Ngân Hàng Nhà Nƣớc Việt Nam TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH BÀI TIỂU LUẬN Đề tài: THỊ TRƢỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Ở VIỆT NAM Nhóm thực hiện: 1. Nguyễn Thị Tố Uyên 2. Phan Trần Nguyễn Tuyết Anh 3. Võ Thị Hoàng Nhi 4. Lê Minh Đoàn 5. Trần Bình Minh Lớp : Cao học 16B2 TP. H Chí Minh, tháng 4  i MỤC LỤC MỤC LỤC i LỜI MỞ ĐẦU iii CHƢƠNG 1. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ THỊ TRƢỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ 1 1.1. Thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ 1 1.1.1 Khái nim - m 1 1.1.2 Phân loi Trái Phiu Chính Ph 3 1.1.3 Các nhân t n vic ng 3 1.2. Khái quát quá trình phát triển 4 1.2.1  4 1.2.2  5 1.2.3 nho Bc Nhà Nc 5 1.2.4 Khi s Giao Dch Chng Khoán Hà Ni vn hành h thng giao dch Trái Phiu Chính Ph chuyên bit 6 CHƢƠNG 2. THỰC TRẠNG THỊ TRƢỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Ở VIỆT NAM 8 2.1. Diễn biến thị trường trái phiếu giai đoạn 2006 - 2014 8 2.1.1  8 2.1.2  10 2.2. Đánh giá thực trạng thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam 11 2.2.1 Mt s ci cách v chính sách phát trin th ng trái phiu 11 2.2.2 Nhng kt qu c 12 2.2.3  16 CHƢƠNG 3. GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Ở VIỆT NAM 18 ii 3.1. Định hướng phát triển thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam 18 3.2. Giải pháp phát triển thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam 19 3.2.1  2016 19 3.2.2 Các gii pháp dài hn 20 KẾT LUẬN v DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO vi DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT vii BẢNG PHÂN CÔNG CÔNG VIỆC viii iii LỜI MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Th ng Trái Phiu Chính Ph (TPCP) là mt b phn quan trng ca th ng tài chính. Th ng TPCP bao gm th ng Tín Phiu Kho Bc (th ng TPCP ngn han) và th ng Trái Phiu Chính Ph (th ng TPCP dài hn). Nó có chc n các ngun vn t  i th i ca a vu vng các yêu cu v vn  phát trin kinh t và là công c hu hiu ca Chính ph  mô nn kinh t. Tri qua hàng chn, th ng TPCP  Vi khc vai trò và v trí quan trng trong ving vn cho Ngân Sách Nhà n, nh nn tài chính quc gia, kic ly quá trình phát trin ca th ng tài chính. Tuy nhiên, trong quá trình ho ng th ng TPCP còn bc l    m, th   p và th ng th cp còn nhng hn ch nh khai thác có hiu qu các ngun vn thông qua th i th ng này phc cng c, phát trin và hoàn thia. Vì th, nhóm ch Hong Tín phiu Kho bc và Trái phiu Chính Ph  Vi  nghiên cu. 2. Mục đích nghiên cứu của đề tài Trình bày lý lun, tng quan v Trái Phiu Chính Ph, làm rõ ch vai trò ca th ng Trái Phiu Chính Ph trong nn kinh t. Nghiên cu thc trng hot ng th ng TPKB và TPCP ca Vin t - giá nhng kt qu c, nhm hn ch, tn ti và nguyên nhân dn nhng hn ch ca th ng TPCP  Vi ng  xut các gii pháp, l trình phát trin và hoàn thin th ng TPCP  Vit Nam trong thi gian ti. 3. Đối tƣợng, phạm vi nghiên cứu iv ng nghiên cu là th ng TPKB và TPCP  Vit Nam, bao gm th ng p và th cp. Phm vi nghiên cu tp trung vào th ng TPKB và TPCP, thc trng th ng TPKB và TPCP  Vit Nam, t ng gii pháp phát trin và hoàn thin th ng TPCP  Vit Nam trong thi gian ti 4. Phƣơng pháp nghiên cứu  ng kê, tng hp, phân tích các s liu lch s, i chiu trong quá trình nghiên ca trên nn tng ca t bin chng và duy vt lch s. 5. Những đóng góp n lý lun: H thng hóa, tng quan nhng lý lun v TPKB và TPCP, th ng TPKB và th         thc trng th ng Vit Nam trong nh n thc ti xut nhng gii pháp nhm phát trin và hoàn thin th ng TPCP trong thi gian ti. 6. Kết cấu của đề tài Ngoài li m u, kt lun, danh mc tài liu tham kh tài g   ng quan v th ng Tín Phiu Kho Bc và th ng Trái Phiu Chính Ph. c trng th ng Tín Phiu Kho Bc và Trái Phiu Chính Ph  Vit Nam. i pháp phát trin th ng Tín Phiu Kho Bc và Trái Phiu Chính Ph  Vit Nam. 1 CHƢƠNG 1. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ THỊ TRƢỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ 1.1. Thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ 1.1.1 Khái nim - m Trái phiu Chính ph (TPCP) là loi trái phiu do B Tài chính phát hành nhm huy ng vn cho Ngân sách Nhà c hoc huy ng v  th thuc phc. Ch th phát hành TPCP là B i ng mua trái phiu là t chc, cá nhân Vit Nam và t chc ngoài. TPCP c phát hành cho các m - u n kinh t - xã hi thuc nhim v chi c nh ca Lut NSNN; - p thiu ht tm thi ca NSNN t vay trái phiu ngn hn. - u li khon n, danh mc n Chính ph. - Cho doanh nghip, t chc tài chính, tín dng, chính quyi theo nh ca pháp lut. - Các mm bm an ninh tài chính quc gia. Tín phiu Kho bc c là TPCP có k hi mác loi TPCP khác có k hn t m lên. TPCP i hình thc chng ch, bút toán ghi s hoc d lin t, c niêm yt ti s giao dch chnh ca B c giao dch trên th ng tin t và ti s giao dch cht trái phiu. Trái phic phát hành theo lãi sut c nh, lãi sut th ni và lãi sut chit khc cp có thm quyn phê duyt. TPKB là công c vay n ngn hn ca chính ph do Kho bc p bù p cho nhng thiu ht tm thi ca NSNN và là mt công c quan tr Ngân hàng Nhà c (NHNN) u hành chính sách tin t. TPKB thuc loi chng khoán chit khu, là 2 loi chc nhà phát hành tr lãi, c bán vi giá chit khu tc là giá th     n h   c nhn l  mnh giá, vì vy phn chênh lch gia mnh giá chng khoán và giá mua chng khoán chính là lãi cu  TPKB c xem là công c  ri ro thp nht trên th ng tin t bi vì h  n t i phát hành. Tuy nhiên mc lãi sut ca nó ng th các công c  ng tin t. TPKB c phát hành theo tng lô bng i mua ch yu là các ngân hàng, ngoài ra còn có các công ty và các trung gian tài chính khác. TPKB c xem là công c có tính lng cao nht trên th ng tin t do nó c mua bán nhiu nht. V c phát hành trái phiu: - TPKB  thu thu qua s giao dch NHNN Vit Nam hoc phát hành trc tip cho NHNN Vit Nam. B Tài chính và NHNN Vit Nam ng dn v trình t th tc phát hành TPKBng hp phát hành trc tip TPKB cho NHNN Vit Nam, B Tài chính thng nht vi NHNN Vi trình Th ng Chính ph xem xét, quyi vi tt phát hành. - TPCP c sau: u thu phát hành trái phiu. + Bo lãnh phát hành trái phiu. i lý phát hành trái phiu. + Bán l trái phiu. u thu TPKB là các Ngân hàng mi (NHTM), công ty chnh ch tài chính khác. ng hng này không mua ht khng TPKB ct phát hành thì NHNN Vic quyn mua mt phn hoc toàn b khng tín phiu còn li phù hp vi mu hành chính sách tin t trong tng thi k sau khi tha thun vi B Tài chính. i vi trái phiu kho bc và công trái xây dng t quu thu, bi lý phát hành là các NHTM, công ty chng khoán, công ty tài chính, Bo him xã hi Vit nh ch tài chính khác. 3 1.1.2 Phân loi Trái Phiu Chính Ph Trái Phiu Chính Ph gm các lo Th nht, TPKB là loi TPCP có k hn 13 tun, 26 tun hoc 52 tung tin ng Vit Nam. Các k hn khác ca TPKB do B Tài chính quynh tùy theo nhu cu s dng vn và tình hình th t quá 52 tun. Th hai, trái phiu kho bc là loi TPCP có k hn t m lêng ting tin Vit Nam hoc ngoi t t do chuyi. Cui cùng là công trái xây dng T quc là loi TPCP có k hn t m tr ng ting Vic phát hành nhng ngun v ng nhng công trình quan trng quc gia và các công trình thit yu khác phc v sn xui sng, t vt cht, k thuc. 1.1.3 Các nhân t n vic ng C -   -  TPCP  -  TPKB   Các n - dân mua TPCP 4                     TPCP  -                  Marketing chuyên sâu nên    -                    1.2. Khái quát quá trình phát triển 1.2.1  Trong        -    5  - 1.2.2                  t  -- 1.2.3 nho Bc Nhà Nc   ,     c    -               Gian      [...]... biến thị trƣờng trái phiếu giai đoạn 2006-2014 - Minh 2.2 Đánh giá thực trạng thị trƣờng Tín Phiếu Kho Bạc và Trái - Uyên - Nhi Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam - Tuyết Anh CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG TPKB & TPCP Ở VIỆT NA 3.1 Định hƣớng phát triển thị trƣờng Tín Phiếu Kho Bạc và Trái - Nhi - Tuyết Anh Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam 3.2 Giải pháp phát triển thị trƣờng Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu. .. triển Việt Nam (BIDV), dẫn đến rủi ro về thanh kho n của BIDV khi khối lƣợng giao dịch trái phiếu ngày càng tăng 17 CHƢƠNG 3 GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Ở VIỆT NAM 3.1 Định hướng phát triển thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam Để phát huy tốt hơn vai trò của thị trƣờng TPCP đối với việc phát triển bền vững kinh tế Việt Nam, đặc... TPCP, trái phiếu đƣợc Chính phủ bảo lãnh và trái phiếu chính quyền địa phƣơng 10 Thông tƣ liên tịch 106 2012 TT T-BTC-NHNN ngày 28-6-2012 “hƣớng dẫn việc phát hành tín phiếu kho bạc qua Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam 11 Các websites: hnx.vn tinnhanhchungkhoan.vn www.bsc.com.vn www.mof.gov.vn www.thesaigontimes.vn DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT TPKB : Tín Phiếu Kho Bạc TPCP : Trái Phiếu Chính Phủ TTTP : Thị trƣờng... THỊ TRƢỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Ở VIỆT NAM 2.1 Diễn biến thị trường trái phiếu giai đoạn 2006 - 2014 2.1.1  h c trạng thị trư ng Trái Phiếu Chính Phủ Về tổ chức thị trƣờng rên thị trư ng sơ c p: TPCP phát hành theo 3 phƣơng thức: (1) Đấu thầu phát hành trái phiếu tại HN ; (2) Bán lẻ trái phiếu; (3) Bảo lãnh phát hành TPKB đƣợc phát hành thông qua Sở Giao dịch NHNN dƣới 2 phƣơng... giá thực trạng thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam 2.2.1 Một số cải cách về chính sách phát triển thị trư ng trái phiếu Về thị trƣờng sơ cấp: Bộ Tài chính đã công bố lịch biểu đấu thầu TPCP và tín phiếu KBNN Ngoài ra, kể từ tháng 8 2012, tín phiếu KBNN đã chính thức đƣợc niêm yết và giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng kho n Hà Nội (HN ) theo quy định tại Thông tƣ 106/2012/ TTLT-BTC-NHNN... bƣớc hội nhập vào TTTP khu vực và thế giới 18 Giải pháp phát triển thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ ở 3.2 Việt Nam 3.2.1 Một số giải ph p cụ thể cho ph t triển 2015 – 2016 Để tiếp tục phát triển TTTP, trong thời gian tới, Bộ Tài chính dự kiến sẽ tiếp tục triển khai một số giải pháp điều hành thị trƣờng bám sát với các nhiệm vụ chủ yếu tại Lộ trình phát triển TTTP Việt Nam đến năm... Phùng Thị Hiền 2015, Thị trƣờng trái phiếu: 5 thành công nổi bật’, ạp chí tài chính ngày 17 tháng 02, truy cập tại , [truy cập ngày 30/3/2015] 5 Quyết định số 261 QĐ-BTC phê duyệt: “ ộ trình phát triển thị trƣờng trái phiếu Việt Nam đến 2020 6 ThS ƣu Tuấn inh 2014, ‘ ột số giải pháp phát triển thị trƣờng trái phiếu Chính phủ Việt Nam , Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam ngày... nối vào tháng 9/2015 giúp các nhà đầu tƣ dễ dàng hơn trong việc tìm kiếm thông tin, đặt lệnh và giao dịch trái phiếu c ng nhƣ tín phiếu Điều này đƣợc xem nhƣ là điều kiện thuận lợi để các nhà đầu tƣ nƣớc ngoài tiếp cận gần hơn và nhiều hơn với TTTP nói chung và tín phiếu nói riêng, hứa hẹn tạo ra những chuyển biến mới về giá trị giao dịch 2.2 Đánh giá thực trạng thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu. .. thị trƣờng thứ cấp kể từ ngày 24 8 2012 Trong thời gian đó, hoạt động giao dịch tín phiếu đã có sự tăng trƣởng mạnh mẽ về quy mô giao dịch Việc đƣa tín phiếu vào giao dịch trên cùng sàn giao dịch TPCP thứ cấp đã khắc phục sự phân đoạn giữa thị trƣờng ngắn hạn và dài hạn, tạo sự liên thông chặt chẽ giữa thị trƣờng tiền tệ và thị trƣờng chứng kho n 7 CHƢƠNG 2 THỰC TRẠNG THỊ TRƢỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ... còn lại của trái phiếu - Về trái phiếu đƣợc Chính phủ bảo lãnh, khuyến khích hai ngân hàng chính sách (Ngân hàng Phát triển Việt Nam và Ngân hàng Chính sách Xã hội) công bố lịch biểu phát hành bao gồm kỳ hạn dự kiến phát hành sau khi Thủ tƣớng phê duyệt hạn mức phát hành trái phiếu - Thực hiện điều hành lãi suất TPCP, trái phiếu đƣợc Chính phủ bảo lãnh linh hoạt, phù hợp với điều hành chính sách tiền . PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Ở VIỆT NAM 18 ii 3.1. Định hướng phát triển thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ ở Việt Nam 18 3.2 Kho Bc và Trái Phiu Chính Ph  Vit Nam. 1 CHƢƠNG 1. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ THỊ TRƢỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ 1.1. Thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính. TRƢỜNG TÍN PHIẾU KHO BẠC VÀ THỊ TRƢỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ 1 1.1. Thị trường Tín Phiếu Kho Bạc và Trái Phiếu Chính Phủ 1 1.1.1 Khái nim - m 1 1.1.2 Phân loi Trái Phiu Chính Ph 3 1.1.3