  !"#!$%&'())*+ ,-*. /0 1#$2!13! 0 4!1156!7!189: ;<=0 $/>?@>A"? B0 / Tp Hồ Chí Minh, tháng 4/2013 8C!@DE*+,-(F,. Giói thiệu chung Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành được Thành lập ngày 19.05.1991, Đức Thành là một trong những công ty hàng đầu Việt Nam chuyên sản xuất các mặt hàng nhà bếp, hàng gia dụng và đồ chơi trẻ em bằng gỗ. GH:8I!8 Đức Thành đã được cấp chứng chỉ chất lượng ISO 9001 : 2008. Điều này thể hiện sự đảm bảo của chúng tôi trong việc cung cấp cho khách hàng những sản phẩm và dịch vụ tốt nhất. Với đội ngũ hơn 1000 công nhân kỹ thuật có tay nghề cao, máy móc hiện đại, mẫu mã đa dạng, sản phẩm của Đức Thành đã xuất đến hơn 50 quốc gia trên thế giới, và được bày bán tại hơn 800 đại lý, hệ thống siêu thị, trung tâm thương mại lớn trên toàn quốc. ❖ 8#!1J!:8!10 - Tên công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN CHÉ BIỂN Gồ ĐỨC THÀNH - Tên tiếng Anh: DUC THANH WOOD PROCESSING JOINT STOCK CO. Tên viết tắt: Gỗ Đức Thành Mã chứng khoán: GDT Sàn giao dịch: HOSE - Vốn điều lệ: 103.723.650.000 đồng Số cổ phiếu đang lưu hành: 10.372.365 cổ phiếu ❖ ;K!8LM:N!8OP2!80 Sản xuất mộc dân dụng, cán chối, cán cờ, ván ghép, đồ gỗ gia dụng; Chế biến lâm sản; Trồng trọt cây cao su và các loại cây lấy gỗ; Sản xuất mua bán đồ chơi trẻ em bằng gỗ (trừ chế biến gỗ, không kinh doanh đồ chơi có hại cho giáo dục nhân cách, sức khoẻ của trẻ em hoặc ảnh hưởng đến an ninh trật tự, an toàn xã hội); Thực hiện xuất khẩu, nhập khẩu, quyền xuất khẩu, quyền nhập khấu. ❖ 8#!1J!A!8Q0 R!=8S!1T8I"U5JV0 Phân tích tài chính Công ty cổ phần Gỗ Đức Thành Đặng Nguyễn Hồng Phúc Trang 2 Địa chỉ: 21/ 6D Phan Huy ích, Phường 14, Gò Vấp, TP. HCM, Việt Nam. ĐT: 84. 8 ắ 3589 4287 Fax: 84. 8. 3589 4288 Mail: info@goducthanh.com Web: http://www.dtwoodvn.com http://www.winwintoys.com http://www.goducthanh.com )+ (W/X0 Địa chỉ: xã Tân Hiệp, huyện Tân Uyên, tỉnh Bình Dương, Việt Nam. ĐT: 84. 650. 3631 491 Fax: 84. 650. 3631 490 @@ $UJYZ!88Z!8J8I!8LI=8UJJY! Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành tiền thân là Cơ sở Chế biến Gỗ Tam Hiệp do ông Lê Ba sáng lập, đã ra đời ngày 19/05/1991 với số vốn ban đầu là 105 triệu đồng và 60 công nhân. Đến tháng 06/1993, Cơ sở Chế biến Gỗ Tam Hiệp đã phát triển thành Công ty TNHH Chế biến Gỗ Đức Thành với số vốn đăng ký 2,025 tỷ đồng và có hơn 130 công nhân do ông Lê Ba làm Giám đốc ệ Đến ngày 08/08/2000, Công ty TNHH Chế biến Gỗ Đức Thành đã chuyển đổi loại hình công ty và trở thành Công ty cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành theo Giấy CNĐKKD số 4103000126 do Sở Ke hoạch và Đầu tư Tp.HCM cấp với vốn điều lệ là 5,05 tỷ đồng và 20 cổ đông do Bà Lê Hải Liễu làm Giám đốc. Năm 2002, Công ty tiến hành hai đợt tăng vốn điều lệ lên 15,050 tỷ đồng vào ngày 01/07/2002 và 25,050 tỷ đồng vào ngày 09/12/2002. Ngày 30/7/2004, các cổ đông Công ty quyết định tăng thêm vốn điều lệ lên thành 40,050 tỷ đồng để đầu tư thêm máy móc, trang thiết bị hiện đại và dự trữ nguyên vật liệu ệ Ngày 03/03/2005 Công ty quyết định tăng vốn điều lệ lên thành 49,536 tỷ đồng để mở rộng quy mô nhà xưởng. Ngày 17/04/2007 Công ty quyết định tăng vốn điều lệ lên thành 71.466.900.000 đồng để bổ sung nguồn vốn lưu động. Ngày 3/12/2008 Công ty đã hoàn thành việc tăng vốn điều lệ lên thành 74.100.900.000 đồng. Ngày 09/01/2009 Công ty đã tăng vốn điều lệ lên thành 103.723.650.000 đồng. @[\:]:^_#!1 `  ` +;a b `+ ;c%;d ef?g[fe?h e@@ @ijikj?i@? (;```$+`l `j hmifiii hek i@ji[j?i@@ n(` hmifiii hek i@ji[j?i@? ;co ?iifiii @h[ i@ji[j?i@? ;c @hgfggi @h i@ji[j?i@? +d;c+c ?kfiii i?e i@ji[j?i@? +c&X+c kf?ii iik i@ji[j?i@? +d* kfiii iik @hji?j?i@[ @e\_7J^:8H: Phòng Ke hoạch tông hợp - @ep!=8q":8r5s > Nguyên liệu: Chủ yếu làm từ gỗ rừng trồng như: gỗ cao su, tràm bông vàng, gỗ nhập khẩu từ châu Mỹ và châu Âu như Maple, Beech .v.v ếễ . > Sản phẩm: ❖ Các mặt hàng gia dụng, nhà bếp, các sản phẩm trang trí nội thất: Với thông điệp "Thiên đường của người nội trợ" các sản phẩm mang thương hiệu Gỗ Đức Thành sẽ đem đến cho không gian nhà bạn sạch đẹp hơn. • Các mặt hàng thớt: nhiều mẫu mã với kích thước và hình dạng khác nhau. • Các mặt hàng nhà bếp: rế, thùng bánh mì, khay, giá dĩa, dắt dao, lót ly, kệ gia vị, hộp trà, muỗng nĩa • Các mặt hàng gia dụng: kệ CD, kệ sách, kệ tạp chí, xe đấy nhà bếp, giỏ vải, tủ chìa khoá • Các SP trang trí nội thất: bàn, ghế, bàn điện thoại, ghế thư giãn, kệ tivi, bàn vi tính. ắ . ❖ Các sản phấm theo mẫu do khách hàng yêu cầu. ❖ Đồ chơi trẻ em: Với thông điệp "Đồ chơi bằng gỗ Winwintoys - nguồn dinh dưỡng của trí tuệ" sẽ mang đến cho bé những đồ chơi rất thú vị theo các nhóm công dụng sau: • Hoạt náo, vui: trò chơi lăn banh, đàn mộc cầm 7 thanh, lúc lắc 8 bi. ằ . • Vừa học vừa chơi: bản đồ VN, giỏ thả 12 khối, bộ học số, thú sống ở đâu,. ế . • Chinh phục thử thách: rubick 7 màu, trái táo tìm đường, domino quả bóng ể • Vận động: búa đập cọc, xe bé tập đi, xe lửa birthday Tổng Giám đốc 1 ' Y >>>>>> >>>>>> Q. Tổ Giám ( p. Tổng Giảm đoc p. Tổng p. Tổng Giám đôc Giám đôc Sản xuât ' Kỹ thuật Phòng Phòng Kế Phòng Phòng Nội Phòng nhân sư V J toán Xuât khâu địa Marketing ng ÎÔC • Sáng tạo: tangram, bộ xây dựng, bộ xếp nhà. • Cho bé thiếu kiên nhẫn: cân bằng cá heo, câu thu biển, trò chơi rút thanh ẻ • Cho căn phòng của bé: bàn vuông in hoa bướm, ghế tay vịn in thú 8C!?'())*+,-G. ❖ (p!1:3!_tNsJPU!/Ju!8_s!:t!R"?i@? BẢNG CÂN ĐỐI KÉ TOÁN 2012 2011 2010 % Tài sản ngăn hạn Tiên và các khoản tương đương tiên 82,868 39,611 46,390 Các khoản đâu tư tài chính ngăn hạn j j j Các khoản phải thu ngăn hạn 26,165 18,154 15,570 Hàng tôn kho 61,322 58,949 34,046 Tài sản ngăn hạn khác 3,709 2,776 3,578 TONG TAI SAN NGAN HẠN @vefig[ @@hfehi hhfkme Tài sản dài hạn Các khoản phải thu dài hạn j j j Tài sản cô định khfv?g gefe@@ h?fi?h (Giá trị hao mòn lũy kê) -40,627 -37,481 -34,713 Bât động sản đâu tư j j j Các khoản đâu tư tài chính dài hạn j j j Tông tài sản dài hạn khác ?[fmme ??f[ev @f@ih Lợi thê thương mại j j j TONG TAI SAN DAI HẠN m[fg@i mgfvkm h[f@[m TONG TAI SAN ?kvfgve ?igf?em @h?fv?@ ** w%% Nợ ngăn hạn 90,062 41,891 46,469 Nợ dài hạn 5,044 7,003 6,639 *Nợ 95,106 48,894 53,108 c$%/ ?i@? ?i@@ ?i@i /' ?[@f?me ?@hfgmk @vkfi@v Giá Vôn Hàng Bán 160,184 146,358 110,034 ;xy v@fihh v[f[?m gefhm[ y Chi phí tài chính @fh?[ ?fmek efgem Trong đó: Chi phí lãi vay 1,572 1,773 1,313 Chi phí bán hàng 13,302 12,476 12,312 Chi phí quản lý doanh nghiệp 15,308 18,435 13,691 Tông Chi phí hoạt động 30,533 33,756 30,651 Tông doanh thu hoạt động tài chính gfhmv vfgee ef[mi ;wx'zy / evfkk[ evf?@g [mfv@[ Lợi nhuận khác 1,147 2,074 2,751 ,;x)D  emfvii ehf?hi e@feg[ ;x Chi phí thuê TNDN 8,332 6,528 7,804 Lợi ích của cô đông thiêu sô N/A N/A N/A Tông Chi phí lợi nhuận 8,332 6,528 7,804 ;wxcx/  eif[gm e?fvg@ [[fgkh ** Vôn chủ {hữu @g?fkgm @kvf[ke @[hfg@[ Nguôn kinh phí và quỹ khác N/A N/A N/A Tông Nguôn Vôn @g?fkgm @kvf[ke @[hfg@[ Lọi ích của cổ đông thiểu số j j j ** ?kvfgve ?igf?em @h?fv?@ |}sJ~p8PVJ_•!1N!8OP2!8/ ❖ (UP:UP€:85!J•!JQ LC Tiền tệ - Gián tiếp 2012 2011 2010 Lưu chuyên tiên từ hoạt động kinh doanh l.Lợi nhuận trước thuê 48,700 49,290 41,463 2.Điêu chỉnh cho các khoản -3,959 -21 11,947 - Khâu hao TSCĐ 4,402 4,598 4,659 - Các khoản dự phòng -3,400 -1,100 5,500 - Lợi nhuận thuân từ đâu tư vào công ty liên kêt - Xóa sô tài sản cô định (thuân) - Lãi, lô chênh lệch tỷ giá hôi đoái -134 -14 359 - Lãi, lô từ thanh lý TSCĐ - Lãi, lô từ hoạt động đâu tư -6,400 -5,278 116 - Lãi tiên gửi - Thu nhập lãi - Trong đó:Chi phí lãi vay 1,572 1,773 1,313 - Các khoản chi trực tiêp từ lợi nhuận 3.Lọi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đôi vôn lưu động 44,741 49,269 53,410 - Tăng, giảm các khoản phải thu -2,703 -2,322 10,869 - Tăng, giảm hàng tôn kho 939 -23,804 -7,818 - Tăng, giảm các khoản phải trả (Không kê lãi vay phải trả, thuê thu nhập doanh nghiệp phải nộp) 3,682 6,511 322 - Tăng giảm chi phí trả trước -965 2,335 751 - Tăng giảm tài sản ngăn hạn khác - Tiên lãi vay phải trả -1,476 -1,773 -1,313 - Thuê thu nhập doanh nghiệp đã nộp -6,195 -6,539 -13,690 - Tiên thu từ hoạt động kinh doanh 198 609 372 - Tiên chi khác từ hoạt động kinh doanh -5,053 -5,056 -2,540 ;+cc'zy/ 33,166 19,230 40,363 ;+cczy' 1 Tiên chi đê mua săm, xây dựng TSCĐ và các tài sản dài hạn khác -3,255 -3,009 -1,713 2 Tiên thu từ thanh lý, nhượng bán TSCĐ 259 2,865 618 3 Tiên chi cho vay, mua các công cụ nợ của các đơn vị khác 4 Tiên thu hôi cho vay, bán lại các công cụ nợ của đơn vị khác 60 5 Đầu tư góp vốn vào công ty liên doanh liên kết 6 Chi đâu tư ngăn hạn 7 Tiên chi đâu tư góp vôn vào đơn vị khác 8 Tiên thu hôi đâu tư góp vôn vào đơn vị khác 9 Lãi tiên gửi đã thu 10 Tiên thu lãi cho vay, cô tức và lợi nhuận được chia 1,969 5,907 11 Tiên chi mua lại phân vôn góp của các cô đông thiêu ;+cc'zy' -1,028 5,763 -1,034 ;+‚Ezy 1 Tiên thu từ phát hành cô phiêu, nhận vôn góp của chủ sở hữu 2 Tiên chi trả vôn góp cho các chủ sở hữu, mua lại cô phiêu của doanh nghiệp đã phát hàn 3 Tiên vay ngăn hạn, dài hạn nhận được 117,241 84,312 43,127 4 Tiên chi trả nợ gôc vay -75,012 -95,331 -62,039 5 Tiên chi trả nợ thuê tài chính 6 Tiên chi khác từ hoạt động tài chín 7 Tiên chi trả từ cô phân hóa 8 Cô tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu -31,110 -95,331 -10,372 9 Vôn góp của các cô đông thiêu sô vào các công ty con 10 Chi tiêu quỹ phúc lợi xã hội ;+‚E-zy 11,119 -31,763 -29,284 ;+cc'ƒ e[f?kv >gfvvi @ifiek EXEđầu ƒ [hfg@@ egf[hi [gfe?g %{„+,…)†)$+, -9 -82 Tiền và Xtiền cuối kỳ m?fmgm [hfg@@ egf[hi ?@ Q 83!Ju:8J‡Q ?@@ ˆ 8p!R!1J82!8 JPU! / ‰/ Š†  ?iim ?iih ?i@i ?i@@ ?i@? ?iim ?iih ?i@i ?i@@ [...]... nguồn vốn và tỷ lệ tài sản ngắn hạn trên tổng tài sản duy trì ở mức tương đương nhau, điều này cho thấy công ty luôn chủ động được về mặt tài chính • Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tống nguồn vốn duy trì ở mức cao (xấp xỉ 2 lần tỷ lệ nợ ngắn hạn) cho thấy xu hướng tài chính của công ty là hạn chế vay nợ 2.2.2 Phân tích cơ cấu Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh KÊT QUẢ KINH DOANH TỶ TRỌNG 2012 DOANH THU THUÂN... 01/01/2012 đến ngày 31/12/2012, tìm được mã chứng khoán SVT (Công ty cổ phần Công nghệ Sài Gòn Viễn Đông) với hệ số tương quan nghịch lớn nhất -0.635320349 4.2 Phân tích cơ cấu danh mục đầu tư GDT SVT 12.00% Krt: suât sinh lời phi rủi ro 10Ề95 % 9.79% Km: suât sinh lợi kỳ vọng của TTCK 18.20% 18.20% ß: hệ sô Beta rủi ro 0.138 0.262 (Km-Krf): phân bù rủi ro thị trường kỳ vọng Độ lệch chuân 8.41% 8.41%... 161,695 ❖ Nhận xét: trong suốt giai đoạn từ 2008 đến 2012, doanh thu của GDT luôn đạt ở mức cao hơn doanh thu hòa vốn lời lỗ và doanh thu hòa vốn trả nợ Vì vậy có thế thấy công ty hoạt động rất có hiệu quả Phần 3 LƯỢNG GIÁ CỔ PHIÉU CÔNG TY CỔ PHẦN GỔ ĐỨC THÀNH 3.1 Định giá cổ phiếu bằng phương pháp chiết khấu dòng thu nhập 3ẵl.l Tổng kết phiên đấu thầu trái phiếu Chính phủ TỔ CHỨC PHÁT HÀNH KỲ HẠN... việc tăng lượng tiền mặt và các khoản tương đương tiền của GDT Việc giữ nhiều tiền mặt giúp cho công ty luôn đảm bảo khả năng thanh toán, tuy nhiên sẽ gây hạn chế trong việc sử dụng vốn cũng như giảm khả năng sinh lợi • Tỷ lệ tài sản dài hạn trên tổng tài sản giảm liên tục trong giai đoạn 2008 đến 2012 do công ty đã trích khấu hao tài sản cố định • Tỷ lệ nợ phải trả trên tống nguồn vốn duy trì ở mức 30%... hàng • Giai đoạn suy thoái kinh tế Việt Nam từ 2010 đến nay nhưng GDT vẫn luôn duy trì được mức lợi nhuận thuần và lợi nhuận sau thuế ở mức khá ấn tượng, điều này cho thấy công ty đã đứng vững trước những khó khăn của nền kinh tế 2.2.3 Phân tích chỉ số z 2012 2011 2010 2009 2008 CHI SO z 3.45 4.55 4.93 4.50 1.87 XI 0.68 0.58 0.52 0.51 0.47 X2 3.59% -25.49% 5ẻ15% X3 0.20 0.25 12.08 % 0.22 0.20 0.15 X4 1.64... 3.91 3.56 0.00 X5 0.90 1.07 0.91 0.89 1.00 -12.41% ❖ Nhận xét: Hệ số z của GDT trong suốt giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2012 luôn duy trì ở mức lớn hơn 3 Điều này cho thấy công ty đang hoạt động ở trạng thái an toàn và ốn định 2.2.4 Phân tích hòa vốn ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH 2012 2011 2010 2009 2008 DOL: đòn bây định phí 130.9% 136.8% 131.6% 149.9% 140.4% F: định phí 15,308 18,435 13,691 19,880 10,113 DFL:... nợ trên vốn chủ sở hữu c.3ế Tỷ sô khả năng trả lãi ICR • GDT Ngành SXKD ♦> Nhận • Tỷ lệ xét: nợ trên vốn chủ sở hữu cùa GDT luôn duy trì mức thấp hơn nhiều so với trung bình ngành, điều này giúp cho công ty tránh được áp lực bởi các khoản vay và sự tăng giảm của việc hạn chế 2008 2009 2010 2011 lãi suất cho vay Tuy nhiên, vay nợ sẽ ảnh hưởng đến khả năng sử dụng đòn bẩy tài chính và khả năng mở rộng... GDT đang ở mức 3.85, chỉ số P/B là 0.957, điều này cho thấy GDT đang được định giá thấp hơn giá trị sổ sách Và mức P/E này cũng thấp hơn rất nhiều so với mức trung bình của cả ngành (8.1)ẽ 2.2 Phân tích cơ cấu Phân tích cơ cấu Bảng Cân đối Kế toán BANG CAN ĐOI KE TOAN 2.2.1 Tỷ TRỌNG 2012 2011 2010 2009 2008 32.16% 19.21% 24.07% 18.59% 2.58% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 10.15% 8.80% 8.08% 12.43% 18.35%... so với 12.00% của SVT ❖ Như vậy danh mục chứng khoán với kỷ trọng 48,92% GDT và 51,08% SVT đã giảm thiểu rủi ro của tòng chứng khoán ở mức tối thiểu và lợi nhuận tối đa TÀI LIỆU THAM KHẢO 1 Trang web công ty cổ phần chế biến Gỗ Đức Thành - http://www.aoducthanh.com/ 2 Trang dữ liệu chứng khoán - http://www.cophieu68.com/ 3 Kênh thông tin kinh tế tài chính Việt Nam - http://cafef.vn/ 4 PGS TS Nguyễn Quang... liên tục qua các năm và đang ở mức khá cao so với trung bình ngành 2.1.5 Các tỷ số giá thị trường GDT NGÀNH SXKD 2008 2009 2010 2011 2012 2012 - 8.82 6Ễ16 4.17 3.85 8.1 2.270 1.486 1.134 0.957 0.65 E PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CỦA E.l P/E E.2 P/B E.3 BVPS GDT 10,841 11,540 13,460 15,171 15,673 Nhận xét: ❖ • Chỉ số P/E của GDT giảm liên tục trong giai đoạn 2009 đến 2012 Đây là giai đoạn suy giảm . Hiệp đã phát triển thành Công ty TNHH Chế biến Gỗ Đức Thành với số vốn đăng ký 2,025 tỷ đồng và có hơn 130 công nhân do ông Lê Ba làm Giám đốc ệ Đến ngày 08/08/2000, Công ty TNHH Chế biến Gỗ Đức. lý, hệ thống siêu thị, trung tâm thương mại lớn trên toàn quốc. ❖ 8#!1J!:8!10 - Tên công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN CHÉ BIỂN Gồ ĐỨC THÀNH - Tên tiếng Anh: DUC THANH WOOD PROCESSING JOINT STOCK CO. Tên. 4/2013 8C!@DE*+,-(F,. Giói thiệu chung Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành được Thành lập ngày 19.05.1991, Đức Thành là một trong những công ty hàng đầu Việt Nam chuyên sản xuất các mặt