Đang tải... (xem toàn văn)
Rủi ro lãi suất trong hoạt động kinh doanh ngân hàng và các biện pháp phòng ngừa
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 A Lêi nói đầu quốc gia nào, ngân hàng còng chiÕm mét vÝ trÝ kinh tÕ hÕt søc quan trọng Ngân hàng có vai trò to lớn việc thúc đẩy kinh tế tăng trởng nhanh ổn định Ngân hàng phận thiếu giúp cho vận động hàng hoá, tiền tệ đợc nhanh chóng, thuận lợi nhằm đem lại hiệu đầu t lín nhÊt Kinh nghiƯm ph¸t triĨn kinh tÕ ë nớc đà rằng, bớc thăng trầm kinh tế có nguyên nhân sâu xa gắn liền với hoạt động kinh doanh ngân hàng Ngân hàng doanh nghiệp kinh doanh tiền tệ Đây loại hình kinh doanh gặp nhiều rủi ro loại kinh doanh, rủi ro tác động từ nhiều phía vào tài sản nợ lẫn tài sản có ngân hàng Những rủi ro chủ yếu hoạt động kinh doanh mà ngân hàng thờng gặp phải rủi ro lÃi suất, rủi ro tín dụng, rủi ro hối đoái , rủi ro lÃi suất rủi ro nguy hại mà ngân hàng phải đơng đầu Rủi ro lÃi suất loại rủi ro mà ngân hàng gặp phải có biến động lÃi suất Ngân hàng trung gian tài - vay vay nên lÃi suất tăng giảm tài sản có lẩn tài sản nợ bị ảnh hởng, từ tác động tới nguồn lợi tức ngân hàng Rủi ro lÃi suất dễ xảy kinh tế thị trờng phát triển Vì vậy, việc nghiên cứu rủi ro lÃi suất đề biện pháp phòng ngừa vấn đề cấp bách đợc đặt ngân hàng Do tầm quan trọng tính cấp thiết vấn đề này, em chọn đề tài Rủi ro lÃi suất hoạt động kinh doanh ngân hàng biện pháp phòng ngừa Đây đề tài khó, khả trình độ hiểu biết vấn đề em hạn chế, nên viết em khó tránh khỏi thiếu sót, sơ lợc Em mong ý kiến đóng góp thầy, cô để viết em ngày hoàn thiện Qua đây, em xin chân thành cảm ơn cô Nguyễn Thị BÊt – TiÕn sÜ – Phã bé m«n Lý thuyÕt tài tiền tệ đà giúp đỡ em hoàn thành đề tài Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 B Nội dung Chơng I Rủi ro lÃi suất hoạt động kinh doanh ngân hàng I.1 Khái niệm rủi ro l·i st I.1.1 Kh¸i niƯm vỊ l·i st L·i suất đóng vai trò nh đòn bẩy kinh tế lợi hại, có ảnh hởng trực tiếp đến kết hoạt động kinh doanh ngân hàng Có nhiều nhà nghiên cứu lÃi suất đa nhiều khái niệm khác Từ giác độ ngân hàng, lÃi suất loại giá hàng hoá đặc biệt: lÃi suất giá mua (đối với ngời gửi tiền), lÃi suất giá bán (đối với ngời vay tiền) LÃi suất biểu giá khoản tiền mà ngời gửi tiền đòi hỏi tạm thời trao quyền sử dụng khoản tiền cho ngân hàng Ngời vay coi lÃi suất ngân hàng khoản phí phải trả cho nhu cầu sử dụng tạm thời tiền ngời khác Nh điều tránh khỏi lÃi suất đà hàm chứa mâu thuẫn : ngời cho vay muốn cã l·i suÊt cao nhÊt ngêi ®i vay muốn có lÃi suất thấp Vì nh giá loại hàng hoá khác, lÃi suất chủ yếu đợc xác định cung cầu I.1.2 Rủi ro hoạt động kinh doanh ngân hàng Rủi ro kinh doanh tån t¹i mäi lÜnh vùc kinh doanh Tuy nhiên rủi ro hoạt động kinh doanh ngành ngân hàng có nhiều khác biệt so với ngành kinh doanh khác nguyên nhân nh mức độ Rủi ro hoạt động kinh doanh ngân hàng đợc hiểu thiệt hại kinh doanh nằm khả kiểm soát ngân hàng Từ khái niệm này, ta rút ra: Thứ nhất: không đợc coi tất thiệt hại hoạt động kinh doanh rủi ro kinh doanh Chỉ có thiệt hại nằm khả kiểm soát trình kinh doanh coi rủi ro hoạt động kinh doanh Có nhiều ngời thực tiễn hay đánh đồng khái niệm với khái niệm thất thoát kinh doanh Hai khái niệm hoàn toàn khác Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 nhng hai khái niệm hợp thành hoạt động kinh doanh, có nghĩa là: Thiệt hại hoạt động kinh doanh = Rủi ro hoạt động kinh doanh + Thất thoát hoạt động kinh doanh Thứ hai: mức độ rủi ro phụ thuộc nhiều vào trình độ quản trị nhà kinh doanh ngân hàng Không thể coi rủi ro hoạt động bất khả kháng, coi rủi ro điều tránh khỏi để tự vận động, nghĩa rủi ro có khả kiểm soát đợc Rủi ro hạn chế tăng cờng khả kiểm soát mà điều lại phụ thuộc chủ yếu vào trình độ quản trị nhà kinh doanh ngân hàng Thứ ba: rủi ro hoạt động kinh doanh có nguyên nhân khách quan, nguyên nhân chủ quan, có rủi ro bất khả kháng rủi ro tự nhiên Nhng dù loại rủi ro có khả phòng ngừa với phơng pháp khác Trong hoạt động kinh doanh, ngân hàng thờng gặp phải rủi ro nh rủi ro l·i st, rđi ro tÝn dơng, rđi ro tû gi¸ I.1.3 Kh¸i niƯm vỊ rđi ro l·i st Rđi ro lÃi suất rủi ro có liên hệ dến tính chất không chắn biến động lÃi suất lợi tức để hiểu rủi ro lÃi suất ta hÃy nghiên cứu ví dụ sau: Giả sử bảng toán tài sản ngân hàng thơng mại X đợc viết dới dạng sau: Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 (đơn vị: tỷ đồng) Tài sản có Tài sản nợ I/ Những tài sản có loại nhạy cảm I/ Những tài sản nợ loại nhạy cảm với l·i suÊt 20 víi l·i suÊt 50 - Cho vay ngắn hạn - Chứng tiền gửi ngắn hạn - Chứng khoán ngắn hạn - Tiền gửi thị trờng tiền tệ II/ Những tài sản có loại có lÃi suất II/ Những tài sản nợ loại có lÃi suất cố định 80 cố định 50 - Tiền dự trữ - TiỊn gưi cã thĨ ph¸t sÐc - TiỊn cho vay dài hạn - Tiền gửi tiết kiệm kỳ hạn - Chứng khoán dài hạn - Chứng tiền gửi dài hạn - Vốn cổ phần Tổng tài sản có 100 Tổng tài sản nợ 100 Bên tài sản có gồm loại tài sản có lÃi suất cố định loại tài sản có loại nhạy cảm với lÃi suất Loại tài sản có lÃi suất cố định khoản vốn sử dụng đem lại thu nhập không thay đổi cho ngân hàng, không chịu chi phối lÃi suất thị trờng thay đổi, khoản cho vay trung dài hạn Loại tài sản có loại nhạy cảm với lÃi suất khoản vốn sử dụng đem lại thu nhập thay đổi lÃi suất thị trờng thay đổi, thờng khoản cho vay ngắn hạn Bên tài sản nợ bao gồm nguồn vốn phải trả lÃi suất cố định nguồn vốn phải trả theo lÃi suất thay đổi Qua bảng , ta thấy: bên tài sản có, ngân hàng X có 20 tỷ đồng loại nhạy cảm với lÃi suất , chúng thay đổi nhiều lần( lần năm ), 80 tỷ đồng loại có lÃi suất cố định, chúng giữ nguyên không đổi thời gian dài bên tài sản nợ, ngân hàng X có 50 tỷ đồng tài sản nợ loại nhạy cảm với lÃi suất 50 tỷ đồng tài sản nợ loại có lÃi suất cố định Giả sử lÃi suất tất tài sản tăng 5%, ví dụ trung bình từ 10% đến 15%, thu nhập ngân hàng từ tài sản có loại nhạy cảm với lÃi suất tăng thêm tỷ đồng (=5%x 20 tỷ đồng) Trong , tiền toán cho Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 tài sản nợ tăng thêm 2,5 tỷ đồng (=5% x 50 tỷ đồng tài sản nợ, loại có nhạy cảm với lÃi suất) Do tài sản nợ lÃi suất thay đổi tăng nhiều tài sản có lÃi suất thay đổi nên lợi nhuận ngân hàng giảm 1,5 tỷ đồng (= tỷ đồng - 2,5 tỷ đồng) Mặt khác, lÃi suất giảm bớt 5%, suy luận tơng tự cho biết lợi nhuận ngân hàng X tăng thêm 1,5 tỷ đồng Qua việc phân tích trên, ta thấy : ngân hàng có nhiều tài sản nợ loại nhạy cảm với lÃi suất tài sản có loại nhạy cảm với lÃi suất, tăng lÃi suất làm giảm lợi nhuận ngân hàng, sụt giảm lÃi suất làm tăng lợi nhuận ngân hàng I.2 Nguyên nhân rủi ro lÃi suất I.2.1 Sự không cân xứng tài sản có tài sản nợ Bằng sơ đồ, biẻu diễn trờng hợp ngân hàng huy động vốn có kỳ hạn năm đầu t có kỳ hạn năm nh sau: Tài sản nợ Tài sản có Giả sử lÃi suất huy động vốn 9%/năm lÃi suất đầu t 10%/năm Sau năm thứ cách vay ngắn hạn năm cho vay dài hạn năm, ngân hàng thu đợc lợi nhuận từ chênh lƯch l·i st lµ 10% - 9% = 1% Tuy nhiên, lợi nhuận năm thứ hai cha biết nên số không chắn Nếu lÃi suất thị trờng không thay đổi từ năm thứ sang năm thứ hai ngân hàng tái tài trợ tài sản nợ với mức lÃi suất không thay đổi 9%; mức lợi nhuận thu đợc năm thứ hai năm thứ 1% Với lÃi suất thị trờng thay đổi từ năm thứ sang năm thứ hai, ngân hàng đứng trớc rủi ro thay đổi lÃi suất Giả sử sang năm thứ hai, ngân hàng huy động vốn theo mức lÃi suất thị trờng hành 11%, lợi nhuận ngân hàng năm thứ hai số âm, tức ngân hàng chịu khoản lỗ 10% - 11% = -1% Nh vậy, lợi nhuận năm thứ đủ bù đắp cho khoản lỗ năm thứ hai Kết là, trờng hợp ngân hàng trì tài sản có có kỳ hạn dài tài sản nợ ngân hàng đứng trớc rủi ro lÃi suất việc tái tài trợ tài sản nợ Rủi Nguyễn Việt Đức Lớp Tài c«ng 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 ro sÏ trë thµnh hiƯn thùc nÕu l·i st huy động vốn bổ sung năm tăng lên mức lÃi suất đầu t tín dụng dài hạn Trờng hợp ngợc lại, ngân hàng huy động vốn có kỳ hạn dài đầu t có kỳ hạn ngắn Ví dụ: ngân hàng huy động vốn với lÃi suất 9%/ năm, kỳ hạn năm đầu t vào tài sản có mức lÃi suất 10%, kỳ hạn năm Bằng sơ đồ, biểu diễn nh sau: Tài sản nợ Tài sản có Tơng tự nh trờng hợp nêu trên, sau năm thứ ngân hàng thu đợc lợi nhuận 1% Vì tài sản có có kỳ hạn năm, sau năm thứ tài sản có đến hạn ngân hàng lại tiếp tục tái đầu t Giả sử lÃi suất đầu t thị trờng năm thứ hai giảm xuống 8%, điều đà khiến cho ngân hàng gặp phải rủi ro lÃi suất, lỗ 8% - 9% = -1% Nh vậy, lợi nhuận thu đợc năm thứ vừa đủ để bù đắp khoản lỗ năm thứ hai Kết là, ngân hàng gặp phải rủi ro lÃi suất tái đầu t trờng hợp tài sản có có kỳ hạn ngắn so với tài sản nợ Ví dụ điển hình rủi ro lÃi suất tái đầu t năn gần tợng ngân hàng hoạt động thị trờng tiền tệ Châu âu thờng huy động vốn với lÃi suất cố định nhng lại đầu t với lÃi suất thả nỗi, tức lÃi suất khoản đầu t tín dụng đợc điều chỉnh (thay đổi) thờng xuyên để phù hợp với lÃi suất thị trờng Nh vậy, ngân hàng trì cấu tài sản có tài sản nợ với kỳ hạn không cân xứng với nhau, phải chịu rủi ro lÃi suất việc tái tài trợ tài sản có tài sản nợ I.2.2 Chính sách tiền tệ ngân hàng Trung Ương Chính sách tiền tệ ngân hàng Trung Ương nguyên nhân gây nên rủi ro lÃi suất hoạt động kinh doanh ngân hàng Chóng ta h·y xem xÐt chÝnh s¸ch tiỊn tƯ cđa ngân hàng Trung Ương rủi ro lÃi suất nh thông qua ví dụ sau: Trớc hết, ®ã lµ viƯc thay ®ỉi møc l·i st thc vỊ sách tiền tệ ngân hàng Trung Ương LÃi suất mà ngân hàng Trung Ương tính cho thị trờng Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 b¸o hiƯu chiỊu híng mµ nã mn l·i st di chun theo VÝ dơ: Ngân hàng Trung Ương nâng tỷ lệ chiết khấu mua thơng phiếu nó, đến lợt mình, thị trờng chiết khâu nâng tỷ lệ chiết khấu chứng khoán ngắn hạn giao dịch thị trờng Vì vậy, lÃi suất thơng phiếu, trái phiếu kho bạc, chứng tiền gửi công cụ tài khác có chiều hớng tăng Trong đó, ngân hàng cung cấp vốn cho thị trờng chiết khấu nâng lÃi suất họ tính khoản vốn Kết lan truyền sang thị trờng tiền tệ thứ cấp hay thị trờng bán buôn Nếu dự đoán lÃi suất tăng nữa, ngân hàng buộc phải chào lÃi suất cao chứng tiền gửi Còn trờng hợp họ vay mợn thị trờng liên ngân hàng, họ phải trả lÃi suất cao Điều ép ngân hàng nâng lÃi suất để trì chênh lệch chi phí vốn vay lÃi suất cho vay Việc lÃi suất tăng lên làm tăng lÃi suất cho vay, đồng thời làm tăng lÃi suất tiền gửi Vì vậy, thay đổi lÃi suất ngắn hạn có tác động dây chuyền thông qua số loại lÃi suất Nó có tác động lên lÃi suất dài hạn Từ phân tích ta thấy rằng, Ngân hàng Trung Ương điều chỉnh mức lÃi suất cách nhẹ nhàng, uyển chuyển, cú sốc thay dổi lÃi suất không lớn Mặt khác Ngân hàng Trung Ương mở rộng cung ứng tiền tệ cho phép lÃi suất tự biến động, mức độ dao ®éng l·i st sÏ lµ rÊt lín, ®iỊu nµy cã ảnh hởng không nhỏ đến hoạt động kinh doanh ngân hàng I.2.3 Rủi ro lÃi suất giá trị tài sản thay đổi lÃi suất thị tr ờng biến động Giá trị thị trờng tài sản có hay tài sản nợ dựa khái niệm giá trị tiền tệ Do đó, lÃi suất thị trờng tăng lên mức chiết khấu giá trị tài sản tăng lên, giá trị tài sản có tài sản nợ giảm xuống Ngợc lại, lÃi suất thị trờng giảm giá trị tài sản có tài sản nợ tăng lên Do đó, kỳ hạn tài sản có tài sản nợ không cân xứng với nguyên nhân gây rủi ro lÃi suất Giả sử tài sản có có kỳ hạn dài tài sản nợ, lÃi suất thị trờng tăng, giá trị tài sản có giảm nhanh nhiều so với giảm giá trị tài sản nợ, từ dẫn đến thiệt hại tài sản ngân hàng I.3 Tác động ảnh hởng rủi ro lÃi suất đến hoạt động kinh doanh ngân hàng Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Ngành kinh doanh ngân hàng dịch vụ quan trọng cần thiết chế thị trờng ngày Hoạt động kinh doanh ngân hàng phụ thuộc nhiều vào tình hình biến động kinh tế thị trờng Trong tăng lên hay giảm xuống lÃi suất đà tác động đến tình hình hoạt động kinh doanh ngân hàng, đa đến lợi vốn tổn thất vốn gây không chắn lợi tức đầu t Chính điều làm cho ngân hàng trở nên quan tâm với việc đối mặt với rủi ro lÃi suất Nếu nh ngân hàng biện pháp phòng ngừa đắn kịp thời, dẩn đến sụp đổ ngân hàng Điều không làm tổn hại đến ngân hàng đó, mà ảnh hởng nghiêm trọng tới tình hình hoạt động kinh doanh ngân hàng khác, nguy hại hơn, ảnh hởng cách nghiêm trọng đến kinh tế Chơng II Biện pháp phòng ngừa rủi ro lÃi suất II.1 Các phép đo rủi ro lÃi suất II.1.1 Dự đoán lÃi suất Nhìn chung dự đoán lÃi suất để đa định nên chọn mua tài sản nào, trờng hợp để loại trừ rủi ro lÃi suất với danh mục tài sản có ngân hàng Đây công việc khó khăn, việc dự báo thờng chuyên gia kinh tế đảm nhận Các nhà dự báo sử dụng mô hình lý thuyết thực nghiƯm vỊ diƠn biÕn cđa l·i st ®Ĩ ®a dự báo lÃi suất Chẳng hạn mô hình cung cầu trái khoán mô hình cung cầu tiền tệ Theo mô hình cung cầu trái khoán cung cầu tiền tệ lÃi suất thay đổi mà cung, cầu trái khoán cung, cầu tiền tệ thay đổi Cung trái khoán thay đổi có thay đổi tính hấp dẫn hội đầu t, chi phí thực tiền vay hoạt động Chính phủ Cầu trái khoán thay đổi có thay đổi cải, lỵi tøc dù tÝnh, vỊ rđi ro, vỊ tÝnh láng trái khoán Cung tiền tệ thay đổi lệ thuộc vào sách tiền tệ để đáp ứng cầu tiền Cầu tiền thay đổi theo thay đổi cải, mức giá Nguyễn Việt Đức Lớp Tài chÝnh c«ng 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Nhìn chung, mô hình dự đoán lÃi suất thay đổi theo chiều hớng thực tế thờng phức tạp Đồng thời cần phải thừa nhận thực tế cha có cách thức ®Ĩ dù b¸o chÝnh x¸c sù thay ®ỉi cđa l·i suất Những dự đoán sai lầm gây thiệt hại to lớn, định dựa dự đoán lÃi suất nguy hiểm II.1.2 Phân tích tính nhạy cảm lÃi suất tài sản Sự phân tích nhạy cảm lÃi suất bao gồm phân tích đặc tính với tài sản tổng tài sản ngân hàng, nhằm định lợng rủi ro lÃi suất phát sinh với việc sở hữu tài sản Để phân tích tính nhạy cảm lÃi suất tài sản, ngời ta phải tiến hành phân tích mối quan hệ mức thay đổi giá trị thị trờng tài sản so với mức thay đổi lÃi suất thị trờng Mối quan hệ định lợng cách trực tiếp cách sử dụng: phơng pháp phân tích khoảng cách phơng pháp phân tích khoảng thời gian tồn II.1.2.1 Phơng pháp phân tích khoảng cách Nội dung phơng pháp phân tích khoảng cách việc phân tích luồng tiền dựa giá trị ghi sổ nhằm xác định chênh lệch tổng số tài sản có loại nhạy cảm với lÃi suất với tổng số tài sản nợ loại nhạy cảm với lÃi suất hay khe hở nhạy cảm lÃi suất đà hình thành Khe hở Tổng tài sản Tổng tài sản nhạy cảm = có loại nhạy cảm nợ loại nhạy c¶m l·i st víi l·i st víi l·i st NÕu tổng tài sản có loại nhạy cảm với lÃi suất giai đoạn kế hoạch (ngày, tuần, tháng, năm ) lớn tổng tài sản nợ loại nhạy cảm với lÃi suất , ngân hàng đợc xem có khe hở nhạy cảm lÃi suất dơng Tổng tài sản Tổng tài sản Khe hở dơng = có loại nhạy cảm - nợ loại nhạy cảm > với lÃi suất với lÃi suất Với khe hở dơng, yếu tố khác không đổi thì: lÃi suất tăng, tỷ lệ thu nhập lÃi cận biên ngân hàng tăng thu từ lÃi tài sản tăng nhiều chi phí trả lÃi cho vốn huy động; nÕu l·i st gi¶m, tû lƯ thu nhËp l·i cËn biên ngân hàng giảm thu từ lÃi tài sản giảm nhiều cho nguồn vốn Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Trong trêng hỵp ngợc lại, tổng tài sản nợ loại nhạy cảm với lÃi suất lớn tổng tài sản có loại nhạy cảm với lÃi suất, ngân hàng lúc đợc xem có khe hở nhạy cảm lÃi suất âm Khi lÃi suất tăng lên làm giảm tỷ lệ thu nhập lÃi cận biên ngân hàng, lÃi suất giảm làm tăng tỷ lệ thu nhập lÃi cận biên ngân hàng Ta xét bảng cân đối tài sản ngân hàng X trên: Khe hở nhạy cảm lÃi suất = 20 tỷ đồng- 50 tỷ đồng= -30 tỷ đồng 30 Biểu diễn kết dới dạng % nh sau: 100 x 100=30% Bằng cách biểu diễn dạng % cho ta thấy tính chất rủi ro lÃi suất ; mức chênh lệch tài sản có tài sản nợ quy mô tài sản ngân hàng nh Trong ví dụ chúng ta, ngân hàng có tài sản có nhạy cảm với lÃi suất thấp tài sản nợ loại nhạy cảm với lÃi suất 30% Nếu lÃi suất tăng 5% thay đổi lợi nhuận là: -1,5 tỷ đồng (5% x -30 tỷ đồng), nghĩa ngân hàng thiệt 1,5 tỷ đồng Qua phân tích trên, ta thấy phơng pháp phân tích khoảng cách công cụ hữu ích nhà quản trị ngân hàng nhà định chế việc phòng ngừa rủi ro lÃi suất Tuy nhiên, phơng pháp bộc lộ điểm yếu: vấn đề phân nhóm tài sản khung kỳ hạn định đà phản ánh sai lệch thông tin cấu tài sản có tài sản nợ nhóm Ví dụ: giá trị tài sản có tài sản nợ nhóm có kỳ hạn đến hạn nh nhau, nhng tài sản nợ đợc định giá lại thời điểm cuối kỳ định giá lúc tài sản nợ có lại đợc định giá lại thời điểm đầu kỳ định giá Giả sử, nhóm tài sản có kỳ hạn từ đến tháng, số lợng tài sản có tài sản nợ 50 tỷ đồng, theo phơng pháp phân tích khoảng cách chênh lệch kỳ hạn 50 50 = Nhng cấu kỳ hạn tài sản có từ đến tháng, cấu tài sản nợ lại từ đến tháng, rõ ràng kỳ hạn đến hạn tài sản có tài sản nợ không cân xứng với nhau, theo phơng pháp phân tích khoảng cách lại coi nh vấn đề thu nhập ngân hàng Rõ ràng kỳ hạn định giá nhanh hạn chế phơng pháp phân tích khoảng cách nhỏ Nếu kỳ định giá đợc tính toán ngày cho ta tranh trung thực thay đổi lợi nhuận ngân hàng Hiện ngân hàng đại đà áp dụng kỹ thuật dựa máy tính Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 mà theo tài sản có tài sản nợ đợc phân theo tiêu thức tới hạn đợc định giá lại ngày hôm nay, tuần tới, 30 ngày tới Nhà quản lý cố gắng tơng đồng danh mục tài sản có nhạy cảm lÃi suất với tài sản nợ nhạy cảm lÃi suất cho thời hạn nhằm tăng khả đạt đợc mục tiêu lợi nhuận mà ngân hàng đề Ví dụ: chơng trình ngân hàng cho số liệu sau: (đơn vị: triệu đồng) Tài sản có Tài sản nợ Khe hở nhạy Khe hở nhạy nhạy cảm lÃi nhạy c¶m l·i c¶m l·i suÊt c¶m l·i suÊt suÊt suÊt tÝch luü Trong vßng 40 30 +10 +10 24 giê tới ngày sau 120 160 -40 -30 tháng sau 85 65 +20 -10 th¸ng s¸u 280 250 +30 +20 th¸ng sau 455 395 +60 +80 Thông qua số liệu ta thấy thời kỳ tính khe hở nhạy cảm lÃi suất có vai trò quan trọng việc đánh giá trạng thái nhạy cảm lÃi suất thực tế ngân hàng Ví dụ vòng 24 tới, ngân hàng có khe hở dơng, lợi nhuận ngân hàng tăng lên lÃi suất tăng lên ngày hôm ngày mai Tuy nhiên, lÃi suất tăng lên vòng ngày tới tin xấu ngân hàng có khe hở âm giai đoạn kết chi phí trả lÃi tăng nhiều từ chi phí thu lÃi Nếu lÃi suất đợc dự báo tăng, nhà quản lý cÇn xem xÐt cã thĨ sư dơng mét sè biện pháp để bảo vệ lợi nhuận ngân hàng nh: bán chứng tiền gửi dài hạn sử dụng hợp đồng kỳ hạn ( biện pháp đợc trình bày rõ phần sau) Xem xét phần lại bảng ta thấy điều rõ ràng ngân hàng tiến triển tốt vài tháng tới lÃi suất tăng cuối khe hở nhạy cảm lÃi suất trở lại trạng thái dơng Với giúp đỡ máy tính, nhà quản lý xếp giá trị tất khoản mục tài sản có nợ sở phân nhóm theo khoảng thời gian cho tơng lai khoản mục đáo hạn đợc định giá kại Trên sở dự báo biến động lÃi suất thời kỳ, nhà quản trị ngân hàng Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 định xem chấp nhận hay đối phó với rủi ro chiến lợc phòng ngừa rủi ro công cụ bảo vệ Một thớc đo mang tích tổng thể hữu ích phản ánh rủi ro lÃi suất khe hở nhạy cảm lÃi suất tích luỹ Đây tổng mức chênh lệch tài sản có nhạy cảm lÃi suất tài sản nợ nhạy cảm lÃi suất giai đoạn định II.1.2.2 Phơng pháp phân tích khoảng thời gian tồn Độ rủi ro lÃi suất đợc quan niệm nh giao động giá thị trờng tức giao động lợng tiền mặt chiết khấu đợc từ tài sản lÃi suất thị trờng thay đổi qua thời gian Vì định lợng rủi ro lÃi suất ngời sở hữu tài khoản chứng khoán thông qua thời gian đáo hạn bình quân tài sản tơng quan với lợng tiền mặt với t cách tỷ trọng khoảng thời gian gọi khoảng thời gian tồn Phân tích khoảng thời gian tồn đợc dựa khái niệm khoảng thời gian tồn Macaulay, lợng định thời gian sống trung bình dòng tiền toán chứng kho¸n: n D = CFt ∑t (1 + i) t =1 n CFt ∑ (1 + i) t =1 t t Khoảng thời gian tồn khái niệm hữu ích mạng lại xấp xỉ tốt tính nhạy cảm giá trị thị trờng chứng khoán thay đổi lÃi suất Kỳ hạn tồn không lớn thời gian đáo hạn có quan hệ thuận chiều với thời gian đáo hạn, quan hệ nghịch với lợng tiền mặt toán giai đoạn với lÃi suất Ngời ta chứng minh đợc rằng: Thay ®ỉi tÝnh Thay ®ỉi % Kho¶ng thêi gian ≈ b»ng % về x tồn giá trị thị trờng lÃi suất năm : xấp xĩ Sự phân tích khoảng thời gian tồn liên quan đến việc so sánh khoảng thời gian tồn trung bình tài sản ngân hàng Khoảng thời gian tồn trung bình toàn tài s¶n cã: DA = X1AD1A + X2AD2A + + XnADnA Khoảng thời gian tồn trung bình toàn tài sản nợ : Nguyễn Việt Đức Lớp Tài chÝnh c«ng 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 DA = X1LD1L + X2LD2L + + XnLDnL Trong ®ã: X1A + X2A + + XnA = X1L + X2L + + XnL = i=1,2, ,n Xi: biĨu thÞ tû träng Di: biĨu thÞ thời lợng tài sản i tài sản có tài sản nợ Quay trở lại ví dụ ngân hàng X, giả sử với toán tài sản đợc thảo trên, khoảng thời gian tồn trung bình tài sản có năm ( tức thời gian sống trung bình dòng toán năm), đó, khoảng thời gian tồn trung bình tài sản nợ năm Với tăng thêm 5% lÃi suất : + Giá trị thị trờng tài sản có ngân hàng giảm sút 25% (-5% x năm = -25%) + Giá trị thị trờng tài sản nợ ngân hàng giảm sút 15% (-5% x năm = -25%) Nh giá trị ròng đà giảm sút 10% tổng giá trị tài sản có ban đầu: -25% - (-15%) = -10% Một cách tơng tự, sụt giảm 5% lÃi suất làm tăng giá trị ròng ngân hàng X 10% tổng giá trị tài sản có Nh vậy, hai cách phân tích cho biết ngân hàng phải đối mặt với rủi ro lÃi suất mức độ Đây để ngân hàng tiến hành điều chỉnh tài sản, nhằm loại trừ rủi ro lÃi suất Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 II.2 Biện pháp phòng ngừa rủi ro lÃi suất ngân hàng đại Sau đà xác định đợc mức độ rủi ro lÃi suất liền với dự đoán lÃi suất tăng lên hay giảm xuống Nhà quản lý phải tiến hành biện pháp khác để loại trừ Các biện pháp mà ngân hàng đại thờng áp dụng lµ : vay thÕ chÊp cã l·i st cã thĨ điều chỉnh, thị trờng kỳ hạn công cụ tài chính, thị trờng lựa chọn công cụ nợ II.2.1 Vay thÕ chÊp cã l·i st cã thĨ ®iỊu chØnh Vay chấp tiền mà ngân hàng cho cá nhân công ty kinh doanh vay để mua nhà, đất, công trình kiến trúc , công trình kiến trúc, đất, nhà đợc dùng làm vật chấp cho vay Cũng giống nh nhà đầu t khác, ngân hàng thÊy r»ng viÖc cho vay sÏ cã søc hÊp dÉn rủi ro lÃi suất thấp Họ không muốn thùc hiÖn mét mãn cho vay thÕ chÊp ë l·i suất 10% tháng sau họ thấy họ đáng đợc12% cho vay chấp Để giảm rủi ro lÃi suất , ngân hàng bắt đầu cho vay chấp có lÃi suất điều chỉnh, tức cho vay có lÃi suất thay đổi lÃi suất thị trờng (thờng tín phiếu kho bạc) thay đổi Ví dụ, ban đầu cho vay chấp có lÃi suất điều chỉnh với lÃi suất 10% Sáu tháng sau, lÃi suất tăng hay giảm số lợng tăng hay giảm lÃi suất thị trờng (ví dụ lÃi suất tín phiếu kho bạc loại tháng), tiền toán cho vay chấp thay đổi Các vay chấp có lÃi suất điều chỉnh, cho phép ngân hàng cho vay chấp thu đợc lÃi suất cao cho vay chấp lÃi suất tăng, lợi nhuận đợc trì suốt giai đoạn Đặc điểm hấp dẫn mãn cho vay thÕ chÊp cã l·i suÊt cã thÓ ®iỊu chØnh ®· khun khÝch c¸c tỉ chøc cho vay chấp phát hành cho vay chấp có lÃi suất ban đầu thấp với lÃi suất cho vay chấp cố định quy ớc, khiến cho chúng đợc a thích nhiều gia đình Tuy nhiên, tiền toán chấp tăng lên ®èi víi c¸c mãn cho vay thÕ chÊp cã l·i suất có lÃi suất thay đổi, nên nhiều hộ gia đình tiếp tục u tiên vay chấp lÃi suất cố định Do hai kiểu cho vay đợc phát triển rộng rÃi Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 II.2.2 Thị trờng kỳ hạn công cụ tài Một thị trờng kỳ hạn tiến hành vụ mua bán theo hợp đồng kỳ hạn, ngời bán thoả thuận cung cấp số hàng hoá đợc tiêu chuẩn hoá cho ngời mua vào ngày đợc rõ tơng lai theo giá thoả thuận sẵn Để hiểu thị trờng kỳ hạn tài đợc phát triển, trớc hết cần hiểu hợp đồng tài giúp nhà đầu t tự bảo hộ đề phòng rủi ro lÃi suất nh Hợp đồng kỳ hạn: thoả thuận ngời mua ngời bán thời điểm t=0 r»ng ngêi mua sÏ to¸n tiỊn cho ngêi b¸n theo giá kỳ hạn đà đợc thoả thuận thời điểm t=0 ngời bán trao hàng cho ngời mua thời điểm xác định tơng lai.Ví dụ: hợp đồng kỳ hạn tháng trái phiếu có kỳ hạn 10 năm lÃi suất chiÕt khÊu lµ 12%, bao gåm: Ngêi mua vµ ngêi bán thoả thuận tịa thời điểm t=0 giá khối lợng trái phiếu Nhng việc toán giao nhận trái phiếu đợc tiến hành sau tháng Tại thời điểm t=0, mức lÃi suất kỳ hạn đợc thoả thuận 12,5428%, trái phiếu có mệnh giá 100 USD có giá 97 USD Sau thời hạn tháng, ngời mua toán cho ngời bán 97 USD để nhận từ ngời bán trái phiếu có mệnh giá 100 USD Đây giá ngời mua phải toán cho ngời bán ngời bán phải giao hàng cho ngời mua không phụ thuộc vào điều xảy giá trái phiếu thời gian tháng giá giao thời gian tháng Để thấy đợc tác dụng to lớn hợp đồng kỳ hạn việc giúp ngân hàng đề phòng rủi ro l·i st, chóng ta h·y xem xÐt vÝ dơ sau: Giả sử nhà quản trị ngân hàng nắm giữ bảng cân đối tài sản triệu USD trái phiếu có kỳ hạn 10 năm Bình thờng, thời điểm t=0, nhà quản trị nhận đợc tin báo lÃi suất dự tính tăng 2% từ mức 12,5428% lên 14,5428% thời hạn tháng tới Với hiểu biết rằng, lÃi suất thị trờng tăng lên nghĩa giá trị trái phiếu giảm xuống, nhà quản trị tiến hành tính toán khoảng thời gian tồn trung bình trái phiếu có kỳ hạn 10 năm xác năm Nh vậy, nhà quản trị dự tính khoản lỗ vốn hay giảm giá trái phiéu theo phơng trình nh sau: Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 ∆P ∆R = −D p 1+R Trong đó: P : khoản lỗ trái phiếu P: thị giá trái phiếu, tức P= 970.000USD D: thời lợng trái phiếu, tức D=6 năm R :mức lÃi suất thay đổi dự tính, tức lµ ∆R = 0.02 1+R = 1+12,5428 ∆P 0.02 = 970.000 1.125428 Kết là, nhà quản trị ngân hàng dự tính chịu khoản lỗ từ việc nắm giữ trái phiếu lÃi suất thị trờng tăng 103.427,32USD, hay giá trái phiếu giảm 10,66% ( P / P = 10,66% ) Tức giá trái phiếu giảm từ 97 USD xuống 86,657 USD 100 USD mệnh giá Để bù đắp đợc thua lỗ (tức giảm rủi ro lỗ xuống 0), nhà quản trị tiến hành thông qua nghiệp vụ ngoại bảng cách bán kỳ hạn triệu USD mệnh giá trái phiếu với kỳ hạn tháng Giả sử thời diểm t=0, nhà quản trị tìm đợc đối tác sẵn sàng mua với giá 97 USD 100USD mệnh giá hợp đồng kỳ hạn tháng Cái xảy lÃi suất thực tăng 2% sau thời gian tháng? Đó là: giá trái phiếu giảm 10,66%, tơng đơng với khoản lỗ vốn 103.427,32 USD Mặt khác, sau lÃi suất tăng 2%, nhà quản trị ngân hàng có tợng mua triệu USD mệnh giá trái phiếu có kỳ hạn 10 năm thị trờng giao với giá 866.573 USD giao số trái phiếu mua đợc cho đối tác theo hợp đồng kỳ hạn Gía trái phiếu kỳ hạn tháng triệu USD mệnh giá 970.000 USD Do đó, lợi nhuận thu đợc từ hợp đồng giao dịch kỳ hạn là: 970.000 USD – 866.573 USD = 103.427 USD (Hay: lỵi nhn thu đợc từ hợp đồng giao dịch kỳ hạn = giá trị hợp đồng kỳ hạn giá trị hợp đồng giao thời điểm sau tháng) Do đó, thua lỗ bảng cân đối tài sản (nội bảng) 103.427USD đợc bù đắp đầy đủ lợi nhuận thu đọc từ hợp đồng bán kỳ hạn (ngoại bảng) Nh vậy, rủi ro lÃi suất ngân hàng đợc đảm bảo, tức Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Tõ vÝ dơ trªn ta thấy hợp đồng tài kỳ hạn đà giúp cho ngân hàng có đủ khả bảo hộ đề phòng rủi ro lÃi suất ngân hàng chắn có lợi nhuận nhờ mãn cho vay cđa nã II.2.3 ThÞ trêng lùa chän công cụ nợ Một công cụ tài khác giúp ngân hàng giảm rủi ro lÃi suất hợp đồng chọn lựa Hợp đồng chọn lựa bao gồm: hợp đồng chọn mua hợp đồng chọn bán Một hợp đồng chọn mua mang lại quyền mua chứng khoán mức giá cố định đà đợc thoả thuận trớc, đợc gọi giá thực hay giá khớp Ví dụ: hợp đồng chọn mua kéo dài tháng để mua tín phiếu kho bạc loại tháng với mệnh giá 1000000 USD theo giá thực 975000 USD Để có đợc hợp đồng chọn mua chứng khoán, ngời mua phải trả khoản phí cho ngời bán, gọi phí mua Phí chọn mua phải đợc toán cho ngời bán thời điểm ký kết hợp đồng chọn mua đồng thời trở thành ngời tiềm thu lợi nhuận giá trái phiếu tăng mức giá thực cộng khoản phí chọn mua Hợp đồng chọn bán mang lại quyền bán trái phiếu mức giá cố định đà thoả thuận trớc, đợc gọi giá thực hay giá khớp Ví dụ hợp đồng giao dịch chọn bán kéo dài tháng để bán trái khoán kho bạc với mệnh giá 100000USD theo giá thực 102000USD Và đây, ngời mua phải trả cho ngời bán khoản phí gọi phí chọn bán Hợp đồng chọn lựa giống nh hình thức bảo hiểm đề phòng rủi ro lÃi suất Để hiểu điều này, hÃy nghiên cứu hai ví dụ sau: Giả sử nhà quản trị ngân hàng sở hữu trái phiếu có kỳ hạn đến hạn năm Bình thờng thời điểm t=0, trái phiếu có thị giá 80,45 USD 100 USD mệnh giá Giả thiết ngời gửi tiền lo sợ ạt rút tiền gửi ngân hàng, điều làm cho ngân hàng phải đối mặt với rủi ro khoản ngân hàng phải bán trái phiếu có kỳ hạn năm trớc đến hạn Giả sử rằng, để đảm bảo khoản, ngân hàng bán trái phiếu thời điểm cuối năm thứ Bởi mức lÃi suất thị trờng năm thứ hai cha biết trớc, ngân hàng đứng trớc rủi ro lÃi suất thị trờng năm thứ hai dự tính tăng giá trái phiếu thời điểm cuối năm thứ giảm Giả sử lÃi suất hành thị trờng thời điểm cuối năm thứ R1 =10% giả thiết lÃi suất thị trờng năm thứ hai dự tính tăng lên mức r1 =13,82% r2 =12,18% Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 NÕu l·i suÊt thÞ trêng từ năm thứ sang năm thứ hai dự tính tăng từ R1 = 10% lên r1 = 13,82% ngân hàng bán trái phiếu chiết khấu có kỳ hạn đến hạn lại năm với giá là: P1 = 100/(1+ r1 ) = 100/1,1382 = 87,86 USD Còn lÃi suất thị trờng từ năm thứ sang năm thứ hai dự tính tăng từ R1 = 10% lên r2 = 12,18% ngân hàng chØ cã thĨ b¸n tr¸i phiÕu chiÕt khÊu cã kú hạn đến hạn lại năm với giá là: P1 = 100/(1+ r2 ) = 100/1,1218 = 89,14 USD Nh vậy, theo dự tính có hai khả xảy mức lÃi suất năm thứ hai Giả sử xác suất xảy mức lÃi suất 13,82% 12,18% năm thứ hai nh Điều có nghĩa mức lÃi suất dự tính trung bình năm thứ hai đợc tính là: E(r1) = 0,5 0,1382 + 0,5 0,1218 = 0,13 = 13% Nh vậy, giá trái phiếu trung bình dự tính thời điểm cuối năm thứ là: E(P1) = 100/1,13) = 88,5 USD Giả sử, ngân hàng muốn đảm bảo trái phiếu đợc bán thời điểm cuối năm thứ với giá 88,5 USD 100 USD mệnh giá nhằm đáp ứng việc rút tiền ngời gửi Một giải pháp nhằm đảm bảo đạt đợc giá bán trái phiếu 88,5 USD tiến hành thời điểm t=0 mua hợp đồng chọn bán trái phiếu với giá thực 88,5 USD 100 USD mệnh giá thời điểm t=1 Nếu giá trái phiếu thị trờng thời điểm cuối năm thứ thấp 88,5 USD, ví dụ 87,6 USD ngân hàng thực quyền bán trái phiếu ngời mua phải toán với giá 88,5 USD Nếu giá trái phiếu thị trờng tăng mức 88,5 USD, ví dụ 89,14 USD ngân hàng không thực quyền bán trái phiếu theo hợp đồng chọn bán mà bán trái phiếu thị trờng tự với giá 89,14 USD Tơng tự, ngân hàng muốn mua trái phiếu thời điểm cuối năm thứ với giá 88,5 USD 100 USD mệnh giá nhằm mục đích đầu t (lÃi suất tối thiểu thu đợc 10%) Một giải pháp nhằm đảm bảo mua trái phiếu với giá 88,5 USD tiến hành thời điểm t=0 mua hợp đồng chọn mua trái phiếu với giá thực 88,5 USD 100 USD mệnh giá thời điểm t=1 Nếu giá trái phiếu thị trờng thời điểm cuối năm thứ cao mức 88,5 USD, ví dụ 89,14 USD ngân hàng thực quyền mua trái phiếu ngời mua phải toán với giá 88,5 USD Nếu giá trái phiếu thị trờng thấp 88,5 USD, ví dụ 87,6 USD ngân hàng Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 kh«ng thực quyền mua trái phiếu theo hợp đồng chọn mua mà mua trái phiếu thị trờng tự với giá 87,6 USD II.3 Các biện pháp phòng ngõa rđi ro l·i st ®iỊu kiƯn ViƯt Nam II.3.1 T×nh h×nh diƠn biÕn l·i st ë ViƯt Nam tác động ảnh h ởng đến hoạt động kinh doanh ngân hàng II.3.1.1 Giai đoạn 1988 1997 Thực tế nớc ta, khoảng thời gian đà cã sù chun biÕn rÊt râ nÐt vỊ l·i st Năm 1988 lÃi suất Việt Nam không theo quy luật lÃi suất thực nên lÃi suất âm Ngân hàng Trung Ương áp đặt nguyên nhân kéo dài lạm phát phi mà Đến tháng 3-1989, với định 39/HĐBT, quy luật lÃi suất thực đợc công nhận, nhng t tởng lÃi suất ngân hàng phải áp sát lÃi suất thị trờng ( lÃi suất nớc hoa Thanh Hơng đà bị ngộ nhận lÃi suất thị trờng), từ dẩn đến l·i st tiÕt kiƯm cùc kú cao 12%/th¸ng dï tû lệ lạm phát cuối 1989 7%/ tháng tháng - 1989 0,87% Giai đoạn cuối 1992 chuyển từ lÃi suất âm sang lÃi suất dơng mà lạm phát đà đợc kiềm chế đẩy lùi tơng đối thấp, lúc Ngân hàng Nhà Nớc có điều kiện thực sách lÃi suất dơng tức lÃi suất cho vay cao lÃi suất huy động lÃi suất tiền gửi cao lạm phát Tháng 10 1992, Ngân hàng Nhà nớc bắt đầu bớc thực lÃi suất dơng đến tháng 1993 lÃi suất dơng hoàn toàn, nhng Ngân hàng Nhà nớc vẩn quy định mức lÃi suất tiền gửi cho vay cụ thể có phân biệt lÃi suất thành phàn kinh tế: cho vay doanh nghiệp Nhà nớc thấp doanh nghiệp quốc doanh, lÃi suất cho vay ngắn hạn cao lÃi suất cho vay trung dài hạn Năm 1994, Ngân hàng Nhà nớc đà công bố chủ trơng hạ lÃi suất họp giám đốc đầu năm Nhng chủ trơng không đợc thực với lý tỷ lệ lạm phát bị đẩy cao lên gấp đôi năm 1993, lạm phát gần với số Trong năm chậm hạ lÃi suất, tiền gửi ngân hàng sử dụng hết 1/2, cụ thể ngân hàng thơng mại cổ phần từ chổ sử dụng nguồn vốn tiền gửi vay tới 87,02% năm 1993, tụt xuống có 74,75% năm 1994, 71,70 năm 1995 58,98% vào năm 1996 Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Năm 1996, đồn dập hạ l·i st lÇn, sè d ngn vèn tiỊn gưi đà giảm đột ngột vào quý IV năm đó, chuyển ngân hàng thơng mại từ vị trí thừa vốn thành thiếu vốn Tình hình thừa vốn nửa đầu năm 1996, đà khiến cho ngân hàng thi hạ lÃi suất tiền gửi tháng từ 1,4%/tháng, xuống 0,7%/tháng có ngân hàng nhận tiền gửi không kỳ hạn lÃi suất 0,3%/tháng để khỏi phải tăng lợng tiền gửi d thừa phải trả lÃi cao mà không cho đem vay đợc Nhng đến tháng 11/1996, ngân hàng lại lâm vào tình trạng trái ngợc thiếu vốn lợng tiền gửi nớc đà rút gần hết, có ngân hàng số d tiền gửi giảm tới 20%/tháng Điều ngợc lại đà xảy ra, ngân hàng lại thi nâng lÃi suất tiền gửi để giữ cho số d tiền gửi khỏi giảm sút ngân hàng nông thôn, lÃi suất tiền gửi loại tháng đợc nâng lên phổ biến tới 1,5% - 1,6% mà vẩn không đủ vốn cho vay, phải vay ngân hàng đô thị với lÃi suất 1,2%, trần lÃi suất cho vay đô thị có 1,25% Cộng với vô lý bắt ngân hàng thơng mại phải gánh chịu số lỗ thực sách hạ lÃi suất, áp đặt chênh lệch lÃi suất 0,35%, ngân hàng thơng mại ngân hàng cổ phần đà bị giảm lợi nhuận nặng nề Năm 1997, trần lÃi suất cho vay lại đợc hại xuống 1% để kích thích kinh tế phát triển, nhng ngân hàng cổ phần không tán thành nớc láng giềng phải nâng lÃi suất tiền gửi lên đề chống sống rút tiền gửi để mua USD Để phòng ngừa bÃo tiền tệ lớt qua, ngân hàng nớc phải giữ lÃi suất gần nh cũ, đến mức lÃi suất tiền gửi có kỳ hạn chênh với lÃi suất cho vay từ 0,05% đến 0,1% gây lỗ tín dụng II.3.1.2 Giai đoạn 1998 Đến đầu năm 1998, Ngân hàng Nhà nớc đà nâng trần lÃi suất từ 1% lên 1,2%/tháng cho vay ngắn hạn, cho vay trung dài hạn tăng từ 1,1%/tháng lên 1,25%/tháng Việc nâng mức trần lÃi suất nh có phù hợp với cung cầu vốn tín dụng kinh tế Hơn nữa, điều chỉnh nâng trần lÃi suất cho vay tổ chức tín dụng kinh tế sở để tổ chức tín dụng tăng lÃi suất huy động vốn tơng ứng, tạo điều kiện huy động vốn nhằm đáp ứng nhu cầu cho vay, phát triển kinh tế xà hội Bên cạnh mặt u điểm sách lÃi suất tín dụng ngân hàng thời gian này, kể đến mặt tồn chủ yếu nh chênh lệch lÃi suất cho vay huy động vốn bình quân tổ chức tín dụng mức thấp, khoảng 0,15 0,2%/tháng Mức chênh lệch không đảm bảo cho tổ chức tín dụng Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 bù đắp chi phí có lÃi, mức chênh lệch trần lÃi suất cho vay trung dài hạn so với trần lÃi suất cho vay ngắn hạn 0,05% thấp, cha đủ bù đắp rủi ro kích thích tổ chức tín dụng mở rộng cho vay trung dài hạn Những yếu tố tạo áp lực phải giảm cho vay lÃi suất Trần lÃi suất năm 1999 đợc Ngân hàng Nhà nớc điều chỉnh liên tục, lÃi suất năm 1999 có xu hớng giảm lần ®iỊu chØnh kÐo theo gi¶m l·i st huy ®éng vèn (cả ngắn hạn trung, dài hạn) đà tác động tốt đến sản xuất kinh doanh, làm tăng nhu cầu tín dụng, thúc đẩy tăng trởng kinh tế Nhng thời kỳ có nhiều ngân hàng thơng mại ®o lêng kh«ng hÕt biÕn ®éng cđa l·i st theo chiều hớng liên tục giả, đà huy động vốn từ 1-> năm vay trung dài hạn Trong năm này, Ngân hàng Nhà nớc đà định lần giảm trần lÃi suất cho vay tối đa Có đợt giảm lÃi suất , Ngân hàng Nhà nớc quy định buộc ngân hàng thơng mại giảm lÃi suất d nợ đà cho vay; ®ã vèn huy ®éng theo l·i suÊt thêi kú trớc đợc giữ nguyên đáo hạn Tình hình đà làm cho ngân hàng thơng mại rơi vào tình trạng rủi ro lÃi suất Chênh lệch lÃi suất cho vay lÃi suất huy động vốn nhỏ, có chênh lệch, thËm chÝ l·i st cho vay thêi kú hiƯn t¹i thấp lÃi suất huy động vốn thời kỳ trớc có số d có Trờng hợp Ngân hàng Nhà nớcquy định không giảm lÃi suất khoản cho vay trớc đây, ngời vay đến vay ngân hàng khác có lÃi suất thấp để trả nợ cũ có lÃi suất cao Kết cục rủi ro lÃi suất đặt gánh nặng lên ngân hàng thơng mại II.3.2 Các biện pháp phòng ngừa rủi ro lÃi suất điều kiện Việt Nam Mặc dù ngân hàng thơng mại nớc ta thời gian qua cha hoàn toàn hoạt động theo chế thị trờng, nhng thiệt hại lÃi suất thay đổi lớn Do ngân hàng cần phải tiến hành biện pháp phòng ngõa rđi ro l·i st Trong ®iỊu kiƯn níc ta nay, ngân hàng tiến hành biện pháp sau để đề phòng rủi ro lÃi suất: áp dụng sách mềm dẻo cho khoản vay, thay đổi bảng tổng kết tài sản, trao đổi chéo lÃi suất biện pháp khác II.3.2.1 áp dụng sách mềm dẻo cho khoản vay Để phòng ngừa rủi ro lÃi suất , ngân hàng đa sách lÃi suất mềm dẻo cho khoản vay tài sản ngân hàng có kỳ hạn dài Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 §èi với khoản vay có kỳ hạn dài, ngân hàng đa mức lÃi suất thay đổi theo lÃi suất thị trờng nh tháng, quý, nửa năm, năm; thời gian đầu ngân hàng đa mức lÃi suất cao chút so với lÃi suất đối thủ cạnh tranh, sau lÃi suất đợc giảm dần năm Ngoài ngân hàng áp dụng mức lÃi suất thay đổi theo thị trờng lÃi suất thời kỳ thờng xuyên biến động mạnh II.3.2.2 Thay đổi bảng tổng kết tài sản Để hiểu rõ biện pháp này, lấy ví dụ ngân hàng thơng mại A Tài sản có Những tài sản có loại nhạy cảm với lÃi suất 300 Những tài sản có loại có lÃi suất cố định 700 (Đơn vị: triệu đồng) Tài sản nợ Những tài sản nợ loại nhạy cảm với lÃi suất 500 Những tài sản nợ loại có lÃi suất cố định 500 Nếu nhà quản trị tin lÃi suất tơng lai giảm ngân hàng không cần làm ngân hàng có nhiều tài sản nợ loại nhạy cảm với lÃi suất so với tài sản có loại nhạy cảm với lÃi suất Do ngân hàng A có lợi lÃi suất giảm Tuy lÃi suất dự tính tơng lai chắn tăng (giả định 5%) số thiệt hại ngân hàng 10 triệu đồng Ngân hàng loại bỏ rủi ro lÃi suất cách biến đổi bảng tổng kết tài sản ngân hàng có khe hở tích cực Bằng cách: tăng tổng số tài sản có loại nhạy cảm với lÃi suất giảm tổng tài sản nợ loại nhạy cảm với lÃi suất, với lợng nh cho có khe hở không âm Chẳng hạn ngân hàng A đổi 300 triệu đồng tài sản có loại có lÃi suất cố định thành 300 triệu loại tài sản có loại nhạy cảm với lÃi suất, khe hở dơng rủi ro lÃi suất đợc loại trừ Điều có nghĩa phải thu ngắn khoảng thời gian tồn tài sản có ngân hàng này, cách tơng tự kéo dài khoảng thời gian tồn tài sản nợ Do có điều chỉnh lại tài sản có tài sản nợ, ngân hàng bớt bị tác động chao đảo lÃi suất Rõ ràng cách làm tích cực, nhng thực tế trình thay đổi tốn với hoạt động ngắn hạn Ngân hàng bị ràng Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 buộc vào tài sản có tài sản nợ khoảng thời gian tồn riêng biệt nên khó có khả thay đổi Các công cụ tài đà đợc phát triển giúp ngân hàng quản lý rủi ro lÃi suất họ cách dễ dàng Phơng pháp trao ®ỉi chÐo l·i st ” lµ mét vÝ dơ vỊ công cụ tài nh II.3.2.3 Biện pháp trao đổi chéo lÃi suất Đổi chéo lÃi suất giúp tổ chức tài có nhiều tài sản có loại nhạy cảm lÃi suất so với tài sản nợ loại nhạy lÃi suất, trao đổi dòng tiền toán với tổ chức tài có nhiều tài sản nợ loại nhạy cảm lÃi suất so với tài sản có loại nhạy cảm lÃi suất Nh giảm đợc rủi ro cho hai phía Giả sử Ngân hàng thơng mại B có bảng cân đối tài sản nh sau: Tài sản có Những tài sản có loại nhạy cảm với lÃi suất 700 Những tài sản có loại có lÃi suất cố định 300 Đơn vị: triệu đồng Tài sản nợ Những tài sản nợ loại nhạy cảm với lÃi suất 500 Những tài sản nợ loại có lÃi suất cố định 500 Nhìn vào bảng cân đối tài sản ngân hàng A ngân hàng B, ta thấy với tăng hay giảm lÃi suất làm cho ngân hàng A ngân hàng B đối diện với nguy rủi ro lÃi suất Nhằm loại bỏ nguy rủi ro lÃi suất làm tơng xứng tính nhạy cảm lÃi suất tài sản có tài sản nợ mình, ngân hàng A thực tế muốn chuyển 200 triệu đồng tài sản có loại có lÃi suất cố định thành 200 triệu tài sản có loại nhạy cảm với lÃi suất Còn ngân hàng B thực tế muốn chuyển 200 triệu đồng tài sản có loại nhạy cảm lÃi suất thành 200 triệu tài sản có loại có lÃi suất cố định Hai bên thông qua môi giới để ký kết hợp đồng, ngân hàng A toán cho ngân hàng B tiền lÃi thu đợc 20 triệu đồng tài sản có loại có lÃi suất cố định Đồng thời ngân hàng B toán cho ngân hàng A tiền lÃi thu đợc 20 triệu đồng tài sản có loại nhạy cảm với lÃi suất Cuộc đổi chéo lÃi suất dẩn đến loại bỏ hoàn toàn rủi ro lÃi suất cho hai phía: ngân hàng A Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 cã thu nhập loại nhạy cảm với lÃi suất 20 triệu đồng tài sản có, cân xứng cách xác với tiền toán loại nhạy cảm với lÃi suất 20 triệu đồng tài sản nợ nó; ngân hàng B có thu nhập loại theo lÃi suất cố định 20 triệu đồng tài sản có, cân xứng cách chÝnh x¸c víi tiỊn to¸n theo l·i st cè định 20 triệu đồng tài sản nợ Cái hay cđa sù dµn xÕp nµy lµ ë nã không đòi hỏi phía phải xếp lại bảng toán tài sản Nh biện pháp trao đổi lÃi suất biện pháp tơng đối tốn để giảm rủi ro lÃi suất II.3.2.4 Những biện pháp phòng ngừa rủi ro khác Trên số biện pháp mà ngân hàng tiến hành để đề phòng rủi ro lÃi suất Ngoài ra, để hạn chế rủi ro lÃi suất cách có hiệu quả, nhà quản trị ngân hàng cần phải có tầm nhìn sâu rộng việc hoạch định chiến lợc kinh doanh cuả ngân hàng Ngay bên nội ngân hàng, cần phải có ngời có chuyên môn giỏi, thành thạo với công việc kinh doanh ngân hàng có tính linh hoạt cao Trong trình hoạt động ngân hàng mời chuyên gia hàng đầu lĩnh vực ngân hàng để hợp tác, nghiên cứu, giảng dạy với mục đích nâng cao trình độ nghiệp vụ cho cán ngân hàng Trong công tác tuyển chọn, cần phải chọn ngời thực có lực, hiểu biết Khả thích ứng nội việc nâng cao nghiệp vụ, t kinh doanh sở vững cho việc phòng ngừa loại rủi ro nµy C KÕT ln NỊn kinh tÕ cđa mét qc gia có cất cánh lên đợc hay không, điều phụ thuộc nhiều vào tình hình hoạt động kinh doanh ngân hàng Cũng nh hoạt động kinh tế khác, hoạt động ngân hàng tránh khỏi rủi ro Loại rủi ro mà đề án đề cập rủi ro lÃi suất Rủi ro lÃi suất loại rủi ro có liên hệ đến tính chất không chắn biến động lÃi suất lợi tức Khi kinh tế thị trờng phát triển, rủi ro lÃi suất ngày tăng có nhiều biểu phức tạp Nó làm sụp đổ hệ thống ngân hàng nh Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 biện pháp phòng ngừa kịp thời đắn Hiện ngân hàng đại giới đà có biện pháp phòng ngừa loại rủi ro hiệu quả, nhng nớc ta vấn đề giai đoạn phôi thai Việc nghiên cứu tham khảo số biện pháp mà ngân hàng đại giới đà áp dụng, từ vận dụng vào hoàn cảnh nớc ta để phòng ngừa loại rủi ro vấn đề ngày xúc nhà quản trị ngân hàng Trong đề án này, em mạnh dạn trình bày biện pháp phòng ngừa rủi ro lÃi suất mà ngân hàng thơng mại áp dụng điều kiện nớc ta Mặc dù hiểu biết em hạn hẹp, em hy vọng đề án góp phần vào bớc đờng nghiên cứu nhằm xây dựng hệ thống ngân hàng ngày ổn định phát triển.Với thân em, sinh viên khoa ngân hàng tài chÝnh cã truyÒn thèng häc tËp tèt, em sÏ cè gắng học tập, tu dỡng đạo đức để mai đóng góp sức vào công xây dựng đất nớc Một lần nữa, em xin chân thành cám ơn cô giáo Nguyễn Thị Bất đà giúp đỡ em hoàn thành đề án Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Môc lôc A Lêi nãi đầu B Nội dung Chơng I Rủi ro lÃi suất hoạt động kinh doanh ngân hàng I.1 Khái niệm vỊ rđi ro l·i st I.1.1 Kh¸i niƯm vỊ l·i suất I.1.2 Rủi ro hoạt động kinh doanh ngân hàng I.1.3 Khái niệm rủi ro lÃi suất I.2 Nguyên nhân rủi ro lÃi suất I.2.1 Sự không cân xứng tài sản có tài sản nợ I.2.2 Chính sách tiền tệ ngân hàng Trung Ương I.2.3 Rủi ro lÃi suất giá trị tài sản thay đổi lÃi suất thị trờng biến động I.3 Tác động ảnh hởng rủi ro lÃi suất đến hoạt động kinh doanh ngân hàng Chơng II Biện pháp phòng ngừa rủi ro lÃi suất II.1 Các phép đo rủi ro lÃi suất II.1.1 Dự đoán lÃi suất II.1.2 Phân tích tính nhạy cảm lÃi suất tài sản II.1.2.1 Phơng pháp phân tích khoảng cách II.1.2.2 Phơng pháp phân tích khoảng thời gian tồn II.2 Biện pháp phòng ngừa rủi ro lÃi suất nhân hàng đại II.2.1 Vay chấp có lÃi suất điều chỉnh II.2.2 Thị trờng kỳ hạn công cụ tài II.2.3 Thị trờng lựa chọn công cụ nợ II.3 Các biện pháp phòng ngừa rủi ro lÃi suất điều kiện Việt Nam II.3.1 Tình hình diễn biến lÃi suất Việt Nam tác động ảnh hởng đến hoạt động kinh doanh ngân hàng II.3.1.1 Giai đoạn 1988 1997 II.3.1.2 Giai đoạn 1998 II.3.2 Các biện pháp phòng ngừa rủi ro lÃi suất điều kiện Việt Nam II.3.2.1 áp dụng sách mềm dẻo cho khoản vay II.3.2.2 Thay đổi bảng tổng kết tài sản II.3.2.3 Biện pháp trao đổi chéo lÃi suất II.3.2.4 Những biện pháp phòng ngừa rủi ro khác C Kết luận Nguyễn Việt Đức Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Tài liệu tham khảo Tiền tệ ngân hàng thị trờng tài Quản trị rủi ro kinh doanh ngân hàng Tạp chí ngân hàng Số 3,11 - 1996 Tạp chí ngân hàng Số - 1999 Tạp chí ngân hàng Số 1+2,3 - 2000 Thị trờng tài tiền tệ Số 1,12 - 1999 Thị trờng tài tiền tƯ Sè - 2000 T¹p chÝ Con sè kiện Nghiên cứu kinh tế Kinh tế phát triển Nguyễn Việt Đức Frederic S.Mishkin Nguyễn Văn Tiến Lớp Tài công 41A Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Nguyễn Việt Đức Lớp Tài chÝnh c«ng 41A ... nhiều vào tình hình hoạt động kinh doanh ngân hàng Cũng nh hoạt động kinh tế khác, hoạt động ngân hàng tránh khỏi rủi ro Loại rủi ro mà đề án đề cập rủi ro lÃi suất Rủi ro lÃi suất loại rủi ro có... hởng rủi ro lÃi suất đến hoạt động kinh doanh ngân hàng Chơng II Biện pháp phòng ngừa rủi ro lÃi suất II.1 Các phép đo rủi ro lÃi suất II.1.1 Dự đoán lÃi suất II.1.2 Phân tích tính nhạy cảm lÃi suất. .. Nh biện pháp trao đổi lÃi suất biện pháp tơng đối tốn để giảm rủi ro lÃi suất II.3.2.4 Những biện pháp phòng ngừa rủi ro khác Trên số biện pháp mà ngân hàng tiến hành để đề phòng rủi ro lÃi suất