Thảo luận: Tiền tệ ngân hàng Chủ đề Cơ chế điều hành lãi suất của NHNN Việt Nam Giảng viên: Nguyễn Thành Nam Nhóm: 1. Tạ Thị Kiều Oanh – TCDNA.K11 (nhóm trưởng) 6. Đào Thị Huệ - TCDNA.K11 2. Nguyễn Tuấn Anh – TCDNA.K11 7. Mai Thị Thu Huyền – TCDNA.K11 3. Phạm Tuấn Anh – NHTMB.CĐ26 8. Trần Xuân Tâm – TCDNA.K11 4. Nguyễn Tiến Dũng – TCDNA.K11 9. Nguyễn Thị Thương – TCDNA.K11 5. Đỗ Thị Hải – TCDNA.K11 10. Nguyễn Thị Trang – TCDNA.K11 SvnhForum.com – Din đn chnh thc sinh viên Hc vin Ngân hng Page 1 Mục lục LỜI MỞ ĐẦU…………………………………………………………… 4 CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NHNN VIỆT NAM…………………………………………. 5 I. Tìm hiểu về lãi suất……………………………………………………………………. 5 1. Khái niệm………………………………………………………………………… 5 2. Phân loại lãi suất………………………………………………………………… 5 a. Quan hệ giữa NHTM – Khách hàng………………………………………… 5 b. Quan hệ giữa NHTM – NHTM……………………………………………… 5 c. Quan hệ giữa NHTW – NHTM……………………………………………… 5 3. Vai trò của lãi suất trong nền kinh tế…………………………………………… 6 ………………………………… 6 …………………………………………6  !"#$%……………. 7 "&'()*+ , /…………………… 7 .0 1$…………………………… 7 II. Cơ chế điều hành lãi suất của NHNN Việt Nam…………………………………… 8 1. Khái niệm………………………………………………………………………… 8 2. Mục tiêu của cơ chế điều hành lãi suất………………………………………… 8 3. Phân loại cơ chế điều hành lãi suất………………………………………………. 8 a. Cơ chế điều hành gián tiếp (cơ chế tự do hóa LS)…………………………… 8 b. Cơ chế điều hành trực tiếp…………………………………………………… 9 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NHNN VIỆT NAM……………………………………………………… 9 I. Thực trạng cơ chế điều hành LS của NHNN qua các thời kỳ……………………… 10 1. Cơ chế lãi suất thực âm giai đoạn trước 1992……………………………………. 10 SvnhForum.com – Din đn chnh thc sinh viên Hc vin Ngân hng Page 2 2. Cơ chế điều hành khung lãi suất (06/1992 – 1995)……………………………… 11 3. Cơ chế điều hành lãi suất trần (1996 – 07/2000)………………………………… 12 4. Cơ chế điều hành lãi suất cơ bản kèm biên độ (08/2000 – 05/2002)……………. 13 5. Cơ chế lãi suất thỏa thuận (6.2002 – 5.2008)………………………………… 14 6. Cơ chế LSCB bằng Đồng Việt Nam (5.2008 – nay)…………………………… 15 II. Đánh giá về cơ chế điều hành lãi suất của NHNN Việt Nam qua các thời kỳ………. 20 1. Thành tựu………………………………………………………………………… 20 2. Hạn chế………………………………………………………………………… 21 CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NHNN VIỆT NAM……………………… ………………………… 23 1. Cụ thể những việc cần làm trước mắt của NHNN trong giai đoạn hiện nay ……… 24 2. Đề xuất những giải pháp lâu dài những giải pháp lâu dài……………………………. 25 a. Củng cố, hoàn thiện và nâng cao hiệu quả hoạt động ngân hàng……………. 25 b. Phát huy vai trò của các công cụ gián tiếp…………………………………… 26 c. Phát triển thị trường tài chính đặc biệt là thị trường chứng khoán………… 27 d. Nâng cao năng lực tài chính, năng lực quản lý và năng lực kiểm soát rủi ro của các TCTD ………… ………………………………………………………… 28 e. Tiếp tục hoàn thiện môi trường pháp lý……………………………………… 29 KẾT LUẬN…………………………………………………………………………… 30 SvnhForum.com – Din đn chnh thc sinh viên Hc vin Ngân hng Page 3 Lời mở đầu Đối với hầu hết các quốc gia trên thế giới, lãi suất là một công cụ quan trọng trong điều hành và quản lý kinh tế vĩ mô. Lãi suất ảnh hưởng tới quan hệ cung- cầu về vốn, đến việc phân bổ các nguồn tài chính của nền kinh tế, tác động đến thị trường tiền tệ, từ đó ảnh hưởng đến tỷ giá, lạm phát, tăng trưởng kinh tế. Lãi suất cũng là cơ sở để các cá nhân, doanh nghiệp quyết định sử dụng vốn như thế nào, chi tiêu hay tiết kiệm, đầu tư vào cái này hay cái khác. Ở Việt Nam, trong cơ chế kế hoạch hoá tập trung, lãi suất chưa được sử dụng một cách đầy đủ như đòn bẩy kinh tế, nhằm kích thích kinh tế phát triển. Từ khi chuyển sang nền kinh tế thị trường, lãi suất đã phần nào phát huy vai trò của mình. Tuy nhiên, để có một chính sách lãi suất phù hợp với nền kinh tế thị trường ở Việt Nam trong thời gian tới, làm “hạt nhân” thúc đẩy thị trường tài chính phát triển còn là vấn đề đáng được quan tâm, nghiên cứu. NHNN đã đưa ra các cơ chế lãi suất ở từng thời kỳ khác nhau nhằm mục tiêu ổn định nền kinh tế. Vậy thì, câu hỏi được đặt ra ở đây là: Cơ chế lãi suất nào là phù hợp với tình hình kinh tế của Việt Nam hiện nay? Bài thảo luận của chúng tôi tập trung nghiên cứu, phân tích thực trạng của các cơ chế điều hành lãi suất của NHNN Việt Nam qua các giai đoạn với những tác động tích cực và hạn chế. Việc nghiên cứu cũng nhằm đề xuất các giải pháp trước mắt cũng như lâu dài nhằm làm cho cơ chế điều hành lãi suất của NHNN hoạt động có hiệu quả. Bài thảo luận gồm 3 chương: Chương I: Lý luận chung về cơ chế điều hành lãi suất của NHNN Việt Nam Chương II: Thực trạng cơ chế điều hành lãi suất của NHNN Việt Nam Chương III: Giải pháp hoàn thiện cơ chế điều hành lãi suất của NHNN Việt Nam SvnhForum.com – Din đn chnh thc sinh viên Hc vin Ngân hng Page 4 Chương I: Lý luận chung về cơ chế điều hành lãi suất của NHNN Việt Nam I. Tìm hiểu về lãi suất 1. Khái niệm Lãi suất phản ánh mối quan hệ giữa chủ thể sử dụng vốn (người vay vốn) với chủ thể sở hữu vốn (người cho vay) theo nguyên tắc hoàn trả có kỳ hạn kèm theo lãi ở thị trường vốn ở một thời điểm nhất định. Nói cách khác, lãi suất là giá cả của quyền được sử dụng vốn vay trong một thời gian nhất định mà người sử dụng trả cho người sở hữu nó hay lãi suất là tỷ lệ phần trăm của số tiền tăng thêm mà người đi vay phải trả cho người cho vay so với phần giá trị vay ban đầu. Tư duy kinh tế hiện đại có nhiều cách định nghĩa về lãi suất. Đồng thời cũng có rất nhiều khái niệm được đưa ra để giải thích về vấn đề này. Nhưng nhìn chung, điều không thể tránh là lãi suất luôn hàm chứa một mâu thuẫn: người đi vay muốn có lãi suất thấp nhất trong khi người cho vay muốn lãi suất cao nhất. Vì vậy, như mọi loại hàng hoá khác, lãi suất chủ yếu được xác định bởi cung-cầu về vốn. 2. Phân loại lãi suất a. Quan hệ giữa NHTM – Khách hàng: Lãi suất tiền gửi Lãi suất cho vay b. Quan hệ giữa NHTM – NHTM: Lãi suất liên ngân hàng Lãi suất tiền gửi giữa các ngân hàng c. Quan hệ giữa NHTW – NHTM: Lãi suất tiền gửi Lãi suất cho vay: lãi suất tái chiết khấu, lãi suất cầm cố thế chấp hay lãi suất tái cấp vốn và lãi suất cho vay qua đêm Trong bài thảo luận này chúng ta sẽ tìm hiểu kỹ hơn về cách phân loại lãi suất theo quan hệ giữa NHTW – NHTM. : Là LS áp dụng để tính lãi cho NHTM khi NHTM gửi tiền tại NHTW. Gồm có LS tiền gửi DTBB và lãi suất tiền gửi thanh toán. Lãi suất tiền gửi có nhiều mức khác nhau tùy thuộc vào thời hạn gửi và quy mô tiền gửi. Sự biến động ở mức độ lớn của lãi suất tiền gửi không chỉ ảnh hưởng tới quy mô nguồn vốn của các ngân SvnhForum.com – Din đn chnh thc sinh viên Hc vin Ngân hng Page 5 hàng mà còn ảnh hưởng tới lượng cung, cầu tiền và qua đó ảnh hưởng tới lạm phát. Chính vì vậy, việc áp dụng chính sách tăng mạnh lãi suất tiền gửi có hiệu quả cao trong kiềm chế, đẩy lùi lạm phát. : là lãi suất ngân hàng trung ương áp dụng khi cho các tổ chức tín dụng vay đáp ứng các nhu cầu tạm thời về vốn theo các điều kiện do ngân hàng trung ương qui định. Lãi suất cho vay do NHTW ấn định căn cứ vào mục tiêu của CSTT trong từng thời kỳ và chiều hướng biến động lãi suất trên thị trường tiền tệ. Đây là 1 trong những kênh phát hành tiền của NHTW. Sự thay đổi lãi suất cho vay tác động đến khả năng cung ứng tiền của hệ thống NHTM và quy mô cho vay, lãi suất cho vay của NHTM đối với nền kinh tế. Vì vậy, NHTW có thể thực hiện mục tiêu nới lỏng hoặc thắt chặt cung ứng tiền thông qua công cụ lãi suất cho vay. Lãi suất cho vay bao gồm: : áp dụng khi NHTW tái cấp vốn cho các ngân hàng dưới hình thức chiết khấu lại các thương phiếu hay các giấy tờ có giá ngắn hạn chưa đến hạn thanh toán cho các ngân hàng . Nó được tính bằng tỉ lệ % trên mệnh giá của giấy tờ có giá và cũng được khấu trừ ngay khi NHTW cấp vốn tiền vay cho NHTM. : áp dụng khi NHTW tái cấp vốn cho các ngân hàng dưới hình thức cho vay cầm cố hoặc thế chấp giấy tờ có giá.  : là lãi suất vay nóng giữa các NHTM với nhau hoặc NHTM với NHTW trong thanh toán điện tử liên ngân hàng nhằm đáp ứng tỷ lệ dự trữ bắt buộc hoặc bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù trừ của NHTW đối với các ngân hàng với thời hạn 24h. 3. Vai trò của lãi suất trong nền kinh tế Trước đây, trong nền kinh tế tập trung quan liêu bao cấp thì vai trò của lãi suất hết sức mờ nhạt và lệ thuộc nhiều yếu tố. Nhiều khi được hiểu như là một sự phân phối cuối cùng của sản phẩm giữa người đi vay và người cho vay. Ngày nay, khi chuyển sang nền kinh tế thị trường, lãi suất đã giữ một vai trò hết sức quan trọng, tác động đến tất cả lĩnh vực của nền kinh tế. Lãi suất là biến số thường xuyên biến động trong nền kinh tế thị trường. Căn cứ vào sự biến động của lãi suất, người ta có thể dự báo các yếu tố khác của nền kinh tế như: tính sinh lời của các cơ hội đầu tư, mức lạm phát dự tính, mức thiếu hụt ngân sách Nhà nước. Người ta cũng có thể dựa vào mức lãi suất trong một thời kỳ để dự báo tình hình kinh tế trong tương lai. Vậy vai trò chủ yếu của lãi suất tín dụng trong nền kinh tế được thể hiện như thế nào? !"#$%&'() Là công cụ kích thích lợi ích vật chất để thu hút các khoản tiền tiết kiệm của các chủ thể kinh tế : lãi suất cao kích thích người ta hi sinh tiêu dùng hiện tại, tiết kiệm nhiều hơn để có khoản tiêu dùng cao hơn trong tương lai và ngược lại. *!"#$+#) Đối với nhà đầu tư, khi mà lãi suất gia tăng, chi phí bỏ ra cũng sẽ tăng theo, do đó là lợi nhuận trên một đồng vốn sẽ giảm đi, nhà đầu tư sẽ không muốn đầu tư nữa, và ngược lại. SvnhForum.com – Din đn chnh thc sinh viên Hc vin Ngân hng Page 6 Đối với người tiêu dùng, khi mà lãi suất gia tăng, số tiền mà họ bỏ ra để có được hàng hoá sẽ tăng lên, vì vậy họ sẽ chờ đợi chứ không mua ngay, tiêu dùng sẽ giảm và ngược lại. Vì sự biến động lãi suất có tác động đến đầu tư, đến tiêu dùng nên nó có tác động gián tiếp đến các mục tiêu của nền kinh tế vĩ mô, biểu hiện trong các trường hợp: + lãi suất thấp ═> khuyến khích đầu tư, khuyến khích tiêu dùng ═> tăng tổng cầu ═> sản lượng tăng, giá cả tăng, thất nghiệp giảm, nội tệ có xu hướng giảm giá so với ngoại tệ. + lãi suất cao ═> hạn chế đầu tư, hạn chế tiêu dùng ═> giảm tổng cầu ═> sản lượng giảm, giá cả giảm, thất nghiệp tăng, nội tệ có xu hướng tăng giá so với ngoại tệ. Như vậy bằng cách giảm lãi suất, NHNN có thể tạo điều kiện cho các hoạt động kinh tế phát triển. Tương tự, NHNN có thể tăng lãi suất khi muốn thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ, giảm bớt lượng khối lượng tiền cần thiết cho việc mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh và chi tiêu của người tiêu dùng. !"#$,"&&-$.'/) Khi Nhà nước muốn khuyến khích phát triển một ngành nghề quan trọng nào đó trong nền kinh tế, Nhà nước có thể thực hiện bằng cách ưu đãi về lãi suất cho vay (như giảm lãi suất cho vay ), và ngược lại khi muốn hạn chế sự phát triển của các ngành chưa cần thiết để dành nguồn lực cho các ngành khác thì Nhà nước có thể tăng lãi suất cho vay của ngành đó. Như vậy, những ngành được hỗ trợ sẽ phát triển hơn còn các ngành bị hạn chế sẽ ít phát triển hơn. Do đó chính sách lãi suất là một công cụ để phân phối cơ cấu của nền kinh tế nhằm sử dụng hiệu quả nhất các nguồn lực. -!"#$(01234567) Nhìn vào đường cong lãi suất, có thể thấy được xu hướng biến động của lãi suất và tình trạng sức khoẻ của nền kinh tế. Lãi suất lại là một biến số thường xuyên biến động trong nền kinh tế. Căn cứ vào sự biên động của lãi suất người ta có thể dự báo được các yếu tố khác của nền kinh tế như tính sinh lời của các dự án đầu tư, mức độ lạm phát, mức độ thiếu hụt ngân sách và qua đó còn có thể dự báo được tình hình nền kinh tế trong tương lai . 6!"#$8'&') Trong quá trình hội nhập quốc tế, chúng ta từng bước nới lỏng các rào cản mang tính hành chính để trả về cho nền kinh tế vận hành theo đúng quy luật vốn có của nó. Và một trong những lĩnh vực thể hiện rƒ cơ chế này là chính sách điều hành lãi suất của NHNN. Khả năng điều tiết nền kinh tế vĩ mô của lãi suất làm cho nó trở thành công cụ quan trọng để thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia. NHTW sử dụng loại công cụ này dưới các hình thức ấn định trực tiếp lãi suất kinh doanh cho các ngân hàng hoặc quy định khung lãi suất tiền gửi – lãi suất tiền vay hoặc trần lãi suất tiền vay qua đó khống chế lãi suất cho vay của các ngân hàng theo hướng thắt chặt hoặc nới lỏng tiền tệ. Trong điều kiện thị trường tài chính phát triển, NHTW sử dụng công cụ lãi suất gián tiếp ch„ng hạn như lãi suất tái chiết khấu, lãi suất cho vay cầm cố để tác động tới lãi suất thị trường. Lãi suất thị trường thay đổi sẽ tác động tới các biến SvnhForum.com – Din đn chnh thc sinh viên Hc vin Ngân hng Page 7 số kinh tế vĩ mô. Ngày nay theo xu hướng tự do hóa tài chính, cơ chế điều tiết nền kinh tế bằng công cụ lãi suất ngày càng trở nên phổ biến trên thế giới. II. Cơ chế điều hành lãi suất của NHNN Việt Nam 1. Khái niệm Cơ chế điều hành lãi suất được hiểu là tổng thể những chủ trương, chính sách và giải pháp cụ thể của NHTW, nhằm kiểm soát và điều tiết lãi suất trên thị trường tiền tệ, tín dụng trong từng thời kỳ nhất định. Cơ chế điều hành lãi suất luôn gắn chặt không tách rời với cơ chế lãi suất từng thời kỳ 2. Mục tiêu của cơ chế điều hành lãi suất Hơn các công cụ quản lý kinh tế vĩ mô khác, cơ chế lãi suất mà theo đó cơ cấu lãi suất định hình và tác động tới môi trường hoạt động và phát triển của hệ thống tài chính mỗi quốc gia với 3 mục tiêu chính: 9:"khuyến khích việc tiết kiệm và sự phát triển của các trung gian tài chính, phát triển chiều sâu thị trường tài chính. ;", hướng các nguồn lực tài chính vào các lĩnh vực hoạt động có tỷ suất lợi tức cao nhất tức các lĩnh vực có hiệu quả kinh tế cao nhất. <", mang lại mức chênh lệch đủ để các định chế tài chính trang trải các chi phí hoạt động, chi phí vốn, chi phí chấp nhận rủi ro và lợi nhuận trên vốn tự có. 3. Phân loại cơ chế điều hành lãi suất a. Cơ chế điều hành gián tiếp (cơ chế tự do hóa LS) NHTW thực hiện quản lý gián tiếp lãi suất cho vay của các NHTM đối với nền kinh tế thông qua cơ chế tái cấp vốn (chiết khấu, tái chiết khấu, cho vay cầm cố chứng từ có giá…) đối với các tổ chức tín dụng. Cơ chế này được thực hiện theo 2 nguyên tắc: NHTW chỉ công bố các mức lãi suất áp dụng đối với các khoản cho vay tái chiết khấu hoặc cho vay cầm cố các chứng từ có giá của mình đối với các tổ chức tín dụng. Các mức lãi suất tiền gửi và cho vay cụ thể theo từng kỳ hạn, từng đối tượng của các tổ chức tín dụng đối với nền kinh tế sẽ do tổ chức tín dụng tự ấn định, dựa trên cơ sở cung-cầu về vốn và sự cạnh tranh trên thị trường, từ đó mà hình thành nên các mức lãi suất phản ánh đúng yêu cầu của thị trường. Cơ chế điều hành lãi suất này được áp dụng phổ biến đối với các nền kinh tế có hệ thống tài chính phát triển. Cơ chế này cũng trở nên linh hoạt hơn khi bên cạnh các loại lãi suất trên, NHTW chấp nhận lãi suất do thị trường hình thành và tác động vào lãi suất này để duy trì ở mức mong.Vai trò điều hành lãi suất của NHTW chỉ mang tính định hướng cho thị trường tiền tệ theo mục tiêu của CSTT từng giai đoạn. Đối với các quốc gia có nền kinh tế chưa phát triển thì cơ chế này là một khó khăn. Ưu điểm của cơ chế điều hành lãi suất gián tiếp là không có sự can thiệp trực tiếp của NHTW vào lãi suất thị trường tiền tệ, lãi suất trên thị trường được hình thành và vận SvnhForum.com – Din đn chnh thc sinh viên Hc vin Ngân hng Page 8 động linh hoạt hoàn toàn phụ thuộc vào cung - cầu về vốn, mà không mang tính chủ quan, áp đặt của Nhà nước. Vai trò điều hành lãi suất của NHTW chỉ mang tính định hướng cho thị trường tiền tệ theo mục tiêu của chính sách tiền tệ từng giai đoạn. b. Cơ chế điều hành trực tiếp NHTW quản lý thống nhất lãi suất đối với nền kinh tế, thông qua các hình thức quản lý lãi suất của các tổ chức tín dụng đối với nền kinh tế quy định mức lãi suất cho vay tối đa hoặc tiền gửi tối thiểu của các tổ chức tín dụng đối với nền kinh tế. Trong phạm vi lãi suất được phép, các tổ chức tín dụng được quyền ấn định mức lãi suất kinh doanh phù hợp. Khi có các thay đổi về kinh tế vĩ mô, NHTW có thể xem xét để điều chỉnh giới hạn lãi suất tối đa ở mức hợp lý. Theo cách thức điều hành lãi suất, cơ chế điều hành trực tiếp gồm: Cơ chế ấn định lãi suất: Nhà nước quản lý trực tiếp lãi suất bằng cách công bố tất cả các loại lãi suất. Các ngân hàng và các tổ chức tín dụng đều phải thực hiện một cách tuyệt đối (cơ chế này đã tồn tại ở VN trong thời kỳ nền kinh tế kế hoạch tập trung). Cơ chế khống chế lãi suất: Nhà nước không ấn định các mức lãi suất, mà chỉ quy định các mức lãi suất tối đa (lãi suất trần) và mức lãi suất tối thiểu (lãi suất sàn) tạo thành khung giới hạn để trong đó các ngân hàng, các tổ chức tín dụng xác định lãi suất kinh doanh. Phương pháp này không hoàn toàn cứng nhắc như cơ chế ấn định lãi suất, nhưng vẫn giữ được vai trò điều hành lãi suất của nhà nước. Ở nước ta từ 1992 đến đầu 1996 đã áp dụng phương pháp này. Cụ thể là NHNN quy định lãi suất tối đa và lãi suất tối thiểu nhưng đến đầu năm 1996 NHNN chỉ quy định lãi suất tối đa, không quy định lãi suất tối thiểu, đồng thời quy định mức chênh lệch giữa lãi suất cho vay bình quân và lãi suất tiền gửi bình quân là 0,35%/tháng. Sau đó đến đầu năm 1998 NHNN bãi bỏ quy định chênh lệch này và chỉ quy định lãi suất tối đa cho đến nay. Ưu điểm của cơ chế điều hành lãi suất trực tiếp là NHTW quản lý thống nhất lãi suất đối với nền kinh tế, vì vậy cơ chế lãi suất này chỉ thích hợp và được áp dụng phổ biến ở các nước có hệ thống tài chính chưa phát triển. Trong các nền kinh tế phát triển, lãi suất ngày càng được tự do hoá, xu hướng chung là ngày càng giảm dần sự quản lý lãi suất mang tính trực tiếp này. Chương II: Thực trạng của cơ chế điều hành lãi suất của NHNN Việt Nam Ngày 6 tháng 5 năm 1951, chủ tịch Hồ Chí Minh đã ký sắc lệnh số 15/SL thành lập Ngân hàng Quốc gia Việt Nam với các nhiệm vụ: phát hành giấy bạc, quản lý kho bạc, thực hiện chính sách tín dụng để phát triển sản xuất, phối hợp với mậu dịch để quản lý tiền tệ và đấu tranh tiền tệ với thực dân Pháp. SvnhForum.com – Din đn chnh thc sinh viên Hc vin Ngân hng Page 9 Điều hành LS là cách thức được NHNN sử dụng chủ yếu để thực hiện chức năng quản lý Nhà nước về tiền tệ và hoạt động ngân hàng bên cạnh việc kiểm soát cung tiền, các biện pháp hành chính,… I. Thực trạng cơ chế điều hành LS của NHNN qua các thời kỳ 1. Cơ chế lãi suất thực âm giai đoạn trước 1992 Trước 1992, hệ thống ngân hàng Việt Nam là hệ thống một cấp, nền kinh tế được quản lý theo phương thức kế hoạch hóa tập trung, bao cấp, vì vậy lãi suất được đặc trưng bởi các đặc điểm sau: - Lãi suất thực âm và cố định, được quy định một cách cứng nhắc bởi Nhà nước nhằm phục vụ cho các mục tiêu phát triển của doanh nghiệp quốc doanh, phản ánh cơ chế bao cấp qua tín dụng. Thời kỳ này các doanh nghiệp nhà nước làm ăn thua lỗ, vay ngân hàng không trả được nợ và cuối cùng các ngân hàng phải xoá nợ. - Lãi suất cho vay ngân hàng nhỏ hơn lãi suất tiền gửi. - Lãi suất cho vay dài hạn nhỏ hơn lãi suất cho vay ngắn hạn. Như vậy, lãi suất thời kỳ này hoàn toàn thoát ly khỏi thị trường, không phát huy được vai trò của mình trong nền kinh tế. Và khủng hoảng là 1 tất yếu khi mà cơ chế lãi suất này không còn phù hợp trong thời bình. Mức siêu lạm phát 700% năm 1986 là 1 minh chứng cho sự suy sụp trầm trọng của nền kinh tế nước ta. Trước tình hình đó, ngày 26/3/1988, cùng với công cuộc cải tổ toàn nền kinh tế, Chính phủ ra quyết định chuyển đổi thành hệ thống ngân hàng hai cấp, nhờ đó các ngân hàng được kinh doanh độc lập, thực hiện hạch toán kinh tế. Vì vậy lãi suất đã bước đầu được điều chỉnh. Bảng 1: Các lần điều chỉnh lãi suất tín dụng 1989 – 1990 2345671 Thời điểm Lãi suất huy động vốn Lãi suất cho vay bình quân Thời gian của tổ chức kinh tế Thời gian của dân cư 3 tháng Không kỳ hạn 3 tháng Không kỳ hạn 1/3/1989 2,5 1,8 12,0 9,0 3,37 1/4/1989 5,8 4,0 12,0 9,0 3,37 1/6/1989 4,0 2,7 9,0 7,0 5,0 SvnhForum.com – Din đn chnh thc sinh viên Hc vin Ngân hng Page 10 [...]... thành lãi suất cơ bản - làm cơ sở định hướng chuẩn mực cho lãi suất thị trường liên ngân hàng, thị trường tiền tệ là một việc cần thiết phải thực hiện trong thời gian này • Trên cơ sở mức lãi suất cơ bản, hình thành đồng bộ các mức lãi suất chỉ đạo, như lãi suất tái cấp vốn, lãi suất chiết khấu, lãi suất cho vay qua đêm và lãi suất nghiệp vụ thị trường mở nhằm chủ động điều tiết lãi suất thị trường và các. .. hướng lãi suất thị trường Sang đầu năm 2003, cơ chế điều hành lãi suất tiếp tục được điều chỉnh, theo đó lãi suất tái cấp vốn đóng vai trò là lãi suất trần, lãi suất tái chiết khấu là lãi suất sàn trên thị trường tiền tệ liên ngân hàng, lãi suất thị trường mở là công cụ điều hành thường xuyên của NHNN Lãi suất cho vay qua đêm được áp dụng trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và thanh toán bù trừ, lãi. .. điều hành khung lãi suất (06/1992 – 1995) Đặc trưng của cơ chế này là NHNN điều hành cơ chế lãi suất theo khung lãi suất, quy định rõ sàn lãi suất tiền gửi và trần lãi suất cho vay đối với nền kinh tế Các ngân hàng thương mại, các tổ chức tín dụng căn cứ khung lãi suất của ngân hàng thương mại để đưa ra các lãi suất thích hợp cho mình Thời kỳ này, lãi suất cho vay bình quân > lãi suất tiền gửi bình... của NHTM và lãi suất thị trường, thể hiện là lãi suất thị trường liên ngân hàng đã biến động xoay quanh các mức lãi suất chủ đạo của NHNN; lãi suất huy động và cho vay của các NHTM biến động theo cung – cầu vốn và tăng, giảm theo sự thay đổi của các mức lãi suất điều hành của NHNN, đã tác động làm cho thu hẹp hoặc mở rộng tín dụng Việc điều hành linh hoạt LSCB, vừa là công cụ điều tiết thị trường, vừa... thấy chính sách lãi suất thời kỳ này đã tiến gần đến các nguyên tắc lãi suất thị trường hơn, NHNNVN đã quyết tâm đổi mới chính sách lãi suất theo hướng tự do hóa và từng bước gắn lãi suất trong nước vào thị trường khu vực và thế giới Việc sử dụng LSCB làm tham chiếu khi cấp tín dụng của các tổ chức tín dụng chính là bước chuẩn bị cho tự do hóa lãi suất hoàn toàn sau này 5 Cơ chế lãi suất thỏa thuận... có sự phân biệt giữa lãi suất ngắn hạn và lãi suất trung, dài hạn Biên độ trên bao gồm cả các khoản phí liên quan đến khoản vay nhằm tránh việc tổ chức tín dụng lợi dụng để thu phí nâng lãi suất cho vay lên quá mức biên độ cho phép Đối với lãi suất cho vay bằng ngoại tệ, về cơ bản các ngân hàng thương mại, các tổ chức tín dụng được ấn định lãi suất cho vay trên cơ sở lãi suất thị trường quốc tế và cung... có của lãi suất hơn nữa 4 Cơ chế điều hành lãi suất cơ bản kèm biên độ (08/2000 – 05/2002) Đây là giai đoạn sử dụng LSCB – Lãi suất do NHTW công bố làm cơ sở cho các tổ chức ín dụng ấn định lãi suất kinh doanh” cùng với lãi suất tái cấp vốn trong điều hành CSTT Theo đó NHNN hàng tháng công bố LSCB (căn cứ vào lãi suất cho vay thương mại tốt nhất của 1 nhóm các tổ chức tín dụng chiếm phần lớn thị phần... ánh kịp thời để phòng tránh rủi ro về lãi suất và thanh khoản khi lãi suất thị trường tiền tệ trong nước và ngoài nước có biến động, chênh lệch lãi suất huy động và cho vay bị thu hep do lãi suất huy động tăng nhưng lãi suất cho vay không thể tăng được nữa Thực tế hoạt động ngân hàng thời gian qua cho thấy, do vướng trần lãi suất cơ bản, quan hệ cung cầu vốn và lãi suất đã bị biến dạng nghiêm trọng Về... nguồn vốn, các ngân hàng có thể bước vào 1 cuộc chạy đua tăng lãi suất huy động khi NHNN dỡ bỏ trần lãi suất huy động Với xu hướng này, một tín hiệu nâng lãi suất chính sách có thể tạo ra kỳ vọng về lạm phát Xét về góc độ lãi suất thực tác động đến tăng trưởng kinh tế, thì hiện nay, các nhà đầu tư vay vốn ngân hàng đang chịu một mức lãi suất thực tương đối cao Đánh giá tác động của lãi suất thực đến tăng... GDP với các khách hàng chính là các DNNN Trong khi đó, Chính phủ hạn chế việc tiếp cận thị trường ngân hàng của các Ngân hàng liên doanh và chi nhánh Ngân hàng nước ngoài ở Việt Nam Do vậy 4 “đại gia” này dễ dàng chi phối lãi suất trên thị trường Thêm vào đó, quá nhiều ưu đãi về lãi suất của Chỉnh phủ thông qua con đường cho vay chỉ định cũng làm mất đi tính thị trường của lãi suất Mặt khác, các tác . sử dụng công cụ lãi suất gián tiếp ch„ng hạn như lãi suất tái chiết khấu, lãi suất cho vay cầm cố để tác động tới lãi suất thị trường. Lãi suất thị trường thay đổi sẽ tác động tới các biến SvnhForum.com. hàng: Lãi suất tiền gửi Lãi suất cho vay b. Quan hệ giữa NHTM – NHTM: Lãi suất liên ngân hàng Lãi suất tiền gửi giữa các ngân hàng c. Quan hệ giữa NHTW – NHTM: Lãi suất tiền gửi Lãi suất cho vay: lãi. Theo cách thức điều hành lãi suất, cơ chế điều hành trực tiếp gồm: Cơ chế ấn định lãi suất: Nhà nước quản lý trực tiếp lãi suất bằng cách công bố tất cả các loại lãi suất. Các ngân hàng và các