Đang tải... (xem toàn văn)
Việt Nam là trường hợp hiếm có nếu không nói là duy nhất trên thế giới mà cả vàng, ngoại tệ (chủ yếu là Đô la Mỹ) được người dân tự do sử dụng công khai, bình đẳng như nhau, trong các quan hệ cất trữ, thanh toán và giao dịch với ngân hàng, như nội tệ - Đồng Việt Nam đồng tiền của quốc gia
BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG CAO ĐẲNG TÀI CHÍNH HẢI QUAN KHOA KINH DOANH QUỐC TẾ BÁO CÁO TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ ─✵ ─ Đề tài: VAI TRỊ CỦA VÀNG VÀ SO SÁNH VỚI TIỀN ĐỒNG Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx TP Hồ Chí Minh tháng 5/2011 Phần mở đầu Việt Nam trường hợp có khơng nói giới mà vàng, ngoại tệ (chủ yếu Đô la Mỹ) người dân tự sử dụng cơng khai, bình đẳng nhau, quan hệ cất trữ, toán giao dịch với ngân hàng, nội tệ - Đồng Việt Nam đồng tiền quốc gia Các Ngân hàng thương mại, tập trung Ngân hàng thương mại cổ phần thành phố Hồ Chí Minh vừa thực nghiệp vụ kinh doanh nội tệ - Đồng Việt Nam, vừa thực huy động vốn cho vay ngoại tệ, vừa huy động vốn cho vay vàng Nhiều Ngân hàng thương mại cổ phần công bố công khai lãi suất huy động vốn vàng, lãi suất cho vay vốn vàng, mức lãi suất cao so với USD thấp so với nội tệ Trong hầu hết nước, vàng sử dụng đồ trang sức người dân danh mục dự trữ quốc gia; cịn người ta khơng sử dụng tốn Song Việt Nam, người ta sử dụng vàng làm đơn vị toán phương tiện toán giao dịch mua bán nhà đất, tập trung thành phố Hồ Chí Minh nhiều tỉnh phía Nam Việc công bố giao dịch xuất công khai giao dịch địa ốc ngân hàng, như: ACB Trong thực tế, người toán trực tiếp với vàng, mà vàng đơn vị toán, người mua người bán toán với tiền mặt, chủ yếu đồng Việt Nam Chính việc nghiên cứu “Vai trị vàng so sánh vàng vơí tiền đồng” giúp tác nhân kinh tế phản ứng linh hoạt trước thay đổi thị trường vàng ảnh hưởng tới thị trường khác từ nhanh chóng có giải pháp khắc phục ảnh hưởng tiêu cực tận dụng hội mà thị trường vàng mang lại • Tính cấp thiết đề tài: Thị trường vàng nước giới biến động mạnh với việc giá vàng tăng liên tục giảm liên tục vài năm trở lại từ đầu năm phức tạp, vàng có ảnh hưởng đồng nội tệ Việt Nam kinh tế nước nhà • Mục đích nghiên cứu: Tìm đâu nguyên nhân khiến giá vàng biến động mạnh mẽ bất ổn vàng sử dung rộng rãi Việt Nam đồng • Đối tượng phạm vi nghiên cứu: Các thời kỳ vàng Việt Nam giới khuôn khổ nghiên cứu “ Vai trị vàng” • Kết cấu đề tài: • Chương 1: Tổng quan vàng • Chương 2: Thực trạng vai trị vàng kinh tế tiền đồng Việt Nam • Chương 3: Giải pháp kiến nghị CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ VÀNG 1.1 Chế độ vị vàng Bản vị vàng chế độ tiền tệ mà phương tiện tính tốn kinh tế tiêu chuẩn ấn định hàm lượng vàng Hoàn cảnh đời: Ra đời vào năm 1867 Paris kéo dài đến năm 1914 Nguyên tắc hoạt động: Các quốc gia gắn đồng tiền với vàng cách quy định gía tính vàng đồng tiền cho phép việc mua bán vàng tự theo mức giá quy định Vàng phép trao đổi tự nước trở thành nguồn dự trữ quốc tế thức • Đặc điểm: + Mọi người tự đúc tiền vàng + Tiền vàng tự lưu thong phạm vi quốc gia quốc gia với • Ưu – Nhược điểm chế độ vị vàng: Ưu ểm : + Thúc đẩy thương mại quốc tế diễn nhanh chóng + Trong lưu thơng hàng hố, việc sử dụng chế độ vị vàng có nhiều tiến so với thời kỳ kinh tế đổi chác vật Nhược điểm: + Nhà nước khó kiểm sốt lượng vàng quốc gia • Chế độ vị vàng chia làm hai chế độ: 1.2 Chế độ vị vàng cổ điển: Là chế độ tiền tệ vàng thứ kim loại chọn làm vị a Hoàn cảnh đời: Nước Anh, nước tư công nghiệp giới bỏ qua chế độ song vị mà thẳng từ chế độ vị bạc sang chế độ vị vàng từ cuối kỉ XVIII Từ năm 1870 Đức chuyển từ song vị sang vị vàng Đến cuối kỉ XIX, đầu kỉ XX để phù hợp với phát triển nhanh chóng thời đại cơng nghiệp hóa, hầu tư châu Âu Bắc Mỹ chuyển sang chế độ vị vàng Trong phần lớn diện tích giới ba châu lục: Á, Phi, Mỹ Latinh, nước chậm phát triển trì chế độ vị bạc Ở Việt Nam, đến năm 1931, Ngân hàng Đông Dương chuyển sang chế độ vị vàng chế độ vị vàng cắt xén b Đặc điểm: Chế độ vị vàng cổ điển có đặc điểm sau đây: Mọi người tự đúc tiền vàng theo tiêu chuẩn giá Nhà nước quy định Tiền giấy tự đổi lấy vàng theo giá trị ghi giấy, từ hình thành tỷ giá hối đối quốc gia Ví dụ, trước chiến tranh giới 1USD đổi gần 1/20 lượng vàng, 1GBPcó thể đổi gần 1/4 lượng vàng, nên tỷ giá hối đoái GBP USD gần đôla Vàng tự luân chuyển nước, nghĩa vàng vừa tiền tệ quốc gia, vừa tiền tệ quốc tế Với đặc trưng trên, chế độ vị vàng cổ điển có tác dụng tích cực phát triển kinh tế tư chủ nghĩa: - Thúc đẩy phát triển nhanh chóng sản xuất Tư chủ nghĩa - Góp phần thúc đẩy phát triển hệ thống tín dụng Tư chủ nghĩa - Tạo điều kiện phát triển ngoại thương Tuy nhiên, chế độ vị vàng có hạn chế như: - Chính phủ nước khơng cịn kiểm sốt sách tiền tệ lượng cung ứng tiền tệ nước xác định luồng vàng di chuyển nước - Chính sách tiền tệ toàn giới bị chi phối lớn việc sản xuất vàng việc phát mỏ vàng Khi lượng vàng đủ cho lưu thơng kinh tế phát triển tốt, khơng có lạm phát Nhưng lượng vàng cung ứng không ngăn nhịp với tốc độ tăng trưởng kinh tế làm giá hàng hóa sụt giảm, ngược lại lượng cung ứng tiền vàng lớn làm giá hàng hóa tăng lên c Sự sụp đổ chế độ vị vàng cổ điển: Nguyên nhân sâu xa dẫn tới sụp đổ chế độ vị vàng cổ điển hạn chế thân Từ đầu kỉ XX, để chuẩn bị chiến tranh tái thiết sau chiến tranh, họ mua q nhiều hàng hóa, vũ khí đến mức khơng cịn đủ vàng để trả phải phát hành tiền giấy nhiều giới hạn bảo đảm vàng, đặt cược vào kết cục chiến tranh thu bồi thường chiến tranh nước Đức làm Chiến tranh Pháp- Phổ 1870 Đầu tiên, phủ nước lớn sức tích trữ vàng, đình đổi tiền ngân hàng lấy vàng, đình xuất vàng, thực chế độ bảo hộ mậu dịch Chẳng hạn Ngân hàng Anh không đổi tiền vàng kể từ năm 1914 Cho đến cuối Thế chiến, nước Anh ban hành hàng loạt quy định sử dụng “tiền luật định” nộp thuế, trả trợ cấp xã hội, thu chi phủ… Tuy nhiên, hiệu sách khơng mong muốn phủ tiêu nhiều Lượng tiền mặt in nhiều làm xuất lạm phát với quy mô khủng khiếp, siêu lạm phát Đức với tỷ lệ lạm phát 1000% sau năm giá hàng hóa tăng 30 tỷ lần Bên cạnh đó, luồng vàng di chuyển nước không đồng đều, 2/3 lượng vàng giới tập trung vào nước lớn Anh, Mỹ, Pháp, Đức, Nga, dự vàng nước khác sụt giảm nghiêm trọng làm khả chuyển tiền giấy vàng Chế độ vị vàng cổ điển sụp đổ, sau 40 năm đem lại thịnh vượng cho nước 1.3 Chế độ vị vàng mới: Cùng với sụp đổ chế độ vị vàng cổ điển, lưu thông tiền tệ nước gặp nhiều khó khăn Để có chế độ tiền tệ ổn định, hàng loạt cố gắng nước thập niên 1920 để quay trở lại vị vàng mà đầu Mỹ năm 1919 Ở Anh quốc, với tư vấn nhà kinh tế học bảo thủ, đồng bảng trở lại vị vàng năm 1925 thời Bộ trưởng Tài Winston Churchill dù ơng làm việc cách miễn cưỡng Bất kể giá vàng cao lạm phát nghiêm trọng sau Thế chiến thứ chấm dứt chế độ vị vàng, Churchill trở lại vị vàng mức trước chiến tranh Trong năm từ 1920 đến 1925, giá vàng bị hạn xuống dần tới mức trước chiến tranh,đồng nghĩa với giảm phát kinh tế Tiếp theo Thụy Sĩ, Pháp quốc gia Bắc Âu khác khôi phục lại chế độ vị vàng Tuy nhiên, hầu lúc khơng cịn đủ vàng để chế độ vị vàng theo kiểu cổ điển mà phải thực chế độ vị vàng mới, khơng trọn vẹn hay cịn gọi chế độ vị vàng bị cắt xén Chế độ vị vàng bao gồm chế độ vị vàng thoi chế độ vị hối đoái vàng ( GBP đến Ngân hàng Anh để đổi ) Những nước có lượng trữ vàng hạn chế thực chế độ vị hối đối vàng, tức chuyển đổi gián tiếp lấy vàng thoi thông qua quan hệ hối đoái với đồng GBP Các nước muốn có vàng thoi phải bán hàng cho Anh đổi lấy GBP giấy GBP tài khoản tiền gửi Ngân hàng Anh, từ chuyển đổi vàng thoi Ngân hàng Anh trở thành trung tâm tài chính, tiền tệ, tín dụng tốn quốc tế toàn giới, London trở thành thị trường vàng ngoại hối lớn giới Ngay từ đời, chế độ vị vàng bộc lộ tính chất khơng ổn định nên đại khủng hoảng kinh tế giới 1929-1933 bùng nổ thật phá sập hệ thống tiền tệ dựa vị vàng thoi vị hối đoái vàng Đến đây, chế độ vị vàng hồn tồn sụp đổ hình thức 1.4 So sánh chế độ vị vàng cổ điển chế độ vị vàng mới: Chế độ vị vàng cổ điển chế độ tiền giấy khả hoán chuyển đổi thành vàng theo định nghĩa thức Ví dụ, vào năm 1930, 1USD = 1,504 gr vàng,1FRF = 0,065gr vàng Lượng tiền giấy phát hành đảm bảo lượng vàng dự trữ Trong chế độ tiền tệ này, người tự đúc tiền, đổi tiền giấy vàng thoi lấy tiền vàng Tiền tệ có giá trị trao đổi giá trị nội Giá trị thật tiền giá trị ghi đồng tiền Trong chế độ vị vàng thoi, Nhà Nước hạn chế quyền tự đổi tiền lấy vàng cách cho chuyển đổi từ khối lượng tối thiểu lớn, hình thức vàng thoi Tức là, vào thời kì khơng cịn tiền hình thức đồng tiền vàng mà có hình thức vàng thoi, tiền vàng khơng cịn phương tiện tốn chủ yếu thị trường Còn chế độ vị hối đoái vàng chế độ định nghĩa đơn vị tiền tệ quốc gia theo đơn vị tiền tệ nước khác Đơn vị tiền tệ nước chọn để định nghĩa lại theo chế độ kim vị Ví dụ Ấn Độ định nghĩa đồng Roupie theo đồng bảng Anh, đồng bảng Anh lại định nghĩa theo vị vàng Dưới chế độ vị vàng, tổ chức phát hành tiền mặt (ở dạng giấy bạc hay tiền xu) cam kết sẵn sàng nhận lại tiền mặt trả vàng yêu cầu Các phủ sử dụng thước đo giá trị cố định chấp nhận toán tiền mặt phủ nước khác vàng có liên hệ tiền tệ ấn định CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ VAI TRÒ CỦA VÀNG TRONG NỀN KINH TẾ VÀ CỦA TIỀN ĐỒNG VIỆT NAM Ngày nay, không quốc gia giới áp dụng vị vàng Thay vào đó, tiền luật định áp dụng, có nghĩa Nhà nước áp đặt sử dụng đồng tiền họ phát hành, yêu cầu nộp thuế, nhận trợ cấp, tốn Chính phủ đồng tiền Ở số định chế tài tư nhân, vị vàng áp dụng Ngày nhiều quốc gia, có Việt Nam, người dân có nhu cầu sở hữu, nắm giữ vàng tập quán, thói quen sử dụng vàng làm phương tiện cất trữ giá trị nhu cầu sử dụng vàng làm đồ trang sức Riêng nhu cầu sử dụng vàng làm phương tiện cất giữ tài sản người dân phụ thuộc chủ yếu vào lợi ích họ thu so với phương tiện cất trữ tài sản đầu tư khác phần phụ thuộc vào ổn định môi trường kinh tế vĩ mô Bên cạnh sản xuất kinh doanh đồ trang sức mỹ nghệ vàng nghề truyền thống có từ lâu đời trì, phát triển đời sống xã hội đại Tại Việt Nam, có hàng nghìn doanh nghiệp hoạt động kinh doanh vàng nước, riêng thành phố Hồ Chí Minh có 1.000 doanh nghiệp 2.1 Thực trạng 2.1.1 Thị trường vàng năm gần Kinh tế giới thoát khỏi khủng hoảng, giá vàng liên tục tăng mạnh kinh tế phục hồi chậm chạp khơng vững chắc, số liệu kinh tế Mỹ không khả quan đồng USD suy yếu, lãi suất Mỹ tiếp tục trì mức thấp động lực Như vậy, giá vàng tăng chủ yếu kinh tế Mỹ yếu Trên thực tế, đồng USD giá từ sau ngày 11/9/2001, điều liên quan đến chiến Mỹ Trung Đông, Afganistan, chiến cịn cam go Vì thế, giá vàng tăng vững dài hạn, chững lại bắt đầu xu hướng giảm chiến Afganistan có dấu hiệu kết thúc Vì lý đó, nỗ lực nhiều nước việc chặn đà suy giảm USD làm thời gian qua, chí thỏa thuận kinh tế chủ chốt cải thiện tình hình Tại thời điểm định, Fed điều chỉnh biện pháp sách hỗ trợ phục hồi kinh tế, góp phần kìm hãm tốc độ tăng giá vàng Qua theo dõi cho thấy, giá vàng tăng lên theo chu kỳ kinh doanh thông thường: củng cố, điều chỉnh tăng trở lại Tại Việt Nam, vàng đưa vào lưu thông đa dạng chủng loại mẫu mã, thị trường vàng nước phụ thuộc vào vàng nhập khẩu, khối lượng giá Hàng năm, nước ta nhập khoảng 60 vàng, đáp ứng 90% nhu cầu nước, vàng không ảnh hưởng đến mục tiêu điều hành sách tiền tệ Mặc dù phận người dân sử dụng vàng làm phương tiện toán mua bán nhà đất, cất trữ vàng làm tài sản hộ thân Trên thực tế, tỷ trọng vàng sử dụng toán giao dịch gửi vay ngân hàng nhỏ, tổng vốn huy động cho vay tổ chức tín dụng Trước diễn biến thị trường vàng nước (giá vàng nước cao giá vàng thị trường giới 6%) Ngày 11/11/2009, Ngân hàng Nhà nước kịp thời cấp phép nhập vàng cho đơn vị kinh doanh vàng nhằm tạo nguồn cung ổn định cho thị trường, góp phần ổn định giá vàng nước Sự tăng giá vàng tạo hội kinh doanh với mức sinh lợi kỳ vọng cho nhà đầu tư lĩnh vực Tuy nhiên, giá vàng tăng mạnh để lại tác động cho kinh tế số khía cạnh sau: a Giá vàng tăng nhanh mạnh làm cho thị trường vàng trở nên sơi động chí đóng băng Khơng có nhiều giao dịch mua bán phát sinh thiếu tính khoản Sức tiêu thụ sản phẩm vàng bạc đá quý bị suy giảm, không thúc đẩy phát triển bền vững thị trường vàng doanh nghiệp kinh doanh ngành vàng bạc đá quý b Ngân hàng khó cho vay vàng Theo số liệu thống kê, vốn huy động tiết kiệm vàng ngân hàng thương mại đạt mức khoảng 95.000 tỷ đồng (khoảng 115 vàng 4,8 tỷ USD) Nếu giá vàng tăng, người dân doanh nghiệp khơng dám vay vàng, lo ngại bị “thiệt hại kép” đến ngày đáo hạn trả nợ vay (vừa trả lãi suất vay vàng, vừa bù lỗ mức chênh lệch giá vàng) Nếu ngân hàng huy động vàng mà khơng cho vay được, kênh tín dụng vàng bị tắc nghẽn, gây lãng phí cho nguồn vốn vàng to lớn không sử dụng c Tâm lý đầu cơ, tích trữ vàng xuất hiện: Với xu hướng giá tăng mạnh, người dân rút tiền đồng mua vàng tích trữ để kỳ vọng kiếm lời chênh lệch giá, thay gửi tiền đồng vào ngân hàng mua hàng hóa, dịch vụ để kích thích sức tăng trưởng kinh tế d Ảnh hưởng đến số giá tiêu dùng (CPI): Theo phương pháp tính số CPI Tổng cục thống kê cho giai đoạn năm 2009-2014 toàn quốc, vàng khơng tính 572 nhóm hàng dịch vụ để tính CPI Tuy vậy, vàng tăng giá tác động gián tiếp đến số CPI Ví dụ, giá vàng tăng nguyên liệu đầu vào phục vụ cho việc sản xuất, chế tác dịng sản phẩm có liên quan đến vàng ngành vàng bạc đá quý tăng theo, dẫn đến giá bán tăng nhóm hàng hóa Khi giá bán sản phẩm kim loại quý tăng, sản phẩm tác động gián tiếp đến 572 nhóm hàng dịch vụ thức nói e Ảnh hưởng đến sách tiền tệ Khi giá vàng tăng gây ảnh hưởng gián tiếp đến số CPI tăng, dấu hiệu lạm phát xuất Nếu tỷ lệ lạm phát không dao động vùng kiểm soát theo kỳ vọng chung kinh tế, Ngân hàng Nhà nước phải xem xét thực thi số giải pháp điều chỉnh lãi suất bản, điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc, điều tiết tổng phương tiện toán kinh tế để kiềm chế lạm phát f Ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán vốn xem mặt hàng để xem xét biểu kinh tế Khi giá vàng tăng với mức sinh lợi kỳ vọng hấp dẫn, cơng ty chứng khốn mặt vừa tâm theo dõi diễn biến thị trường vàng, mặt khác vừa lo ngại số nhà đầu tư chứng khoán dịch chuyển danh mục đầu tư sang vàng Nếu nhiều nhà đầu tư chuyển hướng đầu tư sang vàng, thị trường chứng khốn thiếu tính khoản, điều gây ảnh hưởng đến phục hồi tăng trưởng thị trường chứng khoán kinh tế g Ảnh hưởng đến thị trường bất động sản Theo tập quán truyền thống từ lâu đời, người dân Việt Nam có thói quen sử dụng vàng để định giá nhà đất bất động sản Nhà đất tài sản có giá trị lớn có phải tích lũy vài chục năm sở hữu được, việc người dân “neo” giá bán nhà đất vào vàng điều dễ hiểu Dù nay, việc rao bán nhà đất tiền đồng thay cho vàng có tăng lên, hình thức Bởi xét chất, người bán nhà hay bất động sản thường quy đổi tiền đồng theo giá vàng hành Giá vàng tăng, dẫn đến giá trị nhà đất, bất động sản tăng theo, khiến nhà đầu tư ngại mua bán nhà đất/bất động sản sợ rủi ro giá vàng đảo chiều Điều làm cho thị trường bất động sản sơi động chí tắc nghẽn 2.1.2 Phạm vi kinh doanh vàng Việt Nam rộng, khó kiểm sốt Tại Việt Nam, theo quy định pháp luật hành (Nghị định 174/1999/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung theo Nghị định 64/2003/NĐ-CP), phạm vi hoạt động kinh doanh vàng rộng rãi Cụ thể, Ngân hàng Nhà nước quản lý số hoạt động vàng có liên quan tới điều hành sách tiền tệ như: • Xuất, nhập vàng nguyên liệu • Sản xuất vàng miếng Các hoạt động kinh doanh vàng khác mua bán vàng trang sức mỹ nghệ, vàng miếng coi hoạt động kinh doanh bình thường giống loại hàng hoá khác Theo Nghị định số 59/2006/NĐ-CP ngày 12/6/2006 Chính phủ quy định chi tiết Luật Thương mại hàng hoá, dịch vụ cấm kinh doanh, hạn chế kinh doanh kinh doanh có điều kiện, hoạt động mua bán, sản xuất gia công vàng trang sức mỹ nghệ ngành nghề kinh doanh có điều kiện không cần cấp giấy chứng nhận đủ điều kiện kinh doanh Tổ chức, cá nhân muốn tham gia cần đăng ký kinh doanh Sở Kế hoạch Đầu tư địa bàn hoạt động sở Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Hoạt động kinh doanh thuộc phạm vi điều chỉnh Luật Thương mại Luật Doanh nghiệp Ngay hoạt động xuất, nhập vàng trang sức, mỹ nghệ khơng có quy định để điều phối kiểm sốt Khơng có quy định cụ thể để xác định: Thế xem vàng gia công chế tác; vàng trang sức, mỹ nghệ Trong đó, việc xuất khẩu, nhập vàng trang sức mỹ nghệ thực theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh; khơng cần có giấy phép Ngân hàng Nhà nước Như vậy, khả lạm dụng để xuất vàng có chất lượng cao (ví dụ, từ 90% trở lên) hình thức vàng trang sức mỹ nghệ với khối lượng lớn dễ xẩy Do vậy, Bộ Tài sửa đổi mức thuế suất xuất vàng Theo Thông tư số 184/2010/TT-BTC, từ ngày 01/01/2011, loại vàng nguyên liệu, vàng trang sức có hàm lượng cao chịu thuế xuất 10% thay cho mức cũ 0% Do phạm vi hoạt động kinh doanh vàng rộng rãi, lượng vàng USD trơi ngồi thị trường nhiều (các chun gia kinh tế gọi tình trạng “vàng hóa”, “đơ la hóa”) nên quan quản lý nắm rõ số liệu thật 2.2 Biến động thị trường vàng 2.2.1 Tác động thị trường vàng năm 2010 đến sách tiền tệ Trong năm gần đây, giá vàng có xu hướng tăng nhanh Năm 2010 thị trường vàng biến động bất thường với mức giá kỷ lục liên tiếp thiết lập Tháng 11/2010 người dân chứng kiến giá vàng nước đạt mức giá 38 triệu đồng/lượng Từ cuối năm 2009 đến ngày 21/12/2010 giá vàng quốc tế tăng 26%, giá vàng nước tăng 46% Sự biến động thị trường vàng tác động không nhỏ đến kinh tế đặc Nguồn: World Gold Council-WGC Bảng 2: Lượng vàng nắm giữ tỷ lệ so với tổng dự trữ số nước cuối năm 2010 Quốc gia Tổng lượng vàng (tấn) Tỷ lệ so với tổng dự trữ (%) Mỹ Một số nước Châu Âu Đức Ý Pháp Eurozone ( bao gồm ECB) Anh Một số nước Bắc Á Trung Quốc Hàn Quốc Nhật Một số nước Đông Nam Á Thái Lan Malaysia Indonesia Singapore 8.133,5 77,4 3.406,8 2.451,8 2.435,4 10.797,9 310,3 69,2 66,6 70,6 59,7 17,6 1.054,1 14,4 765,2 1,9 0,2 2,3 84 36,4 73,1 127,4 2,1 1,2 3,9 2,2 Nguồn: World Gold Council-WGC 2.3 Vai trò vàng 2.3.1 Tác động vàng tỷ giá Trong giai đoạn năm 2006-2010, tỷ giá ngoại tệ USD so với đồng Việt Nam (VND) điều chỉnh linh hoạt theo cung cầu ngoại tệ thị trường tình hình kinh tế vĩ mô Sự điều chỉnh tỷ giá USD/VND xuất phát từ nhiều yếu tố kinh tế khác nhau, chủ yếu cán cân thương mại cân đối, giải pháp kỹ thuật hạn chế nhập siêu, sách khuyến khích xuất Tính từ năm 2008 đến nay, bình quân năm tỷ giá điều chỉnh tăng khoảng 5% Bảng thống kê điều chỉnh tỷ giá USD/VND giai đoạn 2006-2010 Điều chỉnh Stt Ngày biên độ và/hoặc Ghi 31/12/2006 24/12/2007 tỷ giá bình quân 0,50% 0,75% Tăng biên độ giao dịch Tăng biên độ giao dịch Tỷ lệ điều chỉnh chung 0,25% 0,25% 10/03/2008 27/06/2008 11/07/2008 25/12/2008 1% 2% 3% 16.494 lên 16.989, % 24/03/2009 5% 26/11/2009 17.034 lên 17.961,% Tăng biên độ giao dịch Tăng biên độ giao dịch Tăng biên độ giao dịch Giữ nguyên biên độ giao dịch, 0,25% 1,00% 1,00% tăng tỷ giá bình quân liên ngân 3,00% hàng Tăng biên độ giao dịch Giảm biên độ giao dịch, 2,00% tăng tỷ giá bình quân liên ngân 3,44% hàng Giữ nguyên biên độ giao dịch, 11/12/2010 17.961ên 18.544,% tăng tỷ giá bình qn liên ngân 3,24% hàng Vàng khơng xem thước đo loại hàng hóa chủ lực sách điều tiết hoạt động kinh doanh xuất nhập điều hành sách vĩ mô Nhà nước Khi mà vàng không xem thước đo giá trị loại hàng hố đồng nội tệ Việt Nam (VNĐ) đồng tiền mà gắn liền với giá trị hàng hóa, sản phẩm dịch vụ, tiền vàng có liên hệ gắn bó chặt chẽ với nhau, vàng tăng giá mạnh, hệ tăng giá gây tác động vừa trực tiếp, vừa gián tiếp tỷ giá VND năm vừa qua Khi giá vàng tăng với mức tăng trung bình từ 20-25%/năm, nhà đầu tư thị trường tài không ý đến vàng, loại tài sản khác cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ, bất động sản v.v… chưa mang lại hiệu sinh lợi mong đợi Nói cách khác, nhà đầu tư có xu hướng chuyển dịch phần vốn vào vàng để vừa đa dạng hóa danh mục đầu tư, vừa hướng tới mục tiêu sinh lợi kỳ vọng Kể từ tháng 06/2008, Ngân hàng Nhà nước tạm thời không cấp hạn mức (quota) nhập vàng cho doanh nghiệp kinh doanh vàng ngân hàng thương mại trước đó, trừ trường hợp nhập can thiệp thị trường Có thể nói cung cầu vàng nước khơng cịn liên thơng với giới Vì nguồn cung vàng nước bị gián đoạn, bị thắt cổ chai thiếu tính liên tục số thời điểm định “van” nhập tạm khóa, nên cần nhà đầu tư muốn mua vàng, giá vàng nước tăng lên Khi lực cầu không đáp ứng đầy đủ, giá vàng nước tăng mạnh nhanh “lệch pha trên” so với giá vàng giới với mức chênh lệch giá có lên đến triệu đồng/lượng vàng xảy Trường hợp khơng cho phép nhập vàng thức • Ở tình cân đối cung cầu này, khơng cho phép nhập thức mức chênh lệch giá lớn, có khối lượng nhập vàng “khơng thức” vào Việt Nam qua đường biên giới giáp ranh với Campuchia, Lào Trung Quốc để giải tỏa “cơn khát” vàng nước Để “nhập” số vàng này, số đầu mối phải tích cực thu gom USD thị trường tự để tốn số vàng nhập đó, tạo sức cầu khan “cục bộ” tiền mặt USD Do tình trạng thâm hụt mậu dịch bị cân đối thời gian dài giá vàng tiếp tục tăng chưa có điểm dừng, thực tế cho thấy số tình ngân hàng nhà nước phải điều chỉnh tỷ giá thức theo “tín hiệu đón đầu” tỷ giá tự do, mà người cần ngoại tệ người có ngoại tệ xác lập trước mức tỷ giá kỳ vọng Đây tình tỷ giá USD/VND tăng bối cảnh khơng cho nhập vàng thức Bảng tóm tắt mức thâm hụt mậu dịch giai đoạn 2007-2011 Năm Kim ngạch xuất Kim ngạch nhập Thâm hụt mậu Tăng/ giảm so (tỷ USD) 44,41 dịch (tỷ USD) -4,81 với năm trước 2007 (tỷ USD) 39,6 2008 48,38 60,83 -12,45 +158,84% 2009 (tăng 22,17%) 62,69 (tăng 36,97%) 80,71 -18,02 +44,74% 2010 (tăng 29,1%) 57,04 (tăng 28,8%) 69,96 -12,92 -28,30% tháng (giảm 9,01%) 51,5 (giảm 13,32%) 60,08 -8,58 đầu năm 2011 Khi dẫn đến lượng tiền VND bỏ để thu ngoại tệ phục vụ cho doanh nghiệp nhập cao dẫn đến giá bán sản phẩm thị trường cao theo Điều ảnh hưởng lớn đến sách quản lý hàng hóa nước nhà, giá mặt hàng tăng làm cho sống người dân ngày khó khăn • Trường hợp cho phép nhập vàng thức Nếu ngân hàng nhà nước cho nhập vàng thức, lượng ngoại tệ chi từ hệ thống ngân hàng để toán tiền nhập vàng Có thể nói bối cảnh giá vàng tăng nhiều nhà đầu tư muốn mua vàng, việc nhập vàng đường thức hay khơng thức tác động lên cung cầu ngoại tệ gây áp lực lên tỷ giá Đây “tiến thối lưỡng nan” mà ngân hàng nhà nước luôn đối diện xử lý vấn đề nhập vàng Tuy nhiên, việc nhập vàng thức xem giải pháp tích cực hơn, Nhà nước đạt nhiều mục tiêu khác • Kiểm sốt số lượng nhập • Kiểm sốt doanh thu đơn vị nhập vàng • Chủ động tăng nguồn cung vàng nước • Giảm bớt căng thẳng tâm lý muốn mua vàng người dân • Ngăn chặn tình trạng đầu “đục nước béo cị” • Gia tăng tính cơng khai minh bạch sách quản lý thị trường vàng • Chủ động điều chỉnh tỷ giá cần thiết, thay thị trường tự thản nhiên thao túng Trong năm 2009-2010 vừa qua, vàng nguyên nhân làm tiêu tốn ngoại tệ, mà ngược lại cịn góp phần đáng kể việc cải thiện cán cân thương mại Với mức xuất siêu vàng (xuất vàng nhiều nhập vàng) khoảng 60 tấn/năm, doanh nghiệp kinh doanh vàng mang khoảng 2,5 tỷ USD tháng đầu năm Tuy nhiên, đóng góp từ kim ngạch xuất siêu vàng giúp giảm bớt mức thâm hụt mậu dịch ngắn hạn Vấn đề cốt lõi cân đối cán cân thương mại suốt thời gian dài gây áp lực trực tiếp lên tỷ giá, không thiết xuất phát từ vàng Bảng tóm tắt số liệu xuất nhập vàng giai đoạn 2006-2010 Tấn vàng Nhập Xuất Chênh lệch 2006 91 - 2007 51 - 2008 90.5 11 -79.5 2009 12 72 +60 2010 (*) 70 +61 (XK - NK) 2.3.2 Vàng giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư: Hầu hết danh mục đầu tư ban đầu tập trung vào tài sản truyền thống cổ phiếu trái phiếu Lý để nắm nhiều tài sản khác để bảo vệ danh mục đầu tư tránh rủi ro từ biến động giá loại chứng khoán định Danh mục đầu tư có bao gồm vàng ổn định so với danh mục khác Đưa vàng vào danh mục đầu tư – tài sản có giá trị thực biến động loại tài sản tài khác đảm bảo an toàn giá trị trường hợp thị trường biến động dẫn đến rủi ro giá tài sản tài Khi mà đồng nội tệ Việt Nam phụ thuộc vào tỷ giá đồng USD nhiều hạng mục, xuất nhập hàng hóa Đồng USD tăng giảm liên tục làm cho giá trị VND bị ảnh hưởng theo, nhà đầu tư dùng VND đầu tư vào hạnh mục cơng trình có giá trị lớn gặp nhiều rủi ro trình hoạt động dự án, mà kinh tế nước nhà rơi vào tình trạng lạm phát với hai số Do vàng xem nơi ẩn nấp an toàn áp lực lạm phát xảy áp lực lạm phát tăng đồng nghĩa với giá hàng hóa dịch vụ tăng nhanh, đồng tiền giá nhà đầu tư thường có khuynh hướng mua vàng vào để cất trữ Vàng kênh đầu tư ưu tiên lựa chọn thị trường bất ổn: thị trường tồn nhiều bất ổn thiên tai, chiến tranh… nhà đầu tư có xu hướng mua vàng để bảo vệ giá trị đồng tiền 2.3.3 Vàng cơng cụ phịng chống lạm phát: Khi hàng hóa dịch vụ tăng nhà đầu tư có khuynh hướng mua vàng sức mua giá trị vàng có khuynh hướng ổn định Do lo sợ lạm phát, nhà đầu tư lại mua vàng Ở thời điểm tại, Việt Nam phải đối phó với nạn lạm phát tăng cao Chỉ số giá tiêu dùng mức hai số 2011 Lạm phát tăng thể tương quan tiền hàng hố Với số tiền người ta mua số lượng hàng hóa Từ điều thấy rằng, có lạm phát người giữ tài sản có lợi người giữ tiền hay nói cách khác hàng hóa cơng cụ phịng ngừa rủi ro lạm phát Khi mà VND ngày bị giá thị trường, vật giá leo thang cách nhanh chóng, khó kiểm sốt Vì vậy, khơng có vàng mà loại hàng hóa khác kim loại quý, bất động sản công cụ chống lạm phát hữu hiệu Tuy vậy, vàng loại hàng hóa đặc biệt cả, có giá trị cao, ln trì giá trị trao đổi cao thị trường đặc biệt khả khoản thị trường Tất yếu tố biến vàng thành công cụ để chống lạm phát hữu hiệu 2.3.4 Vàng công cụ đầu tư thay đồng USD: Vàng thường sử dụng công cụ đầu tư hiệu thay đồng USD – đồng tiền giao dịch nhiều giới Nếu đồng USD tăng giá, vàng giảm Ngược lại USD giảm giá vàng tăng Do vàng cách đầu tư hiệu việc phòng chống rủi ro giảm giá đồng USD Trong bối cảnh kinh tế giới Việt Nam đồng Đơ la rớt giá q nhiều, người khơng có cịn đảm bảo ổn định đầu tư tài dựa vào đồng đô la Giờ với nhiều kênh đầu tư mà đồng đô la đảm bảo ổn định cho danh mục đầu tư với lên xuống tỷ giá liên tục người chuyển sang loại tiền tệ mà họ yên tâm, vàng 2.3.5 Vàng giúp kiểm sốt rủi ro: Nhìn chung, vàng biến động hầu hết loại hàng hóa khác thị trường chứng khoán Với việc sở hữu tài sản biến động danh mục đầu tư, rủi ro nhà đầu tư giảm Vàng gọi "hàng hóa khủng" có xu hướng an tồn cơng cụ đầu tư khác thời kì khó khăn Những nhân tố gây cản trở công cụ đầu tư khác lại giúp làm cho giá vàng tăng lên Nền kinh tế trì trệ dẫn đến việc số ngân hàng hoạt động phải đóng cửa Đến lượt nó, hệ thống ngân hàng gặp khó khăn gây tác động xấu cho kinh tế Và kinh tế toàn cầu ngày nay, hiểu thất bại kinh tế hệ thống ngân hàng phá hủy tất Khi ngân hàng gặp khủng hoảng, cơng chúng bắt đầu lịng tin vào tài sản "giấy" tính chất, đặc tính bền vững vàng mà người dân chuyển sang vàng cho an toàn 2.3.6 Dự trữ ngoại hối Khi mà đồng ngoại tệ bất ổn nay, phụ thuộc kinh tế ( linh vực xuất nhập khẩu) ngày có nguy rủi ro cao, sách thay đổi nước, kinh tế nước bất ổn, khủng hoảng tài vàng đảm bảo giá trị ngun nó, cơng cụ kích thích hoạt động kinh tế, mà giao dịch không đảm bảo ngoại tệ (giao thương quốc tế) vàng có chức băng quan trọng giao dịch quốc tế Mặc dù giá vàng dao động, dài hạn vàng lấy lại sức mua tương đương lịch sử so với hàng hóa sản phẩm trung gian khác Trong lịch sử, vàng chứng minh loại cải dùng để dự trữ hiệu Vàng chứng minh thiên đàng an toàn quãng thời gian bất ổn kinh tế xã hội Những lúc thị trường chứng khoán tăng giá, tỉ lệ lạm phát thấp, thị trường ngoại hối tương đối ổn định, nhà đầu tư có xu hướng kì vọng mức thu hồi cao khoản đầu tư Nhưng giá chứng khoán giảm thị trường bất ổn lúc nhà đầu tư nên nhận tầm quan trọng việc ý dành phần danh mục đầu tư vào loại tài sản có giá trị bền vững 2.3.7 Huy động vàng dân để đầu tư phát triển kinh tế Thứ nhất, dù khơng trả lãi, chí phải trả phí (nếu phí thấp), người dân có vàng, sở hữu số lượng lớn, người dân gửi ngân hàng để đảm bảo an toàn Tùy theo điều kiện kinh tế mục tiêu sách tiền tệ thời kỳ, ngân hàng trung ương thực nghiệp vụ hốn đổi vàng (vàng “có tính chất tiền tệ”) với VND ngân hàng thương mại Theo đó, ngân hàng trung ương tăng dự trữ quốc gia ngân hàng thương mại tăng nguồn vốn tín dụng vay Thứ hai, cho phép ngân hàng thương mại trả lãi cao để huy động vàng ngân hàng thương mại cho vay vàng để đầu tư phát triển kinh tế lợi ích khơng bù thiệt hại từ tác động tiêu cực tầm vi mô tầm vĩ mơ Cụ thể: • Với kỳ vọng “lãi kép”- lãi trả tiền gửi vàng kỳ vọng lãi từ chênh lệch giá, người dân có động lực lớn để tích trữ tài sản vàng đầu vào vàng, gây khó khăn cho điều hành kinh tế vĩ mơ, có biến động lớn giá vàng; nguồn vốn tiết kiệm dân cư đổ dồn để tích trữ vàng; tác động tiêu cực tượng “vàng hóa” lớn, tương tự hậu “đơ la hóa” kinh tế Ngồi ra, việc chống “đơ la hóa” kinh tế thành cơng đồng thời chống “vàng hóa” • Phát sinh rủi ro khoản vàng rủi ro giá vàng cho ngân hàng thương mại, cho doanh nghiệp/người dân vay vốn vàng gây bất ổn, biến động không lường trước giá vàng, tỷ giá USD/VND Kinh nghiệm thực tế cho thấy, hậu xã hội lớn, khoản tiền gửi khoản toán vàng đến hạn/đáo hạn, giá vàng thị trường tăng cao, người vay người phải toán trả vàng phá sản chịu lỗ lớn Thứ ba, giới hạn đầu tư tín dụng cho kinh tế định yếu tố nào? Nguồn vốn đầu tư (tiết kiệm nước, nguồn vốn vay nước ngoài); hiệu dự án đầu tư Trong đó, hiệu dự án đầu tư yếu tố định Nếu kinh tế có nhiều dự án đầu tư có hiệu quả, ngân hàng trung ương tăng vốn cho kinh tế cách “bơm vốn” cho ngân hàng thương mại Trong chế độ tiền giấy, giới hạn định, ngân hàng trung ương có khả mở rộng tín dụng ngân hàng để phát triển kinh tế thông qua mở rộng khả tạo tiền hệ thống tổ chức tín dụng 2.4 Rủi ro vàng Rủi ro tín dụng vàng Với hợp đồng tín dụng vàng giải ngân, giá vàng biến động mạnh theo xu hướng tăng, rủi ro ngân hàng tài sản đảm bảo người vay không đủ bù đắp, rủi ro người vay tổng chi phí vay tăng lên bù lỗ giá vàng Khi mà tình hình giới chuyển biến, giá dầu hỏa tăng cao lương thực khắc phục nhanh Các nhà đầu tư giới nắm vàng, dẫn đến thao túng vàng Mà nhà đầu tư Việt Nam nhà đầu tư nhỏ lẻ, dẫn đến phụ thuộc bất khả kháng Khi có biến động thị trường nhà đầu tư khơng thể đưa lối riêng mà lung túng dẫn đến thất bại nhanh chóng Trong nhà đầu tư giới kinh doanh có chiến lược, chiến thuật tầm nhìn trung dài hạn hẳn hoi Tóm lại vai trị vàng tiền đồng (VND): Mặc dù thị trường vàng có nhiều biến động, việc sử dụng vàng làm loại hàng hóa lưu thơng kinh tế có nhiều tác dụng việc điều tiết kinh tế, giữ cho thị trường đầu tư, thị trường tài có ổn định định Cùng với ưu việt vàng vậy, yếu tố mà VND khó giữ ổn định thị trường Và yếu tố giúp cho VND ln giữ vị trí chung tâm phát triển kinh tế Đồng Việt Nam đồng tiền yếu việc lưu thơng trao đổi, bn bán hàng hóa với nhau, đồng tiền chủ đạo mà khơng có đồng tiền thay kinh tế nước nhà Cũng nhờ vàng mà VND ln giữ vai trị mình, khơng bị tình trạng la hóa lưu thong, giao dịch mua bán nước, tác động lớn lên ổn định VND – tình trạng lạm phát giảm lùi 2.5 Mối quan hệ thị trường vàng thị trường đầu tư khác 2.5.1 Thị trường chứng khoán Chứng khoán vàng hai kênh đầu tư có tính chất thay cho nhau, nghĩa có tiền, nhà đầu tư chọn đầu tư vào chứng khốn, vàng hai để sinh lời Về lý thuyết, luồng vốn đầu tư dịch chuyển từ kênh đầu tư có tỷ suất sinh lời thấp sang kênh đầu tư có tỷ suất sinh lời cao Trên phương diện này, chứng khoán lên, tạo nhiều hội cho người kiếm lợi nhuận từ thị trường chứng khoán giảm đầu tư vào vàng Tuy nhiên, nhận định cần lưu ý điều: Khơng chứng khốn vàng vật thay hồn tồn cho nhau, nghĩa dù chứng khốn có hấp dẫn có nhiều nhà đầu tư quan tâm tới đầu tư vàng, đơn giản họ quen với hoạt động kinh doanh Vàng chứng khoán cấu phần thị trường tài Hoạt động nhộn nhịp đầu tư cấu phần, tạo cho nhà đầu tư phấn khích cần thiết để đầu tư vào cấu phần Bên cạnh đó, đầu tư vào chứng khốn rủi ro, doanh nghiệp phá sản, số chứng khoán nắm giữ giá trị Đầu tư vào vàng lãi, lỗ, khơng trắng vàng có giá trị nội Một nhà đầu tư khôn ngoan chia sẻ rủi ro cách đầu tư chứng khốn đầu tư vàng Tóm lại, chứng khốn lên, số nhà đầu tư dồn vốn đầu tư sang kênh này, điều không hẳn dẫn tới trầm lắng thị trường vàng 2.5.2 Thị trường tiền tệ dầu mỏ Dầu nguồn đầu vào quan trọng trình sản xuất Bất biến động giá dầu mỏ tác động dây chuyền lên toàn kinh tế giới Vì để giữ vứng kinh tế phát triển ổn định, nước có kinh tế lớn Nga, Mỹ có xu hướng xây dựng kho dự trữ dầu mỏ tăng cường dự trữ vàng Bởi lẽ hai loại hàng hóa khơng bị giá trị Tuy nhiên, dầu mỏ vai trị lớn hàng hóa tích trữ, giá dầu mỏ tăng tất yếu dẫn đến hệ tiền USD giảm giá trị, nước có xu hướng nhập vàng tích trữ, nhu cầu vàng giới tăng kéo theo tăng giá vàng Năm 2006 năm đánh dấu mức kỷ lục giá vàng, giá dầu lần minh chứng cho thấy đồng hành giá vàng giá dầu Giá dầu đạt mức kỷ lục 78,40 USD/thùng vào ngày 13/7/2006 Mức kỷ lục cao 39% so với mức giá cao năm 2004 56,37 USD/thùng (ngày 26/10/2004) 10% so với mức cao năm 2005 70,85 USD/thùng vào ngày 27/8/2005 Các kỷ lục giá dầu thời điểm nguyên nhân khơng nằm ngồi ngun nhân cố hữu cầu tăng, nguồn cung hạn chế xung đột trị nước sản xuất dầu mỏ, dự trữ lượng Mỹ… Vào đầu năm 2006, giá vàng giới từ mức 517 USD/ounce tăng liên tục đến ngày 12/5 đạt mức kỷ lục 732 USD/ounce, để giảm liền mạch xuống 543 USD/ounce vòng tháng Nhưng sau đó, giá vàng lại tăng lại gần 140 USD/ounce lên mức 675 USD/ounce vào nửa cuối tháng - 2006 Một biến động chưa có lịch sử giá vàng khoảng 1/4 kỷ trở lại Giá vàng giới phiên giao dịch cuối năm 2006 mức 635 USD/ounce, tăng gần 23% so với thời điểm đầu năm Nguyên nhân diễn biến thất thường giá vàng đạt kỷ lục cao chủ yếu xu hướng giá đồng USD Trong năm 2008, thị trường tài giới bước vào khủng hoảng Sự đổ vỡ gần 70 Ngân hàng Mỹ kéo theo u ám kinh tế giới Vậy phủ nước phát triển mà đứng đầu Mỹ, EU, Nhật, liên tiếp tung gói hỗ trợ kinh tế nhằm hà hơi” thổi ngạt kinh tế Chương 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ ĐỀ XUẤT TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH VÀNG 3.1 Một số giải pháp chủ yếu để quản lý hoạt động kinh doanh vàng Thứ nhất: Hoàn thiện hệ thống văn quy phạm pháp luật hành điều tiết trực tiếp có liên quan đến quản lý hoạt động kinh doanh vàng để thống vai trò quản lý hoạt động kinh doanh vàng ngân hàng nhà nước theo quy định khoản 17 Điều Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam số 46/2010/QH12, ngân hàng nhà nước có nhiệm vụ “Quản lý nhà nước ngoại hối, hoạt động ngoại hối hoạt động kinh doanh vàng” Thứ hai: Xây dựng tiêu chí cụ thể để phân biệt vàng “có tính chất tiền tệ”; vàng có hàm lượng cao; vàng trang sức mỹ nghệ - Vàng “có tính chất tiền tệ” vàng coi ngoại hối theo điểm (d) khoản Điều Luật NHNN số 46/2010/QH12 - Vàng hàm lượng cao vàng có hàm lượng > 90% Vàng hàm lượng cao bao gồm vàng “có tính chất tiền tệ” phận vàng trang sức mỹ nghệ - Vàng trang sức mỹ nghệ sản phẩm chế tác vàng có hàm lượng vàng thấp (dưới 90%) sản phẩm vàng có hàm lượng cao chi phí để chế tác sản phẩm vàng từ vàng nguyên liệu phải chiếm tỷ lệ đáng kể giá bán sản phẩm Thứ ba: Phân biệt mức thuế suất xuất nhập khác vàng “có tính chất tiền tệ” vàng có hàm lượng cao; vàng trang sức mỹ nghệ vàng có hàm lượng thấp Giữ nguyên mức thuế suất 10% vàng hàm lượng cao theo Thông tư số 184/2010/TT-BTC, nên hạ mức thuế suất xuống mức 5% áp dụng vàng trang sức mỹ nghệ; Thứ tư: Khi có mức thuế xuất hợp lý để điều tiết xuất/nhập vàng, nới lỏng dần tiến tới xóa bỏ việc cấp quota xuất/nhập vàng để việc liên thông thị trường vàng nước với thị trường vàng giới linh hoạt, theo chế thị trường; Thứ năm: Thu hẹp phạm vi số lượng tổ chức phép mua, bán vàng “có tính chất tiền tệ” - vàng miếng so với Thứ sáu: Ngân hàng nhà nước thực nghiệp vụ hoán đổi vàng tiền tệ với VND ngân hàng thương mại Quy mơ hốn đổi, tỷ giá giao ngay, tỷ giá kỳ hạn áp dụng nghiệp vụ hoán đổi tùy thuộc vào mục tiêu sách tiền tệ thời kỳ; Thứ bảy: Nghiên cứu, cho thành lập hoạt động sở giao dịch vàng sau ngân hàng nhà nước xây dựng, ban hành đầy đủ chế quản lý chặt chẽ; phân tích rõ tác động kinh tế xã hội tầm vi mô tầm vĩ mô Thứ tám: Trong thành phần dự trữ ngoại hối quốc gia, ngân hàng nhà nước cần có phương án dự trữ vàng tỷ lệ định so với tổng dự trữ ngoại hối Đồng thời ngân hàng nhà nước có phương án tham gia mua/bán Sở giao dịch vàng nước; kinh doanh vàng tài khoản nước ngoài; cho vay vàng ngân hàng thương mại Thực đa dạng nghiệp vụ vàng, mặt tạo cho ngân hàng nhà nước chủ động can thiệp, điều tiết thị trường vàng nước; mặt khác, nâng cao hiệu đầu tư vàng thuộc dự trữ ngoại hối nhà nước 3.2 Một số đề xuất Trên sở xem xét vấn đề vàng mối quan hệ biện chứng với tỷ giá lạm phát; coi vàng phương tiện cất trữ, lưu thông tiền tệ không hàng hóa thơng thường, từ có giải pháp tiếp cận xử lý vấn đề sở dài hơi, tôn trọng quy luật khách quan kinh tế thị trường, tập quán giữ vàng người dân, kể việc xem xét thực tiễn khó khăn việc ngăn chặn vàng nhập lậu từ biên giới, góc độ nghiên cứu, người viết có số đề xuất sau: Thứ nhất, nguyên sốt vàng lạm phát, muốn giải vấn đề vàng phải có biện pháp giảm lạm phát để tăng niềm tin vào đồng nội tệ, bớt đổ xô vào gom giữ vàng, ngoại tệ Thứ hai, khơng nên thực biện pháp có tính chất hành chính, cắt giảm đột ngột, ngăn cấm mua bán vàng… Bởi làm vàng khỏi kênh thức Thay vào đó, cần có bước trung gian để chu chuyển vàng (hút vàng vào ngân hàng) Thứ ba, cần có chế để chu chuyển vàng thành VND, cần có giải pháp để huy động số vàng có dân để khơng lãng phí nguồn tài quan trọng ngân hàng nhà nước nên cho phép ngân hàng thương mại tái chiết khấu vàng để lấy VND Khi đó, nhà nước thu hút vàng dân, đưa lượng vàng lớn dân vào lưu thông, giúp chu chuyển nguồn vốn vàng Thứ tư, Nhà nước cần có sách quản lý thị trường vàng theo hướng tạo điều kiện cho doanh nghiệp chủ động sản xuất kinh doanh, tinh thần tôn trọng quy luật thị trường Sau hồn thiện chế, biện pháp phịng ngừa rủi ro nên tiếp tục cho phép kinh doanh vàng tài khoản nước ngồi để khơi thơng dịng vốn kinh doanh nước cân rủi ro việc huy động vàng nước Thứ năm, cần thành lập mơ hình quản lý thị trường vàng tập trung Nhà nước quản lý Khi đó, Nhà nước quản lý thị trường vàng hiệu quả, tránh tác động tiêu cực, người dân nhà đầu tư có thêm kênh lựa chọn để đầu tư hay trao đổi loại hàng hóa đặc biệt này, tạo lập thị trường giao dịch vàng tập trung giống thị trường chứng khoán nay, tăng cường tính minh bạch, thơng suốt thị trường vàng; giảm tình trạng lũng đoạn thao túng, góp phần tạo trật tự khách quan cho thị trường vàng; giảm nhu cầu nhập vàng hạn chế xuất nhập lậu vàng./ Kết luận: Trong xã hội nay, vàng khơng cịn ngun vai trị “tiền tệ” tính chất “tiền tệ” vàng khơng hồn tồn Hoạt động thị trường vàng nước ảnh hưởng đến thực thi sách tiền tệ, sách tỷ giá Đối với Việt Nam, Nhà nước chưa tự hóa giao dịch vốn, dự trữ ngoại hối không cao, nguồn cung vàng chủ yếu từ nhập Do vậy, biện pháp quản lý năm 2010 vừa qua hướng Trong thời gian tới, ngân hàng nhà nước cần tiếp tục hoàn thiện khuôn khổ thể chế quản lý hoạt động kinh doanh vàng, cho vừa có chế quản lý chặt chẽ, kiểm soát, điều tiết hoạt động kinh doanh vàng phù hợp với điều kiện kinh tế đất nước thời kỳ, vừa tạo thơng thống, linh hoạt, ổn định sách để thị trường vàng phát triển, hoạt động kinh doanh vàng trang sức mỹ nghệ Thông qua hệ thống giải pháp đồng theo quan điểm định hướng nêu trên, hiệu lực hiệu quản lý nhà nước hoạt động kinh doanh vàng Việt Nam nâng cao Tài liệu tham khảo: - Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam số 01/1997/QH10 Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam số 10/2003/QH11; - Luật Các tổ chức tín dụng số 02/1997/QH10 Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Các tổ chức tín dụng số 20/2004/QH11; - Pháp lệnh ngoại hối năm 2005; Nghị định 174/1999/NĐ-CP Nghị định 64/2003/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung số điều NĐ 174; Các VBQPPL khác Nhà nước có liên quan hoạt động kinh doanh vàng; - - Tổng hợp thơng tin đăng tạp chí; báo điện tử; báo giấy ... người tốn trực tiếp với vàng, mà vàng đơn vị toán, người mua người bán toán với tiền mặt, chủ yếu đồng Việt Nam Chính việc nghiên cứu ? ?Vai trị vàng so sánh vàng vơí tiền đồng? ?? giúp tác nhân kinh... - Vàng hàm lượng cao vàng có hàm lượng > 90% Vàng hàm lượng cao bao gồm vàng “có tính chất tiền tệ” phận vàng trang sức mỹ nghệ - Vàng trang sức mỹ nghệ sản phẩm chế tác vàng có hàm lượng vàng. .. khác vàng có liên hệ tiền tệ ấn định CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ VAI TRÒ CỦA VÀNG TRONG NỀN KINH TẾ VÀ CỦA TIỀN ĐỒNG VIỆT NAM Ngày nay, khơng quốc gia giới cịn áp dụng vị vàng Thay vào đó, tiền luật