Đang tải... (xem toàn văn)
Lãi suất là một yếu tố rất nhạy cảm đối với nền kinh tế của các nước
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU .03 CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ LÃI SUẤT VÀ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT .04 I KHÁI NIỆM LÃI SUẤT 04 Khái niệm 04 Đặc điểm 04 II CÁC LOẠI HÌNH LÃI SUẤT VÀ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT 05 Các loại hình lãi suất 05 Các loại sách lãi suất 06 III CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI LÃI SUẤT .07 Mức lạm phát kỳ vọng 07 Đầu tư .08 Thuế thu nhập 08 Ngân sách phủ 09 Các yếu tố khác đời sống xã hội 09 IV VAI TRÒ CỦA LÃI SUẤT ĐỐI VỚI NÊN KINH TẾ .09 Vai trị Vĩ mơ 09 Vai trò Vi mô 12 CHƯƠNG II SỰ ẢNH HƯỞNG CỦA CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT TỚI NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM 13 I Thực trạng sách lãi suất diễn biến lãi suất Việt Nam thời kỳ từ năm 2000 đến .13 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Thời kỳ trước tự hoá lãi suất .13 Thời kỳ bước tự hoá lãi suất 14 II Sự ảnh hưởng sách lãi suất tới kinh tế thị trường Việt Nam giai đoạn từ năm 2000 đến 18 III Dự báo ảnh hưởng thay đổi sách lãi suất tới kinh tế thị trường Việt Nam sau gia nhập WTO 21 CHƯƠNG III GIẢI PHÁP ĐỂ HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT TRONG THỜI GIAN TỚI 23 I GIẢI PHÁP ĐIỀU HÀNH VÀ KIỂM SOÁT LÃI SUẤT THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ 24 Hoàn thiện chế tự hoá lãi suất VNĐ 24 Nâng cao hiệu công cụ lãi suất .26 II GIẢI PHÁP TẠO ĐIỀU KIỆN VÀ CƠ SỞ CHO VIỆC THỰC HIỆN CHÍNH SÁCH VÀ CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT .29 III KINH NGHIỆM THỰC TIỄN CỦA MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC RÚT RA ĐỐI VỚI VIỆT NAM 30 Từ thất bại Hàn Quốc từ năm 1988 30 Bài học Việt Nam 31 KẾT LUẬN 33 Danh mục tài liệu tham khảo Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 LỜI MỞ ĐẦU Lãi suất yếu tố nhạy cảm kinh tế nước Ở Việt Nam, Ngân hàng Nhà nước linh hoạt việc sử dụng công cụ lãi suất nhắm tác động tích cực đến kinh tế trình chuyển đổi Sau thất bại kinh tế giai đoạn từ năm 1998 đến trước năm 2004, việc hạ lãi suất để kích thích đầu tư khơng có hiệu Cho đến năm 2004, sau nỗ lực vực dậy, kinh tế Việt Nam bắt đầu có bước phục hồi tạo sở cho việc tiếp tục phát triển, đổi hệ thống tài chính, cải cách sách lãi suất Hiện nay, nhận thức rõ tầm quan trọng công cụ lãi suất kinh tế, tác động ảnh hưởng đến phát triển kinh tế bối cảnh đất nước tham gia ngày xâu rộng liên kết khu vực hội nhập quốc tế Với đề tài “Chính sách lãi suất tác động sách lãi suất đến kinh tế thị trường giai đoạn từ năm 2000 đến Việt Nam” nhằm nghiên cứu sâu lãi suất chiều hướng diễn biến Nội dung đề tài gồm ba phần: Chương I: Những vấn đề lãi suất sách lãi suất Chương II: Sự ảnh hưởng sách lãi suất đến kinh tế thị trường Việt Nam giai đoạn từ năm 2000 đến Chương III: Giải pháp để hồn thiện sách lãi suất thời gian tới Đề tài cố gắng phác thảo cách chung liên quan đến lãi suất vấn đề cần thiết đặt hồn thiện sách lãi suất Việt Nam Em mong có ý kiến thầy, giáo để đề tài hồn thiện Em xin chân thành cám ơn! Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ LÃI SUẤT VÀ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT I KHÁI NIỆM VÀ ĐẶC ĐIỂM CỦA LÃI SUẤT Khái niệm Lãi suất bắt đầu suất từ quan hệ mua bán, trao đổi hàng hoá bắt đầu hình thành Lãi suất biến số theo dõi cách chặt chẽ kinh tế Diễn biến đưa tin hàng ngày báo chí, trực tiếp ảnh hướng đến đới sống hàng ngày người Lãi suất (hay lãi suất tín dụng) công cụ kinh tế quan trọng nhạy cảm kinh tế, đóng vai trò quan trọng đặc biệt kinh tế ngày phát triển, vai trị ổn định góp phần hồn thiện sách tiền tệ tạo kích thích cần thiết để phát triển kinh tế quốc gia toàn giới Đã có nhiều quan điểm khác đưa khái niệm lãi suất Lãi suất hiểu theo nghĩa chung giá tín dụng – giá quan hệ vay mượn cho thuê dịch vụ vốn hình thức tiền tệ dạng thức tài sản khác Khi đến hạn, người vay phải trả cho người cho vay khản tiền dơi ngồi số tiền vốn gọi tiền lãi Tỷ lệ phần trăm số tiền lãi số tiền vốn gọi lãi suất Theo Sammuelson: “Lãi suất giá người vay phải trả cho người cho vay để sử dụng khoản tiền khoản thời gian xác định” Đặc điểm Tính cạnh tranh: Lãi suất huy động vốn hình thành sở cạnh tranh Ngân hàng thương mại(NHTM), Tổ chức tín dụng(TCTD)… Tính cạnh Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 tranh lãi suất thể rõ hệ thống tổ chức tham gia cung cấp tín dụng ngày nhiều Mức lãi suất phải hấp dẫn thu hút khách hàng tham gia Do vậy, NHTM, TCTD muốn phát triển hệ thống phải đưa mức lãi suất có khả cạnh tranh NHTM, TCTD khác nhằm lơi kéo khách hàng phía Tính linh hoạt: Lãi suất tín dụng hình thành cách linh hoạt, nhạy bén, thích ứng với hồn cảnh, đối tượng Sự thay đổi thường xuyên sách tín dụng phù hợp với biến đổi cung, cầu vốn vay, tỷ lệ lạm phát, thu chi Ngân sách Nhà nước, yếu tố tâm lý người vay người cho vay thị trường tài II CÁC LOẠI HÌNH LÃI SUẤT VÀ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT Các loại hình lãi suất Lãi suất có nhiều cách phân chia khác phân loại theo nội tệ ngoại tệ, phân theo nghiệp vụ kinh doanh TCTD, phân loại theo thời gian hay phân loại theo nội dung kinh tế Ở đây, ta chia lãi suất thị trường theo nhân tố tác động thành nhóm: Lãi suất thị trường tự do, thay đổi ảnh hưởng quan hệ cung - cầu thị trường: Bao gồm lãi suất loại tín phiếu kho bạc, tiền gửi, chứng tiển gửi (L/C), lãi suất thị trường liên Ngân hàng, lãi suất khoản tín dụng ngắn hạn NHTM cho doanh nghiệp vay, mức lãi suất cao thị trường tiền tệ, lãi suất NHTM lớn áp dụng cho doanh nghiệp có uy tín mức lãi suất thấp thị trường thường gọi lãi suất cho vay bản(Prime Rate Bank Loans) Lãi suất Ngân hàng Nhà nước công bố: Được xác định dựa quan hệ cung cầu vốn thị trường tiền tệ Ngân hàng Nhà nước xác định tuỳ thuộc vào mục tiêu sách tiền tệ, sách kinh tế vĩ mô… Bao gồm: lãi suất Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 chiết khấu, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất cho vay qua đêm, lãi suất định hướng thị trường liên Ngân hàng, lãi suất nghiệp vụ thị trường mở… Các loại sách lãi suất Chính sách lãi suất trần: Chính sách lãi suất trần sách ấn định lãi suất cho vay tối đa Chính sách khuyến khích việc huy động vốn tăng khả kiểm sốt phủ Chính phủ đưa mức lãi suất định áp đặt chung cho toàn hệ thống Ngân hàng cho toàn kinh tế Chính sách lãi suất cố định: Lãi suất cố định lãi suất mà Ngân hàng Nhà nước khống chế NHTM lãi suất huy động lãi suất cho vay Theo sách khơng có cạnh tranh lãi suất thị trường tài tín dụng khơng thúc đẩy phát triển kinh tế Chính sách lãi suất tự do: Chính sách tự hóa lãi suất sách mà phủ can thiệp mức lãi suất vượt mức lãi suất chung.Lãi suất tăng giảm hoàn toàn biến đổi cung cầu vốn vay thị trường.Tuy nhiên, thực mơi trường cạnh tranh hồn hảo Như Việt Nam sử dụng sách lãi suất thoả thuận Các TCTD sử dụng chế lãi suất thoả thuận hoạt động thương mại, thay chế điều hành lãi suất VNĐ Về dài hạn việc xoá bỏ “trần” lãi suất cho vay khiến TCTD mở rộng phương thức huy động vốn, cho vay huy động với mức lãi suất phù hợp với cung cầu thị trường tín dụng Điều đặc biệt có lợi tổ chức kinh tế người sản xuất khu vực nông thôn, bối cảnh tăng trưởng tín dụng nhanh nhiều so với tăng trưởng huy động vốn Theo NHNN, chế lãi suất tạo điều kiện thuận lợi cho công cải cách hệ thống Ngân hàng theo định hướng thị trường Theo xố bỏ “dị biệt” hệ thống Ngân hàng Việt Nam để dần tiến tới hội nhập thị trường tín dụng Quốc tế Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Chính sách lãi suất ưu đãi: Chính sách lãi suất ưu đãi sách dành cho số đối tượng đặc biệt người nghèo, gia đình sách với lãi suất thấp Việc thực sách làm người vay khơng ý đến hiệu dẫn đến việc dùng vốn đổ vào dự án không hiệu quả.Điều khơng giúp tăng trưởng vốn phần lớn sách lấy từ Ngân sách nhà nước.Các đối tượng vay vốn với lãi suất ưu đãi thường hộ nghèo,các khu vực vùng sâu vùng xa, hải đảo, miền núi Việc vay vốn với lãi suất ưu đãi tạo điều kiện cho người vay, lại hạn chế phát triển thị trường vốn vay III CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI LÃI SUẤT Trong kinh tế thị trường, nhà nhà nước đóng vai trị người điều tiết vĩ mơ, thị trường tài tổ chức tài trung gian Các nước có kinh tế thị trường chủ yếu theo đuổi sách tự hố tài chính, chế hình thành lãi suất chủ yếu dựa chế thị trường Đó thay đổi cung-cầu vốn vay ảnh hưởng tới hình thành biến đổi lãi suất thị trường Cung vốn vay bắt nguồn từ người có thu nhập dơi mà họ muốn tiết kiệm cho vay kiếm lời, qua cho thấy tiết kiệm nguồn cung vốn vay Còn cầu vốn vay bắt nguồn từ hộ gia đình doanh nghiệp muốn vay tiền để đầu tư, mua nhà đất hay xây dựng nhà máy Như vậy, đầu tư nguồn gốc làm phát sinh nhu cầu vốn vay Trên thị trường có nhiều tác nhân ảnh hưởng đến thay đổi cung cầu vốn vay, dây ta phân tích tác nhân có ảnh hưởng quan trọng đến đường cung đường cầu vốn vay, qua tác động đến lãi suất Mức lạm phát kỳ vọng Khi mức lạm phát dự đoán tăng lên thời kỳ đó, lãi suất có xu hướng tăng Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Ta thấy : Lãi suất danh nghĩa = Lãi suất thực tế + Tỷ lệ lạm phát Do đó, để trì lãi suất thực tế khơng giảm, tỷ lệ lạm phát tăng lãi suất danh nghĩa phải tăng lên tương ứng Bên cạnh đó, lạm phát tăng, công chúng chuyển phần tiết kiệm sang dự trữ hàng hóa dạnh thức tài sản phi tài khác vàng, ngoại tệ mạnh cho vay Điều làm giảm cung vốn vay, qua làm dịch chuyển đường cung sang trái làm lãi suất tăng lên Ngược lại, ta thấy rằng, lạm phát dự tính có xu hướng giảm làm cho lãi suất giảm xuống Đầu tư Đầu tư nhân tố tác động trực tiếp đến lượng cầu vốn vay Khi Nhà nước có sách khuyến khích đầu tư, ví dụ nhà nước giảm thuế lợi tức cơng ty, có khuyến khích doanh nghiệp vay tiền đầu tư nhiều vào tư Qua làm thay đổi đầu tư mức lãi suất làm thay đổi đến cầu vốn vay Nhu cầu vay vốn tăng lên, đường cầu vốn vay dịch chuyển sang bên phải làm cho lãi suất tăng lên Ngược lại, sách phủ làm kìm hãm đầu tư nhân tố làm giảm lãi suất Thuế thu nhập Thuế thu nhập tác động đến lãi suất giống thuế tác động đến giá hàng hóa Thơng thường người ta quan tâm nhiều đến lợi nhuận sau thuế thu nhập danh nghĩa Nên thuế thu nhập tăng lên, làm giảm phần thu nhập cá nhân tổ chức cung cấp dịch vụ tín dụng hay người tham gia chứng khoán Nghĩa thuế thu nhập tăng, phần tiết kiệm cá nhân tổ chức giảm đi, lượng tiền cho vay thị trường giảm Qua làm giảm cung vốn vay, đường cung vốn vay dịch chuyển sang trái, lãi suất tăng lên Ngược lại, thuế thu nhập giảm nhân tố làm giảm lãi suất Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Ngân sách phủ Ta biết : Tiết kiệm quốc dân = Tiết kiệm tư nhân + Tiết kiệm Chính phủ Khi Chính phủ chi tiêu nhiều thu nhập từ thuế, tình trạng thâm hụt ngân sách làm giảm tiết kiệm quốc dân, cung vốn vay giảm, đường cung vốn vay dịch chuyển sang trái làm tăng lãi suất cân Bên cạnh đó, Chính phủ bội chi ngân sách tác động đến tâm lý dân chúng gia tăng lạm phát gây sức ép làm tăng lãi suất Các yếu tó khác đời sống xã hội Ngoài yếu tố trên, thay đổi lãi suất thị trường chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố đời sống xã hội khác như: đa dạng cơng cụ tài chính, thay đổi cấu chứng khoán, phát triển thể chế tài trung gian, hiệu suất sử dụng vốn thời kỳ khác thay đổi công nghệ phát triển mang tính chu kỳ kinh tế, biến động kinh tế, trị, nhiều ảnh hưởng đến lãi suất IV VAI TRÒ CỦA LÃI SUẤT ĐỐI VỚI NÊN KINH TẾ Lãi suất biến số quan tâm chặt chẽ kinh tế,bởi lãi suất không ảnh hưởng trực tiếp tới đời sống mà số đo lường sức khỏe kinh tế Có thể khái quát vai trò lãi suất qua nội dung vai trị vĩ mơ vai trị vi mơ: Vai trị Vĩ mơ Đối với Ngân hàng Nhà nước lãi suất cơng cụ điều tiết kinh tế vĩ mô Sự biến động lãi suất trình điều chỉnh Ngân hàng Nhà nước tác động đến nhiều mặt kinh tế đầu tư,tiêu dùng ,tiết kiệm,tỷ giá… qua ảnh hưởng trực tiếp đến mục tiêu kinh tế vĩ mô đất nước Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Trong kinh tế thị trường, người tiêu dùng doanh nghiệp tiến hành việc họ muốn khn khổ pháp luật,miễn họ có phương tiện tốn.Vì cách kiểm soát giá bán mua quyền sử dụng tiền tức lãi suất, Ngân hàng Nhà nước quốc gia chi phối dược tăng trưởng kinh tế Bằng cách tăng lãi suất, Ngân hàng Nhà nước làm yếu khả cho vay Ngân hàng thương mại thực sách tiền tệ, giảm bớt khối lượng tiền cần thiết cho việc mở rộng sản xuất kinh doanh chi tiêu người tiêu dùng Cũng vậy, cách sử dụng lãi suất, Ngân hàng Nhà nước tạo điều kiện cho kinh tế phát triển Hoặc muốn kìm hãm tốc độ phát triển hay đẩy mạnh phát triển ngành đó,Ngân hàng Nhà nước tăng giảm lãi suất cho vay để thu hẹp hay mở rộng đầu tư ngành Bên cạnh vai trò hướng dẫn điều hành kinh tế, lãi suất tín dụng cịn đóng vai trị tích cực kìm chế lạm phát Tháng năm 1989, Việt Nam chủ trương áp dụng chế độ siêu lãi suất tiền gửi nhanh chóng đem lại kết chặn đứng lạm phát: từ 7% tháng 1; 9,2% tháng giảm xuống 4,5% tháng 3; 3,5% tháng tiếp tục giảm tháng sau Điều khẳng định sức mạnh công cụ lãi suất điều tiết kinh tế tầm vĩ mơ dù có gây nên hiệu ứng tiêu cực đến hoạt động kinh tế Từ năm 1989 đến nay, sách lãi suất ln sử dụng để điều chỉnh kinh tế Việt Nam Sau kiềm chế giữ lạm phát mức độ ổn định, Ngân hàng Nhà nước thực hạ thấp dần khung lãi suất để khuyến khích hoạt động đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh,khơi phục kinh tế Có thể nói sách lãi suất phận sách tiền tệ nhà nước nhằm điều hịa lưu thơng tiền tệ, kích thích, điều tiết hướng dẫn sản suất kinh doanh đơn vị kinh tế Lãi suất cho vay sử dụng để mở rộng cung ứng tiền tệ, thu hẹp đầu tư kiềm chế lạm phát Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 dừng vai trò định hướng Ngân hàng nhà nước với thị trường chưa đủ sức để giúp Ngân hàng nhà nước điều tiết cung cầu thị trường Lãi suất Việt Nam tiêu biểu cho đặc điểm thị trường tiền tệ chưa hoàn hảo Lãi suất chênh lệch lớn với lãi suất thương mại nơi gặp gỡ cung cầu thực thị trường Lãi suất chưa tương thích với cơng cụ tài khác thị trường lãi suất trái phiếu phủ, lãi suất trái phiếu kho bạc Điều cho thấy gắn kết loại thị trường tiền tệ với chặt chẽ, chí cịn mâu thuẫn Theo quan chức NHNN, để hạ lãi suất xuống không dễ Một vài nước trước kia, chẳng hạn Hàn Quốc sau áp dụng chế tự hoá lãi suất gặp tình trạng lãi suất tăng khó điều chỉnh Việt Nam áp dụng chế lãi suất thoả thuận mà chất cho ngân hàng tự định lãi suất huy động cho vay từ năm 2002, thời gian chưa dài Cũng theo quan chức này, Mỹ, FED tăng giảm lãi suất ngân hàng phải thay đổi theo Đơn giản cơng cụ sách tiền tệ, chế truyền tải phát triển hồn thiện Cịn Việt Nam, cơng cụ sách tiền tệ cịn yếu, phạm vi lẫn quy mơ tác động kém, yếu khơng hồn tồn NHNN mà cịn thị trường phát triển Chính có chuyện NHNN đưa động thái thu tiền vào hay bơm tiền ra, có vài tháng tới năm chí dài hơn, thị trường có phản ứng với động thái Theo ơng Lê Xn Nghĩa, Vụ trưởng Vụ Chiến lược phát triển ngân hàng (NHNN) rủi ro lãi suất rủi ro dễ mắc phải ngân hàng Nó loạt phản ứng dây chuyền, lãi suất tăng khiến chi phí huy động tăng, người vay phải chịu chi phí cao hơn, rủi ro thất bại dự án đầu tư tăng theo ngưỡng dẫn đến nguy vỡ nợ Còn ngân hàng tăng lãi suất huy động mà không tăng lãi suất cho vay khoảng ... TỚI NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM I THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT VÀ DIỄN BIẾN LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM THỜI KỲ TỪ NĂM 2000 ĐẾN NAY Thời kỳ trước tự hoá lãi suất Trước NHNN ấn định trần lãi suất. .. kết khu vực hội nhập quốc tế Với đề tài ? ?Chính sách lãi suất tác động sách lãi suất đến kinh tế thị trường giai đoạn từ năm 2000 đến Việt Nam? ?? nhằm nghiên cứu sâu lãi suất chiều hướng diễn biến... I: Những vấn đề lãi suất sách lãi suất Chương II: Sự ảnh hưởng sách lãi suất đến kinh tế thị trường Việt Nam giai đoạn từ năm 2000 đến Chương III: Giải pháp để hồn thiện sách lãi suất thời gian