'AG7CD'?>=*A*7"'=E;A*@'ACF'$=i*B:7 *'I - u'A]?B,Y#)*;eFi*=-7=AB?1#@G,BTB:7*'I ,*T@B>,B)Y#)*'A=PQ@],7BgO,%z{=1 • ll;'=>VkRg''E=,# - \FS' | ZG:Qj#=-7.D*=1@ yG7CD'=A1#0 | 7"=Bg=5=C9B?=.=-M*='>Q.D*7'CC9`}B"=B.S* ;>=O:C.S==-g' | g=G9CPBIkRg'BRB.S*':'O>=*T;>=O:@,G'kRg'B.S* 8:7B:# | $#C7BT@E=9'E=,#@=*dUQ;T;1P= B]7=A*Bg*<,*g*;<;7:='*=7*?.-h-F ;8F6#C7=l=-".*<,*A*I;'=>*<*9=@B>=N' B'W#?>=*A*'E=,#BI;']7,*TFR' - rT;1 | 2"#QA=*,7@\QG'$FD@*6B9';'=>C[#*.,CH*b*~ G9!sB"=y | 'EO:CG)**"=-,*<,I;'=>*K=PQ@G:kP=;' ]7,UQ'I;T;1@=1= Y;'=>;TB"=*~='$BI-, 0 | (U*8'E=Q<BR ;BA'A;Q=N'=A*Bg*<,;< ;7:;'=>=>'D'B>'E=,#;'\B:.Y*<,;< 7:;'=>=>'D';:.YB>'E=,#@=-7;'Bg#Y*<, I;'=>.D*=,FD@]7,G9kP=;j|\Q;jPQ@F?u!  GA*='I=E=AB?1# ()= D*=ll;'=>VkRg'@,=XB?1#@6.D* BRB'I*GA*='I=E=c7.D=b=*U=BW;'I#*>=9*Bg =1=ZQ./='E=,=7AC;'W#G7A==9*Bg=1= Y=]io# B:#8:7#)*=1=Z].S=]i*<,E=96;C.S=OA y(W=M*'E#i*='$@BI-,H':'QAQC8'EQAQ*i =W • ~B"7*A*=Z*)*=]i;'W#G7A=*U=*^HF[CM* *7C,*T-<'-7*,7.B?=.;']7,*);7A@8P=BgG:= O, - '>=*U=F"'*A*B'I;'EB.S**7C,C;9*>=Z].S*7C,@ *'>=;P'P=N*T'ABWB?=.;']7,*);7A;B.S*C.S= OAyC9B'IFE*<, - n$*?*A*;9*>=e=-4C=9*Bg=1= Y].S*7C, 8P=BgG:Y#)*SQF•G7CD'=Z].SCmC9*7C, - ,#D'*/*>*7C,8o7"'=E*<,=c7.D*U=*^ /o#"*>*7C,B9'CD'*?;P=='>=Q:'Gp]iC9 7"'=E • p]i*A***i*<,.FR'GP=@=e'A@]M=-H8b=8g* @== N#YBWB'I='>=F.SC9;:]i*<,*A*6 =./#"'C=XBT=A*BgF$;:1*C96-,= = N=c7#i*B*BU=-,C=5=#"='I=XF.=CI@*i=W - {{@=1=eFEF$y=-X6'EQC !A==-'W=C*A*7"=Bg=-$B,8=+>= B0{+(V - {{@=8A7CIC'E*QA==Q'>8b=8g*@=M*'E C70{@CD'=Z'A=-=Q'>QA==eBm@;a"F %@FR'GP=F0@y{1#+>=B%{+(VQ'>8b=8g*  B9'CD'*A**TO#C9Bg8o=-$=eBm=-X 6'EQC!A==-'W=@+v=]i6]6- ./ - =AB?1#@BRF?=,BZ'*A*FR'GP=*/8:@FR'GP= =A'*PQC9@FR'GP=*'>=;P=c7.D=1F$('IB.S*=M*'E o#="7F,FR'GP=Q&SQCD'B.D;'W#G7A==9*Bg=1= Y ].S=]iC=X8.D*B:#8:7FR'GP==M*]./*7.N'p'='I@*i =W |  1F?FR'GP=*/8:F$y{1#@FR'GP==A'*PQC9F$ y{1#@FR'GP=*'>=;PF$y{1# | 1F? 2R'GP= */8:F$%y{1#@FR'GP==A'*PQC9F$  y{1#@FR'GP=*'>=;PF$y{1# 2"#QA==*Tk.D':#]?@.C€Y#)**,7Ck.D ':#*.,-h•=@*.,ZB@=-7;'BT=l=1= Y;'=>BR*TGMG ':##"G7CD'1#0=AB?1#=1= YB"=@ y@':# G7CD'#)*0@y*&;a1#= D*@'A=-G:GP=*'EQ=AB? 1#=1@y@':#G7CD'#)*0@y*<,=A0 -7B'I*GA*='I=E@F#"T,7"=Bg*<,*A*Z *)*]i@6.D*='>Q=i*‚=-SC9*7*A*6 ./#"'BWB:#8:7;:1=,=7A=O,7"=Bg 'EQCi== N#YC*A***i=A'*PQC9;A* -7=N'',= D*#b=@#)*FR'GP=.'E,G^B.S*ZBU= 8oFR'GP=BgC*7C,G^B.S*B'IF'7"==c7.D':# ]?@Q&SQCD'=ll**?C9=-$== N6.D*G^ ='>Q=i*#,7"'=E*<,*A*Y#)*=*SQXV@G^ #Y-g8'$Bg#,@8A7"'=E*<,*A*G7CD'=e'A',7]*8l O6=-$== NF'$6=$#ƒ@ y@;>=SQCD'B'IF' 7"==e'A',7]*F'$68lO6 6.D*G^*TGMQ9'SQCD'g'*=M*'EC'E* *WG9].='Ip'*<,r78"*.D*="''E,CI=c7 #g=Fg=-lP=B=-71#('IG^="7B'I;'E=9==-7C'E*  B'I='I=E@Bm=N'@=-AGM='>i=„Bg=g=„C9=,=7A*<,*A* F#:.YB>== N='I=E /*>*PQQ•Q@=F\QC7"=Bg*<,*A*G^B.S*-G7A=@ Gp,BZ'Q&SQCD'=FEO9*=>CB:#8:7*7E=9QA==-'W #g=*A*,=7C8ICH*dG^=1*.N*=A*=,=-,@ 'A#GA=B9'CD'7"=Bg*<,*A*C== N='I=E@='>=F\QE =9=='b#8b=]'8'>*<,== NBWkpF•*A*'E=.SQA= G'@=-A=A*BgkPB9'CD'GMZB*<,== N r'W#G7A=*U==9*Bg=1= Y=]i1#=9'B,Fy=c7*~ B"7*<,<=.DQ<2R'GP=BgC9Q:'B.S*AQ]iY#)* SQF•@Q&SQCD'*GA*FR'GP==M*]./=c7*/*>== NC*A* O'B*<,'E=,#=-7=X=N';arB.S*AQ]i*A*l =)*;>#R'8o='IC'EC\=B9'CD'.N'p'='I.F#g=8'E QAQ*"=-,;F#"@F#]**W='Ip''H,*A*6 =./#"'@6kA7=-g== N='I=E - ,=AO•sssF=N'',;Y'BgGM8lZ*~G9F"#QA==A0 B.S**89Y#)*@yV#)*=PQP=G7CD'*A*=A= D*@BRF#*7 =ll]B'g**"B,FR'GP=*d8b=B?*T]P'E*HF"'G, #g=F7"=*A*O>=B*<,=-7C'E*Gp]i*A***i*<,* GA*='I=E2R'GP=*/8:':#k9=X%y{1#*K@ y{1# 2R'GP==-:*7]M=-H8b=8g*=lF?F.S==1F$@ y{1#… y{1#… y{1#@G,BT':#.CD'=9*Bg':#*\# Q'>8b=8g*B.S*=,=7A= D*"+>=B0 {{…8'$Bg=e'AB.S*D'F3=X|{VyF$|{Vy+>=B% {{@=X|{VyF$|{Vy+>=B {{…':# =eFE]M=-H8b=8g*=Xy{1#k9*Ky{1#+>=B {{@  y  k9  *K  y  +>=  B      {{@  B> {{*K y+>=B C*A*F7"'FR'GP=*'>=;P@FR'GP==A' *PQC9*dB.S*"k9f$*"BT@='E*7C,;']7,*) ;7A@*7C,8P=BgG:*dB.S*QA=-,f  [...]...2.1.2 Chính sách tiên tệ từ tháng 10/2008 đến 2009 Sau giai đoạn mở rộng cả chính sách tiền tệ và chính sách tài khó để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, từ nửa cuối năm 2007 đến nửa đầu năm 2008, chính sách tiền tệ được điều chỉnh theo hướng thắt chặt để đối phó với lạm phát, mà đỉnh cao là việc nâng lãi suất cơ bản lên 14%/năm vào tháng 6/2008 Tuy mức độ liên thông và phụ thuộc giữa thị trường tài chính. .. thực tiễn, làm cơ sở cho hoạch định và điều hành chính sách tiền tệ, trong mối quan hệ với các chính sách kinh tế vĩ mô khác, góp phần thực hiện thắng lợi nhiệm vụ phát triển kinh tế - xã hội năm 2009 và những năm tiếp theo là nhu cầu cầ thiết Chính sách tiền tệ quốc gia là một bộ phận của chính sách kinh tế của nhà nước “nhằm ổn định giá trị đồng tiền, kiểm soát lạm phát, góp phần ổn định kinh tế... sách tiền tệ một cách có thận trọng” trên cơ sở bám sát theo dõi và phản ứng linh hoạt với diễn biến thị trường tạo đà cho sự phát triển năm 2009-một năm được coi là có nhiều khó khăn, thách thức đối với nền kinh tế Việt Nam • Những giải pháp chung trong chính sách nới lỏng tiền tệ: Thực hiện chỉ đạo của Chính phủ, từ tháng 10/2008, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã chuyển hướng điều hành chính sách tiền tệ. .. ràng Khi định hướng luật rõ rằng, dễ dự đoán, thị trường tiền tệ s 18 PHẦN T LUẬN Chính sách tiền tệ dự chịu tác động tiêu cực của khủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế thế giới từ cuối năm 2008 đến nay, nhưng dưới sự lãnh đạo của Đảng, sự nỗ lực của các cấp, các ngành, của cộng đồng doanh nghiệp và dân cư, sự điều hành quyết liệt của Chính phủ, kinh tế nước ta đã ngăn chặn được suy giảm và... rộng chính sách tiền tệ chỉ dừng lại ở việc tăng dự trữ của các Ngân hàng thương mại mà không dẫn tới tăng tổng dự nợ tín dụng bởi các ngân hàng khó tìm được khách hàng đủ điều kiện vay vốn và khách hàng cũng không có nhu cầu vay do chưa tìm được dự án đầu tư và đầu ra cho sản phẩm 2.3 Một số đê xuất Rõ năm 2009 là năm khá thành công với chính sách tiền tệ Đó là việc Chính phủ điều hành chính sách. .. sự điều hành linh hoạt của NHNN, chắc chắn chính sách tiền tệ sẽ là động lực tạo đà thúc đẩy nền kinh tế Việt Nam nhanh chóng phục hồi và tiếp tục phát tri 19 vững DANH MỤC TÀI L 1 U THAM KHẢOinh tế vĩ mô , TS Nguyễn Minh Tuấn, Th.S Trần Nguyễn Minh Ái, NXB Lao động 2 hội, 2009 Nghiệp vụ thị tường tiền tệ , PGS TS Lê Hồng Nga, NXB Tàih 3 h, 12/2008 Lý thuyết tàichính tiền tệ , Nguyễn Đăng Dờn NXB... ngành và xã hội, kể cả các tổ chức tài chính quốc tế 2.2 Nhận xét - Đánh giá 2.2.1 Thành tựu • Năm 2008 Dưới sự chỉ đạo của Chính phủ, chính sách tiền tệ thông qua điều hành lãi suất tiền gửi và lãi suất dự trữ bắt buộc kịp thời đã giúp ngân hàng vượt qua được thời kỳ sóng gió Đến bây giờ cơ bản các ngân hàng hoạt động ổn định, lãi suất huy động và lãi suất cho vay của hệ thống ngân hàng thương mại cổ... ứng Khi các vấn đề về quản lý ở các NHTM (khu vực vi mô) này tốt, chắc chắn chính sách tiền tệ của NHNN (vĩ mô) sẽ hiệu quả hơn nh - u Cải cách luật phù hợp với tình hình mới về tiền tệ và ngân hàng Các luật ngân hàng (Luật NHNN, Luật các TCTD) rõ ràng cũng đang cần được cải cách phù hợp với tình hình mới khi thị trường tài chính VN đã phát triển, hội nhập sâu rộng hơn cuối những năm 1990 rất nhiều... lý Năm 2009 không có sự đua lãi suất của các NHTM như năm 2008 nhưng bài học về cân đối vốn vẫn còn nguyên Bài học về sẵn sàng chống sốc lãi suất, tỷ giá Với thực tế về nguồn vốn của DN và khả năng quản trị tài chính của DN VN thời gian qua, chúng ta dễ thấy rằng các DN khá dễ tổn thương trước các cú sốc tiền tệ, nhất là sốc về lãi suất, số về tỷ giá Về tiền tệ (VND) và lãi suất, khi cơ cấu nguồn... hoảng tài chính toàn cầu 2008 dưới con mắt các nhà báo và các chuyên gia knhtế quốcếNguyễn Văn Nhã, Dịch giả: 5 6 7 8 9 , NXBTr Thức, 2009 ww vntrades.c vovnews.v www.cpv.org.vn nfotv.vn v 20 nomy.vn  PHẦN MỞ ĐẦU 3 PHẦN NỘI DUNG 5 Chương 1: LÝ THUYẾT 5 Định nghĩa .5 1. 2Phân loại .5 Chương 2: THỰC TIỄN 7 Chính sách tiền tệ giai đoạn 2008 . GA*#Y-g='I=E 6-./]M*A***i*<,*GA*='I=EBWF#=1 *='I@]7BT@FR'GP=*68o':#CB?=.=1XBT@G:F.SG^=1 PQ;F?#)*=1*<,B?=.lC@_=.N]&*GA*='I=E #Y-g;'G=7A';'=>i*='$*<,*GA*F=1=Z*? Chính sách mở rộng tiền tệ. - r'_=1*='I=E=XF$F#*7FR'GP=*68o':# =X'k9' -. D*=llCF"#QA=*Tk.D':#@=XH=A*9'1# @Q<*<= /Jnới lỏng hơn chính sách tiền tệ một cách có thận trọng”=-$*/GY8A#GA==c7]h'CQ:)F'7"=CD']'8'>==. tài*='I=E@(1N•("' 4*+9*, % PHCM, 2009 . Đại khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 dưới con mắt các nhà báo và các chuyên gia k=>O9*>1R@*': @•-