1 CHƢƠNG 1. CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN TRONG DOANH NGHIỆP 1.1. Một số vấn đề cơ bản về tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp Khái niệm tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp 1.1.1. Tài sản ngắn hạn là giá trị của một bộ phận nguồn lực sản xuất mà doanh nghiệp huy động vào quá trình sản xuất kinh doanh, là điều kiện tiên quyết doanh nghiệp phải có để thực hiện hoạt động sản xuất – kinh doanh của mình. Do đó, đặt ra vấn đề là phải làm rõ thế nào là tài sản ngắn hạn. Hiện nay, có nhiều tác giả khác nhau đưa ra khái niệm về TSNH như: PGS.TS.Trần Ngọc Thơ, Giáo trình Quản trị tài chính doanh nghiệp hiện đại, Nhà xuất bản thống kê, năm 2009: “Tài sản ngắn hạn hay còn gọi là tài sản lưu động là một khoản mục trong bảng cân đối kế toán bao gồm tất cả các loại tài sản có thể dễ dàng chuyển đổi sang tiền mặt trong vòng 1 năm hay một chu kỳ sản xuất kinh doanh. Tài sản ngắn hạn bao gồm tiền mặt và các khoản tương đương tiền, các khoản phải thu ngắn hạn, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, hàng tồn kho và những tài sản có tính thanh khoản khác”. PGS.TS.Lưu Thị Hương, Giáo trình Tài chính doanh nghiệp, Nhà xuất bản Đại học Kinh Tế Quốc Dân, năm 2011: “Tài sản ngắn hạn là những tài sản thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp mà thời gian sử dụng, thu hồi, luân chuyển thường là dưới một năm hoặc một chu kỳ kinh doanh. Tài sản ngắn hạn bao gồm: vốn bằng tiền, đầu tư ngắn hạn, các khoản phải thu, vật tư hàng hóa tồn kho, tạm ứng,…” PGS.TS.Nguyễn Năng Phúc, Giáo trình Phân tích báo cáo tài chính, Nhà xuất bản Đại học Kinh Tế Quốc Dân, năm 2011: “Tài sản ngắn hạn là các tài sản có thời gian thu hồi vốn ngắn, trong khoảng thời gian 12 tháng hoặc một chu kỳ kinh doanh của doanh nghiệp. Tài sản ngắn hạn thường được phân bổ ở khắp giai đoạn của quá trình sản xuất thể hiện dưới nhiều hình thức khau.” Như vậy, có khá nhiều khái niệm của các tác giả khác nhau được đưa ra định nghĩa về tài sản ngắn hạn, mặc dù ngôn từ thể hiện có thể khác nhau song ta có thể hiểu: Tài sản ngắn hạn là những tài sản thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp mà thời gian sử dụng, thu hồi và luân chuyển ngắn thƣờng dƣới 1 năm, tài sản ngắn hạn đƣợc thể hiện dƣới nhiều hình thức khác nhau nhƣ: Tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền, các khoản phải thu, hàng tồn kho, các khoản đầu tƣ ngắn hạn và tài sản ngắn hạn khác. Thang Long University Library 2 Đặc điểm của tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp 1.1.2. Đƣợc hình thành từ vốn lƣu động của doanh nghiệp: Vốn lưu động là vốn ngắn hạn, là nguồn dùng để hình thành nên tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp. Do vậy, vốn lưu động có bao nhiêu thì tham gia hình thành lên tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp là bấy nhiêu. Hay nói cách khác, tài sản ngắn hạn chính là biểu hiện ra bên ngoài của vốn lưu động. Thời gian luân chuyển nhanh: Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp là những tài sản thường xuyên luân chuyển, khoảng thời gian luân chuyển thường là một năm hoặc một chu kỳ kinh doanh của doanh nghiệp. Do đó, nó có thể giúp doanh nghiệp quay vòng vốn nhanh hơn, giảm chi phí sử dụng vốn. Tùy thuộc vào loại hình doanh nghiệp mà 1 chu kỳ kinh doanh là ngắn hay dài. Song thường thì chu kỳ kinh doanh của doanh nghiệp diễn ra trong vòng 1 năm, nên thời gian luân chuyển của tài sản ngắn hạn nhanh … Toàn bộ giá trị đƣợc chuyển một lần vào thành phẩm và thu hồi về thông qua doanh thu bán hàng: Trên thực tế thì tài sản ngắn hạn không ngừng vận động qua các giai đoạn của chu kỳ kinh doanh: dự trữ - sản xuất - lưu thông. Qua mỗi giai đoạn của chu kỳ kinh doanh tài sản ngắn hạn lại thay đổi hình thái biểu hiện. Bắt đầu nhập nguyên vật liệu, tiến hành quá trình sản xuất, tạo ra thành phẩm, sau khi kết thúc một quá trình tiêu thụ sản phẩm, doanh nghiệp có thể dễ dàng dùng tiền để tái đầu tư những tài sản ngắn hạn phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh tiếp theo. Có tính thanh khoản cao: Tài sản ngắn hạn là những tài sản có thời gian luân chuyển nhanh, có thể chuyển thành tiền để đáp ứng nhu cầu thanh toán, do vậy mà tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản cao. Đƣợc phân bổ ở tất cả các khâu trong quá trình kinh doanh của doanh nghiệp: Tài sản ngắn hạn được phân bổ trong tất cả các khâu, bởi tài sản ngắn hạn tồn tại dưới nhiều hình thái từ tiền, nguyên vật liệu đầu vào cho tới thành phẩm, hàng hóa và các khoản phải thu. Do vậy mà tài sản ngắn hạn luôn xuất hiện trong các công đoạn nhằm đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh được diễn ra liên tục, ổn định tránh lãng phí và tổn thất vốn do ngừng sản xuất, không làm ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và đảm bảo khả năng sinh lời của tài sản. Vai trò của tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp 1.1.3. Là một bộ phận không thể thiếu trong cơ cấu tài sản của doanh nghiệp. Hoạt động của bất kỳ doanh nghiệp nào cũng không thể thiếu tài sản ngắn hạn. Do tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản và ảnh hưởng tới quá trình sản xuất kinh doanh, tồn tại dưới các hình thái như tiền, các khoản phải thu, hàng tồn kho… là những khoản mục luôn tồn tại trong cơ cấu kế toán. Do vậy, dù đó là doanh nghiệp sản 3 xuất hay doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực thương mại dịch vụ thì tài sản ngắn hạn luôn đóng vai trò không thể thiếu đối với các doanh nghiệp. Là điều kiện để một doanh nghiệp đi vào hoạt động sản xuất kinh doanh. Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh ngoài tài sản dài hạn như máy móc, nhà xưởng, doanh nghiệp còn phải có tài sản ngắn hạn phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh. Tài sản ngắn hạn là điều kiện để doanh nghiệp đi vào hoạt động sản xuất, kinh doanh. Do đó, tài sản ngắn hạn là yêu cầu không thể thiếu của mỗi doanh nghiệp. Đảm bảo quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp diễn ra một cách thƣờng xuyên. Tài sản ngắn hạn giúp cho doanh nghiệp sản xuất thông suốt, đảm bảo quy trình, công đoạn sản xuất. Trong lưu thông, tài sản ngắn hạn đảm bảo dự trữ thành phẩm đáp ứng đơn đặt hàng của khách và nhu cầu tiêu thụ ổn định và thuận lợi, dễ dàng. Là công cụ phản ánh và đánh giá quá trình vận động của vật tƣ. Tài sản ngắn hạn bao gồm tiền và các khoản tương đương tiền, hàng tồn kho, các khoản phải thu, là những khoản mục liên quan đến việc mua bán nguyên vật liệu, cung cấp hàng hóa, là những chỉ tiêu thể hiện quá trình vận động của vật tư, cũng tức là phản ánh và kiểm tra quá trình mua sắm, dự trữ, sản xuất và tiêu thụ của doanh nghiệp. Phân loại tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp 1.1.4. Trong quá trình quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, tùy theo yêu cầu quản lý và dựa trên tính chất vận động của tài sản ngắn hạn, có thể phân loại tài sản ngắn hạn như sau: Phân loại theo quá trình tuần hòa và chu chuyển vốn 1.1.4.1. Tài sản ngắn hạn dự trữ: Là toàn bộ tài sản ngắn hạn tồn tại trong khâu dự trữ của doanh nghiệp mà không tính đến hình thái biểu hiện của chúng, bao gồm: tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển, hàng mua đang đi đường, nguyên vật liệu tồn kho, công cụ dụng cụ trong kho, hàng gửi gia công, trả trước cho người bán. Tài sản ngắn hạn sản xuất: Là toàn bộ tài sản ngắn hạn tồn tại trong khâu sản xuất của doanh nghiệp, bao gồm: giá trị bán thành phẩm, các chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, chi phí trả trước, các khoản chi phí khác phục vụ cho công việc sản xuất kinh doanh… Tài sản ngắn hạn lƣu thông: Là toàn bộ tài sản ngắn hạn tồn tại trong khâu lưu thông của doanh nghiệp, bao gồm: hàng tồn kho, hàng gửi bán, thành phẩm và khoản nợ phải thu của khách hàng. Thang Long University Library 4 Phân loại theo tính thanh khoản 1.1.4.2. Đây là cách phân loại dựa trên khả năng huy động cho việc thanh toán. Theo cách phân loại này thì tài sản ngắn hạn bao gồm: Tiền và các khoản tương đương tiền, đầu tư tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu, các khoản ứng trước, hàng tồn kho và các tài sản ngắn hạn khác. Tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền: Tiền mặt được hiểu là tiền tồn quỹ, tiền trên tài khoản thanh toán của doanh nghiệp ở ngân hàng. Nó được sử dụng để trả lương, mua nguyên vật liệu, mua tài sản cố định, trả tiền thuế, trả nợ…. Tiền mặt bản thân nó là loại tài sản không sinh lãi, do vậy trong quản lý tiền mặt thì việc tối thiểu hoá lượng tiền mặt phải giữ là mục tiêu quan trọng nhất. Bao gồm tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển và các khoản tương đương tiền như vàng, đá quý… Đây là tài sản có tính thanh khoản cao nhất trong doanh nghiệp, chính vì vậy doanh nghiệp cần duy trì một cách hợp lý, không quá nhỏ để đảm bảo khả năng thanh toán nhưng cũng không quá lớn dẫn đến lãng phí, ứ đọng vốn của doanh nghiệp. Các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn: Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn bao gồm các chứng khoán ngắn hạn, các khoản đầu tư ngắn hạn khác, các khoản dự phòng đầu tư ngắn hạn… Đây là khoản vừa có tính thanh khoản cao, vừa có khả năng sinh lời. Khi có nhu cầu thanh toán mà tiền không đáp ứng đủ thì doanh nghiệp sẽ bán các chứng khoán này. Mục tiêu của các doanh nghiệp là việc sử dụng các loại tài sản sao cho hiệu quả nhất. Các loại chứng khoán gần như tiền mặt giữ vai trò như một “bước đệm” cho tiền mặt, vì nếu số dư tiền mặt nhiều doanh nghiệp có thể đầu tư vào chứng khoán có khả năng thanh khoản cao, nhưng khi cần thiết cũng có thể chuyển đổi chúng sang tiền mặt một cách dễ dàng và ít tốn kém chi phí. Do đó trong tài chính người ta sử dụng chứng khoán có khả năng thanh khoản cao để duy trì tiền mặt ở mức độ mong muốn. Các khoản phải thu (tín dụng thƣơng mại): Trong nền kinh tế thị trường việc mua bán chịu là một việc không thể thiếu. Các doanh nghiệp bán hàng song có thể không nhận được ngay tiền hàng lúc bán mà nhận sau một thời gian xác định mà hai bên thoả thuận hình thành nên các khoản phải thu của doanh nghiệp. Việc cho các doanh nghiệp khác nợ như vậy chính là hình thức tín dụng thương mại. Với hình thức này có thể làm cho doanh nghiệp đứng vững trên thị trường và trở nên giàu có nhưng cũng không tránh khỏi những rủi ro trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. 5 Hàng tồn kho: Trong quá trình luân chuyển của vốn lưu động phục vụ cho sản xuất, kinh doanh thì việc tồn tại vật tư hàng hoá dự trữ, tồn kho là những bước đệm cần thiết cho quá trình hoạt động bình thường của doanh nghiệp. Hàng hoá tồn kho có ba loại: Nguyên vật liệu thô phục vụ cho quá trình sản xuất, kinh doanh; sản phẩm dở dang và thành phẩm. Các doanh nghiệp không thể tiến hành sản xuất đến đâu mua hàng đến đó mà cần phải có nguyên vật liệu dự trữ. Tài sản ngắn hạn khác: Bao gồm các khoản tạm ứng, chi phí trả trước, chi phí chờ kết chuyển, tài sản thiếu chờ xử lý, các khoản cầm cố, ký quỹ, ký cược ngắn hạn. Các khoản tạm ứng: Là các khoản tiền hoặc vật tư do doanh nghiệp giao cho người nhận tạm ứng để thực hiện hoạt động kinh doanh nào đó hoặc giải quyết một công việc đã được phê duyệt. Chi phí trả trƣớc: Là các khoản chi phí thực tế đã phát sinh nhưng có tác dụng đến kết quả hoạt động của nhiều kỳ thanh toán, cho nên chưa thể tính vào chi phí sản xuất kinh doanh một kỳ mà được tính cho hai hay nhiều kỳ hạch toán. Trên thực tế, không phải doanh nghiệp nào cũng có đủ các khoản mục trên trong bảng cân đối kế toán. Thường thì trong doanh nghiệp chỉ có các khoản chính như: tiền, khoản phải thu, hàng tồn kho và tài sản ngắn hạn khác Vậy nếu doanh nghiệp xác định được cách phân loại phù hợp với mình thì sẽ có ưu thế hơn trong việc bảo tồn, quản lý và sử dụng tài sản ngắn hạn. 1.2. Một số vấn đề cơ bản về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp Khái niệm hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp 1.2.1. Mục tiêu chung của bất kỳ doanh nghiệp nào cũng đều là tối đa hóa lợi nhuận và tối thiểu hóa chi phí. Chính vì vậy, hiệu quả sản xuất kinh doanh luôn là vấn đề mà các doanh nghiệp quan tâm, quản trị sản xuất kinh doanh có hiệu quả thì doanh nghiệp mới có thể tồn tại trên thị trường. Để đạt được hiệu quả đó đòi hỏi doanh nghiệp phải có nhiều cố gắng và có những chiến lược, sách lược hợp lý từ khâu sản xuất cho đến khi sản phẩm đến được tay người tiêu dùng. Vậy hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là gì? Xét về mặt lượng, hiệu quả kinh tế được thể hiện qua mối quan hệ giữa hiệu quả thu được và chi phí bỏ ra để thực hiện nhiệm vụ sản xuất kinh doanh. Kết quả thu được càng cao so với chi phí bỏ ra thì hiệu quả kinh tế càng cao. Xét về mặt chất, việc đạt hiệu quả cao phản ánh năng lực và trình độ quản lý. Đồng thời, cũng đòi hỏi sự gắn bó giữa việc đạt được những mục tiêu kinh tế và đạt được những mục tiêu xã hội. Việc nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh có ý nghĩa Thang Long University Library 6 rất quan trọng, đó là điều kiện cơ bản để doanh nghiệp có thể tồn tại và phát triển. Từ các đánh giá về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn theo lượng và chất nói trên, ta có thể hiểu: Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là kết quả đạt đƣợc cao nhất với mục tiêu mà doanh nghiệp đã đặt ra. Nghĩa là phải làm sao có đƣợc nhiều lợi nhuận từ việc khai thác và sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm tối đa hóa lợi ích và tối thiểu hóa chi phí. Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh 1.2.2. nghiệp Trong nền kinh tế thị trường, doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển thì vấn đề sống còn doanh nghiệp cần quan tâm là tính hiệu quả. Quá trình hoạt động kinh doanh của một doanh nghiệp là quá trình hình thành và sử dụng vốn kinh doanh. Đặc biệt, tài sản ngắn hạn là nhựa sống tuần hoàn trong doanh nghiệp. Vì vậy, nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là yêu cầu quan trọng của doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường. Cụ thể, việc nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn có các vai trò quan trọng sau: Giúp gia tăng tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp. Vì tài sản ngắn hạn được hình thành từ vốn lưu động nên có thể luân chuyển trong thời gian ngắn và bổ sung cho các chu kỳ kinh doanh tiếp theo. Nên nếu nâng cao được hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn thì có thể tăng tốc độ luân chuyển vốn, dẫn tới tài trợ tốt cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Giúp gia tăng khả năng sinh lời cho doanh nghiệp. Tài sản ngắn hạn tồn tại dưới nhiều hình thái khác nhau, trong đó hàng tồn kho chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu tài sản ngắn hạn. Nếu nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn thì lượng hàng tồn kho có khả năng được bán ra nhiều hơn và khả năng sinh lời của doanh nghiệp sẽ được cải thiện. Giúp gia tăng khả năng thanh toán cho doanh nghiệp. Ngoài hàng tồn kho, tài sản ngắn hạn còn thể hiện dưới hình thái các khoản phải thu, đem lại khả năng thu hồi vốn và các khoản nợ từ khách hàng, giúp tăng lượng tiền và đảm bảo vốn cũng như nguyên vật liệu cho các chu kỳ kinh doanh. Do vậy, khi hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn được nâng cao, tài sản ngắn hạn nhanh chóng được thu hồi về bằng tiền, sẽ giúp làm gia tăng khả năng thanh toán cho doanh nghiệp. Giúp gia tăng khả năng cạnh tranh trên thị trƣờng. Trong nền kinh tế thị trường hiện nay, rất nhiều các mặt hàng, các sản phẩm có những đối thủ cạnh tranh tương ứng. Vì thế, số lượng và chất lượng sản phẩm đều phải được chú trọng nếu không muốn thua thiệt so với đối thủ, việc nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn có thể đảm bảo số lượng sản phẩm cũng như chất lượng từ nguyên vật liệu đầu vào 7 cho tới thành phẩm, hàng hóa. Từ đó gia tăng khả năng sản xuất, tiêu thụ sản phẩm trên thị trường, giúp cho doanh nghiệp có thể mở rộng thị phần, gia tăng khả năng cạnh tranh trên thị trường. Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp 1.2.3. Quy mô và cơ cấu tài sản ngắn hạn 1.2.3.1. Quy mô tài sản ngắn hạn: Là con số tuyệt đối thể hiện độ lớn của tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp qua các năm. Đối với doanh nghiệp sản xuất kinh doanh, tài sản ngắn hạn thường chiếm 25% - 50% trên tổng tài sản. Tài sản ngắn hạn được phân bố đủ trong tất cả các khâu, các công đoạn nhằm đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh được diễn ra liên tục, ổn định tránh lãng phí và tổn thất vốn do ngừng sản xuất, không làm ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và đảm bảo khả năng sinh lời của tài sản. Nếu quy mô tài sản ngắn hạn tăng qua các năm, thể hiện doanh nghiệp đang có mức tài sản cao và thuận lợi trong sản xuất kinh doanh. Ngược lại, nếu quy mô tài sản ngắn hạn giảm qua các năm, có thể dẫn đến mức tài sản ngắn hạn cung cấp cho quá trình sản xuất không đủ và nguy cơ dẫn đến thiệt hại cho doanh nghiệp. Do quy mô tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn trong doanh nghiệp nên sự tăng giảm về quy mô tài sản ngắn hạn sẽ ảnh hưởng tới quá trình sản xuất kinh doanh. Quá trình vận động của tài sản ngắn hạn bắt đầu từ giai đoạn cung cấp dùng tiền để mua nguyên vật liệu dự trữ quá trình sản xuất, sau đó tiến hành tổ chức sản xuất và tiêu thụ sản phẩm. Quá trình này cần có một lượng vốn nhất định cũng như sử dụng tài sản ngắn hạn hợp lý. Vì vậy, quy mô tài sản ngắn hạn tăng sẽ giúp cho quá trình sản xuất kinh doanh diễn ra một cách liên tục. Tuy nhiên, việc tăng quy mô tài sản ngắn hạn cần được quản lý chặt chẽ nếu không sẽ dẫn đến dư thừa và làm tăng chi phí cho doanh nghiệp. Ngược lại, nếu quy mô tài sản ngắn hạn giảm khiến cho doanh nghiệp không đủ nguyên vật liệu, hàng hóa, thành phẩm… sẽ làm giảm vòng quay cũng như khả năng luân chuyển tài sản ngắn hạn, từ đó làm giảm hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp. Cơ cấu tài sản ngắn hạn: Thể hiện tỷ trọng tương đối qua từng năm của từng khoản mục tài sản ngắn hạn trong tổng tài sản ngắn hạn như: Tiền và các khoản tương đương tiền, khoản phải thu, hàng tồn kho, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn. Nếu tỷ trọng các khoản mục trong tài sản ngắn hạn tăng qua từng năm, thể hiện khả năng phát triển và thuận lợi trong doanh nghiệp. Nhưng cần phải duy trì tỷ trọng để có cơ cấu tài sản ngắn hạn hợp lý, vì nếu quá chú trọng vào mục tiêu lợi nhuận, dẫn tới tăng quá nhiều nguyên vật liệu và hàng tồn kho sẽ làm tăng chi phí. Nếu có sự biến động bất lợi trong quá trình tiêu thụ sản phẩm, vốn lưu động sẽ không luân chuyển được, tài sản ngắn hạn không chuyển được thành tiền, dẫn tới ảnh hưởng đến khả năng thanh toán Thang Long University Library 8 và mang lại rủi ro cho doanh nghiệp, thậm chí phá sản. Ngược lại, nếu không duy trì cơ cấu nguyên vật liệu và các yêu cầu thiết yếu cho quá trình sản xuất một cách hợp lý, cũng sẽ làm ảnh hưởng tới doanh nghiệp và có thể dẫn tới phá sản. Điều đó cho thấy doanh nghiệp sử dụng không hiệu quả tài sản ngắn hạn. Nhu cầu về tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp là khác nhau. Cơ cấu tài sản ngắn hạn trong tổng tài sản phụ thuộc vào ngành nghề kinh doanh, ví dụ như đối với doanh nghiệp thương mại thì tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn hơn so với tài sản dài hạn nhưng trong một doanh nghiệp sản xuất thì điều này ngược lại. Cơ cấu tài sản ngắn hạn còn cho biết tình hình tài chính hiện tại của doanh nghiệp, về khả năng thanh toán và các rủi ro tài chính của doanh nghiệp. Chính sách quản lý tài sản ngắn hạn 1.2.3.2. (1) Chính sách quản lý tiền mặt: Tiền mặt của công ty bao gồm tiền mặt tồn quỹ, tiền trên tài khoản của ngân hàng. Nó được sử dụng để trả lương, mua nguyên vật liệu, mua tài sản cố định, trả tiền thuế, trả các khoản nợ đến hạn… Chính sách quản lý tiền mặt là các mô hình như mô hình quản lý tiền mặt EOQ, Mô hình quản lý tiền mặt Miller Orr… hoặc những chính sách quản lý riêng do từng doanh nghiệp đề ra để có thể theo dõi, dự đoán lượng tiền đã, đang và sẽ có trong hiện tại và tương lai. Các chính sách quản lý tiền mặt có thể giúp cho doanh nghiệp quyết định đầu tư tiền bao nhiêu, khi nào để đảm bảo chi phí thấp nhưng có thể thu lại lượng tiền sau quá trình sản xuất và tiêu thụ sản phẩm lớn. Việc cần thiết phải quản lý tiền mặt Tiền mặt được coi là yếu tố quan trọng nhất khi nói đến việc quản lý tài chính của doanh nghiệp. Nếu có sự chậm trễ giữa khoảng thời gian phải trả tiền cho các nhà cung cấp và tiền lương công nhân viên cũng như nợ ngắn hạn đến thời trả thì doanh nghiệp sẽ gặp rắc rối không nhỏ. Giải pháp cho việc này chính là những chính sách quản lý tiền mặt của doanh nghiệp. Quản lý tiền mặt giúp cho doanh nghiệp có đủ lượng tiền mặt cần thiết tại những thời điểm quan trọng. Doanh nghiệp cần phải theo dõi lượng tiền có sẵn, các khoản tương đương tiền hiện đang ở đâu và có đáp ứng đủ nhu cầu cần thiết. Nếu không đảm bảo được tiền mặt cần thiết, việc kinh doanh sẽ rất khó khăn. Quản lý tiền mặt đảm bảo cho việc tăng đầu tư lượng tiền mặt nhàn rỗi nhằm thu lợi nhuận trong khi vẫn duy trì mức thanh khoản hợp lý để đáp ứng các nhu cầu trong tương lai. Doanh nghiệp phải lập kế hoạch khi nào thì có tiền nhàn rỗi có thể dành cho đầu tư, doanh nghiệp cần xác định được lượng tiền có thể đưa vào đầu tư là bao nhiêu 9 và khoảng thời gian có thể đầu tư đối với khoản tiền đó. Để quản lý tiền mặt một cách hợp lý và hệ thống, những nhà kinh tế học đã đưa ra một số mô hình quản lý sau: Mô hình quản lý tiền mặt EOQ William Baumol là người đầu tiên phát hiện mô hình hàng tồn kho đơn giản có thể vân dụng cho mô hình quản lý tiền mặt Khi dự trữ tiền mặt, doanh nghiệp sẽ mất chi phí cơ hội, tức là lãi suất bị mất đi, chi phí này tương đương với chi phí tồn trữ hàng hóa trong quản lý hàng tồn kho. Chi phí đặt hàng chính là chi phí cho việc bán các chứng khoán, khi đó áp dụng mô hình EOQ ta có lượng dự trữ tiền mặt tối ưu (M*) như sau: M* = i xCxM bn 2 Trong đó:  M* : Lượng dự trữ tiền mặt tối ưu  M : Tổng mức tiền mặt giải ngân hàng năm  Cb: Chi phí cho một lần bán chứng khoán thanh khoản  i : Lãi suất. (Nguồn: PGS.TS.Lưu Thị Hương, Giáo trình Tài chính doanh nghiệp, NXB Đại học Kinh Tế Quốc Dân, năm 2011) Mô hình Baumol cho thấy nếu lãi suất càng cao thì doanh nghiệp sẽ nắm giữ số dư bình quân tiền mặt thấp hơn và do đó làm cho doanh số bán chứng khoán nhỏ hơn nhưng với tần suất bán nhiều hơn (nghĩa là M* thấp hơn). Nếu giá phải trả cho mỗi lần bán chứng khoán cao thì doanh nghiệp nên nắm giữ một số tiền mặt lớn hơn. Mô hình Baumol giúp chúng ta hiểu được tại sao các doanh nghiệp vừa và nhỏ lưu giữ một số dư tiền mặt đáng kể. Trong khi đối với các công ty lớn, các chi phí giao dịch mua bán chứng khoán lại trở nên quá nhỏ so với cơ hội phí mất đi do giữ một số lượng tiền mặt nhàn rỗi. Mô hình quản lý tiền mặt Miller Orr Trong thực tiễn hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp rất hiếm khi mà lượng tiền vào, ra của doanh nghiệp lại đều đặn và dự kiến trước được, từ đó tác động đến mức dự trữ cũng không thể đều đặn như tính toán. Bằng việc nghiên cứu và phân tích thực tiễn, Miller Orr đã đưa ra mức dự trữ tiền mặt dự kiến dao động trong một khoảng tức là lượng tiền mặt dự kiến dao động trong một khoảng tức là lượng tiền dự trữ sẽ biến thiên từ cận thấp nhất đến giới hạn cao nhất. Nếu lượng tiền mặt ở dưới mức thấp thì doanh nghiệp phải bán chứng khoán để có lượng tiền mặt ở mức dự kiến, Thang Long University Library 10 ngược lại tại giới hạn trên doanh nghiệp sử dụng số tiền vượt quá mức giới hạn mua chứng khoán để đưa lượng tiền mặt về mức dự kiến. Hình 1.1. Đồ thị biểu diễn các mức biến động tiền mặt theo thời gian Khung dao động tiền mặt được tính bằng công thức sau: D = i VC bb 4 .3 .3 Trong đó:  D : khoảng dao động tiền mặt (khoảng cách giữa giới hạn trên và giới hạn dưới của lượng tiền mặt dự trữ).  b C : Chi phí của mỗi lần giao dịch mua bán chứng khoán thanh khoản.  b V : Phương sai của thu chi ngân quỹ  i : lãi suất (Nguồn: PGS.TS.Lưu Thị Hương, Giáo trình Tài chính doanh nghiệp, NXB Đại học Kinh Tế Quốc Dân, năm 2011) Mức tiền mặt theo thiết kế được xác định như sau: Mức tiền mặt theo thiết kế = Mức tiền mặt giới hạn dưới + Khoảng dao động tiền mặt 3 Đây là mô hình mà thực tế được rất nhiều doanh nghiệp áp dụng. Khi áp dụng mô hình này, mức tiền mặt giới hạn dưới thường được lấy là mức tiền mặt tối thiểu. Phương sai của thu chi ngân quỹ được xác định bằng cách dựa vào số liệu thực tế cửa một quỹ trước đó để tính toán. Xác định lƣợng tiền mặt cần thiết dựa vào kinh nghiệm Phương pháp này dựa vào số liệu thống kê của các năm trước để xây dựng kế hoạch tài chính cho từng giai đoạn trong mỗi niên độ sản xuất kinh doanh của doanh [...]... THỰC TRẠNG VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SÁCH VÀ THIẾT BỊ GIÁO DỤC MIỀN BẮC 2.1 Khái quát chung về Công ty Cổ phần Sách và Thiết bị giáo dục miền Bắc 2.1.1 Lịch sử ra đời và phát triển của Công ty Cổ phần Sách và Thiết bị giáo dục miền Bắc Tên đơn vị (Tiếng Việt): Công ty Cổ phần Sách và Thiết bị giáo dục miền Bắc Tên đơn vị (Tiếng Anh): North Books and Educational Equipment... của tài sản ngắn hạn trong kỳ, chỉ tiêu càng cao chứng tỏ tài sản ngắn hạn vận động nhanh, thể hiện hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng lớn Trong đó: Tài sản ngắn hạn bình quân TSNH đầu kỳ + TSNH cuối kỳ = 2 Vòng quay tài sản ngắn hạn là chỉ tiêu phản ánh số lần quay vòng của tài sản ngắn hạn trong một chu kỳ nhất định Nói cách khác chỉ tiêu này cho chúng ta thấy được bình quân một đồng tài sản ngắn. .. hình sản xuất, kinh doanh thiết bị theo yêu cầu của lãnh đạo Công ty Trực tiếp tổ chức sản xuất, gia công hoặc làm đại lí tiêu thụ sản phẩm thiết bị cho các đơn vị sản xuất trong hệ thống Nhà Xuất bản Giáo dục Việt Nam, trong và ngoài ngành giáo dục Quản lý tài sản, trang thiết bị làm việc cơ quan trang bị cho đơn vị 2.1.3 Đặc điểm ngành nghề kinh doanh của Công ty Sách và Thiết bị giáo dục miền Bắc. .. chỉ tiêu hoạt động thì thường sử dụng các chỉ tiêu sau: Tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn Vòng quay tài sản ngắn hạn trong kỳ Doanh thu thuần = Tài sản ngắn hạn bình quân Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích các tài sản ngắn hạn quay được bao nhiêu vòng, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là tốt Hoặc cho biết 1 đồng giá trị tài sản ngắn hạn đầu tư trong kỳ thu được... đồng bộ, đầy đủ kịp thời SGK, STK cho giáo viên và học sinh 28 tỉnh thành thuộc khu vực phía Bắc và bán buôn, bán lẻ sách, báo, tạp chí được phép lưu hành, văn phòng phẩm, các loại thiết bị trường học mang lại doanh thu chính cho Công ty Cổ phần Sách và Thiết bị giáo dục miền Bắc 2.1.4 Quy trình kinh doanh chung của Công ty Cổ phần Sách và Thiết bị giáo dục miền Bắc: Sơ đồ 2.2 Quy trình hoạt động kinh... nước và ủy quyền từ cơ quan chủ quản là Nhà Xuất bản Giáo dục miền Bắc, từ khi thành lập cho tới nay Công ty Cổ phần Sách và Thiết bị giáo dục miền Bắc được phép kinh doanh các ngành nghề như sau:  Cung ứng đồng bộ, đầy đủ kịp thời SGK cho giáo viên và học sinh 28 tỉnh thành khu vực phía Bắc; 29 Thang Long University Library  Là Tổng đại lý phát hành SGK, thiết bị giáo dục và các loại sản phẩm giáo dục. .. năng sử dụng tài sản ngắn hạn tại doanh nghiệp kém và còn nhiều sai sót Thời gian luân chuyển TSNH 365 = Vòng quay tài sản ngắn hạn trong kỳ Chỉ tiêu này cho biết mỗi vòng quay của tài sản ngắn hạn hết bao nhiêu ngày Chỉ tiêu này càng thấp, chứng tỏ các tài sản ngắn hạn vận động nhanh, góp phần nâng cao doanh thu và lợi nhuận cho doanh nghiệp, đồng thời cho thấy doanh nghiệp đang sử dụng tài sản ngắn hạn. .. thì cần bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn đầu tư, chỉ tiêu này càng thấp thì hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao và hợp lý Thông qua chỉ tiêu này các nhà quản trị có thể xây dựng kế hoạch về đầu tư tài sản ngắn hạn một cách hợp lý và góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn và mang lại lợi nhuận qua quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho Doanh... máy tổ chức của Công ty Sách và Thiết bị giáo dục miền Bắc Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức của Công ty Cổ phần Sách và Thiết bị giáo dục miền Bắc (Nguồn: Phòng Hành chính – Tổ chức) Hội đồng quản trị Hội đồng quản trị là cơ quan có đầy đủ quyền hạn để thực hiện tất cả các quyền nhân danh Công ty, trừ những thẩm quyền thuộc về Đại hội đồng cổ đông mà không được ủy quyền Ban kiểm soát Hội đồng quản trị Ban kiểm... nghiệp đang đầu tư quá nhiều vào hàng tồn kho hoặc hàng tồn kho khó có khả năng luân chuyển, mang lại nhiều rủi ro cho doanh nghiệp và cũng thể hiện hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn thấp Trong doanh nghiệp sản xuất kinh doanh thì hàng tồn kho thường chiếm tỷ trọng cao trong tổng tài sản ngắn hạn, do vậy hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn bị ảnh hưởng đáng kể của hiệu quả sử dụng hàng tồn kho Số ngày một . thác và sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm tối đa hóa lợi ích và tối thiểu hóa chi phí. Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn. vận động của tài sản ngắn hạn trong kỳ, chỉ tiêu càng cao chứng tỏ tài sản ngắn hạn vận động nhanh, thể hiện hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng lớn. Trong đó: Tài sản ngắn hạn bình quân. VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN TRONG DOANH NGHIỆP 1.1. Một số vấn đề cơ bản về tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp Khái niệm tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp 1.1.1. Tài sản ngắn hạn