Phương php phân tch đ nhy v phân tch tnh hung Nhm 7: Trn Th M Hnh Trn Th Hương Nguyn Th Chc Phm Kim Hng Lê Th Hin Anh Nguyn Th Đưc Lê Xuân Đin Nguyn Phưc  GVHD: TS. Nguyn Ha Nhân Ni dung I. Ri ro d n II. Phân tch đ nhy III. Phân tch tnh hung Rủi Ro Ni dung I. Ri ro d n Khi nim Ri ro l khả năng xy ra nhng bin cố không thể lưng trưc c thể mang đn sự mt mt nhưng cng c thể l nhng cơ hi mi Ri ro dự n là kh năng xy ra khác biệt gia kt qu thực t và kt qu được dự kin khi lập k hoạch Ti sao phải phân tch ri ro d  ́ n Khi nói về tương lai Chỉ có một điều chắc chắn là mọi thứ đều không chắc chắn Ti sao phải phân tch ri ro d  ́ n Li ch và chi ph ca cc d n trải dài theo thời gian hot đng ca chúng và phụ thuc rất nhiu vào cc yếu t khc bên ngoài. Do đ, d đon dng tin kh trnh khỏi sai st và những thay đổi không kỳ vọng. Cc biến s c ảnh hưởng đến cc chỉ tiêu đnh gi hiu quả ca d n đ c mc đ ri ro cao. V vậy, chúng ta c nhu cu đo lường đ tin cậy ca cc kết quả phân tch ngân lưu d n. Vic thu thập thông tin và s liu cn thiết cho cc d bo chnh xc đu rất tn kém. Do đ, phân tch ri ro tài chnh cũng c thể giúp nhận dng những khu vc d b ri ro để tập trung s quan tâm quản lý, hoặc cải tiến vic ưc lưng chnh xc. Giúp chúng ta loi bỏ bt những d n không tt và không để st d n tt. Ri ro d n Cc phương php s dng trong phân tch rủi ro d n Phương php phân tch đ nhy (Sensitivity Analysis) Phương php phân tch tnh hung (Scenarino Analysis) Phương php phân tch mô phỏng (Monte Carlo) II. Phân tch đ nhy (Sensitivity Analysis) 1. Khi nim là phương pháp xem xét s thay đổi ca các chỉ tiêu hiu quả tài chính (NPV, IRR,…) khi các yếu t liên quan đến các chỉ tiêu đ (khi lưng tiêu thụ, giá bán, chi phí cuả các yếu t nhập lưng, tc đ lm phát, tỷ giá hi đoi…) thay đổi. 2.  ngha Giúp cho cc nhà đu tư biết đưc mc đ nhy cảm ca d n và nhy cảm đi vi yếu t nào. Giúp cho nhà quản tr xem và hnh dung s biến đng ca cc yếu t ch không h giúp cho họ da vào đ để ra mt quyết đnh cụ thể nào cả. Cc bưc thc hin 1. Mô hnh ha cc mi liên h tương quan giữa chỉ tiêu hiu quả và cc nhân t 2. 3. Rút ra mc đ ảnh hưởng ca cc nhân t đến chỉ tiêu hiu quả.T đ biết đưc chỉ tiêu hiu quả nhy cảm vi nhân t nào nhất 4. La chọn chỉ tiêu hiu quả và xc đnh cc nhân t liên quan Ln lưt thay đổi gi tr ca tng nhân t (cc nhân t cn li không đổi), tnh li chỉ tiêu hiu quả xem xét. V dụ Đu tư thiết b mi : 10 tỷ VNĐ Tuổi thọ d n 4 năm Doanh thu năm thư 1 : 10.5 tỷ VNĐ Doanh thu năm th 2 : tăng 15% Doanh thu năm th 3 : tăng 25% Doanh thu năm th 4 : không đổi Chi ph c đnh :1 tỷ VNĐ Khấu hao theo đường thẳng Chi ph biến đổi : 60% doanh thu Suất chiết khấu d n : 10% Thuế TNDN : 25% Nhu cu VLĐ : 1.5 tỷ VNĐ Công ty c nên đu tư mua thiết b mi này không? Sử dụng phương php đ nhy để đnh gi ri ro d n theo hai biến s doanh thu và chi ph ca d n. [...]... quyết tình huống Phân tích dự án Lập bảng dự kiến lời lỗ và bảng ngân lưu của dự án theo từng tình huống Sau đó tính toán các chỉ tiêu ở mỗi tình huống khác nhau Lập bảng kết quả phân tích tình huống Bảng 6 Kết quả phân tích tình huống dự án của công ty Á Đông Tình huống phân tích Kết quả Tình huống 1 Tình huống 2 Tình huống 3 NPV (Tỷ VNĐ) -1.594 -0.953 2.050 IRR (%/năm) 3.70% 6.35%... Ví dụ: Phân tích tình huống dự án của công ty Á Đông Cho rằng doanh thu của dự án lúc này là 10.5 tỷ VNĐ/năm Giả định có 3 tình huống xảy ra với thu nhập của dự án: - Tình huống 1 (xấu nhất): Doanh thu giảm hàng năm 25% - Tình huống 2 (trung bình): Doanh thu không đổi và bằng 10.5 tỷ VNĐ/năm - Tình huống 3 (tốt nhất): Doanh thu tăng hàng năm 20% Giải quyết tình huống Phân tích dự... một vài tình huống Xác suất có được vẫn mang tính chủ quan Vẫn chưa mô hình hóa được sự tương quan giữa các nhân tố So sánh phương pháp phân tích tình huống và phân tích độ nhạy: Chỉ tiêu Phương pháp độ Phương pháp tình huống nhạy Số lượng nhân tố Chỉ một nhân tố Tất cả các nhân tố liên thay đổi thay đổi, các nhân quan thay đổi đồng thời tố còn lại được xem theo các tình. .. (tình huống tốt nhất) thì dự án có giá trị NPV > 0 Nhưng nếu rơi vào tình huống xấu nhất là doanh thu hàng năm giảm 5% hoặc doanh thu hàng năm không đổi là 10.5 tỷ VNĐ thì dự án không có hiệu quả về mặt tài chính Ưu nhược điểm của phân tích tình huống Ưu diểm Khắc phục được nhược điểm của phân tích độ nhạy : Cho một cái nhìn tổng quát hơn về sự thay đổi khi nhiều chỉ... điểm của Phân tích độ nhạy b Nhược điểm Mang tính chất chủ quan Chỉ có một nhân tố biến động -> không thể hiện được sự tương quan giữa các yếu tố Không trình bày được xác suất xảy ra trong miền giá trị của mỗi nhân tố và của các kết quả Chỉ đưa ra mức độ thay đổi của chỉ tiêu hiệu quả nhưng không đưa ra một giải pháp rõ ràng đối với vấn đề lựa chọn dự án I Phân tích tình... biến đối ≥ 65% doanh thu Miền hoạt động có hiệu quả của dự án là khi doanh thu bị giảm xuống còn 9.5 tỷ nhưng biến phí không thay đổi và doanh thu tăng lên 11.5 tỷ và biến phí lên đến 65% doanh thu Ưu nhược điểm của phân tích độ nhạy a Ưu điểm Đơn giản, dễ thực hiện Nhận diện được các nhân tố quyết định Xác định được giới hạn biến động tối đa của các nhân tố mà dự... pháp rõ ràng đối với vấn đề lựa chọn dự án I Phân tích tình huống (Scenario Analysis) 1 Khái niệm Phân tích tình huống là dạng phân tích tất định, trong đó một tập hợp của nhiều biến rủi ro được chọn do được đánh giá là mang lại rủi ro nhiều nhất và được sắp đặt theo các tình huống: lạc quan, trung bình, bi quan 2 Ý nghĩa Xem xét kết quả của dự án của trong các tình huống... 3 4 Lãi ròng 0.525 0.998 1.903 1.903 Khấu hao 1 Khoản mục 0 2.500 2.500 2.500 2.500 Ngân lưu vào từ hoạt động sản xuất kinh doanh Thu hồi vốn lưu động Tổng NL từ sản xuất 2 0 3.025 3.498 4.403 5.903 11.5 0 0 0 0 -11.5 3.025 3.498 4.403 5.903 Ngân lưu ra từ đầu tư Mua thiết bị mới Nhu cầu vốn lưu động Tổng NL từ đầu tư 3 1.5 Ngân lưu ròng 10 1.5 Với r = 10% thì các chỉ tiêu tài chính... 4 Lãi ròng 0.504 0.958 1.827 1.827 Khấu hao 1 Khoản mục 0 2.500 2.500 2.500 2.500 Ngân lưu vào từ hoạt động sản xuất kinh doanh Thu hồi vốn lưu động Tổng NL từ sản xuất 2 0 3.004 3.4576 4.327 5.827 11.5 0 0 0 0 -11.5 3.004 3.4576 4.327 5.827 Ngân lưu ra từ đầu tư Mua thiết bị mới Nhu cầu vốn lưu động Tổng NL từ đầu tư 3 1.5 Ngân lưu ròng 10 1.5 Ví dụ Bảng 2 Bảng ngân lưu của dự án... NPV = 1.48 tỷ VNĐ IRR = 15.17 %/năm Như vậy, công ty Á Đông nên tiến hành thực hiện dự án này Ví dụ Bước 3 Bước 4 Phạm vi biến động của doanh thu [8.5 ; 12.5] Phân tích độ nhạy dự án Ví dụ Bảng 3 Ảnh hưởng của doanh thu lên NPV và IRR Doanh thu Chỉ tiêu 8.5 NPV 1.48 IRR 15.17% -0.872 9.5 10.5 11.5 12.5 0.304 1.481 2.657 3.833 6.84% 11.08% 15.17% 19.14% 33.00% Như vậy, nếu doanh thu của dự . qu thực t và kt qu được dự kin khi lập k hoạch Ti sao phải phân tch ri ro d  ́ n Khi nói về tương lai Chỉ có một điều chắc chắn là mọi thứ đều không chắc chắn Ti sao phải phân. Li ch và chi ph ca cc d n trải dài theo thời gian hot đng ca chúng và phụ thuc rất nhiu vào cc yếu t khc bên ngoài. Do đ, d đon dng tin kh trnh khỏi sai st và những. d n không tt và không để st d n tt. Ri ro d n Cc phương php s dng trong phân tch rủi ro d n Phương php phân tch đ nhy (Sensitivity Analysis) Phương php phân tch tnh